DE EURO EN DE OLIEPRIJS IN VRIJE VAL FISCALITEIT

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "DE EURO EN DE OLIEPRIJS IN VRIJE VAL FISCALITEIT"

Transcriptie

1 Analyses JANUARI 2015 #35 Monthly EDITORIAAL DE EURO EN DE OLIEPRIJS IN VRIJE VAL Beste cliënt, Vooreerst mijn allerbeste wensen voor het nieuwe jaar is niet bepaald een hoogvlieger geworden voor de meeste beurzen en de afgelopen maand december heeft daar zeker toe bijgedragen. Terwijl november nog een uitgesproken positieve maand was, lieten de beurzen negatieve resultaten optekenen in december. Maar niet alle beurzen deelden die trend. Zo was de beurs van Shanghai zeer sterk. Het feit dat binnenlandse investeerders zich afkeerden van de vastgoedmarkten, alsook van de producten aangeboden door de financiële instellingen buiten het officiële circuit was hier niet vreemd aan. De brokkenmakers in december waren echter opnieuw de euro en de olieprijs. De Europese eenheidsmunt verloor weerom behoorlijk wat terrein versus de dollar, terwijl de prijs van een vat Brent-olie van 70 dollar naar ongeveer 50 dollar tuimelde. Dat bleek niet zonder gevolg voor de ontluikende markten en vooral voor Rusland. Rusland maakt een diepe crisis door als gevolg van de dalende olieprijs en van de strafmaatregelen die het Westen nam naar aanleiding van de Oekraïne-crisis. Dit resulteerde in stagflatie en de roebel werd hard afgestraft. Er kwam wat stabilisatie naar het einde van 2014 toe, maar de situatie blijft uiterst precair. Maar zoals gezegd, was ook de euro in slechten doen. Het feit dat de inflatie in de eurozone blijft dalen en de ECB aldus nog een tandje zal moeten bijsteken, heeft de beleggers naar andere munten gestuurd. Versus de US-dollar waren ook de munten van de ontluikende markten uiterst zwak, omdat de grondstoffenprijzen verder daalden. Tegenover de euro was er echter bijna geen wijziging, aangezien deze laatstgenoemde even hard verloor versus de dollar. Uiteindelijk zijn de Belgische beleggers nog het best gediend geweest met investeringen in België, aangezien de BEL20 in 2014 zo n 13% gestegen is. Daarmee deed onze beurs het drie keer zo goed als het Europese gemiddelde. De reden ligt in het feit dat defensieve aandelen zoals Belgacom, Bpost, AB Inbev of UCB het zeer goed deden en dat zij zwaar doorwegen in de samenstelling van de index. Dicht bij huis blijven loonde in FRANK VRANKEN Chief Strategist OLIEPRIJS Sleutel tot herstel? FISCALITEIT HOME EQUITY FUNDS P P.04 P.06 Verhoging forfaitaire kosten 2014 was een goed jaar Wenst u deze publicatie in elektronisch formaat te ontvangen? Schrijf u in via de website:

2 Analyses Monthly Macro-economie OLIEPRIJS: Sleutel tot herstel? CHRISTOPHE VAN CANNEYT Chief Economist Puilaetco Dewaay De grootste economische verrassing van 2014 was wellicht de scherpe daling van de olieprijs in de tweede jaarhelft. De prijs van ruwe olie is meer dan gehalveerd op nauwelijks 6 maanden tijd: waar voor Brent-olie in juli nog USD 110/vat moest worden betaald, is dit nu nog nauwelijk USD 50/vat. Het blijft een beetje gissen naar de ware reden voor deze enorme prijsdaling. Is het inderdaad zo dat Saoedi-Arabië zijn marktaandeel wil vrijwaren tegen de toenemende concurrentie van de Amerikaanse leisteenolie en daarom volop olie oppompt? De Saoedis weten immers dat deze winning van leisteenolie niet meer rendabel is eens de prijs onder USD 80/vat duikt en we zien inderdaad dat vandaag reeds veel leisteenprojecten met toenemende financieringsmoeilijkheden te kampen krijgen. Of is er, " EEN NOODZAKELIJKE VOORWAARDE VOOR BIJKOMENDE CONSUMPTIE IS DAT DE EUROPESE CONSUMENT EINDELIJK LICHT ZIET AAN HET EINDE VAN DE CRISISTUNNEL " 120 USD 100 USD 80 USD 60 USD Evolutie van de prijs van een vat Brent-olie in dollar Bron : Bloomberg zoals velen vermoeden, een stilzwijgende afspraak tussen de VS en de Arabieren om, door het onder druk zetten van de olieprijs, onze vriend Poetin terug meer in het gareel van de internationale gemeenschap te doen lopen? De Russische economie is immers sterk afhankelijk van de oliewinning. Om zijn budget in evenwicht te houden heeft ook Rusland een olieprijs van USD 80/vat nodig! En de daling van de olieprijs ging tevens gepaard met een stevige klap voor de Russische roebel, die ten opzichte van de USD eveneens halveerde RUSLAND KRIJGT KLAPPEN Deze muntdaling maakt buitenlandse producten voor de Russen uiteraard veel duurder en leidde dus tot een sterk oplopende inflatie in Rusland. Deze steeg van 6,1% in januari tot 11,4% in december! Dit is uiteraard niet naar de zin van de bevolking. Door de economische sancties van het Westen is ook de toegang tot de kapitaalmarkten voor Rusland bijna geheel afgesneden, waardoor het land moeilijkheden dreigt te krijgen om nog veel goederen in te voeren. Het gevolg van dit alles was dat we in december een ware stormloop op de winkels zagen, om nog snel de laatste luxeconsumptiegoederen te bemachtigen voor ze duurder of onvindbaar worden. Door de moeilijkheden lijkt Poetin ook (en allicht is dit voor hem nog belangrijker) de steun van de kleine kring superrijke oligarchen te verliezen: zij zullen het allicht ook niet leuk vinden om geen toegang meer te krijgen tot hun USD-rekeningen (of tot luxespeeltjes zoals Italiaanse sportwagens). Wellicht hopen de Amerikanen dat dit Poetin, hoewel zeer tegen zijn zin, zal doen besluiten om zijn opdringerige expansiepolitiek terug te draaien. Hoewel andere waarnemers dan weer stellen dat men daarmee erg moet oppassen, want een in het nauw gedreven Russische beer zou ook wel eens erg rare sprongen kunnen maken 40 USD 07/14 08/14 03/14 09/14 10/14 11/14 12/14 01/15 2

3 Macro-economie Analyses Monthly ZOALS DE OMGEKEERDE OLIESCHOK VAN 1985? Wat er ook van zij, deze daling van de olieprijs lijkt op het eerste gezicht uitstekend nieuws voor de veelgeplaagde wereldeconomie. De olieverbruikende landen besparen door de prijsdaling zo n USD miljard/jaar, wat de koopkracht van de gezinnen en bedrijven een broodnodige boost kan geven. Als deze besparing op het energiebudget zich zou vertalen in een toename van de aankopen van andere goederen en diensten, kan ze de slabakkende relance nieuw leven inblazen. En dat zou zeer welkom nieuws zijn voor Europa, dat nog steeds met een veel te lage groei worstelt. Velen zien hier een parallel met de omgekeerde olieschok van eind 1985, toen de Saoedis ook volop de oliekraan openden om de discipline in het OPEC-kartel te herstellen. De olieprijs daalde daardoor van USD 24/vat tot USD 8/vat, wat voor de Westerse economie een serieuze conjunctuurboost betekende. worstelende bedrijven een enorm verschil maken. Maar als de consument verlamd blijft door de onduidelijke vooruitzichten aangaande zijn jobzekerheid op korte termijn en zijn pensioenvooruitzichten op lange termijn, zou hij wel eens kunnen besluiten om dit geschenk uit de oliehemel op te potten, zelfs tegen een nulrentevergoeding. En dan ziet het plaatje er heel anders uit. Niet alleen krijgen we dan geen vraagimpuls, maar bovendien zal deze olieprijsdaling zich ook weerspiegelen in een neerwaartse evolutie van het sowieso al onder druk staande prijspeil en wordt een regelrechte deflatie een feit. En dan belanden we volop in het Japanse nachtmerriescenario... GEEN RELANCE ALS MEN DE ACCIJNZEN VERHOOGT De les voor de bewindvoerders lijkt dus eenvoudig. Laat de consumenten en de bedrijven in godsnaam deze energiebonus behouden in plaats van hem door hogere accijnzen op brandstof te confisqueren om het zoveelste begrotingsgat te vullen. Bedrijven en gezinnen zullen een veel betere job doen bij het aanwenden van deze extra koopkracht dan de overheid, met veel meer positieve afgeleide effecten voor de economie. De regering moet er van haar kant alles aan doen om meer duidelijkheid en stabiliteit voor de langere termijn te scheppen, zodat bedrijven en gezinnen hun bestedingen met meer zekerheid kunnen kaderen en de oliebonus daadwerkelijk gaan uitgeven. Maar een noodzakelijke voorwaarde voor het omzetten van de huidige energiebonus in bijkomende consumptie is wel dat de Europese consument eindelijk licht ziet aan het einde van de crisistunnel en daardoor zijn bijkomende koopkracht daadwerkelijk durft te spenderen. Geef toe: een consumptieboost van meer dan miljard zou voor de nog steeds met een zeer armlastige vraag 3 Puilaetco Dewaay Private Bankers

