Safe 100 Agri. Beschermd beleggen in landbouwgrondstoffen. Profiteren van de eventuele prijsstijging van landbouwgrondstoffen

Transcriptie

1 Safe 100 Agri Beschermd beleggen in landbouwgrondstoffen Profiteren van de eventuele prijsstijging van landbouwgrondstoffen 100% hoofdsomgarantie op de afloopdatum Diversificatie van de beleggingsportefeuille

2 Demografische en economische ontwikkelingen en het stijgende gebruik van biobrandstoffen hebben ervoor gezorgd dat de vraag naar landbouwgrondstoffen de afgelopen jaren is gestegen. Als gevolg hiervan zijn ook de prijzen van landbouwgrondstoffen gestegen. Wilt u in de toekomst van eventuele verdere prijsstijgingen kunnen profiteren? Stap dan nu in de Safe 100 Agri. Dit product biedt naast 100% hoofdsomgarantie op de afloopdatum, 100% participatie in de prijsstijging van de RICI Enhanced Agriculture Index SM. Met deze index belegt u in termijncontracten van diverse landbouwgrondstoffen.

3 Wat is de Safe 100 Agri? Met de Safe 100 Agri (de Note ) belegt u in de mogelijke prijsstijging van de RICI Enhanced Agriculture Index SM (de Index ). U participeert met 100% in een eventuele prijsstijging van deze Index. De Index bevat onder andere maïs, tarwe, sojabonen, koffie en katoen (zie figuur 2). Aan het einde van de looptijd van vijf jaar ontvangt u in ieder geval de nominale waarde terug. In figuur 1 ziet u het koersverloop van de Index sinds 5 februari Waarom beleggen in landbouwgrondstoffen? Door te beleggen in landbouwgrondstoffen kunt u niet alleen van eventuele prijsstijgingen profiteren en zo een mooi rendement behalen; het is ook een manier om het risico van uw beleggingsportefeuille te spreiden. Grondstofprijzen bewegen namelijk vaak anders dan, of zelfs tegengesteld aan, de koersen van obligaties en aandelen. Als onderdeel van uw portefeuille biedt dat een goede basis voor een stabieler rendement op de lange termijn. Daarnaast kan de Note bescherming bieden tegen inflatierisico, aangezien grondstofprijzen van invloed zijn op de inflatie. Recent kondigden supermarkten bijvoorbeeld aan dat de broodprijzen stijgen als gevolg van de prijsstijgingen van tarwe. Voedsel is een primaire levensbehoefte. Door de wereldwijde bevolkingsgroei neemt de vraag naar voedsel toe. Om te kunnen voorzien in deze behoefte zal ook de vraag naar landbouwgrondstoffen, zoals maïs en tarwe, waarschijnlijk toenemen. Bovendien kan de opkomst van biobrandstoffen, zoals biodiesel of bio-ethanol, dit effect mogelijk vergroten. Beide biobrandstoffen worden toegepast als vervanging van bestaande brandstoffen zoals benzine (bio-ethanol) en diesel (biodiesel). Biodiesel wordt gemaakt uit onder andere biologische olie. Om deze olie te produceren, kunnen diverse grondstoffen, zoals sojabonen en maïs, worden gebruikt. Voor de productie van bio-ethanol worden voornamelijk suiker, maïs, tarwe en gerst gebruikt. Bevolkingsgroei en economische ontwikkeling. Volgens de eerste berekeningen van de Organisatie van Economische Samenwerking en Ontwikkeling (de OESO ) groeide de wereldwijde economie in 2007 met 2,7% 1. Voor de periode tot en met 2016 voorspelde de OESO het afgelopen jaar een wereldwijde economische groei van gemiddeld 2,5% op jaarbasis 2. Binnenkort zal de OESO haar verwachtingen actualiseren. Tegelijkertijd is de verwachting dat de bevolkingsgrootte in 2016 zal zijn aangegroeid tot 7,3 miljard mensen (zie figuur 3) 3. In haar Agricultural Outlook schrijft de OESO dat beide factoren een significante rol zullen spelen in de ontwikkelingen van de vraag naar landbouwproducten. Voornamelijk de verwachte sterke groei in ontwikkelende landen en opkomende economieën zal als belangrijke drijfveer gelden voor deze mogelijk stijgende vraag. 