AMENDEMENTEN NL In verscheidenheid verenigd NL 2011/0296(COD) Ontwerpverslag Markus Ferber (PE v01-00)

Transcriptie

1 EUROPEES PARLEMENT Commissie economische en monetaire zaken 2011/0296(COD) AMENDEMENTEN Ontwerpverslag Markus Ferber (PE v01-00) over het voorstel voor een verordening van het Europees Parlement en de Raad betreffende markten in financiële instrumenten en tot wijziging van Verordening [EMIR] betreffende otc-derivaten, centrale tegenpartijen en transactieregisters (COM(2011)0652 C7-0359/ /0296(COD)) AM\ doc PE v01-00 In verscheidenheid verenigd

2 AM_Com_LegReport PE v /177 AM\ doc

3 323 Robert Goebbels, Leonardo Domenici, Arlene McCarthy Artikel 8 titel Verlening van vrijstellingen Vrijstellingen 324 Olle Schmidt namens de ALDE-Fractie Artikel 8 lid 1 1. De bevoegde autoriteiten moeten de mogelijkheid hebben om gereglementeerde markten en beleggingsondernemingen en marktexploitanten die een MTF of OTF exploiteren vrijstelling te verlenen van de plicht om de in artikel 7, lid 1, genoemde informatie openbaar te maken voor specifieke sets producten op basis van het marktmodel, de specifieke kenmerken van de handelsactiviteit met betrekking tot een product en de liquiditeit in de gevallen die zijn gedefinieerd in overeenstemming met lid De bevoegde autoriteiten moeten de mogelijkheid hebben om gereglementeerde markten en beleggingsondernemingen en marktexploitanten die een MTF of OTF exploiteren vrijstelling te verlenen van de plicht om de in artikel 7, lid 1, genoemde informatie openbaar te maken voor specifieke sets producten op basis van: (i) het marktmodel; (ii) de specifieke kenmerken van de handelsactiviteit in een product; (iii) de kenmerken van afzonderlijke markten, met inbegrip van het aantal en het soort marktdeelnemers; (iv) de omvang of het type orders, de handelsmethode en de omvang en het type van een uitgifte van een financieel instrument (v) het profiel en alle andere relevante criteria voor het beoordelen van de liquiditeit voor een bepaald product. De bevoegde autoriteiten moeten in het bijzonder de mogelijkheid hebben om vrijstelling van de verplichting te verlenen met betrekking tot orders die groot van AM\ doc 3/177 PE v01-00

4 omvang zijn in vergelijking met de normale retailmarktomvang voor de obligatie, het gestructureerde financiële product, het emissierecht of het derivaat of het type obligatie, gestructureerd financieel product, emissierecht of derivaat in kwestie. De vereisten in dit artikel gelden alleen voor die financiële instrumenten waarvan is vastgesteld dat zij voldoende liquide zijn of waarvoor een liquide markt is. Op kleinere vaste-inkomensmarkten zou een volledige transparantieregeling ernstige negatieve effecten kunnen hebben op de bereidheid en het vermogen van market makers om koersen aan te geven, hetgeen de liquiditeit negatief zou beïnvloeden. De afstemming van de transparantie-eisen moet bijgevolg uitgaan van de beginselen van voorzichtigheid en proportionaliteit. Dit is met name belangrijk bij obligatie- en derivatenmarkten. 325 Wolf Klinz Artikel 8 lid 1 1. De bevoegde autoriteiten moeten de mogelijkheid hebben om gereglementeerde markten en beleggingsondernemingen en marktexploitanten die een MTF of OTF exploiteren vrijstelling te verlenen van de plicht om de in artikel 7, lid 1, genoemde informatie openbaar te maken voor specifieke sets producten op basis van het marktmodel, de specifieke kenmerken van de handelsactiviteit met betrekking tot een product en de liquiditeit in de gevallen die zijn gedefinieerd in overeenstemming met lid De bevoegde autoriteiten moeten de mogelijkheid hebben om gereglementeerde markten en beleggingsondernemingen en marktexploitanten die een MTF of OTF exploiteren vrijstelling te verlenen van de plicht om de in artikel 7, lid 1, genoemde informatie openbaar te maken voor specifieke sets producten op basis van het marktmodel en de specifieke kenmerken van de handelsactiviteit met betrekking tot een product in de gevallen die zijn gedefinieerd in overeenstemming met lid Sylvie Goulard PE v /177 AM\ doc

