Stichting Rechtsbescherming Beleggers baseert zich op betrouwbaar geachte bronnen. Voor onjuistheden en gevolgen van het gebruik van de in deze

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "Stichting Rechtsbescherming Beleggers baseert zich op betrouwbaar geachte bronnen. Voor onjuistheden en gevolgen van het gebruik van de in deze"

Transcriptie

1 Stichting Rechtsbescherming Beleggers De Aandeelhouder Nieuwsbrief jaargang 27 Nummer januari 2015 Redactie: C.M.A. Stevense

2 Redactie: C.M.A. Stevense Beatrixstraat TE Kerkdriel Telefoon: Mobiel: Website: ING bank: K.v.K.: Rotterdam S Stichting Rechtsbescherming Beleggers baseert zich op betrouwbaar geachte bronnen. Voor onjuistheden en gevolgen van het gebruik van de in deze nieuwsbrief genoemde informatie aanvaardt Stichting Rechtsbescherming Beleggers echter geen enkele aansprakelijkheid 2

3 Ten geleide. In deze nieuwsbrief brengen wij verslag uit van de door ons bezochte (Bijzondere) Algemene Vergaderingen van Aandeelhouders vanaf oktober 2014, Beleggersdag en excursie. Excursies. Op vrijdag 14 november jl. hebben de aangeslotenen van de Stichting Rechtsbescherming Beleggers een uitermate leerzaam bezoek gebracht aan Van Rees in Dongen. Van Rees is sinds 1819 marktleider in de thee en thans onderdeel van Acomo. Men blijft zich versterken door groei. De leidende positie is opgebouwd door enterprise, inspanning, veerkracht en het naadloze doorgeven van kennis en vaardigheden van de ene generatie naar de volgende. Na de goede ontvangst in Hotel de Villa heeft de heer Rietkerk een uitstekende presentatie over Acomo gegeven. De heer Miles gaf een inhoudelijk zeer goede presentatie over de geschiedenis van thee en hoe thee in Nederland gekomen is. Er was voldoende ruim-te om vragen te stellen. De presentatieruimte was goed, verder kregen we een goed verzorgde lunch. De rondleiding door de heer Koestal gaf een goed inzicht over het blenden van thee. De excursie naar VMI in EPE (de bandenbouwmachine activiteiten van TKH) is uitgesteld tot de zomer. Half december was het fabrieksterrein één grote bouwput. Door het succes van dit onderdeel van TKH was er een nijpend capaciteitstekort. De Beleggersdag van 29 november Onze Beleggersdag van 29 november 2014 is weer een groot succes geworden. Dit valt op te maken uit de reacties die ons zowel rechtstreeks als telefonisch hebben bereikt. Iedereen was vol lof. Dit alles ondanks de geïmproviseerde locatie als gevolg van de verbouwing bij Engels. De sprekers gaven uitstekende presentaties De investor relationsprijs is uitgereikt aan de scheidend bestuursvoorzitter van Kendrion, de heer Veenema. De heer Veenema werkt vanaf begin jaren 90 bij Kendrion en is 12 jaar bestuursvoorzitter. Nadat het vroegere Schuttersveld bijna ten onder ging heeft de heer Veenema de onderneming succesvol omgebouwd naar het huidige Kendrion. Een solution provider die ontwikkelt, produceert en innovatieve hoogwaardige elektromagnetische en mechatronische systemen en componenten verkoopt voor klanten over de hele wereld. Kendrion kent geen certificering van de aandelen. De Algemene Vergaderingen van Aandeelhouders worden redelijk vroeg in het jaar op maandag gehouden. Is dit 2 e Paasdag dan wijkt men uit naar de dinsdag. De marktomstandigheden worden door Kendrion goed benut en nieuwe projecten worden vaak sneller opgestart dan gedacht. Half augustus heeft Kendrion een nieuwe doorlopende kredietfaciliteit van 150 mln afgesloten. Looptijd van 5 jaar. Het grootste gedeelte van de bestaande financiële regelingen is hiermee geherfinancierd en heeft Kendrion ruimte en flexibiliteit om de groeistrategie binnen en buiten Europa te realiseren. Schuldratio moet onder 3% blijven. Bij overnames mag deze tijdelijk naar 3,5%. De koersontwikkeling van Kendrion is door de verminderde vraag naar smalcaps helaas in verhouding tot de AEX achter gebleven. Kijken we naar de langere termijn dan heeft Kendrion beter gepresteerd dan de markt. Het fonds wordt door analisten van 8 banken 3

4 gevolgd, deze geven allemaal een koopadvies met koersdoelen tussen de 28,00 en 32,00. Dit voor zover adviezen van analisten waard zijn. Figuur 1 koersverloop Kendrion versus AEX Figuur 2 koersverloop Kendrion Het middaggedeelte, met name de uitmuntende lezing over de waarde van het opvolgen van adviezen van beleggingsanalisten van de heer dr. Dirk Gerritsen, was zeer interessant. De conclusie was dat beleggingsadviezen gratis zijn, echter deze moeten wel zorgen voor meer omzet bij de bank. De meeste adviezen zijn koopadviezen. Koersdoelen zijn relevant, doch gemiddeld wordt ruim de helft niet gehaald gedurende het jaar. We kunnen ons afvragen of al die analisten wel nodig zijn. Zoals hierboven al geschreven zijn analisten doorgaans positief over bedrijven. Verder zorgen aanbevelingen voor korte termijn koersreactie. Op de lange termijn presteren adviezen niet overdreven goed. Bij de technische analyse verondersteld men dat de markten efficiënt zijn. Door kalendereffecten en momentum- en reversaleffecten valt dit ook te betwijfelen. Verder doen waardeaandelen het meestal beter dan groeiaandelen. Schrijver dezes heeft altijd al moeite met de termen kopen, houden en verkopen. Van kopen naar houden en verkopen snapt hij wel. Echter van verkopen naar houden wordt het moeilijk. Hoe kun je nu iets houden wat je verkocht hebt. Ook deze opmerking heeft de heer Gerritsen meegenomen in zijn lezing. Dit jaar wordt onze Beleggersdag op zaterdag 28 november 2015 gehouden. Arcadis, Grontmij en Value8 zijn bereid een presentatie te geven. De beurs. Volgens de 5 eerste dagen van het jaar handelsmethode wordt het een negatief beursjaar. We begonnen 2015 op een stand van 425,89. Op 8 januari werd het toch nog spannend. De AEX ging met een enorme sprong omhoog. De handelsdag sloot echter af op een stand van 423,07. Wij verwachten wel een volatiel beursjaar. Op 22 januari j.l. heeft Mario Draghi toch een QE programma aangekondigd. De eerste reactie op de beursvloer was in lijn met de verwachting en doelstelling van de maatregel. De Europese beursindices, waaronder de AEX, schoten in de plus na de aankondiging van de monetaire verruiming. De euro werd in het eerste uur ruim een procent minder waard ten opzichte van de dollar. Staatsobligaties uit zuidelijke Europese landen reageerden het sterkst. De rente op Portugees schudpapier dook 10% omlaag. Of die effecten op de lange termijn stand houden is nog maar de vraag. 60 mrd. per maand gedurende 19 maanden. Totaal 1140 mrd. Dat is inclusief het eerder aangekondigde 4

5 programma voor o.m. gedekte obligaties. Het aandeel staatsobligaties komt uit op 45 mrd. per maand. Nederland. Duitsland, Oostenrijk en Letland stemden tegen. De nationale centrale banken kunnen 80% opkopen. De risico's op staatsobligaties komen voor rekening van de nationale centrale banken. Dit komt er op neer dat 20 % van de extra opgekochte leningen voor risico van de lidstaten komt. De Nederlandse Bank kan het dubbele van ons financieringstekort opkopen. ( 27 mrd. op een financieringstekort van 12 mrd.) Voor de zuidelijke eurolanden is het programma relatief zwak. Of deze 60 mrd. gehaald wordt is nog maar de vraag. De grote Nederlandse banken hebben al gezegd dat men niet meedoet. Ook kan er op de euro-dollarkoers een averechts effect ontstaan. De AEX-index Amsterdam bleef maandag rond het 0 punt. De beurs in Athene verloor 0,5%. Griekenland heeft zich uitgesproken tegen het strenge bezuinigingsbeleid doordat linkse antibezuinigingspartij Syriza de grootste partij werd tijdens de verkiezingen. Voor de absolute meerderheid in het Griekse parlement kwam men enkele zetels te kort. Deze partij wil alle afspraken over bezuinigingen opnieuw onderhandelen. Afspraken kunnen niet eenzijdig worden opgezegd. De looptijd van Griekse leningen kan worden verlengd en de rente kan worden verlaagd. Als dit besloten wordt door de ministers van Financiën van de Eurolanden bevind men zich wel op een hellend vlak. Het opkoopprogramma van ECB is naar onze mening overbodig. De olieprijs en de Euro zijn al scherp gedaald. Dit was al goed voor de export. Of de Europese consument met alle onzekere vooruitzichten meer gaat besteden is nog maar de vraag. Met alle deflatoire invloeden zien wij voorlopig nog geen 2% inflatie. De rente is historisch laag, de crisis is vergelijkbaar met de jaren dertig van de vorige eeuw. De beurs gaat echter vrolijk omhoog. De lage rente geeft problemen met de uitkerende en opbouwende pensioenen. Daar komen dan ook nog de vergrijzingeffecten bij. Net als in de Verenigde Staten van Noord Amerika is er een groot verschil tussen arm en rijk. doordat een sterke middengroep ontbreekt. Dit is de groep die geld uit kan geven. Als 70% van de economie door consumenten wordt bepaald, dan begrijpt iedereen het probleem van een ontbrekende middengroep. De mensen van socialistische huize beginnen dan meteen te roepen dat de belastingen op de rijken verhoogd moeten worden. Laat dat nu net niet helpen want hogere belastingen raakt juist de middengroep omdat die niet in staat is die hogere belastingen te omzeilen. Daarom is hervorming van het belastingstelsel noodzakelijk. Het nodeloos rondpompen van miljarden moet stoppen. Niet als maar belonen en straffen. Dan kunnen de belastingen naar beneden en krijgen mensen meer te besteden. Zolang als de heren politici dit niet inzien blijven we in deze misère zitten. Onze website. Via welke weg de communicatie naar leden gedaan zal worden, zal de komende weken meer duidelijkheid krijgen. Mogelijk niet alleen via de website, en een besloten gedeelte van de website, maar mogelijk ook meer via . Bepaalde content wordt eerst voor leden toegankelijk gemaakt op onze website. Na het verzenden van de Aandeelhouder is deze content voor iedereen te raadplegen op de website. 5

