Deskundigheid & Objectiviteit. waardering van bedrijf en onderneming

Transcriptie

1 Landelijk Register van Gerechtelijke Deskundigen LRGD Vianen, 19 november 2010 Deskundigheid & Objectiviteit bij waardering van bedrijf en onderneming Drs. Joost Groeneveld RA RV

2 Wingman Business Valuators B.V. Wingman Business Valuators B.V. Ons hoofdkantoor (tevens postadres) is gevestigd te: Paardeweide EH Breda Tel: Fax:

3 Bedrijf en onderneming Waarde in accounting Waarde in (financiële) economie Waardebepaling Objectiviteit Deskundigheid

4 Bedrijf en onderneming Natuurlijk persoon Vennootscha p Non-profit Overheid Onderneming Bedrijf Bedrijf en onderneming

5 Ondernemingsdoelen - (Maximale) winst? - Continuïteit? - Werkgelegenheid? - Inkomen? - Geld? - Waarde? - Prestige? - Voldoening? - Gebrek aan alternatief? Winst A. C. B. Werk Bedrijf en onderneming

6 Wat is waarde? In economie: Waarde is de betekenis van een bepaald object voor een bepaald subject op een bepaald tijdstip in bepaalde omstandigheden In financiële economie: Waarde is de betekenis uitgedrukt in geld van de verwachte geldstromen van een bepaald object voor een bepaald subject op een bepaald tijdstip in bepaalde omstandigheden Waarde

7 Waarde in Accounting Account(ability): rekening / rekenschap Op basis van elementen in de jaarrekening - Boekwaarde - Winst/verlies Waarde in accounting

8 Waarde in economie De waarde van het object is bepaald door de behoefte aan dat object. (en door niets anders) Dus ALTIJD een opbrengstwaarde Economisch handelen: Meerdere rangschikbare behoeften Meerdere alternatief aanwendbare middelen Waarde in economie

9 Financiële economie Betekenis: van geld uitgedrukt in geld Subject afhankelijk (positionering) Subject-gebonden en Veranderlijk Situatie afhankelijk (situering) Tijdstip afhankelijk Waarde in economie

10 Waardecreatie 1,1 1,2 1,3 Verschillende situaties Verschillende subjecten 3,3 3,4 3,5 5,5 5,6 5,7 7,7 7,8 7,9 7,10 Waarde in economie

11 Situering Waarde in economie

12 Waarde in economie Tijdens de Russische revolutie

13 Waarde en prijs Waarde accounting economie Prijs Betaling Waarde in economie

14 Waarde in economie Waarde & prijs

15 Objectiviteit De waarheid op zichzelf van een zaak buiten het ik van de waarnemer geplaatst zijn Een feit is objectief als het onafhankelijk is van de mening van mensen, als er geen interpretatie bij nodig is. Feiten bestaan alleen voor wie er niet over wil nadenken (Glastra van Loon). objectiviteit

16 De voorkant van de maan Op grond van welk criterium objectief? - Gewenning - Gewoonte - Consensus - Meerderheid - Dogma objectiviteit

17 Objectiviteit: aantal aandelen Wereldhave: halfjaarbericht 2010 objectiviteit

18 Objectiviteit intrinsieke waarde zou objectief zijn Bepaald door onder andere: Realisatie Matching Voorzichtigheid Activering / passivering Saldering Rubricering Veronderstelde continuïteit Regelgeving Waarderingsgrondslagen Gebeurtenissen na balansdatum Securitisatie Ingrijpen door DGA Fiscale en andere overwegingen Kwaliteit van de informatie Hoezo objectief? objectiviteit

19 In plaats van van objectiviteit Veel beter is: Neutraal / onpartijdig Onafhankelijk gegrond Deskundig systematisch intersubjectief objectiviteit

20 Deskundigheid Mate Specialisme Niveau Kent de basis Ongeleid projectiel Deskundig deskundigheid

21 Des-kundig DES = beperking tot bepaald terrein KUNDIG = in staat zijn tot We weten wel wat van elkaar s terreinen maar dat maakt ons op die andere terreinen niet deskundig Welke deskundige jurist heeft op grond van deze twee profielen uw voorkeur? Is met één van deze profielen de accountant een deskundige? deskundigheid

22 Waardebepaling De belangen zijn groot De markten zijn niet-efficiënt Elke onderneming is uniek Geen: Vuistregels Market-comparables Accounting-methode Hocus pocus Wel: Transparantie Consistentie Deskundigheid Ervaring Onafhankelijkheid deskundigheid

23 Objectiviteit vs. deskundigheid Staan met elkaar op gespannen voet: Objectiviteit claimt een eigen gelijk dat niet meer hoeft te worden uitgelegd en verklaard Deskundigheid kan daarmee niet volstaan en zet het onderzoek uiteen: Welke opdracht Welke beperkingen - Welke gegevens Welke bronnen Welke werkwijze - Welke grondslagen Welke uitgangspunten - Welke veronderstellingen Welk model - Welke gevoeligheid Welk tijdstip en waarom en zo nodig welke niet en waarom niet + berekeningen en overzichten deskundigheid

24 Geen objectiviteit en dus geen (tegenstelling met) subjectiviteit Maar deskundigheid, in hoge mate en op hoog Niveau Deskundigheid is een voorwaarde voor onafhankelijkheid Deskundigheid heeft voorrang, zelfs boven het particuliere belang van de opdrachtgever deskundigheid

25 Adreslijst NIRV = Nederlands Instituut van Register Valuators SWBO = Stichting Waarderingsonderzoek t.b.v. Bedrijf en Onderneming Stichting GBR Business Valuation LRGD = Landelijk Register Gerechtelijke Deskundigen TIAS/Nimbas; Tilburg University RSM; Erasmus University Wingman Business Valuators BV