T REET O P G L O B A L C O N V I C T I O N Compartiment v a n T r e e T o p G l o b a l S I C A V B e h e e r d d o o r T r e e T o p A s s e t M a n a g e m e n t S. A., V e n n o o t s c h a p v o o r v e r m o g e n s b e h e e r n a a r L u x e m b u r g s r e c h t KWARTAALVERSLAG 2Q 2019 Dit kwartaalverslag biedt op zich alleen geen volledige informatie over de bevek en moet vóór elke belegging samen worden gelezen met de Essentiële Beleggersinformatie (EBi), het prospectus, alsook het recentste jaar-/halfjaarverslag van de bevek. Technische Fiche Algemene Inlichtingen Naam van het compartiment Rechtsvorm Producttype Productduur Valuta Beleggingsdoel Aandelenklasse Beheerder Netto-activa (op 28/06/19) Aanbevolen houdperiode TreeTop Global Conviction, een compartiment van TreeTop Global SICAV Compartiment van een BEVEK naar Luxemburgs recht Instellingen voor collectieve belegging Onbepaald EUR Het compartiment streeft ernaar de waarde van uw belegging op lange termijn te verhogen. In normale marktomstandigheden belegt het compartiment voornamelijk in aandelen of andere effecten die aandelen vertegenwoordigen, van emittenten uit de hele wereld, inclusief uit opkomende landen, China en Rusland, en in elke valuta. De fondsbeheerder volgt een gedisciplineerde beleggingsbenadering gebaseerd op de analyse van menselijk gedrag tijdens diverse fasen van de welvaartscyclus. Op die basis selecteert de fondsbeheerder ongeveer 35 tot 60 bedrijven met een hoge winstgroei en een sterke en stabiele concurrerende bedrijfsvoering. Hoewel de portefeuille gediversifieerd is op het gebied van regio's en economische sectoren, is deze niet samengesteld met een of andere marktindex als benchmark. De fondsbeheerder heeft over het algemeen een voorkeur voor regio's en landen die een bovengemiddelde potentiële groei laten zien. De MSCI All Country World index is een referentie voor het beleggingsuniversum van de fondsbeheerder. Deze dient echter alleen ter informatie omdat het compartiment wordt beheerd op discretionaire basis en de portefeuille grote afwijkingen laat zien ten opzichte van de index. Dit compartiment is misschien niet geschikt voor beleggers die van plan zijn hun geld binnen 6 jaar op te nemen. Deze aandelencategorieën keren geen dividenden uit (dit betekent dat alle inkomsten die door het compartiment worden ontvangen, worden toegevoegd aan de aandelenprijs). U kunt dagelijks orders plaatsen om aandelen van het compartiment te kopen of te verkopen. Deze doelstellingen en het beleggingsbeleid zijn een getrouwe kopie van deze opgenomen in de EBi van het compartiment. Klasse Dividendbeleid Oprichtingsdatum ISIN Code A EUR Kapitalisatie 15/10/2014 LU1117668860 AH EUR Kapitalisatie 02/07/2018 LU1836395100 Andrew Dalrymple 82 miljoen Meer dan 6 jaar Beheer en Distributie Beheermaatschappij Depositobank Financiële Dienst (België) TreeTop Asset Management S.A., Beheermaatschappij naar Luxemburgs recht Banque Degroof Petercam Luxembourg S.A. Banque Degroof Petercam S.A. 1
