Samenvatting door B woorden 26 januari keer beoordeeld. Naamloze vennootschap; Vereniging; Stichting.

Transcriptie

1 Samenvatting door B woorden 26 januari keer beoordeeld Vak Methode M&O Percent Hoofdstuk 2 Naamloze vennootschap; Vereniging; Stichting. Een rechtsvorm is de juridische vorm die en bedrijf heft gekozen. Diegene die we bespreken: Eenmanszaak; Vennootschap onder firma; Besloten vennootschap; Leiding, besluitvorming en zeggenschap; Oprichtingsprocedure; Opheffingsprocedure. Van deze rechtsvormen bespreken we de volgende aspecten: Ondernemingscontinuïteit; Financiering; Juridische aansprakelijkheid; Natuurlijke personen zijn alle mensen. Rechtspersonen zijn organisaties die zelfstandig rechten en plichten kunnen hebben en daarbij niet afhankelijk zijn Pagina 1 van 16

2 van het bestaan van bepaalde personen. Ze leiden een eigen leven en kunnen in beginsel honderden jaren oud worden. Dit is te onderscheiden in: Publiekrechtelijke rechtspersonen (de Staat der Nederlanden, de provincies, gemeenten etc.); Privaatrechtelijke rechtspersonen (naamloze en besloten vennootschappen, erkende verenigingen en stichtingen). De privaatrechtelijke rechtspersonen hebben een eigen vermogen dat afgescheiden is van het vermogen van leidinggevenden. De ondernemingsrisico s komen dus niet ten laste van de leidinggevenden. De overheid heeft een uitgebreid stelsel van wetgeving ontworpen om risico s tegen te gaan en om criminele praktijken te kunnen aanpakken. Als de rechtbank surseance verleent, betekent dat dat de onderneming uitstel krijgt van haar betalingsverplichtingen. De rechter bepaalt hoe lang het betalingsuitstel duurt. Als blijkt dat de onderneming geen bestaansrecht meer heeft, spreekt de bank het faillissement uit. De bedoeling van het faillissement is het nog beschikbare vermogen te verdelen over de schuldeisers. De rechter wijst dan tevens een curator (zaakwaarnemer) aan. Hij verkoopt alle bezittingen en probeert uit de opbrengsten daarvan zoveel mogelijk de schuldeisers te voldoen. Bijzondere aandacht geeft de curator aan de belangen van het personeel. Bij het faillissement komt het verschil tussen wel en geen rechtspersoonlijkheid bezittende ondernemingen scherp tot uiting. Als een eenmanszaak of vof failliet gaat, zal de curator proberen de rechten van de schuldeisers te verhalen op de privébezittingen van de eigenaren. Als een NV of BV failliet gaat, hebben de schuldeisers alleen de bezittingen van de onderneming om hun rechten te verhalen. 2.3 De eenmanszaak 1.Geen rechtspersoon; 2.Als enige niet in de wet geregeld; 3.Het zakelijk en het privévermogen zin onlosmakelijk verbonden. Schuldeisers kunnen hun vorderingen halen op het privévermogen van de eigenaar; 4.De middelen van de zaak zijn van één persoon, maar in de zaak kunnen meerdere werknemers werkzaam zijn. Aspecten: 1.Het voortbestaan van de onderneming is afhankelijk van de eigenaar. Als hij of zij komt te overlijden gaan alle rechten en plichten van de onderneming over op de erfgenamen. 2.Het EV van de eenmanszaak is gelijk aan de inbreng van de eigenaar. Het is niet gemakkelijk om nieuw vermogen aan te trekken, zij vragen vaak om zekerheden om hun geld t.z.t ook weer terug te krijgen. 3.De eigenaar van de onderneming is als enige volledig aansprakelijk voor alle financiële verplichtingen. 4.De eigenaar heeft zelf volledig de zeggenschap en leiding over zijn onderneming. De eigenaar kan wel een Pagina 2 van 16

