Kerncijfers over 5 jaar Resultaten

Transcriptie

1 1 Kerncijfers over 5 jaar Resultaten (x EUR 1.000) Bedrijfsopbrengsten Operationele winst (1) Resultaten op de portefeuille (x EUR 1.000) Gerealiseerde meerwaarden Uitgedrukte meerwaarden Balans (x EUR 1.000) Beleggingen (2) Eigen vermogen vóór winstverdeling Eigen vermogen na winstverdeling Uitstaande aandelen Waarde vastgoedportefeuille (2) (x EUR 1.000) Commercieel Kantoren Gegevens per aandeel (x EUR 1) Operationele winst 3,18 3,79 3,69 3,65 3,74 Gerealiseerde meerwaarden 5,02-2, Totale gerealiseerde winst 8,20 3,79 5,91 3,65 3,74 Bruto dividend 3,30 3,60 3,70 3,70 3,70 Netto dividend 2,81 3,06 3,15 3,15 3,15 Intrinsieke waarde vóór winstverdeling 54,79 56,02 60,18 60,11 60,62 Intrinsieke waarde na winstverdeling 51,49 52,42 56,48 56,41 56,92 (1) Inclusief uitzonderlijke resultaten (2) Inclusief waarde erfpacht C&A Belle Ile (EUR 2,6 mln) zie balanspost V.B Winst en dividend per aandeel Koers aandeel/intrinsieke waarde (op 31 december, vóór winstverdeling) 10 8 Dividend per aandeel Gerealiseerde meerwaarden Winst per aandeel Intrinsieke waarde Koers van het aandeel

2 Directie N.V. S.A. (Enig statutair Zaakvoerder) Vertegenwoordigd door haar Raad van Bestuur R.L.M. de Ruijter Gedelegeerd bestuurder Directielid Wereldhave N.V. B. De Corte Bestuurder Onafhankelijk bestuurder B. Graulich Bestuurder Onafhankelijk bestuurder G.C.J. Verweij Bestuurder Directievoorzitter Wereldhave N.V. Financiële agenda 13 april 2005: Algemene Vergadering van Aandeelhouders Organisatie beschikt over een geïntegreerde organisatie voor het investeren in en het beheren van commercieel vastgoed. heeft voortdurend toegang tot betrouwbare en actuele informatie over de onroerend goed markten, mede in internationaal perspectief. Dit biedt de mogelijkheid snel in te spelen op veranderende omstandigheden. Structuur is een vastgoedbevak sinds 15 januari De bevak valt onder wetgeving van het Koninklijk Besluit van 10 april 1995 en is als zodanig erkend door de Commissie voor het Bank-, Financie- en Assurantiewezen. De vennootschap heeft de fiscale status van vastgoedbevak en betaalt daardoor feitelijk geen vennootschapsbelasting, tenzij op eventuele abnormale en goedgunstige voordelen en verworpen uitgaven. Het bestuur wordt gevormd door N.V. S.A., die als enig statutair zaakvoerder optreedt. De Raad van Bestuur bestaat uit vier leden, waarvan twee directielid zijn van Wereldhave N.V., en twee bestuurders een onafhankelijk statuut hebben. De Raad van Bestuur van de zaakvoerder vergadert minimaal viermaal per jaar. 22 april 2005: Betaalbaarstelling dividend 9 mei 2005: Bericht over het eerste kwartaal augustus 2005: Bericht over het eerste halfjaar november 2005: Bericht over de eerste drie kwartalen 2005 maart 2006: Jaarverslag 2005 De aandelen worden verhandeld op de continumarkt van Euronext te Brussel en zijn opgenomen in het NextPrime segment. Wereldhave N.V., Den Haag, houdt op 31 december 2004 direct dan wel indirect 68,2% van de aandelen. Fortis Bank treedt op als bewaarder en ING Financial Markets als liquidity provider. Informatie Informatie is verkrijgbaar bij : Tel: investor.relations@wereldhavebelgium.com Website:

3 3 Hoofdlijnen strategie Missie en doelstelling ziet als haar taak het voor gebruik beschikbaar stellen van het juiste type bedrijfs-, kantoor-, winkel- en woonruimte op de juiste tijd en plaats in België. Wereldhave Belgium biedt een aantrekkelijk beleggingsrendement bij een laag risicoprofiel van haar totale vastgoedportefeuille. Beschikbaar stellen van ruimte op de juiste tijd en plaats Strategie Bij het beleggen in onroerend goed stelt de gebruiker centraal. Het strategisch beleid van Wereldhave Belgium is gericht op het optimaal inspelen op veranderende wensen van gebruikers middels portefeuillevernieuwing. belegt bij voorkeur in moderne, flexibele en herkenbare gebouwen, in kennisintensieve gebieden op goed bereikbare locaties in liquide markten. verwacht met dit beleid op langere termijn zowel een voortgaande stijging van de winst per aandeel als een aantrekkelijke groei van de intrinsieke waarde te bewerkstelligen. Portefeuillevernieuwing streeft ernaar de risico s van de naar zijn aard cyclische vastgoedmarkt te spreiden. Dit wordt gerealiseerd door enerzijds de portefeuille te verdelen over geheel België en anderzijds door te investeren in kantoren, winkelcentra, bedrijfsruimten en eventueel woningen. Van spreiding gaat een positief effect uit op de vernieuwing van de portefeuille. Sectoriële spreiding Het management is verantwoordelijk voor de verhuur en het concurrerend houden van de portefeuille. Door het beheer in eigen hand te houden kan veranderende gebruikerswensen, onderhoudsgevoeligheden en marktverhoudingen in een vroeg stadium signaleren en zich pro-actief opstellen. Dit stelt in staat snel en actief in te spelen op de laatste ontwikkelingen. De door het beheer verkregen kennis heeft een duidelijk stimulerend effect op de portefeuillevernieuwing. Vastgoedmanagement in eigen beheer hecht groot belang aan duurzame, innovatieve producten die leiden tot lagere totale kosten en een hogere gebruikswaarde, bij een lagere belasting van het milieu. Afvalstromen zullen in toenemende mate worden belast, waardoor sloop en renovatie steeds kostbaarder worden. anticipeert hierop door interne milieu- en duurzaamheidcriteria te hanteren voor de materiaalkeuze en voor het energie- en warmteverbruik in gebouwen. Innovatie en maatschappelijke verantwoordelijkheid