4 Analyses Monthly Fiscaliteit FISCALITEIT: Verhoging van de forfaitaire beroepskosten BERNARD d URSEL Senior Estate Planner Puilaetco Dewaay De regering had een «tax shift» aangekondigd, dat wil zeggen een verschuiving van lasten op arbeid naar lasten op andere soorten inkomsten inzake personenbelasting. De eerste genomen maatregel bestaat in de verhoging van de forfaitaire beroepskosten en wordt onder andere geconcretiseerd in de programmawet die op 19 december laatstleden werd aangenomen en op 29 december 2014 in het Staatsblad (2 de uitgave) werd gepubliceerd. De verhoging van de forfaitaire beroepskosten betreft enkel de bezoldigingen van werknemers. Ze heeft slechts uitwerking ten aanzien van werknemers die niet kiezen voor de aftrek van hogere werkelijke beroepskosten dan het forfait. Werknemers kunnen immers opteren voor de aftrek van de werkelijke beroepskosten. Indien deze laatstgenoemden echter lager zijn dan de forfaitaire kosten, is het interessanter om het forfait te kiezen. De andere categorieën van beroepsinkomsten worden niet door deze maatregel beoogd: het gaat om houders van vrije beroepen, zelfstandigen, industriëlen, handelaars en bedrijfsleiders. Sommigen van deze belastingplichtigen hebben niettemin recht op een kostenforfait, maar de onlangs aangenomen programmawet voorziet geen verhoging voor deze laatstgenoemden. De optrekking van het forfait wordt gespreid over twee jaar. De eerste verhoging is van toepassing op de bezoldigingen betaald vanaf 1 januari 2015; de tweede is toepasselijk vanaf 1 januari " DE VERHOGING VAN DE FORFAITAIRE BEROEPSKOSTEN BETREFT ENKEL DE BEZOLDIGINGEN VAN WERKNEMERS " Het geldende kostenforfait voor de inkomsten 2014 was het volgende : 28,7% : van 0 tot % : van tot % : van tot % : meer dan Het forfait mocht niet meer bedragen dan 2.592,50. Het kostenforfait toepasselijk vanaf 1 januari 2015 is bepaald als volgt: 29,35% : van 0 tot ,50% : van tot % : van tot % : meer dan Het forfait mag niet meer bedragen dan 2.676,25. Vanaf 1 januari 2016 wordt er een nieuw forfait van kracht: 30% : van 0 tot % : van tot % : meer dan Het forfait mag niet meer bedragen dan HOGER NETTO BESCHIKBAAR INKOMEN De bovenvermelde bedragen moeten worden geïndexeerd. De indexering die op de inkomsten aanslagjaar 2016 betrekking heeft, is het voorwerp van een advies dat de komende dagen zal worden gepubliceerd. Het barema van de beroepsvoorheffing ingehouden op de bezoldigingen van werknemers heeft deze wijzigingen reeds in aanmerking genomen, zodat het maandelijkse netto-inkomen zou moeten stijgen. De toename varieert naargelang van de persoonlijke en gezinssituatie van de werknemer. Deze bepaling laat toe om te genieten van een hoger netto beschikbaar inkomen, maar deze maatregel wordt gecompenseerd door de verhoging van de accijnzen, de indexsprong, de toepassing van de Belgische BTW op sommige online aankopen. 4

5 Aandelen Analyses Monthly E.ON: Focus op duurzame energie JACOLINE OVERDEVEST Group Equity Analyst KBL European Private Bankers E.ON gaat de focus leggen op duurzame energie, distributienetwerken en klantenoplossingen en gaat al zijn conventionele energieactiviteiten inzake elektriciteitsproductie onderbrengen in een nieuwe, onafhankelijke onderneming. Met deze strategie, die een ommezwaai betekent, speelt het nutsvoorzieningenbedrijf in op de wereldwijd ingrijpend gewijzigde energiemarkten. Vandaag de dag wordt er meer geld geïnvesteerd in duurzame energie dan in welke conventionele technologie ook. Deze tendens is het resultaat van technologische innovatie en milieu-uitdagingen van regeringen en resulteert in massale subsidieprogramma's. " DE DUURZAME ENERGIETAK VAN E.ON ZAL EEN TOONAANGEVENDE ENERGIEPRODUCENT IN EUROPA EN RUSLAND WORDEN " Deze nieuwe energieën zorgen niet alleen voor een radicale verandering in de elektriciteitsproductie, maar veranderen ook de rol van de klanten, die reeds van zonnepanelen gebruik kunnen maken om een deel van hun energie te produceren. Aangezien de energieopslagmogelijkheden steeds groter worden, zullen de klanten steeds onafhankelijker kunnen worden van de conventionele elektriciteitsdistributienetwerken. Momenteel beschikt E.ON over een brede activiteitenportefeuille die zowel de conventionele als de nieuwe energieën omvat. Zijn management meent echter dat het om twee zeer verschillende activiteiten gaat en is ervan overtuigd dat men, teneinde in de toekomst succesvol te zijn, de focus zal moeten leggen op één van de twee energiewerelden. Om die reden gaat het bedrijf zijn huidige activiteiten opsplitsen in twee autonome entiteiten. GROTE AMBITIES Tegen 2020 wil E.ON de grootste leverancier van energieoplossingen zijn, waarmee het inspeelt op de stijgende behoefte van de klanten aan een grotere autonomie. Teneinde een innovatieve weg in te slaan bij de ontwikkeling van zijn kernactiviteiten (duurzaam, distributie en klantenoplossingen), zal het budget voor 2015 met EUR 500 miljoen worden verhoogd, bovenop de reeds geplande EUR 4,3 miljard. Daarnaast zullen de Europese wind- en zonne-energieactiviteiten verder worden uitgebreid. Verder wil E.ON de energiedistributienetwerken in Europa en Turkije verder upgraden door ze 'intelligenter' te maken, zodat de klanten kunnen profiteren van nieuwe producten en diensten op het gebied van energie-efficiëntie. Met een capaciteit van meer dan 50 gigawatt zal de duurzame energietak van E.ON een toonaangevende energieproducent in Europa en Rusland worden. Met de aangekondigde splitsing en de strategische herpositionering wil het bedrijf waarde voor de aandeelhouder creëren. Het aandeel zou tegen een hogere waardering moeten worden verhandeld, omdat het meer veelbelovende activiteiten omvat. Door de overdracht van het merendeel van het kapitaal van de New Company naar de aandeelhouder verbetert E.ON zijn financiële positie. Aangezien er waarde is vrijgemaakt, bevestigen wij onze koopaanbeveling voor dit aandeel. 5 Puilaetco Dewaay Private Bankers

