Voorbeelden degelijke aandelen met verkochte call

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "Voorbeelden degelijke aandelen met verkochte call"

Transcriptie

1 Voorbeelden degelijke aandelen met verkochte call Beleggers zitten op dit moment in een moeilijk pakket. Veilige obligaties leveren nauwelijks iets op, aandelen en obligaties van de Emerging Markets staan onder druk en Amerikaanse aandelenindices staan bijna all time high. Wat te doen? In deze nieuwsbrief vindt u een aantal columns die Richard de Jong voor De Telegraaf heeft geschreven. Het zijn de eerste zes columns in een reeks van columns waarin hij in zal gaan op individuele aandelen in combinatie met een geschreven calloptie. Deze aandelen zitten in onze modelportefeuille. Hoewel het slechts enkele aandelen uit de portefeuille zijn, krijgt u hierdoor hopelijk een goed beeld waarom bepaalde aandelen in de portefeuille zitten, wat het bedrijf doet en wat de verkochte calloptie voor een effect heeft. Column 1) Royal Dutch Wat mij betreft is er eigenlijk geen beter aandeel om deze serie mee te beginnen dan Royal Dutch (RD). Hoewel het aandeel per saldo eigenlijk al jaren niet vooruit te branden is, is RD voor beleggers die inkomsten uit hun portefeuille willen halen een absolute aanrader. Bron: Reuters Zoals u uit de grafiek kunt opmaken, is het aandeel de afgelopen 15 jaar niet in koers gestegen. Toch is RD vanwege het dividend voor veel beleggers een interessant aandeel. Vanaf de Tweede Wereldoorlog heeft RD nog nooit het dividend verlaagd. Sterker nog, over de afgelopen 20 jaar is het dividend elk jaar met gemiddeld 5 procent toegenomen. Twee activiteiten RD houdt zich eigenlijk bezig met twee activiteiten; upstream en downstream. De upstream activiteiten richten zich op het opsporen van olie en natural gas en het vloeibaar maken en het vervoeren van het gas. Downstream richt zich op raffinage, het omzetten van olie naar benzine, en vooral het verkopen van olie en benzine. De afgelopen jaren had RD vooral problemen bij de upstream activiteiten. Zij vonden te weinig nieuwe olievelden. Deze trend lijkt nu gekeerd vooral door de productie van gas. Gas neemt ongeveer de helft van de productie van RD voor haar rekening. Analisten Er zijn 56 analisten die het aandeel volgen. 17 hebben het aandeel op kopen staan, 30 op houden en 9 op verkopen. Het aandeel heeft een bèta van 0,54 en heeft daardoor een lager risico dan de AEX (althans in het verleden). Het gemiddelde koersdoel bedraagt 27,80. De gemiddelde verwachte winst per aandeel 2013 bedraagt 2,72. De kasstroom per aandeel ligt hier nog fors boven. De

2 koers/winstverhouding is hiermee slechts 9. Wat mij betreft is dat niet hoog te noemen voor zo n degelijk aandeel. Het dividend bedraagt 1,35 per jaar. Koop aandeel RD 24,48 Verkoop call RD dec 2014, uitoefenprijs 25-1,10 Netto investering 23,38 Tijdens de looptijd wordt 5 keer het kwartaaldividend van 0,33 ontvangen. Vanwege de verkochte call moeten de aandelen RD verkocht worden op 25 als RD op uitoefendatum hoger noteert dan 25. De maximale winst is dus 1,62 (25 23,38). Inclusief dividend bedraagt de maximale winst 3,27 ofwel 13,3 % van de huidige koers. Op jaarbasis is dat bijna 10 %. Om dit rendement te behalen, moet het aandeel stijgen van 24,48 naar 25 euro, oftewel met 2 %. Het directe rendement bestaat uit het dividend en de optiepremie, oftewel 2,65. In procenten komt dit uit op 10,8 % direct rendement in 16 maanden tijd. Noteert RD op afloopdatum onder 25, dan loopt de call optie waardeloos af. Er kan dan een nieuwe call verkocht worden. Het kan echter voorkomen dat het aandeel eerder dan de afloopdatum verkocht moet worden. Dit zal gebeuren als het aandeel fors boven de 25 euro noteert en er geen verwachtingswaarde meer in de optie aanwezig is. In dat geval bestaat de kans dat we (een deel van) het dividend missen, maar behalen we ons koersrendement wel sneller. In ieder geval verdienen we dan de optiepremie ( 1,10) en de koerswinst van 0,52. Zoals eerder al vermeld, is zo n degelijk aandeel in combinatie met een verkochte call waarbij de uitoefenprijs vlakbij de huidige koers ligt niet geschikt voor beleggers die een grote klapper willen maken. Wel voor beleggers die op een relatief veilige wijze een leuk (direct) rendement willen behalen. 2

3 Column 2) Beleggen in E.ON Iedere belegger weet dat hij een aandeel laag moet kopen en hoog moet verkopen. Toch blijkt dit in de praktijk niet altijd even makkelijk. Immers, als een aandeel laag staat, is daar vaak een legitieme reden voor. Een belegger doet er toch verstandig aan dit soort aandelen niet links te laten liggen en moet proberen over de problemen heen te kijken. Een goed voorbeeld van een sector die het moeilijk heeft, is de energiesector. Een grote speler binnen deze sector is het Duitse E.ON. Door de kernramp in Japan heeft Duitsland besloten dat alle kernreactoren voor 2022 dicht moeten. Daarnaast zijn veel landen, waaronder Duitsland, op dit moment bezig het aandeel van alternatieve energie fors te verhogen. Vaak met enorme hoeveelheden aan subsidies. Het gevolg hiervan is dat tot voor kort groene stroom in België gratis was. Sterker nog, afnemers van groene stroom kregen zelfs even geld toe. Daarnaast is de vraag naar energie door de economische crisis ook een stuk lager dan enkele jaren geleden. E.ON Voor E.ON heeft dit grote gevolgen gehad. In 2008 bedroeg de winst per aandeel nog ruim 3 euro. Dit jaar zal de winst naar verwachting op 1,26 per aandeel uitkomen. Ook de omzet is de afgelopen jaren een stuk lager geworden. Om dit op te vangen heeft E.ON besloten om voor ruim 20 miljard aan bezittingen te verkopen. Daarnaast is E.ON druk bezig met een transformatieproces waarbij het zich in de toekomst vooral zal richten op alternatieve energie, Rusland en Afrika. De concurrent RWE richt zich met name op steenkool. Het sluiten van de kerncentrales zal uiteindelijk de vraag naar andere vormen van energie doen toenemen. Op dit moment is de vraag naar goedkope steenkool aan het toenemen. Aangezien steenkool bijzonder schadelijk is voor het milieu, ga ik er persoonlijk van uit dat ook de productie hiervan aan banden zal komen te liggen, dan wel dat de vraag naar deze energie vanzelf zal afnemen. Bron: Reuters Bovenstaande problemen hebben er voor gezorgd dat de koers van E.ON de laatste jaren fors is gedaald. Toch denk ik dat E.ON in elke gespreide aandelenportefeuille thuis hoort. Zeker in combinatie met een short call. Hoewel ik er vanuit ga dat op lange termijn het aandeel fors kan herstellen, duurt zo n transitieproces waar E.ON zich nu in begeeft vaak lang. Maar ook op korte termijn denk ik dat beleggers een slag kunnen maken. Immers, het gaat er niet om hoe goed of slecht het met een bedrijf gaat, maar welke prijs je er voor betaalt. Prijs E.ON Er zijn 31 analisten die het aandeel volgen. 10 hebben het aandeel op verkopen staan, 15 op houden en 6 op kopen. Het gemiddelde koersdoel bedraagt 12,80. Kortom, analisten vinden het eigenlijk 3