3 bedrijfsleider e.d. aanstellen, maar uiteindelijk bepaald hij de gang van zaken. 5.Voor het oprichten van een eenmanszaak zijn geen bijzondere eisen gesteld. De eigenaar moet zijn onderneming wel laten inschrijven in het Handelsregister bij de K.V.K. 6.Als de eigenaar zijn bedrijf wil beëindigen, heeft hij daarvoor van niemand toestemming nodig. Als hij hem wilt verkopen, kan de opbrengst een basis zijn voor het pensioen van de ondernemer. Wanneer de ondernemer de zaak echt wilt beëindigen, zal hij de bezittingen willen verkopen, gaat de opbrengst naar de openstaande schulden en de rest naar de eigenaar. De zaak kan ook failliet gaan, dit is erg nadelig voor de ondernemer. 2.4 De vennootschap onder firma 1.Een bedrijf dat door verscheidenen personen gezamenlijk wordt gedreven onder een gemeenschappelijke naam; 2.Rechtspersoon; 3.Eigenaars noem je vennoten of firmanten; 4.De VOF is een gezamenlijk eigendom van verschillende natuurlijke personen; 5.De schuldeisers moeten hun vorderingen in de eerste instantie verhalen op het vermogen van de onderneming. Als dat niet lukt, kunnen ze elk van de firmanten in hun privévermogen aanspreken. Er is dus wel een soort afgescheiden ondernemingsvermogen, maar uiteindelijk kan ook het privévermogen aangetast worden. Aspecten 1.Het voortbestaan van de onderneming is vaak beter geregeld dan de eenmanszaak, omdat er meerdere eigenaren zijn. Zij zouden de onderneming kunnen voortzetten. De erfgenamen van de overledene hebben recht op zijn geldelijke inbreng van de onderneming. 2.De firmanten brengen gezamenlijk het EV van de VOF bijeen. Omdat achter de VOF meer personen staan, betekent dat vaak (bijvoorbeeld voor banken) dat er meer zekerheden zijn dan bij een eenmanszaak. Toch blijft het aantrekken van een groot VV ook niet gemakkelijk. 3.De firmanten zijn hoofdelijk aansprakelijk voor de financiële verplichtingen van de onderneming. Ook bij een VOF is er geen onderscheid tussen het zaakvermogen en persoonlijk vermogen. 4.Omdat er verschillende ondernemers in de VOF functioneren, kunnen ze een zekere arbeidsverdeling in de leiding aanbrengen. Ze zullen vaak moeten overleggen, want de zeggenschap ligt bij hen gezamenlijk. Grotere firma s krijgen te maken met een ondernemingsraad. 5.Bijzondere bepalingen heeft de wet niet genoemd voor de oprichtingsprocedure. Het is wel aan te raden dat de firmanten hun rechten laten vastleggen. Ook firma s moeten ingeschreven staan in het handelsregister van de K.V.K. 6.Meestal zullen de overige vennoten de onderneming wel willen voortzetten. De uittredende vennoot kan zijn deelname in het ondernemingsvermogen verkopen aan de nieuwkomer. Pagina 3 van 16

4 Hoofdelijk aansprakelijk: de schuldeisers kunnen iedere firmant aanspreken voor hun volledige vordering. De schuldeisers hoeven een vordering dus niet te verdelen over de vennoten. 2.5 De besloten vennootschap 1.Aandeelbewijzen worden niet uitgegeven en de aandeelbewijzen zijn niet overdraagbaar; 2.Wel een rechtspersoon; 3.Schuldeisers kunnen hun vorderingen alleen verhalen op het vermogen van de BV; 4.De aandeelhouders brengen met hun inleg samen het aandelenvermogen van de BV bijeen; 5.Als een aandeelhouder wil uitreden, kan hij zijn aandeel overdragen aan een andere aandeelhouder of aan de BV zelf. Aspecten: 1.De continuïteit is vaak beter dan een eenmanszaak of VOF, maar het hangt van het aantal deelnemers in het bedrijf af. 2.Het EV bestaat uit het aandelenvermogen dat de aandeelhouders gezamenlijk bijeen hebben gebracht, aangevuld met niet uitgekeerde winsten. De banken kunnen hun vordering niet kunnen verhalen op het privé vermogen, dus zal een kleine BV niet snel aan vreemd vermogen kunnen komen. 3.De BV is als rechtspersoon zelf aansprakelijk voor haar schulden. De directie of de aandeelhouders kunnen alleen worden aangesproken als ze onrechtmatig hebben gehandeld. 4.De aandeelhouders zijn gezamenlijk eigenaar van de BV. De hoogste macht in de BV blijft altijd bij de vergadering van aandeelhouders liggen. 5.De wet stelt drie eisen aan een geldige oprichtingsprocedure: A. Een notariële oprichtingsakte met: een specificatie van het ingebrachte EV van minstens euro; De benoeming van de eerste bestuurders; De statuten. B. Een ministeriële verklaring van geen bezwaar. C. De inschrijving in het Handelsregister. 6.De wet noemt de ontbindingsgronden voor rechtspersonen, de belangrijksten zijn: A. Een besluit tot opheffing van de AVA. B. Faillietverklaring door de rechtbank. C. Een besluit van de rechter als de BV in strijd handelt met de wet of de openbare orde. Na ontbinding blijft de BV nog even voortbestaan om de vermogensvereffening af te wikkelen. Pagina 4 van 16