6 Analyses Monthly Home Equity Funds HOME EQUITY FUNDS: 2014 was een goed jaar! MARC ENGELS Head of Equity Funds Puilaetco Dewaay Aan het begin van dit nieuwe jaar willen we de balans opmaken van de performances die onze twee in aandelen belegde compartimenten in 2014 lieten optekenen. Het voorbije jaar kan als goed worden bestempeld! De volatiliteit was het hele jaar door zeer hoog met een aantal sterke paniekreacties, onder meer in april, augustus en uiteraard in oktober en december. Maar telkens wist de markt de geleden verliezen tamelijk snel goed te maken. 27 EUR 26 EUR 25 EUR 24 EUR 23 EUR 22 EUR 21 EUR 01/14 02/14 PLDW Small & Mid Cap Europe Bron : Bloomberg 03/14 04/14 05/14 05/14 05/14 05/14 05/14 05/14 05/14 12/14 PLDW Belgium De Belgische markt was ongetwijfeld één van de meest performante van Europa. Met een stijging van meer dan 12% voor de BEL20 en van meer dan 8% voor de Belgian All Shares hoeft de beurs van Brussel zich zeker niet te schamen. Ze presteerde duidelijk beter dan haar Duitse, Nederlandse, Franse buren, enz. Met een performance van 11,70% heeft het compartiment PLDW Belgium het zeer goed gedaan. In december bereikte de waarde van het fonds trouwens een nieuw historisch hoogtepunt. Over de voorbije 10 jaar bedroeg de performance tot 7 maal toe meer dan 10%! PERFORMANCES VAN MEER DAN 30% Tien waarden die in het fonds aanwezig zijn, lieten in 2014 een performance van meer dan 30% optekenen, waarbij IBA zich tot kampioen mocht kronen met een stijging van meer dan 80%! We zijn zeer actief geweest, waarvan getuige onze 90 vergaderingen met bedrijven en meer dan 130 transacties. Het compartiment PLDW Small & Mid Cap Europe sloot het " MET EEN PERFORMANCE VAN 11,70% HEEFT HET COMPARTIMENT PLDW BELGIUM HET ZEER GOED GEDAAN " 215 EUR 210 EUR 205 EUR 200 EUR 195 EUR 190 EUR 185 EUR 01/14 02/14 Bron : Bloomberg 04/14 05/14 05/14 05/14 03/14 05/14 05/14 05/14 05/14 We wijzen de beleggers erop dat in het verleden behaalde resultaten geen garantie zijn voor de resultaten in de toekomst. jaar af met een stijging van 7,29%. Deze performance is eveneens zeer behoorlijk, aangezien ze duidelijk hoger ligt dan die van de Stoxx Europe 600 index, die er met slechts 4,35% op vooruitging. Het compartiment presteerde ook beter dan de representatieve indexen van de kleine en middelgrote kapitalisaties. Het kende twee zeer positieve fases in het 1ste en het 4de kwartaal. Sinds de crisis van oktober registreerde het compartiment een zeer mooie periode van outperformance, waardoor het jaar in schoonheid kon worden afgesloten! Van de 55 waarden die het fonds telt, lieten er 5 een jaarperformance van meer dan 50% optekenen. De grote winnaar was de Duitse groep Kuka met een stijging van meer dan 70%! We zijn eveneens bijzonder actief geweest in het beheer van dit compartiment, met niet minder dan 250 vergaderingen met bedrijven en meer dan 220 transacties. We houden eraan iedereen te bedanken die deelbewijzen van deze twee compartimenten aanhoudt. Bedankt voor uw vertrouwen en uw steun belooft opnieuw een volatiel jaar te worden. Wij zullen alles in het werk stellen om er een winstgevend jaar van te maken op basis van een strategie die haar succes reeds bewezen heeft! 12/14 6

7 FIDELITY AMERICA: Fondsen van derden Analyses Monthly Een zekere waarde voor Amerikaanse aandelen CHARLES-ANTOINE de BELLEFROID Fund & Portfolio Analyst Puilaetco Dewaay Wat de bbp-groei betreft, zijn de Verenigde Staten één van de enige regio s ter wereld die de voorbije jaren continu positief wisten te verrassen. Met een verwachte groei van 3% voor 2015 kan men bevestigen dat de Verenigde Staten 6 jaar na 2008 uit de crisis geraakt zijn. Het fonds Fidelity America blijft onze eerste keuze in Amerikaanse aandelen, ondanks de verandering van beheerder in juni Adrian Brass, de vorige beheerder van het fonds, heeft Fidelity verlaten om bij een kleiner bedrijf aan de slag te gaan en zijn eigen fonds te creëren. Hij werd vervangen door Angel Agudo, die reeds verantwoordelijk was voor andere portefeuilles van Amerikaanse aandelen binnen Fidelity. Over het algemeen zouden we het fonds ingevolge een " HET BEHOUD VAN ONS VERTROUWEN IN DIT FONDS NA ANALYSE VAN DE NIEUWE BEHEERDER LOONDE DE MOEITE IN 2014! " dergelijke verandering uit onze lijst verwijderen. In dit geval waren we geïnteresseerd in het profiel van Angel Agudo, in zijn beleggingsfilosofie en in de stabiliteit van het analistenteam dat hem omringt. Ons team heeft zich dus snel ter plaatse begeven om de beheerder en verschillende analisten te ontmoeten teneinde onze veronderstellingen te bekrachtigen. Overtuigd door de verschillende gesprekken hebben wij ervoor gekozen om ons vertrouwen in dit fonds te behouden. Angel Agudo is een veelbelovende beheerder die wordt omringd door een team van 16 analisten. Zijn beleggingsproces is strikt en begint met het selecteren van aandelen die tegen aantrekkelijke waarderingen worden verhandeld. Vertrekkende van deze lijst concentreert het team zich vervolgens op de markttendensen, de structuur van de industrie en de concurrentieomgeving waarin elk bedrijf evolueert. Hieruit resulteert een portefeuille van 40 à 60 waarden die met een décote noteren en waarvan de fundamenten een verbetering registreren. Het fonds heeft een lichte voorkeur voor bedrijven met een middelgrote kapitalisatie (20 à 25% van de portefeuille). Sectorale afwijkingen ten aanzien van de S&P 500 zijn daarentegen beperkt tot +/-10%. Hieruit volgt dat het grootste deel van de outperformance van het fonds wordt gegenereerd door de aandelenselectie. TECHNOLOGIE EN GEZONDHEID Momenteel is het fonds overwogen in technologieaandelen met een verfijnd model die tegen lage waarderingen worden verhandeld, maar eveneens in de gezondheidssector. Angel Agudo blijft voorzichtig over de basisconsumptiegoederen die over het algemeen tegen hoge waarderingen noteren, maar ook over de materialen en de nutsvoorzieningen. In 2014 behaalde het fonds zijn doelstelling met een performance in USD van 17,27% ten opzichte van 13,68% voor zijn index, de S&P 500. Het grootste deel van deze outperformance, namelijk 2,9% van 3,6%, werd gerealiseerd 1 juni, i.e. de datum dat Angel Agudo het beheer van het fonds heeft overgenomen. Het fonds klopte zijn index eveneens op 3 en 5 jaar. Dit fonds is geschikt voor beleggers die een blootstelling aan Amerikaanse aandelen wensen door middel van een gediversifieerde portefeuille, zonder al te veel van de S&P 500 af te wijken. 7 Puilaetco Dewaay Private Bankers