4 nog niet interessant. De gemiddelde verwachte winst per aandeel 2013 bedraagt 1,26 en voor ,22. De koers/winstverhouding is hiermee slechts 10. Dividend Op dit moment is het dividend van E.ON 1,10, oftewel 8,5 %. Wat mij betreft is dat niet houdbaar. Van oudsher keert E.ON tussen de 50 en 60 procent van de winst uit aan dividend. Ik ga in mijn berekeningen dan ook uit van een dividend van 0,70 per aandeel. Koop aandeel E.ON 12,80 Verkoop call E.ON jun 2014, uitoefenprijs 13-0,95 Netto investering 11,85 Tijdens de looptijd wordt 1 keer het dividend van 0,70 ontvangen. Vanwege de verkochte call moeten de aandelen E.ON verkocht worden op 13 als E.ON op uitoefendatum hoger noteert dan 13. De maximale winst is dus 1,15 (13 11,85). Inclusief dividend bedraagt de maximale winst 1,85 ofwel 14,4 % van de huidige koers. Op jaarbasis is dat 17,5 %. Om dit rendement te behalen, moet het aandeel stijgen van 12,80 naar 13 euro. Het directe rendement bestaat uit het dividend en de optiepremie, oftewel 1,65. In procenten komt dit uit op 12,8 % direct rendement in 16 maanden tijd. Vanwege het forse dividend kan het zo zijn dat optie net voor dividenddatum wordt uitgeoefend en dat u de aandelen dus moet verkopen. Dit zal dus begin mei zijn. In dat geval lopen we het dividend mis, maar behalen dan nog wel een leuke winst van 1,15 in slechts 8 maanden tijd. Er zijn ergere dingen. Noteert E.ON op afloopdatum onder 13, dan loopt de call optie waardeloos af. Er kan dan een nieuwe call verkocht worden waardoor de oorspronkelijke investering verder wordt verlaagd. Het kan ook voorkomen dat het aandeel eerder dan de afloopdatum verkocht moet worden. Zoals in mijn vorige column al vermeld, is het schrijven van een call waarbij de uitoefenprijs vlakbij de huidige koers ligt niet geschikt voor beleggers die een grote klapper willen maken. Wel voor beleggers die op een relatief veilige wijze een leuk (direct) rendement willen behalen. 4

5 Column 3) Beleggen in Danone In deze derde column maak ik het mijzelf makkelijk. Een aandeel dat eigenlijk in elke gespreide (Europese) aandelenportefeuille past, is het Franse Danone. Om maar weer eens een mooie dooddoener te voorschijn te halen: eten en drinken blijven we allemaal. Aandelen van dit soort ondernemingen zul je niet zo snel terugvinden in de rijtjes grootste stijger of daler. Maar persoonlijk zoek ik dat soort aandelen ook niet. Wel aandelen van degelijke en solide ondernemingen. Danone De meest van u zullen de merken van Danone ongetwijfeld kennen. Actimel, Nutricia, Activia, Evian, Danoontje, LU en Hüttenkäse zijn wereldwijd bekende merknamen. Danone heeft ruim werknemers in dienst, in meer dan 120 landen. Het aandeel Danone wordt verhandeld op de Euronext Parijs en maakt deel uit van de CAC40-index. Het bedrijf richt zich op zuivel (circa 56 %), water (circa 18 %), babyvoeding (circa 20 %) en medische voeding (6 %). Hoewel zuivel veruit de grootste divisie is, behaalt Danone de hoogste marges bij de babyvoedingdivisie. Voor een groot gedeelte komt dit door het vroegere Numico. Bron: Nomura In vergelijking met concurrenten behaalt Danone een groot deel van haar omzet uit Zuid Europa en de Emerging Markets. De recente onrust over de groei binnen de Emerging Markets (mede veroorzaakt door het al dan niet stopzetten van de stimuleringsmaatregelen door de Fed) hebben tot flink lagere koersen geleid aldaar. Maar ook de aandelen van ondernemingen die een groot deel van hun omzet in de Emerging markets behalen, zijn stevig afgekomen. Binnen de consumentengoederen hebben met name Unilever en Danone hier last van gehad. Maar goed, dit soort koersreacties bieden voor een lange termijn belegger ook weer mooie instapmomenten. Bron: Reuters 5

6 Puts verkopen Mocht u net als ik van mening zijn dat Danone een mooie aanvulling is binnen bijna elke portefeuille, dan kunnen we natuurlijk gewoon het aandeel kopen. Persoonlijk combineer ik dit altijd met een verkochte call. In plaats van het aandeel direct te kopen, kunt u ook gebruik maken van een andere strategie. U verkoopt elke keer kortlopende putopties. Uiteraard met een uitoefenprijs die gelijk of lager is dan de huidige koers. Er kunnen dan twee dingen gebeuren. o o Of u moet op korte termijn het aandeel kopen. Maar dit wilde we toch al, met het verschil dat u ze dan tegen een lagere koers koopt dan nu. Dit vanwege de optiepremie die u heeft ontvangen en eventueel de lagere uitoefenprijs. Of het aandeel noteert hoger dan de uitoefenprijs en u verdient de optiepremie. De maand erop verkoopt u weer putopties etc. Wellicht had u meer kunnen verdienen door het aandeel meteen te kopen, als het aandeel snel stijgt, maar u heeft in ieder geval geld verdiend. En van winst is nog nooit iemand armer geworden. Prijs Danone Er zijn 34 analisten die het aandeel volgen. 7 hebben het aandeel op verkopen staan, 15 op houden en 12 op kopen. De huidige koers is 56,05 en het gemiddelde koersdoel bedraagt 58,50. Kortom, volgens analisten zit er weinig rek in. Precies het soort aandeel waar ik van hou. Degelijk, relatief voorspelbaar en met een mooi dividend. Helaas is Danone wel een beetje prijzig. De bèta van het aandeel is logischerwijs lekker laag (0,38). De gemiddelde verwachte winst per aandeel 2013 bedraagt 3,04 en voor ,31. De koers/winstverhouding 2013 is hiermee 18. Wat mij betreft is dit eigenlijk wel aan de bovenkant. Maar goed, kwaliteit kost helaas geld. Dividend Op dit moment is het dividend van Danone 1,50. Aangezien ik van degelijkheid houd en het niet erg vind om opwaarts potentieel te missen, stel ik de volgende constructie voor. Koop aandeel Danone 56,05 Verkoop call Danone jun 2014, uitoefenprijs 60-2,50 Netto investering 53,55 Zoals altijd als u een call verkoopt kunnen er twee dingen gebeuren: het aandeel staat hoger of lager dan de uitoefenprijs. Staat het aandeel op expiratiedatum lager dan 60 euro, dan loopt de call waardeloos af. Uiteraard kan er dan een nieuwe call verkocht worden. Ons break-evenpunt ligt op een koers van 52,05 (53,55 1,50). Dit ligt ruim 7 procent onder de huidige koers. Blijft de koers gelijk, dan verdienen we het dividend en de optiepremie. Samen is dat 4,-. In procenten komt dit directe rendement uit op 7 procent in 9 maanden tijd. Staat de koers van Danone op uitoefendatum hoger dan de uitoefenprijs van de call, dan moet het aandeel verkocht worden op 60. De maximale winst is dus 6,45 (60 53,55). Inclusief dividend bedraagt de maximale winst 7,95 ofwel 14,2 % van de huidige koers. Op jaarbasis is dat 19,4 %. Om dit rendement te behalen, moet het aandeel stijgen van 56,05 naar 60 euro. 6

