Nortel Networks B.V. (in administration) (de Vennootschap )

Transcriptie

1 Ernst & Young LLP 1 More London Place London SE1 2AF Tel: Fax: AAN ALLE BEKENDE CREDITEUREN 12 februari 2010 Ref: MLP/7E/SH/NA/CC/LO3544 Chris Coley Direct line: Direct fax: ccoley@uk.ey.com Geachte heer, mevrouw, B.V. (in administration) (de Vennootschap ) High Court of Justice of England and Wales, Chancery Division, Companies Court zaak nummer 553 van 2009 Op grond van Rule 2.47 van The Insolvency Rules 1986, schrijf ik u deze brief teneinde van een tweede verslag van de voortgang van de administration (het Verslag ) te verstrekken aan de crediteuren. Dit Verslag heeft betrekking op de periode van 14 juli 2009 tot 13 januari 2010 en dient tezamen met mijn eerste verslag d.d. 13 augustus 2009 en de Administrators Statement of Proposals d.d. 23 februari 2009 te worden gelezen. Een kopie van dit Verslag wordt op verzoek ter beschikking gesteld of kan worden gedownload via het volgende internetadres: De Vennootschap is op 14 januari 2009 bij beschikking (de Beschikking ) van de High Court of Justice of England and Wales (de Rechtbank ), in Administration getreden waarbij AR Bloom, AM Hudson, SJ Harris en CJW Hill van Ernst & Young LLP 1 More London Place, Londen SE1 2AF, zijn benoemd tot Joint Administrators (de Joint Administrators ), zulks op verzoek van de directeuren van de Vennootschap. Op grond van de Beschikking kan elk van hen iedere handeling uitvoeren die vereist is of waartoe de Joint Administrators bevoegd zijn. Nadere informatie betreffende de Vennootschap en de benoeming van de Administrators wordt uiteengezet in Bijlage 1. Op dezelfde dag dat de Vennootschap in Administration is getreden, heeft de Rechtbank, op een daartoe strekkend verzoek van de bestuurders van elke vennootschap, administration beschikkingen uitgesproken met betrekking tot de 18 andere Nortel groepvennootschappen gevestigd in Europa, het Midden-Oosten en Afrika ( EMEA ). De gegevens van de 19 vennootschappen zijn te vinden in Bijlage 1. In overeenstemming met Artikel 3 van de EU verordening 1346/2000 inzake Insolventie Procedures 2000 (de EU Verordening ), is de rechtbank van de EU lidstaat waar het centrum van de voornaamste belangen ( COMI ) van een vennootschap is gelegen, bevoegd om de insolventie procedures met betrekking tot die vennootschap te openen. Ingeval van de 19 EMEA groepsvennootschappen (de EMEA

2 2 Vennootschappen ), heeft de Rechtbank vastgesteld dat hun COMI in Engeland was gelegen en dat hierdoor de Rechtbank bevoegd was om de insolventieprocedure, t.w. de administration, te openen voor wat betreft elke vennootschap. De Nortel groep van vennootschappen (de Groep ) verslaat al haar activiteiten in US dollars ( US$ ) en dienovereenkomstig luiden alle in dit Verslag genoemde bedragen in US$, tenzij anders aangegeven. De officiële versie van dit Verslag is in de Engelse taal. Een eventuele vertaling wordt uitsluitend verstrekt te uwer informatie en de versie in de Engelse taal zal altijd leidend zijn.

3 3 1. Samenvatting van de voortgang van de Administration Begin 2009 hebben de Joint Administrators de bedrijven gestabiliseerd, de handel voortgezet, de relatie met klanten en leveranciers onderhouden en waar nodig herstructureringsplannen doorgevoerd in bepaalde entiteiten. De voorstellen van de Joint Administrators met betrekking tot de Administration zijn zonder wijziging aangenomen door crediteuren van elk van de EMEA vennootschappen tijdens bijeenkomsten die in maart 2009 zijn gehouden. De Joint Administrators hebben de handelsactiviteiten van de bedrijfsonderdelen van de Vennootschap voortgezet met het oog op het redden van de Vennootschap als going concern dan wel het behalen van een beter resultaat voor de crediteuren als geheel dan het resultaat dat waarschijnlijk behaald zou worden bij liquidatie van de Vennootschap. Inmiddels is duidelijk geworden dat de verkoop van alle bedrijfsonderdelen noodzakelijk is geworden als gevolg van de financiële druk en marktspanningen waarmee de Nortel bedrijven zich geconfronteerd zien. De Groep is met name actief in drie bedrijfssegmenten: Enterprise Solutions ( Enterprise ), Metro Ethernet Networks ( MEN ) en Carrier Networks, die bestaat uit Global System for Mobile Communications ( GSM ), Carrier VoIP Application Solutions ( CVAS ) en Code Division Multiple Access ( CDMA ). Het verheugt de Joint Administrators te kunnen melden dat per de datum van dit Verslag verkoopovereenkomsten zijn gesloten met betrekking tot alle belangrijke wereldwijde bedrijven van de Groep met uitzondering van het kleinere Multiservice Switch ( MSS ) bedrijf, waarbij een wereldwijde opbrengst voor transactiekosten van US$ 2,9 miljard is behaald. Alle belangrijke verkopen worden per groep afgewikkeld waarbij een stalking horse procedure wordt gevolgd in overeenstemming met Section 363 van de US Bankruptcy Code, tenzij anders wordt vermeld. De Groep blijft proberen de MSS tak, overgebleven intellectuele eigendom en andere activa te verkopen. Naar verwachting zullen alle verkoopprocedures zijn afgerond aan het einde van het eerste kwartaal van 2010 of kort daarna. In de tussenliggende periode echter blijven de Joint Administrators nauw samenwerken met de Noord-Amerikaanse entiteiten teneinde de waarde van de bedrijven tot aan de transactiedatum, op welk moment de bedrijven zullen overgaan op de kopers, te behouden. Als gevolg van de geïntegreerde aard van het bedrijf van de Groep, zal het voor sommige Groepsvennootschappen noodzakelijk zijn om overgangsdiensten te verlenen aan de kopers gedurende een periode van één jaar na afronding van de verkoop. Deze diensten omvatten o.a. het verlenen van verschillende back office functies, ondersteuning van de infrastructuur en in het algemeen en het verschaffen van doorlooptijd teneinde elke koper in de gelegenheid te stellen het bedrijf te integreren in haar eigen bedrijf. De directe kosten die verband houden met deze diensten zullen door de koper worden gedragen. De opbrengst van de wereldwijde verkooptransacties zullen in escrow worden geplaatst totdat de toekenning van de opbrengst tussen de individuele Groepsvennootschappen is vastgesteld. Over het systeem van toekenning van de opbrengst tussen individuele Groepsvennootschappen wordt momenteel onderhandeld. Waarschijnlijk dient het toekenningsproces te worden goedgekeurd door de Rechtbanken in de VS en Canada alsmede de Engelse High Court.