8 Monthly Performances Indices Analyses Monthly AANDELEN SECTOREN (STOXX 600) BEURZEN MSCI World 1,0% 17,3% 18,8% Europa - DJ Euro Stoxx 600-1,4% 4,4% 17,4% Europa - DJ Euro Stoxx 50-3,2% 1,2% 17,9% België - Bel 20-0,1% 12,4% 18,1% Nederland - AEX -0,3% 5,6% 17,2% Frankrijk - CAC 40-2,7% -0,5% 18,0% Duitsland - DAX -1,8% 2,7% 25,5% Verenigd Koninkrijk - FTSE 100 0,1% 4,3% 11,7% Spanje - Ibex 35-4,6% 3,7% 21,4% Italië - FTSE MIB -5,0% 0,2% 16,6% Zwitserland - SMI -1,9% 11,5% 18,5% Dow Jones Industrial Average 2,7% 22,5% 21,1% S&P 500 2,3% 26,9% 24,0% Nasdaq Composite 1,6% 29,2% 32,4% Japan - Nikkei 225 1,6% 7,0% 23,0% MSCI Emerging Markets -2,2% 8,7% -9,1% Hong Kong - Hang Seng 1,1% 15,4% -1,6% China - Shangai Composite 22,6% 69,9% -8,1% Brazilië - Bovespa -9,2% -1,7% -29,9% Healthcare -2,4% 18,2% 20,4% Oil & Gas -3,5% -15,1% 3,8% Food & Beverages -1,7% 11,2% 8,5% Personal & Household Goods -1,5% 9,2% 14,0% Telecommunication -2,8% 7,5% 32,1% Insurance 0,1% 9,8% 28,9% Technology 3,0% 7,5% 26,7% Retail 2,5% -4,1% 19,6% Real Estate 0,3% 20,0% 5,3% Chemicals -1,3% 3,8% 13,9% Media 1,4% 7,3% 33,7% Utilities -2,5% 13,3% 7,5% Automobiles & Parts -0,1% 4,0% 37,3% Construction & Materials 0,4% 4,7% 21,8% Industrial Goods & Services 0,2% -1,9% 22,5% Travel & Leisure 3,7% 18,3% 27,9% Financial Services 1,1% 9,8% 35,0% Banks -4,1% -2,8% 19,0% Basic Resource -1,8% -6,2% -13,4% MUNTEN USD - EUR 2,9% 13,6% -4,0% GBP - EUR 2,5% 7,0% -2,2% JPY - EUR 2,0% -0,1% -21,0% CHF - EUR -0,1% 2,0% -1,6% NOK - EUR -3,0% -7,4% -12,1% BEDRIJFSOBLIGATIES (IBOXX INDICES) AAA 0,4% 1,3% 1,7% AA 0,3% 4,9% 0,7% A 0,3% 5,2% 1,7% BBB -0,3% 5,3% 4,6% Investment Grade 0,4% 8,2% 2,2% High Yield -0,5% 4,0% 7,9% OVERHEIDSOBLIGATIES (JPM INDICES) 1-3 j 0,1% 1,9% 1,9% 3-5 j 0,3% 5,9% 2,3% 5-7 j 0,6% 11,3% 3,4% 7-10 j 1,2% 17,2% 3,1% > 10 j 2,8% 29,0% 1,6% GRONDSTOFFEN PERFORMANCES IN USD Goud 1,5% -1,7% -28,0% Ruwe olie -18,3% -48,3% -0,3% WENST U TE REAGEREN? Puilaetco Dewaay - Herrmann-Debrouxlaan Brussel - 02/ Facebook: - Twitter: Linkedin: Analyses Monthly is een financiële nieuwsbrief uitgegeven onder de verantwoordelijkheid van: Danny Wittenberg, Chief Investment Officer, en Christophe Van Canneyt, Chief Economist, van Puilaetco Dewaay Private Bankers NV waarvan de maatschappelijke zetel gevestigd is aan de Herrmann-Debrouxlaan 46 te 1160 Brussel. BTW BE De redactie van deze nieuwsbrief werd afgesloten op 9 januari De verstrekte informatie mag niet worden beschouwd als een aanbod of een verzoek tot aan- of verkoop van om het even welk financieel instrument. Brussel Antwerpen Hasselt Luik Meise Namen Sint-Martens-Latem Waregem

BI CARMIGNAC PATRIMOINE

BI CARMIGNAC PATRIMOINE BI CARMIGNAC PATRIMOINE Beleggingsdoelstelling Het compartiment belegt in het fonds Carmignac Patrimoine A (acc) EUR (ISIN: FR0010135103). Dit fonds behoort tot de categorie gediversifieerd en heeft als

Nadere informatie

ZAL HET LAATSTE KWARTAAL 2015 REDDEN? Bouwen op het verleden om de toekomst te schrijven

ZAL HET LAATSTE KWARTAAL 2015 REDDEN? Bouwen op het verleden om de toekomst te schrijven Analyses OKTOBER 2015 #42 Monthly EDITORIAAL ZAL HET LAATSTE KWARTAAL 2015 REDDEN? Beste cliënt, Het derde kwartaal was zeker geen hoogvlieger op de beurzen. Na een negatief tweede kwartaal eindigden de

Nadere informatie

De tien gouden regels voor het beleggen in aandelen door Aberdeen Asset Management

De tien gouden regels voor het beleggen in aandelen door Aberdeen Asset Management De tien gouden regels voor het beleggen in aandelen door Aberdeen Asset Management Finance Avenue, 14 november 2015 Christophe Palumbo, Senior Business Development Manager Benelux Aberdeen Asset Management

Nadere informatie

Rulebook Ohpen Indices

Rulebook Ohpen Indices Rulebook Ohpen Indices Ohpen, Indexbeleggen voor iedereen 2 Inhoud 1. Inleiding 4 2. Corporate Actions 4 3. Waardering van de indices 6 4. Herweging 6 5. Beurs van verhandeling 7 6. Samenstelling indices

Nadere informatie

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur :

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur : Oktober 2015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : VS Zoals al aangegeven in ons vorig bulletin heeft de Amerikaanse centrale bank FED de beleidsrente niet verhoogd. Maar goed ook, want naderhand werden

Nadere informatie

Turbo Daily Commerzbank 10 April 2015 Nummer 1147 Pagina 2 MIDDELLANGE TERMIJN TREND. Steun : 459.1 Weerstand : 516.8

Turbo Daily Commerzbank 10 April 2015 Nummer 1147 Pagina 2 MIDDELLANGE TERMIJN TREND. Steun : 459.1 Weerstand : 516.8 Turbo Daily Turbo Daily Commerzbank 10 April 2015 Nummer 1147 INDICES SLOTKOERS VERSCHIL AEX 501,97 0,97% DOW JONES 17958,73 0,31% NASDAQ CMP 4974,565 0,48% NASDAQ -100 4403,953 0,64% NIKKEI 225 19907,63-0,15%

Nadere informatie

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006 Profiel Het AEGON Equity Fund is een besloten fonds voor gemene rekening, waarin verzekeringsrelaties van AEGON kunnen participeren. Het AEGON Equity Fund belegt wereldwijd in aandelen met de nadruk op

Nadere informatie

NN First Class Return Fund

NN First Class Return Fund NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/09/015 Het NN First Class Return Fund verloor in het derde kwartaal 9,6% Het kwartaal werd gekenmerkt door winstnemingen na een positieve

Nadere informatie

Analyses. Monthly WANNEER CHINA HET LAAT AFWETEN «HIGH-YIELD» OBLIGATIES: OPKOMENDE MARKTEN: FUNDS: P. 05 P. 06-07 P.

Analyses. Monthly WANNEER CHINA HET LAAT AFWETEN «HIGH-YIELD» OBLIGATIES: OPKOMENDE MARKTEN: FUNDS: P. 05 P. 06-07 P. Analyses SEPTEMBER 2015 #41 Monthly EDITORIAAL WANNEER CHINA HET LAAT AFWETEN Beste cliënt, Bij het afsluiten van de maand augustus blijkt nog maar eens hoe volatiel en desastreus de zomermaanden kunnen

Nadere informatie

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak?

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? Komt er QE in de eurozone? Sinds enige maanden wordt er op de financiële markten gezinspeeld op het opkopen van staatsobligaties door de Europese

Nadere informatie

BI CARMIGNAC PATRIMOINE A EUR ACC

BI CARMIGNAC PATRIMOINE A EUR ACC BI CARMIGNAC PATRIMOINE A EUR ACC Beleggingsdoelstelling Het interne beleggingsfonds belegt in het fonds Carmignac Patrimoine A EUR acc (ISIN: FR0010135103). Dit fonds behoort tot de categorie gediversifieerd

Nadere informatie

Op zoek naar rendement? Zoek niet langer

Op zoek naar rendement? Zoek niet langer Op zoek naar rendement? Zoek niet langer High-yield en opkomende markten Juni 2014 Uitsluitend voor professionele beleggers De rente op staatsobligaties blijft nog lang laag. In het nauw gedreven door

Nadere informatie

MARKET NEUTRAL. Een goed alternatief voor obligaties?

MARKET NEUTRAL. Een goed alternatief voor obligaties? Analyses DECEMBER 2015 #43 Monthly EDITORIAAL DE BAL LIGT IN HET KAMP VAN DE CENTRALE BANKEN Beste cliënt, Het jaar loopt stilaan op zijn laatste benen en analisten kijken vooruit naar 2016. Maar waar

Nadere informatie

NN First Class Balanced Return Fund

NN First Class Balanced Return Fund NN First Class Balanced Return Fund Alle Fonds onder de loep cijfers zijn per 31/03/015 Het NN First Class Balanced Return Fonds won in het eerste kwartaal 8,9% Zeer sterke performances van aandelen en

Nadere informatie

Het beste scenario voor uw belegging

Het beste scenario voor uw belegging db Best Strategy Notes Het beste scenario voor uw belegging gegarandeerd de beste strategie een gediversifieerde belegging een coupon van maximum 25% bruto* op vervaldag een korte looptijd van 2,5 jaar

Nadere informatie

Robeco Emerging Conservative Equities

Robeco Emerging Conservative Equities INVESTMENT OPPORTUNITY oktober 2013 Voor professionals INTERVIEW MET PORTFOLIO MANAGER PIM VAN VLIET Robeco Emerging Conservative Equities Beleggen in opkomende markten met een lagere kans op grote koersdalingen.

