ABN AMRO 6% DJ EURO STOXX 50 Rolling Covered Call Certificaat

Transcriptie

1 ABN AMRO 6% DJ EURO STOXX 50 Rolling Covered Call Certificaat Stabiele inkomsten uit een defensieve aandelenbelegging Kans op een beter rendement dan bij een directe belegging in de Index Defensief alternatief voor een directe aandelenbelegging Halfjaarlijkse uitkering van 6% op jaarbasis 1

2 Wilt u beleggen in Europese aandelen en regelmatig inkomsten ontvangen uit uw beleggingen? Dan is het ABN AMRO 6% DJ EURO STOXX 50 Rolling Covered Call Certificaat wellicht iets voor u. Hiermee belegt u in de Europese Dow Jones EURO STOXX 50 Index. Door de toepassing van een consequente optiestrategie in dit Certificaat kunt u onder bepaalde omstandigheden zelfs een beter rendement behalen dan bij een directe belegging in de aandelenindex. Bovendien keert het Certificaat ieder half jaar een uitkering van 6% op jaarbasis 1 uit. Het Certificaat kent geen afloopdatum. 1 De halfjaarlijkse uitkering bedraagt 6% op jaarbasis (3% van de dan geldende Certificaatwaarde).

3 Beleggen in de 6% DJ EURO STOXX 50 ROCC. Het 6% DJ EURO STOXX 50 Rolling Covered Call Certificaat (de 6% EURO STOXX ROCC of het Certificaat ) is een Certificaat dat in de DJ EURO STOXX 50 Index (de Index ) belegt. Deze Index bestaat uit de aandelen van vijftig grote Europese ondernemingen verdeeld over diverse sectoren. Figuur 1 geeft een overzicht van de tien grootste bedrijven uit de Index. Het Certificaat volgt daarnaast een maandelijkse covered call writing-strategie. Dit is een strategie waarbij op basis van een momentum-strategie wordt ingespeeld op wisselende marktomstandigheden. Het Certificaat heeft geen afloopdatum en wordt genoteerd op Euronext Amsterdam van NYSE Euronext. Hoe werkt de covered call writing strategie? Bedrijf Weging Total SA 6,48% Telefonica SA 5,20% Banco Santander SA 4,27% E.ON AG 4,09% Sanofi-Aventis SA 3,76% GDF Suez 3,53% Siemens AG 3,42% Nokia OYJ 3,27% ENI SpA 3,22% France Telecom SA 3,03% Figuur 1. Overzicht van de 10 grootste bedrijven uit de DJ EURO STOXX 50 en hun weging per 29 december Bron: Bloomberg, 30 december Covered call writing is een beleggingsstrategie waarbij maandelijks call opties op een bepaalde onderliggende waarde, in dit geval die van de DJ EURO STOXX 50 Index, worden verkocht (geschreven). Dit levert elke maand inkomsten op (de premie ). De premie die bij het schrijven van de optie wordt ontvangen wordt maandelijks op de observatiedatum toegevoegd aan de waarde van het Certificaat. De hoogte van de ontvangen premie is daarbij afhankelijk van marktomstandigheden en de uitoefenprijs van de gekozen optie. Op het moment dat een optie afloopt in dit geval elke maand wordt een nieuwe optie geschreven (dit noemen we doorrollen ). Met covered call writing wordt een maximum gesteld aan het maandelijkse rendement dat met het Certificaat kan worden gehaald. Als gevolg hiervan presteert het Certificaat in een sterk stijgende markt minder dan een rechtstreekse belegging in de Index. In een licht stijgende, vlakke of dalende markt bestaat de mogelijkheid om met het Certificaat een hoger rendement te behalen dan met een directe belegging. Door de covered call writing-strategie ontvangt u immers een premie die u anders niet had geïnd. In een dalende markt kunt u met het Certificaat, net als bij een aandelenbelegging, een verlies maken op uw belegging. Echter, door de ontvangen premie zal een verlies over het algemeen lager zijn. Lagere volatiliteit dan aandelen. Door het systematisch schrijven van call opties zijn de koersfluctuaties van de 6% EURO STOXX ROCC over het algemeen kleiner dan die van een directe belegging in de Index zelf. Als de markt snel stijgt, stijgt de waarde van dit Certificaat minder snel doordat de geschreven call opties het rendement aftoppen. Als de markt snel daalt, daalt de waarde van de 6% EURO STOXX ROCC minder snel doordat de premies van de call opties een buffer vormen. Op die manier bezien kent dit Certificaat een lagere koersbeweeglijkheid dan de onderliggende aandelenbelegging. Dit maakt de 6% EURO STOXX ROCC een minder offensieve belegging dan een directe aandelenbelegging.