4 4 In lijn met het bovenstaande blijven de Joint Administrators een beter resultaat nastreven voor de crediteuren van de Vennootschap als geheel dan het resultaat dat waarschijnlijk behaald zou worden bij liquidatie van de Vennootschap. De Joint Administrators zijn van mening dat verkoop van de bedrijfsonderdelen in het voordeel van de crediteuren gebeurt en dit blijft de uiteindelijke grondslag voor de beslissing om de handelsactiviteiten voort te zetten. Nadere informatie is hieronder te vinden.

5 5 2. Verkoopstrategie De Joint Administrators zijn van mening dat de verkoop van het bedrijf zal resulteren in een verhoogd resultaat voor de crediteuren van de Vennootschap door middel van ontvangst van kapitaal door verkoop van bedrijfsonderdelen, het behoud en de overdracht van werkgelegenheid en de overdracht van bepaalde klant- en leverancierscontracten aan kopers. Het is de bedoeling dat alle verkopen van de belangrijkste bedrijfsonderdelen op wereldwijde basis plaatsvinden. De verkopen volgen een stalking horse procedure op grond van Section 363 van de US Bankruptcy Code, tenzij anders vermeld. Bij deze procedure wordt een bieder geselecteerd die zich contractueel verbindt om het bedrijf te kopen, tenzij in de daarop volgende veiling een beter bod wordt gedaan. Nadat een winnende bieder is geselecteerd, volgt er een periode waarin aan bepaalde voorwaarden moet worden voldaan (bv. toestemming van mededingingsautoriteiten) voordat de verkoop een feit is. Wanneer aan deze voorwaarden niet is voldaan, is de verkoop niet afgerond. Het proces zorgt voor relatieve zekerheid terwijl toch een competitieve spanning wordt behouden in de procedure en zo de waarde wordt gemaximeerd. Het veilingproces wordt gevoerd in overeenstemming met door Rechtbanken in de VS en Canada goedgekeurde veilingparameters en is een gebruikelijke procedure in Noord-Amerika. De Joint Administrators zijn en blijven actief betrokken bij deze veilingprocessen en de veilingparameters die daarna zijn goedgekeurd door de Rechtbanken in de VS en Canada. Zij zijn ook volledig betrokken bij de onderhandelingen over de EMEA verkoopovereenkomsten met kopers en helpen bij het afronden van verkopen. Aangekondigde verkopen De volgende stalking horse transacties zijn gestart per de datum van dit Verslag. De hierin opgenomen verkoopwaardes zijn headline wereldwijde waardes en vóór mogelijke transactiekosten en inhoudingen. Verkoop van Laag 4-7 bedrijfsonderdeel Op 31 maart 2009 hebben bepaalde Groepsvennootschappen de afstoting ter waarde van US$ 18 miljoen van bepaalde onderdelen van de Virtual Service Switches bedrijfsonderdeel van de Groep aan Radware Ltd. afgesloten. De opbrengst van de verkoop blijft in escrow en wordt uitgedeeld zodra door de Groep een toekenningsproces is overeengekomen. De Vennootschap is partij bij deze overeenkomst. Verkoop van het CDMA bedrijfsonderdeel Op 19 juni 2009 kondigde de Groep aan dat zij een stalking horse activatransactie had afgesloten met Nokia Siemens Networks B.V. betreffende de verkoop van nagenoeg het gehele Noord-Amerikaanse CDMA bedrijfsonderdeel alsmede delen van haar LTE Access activa. Op 25 juli 2009, na een veilingproces, kondigde de Groep aan dat Ericsson AB deze activa aan zou kopen voor US$1,13 miljard, onder voorbehoud van toestemming van de Rechtbanken in de VS en Canada. De verkoop is afgerond op 13 november 2009.

6 6 Deze transactie betreft uitsluitend het Noord-Amerikaanse CDMA bedrijfsonderdeel en als zodanig is het kleine EMEA CDMA bedrijfsonderdeel uitgesloten bij deze transactie. De EMEA entiteiten, waaronder de Vennootschap, zullen desondanks in aanmerking komen voor een deel van de verkoopopbrengst. De Vennootschap en andere EMEA entiteiten hebben bepaalde CDMA contracten afgesloten. Om de positie van de EMEA boedels veilig te stellen, hebben de Joint Administrators de noodzakelijke back to back leverings- en licentieovereenkomsten uitonderhandeld teneinde de EMEA boedels in staat te stellen hun respectievelijke CDMA contracten uit te dienen. Aldus kunnen de bestaande contracten normaal worden uitgevoerd tot de afloop van de onderliggende contracten. Verkoop van de Enterprise bedrijfstak Op 21 juli 2009 kondigde de Groep aan dat zij een stalking horse overeenkomst betreffende de verkoop van activa en aandelen had afgesloten met Avaya Inc voor wat betreft haar bedrijfsonderdelen in Noord-Amerika, het Caribische gebied en Latijns-Amerika ( CALA ) alsmede de bedrijfstak Asia Pacific Enterprise Solutions, en daarnaast een overeenkomst betreffende de verkoop van activa met Avaya Inc voor wat betreft het EMEA deel van Enterprise Solutions, voor een totale koopprijs van US$ 475 miljoen. De overeenkomsten omvatten de verkoop van nagenoeg alle activa van de Enterprise Solutions bedrijfstak van de groep wereldwijd. De veiling van het bedrijf begon op 9 september 2009 in New York en er was één andere bieder. De veiling werd afgesloten op 14 september 2009 waarbij Avaya werd uitgeroepen tot de winnende bieder tegen een headline transactiebedrag van US$900 miljoen. Vervolgens is de transactie goedgekeurd door de Rechtbanken in de VS en Canada en afgerond op 18 december Als gevolg van deze transactie zullen veel arbeidsplaatsen en contracten in EMEA worden overgedragen. De opbrengst van de verkoop blijft in escrow en wordt uitgedeeld zodra door de Groep een toekenningsproces is overeengekomen. Verkoop van de bedrijfstak MEN De bedrijfstak MEN is in de etalage gezet in het kader van een stalking horse procedure, omvattende de bedrijfstakken Optical Networking en Carrier Ethernet. De bedrijfstakken MEN Carrier Data en EFA zullen waarschijnlijk los van elkaar worden aangeboden. Het stalking horse proces is gestart in april en werd geleid vanuit Noord-Amerika met diepgaande bemoeienis door het M&A team van de Joint Administrators. Op 7 oktober 2009 kondigde Ciena Corporation ( Ciena ) aan een stalking horse bod te doen voor de headline vergoeding van US$ 390 miljoen contant en 10 miljoen aandelen in het bedrijf van Ciena. Op het moment waarop het bod werd uitgebracht, waren de aandelen in Ciena bij het openen van de beurs US$13 per aandeel waard, hetgeen neerkomt op een totale headline waarde van US$520 miljoen (US$390 miljoen contant plus aandelen ter waarde van US$130 miljoen bij het sluiten van de beurs op 6 oktober 2009).