Nadere informatie

DE AANDELEN STELEN DE SHOW VERMOGENS- ADVIES. Wat verandert de nieuwe wet?

DE AANDELEN STELEN DE SHOW VERMOGENS- ADVIES. Wat verandert de nieuwe wet? Analyses DECEMBER 2014 #33 Monthly EDITORIAAL DE AANDELEN STELEN DE SHOW Beste cliënt, November was de maand waarin we op de beurzen zowaar een spiegelbeeld kregen van wat oktober ons bracht. De S&P 500-index

Nadere informatie

M A R K T M O N I T O R E N E R G I E - juni 2012

M A R K T M O N I T O R E N E R G I E - juni 2012 M A R K T M O N I T O R E N E R G I E - juni 2012 Geachte relatie, Bijgaand ontvangt u de maandelijkse marktmonitor van Energy Services. De Marktmonitor is een maandelijkse uitgave van Energy Services.

Nadere informatie

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Beleggingsthema s 2016 What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Inleiding De dagen die in 2015 het verschil maakten, zijn de dagen waarop centrale bankiers uitspraken deden, what a difference

Nadere informatie

Media Relations. UBS Asset Management noteert 52 ETF's aan de Euronext Amsterdam Stock Exchange

Media Relations. UBS Asset Management noteert 52 ETF's aan de Euronext Amsterdam Stock Exchange Media Relations 27 januari 2016 Persbericht UBS Asset Management noteert 52 ETF's aan de Euronext Amsterdam Stock Exchange UBS is hiermee gelijk goed voor 25% van het totale aantal ETF s genoteerd in Amsterdam

Nadere informatie

5 voorspellingen voor 2015

5 voorspellingen voor 2015 Maart 2015 Wim Meulemeester Beleggingsexpert Het jaar 2014 was een verrassend beleggingsjaar. Alhoewel een lage rente in de lijn der verwachtingen lag, werden heel wat experts verrast door de forse daling

Nadere informatie

Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008

Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008 Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008 Hoofdpunten Rendement over eerste helft 2008 is 5,1%. De dekkingsgraad is medio 2008 uitgekomen op 132%. De kredietcrisis eist zijn tol. Vooral aandelen en onroerend

Nadere informatie

Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder?

Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder? Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder? Zoals u waarschijnlijk weet, is de beurs nog steeds bijzonder nerveus en vooral negatief. De directe aanleiding is de tegenvallende groei in China waar wij

Nadere informatie

CFD s van TradersOnly zijn OTC contracten die het rendement van het onderliggende aandeel, inclusief dividenden en corporate actions opleveren.

CFD s van TradersOnly zijn OTC contracten die het rendement van het onderliggende aandeel, inclusief dividenden en corporate actions opleveren. Wat zijn CFD s? CFD s van TradersOnly zijn OTC contracten die het rendement van het onderliggende aandeel, inclusief dividenden en corporate actions opleveren. Anders omschreven is het een overeenkomst

Nadere informatie

Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder?

Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder? Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder? Net als we vorig jaar meerdere keren hebben gezien, zijn de beurzen wederom bijzonder nerveus en vooral negatief. Op het moment van schrijven noteert de AEX 393

Nadere informatie

Beursdagboek 24 Mei 2013.

Beursdagboek 24 Mei 2013. Beursdagboek 24 Mei 2013. Loopt Abenomics nu al op zijn laatste benen! Tijd 10:30 uur. Het was afgelopen nacht in Japan een angstige sessie voor de handelaren. Na eerst een winst van drie procent vlogen

Nadere informatie

Grafiek 1: Evolutie van de voornaamste aandelenindices in de VS, Eurozone, China en de groeilanden in vergelijking met de evolutie van de goudprijs.

Grafiek 1: Evolutie van de voornaamste aandelenindices in de VS, Eurozone, China en de groeilanden in vergelijking met de evolutie van de goudprijs. BEHEERSVERSLAG 31/3/2015 Macro & Markten, strategie Na de forse klim van de aandelenmarkten in 2014 zetten vooral de Zuidoost Aziatische en Europese aandelenmarkten deze trend in 2015 verder. Meer en meer

Nadere informatie

Inflatie protectie: risico management of slim beleggen?

Inflatie protectie: risico management of slim beleggen? Inflatie protectie: risico management of slim beleggen? 1. Precies een jaar geleden schreven we over het inflatiefenomeen dat altijd zijn kop opsteekt na periodes van recessie. Onze conclusie was dat nieuwe

Nadere informatie

Informatie over beleggingen in de prepensioneringsregeling

Informatie over beleggingen in de prepensioneringsregeling Informatie over beleggingen in de prepensioneringsregeling Heeft u vragen over dit beleggingsverslag of over de prepensioneringsregeling? Neemt u dan gerust contact op met onze Klantenservice. De contactgegevens

Nadere informatie

Financial Markets weekly 17 oktober 2011

Financial Markets weekly 17 oktober 2011 Financial Markets weekly 17 oktober 2011 Algemeen Het herstel in de financiële markten zette zich ook in de voorbije week verder door. Onder beleggers was sprake van een grotere bereidheid tot meer risk

Nadere informatie

NN First Class Return Fund

NN First Class Return Fund NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/06/015 Het NN First Class Return Fund leverde in het tweede kwartaal 1,7% in De wereldeconomie vertraagde sterk, aandelen begonnen

Nadere informatie

Slechts 1 antwoord is juist, alle andere zijn fout (en bevatten heel vaak onzin)!

Slechts 1 antwoord is juist, alle andere zijn fout (en bevatten heel vaak onzin)! Slechts 1 antwoord is juist, alle andere zijn fout (en bevatten heel vaak onzin)! Vragen aangeduid met een * toetsen in het bijzonder het inzicht en toepassingsvermogen. Deze vragenreeksen zijn vrij beschikbaar.

Nadere informatie

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 Werkloosheid Verenigde Staten - Fed blijft op toneel Rusland eist rol op, p.1. - Aandelen meest kansrijk in 2014, p.2. - Obligaties winnen in Q1 - weinig potentie, p.2.

Nadere informatie

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013).

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013). Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 september 2014 130,4%, een toename van 0,9%-punt ten opzichte van 30 juni 2014. Over de eerste negen maanden steeg de marktwaardedekkingsgraad

Nadere informatie

FOR PROFESSIONAL INVESTORS. Emerging Dividends. Grip op je Vermogen, Den Haag, september 2012

FOR PROFESSIONAL INVESTORS. Emerging Dividends. Grip op je Vermogen, Den Haag, september 2012 FOR PROFESSIONAL INVESTORS Emerging Dividends Grip op je Vermogen, Den Haag, september 2012 Emerging Dividends I september 2012 I 2 Op zoek naar inkomen even Google checken GoogleTM zoek-activiteit naar

Nadere informatie

Hof Hoorneman China Value Fund

Hof Hoorneman China Value Fund Hof Hoorneman China Value Fund UW VERMOGEN IS HET WAARD 1 China is en blijft de groeimotor van de wereld. Waarom beleggen in China? De Chinese economie groeit met ruim 7%. Dit groeipercentage is aanzienlijk

Nadere informatie

Veranderingen in de internationale positie van Nederlandse banken

Veranderingen in de internationale positie van Nederlandse banken Veranderingen in de internationale positie van Nederlandse banken De Nederlandse bancaire vorderingen 1 op het buitenland zijn onder invloed van de economische crisis en het uiteenvallen van ABN AMRO tussen

Nadere informatie

Beursdagboek 12 September 2013.

