BNP Paribas Fund IV BNP Paribas Garantie Fondsen

Transcriptie

1 BNP Paribas Fund IV BNP Paribas Garantie Fondsen Jaarverslag 2009/

2 BNP Paribas Fund IV besloten fonds voor gemene rekening met een open-end structuur BNP Paribas Garantie Fondsen besloten fondsen voor gemene rekening Beheerder BNP Paribas Investment Partners Funds (Nederland) N.V. Burgerweeshuispad 201 Tripolis 200 Postbus DG Amsterdam Directie M.C. van Beusekom (t/m 31 mei 2010) C. Haas M.P. Maagdenberg J.L. Roebroek D.M.J.M. van Ommeren (m.i.v. 1 juni 2010) E.C. Stienstra (m.i.v. 1 juni 2010) Raad van Commissarissen P.L. Croockewit W.G.G. de Vijlder Bewaarder Stichting Bewaarder Fortis Beleggingsfondsen NL De Ruyterkade 6-i Postbus AD Amsterdam Accountant Ernst & Young Accountants LLP Antonio Vivaldistraat 150 Postbus AB Amsterdam Vermogensbeheerders BNP Paribas Asset Management SAS Parijs BNP Paribas Investment Partners Belgium S.A. Brussel Bankier en betaalkantoor ABN AMRO Bank N.V. (per 1 juli 2010 rechtsopvolger van Fortis Bank (Nederland) N.V.) Amsterdam Depotbank BGL BNP Paribas S.A. (t/m 31 maart 2010) Amsterdam BNP Paribas Securities Services (m.i.v. 1 april 2010) Luxemburg Administrateur Fastnet Netherlands N.V. Amsterdam 1

3 I N H O U D S O P G A V E Pagina Verslag van de beheerder 3 Economie en markten 4 Macro-economische beleggingsomgeving 4 Aandelen 4 Renteontwikkeling/Geldmarkten 4 Vastrentende waarden 4 BNP Paribas Garantie Klik Fonds 80% 6 BNP Paribas Rente Gigant Garantie Fonds 8 BNP Paribas Rente Gigant Garantie Fonds II 10 BNP Paribas 5 x 5 Garantie Fonds II 12 BNP Paribas Best of World Garantie Fonds 14 Jaarrekening 16 BNP Paribas Garantie Klik Fonds 80% 16 BNP Paribas Index Garantie Fonds 20 BNP Paribas Rente Gigant Garantie Fonds 23 BNP Paribas 5x5 Garantie Fonds 27 BNP Paribas Rente Gigant Garantie Fonds II 30 BNP Paribas 5x5 Garantie Fonds II 34 BNP Paribas Fund IV 38 BNP Paribas Best of World Garantie Fonds 41 Toelichting 45 Overige gegevens 49 Controleverklaring van de onafhankelijke accountant BNP Paribas Fund IV 51 Controleverklaring van de onafhankelijke accountant BNP Paribas Best of World Garantie Fonds 52 2

4 V E R S L A G V A N D E B E H E E R D E R Wij hebben het genoegen u hierbij het verslag over het boekjaar 2009/10 van BNP Paribas Fund IV en BNP Paribas Garantie Fondsen aan te bieden. Het verslag bestrijkt de periode 1 december 2009 tot en met 30 november Op 30 september 2010 respectievelijk 18 november 2010 is de looptijd van BNP Paribas Index Garantie Fonds respectievelijk BNP Paribas 5 x 5 Garantie Fonds geëindigd. Voor beide Fondsen is een Vereffeningsverslag opgesteld en beschikbaar gesteld op de website van de Beheerder Alle Fondsen van BNP Paribas Fund IV (momenteel 4) hebben een eigen beleggingsbeleid, risicoprofiel en koersvorming. Voor elk Fonds wordt een aparte administratie gevoerd zodat alle aan een Fonds toe te rekenen opbrengsten en kosten per Fonds worden verantwoord. Voor een nadere beschrijving van de ontwikkeling van de afzonderlijke Fondsen, het beleggingsbeleid gedurende de verslagperiode en de vooruitzichten wordt verwezen naar de respectievelijke verslagen van de Fondsen. Het verslag van BNP Paribas Garantie Fondsen bestaat momenteel uit één fonds, het BNP Paribas Best of World Garantie Fonds. Toezicht BNP Paribas Fund IV en BNP Paribas Best of World Garantie Fonds zijn onder de vergunning van de Beheerder geregistreerd bij Autoriteit Financiële Markten. Corporate Governance Ten behoeve van een goede corporate governance heeft de Beheerder een beleid inzake stemgedrag. De uitgangspunten die de Beheerder hanteert inzake stemgedrag zijn vermeld onder "Actief aandeelhouderschap" op de website van BNP Paribas Investment Partners ( onszelf). Voor het stemgedrag (Proxy voting report) per Fonds wordt verwezen naar de pagina van het betreffende Fonds op de Website van de Beheerder, onder 'Downloads'. In 2008 heeft DUFAS (Dutch Fund and Asset Management Association) in haar Principles of Fund Governance een raamwerk van regels vastgesteld met betrekking tot corporate governance. De Beheerder onderschrijft deze regels en heeft ze geïntegreerd in zijn eigen corporate governance beleid. Mede in dit verband is in juni 2009 een Raad van Commissarissen ingesteld, die toezicht uitoefent op de Beheerder. Inrichting van de bedrijfsvoering Wij beschikken over een beschrijving van de bedrijfsvoering, die voldoet aan de eisen van de Wet op het financieel toezicht en het Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen (Bgfo). Wij hebben gedurende het afgelopen boekjaar verschillende aspecten van de bedrijfsvoering beoordeeld. Bij onze werkzaamheden hebben wij geen constateringen gedaan op grond waarvan wij zouden moeten concluderen dat de beschrijving van de opzet van de bedrijfsvoering als bedoeld in artikel 121 van het Bgfo niet voldoet aan de vereisten zoals opgenomen in de Wet op het financieel toezicht en daaraan gerelateerde regelgeving. Op grond hiervan verklaren wij als Beheerder, voor BNP Paribas Fund IV en BNP Paribas Best of World Garantie Fonds te beschikken over een beschrijving van de bedrijfsvoering als bedoeld in artikel 121 Bgfo, die voldoet aan de eisen van het Bgfo. Ook hebben wij niet geconstateerd dat de bedrijfsvoering niet effectief en niet overeenkomstig de beschrijving functioneert. Derhalve verklaren wij met een redelijke mate van zekerheid dat de bedrijfsvoering gedurende het verslagjaar 2009/10 effectief en overeenkomstig de beschrijving heeft gefunctioneerd. BNP Paribas Investment Partners Op 1 april 2010 heeft de fusie plaatsgevonden tussen Fortis Investment Management S.A. en BNP Paribas Investment Partners S.A. Als gevolg van deze fusie zijn op 6 april 2010 de namen van de volgende Nederlandse entiteiten gewijzigd: Fortis Investment Management Netherlands N.V. is gewijzigd in BNP Paribas Investment Partners Netherlands N.V. Fortis Investment NL Holding N.V. is gewijzigd in BNP Paribas Investment Partners NL Holding N.V. Fortis Funds (Nederland) N.V. is gewijzigd in BNP Paribas Investment Partners Funds (Nederland) N.V. De Beheerder maakt deel uit van de wereldwijd opererende vermogensbeheerorganisatie van BNP Paribas S.A., welke organisatie thans opereert onder de handelsnaam "BNP Paribas Investment Partners". De aandelen in de Beheerder worden gehouden door BNP Paribas Investment Partners NL Holding N.V. waarvan de aandelen worden gehouden door BNP Paribas Investment Partners BE Holding S.A. De aandelen van BNP Paribas Investment Partners BE Holding S.A. worden gehouden door BNP Paribas Investment Partners S.A. De aandelen van deze laatste vennootschap worden gehouden door BNP Paribas S.A., Fortis Bank S.A./N.V. en BGL BNP Paribas S.A. 3