5 2.6 De naamloze vennootschap 1.Een rechtspersoon met een in overdraagbare aandelen verdeeld maatschappelijk kapitaal; 2.Wel een rechtspersoon; 3.EV dat los staat van het vermogen van anderen; 4.De aandeelhouders brengen met hun inleg samen het aandelenvermogen van de NV bijeen; 5.Als een aandeelhouder wilt uittreden, kan hij zijn aandeel verkopen aan elke willekeurige gegadigde. Aspecten: 1.Hetzelfde als bij de BV. 2.Het EV bestaat uit het aandelenvermogen dat de aandeelhouders gezamenlijk bijeen hebben gebracht. De aandeelbewijzen zijn echter vrij verhandelbaar. Grote NV s kunnen beursnotering aanvragen, wat betekent dat hun aandeelbewijzen dan verhandeld worden op de effectenbeurs. 3.Hetzelfde als bij de BV. 4.Hetzelfde als bij de BV. Alleen is de scheiding tussen de dagelijkse leiding en de aandeelhouders groter. Aandeelhouders zien hun aandeel alleen als geldbelegging. 5.Hetzelfde als bij de BV. Alleen is het minimale aandelenvermogen gesteld op Hetzelfde als bij de BV. 2.7 Wie is hier eigenlijk de baas? De wet onderscheidt voor NV s en BV s de volgende bestuursorganen: 1.Het bestuur (of directie); 2.De raad van commissarissen (de RvC); 3.De algemene vergadering van aandeelhouders (de AVA). Het bestuur Zoals te verwachten moet het bestuur besturen. Hieronder valt onder meer het voorbereiden en uitvoeren van het ondernemersbeleid, beheren van het vermogen, etc. Het bestuur kan de onderneming alleen binden binnen de doelstelling van de vennootschap. Ondanks de wettelijk vastgelegde bestuurlijke taken, is de bestuurder tevens werknemer van de vennootschap. De AVA benoemt en ontslaat een bestuurder. Als werknemer zijn alle wettelijke bepalingen die verbonden zijn aan een arbeidsovereenkomst ook op een directeur van toepassing. Pagina 5 van 16

6 De statuten kunnen allerlei bepalingen bevatten die de bevoegdheden van de bestuurders beperken. De Raad van Commissarissen In kleine BV s en NV s is een RVC niet verplicht. In kleine vennootschappen benoemt de AVA de commissarissen. In grote vennootschappen is een RVC wel verplicht, hier benoemen de zittende commissarissen zelf hun nieuwe collega s. De wet geeft de RVC twee hoofdtaken: Toezicht op het beleid van het bestuur; Advies aan het bestuur. In de structuurvennootschappen heeft de RVC nog drie bevoegdheden: Het benoemen en ontslaan van de bestuurders; Het vaststellen van de jaarrekening; Het goedkeuren van ingrijpende bestuursbesluiten. De Algemene Vergadering van Aandeelhouders Minimaal 1x per jaar moeten de AVA bijeenkomen. Bij de kleine vennootschappen is het de taak van de AVA om de jaarrekening vast te stellen. Dat houdt tevens in het vaststellen van de winstuitkering per aandeel (dividend). In het beginsel heeft ieder aandeelhouder evenveel stemmen als hij aandelen bezit. Zodra een aandeelhouder de helft plus één aandeel bezit, heeft hij alle zeggenschap. Er zijn maatregelen om te voorkomen dat een vennootschap in verkeerde handen terecht komt. Daarbij zijn de bevoegdheden van de gewone aandeelhouders sterk beperkt. Deze aandeelhouders voelen zich dan ook eerder belegger. Bij kleine vennootschappen is de AVA nog steeds het hoogste en machtigste orgaan, dat uiteindelijk het laatste woord heeft. 2.8 De vereniging Juridisch gezien zin er twee soorten verenigingen: 1.De informele vereniging: geen rechtspersoon; 2.De erkende vereniging: wel rechtspersoon. De informele vereniging heeft niet voldaan aan de oprichtingsprocedure, de erkende vereniging wel. Bij de informele vereniging zijn de bestuurders persoonlijk aansprakelijk voor de schulden. Een informele vereniging kan geen eigen bankrekening hebben. Een vereniging: 1.Moet een doel hebben; Pagina 6 van 16