Beursdagboek 12 September 2013. Beursdagboek 12 September 2013. De Amerikanen lieten tijdens de herdenking van 9-11 de markten voor de derde achtereenvolgende dag fors stijgen. Gisterenavond Tijd 22:10 uur. Zoals ik al schreef in mijn

Nadere informatie

JAARRAPPORT 31 MAART 2015 VISION FUND

JAARRAPPORT 31 MAART 2015 VISION FUND JAARRAPPORT 31 MAART 2015 VISION FUND Evolutie YTD : + 14.26 % (0.4979 NAV begin 2015 0.56891 huidige NAV 31/03/2015) VISION FUND 1. Naam van het fonds VISION FUND 2. Naam van de Asset Manager Merit Capital

Nadere informatie

Ruilverhouding fondsen

Ruilverhouding fondsen Ruilverhouding fondsen Dit document dient enkel ter informatie en is 1) geen voorstel of aanbod tot het aankopen of verhandelen van de financiële instrumenten hierin beschreven en 2) geen beleggingsadvies.

Nadere informatie

Beleggingsstrategie. Zeer defensief. ingsstrategie

Beleggingsstrategie. Zeer defensief. ingsstrategie Zeer defensief ingsstrategie Beleggingsklimaat Ontwikkeling en vooruitzichten beleidsrente VS 1,5 EMU 0,5 12-2010 12-2011 12-2012 12-2013 12-2014 12-2015 Ontwikkeling en vooruitzichten tienjaarsrente 5,0

Nadere informatie

Dagboek Alpha European Select Fund d.d. 9-8-2011.

Dagboek Alpha European Select Fund d.d. 9-8-2011. Dagboek Alpha European Select Fund d.d. 9-8-2011. De financiële wereld zit diep in de put. Tijd 08:02 uur. Gisterenavond sloot ik met de volgende alinea: Tijd 22:00 uur. De avond zit er op. De Dow sluit

Nadere informatie

27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report

27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report 27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report Door Wim-Hein Pals, Head Robeco Emerging Markets Equities Vanwege hogere economische groei en sterkere financiële balansen, zijn de opkomende markten aantrekkelijker

Nadere informatie

Hoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 13 oktober 2011

Hoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 13 oktober 2011 Hoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 3 oktober Grote Recessie was geen Grote Depressie Wereldhandel Aandelenmarkt 9 8 7 8 VS - S&P-5 vergelijking met crash 99 Wereld industriële

Nadere informatie

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 31/03/2010

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 31/03/2010 Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 31/03/2010 Inleiding Het merendeel van de economische indicatoren wijst de goede kant uit. De economie herstelt.

Nadere informatie

Cijfers ICB-sector 3de trimester 2011

Cijfers ICB-sector 3de trimester 2011 Belgische Vereniging van Asset Managers Persbericht Cijfers ICB-sector 3de trimester 2011 Zware terugval in het derde trimester. Executive Summary De Belgische fondsensector kende gedurende het eerste

Nadere informatie

Hoe beleggen vandaag 19 mei 2015. Jan Vergote Hoofd Investment Strategy Belfius Bank

Hoe beleggen vandaag 19 mei 2015. Jan Vergote Hoofd Investment Strategy Belfius Bank Hoe beleggen vandaag 19 mei 2015 Jan Vergote Hoofd Investment Strategy Belfius Bank Referentieportefeuille Obligaties onderwogen! Overheidsobligaties non investment grade 7% Overheidsobligaties investment

Nadere informatie

Kwartaalrapport Vermogensbeheer

Kwartaalrapport Vermogensbeheer Kwartaalrapport Vermogensbeheer Januari - Maart 2015 medirectbank.be Portefeuilles van MeDirect blijven sterk presteren Xavier De Pauw CEO MeDirect Welkom bij ons kwartaalverslag voor de periode januari

Nadere informatie

Top speler in Europa. BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro

Top speler in Europa. BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro Top speler in Europa BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro 1 Wij denken dat dit een goed moment is om in Europese ondernemingen te beleggen en wel om de volgende redenen: Ze zijn momenteel sterk: ondanks

Nadere informatie

Analyses. Monthly EDITORIAAL INHOUD. n 15 l FEBRUARI 2013. 01 Editoriaal. 02 Aberdeen Asian Smaller Companies Small is beautiful

Analyses. Monthly EDITORIAAL INHOUD. n 15 l FEBRUARI 2013. 01 Editoriaal. 02 Aberdeen Asian Smaller Companies Small is beautiful Analyses n 15 l FEBRUARI 2013 Monthly INHOUD 01 Editoriaal 02 Aberdeen Asian Smaller Companies Small is beautiful 03 Emerging Debt Nog steeds aantrekkelijke fundamenten en rendementen 04 ASML Een reus

Nadere informatie

Perscommuniqué. Het Federaal Planbureau evalueert de gevolgen van de duurdere dollar en de hogere olieprijzen voor de Belgische economie

Perscommuniqué. Het Federaal Planbureau evalueert de gevolgen van de duurdere dollar en de hogere olieprijzen voor de Belgische economie Federaal Planbureau Economische analyses en vooruitzichten Perscommuniqué Brussel, 15 september 2000 Het Federaal Planbureau evalueert de gevolgen van de duurdere dollar en de hogere olieprijzen voor de

Nadere informatie

= de ruilverhouding tussen 2 munten De wisselkoers is de prijs van een buitenlandse valuta uitgedrukt in de valuta van het eigen land.

= de ruilverhouding tussen 2 munten De wisselkoers is de prijs van een buitenlandse valuta uitgedrukt in de valuta van het eigen land. 1 De wisselmarkt 1.1 Begrip Wisselkoers = de ruilverhouding tussen 2 munten De wisselkoers is de prijs van een buitenlandse valuta uitgedrukt in de valuta van het eigen land. bv: prijs van 1 USD = 0,7

Nadere informatie

Olie en opkomende markten: Een tweesnijdend zwaard

Olie en opkomende markten: Een tweesnijdend zwaard Olie en opkomende markten: Een tweesnijdend zwaard Date : december 29, 2014 De olieprijs stortte dit jaar in elkaar als gevolg van de volatiliteit op de meeste markten en een tijdelijke onbalans tussen

Nadere informatie

BUITENLANDSE LEVENS- VERZEKERINGEN: Ontsnappen aan. de fi scus is verleden tijd

BUITENLANDSE LEVENS- VERZEKERINGEN: Ontsnappen aan. de fi scus is verleden tijd Analyses JULI-AUGUSTUS 2015 #40 Monthly EDITORIAAL DE GRIEKSE CRISIS VERHOOGT DE VOLATILITEIT OP DE MARKTEN Beste cliënt, Met het afsluiten van de maand juni sluiten we ook het tweede kwartaal af en dat

Nadere informatie

Turbo Daily Commerzbank 04 September 2015 Nummer 1252 Pagina 2 MIDDELLANGE TERMIJN TREND. Steun : 419.7 Weerstand : 509.2

Turbo Daily Commerzbank 04 September 2015 Nummer 1252 Pagina 2 MIDDELLANGE TERMIJN TREND. Steun : 419.7 Weerstand : 509.2 Turbo Daily Turbo Daily Commerzbank 04 September 2015 Nummer 1252 INDICES SLOTKOERS VERSCHIL AEX 444,55 2,53% DOW JONES 16374,76 0,14% NASDAQ CMP 4733,497-0,35% NASDAQ -100 4234,654-0,51% NIKKEI 225 17792,16-2,15%

Nadere informatie

Aanpassing Prospectussen Aegon, AEAM en Aegon Paraplu 1 Funds Per 1 augustus 2016

Aanpassing Prospectussen Aegon, AEAM en Aegon Paraplu 1 Funds Per 1 augustus 2016 Aanpassing Prospectussen Aegon, AEAM en Aegon Paraplu 1 Funds Per 1 augustus 2016 Per 1 augustus 2016 voert de beheerder van de Aegon Funds, de AEAM Funds en de Aegon Paraplu 1 Funds, Aegon Investment

Nadere informatie

Met het kompas op 2015

Met het kompas op 2015 17 December 2014 Met het kompas op 2015 Begin december hebben we het risico in de portefeuilles verder verlaagd. We zien toegenomen onzekerheid omdat er geen einde lijkt te komen aan de daling van de olieprijs.