5 Artikel 8 lid 1 1. De bevoegde autoriteiten moeten de mogelijkheid hebben om gereglementeerde markten en beleggingsondernemingen en marktexploitanten die een MTF of OTF exploiteren vrijstelling te verlenen van de plicht om de in artikel 7, lid 1, genoemde informatie openbaar te maken voor specifieke sets producten op basis van het marktmodel, de specifieke kenmerken van de handelsactiviteit met betrekking tot een product en de liquiditeit in de gevallen die zijn gedefinieerd in overeenstemming met lid De bevoegde autoriteiten moeten de mogelijkheid hebben om gereglementeerde markten en beleggingsondernemingen en marktexploitanten die een MTF exploiteren vrijstelling te verlenen van de plicht om de in artikel 7, lid 1, genoemde informatie openbaar te maken voor specifieke sets producten op basis van de specifieke kenmerken van de handelsactiviteit met betrekking tot een product. 327 Pascal Canfin namens de Verts/ALE-Fractie Artikel 8 lid 1 1. De bevoegde autoriteiten moeten de mogelijkheid hebben om gereglementeerde markten en beleggingsondernemingen en marktexploitanten die een MTF of OTF exploiteren vrijstelling te verlenen van de plicht om de in artikel 7, lid 1, genoemde informatie openbaar te maken voor specifieke sets producten op basis van het marktmodel, de specifieke kenmerken van de handelsactiviteit met betrekking tot een product en de liquiditeit in de gevallen die zijn gedefinieerd in overeenstemming met lid Gereglementeerde markten en beleggingsondernemingen en marktexploitanten die een MTF of OTF exploiteren, hoeven voor specifieke sets producten die als niet-liquide worden beschouwd, in de gevallen die zijn gedefinieerd in overeenstemming met lid 4, de in artikel 7, lid 1, genoemde informatietie niet openbaar te maken. 328 Olle Schmidt namens de ALDE-Fractie AM\ doc 5/177 PE v01-00

6 Artikel 8 lid 1 alinea 1 bis (nieuw) De bevoegde autoriteiten moeten in het bijzonder de mogelijkheid hebben om vrijstelling van de verplichting te verlenen met betrekking tot orders die groot van omvang zijn in vergelijking met de normale retailmarktomvang voor de obligatie, het gestructureerde financiële product, het emissierecht of het derivaat of het type obligatie, gestructureerd financieel product, emissierecht of derivaat in kwestie. 329 Olle Schmidt namens de ALDE-Fractie Artikel 8 lid 2 2. De bevoegde autoriteiten moeten de mogelijkheid hebben om gereglementeerde markten en beleggingsondernemingen en marktexploitanten die een MTF of OTF exploiteren vrijstelling te verlenen van de verplichting om de in artikel 7, lid 1, genoemde informatie openbaar te maken op basis van het type en de omvang van de orders en de handelsmethode, in overeenstemming met lid 4. De bevoegde autoriteiten moeten in het bijzonder de mogelijkheid hebben om vrijstelling van de verplichting te verlenen met betrekking tot orders die groot van omvang zijn in vergelijking met de normale marktomvang voor de obligatie, het gestructureerde financiële product, het emissierecht of het derivaat of het type obligatie, gestructureerd financieel product, emissierecht of derivaat. 2. De bevoegde autoriteiten zorgen ervoor dat bij het bepalen van het type en de reikwijdte van een vrijstelling rekening wordt gehouden met alle relevante omstandigheden, met inbegrip van de belangen van de beleggers, de emittenten en de emittenten van staatsobligaties, en de marktliquiditeit. De bevoegde autoriteiten zorgen ervoor dat de transparantievereisten niet botsen met de doelstellingen van financiële stabiliteit en op het gebied van regelgeving, zoals het reglementeren van financiële instellingen. PE v /177 AM\ doc

7 De bevoegde autoriteiten moeten altijd rekening houden met alle relevante omstandigheden en belangen wanneer ze het niveau van transparantie vaststellen. De transparantie-eisen moeten proportioneel zijn, rekening houdend met de noodzaak van een gepast evenwicht tussen transparantie en liquiditeit, en bijgevolg de belangen van zowel beleggers als emittenten in aanmerking nemen. 330 Kay Swinburne Artikel 8 lid 2 2. De bevoegde autoriteiten moeten de mogelijkheid hebben om gereglementeerde markten en beleggingsondernemingen en marktexploitanten die een MTF of OTF exploiteren vrijstelling te verlenen van de verplichting om de in artikel 7, lid 1, genoemde informatie openbaar te maken op basis van het type en de omvang van de orders en de handelsmethode, in overeenstemming met lid 4. De bevoegde autoriteiten moeten in het bijzonder de mogelijkheid hebben om vrijstelling van de verplichting te verlenen met betrekking tot orders die groot van omvang zijn in vergelijking met de normale marktomvang voor de obligatie, het gestructureerde financiële product, het emissierecht of het derivaat of het type obligatie, gestructureerd financieel product, emissierecht of derivaat. 2. De bevoegde autoriteiten moeten de mogelijkheid hebben om gereglementeerde markten en beleggingsondernemingen en marktexploitanten die een MTF of OTF exploiteren vrijstelling te verlenen van de verplichting om de in artikel 7, lid 1, genoemde informatie openbaar te maken op basis van het type en de omvang van de orders en de handelsmethode, in overeenstemming met lid 4. De bevoegde autoriteiten moeten in het bijzonder de mogelijkheid hebben om vrijstelling van de verplichting te verlenen met betrekking tot orders die groot van omvang zijn in vergelijking met de normale retailmarktomvang, zoals bedoeld in Richtlijn 2004/109/EG en Richtlijn 2010/73/EU, voor de obligatie, het gestructureerde financiële product, het emissierecht of het derivaat of het type obligatie, gestructureerd financieel product, emissierecht of derivaat. Als er enige mate van transparantie vóór de handel nodig is voor niet-aandeleninstrumenten, zou het uitsluitend beperkt moeten blijven tot transacties van geringe omvang, aangezien het uitermate verstorend zou zijn voor de groothandelsmarkt. Het is echter de vraag wat het voordeel zal zijn van deze transparantie vóór de handel. Transacties van geringe omvang zijn gedefinieerd in de richtlijnen inzake het prospectus en transparantie en derhalve moet deze AM\ doc 7/177 PE v01-00