7 2.Een verbod om eventuele winst te verdelen onder de leden; 3.Moet een ledenbestand hebben; 4.Moet een bestuur hebben; Aspecten: 1.Een erkende vereniging is een vrij stabiele organisatie. Zolang er leden zijn die een bestuur kunnen benomen, kan de vereniging verder functioneren. 2.Verenigingen ontvangen hun financiële middelen uit diverse bronnen: A. Contributies van leden; B. Sponsoring van bedrijven C. Subsidies; D. Giften en donaties. 3.De erkende vereniging is een zelfstandige rechtspersoon. Alleen als de bestuurders buiten hun bevoegdheden hebben gehandeld, zijn ze persoonlijk aansprakelijk te stellen. Bij een informele vereniging zijn de bestuurders aansprakelijk te stellen voor de schulden. 4.De grootste macht ligt bij de algemene ledenvergadering. Het bestuur is belast met het afwikkelen van de dagelijkse bestuurszaken. 5.De informele vereniging kent geen voorgeschreven oprichtingsprocedure. De erkende vereniging moet worden opgericht bij notariële akte en het verenigingsregister. 6.De volgende ontbindingsgronden zijn van belang: A. Ontbinding op een in de statuten bepaald tijdstip of bij een bepaalde gebeurtenis; B. Een besluit tot opheffing van de algemene ledenvergadering; C. Na een faillietverklaring door de rechtbank; D. Door het geheel ontbreken van leden; E. Een besluit van de rechter. 2.9 De stichting Een stichting is een rechtspersoon die met behulp van een daartoe bestemd vermogen een bepaald doel wil bereiken. 1.De stichting is een rechtspersoon; 2.De stichting kan door één of meer personen gezamenlijk worden opgericht; 3.De oprichting moet geschieden bij notariële akte; Pagina 7 van 16

8 4.De stichting kent geen leden; 5.Nieuwe bestuurders worden benoemd door de reeds aanwezige bestuursleden; 6.De stichting mag geen uitkeringen doen aan oprichters of bestuurders. Aspecten: 1.Hetzelfde als bij de erkende vereniging. Bij een stichting is het bestuur van een groot belang; 2.Ook hier zijn de inkomsten subsidies, sponsoring, giften en dergelijke, maar ook verkoopopbrengsten; 3.De stichting heeft een rechtspersoonlijkheid. 4.De stichting is per definitie niet democratisch. Het bestuur benoemt zelf zijn nieuwe leden en niemand kan het bestuur ter verantwoording roepen. 5.De oprichting van de stichting vereist een notariële akte. In die akte zijn de statuten opgenomen van de stichting. Nadat de stichting is opgericht, moet ze worden ingeschreven in het Stichtingenregister. 6.Hetzelfde als bij de vereniging. Hoofdstuk Interest Bij interestrekeningen maken we onderscheid tussen de enkelvoudige en samengestelde interest. Bij enkelvoudige interest wordt alleen interest berekend over het oorspronkelijke kapitaal. De berekende interest aan het eind van de afgesproken renteperiode, wordt direct uitbetaald. Bij samengestelde interest daarentegen wordt de berekende interest niet afgerekend, maar aan het oorspronkelijke kapitaal toegevoegd en in de volgende periode ook rentedragend wordt. 4.2 Enkelvoudige interest Enkelvoudige Interest = Kapitaal x Percentage x Tijd Of in symbolen: EI= K x P x T Bijvoorbeeld: x 0,07 x (5/12) = 729, Samengestelde interest: de eindwaarde van een kapitaal Het principe van samengestelde interest leidt er toe dat het kapitaal voortdurend aangroeit. Aan het eind van elke periode is er een nieuwe, hogere eindwaarde. Eindwaarde na n jaar = Beginkapitaal x (1+interestpernuage)^n Of in symbolen: En = B x (1+i)^n Bijvoorbeeld: 1000 x (1,05)^6 = 1340,10 Pagina 8 van 16

9 4.4 Samengestelde interest: de contante waarde van een kapitaal Het is natuurlijk ook mogelijk terug te rekenen: van de eindwaarde naar de waarde van het oorspronkelijke kapitaal. Het oorspronkelijke kapitaal noemen we in dit verband de constante waarde C = En x (1/(1+i)n) Of C = En x (1+i)^-n Bijvoorbeeld: 1340,10 x (1/1,05^9) = 863,84 Of: 1340,10 x 1,05^-9 = 863, De eindwaarde van een rente Een rente is een reeks van periodiek te betalen of te ontvangen kapitalen. De kapitalen noemen we de termijnen van de rente. De periode is een vast tijdsinterval. Je kunt elk jaar apart uitrekenen en dan alles bij elkaar optellen, maar er zijn twee meer tijdbesparende methoden om het gevraagde antwoord te berekenen: Met behulp van een formule, met behulp van een spreadsheet. Formule: E = T x (1+i) x [(1+i)^n -1] i Bijvoorbeeld: 8000x 1,06 x (1,06^5-1) = ,55 0, De contante waarde van een rente Formule: C = T x 1- (1: (1+i)^n ) i Bijvoorbeeld: x 1-(1:(1,06^5)) = ,37 0,06 Hoofdstuk De vermogensmarkt Op de vermogensmarkt word gehandeld in geld. Onder vermogensmarkt verstaan we het geheel van vraag naar en aanbod van financieringsmiddelen. De vermogensmarkt bestaat uit twee deelmarkten: 1.De kapitaalmarkt; 2.De geldmarkt. Pagina 9 van 16