6 We zijn bezig de website verder te ontwikkelen om dit mogelijk te maken. Een tijdelijke oplossing is dat onze leden een password aan kunnen vragen via waarna na inloggen met dit password op de website, de meest recente verslagen van de door ons bezochte AVA's op het besloten gedeelte van de website te raadplegen zijn. verenigd noord en zuid. Zoals ieder jaar hield Eurocommercial de eerste dinsdag van november de Algemene Vergadering van Aandeelhouders (AVA) in het Amstel Hotel in Amsterdam. Eurocommercial Properties (ECP) is een in Nederland gevestigd middelgroot vastgoedfonds dat zich richt op de exploitatie en ontwikkeling van Europees winkelvastgoed in Italië en Frankrijk en Zweden. ECP heeft in deze landen een sterke marktpositie met kwalitatief hoogwaardige objecten. Het directe beleggingsresultaat nam met 1,7% toe naar 82,9 mln. De like for like (vergelijkbare) huurgroei was 1,5%. De omzetgroei in de detailhandel nam af van 1,5 % in de eerste 6 maanden van het gebroken boekjaar 2013/2014 naar 1,3 % in de tweede helft. De taxatie van het onroerend goed is met 1,3% gestegen tot 2,7 mrd. De intrinsieke waarde per aandeel is met 0,7% aangepast en gestegen naar 36,74 per certificaat. Het dividend is met 0,02 verhoogd naar 1,94 per certificaat (+1%). De leegstand is minder dan 1%. Ook de betalingsachterstanden zijn minimaal. De huren groeiden het sterkst in Zweden. Frankrijk en Italië kwamen op de 2 e en 3 e plaats. Het netto-inkomen uit het vastgoed steeg met bijna 2%, tot 147 mln. Door de versterking van de beheersteams stegen de kosten met 6%. Ondanks dat de indexering vrijwel 0 is stegen huren van nieuwe contracten en de verlengde contracten met 8%. De kasstromen bij Eurocommercial Properties zullen stabiel blijven, gezien het vermogen van de vastgoedonderneming om een erg hoge bezettingsgraad te handhaven. Kerncijfers koers/winst verhouding 15,78 9,81-95,38 6,92 10,79 winst per aandeel 2,28 2,87-0,29 4,96 2,43 pay out 85,01 % 66,82 % -672,03 % 37,92 % 74,84 % ev per aandeel 31,71 31,83 30,66 33,75 31,51 ultimo koers 36,02 28,20 27,25 34,30 26,25 hoogste koers 37,75 32,80 36,24 36,72 30,34 laagste koers 27,15 25,21 22,41 25,45 21,51 Bekijken we de omzetontwikkeling per sector dan zien we dat alle sectoren behalve sport en restaurants de omzet toe zagen nemen. Waarbij aangetekend moet worden dat de omzettoename bij de hyper- en supermarkten met 0,1% zeer mager was. Voor wat betreft het netto aanvangsrendement moeten we in ogenschouw nemen dat de opbrengstcijfers zijn afgeleid van de verdeling van de verwachte netto inkomsten voor het komende jaar door de taxatiewaarde. Verder is hieraan toegevoegd de desbetreffende 6

7 Figuur 3 koersverloop ECP gestandaardiseerde marktvergoeding voor de kosten ( meestal toepasselijke overdrachtsbelasting ) en de veronderstelde aankoopkosten in het betreffende land. Op 30 juni 2014 was het totaal aan netto leningen 1.09 mrd., bij een aangepast eigen vermogen van 1.56 mrd. Dat ECP voor een zeer laag tarief kan lenen blijkt uit het gemiddelde rentetarief dat 3,9 % bedraagt. De gemiddelde term is ongeveer 5 jaar. Nettoschuld t.o.v. het aangepast netto eigen vermogen is, zoals hierboven blijkt 70%. ECP verwacht een bescheiden huurgroei doordat vanwege de zeer lage inflatie de indexatie minimaal zal zijn. De verwachting is een groei van de huren door herziening van 5% tot 10% Deze verwachting is gelegen in het feit dat men denkt dat de consumptie aantrekt. Wij hebben gevraagd wat naar verwachting de stijging van de gemiddelde aankoop per bezoeker zal zijn. Ook was onze vraag waar deze verwachting op gebaseerd is. Denkt men grotere hoeveelheden per m² winkeloppervlak om te zetten of verwacht men een stijging van de gemiddelde prijs per artikel. De genoemde 5% tot 10% vinden wij vrij fors. Men kon hier eigenlijk geen antwoord op vinden. Uiteindelijk reageerde de directeur Frankrijk dat dit naar zijn mening afhankelijk is van het soort artikel. Een antwoord waar men alle kanten mee uit kan. De leegstand en huurachterstanden zullen laag blijven. T.a.v. het onderhoud zal de nadruk op upgrading en verbetering van de bestaande portefeuille liggen. Men overweegt mogelijke acquisities van kwalitatief goede winkelcentra in de landen waar men nu aanwezig is. Wij hebben ook de certificering aan de orde gesteld. Bij de aanvang van de AVA was er geen mededeling welk percentage van de certificaten is gedeponeerd en hoeveel aandelen er op naam aanwezig waren. Uit de notulen van de AVA van 5 november 2013 bleek dat er 63% van de certificaten gedeponeerd was. Naar aanleiding van onze opmerkingen werd bekend gemaakt dat op 4 november % van de certificaten gedeponeerd is. Bij dit soort getallen vinden wij certificering totaal overbodig. Als reactie gaf men dat de certificering bij ECP een andere is dan men in Nederland gewend is. De voorwaarden van certificering berust op de Engelse wet. Naar onze mening is dit toch een onnodige ingewikkelde constructie. In het eerste kwartaal van het boekjaar 2014/2015 was de bezettingsgraad meer dan 99%. De winst per aandeel was met 0,52 stabiel. Het direct resultaat van Eurocommercial Properties is in deze periode licht gedaald ten opzichte van dezelfde periode in het vorige boekjaar van 21,7 mln. naar 21,6 mln. De belangrijkste reden van deze daling komt omdat vorig jaar de huurinkomsten van het inmiddels verkochte Val Thoiry en Passy Plaza werden meegenomen. Dit is ook de oorzaak van de daling van de netto vastgoedinkomsten. Deze daalden van 37,6 mln. naar 36,2 mln. Ook de financieringskosten en de uitgaven daalden. ECP heeft op onze Beleggersdag een presentatie gegeven. Ook toen was de indruk positief. Wij denken dat ECP één van de betere onroerend goed fondsen is op de Amsterdamse beurs. 7

8 splitst zich op. Op 12 november jl. was er wederom een Bijzondere Algemene Vergadering van Aandeelhouders (BAVA) in het Amstel Hotel in Amsterdam. Toen betrof het OCI (Orascom Construction Industries) NV. OCI is een producent van op natuurlijke gasgebaseerde meststof & chemische producten. Daarnaast is men actief in de techniek & bouw. Tijdens de AVA op 26 juni j.l. was er al aangekondigd dat men de bouw- en chemie (kunstmest) activiteiten wilde splitsen. De bouwdivisie krijgt een notering in het Midden-Oosten. Door de splitsing zijn beide activiteiten beter in staat om zich te richten op hun groeistrategie. OCI behaalde in de eerste helft van dit jaar een omzet van $2,3 mrd. Dit is een stijging van 3% ten opzichte van de eerste helft van Het bedrijfsresultaat (ebitda) steeg met 25% tot $ 413 mln. De nettowinst was flink lager. Deze daalde van $ 56 mln. naar $ 40 mln. De oorzaak van deze daling was het bedrijfsresultaat bij de bouwdivisie. Deze daalde met 12% tot $ 41,1 mln. De oorzaak hiervan is het verstrijken van projecten met lagere winstmarges en afstel van projecten in Afghanistan doordat de Amerikaanse overheid minder actief was. Bij de kunstmestactiviteiten ging het beter. Het bedrijfsresultaat nam toe naar $ 403,5 mln. (+30,8%). De resultaten bij de Egyptische fabriek stonden onder druk door lagere verkoopprijzen. De productie in Algerije komt al aardig op gang. Voor de rest van 2014 verwacht OCI een significante stijging van de capaciteitsbenutting. OCI heeft een aantal fabrieken in de Verenigde Staten in aanbouw die er voor moeten zorgen dat de productiecapaciteit aan het eind van 2016 met 12 miljoen ton per jaar bijna 60% hoger ligt dan thans het geval is. Figuur 4 koersverloop OCI OCI heeft Barclays, Bank of America en de Egyptische zakenbank EFG- Hermes ingeschakeld als adviseurs bij de beoogde beursnotering van zijn bouwdivisie in Dubai. Het nieuwe bedrijf krijgt waarschijnlijk de naam Orascom Construction Limited en zal ook de bouwactiviteiten en het belang van 50 % van OCI in Besix bevatten. De afsplitsing van de bouwdivisie zal in het eerste kwartaal van 2015 zijn beslag krijgen. Op voorwaarde van goedkeuring door toezichthouders. Er zal dan een notering komen aan de beurzen in Egypte en de Verenigde Arabische Emiraten (VAE). De kernactiviteiten blijven genoteerd in Amsterdam. 8

9 Op 8 januari werd bekend gemaakt dat OCI 151 mln. opgehaald heeft met een private placement van 4,2 miljoen aandelen tegen een prijs van 36 per aandeel. OCI wil de opbrengst gebruiken om het eigen vermogen van de bouwdivisie te versterken i.v.m. de verzelfstandiging. Daarnaast ter financiering van de groeiplannen van de kunstmest- en chemicaliëndivisie. OCI heeft nu ruim 210 miljoen aandelen uitstaan. Uit het tussentijds handelsbericht in november bleek dat OCI in het derde kwartaal (Q3) van 2014 fors meer kunstmest heeft verkocht. Het verkoopvolume steeg naar 1,37 miljoen ton, een toename van 41% in vergelijking met Q3 in T.o.v. Q2 in 2014 was dit ±25% meer. Bij de bouwdivisie groeide het orderboek met 17% in vergelijking met Q Concrete winst- en omzetcijfers werden niet gegeven. Gezien de toename van de wereldbevolking en het voorkomen van voedseltekorten denken wij dat OCI een plaats in een gespreide portefeuille verdient. laatste keer? Op 19 november 2014 zijn we naar de jaarlijkse vergadering van Stichting ING Aandelen geweest. Tijdens deze bijeenkomst komen de houders van certificaten van aandelen van ING Groep N.V. bijeen. Zoals ieder jaar vond deze vergadering weer plaats in het WTC te Amsterdam Zuid. Doordat een groot pensioenfonds onverwachts niet kon komen was het opkomstpercentage deze keer zeer gering. In totaal was er ongeveer 0,0006% van het totaal aantal op de registratiedatum uitstaande certificaten aanwezig of vertegenwoordigd. Zoals te doen gebruikelijk stond het verslag van de activiteiten van Stichting ING Aandelen op de agenda. De certificaathouders hebben met het bestuur gediscuteerd over de communicatie met houders van certificaten van aandelen, de communicatie met de Raad van Bestuur en de Raad van Commissarissen van ING Groep N.V., de uitoefening van het stemrecht op de aandelen in het kapitaal van ING Groep N.V. en de samenstelling van het bestuur. Vanaf 1 januari 2014 is Figuur 5 koersverloop ING Jolanda Poots-Bijl toegetreden tot het bestuur van de Stichting. Per 1 mei 2014 is de heer P.M.L. Frentrop weer herbenoemd. Op 1 januari 2015 waren de benoemingsperioden voor de heren Prof. Mr. M.W. den Boogert, H.J. Hazewinkel RA afgelopen. Vanwege gebrek aan tegenkandidaten zijn beide heren herbenoemd. Vanaf 1 juni 2014 heeft de heer Herman Hazewinkel RA de functie van voorzitter overgenomen van Jan Veraart. In de bestuursvergadering van mei jl. heeft men als bestuur stil gestaan bij het vertrek van Jan Veraart en is daarbij naar hem dank uitgesproken voor de vele jaren dat hij met zoveel toewijding het voorzitterschap heeft vervuld. 9