4 Hoe werkt de momentum-strategie? Met de 6% EURO STOXX ROCC belegt u dus in de DJ EURO STOXX 50 Index waarop elke maand een call optie wordt geschreven met een looptijd van een maand. Hierdoor ligt het maximaal te behalen rendement voor één maand vast. Iedere maand wordt een nieuwe call optie geschreven. Aan de hand van een momentum-strategie wordt bepaald voor welke uitoefenprijs wordt gekozen. Deze momentum-strategie werkt als volgt: maandelijks wordt op de observatiedatum bekeken hoe de laatste slotstand van de Index zich verhoudt ten opzichte van het 40- en 200-daags gemiddelde van de Index. Op basis hiervan wordt een inschatting gemaakt van de marktontwikkeling voor de volgende maand en de uitoefenprijs bepaald. Indien de Indexstand op de observatiedatum onder het 40- en 200-daags gemiddelde ligt, wordt een daling verwacht. Bij een stand boven deze gemiddelden wordt een stijging verwacht. In de overige gevallen is de verwachting neutraal. Afhankelijk van de verwachting wordt de uitoefenprijs bepaald. Deze zal 3% boven, 3% onder, of gelijk aan de stand van de Index zijn. Figuur 2 geeft voor elke marktverwachting weer welke call optie wordt verkocht. Huidige stand van de Index Marktverwachting Uitoefenprijs call optie t.o.v. 40- en 200-daags gemiddelde Boven Stijging 3% boven de Indexstand 1 Tussen de gemiddelden, gelijk aan één van beide, of gelijk aan beide Neutraal Indexstand 1 Onder Daling 3% onder de Indexstand 1 Figuur 2. Momentum-strategie. 1 De uitoefenprijs van de te verkopen call optie wordt gelijk gesteld aan de uitoefenprijs van de beursgenoteerde DJ EURO STOXX 50 Index call optie die hier het dichtst bij in de buurt ligt. Ieder half jaar inkomsten. Onafhankelijk van het rendement dat met de strategie van de 6% EURO STOXX ROCC wordt behaald, bent u ieder half jaar verzekerd van een uitkering. U ontvangt ieder half jaar, in augustus en februari, een uitkering per Certificaat van 6% op jaarbasis (3% van de dan geldende Certificaat waarde). Dividenden gerelateerd aan de Index worden niet uitgekeerd, maar in de waarde van het Certificaat verrekend. Op de observatiedatum zullen de verwachte dividenden voor die maand namelijk worden verwerkt in de waarde van het Certificaat.

5 Scenario s. Aan de hand van een drietal voorbeeldscenario s kan de werking van de 6% EURO STOXX ROCC geïllustreerd worden. In de drie scenario s wordt uitgegaan van een startwaarde van voor de DJ EURO STOXX 50 Index en een periode van één maand. Bij het schrijven van de call optie wordt uitgegaan van een neutrale marktverwachting. Hierdoor is de uitoefenprijs van de geschreven call optie gelijk aan de Indexstand op het moment van schrijven. Verondersteld wordt dat de ontvangen premie 40 euro bedraagt. De gegeven voorbeelden zijn exclusief dividend en beheerskosten. Scenario 1: Een dalende markt De Index daalt in één maand met 3%, tot punten. De ontvangen premie van 40 euro zal voor een gedeelte het verlies beperken. De prijs van de Index blijft onder de uitoefenprijs van de call optie. Aan het einde van de maand expireert de optie zonder waarde. De waarde van de strategie is dan gedaald met 1,3%. Index Ontvangen premie Eindafrekening optie Totaal Beginstand EUR 40 Eindstand EUR 0 Rendement -3,0% +1,7% 0% -1,3% Dankzij de covered call writing-strategie behaalt u in dit senario een beter rendement dan bij een directe belegging in de Index (-1,3% versus -3%). Scenario 2: Een neutrale markt De Index stijgt in één maand met 1%, tot punten. Door de stijging in de Index zal de call optie worden uitgeoefend. De eindafrekening voor het uitoefenen van de call optie door de stijging van de Index bedraagt -24 euro (2.400 minus 2.424). Dankzij de optiepremie van 40 euro behaalt de strategie toch een rendement van 1,7%. Index Ontvangen premie Eindafrekening optie Totaal Beginstand EUR 40 Eindstand EUR -24 Rendement +1,0% +1,7% -1,0% +1,7% dec-2001 dec-2002 dec-2003 dec-2004 dec. dec. dec. 6% DJ dec. EUROSTOXX 50 ROCC dec-2005 dec-2006 dec-2007 dec-2008 dec DJ EUROSTOXX 50 Index dec. dec. dec % EURO STOXX ROCC DJ EURO STOXX 50 Index Figuur 3. Koersverloop van de 6% EURO STOXX ROCC (fictief) en de DJ EURO STOXX 50 Index (werkelijk) van 20 december 2001 tot en met 17 december 2008 exclusief herbelegging van de halfjaarlijkse uitkering en dividenden. Met een belegging in de 6% EURO STOXX ROCC (fictief koersverloop) zou over de afgelopen zeven jaar gemiddeld een jaarlijks rendement van 4,2% zijn behaald. Dit is exclusief de halfjaarlijkse uitkering van 6% op jaarbasis (3% van de dan geldende Certificaatwaarde) en inclusief de jaarlijkse beheerskosten en de verrekening van het dividend van de Index. Een directe belegging in de Index zou daarentegen de afgelopen zeven jaar gemiddeld een jaarlijks rendement van -5,4% hebben behaald. Dit is exclusief een gemiddeld jaarlijks dividend rendement van 2,8%. Bron: Bloomberg, ABN AMRO, 30 december De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Dankzij de covered call writing-strategie behaalt u in dit scenario een beter rendement dan bij een directe belegging in de Index (1,7% versus 1%). Scenario 3: Een stijgende markt De Index stijgt in één maand met 3%, tot punten. Door de stijging in de Index zal de call optie uitgeoefend worden. De eindafrekening voor het uitoefenen van de call optie door de stijging van de Index bedraagt -72 euro (2.400 minus 2.472). Het rendement is 1,7%. Index Ontvangen premie Eindafrekening optie Totaal Beginstand EUR 40 Eindstand EUR -72 Rendement +3,0% +1,7% -3,0% +1,7% Dankzij de covered call writing-strategie behaalt u in dit scenario een lager rendement dan bij een directe belegging in de Index (3% versus 1,7%).