10 5.2 De kapitaalmarkt Kapitaalmarkt = het totale vraag en aanbod van geld met een langdurige looptijd (langer dan 2 jaar), langlopende leningen. De kapitaalmarkt wordt ook weer onderscheiden tussen de markt voor openbaar vermogen en de markt voor onderhands vermogen. Openbaar vermogen markt Op deze markt zijn alle voorwaarden al van tevoren in het openbaar bekendgemaakt. Ook kunnen alle geïnteresseerden in de lening deelnemen. Onderhands vermogen markt Op deze markt onderhandelen de geldvrager en geldgever rechtstreeks met elkaar. Er kan dus over de voorwaarden worden onderhandeld. De openbare kapitaalmarkt is in de meeste westerse landen georganiseerd door middel van effectenbeurzen. De effectenbeurs in Nederland heet Amsterdam Exchanges. Een effectenbeurs is een plaats waar waardepapieren worden verhandeld zoals aandelen en obligaties. Als je een aandeel koopt, ben je mede-eigenaar van het betreffende bedrijf. Als een bedrijf nieuwe aandelen plaatst is er sprake van eerstehands markt. Als aandeelhouder kan je je aandeel niet terug verkopen aan het bedrijf, dus moet je het doorverkopen aan andere beleggers, op de tweedehandsmarkt. Een obligatielening is een lening van een groot bedrag die in kleine deeltjes is gesplitst. Er zijn dus veel schuldeisers. Obligatie = schuldbewijzen van de overheid, bedrijven of andere instellingen. Een obligatie word als schuld gerekend op de balans. Bij een obligatielening is er altijd een nominale waarde en een emissiekoers. De nominale waarde is het bedrag waar de vaste rente over wordt berekend en wat de schuldeiser aan het eind terugkrijgt. Bij het emitteren van een obligatielening is het niet noodzakelijk dat de emissiekoers gelijk is aan de nominale waarde. Is dat wel het geval, da is de obligatielening à pari geplaatst. Is de emissiekoers hoger dan de nominale waarde (boven pari), dan doet de lening een agio. Het tegenover gestelde is ook mogelijk: de lening word beneden pari uitgegeven en doet een disagio. De koers word bepaald door de verhouding tussen het interestpercentrage van de obligatielening en de actuele rentevoet op de kapitaalmarkt. Wanneer de kapitaalmarktrente hoger is dan de obligatierente kan de emissie alleen slagen als de obligatie wordt uitgegeven met een disagio. Omgekeerd zal de obligatie een agio kunnen doen Pagina 10 van 16