7 7 De daarop volgende veiling van de bedrijven begon op 20 november 2009 in New York, waarbij er één andere bieder aanwezig was. Na drie dagen onderhandelen werd de veiling gesloten en werd Ciena uitgeroepen tot winnende bieder voor een bedrag van US$530 miljoen contant plus converteerbare obligatie voor een hoofdsom van US$239 miljoen een totaalbedrag van US$769 miljoen. De transactie is vervolgens beoordeeld en goedgekeurd tijdens een gezamenlijke zitting van de Canadese Rechtbank en de Amerikaanse Bankruptcy court op 2 december Ten tijde van het schrijven dit verslag heeft Ciena reeds de antitrust toestemming gekregen van de Amerikaanse en Canadese autoriteiten, hetgeen een belangrijke factor is bij het afronden van de transactie. Wereldwijd betreft de transactie ongeveer werknemers van Nortel, waarvan 325 in EMEA. Deze arbeidsplaatsen zullen overgaan naar de koper. Verkoop van de bedrijfstak GSM / GSM-R De bedrijfstak GSM is wereldwijd actief waarbij ongeveer 30% van de baten in EMEA wordt gegenereerd (met name in Frankrijk en andere continentale Europese landen) en omvat de EMEA bedrijfstak GSM-R (railway) (ongeveer 15% van de wereldwijde baten). De Groep heeft weinig resultaat geboekt in haar pogingen interesse te wekken voor het bedrijfsonderdeel in het kader van een stalking horse -procedure. Daarom is de beslissing genomen om interesse te wekken middels een naked auction -procedure (een veiling die zonder stalking horse bieder wordt gehouden). Uiteindelijk bleek het noodzakelijk om de veilingdatum te verzetten tot 24 november 2009 om meer tijd te geven voor het indienen van biedingen. De veiling begon op 24 november 2009 in New York en eindigde met het uitroepen van een gezamenlijk bod van Kapsch CarrierCom AG ("Kapsch") en Telefonaktiebolaget LM Ericsson ("Ericsson") tot winnend bod voor een headline prijs van US$103 miljoen. Door deze uitkomst voor de bedrijfstak GSM blijven ongeveer 608 arbeidsplaatsen verspreid in de Groep behouden, met inbegrip van alle betrokken EMEA werknemers. De transactie is vervolgens beoordeeld en goedgekeurd tijdens een gezamenlijke zitting van de Canadese Rechtbank en de Amerikaanse Bankruptcy court op 2 december Verkoop van de bedrijfstak CVAS Nortel heeft op 22 december 2009 een stalking horse verkoopovereenkomst gesloten met Genband Inc. ("Genband") voor een headline koopprijs van US$282 miljoen. Om deze transactie te kunnen financieren, werkt Genband samen met een van haar bestaande grootaandeelhouders, One Equity Partners III, L.P. ("OEP"). OEP beheert beleggingen en verbintenissen voor JP Morgan Chase & Co. in onderhandse vermogenstransacties. De stalking horse transactie omvat nagenoeg alle activa van haar CALA, Asia en de EMEA entiteiten. Zoals gebruikelijk, worden op grond van de bepalingen van de koopovereenkomst bepaalde werkkapitaal koopprijs inhoudingen per de transactiedatum op de koopprijs in

8 8 mindering gebracht, welke naar verwachting een waarde hebben van ongeveer US$100 miljoen, hetgeen zou resulteren in een netto koopsom van ongeveer US$180 miljoen. De stalking horse transactie is een belangrijke mijlpaal voor de EMEA entiteiten waarbij de overdracht van alle 314 EMEA CVAS werknemers wordt veiliggesteld, alsmede van CVAS contracten (met voorbehoud van een beperkt aantal uitsluitingscriteria) en daarmee verbonden contractuele verplichtingen. Zoals ook bij de andere transacties het geval is, maakt de opbrengst deel luit van een wereldwijd toekenningsproces waarvan de voorwaarden nog moeten worden overeengekomen. De US Bankruptcy Court en de Canadian Court hebben een beschikking afgegeven inzake de biedingsprocedures voor een veiling van de CVAS activiteiten in januari De veiling datum is vastgesteld op 25 februari Alle andere geschikte biedingen dienen hoogstwaarschijnlijk te worden ingediend voor die datum. Toekomstige transacties Gezien de geïntegreerde aard van de bedrijfstakken binnen de Groep blijven de Joint Administrators nauw samenwerken met het Noord-Amerikaanse management team om interesses van derden om de overgebleven bedrijfselementen van de Groep waarin de Vennootschap een belang heeft over te nemen te onderzoeken. Momenteel worden mogelijkheden om andere bedrijfseenheden, vooral MSS, te verkopen overwogen. Bovendien heeft de Groep een aanzienlijke portfolio aan overgebleven intellectuele eigendommen welke momenteel wordt onderzocht.