200,00 180,00 160,00 140,00 120,00 100, , , , , ,000 feb. feb. feb. feb. feb. feb Grondstof Weging Maïs 13,16% Tarwe 13,16% Katoen 13,16% Sojabonen 7,89% Koffie 7,89% Sojabonenolie 5,36% Runderen 5,26% Cacao 3,95% Suiker 3,95% Haver 2,63% Kansas City Tarwe 2,63% Sojameel 2,63% Palmolie 2,63% Rijst 2,63% Koffie Robusta 2,63% Rubber 2,63% Varkens 2,62% Minneapolis Tarwe 1,32% Gerst 1,32% Sinaasappelsap 1,32% Hout 1,32% RICI Enhanced Agriculture Index SM S&P GSCI Agriculture Index S&P GSCI Agriculture Index Figuur 2. Samenstelling van de RICI Enhanced Agriculture Index SM. Bron: ABN AMRO, 5 februari OECD Economic Outlook 82 database, Organisation for Economic Co-operation and Development, 5 februari OECD-FAO Agricultural Outlook , Organisation for Economic Co-operation and Development, februari RICI Enhanced Agriculture Index Figuur 1. Koersverloop van de RICI Enhanced Agriculture Index SM en de S&P GSCI Agriculture Index vanaf 5 februari 2003 tot en met 5 februari Bron: Bloomberg, 5 februari De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst World Population Prospects: The 2006 Revision Population Database, United Nations, geraadpleegd op 5 februari 2008.

4 Droogte en lage voorraden leiden tot stijgende voedselprijzen. De tortillaprijzen in Mexico, de prijs van een bord pasta in Italië, de prijs van een pul bier in Duitsland, maar ook de broodprijzen in onze supermarkten: allemaal zijn ze gestegen door de toegenomen prijzen van landbouwgrondstoffen. In Mexico ontstonden in januari 2007 zelfs rellen vanwege de alsmaar stijgende tortillaprijzen en in Indonesië ging de bevolking eind 2007 de straat op om te protesteren tegen de stijgende prijzen van sojabonen 4. In Italië wordt rekening gehouden met een prijsstijging van pasta dit jaar van circa 20% 5. Tegelijkertijd houden ook diverse centrale banken, waaronder de Europese Centrale Bank, rekening met prijsstijgingen van diverse voedingsmiddelen, in verband met een mogelijk verhogend effect op de inflatie. Volgens de OESO worden de recente prijsstijgingen veroorzaakt door droogte en lage voorraden 2. Daarnaast heeft ook de toenemende interesse in biobrandstoffen een prijsverhogend effect op landbouwgrondstoffen Figuur 3. Gemiddelde verwachte ontwikkeling van de bevolkingsgroei tot en met 2050 (x1.000). Bron: World Population Prospects: The 2006 Revision Population Database, Verenigde Naties, geraadpleegd op 5 februari Spanningsveld tussen voedsel en biobrandstof. In de Westerse wereld is er sterke politieke steun voor diversificatie naar biobrandstoffen, mede om zo de afhankelijkheid van olie te verkleinen. Door de snel gestegen olieprijzen worden investeringen in de ontwikkeling van biobrandstoffen steeds aantrekkelijker. Door de opkomst van biobrandstoffen is er een spanningsveld ontstaan waarbij landbouwgrondstoffen niet alleen meer gebruikt worden voor voedselproductie, maar ook voor de productie van energie. Dit stuwt de vraag naar de betreffende grondstoffen. De opkomst van biobrandstoffen heeft er echter ook voor gezorgd dat de nationale en internationale politiek zich steeds vaker bemoeit met de prijsvorming van landbouwgrondstoffen. In Mexico bijvoorbeeld, is de regering met maïsboeren, meelproducenten en tortillamakers overeengekomen dat de prijzen van tortilla s voorlopig niet verder zullen stijgen. Deze stijging is volgens de regering vooral te wijten aan de stijgende vraag naar biobrandstoffen in de Verenigde Staten 6. Ook de Chinese politiek mengt zich in de biobrandstoffendiscussie. De Chinese overheid heeft besloten dat er limieten zullen worden gesteld aan de productie van biobrandstoffen om zo te voorkomen dat er voedselproblemen ontstaan. Volgens grondstoffengoeroe Jim Rogers is er eigenlijk maar één veilige haven: landbouwgrondstoffen, ook wel soft commodities genoemd. Commodity Online, 31 augustus tgesteld op 29 februari Beleggen in grondstoffen. Beleggen in grondstoffen gebeurt meestal door middel van termijncontracten. De aanschaf van fysieke grondstoffen tegen de dan geldende prijs ( spotprijs ) is voor beleggers lastig en vaak niet wenselijk. Niet veel beleggers beschikken namelijk over opslagmogelijkheden. Door te beleggen in termijncontracten en deze op tijd te verkopen kan fysieke levering van een grondstof worden voorkomen. Hierdoor kan toch geprofiteerd worden van mogelijke prijsstijgingen zonder dat de belegger zelf grondstoffen hoeft te bezitten. Termijncontracten op een bepaalde grondstof zijn beschikbaar met diverse looptijden. De reeks aan prijzen van contracten voor levering van een grondstof op verschillende termijnen wordt ook wel de termijnmarkt genoemd. 4 The battle for food, oil and water, Financial Times, 28 januari Biofuels Boom Results in Pricey Pasta, Spiegel Online, 11 oktober Tortillaprijs gefixeerd, het Financieele Dagblad, verschenen op 16 augustus 2007.