4 Bericht aan de aandeelhouders Tijdens het jaar 2004 werden in totaal 42 nieuwe huurcontracten en huurhernieuwingen afgesloten, waarvan 31 betrekking hadden op de drie winkelcentra. De gemiddelde huurverhoging in de winkelcentra bedroeg 22%. De verhuurmarkt van kantoorgebouwen blijft zwak. Prioritair voor is het terugdringen van de leegstand in de kantoorgebouwen te Vilvoorde en te Berchem-Antwerpen. Huurcontracten en huurhernieuwingen heeft in de loop van het jaar 2004 een participatie genomen in het beursgenoteerde vastgoedcertificaat Kortrijk Ring Shopping Center. De aankoopprijs bedroeg EUR 6,3 mln, hetgeen 15,8% vertegenwoordigt van de vastgoedcertificaten in omloop. De samenstelling van de portefeuille wijzigde niet in Diverse investeringsdossiers werden onderzocht maar bleken na grondige bestudering de toets van onze kritiek niet te kunnen doorstaan. De waardedalingen van de kantorenportefeuille werd ruimschoots gecompenseerd door de waardestijgingen van de winkelcentra met 7,6%. Portefeuille De operationele winst is in 2004 gestegen van EUR 3,65 tot EUR 3,74. Hierdoor kan het dividend, dat over 2003 hoger was dan de operationele winst van dat jaar, over 2004 gehandhaafd worden op EUR 3,70 per aandeel. Onze solide balansverhoudingen stellen ons in staat deze hoge pay-out voort te zetten. Het dividend is betaalbaar vanaf 22 april 2005 aan de loketten van de Fortis Bank, ING Bank en KBC Bank tegen afgifte van coupon 8. Dividend De bevak zal voor het eerst over het boekjaar 2005 in haar geconsolideerde balans en resultatenrekening International Financial Reporting Standards (IFRS) toepassen. Bij deze overgang treden in de balans en de verlies- en winstrekening wijzigingen op die de waardering en/of classificatie van posten betreffen. Hierna worden de belangrijkste veranderingen toegelicht. Voor onroerend goed in exploitatie blijft marktwaarde de waarderingsgrondslag. Onroerend goed in eigen gebruik zal niet langer onder beleggingen opgenomen worden, maar als een bedrijfsmiddel onder de vaste activa worden verantwoord. Investeringsverplichtingen voortvloeiend uit opgedragen maar nog niet uitgevoerde bouwkundige werkzaamheden worden niet in de balans opgenomen, maar worden vermeld in de toelichting bij de jaarrekening. Verhuurinvesteringen zullen worden afgeschreven ten laste van het resultaat over de looptijd van het huurcontract. Onder IFRS zullen uitgaven voor instandhouding van onroerend goed en de afschrijving op verhuurinvesteringen als kosten worden opgenomen. Toegepaste financiële instrumenten zullen tegen marktwaarde opgenomen worden in de balans. In de jaarrekening 2005 zullen in de geconsolideerde balans en verlies- en winstrekening vergelijkende cijfers over 2004 worden opgenomen. IFRS

5 5 Resultaten Beursontwikkeling Over 2004 bedraagt de operationele winst EUR 20,0 mln (2003: EUR 19,5 mln) inclusief het financieel resultaat van EUR 1,5 mln (2003: EUR 0,6 mln). De bedrijfsopbrengsten stegen met 2% tot EUR 23,2 mln (2003: EUR 22,8 mln). Deze stijging is vooral toe te schrijven aan de huurverhogingen in het commercieel centrum Belle Ile te Liège. -aandeelhouders hebben in 2004 een totaal rendement (gebaseerd op herinvestering van het dividend) behaald van 7%. Dit rendement ligt 3,4% onder de jaarprestatie van de ING vastgoedindex. Deze index is samengesteld uit de belangrijkste beursgenoteerde vastgoedbevaks in België. De koers/winst verhouding lag ultimo 2004 op 15,6. De stijging van het financieel resultaat met EUR 0,9 mln omvat enerzijds ontvangen dividendvergoedingen (Kortrijk Ring Shopping Center) ten belope van EUR 0,4 mln, en anderzijds moratorium- en creditintresten op vlottende activa. De operationele winst per aandeel inclusief het financieel resultaat bedraagt EUR 3,74 (2003: EUR 3,65); gedurende het afgelopen boekjaar werden geen meerwaarden op de portefeuille gerealiseerd. Eigen en vreemd vermogen Het eigen vermogen bedraagt eind 2004 na winstverdeling EUR 303,5 mln, ofwel 80,3% van het balanstotaal (2003: EUR 300,8 mln of 80,3%). heeft per 31 december ,7% vreemd vermogen. Exclusief betwiste belastingclaim bedraagt het vreemd vermogen 7% (2003: 7%). De waarde van de portefeuille bedraagt per 31 december 2004 EUR 305,3 mln tegenover EUR 301,9 mln per 31 december De netto toename met EUR 3,4 mln is toe te schrijven aan investeringen aan gebouwen in portefeuille ten bedrage van EUR 0,9 mln en een positieve netto herwaardering van de portefeuille met EUR 2,5 mln. Aandeelhouderschap Op 31 december 2004 zijn aandelen in omloop, waarvan 37,99% in handen is van Wereldhave N.V., 30,21% in handen van N.V. Wereldhave International en 31,80% in handen van het publiek. Onderzoek en ontwikkeling Gezien de aard en de specifieke activiteit van de vennootschap zijn er geen werkzaamheden die betrekking hebben op onderzoek of ontwikkeling. Informatie over financiële risicobeheersing maakt geen gebruik van financiële instrumenten. Het belangrijkste prijsrisico wordt ondervangen door een indexering van de huurcontracten, het kredietrisico door de permanente opvolging van de vorderingen en het kasstroomrisico door een budgettering van inkomsten en uitgaven. Contractuele huur Ontvangen huur/markthuur Beurskoers 2004 (in %) (x EUR mln) Ontvangen huur Markthuur Commercieel Kantoren /04 02/04 03/04 04/04 05/04 06/04 07/04 08/04 09/04 10/04 11/04 12/04

6 Ontwikkeling vastgoedportefeuille Belle Ile te Liège, Les Bastions te Tournai en het commercieel centrum te Nivelles hebben hun grote aantrekkingskracht op de consument weten te behouden. Toenemende bezoekersaantallen en stijgende omzetten bieden nog steeds potentie voor groei. Bij recente huurhernieuwingen werden substantieel hogere contractuele huren bedongen. heeft in de loop van het jaar 2004 een participatie genomen in het beursgenoteerde vastgoedcertificaat Kortrijk Ring Shopping Center. De aankoopprijs bedroeg EUR 6,3 mln. De gemiddelde bezettingsgraad over 2004 van de portefeuille bedraagt 79%. De leegstand situeert zich uitsluitend in de kantorenportefeuille. Met name het gebouw gelegen in het Business- en Mediapark aan de Medialaan 28 te Vilvoorde en de gebouwen gelegen in het kantorenpark "De Veldekens" te Antwerpen-Berchem zijn nog niet of in beperkte mate verhuurd omwille van een structureel overaanbod van perifere kantoorruimte. De waarde van de portefeuille onroerend goed in exploitatie bedraagt op 31 december 2004 EUR 307,9 mln (inclusief waarde erfpacht C & A Belle Ile EUR 2,6 mln). Waardering portefeuille per 01/01/04 Commercieel EUR Kantoren EUR EUR Waardering portefeuille per 31/12/04 Commercieel EUR Kantoren EUR EUR Verzekerde waarde van de vastgoedportefeuille per 31/12/04 Commercieel EUR Kantoren EUR EUR Prospectieve theoretische huur (op basis van 100% verhuurd) over 2005 Commercieel EUR Kantoren EUR EUR Waarde naar leeftijd portefeuille (in % van de taxatiewaarde) < 5 jaar 5-10 jaar jaar Branche Mix - Totale portefeuille (in % van de huurinkomsten) 5,92% 4,69% 9,47% 11,26% 5,05% 5,05% 1,97% 18,44% 23,77% 3,86% 6,69% 3,82% Horeca Voeding Kleding Interieur- en geschenkart. Vrije tijd & diversen Verzorging & Hygiëne Diensten Grote oppervl. Fin. inst. Multinationals IT Sector Overheid