7 Wat mij betreft een degelijke call op een degelijk aandeel dat een degelijk rendement kan opleveren. 7

8 Column 4) Beleggen in SAP Hoewel we het door de waan van de dag weleens vergeten, is er in de wereld een aantal grote trends gaande. Voor een lange termijnbelegger bieden deze trends wel degelijk mooie kansen. Een belangrijke trend is de verdere integratie van IT in ons leven en dan vooral de opkomst van werken in de cloud en big data. Veel mensen realiseren zich niet dat deze sector niet alleen door Amerikanen (bijvoorbeeld Oracle) wordt gedomineerd. Ook in Europa hebben wij een speler van formaat, te weten SAP. Een aandeel dat zeker past binnen onze Europese portefeuille. Wat doet SAP? Het Duitse SAP (Systemen, Applicaties en Producten) is in 1972 opgericht en richt zich op het automatiseren van grote ingewikkelde bedrijfsprocessen. Het bedrijf is actief in meer dan 130 landen en heeft meer dan klanten. Een groot gedeelte van de omzet behaalt SAP met de verkoop van bedrijfssoftware en daaraan gerelateerde dienstverlening. SAP verkoopt en implementeert vooral managementinformatiesystemen die er voor moeten zorgen dat ondernemingen hun bedrijfsprocessen en de resultaten hopelijk beter, sneller en overzichtelijker in beeld krijgen. Bron: Van Lieshout & Partners De omzet van SAP bestaat uit drie takken van sport: o het verkopen van software licenties (circa 32 % van de omzet) o het onderhoud van de systemen (circa 50 % van de omzet) o consultancy (circa 18 % van de omzet). Uiteraard levert met name het onderhoud een mooie stabiele basis op binnen het bedrijf. De groei moet met name komen uit van de verkoop van licenties. Binnen de afdeling software licenties zijn cloudcomputing en big data nu nog een klein onderdeel. Cloudcomputing draagt voor circa 13 % van de omzet bij en big data voor circa 10 %. Big Data houdt niks anders in dat SAP software (licenties) verkoopt waardoor gebruikers in staat zijn zeer grote hoeveelheden data te analyseren. Dat deze twee trends de toekomst hebben, blijkt onder andere uit de groeicijfers. Deze twee onderdelen zijn in 1 jaar tijd bijna verdubbeld. Cijfers Begin dit jaar verlaagde SAP haar omzetverwachting, maar hield de winstverwachting overeind. Op lange termijn zijn de meeste analisten behoorlijk positief over het bedrijf. Voor een groot gedeelte komt dit door de twee groeimarkten (big data en cloudcomputing) waar SAP zich op richt. 8

9 Technisch gezien lijkt een koers van circa 55 een mooi steunniveau. Maar liever heb ik een aandeel dat ook fundamenteel interessant is. Bron: Reuters Analisten Er zijn 44 analisten die het aandeel volgen. 26 hebben het aandeel op kopen staan, 15 op houden en 3 op verkopen. Het aandeel heeft een bèta van 0,76 en heeft daardoor een lager historisch risico dan de DAX waar SAP onderdeel van uit maakt. In de tabel hieronder vindt u een kort overzicht van een drietal belangrijke historische cijfers, de omzet, de winst en het dividend. Uit de cijfers kunnen we wat mij betreft een duidelijke conclusie trekken. SAP is een mooi stabiel bedrijf met een mooie winstontwikkeling en redelijke stabiele vooruitzichten. Een nadeel vind ik wel dat het dividend laag is. Er zou best ruimte zijn om het uitkeringspercentage iets te verhogen. Maar goed, degelijke ondernemingen met degelijke vooruitzichten zijn precies de ondernemingen die ik in de portefeuille wil. Vraag is natuurlijk wat je hier voor betaalt. Op dit moment bedraagt de koers 55,25. Bij een verwachte winst 3,35 is de K/W dus 16,5. Voor volgend jaar is dat 14,8. Hoewel niet echt goedkoop is zo n waardering ook niet bijzonder hoog te noemen voor zo n mooi bedrijf. En voor wat het waard is, het gemiddeld 12-maands koersdoel bedraagt 64,00. Aandeel met short call Ik stel de volgende constructie voor. Koop aandeel SAP 55,25 Verkoop call SAP juni 2014, uitoefenprijs 58-2,70 Netto investering 52,55 Tijdens de looptijd wordt misschien 1 maal het jaardividend van 0,92 ontvangen. Vanwege de verkochte call moeten de aandelen SAP verkocht worden op 58 als SAP op uitoefendatum hoger 9

10 noteert dan 58. De maximale winst is dus 5,45 (58 52,55). Inclusief dividend bedraagt de maximale winst 6,37 ofwel 11,5 % van de huidige koers. Dit is dus het maximale rendement dat wij in 9 maanden kunnen behalen. Wordt SAP bijvoorbeeld overgenomen door Microsoft op een koers van 75, dan nog verdienen wij maximaal 6,37. Om dit rendement te behalen, moet het aandeel wel stijgen van 55,25 naar 58 euro, oftewel met 5 %. Het directe rendement bestaat uit het dividend en de optiepremie en bedraagt 3,62. In procenten komt dit uit op 6,6 % direct rendement in 9 maanden tijd. Dit is ook het bedrag dat we verdienen indien de koers gelijk blijft. Aangezien de uitoefenprijs redelijk dicht bij de huidige koers ligt, is de kans aanwezig dat we het dividend mislopen. Aangezien het dividend nu ook weer niet geweldig hoog is, vind ik dat niet erg. Immers we behalen dan minimaal een rendement van 5,45 in een kortere periode. Het aandeel gaat namelijk 5 juni ex-dividend. Noteert SAP op afloopdatum onder 58, dan loopt de call optie waardeloos af. Er kan dan een nieuwe call verkocht worden. Op deze manier hebben we een mooi Europees IT bedrijf in onze portefeuille waardoor we extra spreiding aanbrengen, kans hebben op een mooi direct rendement en wellicht nog wat koerswinst kunnen behalen. 10

