3 cirkels + 1 strategie = 9 awards

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "3 cirkels + 1 strategie = 9 awards"

Transcriptie

1 INVESTMENT OPPORTUNITY Mei 2014 For professional investors ROBECO GLOBAL PREMIUM EQUITIES FUND 3 cirkels + 1 strategie = 9 awards Ondergewaardeerde aandelen blijken steeds te outperformen Bedrijven hebben momentum nodig voor verbetering Fundamentals bepalen werkelijke potentieel van een bedrijf Chris Hart, al lange tijd manager van het Robeco Global Premium Equities Fund, heeft met zijn fonds een recordaantal van negen Morningstar Awards gewonnen in Europa. In dit artikel beschrijft hij het geheim achter zijn succes. Uiteindelijk draait het om drie cirkels en één zeer gedisciplineerde strategie. Succes boeken Het principe voor succes op een aandelenmarkt is zeer eenvoudig: koop aandelen laag en verkoop ze hoog. Lastiger is het om te bepalen wat precies laag is en wat hoog. We hebben een tijdje in een bullmarkt gezeten en dan wordt het steeds lastiger om werkelijke waarde op de markt te vinden, namelijk de bedrijven die een mix van drie kenmerken hebben. Ze moeten een lage waardering hebben, een positief bedrijfsmomentum (de mogelijkheid om te groeien) en goede bedrijfsfundamentals. Oftewel: wat koop ik, waarom koop ik het en wat is het werkelijke rendement? Dit zijn de drie cirkels, en die hebben ons geen windeieren gelegd. Chris Hart legt uit waarom. Een nadeel van de situatie waar we in zitten, een opgaande markt in combinatie met lage groei, is dat beleggers jagen op groei en dan soms tegen een prijs die we daar eigenlijk niet voor moeten willen betalen. De markt betaalt op dit Investment Opportunity 1

2 moment veel voor momentum, omzetgroei en winstgroei. Wereldwijd lijken smallcap aandelen (onder USD 2 miljard) wat aan de dure kant. Onze portefeuille bevat nu het kleinste percentage smallcaps van de afgelopen zes jaar. Wij denken dat er nu meer kansen liggen in het midcapsegment. Verschil, verschil, verschil Waar we naar op zoek zijn, is die ongelijkheid, dat verschil tussen waardering en fundamentals, en de winst. In de afgelopen vijf, zes jaar waren er hele clusters kansen op sectorniveau meestal namen die goedkoop waren. Maar we vinden dat soort clusters niet meer, alleen nog losse namen. Bijvoorbeeld de reclamebranche. Die was een tijdje ondergewaardeerd. We vonden dan in de sector altijd wel een paar namen die interessant leken. Maar op dit moment is dat er maar één. 'We gaan die aanpak niet overboord gooien om op momentum te jagen en onze waarderingscriteria op te geven' Dat komt meer nog dan voorheen door het maken van veilige keuzes, met waar we ons in de markt bevinden en waar de markt voor wil betalen. Omdat we gedisciplineerd zijn in onze toepassing van de drie cirkels en het beleggingsproces, zal de portefeuille altijd een voorkeur hebben voor kwaliteit en altijd bestaan uit bedrijven met een winstmomentum dat boven dat van de markt ligt, met ondersteuning vanuit de waardering. De portefeuille is veel meer Figuur 1: De drie cirkels waardegericht geworden. Het niveau van de relatieve waardering ten opzichte van het universum waar wij ons op richten, is zelden zo hoog geweest. Dit betekent dat we onze aanpak niet overboord gooien om op momentum te jagen en onze waarderingscriteria op te geven. Zorgen Waar ik het meest bang voor ben, is een zeer speculatieve markt waar fundamentals voor groei geen rol meer spelen. Ik maak me zorgen om twee zaken dat de markt buitensporige bedragen gaat betalen voor omzet- of winstgroei, of het minder goed te bevatten scenario dat de hele markt in een zeepbelfase terechtkomt en dan compleet instort. Achteraf zijn zeepbellen altijd makkelijk te herkennen. Mochten we wel met een climax of een correctie in de markt te maken krijgen, dan verwacht ik niet dat het iets zal zijn als Lehman. Maar we zien wel wat ontwikkelingen die niet zo positief zijn. Mijn zorg is dat de markt gaat dalen vanwege een speculatief karakter of omdat beleggers te veel betalen voor groei. Geen top-downanalyse Ik maak me geen zorgen om geopolitieke risico's, omdat deze niet te controleren zijn door individuele bedrijven. De VS en de EU zullen niet ingrijpen in Oekraïne: ze kunnen geen invloed uitoefenen, dus is het alleen maar ruis. Ik maak me meer zorgen om een zeepbel die in China ontstaat, dan om wat er in Oekraïne of Iran gaat gebeuren. De discussie over de rente blijft eigenlijk een theoretische. De Fed heeft vele miljarden dollars in het systeem gepompt. En wat is het resultaat? Ik heb geen idee, want ik zie dat de grote banken nog steeds geen geld uitlenen. Het aantal leningen is pas de afgelopen twee jaar weer gestegen, maar blijft nog altijd ver achter bij de hoeveelheid 'liquiditeit' die de Fed in het Investment Opportunity 2

3 systeem heeft gepompt. Dus ik weet niet waar dit geld allemaal is gebleven. Als je wat afstand neemt, zie je dat de bedrijven die we bezitten allemaal een uitstekende cashflow hebben. Deze bedrijven hoeven hun schuldniveau niet te verhogen. Ze hebben hun schuld gebruikt om de kapitaalstructuur te optimaliseren, maar ze hebben nog steeds veel geld in kas. De groei van het aantal leningen in het Europese bankenstelsel neemt af, als gevolg van een verdringingseffect. Banken verlagen hun risico namelijk niet door hun staatsobligaties van de hand te doen, maar ze verlagen hun risico door het aantal bedrijfsleningen terug te brengen. Alle bedrijven die we bezitten, genereren een aanzienlijke hoeveelheid vrije cashflow. Bovendien is de kapitaalstructuur van al deze bedrijven aardig stabiel. Vanuit een bottom-up-perspectief denk ik niet dat de kwantitatieve verruiming wordt afgebouwd, en dat de markt daardoor daalt. Ik kijk naar de onderliggende bedrijven en vraag me af wat de kwantitatieve verruiming eigenlijk heeft gebracht. Zijn de vijf grootste banken in de VS hierdoor overeind gehouden? Nu lenen ze geen geld uit. De banken zeggen zelf dat ze wel degelijk geld uitlenen, maar eigenlijk zijn ze gewoon bezig met schaduwbankieren. Ik ben er redelijk optimistisch over. Ik ontken niet dat de kwantitatieve verruiming voor een stijging van de hele markt heeft gezorgd, want dat is zo. Het grotere risico is wat er nu gebeurt in de economie, en de Amerikaanse economie doet het prima. Performance Periode Fonds Benchmark 1 maand 0,54% 0,36% 3 maanden 1,77% 1,24% 1 jaar 16,23% 10,94% 2 jaar* 16,36% 13,12% 3 jaar* 14,25% 10,10% 5 jaar* 20,19% 17,24% Sinds de introductie* 6,24% 5,38% * Performance over periodes langer dan 1 jaar is geannualiseerd. Cijfers per Robeco BP Global Premium D EUR. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde rendementen bieden geen garantie voor de toekomst. Bron: Robeco Performance per kalenderjaar Jaar Fonds Benchmark ,52% 21,20% ,44% 12,28% ,74% -3,07% ,80% 18,42% ,10% 23,32% Performance Robeco BP Global Premium D EUR per De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde rendementen bieden geen garantie voor de toekomst. Bron: Robeco Echt een wereldwijd fonds Ik wil niet dat beleggers denken dat dit een fonds is dat op de VS is gericht. Gemeten naar de bijdrage aan het rendement per regio, is de VS over het algemeen juist onderwogen in de portefeuille. De portefeuille is erg actief. Als we kijken naar de kansen over een periode van zes jaar, lag het Amerikaanse gemiddelde rond 50%, met een dieptepunt van 40% en hoogtepunt van 58%. Er zitten veel actieve bets in de portefeuille. 'Ik wil niet dat beleggers denken dat dit een fonds is dat op de VS is gericht' Elke regio heeft bijgedragen aan de performance. Alfa wordt gegenereerd door middel van de aandelenselectie, en de grootste bijdrage aan het fonds wordt geleverd door continentaal Europa. De exposure van het fonds naar Europa was de afgelopen zes jaar gemiddelde ongeveer 25%, maar leverde, hoewel de VS twee keer zo veel exposure heeft, wel de grootste bijdrage. Het is echt een wereldwijd fonds dat alfa toevoegt aan alle regio's. Er is geen voorkeur voor het thuisland. Meestal hebben we gemiddeld 20-25% in Europa, 15-20% in het VK, en de rest in Japan en Zuidoost-Azië. We jagen niet op dividend Dividend is voor mij niet het belangrijkste. Dit is een gevolg van bottom-up-aandelenselectie. Waar het werkelijk om draait, is op welke bedrijven we ons richten. We zijn geen traditioneel op waarde gericht fonds dat bereid is om te betalen voor dividend. Toen beleggers zich twee jaar geleden massaal op dividendrendementen stortten, Investment Opportunity 3