5 ECONOMIE EN MARKTEN Macro-economische beleggingsomgeving Het economisch herstel, dat in de eerste helft van 2009 was ingezet, zette door in De groei was echter niet gelijkmatig. De opkomende economieën groeiden het snelst, met name in Azië. Daarentegen was de groei in de ontwikkelde wereld bescheiden, met grote verschillen tussen de ontwikkelde economieën onderling. Op de aandelenmarkten waren er flinke schommelingen. Het beleggerssentiment werd heen en weer geslingerd door de spanningen op de Europese staatsobligatiemarkten en een mogelijke groeivertraging enerzijds, en gunstige bedrijfswinsten en betere economische indicatoren tegen het einde van 2010 anderzijds. Ook enkele stimuleringsmaatregelen, waaronder de beslissing van de Amerikaanse Federal Reserve ( Fed ) om voor USD 600 miljard staatsobligaties in te kopen en het compromis van de regering Obama over belastingverlagingen en hogere overheidsbestedingen, droegen ertoe bij dat de aandelenmarkten tegen het einde van het jaar op het hoogste niveau stonden van heel Verenigde Staten De Amerikaanse economie groeide sterk in de verslagperiode, met een lichte afzwakking in het tweede en derde kwartaal van De arbeidsmarkt bleef echter slap, ondanks het toegenomen vertrouwen onder producenten en groeiende investeringen door bedrijven. Bedrijven bleven echter aarzelen om nieuwe werknemers aan te nemen omdat de economische vooruitzichten onduidelijk waren en zij hun winstmarges wilden beschermen. De inkomens van gezinnen werden niettemin ondersteund door een bescheiden banengroei, een lichte stijging van de uurlonen en een toename van het aantal gewerkte uren. De inkomsten uit arbeid groeiden met meer dan 3%, waardoor consumenten meer konden consumeren en sparen. Boven de Amerikaanse economie blijven echter nog twee donkere wolken hangen. De huizenmarkt, die aan het einde van 2009 en in het voorjaar van 2010 sterk ondersteund werd door toen geldende belastingvoordelen, viel nadien sterk terug. De andere donkere wolk is het begrotingstekort van de overheid. Er werd een compromis bereikt om de belastingverlagingen die de regering-bush tien jaar geleden had doorgevoerd (en die eind 2010 zouden vervallen) voor twee jaar te verlengen. Bovendien werden de werkloosheidsuitkeringen met meer dan een jaar verlengd en werd de loonbelasting tijdelijk verlaagd. Dit zal de VS de komende jaren met gigantische begrotingstekorten opzadelen. Eurozone Het herstel kwam in de eurozone wat moeilijker op gang dan in de VS. Maar in het tweede kwartaal van 2010 overvleugelde de groei in de eurozone die in de VS toen de economie herstelde van het strenge winterweer in het eerste kwartaal. Dit bleek echter van tijdelijke aard. In het derde kwartaal groeide de economie in de VS opnieuw sneller. De gemiddelde groei voor de eurozone verhult aanzienlijke verschillen tussen Duitsland en de perifere landen. In Duitsland nam de groei in het tweede kwartaal een hoge vlucht, en bleef ook in het derde kwartaal aanzienlijk. De werkloosheid is gedaald naar het laagste niveau sinds 1992 en het producentenvertrouwen bevindt zich op recordhoogte. Ook in Nederland en België was de groei aanzienlijk, terwijl de Franse en de Italiaanse economieën iets trager groeiden. In Portugal en Spanje bleef de groei zwak, Ierland schommelde heen en weer tussen groei en krimp en Griekenland gleed dieper weg in een recessie, na de bekentenis in 2009 dat het Griekse overheidstekort aanzienlijk hoger lag dan algemeen werd aangenomen. Noodhulpprogramma s en een sterk bekritiseerde stresstest voor banken in juli brachten slechts tijdelijk soelaas. Ierland zag zich in het vierde kwartaal van 2010 genoodzaakt een beroep te doen op het Europese noodfonds van EUR 750 miljard. Het land is zwaar getroffen door de ingestorte woningmarkt en een implosie van het bancaire systeem. Hierdoor was ook de daling van de obligatiespreads slechts tijdelijk. Obligatiebeleggers bleven rekening houden met wanbetalingen of schuldherstructureringen, vooral nadat Europese politieke leiders te kennen hadden gegeven dat zij bij het ontwerp van permanente steunfaciliteiten met die mogelijkheid rekening houden. Eind 2010 lagen de spreads voor Griekse, Ierse, Portugese en Spaanse obligaties dicht bij hun recordniveaus. Japan Van alle grote economieën werd Japan het zwaarst door de recessie getroffen, maar liet het ook het sterkste herstel zien. Het groeitempo bedroeg in het derde kwartaal van ,0% op jaarbasis, tegen 3,2% voor de VS en 1,9% voor de eurozone. Japan deed het zelfs beter dan grondstoffenexporteurs zoals Canada en Australië. De Japanse economie profiteerde van een krachtige export naar andere landen in de regio, met name naar China. In het binnenland bood het stimuleringsbeleid steun. De versnelling van de groei in het derde kwartaal was toe te schrijven aan het bijna aflopen van een belastingmaatregel voor milieuvriendelijke auto s. Bovendien werd vooruitgelopen op een sterke verhoging van de tabaksaccijns. Deze tijdelijke stimulans voor de binnenlandse consumptie gaat weer wegebben, waarna de economie weer met een zwakke binnenlandse vraag blijft zitten. Ondanks de extra stimuleringsmaatregelen van de Bank of Japan zijn er nog geen tekenen dat het einde van de deflatie in zicht is. Aandelen De aandelenmarkten deden het vrij goed in de verslagperiode, waarbij aandelen uit opkomende markten het beter deden dan aandelen uit ontwikkelde economieën. Meteen na het begin van 2010 waren de aandelenmarkten in mineur. De bezorgdheid over een vertraging van de wereldwijde groei, mogelijk veroorzaakt door monetaire verkrapping in China of begrotingsmaatregelen in Europa, zette aandelen onder druk. Tussen februari en medio april werden de aandelenmarkten door positieve bedrijfsresultaten omhoog gestuwd tot nieuwe hoogtepunten sinds de recessie. De bedrijfswinsten namen toe, zowel in kwaliteit als in kwantiteit, omdat ze steeds meer te danken waren aan hogere verkopen en niet alleen meer aan kostenbesparingen. In mei en juni lieten de markten een correctie zien. Beleggers waren bezorgd over het verloop van het wereldwijde herstel, de spanningen op de staatsobligatiemarkten en over de bancaire sector in Europa. Ook was er vrees voor een mogelijke vertraging in China. In juli volgde een nieuwe rally dankzij gunstige winstcijfers, maar deze vormden een minder sterke stimulans dan in het voorgaande kwartaal. In augustus gingen aandelen opnieuw in de uitverkoop. Ongunstige indicatoren in de VS voedden de vrees dat het land op een dubbele dip recessie afstevende. Toen de markten zich realiseerden dat deze vrees overtrokken was, werd de sterkste 4