5 Wanneer de prijs voor een contract waarbij levering van de betreffende grondstof meteen of binnenkort plaatsvindt, lager ligt dan de prijs voor een termijncontract met levering later in de tijd spreekt men van contango (zie figuur 4). Een contangosituatie kan een aantal mogelijke oorzaken hebben, waaronder kosten voor opslag, verzekering en financiering of onzekerheid over de toekomstige voorraden. De omgekeerde situatie van contango is backwardation. In dat geval is de prijs van contracten voor levering op termijn lager dan die van contracten die meteen of binnenkort tot leveren overgaan (zie figuur 5). Dit komt bijvoorbeeld voor bij schaarste of een hoge vraag voor onmiddellijke levering of wanneer veel investeerders verwachten dat de vraag of schaarste in de toekomst zal verminderen. Voordelen van de Safe 100 Agri. Profiteren van de eventuele prijsstijging van landbouwgrondstoffen; 100% hoofdsomgarantie op de afloopdatum; Diversificatie van de beleggingsportefeuille. Wanneer een belegger voor lange termijn in een bepaalde grondstof belegt, dient hij/zij het termijncontract, om fysieke levering van de grondstof te voorkomen, voor het aflopen door te rollen naar een termijncontract met een langere looptijd. Het doorrollen van termijncontracten kan rendement opleveren of juist rendement kosten. Dit is afhankelijk van de termijnmarkt en staat los van veranderingen van de spotprijs. Termijnprijs Wanneer een termijncontract afloopt, zal de prijs daarvan de actuele spotprijs benaderen. Bij het doorrollen wordt het aflopende contract verkocht en het volgende contract gekocht. In het geval van backwardation levert dit verschil tussen opeenvolgende termijnprijzen een positief rendement op voor de belegger. In het geval van contango levert dit verschil een negatief rendement op. Afloopdatum termijncontract Figuur 4. Voorbeeld van een contangosituatie. De RICI Enhanced Agriculture Index SM ABN AMRO en grondstoffengoeroe Jim Rogers hebben gezamenlijk de RICI Enhanced Agriculture Index SM ontwikkeld. Deze Index belegt in termijncontracten van diverse landbouwgrondstoffen (zie figuur 2). Hierdoor kunt u profiteren van een prijsstijging van landbouwgrondstoffen. Tegelijkertijd probeert de Index het negatieve doorroleffect te beperken en het positieve doorroleffect te versterken. Dit in tegenstelling tot veel alternatieve grondstoffenindices. Bovendien onderscheidt deze Index zichzelf, doordat de wegingen onder andere gebaseerd zijn op het wereldwijde consumptiepatroon. De Index wordt twee keer per jaar, in april en oktober, herwogen. Termijnprijs Afloopdatum termijncontract Figuur 5. Voorbeeld van een backwardation situatie. De RICI Enhanced Agriculture Index SM deelt de positie in elke grondstof in drie delen. Er wordt in principe éénderde deel belegd in het termijncontract met de kortste looptijd. Hiermee wordt voornamelijk op het korte termijnrendement ingespeeld. Daarnaast wordt er éénderde deel belegd in het termijncontract met de op één na kortste looptijd en tot slot wordt er éénderde deel belegd in het contract dat het hoogste (of het minst negatieve) doorrolrendement oplevert. Op deze manier streeft de Index ernaar het beleggen in termijncontracten te optimaliseren. Wat ontvangt u op de afloopdatum? Op de afloopdatum, 11 maart 2013, ontvangt u in elk geval de garantiewaarde van de Note. Daarnaast krijgt u een extra uitkering indien de Index is gestegen ten opzichte van de startwaarde. U participeert namelijk met 100% in de eventuele prijsstijging van de Index op de afloopdatum.

