Beursvennootschap BOCKLANDT BVBA H.R. 47879 Onze Lieve Vrouwstraat 2 bus 1 9100 Sint-Niklaas Tel 03/760.09.70 Fax 03/760.09.79 MiFID Uitvoeringsbeleid = BELEID VAN OPTIMALE UITVOERING VOOR TRANSACTIES IN FINANCIËLE INSTRUMENTEN 1. Algemeen 1.1. Doel Dit beleid beschrijft de wijze waarop de beursvennootschap omgaat met de orders in financiële instrumenten van zijn cliënten,(financiële instrumenten zijn o.a. in aandelen, euro-obligaties, opties, warrants, beleggingsfondsen, kasbons, ) om te voldoen aan zijn wettelijke verplichting van optimale uitvoering of best execution. Dit beleid wordt aan de cliënten gecommuniceerd via een algemene mailing mbt MiFID, is beschikbaar in het kantoor van de beursvennootschap, en is tevens beschikbaar op de website van de beursvennootschap. Het beleid wordt voor nieuwe potentiele klanten via de clientenovereenkomst en daarbij horend Algemeen Reglement der Verrichtingen gecommuniceerd. 1.2. Toepassingsgebied Het beleid is van toepassing op de cliënten die orders plaatsen bij de beursvennootschap via : - het loket van de beursvennootschap - de telefoon - brief of fax - e-mail De beursvennootschap gaat ervan uit dat dit uitvoeringsbeleid aanvaard is door de cliënt voor de opgegeven orders na 1 november 2007. 1.3. Toegepaste criteria en aansprakelijkheid De beursvennootschap houdt rekening met volgende criteria om voor haar cliënten een optimale uitvoering van de orders te bekomen : 1. koers en kosten van uitvoering 2. waarschijnlijkheid van uitvoering en afhandeling 3. snelheid van uitvoering 4. omvang en aard van de order 5. andere relevante aspecten De beursvennootschap verbindt zich ertoe alle redelijke maatregelen te nemen om een optimale uitvoering te bereiken op basis van de volgorde van de bovenvermelde criteria. De beursvennootschap geeft de orders van zijn cliënten door aan andere financiële instellingen die de orders uitvoeren volgens hun eigen uitvoeringsbeleid, teneinde de optimale uitvoering van de orders te garanderen. Afhankelijk van de soort financieel instrument wordt verder in dit uitvoeringsbeleid weergegeven welke financiële instelling de orders van de cliënten van de beursvennootschap uitvoert. De beursvennootschap vergewist zich van het uitvoeringsbeleid van de derden, en evalueert eenmaal jaarlijks of deze derde zijn verplichtingen tot optimale uitvoering nakomt. De beursvennootschap blijft verantwoordelijk voor de verplichting tot optimale uitvoering ten opzichte van zijn eigen cliënten, ondanks de uitbesteding van de orderuitvoering. Enkel voor grootte orders, die de markt kunnen verstoren, wordt rekening gehouden met de omvang van de orders en kan het beleid afwijken. Het orderuitvoeringsbeleid is een middelenverbintenis van de beursvennootschap om op een samenhangende wijze de beste uitvoering te bekomen, rekening houdend met de vermelde criteria. In uitzonderlijke omstandigheden, zoals technische problemen, zowel bij de beursvennootschap, als bij de derde, kan de beursvennootschap ertoe gedwongen worden om op andere wijze tot een beste uitvoering te komen. 1
1.4. Specifieke instructies Indien de cliënt specifieke instructies geeft inzake de uitvoering van een order, voert de beursvennootschap, indien mogelijk, dit order uit volgens de opgegeven instructies door de cliënt. De cliënt neemt in dat geval de verantwoordelijkheid op zich indien de order niet is uitgevoerd volgens het optimale uitvoeringbeleid van de beursvennootschap. 1.5. Wijzigingen in het beleid Bij wijzigingen in het beleid, zowel van de beursvennootschap zelf, als van de derde die de orders voor de beursvennootschap uitvoert, die een belangrijke impact hebben, informeert de beursvennootschap de cliënten via haar nieuwsbrief, elektronische mail of website. De beursvennootschap beschouwt de medegedeelde verandering als aanvaard door de cliënt. De beursvennootschap volgt op voortdurende wijze de criteria op die het beleid bepalen. Minstens één maal per jaar evalueert de beursvennootschap haar beleid en past het beleid indien nodig aan. 2. Orders in beursgenoteerde instrumenten (excl. Opties, obligaties en beleggingsfondsen) 2.1. Optimale uitvoering Om aan haar verplichting inzake optimale uitvoering te voldoen voor orders in beursgenoteerde instrumenten (uitgezonderd opties en obligaties), volgt de beursvennootschap de criteria die eerder vernoemd werden, zoals beschreven in het uitvoeringsbeleid van de effectenbank Dierickx, Leys & Cie (DL). De beursvennootschap geeft alle orders in deze financiële instrumenten onmiddellijk en rechtsreeks door via het tradingsyteem van DL. In bijna alle gevallen zal de optimale uitvoering tot stand komen in de meest liquide markt. 