8 bestaande norm worden gehanteerd. 331 Sylvie Goulard Artikel 8 lid 2 2. De bevoegde autoriteiten moeten de mogelijkheid hebben om gereglementeerde markten en beleggingsondernemingen en marktexploitanten die een MTF of OTF exploiteren vrijstelling te verlenen van de verplichting om de in artikel 7, lid 1, genoemde informatie openbaar te maken op basis van het type en de omvang van de orders en de handelsmethode, in overeenstemming met lid 4. De bevoegde autoriteiten moeten in het bijzonder de mogelijkheid hebben om vrijstelling van de verplichting te verlenen met betrekking tot orders die groot van omvang zijn in vergelijking met de normale marktomvang voor de obligatie, het gestructureerde financiële product, het emissierecht of het derivaat of het type obligatie, gestructureerd financieel product, emissierecht of derivaat. 2. De bevoegde autoriteiten moeten de mogelijkheid hebben om gereglementeerde markten en beleggingsondernemingen en marktexploitanten die een MTF exploiteren vrijstelling te verlenen van de verplichting om de in artikel 7, lid 1, genoemde informatie openbaar te maken op basis van het type en de omvang van de orders en de handelsmethode, in overeenstemming met lid 4. De bevoegde autoriteiten moeten in het bijzonder de mogelijkheid hebben om vrijstelling van de verplichting te verlenen met betrekking tot orders die groot van omvang zijn in vergelijking met de normale marktomvang voor de obligatie, het gestructureerde financiële product, het emissierecht of het derivaat of het type obligatie, gestructureerd financieel product, emissierecht of derivaat. 332 Pascal Canfin namens de Verts/ALE-Fractie Artikel 8 lid 2 2. De bevoegde autoriteiten moeten de mogelijkheid hebben om gereglementeerde markten en beleggingsondernemingen en marktexploitanten die een MTF of OTF exploiteren vrijstelling te verlenen van de verplichting om de in artikel 7, lid 1, genoemde informatie openbaar te maken 2. De bevoegde autoriteiten moeten de mogelijkheid hebben om gereglementeerde markten en beleggingsondernemingen en marktexploitanten die een MTF of OTF exploiteren vrijstelling te verlenen van de verplichting om de in artikel 7, lid 1, genoemde informatie openbaar te maken PE v /177 AM\ doc

9 op basis van het type en de omvang van de orders en de handelsmethode, in overeenstemming met lid 4. De bevoegde autoriteiten moeten in het bijzonder de mogelijkheid hebben om vrijstelling van de verplichting te verlenen met betrekking tot orders die groot van omvang zijn in vergelijking met de normale marktomvang voor de obligatie, het gestructureerde financiële product, het emissierecht of het derivaat of het type obligatie, gestructureerd financieel product, emissierecht of derivaat. met betrekking tot orders die groot van omvang zijn in vergelijking met de normale marktomvang voor de obligatie, het gestructureerde financiële product, het emissierecht of het derivaat of het type obligatie, gestructureerd financieel product, emissierecht of derivaat. 333 Pascal Canfin namens de Verts/ALE-Fractie Artikel 8 lid 3 bis (nieuw) 3 bis. Wanneer orders worden uitgevoerd waarbij vrijstelling wordt verleend van de verplichting om de in artikel 3, lid 1, genoemde informatie openbaar te maken en waarbij een referentieprijs van een andere markt wordt gebruikt, zorgen gereglementeerde markten en beleggingsondernemingen en marktexploitanten die een MTF of een OTF of enige alternatieve handelsregeling exploiteren ervoor dat zij sneller toegang hebben tot de referentieprijs dan enige andere marktdeelnemer die orders uitvoert op hun handelsplatform. 334 Wolf Klinz Artikel 8 lid 3 AM\ doc 9/177 PE v01-00

10 3. Voordat er vrijstelling wordt verleend in overeenstemming met de leden 1 en 2, moeten de bevoegde autoriteiten ESMA en de andere bevoegde autoriteiten in kennis stellen van het voorgenomen gebruik van elk afzonderlijk verzoek tot vrijstelling en moeten zij een verklaring geven betreffende het functioneren ervan. De kennisgeving van het voornemen een vrijstelling te verlenen moet uiterlijk zes maanden voordat de vrijstelling van kracht zou moeten worden plaatsvinden. Binnen drie maanden na ontvangst van de kennisgeving brengt ESMA een advies uit aan de betreffende bevoegde autoriteit waarin voor elke vrijstelling wordt beoordeeld of zij verenigbaar is met de vereisten die zijn bepaald in de leden 1 en 2 en gespecificeerd in de gedelegeerde handeling die is aangenomen op grond van lid 4, onder b). Indien deze bevoegde autoriteit een vrijstelling verleent en een bevoegde autoriteit van een andere lidstaat het daar niet mee eens is, kan deze bevoegde autoriteit de zaak terugverwijzen naar ESMA, die kan optreden in overeenstemming met de bevoegdheden die aan haar zijn verleend krachtens artikel 19 van Verordening (EU) nr. 1095/2010. ESMA houdt toezicht op de toepassing van de vrijstellingen en brengt jaarlijks verslag uit aan de Commissie over de wijze waarop zij in de praktijk worden toegepast. Schrappen 335 Olle Schmidt namens de ALDE-Fractie Artikel 8 lid 3 3. Voordat er vrijstelling wordt verleend in 3. Voordat er vrijstelling wordt verleend in PE v /177 AM\ doc

