Brains & Analysis terugblik. De belangrijkste voorspelling van afgelopen weekend was:

Transcriptie

1 Brains & Analysis terugblik De belangrijkste voorspelling van afgelopen weekend was: De sterke divergentie tussen de Europese en Amerikaanse aandelen zal naar onze inschatting op korte termijn leiden tot een forse daling op de Amerikaanse beurzen. Sterker nog er is een verhoogde kans op een mini crash (- 5% tot 15% in enkele dagen). September is historisch gezien de meest zwakke maand van het jaar De cycli zijn tot medio september - oktober duidelijk neerwaarts gericht. Kortom we verwachten na het recente herstel een continuatie van de dalende trend in Europa en een mogelijke zware sell off in Amerika als gevolg van de te sterke divergentie tussen de beide continenten. Er lijkt een perfect storm op te doemen, een uiterst riskant tijdvenster met grote koersuitslagen. Het herstel zette ook afgelopen week door maar meer gematigd. De volumes stonden op een zeer laag pitje. In de VS weer een fractioneel hogere all time high (SPX 2005). Maar de psychologische doorbraak van de 2000 grens was oorverdovend stil. De volumes waren het laagst in 6 jaar. In Europa nog immer koersen flink onder de highs van eind juni (AEX 2%, DAX 6%). Ook andere Amerikaanse indices weten (nog) niet de highs van eind juni overtuigend te doorbreken. Een extreem stille markt; weinig volatiliteit en lage volumes. Het lijkt op de bekende stilte voor de storm. September is historisch de zwakste maand van het jaar. In deze nieuwe editie van B&A zetten we technisch weer alles voor u op een rijtje en in het juiste perspectief. Inhoudsopgave 1 September 2014 Nummer 34 Algemene technische visie Overzicht technische signalen Trading overzicht Overzichten aandelenindices en analyses Berekend Beleggen Dividend portefeuille AEX, DAX, Nikkei, SPX daggrafieken SPX Sentimentsindicatoren Klassieke technische analyse AEX, DAX, Nikkei, SPX weekgrafieken SPX/Goud Elliott analyse en Macro-Ec. analyes Goud, olie, euro/dollar daggrafieken Relatieve sterkte Relatieve performance Grondstoffen Valuta s Amerikaanse rente Klik hier voor het meest recente ZMB artikel (vooruitblik t/m 7 september) Succes met uw beleggingen, Jan van Gemeren PS: Voor vragen, opmerkingen of suggesties kunt u me bereiken op info@gannanalist.com Bankgegevens: Rabobank, Rekening nr , t.n.v. P.J. van Gemeren te Stramproy (Nederland) o.v.v. BA en uw adres (eventueel Buitenland: IBAN:NL02RABO BIC/SWIFT: RABONL2U. Abonnementen: kwartaal 119 Euro, halfjaar 199 Euro, jaar 329 Euro Combinatie met WaveRider: kwartaal 199 Euro, halfjaar 329 Euro, jaar 549 Euro. Info en bestellen via

2 Algemene technische visie Koersontwikkeling afgelopen week Koersontwikkeling 2014 tot heden Welke beleggingsprodukten waren afgelopen week en in 2014 (tot heden) het sterkst en zwakst? De aandelenindices in Europa en de VS stegen de afgelopen week, Azië was in de min. Zowel de DAX als de AEX stegen respectievelijk met 1.40% en 2.10%. De SPX deed het iets rustiger aan met 0.75% maar wel weer een nieuw all time high. De Nikkei verloor 0.75%. Olie steeg flink na het verlies van vorige week (+2.65%). Ook Goud en obligaties konden bescheiden winsten boeken. Op jaarbasis zien we nu een sterk wisselend beeld van plussen (SPX en AEX) en minnen (DAX en Nikkei). Goud en de SPX zijn thans de topperperformers met een winst rond de 8% dit jaar. Algemene visie De huidige bullmarkt startte in maart 2009 en is inmiddels al 66 maanden oud. Dat is uitzonderlijk en zover ik mij kan herinneren hebben we hiermee te maken met de een na langste bullmarkt in de afgelopen 100 jaar. Met dank uiteraard aan de centrale banken van Amerika en meer recentelijk Japan en Europa. Zij hebben via hun gratis geld politiek stalen balken onder het ijs gelegd waardoor iedere correctie beperkt blijft en aangegrepen wordt om te kopen ( buy the dips ). Dat is dan ook de reden dat de S&P al bijna 3 jaar geen correctie heeft ondergaan groter dan 10%. De afgelopen 8 maanden steeg de S&P 500 rond de 8%. De Europese indices noteren gemiddeld onveranderd met kleine plussen en minnen. Der- 2 Algemene technische visie