6 Voorbeeldberekening. Verhandelbaarheid. Stel, u koopt één Note met een nominale waarde van euro en een indicatieve uitgifteprijs van 101% 7 (u betaalt dus euro). Op de afloopdatum is een aantal scenario s mogelijk. Voor alle scenario s is rekening gehouden met de emissiekosten en jaarlijkse kosten, welke reeds zijn opgenomen in de uitgiftekoers van de Note. Er zullen gedurende de looptijd geen tussentijdse uitbetalingen plaatsvinden. Scenario 1. De eindwaarde van de Index op 4 maart 2013 is lager dan de startwaarde. Op basis van deze prijsdaling ontvangt u naast de garantiewaarde geen extra uitkering. U ontvangt de garantiewaarde van euro per Note. Uw rendement bedraagt -1% (u heeft namelijk euro betaald). Op jaarbasis is dit effectief -0,2%. Scenario 2. De eindwaarde van de Index op 4 maart 2013 is onveranderd ten opzichte van de startwaarde. Op basis hiervan ontvangt u naast de garantiewaarde geen extra uitkering. U ontvangt de garantiewaarde van euro per Note. Uw rendement bedraagt -1% (u heeft namelijk euro betaald). Op jaarbasis is dit effectief -0,2%. Scenario 3. De eindwaarde van de Index op 4 maart 2013 is gestegen ten opzichte van de startwaarde. Stel bijvoorbeeld dat de eindwaarde van de Index op de afloopdatum 40% hoger is dan de startwaarde. Op basis van deze prijsstijging ontvangt u naast de garantiewaarde een extra uitkering. De som van beide noemen we de aflossingswaarde van de Note. Wanneer de eindwaarde is gestegen ten opzichte van de startwaarde, kunt u de mogelijke aflossingswaarde van de Note zelf uitrekenen met de volgende formule: Garantiewaarde + (nominale waarde x prijsstijging Index) In dit voorbeeld zou de aflossingswaarde van de Note euro bedragen (= euro + (1.000 euro x 40%)). Uw rendement bedraagt 38,6%. Op jaarbasis is dit effectief 6,7%. Koersontwikkeling van de Note. Gedurende de looptijd is het koersverloop van de Note afhankelijk van een aantal variabelen. De belangrijkste variabelen zijn: de koersontwikkeling van de onderliggende Index, de beweeglijkheid van de Index en de renteontwikkeling. De Note is opgebouwd uit een obligatiecomponent en een optiecomponent. De obligatiecomponent zorgt op de afloopdatum voor de uitbetaling van de garantiewaarde. De optiecomponent zal op de afloopdatum zorgen voor de uitbetaling van een eventuele stijging van de Index. Door de obligatiecomponent zal de waarde van de Note gedurende de looptijd beïnvloed worden door de renteontwikkeling. De invloed van een verandering van het renteniveau is ongeveer hetzelfde als bij obligaties. De koers van de Note stijgt dus als de rente daalt. Dit geldt ook omgekeerd: wanneer de rente stijgt, daalt de koers van de Note, ervan uitgaande dat de overige variabelen constant blijven. De Note wordt genoteerd op Euronext Amsterdam van NYSE Euronext en wordt dagelijks verhandelbaar. ABN AMRO Bank N.V. is voornemens om onder normale omstandigheden een markt te onderhouden. De indicatieve spread tussen de bied- en laatkoers is 1%. De koers is afhankelijk van de marktomstandigheden op het moment van handelen en kan boven of beneden de uitgiftekoers zijn. Kosten. De indicatieve uitgiftekoers van de Note is 101% 7 van de nominale waarde. In deze koers zijn de emissiekosten van 1% opgenomen. Daarnaast zijn de kosten op jaarbasis gemiddeld ongeveer 0,80% over de nominale waarde. Ook deze kosten zijn reeds in de uitgiftekoers verwerkt. Mogelijk zijn aan een belegging in de Note nog andere kosten verbonden. Een overzicht van deze tarieven vindt u op Indien u uw effectenrekening niet bij ABN AMRO aanhoudt, zijn de kosten afhankelijk van uw bank of bemiddelaar. Tot slot kunnen over een belegging in de Note ook belastingen verschuldigd zijn die niet via ABN AMRO geïnd worden. De fiscale behandeling daarvan is afhankelijk van de hoogte van uw belegging in de Note, uw overige beleggingen en uw persoonlijke situatie. Raadpleeg hiervoor de belastingdienst of uw belastingadviseur. 7 De definitieve uitgiftekoers is afhankelijk van marktomstandigheden, zal tussen de 100% en 102% liggen en zal uiterlijk worden vastgesteld op 29 februari 2008.