11 overeenstemming met de leden 1 en 2, moeten de bevoegde autoriteiten ESMA en de andere bevoegde autoriteiten in kennis stellen van het voorgenomen gebruik van elk afzonderlijk verzoek tot vrijstelling en moeten zij een verklaring geven betreffende het functioneren ervan. De kennisgeving van het voornemen een vrijstelling te verlenen moet uiterlijk zes maanden voordat de vrijstelling van kracht zou moeten worden plaatsvinden. Binnen drie maanden na ontvangst van de kennisgeving brengt ESMA een advies uit aan de betreffende bevoegde autoriteit waarin voor elke vrijstelling wordt beoordeeld of zij verenigbaar is met de vereisten die zijn bepaald in de leden 1 en 2 en gespecificeerd in de gedelegeerde handeling die is aangenomen op grond van lid 4, onder b). Indien deze bevoegde autoriteit een vrijstelling verleent en een bevoegde autoriteit van een andere lidstaat het daar niet mee eens is, kan deze bevoegde autoriteit de zaak terugverwijzen naar ESMA, die kan optreden in overeenstemming met de bevoegdheden die aan haar zijn verleend krachtens artikel 19 van Verordening (EU) nr. 1095/2010. ESMA houdt toezicht op de toepassing van de vrijstellingen en brengt jaarlijks verslag uit aan de Commissie over de wijze waarop zij in de praktijk worden toegepast. overeenstemming met lid 1, moeten de bevoegde autoriteiten ESMA en de andere bevoegde autoriteiten in kennis stellen van het voorgenomen gebruik van elk afzonderlijk verzoek tot vrijstelling en moeten zij een verklaring geven betreffende het functioneren ervan. De kennisgeving van het voornemen een vrijstelling te verlenen moet uiterlijk twee maanden voordat de vrijstelling van kracht zou moeten worden plaatsvinden. Na ontvangst van de kennisgeving brengt ESMA binnen twee maanden een advies uit aan de betreffende bevoegde autoriteit waarin voor elke vrijstelling wordt beoordeeld of zij verenigbaar is met de vereisten die zijn bepaald in de leden 1 en 2 en gespecificeerd in de gedelegeerde handeling die is aangenomen op grond van lid 4, onder b). Wanneer de termijn van twee maanden is verstreken, mag de bevoegde autoriteit de vrijstelling verlenen, ongeacht of de ESMA een advies heeft uitgebracht. Indien deze bevoegde autoriteit een vrijstelling verleent en een bevoegde autoriteit van een andere lidstaat het daar niet mee eens is, kan deze bevoegde autoriteit de zaak terugverwijzen naar ESMA, die kan optreden in overeenstemming met de bevoegdheden die aan haar zijn verleend krachtens artikel 19 van Verordening (EU) nr. 1095/2010. ESMA houdt toezicht op de toepassing van de vrijstellingen en brengt jaarlijks verslag uit aan de Commissie over de wijze waarop zij in de praktijk worden toegepast. Een termijn van zes maanden is te lang. Verder moet duidelijk worden aangegeven dat de bevoegde autoriteiten niet hoeven te wachten op een advies van de ESMA alvorens een vrijstelling te verlenen als de termijn voor het uitbrengen van het advies is verstreken. 336 Kay Swinburne Artikel 8 lid 3 AM\ doc 11/177 PE v01-00