10 Tijdens de vergadering is er uitvoerig over het nut van certificering gesproken. Waarbij naast uw vertegenwoordiger, vooral ook de particuliere belegger van zich liet horen. Uit de reacties valt te concluderen dat het bestuur van ING weinig haast maakt om met een voorstel om te decertificeren te komen. Dus ook dit jaar zal het wel weer een belangrijk punt tijdens de Algemene Vergadering van Aandeelhouders worden. Er ligt immers nog steeds de afspraak dat als er gedurende 3 jaar meer dan 33% van het aandelenkapitaal aanwezig is er voorstellen zullen komen om de certificering te beëindigen. Inmiddels praten we over opkomstpercentages van boven 50%. Vanwege het feit dat ING eind 2008 in moeilijkheden is gekomen, is deze afspraak in de ijskast gezet. Als ING weer een normaal bedrijf is geworden is het wel de bedoeling dat er uitvoering wordt gegeven aan deze afspraak. Als conclusie is nogmaals gesteld dat certificering uit de tijd is. Afgelopen jaar stemde 18,06% van de certificaathouders zelf of door middel van een volmacht en heeft 36,12% van de certificaathouders een steminstructie aan de Stichting ING aandelen gegeven, samen 54,18% van de uit te brengen stemmen. In 2014 was het de eerste keer dat de certificaathouders zich via het elektronisch stemplatform konden aanmelden en via dit systeem steminstructies konden geven. Bijna 97% van het voor de Algemene Vergadering aangemelde kapitaal heeft van deze mogelijkheid gebruik gemaakt. Het elektronische stemplatform zal hopelijk in de toekomst het registreren en instructies geven zo aantrekkelijk maken. Volgend jaar kan dan weer gemeld worden dat het percentage van certificaathouders dat deelneemt aan de Algemene Vergadering weer hoger is. De Stichting ING aandelen heeft voor 45,8% van het totaal uit te brengen stemmen naar eigen inzicht gestemd. De Stichting ING aandelen heeft bij alle door het bestuur van ING aan de vergadering ter beslissing voorgelegde agendapunten voor gestemd. Tijdens de vergadering heeft Stichting ING aandelen om een nadere toelichting gevraagd t.a.v. de kapitaalstructuur en de Asset Quality Review van de ECB. Ook is de verhouding tussen ING en Brussel ter sprake geweest. Vooral de opgelegde boete door mevrouw Kroes wordt nog steeds als onrechtvaardig beschouwd. Nieuwe wijn in oude zakken. Door de Bijzondere Algemene Vergadering van Aandeelhouders van 4 december j.l. is gehoor gegeven van de toezegging door de directie van GHG gedaan tijdens de AVA (Algemene Vergadering van Aandeelhouders) van 17 april Er is toen door de vennootschap medegedeeld dat zij voornemens was in het vierde kwartaal van 2014 een (BAVA) te organiseren waar een strategisch plan voor het Groot Handelsgebouw en een 10

11 strategisch plan voor de vennootschap zouden worden geagendeerd. Het Groothandelsgebouw in Rotterdam is het eerste gebouw dat i.v.m. de wederopbouw van Rotterdam na het bombardement in 1940 is opgeleverd. Het is als een blijvend symbool van de wederopbouw op 3 juni 1953 door wijlen Koningin Juliana geopend. Het is zowel een rijks- als gemeentelijk monument. Dat het gedateerd is, is te merken ook. Degenen die regelmatig onze Beleggersdagen bezoeken kunnen hier over meepraten. Op dit moment wordt het Grandcafé en Restaurant Engels samen met de zalen verbouwd. Op verzoek van de Algemene Vergadering van Aandeelhouders (AVA) gehouden op 17 april 2014 heeft het bestuur een rapport laten opstellen om te komen tot een verbeterd rendement. Tijdens de BAVA van 4 december jl. is dit rapport te samen met een strategisch plan gepresenteerd en besproken. Doordat het gebouw gedateerd is ondervind het personenverkeer als gevolg van de liften met hun beperkingen in drukke tijden hinder. Het plan is dan ook om in de centrale hal een roltrap aan te brengen. Verder wil men de commerciële functie van de vennootschap versterken door de aanstelling van een commercieel directeur. Een andere mogelijkheid is het totale beheer in handen te geven van een asset manager of het technisch en financieel beheer uitbesteden. Bij het voeren van een strategische discussie over de toekomst van de vennootschap horen ook de inhouding of tijdelijke verlaging dividend ten behoeve van investeringen. Eventuele beëindiging beursnotering Euronext met een mogelijke overgang naar de NPEX (waar thans bv. het diervoederbedrijf ForFarmers is genoteerd). Een ander discussiepunt was de certificering en het opheffen van het StAk (Stichting Administratiekantoor). Bij de bouw van het Groothandelsgebouw waren er plannen om precies hetzelfde gebouw er naast te zetten. Vandaar ook de naam Groothandelsgebouwen. In verband hiermee is uitbreiding vastgoedportefeuille al vaker tijdens AVA s ter sprake gekomen. Evenals de FBI (Fiscale Beleggings Instelling) status en de status van beleggingsinstelling onder de Wet financieel toezicht. In tegenstelling met het merendeel van de certificaathouders ziet het bestuur niets in beëindiging certificering/opheffen Stichting Administratiekantoor Groothandelsgebouwen (StAk). In de AVA van 12 april 2013 is er een uitgebreide discussie gevoerd. Bij stemming bleek dat de door het bestuur vereiste 75% niet werd gehaald. Ook de kosten van het in stand houden van de StAk ter grootte van ± ,-- per jaar acht het bestuur geen factor van betekenis om de certificering te beëindigen. De huidige beursnotering bij Euronext heeft voor de vennootschap een beperkte waarde. Het uitgeven van nieuwe aandelen is niet aan de orde. Wel heeft de huidige notering waarde voor de certificaathouders die hiermee over een (efficiënt) handelsplatform kunnen beschikken om certificaten te kopen en te verkopen. Dit ondanks dat de omvang van de handel in certificaten en dus de liquiditeit beperkt is. Beëindiging van de Euronext notering en overgang naar de NPEX beurs zonder exit mogelijkheid moet door 95 % of meer van de certificaathouders ondersteund worden. Een aanzienlijke minderheid van de certificaathouders voelt zich comfortabel met een notering aan Euronext. Een duo notering op de NPEX markt is in principe mogelijk, maar kan niet gezien worden als een gelijkwaardig marktplatform. Bij NPEX kan slechts één aanbod ingelegd 11

12 worden, maar men kan geen vraag inleggen. Een aanbieder kan dus niet weten welke vraag, tegen welk prijs en hoeveelheid er is naar een aandeel. Dus geen transparantie. Eveneens is het noodzakelijk om te kunnen handelen bij NPEX de genoteerde certificaten over te brengen naar het bewaarbedrijf van NPEX. Indien er besloten zou worden om de vennootschap (of het gebouw) te verkopen, werkt een beursnotering op Euronext in het voordeel. Het nastreven van de FBI status is in 2011 en 2012 onderzocht De vennootschap kwalificeert zich hiervoor niet, omdat één aandeelhouder een belang heeft van > 25 %. De vennootschap staat voor aanzienlijke investeringen om het gebouw aantrekkelijker te maken. Deze investeringen zullen pas op termijn leiden tot een waardevermeerdering van het gebouw helpen ook niet mee voor de FBI status. Groothandelsgebouwen was tot 22 juli 2014 een beleggingsinstelling onder de Wet financieel toezicht (Wft). Omdat toen het regime van beleggingsinstelling onder de Wft is vervallen en gewijzigd naar het zogenoemde AIFMD (Alternative Investment Fund Manager Directive) regime was de niet gehouden om zich te kwalificeren voor dit AIFMD regime. De vennootschap staat sinds 22 juli 2014 niet meer onder toezicht van de AFM als beleggingsinstelling. Bij het dividendbeleid wordt gestreefd om (uit de vrije kasstroom) een jaarlijks groeiend dividend uit te keren tot het niveau dat een marktconform Figuur 6 koersverloop Groothandelsgebouwen dividend is bereikt. Tot het boekjaar 2012 is deze lijn voortgezet, over het boekjaar 2013 is het dividend t.o.v gelijk gebleven vanwege de over 2014 te verwachten dalende door lagere huurbaten. Ook is het in de huidige vastgoedmarkt lastig om te formuleren welk dividend(niveau) marktconform is. Door het vertrek van één grote huurder staat men de komende jaren voor aanzienlijke investeringen om het gebouw aantrekkelijk te houden voor haar huidige en nieuwe huurders. Als men op basis van een beperkt beschikbare vrije kasstroom de keuze dient te maken tussen het verrichten van investeringen in het gebouw dan wel het betalen van dividend komt men met voorstellen om het dividend te verlagen of te passeren. Men heeft onderzocht om de portefeuille uit te breiden, maar men heeft vastgesteld dat de (substantiële) financiële middelen hiervoor ontbreken en dat hiervoor het draagvlak bij haar aandeelhouders onvoldoende aanwezig is. Het beheer van de vennootschap kan bij een asset manager ondergebracht worden. Men hoeft dan niet alle kennis en ervaring in eigen huis te hebben. Hiermee kan op kosten worden bespaard en de kwaliteit en de effectiviteit van het beheer worden vergroot. De effectiviteit van de organisatie kan mogelijk worden vergroot door het aanstellen van een commercieel directeur, uitbesteden technisch en/of financieel beheer dan wel uitbesteden totaal beheer aan een asset manager. 12

13 In dit kader zijn twee belangrijke issues behandeld. In de eerste plaats is geadviseerd de organisatie aan de veranderde (commerciële) omgeving aan te passen en commercieel slagvaardiger te maken en om een deel van de activiteiten of alle activiteiten uit te besteden om (beheer)kosten te besparen. Een kleine organisatie als het Groothandelsgebouw heeft onvoldoende kennis in eigen huis om het vastgoed of de vennootschap adequaat te kunnen managen. Daarom is het Groot Handelsgebouw nu te sterk gericht op het beheer en te weinig commercieel gericht en te weinig op (het dienen van) de huurder. Daarom moet de commerciële functie worden versterkt, en dient er een duidelijker accountmanagement op de huurders te worden gevoerd. De huurder moet in de gehele organisatie centraler staan en de hoogste prioriteit hebben. De organisatie is versterkt met een project manager en zal moeten worden versterkt met een commercieel manager en een marketing communicatie medewerker. Men onderzoekt om de technische functie (deels) en een deel van de financiële functie extern uit te besteden. Naast het besparen van kosten worden er steeds hoger eisen gesteld aan het beheer en de kosten van het handhaven van het kennispeil. Er wordt nu een blauwdruk gemaakt van de gewenste organisatiestructuur. Een totale uitbesteding van alle beheeractiviteiten aan een asset manager vind men niet verstandig omdat er dan geen fysieke aanwezigheid van een managementorganisatie in het gebouw is die zich verbonden voelt met het gebouw en de huurders. Indien men een hotelfunctie aan de activiteiten toevoegt betekent dat men zelf de financiering hiervan dient te dragen en externe middelen moet aantrekken. In de toekomst is een zelfstandig voortbestaan als beursgenoteerd vastgoedbeleggingsfonds met slechts één object (het Groot Handelsgebouw) kwetsbaar om op deze wijze duurzaam te blijven voortbestaan. De risicospreiding is te beperkt. Ook worden de eisen die gesteld worden aan vastgoedbeheer, regelgeving van toezichthouders, corporate governance en dergelijke steeds complexer en kostbaarder. Het gevolg is dat de beheerrisico s toenemen en de beheerkosten in verhouding te hoog. Als GHG een groeistrategie zou willen volgen die haalbaar is moet de portefeuille uitgebreid worden met een gelijksoortige gebouwen als het Groot Handelsgebouw. De Beurs Rotterdam was een mooie partner geweest. Ook een fonds met één gebouw n.l. het WTC in Rotterdam. Echter op 23 december heeft men besloten om het roerend goed te verkopen. Een andere mogelijkheid is het opgeven van de zelfstandigheid. De huidige certificaathouders lijken ook maar beperkt bereid en/of in staat bij te dragen aan het voor de groei noodzakelijke vermogen maar lijken ook niet bereid tot het toelaten van substantiële wijzigingen in de aandeelhoudersverhoudingen. beleggers op beurs uitgewinkeld. De aandeelhouders van Corio zijn op maandag 8 december j.l. tijdens een BAVA (Bijzondere 13