11 Column 5) Beleggen in Tui Zoals u wellicht weet, behandel ik in een reeks van columns een aantal degelijke aandelen die samen een mooie Europese aandelenportefeuille kunnen vormen. Het doel van deze portefeuille is het behalen van een mooi en stabiel rendement dat vooral behaald wordt door het dividend en de optiepremie. In deze column ga ik in op een offensiever aandeel, te weten het reisbureau TUI. Binnen een breed gespreide aandelenportefeuille moet namelijk ook ruimte zijn om een klein percentage meer cyclische waarden op te nemen. Na het omvallen van OAD en de grote financiële problemen van Thomas Cook verleden jaar zullen de meeste van u het wel met mij eens zijn dat aandelen van reisbureaus behoorlijk offensief zijn. Toch kan deze sceptische houding van de meeste beleggers ook weer kansen opleveren. Verdeling activiteiten TUI AG is in 1968 opgericht en was eigenlijk niks anders dan de nieuwe naam van een aantal reisorganisaties die in elkaar opgingen. Intussen is het Duitse bedrijf uitgegroeid tot de grootste reisonderneming van Europa en maakt het aandeel onderdeel uit van de DAX. TUI AG houdt zich bezig met drie activiteiten: TUI Travel, TUI Hotels en Resorts en TUI cruise reizen. TUI travel De grootste tak van sport is TUI Travel. In Nederland kennen wij vooral de reisbureaus: Arke, ArkeFly, Robinson, Holland International en Kras. TUI Travel heeft een beursnotering in het Verenigd Koninkrijk waarin TUI AG de grootaandeelhouder is. Deze deelneming zorgt veruit voor het grootste gedeelte van de omzet en de winst van TUI AG. In feite kun je hiermee zeggen dat TUI AG eigenlijk een holding is. Net als bijvoorbeeld Heineken Holding een holding van Heineken is en Christian Dior van LVMH. Het interessante is dat een holding bijna altijd een discount heeft op de beurs. Deze discount kan worden ingelopen op het moment dat de structuur wordt gewijzigd. In dit geval, als TUI AG 100 % eigenaar wordt van TUI Travel. Helaas heeft TUI AG recentelijk aangegeven dat dit vanwege de lage waardering van de holding voorlopig geen optie is. Echter, voor een lange termijn belegger kan dit wel een extra tricker zijn. Rode lijn: TUI AG Blauwe lijn: TUI Travel 11

12 TUI Hotels & Resorts Dit onderdeel is een van de grootste hotelketens van Europa. Het omvat meer dan 248 hotels waarin dagelijks circa mensen kunnen overnachten. Bekende namen zijn onder andere: Robinson, Riu, Grecotel, Grupotel, Iberotel en het Dorfhotel. TUI Cruise De kleinste afdeling is de verkoop van cruisereizen. TUI biedt dit aan onder hun eigen merknaam, maar ook onder de merknaam Hapag-Lloyd Cruises. Tevens heeft TUI AG een 22 procent belang in de rederij Hapag-Lloyd. De topman van TUI heeft zeer recentelijk aangeven dit belang te willen verkopen. Een daadwerkelijke verkoop kan het aandeel een positieve impuls geven. TUI Travel Hotels & resorts Cruises 5% Sectoren 1% Bron: Van Lieshout & Partners NV 94% Duitsland Geografisch 4% 2% 26% Zoals uit bovenstaande grafieken al blijkt, zijn de belangrijkste afzetmarkten van TUI Duitsland en Engeland. Het verkopen van vakanties is uiterst gevoelig voor het economisch sentiment. En juist het VK heeft de afgelopen jaren behoorlijke klappen gehad. Echter, als we nu naar de macroeconomische cijfers van het Verenigd Koninkrijk kijken, dan zien we dat daar een opmerkelijk fors herstel aan de gang is. Dus ondanks het feit dat het een offensief aandeel is, zijn er ook voldoende lichtpuntjes te vinden. Analisten Er zijn niet veel analisten die het aandeel volgen, hetgeen enigszins merkwaardig is voor zo n groot bedrijf. Van de 17 analisten die het aandeel volgen, heeft 1 analist het op verkopen staan, 4 op houden en 12 op kopen. Het aandeel heeft een bèta van ruim 2 en is dus 2 keer zo risicovol als de DAX. In de tabel hieronder vindt u een kort overzicht van een drietal belangrijke historische cijfers, de omzet, de winst en het dividend. VK Spanje Rest Europa VS Overig 36% 1% 31% Uit bovenstaande cijfers zien we dat TUI geen dividend uitkeert. Eigenlijk een reden om het niet op te nemen in deze portefeuille. TUI heeft echter aangegeven zo snel mogelijk dividend te willen uitkeren. Op dit moment noteert het aandeel 9,43. De gemiddelde winstverwachting over 2014 bedraagt 0,66 zodat de K/W uitkomt op 14,3. Maar uiteraard valt of staat alles met het economisch herstel in 12

13 Europa. Het gros van de kosten van een reisorganisatie zijn vast (personeel en kosten van accommodatie). Een verandering in de omzet heeft dus grote gevolgen voor de winst. Aandeel met short call Ik stel de volgende constructie voor. Koop aandeel TUI 9,43 Verkoop call TUI sept 2014, uitoefenprijs 10-0,79 Netto investering 8,64 Tijdens de looptijd wordt geen dividend ontvangen. Zoals altijd als we een aandeel kopen en een call verkopen, kunnen er twee zaken gebeuren. 1) TUI noteert lager dan 10. In dat geval loopt de call waardeloos af. Eventueel kan er dan weer een nieuwe call worden verkocht. Zolang de koers boven de 8,64 staat, levert de positie winst op. De call levert dus een bescherming op van 8,4 %. 2) Als TUI over een klein jaar boven de 10 euro noteert, dan moeten we de aandelen verkopen. We maken dan een winst van 10 8,64 = 1,36. Als percentage van de huidige koers is dat een rendement van 14,4 % in iets minder dan 12 maanden. Om dit maximale rendement te bereiken, moet de koers met 6 procent stijgen. Hoewel het een risicovol aandeel is, zijn de vooruitzichten volgens mij redelijk. Daarnaast levert de call relatief veel bescherming op en hebben we nauwelijks koersstijging nodig om toch een mooi rendement te behalen. Mijn advies is wel dat u hier niet een te groot percentage van de portefeuille in moet investeren. 13

