Mei 215 Industrie en grondstofprijsontwikkelingen Nederland Casper Burgering Senior sector econoom 2 383 26 93 casper.burgering@nl.abnamro.com @CasperBurgering
Introductie ABN AMRO Internationaal - Macro Research Nick Kounis Han de Jong Opkomende markten & Commodity Research Marijke Zewuster Nederland Macro Research & Sectoren Jacques van de Wal ABN AMRO Insights: https://insights.abnamro.nl 2
.1% 4. 4.6% 5.6% 3.5% 1.5% 1.5% 4.5% 5.1% Nederlandse economie herstelt geleidelijk en dat gaat volgens het klassieke patroon: Fase 1: Export wereldhandel trekt aan en Nederland profiteert met zijn open economie: bedrijvigheid op Schiphol en Rotterdam neemt toe Fase 2: Investeringen producentenvertrouwen stijgt en de bezettingsgraden nemen weer toe, waardoor de investeringsbereidheid weer aansterkt Fase 3: Consumptie consumenten hebben een afwachtende houding en gaan pas weer voorzichtig besteden bij verdere stabilisatie of herstel Export Invest. vaste activa Part. bestedingen 16% 16% 16% 8% 8% 8% -8% -8% -8% -16% % joj -16% % joj -16% % joj Bron: CBS, ABN AMRO 3
Economie EU sterker, VS mild en China koelt af 8% 7% 6% World GDP % growth 215: 3.3% Vietnam Indonesia China EMERGING ASIA India GDP % growth (yoy) 216 5% 4% 3% 2% 1% Russia EMERGING EUROPE Brazil Argentina South Africa S.Korea LATIN UAE AMERICA Ireland Australia Spain US Greece Czech Rep. Belgium UK Germany France Italy Japan Poland Mexico Norway EUROZONE Netherlands Turkey Colombia World GDP % growth 216: 3.9% Switzerland -6% -4% -2% 2% 4% 6% 8% 1 GDP % growth (yoy) 215 Bron: ABN AMRO 4
19 193 196 199 1912 1915 1918 1921 1924 1927 193 1933 1936 1939 1942 1945 1948 1951 1954 1957 196 1963 1966 1969 1972 1975 1978 1981 1984 1987 199 1993 1996 1999 22 25 28 211 214 % groei (j-o-j) Industrie in Nederland in historisch perspectief 186: NL begin industrietijdperk 186-1895: met komst van stoomkracht krijgt de industriële productie zijn versnelling, maar NL industrie houdt zijn ambachtelijk karakter Tot 7: veel traditionele industriële bedrijfstakken verdwijnen Ca.1895 1914-1918 1929 194-1945 1973 en 1979 1981-1982 28-29 Meer industriële versnelling; opkomst nieuwe sectoren chemie en elektrotechniek 15 1 Handelsbelemmeringen met VK en DL Crisis 1929: ook sterke krimp productie WO II heeft grote impact; na oorlog flinke groei in productie 6 3 Oliecrisis 73 raakt sector industrie hard Sterke daling huizenprijzen, hoge inflatie en hoge werkloosheid Door financiële crisis sterke krimp in productie 5-5 -1 Geen data beschikbaar 1 8 1 4 Geen data beschikbaar 1958: economische krimp (EMU-tekort, hoge inflatie, kabinetscrisis) Milde recessies in 1991-1993 en 21-24 Krimp in 212 en 213, eurocrisis Ontwikkeling Bruto Binnenlands Product Ontwikkeling gemiddelde dagproductie industrie Bron: CBS, ABN AMRO 5
26 28 21 212 214 216 1996 2 24 28 212 216 1996 2 24 28 212 216 1996 2 24 28 212 216 212 213 214 215 213 214 215 1996 2 24 28 212 216 1992 1996 2 24 28 212 216 Meeste indicatoren staan er gunstig voor 5% -5% Mondiale BBP 3,3% (215) 15% -15% Mondiale handel 5, (215) 54 52 5 48 213 214 215 Global PMI Man. 51, (april) 58 56 54 52 5 48 46 213 214 215 NL PMI Man. 54, (april) 5% -5% BBP NL 1,8% (215) 12% -12% Investeringen 4,5% (215) 84 82 8 78 76 74 72 58 54 5 46 Bezettingsgraad 81,8% (CBS) 53,4 (PMI) 4-2 2-4 -6-8 213 214 215 Producenten vertrouwen 3,3 (apr.) 1 12% 1 1 5-1 Productie groei 3, (215) -12% Export 4,6% (215) -1 213 214 215 Vacature indicator,38 (april) 213 214 215 Faillissementen -34% (215 t/m apr) 6 Ongunstige omstandigheden Neutrale omstandigheden Gunstige omstandigheden Bron: CBS, CPB, Markit, Nevi, ABN AMRO