6 ECONOMIE EN MARKTEN (vervolg) septemberwinst van de afgelopen tien jaar geboekt. De aandelenkoersen bleven ook de rest van het jaar winst boeken. De vrees voor een aanzienlijke vertraging in de VS ebde weg en dat leidde tot een hogere risicobereidheid onder de beleggers. Eveneens werd steun geboden door een volgende ronde van stimuleringsmaatregelen door de Fed, die voor meer liquiditeit zorgde en beleggers uit staatsobligaties joeg. In november bereikten aandelen uit opkomende markten piekniveaus. Renteontwikkeling/Geldmarkten De grote centrale banken lieten de rente ongewijzigd in de verslagperiode. In de loop van 2010 stelde de Fed zich wat groei en inflatie betreft minder waakzaam op. In augustus besloot zij om de inkomsten op haar enorme portefeuille van door hypotheken gedekte effecten te herbeleggen. Dat heeft tot gevolg dat jaarlijks voor circa USD 200 miljard aan staatsobligaties wordt gekocht. Dit moet voorkomen dat de balans van de Fed krimpt, wat immers zou neerkomen op een verkrapping van het monetaire beleid. In een toespraak op een conferentie van centrale bankiers in augustus verklaarde Fed-voorzitter Bernanke dat de Fed in geval van verslechterende vooruitzichten nog meer staatsobligaties zou kopen. Begin november kwam de Fed haar belofte na. Zij zal tot eind tweede kwartaal van 2011 voor USD 600 miljard aan staatsobligaties kopen. De Europese Centrale Bank ( ECB ) moest haar exitstrategie voortijdig verlaten. Aan het begin van het jaar was de ECB nog druk bezig om de kredietvoorwaarden voor leningen aan handelsbanken aan te scherpen. De looptijden werden verkort, waarbij 6- maands en 1-jaars leningen geleidelijk vervangen werden door 3-maands leningen. De banken konden nog steeds onbeperkte bedragen lenen, maar de rente die de ECB daarvoor in rekening bracht, ging van vast naar variabel. De ECB moest echter gas terugnemen toen de banksector getroffen werd door de staatsobligatiecrisis. Onzekerheid over de blootstelling van individuele banken aan de schulden van perifere landen leidde ertoe dat de interbancaire markt bevroor. De banken moesten bij de ECB aankloppen voor liquiditeit. De interbancaire rente steeg (zij het lang niet zo sterk als op het hoogtepunt van de financiële crisis) en banken hielden bij de ECB recordbedragen aan kasmiddelen aan. Bovendien besloot de ECB om staatsobligaties te gaan opkopen van landen waar de obligatiemarkten niet meer goed functioneerden. Deze aankopen liepen op tot zo'n EUR 70 miljard in mei en juni, toen de ECB ingreep om de schuldenmarkten te stabiliseren, en vertegenwoordigden circa 5% van de uitstaande schuld van Portugal, Griekenland, Ierland en Spanje. Dit was dus een serieuze interventie. Van juni tot oktober vielen de aankopen terug tot bijna nul. Toen de schuldenproblemen echter de Ierse kust bereikten en de staatsobligatiecrisis ook Portugal en Spanje dreigde te besmetten, voerde de ECB haar aankoopprogramma weer op, al werden de niveaus van mei en juni niet meer bereikt. De ECB blijft zich op dit vlak zeer terughoudend opstellen. Zij richt zich op het ondersteunen van specifieke, niet functionerende markten, terwijl de programma's van de Fed en de Bank of England bedoeld zijn om via grootschalige liquiditeitsverstrekking de economie weer aan te zwengelen. Het monetaire beleid kan uitermate ruim blijven, er is immers geen inflatiedruk in de VS, de eurozone of Japan. Volgens vrijwel alle maatstaven is de inflatie laag en is de trend over het algemeen vlak tot neerwaarts gericht. Vastrentende waarden Over geheel 2010 daalde de obligatierente met 53 basispunten naar 3,3% in de VS en met 50 basispunten naar 2,9% in Duitsland. De rente lag aan het begin van het jaar in historisch opzicht al laag. De monetaire autoriteiten hielden de beleidsrente zo laag mogelijk, een stevige verankering om te voorkomen dat de obligatierente zou oplopen. Bovendien bleef de inflatie laag. De obligatierente daalde echter niet in een rechte lijn. In de VS liep de obligatierente tussen januari en april 2010 op en noteerde zelfs even 4%. Het economisch herstel vorderde en het leek slechts een kwestie van tijd voordat het extreem stimulerende monetaire beleid zou worden aangepast. Tijdens die periode daalde de Duitse obligatierente licht dankzij instroom in deze veilige haven vanuit de obligatiemarkten in de periferie van de eurozone. Vanaf april daalde de obligatierente in de VS en Duitsland gelijktijdig. Diverse factoren droegen bij aan deze daling. De Fed maakte duidelijk dat zij klaarstond om het stimulerende beleid door te trekken. In augustus besloot de Fed om de inkomsten op haar portefeuille van door hypotheken gedekte effecten te herbeleggen, om balansverkorting te voorkomen. In september stelde de Fed dat de inflatie onaangenaam laag was, en dat zij gereedstond voor een nieuwe ronde van kwantitatieve verruiming. Dit leidde tot de verwachting van een langere periode van ongewijzigd monetair beleid en tot lagere obligatierentes. De obligatierente bereikte in oktober een dieptepunt, maar steeg vanaf dat punt aanzienlijk onder invloed van verbeterde groeivooruitzichten en een blijvend groot begrotingstekort in de VS. 5