7 De koersontwikkeling van de optiecomponent is afhankelijk van meerdere factoren: naast de koersontwikkeling van de onderliggende Index bijvoorbeeld ook van de beweeglijkheid van de Index en de resterende looptijd. Op de afloopdatum zal de optiecomponent echter altijd zorgen voor de uitbetaling van een eventuele stijging van de Index. ABN AMRO houdt u op de hoogte. Op kunt u het dagelijkse koersverloop van de Note volgen. Tevens verzorgt ABN AMRO voor dit product kwartaalberichten met een toelichting op de prijsontwikkeling van de onderliggende Index en de Note. Deze berichten zullen gepubliceerd worden op de website Na introductie vindt u de Note onder de categorie Vermogensgroei > Met bescherming > Overig. Bovendien publiceert ABN AMRO iedere week een grondstoffen weekoverzicht. Hierin leest u de laatste ontwikkelingen op de grondstoffenmarkt. U kunt zich op onze website kosteloos abonneren op deze nieuwsbrief. Alle informatie over grondstoffen en de producten op grondstoffen vindt u ook terug op de speciale themapagina Zo schrijft u in. Wilt u beleggen in landbouwgrondstoffen? En wilt u profiteren van prijsstijgingen van deze grondstoffen? Dan kan de Safe 100 Agri voor u een aantrekkelijke belegging zijn. Hiermee profiteert u met 100% van de eventuele prijsstijging van de RICI Enhanced Agriculture Index SM. Daarnaast heeft u de garantie dat u op de afloopdatum in ieder geval de nominale waarde terugontvangt. Wilt u meer informatie? Neem dan contact op met uw Preferred Banker of beleggingsadviseur. Deze kan u informeren over de karakteristieken van de Note en adviseert u graag over de wijze waarop dit product in uw portefeuille past. Lees voor aankoop deze brochure, de Algemene Safe brochure, het basisprospectus en de definitieve voorwaarden, waarin de risico s en kosten staan beschreven. U kunt de brochure, het basisprospectus en de definitieve voorwaarden vinden op de websites en op Inschrijven voor de Note kan van 11 februari 2008 tot en met uiterlijk 29 februari 2008 (15:00 uur Nederlandse tijd). U kunt inschrijven via uw kantoor, via het Preferred Banking Service Center ( , lokaal tarief) of via Internet Bankieren. Vervroegde sluiting van de inschrijving is mogelijk. Meer informatie en de voorwaarden die van toepassing zijn op beleggingsdiensten verleend door ABN AMRO kunt u vinden in de Voorwaarden Effectendienstverlening ABN AMRO en het Informatieblad Effectendienstverlening ABN AMRO die verkrijgbaar zijn via Risico s. De waarde van de Note kan tijdens de looptijd fluctueren en onder de garantiewaarde noteren. De garantiewaarde geldt alleen op de afloopdatum. Bij tussentijdse verkoop kan het zijn dat u minder terugkrijgt dan uw initiële investering of de garantiewaarde. De waardeontwikkeling van de RICI Enhanced Agriculture Index SM is onder meer afhankelijk van specifieke eigenschappen van de termijncontracten en de toegepaste doorrolstrategie. Dit maakt dat bewegingen en rendementen van de spotprijs en termijnprijzen van elkaar kunnen verschillen. Ondanks het feit dat de termijncontracten van de grondstoffen