4 Figuur 2: Sectorwegingen voor het fonds t.o.v. de benchmark. Bron: Robeco hebben wij bijna al deze aandelen verkocht. Hoewel dit zeer goed gerunde bedrijven waren, werden de aandelen te duur voor ons. We wilden niet met de rest meespelen, omdat we daarmee niet aan onze waarderingscriteria voldeden. Het dividendrendement wordt puur bepaald door waar we ons in de cyclus bevinden. Het fonds heeft altijd al een lager dividendrendement gehad dan de markt. We zijn geen tegenstander van een hoger dividend, maar we willen er wel zeker van zijn dat bedrijven met een vrije cashflow dit geld goed besteden. Ze hebben de volgende opties: Dividend uitkeren Aandelen terugkopen Schuld aflossen Investeren in het bedrijf Fusies en overnames doen De belangrijkste vraag is hoe het kapitaal het beste besteed kan worden. Bij fusie- en overnameactiviteiten moet je je erg bewust zijn van de eerdere activiteiten en het vermogen van het management om gunstig in het bedrijf te investeren. Als een bedrijf wil doorgroeien door middel van investeringen of fusie- en overnameactiviteiten, moeten we ervoor zorgen dat het management dit op de juiste manier doet. In het verleden gaven directies vaak te veel uit, of ze deden domme overnames. In de bottom-upanalyse van de afzonderlijke bedrijven is hier allemaal rekening mee gehouden. Het beste van twee werelden: zoeken naar waarde én groei met een sterk momentum (en katalysatoren op de korte termijn). De bedrijven in onze portefeuille die een hoge vrije cashflow hebben, zijn over het algemeen groeiende of volwassen bedrijven. Zo zoeken we naar kwaliteit. We willen een bedrijf niet kopen vanwege het dividend. Een van de aspecten van ons proces en onze filosofie is dat we een waarderingsmandje hebben dat gericht is op waarde. Maar wat we werkelijk zoeken, is het verschil tussen waarde en kernconcepten, zoals de mogelijkheid om te groeien. Het komt aan de ene kant neer op waarde, omdat we bedrijven kopen die goedkoper zijn dan de markt en een goede waardering bieden ten opzichte van de verwachte groei van het bedrijf. Maar het zoeken naar kwaliteit is voor sommige beleggers verwarrend, omdat dit betekent dat het geen echt waardefonds is. Investment Opportunity 4

5 Figuur 3: Regionale wegingen in het fonds t.o.v. de benchmark. Bron: Robeco We zoeken naar hoge kwaliteit, maar zorgen er wel voor dat dit gepaard gaat met winstgroei. Anders krijg je de situatie dat je goedkope bedrijven koopt die het eerder wel goed deden, maar nu niet meer. Uiteindelijk heb je dan misschien een portefeuille met slechte bedrijven die langdurig dalen. Dat willen we natuurlijk graag voorkomen. We willen er zeker van zijn dat groei iets is dat bij de bedrijven hoort die we kopen. Vasthouden aan de drie cirkels Het komt erop neer dat we vanuit het perspectief van elk individueel bedrijf vasthouden aan die drie cirkels. We bouwen de portefeuille op op basis van die cirkels. Dat betekent dat de portefeuille op elk willekeurig moment die kenmerken vertoont. We houden ons niet aan een index, wat resulteert in zeer actieve aandelenposities. Ik vergelijk bijvoorbeeld voedselproducent Greencore met mijnbouwbedrijf Rio Tinto en voedselproducent Nestlé met mijnbouwbedrijf BHP. Ik kijk dus niet naar sectoren, maar zoek naar het grootste verschil tussen de onderliggende waarde en verwachte winst van bedrijven. Bij het beste bedrijf is er een groot verschil tussen de verwachte winst en de waardering die de markt op dat moment aan dat bedrijf geeft. Dan moet je naar de intrinsieke eigenschappen van zo'n bedrijf kijken, zowel op de lange als de middellange termijn. 'Ik zoek naar het grootste verschil tussen de onderliggende en verwachte winst van bedrijven' In de huidige marktomgeving is veel discipline vereist, omdat het heel verleidelijk is om over te stappen naar aandelen met een hoger momentum. Maar dat zou in strijd zijn met het waarderingsprincipe en dat willen we niet. Dit type markt kan zo speculatief worden dat het verband tussen een redelijke waardering en de groei verdwijnt. Dan moet je je zorgen gaan maken over een mogelijke underperformance. Hoe dan ook, we doen het nog steeds goed... dankzij onze manier van aandelenselectie. Weten wanneer je moet verkopen Het is belangrijk om te weten wanneer je moet kopen, maar het is net zo belangrijk om te weten wanneer je moet verkopen. Onze discipline is door ons hele bedrijf zichtbaar in alle portefeuilles en de manier waarop we beleggen. En we hebben ook een krachtige verkoopdiscipline. Een goed voorbeeld is Daily Mail and General Trust (DMGT), een Britse mediagroep die we al vier jaar in portefeuille hadden. Wij Investment Opportunity 5