productoiegroei 216 (% joj) Productie prognoses 215 en 216 8 7 Machines 6 5 4 Elektrische apparaten Metaalproducten INDUSTRIE (excl. food) Basismetaal Transportmiddelen 3 Elektrotechnisch Rubber/kunststof 2 BBP Chemie 1 Meubels 1 2 3 4 5 6 7 8 productiegroei 215 (% joj) 7 Bron: ABN AMRO
productoiegroei 216 (% joj) Sector en BBP prognoses 215 en 216 8 7 6 5 4 Bouw INDUSTRIE (excl. food) 3 2 1 Zak. diensten BBP Food Retail Agrarisch Transport Leisure TMT 1 2 3 4 5 6 7 8 productiegroei 215 (% joj) 8 Bron: ABN AMRO
Krachtenveld van de industriële onderneming Economie - BBP - valuta - grondstofprijzen - rente - inflatie - bestedingen - arbeidsmarkt Banken/financiers NGO s Derden Bestuurlijke invloeden Technologie Gemeenschap Bedrijfseconomische invloeden Industriële onderneming Organisatorische invloeden - smart technologie, 3D - automatisering/robotisering - innovatie Technische invloeden Overheid Media Ecologie - milieu - duurzaam - weer Sociodemografie Nieuwe toetreders - individualisering - vergrijzing - balans prive-werk Afnemers Toeleveranciers Geopolitiek - politieke onrust - terrorisme - oorlog 9 Bron: ABN AMRO
leeftijd 38.2 38.6 38.9 39.3 39.5 39.7 39.8 4.1 4.4 4.7 4.9 41.1 41.3 199 1992 1994 1996 1998 2 22 24 26 28 21 Krachtenveld van de industriële onderneming OESO Verenigde Staten Verenigd Koninkrijk Spanje Nederland Economie - BBP - valuta - rente - inflatie - bestedingen - arbeidsmarkt Italië Frankrijk Duitsland België 26 28 3 Banken/financiers NGO s 32 31 Derden 4 3 33 33 35 36 37 36 37 41 42 45 23 22 1 2 3 4 5 Bestuurlijke invloeden 49 Technologie Gemeenschap Bedrijfseconomische invloeden Industriële onderneming Organisatorische invloeden - smart technologie, 3D - automatisering/robotisering - innovatie Technische 5 invloeden Overheid 25 2 15 1 Media Ecologie - milieu - duurzaam - weer Energieverbruik per eenheid bbp (r.as) Groene stroom (% van tot. electriciteitsverbruik, l.as) 12 1 8 6 4 2 44 43 42 41 4 39 38 37 36 35 Sociodemografie 39.9 4.1 Gemiddelde leeftijd 38.9 39.5 4.5 4.7 Nieuwe toetreders 41.5 41 - individualisering - vergrijzing - balans prive-werk 41.9 42.7 Afnemers 42.3 42.4 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 Totaal NL Industrie 43.1 Toeleveranciers Geopolitiek - politieke onrust - terrorisme - oorlog 1 Bron: OESO, D&B, Worldbank, CBS, ABN AMRO
% groei (joj) % groei (joj) Relatie metaalprijzen met producentenprijs 2 3 25% 15 2 1 15% 1 5 5% -5% -5-1 -1 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215-15% Aluminium Koper Staal Producenten prijsindex (r.as) Bron: ABN AMRO
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC Prijs afname m-o-m Prijs toename m-o-m Resultaten uit het verleden. 2 3% 15% 2% 1 5% 1% -5% -1% -1-15% -2% -2-3% Iron ore Coking coal Global steel Aluminium Copper Nickel Zinc Price trend industrial metals Bron: ABN AMRO