7 B N P P A R I B A S G A R A N T I E K L I K F O N D S 8 0 % O N T W I K K E L I N G L A A T S T E 3 B O E K J A R E N 30/11/10 30/11/09 30/11/08 Aantal participaties x Vermogen in EUR mln Intrinsieke waarde in EUR 55,45 55,04 53,44 V I J F J A A R S O V E R Z I C H T EUR 2009/ / / / /06 Opbrengsten per participatie 0,16 0,43 2,02 1,89 1,24 Lasten per participatie 0,13 0,20 0,37 0,72 0,57 Waardeveranderingen per participatie 0,40 1,26 (9,60) 2,02 2,47 Gemiddeld aantal uitstaande participaties B E U R S I N D I C E S (EUR; % verandering) 30/11/09-30/11/10 Duitsland 18,9 DAX Euro -5,2 DJ EUROSTOXX50 Frankrijk -1,9 CAC 40 Verenigd Koninkrijk 6,5 FTSE 100 Zwitserland 0,8 SMI Verenigde Staten 7,8 S&P 500 Australië -2,5 S&P/ASX200 Hongkong 5,4 HSI Japan 6,3 NIKKEI 225 6

8 B N P P A R I B A S G A R A N T I E K L I K F O N D S 8 0 % Beleggingsdoelstelling BNP Paribas Garantie Klik Fonds 80% streeft naar een zo hoog mogelijk rendement, waarbij de intrinsieke waarde ten minste gelijk is aan de Garantiewaarde. Op Klikmomenten zal de Garantiewaarde verhoogd worden met een deel van de stijging van de Prijs. Verdere details over het Fonds vindt u in het (Aanvullend) Prospectus van BNP Paribas Fund IV. Wij raden u aan ook hiervan kennis te nemen. Benchmark Geen benchmark. Beleggingsbeleid De beleggingen van BNP Paribas Garantie Klik Fonds 80% bestaan uit twee componenten. De ene component is belegd in rentedragende waarden die de garantie veiligstellen. De andere component is belegd in een dynamisch beheerde portefeuille van opties op internationale aandelenindices (hierna te noemen derivatenportefeuille). Dit vermogen is momenteel belegd in BNP Paribas Plan International Derivatives Fund, dat eveneens belegt in opties op internationale aandelenindices. Iedere laatste beursdag van de maand kan de Garantiewaarde verhoogd (geklikt) worden. Beleggingsresultaat Gedurende de verslagperiode (1 december november 2010) steeg de intrinsieke waarde per participatie BNP Paribas Garantie Klik Fonds 80% met 0,7% van EUR 55,04 naar EUR 55,45. De waarde per participatie van de derivatenportefeuille (= intrinsieke waarde per participatie -/- garantiewaarde op balansdatum) steeg in deze periode van EUR 5,22 naar EUR 5,63. Het aantal participaties nam af tot per eind november. Het totale vermogen daalde tot EUR 21,9 mln. Gedurende de verslagperiode is de Garantiewaarde per participatie onveranderd gebleven op EUR 49,82. De derivatenportefeuille is in ongeveer gelijke mate gespreid over de regio's Verre Oosten, Europa en Amerika. Binnen deze regio's is de optieportefeuille in ongeveer gelijke mate gespreid over een aantal geselecteerde landen. In de verslagperiode is binnen de regio Verre Oosten belegd in Australië, Hongkong en Japan, binnen de regio Europa in Duitsland, Frankrijk, het Verenigd Koninkrijk, Zwitserland, en, via de Dow Jones Euro Stoxx 50 Index, in Nederland, Finland, Spanje, Italië en België. Binnen de regio Amerika werd belegd in de Verenigde Staten. Risicoprofiel Aan elke belegging zijn risico's verbonden en er is dan ook geen garantie dat het Fonds zijn beleggingsdoelstelling zal realiseren. De waarde van de participaties van het Fonds kan zowel stijgen als dalen, zodat beleggers aanzienlijke verliezen kunnen lijden, met name op de korte termijn. Hieronder wordt een aantal factoren genoemd die het rendement van het Fonds negatief kunnen beïnvloeden: aandelenmarktrisico, landenrisico, valutarisico, liquiditeitsrisico en derivatenrisico. Een nadere uitwerking van de risico's treft u aan in de toelichting. Vooruitzichten Het beleggingsresultaat van BNP Paribas Garantie Klik Fonds 80% zal onder andere afhangen van de ontwikkeling van de aandelenindices in de landen van de regio's Europa, Amerika en het Verre Oosten. Gegeven het beleggingsbeleid heeft BNP Paribas Plan International Derivatives Fund, waarin de derivatenportefeuille belegt, een positieve en versterkte exposure op deze aandelenindices (het zogenaamde hefboomeffect). Indien het resultaat in alle onderliggende markten negatief zal zijn, dan zal naar alle waarschijnlijkheid ook, afhankelijk van de ontwikkeling van de overige beleggingen, het beleggingsresultaat van BNP Paribas Garantie Klik Fonds 80% negatief zijn. 7

9 B N P P A R I B A S R E N T E G I G A N T G A R A N T I E F O N D S O N T W I K K E L I N G L A A T S T E 3 B O E K J A R E N 30/11/10 30/11/09 30/11/08 Aantal participaties x Vermogen in EUR mln Intrinsieke waarde in EUR 45,12 42,31 38,62 Couponuitkering in EUR 0,00 0,00 0,00 V I J F J A A R S O V E R Z I C H T EUR 2009/ / / / /06 Opbrengsten per participatie 0,03 0,03 0,02 2,98 3,12 Lasten per participatie 0,36 0,32 0,32 0,40 0,40 Waardeveranderingen per participatie 3,30 4,01 (5,82) (4,09) 0,28 Gemiddeld aantal uitstaande participaties