6 kochten het toen nog niemand die stap begreep. Het was goedkoop, de directie deed het goed, en we hadden er vertrouwen in dat de fundamentals voor de middellange en lange termijn zouden verbeteren. Ze hebben oude activa verkocht om geld vrij te maken dat ze vervolgens weer hebben geïnvesteerd in activa die een hogere groei zouden opleveren. De markt zag dit niet, maar door ons gesprek met het bedrijf hadden we veel vertrouwen gekregen in hun vermogen om de doelstellingen te halen. Het aandeel was in de afgelopen vier jaar een van de grote winnaars in onze portefeuille. Niemand anders begreep dat we dat aandeel kochten Toen het koersdoel werd bereikt, hebben we onze gehele positie verkocht. Op zulke momenten heb je flink wat discipline nodig. De koers kwam buiten onze bandbreedte voor de waardering. De winstgroei van het bedrijf is nog steeds goed, maar wij vonden de waardering te hoog geworden. Er zijn twee belangrijke redenen waarom we een aandeel verkopen. De eerste is het bereiken van het Het hele jaar druk met handen schudden Tien grootste belangen Onderneming Sector % van het fonds CVS Caremark Consument defensief 2,75% Comcast Consument cyclisch 2,34% Roche Holding Gezondheidszorg 2,32% Macy s Consument cyclisch 2,27% Liberty Global Consument cyclisch 1,97% McKesson Corp Gezondheidszorg 1,94% Microsoft Informatietechnologie (IT) 1,86% Johnson & Johnson Gezondheidszorg 1,78% Apple Informatietechnologie (IT) 1,72% Graphic Packaging Basismaterialen 1,69% Belangen en percentages op 31 maart Bron: Robeco koersdoel. Dit doel is altijd in beweging en daarom stellen we geen perfecte, intrinsieke streefwaarde voor een bedrijf. We zijn namelijk meer geïnteresseerd in de kwaliteit op de lange termijn. De tweede is het verslechteren van de fundamentals op middellange termijn of het winstmomentum op korte termijn. De beslissing om te verkopen baseren we dan op het karakter van de gesignaleerde verschuiving, te weten voor de korte of middellange termijn. Als het gaat om de winst is het op de middellange tot lange termijn lastig om de fundamentals van een bedrijf precies te voorspellen. We kunnen wel vertrouwen hebben in Onze analisten gaan ieder jaar met meer dan 200 bedrijven in gesprek. We bezoeken de grote conferenties waar we een-op-een of in groepsverband spreken met directies van bedrijven om inzicht te krijgen in hun activiteiten. Zelf spreek ik zo'n 100 bedrijven per jaar. Dat zijn er twee à drie per week. We halen de bedrijven eerst door ons screeningsproces om te voorkomen dat we in gesprek gaan met bedrijven waar we toch nooit in zullen beleggen. Zo richten we ons op bedrijven waarin we geïnteresseerd zijn. Vervolgens gaat iedereen binnen ons team in gesprek met een stuk of vijftien van deze namen. Zelfs als we ze niet meteen kopen, hebben we ze wel persoonlijk ontmoet en inzicht gekregen in hun activiteiten en hun plannen. Zo leggen we een database aan van namen die voldoen aan de onderliggende kwaliteitscriteria. Het kan zijn dat ze nu nog niet aan die criteria voldoen, maar we kunnen wel op ze terugvallen als ze ons hoe een bedrijf het op korte termijn gaat doen, maar voor de middellange tot lange termijn neemt de onzekerheid exponentieel toe. Voor de winst kijken we dus alleen naar het momentum op korte termijn. We hebben namelijk wel goed zicht op de winstgroei van een bedrijf voor de komende anderhalf jaar. Henkel is een ander voorbeeld van een positie die we de afgelopen maanden aanzienlijk hebben verkleind. Zowel DMGT als Henkel is een uitstekend voorbeeld van een groeiend bedrijf waarvan wij het idee hadden dat het te laag was geprijsd vanuit waarderingsoogpunt. Ze werden verhandeld binnen een bandbreedte die wij acceptabel vonden voor de groei die ze doormaakten. Ze bleven groeien en bereikten op den duur hun target, maar de markt erkende hun kracht niet echt. Terwijl de winst steeg, bleven de multiples ongeveer gelijk. En toen, in de laatste vier, vijf maanden dat we ze in bezit hadden, ontdekte de markt het succes van deze bedrijven. De multiples traden buiten de bandbreedte die wij acceptabel vonden gezien de ontwikkeling van Investment Opportunity 6

7 vrije cashflow en verwachte groei. Wij verkleinden eerst onze posities en verkochten daarna alles. Zo kijken wij aan tegen koersdoelen, die in de loop der tijd dus kunnen veranderen. Sectoren: voorkeur voor farma en volwassen tech in de VS Op sectorniveau hebben we al enige tijd een overweging in farmacie. Iedereen wist dat de patent cliff eraan kwam voor de grote geneesmiddelenfabrikanten, maar wij hebben eens gekeken naar die grote farmanamen, naar de hoeveelheid vrije cashflow die ze genereerden en de waardering die aan ze was gekoppeld. Daaruit bleek dat ze heel vaak geprijsd waren alsof ze over tien jaar op de fles zouden gaan. Wij zagen dat deze farmabedrijven over heel veel mogelijkheden beschikten om de sector nieuw leven in te blazen. Wij konden nauwelijks geloven dat de wetenschappers binnen die bedrijven de komende jaren niet met een nieuwe ronde medicijnen zouden komen. Zo denken we daar nog steeds over. Ze zijn niet meer zo goedkoop als ze waren, maar we zien dat ze heel veel nieuwe producten ontwikkelen die de komende jaren op de markt zullen komen. Wij vinden dus nog steeds dat farma een heel gunstig risicorendementsprofiel heeft. Stop de persen! Onze News Flash meldt de negende Morningstar Award voor Chris Hart op 16 april 2014 We hebben dus liever de meer volwassen techbedrijven en onze belangen bevinden zich veel meer in de VS. Er zijn veel kansrijke bedrijven van dit type in de VS. Daarom hebben we bijvoorbeeld Microsoft in portefeuille en sinds eind 2013 ook Apple. We denken dat de brutomarges bij Apple iets zijn gestabiliseerd en dat de huidige waardering ten opzichte van de ontwikkeling van vrije cashflow zeer gunstig is. Als je verder kijkt dan de naam Apple, zie je dat het bedrijf een zeer aantrekkelijk risicorendementsprofiel heeft. Daarnaast hebben we Western Digital en NetApp in bezit twee wat meer volwassen namen. We hebben geen producenten van halfgeleiderapparatuur in bezit, omdat dit meestal bedrijven zijn die steeds opnieuw moeten investeren in hun activiteiten en hopen dat de prijs hoog blijft. Maar dat is nooit het geval. Binnen producenten van pc's hebben we posities in Lenovo en Samsung, maar we hebben wel een stapje teruggedaan om de waardering te bekijken. We kochten Lenovo en verkochten het zodra het koersdoel was bereikt in Hongkong dollars. Daarna daalde de koers weer, dus toen hebben we het aandeel opnieuw gekocht. De verkoop van pc's loopt over de hele wereld niet zo goed, maar Lenovo is toch in staat het marktaandeel te vergroten dankzij een heel goed distributiekanaal in opkomende markten en China Dell en HP hebben dat niet. Het bedrijf kan zich zo richten op opkomende markten die steeds betere groeivooruitzichten hebben ten opzichte van ontwikkelde markten. Dit zijn factoren die we kunnen waarnemen, dus we voelen ons goed bij deze posities. Tot slot: winnen Wat me op professioneel gebied blij maakt, is winnen. Je wilt immers niet dit werk doen en dan niet winnen. Maar voor mij is het wel een kwestie van evenwicht. Ik denk dat je alleen maar succesvol kunt zijn als belegger als je een flinke portie intellectuele nieuwsgierigheid hebt en altijd weer iets nieuws wilt leren. Dat houdt me gemotiveerd. Je moet informatie als een spons willen opzuigen. Investment Opportunity 7