Prijsvorming op metaalmarkten volgens ABN AMRO Vraag balans Aanbod Economische indicatoren: - Voorraden: - LME, Service Centra, Producenten, Consumenten - Bezettingsgraden - Nieuwe mijnprojecten - Aanbodverstoring: - stakingen, weer, infrastructuur, etc. - Vraag bij eindgebruikers - Bouw, automotive, industrie Koper Staal Aluminium Zink IJzererts Nikkel Cokeskolen - Economische groei - PMI ontwikkeling - Investeringen - Sentiment - Economische transitie - Wereldhandel - import en export - Rente tarieven - Arbeidsmarkten - Beleid van overheden Technologische ontwikkelingen & innovatie Reguleringen vanuit overheid - Olieprijs - Goudprijs - Aandelenmarkten - Valutamarkten Milieu & Duurzaamheid Geopolitieke conflicten Bron: ABN AMRO
China is zwaargewicht op grondstofmarkten Aanbod: 在 中 國 Olie 5% Ketelkolen 5 Granen 19% Aluminium 47% Koper 31% Nikkel 34% Zink 41% Ruw staal 49% Cokeskolen 52% IJzererts 15% (geconverteerd naar hoge kwaliteit ertsen) Vraag: 中 國 需 求 Olie 11% Ketelkolen 52% Granen 21% Aluminium 45% Koper 44% Nikkel 49% Zink 44% Staalproduct 51% Cokeskolen 59% IJzererts 64% (van totale mondiale importen) Iron ore/coking coal/grains = data 212 Bron: IISI, Metal Bulletin, UNCTAD, ABN AMRO
China en de impact op basismetaalprijzen 18 25 16 14 2 12 15 1 98 1 96 5 94 92 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 Macro-economisch klimaat index (l.as) Basis metaal prijsindex (r.as) Bron: Thomson Reuters Datastream, ABN AMRO
1. ton % verandering joj Fundamentals hebben ook nog steeds impact op prijs 2 1.2 1 15.8 1.6.4 5.2 -.2-5 -.4-1 -.6 1999 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 Basismetaal balans (l.as) Basismetaalprijs % verandering (r.as) Bron: Metal Bulletin, Thomson Reuters Datastream
% groei (joj) % groei (joj) Relatie energieprijzen met producentenprijs 2 3 25% 15 2 1 15% 1 5 5% -5% -5-1 -1 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215-15% Olie, Brent (l.as) Aardgas (l.as) Steenkool (l.as) Electriciteit (l.as) Producenten prijsindex (r.as) Bron: ABN AMRO
Energieverbruik Nederland en Industrie Energieverbruik Nederland (%) Energieverbruik Industrie (%) Dienstverlening, landbouw en visserij 18% Energiesector 16% Aardgas 26% Particuliere huishouden 14% Vervoer 14% Industrie 37% Aardoliegrondstoffen 51% Hernieuwbare energie.5% Kernenergie.4% Afval/andere energiedragers 9% Steenkool en - producten 7% Elektriciteit 6% Bron: ABN AMRO
Rol van energie in industriële branches Aandeel energiekosten in totale kosten Basismetaal Chemie & farma 5% Hout & bouwmaterialen 4% 6% Energieverbruik basismetaal industrie Steenkool en - producten 69% Aardoliegrondstoffen.3% Aardgas 13% Afval/andere energiedragers 1% Papier & grafisch 3% Elektriciteit 17% Rubber & kunststof 2% INDUSTRIE 2% Textiel & kleding Voeding- & genotsmiddelen Meubels Metaalproducten 2% 2% 1% 1% Energieverbruik chemische industrie Afval/andere energiedragers.3% Elektriciteit 24% Transportmiddelen 1% Aardgas 5 Elektrisch & elektrotechnisch Machines 1% 1% 2% 4% 6% Warmte 17% Aardoliegrondstoffen 9% Bron: ABN AMRO
Energieprijzen ten opzichte van 211 nog laag 3 25 2 15 1 5 index (25=1) 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 Electriciteit Gas Olie 3 dgn voortschr.gem. (electriciteit) 3 dgn voortschr.gem. (gas) 3 dgn voortschr.gem. (olie) Bron: ABN AMRO
% groei (joj) Ook valutaschommelingen van belang 3 2 1-1 -2-3 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 Producentenprijs Exportprijs EUR/USD EUR/GBP Bron: ABN AMRO
exportintensiteit (%) Handelsintensiteit sectoren 7 6 5 4 Industrie 3 2 Handel Transport 1 Horeca ICT Bouw Zak. diensten 1 2 3 4 5 6 importintensiteit (%) intensiteit = im- en exportwaarde t.o.v. omzet (CBS data 211) 22 Bron: CBS, ABN AMRO