Financiële Dienst (Luxemburg) Externe auditor Berekeningsfrequentie NIW overleg Initiële minimuminvestering Sluiting van de ontvangst van orders Goedgekeurd door Documenten Banque Degroof Petercam Luxembourg S.A. PricewaterhouseCoopers Dagelijks NIW gepubliceerd in l'echo en De Tijd 250 13:15 Frankrijk, België, Luxemburg en Zwitserland De EBi, de prospectus en het laatste verslag in het Nederlands, Frans, en Engels, zijn op eenvoudig verzoek en zonder kosten te verkrijgen bij TreeTop Asset Management S.A. 12 rue Eugène Ruppert L-2453 Luxembourg, of bij de instelling die de financiële dienst waarneemt in België: Banque Degroof Petercam NV, Nijverheidsstraat 44, B-1040 Brussel of op www.treetopam.com. Kosten en belastingen Instapkosten Niet van toepassing Uitstapkosten Niet van toepassing Lopende kosten (31/12/18) Schatting : A: 1.43%; AH: 1.52% Prestatievergoeding 12% van de dagelijkse toename in de waarde van het fonds als de aandelenkoers de tot nu toe door het fonds hoogst bereikte aandelenkoers overtreft Taks op beursverrichtingen 1.32% max. 4000 Belgische bronbelasting bij Niet van toepassing terugbetaling Belgische roerende Niet van toepassing voorheffing De fiscale regelgeving geldt voor de gemiddelde retail klant in de hoedanigheid van een natuurlijk persoon en Belgisch ingezetene. Risico- en opbrengstprofiel Dit risicoprofiel is van toepassing op de klasse A terwijl dat van klasse AH op 5 staat. Het compartiment biedt geen kapitaalbescherming of kapitaalgarantie, noch een garantie op een vast rendement. Het risicoprofiel van het compartiment weerspiegelt de volgende factoren: 1) zij belegt voornamelijk in aandelen en 2) zij kan bepaalde economische sectoren of regio's bevoordelen, inclusief opkomende markten. Daarnaast is het compartiment blootgesteld aan andere risico's: tegenpartij- (het compartiment kan geld verliezen als een entiteit waarmee het zaken doet niet bereid is, of niet in staat is, om haar verplichtingen tegenover het compartiment na te komen) en wettelijke en fiscale risico s (het compartiment kan beïnvloed worden door buitenlandse wettelijke en fiscale wijzigingen, waarvan sommige met terugwerkende kracht kunnen zijn). Juridische Informatie De cijfers in het kwartaalverslag werden niet geauditeerd. Daarnaast is het kwartaalverslag geen beleggingsadvies beschouwd mogen worden. Richt uw klacht schriftelijk aan de "Compliance officer" op het volgende adres: TreeTop Asset Management Belgium, Frankenstraat 79 in 1040 Brussel. We sturen u binnen de 5 werkdagen een ontvangstbevestiging. We zullen uw klacht analyseren en u een gedetailleerd antwoord bezorgen binnen de maand na de ontvangst ervan, op voorwaarde dat de klacht volledig en precies is. Als u meent geen voldoende antwoord ontvangen te hebben van onze kant, kunt u voor een klacht rond beleggingsproducten en -diensten contact opnemen met de Ombudsman voor de financiële sector: Bemiddelingsdienst Banken Krediet Beleggingen, Ombudsfin, North Gate II, Koning Albert II-laan 8 in B-1000 Brussel (internetsite: www.ombudsfin.be en e-mailadres: ombudsman@ombudsfin.be). De bemiddelingsdienst kan dan oplossingen suggereren om uw geschil te regelen. Bij gebrek aan akkoord over de voorgestelde oplossingen kan elke partij het geschil voor een bevoegde rechtbank brengen. 2