9 9 3. Overzicht van handelsactiviteiten en bedrijfsvoering Binnen de groep zelf zijn de Carrier onderdelen (GSM, CVAS en CDMA) alsmede MEN winstgevend. Daartegenover is de bedrijfstak Enterprise verliesgevend. Om de verkoop van elke bedrijfstak mogelijk te maken hebben alle bedrijfstakken hun activiteiten na 14 januari 2009 voortgezet. Als gevolg van de Administration en de algemene economische marktsituatie zijn klantorders teruggelopen sinds Desondanks heeft de Vennootschap tot 30 september 2009 een omzet behaald van US$74,5 miljoen en een operationele winst van US$10,5 miljoen voor overdrachtsbetalingen, honoraria en herstructureringskosten. Het is gebruikelijk dat als gevolg van de aard van eisen van klanten de handelsprestaties in de tweede helft van het jaar verbeteren. Deze trend zet zich door ondanks de wereldwijde Administration. Als gevolg van een vermindering van het aantal klantorders is het noodzakelijk geworden om kostenbesparende maatregelen te nemen om het bedrijf af te stemmen op de huidige activiteitenniveaus. Deze maatregelen omvatten vermindering van het aantal arbeidsplaatsen, herstructurering van bedrijfsmiddelen en een vermindering van het aantal kooporders, hetgeen allemaal heeft geholpen bij het behouden van lange termijn activa. Voorafgaand aan de Administration hanteerde de Groep bepaalde overdrachtprijs regelingen ( TPA s) welke waren gericht op compensatie van bepaalde vennootschappen voor de door hen ondernomen activiteiten alsmede gemaakte kosten ten behoeve van de Groep als geheel. Dit proces was o.a. bedoeld om risicovolle activiteiten mogelijk te maken en rekening te houden met aspecten van de ontwikkeling van intellectuele eigendom binnen de Groep. In overeenstemming met de Interim Funding Settlement Agreement ( IFSA ) die op 9 juni June 2009 is gesloten, was de Vennootschap verplicht om een bijdrage te betalen aan Nortel Networks UK Limited op grond van de TPA, welke werd berekend over een percentage van de geprognosticeerd baten voor het boekjaar, te betalen voor het gebruik van een intellectueel eigendomsrecht om handel te drijven en om kosten die door UK Limited namens de Vennootschap zijn gemaakt terug te betalen. De IFSA is een belangrijke overeenkomst die essentiële stabiliteit verschaft aan de financieringsdynamiek van de Groep en aldus een stabiel platform voor toekomstige verkopen verschaft. Na Administration heeft de Vennootschap US$14 miljoen betaald op grond van de TPA voor het boekjaar eindigend op 31 december 2009 en dit komt tot uitdrukking in de handelsprestaties van de Vennootschap. De Joint Administrators zullen handelsactiviteiten blijven ontplooien om zodoende de waarde van de potentiële opbrengst van de activa te maximaliseren en de waarde van beëindigingsvergoedingen en andere voorwaardelijke verplichtingen te verkleinen. De Joint Administrators wegen de beslissing van voortzetting van de handelsactiviteiten af tegen het effect op de belangen van de crediteuren. De Joint Administrators overwegen dat de potentiële realisatie waarde voortvloeiend uit de verkoop van de verschillende ondernemingen van de Vennootschap going concern zal resulteren in een betere opbrengst voor de crediteuren dan wanneer de ondernemingen ophouden te handelen en de activa van de Vennootschap worden verkocht bij staking van de onderneming.

10 10 Klanten Het klantenbestand van de Groep is voor een groot deel trouw gebleven en steunt de wereldwijde herstructurering. De Groep heeft haar aanwezigheid op de markt gehandhaafd en nieuwe klantcontracten weten binnen te halen alsmede belangrijke bestaande klantrelaties weten te verlengen, dit in het licht van immer uitdagende omstandigheden op de handelsmarkt. De Joint Administrators blijven werken met het management van de Vennootschap om ervoor zorg te dragen dat er voortdurende incasso van vorderingen op haar cliënten in de normale gang van zaken plaatsvindt. Daar waar klanten achterbleven met hun betalingen hebben de Joint Administrators besprekingen op gang gebracht met de betrokken partij om de openstaande zaken op te lossen en de betalingen te bespoedigen. Leveranciers Hoofdleveranciers blijven het herstructureringsproces ondersteunen, hetgeen de handelsstrategie die door de Joint Administrators wordt gevolgd mogelijk heeft gemaakt. Er zijn uitgebreide werkzaamheden verricht om te leveringen te blijven verzekeren en leveranciers op de hoogte te stellen van de verkoop van elk van de bedrijfseenheden, met inbegrip van de timing en de vereiste activiteiten om de bedrijven te migreren. Herstructureringsmaatregelen Hoewel er geen afvloeiingen hebben plaatsgevonden in het kader van de wereldwijde personeelsbezetting die door de Groep in februari 2009 is aangekondigd, hebben drie werknemers hun baan opgezegd en hebben zij de Vennootschap verlaten gedurende de periode waarop dit Verslag betrekking heeft.

11 11 4. Overzicht van Ontvangst en Uitgaven Aangehecht in Bijlage 2 is het Overzicht van Ontvangst en Uitgaven van de Joint Administrators ( R & P ) voor de periode 14 juli 2009 tot 13 januari 2010, die een totaal van US$31.2 miljoen aan ontvangsten laat zien en een totaal aan uitgaven van US$35.0 miljoen. De handelsresultaten zijn beschreven in Sectie 3 hierboven. De Vennootschap hield cash aan in verschillende valuta in het equivalent ten bedrage van US$16.1 miljoen op 13 januari NB: de transfer pricing inbreng voor 2009 zoals in ons vorige Verslag en sectie 3 hierboven zijn weergegeven in de R & P. De R & P account is een overzicht aangaande de hoeveelheid ontvangen cash en posten betaald in cash en is niet een weergave inzake de toekomstige kosten of opbrengsten, met inbegrip van de opbrengst van de verkoop van de bedrijfstakken die in escrow worden gehouden in afwachting van toekenning binnen de Groep. Voor verdere informatie verwijs ik u naar de specificaties van Bijlage 2.

12 12 5. Honorarium en onkosten van de Joint Administrators Zoals eerder gemeld, ingeval er geen commissies van concurrente schuldeisers is ingesteld, bepaalt Rule van de Insolvency Rules 1986 dat het honorarium van de Joint Administrators vastgesteld kan worden middels een vergadering van crediteuren. De Joint Administrators hebben het algemene lichaam van crediteuren verzocht, middels een schriftelijke vergadering, om de volgende besluiten te nemen: I. Dat het honorarium van de Joint Administrators wordt vastgesteld op basis van de door hen en hun personeel aan alle zaken aangaande de Administration bestede tijd; II. III. Dat de kosten op basis van de bestede tijd tot en met 31 mei 2009 ad GB inclusief BTW worden goedgekeurd; en Dat er toestemming wordt verleend aan de Joint Administrators om toekomstige honoraria op basis van bestede tijd aan de Joint Administrators van tijd tot tijd, te betalen naar eigen inzicht van de Joint Administrators, zonder enige tussenkomst en regres van de crediteuren Te uwer informatie, de Joint Administrators hebben uren ten bedrage van GB in de periode van 1 juni 2009 tot 13 november 2009 gemaakt, waarvan een bedrag van GB is opgenomen in overeenstemming met de beslissing van de rechtbank van 28 februari 2009 en de hierboven genoemde besluiten. Aangehecht als Bijlage 3 vindt u een gedetailleerde analyse van de bestede tijd en omvat een uiteenzetting van het beleid van de Joint Administrators met betrekking tot het in rekening brengen van tijd en kosten. De wettelijke bepalingen met betrekking tot honoraria worden uiteengezet in Rule van de Insolvency Rules Informatie met betrekking tot de Office Holders Charging Policy for Fees and Disbursements treft u aan in Bijlage 3. Betalingen aan Andere Dienstverleners De Joint Administrators blijven de volgende dienstverleners inzetten om hen te assisteren bij de Administration. Deze dienstverleners werken op basis van uurtarieven voor de bestede tijd en interne controle procedures worden gehanteerd om hun facturen te verifiëren. Per 13 januari 2010 is het navolgende betaald: Herbert Smith LLP GB 92,373 (juridisch adviseurs) Plaatselijke juristen GB 120,557 (juridisch adviseurs)