8 Belangrijke informatie Deze uiting is met zorg opgesteld door Robeco Institutional Asset Management B.V. (Robeco) Het is bedoeld om de professionele belegger te voorzien van informatie over Robeco s specifieke vaardigheden, maar is geen aanbeveling om financiële instrumenten te kopen of verkopen. De informatie in deze presentatie is uitsluitend bedoeld voor professionele partijen als bedoeld in de Wet op het Financieel Toezicht of personen die bevoegd zijn deze informatie te ontvangen op basis van andere van toepassing zijnde wetgeving. De informatie in deze publicatie is mede ontleend aan betrouwbaar geachte externe bronnen. Aan de informatie in deze publicatie kunnen geen rechten worden ontleend. Er wordt geen garantie of verklaring omtrent de juistheid of volledigheid gegeven, noch uitdrukkelijk, noch stilzwijgend. Dit document is niet bedoeld voor distributie aan of gebruik door enig persoon of entiteit in enige jurisdictie of land waar de plaatselijk geldende wet- of regelgeving een dergelijke distributie of een dergelijk gebruik niet toestaat. Historische rendementen worden alleen ter illustratie gegeven en zijn als zodanig geen weergave van de verwachtingen van Robeco voor de toekomst. Alle copyrights, octrooien en andere rechten op de informatie in dit document zijn het eigendom van Robeco Er worden geen rechten van welke aard dan ook in licentie gegeven of toegewezen of op andere wijze overgedragen aan personen die toegang hebben tot deze informatie. Robeco Institutional Asset Management B.V. (Handelsregister nummer ). heeft een vergunning van de Autoriteit Financiële Markten (AFM) te Amsterdam. Voor het fonds Robeco BP Global Premium (geregistreerd bij de AFM) is Essentiële Beleggersinformatie opgesteld en is er tevens een prospectus vervaardigd. Deze zijn kosteloos te verkrijgen via Investment Opportunity 8

Nog steeds een stap voor op een stijgende markt

Nog steeds een stap voor op een stijgende markt UPDATE VAN DE PORTEFEUILLEMANAGER Februari 2015 Voor professionele beleggers ROBECO GLOBAL PREMIUM EQUITIES FUND Nog steeds e stap voor op e stijgde markt Christopher Hart, fondsmanager Betere macrovooruitzicht

Nadere informatie

Vragen en antwoorden met betrekking tot de liquidatie van Robeco Life Cycle N.V.

Vragen en antwoorden met betrekking tot de liquidatie van Robeco Life Cycle N.V. Vragen en antwoorden met betrekking tot de liquidatie van Robeco Life Cycle N.V. Algemeen 1. Waarom wordt Robeco Life Cycle Funds N.V. geliquideerd? 2. Waarheen wordt het geliquideerde vermogen overgebracht?

Nadere informatie

Scenarioplanning voor pensioenfondsen

Scenarioplanning voor pensioenfondsen Scenarioplanning voor pensioenfondsen Expected Returns 2013-2017 Pensioenbestuurders.nl Erasmus Universiteit Rotterdam, 14 mei 2013 Ronald Doeswijk, Chief Strategist Roderick Molenaar, Portfolio Strategist

Nadere informatie

Top speler in Europa. BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro

Top speler in Europa. BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro Top speler in Europa BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro 1 Wij denken dat dit een goed moment is om in Europese ondernemingen te beleggen en wel om de volgende redenen: Ze zijn momenteel sterk: ondanks

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Matthijs Claessens 30 september 2010 www.ingim.com Agenda Huidig mandaat bij ING IM Performance, beleid en vooruitzichten

Nadere informatie

Robeco Emerging Conservative Equities

Robeco Emerging Conservative Equities INVESTMENT OPPORTUNITY oktober 2013 Voor professionals INTERVIEW MET PORTFOLIO MANAGER PIM VAN VLIET Robeco Emerging Conservative Equities Beleggen in opkomende markten met een lagere kans op grote koersdalingen.

Nadere informatie

NN First Class Balanced Return Fund

NN First Class Balanced Return Fund NN First Class Balanced Return Fund Alle Fonds onder de loep cijfers zijn per 31/03/015 Het NN First Class Balanced Return Fonds won in het eerste kwartaal 8,9% Zeer sterke performances van aandelen en

Nadere informatie

Update UFR. Update UFR 17 juli 2015 For professional investors. Inleiding

Update UFR. Update UFR 17 juli 2015 For professional investors. Inleiding 1 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 100 Zero rentes Update UFR 17 juli 2015 For professional investors Update UFR Voor een gemiddeld pensioenfonds stijgt de waardering van de verplichtingen

Nadere informatie

ING Dynamic Mix Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen

ING Dynamic Mix Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen ING Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen Zoekt u een aantrekkelijke manier voor vermogensopbouw zonder veel omkijken? Dan zijn de ING Fondsen wellicht iets voor u. ING Fondsen als een moderne,

Nadere informatie

Kosten 14. Zijn er kosten verbonden aan de ontbinding? 15. Blijven de doorlopende kosten hetzelfde?

Kosten 14. Zijn er kosten verbonden aan de ontbinding? 15. Blijven de doorlopende kosten hetzelfde? Algemeen 1. Waarom wordt Robeco Duurzaam Aandelen N.V. gefuseerd? 2. Heeft het vertrek van de voormalige fondsmanager invloed gehad op het besluit tot fuseren? 3. Hoe zal de fusie worden uitgevoerd? 4.

Nadere informatie

De schijnveiligheid van de Ultimate Forward Rate

De schijnveiligheid van de Ultimate Forward Rate ROCK note Februari 2013 Alleen voor professionele beleggers De schijnveiligheid van de Ultimate Forward Rate Johan Duyvesteyn Quantitative Research Martin Martens Quantitative Research Roderick Molenaar

Nadere informatie

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak?

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? Komt er QE in de eurozone? Sinds enige maanden wordt er op de financiële markten gezinspeeld op het opkopen van staatsobligaties door de Europese

Nadere informatie

Terug naar de kern Bob Hendriks

Terug naar de kern Bob Hendriks Terug naar de kern Bob Hendriks Oktober 2013 Waarom nog beleggen? 2 Agenda BlackRock? Sparen & beleggen We leven langer/pensioen Inkomsten uit beleggen Conclusie 3 BlackRock is opgericht voor deze nieuwe

Nadere informatie

DD Equity Fund Bridging financial and social return

DD Equity Fund Bridging financial and social return DD Equity Fund Bridging financial and social return Maandbericht: november 2015 Profiel Het DD Equity Fund (DDEF) belegt in een wereldwijd gespreide portefeuille van kwaliteitsondernemingen die voorop

Nadere informatie

Keuze voor defensief negatief voor 3Q-resultaat

Keuze voor defensief negatief voor 3Q-resultaat UPDATE VAN DE PORTEFEUILLEMANAGER Q3 Voor professionele beleggers ROBECO GLOBAL PREMIUM EQUITIES FUND Keuze voor defensief negatief voor 3Q-resultaat Christopher Hart, fondsmanager Wereldwijde delen dalen

Nadere informatie

Robeco Fund Update AANDELENFONDSEN 30 JUNI 2015

Robeco Fund Update AANDELENFONDSEN 30 JUNI 2015 Robeco Fund Update AANDELENFONDSEN 30 JUNI 2015 Aandelenfondsen 1/11 Aandelenfondsen 2/11 Aandelenfondsen 3/11 Aandelenfondsen 4/11 Aandelenfondsen 5/11 Aandelenfondsen 6/11 Aandelenfondsen 7/11 Aandelenfondsen