in Amerikaanse dollar noteren, heeft de euro/ dollarwisselkoers geen direct effect (positief noch negatief) op de waarde van de Note, vanwege het quanto-element. Dit houdt in dat het wisselkoersrisico, dat ontstaat bij het beleggen in buitenlandse valuta, wordt afgedekt. U krijgt een eventuele prijsstijging van de Index in euro uitbetaald. Gedurende de looptijd hoeft de koers van de Note niet één-op één de koers van de Index te volgen. Economische en politieke omstandigheden, verwachtingen of veranderingen kunnen een negatieve invloed op de koersontwikkeling van de Note hebben. U loopt kredietrisico op ABN AMRO Bank N.V. als uitgever van de Note. Lees voor een uitgebreide beschrijving van de risico s en de kosten het basisprospectus en de definitieve voorwaarden die te vinden zijn op

8 Safe 100 Agri Kenmerken van de Safe 100 Agri. Uitgevende instelling: ABN AMRO Bank N.V. (AA-/Aa2) Looptijd: 5 jaar Inschrijvingsperiode: 11 februari 2008 tot en met 29 februari 2008 (15:00 uur Nederlandse tijd of eerder) As, If, and When handel: 3, 4 en 5 maart 2008 Uitgifte- & stortingsdatum: 6 maart 2008 Officiële notering: 6 maart 2008 Onderliggende waarde: RICI Enhanced Agriculture Index SM Startwaarde: Slotkoers van de onderliggende waarde op 29 februari 2008 Eindwaarde: Slotkoers van de onderliggende waarde op 4 maart 2013 Afloopdatum: 11 maart 2013 Indicatieve uitgiftekoers: 101% 7 van de nominale waarde Nominale waarde: EUR 1.000,- per Note Uitbetaling op de afloopdatum: Garantiewaarde + (nominale waarde x prijsstijging Index) Garantiewaarde: 100% van de nominale waarde op de afloopdatum Notering: Euronext Amsterdam van NYSE Euronext ISIN code: NL Fondscode: ABN AMRO code: Informatie op internet: 7 De definitieve uitgiftekoers is afhankelijk van marktomstandigheden, zal tussen de 100% en 102% liggen en zal uiterlijk worden vastgesteld op 29 februari Het basisprospectus en de definitieve voowaarden (het Prospectus ) van de Safe 100 Agri (de Note ) is verkrijgbaar bij: ABN AMRO Markets (HQ 7004), Postbus 283, 1000 EA Amsterdam. Tel: 0900-MARKETS ( lokaal tarief), Fax: (020) , Web: adres: info@abnamromarkets.nl. ABN AMRO Bank N.V. ( ABN AMRO ) is de emittent en lead manager van de Note. Het aanbod van de Note vindt uitsluitend plaats op basis van het Prospectus. De beslissing de Note te kopen dient uitsluitend op basis van dit Prospectus te worden genomen. Potentiële beleggers moeten zich bewust zijn van de risico s verbonden aan deze producten en moeten alleen overgaan tot een investeringsbeslissing met betrekking tot deze producten na voldoende consideratie, in overleg met hun eigen adviseurs, waarbij ze in overweging moeten nemen of deze producten passen binnen hun eigen beleggingsbeleid. Elk voorbeeld gegeven in deze brochure geldt enkel ter nadere uitleg van het onderhavige product. Aan deze voorbeelden kunnen geen rechten worden ontleend. Niets uit deze brochure van ABN AMRO moet worden beschouwd als een juridisch, fiscaal of enig ander advies of een aanbieding tot het aangaan van enige transactie. ABN AMRO en/ of aan haar gelieerde ondernemingen kunnen een long- of short-positie aanhouden, aan- of verkopen verrichten als agent of opdrachtgever, een markt onderhouden of betrokken zijn bij overige transacties, diensten verlenen op het gebied van investment banking, alsmede commerciële krediet- of overige bankactiviteiten met de aanbieder van enig waardepapier of financieel instrument van of gerelateerd aan de onderliggende waarde van dit product. Deze brochure of kopieën hiervan mogen niet worden verspreid in de VS en Canada