14 Column 6) Beleggen in Sanofi Bij beleggen gaat het niet om hoe goed of slecht een bedrijf presteert, maar om hoe de markt de verwachte ontwikkelingen heeft ingeprijsd. Zo kunnen sombere cijfers toch tot opluchting leiden. De Franse farmaceut Sanofi is hier een goed voorbeeld van. Trends Als men belegt in aandelen van farmaceuten, dan moet men rekening houden met twee belangrijke trends. De eerste is uiteraard dat door de veroudering van de bevolking (met name in Europa en China) de vraag naar gezondheidszorg steeds meer toeneemt. Daarnaast zorgt de steeds verder aantrekkende wereldwijde welvaart dat ook meer mensen gebruik kunnen maken van de gezondheidszorg. Aan de andere kant hebben veel grote farmaceuten last van aflopende patenten. Zodra een patent afloopt, kunnen generieke producten de markt betreden tegen lagere prijzen. Het gevolg is dat veel van de zogenaamde blockbusters na het aflopen van een patent veel minder verkocht worden. Sanofi heeft de afgelopen veel patenten zien aflopen, met een sterke terugval in omzet als gevolg. Dit jaar zijn (voorlopig) de laatste grote patenten afgelopen. Verdeling activiteiten Sanofi is één van de grootste Europese farmaceuten. Het bedrijf richt zich op het produceren van medicijnen (met name merkmedicijnen) en vaccins. Daarnaast heeft Sanofi in 2011 het biotechbedrijf Genzyme overgenomen. Deze onderneming is groot geworden door het ontwikkelen van medicijnen en therapieën voor zeldzame ziekten. Hoewel de afzetmarkt daardoor klein is, zijn de prijzen mede door alle beschermingsmaatregelen wel bijzonder hoog. Bron: Van Lieshout & Partners NV Van alle grote Europese farmaceuten richt Sanofi zich het meest op de Emerging Markets (vooral China en Brazilië). Een belangrijke groeipeiler (hoe wrang dat wellicht ook mag klinken) is diabetes. De verwachting is dat door het ouder worden van de bevolking deze ziekte helaas steeds vaker voor gaat komen. Nu al behaalt Sanofi circa 20 % van haar omzet uit de verkoop van medicijnen gericht op deze ziekte. Uit de laatste cijfers konden we ook opmaken dat de omzet van medicijnen gericht op diabetes met ruim 20 % wist te groeien. Cijfers Zoals gezegd heeft de omzet van Sanofi te lijden gehad onder het aflopen van veel patenten. Dit proces is nu voorbij en dus kan er weer groei gerealiseerd worden. De derde kwartaalcijfers lieten zien dat Sanofi voor het eerst sinds 5 kwartalen weer een hogere omzet had behaald, te weten 8,4 miljard. Analisten hielden rekening met een omzet van 8,6 miljard. De winst daalde naar 1,79 miljard, terwijl er gerekend was op een winst van 1,88 miljard. Ondanks de tegenvallende cijfers steeg het aandeel. Vaak een teken dat er meer in het verschiet ligt. 14

15 Nieuwe producten Hoewel er veel patenten zijn afgelopen, is de pijplijn van Sanofi hoopgevend. Een nieuw medicijn tegen cholesterol is in de laatste testfase beland. Dit medicijn heeft een potentie van bijna 3 miljard euro. Daarnaast komt Sanofi volgend jaar waarschijnlijk met een nieuw medicijn tegen knokkelkoorts. Ook heeft Sanofi dit jaar in Europa toestemming gekregen om twee nieuwe medicijn op de markt te brengen. Een van deze medicijnen is een medicijn tegen MS. In de VS heeft Sanofi toestemming gekregen om een medicijn tegen allergieën te introduceren. Een tegenvaller was dat Sanofi in de VS (wel in Europa) geen toestemming heeft gekregen om lixisenatide (een medicijn tegen diabetes) te introduceren. Analisten Van de 29 analisten die het aandeel volgen, hebben 2 analisten het op verkopen staan, 8 op houden en 19 op kopen. Het aandeel heeft een bèta van 0,6 en is dus defensiever dan de CAC40. In de tabel hieronder vindt u een kort overzicht van een drietal belangrijke historische cijfers, de omzet, de winst en het dividend. Aandeel met short call De steeds beter wordende vooruitzichten, de relatief lage waardering, het goede dividend, de mooie optiepremies maar vooral het feit dat Sanofi gewoon een goed en degelijk bedrijf is, zijn wat mij betreft prima argumenten om het aandeel op te nemen in een brede aandelenportefeuille. Op dit moment noteert het aandeel 78,10. Het liefst zouden we een call met een uitoefenprijs 82 verkopen. Helaas is deze er niet (althans niet met de gewenste looptijd). Daarom verkopen we een call jun14 met een uitoefenprijs van 80. Daar ontvangen we 3,75 voor. Per saldo is onze investering dus 74,35. Het dividend van 2,77 gaat begin mei van de koers af. De call loopt dan nog wel even. Als de koers niet al te hard stijgt, is de kans dus groot dat we het dividend ontvangen. De maximale winst is bij een koers van 80 of hoger. In dat geval verdienen we inclusief dividend 2,77 + (80 74,35)= 8,42. Oftewel een rendement van 10,8 % in 8 maanden. Om dit rendement te behalen, moet het aandeel stijgen van 78,10 naar 80,-. Ons break-even punt is 74,35 2,77 = 71,58. Hieronder lijden wij uiteraard verlies. Blijft de koers gelijk, dan verdienen we de optiepremie en het dividend. 15

16 Binnen een breed gespreide portefeuille, is Sanofi een mooi relatief defensief aandeel met zowel fundamenteel als technisch goede vooruitzichten. Mocht u over bovenstaande aandelen en/of opties nog vragen, aarzel dan niet om contact met ons op te nemen. Uiteraard kunt u ook altijd met andere vragen dan wel opmerkingen bij ons terecht. 16

Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder?

Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder? Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder? Net als we vorig jaar meerdere keren hebben gezien, zijn de beurzen wederom bijzonder nerveus en vooral negatief. Op het moment van schrijven noteert de AEX 393

Nadere informatie

Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder?

Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder? Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder? Zoals u waarschijnlijk weet, is de beurs nog steeds bijzonder nerveus en vooral negatief. De directe aanleiding is de tegenvallende groei in China waar wij

Nadere informatie

Het beleggingssysteem van Second Stage

Het beleggingssysteem van Second Stage Het beleggingssysteem van Second Stage Hoewel we regelmatig maar dan op zeer beperkte schaal (niet meer dan vijf procent van het kapitaal) - zeer kortlopende transacties doen, op geanticipeerde koersbewegingen

Nadere informatie

Aandelenopties in woord en beeld

Aandelenopties in woord en beeld Aandelenopties in woord en beeld 2 Aandelenopties in woord en beeld 1 In deze brochure gaan we het hebben over aandelenopties zoals die worden verhandeld op de optiebeurs van Euronext. Maar wat zijn dat

Nadere informatie

Advanced Battery Tech Inc.