Nadere informatie

Een introductie tot factor beleggen

Een introductie tot factor beleggen WHITE PAPER September 2013 Voor professionele beleggers Een introductie tot factor beleggen Door David Blitz PhD, Hoofd Quantitative Equity Research Joop Huij PhD, Senior Quantitative Researcher Pim van

Nadere informatie

SMALL-CAPS: EEN FACTOR VAN BELANG. Masterclass presentatie Fondsevent, 27 september 2015

SMALL-CAPS: EEN FACTOR VAN BELANG. Masterclass presentatie Fondsevent, 27 september 2015 SMALL-CAPS: EEN FACTOR VAN BELANG Masterclass presentatie Fondsevent, 27 september 2015 SMALL-CAPS: OVER WELKE THEMA S KRIJG JE DE MEESTE VRAGEN IN DE PRAKTIJK? A B C D Rendement vs Risico Timing Liquiditeit

Nadere informatie

Renterisico Scan. Een second opinion voor pensioenfondsen. met betrekking tot hun rente afdekkingsbeleid. For professional investors

Renterisico Scan. Een second opinion voor pensioenfondsen. met betrekking tot hun rente afdekkingsbeleid. For professional investors Renterisico Scan Een second opinion voor pensioenfondsen met betrekking tot hun rente afdekkingsbeleid For professional investors 1 Onderwerpen > Waarom deze Scan? > Hoe werkt het? > Contact over de scan

Nadere informatie

Update over Advies Commissie UFR Alleen voor professionele beleggers

Update over Advies Commissie UFR Alleen voor professionele beleggers Investment Solutions & Research Update oktober 2013 Update over Advies Commissie UFR Alleen voor professionele beleggers Door Peter van der Spek, Remmert Koekkoek, Daniel Lai - Customized Overlay Management

Nadere informatie

Rabo Performance Plus Note

Rabo Performance Plus Note Rabo Performance Plus Note Rabo Performance Plus Note Wie een voorsprong krijgt, maakt meer kans op een overwinning. Wilt u die voorsprong? Stap dan nu in de Rabo Performance Plus Note en beleg in een

Nadere informatie

Zet herstel bankensector door?

Zet herstel bankensector door? ING Investment Office Publicatiedatum: 29 mei 2015 Sectorcommentaar financiële waarden Zet herstel bankensector door? Door Jan Kleipool, analist van het ING Investment Office De vooruitzichten voor de

Nadere informatie

NN First Class Return Fund

NN First Class Return Fund NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/09/015 Het NN First Class Return Fund verloor in het derde kwartaal 9,6% Het kwartaal werd gekenmerkt door winstnemingen na een positieve

Nadere informatie

Waar liggen de kansen?

Waar liggen de kansen? Grip op je vermogen Waar liggen de kansen? Bob Homan ING Investment Office 20 april 2012 Welke economie is het snelst gegroeid na invoering van de euro?* a) Zwitserland b) Duitsland c) VS d) Griekenland

Nadere informatie

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006 Profiel Het AEGON Equity Fund is een besloten fonds voor gemene rekening, waarin verzekeringsrelaties van AEGON kunnen participeren. Het AEGON Equity Fund belegt wereldwijd in aandelen met de nadruk op

Nadere informatie

Opkomende markten: do s en don ts

Opkomende markten: do s en don ts Online Seminar Beleggen Opkomende markten: do s en don ts Simon Wiersma Investment Manager ING Investment Office Bart-Jan Blom van Assendelft Marketing Manager ING Beleggen Amsterdam, 12 november 2013

Nadere informatie

Veelgestelde vragen over laagvolatiel beleggen 2012

Veelgestelde vragen over laagvolatiel beleggen 2012 Augustus 2012 Voor professionele beleggers Veelgestelde vragen over laagvolatiel beleggen 2012 Door Pim van Vliet, PhD, Senior Portfolio Manager, Robeco Conservative Equities Robeco onderzoekt sinds 2005

Nadere informatie

Vragen en antwoorden met betrekking tot de verhuizing van Rorento van Curaçao naar Luxemburg

Vragen en antwoorden met betrekking tot de verhuizing van Rorento van Curaçao naar Luxemburg Vragen en antwoorden met betrekking tot de verhuizing van Rorento van Curaçao naar Luxemburg Algemeen 1. Waarom gaat Rorento verhuizen? 2. Waarom gaat Rorento verhuizen naar Luxemburg, en niet bijv. naar

Nadere informatie

NN Dynamic Mix Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen

NN Dynamic Mix Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen NN Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen Zoekt u een aantrekkelijke manier voor vermogensopbouw zonder veel omkijken? Dan zijn de NN Fondsen wellicht iets voor u. NN Fondsen als een moderne, heldere

Nadere informatie

NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management

NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management Onderdeel van NN Group N.V. Hoofdkantoor: Den Haag AuM: EUR 180 miljard (per 30 sept. 2015) 1.100 medewerkers Actief in 16 landen in Europa, het

Nadere informatie

NN First Class Return Fund

NN First Class Return Fund NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/06/015 Het NN First Class Return Fund leverde in het tweede kwartaal 1,7% in De wereldeconomie vertraagde sterk, aandelen begonnen

Nadere informatie

BI CARMIGNAC PATRIMOINE

BI CARMIGNAC PATRIMOINE BI CARMIGNAC PATRIMOINE Beleggingsdoelstelling Het compartiment belegt in het fonds Carmignac Patrimoine A (acc) EUR (ISIN: FR0010135103). Dit fonds behoort tot de categorie gediversifieerd en heeft als

Nadere informatie

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Beleggingsthema s 2016 What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Inleiding De dagen die in 2015 het verschil maakten, zijn de dagen waarop centrale bankiers uitspraken deden, what a difference

Nadere informatie

Waar liggen nu beleggingskansen

Waar liggen nu beleggingskansen Waar liggen nu beleggingskansen En wat zijn de risico s? Bob Homan Valentijn van Nieuwenhuijzen Bob Homan Hoofd ING Investment Office Valentijn van Nieuwenhuijzen Hoofd Multi-Asset NN Investment Partners

Nadere informatie

Het valutarisico is volledig afgedekt naar de euro. Het model maakt gebruik van futures, wat kan leiden tot leverage.

Het valutarisico is volledig afgedekt naar de euro. Het model maakt gebruik van futures, wat kan leiden tot leverage. Essentiële Beleggersinformatie Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven en is bedoeld

Nadere informatie

Hedging strategies. Opties ADVANCED. Member of the KBC group

Hedging strategies. Opties ADVANCED. Member of the KBC group Hedging strategies Opties p. 2 Index 1. Hedging met opties 3 2. Hedging met put opties 4 3. Hedgen met valutaopties 6 Twee valutaoptiecontracten 6 p. 3 Hedging met opties Hedging komt van het Engelse to

Nadere informatie

Veranderingen in beleggingsfondsen van Robeco: Meest gestelde vragen en antwoorden

Veranderingen in beleggingsfondsen van Robeco: Meest gestelde vragen en antwoorden Veranderingen in beleggingsfondsen van Robeco: Meest gestelde vragen en antwoorden Algemeen... 2 Wat gaat er precies in het fondsassortiment van Robeco wijzigen?...2 Waarom gaat Robeco een aantal fondsen

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Anna Timmermans 27 september 2007 www.ingim.com Agenda Huidig Mandaat bij ING IM Performance, Beleid en Vooruitzichten 2 Huidig