Nadere informatie

JAARRAPPORT 31 MAART 2015 RELAX FUND

JAARRAPPORT 31 MAART 2015 RELAX FUND JAARRAPPORT 31 MAART 2015 RELAX FUND Evolutie YTD : +2,74 % (1.17186 NAV begin 2015 1.20398 Huidige NAV 31/03/2015) RELAX FUND 1. Naam van het fonds RELAX FUND 2. Naam van de Asset Manager Merit Capital

Nadere informatie

Wall of worry. 17 maart 2016

Wall of worry. 17 maart 2016 17 maart 2016 Wall of worry De MSCI World aandelenindex (uitgedrukt in Euro) is sinds 11 februari 12,5% hersteld maar staat nog -5,5% vanaf het begin van het jaar. Een combinatie van factoren zorgde voor

Nadere informatie

DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN

DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DECEMBER 2014 1. Economie VS blijg anker Het IMF verwacht een wereldwijde economische groei van 3,8% in 2015 Met een verwachte economische

Nadere informatie

Evenwichtig beleggen? Ontdek de juiste balans tussen rendement en risico, zonder dat u ervan wakker hoeft te liggen.

Evenwichtig beleggen? Ontdek de juiste balans tussen rendement en risico, zonder dat u ervan wakker hoeft te liggen. Evenwichtig beleggen? Ontdek de juiste balans tussen rendement en risico, zonder dat u ervan wakker hoeft te liggen. Bent u als belegger op zoek naar rendement én bescherming, zonder de zorgen van het

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Gedurende het slotkwartaal van 2013 heeft de ECB ervoor gekozen om het monetaire beleid verder te verruimen. De reden hiervoor was onder meer een verrassend lage

Nadere informatie

Persinformatie. Uitdagende marktomgeving biedt ook kansen. Nieuwe directievoorzitter wil groei voortzetten

Persinformatie. Uitdagende marktomgeving biedt ook kansen. Nieuwe directievoorzitter wil groei voortzetten Persinformatie Uitdagende marktomgeving biedt ook kansen Nieuwe directievoorzitter wil groei voortzetten Mario Mehren: strategie Wintershall blijkt succesvol 2 juni 2015 Michael Sasse Tel. +49 561 301-3301

Nadere informatie

Dutch Meat Importers Association. Noordwijk, 7 nov 2014

Dutch Meat Importers Association. Noordwijk, 7 nov 2014 Dutch Meat Importers Association Noordwijk, 7 nov 2014 Introductie Laurens Maartens Nooit verlegen om een praatje! Geeft met veel plezier zijn visie op de markten. Oa DFTtv en WallStreetJournal. UBS /

Nadere informatie

Internationale Economie. Doorzettend, maar mager groeiherstel, veel neerwaartse risico s

Internationale Economie. Doorzettend, maar mager groeiherstel, veel neerwaartse risico s Internationale Economie Doorzettend, maar mager groeiherstel, veel neerwaartse risico s Wim Boonstra, 27 november 2014 Basisscenario: Magere groei wereldeconomie, neerwaartse risico s De wereldeconomie

Nadere informatie

NIEUWSBRIEF INDEX CAPITAL IN DEZE UITGAVE

NIEUWSBRIEF INDEX CAPITAL IN DEZE UITGAVE jaargang 2 tweede kwartaal 2013 NIEUWSBRIEF INDEX CAPITAL IN DEZE UITGAVE 1. BELEGGINGSFONDSEN: DRAMA S 2. RENDEMENTEN INDEX CAPITAL 2013 3. INDEX CAPITAL IN DE MEDIA 4. OP WEG NAAR VIJF STERREN! 5. MACRO-ECONOMISCHE

Nadere informatie

SCHULD EN BOETE IN HET WESTEN. Jaap van Duijn Grip op je Vermogen 5 oktober 2012

SCHULD EN BOETE IN HET WESTEN. Jaap van Duijn Grip op je Vermogen 5 oktober 2012 SCHULD EN BOETE IN HET WESTEN Jaap van Duijn Grip op je Vermogen 5 oktober 2012 1 Wie zijn de schuldenaren? Bedrijven zij lenen om te investeren Gezinnen zij lenen om een huis te kopen (of om de aankoop

Nadere informatie

Het 4 e kwartaal van 2014.

Het 4 e kwartaal van 2014. 1 Het 4 e kwartaal van 2014. Zoals werd aangegeven aan het einde van het derde kwartaal van 2014 zou voorzichtigheid betracht worden bij het investeren in aandelen. De kansen op topvorming werden zo groot

Nadere informatie

Beursupdate september 2015 Is het weer net zo erg als in 2008?

Beursupdate september 2015 Is het weer net zo erg als in 2008? Beursupdate september 2015 Is het weer net zo erg als in 2008? Karel Mercx Sinds september weer terug bij Beleggers Belangen Beleggingsspecialist RTL Z Beursspel (2015) Beurstwitteraar van het jaar (2014)

Nadere informatie

Bas Heijink Senior technisch analist ING Investment Office Vrijdag 9 oktober 2015. Technische Analyse Het stappenplan

Bas Heijink Senior technisch analist ING Investment Office Vrijdag 9 oktober 2015. Technische Analyse Het stappenplan Bas Heijink Senior technisch analist ING Investment Office Vrijdag 9 oktober 2015 Technische Analyse Het stappenplan Agenda Geschiedenis technische analyse Wat is technische analyse? Het stappenplan Gemiddelden

Nadere informatie

T T A M. Vandaag lijken aandelen volgens TreeTop Asset Management absoluut en relatief goedkoop.

T T A M. Vandaag lijken aandelen volgens TreeTop Asset Management absoluut en relatief goedkoop. T T A M Een vermogen 249 keer verhogen sinds 1900 Ondanks twee wereldconflicten en de grote crisis van de jaren dertig, verhoogde de reële waarde (na inflatie) van een globale aandelenportefeuille 249

Nadere informatie

Hete winter. 11 januari 2016

Hete winter. 11 januari 2016 11 januari 2016 Hete winter Het is tot nu toe niet alleen een hete winter wat het weer betreft. Verhitte emoties op de beurs zorgden voor een zwak slot van 2015 en een zeer slechte start van het nieuwe

Nadere informatie

Turbo Daily Commerzbank 24 April 2015 Nummer 1158. Italie maakt vrijdag de details bekend van de veiling van 29 april.

Turbo Daily Commerzbank 24 April 2015 Nummer 1158. Italie maakt vrijdag de details bekend van de veiling van 29 april. Turbo Daily Turbo Daily Commerzbank 24 April 2015 Nummer 1158 INDICES SLOTKOERS VERSCHIL AEX 503-0,54% DOW JONES 18058,69 0,11% NASDAQ CMP 5056,063 0,41% NASDAQ -100 4477,067 0,36% NIKKEI 225 20020,04-0,83%

Nadere informatie

Internationale varkensvleesmarkt 2012-2013

Internationale varkensvleesmarkt 2012-2013 Internationale varkensvleesmarkt 212-213 In december 212 vond de jaarlijkse conferentie van de GIRA Meat Club plaats. GIRA is een marktonderzoeksbureau, dat aan het einde van elk jaar een inschatting maakt

Nadere informatie

De marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2015 was 135,1%. Dit is een toename van 5,7% ten opzichte van 31 maart 2015.

De marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2015 was 135,1%. Dit is een toename van 5,7% ten opzichte van 31 maart 2015. Kwartaalbericht 2015 Samenvatting De marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2015 was 135,1%. Dit is een toename van 5,7% ten opzichte van 31 maart 2015. De reële dekkingsgraad ultimo tweede kwartaal was

Nadere informatie

BNP Paribas L1 Equity USA Small Cap afgekort tot BNPP L1 Equity USA Small Cap

BNP Paribas L1 Equity USA Small Cap afgekort tot BNPP L1 Equity USA Small Cap Equity USA Small Cap Presentatie van de Vennootschap BNP Paribas L1 is opgericht in Luxemburg op 29 november 1989 voor een onbeperkte duur in de vorm van een beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal

Nadere informatie

Beleggingsvennootschap met Veranderlijk Kapitaal naar Luxemburgs recht met verscheidene compartimenten

Beleggingsvennootschap met Veranderlijk Kapitaal naar Luxemburgs recht met verscheidene compartimenten Vereenvoudigd prospectus December 2011 Beleggingsvennootschap met Veranderlijk Kapitaal naar Luxemburgs recht met verscheidene compartimenten Dit vereenvoudigd prospectus bevat de belangrijkste informatie

Nadere informatie

Sterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier. Grafiek 1 - Nederlandse aankopen buitenlandse effecten

Sterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier. Grafiek 1 - Nederlandse aankopen buitenlandse effecten Sterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier Nederlandse beleggers hebben in 21 per saldo voor bijna EUR 12 miljard buitenlandse effecten verkocht. Voor EUR 1 miljard betrof dit buitenlands

Nadere informatie

De afnemende vrees voor een Amerikaanse interventie in Syrië zorgde voor lagere olieprijzen. Ten opzichte van vorige week is de prijs 1,7 % gedaald.