2.2. Specifieke regels Voor de orders in beursgenoteerde instrumenten (uitgezonderd opties en obligaties) hanteert DL de volgende regels : a) Aangezien DL lid is van, en via haar eigen tradingsysteem directe toegang heeft tot de markt van Nyse-Euronext (Brussel, Parijs en Amsterdam), voert zij de orders in beursgenoteerde instrumenten met als thuismarkt Nyse-Euronext (Brussel, Parijs, Amsterdam) uit op deze markt. b) Indien een beursgenoteerd instrument zowel op Nyse-Euronext (Brussel, Parijs en Amsterdam) noteert als op een andere markt, voert de bank het order op Nyse-Euronext (Brussel, Parijs en Amsterdam) uit, tenzij de liquiditeit hier ontoereikend is. c) Voor orders in beursgenoteerde instrumenten die niet op Nyse-Euronext (Brussel, Parijs en Amsterdam) noteren, doet de DL beroep op brokers of correspondent-banken, die de orders uitvoeren volgens hun optimaal uitvoeringsbeleid. d) Voor de keuze van de markt houdt de beursvennootschap en DL geen rekening met de noteringsmunt van het beursgenoteerd instrument. 2.3. Plaatsen van uitvoeringen (markten) Deze lijst (cfr. Bijlage 1 punt 7) is een opsomming van de markten waar DL de ontvangen orders uitvoert. Deze lijst is niet volledig en kan eenzijdig door DL worden aangepast. 2
3. Optieorders 3.1. Plaatsen van uitvoeringen (markten) In bijlage 1 is een lijst opgenomen met de plaatsen van uitvoering waarop DL, de van de beursvennootschap ontvangen orders uitvoert. Deze lijst is niet volledig en kan eenzijdig door DL worden aangepast. 3.2. Specifieke regels DL is lid van Liffe_Nyse_EuroNext (Brussel, Parijs en Amsterdam) en voert de orders in opties op deze markten rechtsreeks uit. Voor de andere markten doet DL beroep op brokers en correspondentbanken. Bij de order opgave dient de cliënt steeds de plaats van uitvoering te kiezen omdat een eerder ingenomen optiepositie enkel op dezelfde markt kan afgesloten worden als die van bij de opening van de positie. 4. Orders in obligaties 4.1. Staatspapier van België Orders in klassieke obligaties van de Belgische Staat voert de beursvennootschap via DL uit op Nyse- Euronext, deelsegment Brussel. 4.2. Euro-obligaties Orders in Euro-obligaties voert de beursvennootschap rechtstreeks uit met financiële instellingen (OTC) en in het bijzonder bij SG Private Banking, die de door de beursvennootschap doorgegeven orders uitvoert volgens de in hun uitvoeringsbeleid gestelde regelingen en procedures. De beursvennootschap kan de uitvoering niet garanderen omdat er uit hoofde van de tegenpartijen op de OTC markt geen verplichting is om te handelen tegen de getoonde prijzen. 5. Orders mbt beleggingsfondsen (ICB s : Instellingen voor Collectieve Beleggingen) Behoudens instructies van de cliënt behandelt de beursvennootschap een order van een ICB als een intekening op de primaire markt of een terugkoop. De beursvennootschap plaatst de order bij de promotor van de ICB s, indien het gaat over een Belgische promotor, of bij haar vertegenwoordiger/agent die de orders centraliseert, in het bijzonder bij SG Private Banking. 6. Kasbons en andere niet beursgenoteerde instrumenten Orders voor de verkoop van kasbons van andere banken worden door de beursvennootschap meestal uitgevoerd op de Openbare Veiling, door tussenkomst van DL. De beursvennootschap kan ook kiezen om de kasbons rechtsreeks te verhandelen met andere banken of brokers. 3