Nadere informatie

10 dingen over rente die beleggers moeten weten

10 dingen over rente die beleggers moeten weten Online Seminar Beleggen 10 dingen over rente die beleggers moeten weten Simon Wiersma Investment Manager ING Investment Office Bart-Jan Blom van Assendelft Manager ING Beleggen Amsterdam, 13 augustus 2013

Nadere informatie

Economie en financiële markten

Economie en financiële markten Economie en financiële markten Bob Homan ING Investment Office Den Haag, 11 oktober 2013 Vraag 1: Begraafplaats Margraten gesloten vanwege. 1. Bezuinigen bij de Nederlandse overheid 2. Op last van Europese

Nadere informatie

DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN

DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DECEMBER 2014 1. Economie VS blijg anker Het IMF verwacht een wereldwijde economische groei van 3,8% in 2015 Met een verwachte economische

Nadere informatie

DD Equity Fund Bridging financial and social return

DD Equity Fund Bridging financial and social return DD Equity Fund Bridging financial and social return Maandbericht: augustus 2015 Profiel Het DD Equity Fund (DDEF) belegt in een wereldwijd gespreide portefeuille van kwaliteitsondernemingen die voorop

Nadere informatie

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 3. Tweede kwartaal 2012

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 3. Tweede kwartaal 2012 ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 3 Tweede kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten Volgens recente signalen vertoont de mondiale economie tekenen van verzwakking. Tegelijkertijd nemen de risico

Nadere informatie

Beleggingsfondsanalyse door Morningstar

Beleggingsfondsanalyse door Morningstar Beleggingsfondsanalyse door Morningstar Trends Finance Day Brussel, 24 mei 2014 Ronald van Genderen, CFA Fund Analyst Morningstar Benelux 2013 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden. Overzicht Morningstar

Nadere informatie

Maandbeleggen. Ook met een klein bedrag. Geen aankoopkosten. Betere spreiding. Flexibel. Van punt tot punt sneller naar je doel

Maandbeleggen. Ook met een klein bedrag. Geen aankoopkosten. Betere spreiding. Flexibel. Van punt tot punt sneller naar je doel Maandbeleggen Van punt tot punt sneller naar je doel Ook met een klein bedrag Geen aankoopkosten Betere spreiding Flexibel Elke maand dichter bij je doel Je legt geld opzij voor later. Om een onvergetelijke

Nadere informatie

Periodiek Inleggen. Iedere maand vast bedrag. Klein bedrag mogelijk. Spreiding instaprisico. Flexibel

Periodiek Inleggen. Iedere maand vast bedrag. Klein bedrag mogelijk. Spreiding instaprisico. Flexibel Periodiek Inleggen Met een klein maandelijks bedrag uw vermogen opbouwen 2 G emak staat centraal 3 Spreiding risico van het instapmoment Iedere maand vast bedrag Klein bedrag mogelijk Spreiding instaprisico

Nadere informatie

De tien gouden regels voor het beleggen in aandelen door Aberdeen Asset Management

De tien gouden regels voor het beleggen in aandelen door Aberdeen Asset Management De tien gouden regels voor het beleggen in aandelen door Aberdeen Asset Management Finance Avenue, 14 november 2015 Christophe Palumbo, Senior Business Development Manager Benelux Aberdeen Asset Management

Nadere informatie

Essentiële Beleggersinformatie 19 februari 2014

Essentiële Beleggersinformatie 19 februari 2014 Essentiële Beleggersinformatie 19 februari 2014 Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven

Nadere informatie

Mixfondsen NN Investment Partners geven concurrentie het nakijken

Mixfondsen NN Investment Partners geven concurrentie het nakijken Mixfondsen NN Investment Partners geven concurrentie het nakijken Mixfondsen zijn al enige tijd ongekend populair onder beleggers. De instroom lag in 2015 met 350 miljard euro ver boven de instroom in

Nadere informatie

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 Werkloosheid Verenigde Staten - Fed blijft op toneel Rusland eist rol op, p.1. - Aandelen meest kansrijk in 2014, p.2. - Obligaties winnen in Q1 - weinig potentie, p.2.

Nadere informatie

Hedging strategies. Opties ADVANCED. Een onderneming van de KBC-groep

Hedging strategies. Opties ADVANCED. Een onderneming van de KBC-groep Hedging strategies Opties p. 2 Index 1. Hedging met opties 3 2. Hedging met put opties 4 3. Hedgen met valutaopties 6 Drie valutaoptiecontracten 6 p. 3 Hedging met opties Hedging komt van het Engelse to

Nadere informatie

Vooruitzichten economie en financiële markten

Vooruitzichten economie en financiële markten Vooruitzichten economie en financiële markten Bob Homan, ING Investment Office Grip op je Vermogen Den Haag, 9 oktober 2015 Vraag 1 Hoeveel % is de wereldindex (in Euro s) van hoogtepunt (15/4) tot dieptepunt

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Nieuwegein, 28 september 2006 Agenda < Huidig Mandaat bij ING IM < Performance, Beleid en Vooruitzichten < Financieel Toetsingskader

Nadere informatie

Beursgenoteerd vastgoed kansrijk. Grip op je Vermogen 19 april 2013

Beursgenoteerd vastgoed kansrijk. Grip op je Vermogen 19 april 2013 Beursgenoteerd vastgoed kansrijk Grip op je Vermogen 19 april 2013 Beursgenoteerd vastgoed kansrijk april 2013 2 I. Wie zijn wij? II. Investeren in vastgoed: Een mooi huis in Florida of de beste winkelcentra

Nadere informatie

Bericht 3 e kwartaal September 2014

Bericht 3 e kwartaal September 2014 Bericht 3 e kwartaal September 2014 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van vermogensbeheer

Nadere informatie

Maandbericht: augustus 2014

Maandbericht: augustus 2014 Maandbericht: augustus 2014 Profiel Het DoubleDividend Equity Fund (DDEF) belegt in een wereldwijd gespreide portefeuille van kwaliteitsondernemingen die voorop lopen op het gebied van duurzaamheid. Bij

Nadere informatie

Allianz Nederland Asset Management B.V. Rendement. Rendementsoverzicht 2012 IV

Allianz Nederland Asset Management B.V. Rendement. Rendementsoverzicht 2012 IV Allianz Nederland Asset Management B.V. Rendement Rendementsoverzicht 2012 IV Toelichting rendementsoverzicht Dit rendementsoverzicht biedt u inzicht in de rendementen van onze Allianz Fondsen vanaf de

Nadere informatie

E F F E C T U E E L. augustus 2011-18. Slachtoffer van eigen succes? Hilaire van den Bergh

E F F E C T U E E L. augustus 2011-18. Slachtoffer van eigen succes? Hilaire van den Bergh E F F E C T U E E L augustus 2011-18 Slachtoffer van eigen succes? Hilaire van den Bergh Hilaire van den Bergh werkt bij BCS Vermogensbeheer B.V. te Rotterdam. De inhoud van deze publicatie schrijft hij

Nadere informatie

BNP Paribas OBAM N.V.