12 3. Voordat er vrijstelling wordt verleend in overeenstemming met de leden 1 en 2, moeten de bevoegde autoriteiten ESMA en de andere bevoegde autoriteiten in kennis stellen van het voorgenomen gebruik van elk afzonderlijk verzoek tot vrijstelling en moeten zij een verklaring geven betreffende het functioneren ervan. De kennisgeving van het voornemen een vrijstelling te verlenen moet uiterlijk zes maanden voordat de vrijstelling van kracht zou moeten worden plaatsvinden. Binnen drie maanden na ontvangst van de kennisgeving brengt ESMA een advies uit aan de betreffende bevoegde autoriteit waarin voor elke vrijstelling wordt beoordeeld of zij verenigbaar is met de vereisten die zijn bepaald in de leden 1 en 2 en gespecificeerd in de gedelegeerde handeling die is aangenomen op grond van lid 4, onder b). Indien deze bevoegde autoriteit een vrijstelling verleent en een bevoegde autoriteit van een andere lidstaat het daar niet mee eens is, kan deze bevoegde autoriteit de zaak terugverwijzen naar ESMA, die kan optreden in overeenstemming met de bevoegdheden die aan haar zijn verleend krachtens artikel 19 van Verordening (EU) nr. 1095/2010. ESMA houdt toezicht op de toepassing van de vrijstellingen en brengt jaarlijks verslag uit aan de Commissie over de wijze waarop zij in de praktijk worden toegepast. 3. Voordat er vrijstelling wordt verleend in overeenstemming met de leden 1 en 2, moeten de bevoegde autoriteiten ESMA en de andere bevoegde autoriteiten in kennis stellen van het voorgenomen gebruik van elk afzonderlijk verzoek tot vrijstelling en moeten zij een verklaring geven betreffende het functioneren ervan. De kennisgeving van het voornemen een vrijstelling te verlenen moet uiterlijk een maand voordat de vrijstelling van kracht zou moeten worden plaatsvinden. Binnen één maand na ontvangst van de kennisgeving brengt ESMA een advies uit aan de betreffende bevoegde autoriteit waarin voor elke vrijstelling wordt beoordeeld of zij verenigbaar is met de vereisten die zijn bepaald in de leden 1 en 2 en gespecificeerd in de gedelegeerde handeling die is aangenomen op grond van lid 4, onder b). Indien deze bevoegde autoriteit een vrijstelling verleent en een bevoegde autoriteit van een andere lidstaat het daar niet mee eens is, kan deze bevoegde autoriteit de zaak terugverwijzen naar ESMA, die kan optreden in overeenstemming met de bevoegdheden die aan haar zijn verleend krachtens artikel 19 van Verordening (EU) nr. 1095/2010. ESMA houdt toezicht op de toepassing van de vrijstellingen en brengt jaarlijks verslag uit aan de Commissie over de wijze waarop zij in de praktijk worden toegepast. Gezien het belang dat deze vrijstellingen zullen hebben voor de werking van de nietaandelenmarkten is een termijn van zes maanden te lang. Eén maand is beter. 337 Jean-Paul Gauzès Artikel 8 lid 3 PE v /177 AM\ doc

13 3. Voordat er vrijstelling wordt verleend in overeenstemming met de leden 1 en 2, moeten de bevoegde autoriteiten ESMA en de andere bevoegde autoriteiten in kennis stellen van het voorgenomen gebruik van elk afzonderlijk verzoek tot vrijstelling en moeten zij een verklaring geven betreffende het functioneren ervan. De kennisgeving van het voornemen een vrijstelling te verlenen moet uiterlijk zes maanden voordat de vrijstelling van kracht zou moeten worden plaatsvinden. Binnen drie maanden na ontvangst van de kennisgeving brengt ESMA een advies uit aan de betreffende bevoegde autoriteit waarin voor elke vrijstelling wordt beoordeeld of zij verenigbaar is met de vereisten die zijn bepaald in de leden 1 en 2 en gespecificeerd in de gedelegeerde handeling die is aangenomen op grond van lid 4, onder b). Indien deze bevoegde autoriteit een vrijstelling verleent en een bevoegde autoriteit van een andere lidstaat het daar niet mee eens is, kan deze bevoegde autoriteit de zaak terugverwijzen naar ESMA, die kan optreden in overeenstemming met de bevoegdheden die aan haar zijn verleend krachtens artikel 19 van Verordening (EU) nr. 1095/2010. ESMA houdt toezicht op de toepassing van de vrijstellingen en brengt jaarlijks verslag uit aan de Commissie over de wijze waarop zij in de praktijk worden toegepast. 3. Voordat er vrijstelling wordt verleend in overeenstemming met de leden 1 en 2, moeten de bevoegde autoriteiten ESMA en de andere bevoegde autoriteiten in kennis stellen van het voorgenomen gebruik van elk afzonderlijk verzoek tot vrijstelling en moeten zij een verklaring geven betreffende het functioneren ervan. De kennisgeving van het voornemen een vrijstelling te verlenen moet uiterlijk zes maanden voordat de vrijstelling van kracht zou moeten worden plaatsvinden. Binnen drie maanden na ontvangst van de kennisgeving brengt ESMA een bindend/positief advies uit aan de betreffende bevoegde autoriteit waarin voor elke vrijstelling wordt beoordeeld of zij verenigbaar is met de vereisten die zijn bepaald in de leden 1 en 2 en gespecificeerd in de gedelegeerde handeling die is aangenomen op grond van lid 4, onder b) en onder c). Om twijfel uit te sluiten en aangezien het advies van de ESMA bindend is, verleent een bevoegde autoriteit de vrijstelling alleen als deze volledig verenigbaar is met het advies van de ESMA. ESMA houdt toezicht op de toepassing van de vrijstellingen en brengt jaarlijks verslag uit aan de Commissie over de wijze waarop zij in de praktijk worden toegepast. 338 Robert Goebbels, Arlene McCarthy Artikel 8 lid 3 3. Voordat er vrijstelling wordt verleend in overeenstemming met de leden 1 en 2, 3. Voordat er vrijstelling wordt verleend in overeenstemming met de leden 1 en 2, AM\ doc 13/177 PE v01-00