7 7 De Belgische Vastgoedmarkt Hoewel de Belgische economie in 2004 met een groei van ca. 2,7% beduidend beter presteerde dan het gemiddelde van de Eurozone, profiteerde de kantorenmarkt daar niet van. De totale bruto opname op de Brusselse kantorenmarkt komt uit op m 2, tegenover m 2 in 2003 en gemiddeld m 2 over de afgelopen vijf jaar. Van deze bruto opname komt ca m 2 voor rekening van het bedrijfsleven. In 2003 waren de Belgische en Europese Overheden nog goed voor de opname van m 2. Dit volume werd in 2004 gehalveerd. De huurniveaus zijn gemiddeld over 2004 met bijna 10% gedaald, behalve in de Brusselse Leopoldwijk, waar de Europese instellingen gevestigd zijn. De gemiddelde leegstand is in 2004 opgeklommen van 9,5% tot 10,6%. In het Central Business District zijn de huren gelijk gebleven, in de periferie gedaald. De tophuren in het CBD liggen op ca EUR 290 per m 2 per jaar, in de periferie liggen de tophuren op EUR 160 per m 2. Door het gebruik van incentives liggen de effectieve huren lager. In Antwerpen is de bruto opname weliswaar gestegen, maar er is weinig vraag naar kantoren met grote vloeroppervlakken. Het gemiddeld metrage bedraagt 500 m 2 per transactie. De tophuur voor Antwerpen bleef gehandhaafd op EUR 135 per m 2 aan de Ring. De bruto rendementen voor goed gelegen, moderne gebouwen in Brussel schommelden tussen 6 en 6,5%, hoewel enkele gebouwen met langlopende huurcontracten zelfs beneden de 6% werden verkocht. In Antwerpen liggen de rendementen circa 1% hoger. gevolg van de sterke vraag en het beperkte aanbod. Het verschil in huurniveau tussen de winkelcentra en de stadscentra wordt daardoor steeds kleiner. De toestand was minder rooskleurig in de factory outlets, die heel wat moeite hadden om huurders aan te trekken. De nieuwe wetgeving aangaande socio-economische vergunningen kan grootschalige detailhandelsontwikkelingen inluiden. Perifere locaties met grote verzorgingsgebieden maken daarbij de beste kansen, gezien de belangstelling voor het suburbane winkelen. De bruto rendementen voor winkelcentra liggen op ongeveer 6,5%. De meest liquide markten voor bedrijfshuisvesting zijn te vinden in en rond Brussel, Antwerpen, Gent en Luik. Door het grote aantal verouderde bedrijfsruimten zal de Belgische overheid de komende jaren een restrictief uitgiftebeleid voeren, waardoor herontwikkelingen en renovatie aantrekkelijker worden. De hoogste huren worden betaald in Brussel Noord/Oost en Brussel Zuid. De huurniveau s raken hier de EUR 60 per m 2. In Antwerpen liggen de huren 30% lager op ongeveer EUR 40 per m 2. De rendementen bedragen ongeveer 8-8,5% in Brussel en 8,5-9% in Antwerpen. De huren in de Belgische winkelstraten zijn in 2004 gelijk gebleven. De hoogste huren in Brussel bedragen thans EUR per m 2 per jaar. In Antwerpen zijn de huren gedaald, hoogstwaarschijnlijk als gevolg van de werkzaamheden in de binnenstad en aan de Ring. De winkelcentra in België bleven het goed doen. De huren in winkelcentra zijn in 2004 verder gestegen als Geografische spreiding Geografische spreiding Geografische spreiding (in % van de taxatiewaarde) Brussel Vilvoorde Berchem-Antwerpen Nivelles Tournai Liège (in % van de taxatiewaarde) Brussel Vlaanderen Wallonië (in % van de huurinkomsten) Liège Tournai Nivelles Brussel Berchem-Antwerpen Vilvoorde 38% 16% 12% 55% 16% 14% 7% 37% 8% 9% 17% 29% 21% 11% 10%

8 Vooruitzichten Resultaatontwikkeling In 2005 zal de aandacht van vooral zijn gericht op het onderzoeken van de uitbreidingsmogelijkheden van onze winkelcentra, met name in Nivelles, en de verbetering van de bezettingsgraad van de kantorenportefeuille. De positieve ontwikkeling van de huurniveaus in de commerciële centra zet zich voort. Daartegenover staat dat de verhuur van perifere kantoorruimte door het aanbod moeizaam verloopt. De resultaatontwikkeling over 2005 van zal vooral bepaald worden door het tempo waarin de leegstaande kantoorruimte kan worden verhuurd. De Zaakvoerder N.V. S.A. R.L.M. de Ruijter B. De Corte B. Graulich G.C.J Verweij Vilvoorde, 23 februari 2005 Sectorale spreiding Sectorale spreiding (in % van de taxatiewaarde) (in % van de huurinkomsten) Kantoren Commercieel Kantoren Commercieel 55% 45% 58% 42%

9 Vastgoedpatrimonium 9

10

11 11 Overzicht van de portefeuille per 31 december 2004 Locatie Verhuurbare Parkeer- Aantal Huur- Gemiddelde oppervlakte plaatsen huurders inkomsten bezetting over 2004 over 2004 (in m 2 ) (in aantal) (in EUR) (in%) Commercieel Commercieel Centrum 4020 Liège % "Belle Ile" Quai des Vennes 1 Commercieel Centrum 1400 Nivelles % Nivelles Chaussée de Mons 18 Commercieel Centrum 7500 Tournai % "Les Bastions" Bd. W. de Marvis 22 Winkelpand 4000 Liège % Rue de l Université 14 Rue Cathédrale 84/86 Kantoren Madou Center 1000 Brussel % bd. Bischoffsheim * Regent Brussel % Regentlaan 58 49* Orion Center 1000 Brussel % Bischoffsheimlaan * Jan Olieslagerslaan 1800 Vilvoorde % J. Olieslagerslaan * Business- & Mediapark 1800 Vilvoorde % Medialaan * Business- & Mediapark 1800 Vilvoorde % Medialaan * Business- & Mediapark 1800 Vilvoorde % Medialaan * De Veldekens I 2600 Berchem % Roderveldlaan * De Veldekens II 2600 Berchem % Roderveldlaan * De Veldekens III 2600 Berchem % Berchemstadionstraat 224* Totaal % * archiefruimte