Prestatie van TreeTop Global Conviction A EUR op 28 Juni 2019 Evolutie van de NIW van TreeTop Global Conviction A EUR vs. MSCI All Country World 1 180 170 160 150 MSCI AC World EUR TreeTop Global Convic. A EUR 140 130 120 110 100 90 Jaarlijkse prestatie van TreeTop Global Conviction A EUR vs. du MSCI AC World 1 sinds 2015 32% 24% 16% 8% 0% -8% -16% TreeTop Global Convic. A EUR MSCI AC World EUR 10.6% 8.9% -4.9% 11.6% 29.1% 8.7% -10.9% -6.1% Prestaties op 28 Juni 2019 TreeTop Global Conviction A EUR MSCI AC World 1 Cumulatieve rendementen 1 maand 5.5% 3 maanden 7.1% 2.6% YTD 31.6% 17.2% 1 jaar 8.0% Actuariële rendementen op jaarbasis 3 jaar 17.5% 1 Sinds begin 12.2% 10.6% Bronnen : Degroof Petercam Asset Services en Bloomberg (basis 100 sinds begin: 15/10/2014). In het verleden behaalde resultaten en de evolutie van de NIW van de bevek zijn geen garantie voor de toekomst. De rendementen zijn berekend in de basisvaluta (EUR), omvatten niet de instapvergoedingen of de belastingen die een Belgische natuurlijke persoon mogelijks moet betalen. Een andere aandelenklasse bestaat (AH EUR), en de rendementen alsook de evolutie van de netto inventariswaarde zijn kosteloos beschikbaar op aanvraag bij TreeTop Asset Management en staan eveneens ook op de site www.treetopam.com. 1 Het beleggingsbeleid voorziet niet in een correlatie tussen de referentie-index (MSCI All Country World in EUR code Bloomberg: NDUEACWF) en het compartiment. De prestatie van het compartiment kan dus verschillen van die van de index. 3
Analyse van de Prestatiebijdrage Prestatiebijdrage voor de laatste 12 maanden (30 Juni 18-30 Juni 19) 2.5% 2.29% 2.10% 2.08% Top 15 Absolute Prestatiebijdrage (laatste 12 maanden) 1.62% 1.20% 1.09% 1.03% - - - - -1.04% -1.05% -1.06% -1.09% -1.21% -1.41% -1.45% -1.48% 5.0% 4.0% - - Geografische bijdrage (laatste 12 maanden) Azië: 3.24% Europa: -5.05% Amerika: 3.83% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% - - - -4.0% Sectorbijdrage (laatste 12 maanden) Prestatiebijdrage voor de laatste 3 maanden (31 Maart 19-30 Juni 19) Top 15 Absolute Prestatiebijdrage (laatste 3 maanden) 1.40% 1.21% 1.05% 0.95% 0.83% 0.56% 0.53% 0.50% 0.48% 0.48% 0.47% 0.45% 0.40% - - -0.44% -0.68% 4.5% 4.0% 3.5% 2.5% - Geografische bijdrage (laatste 3 maanden) Azië: 3.16% Europa: 1.65% Amerika: 3.93% 2.5% Sectorbijdrage (laatste 3 maanden) Bron : TreeTop Asset Management 4
Structuur van de Portefeuille op 28 Juni 2019 Sectorale verdeling Geografische verdeling Technologie Duurzame Cons. 0% 10% 20% 30% Amerika 56.8% Cash 1.1% Europa 9.1% Gezondheidszorg VS 56.8% Zwitserland 5.4% Duitsland 3.8% Industrie Niet-duurzame Cons. Pacific 3 Financiën Materialen waarvan: China 18.5% India 8.3% Singapore 3.8% Cash Type effecten Beurskapitalisatie Aandelen 98.9% 80% 70% 60% 50% 68% 40% 30% 29% 20% 10% 0% 3% < 1 miljard 1-5 miljard > 5 miljard Cash 1.1% Gemiddelde beurskapitalisatie : 59.1 miljard Belangrijkste posities van de portefeuille Roer. Waard. Emittent Onderliggende Sector Land % NIW Aandelen MATCH GROUP MATCH GROUP TECHNOLOGIE VS 4% Aandelen EXACT SCIENCES EXACT SCIENCES GEZONDHEIDSZORG VS 4% Aandelen HYPOPORT HYPOPORT FINANCIËN DUITSLAND 4% Aandelen SEA LTD SEA LTD TECHNOLOGIE SINGAPORE 4% Aandelen LI NING CO LI NING CO DUURZAME CONS. CHINA 4% Aandelen YIHAI INTL HOLDING YIHAI INTL HOLDING NIET-DUURZAME CONS. CHINA 4% Aandelen PAYPAL PAYPAL TECHNOLOGIE VS 3% Aandelen TAL EDUCATION GP TAL EDUCATION GP DUURZAME CONS. CHINA 3% Aandelen ZOETIS ZOETIS GEZONDHEIDSZORG VS 3% Aandelen JUST DIAL LTD JUST DIAL LTD TECHNOLOGIE INDIA 3% TOTAAL 36% Bron: TreeTop Asset Management 5