14 moeten de bevoegde autoriteiten ESMA en de andere bevoegde autoriteiten in kennis stellen van het voorgenomen gebruik van elk afzonderlijk verzoek tot vrijstelling en moeten zij een verklaring geven betreffende het functioneren ervan. De kennisgeving van het voornemen een vrijstelling te verlenen moet uiterlijk zes maanden voordat de vrijstelling van kracht zou moeten worden plaatsvinden. Binnen drie maanden na ontvangst van de kennisgeving brengt ESMA een advies uit aan de betreffende bevoegde autoriteit waarin voor elke vrijstelling wordt beoordeeld of zij verenigbaar is met de vereisten die zijn bepaald in de leden 1 en 2 en gespecificeerd in de gedelegeerde handeling die is aangenomen op grond van lid 4, onder b). Indien deze bevoegde autoriteit een vrijstelling verleent en een bevoegde autoriteit van een andere lidstaat het daar niet mee eens is, kan deze bevoegde autoriteit de zaak terugverwijzen naar ESMA, die kan optreden in overeenstemming met de bevoegdheden die aan haar zijn verleend krachtens artikel 19 van Verordening (EU) nr. 1095/2010. ESMA houdt toezicht op de toepassing van de vrijstellingen en brengt jaarlijks verslag uit aan de Commissie over de wijze waarop zij in de praktijk worden toegepast. moeten de bevoegde autoriteiten ESMA en de andere bevoegde autoriteiten in kennis stellen van het voorgenomen gebruik van elk afzonderlijk verzoek tot vrijstelling en moeten zij een verklaring geven betreffende het functioneren ervan. De kennisgeving van het voornemen een vrijstelling te verlenen moet uiterlijk zes maanden voordat de vrijstelling van kracht zou moeten worden plaatsvinden. Binnen drie maanden na ontvangst van de kennisgeving brengt ESMA een positief advies uit aan de betreffende bevoegde autoriteit waarin voor elke vrijstelling wordt beoordeeld of zij verenigbaar is met de vereisten die zijn bepaald in de leden 2 en 1 en gespecificeerd in de gedelegeerde handeling die is aangenomen op grond van lid 3, onder b). Een bevoegde autoriteit verleent alleen vrijstellingen na dat positieve advies van de ESMA. Indien deze bevoegde autoriteit een vrijstelling verleent en een bevoegde autoriteit van een andere lidstaat het daar niet mee eens is, kan deze bevoegde autoriteit de zaak terugverwijzen naar ESMA, die kan optreden in overeenstemming met de bevoegdheden die aan haar zijn verleend krachtens artikel 19 van Verordening (EU) nr. 1095/2010. ESMA houdt toezicht op de toepassing van de vrijstellingen en brengt jaarlijks verslag uit aan de Commissie over de wijze waarop zij in de praktijk worden toegepast. 339 Sylvie Goulard Artikel 8 lid 3 3. Voordat er vrijstelling wordt verleend in overeenstemming met de leden 1 en 2, moeten de bevoegde autoriteiten ESMA en de andere bevoegde autoriteiten in kennis stellen van het voorgenomen gebruik van elk afzonderlijk verzoek tot vrijstelling en 3. Voordat er vrijstelling wordt verleend in overeenstemming met de leden 1 en 2, moeten de bevoegde autoriteiten ESMA en de andere bevoegde autoriteiten in kennis stellen van het voorgenomen gebruik van elk afzonderlijk verzoek tot vrijstelling en PE v /177 AM\ doc