10 B N P P A R I B A S R E N T E G I G A N T G A R A N T I E F O N D S Beleggingsdoelstelling BNP Paribas Rente Gigant Garantie Fonds heeft als doelstelling om participanten de Garantiewaarde op de Einddatum (18 november 2015) uit te keren alsmede meerdere couponuitkeringen gedurende de looptijd. Het Fonds keert hiertoe een vaste coupon van 6% per jaar uit in de eerste twee jaar van de looptijd en een variabele coupon in de daaropvolgende jaren, die afhankelijk is van de waardeontwikkeling van het Mandje. Verdere details over het Fonds vindt u in het (Aanvullend) Prospectus van BNP Paribas Fund IV. Wij raden u aan ook hiervan kennis te nemen. Benchmark Geen benchmark. Beleggingsbeleid BNP Paribas Rente Gigant Garantie Fonds is gericht op het behalen van inkomsten met behoud van de Garantiewaarde (EUR 50,00) op de einddatum. Het Fonds belegt ondermeer in over-the-counter opties, vastrentende waarden en liquiditeiten. De beleggingen zijn gericht op het realiseren van de Garantiewaarde aan het einde van de looptijd plus een vaste couponuitkering van 6% in de eerste twee jaar en een variabele couponuitkering in de jaren 2008 tot en met BNP Paribas Rente Gigant Garantie Fonds belegt in vijftien Nederlandse aandelen (het Mandje). Het Fonds profiteert van een eventuele waardestijging van het Mandje door middel van het afsluiten van één of meer over-the-counter opties. Het Fonds participeert derhalve niet zelf in de onderliggende waarden. De wederpartijen van de over-the-counter opties kunnen echter ter dekking van hun verplichtingen wel posities innemen in de onderliggende aandelen. Tussentijdse couponuitkeringen Het Fonds heeft in de eerste twee jaar een vaste coupon uitgekeerd van 6% per jaar over de uitgifteprijs. De coupon wordt zo spoedig mogelijk na elke Peildatum uitgekeerd. De Peildatum valt elk jaar op 18 november indien dit een beursdag is. Zo niet, dan wordt de eerstvolgende beursdag genomen. In de volgende jaren zal jaarlijks een variabele coupon uitgekeerd worden. De hoogte van deze coupon hangt af van het gemiddelde rendement van de aandelen uit het Mandje sinds de Startdatum, rekening houdend met de Cap (8%) en met een maximaal negatief rendement per aandeel van 25%. Als het gemiddelde rendement negatief is, wordt er in dat jaar geen coupon uitgekeerd. De variabele coupon in een jaar is derhalve minimaal gelijk aan 0% en maximaal gelijk aan de Cap. Couponuitkeringen Aangezien op 18 november 2010 het gemiddelde rendement van de aandelen uit het Mandje negatief was, is geen variabele coupon uitgekeerd. Beleggingsresultaat Gedurende de verslagperiode (1 december november 2010) steeg de intrinsieke waarde per participatie BNP Paribas Rente Gigant Garantie Fonds met 6,6%, van EUR 42,31 tot EUR 45,12. Het aantal participaties nam af tot per eind november. Het totale vermogen daalde tot EUR 22,1 mln. De rendementen van de aandelen in het Mandje vanaf de Startdatum (18 november 2005) waren: AEGON -67,9%, AKZO Nobel 8,0%, ASML Holding 53,9%, Ageas * -91,7, Heineken 34,6%, ING Groep -75,2%, Koninklijke Ahold 53,4%, Koninklijke KPN 39,4%, Koninklijke Philips Electronics -9,8%, Reed Elsevier -20,8%, Royal Bank of Scotland -85,7%, Royal Dutch Shell -12,5%, TNT - 17,9%, Unilever 15,7%, Wolters Kluwer -6,4%. Het gemiddeld rendement, rekening houdend met de Cap van 8% en de Floor van - 25%, bedroeg -8,0%. * Voorheen Fortis Risicoprofiel Aan elke belegging zijn risico's verbonden en er is dan ook geen garantie dat het Fonds zijn beleggingsdoelstelling zal realiseren. De waarde van de participaties van het Fonds kan zowel stijgen als dalen, zodat beleggers aanzienlijke verliezen kunnen lijden, met name op de korte termijn. Hieronder wordt een aantal factoren genoemd die het rendement van het Fonds negatief kunnen beïnvloeden: aandelenmarktrisico, concentratierisico, renterisico, liquiditeitsrisico en derivatenrisico. Een nadere uitwerking van deze risico's treft u aan in de toelichting. Vooruitzichten In de volgende jaren zal jaarlijks in november een variabele coupon uitgekeerd worden. De hoogte van deze coupon hangt af van het gemiddelde rendement van de aandelen uit het Mandje sinds de Startdatum, rekening houdend met de Cap (8%) en met een maximaal negatief rendement per aandeel van 25%. Als het gemiddelde rendement negatief is, wordt er in dat jaar geen coupon uitgekeerd. De variabele coupon in een jaar is derhalve minimaal gelijk aan 0% en maximaal gelijk aan de Cap. Aan het einde van de looptijd (18 november 2015) zal het fondsvermogen te gelde worden gemaakt en vervolgens zo spoedig mogelijk en ten minste binnen twee maanden vrij van kosten volledig aan participanten worden uitgekeerd naar rato van hun participatiebezit. De waarde van een participatie aan het einde van de looptijd is gelijk aan de Garantiewaarde en zal vergezeld worden van een variabele coupon. 9

11 B N P P A R I B A S R E N T E G I G A N T G A R A N T I E F O N D S I I O N T W I K K E L I N G L A A T S T E 3 B O E K J A R E N 30/11/10 30/11/09 30/11/08 Aantal participaties x Vermogen in EUR mln Intrinsieke waarde in EUR 50,57 48,64 46,19 Couponuitkering in EUR 0,75 0,75 0,75 V I J F J A A R S O V E R Z I C H T EUR 2009/ / / / /06 * Opbrengsten per participatie 0,45 0,80 0,88 1,91 0,01 Lasten per participatie 0,40 0,38 0,37 0,40 0,26 Waardeveranderingen per participatie 2,71 2,80 (1,87) (2,30) 1,89 Gemiddeld aantal uitstaande participaties * 31/03/ /11/