3 gelijke matige ontwikkelingen zijn nu niet bepaald sterk genoeg om aan te geven dat de ruim 5 jarige bullmarkt alive and kicking is. Meer waarschijnlijk is dat we te maken hebben met een topvormingsproces of in het beste geval een consolidatiepatroon. 7 jaars cyclus Vooral in de Europese indices zien we nu verbluffend veel overeenkomsten met het jaar 2000 en Beide jaren markeerden een lange termijn top. Als de huidige cyclus exact gelijk zal zijn aan de vorige 2 cycli dan is het mogelijk dat we een 2 jarige bearmarkt gaan meemaken met een bodem in Iets vergelijkbaars zien we in de SPX en de Dow Jones waarbij deze cycli samensmelt met het lange termijn verbredingspatroon (zie pag. 25). Deze 7 jaar cyclus heb ik de afgelopen week verder voor u uitgediept tot in In onderstaande grafiek ziet u fraai dat deze cyclus in de jaren / /2008 ook vrijwel perfect vooraf een belangrijke waarschuwing gaf voor een grote correctie/ bearmarkt of crash. Alleen in 1994 was de correctie gematigd (- 11%). Maar in andere 7 jaarstoppen lag de daling in de range van 27% tot 58%. 6 maands cyclus Een andere belangrijke cyclus heeft een tijdspanne van ongeveer 6 maanden oftewel rond de 170 dagen. Deze cyclus heeft ook een zeer regelmatig verloop en voorspelt een top tussen de 168 en 178 dagen vanaf de vorige top op 7 maart. We komen dan uit op een top van deze cyclus uiterlijk 1 september. 3 Algemene technische visie

4 Algemene technische visie Uitgaande van de SPX ga ik voorlopig nog steeds uit van een correctieperiode van 3 maanden (low in oktober) in de orde van grootte van 15%. Maar als de gratis geld politiek van de Fed wegvalt, de rente in Amerika sneller wordt verhoogd dan de markt thans inschat of de wereld als geheel in een deflatiespiraal terecht komt kan de daling een meer langdurig karakter krijgen en zelfs crashachtige trekjes vertonen. Ons koersdoel voor de top van Primary 3 is de range 1989 tot De top leek op 24 juli op 1991 geplaatst maar is afgelopen week weer fractioneel scherper gezet (2005). Ervan uitgaande dat we thans Elliottmatig in Primary 4 zitten of dat deze golf binnenkort start en er een relatie is met Primary 2, zowel in tijd als in prijs dan zal de bodem geplaatst worden in oktober rond de 1550/1600. Daarna kan de SPX in Primary 5 opnieuw hoger. Op pag. 6 vindt u een detail grafiek van hoe de SPX zich volgens onze Elliott telling ontwikkelt. lengte had van 40 punten ligt het minimale koersdoel fractioneel boven de 2005 en het maximale koersdoel Deze nieuwe korte termijn Elliott telling ligt exact in de range van 1989 tot 2019 die we al enige maanden aanhouden als de top van Primary 3. Volumes Goede omzetten zijn een graadmeter van een gezonde trend. Echter de volumes op de beurzen zijn extreem laag. Sterker nog de nieuwe high in de SPX ging gepaard met het een na laagste volume dit jaar. Afgelopen week waren de volumes het laagst sinds Maar wie zijn dan de huidige kopers die mondjesmaat kopen in deze markt? De onderstaande grafiek geeft daar een antwoord op. Elliott korte termijn Vanaf de low op 1905 kunnen we inmiddels 5 minor golven tellen. Golf 1 en 2 eindigde op 1945 en Minor golf 3 is onderverdeeld in 5 minute golven: Golf 4 lijkt afgelopen donderdag geplaatst te zijn op Een golf 5 is vaak wispelturig en ligt meestal in de range van 1x tot 1.618x golf 1. Gezien golf 1 een 4 Algemene technische visie