Samenstelling van de Portefeuille op 28 Juni 2019 Onderliggende waarde Munt Regio % portf Beurskap. mld. EUR Sector A2 MILK CO LTD AUD PAC/NIEUW-ZEELAND 2.44 6.28 NIET-DUURZAME CONS. ADOBE SYSTEMS INC USD AMER/VS 2.92 125.77 TECHNOLOGIE AMAZON.COM INC USD AMER/VS 2.45 819.74 DUURZAME CONS. ANSYS INC USD AMER/VS 2.66 15.11 TECHNOLOGIE APPIAN CORP USD AMER/VS 2.32 2.05 TECHNOLOGIE AXON ENTERPRISE INC USD AMER/VS 2.35 3.34 INDUSTRIE BAOZUN INC-SPN ADR USD PAC/CHINA 2.52 2.54 TECHNOLOGIE BATA INDIA LTD INR PAC/INDIA 2.24 2.37 DUURZAME CONS. CAREDX INC USD AMER/VS 2.47 1.33 GEZONDHEITSZORG CHEGG INC USD AMER/VS 2.76 4.02 DUURZAME CONS. CHINA INTERNATIONAL TRAVEL-A USD PAC/CHINA 2.97 21.63 DUURZAME CONS. CINTAS CORP USD AMER/VS 2.71 21.82 INDUSTRIE DEXCOM INC USD AMER/VS 2.24 12.00 GEZONDHEITSZORG EXACT SCIENCES CORP USD AMER/VS 4.01 13.40 GEZONDHEITSZORG HYPOPORT AG EUR EUROPA 3.77 1.56 FINANCIËN INTERROLL HOLDING CHF EUROPA 2.93 1.89 INDUSTRIE INTUITIVE SURGICAL INC USD AMER/VS 2.72 53.25 GEZONDHEITSZORG JUST DIAL LTD USD PAC/INDIA 3.01 0.63 TECHNOLOGIE KEYSIGHT TECHNOLOGIES INC USD AMER/VS 2.19 14.86 TECHNOLOGIE LENNOX INTERNATIONAL INC USD AMER/VS 1.82 9.48 INDUSTRIE LI NING CO LTD HKD PAC/CHINA 3.69 4.78 DUURZAME CONS. MATCH GROUP INC USD AMER/VS 4.18 16.63 TECHNOLOGIE NETFLIX USD AMER/VS 1.98 141.21 DUURZAME CONS. PAYPAL HOLDINGS INC USD AMER/VS 3.39 118.25 TECHNOLOGIE SEA LTD-ADR USD PAC/SINGAPORE 3.76 13.00 TECHNOLOGIE SERVICEMASTER GLOBAL HOLDING USD AMER/VS 2.07 6.23 DUURZAME CONS. SIKA AG-REG CHF EUROPA 2.44 21.27 MATERIALEN STERIS PLC USD AMER/VS 2.83 11.07 GEZONDHEITSZORG TAL EDUCATION GROUP ADR USD PAC/CHINA 3.29 19.82 DUURZAME CONS. TENCENT HOLDINGS LTD HKD PAC/CHINA 2.44 377.64 TECHNOLOGIE TITAN CO LTD INR PAC/INDIA 3.00 15.09 DUURZAME CONS. ULTA BEAUTY INC USD AMER/VS 2.95 17.83 DUURZAME CONS. VISA INC-CLASS A SHARES USD AMER/VS 2.60 304.60 TECHNOLOGIE YIHAI INTERNATIONAL HOLDING HKD PAC/CHINA 3.56 4.78 NIET-DUURZAME CONS. ZOETIS INC USD AMER/VS 3.18 47.76 GEZONDHEITSZORG Totaal gewogen gemiddelde 98.86 59.07 Bron: TreeTop Asset Management 6
LEXICON BEURSKAPITALISATIE: de totale waarde van een bedrijf op een gegeven moment, berekend door het aantal uitstaande aandelen te vermenigvuldigen met de beurskoers. Voor de beurskapitalisatie worden verschillende categorieën gehanteerd, namelijk de large caps (>2 miljard $), de mid caps (tussen 0,4 en 2 miljard $) en de small caps (< 0,4 miljard $). De beurskapitalisatie en het aantal aandelen dat dagelijks wordt verhandeld, laten toe de liquiditeit van de geselecteerde aandelen te beoordelen. DUURZAME CONSUMPTIESECTOR: omvat de bedrijven waarvan de activiteiten conjunctuurgevoelig zijn (auto-mobiel, duurzame huishoudartikelen, kledij, hotels, restaurants, vrije tijd, media en detailhandel). NIET-DUURZAME CONSUMPTIESECTOR: omvat de bedrijven waarvan de activiteiten minder conjunctuur-gevoelig zijn (voeding, drank en tabak, niet-duurzame huishoudartikelen, verzorgingsproducten, farmacie en supermarkten). PRESTATIEBIJDRAGE (Attributie van de prestaties): dit vertegenwoordigt de positieve of negatieve impact (exclusief wisselkoerseffect), op de gerealiseerde prestaties van elk effect dat over een bepaalde periode werd aangehouden (kwartaal of jaar). Dezelfde berekening wordt per land en per economische sector gemaakt. De grafiek van de absolute bijdrage tot de totale prestatie toont de 15 belangrijkste, zowel positieve als negatieve, invloeden op de portefeuille. 7