De afnemende vrees voor een Amerikaanse interventie in Syrië zorgde voor lagere olieprijzen. Ten opzichte van vorige week is de prijs 1,7 % gedaald. Energiemarktanalyse Powerhouse Olie Olie (volgende maand) De afgelopen week waren de ogen van beleggers vooral gericht op een eventuele aanval van de VS op Syrië. Omdat het lijkt dat Obama steeds meer

Nadere informatie

Wall Street of niet, dat is de vraag

Wall Street of niet, dat is de vraag Wall Street of niet, dat is de vraag 1. Beleggers hebben geen leuke tijd achter de rug. 2011 was een moeilijk beleggingsjaar. Het begon goed, alsof het ingezet herstel na het bloedbad van 2008/2009 zich

Nadere informatie

Beheersreglement van de interne fondsen WinSave Invest op 01/12/2009.

Beheersreglement van de interne fondsen WinSave Invest op 01/12/2009. 1/17 Beheersreglement van de interne fondsen WinSave Invest op 01/12/2009. 1. Specifieke bepalingen per intern fonds WFS Active Protection Fund - Benaming van het fonds: WFS Active Protection Fund - Datum

Nadere informatie

Halfjaarbericht eerste helft 1997 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 21 PROCENT

Halfjaarbericht eerste helft 1997 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 21 PROCENT Amsterdam, 11 juli 1997 Halfjaarbericht eerste helft 1997 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 21 PROCENT Totaal vermogen beheerd door ABN AMRO Asset Management wereldwijd in

Nadere informatie

BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/2015. Macro & Markten, strategie. 1. Rente en conjunctuur : EUROPA

BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/2015. Macro & Markten, strategie. 1. Rente en conjunctuur : EUROPA BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/15 Macro & Markten, strategie 1. Rente en conjunctuur : EUROPA De Europese rentevoeten zijn historisch laag, zowel op het korte als op het lange einde, en geven de

Nadere informatie

TUSSENTIJDSE MANAGEMENTVERKLARING VOOR DE PERIODE

TUSSENTIJDSE MANAGEMENTVERKLARING VOOR DE PERIODE VOOR DE PERIODE EINDIGEND OP 30 SEPTEMBER 2011 Gezien de verkoop van Avis Europe, die op 3 oktober 2011 van kracht werd, heeft deze mededeling enkel betrekking op de voortgezette activiteiten. SAMENVATTING

Nadere informatie

High Risk. Equity Interest Other. ING Metal Index Note

High Risk. Equity Interest Other. ING Metal Index Note High Risk Equity Interest Other ING Metal Index Note 175% participatie in de mogelijke stijging van een metalen-index 60% garantie van de nominale waarde op einddatum Maximum aflossing: 187,50% van de

Nadere informatie

Markt voor onderhandse derivaten in korte tijd sterk gekrompen

Markt voor onderhandse derivaten in korte tijd sterk gekrompen Markt voor onderhandse derivaten in korte tijd sterk gekrompen De mondiale markt voor onderhandse derivaten - niet gestandaardiseerd verhandeld op de beurs maar in maatwerk tussen grote partijen - is sinds

Nadere informatie

Cijfers ICB-sector 2de trimester 2011

Cijfers ICB-sector 2de trimester 2011 Belgische Vereniging van Asset Managers Persbericht Cijfers ICB-sector 2de trimester 2011 Licht herstel gedurende het tweede trimester van 2011. Executive Summary De Belgische fondsensector kende gedurende

Nadere informatie

Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Maart 2014

Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Maart 2014 Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Maart 2014 110 108 106 104 96 94 Rendement sinds 31/12/2013 (% verandering in EUR) MSCI Europe MSCI EMU MSCI United Kingdom ( ) MSCI World ex-europe ( ) MSCI

Nadere informatie

Rabo Wealth Protector 05/15

Rabo Wealth Protector 05/15 Dit prospectus is gemaakt voor de uitgifte van dit product en wordt daarna niet meer geactualiseerd. Als u in dit product wilt beleggen is het daarom belangrijk dat u ook alle informatie over dit product

Nadere informatie

Futures Trading Commission.

Futures Trading Commission. => We hebben op korte termijn een long positie in USD en een short positie in EUR Over minstens één aspect van de Amerikaanse economie zijn "stieren en beren" het eens: namelijk dat de dollar, de meest

Nadere informatie

Technische Analyse: Haarscheuren in de obligatiebubbel!

Technische Analyse: Haarscheuren in de obligatiebubbel! Technische Analyse: Haarscheuren in de obligatiebubbel! De 10-jarige Duitse obligatie index German Bund en de 30-Jarige Amerikaanse obligatie index T- Bund kenden een slechte maand. Een beperkte terugval

Nadere informatie

Bericht 3 e kwartaal September 2014

Bericht 3 e kwartaal September 2014 Bericht 3 e kwartaal September 2014 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van vermogensbeheer

Nadere informatie

USD / 1.16 1.15 1.14 1.13 1.12 1.11

USD / 1.16 1.15 1.14 1.13 1.12 1.11 Energiemarktanalyse Groenten & Fruit door Powerhouse Marktprijzen Macro-economie Markten in mineur Afgelopen week De angst voor een wereldwijde economische vertraging is weer toegenomen na een slechte

Nadere informatie

Economie en financiële markten

Economie en financiële markten Economie en financiële markten Bob Homan ING Investment Office Den Haag, 11 oktober 2013 Vraag 1: Begraafplaats Margraten gesloten vanwege. 1. Bezuinigen bij de Nederlandse overheid 2. Op last van Europese

Nadere informatie

VERVANGENDE FONDSEN VOOR DE BLACKROCK FUNDS OF ISHARES

VERVANGENDE FONDSEN VOOR DE BLACKROCK FUNDS OF ISHARES ONDERZOEK NAAR VERVANGENDE FONDSEN VOOR DE BLACKROCK FUNDS OF ISHARES NOVEMBER 2014 Met dank aan: Naar aanleiding van het besluit van BlackRock om per 31 december 2014 de Funds of ishares op te heffen

Nadere informatie

Kwartaalverslag tweede kwartaal 2013

Kwartaalverslag tweede kwartaal 2013 Kwartaalverslag tweede kwartaal 2013 Everyone is a disciplined long-term investor, until the market goes down - Steve Forbes - Opvallend Schulden op onderpand aandelenportefeuilles stijgen fors! In de

Nadere informatie

De Sisyphus-economie. Wordt 2015 een kopie van 2014 of verwachten we meer? Peter Vanden Houte Chief Economist ING Belgium

De Sisyphus-economie. Wordt 2015 een kopie van 2014 of verwachten we meer? Peter Vanden Houte Chief Economist ING Belgium De Sisyphus-economie Wordt 2015 een kopie van 2014 of verwachten we meer? Peter Vanden Houte Chief Economist ING Belgium 1 Europese herstel is stop-and-go proces 2 BBP-evolutie sinds de start van de crisis

Nadere informatie

TARIEVENOVERZICHT DEGIRO

TARIEVENOVERZICHT DEGIRO TARIEVENOVERZICHT DEGIRO AANDELEN PRIMAIRE BEURZEN Nederland 2,00 + 0,02% 30,00 - België, Denemarken, Duitsland, Finland, Frankrijk*, Ierland *, Italië *, Noorwegen, Portugal, Spanje, Verenigd koninkrijk*,

Nadere informatie

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk april 2016

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk april 2016 Care IS klantbijeenkomst Hotel Van der Valk april 2016 Welkom! Wij heten u van harte welkom 2 Programma 19.00 uur - Ontvangst 19.30 uur - Opening 19.40 uur - Impact lage olieprijs 20.00 uur - Pauze 20.10

Nadere informatie

Performance Update. Legends Fund houdt verliezen beperkt in uiterst volatiele markten

Performance Update. Legends Fund houdt verliezen beperkt in uiterst volatiele markten Performance Update Augustus 2015: -2.68% Legends Fund houdt verliezen beperkt in uiterst volatiele markten Augustus 2015 gaat de boeken in als een van de meest volatiele maanden in aandelenmarkten van

Nadere informatie