5 Algemene technische visie Sinds 2013 zijn de institutionele beleggers per saldo verkopers van aandelen in de VS. Ook hedge fondsen zijn verkoper maar meer gematigd. Kopers zijn de particuliere beleggers waarbij opvalt dat zij vooral de afgelopen maanden relatief fors kopen. Het slimme geld heeft inmiddels de Amerikaanse aandelenmarkt grotendeels verlaten en het domme geld, dat altijd aan het eind van een cyclus de overhand krijgt, houdt de koersen thans bij extreem lage volumes op peil. Dit is een uiterst gevaarlijke ontwikkeling en geeft aan hoe kwetsbaar thans de beurs is. Correcties worden steeds kleiner 7% en daarna steeds kleiner tot recentelijk 4%. De buy the dippers grijpen iedere kleine terugval aan om de koersen, hoewel bij lage volumes, weer op te liften. Het zal duidelijk zijn dat de Fed een dikke vinger in de pap heeft om dit proces tot op heden in stand te houden. Groot risico voor de koopjesjagers is natuurlijk dat er een moment komt dat dit proces ruw wordt verstoord. Als er binnenkort een daling ontstaat van meer dan 5% kan er een kettingreactie ontstaan in de daling omdat deze koopjesjagers dan massaal van hun aandelen af willen. Conclusie Onze conclusie is gelijk aan die van vorige week. De sterke divergentie tussen de Europese en Amerikaanse aandelen zal naar onze inschatting op korte termijn leiden tot een forse daling op de Amerikaanse beurzen. Sterker nog er is een verhoogde kans op een mini crash (-5% tot 15% in enkele dagen). September is historisch gezien de meest zwakke maand van het jaar De laatste correctie van ruim meer dan 10% zagen we in Sindsdien worden de correcties steeds kleiner. Vooral vanaf 2013 is dit zichtbaar in bovenstaande grafiek. Eerst in de range rond de De cycli zijn tot medio september - oktober duidelijk neerwaarts gericht. Kortom we verwachten na het recente herstel een continuatie van de dalende trend in Europa en een mogelijke zware sell off in Amerika als gevolg van de te sterke divergentie tussen de beide continenten. Er lijkt een perfect storm op te doemen, een uiterst riskant tijdvenster met grote koersuitslagen. 5 Algemene technische visie

6 Algemene technische visie Nieuw Iedere maandag een column van Jan van Gemeren met diepgaande analyses en dagelijks bijgewerkte middellange termijn grafieken van korte termijn koop en verkoopsignalen in de SPX 6 Algemene technische visie

7 Alle technische signalen voor de SPX op een rijtje Technische positie van de SPX korte termijn middellange termijn lange termijn 1-2 weken 3 weken - 2 maanden langer dan 2 maanden Cycli dalend tot oktober Elliott primary 4 positief Koerspatronen Oscillatoren positief/ draai kans groot megaphone/3-dubbele top Adv/Dec indicatoren overbought negatieve divergentie Bull/Bear sentiment negatief % aandelen in uptrend overbought negatieve divergentie verkoopsignaal Advance/decline indicator Adv/Decl OBOS overbought negatieve divergentie VIX extreem laag contrair gezien zeer bearish onder de 18 Put/Call ratio Dow vs Transport negatief positief verkoopsignaal Fundamentele positie van de SPX korte termijn middellange termijn lange termijn 1-2 weken 3 weken - 2 maanden langer dan 2 maanden Nonfarm payrolls positief Unemployment claims positief 10 jaars rente positief 7

8 Trading overzicht aandelenindices De tabel hieronder geeft een overzicht van de belangrijkste conclusies uit onze analyses en mogelijke trading suggesties voor de aandelenindices. De prognosehorizon is één tot drie maanden. Betrek bij uw beleggingsbeslissingen altijd uw eigen inzicht en vergeet nooit een stop-loss te plaatsen. Koers 29 augustus 413, , , ,85 KT Trend (afgelopen 5 dagen) LT Trend (afgelopen 30 dagen) UP Neutral UP Down Neutral Down UP/Neutral Neutral Weerstand Steun Slotkoers Slotkoers Trendomkeer <409 <9820 Koersdoelzone Minimaal 1720 Positie Neutral Short 9820 (26 juni) Neutral Neutral Stop-loss 9550 exit 27 aug. 1 september.: Europa zit in een grotere correctie die kan aanhouden tot in oktober. Het wachten is op een scherpe correctie in de VS. Geopolitiek is de wereld momenteel een brandhaard die zuurstof kan geven aan spoedige nieuwe verkoopdruk, in combinatie met onze cycli. We zitten in een uiterst riskant tijdvenster tot in oktober. 8 Trading overzicht aandelenindices