12 Kantoorgebouwen Beschrijving van het vastgoedpatrimonium Vaste activa in exploitatie Madou Center, Bischoffsheimlaan 1-8 te 1000 Brussel Bouwjaar: Renovatie: 2002 Ligging: Langs de kleine ring, in de wijk Kunst/Wet Verhuurbare oppervlakte: m 2 kantoor 302 m 2 archiefruimte Parking: 150 ondergrondse parkeerplaatsen Orion Center, Bischoffsheimlaan te 1000 Brussel Bouwjaar: 1990 Ligging: Langs de kleine ring, in de wijk Kunst/Wet Verhuurbare oppervlakte: m 2 kantoor 25 m 2 archiefruimte + 4 appartementen (500 m 2 ) Parking: 60 ondergrondse parkeerplaatsen en 4 parkeerplaatsen naast de appartementen Kantoorgebouw, Regentlaan 58 te 1000 Brussel Bouwjaar: 1975 Renovatie: 1997 Ligging: Langs de kleine ring, in de wijk Kunst/Wet Verhuurbare oppervlakte: m 2 kantoor 49 m 2 archiefruimte Parking: 32 ondergrondse parkeerplaatsen

13 13 Kantoorgebouw, Jan Olieslagerslaan te 1800 Vilvoorde Bouwjaar: 1998 Ligging: In het Business Class kantorenpark, vlakbij het station van Vilvoorde Verhuurbare oppervlakte: m 2 kantoor 29 m 2 archiefruimte Parking: 82 boven- en ondergrondse parkeerplaatsen Business- & Mediapark, Medialaan te 1800 Vilvoorde Bouwjaar: 1999 Ligging: In de onmiddellijke nabijheid van de ring rond Brussel (afrit 6) en de luchthaven Verhuurbare oppervlakte: Medialaan 30: m 2 kantoor 201 m 2 archiefruimte Medialaan 32: m 2 kantoor 120 m 2 archiefruimte Parking: 301 boven- en ondergrondse parkeerplaatsen Business- & Mediapark, Medialaan 28 te 1800 Vilvoorde Bouwjaar: 2002 Ligging: In de onmiddellijke nabijheid van de ring rond Brussel (afrit 6) en de luchthaven Verhuurbare oppervlakte: m 2 kantoor 246 m 2 archiefruimte Parking: 305 boven- en ondergrondse parkeerplaatsen

14

15 15 Veldekens I Roderveldlaan 1-2 te 2600 Berchem - Antwerpen Bouwjaar: 2001 Ligging: Langs de ring rond Antwerpen Verhuurbare oppervlakte: m 2 kantoor 368 m 2 archiefruimte Parking: 238 boven- en ondergrondse parkeerplaatsen Veldekens II Roderveldlaan te 2600 Berchem - Antwerpen Bouwjaar: 1999 Ligging: Langs de ring rond Antwerpen Verhuurbare oppervlakte: m 2 kantoor m 2 archiefruimte Parking: 316 boven- en ondergrondse parkeerplaatsen Veldekens III Berchemsstadionstraat te 2600 Berchem - Antwerpen Bouwjaar: 2002 Ligging: Langs de ring rond Antwerpen Verhuurbare oppervlakte: m 2 kantoor 224 m 2 archiefruimte Parking: 217 boven- en ondergrondse parkeerplaatsen

16

17 17 Beschrijving van het vastgoedpatrimonium Vaste activa in exploitatie Winkelcentra Commercieel Centrum Belle Ile, Quai des Vennes 1 te 4020 Liège Bouwjaar: 1994 Ligging: Belle Ile is gelegen ten zuidoosten van Liège, aan de Autoroute des Ardennes - E25 Verhuurbare oppervlakte: m 2 verhuurbare vloeroppervlakte. Het commercieel centrum omvat 99 winkels. Parking: parkeerplaatsen Shopping center Nivelles Chaussée de Mons 18 te 1400 Nivelles Bouwjaar: Renovatie: 1995 Ligging: Het Shopping Center van Nivelles is gelegen aan de rand van Nivelles aan de afrit Nivelles-Sud van de E19 autosnelweg Brussel-Parijs Verhuurbare oppervlakte: m 2 verhuurbare vloeroppervlakte. Het commercieel centrum omvat 61 winkels. Parking: 750 parkeerplaatsen Commercieel Centrum Les Bastions, Boulevard Walter de Marvis 22 te 7500 Tournai Bouwjaar: 1979 Renovatie: 1996 Ligging: Het commercieel centrum Les Bastions is gelegen aan de ring van Tournai Verhuurbare oppervlakte: m 2 verhuurbare vloeroppervlakte (2.997 m 2 retail warehouses inbegrepen). Het commercieel centrum omvat 58 winkels. Parking: parkeerplaatsen