6 Risico s. In bovenstaande voorbeelden is op basis van de momentum-strategie uitgegaan van een neutrale marktverwachting (zie figuur 2). Hierdoor kan het rendement van het Certificaat de ontvangen premie niet overstijgen. In het geval dat de marktverwachting een stijging is, zal de uitoefenprijs van de call optie 3% boven de Indexstand liggen. Hierdoor zou in bovenstaande scenario s de ontvangen premie lager zijn, maar kan het Certificaat naast deze premie profiteren van een stijging van de Index tot en met 3%. In het omgekeerde geval, dat de marktverwachting juist een daling is, zal de uitoefenprijs van de call optie 3% onder de Indexstand liggen. Hierdoor zou in bovenstaande scenario s de ontvangen premie hoger zijn, maar in ruil daarvoor kan het Certificaat niet profiteren van een stijging van de Index. In bovenstaande scenario s zou het rendement op de Index in dat geval namelijk niet hoger kunnen uitpakken dan -3%. Voordelen van het Certificaat. Kans op een beter rendement dan bij een directe belegging in de Index; Halfjaarlijkse uitkering van 6% op jaarbasis (3% van de dan geldende Certificaatwaarde); Met gemak een systematische covered call writing-strategie volgen; Defensief alternatief voor directe aandelenbelegging; Dagelijks verhandelbaar op Euronext Amsterdam. Het risico van het Certificaat is vergelijkbaar met dat van een directe belegging in de Index. U kunt uw gehele belegging verliezen indien de waarde van de Index tot nul daalt. Daarnaast kan bij een sterke stijging van de markt of bij een verkeerde inschatting van de marktbeweging op basis van de momentum-strategie een lager resultaat worden behaald in vergelijking met een directe belegging in de Index. De prijs waartegen een houder een Certificaat kan verkopen, kan aanzienlijk onder de waarde van het Certificaat op de uitgiftedatum liggen. De jaarlijkse uitkering is geen vast bedrag, maar een percentage. Als de waarde van het Certificaat daalt, daalt ook het bedrag van de uitkering. U loopt kredietrisico op ABN AMRO Bank N.V. ( ABN AMRO ) als uitgever van de 6% EURO STOXX ROCC. De verplichtingen van ABN AMRO met betrekking tot dit Certificaat zullen ongewijzigd blijven. Dit product maakt onderdeel uit van de bedrijfsactiviteiten die door RBS zijn overgenomen en zal na de definitieve opsplitsing van ABN AMRO, in de RBS groep worden voortgezet. Alle productvoorwaarden zullen ongewijzigd blijven. Lees voor een uitgebreidere beschrijving van de risico s en voorwaarden het prospectus. Kosten. De uitgifteprijs van het Certificaat is 101 euro, inclusief 1 euro emissiekosten. De beheerskosten bedragen op jaarbasis 1,5% van de Certificaatwaarde. Deze kosten worden maandelijks verrekend in de waarde van het Certificaat op basis van de dan geldende Certificaatwaarde. In de waarde van het Certificaat worden tevens de inkomsten uit de opties en dividenden maandelijks verrekend. Bij het aan- en verkopen betaalt u de reguliere transactieprovisie. Een overzicht van de tarieven vindt u op de website Indien u uw effectenrekening niet bij ABN AMRO aanhoudt, zijn de kosten afhankelijk van uw bank of bemiddelaar. Tot slot kunnen over een belegging in het Certificaat ook belastingen verschuldigd zijn die niet via ABN AMRO geïnd worden. De fiscale behandeling daarvan is afhankelijk van de hoogte van uw belegging in het Certificaat, uw overige beleggingen en uw persoonlijke situatie. Raadpleeg hiervoor de belastingdienst of uw belastingadviseur.