9 Prognose jaarrapport 2014 Jan van Gemeren 9 Algemene technische visie

10 SPX korte termijn trading signalen Onze beste korte termijn oscillatoren in één oogopslag. De rode en groen verticale lijnen geven de signalen van de afgelopen 6 maanden weer. (alle 3 de indicatoren moeten draaien voor een nieuw signaal.) Op 11 aug. (1937) werd een nieuw koopsignaal geactiveerd. U kunt van deze grafiek een dagelijks bijgewerkte versie zien op updates 10

11 SPX middellange termijn signalen De New High/ New Low indicator geeft aan dat de trend in de SPX verzwakt. Steeds minder fondsen participeren in de stijging. De McClellan Osc. en de Advance/Decline ratio zijn fors gestegen en zijn nu overbought. In de A/D ratio is een negatieve divergenties waarneembaar. 11

12 SPX Investors Intelligence Bulls vs. Bears Dit is een sentimentsindicator die wekelijks wordt gepubliceerd door Investors Intelligence. Zij ondervragen financiële markt professionals over hun visie op de financiële markten. Deze indicator geeft perfect het sentiment (Bull/Bear) weer van professionals. Na een extreme hoge stand begin 2014 van 60% bull en een evenaring in april is nu de trend duidelijk neerwaarts met een stand van 52. Let op de overeenkomst met okt en feb

13 SPX % aandelen boven MA20, 50 en 200 Bovenstaande indicatoren geven in één oogopslag weer hoeveel SPX aandelen (in %) boven respectievelijk het MA20, MA50 en MA200 noteren. Het MA200 is flink gestegen maar lager dan bij de vorige top in de SPX. Het MA20 en MA50 zijn overbought. Er is een middellange termijn negatieve divergentie waarneembaar. 13

14 Berekend Beleggen optie adviezen A ls uitbreiding op Brains & Analysis ontvangt u regelmatig Berekend Beleggen optie adviezen waarin we neutrale optiestrategieën schrijven op de AEX index. Met deze methode, ontwikkeld door Jan van Gemeren, hebben we als doel om via doordachte optieconstructies rendement te maken. Goed rekenen is hierbij belangrijker om winst te maken dan een juiste visie. Let wel, deze optie adviezen zijn geen optie trading. Het is een rustige strategie die maandelijks stapsgewijs wordt opgebouwd en, indien nodig, tussentijds wordt aangepast. Als u nog geen ervaring heeft met het schrijven van opties, dan adviseren we u om eerst een boek over opties te lezen. Een nog betere manier om opties te leren is met de Berekend Beleggen cursus, waar u onder begeleiding van Jan van Gemeren de fijne kneepjes van Berekend Beleggen leert. Naast de cursus ontvangt u dan ook het BBOpties softwareprogramma om zelf strategieën te kunnen testen. U kunt met deze cursus op elk moment beginnen. De volatiliteit was tot voor kort thans historisch laag (11%). Normaal is een volatiliteit van 20%. Inmiddels loopt de volatiliteit weer iets op (rond de 14%) zodat we binnenkort waarschijnlijk weer nieuwe BB posities kunnen innemen. Begin kapitaal: Datum Aantal Type Openingskoers Sluit koers Sluit datum Resultaat Cum. Resultaat 15-Jan -3 calls feb ,55 0,50 24-Jan 315,00 315,00 19-Feb -3 calls mrt 410 2,60 0,35 3-Mar 675,00 990,00 * nog openstaande positie Berekend Beleggen ,00 14 Berekend Beleggen optieadviezen