18 Algemene inlichtingen over 1. Identificatie van Comm.VA SCA, vastgoedbevak naar Belgisch recht. Medialaan 30 bus Vilvoorde. is ingeschreven in het Handelsregister van Brussel onder het nummer Commanditaire vennootschap op aandelen naar Belgisch recht die een publiek beroep op het spaarwezen heeft gedaan. werd opgericht onder de naam Rank City Wall bij akte verleden voor notaris Pierre Spaey te Sint-Jans- Molenbeek op 8 augustus 1972, bekendgemaakt in de Bijlagen tot het Belgisch Staatsblad van 18 augustus nadien, onder het nummer De statuten werden herhaaldelijk gewijzigd en voor het laatst op 8 mei 2002 volgens akte verleden voor de heer Denis Deckers, notaris te Brussel. werd opgericht voor onbepaalde duur. De statuten van de Vastgoedbevak en de Zaakvoerder liggen ter inzage bij de Griffie van de Rechtbank van Koophandel van Brussel, en op de maatschappelijk zetel van de vennootschap. De jaarrekeningen worden neergelegd bij de Nationale Bank van België, en liggen ter inzage bij de Griffie van de Rechtbank van Koophandel van Brussel. De jaarrekeningen van worden elk jaar, samen met de bijbehorende verslagen, toegezonden aan de aandeelhouders op naam, alsook aan elke andere persoon die daarom verzoekt. De besluiten houdende benoeming en ontslag van de leden van de organen van de Zaakvoerder N.V. S. A. worden bekendgemaakt in de Bijlagen tot het Belgisch Staatsblad. 2. Belangrijkste statutaire bepalingen Doel heeft als hoofddoel de collectieve belegging van, uit het publiek aangetrokken, kapitaal in de categorie vastgoed, zoals bedoeld in artikel eerste lid, - 5 van de wet van 4 december 1990 op de financiële transacties en de financiële markten. Maatschappelijk kapitaal Het maatschappelijk kapitaal bedraagt EUR , vertegenwoordigd door volgestorte aandelen, zonder aanduiding van nominale waarde. Toegestaan kapitaal Het is de Zaakvoerder toegelaten het maatschappelijk kapitaal te verhogen in een of meerdere keren ten belope van een maximum bedrag van EUR Deze toelating wordt toegestaan tot 9 april Deze toelating is hernieuwbaar. Soort aandelen Aandelen zijn aan toonder of op naam. Wederinkoop De Vastgoedbevak mag eigen aandelen inkopen wanneer deze verkrijging noodzakelijk is om de vennootschap te vrijwaren tegen ernstig en dreigend nadeel. Deze toelating is geldig tot 9 april 2005 en is voor een periode van drie jaar hernieuwbaar. Voorkeurrecht bij kapitaalverhoging In geval van een kapitaalverhoging worden de nieuwe aandelen waarop in contanten wordt ingeschreven, bij voorkeur aangeboden aan de aandeelhouders in verhouding tot het kapitaalgedeelte dat door hun aandelen wordt vertegenwoordigd op de dag van de emissie. Bestuur De Vastgoedbevak wordt bestuurd door één of meer statutaire Zaakvoerders. N.V. S.A. is momenteel als enig statutair Zaakvoerder aangesteld. Algemene vergadering van aandeelhouders De algemene vergadering wordt jaarlijks gehouden op de tweede woensdag van de maand april om uur. De financiële berichten met betrekking tot worden gepubliceerd in de financiële pers. De andere voor het publiek toegankelijke en in het prospectus vermelde documenten liggen ter inzage op de maatschappelijke zetel van. Boekjaar Het boekjaar begint op 1 januari en eindigt op 31 december van elk jaar.

19 Jaarrekening

20 Balans na winstdeling (bedragen x EUR 1.000) 31/12/04 31/12/03 Activa Vaste activa III Materiële vaste activa A Terreinen en gebouwen C Meubilair en rollend materieel IV Financiële vaste activa Vlottende activa V Vorderingen op meer dan één jaar B Overige vorderingen VII Vorderingen op ten hoogste één jaar A Handelsvorderingen B Overige vorderingen VIII Geldbeleggingen B Overige geldbeleggingen IX Liquide middelen X Overlopende rekeningen Totaal der activa

21 21 Passiva 31/12/04 31/12/03 Eigen vermogen I Kapitaal A Geplaatst kapitaal III Herwaarderingsmeerwaarden IV Reserves A Wettelijke reserve B Onbeschikbare reserve V Overgedragen winst Schulden VIII Schulden op meer dan één jaar D Overige schulden IX Schulden op ten hoogste één jaar A Schulden op meer dan één jaar die binnen het jaar vervallen 13 C Handelsschulden Leveranciers E Schulden met betrekking tot belastingen, bezoldigingen en sociale lasten Belastingen Bezoldigingen en sociale lasten F Overige schulden X Overlopende rekeningen Totaal der passiva

22 A Operationele resultaten (bedragen x EUR 1.000) 01/01/04 01/01/03 31/12/04 31/12/03 I Bedrijfsopbrengsten A Omzet Huren Verhaalbare onroerende voorheffing D Andere bedrijfsopbrengsten 2 2 II Bedrijfskosten A Diensten en diverse goederen B Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen C Afschrijvingen D Waardeverminderingen op handelsvorderingen F Andere bedrijfskosten III Bedrijfswinst IV Financiële opbrengsten A Opbrengsten uit financiële vaste activa 361 B Opbrengsten uit vlottende activa C Andere financiële opbrengsten 1 1 V Financiële kosten VI Belastingen VII Operationele winst

23 23 B Resultaten op de portefeuille (bedragen x EUR 1.000) 01/01/04 01/01/03 31/12/04 31/12/03 VIII Meer- en minwaarden op de realisatie van portefeuillebestanddelen (in verhouding tot hun aanschafwaarde) A Vastgoed (in de zin van het K.B. van 10/4/95) 1 Onroerende goederen en zakelijke rechten op onroerende goederen - Meerwaarden - Minwaarden IX Schommelingen in de marktwaarde van de portefeuillebestanddelen in verhouding tot de boekwaarde op de laatste balans i.f.v. aankoopprijs A Vastgoed (in de zin van het K.B. van 10/04/95) 1 Onroerende goederen en zakelijke rechten op onroerende goederen - Meerwaarden Minwaarden X Winst op de portefeuille C Uitzonderlijke resultaten XI Uitzonderlijke opbrengsten E Andere uitzonderlijke opbrengsten XIII Uitzonderlijke winst 1 547

24 D Te bestemmen winst (bedragen x EUR 1.000) 01/01/04 01/01/03 31/12/04 31/12/03 XIV Winst van het boekjaar XV Bestemming van de schommeling in marktwaarde van de portefeuille A Overboeking naar de onbeschikbare reserves XVI Te bestemmen winst Resultaatverwerking A Te bestemmen winst Te bestemmen winst van het boekjaar Overgedragen winst van het vorige boekjaar D Over te dragen resultaat Over te dragen winst F Uit te keren winst Vergoeding van het kapitaal

25 25 Toelichting bij de jaarrekening op 31 december 2004 (bedragen x EUR 1.000) III Staat van de Materiële Vaste Activa Terreinen Meubilair en en gebouwen rollend materieel a) Aanschaffingswaarde Per einde van het vorig boekjaar Mutaties tijdens het boekjaar - Aanschaffingen met inbegrip van de geproduceerde vaste activa Overdrachten en buitengebruikstellingen -27 Per einde van het boekjaar b) Meerwaarden Per einde van het vorig boekjaar Mutaties tijdens het boekjaar Per einde van het boekjaar c) Afschrijvingen en waardeverminderingen Per einde van het vorig boekjaar Mutaties tijdens het boekjaar - Geboekt Buitengebruikstellingen 18 Per einde van het boekjaar d) Netto-boekwaarde Per einde van het boekjaar (a)+(b)+(c)