11 wanneer de obligatierente hoger is dan de actuele kapitaalmarktrente. Beleggers hebben persoonlijk geen toegang tot de effectenbeurs, maar iedereen kan wel effectief deelnemen aan de beurshandel. Dagelijks kunnen de aandelenkoersen flinke schommelingen te zien geven. Er zijn allerlei factoren die van belang zijn namelijk: Rente: spaartegoeden en obligaties worden minder interessant als de rente daalt. Er zal dan meer vraag naar aandelen komen, waardoor de aandelenkoersen stijgen; De winstgevendheid van bedrijven: als een bedrijf veel winst maakt, geeft dit veel vertrouwen aan de beleggers; Het beurssentiment: de beursstemming verandert soms onvoorzien, waarna de koersen flink dalen of stijgen. Wereldschokkende gebeurtenissen kunnen hierbij een rol spelen; De algemene economische situatie: er zijn altijd wel goede en slechte tijden in de economische ontwikkeling. Rente en winstgevendheid van bedrijven worden daar ook door beïnvloed. De onderhandse kapitaalmarkt De overheid plaats staatsleningen wanneer ze geld tekort komt. Wanneer het een groot bedrag is, doet ze een beroep op de institutionele beleggers. Dit zijn instellingen die over heel veel geld beschikken zoals pensioenfondsen en levensverzekeraars. Het komt ook vaak voor dat gezinnen en bedrijven een lening sluiten bij de bank. Dit zijn meestal hypothecaire leningen. Er is sprake van een hypothecaire lening als een onroerende zaak als zekerheid dient voor de geldgever. Bij gezinnen is dit meestal hun huis. Financieringskosten zijn de kosten die samenhangen met het aantrekken van geld, bijvoorbeeld de interestkosten en de emissiekosten. Onderhandse leningen bieden veel flexibiliteit, want je kan met de geldgever onderhandelen over de voorwaarden, dit is op de openbare kapitaalmarkt niet het geval. 5.3 De geldmarkt Geldmarkt = het geheel van vraag naar en aanbod van geld met een korte looptijd (korter dan 2 jaar). De belangrijkste functies van banken zijn: 1. Kredietbemiddeling: het bij elkaar brengen van vragers en aanbieders van kredieten; 2. Kredietverlening: het verstrekken van kredieten uit eigen middelen; 3. Beheren van spaargelden: de banken bieden grote variëteit aan spaar- en beleggingsrekeningen; 4. Uitvoeren van het betalingsverkeerd: een groot deel van alle betalingen verloopt via het bankgirocircuit. Dit maakt het mogelijk dat mensen elkaar gemakkelijk en snel kunnen betalen zonder dat ze hun betaalrekening bij dezelfde bank hebben; 5. Bemiddelen bij het emitteren van aandelen en obligaties: bedrijven en andere organisaties die nieuwe aandelen of obligaties willen uitzetten onder beleggers maken daarbij gebruik van de diensten van de banken; 6. Bewaren van effecten voor cliënten: effecten zijn waardepapieren en dienen dus veilig te worden opgeborgen; 7. Aan- en verkopen van vreemde valuta s: om binnen Nederland vreemde valuta s te kopen en te verkopen kun je eigenlijk alleen bij de banken terecht; 8. Aan- en verkopen van effecten in opdracht van cliënten: de meeste particuliere beleggers maken gebruik van de diensten van hun bank als ze effecten willen aan- of verkopen. Pagina 11 van 16

12 Hoofdstuk Het eigen vermogen Een balans is een overzicht van bezittingen, schulden en eigen vermogen van een organisatie op een bepaald tijdstip. Debet (activa) Balans Credit (passiva) Bezittingen Eigen vermogen Schulden Het eigen vermogen is de waarde van de bezittingen verminderd met de schulden. De debet en credit kant moeten in balans zijn. 6.2 Aandelen vermogen (of aandelenkapitaal) Een aandeel is de deelname in het eigen vermogen van een bv of een nv. Bij een bv sta je als aandeelhouder ingeschreven in het aandeelhouderregister. Een nv kent echte aandeelpapieren, hoewel niemand er haast meer om vraagt. Nominale waarde: Waarde die op het aandeelbewijs staat, de waarde staat ook in de statuten vermeld. Beurswaarde: Prijs waartegen de aandelen verkocht worden op de beurs. Dividendblad: Bevat een aantal genummerde dividendbewijzen. Maatschappelijk aandelen vermogen/aandelen in portefeuille/geplaatst aandelenvermogen Emissiekoers: koers waartegen aandelen worden geplaatst. Aandelenemissie met agio Aandelen kunnen geplaatst worden met agio/boven pari en tegen de nominale waarde/à pari. Ze kunnen niet disagio geplaatst worden, obligaties wel. Het agio wordt opgeslagen onder de post agioreserve. 6.3 Soorten aandelen Preferent aandeel: een aandeel dat bij de winstverdeling recht geeft op een bepaald percentage van zijn nominale waarde als de winstuitkering, voordat de enige uitkering aan gewone aandeelhouders plaatsvindt. Prioriteitsaandeel: een bijzonder preferent aandeel waaraan de statuten van de vennootschap bijzondere zeggenschap verbinden. 6.4 Dividend Dividend is het gedeelte van de winst dat uitgekeerd wordt aan de aandeelhouders. De winst gaat naar: Aandeelhouders; Vennootschapsbelasting; Winstuitkering aan het personeel, tantièmes; Reserves. Pagina 12 van 16