14 Algemene Vergadering van Aandeelhouders) voor de laatste maal bijeengeweest in het Spoorwegmuseum in Utrecht. Het belangrijkste punt was het overnamebod dat het Franse onroerend goed fonds Klépierre eind oktober gelanceerd heeft op Corio. Aandeelhouders van Corio krijgen per elk aandeel dat men bezit 1,14 aandelen in Klépierre. Dit n.a.v. de aankondiging van Klépierre van eind juli om Corio over te willen nemen. Corio is hiermee gewaardeerd op 7,2 mrd. De transactie zal naar verwachting in het eerste kwartaal van 2015 worden afgerond en is een pleister op de wonde voor de aandeelhouders van Corio i.v.m. de ondermaatse prestatie in de afgelopen 5 jaar. De assetbase van Corio past goed bij Klépierre. Klépierre betaald 15,6 % op Corio s slotkoers van 27 oktober (Wat neerkwam op 41,15) Wij vinden dit weinig aangezien dit net de onderwaardering van Corio op de beurs goedmaakt. De gemiddelde overnamepremie die gemiddeld wordt betaald voor bedrijven op de Nederlandse beurs is thans 30%. De premie op basis van intrinsiek (EPRA NAV) per eind juni ( 38,20) is 8,5% Klépierre noteert ± 20% boven intrinsiek, Unibail Rodamco ± 30%. Tijdens de BAVA waren wij benieuwd naar de tijdlijn bij het ontstaan van de overname. Aangezien Corio later is begonnen met het herstructureren van de portfolio kost het aanpassingsproces veel pijn en moeite en kan mogelijk nog enkele jaren in beslag nemen. Ook de matige groei en de hogere onderhoudskosten maken het verhogen van de huren moeilijk. Hierdoor kan Corio mogelijk het operationeel resultaat niet verbeteren. In tegenstelling tot de meeste Figuur 7 koersverloop Corio andere beursgenoteerde vastgoedconcerns, was de beurskoers lager dan de waarde van de vastgoedportefeuille volgens de boeken. Ons was al duidelijk dat APG, met 30% van het aandelenkapitaal in bezit de grootste aandeelhouder in Corio, al enkele jaren ontevreden was over de resultaten. Ook heeft APG ook een lening uitstaan bij Corio van 200 mln. Daarom vroegen wij ons af in hoeverre APG een voortrekkersrol gespeeld heeft bij de overname en hoe zijn de eerste contacten tot stand gekomen. Was dit tijdens een toevallige ontmoeting van bestuurder(s) van APG en Klépierre? Omdat bij de eerste afspraak tussen Klépierre en Corio ook APG aanwezig was, wekt dit bij ons enige argwaan. Volgens de uitleg van het bestuur van Corio waren ook zij zeer verbaasd. Bij het begin van de overnamebesprekingen op 7 mei 2014 had de voorzitter van de Raad van Commissarissen (R.v.C.), de heer Derk Doijer, een afspraak met de voorzitter van de R.v.C. van Klépierre, David Simon. Volgens zijn zeggen wist Doijer niet de precieze reden van het overleg. Wel gaf hij aan dat hij verbaasd was dat ook Patrick Kanters, die bij APG beleggingen in vastgoed en infrastructuur in portefeuille heeft, bij het gesprek aanwezig was. 14

15 In elk geval heeft de heer Simon aan de heer Doijer een brief overhandigd met een niet bindend voorstel om Corio door Klépierre over te laten nemen. De heer Simon heeft via Simon Property Group 28,9% aandelen van Klépierre in bezit. De ondernemingsraad van Corio in Nederland adviseerde positief. Daarentegen adviseerde de ondernemingsraad van Klépierre in Frankrijk negatief. Bijna 68 procent van het uitstaande aandelenkapitaal was vertegenwoordigd op BAVA bij Corio, waarvan 99,96% stemde voor de overname. Op de BAVA bij Klépierre op 11 december j.l. was 84,4% van het aandelenkapitaal aanwezig. Van de gedeponeerde stukken stemde 99,93% voor de aankoop van Corio. De aanmeldingstermijn voor het bod liep van 31 oktober 2014 tot 8 januari Klépierre doet het bod gestand als 95% aandelen Corio is aangemeld. Echter na goedkeuring tijdens de BAVA daalt de drempel voor gestanddoening naar 80%. Het belang van Simon Property daalt in de nieuwe combinatie met 10% naar 18,5%. Het belang van APG daalt van 30% naar 13,6% en levert één van de tien commissarissen. Corio keert voor de afronding van de fusie nog 1,03 ( 0,91 netto) per aandeel dividend uit. Na de overname vertrekt de Raad van Bestuur van Corio om plaats te maken voor Fransen. De heren Gerard Groener (CEO) en Ben van der Klift (CFO) krijgen circa anderhalf jaarsalaris mee en een cashbonus over 2014 van 40% van het jaarsalaris als de raad van commissarissen van Corio beslissen dat de prestaties van de bestuurders goed genoeg zijn. Dit is voor Groener in totaal ± Voor Van der Klift komt dit neer op ruim Voor 2012, 2013 en 2014 hebben zij nog aandelenpakketten die nog niet definitief zijn toegekend omdat dit na drie jaar gebeurt. Gezien de prestaties van de laatste jaren lijkt het er niet op dat voor 2012 en 2013 veel aandelen worden toegekend. Kerncijfers koers/winst verhouding -12,50 203,05 14,14 11,15 winst per aandeel -2,61 0,17 2,38 4,31 pay out -88,23 % 1.633,14 % 116,12 % 62,47 % ev per aandeel 37,41 43,13 45,81 48,08 ultimo koers 32,58 34,32 33,61 48,02 hoogste koers 37,45 41,22 50,46 54,25 laagste koers 28,65 31,36 28,26 36,44 Over 2014 kan Groener aandelen krijgen en Van der Klift Deze aandelen worden omgezet in cash en uitbetaald. Voor Groener en Van der Klift kunnen dit alsnog enkele tonnen per man zijn. 15

16 De voorwaardelijke aandelen van de top worden bij de overname dus mogelijk omgezet in klinkende munt. Om de overname mogelijk te maken was er een statutenwijziging nodig aangezien dit een grensoverschrijdende juridische fusie is, waarbij Corio het verdwijnende bedrijf is en Klépierre het overlevende bedrijf. De voorwaardelijke wijziging van de statuten van de vennootschap valt hierbij gelijk met de stortingsdatum. Dan wordt ook de vennootschap uit de noteringlijst van de Amsterdamse effectenbeurs geschrapt, de z.g. delisting. Het punt t.a.v. kwijting voor alle leden van de R.v.C. voor de uitoefening van hun taken tot de stortingsdatum blijven wij moeite mee houden, omdat dit ook een periode betreft na de BAVA. In theorie kan men ongewenste dingen doen omdat men al kwijting heeft gekregen. en het veranderlijke kapitaal. Vanwege recent aangepaste wetgeving heeft NSI op 11 december een Bijzondere Algemene Vergadering van Aandeelhouders (BAVA) om de aandeelhouders goedkeuring te vragen voor een statutenwijziging. De statutenwijziging was nodig vanwege recent aangepaste wetgeving. NSI wordt in de Alternative Investment Fund Managers (AIFM)-richtlijn niet meer aangemerkt als een beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal. Daardoor verschuift de bevoegdheid om te besluiten tot de uitgifte van aandelen naar de Algemene Vergadering van Aandeelhouders (AVA). De voorgestelde wijziging van de statuten van NSI N.V. in het kader van de afschaffing van de status van beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal is goedgekeurd. In het verlengde hiervan was er ook een voorstel nodig om de directie te machtigen (na daartoe verkregen goedkeuring van de raad van commissarissen) tot het uitgeven van gewone aandelen tot maximaal 10% van het uitstaande aantal aandelen op de dag van uitgifte. In het geval van een fusie of overname te vermeerderen met ten hoogste 10% van het aantal uitstaande aandelen. Hieraan is het beperken of uitsluiten van de voorkeursrechten gekoppeld die van kracht zijn in geval van uitgifte van gewone aandelen. Beide machtigingen zijn beperkt, en zijn verleend voor een periode van 18 maanden. Daarnaast is er ook goedkeuring verleend aan de directie tot inkoop van eigen gewone aandelen, tot een maximum van 10% van het uitstaande aantal aandelen, onder de voorwaarde dat de onderneming niet meer dan 10% van het geplaatste kapitaal mag houden. Gewone aandelen kunnen worden ingekocht voor een prijs die ligt tussen de nominale waarde van een aandeel en 10% boven de gemiddelde slotkoers van het aandeel berekend over vijf beursdagen voorafgaande aan de dag van inkoop. Deze machtiging is beperkt tot een periode van 18 maanden. 16

17 In 2011 is de statutaire naam van de vennootschap gewijzigd van Nieuwe Steen Investments in NSI. In het verlengde hiervan is per 1 januari 2015 ook de naam en het trading symbol waaronder het aandeel NSI op de NYSE Euronext wordt verhandelt gewijzigd naar NSI. Tot 31 december 2014 was dit Nieuwe Steen Investments (NISTI). De Figuur 8 koersverloop NSI ISIN code is ongewijzigd. Tijdens de rondvraag hebben wij gevraagd naar eventuele plannen met het Belgische onderdeel. NSI heeft een belang van 54% in Intervest Offices & Warehouses. Naar onze mening zou verkoop hiervan de financiële basis van NSI versterken. Tevens kan men aandelen die men in 2013 uitgegeven heeft voor 4,00 deels weer terugkopen voor een aanmerkelijk lagere prijs. Het mes snijdt dan van 2 kanten. Men gaf aan geen plannen in deze richting te hebben. Na de beslissing op 11 december j.l. zullen aandeelhouders in de toekomst niet meer geconfronteert worden met een verdubbeling van het aandelenkapitaal zoals eind 2013 is gebeurd. Aandeelhouders moeten er wel rekening mee houden dat het voor NSI mogelijk blijft om aandelen uit te geven tegen een behoorlijke korting. Een verzwakking van de resultaten van NSI zien we op moment niet. Wel is er het risico dat de kantorenmarkt onverwachts verslechterd en dat door de dalende omzetten de huren bij winkels gaan dalen. De daling van de huurinkomsten over 2014 wordt gecompenseerd door de lagere financieringslasten. 17

18 Algemene Vergaderingen van Aandeelhouders van enkele buitenlandse fondsen. In België Colruyt Group 30 september Ten kantore van, Halle uur Nationale Bank van België 18 mei Ten kantore van Brussel uur Sipef 12 juni Ten kantore van Schoten uur. Tessenderlo Group 3 juni? Niet bekend uur? Trombogenics 5 mei Ten kantore van Leuven uur In Frankrijk Total 29 mei Palais des Congres Parijs 10:00 uur In Duitsland BMW 13 mei Olympiahalle München uur SAP 20 mei SAP Arena Mannheim uur 18

Bijlage bij agendapunt 4 Buitengewone Vergadering van Aandeelhouders Groothandelsgebouwen N.V. d.d. 4 december 2014

Bijlage bij agendapunt 4 Buitengewone Vergadering van Aandeelhouders Groothandelsgebouwen N.V. d.d. 4 december 2014 Bijlage bij agendapunt 4 Buitengewone Vergadering van Aandeelhouders Groothandelsgebouwen N.V. d.d. 4 december 2014 Strategisch plan Vennootschap (Groothandelsgebouwen N.V.) Inleiding In vervolg op het

Nadere informatie

Notulen Buitengewone Algemene vergadering van aandeelhouders nr. 053

Notulen Buitengewone Algemene vergadering van aandeelhouders nr. 053 Notulen Buitengewone Algemene vergadering van aandeelhouders nr. 053 Datum: 11 december 2014 Tijdstip en plaats: 13:30 uur, NSI hoofdkantoor, Antareslaan 69-75 te Hoofddorp Aanwezig Aandeelhouders: Vertegenwoordigd

Nadere informatie

Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders van NSI N.V. Website: www.nsi.nl

Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders van NSI N.V. Website: www.nsi.nl Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders van NSI N.V. Website: www.nsi.nl te houden op donderdag 11 december 2014 om 13:30 uur ten kantore van de vennootschap te Hoofddorp, Antareslaan 69-75.

