On-site onderzoeken en risicomanagement beleggingen. Martin van der Pot. Montae educatiesessie, 27 september 2017, Utrecht

Transcriptie

1 On-site onderzoeken en risicomanagement beleggingen Martin van der Pot Montae educatiesessie, 27 september 2017, Utrecht

2 Agenda Wat gaan we doen 1. On-site onderzoeken what to expect 2. Risicomanagement beleggingen beoordelingskader en selectie bevindingen en hoe? 1. Aantal stellingen 2. Korte presentatie 3. Discussie 2

3 Deel 1: On-site onderzoeken 3

4 Stelling 1 Stelling: Ik heb al te maken gehad met een on-site onderzoek van DNB A. Ja, dat was nuttig B. Ja, dat was verschrikkelijk C. Nee en ik hoop dat dat zo blijft D. Nee maar ik hoop dat er nog een komt 4

5 Stelling 2 Stelling: belangrijkste onderwerpen voor on-site toezicht zouden moeten zijn (alfabetisch) A. Beleggingen B. Governance C. Pensioenadministratie D. Anders 5

6 Team en onderzoeken 13 FTE voor pensioenfondsen & verzekeraars Ca. 60 onderzoeken per jaar gelijk verdeeld over P & V Onderwerpen Beleggingen Pensioenadministratie Kwetsbaarheid Specifieke thema s zoals vermogensbeheerkosten, betrouwbaarheid toezichtdata N.a.v. specifieke signalen 6

7 Waarom Meer aandacht voor werking in de praktijk, eigen oordeelsvorming ter plekke, inzet onafhankelijke experts Voorheen: veel aandacht voor opzet, beleid en (jaar)verslaglegging Voordelen: Minder blinde vlekken Minder kans op verschil tussen opzet en werking Niet alleen bestuur maar ook werkvloer en uitbestedingspartners 7

8 Verloop onderzoek Hoe Team met projectleider, onderzoeker(s) en expert(s) Aankondigingsbrief en startbijeenkomst High level documentenonderzoek Scoping d.m.v. hypotheses Gedetailleerd documentenonderzoek Interviews bestuur, medewerkers en uitbestedingspartners (Voorlopige) rapportage Overdracht Evaluatie Volgende slide 8

9 Hypothesegericht werken Negatief geformuleerd VB: Het pensioenfonds heeft onvoldoende duidelijke criteria voor de beleggingen in infrastructuur geformuleerd. Voordelen: duidelijk waar DNB naar op zoek is, scherpte, dwingt DNB om duidelijk te zijn en haalbare opdracht te geven, dwingt fonds om in actie te komen Nadelen: o.a. met stip op 1 als negatief punt uit evaluaties 9

10 Kwaliteitsborging Zo veel mogelijk gebruik van interne beoordelingskaders Extern maken waar mogelijk en relevant Altijd collega buiten onderzoek betrokken bij challenge/controle rapport Bevindingen database voor consistent scoren (1-4) Evaluatie intern en extern na elk onderzoek 4x per jaar evaluatiebijeenkomst 10

11 Voorbereiding Ken de hypotheses, eigen oordeelsvorming, waar zitten sterke en zwakke punten en hoe weet u dat als bestuurder? Bekijk relevante documentatie die is toegestuurd Interviews zijn geen examens Wat helpt vaak niet: Spreeklijnen laten voorbereiden Tussentijds op elkaar afstemmen van interviews Duo (of meer) interviews vragen Stapels documenten klaarleggen 11

12 Deel 2: Risicomanagement beleggingen 12

13 Stelling 3 Stelling: wij hebben binnen het bestuur (en bestuursbureau) risicomanagement onafhankelijk belegd A. Ja, wij zijn op dat onderwerp helemaal klaar B. Ja, maar zij moeten nog groeien in hun functie C. Nee, dat is niet nodig want het hele bestuur doet risicomanagement D. Nee, dat is niet nodig want de uitvoerder heeft een 2 e lijn 13

14 Stelling 4 Stelling: DNB zou het risicomanagement bij elk fonds op dezelfde manier (dezelfde lat) moeten beoordelen A. Ja B. Nee 14

15 Waar kijkt DNB naar inrichting en proces (selectie) Heldere inrichting met duidelijke scheiding van taken en verantwoordelijkheden voor RM Kennis, deskundigheid en capaciteit (tijd, aanwezigheid) sluit aan op inrichting In balans met complexiteit Volgende slide Duidelijk proces (wanneer komt RM erbij, welke taak, welke bevoegdheden en welk product wordt afgeleverd) Zichtbare en afgewogen besluitvorming in relevante gremia 15 Notulen!

16 Waar kijkt DNB naar beleid (selectie) Duidelijk beleid (uitgewerkt) voor alle relevante concrete risico s eigen termen en beleid, niet off the shelve Beleid en beheersmaatregelen zijn effectief Kritische doorkijk naar uitbestede processen Periodieke evaluatie 16

17 Waar kijkt DNB naar wat is complex? Al snel fulltime professional in aanvulling op bestuur*,** Bestuurlijk + periodieke evaluatie** + complexe beleggingsstrategieën (dynamisch, tactisch) + complexe beleggingscategorieën (hedge funds, private equity, commodities, infrastructuur, nietgenoteerd vastgoed) + single managers paraplufondsen + actieve beleggingsstrategieën + in house activiteiten - Relatief eenvoudige beleggingsstrategieën (statisch met automatische rebalancing) - Geen complexe beleggingscategorieën - Hoofdzakelijk passief - Vergaande uitbesteding met goede (sluitende) uitbestedingsafspraken * Of uitvoerende bestuursmodel ** disclaimer: ervaring in de praktijk 17

18 Selectie regelmatige bevindingen Beleid alleen heel hoog over, off the shelve oplossing van uitvoerder (marktrisico, renterisico etc.) Bestuurlijk belegd met te weinig capaciteit en te veel afstand (bijv. ARC) Duidelijk belegd in bestuur en bestuursbureau, maar onvoldoende kennis of capaciteit voor inhoudelijke beoordeling Geen uitbestedingsafspraken over 2nd line risk management (alleen balansrapportage, geen gebruik van expertise en geen producten) Nadruk op balansrisico s, geen inhoudelijke challenge voorstellen Geen afgewogen besluitvorming zichtbaar in notulen Focus op de balansrisicorapportage 18

19 Dank voor uw aandacht! 19

20 Verwijzingen Governance risicomanagement (strikt genomen niet geldig voor pensioenfondsen, maar komt vooral door vertaling wft naar Pw. Integraal risicomanagement pensioenfondsen (alleen proces) Brief thema-onderzoek innovatieve beleggingen pensioenfondsen /dnb jsp 20