13 13 6. Andere zaken Het Gereserveerde Deel Section 176A van de Insolvency Act 1986 is niet van toepassing op deze Administration aangezien er geen floating charge zekerheid in aanmerking komt en als zodanig is er dan ook geen gereserveerd deel dat aan de kant moet worden gezet voor niet preferente schuldeisers. Noord-Amerikaanse Claim Procedure In Noord Amerika hebben de Canadese Nortel vennootschappen op grond van de Companies Creditors Arrangement Act ( CCAA ) procedures en de Amerikaanse bedrijven Chapter 11 procedures beschikkingen verkregen waarin formele claim procedures in beide jurisdicties zijn goedgekeurd. In beide jurisdicties heeft een oproep ten aanzien van vorderingen plaatsgevonden, met inbegrip van vorderingen van leveranciers, die voor 14 januari 2009 zijn ontstaan. Deze vorderingen dienden voor 30 september 2009 te zijn ingediend. Crediteuren met vorderingen in een van beide jurisdicties dienen juridisch advies in te winnen aangaande zulke vorderingen. Nadere informatie over de claims procedure kan hier worden verkregen:

14 14 7. Toekomstige voering van de Administration Toekenning Koopprijs ( PPA ) De bedrijfsverkopen De opbrengst van bedrijfsverkopen, die op een wereldwijde escrow-rekening zullen worden gestort na afronding van de verkoop, zullen vervolgens worden verdeeld onder de verkopende vennootschappen. De juiste toekenning van de opbrengst aan elke verkopende entiteit, met inbegrip van de Vennootschap en de EMEA Vennootschappen, is een belangrijke kwestie niet alleen voor de Joint Administrators maar ook voor de door de Rechtbank benoemde Toezichthouder van Ltd (de Canadese vennootschap) en de Commissie van Concurrente Crediteuren van Inc (de Amerikaanse vennootschap) in hun hoedanigheid van fiduciairen die verantwoordelijk zijn ten aanzien van de Chapter 11 procedure bij het Amerikaanse bedrijf. The Joint Administrators, Ltd en Inc (tezamen met de Toezichthouder en de juridisch adviseurs van de Commissie van Concurrente Crediteuren) hebben onderhandeld over een constructie van toekenning van de koopprijs teneinde overeen te komen hoe de respectievelijke gerechtigdheid van elk van de Nortel entiteiten op de opbrengst van de bedrijfsverkopen zal worden vastgesteld. Momenteel is het de bedoeling dat de toekenning van de verkoopopbrengst wordt bepaald middels een arbitrageproces waaraan alle entiteiten die een vordering hebben op verkoopopbrengst zich zullen onderwerpen. Dit arbitrageproces zou bestaan uit een arbitragepanel van drie onafhankelijke arbiters met een internationale reputatie. Het blijft mogelijk dat de verkopende boedels een gezamenlijke toekenningsovereenkomst sluiten betreffende toekenning van de verkoopprijs (zonder dat de toevlucht tot arbitrage hoeft te worden genomen) of eenvoudigweg geen overeenstemming kunnen bereiken over de vorm van de arbitrageprocedure. Ingeval het niet mogelijk is overeenstemming te bereiken over een arbitrageproces met de Canadese en Amerikaanse entiteiten, wordt het proces om de toekenning van de verkoopopbrengst toe te kennen waarschijnlijk vastgesteld door de Rechtbanken. Welk systeem er ook wordt gebruikt om de toekenning van de verkoopopbrengst vast te stellen, de Joint Administrators zijn zich ervan bewust dat het hun plicht is om bij de onderhandelingen die plaatsvinden te handelen in het beste belang van de crediteuren van de Vennootschap. Uitkeringen aan Crediteuren Het blijft te vroeg om gedetailleerde uitspraken te doen over de mogelijke grootte of het tijdstip van een eventuele uitkering, als gevolg van de nog steeds plaatsvindende verkoopprocessen met betrekking tot de verschillende door de Vennootschap gedreven ondernemingen. De Joint Administrators verwachten een betere kijk te hebben op de waarde van de activaopbrengsten en de totaliteit van de vorderingen, met inbegrip van voorwaardelijke vorderingen die mogelijk voor uitkering in aanmerking komen, zodra de verkopen van de

15 15 bedrijfsonderdelen voltooid zijn, de arbeidscontracten zijn overgedragen aan de kopers, bepaalde klant- en leverancierscontracten worden vernieuwd door de kopende partijen en voortgang wordt geboekt bij de PPA. Met betrekking tot het PPA proces en verhaal daarop, die een integraal onderdeel van een eventuele uitkering vormen, zijn de Joint Administrators zich bewust van het ophanden zijnde arbitrageproces en de mogelijkheid om in gezamenlijk overleg tot toekenning te komen. De Joint Administrators zijn niet van mening dat het in het belang van de Vennootschap en haar crediteuren is om een mening over het verwachte verhaalpercentage voor de Vennootschap te benoemen en te verspreiden; een zodanige bewering op dit moment zou de positie van de Vennootschap in een eventuele arbitrageprocedure of onderhandelingen met verkopende boedels kunnen schaden. De verkopen zijn complex en er tussen het aangaan en afronden van de overeenkomst zullen meerdere maanden voorbij gaan. Waarschijnlijk zal de Administration enige tijd (mogelijk 12 maanden of langer voor bepaalde Groepsvennootschappen) in stand moeten blijven voor het overdragen van de bedrijven aan de kopers. Op basis van de verwachting dat de verkoopprocessen halverwege 2010 zullen zijn afgerond, is het waarschijnlijk dat vorderingen van externe crediteuren worden opgeroepen in Op grond van de Insolvency Act 1986 zullen de Joint Administrators alle bekende crediteuren aanschrijven en advertenties plaatsen. Verlenging van de Administration Op 12 januari 2010 hebben de Joint Administrators de Rechtbank verzocht om een verlenging van de Administrations van de Vennootschap en de andere EMEA Vennootschappen. Het verheugt mij u te kunnen meedelen dat de gevraagd verlenging is verleend en de Administrations met 24 maanden zijn verlengd. De Administrations zullen nu aflopen op 13 januari Exit routes uit de Administration Bepaalde exit routes zoals uiteengezet in de Voorstellen blijven haalbare opties die continu worden overwogen door de Joint Administrators als manieren om in te stemmen met vorderingen van crediteuren en het verdelen van activa onder de crediteuren zodra de Administration is beëindigd. De Joint Administrators zullen in een positie verkeren waarin ze aanvullende informatie kunnen verstrekken over deze exit routes zodra de handelsactiviteiten zijn stilgelegd, activa te gelde zijn gemaakt en verplichtingen zijn voldaan.