exportintensiteit (%) Handelsintensiteit sectoren en industriële branches 7 Machines 6 Textiel Papier 5 4 Elektrotechnisch Voedingsmiddelen Chemie Industrie Elektr. apparaten Rubber-kunststof Leer-schoenen Kleding 3 Transportmiddelen Metaalproducten 2 1 Grafisch Meubels Hout Bouwmaterialen Aardolie 1 2 3 4 5 6 importintensiteit (%) intensiteit = im- en exportwaarde t.o.v. omzet (CBS data 211) 23 Bron: CBS, ABN AMRO
% aandeel van de export naar regio's buiten eurozonegebied Impact energiekosten en valutaschommelingen 7 65% Machines Grootte van de cirkel geeft de exportintensiteit weer (verhouding export/omzet), bij 'Industrie' staat de gemiddelde exportintensiteit weergegeven in % 6 55% Transportmiddelen 5 45% 4 35% Elektrisch & elektrotechnisch Metaalproducten Voeding- & genotsmiddelen 37% Industrie Papier & grafisch Rubber & kunststof Chemie & farma Basismetaal 3 25% Meubels Textiel & kleding Hout & bouwmaterialen 2 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% % aandeel kosten energieverbruik in totale kosten 24 Bron: CBS, ABN AMRO
Overige informatie & disclaimer Voor meer informatie over deze sector, neem contact op met: Casper Burgering Senior sector econoom Industrie & Industriële Metalen ABN AMRO tel: 2 383 26 93 e-mail: casper.burgering@nl.abnamro.com ABN AMRO op internet www.abnamro.nl/economischbureau http://nl.linkedin.com/in/casperburgering https://twitter.com/casperburgering Disclaimer: Copyright 215 ABN AMRO and affiliated companies ( ABN AMRO ), Gustav Mahlerlaan 1, 182 PP Amsterdam / PO Box 283, 1 EA Amsterdam, The Netherlands. All right reserved. This material is provided to you for information purposes only. Before investing in any product of ABN AMRO Bank NV, you should inform yourself about various consequences that you may encounter under the laws of your country. ABN AMRO Bank NV has taken all reasonable care to ensure that the information contained in this document is correct but does not accept liability for any misprints. ABN AMRO Bank NV reserves the right to make amendments to this material. This material which is subject to change without notice is provided for informational purposes and should not be construed as a solicitation or offer to buy or sell any securities or related financial instruments. While ABN AMRO makes reasonable efforts to obtain information from sources, which it believes to be reliable, ABN AMRO makes no representation or warranty of any kind, either express or implied as to the accuracy, reliability, up-to-dateness or completeness of the information contained herein. Nothing herein constitutes an investment, legal, tax or other advice nor is it to be relied on in any investment or decision. Certain services and products are subject to legal restrictions and therefore may not be available for residents of certain countries. You should obtain relevant and specific professional advice before making any investment decision. The past performance is not necessarily a guide to the future result of an investment. The value of investments may go up or down due to various factors including but not limited to changes in rates of foreign exchange and investors may not get back the amount invested. ABN AMRO disclaims any responsibility and liability whatsoever in this respect. 25