of aan ingezetenen in de VS, Canada en het Verenigd Koninkrijk. Ook in andere jurisdicties kunnen verkooprestricties van toepassing zijn. Deze brochure is samengesteld door ABN AMRO. Alle informatie in deze brochure is gebaseerd op informatie verkregen van instellingen die als betrouwbaar gelden, maar ABN AMRO biedt geen garantie, en is evenmin aansprakelijk voor de juistheid van de getoonde gegevens. ABN AMRO Bank N.V. is geen geregistreerde tussenpersoon/ effectenmakelaar als bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934 zoals laatstelijk gewijzigd (de Wet van 1934 ) en in de van toepassing zijnde wetten van afzonderlijke staten van de Verenigde Staten. Daarnaast is ABN AMRO Bank N.V. geen geregistreerde beleggingsadviseur als bedoeld in de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940 zoals laatstelijk gewijzigd(de Wet van 1940, en samen met de Wet van 1934 aangeduid als de Wetten ) en in de van toepassing zijnde wetten van afzonderlijke staten van de Verenigde Staten. In overeenstemming hiermee zijn, behoudens specifieke vrijstelling onder deze Wetten, alle makelaars- en advies-diensten met betrekking tot beleggingen die door ABN AMRO Bank N.V. worden verleend, met inbegrip van (dit zonder beperkingen) de producten en diensten die hier worden omschreven, niet bedoeld voor ingezetenen van de Verenigde Staten. Dit document, of kopieën hiervan, mogen derhalve niet verzonden worden naar of ingevoerd worden in de Verenigde Staten of gedistribueerd of uitgereikt worden binnen de Verenigde Staten of aan ingezetenen van de Verenigde Staten. Zonder beperking van de algemene toepasselijkheid van het vorenstaande is het aanbieden, verkopen en/of distribueren van de producten of diensten die hierin worden omschreven, niet bedoeld voor enige jurisdictie en/of aan enige persoon waarvoor het aanbieden, verkopen en/of distribueren van dergelijke producten of diensten wettelijk niet is toegestaan. Personen die in het bezit komen van dit document of een kopie hiervan, dienen te verifiëren of er wettelijke restricties bestaan omtrent de distributie van dit document en het aanbieden, verkopen en/of distribueren van de producten en diensten die hierin worden omschreven, en zij dienen zich te houden aan enige bepalingen hieromtrent. ABN AMRO Bank N.V. kan niet verantwoordelijk worden gesteld voor eventuele schade of verlies die voortvloeit uit transacties en/of diensten die niet in overeenstemming zijn met de voornoemde beperkingen. Jim Rogers, James Beeland Rogers, Jr., Rogers, Rogers International Commodity Index, RICI en RICI Enhanced Agriculture Excess Return Index SM zijn geregistreerde merknamen van Beeland Interests, Inc., en worden gebruikt met toestemming van James Beeland Rogers, Jr. Jim Rogers en James Beeland Rogers, Jr. zijn intellectueel eigendom van James Beeland Rogers, Jr. Beeland Interests Inc. is op generlei wijze betrokken bij de totstandkoming of verkoop van dit product, noch wordt door hen enig advies tot aankoop van dit product gegeven. Standard & Poor s, S&P, GSCI en S&P GSCI zijn intellectueel eigendom van The McGraw-Hill Companies, Inc. en worden met toestemming gebruikt. De S&P GSCI Agriculture Index is niet eigendom van of goedgekeurd door of tot standgekomen door Goldman Sachs & Co. of haar dochter ondernemingen. Standard & Poor s is op generlei wijze betrokken bij de totstandkoming of verkoop van dit product, noch wordt door hen enig advies tot aankoop van dit product gegeven. In Nederland is uitsluitend giraal effectenverkeer mogelijk. Deze brochure is geproduceerd op 7 februari 2008.