15 Hoog dividend portefeuille M et de Brains & Analysis hoog dividend portefeuille streven we naar het opbouwen van een portefeuille met een laag risicoprofiel en een gemiddeld totaalrendement van 10% op jaarbasis, bestaande uit ontvangen dividenden en koerswinst. De totale portefeuille omvang is Amerikaanse dollars, maar met minder kunt u natuurlijk ook meedoen. Houdt er wel rekening mee dat per beleggingsfonds er maximaal $ wordt belegd, oftewel niet meer dan 10% van het beleggingskapitaal. Het dollarrisico van deze portefeuille wordt niet afgedekt. Op dit moment zijn we voor 25% belegd, maar dit wordt de komende maanden verder uitgebreid als we nieuwe kansen waarnemen. portefeuille: Guggenheim Equal Weigth Enhanced Equity Income fonds; dit fonds belegt in 500 posities in grote, vaak internationaal opererende, Amerikaanse bedrijven. Doordat elke positie dezelfde omvang heeft, is de portfeuille van dit fonds optimaal gespreid. Daarnaast wordt er belegd in het ING Asia Pacific High Dividend Equity Income fonds, waarvan de fondsbeheerders speuren naar hoog dividend aandelen in Azië. Het Cohen & Steers Global Income Builder fonds heeft een dividendrendement dik boven de 10% en belegt wereldwijd in grote, stabiele ondernemingen. Momenteel zitten er de volgende posities in de Huidige portefeuille: 15 Hoog dividend portefeuille

16 Alle aandelenindices onder elkaar met koerspatronen 16 Technische analyse koerspatronen

17 AEX daggrafiek De AEX is relatief gezien verrassend sterk waarbij zelfs de zware weerstand rond de 410 werd doorbroken. Inmiddels zien we weerstand rond het 78.6% Fibonacci niveau op 413. De volumes zijn bedroevend laag waardoor de koersontwikkeling met een korreltje zout moet worden genomen. Een nieuwe daling onder de 410 is een belangrijke verzwakking. De DtOsc geeft aan dat de kans op een terugval groot is. We nemen een shortpositie in als de AEX sluit onder de Technische analyse daggrafieken

18 DAX daggrafiek Ook de DAX heeft een weekwinst gerealiseerd maar meer gematigd dan de AEX (1.40%). De index herstelde vrijwel exact tot het belangrijke 61.8% Fibonnacci niveau op 9610 waarna de DAX weer flink terugviel. Ondanks het recente herstel noteert de DAX nog immer onder het belangrijke MA200. In de DtOsc zien we een vrijwel perfecte setup voor een spoedige nieuwe dalingsgolf. In het verbredingspatroon (zie donkerpaarse lijnen) kan de DAX dalen tot Op 26 juni was een shortpositie getriggerd op 9820 die afgelopen week (27 aug.) is uitgestopt op We nemen een nieuwe shortpositie in als de DAX sluit onder de Technische analyse daggrafieken

19 Nikkei225 daggrafiek De Nikkei moest afgelopen week wat inleveren (-0.75%%). Er onstaat inmiddels een groot driehoekspatroon waardoor de kans toeneemt op een grote beweging. De Nikkei bereikte eerder de bovenkant van de middellange termijn tradingrange tussen de en We gaan ervan uit dat de Nikkei voorlopig in deze range zal blijven vertoeven. We handhaven onze neutrale visie. 19 Technische analyse daggrafieken

20 SPX daggrafiek De SPX kon er opnieuw een fractioneel hogere high uitpersen (2005). Op weekbasis bedroeg de winst 0.80%. De index kruipt nog steeds langs de weerstandlijnen van de 2 verbredingpatronen hoger (blauwe en donkerpaarse lijnen). Er tekent zich ook een weerstandlijn af over de topjes van de 3-top formatie (blauwe lijn). Verder valt de negatieve divergentie in de DtOsc op, die overigens ook zichtbaar is in de weekchart (niet afgebeeld). De elastiek (stijging) wordt steeds verder opgerekt echter dit elastiek zal onvermijdelijk uiteindelijk breken en uitmonden in een forse daling naar onze inschatting tot in oktober met mogelijk crashachtige trekjes. De cocktail van lage volumes, negatieve divergenties, het naderen van de Primary 3 Elliott top en de sterk neerwaartse cycli in september en oktober zijn alarmerend. 20 Technische analyse daggrafieken

21 SPX sentimentindicatoren Advance/Decline Koopsignaal: De lange termijn uptrend is opnieuw bevestigd. Advance/Decline OB-OS KT overbought: De Advance/Decline Overbought/ Oversold lijn is zwaar overbought. 21 SPX sentimentindicatoren