Nadere informatie

Wat is Newco, de portefeuille van Newco en wie vormt het bestuur.

Wat is Newco, de portefeuille van Newco en wie vormt het bestuur. Postbus 7817 1008 AA Amsterdam www.stichtinghomburgbonds.nl SAMENVATTING NEWCO In deze memo informeren wij u over het volgende onderwerp: Wat is Newco, de portefeuille van Newco en wie vormt het bestuur.

Nadere informatie

P E R S B E R I C H T

P E R S B E R I C H T Rotterdam, 13 februari 2004 P E R S B E R I C H T DIM VASTGOED: OVER BOEKJAAR 2003 TOTAALRENDEMENT 13,7% DIM Vastgoed NV heeft in 2003 een totaalresultaat behaald van USD 11.697.000, overeenkomend met

Nadere informatie

Agenda. Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders van CSM nv. DATUM 11 oktober 2013

Agenda. Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders van CSM nv. DATUM 11 oktober 2013 Agenda Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders van CSM nv DATUM 11 oktober 2013 TIJD PLAATS 10.30 uur Steigenberger Airport Hotel Amsterdam (voorheen: Dorint Hotel Amsterdam Airport) Stationsplein

Nadere informatie

Agenda Algemene Vergadering van Aandeelhouders

Agenda Algemene Vergadering van Aandeelhouders Agenda Algemene Vergadering van Aandeelhouders Agenda Agenda voor de Algemene Vergadering van Aandeelhouders van Wolters Kluwer nv, te houden op dinsdag 22 april 2008, aanvang 11.00 uur in het Okura Hotel,

Nadere informatie

REACTIE VENNOOTSCHAP OP ADVIES THE IBUS COMPANY INZAKE VERBETERD RENDEMENT VENNOOTSCHAP In de Algemene Vergadering van Aandeelhouders ("AVA") van Groothandelsgebouwen N.V. (verder "GHG" of "vennootschap")

Nadere informatie

NB: De agendapunten 4, 6, 8a, 8b, 9, 11, 12, 13, 14 en 15 zullen ter stemming worden gebracht.

NB: De agendapunten 4, 6, 8a, 8b, 9, 11, 12, 13, 14 en 15 zullen ter stemming worden gebracht. Beter Bed Holding N.V. Agenda Algemene Vergadering van Aandeelhouders op donderdag, 28 april 2011 om 12.30 uur bij IBN Vergadercentrum, Hockeyweg 5, 5405 NC Uden 1. Opening. 2. Bespreking jaarverslag 2010.

Nadere informatie

ABN AMRO Bank N.V. Postadres: Postbus 283 (HQ7050), 1000 EA Amsterdam e-mail: corporate.broking@nl.abnamro.com fax: + 31 (0)20 628 8481.

ABN AMRO Bank N.V. Postadres: Postbus 283 (HQ7050), 1000 EA Amsterdam e-mail: corporate.broking@nl.abnamro.com fax: + 31 (0)20 628 8481. Oproeping Grontmij N.V. nodigt haar aandeelhouders uit voor de jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders te houden op dinsdag 12 mei 2015 om 14:00 uur in het Hotel Novotel Amsterdam City, Europaboulevard

Nadere informatie

DIM VASTGOED: NETTOWINST OVER EERSTE DRIE MAANDEN 2005 USD 5,6 MILJOEN

DIM VASTGOED: NETTOWINST OVER EERSTE DRIE MAANDEN 2005 USD 5,6 MILJOEN 15 april 2005 DIM VASTGOED: NETTOWINST OVER EERSTE DRIE MAANDEN 2005 USD 5,6 MILJOEN DIM Vastgoed N.V. heeft over de eerste drie maanden van het boekjaar 2005 een nettowinst na belastingen behaald van

Nadere informatie

Agenda. Aanvang 11:00 uur.

Agenda. Aanvang 11:00 uur. Agenda voor de buitengewone vergadering van aandeelhouders van Vivenda Media Groep N.V., statutair gevestigd te Hilversum (de Vennootschap ), te houden op vrijdag 15 november 2013 in Triple Ace World Trade

Nadere informatie

AGENDA. 1. Opening en mededelingen.

AGENDA. 1. Opening en mededelingen. AGENDA Voor de jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders van Macintosh Retail Group N.V., te houden op donderdag 30 april 2015 om 14.00 uur in het Novotel, Europaboulevard 10 te Amsterdam 1. Opening

Nadere informatie

6. Raad van Commissarissen Vermindering van het aantal leden van de Raad van Commissarissen van negen naar acht (besluit)

6. Raad van Commissarissen Vermindering van het aantal leden van de Raad van Commissarissen van negen naar acht (besluit) Agenda voor de jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders van Akzo Nobel N.V. (de Vennootschap ), te houden in het Hilton hotel, Apollolaan 138 te Amsterdam, op maandag 27 april 2009, aanvang 14.00

Nadere informatie

Delta Lloyd Select Dividend Fonds N.V/Delta Lloyd Europa Fonds N.V./Delta Lloyd Donau Fonds N.V.Voorstel tot fusie

Delta Lloyd Select Dividend Fonds N.V/Delta Lloyd Europa Fonds N.V./Delta Lloyd Donau Fonds N.V.Voorstel tot fusie Delta Lloyd Select Dividend Fonds N.V/Delta Lloyd Europa Fonds N.V./Delta Lloyd Donau Fonds N.V.Voorstel tot fusie VOORSTEL TOT FUSIE De besturen van: (1) Delta Lloyd Select Dividend Fonds N.V., een naamloze

Nadere informatie

MTY wordt IEX Group NV, leider in online beleggersinformatie

MTY wordt IEX Group NV, leider in online beleggersinformatie PERSBERICHT Bussum, 5 november 2015 In aanvulling op het persbericht IEX gaat naar de beurs, dat hedenmorgen is gepubliceerd, informeert MTY Holdings NV middels onderstaand bericht haar aandeelhouders

Nadere informatie

Toelichting op de agenda van de buitengewone algemene vergadering van aandeelhouders van SNS REAAL N.V.

Toelichting op de agenda van de buitengewone algemene vergadering van aandeelhouders van SNS REAAL N.V. Toelichting op de agenda van de buitengewone algemene vergadering van aandeelhouders van SNS REAAL N.V. te houden op dinsdag 29 januari 2008 om 13.00 uur op het hoofdkantoor van SNS REAAL N.V., Croeselaan

Nadere informatie

Agenda van de jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders

Agenda van de jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders Agenda van de jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders Die zal worden gehouden op donderdag 12 mei 2016, vanaf 14.00 uur, in het Hilton Amsterdam hotel, Apollolaan 138 te Amsterdam. 1. Toespraak

Nadere informatie

SAMENVATTING VAN DE DISCUSSIE IN DE BUITENGEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS VAN KONINKLIJKE PHILIPS ELECTRONICS N.V.

SAMENVATTING VAN DE DISCUSSIE IN DE BUITENGEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS VAN KONINKLIJKE PHILIPS ELECTRONICS N.V. SAMENVATTING VAN DE DISCUSSIE IN DE BUITENGEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS Aanvang van de vergadering: 10.00 uur. Voorzitter: De heer De Kleuver. VAN KONINKLIJKE PHILIPS ELECTRONICS N.V.

Nadere informatie

Algemene Vergadering van Aandeelhouders 19 maart 2014

Algemene Vergadering van Aandeelhouders 19 maart 2014 Algemene Vergadering van Aandeelhouders Agenda Jaarlijkse van te houden op woensdag om 11.00 uur ten kantore van de vennootschap, Corridor 11 te Veghel Op de agenda is aangegeven welke punten ter besluitvorming

Nadere informatie

Agenda. 1 Opening. 2 Jaarverslag 2007. 3 Jaarrekening 2007 en dividend

Agenda. 1 Opening. 2 Jaarverslag 2007. 3 Jaarrekening 2007 en dividend Agenda Agenda voor de Algemene Vergadering van Aandeelhouders van Van Lanschot nv, te houden op donderdag 8 mei 2008, aanvang 14.00 uur, in het Auditorium van de vanlanschottoren, Leonardo Da Vinciplein

Nadere informatie

Agenda. Te houden op: Donderdag 22 april 2010 Aanvang 14.00 uur. Hotel Okura Amsterdam Ferdinand Bolstraat 333 1072 LH Amsterdam

Agenda. Te houden op: Donderdag 22 april 2010 Aanvang 14.00 uur. Hotel Okura Amsterdam Ferdinand Bolstraat 333 1072 LH Amsterdam Agenda Algemene Vergadering van Aalberts Industries N.V. Te houden op: Donderdag 22 april 2010 Aanvang 14.00 uur Hotel Okura Amsterdam Ferdinand Bolstraat 333 1072 LH Amsterdam Aalberts Industries N.V.

Nadere informatie

PERSBERICHT GROOTHANDELSGEBOUWEN N.V.

PERSBERICHT GROOTHANDELSGEBOUWEN N.V. PERSBERICHT GROOTHANDELSGEBOUWEN N.V. 2007: VERDER HERSTEL RESULTATEN. - Huuropbrengst + 19,6 % (van 9,1 naar 10,8 miljoen) - Bezetting gebouw van 63% naar 81,5% - Resultaat van 8.276.000 naar 12.643.000

Nadere informatie

Overnamerichtlijn. De ingevolge artikel 1, eerste lid van het Besluit artikel 10 overnamerichtlijn vereiste informatie is hierna opgenomen.