13 Het agioreserve speelt geen enkele rol in de vaststelling van de winstuitkering. Het dividend wordt immers uitgedrukt in een percentage van de nominale waarde van de aandelen. Het dividendpercentage per aandeel wordt berekend voordat er vennootschapsbelasting afgaat. Een uitbetaling van het dividend in contant geld noemen we cashdividend. Het is echter ook mogelijk dat de vennootschap het dividend geheel of gedeeltelijk uitkeert in de vorm van nieuwe aandelen (die dan uit de portefeuille komen): het stockdividend. Stockdividend Stockdividend is een winstuitkering aan aandeelhouders in de vorm van eigen aandelen. Omdat de aandelen uit de portefeuille komen, neemt het eigen vermogen van het bedrijf toe. Je kan geen 0,03 aandelen uitgeven. Aandeelhouders die geen stockdividend willen incasseren verkopen hun dividendbewijzen en anderen kunnen zoveel dividendbewijzen bij kopen als ze nodig hebben om aandelen uit stock te verwerven. 6.5 De intrinsieke waarde per aandeel De intrinsieke waarde van een onderneming is gelijk aan het verschil tussen de waarde van de bezittingen en van de schulden van de onderneming (dus het eigen vermogen). Ook kan je de intrinsieke waarde berekenen door deze punten bij elkaar op te tellen: Het geplaatste aandelenvermogen; De reserves; Het winstsaldo. Hoofdstuk 7 Consumptief krediet: leningen aan gezinnen om consumptieve uitgaven te verrichten. Productieve kredieten: worden afgesloten door bedrijven en andere organisaties. 7.1 Vreemd vermogen Aflossingen van een lening kan op verschillende manieren; Aflossing met annuïteiten: een annuïteit is een gelijkblijvend periodiek te betalen bedrag, waarmee de aflossing van de schuld plus de verschuldigde interest plaatsvindt. Aflossing ineens: aan het eind van de overeengekomen looptijd wordt de lening in één bedrag afgelost. Periodiek wordt los Pagina 13 van 16

14 daarvan de verschuldigde interest voldaan. Aflossing met gelijke periodieke bedragen (lineaire aflossing): gedurende de looptijd van de lening wordt periodiek een evenredig deel van de lening afgelost. Tevens wordt periodiek de interest betaald over de schuld die in de afgelopen periode nog openstond. 7.2 De hypothecaire lening De geldgever is de hypotheeknemer De geldnemer is de hypotheekgever. Het recht van hypotheek is het recht dat de geldgever heeft om de als zekerheid dienende zaak te verkopen. De zaak waarop het recht van hypotheek gevestigd is, moet een registergoed zijn. Dit zijn onroerende zaken als grond, huizen, schepen etc. De lineaire hypotheek Elke periode wordt eenzelfde bedrag afgelost. Ook periodiek wordt er interest betaald. De interest neemt af omdat de schuld ook afneemt. Deze lening is nadelig voor starters op de huizenmarkt, omdat ze in het begin veel interest betalen. Voordelen: Het is erg overzichtelijk. Nadelen: De hoge lasten vallen in de eerste jaren van de lening. Annuïteiten hypotheek Een annuïteit is een gelijkblijvend periodiek te betalen bedrag dat een interest en een aflossingsdeel bevat. Het vaste bedrag verandert in de tijd van samenstelling. Het interestdeel wordt steeds kleiner en het aflossingsdeel groter. Voordelen: Bedrag blijft gelijk, geeft zekerheid bij de financiële planning Je moet in het begin veel interest betalen, maar de interest kan je van de belasting aftrekken. Nadeel: Schuld neemt aanvankelijk maar weinig af. De spaarhypotheek Er word in het geheel niet afgelost. De interest blijft elk jaar gelijk. Behalve de interest wordt elk jaar een gelijkblijvende verzekeringspremie betaald. De verzekeringspremie bestaat uit een spaardeel en een verzekeringsdeel. Het spaardeel is bedoeld om het eindkapitaal op te leveren waaruit de hypotheek uiteindelijk moet worden afgelost. Het verzekeringsdeel dient om de nabestaanden van de verzekerde bij diens voortijdig overlijden een uitkering te geven waarmee ze de hypotheekschuld ineens kunnen aflossen. Voordelen Pagina 14 van 16