7. Verwerking van orders van de clienten De beursvennootschap past procedures en regelingen toe die bij de verwerking van orders van zijn cliënteel, een onmiddellijke, billijke en vlotte uitvoering garanderen ten opzichte van de andere clienten of ten opzichte van de eigen handelspositie, met als doel om overigens vergelijkbare orders in volgorde van ontvangst uit te voeren. Om dit te bewerkstelligen hanteert de beursvennootschap volgende procedures : - een onmiddellijke registratie van het opgegeven order, volgens de wensen van de client - verwerking van de orders in volgorde van ontvangst (aandelen = onmiddellijk doorgegeven, euro-obligaties = gezamenlijk op dagbasis, fondsen = gedurende de dag van ontvangst order) - de uitgevoerde orders worden de dag van ontvangst van de bevestiging van uitvoering vanwege de uitvoerende tegenpartij, verwerkt en automatisch bijgeschreven op zowel de financiele rekening, als op de effectenrekening van de client. - de client ontvangt een bevestiging van de uitgevoerde en verwerkte orders door een verzending van de uitvoeringsborderel, die op de dag van verwerking aan de client wordt toegezonden, tenzij de client opteert voor de bewaring van zijn correspondentie ten kantore door ondertekening van de Verklaring Postliggend. - indien het principe van de verwerking van orders in volgorde van ontvangst niet kan gerealiseerd worden, zal de beursvennootschap zijn client daarvan telefonisch of elektronisch op de hoogte brengen. - de beursvennootschap mag geen misbruik maken van de informatie over de lopende orders - de beursvennootschap mag de orders van clienten niet aggregeren, tenzij het niet nadelig is voor de clienten. - de beursvennootschap mag de orders van clienten niet aggregeren met transacties voor eigen rekening, tenzij het niet nadelig is voor zijn clienten. 8. Bijlage 1 : Uitvoeringsplaatsen bij Dierickx, Leys & Cie Effectenbank Deze lijst, die niet volledig is, bevat de uitvoeringsplaatsen waarop de beursvennootschap, via tussenkomst van DL, kan handelen. Periodiek en indien nodig past DL deze lijst aan. DL kan op andere markten dan de hier opgesomde transacties uitvoeren indien dit conform is met haar uitvoeringsbeleid. 8.1. Beursgenoteerde instrumenten (excl. Opties) NYSE Euronext Brussel Stock Exchange NYSE Euronext Paris Stock Exchange Bourse de Luxembourg Virt-X Stock Exchange of Ireland Borsa Italiana SWX Swiss Exchange OMX Helsinki Exchange Oslo Stock Exchange NASDAQ New York Stock Exchange (NYSE) Chicago Board of Trade (CBOT) Pacific Stock Exchange Warsaw Stock Exchange New Zealand Stock Exchange Stock Exchange of Singapore Tokyo Stock Exchange NYSE Euronext Amsterdam Stock Exchange NYSE Euronext Lisbon Stock Exchange Frankfurt Stock Exchange (Xetra) London Stock Exchange Madrid Stock Exchange Vienna Stock Exchange OMX Stockholm Exchange OMX Copenhagen Exchange Toronto Stock Exchange American Stock Exchange (AMEX) OTC Bulletin Board Boston Stock Exchange (BSE) Athens Stock Exchange Australian Stock Exchange Hong Kong Stock Exchange Johannesburg Stock Exchange 4
8.2. Opties Euronext.Liffe (Brussel, Parijs en London) Euronext Amsterdam Eurex Duitsland Eurex Zürich Chicago Board of Trade Boston Option Exchange Chicago Board Options Exchange Philadelphia Stock Exchange 9. Bijlage 2 : verklarende woordenlijst Liquide markt : Een markt is liquide indien er voor de genoteerde effecten op deze markt vlot een koers tot stand komt zonder betekenisvolle invloed op de koersen, rekening houdend met de volmues die gewoonlijk verhandeld worden. Gereglementeerde markt Een door de overheid erkende markt. De CBFA heeft in België volgende markten erkend: Eurolist by NYSE Euronext, de Trading Facility markt en de markt voor afgeleide producten van Liffe NYSE Euronext Brussels de buitenbeurs markt van de lineaire obligaties (OLO s), de gesplitste effecten en de schatkistcertificaten. Niet-gereglementeerde Markt Een niet door de overheid erkende markt. Markt Een handelsplatform waarop koop- en verkooporders volgens bepaalde regels worden samengebracht en waarop transacties tot stand komen. Beursgenoteerd Instrument Een financiëel instrument zoals een aandeel, obligatie, warrant of optie dat genoteerd is op een markt. Over the Counter (OTC) Een orderverhandeling buiten de markt om, m.a.w. een rechtstreekse transactie tussen twee partijen. Openbare Veiling De niet gereglementeerde markt in België voor de verhandeling van kasbons en andere niet genoteerde effecten volgens het veilingsysteem. Afwikkeling (Clearing en Settlement) de effectieve levering en betaling die ontstaat uit de uitgevoerde transactie. Soorten Financiële Instrumenten Cfr. Aparte informatienota. 5
6