Overnamerichtlijn. De ingevolge artikel 1, eerste lid van het Besluit artikel 10 overnamerichtlijn vereiste informatie is hierna opgenomen. Overnamerichtlijn De ingevolge artikel 1, eerste lid van het Besluit artikel 10 overnamerichtlijn vereiste informatie is hierna opgenomen. Artikel 1 lid 1a, de kapitaalstructuur van de vennootschap, het

Nadere informatie

ONTWIKKELINGEN VOOR ONZE VERMOGENSVERSCHAFFERS

ONTWIKKELINGEN VOOR ONZE VERMOGENSVERSCHAFFERS JAARVERSLAG 2015 FORWARD-LOOKING STATEMENT In dit jaarverslag worden bepaalde toekomstverwachtingen weergegeven met betrekking tot de financiële situatie en de resultaten van USG People N.V. alsook een

Nadere informatie

2. Machtiging tot inkoop van 4.993.200 Cumulatief Preferente aandelen A en voorstel tot intrekking van 4.993.200 Cumulatief Preferente aandelen A

2. Machtiging tot inkoop van 4.993.200 Cumulatief Preferente aandelen A en voorstel tot intrekking van 4.993.200 Cumulatief Preferente aandelen A AGENDA Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders ( BAVA ) van Nutreco N.V., te houden op dinsdag 21 december 2010, aanvang 10.30 uur, ten kantore van de Vennootschap, Veerstraat 38, 5831 JN

Nadere informatie

VASTNED RETAIL N.V. beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal gevestigd te Rotterdam

VASTNED RETAIL N.V. beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal gevestigd te Rotterdam VASTNED RETAIL N.V. beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal gevestigd te Rotterdam AGENDA Van de jaarlijkse algemene vergadering van aandeelhouders van VastNed Retail op dinsdag 7 april 2009 om

Nadere informatie

3. Verslag van de Raad van Commissarissen en van zijn commissies over het boekjaar 2011 (informatie)

3. Verslag van de Raad van Commissarissen en van zijn commissies over het boekjaar 2011 (informatie) Agenda AGM 2012 Vrije vertaling AGENDA Algemene Vergadering van Aandeelhouders van SBM Offshore N.V. (de "Vennootschap") te houden op woensdag 16 mei 2012, aanvang 14.30 uur, in de zaal Eduard Flipse in

Nadere informatie

AGENDA ALGEMENE VERGADERING VAN KONINKLIJKE REESINK N.V. Te houden op: Dinsdag 27 mei 2014 Aanvang 14.00 uur

AGENDA ALGEMENE VERGADERING VAN KONINKLIJKE REESINK N.V. Te houden op: Dinsdag 27 mei 2014 Aanvang 14.00 uur AGENDA ALGEMENE VERGADERING VAN KONINKLIJKE REESINK N.V. Te houden op: Dinsdag 27 mei 2014 Aanvang 14.00 uur Hotel De Cantharel Apeldoorn Van Golsteinlaan 20 7339 GT Apeldoorn Vergaderstukken De toelichting

Nadere informatie

-1- AGENDA. 1. Opening en mededelingen.

-1- AGENDA. 1. Opening en mededelingen. AGENDA Voor de jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders van Macintosh Retail Group NV, te houden op dinsdag 22 april 2008 om 14.00 uur in het Golden Tulip Apple Park Hotel, Pierre de Coubertinweg

Nadere informatie

Pensioenfonds Horeca & Catering is vertegenwoordigd door SPF beheer b.v. bij: Algemene vergadering van aandeelhouders VNU. 19 april 2005 A G E N D A

Pensioenfonds Horeca & Catering is vertegenwoordigd door SPF beheer b.v. bij: Algemene vergadering van aandeelhouders VNU. 19 april 2005 A G E N D A Pensioenfonds Horeca & Catering is vertegenwoordigd door SPF beheer b.v. bij: Algemene vergadering van aandeelhouders VNU 19 april 2005 Agendapunten A G E N D A Stem 1. Opening - 2. Verslag van de raad

Nadere informatie

1 Halfjaarbericht 2015 ANNEXUM VBI WINKELFONDS NV HALFJAARBERICHT 2015. Directie Annexum Beheer B.V. WTC, G-Toren Strawinskylaan 485 1077 XX Amsterdam

1 Halfjaarbericht 2015 ANNEXUM VBI WINKELFONDS NV HALFJAARBERICHT 2015. Directie Annexum Beheer B.V. WTC, G-Toren Strawinskylaan 485 1077 XX Amsterdam 1 Halfjaarbericht 2015 ANNEXUM VBI WINKELFONDS NV HALFJAARBERICHT 2015 Directie Annexum Beheer B.V. WTC, G-Toren Strawinskylaan 485 1077 XX Amsterdam 2 Halfjaarbericht 2015 INHOUDSOPGAVE a P Pagina 1.

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014 Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014 Samenvatting: dalende euro en dalende rente Nominale dekkingsgraad gedaald van 117,4% naar 115,1%

Nadere informatie

op woensdag, 28 april 2010 om 14.00 uur in het Hilton Hotel, Apollolaan 138, 1077 BG Amsterdam

op woensdag, 28 april 2010 om 14.00 uur in het Hilton Hotel, Apollolaan 138, 1077 BG Amsterdam AGENDA Algemene Vergadering van Aandeelhouders BETER BED HOLDING N.V. op woensdag, 28 april 2010 om 14.00 uur in het Hilton Hotel, Apollolaan 138, 1077 BG Amsterdam 1. Opening. 2. Bespreking jaarverslag

Nadere informatie

Agenda. 1. Toespraak President. 2. Jaarverslag over 2011, dividend en decharge. 3. Samenstelling van de raad van commissarissen

Agenda. 1. Toespraak President. 2. Jaarverslag over 2011, dividend en decharge. 3. Samenstelling van de raad van commissarissen Agenda Agenda van de jaarlijkse algemene vergadering van aandeelhouders van Koninklijke Philips Electronics N.V. op donderdag 26 april 2012, aanvangende om 14.00 uur in Hotel Okura Amsterdam, Ferdinand

Nadere informatie

REGISTRATIEDOCUMENT Schiphol, 17 juni 2013

REGISTRATIEDOCUMENT Schiphol, 17 juni 2013 REGISTRATIEDOCUMENT Schiphol, 17 juni 2013 Algemeen Dit is het registratiedocument van Wereldhave N.V. ( Wereldhave ) als bedoeld in artikel 4:48 van de Wet op het financieel toezicht ( de Wft ). Dit document

Nadere informatie

VASTNED OFFICES/INDUSTRIAL N.V. beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal gevestigd te Rotterdam

VASTNED OFFICES/INDUSTRIAL N.V. beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal gevestigd te Rotterdam VASTNED OFFICES/INDUSTRIAL N.V. beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal gevestigd te Rotterdam AGENDA Van de jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders van VastNed Offices/Industrial N.V.

Nadere informatie

High Risk. Equity Interest Other. ING Dutch Plus Note

High Risk. Equity Interest Other. ING Dutch Plus Note High Risk Equity Interest Other ING Dutch Plus Note Minimaal 155%* aflossing bij stijgende of beperkt dalende beurzen Bescherming tot 35% koersdaling t.o.v. de startwaarde Profiteer van een mogelijke stijging

Nadere informatie

Nieuwe Steen Investments n.v. ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS VAN NIEUWE STEEN INVESTMENTS N.V.

Nieuwe Steen Investments n.v. ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS VAN NIEUWE STEEN INVESTMENTS N.V. ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS VAN NIEUWE STEEN INVESTMENTS N.V. (Beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal) te houden op donderdag 15 oktober 2009 om 10.30 uur in Schouwburg Het Park te

Nadere informatie

Algemene Vergadering van Aandeelhouders 17 maart 2010

Algemene Vergadering van Aandeelhouders 17 maart 2010 Algemene Vergadering van Aandeelhouders Agenda Jaarlijkse van te houden op woensdag om 11.00 uur ten kantore van de Vennootschap, Corridor 11 te Veghel Op de agenda is aangegeven welke punten ter besluitvorming

Nadere informatie

Agenda. Algemene Vergadering van Aalberts Industries N.V. Te houden op: Donderdag 21 april 2011 Aanvang 14.00 uur

Agenda. Algemene Vergadering van Aalberts Industries N.V. Te houden op: Donderdag 21 april 2011 Aanvang 14.00 uur Agenda Algemene Vergadering van Aalberts Industries N.V. Te houden op: Donderdag 21 april 2011 Aanvang 14.00 uur Hotel Okura Amsterdam Ferdinand Bolstraat 333 1072 LH Amsterdam Agenda De jaarstukken over

Nadere informatie

1. Decertificering en dematerialisatie van aandelen

1. Decertificering en dematerialisatie van aandelen 1 TOELICHTING BEHORENDE BIJ HET VOORSTEL TOT WIJZIGING VAN DE STATUTEN VAN ALANHERI N.V. ("ALANHERI" OF "DE VENNOOTSCHAP") Behorende bij agendapunt 8 van de op 27 mei 2011 te houden algemene vergadering

Nadere informatie

BESLUIT. Besluit van de directeur-generaal van de Nederlandse Mededingingsautoriteit als bedoeld in artikel 37, eerste lid van de Mededingingswet.

BESLUIT. Besluit van de directeur-generaal van de Nederlandse Mededingingsautoriteit als bedoeld in artikel 37, eerste lid van de Mededingingswet. Nederlandse Mededingingsautoriteit BESLUIT Besluit van de directeur-generaal van de Nederlandse Mededingingsautoriteit als bedoeld in artikel 37, eerste lid van de Mededingingswet. Nummer 2995 / 11 Betreft

Nadere informatie

Intervest Offices kent toename van operationeel uitkeerbaar resultaat

Intervest Offices kent toename van operationeel uitkeerbaar resultaat Gereglementeerde informatie embargo 03/11/2008, 17.45 uur Tussentijdse verklaring over het derde kwartaal 2008 van de raad van bestuur over de periode 01.07.2008 tot 30.09.2008 Intervest Offices kent toename

Nadere informatie

VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS 12 MEI 2015 AMSTERDAM

VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS 12 MEI 2015 AMSTERDAM VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS 12 MEI 2015 AMSTERDAM Inhoud 1. Introductie DoubleDividend Management B.V. 2. Kenmerken DD Property Fund N.V. (voorheen: ActivInvestor Real Estate N.V.) & beleggingsproces

Nadere informatie

2. Voorstel tot statutenwijziging in verband met splitsing van aandelen in de verhouding 1:2

2. Voorstel tot statutenwijziging in verband met splitsing van aandelen in de verhouding 1:2 Koninklijke DSM N.V. gevestigd te Heerlen Agenda algemene vergadering van aandeelhouders van Koninklijke DSM N.V., te houden op het hoofdkantoor van de vennootschap, Het Overloon 1, Heerlen, op maandag

Nadere informatie

GROEI NAAR VERMOGEN. Expirerende Lijfrente HOOG RENDEMENT LAGE KOSTEN INFLATIEBESTENDIG

GROEI NAAR VERMOGEN. Expirerende Lijfrente HOOG RENDEMENT LAGE KOSTEN INFLATIEBESTENDIG GROEI NAAR VERMOGEN Expirerende Lijfrente HOOG RENDEMENT LAGE KOSTEN INFLATIEBESTENDIG Zorgeloos genieten van uw pensioen Er komt een moment in uw leven dat u zonder zorgen wilt gaan genieten van uw pensioen.

Nadere informatie

Essentiële Beleggersinformatie 2012

Essentiële Beleggersinformatie 2012 1 Essentiële Beleggersinformatie 2012 Inhoudsopgave Doelstelling en beleggingsbeleid 3 Risico- en opbrengstprofiel 3 Kosten 4 In het verleden behaalde resultaten 5 Praktische informatie 6 2 Essentiële

Nadere informatie

DOORLOPENDE TEKST VAN DE ADMINISTRATIEVOORWAARDEN VAN: STICHTING ADMINISTRATIEKANTOOR WILGENHAEGE STEDEKROON. Concept d.d.