7 Verhandelbaarheid. Het Certificaat wordt als aandeel genoteerd op Euronext Amsterdam van NYSE Euronext en is dagelijks verhandelbaar. ABN AMRO is voornemens een markt te onderhouden onder normale omstandigheden. De prijs is afhankelijk van de marktomstandigheden op het moment van handelen en kan boven of beneden de uitgifteprijs zijn. De belegger dient rekening te houden met het verschil tussen de bied- en laatkoers. Zo schrijft u in. Bent u een ervaren belegger en wilt u beleggen in Europese aandelen en regelmatig inkomsten ontvangen uit uw beleggingen? Dan is de 6% EURO STOXX ROCC wellicht iets voor u. Door de toepassing van een consequente optiestrategie kunt u in een licht stijgende, vlakke of dalende markt een beter rendement behalen dan bij een directe belegging in de Index. Bovendien keert het Certificaat ieder half jaar een uitkering van 6% op jaarbasis uit (3% van de dan geldende Certificaatwaarde). ABN AMRO houdt u op de hoogte. ABN AMRO verzorgt kwartaalberichten met een toelichting op het rendement van het Certificaat. Deze berichten worden gepubliceerd op Tevens vindt u op deze site het dagelijkse koersverloop van het Certificaat en de onderliggende Index. Na introductie vindt u het Certificaat bij de categorie Inkomen, zonder bescherming. Wilt u meer informatie? Neem dan contact op met uw beleggingsadviseur. Deze kan u verder informeren over de karakteristieken van de 6% EURO STOXX ROCC en adviseert u graag over de wijze waarop dit product in uw portefeuille past. Lees voor aankoop het prospectus, waarin de risico s, de kosten en de voorwaarden staan beschreven. Het prospectus kunt u vinden op Inschrijven voor het Certificaat kan van 12 januari 2009 tot en met uiterlijk 19 februari 2009 (15:00 uur Nederlandse tijd). U kunt inschrijven via uw kantoor, via het Preferred Banking Service Center ( , lokaal tarief) of via Internet Bankieren. Vervroegde sluiting van de inschrijving is mogelijk. Meer informatie en de voorwaarden die van toepassing zijn op beleggingsdiensten verleend door ABN AMRO kunt u vinden in de Voorwaarden Effectendienstverlening ABN AMRO en het Informatieblad Effectendienstverlening ABN AMRO die verkrijgbaar zijn via