15 moeten zij een verklaring geven betreffende het functioneren ervan. De kennisgeving van het voornemen een vrijstelling te verlenen moet uiterlijk zes maanden voordat de vrijstelling van kracht zou moeten worden plaatsvinden. Binnen drie maanden na ontvangst van de kennisgeving brengt ESMA een advies uit aan de betreffende bevoegde autoriteit waarin voor elke vrijstelling wordt beoordeeld of zij verenigbaar is met de vereisten die zijn bepaald in de leden 1 en 2 en gespecificeerd in de gedelegeerde handeling die is aangenomen op grond van lid 4, onder b). Indien deze bevoegde autoriteit een vrijstelling verleent en een bevoegde autoriteit van een andere lidstaat het daar niet mee eens is, kan deze bevoegde autoriteit de zaak terugverwijzen naar ESMA, die kan optreden in overeenstemming met de bevoegdheden die aan haar zijn verleend krachtens artikel 19 van Verordening (EU) nr. 1095/2010. ESMA houdt toezicht op de toepassing van de vrijstellingen en brengt jaarlijks verslag uit aan de Commissie over de wijze waarop zij in de praktijk worden toegepast. moeten zij een verklaring geven betreffende het functioneren ervan. De kennisgeving van het voornemen een vrijstelling te verlenen moet uiterlijk zes maanden voordat de vrijstelling van kracht zou moeten worden plaatsvinden. Binnen drie maanden na ontvangst van de kennisgeving brengt ESMA een bindend advies uit aan de betreffende bevoegde autoriteit waarin voor elke vrijstelling wordt beoordeeld of zij verenigbaar is met de vereisten die zijn bepaald in de leden 2 en 1 en gespecificeerd in de gedelegeerde handeling die is aangenomen op grond van lid 3, onder b). Indien deze bevoegde autoriteit een vrijstelling verleent en een bevoegde autoriteit van een andere lidstaat het daar niet mee eens is, kan deze bevoegde autoriteit de zaak terugverwijzen naar ESMA, die kan optreden in overeenstemming met de bevoegdheden die aan haar zijn verleend krachtens artikel 19 van Verordening (EU) nr. 1095/2010. ESMA houdt toezicht op de toepassing van de vrijstellingen en brengt jaarlijks verslag uit aan de Commissie over de wijze waarop zij in de praktijk worden toegepast. 340 Pascal Canfin namens de Verts/ALE-Fractie Artikel 8 lid 3 3. Voordat er vrijstelling wordt verleend in overeenstemming met de leden 1 en 2, moeten de bevoegde autoriteiten ESMA en de andere bevoegde autoriteiten in kennis stellen van het voorgenomen gebruik van elk afzonderlijk verzoek tot vrijstelling en moeten zij een verklaring geven betreffende het functioneren ervan. De kennisgeving van het voornemen een vrijstelling te verlenen moet uiterlijk zes maanden voordat de vrijstelling van kracht 3. Gereglementeerde markten en beleggingsondernemingen en marktexploitanten die een MTF of OTF exploiteren, moeten een vergunning hebben van de bevoegde autoriteit alvorens gebruik te maken van de in de leden 1 en 2 vrijstelling. Voordat er vrijstelling wordt verleend in overeenstemming met de leden 1 en 2, moeten de bevoegde autoriteiten ESMA en de andere bevoegde autoriteiten in kennis AM\ doc 15/177 PE v01-00

16 zou moeten worden plaatsvinden. Binnen drie maanden na ontvangst van de kennisgeving brengt ESMA een advies uit aan de betreffende bevoegde autoriteit waarin voor elke vrijstelling wordt beoordeeld of zij verenigbaar is met de vereisten die zijn bepaald in de leden 1 en 2 en gespecificeerd in de gedelegeerde handeling die is aangenomen op grond van lid 4, onder b). Indien deze bevoegde autoriteit een vrijstelling verleent en een bevoegde autoriteit van een andere lidstaat het daar niet mee eens is, kan deze bevoegde autoriteit de zaak terugverwijzen naar ESMA, die kan optreden in overeenstemming met de bevoegdheden die aan haar zijn verleend krachtens artikel 19 van Verordening (EU) nr. 1095/2010. ESMA houdt toezicht op de toepassing van de vrijstellingen en brengt jaarlijks verslag uit aan de Commissie over de wijze waarop zij in de praktijk worden toegepast. stellen van het voorgenomen gebruik van elk afzonderlijk verzoek tot vrijstelling en moeten zij een verklaring geven betreffende het functioneren ervan. De kennisgeving van het voornemen een vrijstelling te verlenen moet uiterlijk vier maanden voordat de vrijstelling van kracht zou moeten worden plaatsvinden. Binnen twee maanden na ontvangst van de kennisgeving brengt ESMA een advies uit aan de betreffende bevoegde autoriteit waarin voor elke vrijstelling wordt beoordeeld of zij verenigbaar is met de vereisten die zijn bepaald in de leden 1 en 2 en gespecificeerd in de gedelegeerde handeling die is aangenomen op grond van lid 4, onder b). Indien de bevoegde autoriteit een vrijstelling verleent en een bevoegde autoriteit van een andere lidstaat het daar niet mee eens is of het niet eens is met de feitelijke toepassing van de verleende vrijstelling, kan de bevoegde autoriteit de zaak terugverwijzen naar de ESMA, die kan optreden in overeenstemming met de bevoegdheden die aan haar zijn verleend krachtens artikel 19 van Verordening (EU) nr. 1095/2010. De ESMA houdt toezicht op de toepassing van de vrijstellingen en brengt jaarlijks verslag uit aan de Commissie over de wijze waarop zij in de praktijk worden toegepast. 341 Pascal Canfin namens de Verts/ALE-Fractie Artikel 8 lid 3 alinea 1 (nieuw) Na ontvangst van het advies van de ESMA, stelt een college onder voorzitterschap van de ESMA en dat bestaat uit de bevoegde autoriteiten van alle lidstaten binnen een maand een PE v /177 AM\ doc