DOORLOPENDE TEKST VAN DE ADMINISTRATIEVOORWAARDEN VAN: STICHTING ADMINISTRATIEKANTOOR WILGENHAEGE STEDEKROON. Concept d.d. DOORLOPENDE TEKST VAN DE ADMINISTRATIEVOORWAARDEN VAN: STICHTING ADMINISTRATIEKANTOOR WILGENHAEGE STEDEKROON Concept d.d. 17 oktober 2011 - 2 - ADMINISTRATIEVOORWAARDEN Definities aandelen: administratiekantoor:

Nadere informatie

De locatie van de vergadering wordt op 20 april 2010 via de website van de Vennootschap (investor.oce.nl) bekend gemaakt.

De locatie van de vergadering wordt op 20 april 2010 via de website van de Vennootschap (investor.oce.nl) bekend gemaakt. Agenda van de Jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders van de naamloze vennootschap Océ N.V., gevestigd te Venlo, te houden in Venlo ten kantore van de Vennootschap op donderdag 22 april 2010,

Nadere informatie

- Vaststelling van de jaarrekening 2014 van ABN AMRO Group N.V.

- Vaststelling van de jaarrekening 2014 van ABN AMRO Group N.V. Verantwoording stemgedrag eerste half jaar 2015 Stemgedrag op vergaderingen van aandeelhouders en genomen aandeelhoudersbesluiten buiten vergadering 1. Inleiding NLFI onderschrijft het belang van de Nederlandse

Nadere informatie

Wat zijn de financiële risico s van een belegging in aandelen in DIM Vastgoed? DIM Vastgoed N.V.

Wat zijn de financiële risico s van een belegging in aandelen in DIM Vastgoed? DIM Vastgoed N.V. Deze financiële bijsluiter is bijgewerkt tot en met 13 juni 2005. Bij of krachtens wet voorgeschreven productinformatie over een belegging in aandelen in Over de financiële bijsluiter Voor producten als

Nadere informatie

Beleggingen institutionele beleggers in 2004 met 8,1 procent omhoog

Beleggingen institutionele beleggers in 2004 met 8,1 procent omhoog Publicatiedatum CBS-website Centraal Bureau voor de Statistiek 9 december 25 Beleggingen institutionele beleggers in 24 met 8,1 procent omhoog drs. J.L. Gebraad Centraal Bureau voor de Statistiek, Voorburg/Heerlen,

Nadere informatie

ABN AMRO Investment Management B.V. Jaarrekening 2013

ABN AMRO Investment Management B.V. Jaarrekening 2013 Jaarrekening 2013 Pagina 1 van 12 INHOUD Pagina Directieverslag 3 Balans per 31 december 2013 4 Winst- en verliesrekening 2013 5 Toelichting algemeen 6 Toelichting op de balans per 31 december 2013 8 Toelichting

Nadere informatie

Persbericht. Kwartaalbericht: vierde kwartaal 2011

Persbericht. Kwartaalbericht: vierde kwartaal 2011 Persbericht Kwartaalbericht: vierde kwartaal 2011 Hoofdpunten: Dekkingsgraad van 94% is te laag: aanvullende maatregelen nodig Beschikbaar vermogen stijgt met ruim 11 miljard Door gedaalde rente nemen

Nadere informatie

ASML Holding NV Algemene Vergadering van Aandeelhouders 24 April 2013

ASML Holding NV Algemene Vergadering van Aandeelhouders 24 April 2013 ASML Holding NV Algemene Vergadering van Aandeelhouders 24 April 2013 Spreker Gerben Kip SPF Beheer Machtigingen stemmen Spoorwegpensioenfonds SPOV Machtigingen spreken Spoorwegpensioenfonds SPOV Datum

Nadere informatie

VBI WINKELFONDS NV ANNEXUM. Directie Annexum Beheer B.V. WTC, G-Toren Strawinskylaan 485 1077 XX Amsterdam HALFJAARBERICHT 2012

VBI WINKELFONDS NV ANNEXUM. Directie Annexum Beheer B.V. WTC, G-Toren Strawinskylaan 485 1077 XX Amsterdam HALFJAARBERICHT 2012 1 Halfjaarbericht 2012 VBI Winkelfonds NV ANNEXUM VBI WINKELFONDS NV HALFJAARBERICHT 2012 Directie Annexum Beheer B.V. WTC, G-Toren Strawinskylaan 485 1077 XX Amsterdam 2 Halfjaarbericht 2012 VBI Winkelfonds

Nadere informatie

AGENDA. 1. Opening / Mededelingen. 2. Verslag over het boekjaar 2014. 3. Uitvoering van het Remuneratiebeleid over 2014

AGENDA. 1. Opening / Mededelingen. 2. Verslag over het boekjaar 2014. 3. Uitvoering van het Remuneratiebeleid over 2014 AGENDA voor de jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders van ASM International N.V., te houden op donderdag 21 mei 2015 om 14:00 CET uur in het Hilton Hotel, Apollolaan 138, Amsterdam, Nederland.

Nadere informatie

OVEREENKOMST tussen Stichting Prioriteit DIM Vastgoed en Holding Partex East BV en Holding Partex West BV en DIM Vastgoed NV

OVEREENKOMST tussen Stichting Prioriteit DIM Vastgoed en Holding Partex East BV en Holding Partex West BV en DIM Vastgoed NV OVEREENKOMST tussen Stichting Prioriteit DIM Vastgoed en Holding Partex East BV en Holding Partex West BV en DIM Vastgoed NV PARTIJEN: 1. Stichting Prioriteit DIM Vastgoed, statutair gevestigd te Breda,

Nadere informatie

ALGEMENE VERGADERING AANDEELHOUDERS

ALGEMENE VERGADERING AANDEELHOUDERS ALGEMENE VERGADERING AANDEELHOUDERS 2012 ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS VAN ORDINA N.V. Datum vergadering : 9 mei 2012 Aanvang : 14.30 uur Locatie : Hoofdkantoor Ordina Ringwade 1, 3439 LM Nieuwegein

Nadere informatie

2. Verslag van de Raad van Bestuur over het boekjaar 2014

2. Verslag van de Raad van Bestuur over het boekjaar 2014 Akzo Nobel N.V. Agenda voor de Algemene Vergadering van Aandeelhouders van Akzo Nobel N.V. (de Vennootschap ), te houden in het Hilton hotel, Apollolaan 138 te Amsterdam, op woensdag 22 april 2015, aanvang

Nadere informatie

Agenda 2016. Algemene Vergadering van Aandeelhouders van Corbion N.V. DATUM 12 mei 2016

Agenda 2016. Algemene Vergadering van Aandeelhouders van Corbion N.V. DATUM 12 mei 2016 Agenda 2016 Algemene Vergadering van Aandeelhouders van Corbion N.V. DATUM 12 mei 2016 TIJD 14.30 uur PLAATS Mövenpick Hotel Amsterdam City Centre Piet Heinkade 11 1019 BR Amsterdam 1. Opening 2. Verslag

Nadere informatie

Agenda. Voor de jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders. datum woensdag 20 april 2016 aanvang 10.30 uur

Agenda. Voor de jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders. datum woensdag 20 april 2016 aanvang 10.30 uur Agenda Voor de jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders datum woensdag 20 april 2016 aanvang 10.30 uur Agenda Voor de jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders te houden op woensdag

Nadere informatie

DOORLOPENDE TEKST VAN DE ADMINISTRATIEVOORWAARDEN VAN: STICHTING ADMINISTRATIEKANTOOR PROPERTUNITY NL. Concept d.d.

DOORLOPENDE TEKST VAN DE ADMINISTRATIEVOORWAARDEN VAN: STICHTING ADMINISTRATIEKANTOOR PROPERTUNITY NL. Concept d.d. DOORLOPENDE TEKST VAN DE ADMINISTRATIEVOORWAARDEN VAN: STICHTING ADMINISTRATIEKANTOOR PROPERTUNITY NL Concept d.d. 17 oktober 2011 - 2 - ADMINISTRATIEVOORWAARDEN: Begripsbepalingen. In deze administratievoorwaarden

Nadere informatie

miljoen). De bezettingsgraad op 30 september 2007 beloopt 92 % (92 % einde 2006).

miljoen). De bezettingsgraad op 30 september 2007 beloopt 92 % (92 % einde 2006). Persbericht Intervest Offices bevestigt haar bedrijfsresultaten voor 2007 Antwerpen, 31 oktober 2007 - Openbare vastgoedbevak Intervest Offices maakt vandaag haar resultaten per 30 september 2007 bekend.

Nadere informatie

Toelichting voorstel voorwaardenwijziging VBI Winkelfonds N.V. (Retail Index Certificaten)

Toelichting voorstel voorwaardenwijziging VBI Winkelfonds N.V. (Retail Index Certificaten) Toelichting voorstel voorwaardenwijziging VBI Winkelfonds N.V. (Retail Index Certificaten) De directie stelt de volgende statutenwijzigingen voor en wenst nadere informatie te geven over een wijziging

Nadere informatie

Overeenkomst van beheer

Overeenkomst van beheer Overeenkomst van beheer Tussen Allianz Holland Paraplufonds N.V. En Holland Beleggingsgroep B.V. Gedateerd 20 maart 2006 Inhoud Artikel Pagina 1.1 Definities...4 1.2 Verwijzingen...4 1.3 Kopjes...4 2 Statutair

Nadere informatie

Overnamerichtlijn. De ingevolge artikel 1, eerste lid van het Besluit artikel 10 overnamerichtlijn vereiste informatie is hierna opgenomen.

Overnamerichtlijn. De ingevolge artikel 1, eerste lid van het Besluit artikel 10 overnamerichtlijn vereiste informatie is hierna opgenomen. Overnamerichtlijn De ingevolge artikel 1, eerste lid van het Besluit artikel 10 overnamerichtlijn vereiste informatie is hierna opgenomen. Artikel 1 lid 1a, de kapitaalstructuur van de vennootschap, het

Nadere informatie

TOELICHTEND INFORMATIEMEMORANDUM. met betrekking tot het voorstel tot wijziging van het prospectus van

TOELICHTEND INFORMATIEMEMORANDUM. met betrekking tot het voorstel tot wijziging van het prospectus van TOELICHTEND INFORMATIEMEMORANDUM met betrekking tot het voorstel tot wijziging van het prospectus van Insinger de Beaufort European Mid Cap Fund N.V. 16 april 2014 I N H O U D 1. DOEL TOELICHTEND INFORMATIEMEMORANDUM

Nadere informatie

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak?

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? Komt er QE in de eurozone? Sinds enige maanden wordt er op de financiële markten gezinspeeld op het opkopen van staatsobligaties door de Europese

Nadere informatie

Agenda van de jaarlijkse algemene vergadering van aandeelhouders van Koninklijke Philips N.V.

Agenda van de jaarlijkse algemene vergadering van aandeelhouders van Koninklijke Philips N.V. Agenda van de jaarlijkse algemene vergadering van aandeelhouders van Koninklijke Philips N.V. Op donderdag 1 mei 2014, aanvangende om 14.00 uur in Hotel Okura Amsterdam, Ferdinand Bolstraat 333 te Amsterdam.