8 ABN AMRO 6% DJ EURO STOXX 50 Rolling Covered Call Certificaat Kenmerken ABN AMRO 6% DJ EURO STOXX 50 Rolling Covered Call Certificaat. Uitgevende instelling: ABN AMRO Bank N.V. (A+/Aa2) Looptijd: Open end Inschrijvingsperiode: 12 januari 2009 tot en met uiterlijk 19 februari 2009 (15.00 uur Nederlandse tijd) As, If and When handel: 20, 23 en 24 februari 2009 Uitgifte- en stortingsdatum: 25 februari 2009 Officiële notering: 25 februari 2009 Onderliggende waarde: DJ EURO STOXX 50 Index Strategie: De maandelijkse covered call writing-strategie. De uitoefenprijs van de maandelijks te schrijven call optie wordt bepaald op basis van een inschatting van de marktontwikkelingen gebaseerd op het 40- en 200-daags gemiddelde van de Index op de observatiedatum (de momentum-strategie). Observatiedatum: De officiële expiratiedatum van de geschreven opties, in principe elke derde vrijdag van de maand. Uitkering: Halfjaarlijks, in februari en augustus, 6% op jaarbasis (3% van de dan geldende Certificaatwaarde). Betaaldatum van de uitkering: Vier werkdagen na de observatiedatum in februari en augustus, beginnend in augustus Uitgifteprijs: EUR 101 Strategie startwaarde: EUR 100 Notering: Euronext Amsterdam van NYSE Euronext ISIN code: NL ABN AMRO code: Informatie op internet: Het prospectus van het ABN AMRO 6% DJ EURO STOXX 50 Rolling Covered Call Certificaat. (het Certificaat ) is verkrijgbaar bij: ABN AMRO Markets (HQ 7004), Postbus 283, 1000 EA Amsterdam. Tel: 0900-MARKETS ( lokaal tarief), Fax: (020) , Web: adres: info@abnamromarkets.nl. ABN AMRO Bank N.V. (`ABN AMRO ) is de emittent en lead manager van het Certificaat. Het aanbod van het Certificaat vindt uitsluitend plaats op basis van het prospectus. De beslissing het Certificaat te kopen dient uitsluitend op basis van dit prospectus te worden genomen. Potentiële beleggers moeten zich bewust zijn van de risico s verbonden aan dit product en moeten alleen overgaan tot een investeringsbeslissing met betrekking tot dit product na voldoende consideratie, in overleg met hun eigen adviseurs, waarbij ze in overweging moeten nemen of dit product past binnen hun eigen beleggingsbeleid. Elk voorbeeld gegeven in deze brochure geldt enkel ter nadere uitleg van het onderhavige product. Aan deze voorbeelden kunnen geen rechten worden ontleend. Niets uit deze brochure van ABN AMRO moet worden beschouwd als een juridisch, fiscaal of enig ander advies of een aanbieding tot het aangaan van enige transactie. ABN AMRO en/of aan haar gelieerde ondernemingen kunnen een long- of short-positie aanhouden, aan- of verkopen verrichten als agent of opdrachtgever, een markt onderhouden of betrokken zijn bij overige transacties, diensten verlenen op het gebied van investment banking, alsmede commerciële krediet- of overige bankactiviteiten met de aanbieder van enig waardepapier of financieel instrument van of gerelateerd aan de onderliggende waarde van dit product. Deze brochure of kopieën hiervan mogen niet worden verspreid in de VS en Canada of aan ingezetenen in de VS, Canada en het Verenigd Koninkrijk. Ook in andere jurisdicties kunnen verkooprestricties van toepassing zijn. ABN AMRO is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in respectievelijk de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934 en de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, noch in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika. Tenzij zich op grond van de hiervoor genoemde wetten een uitzondering voordoet, is de effectendienstverlening van ABN AMRO inclusief (maar niet beperkt tot) de hierin omschreven producten en diensten, alsmede de advisering daaromtrent niet bestemd voor Amerikaanse ingezetenen. Dit document of kopieën daarvan mogen niet worden verzonden of meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan Amerikaanse ingezetenen. Onverminderd het voorgaande is het niet de intentie de in dit document beschreven diensten en/of producten te verkopen of te distribueren of aan te bieden aan personen in landen waar dat ABN AMRO op grond van enig wettelijk voorschrift niet is toegestaan. Een ieder die beschikt over dit document of kopieën daarvan dient zelf na te gaan of er wettelijke beperkingen bestaan tegen de openbaarmaking en verspreiding van dit document en/of het afnemen van de in dit document beschreven diensten en/of producten en zodanige beperkingen in acht te nemen. ABN AMRO is niet aansprakelijk voor schade als gevolg van diensten en/of producten die in strijd met de hiervoor bedoelde beperkingen zijn afgenomen. Deze brochure is samengesteld door ABN AMRO. Alle informatie in deze brochure is gebaseerd op informatie verkregen van instellingen die als betrouwbaar gelden, maar ABN AMRO biedt geen garantie, en is evenmin aansprakelijk voor de juistheid van de getoonde gegevens. Dow Jones EURO STOXX 50 is intellectueel eigendom van STOXX Limited en Dow Jones Company. Het gebruik van dit intellectuele eigendom door ABN AMRO is voor bepaalde doeleinden toegestaan. STOXX Limited of een aan haar gelieerde onderneming is op generlei wijze betrokken bij de totstandkoming of verkoop van dit product, noch wordt door haar enig advies tot aankoop van dit product gegeven. De belegger dient zich ervan bewust te zijn dat de emittent gerechtigd is het Certificaat onder bepaalde omstandigheden te beëindigen tegen betaling van een bedrag voor voortijdige beëindiging. In Nederland is uitsluitend giraal effectenverkeer mogelijk. Deze brochure is geproduceerd op 30 december 2008.