16 16 De Joint Administrators zullen over zes maanden wederom verslag aan u uitbrengen. Hoogachtend, Namens B.V. (In Administration) SJ Harris Joint Administrator Bijlagen: Bedrijfsinformatie De stand van ontvangsten en Uitgaven Overzicht van de Joint Administrators Uren Joint Administrators Beleid inzake Tarieven en Onkosten Joint Administrators Form 2.24B For the Companies listed below, The Institute of Chartered Accountants in England and Wales in the UK authorises AR Bloom, SJ Harris and CJW Hill to act as Insolvency Practitioners under section 390(2)(a) of the Insolvency Act 1986 and the Association of Chartered Certified Accountants in the UK authorises A M Hudson to act as an Insolvency Practitioner under section 390(2)(a) of the Insolvency Act The affairs, business and property of the Companies are being managed by the Joint Administrators, AR Bloom, SJ Harris, AM Hudson and CJW Hill who act as agents of the Companies only and without personal liability. The Companies are UK Limited; SA; Nortel GmbH; France SAS; Nortel Networks NV; SpA; BV; Polska SP Zoo; Hispania SA; Nortel Networks (Austria) GmbH; sro; Engineering Service Kft; Portugal SA; Nortel Networks Slovensko sro; Oy; Romania SRL; AB; International Finance & Holding BV The affairs, business and property of (Ireland) Limited are being managed by the Joint Administrators, A R Bloom and DM Hughes, who act as agents of (Ireland) Limited only and without personal liability. SA was placed into French liquidation judiciaire on 28 May The business and assets of the company that are situated in France are now under the control of an administrateur judiciaire.

17 Appendix 1 B.V. (In Administration) Bedrijfs informatie Registratie nummer: naam vennootschap: Vestigingsadres: Voormalige (handels)namen: B.V. Siriusdreef 42-72, 2132 WT Hoofddorp, The Netherlands Data 100 B.V. Northern Telecom Data Systems B.V. Northern Telecom B.V. Gegevens over de Joint Administrators en hun benoeming Joint Administrators: Datum van benoeming 14 januari 2009 AR Bloom, AM Hudson, SJ Harris and CJW Hill of Ernst & Young LLP, 1 More London Place, Londen, SE1 2AF Door wie benoemd: De benoeming is gebeurd op gezag van de High Court of Justice, Chancery Division, Companies Court, op verzoek van de directie van de vennootschap Zaaksnummer rechtbank: High Court of Justice, Chancery Division, Companies Court - zaak 553 of 2009 Verdeling van de Joint Administrators taken: Alle taken en bevoegdheden die Joint Administrators toekomen mogen worden uitgevoerd door ieder van de Joint Administrators individueel, dan wel tezamen gezamenlijk handelend. Opmerking ten aanzien van de EU Insolventieverordening De EU Insolventieverordening 2000 is toepasselijk op deze bewindvoering en de procedure is een zgn, hoofdprocedure. Dit betekent dat deze bewindvoering wordt uitgevoerd in overeenstemming met de Engelse insolventiewetgeving en zijn de locale insolventiewetten van enig ander EU lid niet toepasselijk.

18 Aandelenkapitaal klasse Maatschappelijk geplaatst en volgestort Nummer Nummer Gewoon Aandeelhouders International Finance & Holdings B.V. 100% Directeuren (huidig en in de laatste drie jaar) en vennootschapssecretaris (huidig) Name Directeur of secretaris Datum benoeming Datum aftreden Huidige aandelenbezit Rob Haitsma Directeur 11/12/ /01/ Simon Freemantle Directeur 14/01/ Sharon Rolston Directeur 14/01/ De Brauw Westbroek N.V. - Vennootschapssecretaris Secretaris - -

19 Samenvatting van de Nortel Group Structure Corporation (Canada) Limited (Canada) USA Asia OCEANIC NNUK CALA SA (France) (Ireland) Dormant companies International Finance & Holding BV (Netherlands) Northern Telecom France s.r.o. (Czech) (Austria) GmbH AG Switzerland (Scandinavia) AS (Norway) S.p.A (Italy) South Africa (Proprietary) Limited (RSA) N.V. (Belgium) France SAS Engineering Service Kft. (Hungary) Slovensko s.r.o. (Slovak) Romania Srl (Romania) O.O.O. (Russia) (Portugal) S.A. Polska Sp. z.o.o. (Poland) Nortel GmbH (Germany) Nortel Communications Holdings (1997) Limited (Israel) Nortel Ukraine Limited BV (The Netherlands) AB (Sweden) Hispania S.A. (Spain) Netas Telekomunikasyion (Turkey) Dormant companies Israel (Sales and Marketing) Limited Dormant company Oy (Finland) Reference The EMEA Companies in UK administration procedures

20 De EMEA Vennootschapen die vallen onder de Engelse Administration: Juridische entiteit UK Limited S.A. France S.A.S. (Ireland) Limited Nortel GmbH Oy Romania SRL AB N.V. S.p.A. B.V. International Finance & Holding B.V. Polska Sp. z.o.o. (Austria) GmbH s.r.o. Engineering Service Kft Portugal S.A. Hispania S.A. Slovensko s.r.o. Land van oprichting England France France Ireland Germany Finland Romania Sweden Belgium Italy Netherlands Netherlands Poland Austria Czech Republic Hungary Portugal Spain Slovakia