BNP Paribas OBAM N.V. Alleen voor professionele beleggers MAANDRAPPORTAGE JULI 2015 BNP Paribas OBAM N.V. Bruto rendement Afgelopen Laatste Laatste Laatste Laatste Laatste Bruto rendement (%) YTD maand 3M 12M 24M* 36M* 60M*

Nadere informatie

Performance. een neutraal effect. Fondsmanager sinds 03/12/12

Performance. een neutraal effect. Fondsmanager sinds 03/12/12 Robeco Global Conservative Equities D Robeco Global Conservative Equities belegt wereldwijd in aandelen. Het fonds streeft op lange termijn naar het behalen van een resultaat dat vergelijkbaar is met dat

Nadere informatie

Performance. Transactiekoers 31/08/15 EUR 129,66 Hoogste koers Ytd (16/04/15) EUR 143,56 Laagste koers Ytd (25/08/15) EUR 121,78

Performance. Transactiekoers 31/08/15 EUR 129,66 Hoogste koers Ytd (16/04/15) EUR 143,56 Laagste koers Ytd (25/08/15) EUR 121,78 Robeco US Conservative Equities D EUR Robeco US Conservative Equities belegt in aandelen uit Noord Amerikaanse economieën. Het fonds streeft naar een lange termijn rendement dat vergelijkbaar is met dat

Nadere informatie

Essentiële Beleggersinformatie 1 oktober 2013

Essentiële Beleggersinformatie 1 oktober 2013 Essentiële Beleggersinformatie 1 oktober 2013 Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven

Nadere informatie

Advanced Battery Tech Inc.

Advanced Battery Tech Inc. TIP 1: Advanced Battery Tech Inc. Beurs Land Ticker Symbol ISIN Code Sector Nasdaq Verenigde Staten ABAT US00752H1023 Industrial Electrical Equipment Advanced Batteries (ABAT) ontwikkelt, fabriceert en

Nadere informatie

Beleggingsvisie. Specials. Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht

Beleggingsvisie. Specials. Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht Beleggingsvisie Specials Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht - Totaaloplossing voor de dynamische wereld van vandaag Economische omgeving Na gedenkwaardig kwartaal blijft klimaat

Nadere informatie

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk april 2016

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk april 2016 Care IS klantbijeenkomst Hotel Van der Valk april 2016 Welkom! Wij heten u van harte welkom 2 Programma 19.00 uur - Ontvangst 19.30 uur - Opening 19.40 uur - Impact lage olieprijs 20.00 uur - Pauze 20.10

Nadere informatie

Kies voor groei, grijp het potentieel van Amerikaanse aandelen

Kies voor groei, grijp het potentieel van Amerikaanse aandelen Kies voor groei, grijp het potentieel van Amerikaanse aandelen Kies voor groei, grijp het potentieel van Amerikaanse aandelen I oktober 2012 I 2 Waarom beleggen in Amerikaanse aandelen bij BNP Paribas

Nadere informatie

Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds

Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds Worksheet A Factsheets Fondsen Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds Datum: ultimo juni 2009 In het kader van het Flexibel Spaarpensioen zijn door uw pensioenfonds 8 fondsen geselecteerd, waarin

Nadere informatie

Bericht 3 e kwartaal 2015 Oktober 2015

Bericht 3 e kwartaal 2015 Oktober 2015 Bericht 3 e kwartaal 2015 Oktober 2015 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van vermogensbeheer

Nadere informatie

ING Private/Business Banking

ING Private/Business Banking ING Private/Business Banking Workshop Duurzaam Beleggen Congres Grip op je Vermogen 5/6 oktober 2012, Den Haag Jan van Hoven, consultant Susanne van de Wateringen, senior analist 1 Welkom op planeet Aarde

Nadere informatie

Asia Pacific Performance

Asia Pacific Performance Essentiële Beleggersinformatie 26 juni 2015 Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven

Nadere informatie

AG Protect + Risk Control Europe 90 / 2. Lancering : 14 september tot en met 30 oktober 2015* *Behoudens vervroegde afsluiting

AG Protect + Risk Control Europe 90 / 2. Lancering : 14 september tot en met 30 oktober 2015* *Behoudens vervroegde afsluiting AG Protect + Risk Control Europe 90 / 2 Lancering : 14 september tot en met 30 oktober 2015* *Behoudens vervroegde afsluiting 1 21/08/2015 Waarom AG Protect + Risk Control Europe 90 / 2? Volgende reeks

Nadere informatie

WERELDWIJD BELEGGEN: HIER LIGGEN DE KANSEN Sander Zondag, CIO Global Equities (OBAM) Grip op je Vermogen, 3 Oktober 2014

WERELDWIJD BELEGGEN: HIER LIGGEN DE KANSEN Sander Zondag, CIO Global Equities (OBAM) Grip op je Vermogen, 3 Oktober 2014 WERELDWIJD BELEGGEN: HIER LIGGEN DE KANSEN Sander Zondag, CIO Global Equities (OBAM) Grip op je Vermogen, 3 Oktober 2014 2 Waarom in aandelen? Waarom wereldwijd? Welke aanpak? 3 NINJA Loans?! NO Income,

Nadere informatie

BNP Paribas Plan Easy Future

BNP Paribas Plan Easy Future Januari 2014 easy future: GEEF JE PLANNEN VORM Q&A BNP Paribas Plan Easy Future 1/Als er geen subfonds beschikbaar is met een looptijd die aansluit bij mijn project, in welk fonds moet ik dan beleggen?

Nadere informatie

2013 in het kort SAMENVATTING VAN HET JAARVERSLAG

2013 in het kort SAMENVATTING VAN HET JAARVERSLAG 2013 in het kort SAMENVATTING VAN HET JAARVERSLAG 1 Toelichting op het jaarverslag In het Jaarverslag 2013 legt het pensioenfonds uitgebreid verantwoording af over de ontwikkelingen, besluiten en gebeurtenissen

Nadere informatie

Met gemak betrouwbaar en verantwoord beleggen

Met gemak betrouwbaar en verantwoord beleggen INVESTMENT OPPORTUNITY december 2013 Voor professionele adviseurs DE ROL VAN ESG IN HET BELEGGINGSPROCES VAN HET FONDS ROBECO Met gemak betrouwbaar en verantwoord beleggen Ondernemingen die rekening houden

Nadere informatie

Kennisgeving van Fusie tussen Compartimenten

Kennisgeving van Fusie tussen Compartimenten Kennisgeving van Fusie tussen Compartimenten Samenvatting Dit deel bevat belangrijke informatie over de fusie die voor u als aandeelhouder van belang is. Meer informatie kunt u vinden in de Gedetailleerde

Nadere informatie

Euronext.liffe. Inleiding Optiestrategieën

Euronext.liffe. Inleiding Optiestrategieën Euronext.liffe Inleiding Optiestrategieën Vooraf De inhoud van dit document is uitsluitend educatief van karakter. Voor advies dient u contact op te nemen met uw bank of broker. Het is verstandig alvorens

Nadere informatie

ABN AMRO Multi Manager Profiel Fondsen. Toegang tot een selectie van de best presterende beleggingsfondsen wereldwijd.

ABN AMRO Multi Manager Profiel Fondsen. Toegang tot een selectie van de best presterende beleggingsfondsen wereldwijd. ABN AMRO Multi Manager Profiel Fondsen. Toegang tot een selectie van de best presterende beleggingsfondsen wereldwijd. Toegang tot een selectie van de best presterende beleggingsfondsen wereldwijd. Beleggen

Nadere informatie

Vaak is de eenvoudigste oplossing ook de beste!