Nadere informatie

Dividend van Intervest Offices stijgt in 2007 met 4% tegenover 2006, tot 1,94 per aandeel

Dividend van Intervest Offices stijgt in 2007 met 4% tegenover 2006, tot 1,94 per aandeel Persbericht Dividend van Intervest Offices stijgt in 2007 met 4% tegenover 2006, tot 1,94 per aandeel Antwerpen, 19 februari 2008 Openbare vastgoedbevak Intervest Offices¹ maakt vandaag haar geconsolideerde

Nadere informatie

VOLLEDIGE EN DOORLOPENDE TEKST VAN DE STATUTEN VAN STICHTING ADMINISTRATIEKANTOOR EUROCOMMERCIAL PROPERTIES

VOLLEDIGE EN DOORLOPENDE TEKST VAN DE STATUTEN VAN STICHTING ADMINISTRATIEKANTOOR EUROCOMMERCIAL PROPERTIES 1 VOLLEDIGE EN DOORLOPENDE TEKST VAN DE STATUTEN VAN STICHTING ADMINISTRATIEKANTOOR EUROCOMMERCIAL PROPERTIES STATUTEN Naam en zetel Artikel 1 De stichting draagt de naam: Stichting Administratiekantoor

Nadere informatie

AGENDA EN TOELICHTING VOOR DE JAARLIJKSE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS VAN WAVIN N.V.

AGENDA EN TOELICHTING VOOR DE JAARLIJKSE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS VAN WAVIN N.V. WavinWavin N.V. N.V. AGENDA EN TOELICHTING VOOR DE JAARLIJKSE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS VAN WAVIN N.V. 27 april 2011 Solutions for Essentials Agenda Agenda voor de jaarlijkse Algemene Vergadering

Nadere informatie

Punch Graphix. AVA 15/05/2008, Eede, Nederland

Punch Graphix. AVA 15/05/2008, Eede, Nederland Punch Graphix AVA 15/05/2008, Eede, Nederland Herman olde Bolhaar (Voorzitter RvC) OPENING 3 AGENDA Opening Verslag van de Raad van Bestuur over het jaar 2007 Bespreking Jaarrekening 2007 Trading update

Nadere informatie

AGENDA. 5 Verlening van décharge aan de Directie voor het gevoerde beleid (stempunt)

AGENDA. 5 Verlening van décharge aan de Directie voor het gevoerde beleid (stempunt) AGENDA voor de jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders van SnowWorld N.V., te houden op donderdag 12 maart 2015 om 10:00 uur CET bij de vestiging van SnowWorld aan de Buytenparklaan 30, 2717

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2015-1 januari 2015 t/m 31 maart 2015

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2015-1 januari 2015 t/m 31 maart 2015 Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Eerste kwartaal 2015-1 januari 2015 t/m 31 maart 2015 Samenvatting: dalende euro en dalende rente door monetair beleid De beleidsdekkingsgraad is gedaald

Nadere informatie

16 december 2013. Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders Simac Techniek NV. Maandag 16 december 2013 50095356 M 10382401 / 1

16 december 2013. Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders Simac Techniek NV. Maandag 16 december 2013 50095356 M 10382401 / 1 16 december 2013 Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders Simac Techniek NV Maandag 16 december 2013 AGENDA BUITENGEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS SIMAC TECHNIEK NV Te houden

Nadere informatie

Halfjaarbericht Interim report 2003. Retail

Halfjaarbericht Interim report 2003. Retail Halfjaarbericht Interim report 2003 Retail Profiel VastNed Groep De VastNed Groep bestaat uit twee gespecialiseerde onroerendgoedbeleggingsmaatschappijen met veranderlijk kapitaal: VastNed Retail N.V.

Nadere informatie

Jaarlijks gemiddeld Cumulatief vanaf 1970 2008 Q2 2008 Q1 2008 Q4 2007 Q3 2007 Q2 2007 Dekkingsgraad (kwartaalultimo) 143% 137% 148% 153% 153%

Jaarlijks gemiddeld Cumulatief vanaf 1970 2008 Q2 2008 Q1 2008 Q4 2007 Q3 2007 Q2 2007 Dekkingsgraad (kwartaalultimo) 143% 137% 148% 153% 153% Kwartaalbericht 2e kwartaal 2008 Dekkingsgraad op 143% Rendement 0,2% in tweede kwartaal Belegd vermogen 86,3 miljard Klein positief resultaat in moeilijke markt In het tweede kwartaal is een totaalrendement

Nadere informatie

TOELICHTING OP DE AGENDA VOOR DE JAARVERGADERING VAN KONINKLIJKE DSM N.V. TE HOUDEN OP 31 MAART 2004

TOELICHTING OP DE AGENDA VOOR DE JAARVERGADERING VAN KONINKLIJKE DSM N.V. TE HOUDEN OP 31 MAART 2004 TOELICHTING OP DE AGENDA VOOR DE JAARVERGADERING VAN KONINKLIJKE DSM N.V. TE HOUDEN OP 31 MAART 2004 TOELICHTING OP AGENDAPUNT 2 De Raad van Bestuur zal een toelichting geven op het jaarverslag van de

Nadere informatie

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013).

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013). Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 september 2014 130,4%, een toename van 0,9%-punt ten opzichte van 30 juni 2014. Over de eerste negen maanden steeg de marktwaardedekkingsgraad

Nadere informatie

Algemene Vergadering van Aandeelhouders Optimix Investment Funds NV AGENDA

Algemene Vergadering van Aandeelhouders Optimix Investment Funds NV AGENDA Algemene Vergadering van Aandeelhouders Optimix Investment Funds NV AGENDA Vergadering vrijdag 10 juni 2016, 13.00 uur Ten kantore van Optimix Vermogensbeheer NV, Johannes Vermeerstraat 14 te Amsterdam

Nadere informatie

ABN AMRO Basic Funds N.V. Jaarrekening 2013

ABN AMRO Basic Funds N.V. Jaarrekening 2013 Jaarrekening 2013 Pagina 1 van 12 INHOUD Pagina Directieverslag 3 Balans per 31 december 2013 4 Winst- en verliesrekening 2013 5 Toelichting algemeen 6 Toelichting op de balans per 31 december 2013 8 Toelichting

Nadere informatie

Huishoudens bouwen hun effectenportefeuille af

Huishoudens bouwen hun effectenportefeuille af Huishoudens bouwen hun effectenportefeuille af Inleiding Door de opkomst van moderne informatie- en communicatietechnologieën is het voor huishoudens eenvoudiger en goedkoper geworden om de vrije besparingen,

Nadere informatie

Koninklijke KPN N.V. Agenda

Koninklijke KPN N.V. Agenda Koninklijke KPN N.V. Agenda Koninklijke KPN N.V. nodigt haar aandeelhouders uit voor de Algemene Vergadering van Aandeelhouders, te houden op donderdag 12 april 2012 op het KPN Hoofdkantoor, Maanplein

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012

Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012 Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012 De obligatiemarkten werden in het derde kwartaal vooral beïnvloed door de ingrepen van de Europese Centrale Bank (ECB). Aan het begin van het kwartaal bleven aanvankelijk

Nadere informatie

10 april 2014. Algemene Vergadering van Aandeelhouders Simac Techniek NV

10 april 2014. Algemene Vergadering van Aandeelhouders Simac Techniek NV 10 april 2014 Algemene Vergadering van Aandeelhouders Simac Techniek NV Donderdag 10 april 2014 JAARLIJKSE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS SIMAC TECHNIEK NV Te houden op donderdag 10 april 2014,

Nadere informatie

ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS SNOWWORLD N.V. 11 maart 2016

ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS SNOWWORLD N.V. 11 maart 2016 ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS SNOWWORLD N.V. 11 maart 2016 1. Opening Welkom Registratie: aantal geregistreerde aandelen 1.967.542 (67 %) Aanwezig: aantal vertegenwoordigde aandelen Aanwezigen

Nadere informatie

Halfjaarbericht Interim report 2003. Offices/Industrial

Halfjaarbericht Interim report 2003. Offices/Industrial Halfjaarbericht Interim report 2003 Offices/Industrial Profiel VastNed Groep De VastNed Groep bestaat uit twee gespecialiseerde onroerendgoedbeleggingsmaatschappijen met veranderlijk kapitaal: VastNed

Nadere informatie

Welkom Perspresentatie jaarcijfers ASR 2011

Welkom Perspresentatie jaarcijfers ASR 2011 Welkom Perspresentatie jaarcijfers ASR 2011 Jos Baeten, voorzitter Raad van Bestuur Roel Wijmenga, CFO 29 februari 2012 ASR in 2011 Resultaat 212 miljoen Dividendvoorstel 71 miljoen Solvabiliteit naar

Nadere informatie

1. Operationele activiteiten van het eerste kwartaal 2012

1. Operationele activiteiten van het eerste kwartaal 2012 Gereglementeerde informatie - embargo 07/05/2012, 17.45 uur Tussentijdse Antwerpen, 7 mei 2012 Stabiel operationeel uitkeerbaar resultaat Lichte toename reële waarde van de vastgoedportefeuille Lage schuldgraad:

Nadere informatie

Nieuwe Steen Investments n.v. Nieuwe Steen behaalt uitstekend direct beleggingsresultaat en betreedt succesvol de Zwitserse markt

Nieuwe Steen Investments n.v. Nieuwe Steen behaalt uitstekend direct beleggingsresultaat en betreedt succesvol de Zwitserse markt PERSBERICHT Kerncijfers 2008 2008 2007 Resultaten (x 1.000) Bruto huuropbrengsten 101.692 89.635 Netto huuropbrengsten 88.257 78.749 Direct beleggingsresultaat 50.037 47.810 Indirect beleggingsresultaat

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Gedurende het slotkwartaal van 2013 heeft de ECB ervoor gekozen om het monetaire beleid verder te verruimen. De reden hiervoor was onder meer een verrassend lage

Nadere informatie

TOELICHTING OP DE AGENDA VOOR DE JAARVERGADERING VAN KONINKLIJKE DSM N.V. TE HOUDEN OP 25 MAART 2009

TOELICHTING OP DE AGENDA VOOR DE JAARVERGADERING VAN KONINKLIJKE DSM N.V. TE HOUDEN OP 25 MAART 2009 TOELICHTING OP DE AGENDA VOOR DE JAARVERGADERING VAN KONINKLIJKE DSM N.V. TE HOUDEN OP 25 MAART 2009 TOELICHTING OP AGENDAPUNT 2 Jaarverslag van de Raad van Bestuur over 2008 De Raad van Bestuur zal een

Nadere informatie

TOELICHTEND INFORMATIEMEMORANDUM

TOELICHTEND INFORMATIEMEMORANDUM TOELICHTEND INFORMATIEMEMORANDUM met betrekking tot de Gecombineerde Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders (de"vergadering") van Insinger de Beaufort Umbrella Fund N.V. (de "Vennootschap")

Nadere informatie

Vragen en antwoorden met betrekking tot de liquidatie van Robeco Life Cycle N.V.

Vragen en antwoorden met betrekking tot de liquidatie van Robeco Life Cycle N.V. Vragen en antwoorden met betrekking tot de liquidatie van Robeco Life Cycle N.V. Algemeen 1. Waarom wordt Robeco Life Cycle Funds N.V. geliquideerd? 2. Waarheen wordt het geliquideerde vermogen overgebracht?

Nadere informatie

ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS VASTNED RETAIL N.V.

ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS VASTNED RETAIL N.V. ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS VASTNED RETAIL N.V. I UITNODIGING VOOR DE JAARLIJKSE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS VAN VASTNED RETAIL N.V. OP 15 MEI 2014 OM 13.00 UUR (CET) IN HET ROSARIUM,

Nadere informatie