21 Appendix 2 B.V. (In Administration) Overzicht van Ontvangsten en Uitgaven van de Joint Administrators van 14 juli 2009 tot 13 januari 2010 Valuta: USD Periode 14 january 09 tot en met 13 luli 09 Periode 14 juli 09 tot en met 13 januari 10 Totaal tot en met 13 januari 10 Openings balans 13,484,115-13,484,115 Ontvangsten Handelsposten: - Post appointment sales 21,435,006 27,860,429 49,295,435 - Intercompany 6,467, ,383 7,031,290 - Overige ontvangsten 4, ,328 - Terugbetalingen - 1,012 1,012 Overig: - Pre appointment sales 10,380,553 2,688,988 13,069,541 - Bank rente 78,719 33, ,911 -Activa verkopen 604 (0) FX translation movement 1,148,503 88,882 1,237,386 39,515,448 31,236,059 70,751,508 Betalingen Handels posten: - Crediteuren - gerelateerd aan het inventaris (21,765,688) (25,305,117) (47,070,805) - Lonen, werknemers ' vergoedingen en loonbelastingen (6,209,858) (6,230,783) (12,440,640) - Overige betalingen (1,035,174) (554,091) (1,589,265) - Pensioen bijdragen (1,112,896) (269,073) (1,381,969) - Kosten onroerend goed (751,214) (417,656) (1,168,870) - Overige belastingen (387,501) 245,319 (142,182) - Unutsvoorzieningen (5,746) (13,500) (19,246) - FX translation movement on FX transactions within the entity (64,631) 50,990 (13,641) Overig: - Joint Administrators' honoraria en onkosten (1,009,374) (788,637) (1,798,011) - Juridische honoraria (322,757) (1,018,106) (1,340,864) - Overige kosten voor professionele dienstverlening (250,649) (603,328) (853,977) - Herstructuring's kosten (267,234) (11,058) (278,292) - Bank kosten en rente (6,136) (6,467) (12,603) (33,188,858) (34,921,508) (68,110,366) Totaal 19,810,705 16,125,257 Balans overzicht: Betaalrekeningen 4,405,966 6,033,517 Deposito rekeningen - - Administratie deposito rekeningen 15,404,739 10,091,740 19,810,705 16,125,257

22 B.V. (In Administration) Overzicht van Ontvangsten en Uitgaven van de Joint Administrators van 14 juli 2009 tot 13 januari 2010 Valuta: EUR Periode 14 januari 09 tot en met 13 July 09 Periode 14 juli 09 tot en met 13 januari 10 Totaal tot en met 13 januari 10 Openings balans 10,469,847-10,469,847 Ontvangsten Handelsposten: - Post appointment sales 16,048,536 19,773,317 35,821,852 - Intercompany 4,840,632 47,215 4,887,847 - Overige belastingen (290,009) 187,827 (102,182) - Overuge ontvangsten 3,110-3,110 - Terugbetalingen Overig: - Pre appointment sales 7,771,500 1,689,004 9,460,504 - Bank rente 58,915 21,576 80,491 Activa verkopen ,433,137 21,719,667 50,152,804 Betallingen Handelsposten: - Crediteuren - gerelateerd aan invenaris (16,290,182) (17,553,701) (33,843,883) - Lonen, werknemers' vergoedingen en loonbelastingen (4,647,506) (4,293,209) (8,940,715) - Pensioen bijdragen (832,900) (160,280) (993,180) - Overige betalingen (774,281) (356,265) (1,130,546) - Kosten onroerend goed (562,214) (277,818) (840,032) - FX translation movement on FX transactions within the entity (49,917) - (49,917) - Nutsvoorzieningen (4,300) (9,531) (13,831) Overig: - Joint Administrators' honoraria en onkosten (755,857) (547,579) (1,303,436) - Juridische honoraria (241,610) (734,266) (975,876) - Overige kosten voor professionele dienstverlening (187,519) (424,443) (611,962) - FX translation movement (325,833) (188,969) (514,802) - Herstructuring's kosten (200,000) - (200,000) - Bank kosten en rente (4,593) (4,502) (9,096) (24,876,713) (24,550,563) (49,427,276) Totaal 14,026,271 11,195,375 Balans overzicht: Betaalrekeningen 3,119,489 4,188,925 Deposito rekeningen - - Administratie deposito rekeningen 10,906,782 7,006,450 14,026,271 11,195,375

23 Commentaar bij ontvangsten en betalingen Opmerkingen bij R & P Toelichting 1 De balansen zijn allemaal weergegeven in lokale valuta, de EURO, in toevoeging op de gezamenlijke valuta over alle entiteiten, de US$. Openingsbalansen zijn omgezet met gebruikmaking van de januari 2009 end spot rates en de sluitende balansen zijn omgezet met gebruikmaking van de december 2009 end spot rates die zijn aangeleverd door de Vennootschap. Deze benadering is in overeenstemming met de Vennootschaps interne verslaggevingprocedures. Transacties die hebben plaatsgevonden door de balansen zijn omgezet met gebruikmaking van de gemiddelde spot rate voor de periode 14 januari 2009 tot 13 januari 2010, die zijn weergegeven op valuta koersen website Oanda. Mitsdien hebben er buitenlandse valuta koers bewegingen plaatsgevonden als gevolg van fluctuaties in valuta omrekenkoersen. Dit zijn slechts bewegingen als gevolg van omrekeningen en geven geen feitelijke ontvangsten of betalingen weer. Toelichting 2 De cijfers die zijn gebruikt om de samenvatting van de ontvangsten en uitgaven voor te bereiden zijn verschaft door de Vennootschap en zijn niet gecontroleerd. Belangrijke onderdelen zijn wel nagekeken wat betreft nauwkeurigheid en redelijkheid. Toelichting 3 Alle onderdelen binnen de Ontvangsten & Uitgaven analyse worden bruto zonder omzetbelasting waar van toepassing weergegeven. Toelichting 4 Alle bedragen zijn weergegeven in US$ tenzij anders vermeld. ONTVANGSTEN Bij benoeming was er cash in EUR en in US$ op betaal- en deposito rekeningen ten bedrage van $13.5 miljoen. De totale ontvangsten die zijn geïncasseerd sinds 13 juli 2009 bedraagt $30.1 miljoen. De heeft voornamelijk betrekking op ontvangsten uit verkopen van voor- en na de benoeming. Verkoop opbrengsten De verkoop opbrengsten van voor de benoeming die zijn ontvangen sinds 13 juli 2009 bedraagt in totaal $2.7million, dit brengt het totaal aan opbrengsten op $13.1 miljoen.