22 VIX Positieve divergentie (KT verkoopsignaal SPX): Vanaf eind mei zagen we een flinke daling in de VIX tot het laagste niveau in 20 jaar. Sinds eind juli stijgt de VIX fors van 10 naar ruim 16 maar daalt afgelopen weken weer sterk. Opvallend is dat de VIX aanzienlijk hoger staat dan in juli ondanks de nieuwe ATH in de SPX. Put/Call Ratio Overbought (KT verkoopsignaal SPX): De put/call ratio is overbought, aangevend dat de eindbelegger overwegend calls koopt. Vanuit contrair oogpunt is dit een verkoopsignaal voor de SPX. 22 SPX sentimentindicatoren

23 Dow/Goud ratio Beleggen voor de lang termijn in aandelen of goud? De Dow/Goud ratio geeft inzicht. Vanaf 2000 tot 2013 had Goud de voorkeur boven aandelen. Sindsdien is er een sprake van een trendomkeer en switch naar aandelen. Recentelijk wint goud aan kracht t.o.v. aandelen. Dow vs. Transport index Zolang beide indices nieuwe highs maken is de lange termijn voor aandelen omhoog gericht. Sinds medio juli een negatieve divergentie.. 23 Dow Jones klassieke lange termijn analyses

24 Lange termijn weekgrafieken AEX Trend Positief: Boven de 374, de high van 18 feb. 2011, is de lange termijn trend omhoog gericht. Daaronder valt de AEX terug in een LT neutrale range tussen de Fibonacci weerstand ligt rond de 410. Eind juli 2014 werd een key reversal verkoop geactiveerd DAX Trend Positief: De DAX noteert aan de bovenkant van het lange termijn trendkanaal vanaf eind Fibonacci weerstand ligt rond de De kans op een correctie is groot. In de week van 9 juni werd een key reversal verkoop geactiveerd 24 Technische analyse weekgrafieken

25 SPX Trend Positief: De trend is sterk opwaarts gericht maar de index noteert thans aan de bovenkant van het lange termijn trendkanaal waardoor de kansen toenemen op een correctie. Nikkei225 Trend Positief: Sinds eind 2012 zit de Nikkei in een sterke uptrend. Momenteel neemt de kans toe op een dubbele top rond de Tevens zien we begin december 2013 een key reversal. Veel weerstand tussen de en Technische analyse weekgrafieken

26 SPX lange termijn Elliott analyse In Primary 3 was extra stijgingsruimte ontstaan tot 1989 of De all time high is afgelopen week fractioneel scherper gezet op 2005 (was 1995). Ons koersdoel voor Primary 4 is en die golf is al gestart ondanks de fractioneel hogere high of start komende weken. 26 Technische analyse Elliott analyse

27 Goud lange termijn Elliott analyse De koers lijkt steun te vinden rond de Zolang de steunzone rond de 1250 intact is blijft het lange termijn beeld opwaarts gericht. De bodem van golf 2 is geplaatst op Het uiteindelijke koersdoel is De koers zit nu in een driehoekspatroon. De kans op een opwaartse uitbraak (>1350) is groot. Het bodem patroon vanaf april 2013 lijkt op een omgekeerd H&S patroon. Een stijging tot boven de 1350 is nu zeer bullish met als koersdoel Technische analyse Elliott analyse

28 Macro-economische analyses (inverse) Werkeloosheidsclaims vs. SPX Door de claims invers grafisch weer te geven krijgen we een goed beeld van de correlatie tussen het aantal werkeloosheidsaanvragen en de invloed hiervan op de SPX. Al bijna 20 jaar is er een sterke correlatie tussen de (inverse) claims en het koersverloop van de SPX. De lange termijn trend in de SPX wordt nog immer ondersteund door het afnemende aantal werkeloosheidsclaims. Er is nog geen significante verzwakking waarneembaar. Nonfarm payrolls vs SPX De correlatie tussen het aantal nieuwe banen in de V.S. en de trend van de SPX is hoog. Sinds 2010 stijgt het aantal banen tot op heden flink. Als gevolg hiervan stijgt ook de SPX sterk. Voorlopig is er nog geen verzwakking waarneembaar in deze trend en is trend in de SPX dus opwaarts. 28 Macro-economische analyses