Advanced Battery Tech Inc. TIP 1: Advanced Battery Tech Inc. Beurs Land Ticker Symbol ISIN Code Sector Nasdaq Verenigde Staten ABAT US00752H1023 Industrial Electrical Equipment Advanced Batteries (ABAT) ontwikkelt, fabriceert en

Nadere informatie

Technology Semiconductor Integrated Circuits

Technology Semiconductor Integrated Circuits TIP 1: Amkor Technology Beurs Land Ticker Symbol ISIN Code Sector Nasdaq Verenigde Staten AMKR US0316521006 Technology Semiconductor Integrated Circuits Amkor Technology (AMKR) is het op één na grootste

Nadere informatie

LYNX Beleggersdebat 2016

LYNX Beleggersdebat 2016 LYNX Beleggersdebat 2016 BELEGGERSDEBAT 2016 V.l.n.r.: Jim Tehupuring, Willem Middelkoop, Janneke Willemse, André Brouwers en Corné van Zeijl BELEGGERSDEBAT 2016 Tip 1 Jim Tehupuring BELEGGERSDEBAT 2016

Nadere informatie

Euronext.liffe. Inleiding Optiestrategieën

Euronext.liffe. Inleiding Optiestrategieën Euronext.liffe Inleiding Optiestrategieën Vooraf De inhoud van dit document is uitsluitend educatief van karakter. Voor advies dient u contact op te nemen met uw bank of broker. Het is verstandig alvorens

Nadere informatie

Ezcorp Inc. TIP 2: Verenigde Staten. Ticker Symbol. Credit Services

Ezcorp Inc. TIP 2: Verenigde Staten. Ticker Symbol. Credit Services TIP 2: Ezcorp Inc. Beurs Land Ticker Symbol ISIN Code Sector Nasdaq Verenigde Staten EZPW US3023011063 Credit Services Ezcorp (EZPW) is een bedrijf dat leningen verstrekt en daarnaast tweedehands spullen

Nadere informatie

Het beleggingssysteem van Second Stage

Het beleggingssysteem van Second Stage Het beleggingssysteem van Second Stage Hoewel we regelmatig maar dan op zeer beperkte schaal (niet meer dan vijf procent van het kapitaal) - zeer kortlopende transacties doen, op geanticipeerde koersbewegingen

Nadere informatie

Optie strategieën. Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE. Member of the KBC group

Optie strategieën. Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE. Member of the KBC group Optie strategieën Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext. p. 2 Index 1. Grafische voorstelling 4 2. Bull strategieën 5

Nadere informatie

LYNX BELEGGERSDEBAT 2015

LYNX BELEGGERSDEBAT 2015 LYNX BELEGGERSDEBAT 2015 Lynx Beleggersdebat 2015 BELEGGERSDEBAT 2015 V.l.n.r.: Lukas Daalder, Jim Tehupuring, Janneke Willemse, André Brouwers en Karel Mercx -86,44% Resultaten tips beleggersdebat 2014

Nadere informatie

OPTIES IN VOGELVLUCHT

OPTIES IN VOGELVLUCHT OPTIES IN VOGELVLUCHT Inleiding Deze brochure biedt een snelle, beknopte inleiding in de beginselen van opties. U leert wat een optie is, wat de kenmerken zijn van een optie en wat een belegger kan doen

Nadere informatie

Hedging strategies. Opties ADVANCED. Member of the KBC group

Hedging strategies. Opties ADVANCED. Member of the KBC group Hedging strategies Opties p. 2 Index 1. Hedging met opties 3 2. Hedging met put opties 4 3. Hedgen met valutaopties 6 Twee valutaoptiecontracten 6 p. 3 Hedging met opties Hedging komt van het Engelse to

Nadere informatie

Optie strategieën. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Member of the KBC group

Optie strategieën. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Member of the KBC group Optie strategieën Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext. p. 2 Index 1. Basisstrategieën 2 2. Voorbeelden van toepassingen 2 3. Grafische

Nadere informatie

Welke soorten beleggingen zijn er?

Welke soorten beleggingen zijn er? Welke soorten beleggingen zijn er? Je kunt op verschillende manieren je geld beleggen. Hier lees je welke manieren consumenten het meest gebruiken. Ook vertellen we wat de belangrijkste eigenschappen van

Nadere informatie

Obligaties 4-4-2014. Algemeen economisch:

Obligaties 4-4-2014. Algemeen economisch: Obligaties 4-4-2014 Algemeen economisch: Over de afgelopen maanden zet de bestaande trend zich door. De rente blijft per saldo onder druk, ondanks een tijdelijke hobbel na de start van het afbouwen van

Nadere informatie

Vaak is de eenvoudigste oplossing ook de beste!

Vaak is de eenvoudigste oplossing ook de beste! Vaak is de eenvoudigste oplossing ook de beste! 12 december 2014 Martijn Rozemuller Thinketfs.nl Wat is indexbeleggen? Indexbeleggen is passief beleggen Ac8ef beleggend fonds Er wordt geprobeerd een hoger

Nadere informatie

Robeco Emerging Conservative Equities

Robeco Emerging Conservative Equities INVESTMENT OPPORTUNITY oktober 2013 Voor professionals INTERVIEW MET PORTFOLIO MANAGER PIM VAN VLIET Robeco Emerging Conservative Equities Beleggen in opkomende markten met een lagere kans op grote koersdalingen.

Nadere informatie

1. De optie theorie een korte kennismaking

1. De optie theorie een korte kennismaking 1. De optie theorie een korte kennismaking 1.1 Terminologie Een optie is een recht. Een recht om iets te kopen of verkopen. Dit recht kan worden verkregen tegen betaling van een bedrag in geld: de optiepremie.

Nadere informatie

voor uw Covered Call Optiestrategie Extra inkomen op aandelen. Elke maand.

voor uw Covered Call Optiestrategie Extra inkomen op aandelen. Elke maand. 7 De Tips voor uw Covered Call Optiestrategie Extra inkomen op aandelen. Elke maand. Colofon Copyright 2013 FINODEX B.V. De 7 Tips voor uw Covered Call Optiestrategie Extra inkomen op aandelen. Elke maand.

Nadere informatie

Hedging strategies. Opties ADVANCED. Een onderneming van de KBC-groep

Hedging strategies. Opties ADVANCED. Een onderneming van de KBC-groep Hedging strategies Opties p. 2 Index 1. Hedging met opties 3 2. Hedging met put opties 4 3. Hedgen met valutaopties 6 Drie valutaoptiecontracten 6 p. 3 Hedging met opties Hedging komt van het Engelse to

Nadere informatie

Opties. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Member of the KBC group. Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext.