26 Toelichting bij de jaarrekening op 31 december 2004 (bedragen x EUR 1.000) IV Staat van de Vorderingen 31/12/04 31/12/03 1 Vorderingen > 1 jaar B Overige vorderingen Recht van erfpacht toegestaan aan C&A op datum van 23/01/95 voor een periode van 35 jaar. De jaarlijkse canonstromen werden gekapitaliseerd en als vordering op meer dan één jaar geboekt Tussenkomst inrichtingskosten huurdersinvesteringen Vorderingen < 1 jaar A B Handelsvorderingen 1 Vervallen verschuldigde huurgelden Overige vorderingen 1 Terug te vorderen roerende voorheffing Terug te vorderen onroerende voorheffing Over te dragen huurvrije periodes Tax - claim Vordering op de Belgische Staat met betrekking tot een betwiste fiscale claim (zie ook passiva - rubriek IX : Schulden < 1 jaar). Comm. VA SCA werd geadviseerd door externe adviseurs die erop wijzen dat de aanslag met succes kan aangevochten worden. In dit kader werd voor het volledige ingekohierde bedrag door Wereldhave NV een garantie gegeven aan de Vastgoedbevak ter dekking van de betwiste fiscale claim VI Geldbeleggingen : overige beleggingen B Overige geldbeleggingen Termijnrekeningen bij kredietinstellingen met een looptijd van hoogstens 1 maand VII Overlopende rekeningen Vooruitbetaalde algemene kosten en verhuurkosten Over te dragen onroerende voorheffing 63 Nog te ontvangen intresten

27 27 Toelichting bij de jaarrekening op 31 december 2004 (bedragen x EUR 1.000) VIII Staat van het kapitaal A Maatschappelijk kapitaal 1. Geplaatst kapitaal Bedragen Aantal Aandelen - Per einde van het vorig boekjaar Per einde van het boekjaar Samenstelling van het kapitaal Bedragen Aantal Aandelen 2.1 Soorten aandelen - Gewone aandelen Aandelen op naam of aan toonder - Op naam Aan toonder E Toegestaan, niet - geplaatst kapitaal - Toegestaan, niet - geplaatst kapitaal

28 Toelichting bij de jaarrekening op 31 december 2004 (bedragen x EUR 1.000) Benaming van de posten Bij de aanvang Wijzigingen Toestand op Resultaatverwerking Toestand op van het tijdens balans- balansdatum het boekjaar het boekjaar datum onttrekkingen toevoegingen (na resultaat- (zonder (voor verwerking) resultaat- resultaatverwerking) verwerking) A B C Da Db E 1 Kapitaal (gestort) Uitgiftepremies 3 Herwaarderingsmeerwaarden Wettelijke reserve Onbeschikbare reserves Belastingvrije reserves 7 Beschikbare reserves 8 Kapitaalsubsidies 9 a Overgedragen resultaat van het vorig boekjaar b Toevoeging aan de te bestemmen winst van het boekjaar Naar het volgend boekjaar overgedragen resultaat Totaal eigen vermogen Resultaat van het boekjaar Tussenkomst van de vennoten in het verlies 14 Uit te keren winst * vergoeding van het kapitaal * bestuurders of zaakvoerders * andere rechthebbenden 15 Totaal van de onttrekkingen Totaal van de toevoegingen

29 29 Toelichting bij de jaarrekening op 31 december 2004 (bedragen x EUR 1.000) N.V. Wereldhave Wereldhave N.V. Wereldhave Publiek International Belgium N.V. (zaakvoerder) (30,21%) (37,99%) (0%) (31,80%) Comm. VA SCA (100%) X Staat van de schulden A Uitsplitsing van de schulden met een oorspronkelijke looptijd < 1 jaar > 1 jaar 31/12/04 van meer dan een jaar, < 5 jaar naar gelang hun resterende looptijd Overige schulden Schulden < 1 jaar 31/12/04 31/12/03 Handelsschulden - Leveranciers Verplichtingen < 1 jaar op investeringen Te ontvangen facturen B Gewaarborgde schulden gesteld door zakelijke zekerheden op activa van de onderneming 1 Belastingen

30 Toelichting bij de jaarrekening op 31 december 2004 (bedragen x EUR 1.000) C Schulden met betrekking tot belastingen, bezoldigingen en sociale lasten 31/12/04 31/12/03 1 Tax - claim Op 23/12/96 heeft nv (ex MLO NV) voor het aanslagjaar 1994 een ingekohierde supplementaire aanslag ten bedrage van EUR 35,87 mln ontvangen. Deze gaat terug op een bericht van wijziging dd. 18/11/96 waarbij de administratie voorhoudt dat, in voorliggend geval, de opeenvolging van een reeks handelingen aanzien moet worden als een verkapte dividenduitkering aan de aandeelhouders van MLO NV. Deze aanslag maakt het voorwerp uit van een wettelijke hypotheekvestiging te belope van EUR 39,66 mln. De Zaakvoerder is van oordeel dat de gevestigde supplementaire aanslag geenszins verantwoord is daar noch de vennootschap noch haar aandeelhouders op enige wijze betrokken waren bij de transacties waarnaar de administratie verwijst, dat de vennootschap steeds alle juridische gevolgen van de verschillende rechtshandelingen heeft aanvaard en dat van enige verkapte dividenduitkering zoals voorgehouden in het bericht van wijziging geen sprake kan zijn. De Zaakvoerder is van oordeel dat de ingekohierde fiscale aanslag ongegrond is. Op grond van bovenvermelde feiten en gebaseerd op een opinie van een externe fiscale adviseur, is de Zaakvoerder ervan overtuigd dat de vennootschap zeer goede argumenten heeft om de supplementaire aanslag met succes aan te vechten. De belastingadministratie is voor het aanslagjaar 1993 overgegaan tot inkohiering van een aanslag in de roerende voorheffing, voor een bedrag van EUR mln op, zoals de administratie voorhoudt, de per 15 december verkapte dividenduitkering aan de aandeelhouders van MLO NV. Een aanslagbiljet met betrekking tot voorgaande werd verzonden per 28 juli Vermits de Zaakvoerder het principe van verkapte dividenduitkering betwist, en steeds alle juridische gevolgen van de verschillende rechtshandelingen heeft ondergaan, is hij van oordeel dat deze ingekohierde aanslag ongegrond is. In dit kader werd voor het volledige ingekohierde bedrag door Wereldhave NV een garantie gegeven aan de Vastgoedbevak ter dekking van de betwiste fiscale claim. 2 Vennootschapsbelasting Bezoldigingen en sociale lasten F Overige schulden 1 Dividend vorige boekjaren Dividend boekjaar

31 31 Toelichting bij de jaarrekening op 31 december 2004 (bedragen x EUR 1.000) XI Overlopende rekeningen 31/12/04 31/12/03 Nog te betalen exploitatiekosten Nog te betalen overige kosten Over te dragen huren XII Bedrijfsresultaten C1 Werknemers ingeschreven in het personeelsregister a) Totaal aantal op de afsluitingsdatum 7 8 b) Gemiddeld personeelsbestand berekend in voltijdse equivalenten 6,50 7,80 c) Aantal daadwerkelijk gepresteerde uren C2 Personeelskosten a) Bezoldigingen en rechtstreekse sociale voordelen b) Patronale bijdragen voor sociale verzekeringen c) Patronale premies voor bovenwettelijke verzekeringen d) Andere personeelskosten D Waardeverminderingen geboekt op handelsvorderingen F Andere bedrijfskosten Belastingen en taksen op bedrijfsuitoefening 1 Andere: onroerende voorheffing XIV Uitzonderlijke resultaten A Uitzonderlijke opbrengsten Verbrekingsvergoedingen huurkontrakten 248 Verkoop vaste activa 1 Recuperatie kosten & schadegevallen 13 Onroerende voorheffing voorgaande jaren