29 Alle belangrijke U.S. Macro-economische data in een oogopslag 29 Macro-economische analyses

30 Trading - Goud daggrafiek Goud is in februari duidelijk opwaarts uitgebroken. Eind mei leed goud een gevoelig verlies maar sinds begin juni stijgt de koers weer. Steun nu op 1240/1250. Een opwaartse uitbraak (boven de 1350) maakt de weg vrij tot eerst en vervolgens Trend 1 maand Neutral Trend 6 maanden Neutral Koersdoel zone Steun Weerstand Technische analyse Trading prognoses

31 Trading - Olie daggrafiek De middellange termijn steun op 95 is doorbroken waardoor het beeld nu negatiever wordt. De koers vindt steun rond de horizontale steun op 90/91. Trend 1 maand Neutral Trend 6 maanden Down Koersdoel zone Steun Weerstand Technische analyse Trading prognoses

32 Trading - Euro/Dollar daggrafiek De Euro bewoog sinds medio 2013 in een licht opwaartse trend. Sinds medio mei is er sprake van een neerwaartse trendbreuk, Begin mei zagen we een grote neerwaartse key reversal (Draghi effect). De steun op 136 is overtuigend neerwaarts doorbroken waardoor er dalingsruimte ontstaat tot 133 en vervolgens ons koerdoel 128. Koersdoel 133 inmiddels bereikt. Afgelopen week een nieuwe low (131.30). Trend 1 maand Down Trend 6 maanden Down Koersdoel zone Steun Weerstand Technische analyse Trading prognoses

33 Relatieve sterkte Aandelen versus grondstoffen Wat presteert het beste: aandelen, grondstoffen of obligaties? Aandelen De relatieve sterkte van de SPX versus de commodityindex is sterk positief. Aandelen versus obligaties De relatieve sterkte van de SPX versus de 30 jarige US Treasury Bonds is sterk positief maar verzwakt recentelijk iets. 33 Technische analyse Relatieve sterkte

34 SPX versus DAX De relatieve sterkte van de SPX versus de Duitse DAX is voor de lange termijn positief. De SPX bewoog recentelijk neutraal tegenover de DAX maar wint sterk aan kracht. SPX versus Nikkei225 De relatieve sterkte van de SPX versus de Nikkei is sterk negatief. De afgelopen maanden zien we een tegengesteld beeld. Aandelen hebben dus nog steeds de voorkeur maar het totaalbeeld verzwakt. Obligaties worden sterker. 34 Technische analyse Relatieve sterkte

35 Relatieve performance Vanaf 1 januari 2014 De relatieve performance sinds begin dit jaar is thans het hoogst voor de SPX (8.40%) en Goud (6.90%). Voor de DAX 0.90% en de AEX +2.80%. Japan op 5%. De exacte percentages kunt u linksboven in de grafiek aflezen. Sinds maart 2009 De relatieve performance sinds maart 2009, het begin van de huidige bullmarkt, laat zien dat de SPX het sterkst is. Goud herstelt en Olie verzwakt. 35 Technische analyse Relatieve performance

36 Grondstoffen Goud Trendomkeer Opwaartse uitbraak inmiddels een feit. Bodemvorming sinds maart 2013 lijkt op een omgekeerd H&S patroon. Er ontstaat een 3- hoekspatroon Weerstand 1350 Zilver Uitbraak uit dalende trend De koers is in opwaartse richting uitgebroken maar beweegt voornamelijk horizontaal rond de 20. Kans op opwaartse versnelling neemt toe. 36 Technische analyse Grondstoffen

37 Olie Neutrale lange termijn trend tussen de 85 en 112. Maar middellange termijn, onder de 95, nu dalend Aardgas (natural gas) Na een blow off fase thans een terugval richting de lange termijn stijgingssteunlijn. Neerwaartse uitbraak inmiddels een feit 37 Technische analyse Grondstoffen

38 Koper Dalende trend Na nieuw 4 jaars low recentelijk enig herstel. De kans op een nieuwe daling neemt toe. Tarwe (wheat) Zeer volatiel. Overlappende toppen en bodems. In april werd het hoogste niveau van de afgelopen 52 weken bereikt maar sinds medio mei een flinke correctie. De koers doet een aanval op de weerstand rond 570/ Technische analyse Grondstoffen