Opties. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Member of the KBC group. Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext. Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext. p. 2 Index 1. Call en put opties 3 2. Koper en schrijver 4 3. Standaardisatie 5 Onderliggende

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012

Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012 Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012 De obligatiemarkten werden in het derde kwartaal vooral beïnvloed door de ingrepen van de Europese Centrale Bank (ECB). Aan het begin van het kwartaal bleven aanvankelijk

Nadere informatie

Strategieën met Opties

Strategieën met Opties Strategieën met Opties Euronext, de nieuwe pan-europese beurs, komt voort uit de fusie tussen de beurzen van Amsterdam, Brussel en Parijs. Handelen op Euronext is snel en goedkoop. Bovendien heeft u binnenkort

Nadere informatie

Huishoudens bouwen hun effectenportefeuille af

Huishoudens bouwen hun effectenportefeuille af Huishoudens bouwen hun effectenportefeuille af Inleiding Door de opkomst van moderne informatie- en communicatietechnologieën is het voor huishoudens eenvoudiger en goedkoper geworden om de vrije besparingen,

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2012

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2012 Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2012 Op de financiële markten keerde de rust enigszins terug in het vierde kwartaal. In de VS hield de zogenoemde fiscal cliff de beleggers nog wel geruime tijd in haar

Nadere informatie

Nooit meer verliezen is een op/e

Nooit meer verliezen is een op/e Nooit meer verliezen is een op/e 12 december 2014 André Brouwers beleggingsinstituut.nl André Brouwers Educa6e en Informa6e Start 2011 15.000 beleggers getrained Training, coaching en beleggersinforma6e

Nadere informatie

EXAMENVRAGEN OPTIES. 1. Een short put is:

EXAMENVRAGEN OPTIES. 1. Een short put is: EXAMENVRAGEN OPTIES 1. Een short put is: A. een verplichting om een onderliggende waarde tegen een specifieke prijs in een bepaalde B. een verplichting om een onderliggende waarde tegen een specifieke

Nadere informatie

Beursdagboek 12 September 2013.

Beursdagboek 12 September 2013. Beursdagboek 12 September 2013. De Amerikanen lieten tijdens de herdenking van 9-11 de markten voor de derde achtereenvolgende dag fors stijgen. Gisterenavond Tijd 22:10 uur. Zoals ik al schreef in mijn

Nadere informatie

Trade van de week. Welcome to. Africa

Trade van de week. Welcome to. Africa Trade van de week Welcome to Africa We versturen nu al een tijdje wekelijks de Trade van de Week. Een Trade van de Week hoeft in absolute termen niet de grootste winst op te leveren. Een kleine investering

Nadere informatie

"Opties in een vogelvlucht"

Opties in een vogelvlucht "Opties in een vogelvlucht" Presentatie voor het NCD November 2010 Ton Ruitenburg Senior Officer Retail Relations Amsterdam Opties en hun gebruikers Doel van deze presentatie is u een eerste indruk te

Nadere informatie

Van Stuiver tot Miljardair

Van Stuiver tot Miljardair Van Stuiver tot Miljardair Ondernemend Beleggen pt 2 Rob Stuiver & Tycho Schaaf 26 november 2015 Sprekers Rob Stuiver RBA Tycho Schaaf Ondernemend belegger Beleggingsspecialist bij LYNX Masterclass Archief

Nadere informatie

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 Werkloosheid Verenigde Staten - Fed blijft op toneel Rusland eist rol op, p.1. - Aandelen meest kansrijk in 2014, p.2. - Obligaties winnen in Q1 - weinig potentie, p.2.

Nadere informatie

Luxempart: defensief, groeipotentie en prima track record

Luxempart: defensief, groeipotentie en prima track record Luxempart: defensief, groeipotentie en prima track record In Luxemburg bedraagt het netto vermogen per inwoner ruim 700.000. Daarmee is het Groot Hertogdom het meest welvarende land in het Euro-gebied.

Nadere informatie

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak?

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? Komt er QE in de eurozone? Sinds enige maanden wordt er op de financiële markten gezinspeeld op het opkopen van staatsobligaties door de Europese

Nadere informatie

NN First Class Balanced Return Fund

NN First Class Balanced Return Fund NN First Class Balanced Return Fund Alle Fonds onder de loep cijfers zijn per 31/03/015 Het NN First Class Balanced Return Fonds won in het eerste kwartaal 8,9% Zeer sterke performances van aandelen en

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Gedurende het slotkwartaal van 2013 heeft de ECB ervoor gekozen om het monetaire beleid verder te verruimen. De reden hiervoor was onder meer een verrassend lage

Nadere informatie

In deze nieuwsbrief willen wij u graag informeren over onze visie op obligaties en dan in het bijzonder op bedrijfsobligaties.

In deze nieuwsbrief willen wij u graag informeren over onze visie op obligaties en dan in het bijzonder op bedrijfsobligaties. Nieuwsbrief Vooruitzichten obligaties In deze nieuwsbrief willen wij u graag informeren over onze visie op obligaties en dan in het bijzonder op bedrijfsobligaties. Sinds begin dit jaar zijn obligaties

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014. Samenvatting: dalende rente

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014. Samenvatting: dalende rente Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014 Samenvatting: dalende rente Nominale dekkingsgraad gestegen van 123,6% naar 123,7% Reële dekkingsgraad

Nadere informatie

Economie en financiële markten

Economie en financiële markten Economie en financiële markten Bob Homan ING Investment Office Den Haag, 11 oktober 2013 Vraag 1: Begraafplaats Margraten gesloten vanwege. 1. Bezuinigen bij de Nederlandse overheid 2. Op last van Europese

Nadere informatie

Strategie 2013. André Brouwers

Strategie 2013. André Brouwers André Brouwers Strategie 2013 André Brouwers Training en coaching Online abonnement VIP coaching Trading Week Strategie Weekend Disclaimer Disclaimer De disclaimer van onze website is van toepassing. Beleggen

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015. Samenvatting:

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015. Samenvatting: Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is fors gedaald van 115,4% naar 103,7%. Dit

Nadere informatie

Veel gestelde vragen kwartaalcijfers pensioenfondsen

Veel gestelde vragen kwartaalcijfers pensioenfondsen Veel gestelde vragen kwartaalcijfers pensioenfondsen 1. De kwartaalcijfers van de pensioenfondsen zijn negatief. Hoe komt dat? Het algemene beeld is dat het derde kwartaal, en dan in het bijzonder de maand

Nadere informatie

Marktontwikkelingen varkenssector

Marktontwikkelingen varkenssector Marktontwikkelingen varkenssector 1. Inleiding In de deze nota wordt ingegaan op de marktontwikkelingen in de varkenssector in Nederland en de Europese Unie. Waar mogelijk wordt vooruitgeblikt op de te

Nadere informatie

Opties. Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE. Member of the KBC group

Opties. Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE. Member of the KBC group Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext. p. 2 Index 1. Inleiding 3 2. Valutaopties 4 Twee valutaoptiecontracten 4 Waarom valutaopties

Nadere informatie

Jaarbericht ABC 2013

Jaarbericht ABC 2013 Jaarbericht ABC 2013 Terugblik De wereldeconomie maakte zich in 2013 op voor de tweede fase van groeiherstel na de crisis van 2008-2010. De groei van de wereldeconomie bedroeg over 2013 circa 3%, vergelijkbaar

Nadere informatie

Opties: Kansen benutten, risico s begrenzen

Opties: Kansen benutten, risico s begrenzen Opties: Kansen benutten, risico s begrenzen Euronext, de nieuwe pan-europese beurs, komt voort uit de fusie tussen de beurzen van Amsterdam, Brussel en Parijs. Handelen op Euronext is snel en goedkoop.