12 B N P P A R I B A S R E N T E G I G A N T G A R A N T I E F O N D S I I Beleggingsdoelstelling BNP Paribas Rente Gigant Garantie Fonds II heeft als doelstelling om participanten de Garantiewaarde op de Einddatum (31 maart 2014) uit te keren alsmede meerdere couponuitkeringen gedurende de looptijd. Het Fonds keert hiertoe een variabele jaarlijkse coupon uit die minimaal 1,5% bedraagt en maximaal gelijk zal zijn aan de Cap. De variabele coupon is afhankelijk van de waardeontwikkeling van het Mandje. Verdere details over het Fonds vindt u in het (Aanvullend) Prospectus van BNP Paribas Fund IV. Wij raden u aan ook hiervan kennis te nemen. Benchmark Geen benchmark. Beleggingsbeleid BNP Paribas Rente Gigant Garantie Fonds II is gericht op het behalen van inkomsten met behoud van de Garantiewaarde (EUR 50,00) op de einddatum. Het Fonds belegt ondermeer in over-the-counter opties, vastrentende waarden en liquiditeiten. De beleggingen zijn gericht op het realiseren van de Garantiewaarde aan het einde van de looptijd plus een variabele couponuitkering met een minimum van 1,5% en een maximum van 9% berekend over de Garantiewaarde gedurende de looptijd. BNP Paribas Rente Gigant Garantie Fonds II belegt in een Mandje van vijftig aandelen. Het Fonds profiteert van een eventuele waardestijging van het Mandje door middel van het afsluiten van één of meer over-the-counter opties. Het Fonds participeert derhalve niet zelf in de onderliggende waarden. De wederpartijen van de over-the-counter opties kunnen echter ter dekking van hun verplichtingen wel posities innemen in de onderliggende aandelen. Tussentijdse couponuitkeringen Het Fonds zal gedurende de looptijd een jaarlijkse coupon uitkeren zo spoedig mogelijk na elke Peildatum. De Peildatum valt elk jaar op 31 maart indien dit een beursdag is. Zo niet, dan geldt de vorige beursdag als Peildatum. De jaarlijkse variabele coupon wordt berekend over de Garantiewaarde en bedraagt minimaal 1,5% en is maximaal gelijk aan de Cap (9%). De hoogte van de coupon op elke Peildatum hangt af van het gemiddelde rendement van de aandelen uit het Mandje sinds de Startdatum, rekening houdend met de Cap en met een maximaal negatief rendement per aandeel van 25%. De maximale negatieve bijdrage van elk individueel aandeel aan de berekening van het gemiddelde rendement van het Mandje is dus vastgesteld op 25%. Als het gemiddelde rendement negatief is, wordt er in dat jaar de minimale coupon van 1,5% uitgekeerd. De variabele coupon in een jaar is derhalve minimaal gelijk aan 1,5% en maximaal gelijk aan de Cap. Couponuitkeringen Op de peildatum (31 maart 2010) was het gemiddelde rendement van het Mandje -7,1%. Op grond hiervan is de minimale coupon van 1,5% uitgekeerd. De uitkering bedroeg derhalve 1,5% van EUR 50, zijnde EUR 0,75 per participatie. Dit bedrag is per 8 april 2010 betaalbaar gesteld. Beleggingsresultaat Gedurende de verslagperiode (1 december november 2010) steeg de intrinsieke waarde per participatie BNP Paribas Rente Gigant Garantie Fonds II van EUR 48,64 naar EUR 50,57. Rekening houdend met herbelegging van de uitkering bedroeg het beleggingsresultaat 4,0%. Het aantal participaties nam af tot per eind november. Het totale vermogen daalde tot EUR 6,6 mln. Per 30 november 2010 waren de rendementen van de aandelen in het Mandje ten opzichte van de Startdatum (31 maart 2006): Abbott Laboratories 9,5%, AEGON -72,2%, Akzo Nobel -5,4%, Alcoa -57,1%, American International -97,4%, ASML 44,1%, AstraZeneca 3,3%, Atlantia -26,2%, Bank of America -76,0%, Bayer 69,2%, BHP Billiton 52,6%, BP -35,6%, Bristol-Myers Squibb 2,6%, Colgate-Palmolive 34,1%, Crédit Agricole -67,6%, Crédit Suisse -49,1%, Dell -55,6%, Deutsche Telekom -29,1%, E.ON 139,4%, Eli Lilly -80,6%, Enel -41,1%, France Telecom -16,0%, Hewlett-Packard 27,5%, Iberdrola -20,5%, IBM 71,5%, J Sainsbury 7,0%, Johnson & Johnson 3,9%, JPMorgan Chase -10,2%, Kimberly-Clark 7,1%, Lafarge -48,2%, Marks & Spencer -33,1%, Merck -2,2%, Metro 30,6%, Nestlé 41,0%, Nokia Corp. -58,3%, PepsiCo 11,8%, Pfizer -34,6%, Pioneer -82,6%, Procter & Gamble 6,0%, Reed Elsevier -24,1%, Renault -54,0%, Royal Bank of Scotland -93,0%, RWE -33,2%, SAP -19,7%, Telecom Italia -60,6%, Tesco 25,6%, Texas Instruments -2,1%, Unilever 15,3%, Vodafone 33,5%, Volkswagen 67,1%. Het gemiddelde rendement, rekening houdend met de Cap van 9% en de Floor van -25%, bedraagt -9,2%. Risicoprofiel Aan elke belegging zijn risico's verbonden en er is dan ook geen garantie dat het Fonds zijn beleggingsdoelstelling zal realiseren. De waarde van de participaties van het Fonds kan zowel stijgen als dalen, zodat beleggers aanzienlijke verliezen kunnen lijden, met name op de korte termijn. Hieronder wordt een aantal factoren genoemd die het rendement van het Fonds negatief kunnen beïnvloeden: aandelenmarktrisico, landenrisico, renterisico, liquiditeitsrisico en derivatenrisico. Een nadere uitwerking van deze risico's treft u aan in de toelichting. Vooruitzichten In ieder jaar tot de einddatum zal een coupon van tenminste 1,5% worden uitgekeerd. Aan het einde van de looptijd (31 maart 2014) zal het fondsvermogen te gelde worden gemaakt en vervolgens zo spoedig mogelijk en ten minste binnen twee maanden vrij van kosten volledig aan participanten worden uitgekeerd naar rato van hun participatiebezit. De waarde van een participatie aan het einde van de looptijd is gelijk aan de Garantiewaarde en zal vergezeld worden van een variabele coupon. 11

13 B N P P A R I B A S 5 x 5 G A R A N T I E F O N D S I I O N T W I K K E L I N G L A A T S T E 3 B O E K J A R E N 30/11/10 30/11/09 30/11/08 Aantal participaties x Vermogen in EUR mln Intrinsieke waarde in EUR 52,73 54,76 53,71 Couponuitkering in EUR 2,50 2,50 2,50 V I J F J A A R S O V E R Z I C H T EUR 2009/ / / / /06 * Opbrengsten per participatie 3,02 2,67 2,62 2,63 0,02 Lasten per participatie 0,43 0,44 0,42 0,43 0,27 Waardeveranderingen per participatie (2,11) 1,46 (0,21) 2,98 3,24 Gemiddeld aantal uitstaande participaties * 31/03/ /11/