32 Toelichting bij de jaarrekening op 31 december 2004 (bedragen x EUR 1.000) XV Belastingen op het resultaat 31/12/04 31/12/03 A Uitsplitsing 1 Belastingen op het resultaat van het boekjaar Verschuldigde of betaalde belastingen en voorheffingen 9 24 B Belangrijkste oorzaken van de verschillen tussen winst vóór belastingen en de geraamde belastbare winst. Sedert 16/01/1998 geniet de vennootschap het fiscale stelsel eigen aan de vastgoedbevaks naar Belgisch recht. XVI Belastingen ten laste van derden B De ingehouden bedragen ten laste van derden bij wijze van 1 Bedrijfsvoorheffing Roerende voorheffing XVII Niet in de balans opgenomen rechten en verplichtingen Zakelijke zekerheden die door de onderneming werden gesteld of onherroepelijk beloofd op haar eigen activa als waarborg voor schulden en verplichtingen van de onderneming Hypotheken A Boekwaarde van de bezwaarde activa B Bedrag van de wettelijke inschrijving (zie E. Schulden met betrekking tot belastingen) Een beknopte beschrijving van de regeling inzake het aanvullend rust- of overlevingspensioen ten behoeve van de personeels- en directieleden, met opgave van de genomen maatregelen om de daaruit voortvloeiende kosten te dekken. Groepsverzekering - te bereiken doel - voor het personeel en directie. De bijdragen worden rechtstreeks ten laste van het resultaat geboekt en behoeven geen verdere voorziening.

33 33 Toelichting bij de jaarrekening op 31 december 2004 (bedragen x EUR 1.000) XVIII Betrekkingen met verbonden ondernemingen 31/12/04 31/12/03 4 Schulden op hoogstens één jaar Door verbonden ondernemingen gestelde of onherroepelijke beloofde zakelijke zekerheden als waarborg voor schulden of verplichtingen van de onderneming XIX Financiële betrekkingen 4 Rechtstreekse en onrechtstreekse bezoldigingen en ten laste van de resultatenrekening toegekende pensioenen, voor zover deze vermelding niet uitsluitend of hoofdzakelijk betrekking heeft op de toestand van een enkel identificeerbaar persoon - aan bestuurders en zaakvoerders Verklaring met betrekking tot de geconsolideerde jaarrekening A Inlichtingen te verstrekken door elke onderneming die onderworpen is aan de bepalingen van het koninklijk besluit van 30 januari 2001 op de geconsolideerde jaarrekening van de ondernemingen. De onderneming heeft geen geconsolideerde jaarrekening en geconsolideerd jaarverslag opgesteld omdat de vennootschap de consolidatiecriteria vermeld in artikel 16 van het Wetboek van Vennootschappen niet overschrijdt. B Inlichtingen die moeten verstrekt worden door de onderneming indien zij dochteronderneming of gemeenschappelijke dochteronderneming is. Moederonderneming maakt een geconsolideerde jaarrekening openbaar waarin de jaarrekening door consolidatie is opgenomen. De jaarrekening is tevens verkrijgbaar op onderstaand adres. Wereldhave N.V. Nassaulaan JT Den Haag NEDERLAND

34 Sociale balans Inschrijving RSZ 010/ Paritair comité 218 I Staat van de tewerkgestelde personen A Werknemers ingeschreven in het personeelsregister 1 Tijdens het boekjaar en Voltijds Deeltijds Totaal (T) of Totaal (T) of het vorig boekjaar (boekjaar) (boekjaar) totaal in voltijdse totaal in voltijdse equivalenten (VTE) equivalenten (VTE) (boekjaar) (vorig boekjaar) Gemiddeld aantal werknemers 5,7 1,1 6,5 (VTE) 7,8 (VTE) Aantal daadwerkelijk gepresteerde uren (T) (T) Personeelskosten (in EUR 000) (T) 717 (T) 2 Op de afsluitingsdatum van het boekjaar Voltijds Deeltijds Totaal in voltijdse equivalenten equivalenten a Aantal werknemers ingeschreven in het personeelsregister 5 2 6,3 b Volgens de aard van de arbeidsovereenkomst Overeenkomst voor een onbepaalde tijd 5 2 6,3 c Volgens het geslacht Mannen 4 4 Vrouwen 1 2 2,3 d Volgens de beroepscategorie Bedienden 5 2 6,3 II Tabel van het personeelsverloop tijdens het boekjaar A Ingetreden Voltijds Deeltijds Totaal in voltijdse equivalenten a Aantal werknemers die tijdens het boekjaar in het personeelsregister werden ingeschreven 1 0,5 b Volgens de aard van de arbeidsovereenkomst Overeenkomst voor een onbepaalde tijd 1 0,5 c Volgens het geslacht en het studieniveau Vrouwen: middelbare onderwijs 1 0,5 B Uitgetreden a Aantal werknemers met een in het personeelsregister opgetekende datum waarop hun overeenkomst tijdens het boekjaar een einde nam 2 2 b Volgens de aard van de arbeidsovereenkomst Overeenkomst voor een onbepaalde tijd 2 2 c Volgens het geslacht en het studieniveau Vrouwen: secundair onderwijs 1 1 universitair onderwijs 1 1 d Volgens de reden van beëindiging van de overeenkomst Andere reden 2 2