17 gezamenlijk advies op. De bevoegde autoriteiten verlenen geen vrijstelling aan marktexploitanten die een MTF of OTF exploiteren zonder een positief gezamenlijk advies van het college. 342 Robert Goebbels, Leonardo Domenici, Arlene McCarthy Artikel 8 lid 3 bis (nieuw) 3 bis. De bevoegde autoriteiten moeten de toestemming voor gereglementeerde markten, marktexploitanten en beleggingsondernemingen om gebruik te maken van een van de in lid 4 genoemde vrijstellingen, kunnen intrekken. De bevoegde autoriteiten moeten de toestemming intrekken als zij vaststellen dat de vrijstelling wordt gebruikt op een wijze die afwijkt van de oorspronkelijke bedoeling of als zij van mening zijn dat de vrijstelling gebruikt wordt om de bepalingen van dit artikel te omzeilen. Alvorens de toestemming voor een vrijstelling in te trekken, stellen de bevoegde autoriteiten de ESMA en de overige bevoegde autoriteiten in kennis van hun voornemen waarbij zij een volledige uitleg geven over de reden van dit voornemen. De kennisgeving van het voornemen om de toestemming om gebruik te maken van een vrijstelling in te trekken, vindt zo spoedig mogelijk plaats. Binnen een maand na ontvangst van de kennisgeving brengt de ESMA een nietbindend advies uit aan de betreffende bevoegde autoriteit. Na ontvangst van het advies, wordt het besluit van de bevoegde autoriteit van kracht. AM\ doc 17/177 PE v01-00

18 De bevoegde autoriteiten moeten voldoende armslag hebben, niet alleen om vrijstellingen te verlenen, maar ook om ze in te trekken. Dit zorgt ervoor dat de bevoegde autoriteiten snel kunnen reageren op onvoorziene marktontwikkelingen. 343 Wolf Klinz Artikel 8 alinea 4 - inleidende formule 4. De Commissie neemt, door middel van gedelegeerde handelingen in overeenstemming met artikel 41, maatregelen aan om de volgende zaken te specificeren: 4. De ESMA ontwikkelt technische ontwerpnormen voor de regelgeving ter specificatie van: 344 Kay Swinburne Artikel 8 alinea 4 - inleidende formule 4. De Commissie neemt, door middel van gedelegeerde handelingen in overeenstemming met artikel 41, maatregelen aan om de volgende zaken te specificeren: 4. De ESMA ontwikkelt technische ontwerpnormen voor de regelgeving ter specificatie van: De definitie van de wijze waarop vrijstellingen moeten functioneren moet gebaseerd zijn op directe kennis van de activaklasse en hoe de instrumenten worden verhandeld. De ESMA heeft op dit gebied betere expertise in huis dan de Commissie. 345 Jean-Paul Gauzès Artikel 8 alinea 4 - inleidende formule PE v /177 AM\ doc

19 4. De Commissie neemt, door middel van gedelegeerde handelingen in overeenstemming met artikel 41, maatregelen aan om de volgende zaken te specificeren: 4. De ESMA neemt, door middel van bindende technische normen, maatregelen aan om de volgende zaken te specificeren: 346 Olle Schmidt namens de ALDE-Fractie Artikel 8 alinea 4 - inleidende formule 4. De Commissie neemt, door middel van gedelegeerde handelingen in overeenstemming met artikel 41, maatregelen aan om de volgende zaken te specificeren: 4. ESMA ontwikkelt technische ontwerpnormen voor de regelgeving om de volgende zaken te specificeren: Aangezien het hier om een technisch vraagstuk gaat dat gedetailleerde marktkennis vereist, is het beter dat de ESMA hiermee wordt belast. 347 Sharon Bowles Artikel 8 lid 4 letter a (a) het bereik van de bied- en laatprijzen of de koersen, de prijzen en de omvang van de markt tegen die prijzen, welke openbaar moeten worden gemaakt voor elke betreffende klasse van financiële instrumenten in overeenstemming met artikel 7, lid 1; (a) het bereik van de bied- en laatprijzen of de koersen, de prijzen en de omvang van de markt tegen die prijzen, welke openbaar moeten worden gemaakt voor elke betreffende klasse van financiële instrument met een transactieomvang van minder dan EUR en in overeenstemming met artikel 7, lid 1; AM\ doc 19/177 PE v01-00

20 De drempel van is laag genoeg om niet van toepassing te zijn op de handel in omvangrijke obligaties door grote institutionele beleggers (en zal de liquiditeit dus niet al te zeer belemmeren) maar voldoende hoog om van toepassing te zijn op de meeste transacties van geringe omvang. 348 Wolf Klinz Artikel 8 lid 4 letter b inleidende formule (b) de voorwaarden waaronder een vrijstelling van voorafgaande bekendmaking kan worden verleend voor elke betreffende klasse van financiële instrumenten in overeenstemming met de leden 1 en 2, op basis van de volgende zaken: (b) de voorwaarden waaronder een instrument als voldoende liquide kan worden beschouwd om akkoord te gaan met de continue bekendmaking van de prijzen en de omvang van de markt tegen die prijzen in overeenstemming met artikel 7, leden 1 en 2, op basis van de volgende zaken: 349 Olle Schmidt namens de ALDE-Fractie Artikel 8 lid 4 letter b inleidende formule (b) de voorwaarden waaronder een vrijstelling van voorafgaande bekendmaking kan worden verleend voor elke betreffende klasse van financiële instrumenten in overeenstemming met de leden 1 en 2, op basis van de volgende zaken: (b) de voorwaarden waaronder een vrijstelling van voorafgaande bekendmaking kan worden verleend voor elke betreffende klasse van financiële instrumenten in overeenstemming met lid 1, op basis van de volgende zaken: 350 Sylvie Goulard PE v /177 AM\ doc