14 B N P P A R I B A S 5 x 5 G A R A N T I E F O N D S I I Beleggingsdoelstelling BNP Paribas 5 x 5 Garantie Fonds II heeft als doelstelling om participanten de Garantiewaarde op de Einddatum (31 maart 2011) uit te keren alsmede vijf couponuitkeringen van 5% gedurende de looptijd, die afhankelijk zijn van de waardestijging van het Mandje. Verdere details over het Fonds vindt u in het (Aanvullend) Prospectus van BNP Paribas Fund IV. Wij raden u aan ook hiervan kennis te nemen. Benchmark Geen benchmark. Beleggingsbeleid BNP Paribas 5 x 5 Garantie Fonds II is gericht op het behalen van inkomsten met behoud van de Garantiewaarde (EUR 50,00) op de einddatum. Het Fonds belegt onder meer in over-the-counter opties, vastrentende waarden en liquiditeiten. De beleggingen zijn gericht op het realiseren van de Garantiewaarde aan het einde van de looptijd plus vijf couponuitkeringen van 5%, die afhankelijk zijn van de waardestijging van de aandelen uit het Mandje op iedere Peildatum ten opzichte van de Startwaarde (slotkoers 31 maart 2006) van de aandelen. BNP Paribas 5 x 5 Garantie Fonds II belegt in zes Nederlandse aandelen (het Mandje). Het Fonds profiteert van eventuele waardestijgingen van het Mandje door middel van het afsluiten van één of meer over-the-counter optie(s). Het Fonds participeert derhalve niet zelf in de onderliggende waarden. De wederpartij(en) van de over-the-counter optie(s) kan/kunnen echter ter dekking van zijn/hun verplichtingen wel posities innemen in de onderliggende aandelen. Tussentijdse couponuitkeringen Voor het bepalen van de jaarlijkse coupon wordt gekeken of alle aandelen boven hun Referentiewaarde (95% van de startwaarde) noteren. De Peildatum valt elk jaar op 31 maart indien dit een beursdag is. Zo niet, dan geldt de volgende beursdag als Peildatum. Op elke Peildatum zal de slotkoers van ieder aandeel worden bepaald en deze zal worden vergeleken met de bijbehorende Referentiewaarde. Indien alle onderliggende aandelen uit het Mandje op een Peildatum boven hun Referentiewaarde noteren, betaalt het Fonds een coupon uit van 5% over de Garantiewaarde. Tevens wordt in dit geval in ieder volgend jaar gedurende de looptijd een coupon uitgekeerd van 5% over de Garantiewaarde, onafhankelijk van het verdere koersverloop van de onderliggende aandelen uit het Mandje. Verder krijgt de participant op datzelfde moment een couponuitkering van 5% over de Garantiewaarde voor elk voorgaand jaar gedurende de looptijd dat er geen couponuitkering heeft plaatsgevonden. De couponuitkering zal zo spoedig mogelijk na elke Peildatum worden uitgekeerd. Indien één of meerdere aandelen uit het Mandje op alle Peildata gedurende de looptijd onder hun Referentiewaarde noteren, dan keert het Fonds geen enkele coupon uit gedurende de looptijd. De som van alle coupons gedurende de looptijd kan dus slechts twee waarden hebben; 0% of 25% (zijnde 5 couponuitkeringen van 5%). Couponuitkering Op 8 april 2010 is een coupon van EUR 2,50 betaalbaar gesteld. Gedurende de looptijd zal ook in de volgende jaren steeds een coupon van EUR 2,50 worden uitgekeerd. Beleggingsresultaat Gedurende de verslagperiode (1 december november 2010) daalde de intrinsieke waarde per participatie BNP Paribas 5 x 5 Garantie Fonds II van EUR 54,76 naar EUR 52,73. Rekening houdend met herbelegging van de uitkering bedroeg het beleggingsresultaat -3,7%. Het aantal participaties daalde tot per eind november. Het totale vermogen nam af tot EUR 23,5 mln. Risicoprofiel Aan elke belegging zijn risico's verbonden en er is dan ook geen garantie dat het Fonds zijn beleggingsdoelstelling zal realiseren. De waarde van de aandelen van het Fonds kan zowel stijgen als dalen, zodat beleggers aanzienlijke verliezen kunnen lijden, met name op de korte termijn. Hieronder wordt een aantal factoren genoemd die het rendement van het Fonds negatief kunnen beïnvloeden: aandelenmarktrisico, concentratierisico, renterisico, liquiditeitsrisico en derivatenrisico. Een nadere uitwerking van deze risico's treft u aan in de toelichting. Vooruitzichten Aan het einde van de looptijd (31 maart 2011) zal het fondsvermogen te gelde worden gemaakt en vervolgens zo spoedig mogelijk en ten minste binnen twee maanden vrij van kosten volledig aan participanten worden uitgekeerd naar rato van hun participatiebezit. De waarde van een participatie aan het einde van de looptijd is gelijk aan de Garantiewaarde en zal vergezeld worden van een couponuitkering. 13

15 B N P P A R I B A S B E S T O F W O R L D G A R A N T I E F O N D S O N T W I K K E L I N G L A A T S T E 3 B O E K J A R E N 30/11/10 30/11/09 30/11/08 Aantal participaties x Vermogen in EUR mln Intrinsieke waarde in EUR 50,90 47,76 45,46 V I J F J A A R S O V E R Z I C H T EUR 2009/ / / / /06 Opbrengsten per participatie 0,06 0,07 0,04 0,01 0,00 Lasten per participatie 0,45 0,42 0,44 0,49 0,45 Waardeveranderingen per participatie 3,74 2,61 (7,37) 1,70 2,54 Gemiddeld aantal uitstaande participaties

16 B N P P A R I B A S B E S T O F W O R L D G A R A N T I E F O N D S Beleggingsdoelstelling BNP Paribas Best of World Garantie Fonds heeft als doelstelling participanten gedurende de looptijd de mogelijkheid te bieden deel te nemen in een eventuele waardestijging van de best presterende index van de drie indices met behoud van de minimale garantiewaarde op de einddatum zoals hieronder nader aangegeven. Verdere details over het Fonds vindt u in het (Aanvullend) Prospectus van BNP Paribas Garantie Fondsen. Wij raden u aan ook hiervan kennis te nemen. Beleggingsbeleid BNP Paribas Best of World Garantie Fonds is gericht op het behalen van vermogensgroei. Het Fonds belegt onder meer in over-thecounter, dat wil zeggen niet op een geregelde markt verhandelde, opties, vastrentende waarden en liquiditeiten. De beleggingen zijn gericht op het realiseren van de minimale garantiewaarde van EUR 50,00 aan het eind van de looptijd plus een rendement over de minimale garantiewaarde dat ten minste gelijk is aan de participatiegraad (100%) maal het totale rendement van de best presterende index, rekening houdend met het maximale indexrendement per jaar. De onderliggende aandelenindices bestaan uit de Dow Jones Euro Stoxx 50, de S&P 500 en de Nikkei 225 index. Op de einddatum (18 december 2012) wordt alleen een hogere koers dan de minimale garantiewaarde uitgekeerd, indien de som van de jaarlijkse rendementen van de best presterende index positief is. De slotstanden van de genoemde indexen worden bepaald op de volgende data: 24 maart 2005, 24 maart 2006, 26 maart 2007, 25 maart 2008, 24 maart 2009, 24 maart 2010, 24 maart 2011, 26 maart 2012 en 18 december De slotstand van de Dow Jones Euro Stoxx 50 index bedroeg op 24 maart ,67, op 24 maart ,89 (+26,5%), op 26 maart ,11 (+7,0%), op 25 maart ,59 (-12,3%), op 24 maart ,37 (-41,4%) en op 24 maart ,94 (+36,5%). De slotstand van de S&P 500 index bedroeg op 24 maart ,42, op 24 maart ,95 (+11,2%), op 26 maart ,50 (+10,3%), op 25 maart ,99 (-5,9%), op 24 maart ,12 (-40,4%) en op 24 maart ,72 (+44,9%). De slotstand van de Nikkei 225 index was op 24 maart ,97, op 24 maart ,87 (+41,0%), op 26 maart ,96 (+5,8%), op 25 maart ,2 (-27,3%), op 24 maart ,30 (-33,4%) en op 24 maart ,03 (+27,4%). Het Fonds profiteert van eventuele waardestijgingen van de best presterende index door middel van het afsluiten van één of meer over-the-counter optie(s). Het Fonds participeert derhalve niet zelf in de aandelenindices of in de onderliggende waarden. De wederpartij(en) van de over-the-counter optie(s) kan/kunnen echter ter indekking van zijn/hun verplichtingen wel participaties nemen in de drie aandelenindices of de onderliggende waarden. Beleggingsresultaat Gedurende de verslagperiode (1 december november 2010) steeg de intrinsieke waarde per participatie BNP Paribas Best of World Garantie Fonds met 6,6%, van EUR 47,76 tot EUR 50,90. Het aantal participaties nam af tot per eind november. Het totale vermogen nam af tot EUR 5,9 mln. Risicoprofiel Aan elke belegging zijn risico's verbonden en er is dan ook geen garantie dat het Fonds zijn beleggingsdoelstelling zal realiseren. De waarde van de participaties in het Fonds kan zowel stijgen als dalen, zodat beleggers aanzienlijke verliezen kunnen lijden, met name op de korte termijn. Hieronder wordt een aantal factoren genoemd die het rendement van het Fonds negatief kunnen beïnvloeden: aandelenmarktrisico, kredietrisico, liquiditeitsrisico en derivatenrisico. Een nadere uitwerking van deze risico's treft u aan in de toelichting. Vooruitzichten De waarde van het Fonds aan het eind van de looptijd (18 december 2012) bestaat uit de minimale garantiewaarde waarbij opgeteld wordt een waarde die voortvloeit uit de eventuele waardestijging van de best presterende index tijdens de looptijd van het Fonds. Amsterdam, 31 maart 2011 De Beheerder, BNP Paribas Investment Partners Funds (Nederland) N.V. 15