39 Koffie Zeer sterke stijging in het 1e kwartaal maar koers lijkt nu in wat rustiger vaarwater (tussen de 1.70 en 2.10) terecht gekomen. Suiker Dalende trend Nadert weerstand en doet poging voor opwaartse uitbraak. Trend zwakt af; kans groot op daling. 39 Technische analyse Grondstoffen

40 Valuta s Australische Dollar/US Dollar Na enige tijd neutraal te bewegen zien we nu duidelijk verzwakking. British Pound/US Dollar Korte termijn verkoopsignaal geactiveerd. Lange termijn stijgende trendomkeer begin Technische analyse Valuta s

41 Euro/US Dollar Stijgende trend ten einde 3-dubbele top uitbraak mislukt. Zware weerstand rond de Neerwaartse trend lijkt ingezet richting 128. Yen/US Dollar Dalende trend bullish voor Nikkei. De Yen won eerder aan kracht waardoor Nikkei relatief ook zwakker wordt maar sinds kort weer verzwakking in de Yen. 41 Technische analyse Valuta s

42 Amerikaanse rente (10 jaars) Vanaf 2010 Dalend: Patroon lijkt op een H&S patroon. De afgelopen weken een sterke daling als gevolg van de onrust op de aandelenmarkten maar ook een vlucht naar een veilige haven. Vanaf 1997 Dalend: Voor de lange termijn zit de rente nog immer in een dalende trend. Hoewel de rente sinds medio 2012 wel is verdubbeld. Pas boven de 3.80% is er sprake van een lange termijn trendomkeer. 42 Technische analyse Valuta s

43 Missie Brains & Analysis B&A is een analyserapport. Wij geven de abonnees een kijkje in het toekomstige koersverloop a.d.h.v. onze analyses die het hele spectrum omvatten van beleggingdisciplines (fundamenteel, technisch, sentiment, psychologie). De abonnee kan met deze bagage ZELF zijn beleggingsacties invullen (logisch denk ik want iedere belegger is anders en heeft zijn eigen risicoprofiel). Daarom gaan ook zoveel beleggers de fout in met het blind volgen van adviezen van anderen. Wat voor een andere belegger goed werkt hoeft voor u helemaal niet te werken. Succesvol beleggen kan je LEREN van 'oude rotten in het vak' en niet met het blind volgen van een 'goeroe'. De beperkte adviezen die wij geven zijn van een geheel ander kaliber. Ze zijn bedoelt om minder ervaren beleggers een houvast te geven om zelfstandig te leren beleggen en heel belangrijk ook vaak voor meer ervaren beleggers om meer gedisciplineerd te handelen via money management regels. Discipline en verantwoordelijkheid nemen voor je eigen beslissingen zijn de fundamenten van succesvol beleggen. Combineer dit met goed je beleggingshuiswerk doen en succes is verzekerd Disclaimer GannAnalist streeft naar een zorgvuldige controle van de informatie die zij publiceert, zodat de informatie actueel, nauwkeurig, feitelijk juist en dus betrouwbaar is. Ondanks deze voortdurende aandacht voor de kwaliteit van haar berichtgeving kan GannAnalist niet garanderen dat de informatie steeds correct of volledig is en aanvaardt GannAnalist geen enkele aansprakelijkheid voor eventuele onjuistheden. Beleggen brengt risico met zich mee. De afnemer van de informatie is verantwoordelijk voor de keuze en het gebruik van de informatie. De door GannAnalist vermelde informatie bevat geen aanbieding van effecten in welke jurisdictie dan ook, noch een aanbeveling van GannAnalist met betrekking tot de aan- of verkoop van effecten. Aan de verstrekte informatie kunnen geen rechten worden ontleend. Alle door GannAnalist afgebeelde gegevens, waaronder begrepen teksten, foto's, illustraties, grafisch materiaal, (handels)namen, logo's, waren- en dienstmerken, zijn in eigendom of licentie bij GannAnalist en worden beschermd door auteursrecht, merkenrecht en/of enig ander intellectueel eigendomsrecht. De (intellectuele) eigendomsrechten gaan op geen enkele wijze over op (rechts)personen die toegang hebben tot onze informatie. De inhoud van onze publicaties mag slechts worden gebruikt voor niet-commerciële privé -doeleinden Het is de gebruiker van de informatie niet toegestaan deze te vermenigvuldigen, door te sturen, te distribueren, te verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, zonder de uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming van GannAnalist. 43