Vaak is de eenvoudigste oplossing ook de beste! Vaak is de eenvoudigste oplossing ook de beste! 12 december 2014 Martijn Rozemuller Thinketfs.nl Wat is indexbeleggen? Indexbeleggen is passief beleggen Ac8ef beleggend fonds Er wordt geprobeerd een hoger

Nadere informatie

High Risk. Equity Interest Other. ING Dutch Plus Note

High Risk. Equity Interest Other. ING Dutch Plus Note High Risk Equity Interest Other ING Dutch Plus Note Minimaal 155%* aflossing bij stijgende of beperkt dalende beurzen Bescherming tot 35% koersdaling t.o.v. de startwaarde Profiteer van een mogelijke stijging

Nadere informatie

Beleggen in grond onder woningen. Aankondiging Beleggingsmaatschappij Grondfonds. Grondfonds

Beleggen in grond onder woningen. Aankondiging Beleggingsmaatschappij Grondfonds. Grondfonds Beleggingsmaatschappij Grondfonds Aankondiging maart 2011 Beleggingsmaatschappij Grondfonds is een initiatief van Annexum Deze aankondiging bevat een beknopte weergave van het aanbod en kan daardoor niet

Nadere informatie

Rendement Certificaten

Rendement Certificaten Rendement Certificaten Een alternatief voor een rechtstreekse belegging in aandelen!* Aantrekkelijk vast rendement, indien de onderliggende waarde boven de rendementgrens blijft handelen Ook kans op een

Nadere informatie

Gestructureerde ProductenWijzer

Gestructureerde ProductenWijzer Gestructureerde ProductenWijzer Producten met gehele of gedeeltelijke hoofdsombescherming U bent mogelijk geïnteresseerd in beleggen in gestructureerde producten. Maar wat zijn gestructureerde producten?

Nadere informatie

Maandbericht Beleggen Maart 2015

Maandbericht Beleggen Maart 2015 ING Investment Office Publicatiedatum: 25 maart 2015 Maandbericht Beleggen Maart 2015 februari maart + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Ongewijzigde

Nadere informatie

Robeco Hollands Bezit - EUR G

Robeco Hollands Bezit - EUR G Robeco Hollands Bezit - EUR G Robeco Hollands Bezit belegt in grote, middelgrote en kleine Nederlandse ondernemingen of ondernemingen die zijn genoteerd aan een Nederlandse financiële markt. De fondsmanagers

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Matthijs Claessens 30 september 2008 www.ingim.com Agenda Huidig Mandaat bij ING IM Performance, Beleid en Vooruitzichten

Nadere informatie

BELEGGINGSVISIE. Specials Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht - ING Global Emerging Markets Fund haalt de krenten uit de pap

BELEGGINGSVISIE. Specials Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht - ING Global Emerging Markets Fund haalt de krenten uit de pap BELEGGINGSVISIE Specials Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht - ING Global Emerging Markets Fund haalt de krenten uit de pap Rentes (10 jaars yield) Verenigde Staten 2,10% Eurozone

Nadere informatie

Premium Special Report

Premium Special Report Premium Special Report The Leading Authority on Value Research 15 Juni 2010 Hoog dividend als alternatief voor obligaties De grote problemen die zijn ontstaan bij de banken tijdens de kredietcrisis, scheppen

Nadere informatie

The Specialist in Dutch small and midcaps. De hoeksteen van uw beleggingsportefeuille!

The Specialist in Dutch small and midcaps. De hoeksteen van uw beleggingsportefeuille! The Specialist in Dutch small and midcaps De hoeksteen van uw beleggingsportefeuille! The Specialist in Dutch small and midcaps Het Add Value Fund richt zich primair op het segment van de Nederlandse small-

Nadere informatie

Euro Garant Note. Profiteer van de 50 belangrijkste aandelen uit de Eurozone Met een garantie op einddatum Dagelijks verhandelbaar.

Euro Garant Note. Profiteer van de 50 belangrijkste aandelen uit de Eurozone Met een garantie op einddatum Dagelijks verhandelbaar. Protection Equity Interest Other Euro Garant Note Profiteer van de 50 belangrijkste aandelen uit de Eurozone Met een garantie op einddatum Dagelijks verhandelbaar Beleg in de 50 belangrijkste aandelen

Nadere informatie

De gegevens van Hewitt Associates zijn: Hewitt Associates Outsourcing B.V. Beukenlaan 143 Postbus 80040 5600 JP Eindhoven

De gegevens van Hewitt Associates zijn: Hewitt Associates Outsourcing B.V. Beukenlaan 143 Postbus 80040 5600 JP Eindhoven Philips Pensioenfonds heeft de uitvoering van het Philips flex pensioen uitbesteed aan Hewitt Associates Outsourcing B.V. U kunt bij Hewitt Associates terecht met al uw pensioenvragen. De gegevens van

Nadere informatie

Welkom. Datum: 25 april 2014

Welkom. Datum: 25 april 2014 Welkom Datum: 25 april 2014 Even voorstellen Ronald Stoel Directeur Personal Banking Ingrid van Doremalen Financial Planner ING Private Banking 2 Uw geldzaken op orde voor nu en later, dát is Financieel

Nadere informatie

Essentiële Beleggersinformatie

Essentiële Beleggersinformatie Essentiële Beleggersinformatie Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven en is bedoeld

Nadere informatie

DISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET BELEGGINGSFONDSEN

DISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET BELEGGINGSFONDSEN DISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET BELEGGINGSFONDSEN ONZE BEHEERSMANDATEN MET BELEGGINGSFONDSEN Banque de Luxembourg biedt u haar expertise aan op het gebied van vermogensbeheer. Door ons een

Nadere informatie

Ezcorp Inc. TIP 2: Verenigde Staten. Ticker Symbol. Credit Services

Ezcorp Inc. TIP 2: Verenigde Staten. Ticker Symbol. Credit Services TIP 2: Ezcorp Inc. Beurs Land Ticker Symbol ISIN Code Sector Nasdaq Verenigde Staten EZPW US3023011063 Credit Services Ezcorp (EZPW) is een bedrijf dat leningen verstrekt en daarnaast tweedehands spullen

Nadere informatie

Beleggingsstrategie. Zeer defensief. ingsstrategie

Beleggingsstrategie. Zeer defensief. ingsstrategie Zeer defensief ingsstrategie Beleggingsklimaat Ontwikkeling en vooruitzichten beleidsrente VS 1,5 EMU 0,5 12-2010 12-2011 12-2012 12-2013 12-2014 12-2015 Ontwikkeling en vooruitzichten tienjaarsrente 5,0

Nadere informatie

Factsheet Cijfers per 28/02/2013. Rendement per kalenderjaar NIW. Benchmark Russell Mid Cap Value index (Total Return) (USD) Algemene gegevens

Factsheet Cijfers per 28/02/2013. Rendement per kalenderjaar NIW. Benchmark Russell Mid Cap Value index (Total Return) (USD) Algemene gegevens Robeco US Select Opportunities Equities D Robeco US Select Oppertunities Equities belegt in midcap aandelen in de VS. Het fonds is voornamelijk samengesteld uit aandelen met een marktkapitalisatie van

Nadere informatie

Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder?

Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder? Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder? Zoals u waarschijnlijk weet, is de beurs nog steeds bijzonder nerveus en vooral negatief. De directe aanleiding is de tegenvallende groei in China waar wij

Nadere informatie

Vermogen opbouwen via Mijn Pensioen

Vermogen opbouwen via Mijn Pensioen Deelnemersbrochure Mijn Pensioen 2014 Stichting Pensioenfonds Gasunie Vermogen opbouwen via Mijn Pensioen Een unieke pensioenoplossing: Pensioenopbouw op maat; Altijd online inzage in uw vermogensopbouw.

Nadere informatie

Rabo Wealth Protector II

Rabo Wealth Protector II Dit prospectus is gemaakt voor de uitgifte van dit product en wordt daarna niet meer geactualiseerd. Als u in dit product wilt beleggen is het daarom belangrijk dat u ook alle informatie over dit product

Nadere informatie