35 35 Waarderings- en boekhoudkundige regels van de activa van Comm.VA Wereldhave Belgium SCA heeft op datum van 15 februari 2002 een hernieuwing van afwijking gevraagd voor het schema van haar jaarrekening, dit omdat de maatschappij van oordeel is dat het in deze jaarrekening aangepaste schema beter inzicht geeft in de financiële status van een vastgoedbevak. De afwijking, geldend voor de jaren 2002, 2003 en 2004 werd door het bevoegde Ministerie toegestaan. De hoofdcomponenten waarin de resultatenrekening is gestructureerd zijn : de courante resultaten de resultaten op de portefeuille : de gerealiseerde min- of meerwaarden de uitgedrukte min- of meerwaarden. 1. Onverminderd de verplichting bedoeld in artikel 7 van de wet van 17 juli 1975 op de boekhouding en de jaarrekening van de ondernemingen om ten minste eens per jaar de inventaris op te maken, maakt een inventaris op telkens als zij aandelen uitgeeft of terugkoopt buiten beurs. De onroerende goederen in exploitatie worden gewaardeerd aan marktwaarde. De marktwaarde is gebaseerd op de markthuur verminderd met de normatieve exploitatiekosten. Voor de vaststelling van de marktwaarde worden per object de netto kapitalisatiefactor en de contante waarde van de verschillen tussen markthuur en contractuele huur, van de leegstand en van de noodzakelijke toekomstige investeringen bepaald. Op deze waarde worden de normatieve transactiekosten (registratierechten 10%-12,5%, makelaarskosten 1,2% en notariskosten 0,2%, tezamen 11,4% - 13,9% ) in mindering gebracht. De onroerende goederen in ontwikkeling / aanbouw worden gewaardeerd aan kostprijs of lagere marktwaarde. In de kostprijs zijn begrepen de kosten voor opgedragen maar nog niet uitgevoerde werkzaamheden en geactiveerde interest. 2. Aan het eind van elk boekjaar worden de volgende onroerende goederen in detail gewaardeerd door de deskundigen: de onroerende goederen en de zakelijke rechten op onroerende goederen, in handen van Wereldhave Belgium of van een vastgoedmaatschappij die zij controleert; De uiteindelijke som van deze componenten, samen met de uitzonderlijke resultaten vormt het resultaat van het boekjaar. De gerealiseerde min- of meerwaarden worden afzonderlijk weergegeven; deze zijn de resultante van het verschil tussen de inbreng- of aanschaffingswaarde en de realisatieprijs. In overeenstemming met het karakter van niet-uitkeerbaarheid van de gezamenlijke latente meerwaarden op de portefeuille, wordt het verschil in marktwaarde van de portefeuille (rubriek XI) toegevoegd aan de niet beschikbare reserves, via een speciale toewijzingsrubriek (XV). Deze vermogenscomponent, onbeschikbare reserve, zal dus in de tijd schommelen in functie van de waarderingen. De oprichtingskosten en kosten van kapitaalverhoging, statutenwijziging, e.a. worden afgeschreven tegen 20% per jaar. Materiële vaste activa Onroerende goederen. de optierechten op onroerende goederen, in handen van of van een vastgoedmaatschappij die zij controleert, alsook de onroerende goederen waarop deze rechten betrekking hebben; de rechten voortvloeiend uit contracten waarbij één of meerdere goederen in onroerende leasing worden gegeven aan, of aan een vastgoedmaatschappij die zij controleert, alsook de onderliggende gebouwen. Deze waarderingen zijn voor bindend voor het opmaken van de jaarrekening. Aan het eind van elk van de eerste drie kwartalen van het boekjaar actualiseren de deskundigen daarenboven de totale waardering van de onroerende goederen in handen van of van de maatschappijen die zij controleert, rekening houdend met de marktontwikkeling en de specifieke eigenschappen van de betrokken onroerende goederen.

36 3. In afwijking van het bepaalde in artikelen 27bis, 1, 28, 3 en 34, eerste lid van het Koninklijk Besluit van 8 oktober 1976 op de jaarrekening van de ondernemingen worden de waardeverminderingen en de herwaarderings-meerwaarden van onder punt 2 vermelde onroerende goederen, zoals bepaald door de deskundigen, geïnventariseerd telkens als de inventaris wordt opgemaakt overeenkomstig het bepaalde onder punt 1. Artikel 34, tweede en vierde lid van het Koninklijk Besluit van 8 oktober 1976 op de jaarrekening van de ondernemingen is van toepassing. De uitgedrukte min- of meerwaarden op het onroerend goed zullen geen positieve of negatieve gevolgen hebben op de uit te keren netto-opbrengst. Onverminderd het bepaalde onder punt 2, worden de onroerende goederen in handen van of één van de vastgoedmaatschappijen die zij controleert, gewaardeerd door deskundigen telkens als Wereldhave Belgium aandelen uitgeeft, in de notering laat opnemen of terugkoopt buiten beurs. is niet gebonden door deze waardering. Een nieuwe waardering is evenwel niet nodig als de aandelen worden uitgegeven binnen drie maanden na de laatste waardering van de betrokken onroerende goederen, en voor zover de deskundigen bevestigen dat de algemene economische toestand en de staat van de onroerende goederen geen nieuwe waardering noodzakelijk maken. 4. Elk onder punt 2 vermeld onroerend goed dat door of door een vastgoedmaatschappij onder haar controle wordt verworven of overgedragen, moet op voorhand door de deskundigen worden gewaardeerd. De waardering door deskundigen is bindend voor als de andere contracterende partijen een van volgende personen is : de Promotoren van de vastgoedbevak, de Zaakvoerder, de personen belast met het dagelijks bestuur, de depothoudende bank of elke andere onderneming waaraan, de depothoudende bank of de Promotoren van verbonden zijn of waarmee, de depothoudende bank of een Promotor van, een participatieverhouding hebben. Dezelfde regel is van toepassing op de personen bedoeld in artikel 24, 1, 4 van het Koninklijk Besluit. Dat is ook het geval als deze transactie een van deze personen enigerlei voordeel oplevert. Een nieuwe waardering is evenwel niet nodig als het onroerend goed wordt overgedragen binnen drie maanden na de laatste waardering, en voor zover de deskundigen bevestigen dat de algemene economische toestand en de staat van dit onroerend goed geen nieuwe waardering noodzakelijk maken. Als de aan- of verkoopprijs van een onroerend goed meer dan 10% afwijkt van het resultaat van de waardering, ten nadele van Wereldhave Belgium of van de ondernemingen onder haar controle, wordt de betrokken transactie gerechtvaardigd in het jaarverslag van Comm.VA., in voorkomend geval, in het halfjaarverslag. 5. In afwijking van artikelen 28, 2 en 30 van het Koninklijk Besluit van 8 oktober 1976 op de jaarrekening van de ondernemingen voert geen afschrijvingen uit op de onroerende goederen, op de zakelijke rechten op de onroerende goederen, evenmin als op de goederen die in onroerende leasing aan worden gegeven. 6. valt onder de toepassing van het bepaalde in de artikelen 10, 14, 1 en 5,15, eerste lid, 16, 1, eerste lid en 2, eerste lid van het Koninklijk Besluit van 8 maart 1994 op de boekhouding en de jaarrekening van bepaalde instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming. 7. Voorziening onderhoud en grote herstellingen De kosten voor onderhoud en grote herstellingen worden ten laste van het boekjaar gelegd of worden uit de beschikbare reserves geput. Materiële vaste activa Samenvatting waarderingsregels van materiële vaste activa, andere dan onroerende goederen Waardering tegen aanschaffingswaarde, onder aftrek van lineaire afschrijvingen op basis van de verwachte levensduur. In het jaar van aanschaffing worden de afschrijvingen "prorata temporis" ten laste genomen. Volgende afschrijvingspercentages worden weerhouden : Lineair afschrijvingspercentage Installaties, machines en uitrusting 20% Meubilair : 20% Rollend materieel: 25% Computer- en ander informaticamaterieel: 33% Aankopen voor een eenheidsbedrag van minder dan EUR exclusief B.T.W., worden op datum van de aankoop ten laste van het resultaat genomen.