24 De verkoop opbrengsten die zijn geïncasseerd van na de benoeming sinds 13 juli 2009 bedraagt in totaal $27.9 miljoen. Er blijft een uitstaande balans over op de verkoop opbrengsten na de benoeming van $7.9 miljoen. Intercompany ontvangsten Gedurende de periode 14 januari 2009 tot 13 juli 2009 verkreeg de Vennootschap een netto ontvangst van $6.5 miljoen. Sinds 13 juli 2009 heeft de Vennootschap $563,000 ontvangen. Dit heeft voornamelijk betrekking op een transfer pricing betaling van $14 miljoen aan NNUK volgens de Interim Funding Settlement Overeenkomst, netto ontvangsten door de Citinetting procedure van $9.4 miljoen en een ontvangst van $5.2m van Asia Pacific entiteiten in december in verband met de intercompany schulden van voor de administration. Buitenlandse valuta koers bewegingen De totale buitenlandse wisselkoers beweging op 13 januari 2009 is het gevolg van de waardevermeerdering van de Euro tegenover de USD. De wisselkoers beweging die wordt weergegeven sinds 13 januari 2009 is simpelweg het verschil tussen de wisselkoers winsten/verliezen voor de totale periode en die voor de periode op 13 juli Zodoende geeft de interim wisselkoers beweging niet de echte wisselkoers winst weer voor de periode. BETALINGEN De totale betalingen sinds 13 juli 2009 staan gelijk aan $33.8 miljoen. Dit heeft voornamelijk betrekking op voorraad inkopen en kosten aanverwant aan de loonlijst. Uitstaande crediteuren met betrekking tot de voorraad Uitstaande crediteuren die betrekking hebben op betalingen inzake de voorraad bedragen sinds 13 juli 2009 $25.3 miljoen. Dit heft voornamelijk betrekking op EMEIA reparatie kosten van Flextronics die zijn gefactureerd aan de vennootschap en die zijn doorgefactureerd aan de betreffende EMEIA entiteit door de Citinetting procedure. Loonlijst Kosten inzake de loonlijst bedragen sinds 13 juli 2009 $6.2 miljoen en zijn met inbegrip van de netto betalingen in toevoeging op de onkosten van de werknemers, werknemersvoorzieningen en loonbelastingen. Andere uitgaven Andere uitgaven sinds 13 juli 2009 bedragen in totaal $554,000. Dit heeft voornamelijk betrekking op lease betalingen, marketing en advertentiekosten en onderhoud en reparaties. Pensioen bijdragen Pensioen bijdragen sinds 13 juli 2009, zijn in totaal $269,000. De afname van bijdragen sinds 13 juli 2009 heeft te maken met de vereisten in tijd waneer de jaarlijkse bijdragen worden gemaakt.

25 Kosten in verband met onroerend goed Kosten in verband met onroerend goed bedragen sinds 14 juli 2009 in totaal $418,000. Dit heeft te maken met de betalingen voortvloeiend uit de huur. Andere belastingen Over de periode is er een ontvangst van andere belastingen ten bedrage van in totaal $254,000 dit heeft betrekking op de teruggave voortvloeiend uit omzetbelasting die zijn ontvangen in juli en oktober. Andere kosten van professionele dienstverleners De kosten van andere professionele dienstverleners bedragen sinds 13 juli 2009 in totaal $603,000, dit heeft voornamelijk betrekking op facilitaire management kosten.

26 Appendix 3 B.V. (In Administration) Samenvatting van de bestede tijd van de Joint Administrators over de periode 1 juni 2009 tot 6 november 2009 (GB ) Hierin is niet begrepen tijd besteed aan de M&A transaction Rang Omschrijving activiteit Partner / Executive Director Director Assistant Director Manager Executive Analyst Partner / Executive Director Totaal uren Gemidde ld uurtarief Kosten voor de periode Kosten voor de adminstration Employees , , , Legal , , , Stabilisation , , Tax / VAT advisory and compliance , , , Creditors , , , Customers , , Trading: Cash flow / Forecast , , Briefing EMEA , , Case management , , Finance, accounting & administration , , Report to Creditors , , Suppliers , , Property , , Transfer Pricing , Debtors , Trading: Outcome / Profit Liaising Directors/Communications , Statutory , Administration application and planning , Other Assets , Strategy: Core , Pensions , Creditors Committee , Local M&A , PR / Media , Treasury / Banks Totaal , , , ,250, Gemiddeld uurtarief Kosten voor de periode 70, , , , , , Kosten voor de administration 272, , , , , ,858.07

27 Analyse Honorarium Administration (in GB ) Samenvatting van de totale tijd besteed aan M&A transacties voor alle onder de Administration vallende EMEA entiteiten vanaf 1 juni 2009 tot 6 november 2009 Partner / Executive Director Rang Assistant Director Manager Executive Analyst Partner / Executive Director Totaal uren Gemidde ld Kosten voor de uurtarief periode Kosten voor de administration Omschrijving activiteit Director M&A / Transitional Services , , , , , ,505, ,243, M&A / Equinox , , , ,904, ,640, M&A / Netas , , , , , M&A Snow , , , , M&A / GSM , , , , Purchase Price Allocation(PPA) , , , M&A / Carrier , , , Other Assets , , , M&A / Velocity , , , Sale and M&A , Totaal 1, , , , , , , , ,037, ,822, Gemiddeld uurtarief Kosten voor de periode 857, ,267, ,262, ,453, ,001, , Kosten voor de administration 1,483, ,992, ,611, ,095, ,436, , Totaal aan uren in de Administration vanaf 1 juni 2009 tot 6 november 2009 Kosten voor de administration gedurende de periode 01/06/09-06/11/09 Administration kosten exclusief transacties 424, Voorlopige schatting kosten M&A transacties 242, Totale kosten voor de administration 667, Opmerking Uren met betrekking tot transacties voor de periode 1 juni 2009 tot 9 november 2009 zijn toegekend op voorlopige basis, waarbij rekening is gehouden met de aard van de verrichte werkzaamheden en de mate waarin voortgang is bereikt bij enkele, maar niet alle M&A transacties. De toekenning is voorlopig en zal wijzigen naarmate de transacties vorderen en de uitkomst van de PPA duidelijk is. NB: de Joint Administrators hebben alleen uren besteed aan kern M&A transacties toegekend met betrekking tot die transacties die voldoende gevorderd zijn. Aanvullende uren besteed aan kern M&A transacties zullen derhalve te zijner tijd worden toegerekend aan de Vennootschap en worden herschikt naarmate de uitkomst van het PPA proces duidelijk wordt.