17 B N P P A R I B A S G A R A N T I E K L I K F O N D S 8 0 % B E L E G G I N G E N Aantal Marktwaarde x EUR Participaties BNPP Plan International Derivatives Fund Deposito's ,1369% <1 maand Totaal beleggingen

18 B N P P A R I B A S G A R A N T I E K L I K F O N D S 8 0 % J A A R R E K E N I N G B A L A N S (voor winstbestemming) EUR 30/11/10 30/11/09 Beleggingen Participaties (3) Deposito's (7) Opties (8) - - Vastrentende waarden (9) Vorderingen Effectentransacties - - Overige vorderingen en overlopende activa Overige activa Liquide middelen Vorderingen en overige activa Activa Kortlopende schulden Effectentransacties - - Overige schulden en overlopende passiva Eigen vermogen Participatiekapitaal (31) Overige reserves (33) Onverdeeld resultaat (35) Overige passiva Liquide middelen - - Passiva

19 B N P P A R I B A S G A R A N T I E K L I K F O N D S 8 0 % W I N S T - E N V E R L I E S R E K E N I N G EUR 2009/ /09 Opbrengsten uit beleggingen Interest Toe- en uittredingsprovisie Gerealiseerde waardeveranderingen ( ) ( ) Ongerealiseerde waardeveranderingen Som der opbrengsten Lasten Interest 1 - Beheervergoeding Performance fee - - Service fee Overige kosten - - Som der lasten Resultaat K A S S T R O O M O V E R Z I C H T EUR Kasstroom uit beleggingsactiviteiten Resultaat Gerealiseerde waardeveranderingen Ongerealiseerde waardeveranderingen ( ) ( ) Aankopen - ( ) Verkopen Mutatie deposito Mutatie kortlopende vorderingen (3.198) Mutatie kortlopende schulden (7.880) (1.250) Kasstroom uit financieringsactiviteiten Geplaatst Ingekocht ( ) ( ) Uitkering - - ( ) ( ) Netto kasstroom (4.515) Mutatie liquide middelen (4.515) Liquide middelen begin verslagperiode Liquide middelen einde verslagperiode

20 B N P P A R I B A S G A R A N T I E K L I K F O N D S 8 0 % T O E L I C H T I N G EUR 30/11/10 30/11/09 Beleggingen Participaties Begin verslagperiode Aankopen Verkopen ( ) ( ) Gerealiseerd koersresultaat ( ) ( ) Ongerealiseerd koersresultaat Einde verslagperiode (3) Deposito's Begin verslagperiode Mutatie ( ) ( ) Einde verslagperiode (7) Opties Begin verslagperiode - - Aankopen - - Verkopen - - Gerealiseerd koersresultaat - - Ongerealiseerd koersresultaat - - Einde verslagperiode (8) - - Vastrentende waarden Begin verslagperiode - - Aankopen - - Verkopen - - Gerealiseerd koersresultaat - - Ongerealiseerd koersresultaat - - Einde verslagperiode (9) - - Participatiekapitaal Begin verslagperiode Geplaatst Ingekocht ( ) ( ) Einde verslagperiode (31) Overige reserves Begin verslagperiode Ingekocht - - Onttrokken aan onverdeeld resultaat ( ) Einde verslagperiode (33) Onverdeeld resultaat Begin verslagperiode ( ) Uitkering - - Toegevoegd aan overige reserves ( ) Resultaat lopend boekjaar Einde verslagperiode (35)

21 B N P P A R I B A S I N D E X G A R A N T I E F O N D S J A A R R E K E N I N G B A L A N S (na liquidatie) EUR 30/11/10¹ 30/11/09 Beleggingen Participaties (3) - - Deposito's (7) - - Opties (8) - 0 Vastrentende waarden (9) Vorderingen Effectentransacties Overige vorderingen en overlopende activa Overige activa Liquide middelen - - Vorderingen en overige activa Activa Kortlopende schulden Effectentransacties - - Overige schulden en overlopende passiva Eigen vermogen Participatiekapitaal (31) - ( ) Overige reserves (33) (60.130) Onverdeeld resultaat (35) Overige passiva Liquide middelen Passiva ¹ Geliquideerd op 30/09/10 20

22 B N P P A R I B A S I N D E X G A R A N T I E F O N D S W I N S T - E N V E R L I E S R E K E N I N G EUR 2009/10¹ 2008/09 Opbrengsten uit beleggingen Interest Toe- en uittredingsprovisie Gerealiseerde waardeveranderingen (3.883) Ongerealiseerde waardeveranderingen ( ) Som der opbrengsten Lasten Interest Beheervergoeding Performance fee - - Service fee - - Overige kosten - - Som der lasten Resultaat K A S S T R O O M O V E R Z I C H T EUR Kasstroom uit beleggingsactiviteiten Resultaat Gerealiseerde waardeveranderingen ( ) Ongerealiseerde waardeveranderingen ( ) Aankopen - - Verkopen Mutatie deposito - - Mutatie kortlopende vorderingen ( ) Mutatie kortlopende schulden (82.601) Kasstroom uit financieringsactiviteiten Geplaatst Ingekocht ( ) ( ) Uitkering - - ( ) ( ) Netto kasstroom ( ) Mutatie liquide middelen ( ) Liquide middelen begin verslagperiode ( ) Liquide middelen einde verslagperiode - ( ) ¹ Geliquideerd op 30/09/10 21