15 De belastingaftrek blijft de gehele looptijd op een maximale hoogte. Bedrijven en instellingen kunnen niet oor de spaarhypotheek kiezen, omdat het aspect levensverzekering voor hen geen rol kan spelen. 7.3 Consumptieve kredieten De gezinnen kunnen van nog meer kredietvormen gebruik maken om zo aan geld te komen. De kredieten worden snel en soms te gemakkelijk opgenomen waardoor gezinnen financieel in de problemen komen. De rentes zijn hoog. Koop of afbetaling De kredietverstrekker heeft geen bijzondere verhaalsrechten. De koper is eigenaar op het moment van aankoop. Hij moet via een vast schema zijn aflossingen en rente betalen. Redes afgeloste bedragen kan hij niet opnieuw opnemen. Huurkoop Eigenlijk hetzelfde als een koop of afbetaling alleen is het product pas van de koper als alles is afbetaald. Tot dat moment is de geldgever eigenaar van het artikel. Als de geldnemer het niet op tijd betaalt, dan kan de eigenaar het artikel terug halen omdat hij nog steeds de eigenaar is. De geldnemer moet via een vast schema zijn aflossingen en rente betalen. Redes afgeloste bedragen kan hij niet opnieuw opnemen. Persoonlijke lening Niet verbonden met de aankoop van een goed. De geldnemer mag zelf weten waaraan hij het geld besteed. Wel is er sprake van een vast interest- en aflossingsschema. De geldgever heeft geen verhaalsrecht. Doorlopend krediet Deze lening is het zelfde als de persoonlijke lening, maar de geldnemer mag de afgeloste bedragen weer opnemen. Er is een vast interest en aflossingsschema. Bij verkeerd gebruik, kan het zijn dat de geldnemer nooit meer van de lening af komt. 7.4 Productieve kredieten Lange kredieten, langer dan twee jaar; Hypothecaire leningen; Onderhandse leningen; Obligatie lening. Korte kredieten, korter dan twee jaar: Bankkrediet of rekening-courant krediet; Leverancierskrediet; Afnemerskrediet. Leasing is het huren van roerende of onroerende zaak voor een bepaalde periode. Dit kan een korte en een lange periode hebben. Het word voornamelijk gezien als een productief krediet, maar komt ook steeds meer op als een consumptief krediet. Lessee huurder > moet vaste periodieke betalingen doen. Lessor verhuurder Leasing kent twee varianten : Operational Lease en Financial Lease. Operational lease De lessor blijft juridisch en economisch eigenaar van het product. De lessor neemt het volledige beheer, het Pagina 15 van 16

16 onderhoud en de service voor zijn rekening. Lease contract kan op korte termijn worden opgezegd en het geld moet in termijnen worden betaald aan de lessor. Omdat de lessee gen eigenaar is van het geleasde object, staat het productiemiddel niet op de balans van de lessee. Financial lease Een lange looptijd en het contract is onopzegbaar. De looptijd komt overeen met de verwachte economische levensduur. De lessee is economisch verantwoordelijk voor het product en draag alle risico s die aan het voorwerp zijn verbonden mee. De lessee betaald alleen de afschrijving, interest en een stukje winst aan de lessor. Het object komt wel voor op de balans van de lessee. Na de afloop van de leaseperiode kan de lessee: Het productiemiddel teruggeven aan de lessor; Het leasecontract verlengen; Het productiemiddel van de lessor kopen. Sale en lease back Is een vorm van financial leasing. De lessee verkoopt een productiemiddel aan de lessor en least het dan weer terug. Zo krijgt de lessee beschikking over liquide middelen, wat hij weer ergens anders in kan investeren. Bankkrediet of rekening-courant krediet Vrijwel elke organisatie kent fluctuaties in de voorraad van betalingsmiddelen. Oplossing: het bankkrediet of rekeningcourantkrediet. De bank en de cliënt spreken een bepaald kredietplafond af. Tot zo ver mag de cliënt in het rood staan. Op die rekening laat hij zijn ontvangsten bijboeken, maar verricht hij ook betalingen mee. De bank berekent wel interest en andere kredietkosten, en zal om enige vorm van zekerheid vragen van de cliënt. Leverancierskrediet Eerst voldoet de leverancier aan zijn verplichting, dan volgt pas de tegenprestatie van de afnemer. Dit is een kwestie van vertrouwen. Via informatiebureaus krijgen ze goed zicht op de kredietwaardigheid van het andere bedrijf. Bedrijven werken niet vaak samen met consumenten, die vinden ze niet te vertrouwen. De leveranciers verlenen krediet vrijwel nooit gratis. Dit is opgenomen in de betalingsvoorwaarden. Factoring Factoring is een vorm van financiële dienstverlening door factormaatschappijen of factoors, die er in bestaat dat de factor de vorderingen van ondernemingen op hun afnemers overneemt. Een bedrijf schakelt dat een factoring in die ervoor zorgt dat de leverancier het geld krijgt van de afnemer. De leverancier moet dan de factoring betalen voor de dienstverlening. Het incassobureau is hier een voorbeeld van. Deze bureaus hebben door ervaring een werkwijze om moeilijke vorderingen alsnog geïnd te krijgen. Afnemerskrediet De afnemer betaalt als eerste en daarna volgt pas de tegenprestatie van de leverancier. Dit komt vooral voor in de dienstverlening, omdat de dienstverlener zijn dienst achteraf niet kan terugnemen als je afnemer achteraf niet meer wil betalen. De afnemer loopt hier veel risico mee. Als de leverancier niet of niet deugdelijk levert (of failliet gaat) is het nog maar de vraag of je je geld terug krijgt. 7.5 Financiering van niet-commerciële organisaties De niet-commerciële organisaties kunnen alle bovenstaande leningen afsluiten. Kredietgevers zullen wel kijken of de organisaties aan de voorwaarden voldoen, net zoals bij de commerciële organisaties. Pagina 16 van 16