Nadere informatie

Workshop Sparen of beleggen? Karel Mercx en Hildo Laman Redacteuren Beleggers Belangen

Workshop Sparen of beleggen? Karel Mercx en Hildo Laman Redacteuren Beleggers Belangen Workshop Sparen of beleggen? Karel Mercx en Hildo Laman Redacteuren Beleggers Belangen Voorstellen Karel Mercx Hildo Laman Begonnen in de internetzeepbel Begonnen in de optiehandel Programma Voor & nadelen

Nadere informatie

voor uw Short Strangle Optiestrategie Hoog rendement bij neutrale markten

voor uw Short Strangle Optiestrategie Hoog rendement bij neutrale markten 7 De Tips voor uw Short Strangle Optiestrategie Hoog rendement bij neutrale markten Colofon Copyright 2013 FINODEX B.V. De 7 Tips voor uw Short Strangle Optiestrategie Hoog rendement bij neutrale markten.

Nadere informatie

Succesvol beleggen met BeursBulletin

Succesvol beleggen met BeursBulletin Succesvol beleggen met BeursBulletin door Harm van Wijk 10 april 2010 HCC Culemborg 1 Wat gaan we doen? Wat is BeursBulletin Hoe succesvol beleggen? Resultaten BeursBulletin Spreiding Hoe transacties uitvoeren

Nadere informatie

Waar liggen de kansen?

Waar liggen de kansen? Grip op je vermogen Waar liggen de kansen? Bob Homan ING Investment Office 20 april 2012 Welke economie is het snelst gegroeid na invoering van de euro?* a) Zwitserland b) Duitsland c) VS d) Griekenland

Nadere informatie

5 manieren om uw voordeel te halen uit de Bolero-Alerts

5 manieren om uw voordeel te halen uit de Bolero-Alerts 5 manieren om uw voordeel te halen uit de Bolero-Alerts Wilt u een aandeel kopen als het net onder een bepaalde koers gezakt is? Wilt u uw positie verkopen als u op 30% koerswinst staat? Hebt u misschien

Nadere informatie

#kpnjaarcijfers2011. Eelco Blok CEO KPN Eric Hageman CFO KPN a.i.

#kpnjaarcijfers2011. Eelco Blok CEO KPN Eric Hageman CFO KPN a.i. #kpnjaarcijfers2011 Eelco Blok CEO KPN Eric Hageman CFO KPN a.i. #hoofdpunten Turbulent 2011 Financiële doelen grotendeels gehaald Strategie neergezet voor komende jaren Internationaal gaat heel goed Nederland

Nadere informatie

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006 Profiel Het AEGON Equity Fund is een besloten fonds voor gemene rekening, waarin verzekeringsrelaties van AEGON kunnen participeren. Het AEGON Equity Fund belegt wereldwijd in aandelen met de nadruk op

Nadere informatie

DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN

DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DECEMBER 2014 1. Economie VS blijg anker Het IMF verwacht een wereldwijde economische groei van 3,8% in 2015 Met een verwachte economische

Nadere informatie

Einddatumgericht Beleggen

Einddatumgericht Beleggen Allianz Nederland Levensverzekering N.V. Einddatumgericht Beleggen Allianz DGA Pakket Einddatumgericht Beleggen Bouwen aan een goed pensioen betekent voor u een afweging maken tussen rendement en risico.

Nadere informatie

Informatiewijzer. Beleggingsdoelstelling & Risicoprofielen. Today s Tomorrow Morgen begint vandaag

Informatiewijzer. Beleggingsdoelstelling & Risicoprofielen. Today s Tomorrow Morgen begint vandaag Informatiewijzer Beleggingsdoelstelling & Risicoprofielen Today s Tomorrow Morgen begint vandaag Beleggen op een manier die bij u past! Aangenomen mag worden dat beleggen een voor u een hoger rendement

Nadere informatie

Welkom bij Alex Vermogensbank. No risk, no profit. Jim Tehupuring Beleggingsstrainer Academy

Welkom bij Alex Vermogensbank. No risk, no profit. Jim Tehupuring Beleggingsstrainer Academy Welkom bij Alex Vermogensbank No risk, no profit Jim Tehupuring Beleggingsstrainer Academy Programma Introductie Risk/Reward Een Turbo is geen optie Profit met Turbo s? Risico en seksualiteit Wie belegt,

Nadere informatie

Einddatumgericht Beleggen

Einddatumgericht Beleggen Allianz Nederland Levensverzekering N.V. Einddatumgericht Beleggen Een goede balans tussen rendement en risico Einddatumgericht Beleggen Bouwen aan een goed pensioen betekent voor u een afweging maken

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014. Samenvatting: stijgende aandelen

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014. Samenvatting: stijgende aandelen Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014 Samenvatting: stijgende aandelen Nominale dekkingsgraad gestegen van 123,0% naar 123,6% Reële dekkingsgraad

Nadere informatie

Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds

Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds Worksheet A Factsheets Fondsen Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds Datum: ultimo juni 2009 In het kader van het Flexibel Spaarpensioen zijn door uw pensioenfonds 8 fondsen geselecteerd, waarin

Nadere informatie

Hoe nu verder? Economische vooruitzichten

Hoe nu verder? Economische vooruitzichten Hoe nu verder? Sinds onze nieuwsbrieven van juni en september jongsleden is er helaas wederom veel gebeurd in de financiºle sector. Met name de aandelenmarkten daalden weer verder. Vandaar dat wij u door

Nadere informatie

Nieuwsbrief februari 2016

Nieuwsbrief februari 2016 Nieuwsbrief februari 2016 In deze nieuwsbrief vindt u de volgende onderwerpen: - De beleggingsresultaten over 2015 - Vragen en antwoorden over de beleggingsresultaten en uw pensioenregeling bij Aegon PPI

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014 Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014 Samenvatting: dalende euro en dalende rente Nominale dekkingsgraad gedaald van 117,4% naar 115,1%

Nadere informatie

Update april 2015 Beleggen

Update april 2015 Beleggen Update april 2015 Beleggen Laag, lager, laagst In mijn vorige column schreef ik over de actie van de ECB, die 22 januari jongstleden werd aangekondigd, om maandelijks 60 miljard Euro aan obligaties op

Nadere informatie

2. Aandelen. Dossier. 2.1.1. Omschrijving. 2.1.2. Het rendement. Dividend. Koerswinst - koersverlies. Rendement

2. Aandelen. Dossier. 2.1.1. Omschrijving. 2.1.2. Het rendement. Dividend. Koerswinst - koersverlies. Rendement 2. Aandelen 2.1. Enkele algemeenheden 2.1.1. Omschrijving Aandelen zijn risicokapitaal. Wie een aandeel koopt, is voor een klein deel mede-eigenaar van het bedrijf. De aandeelhouder profiteert mee wanneer

Nadere informatie

Rabo Performance Plus Note

Rabo Performance Plus Note Rabo Performance Plus Note Rabo Performance Plus Note Wie een voorsprong krijgt, maakt meer kans op een overwinning. Wilt u die voorsprong? Stap dan nu in de Rabo Performance Plus Note en beleg in een

Nadere informatie

Wij willen u graag helpen bij het vergroten van uw kennis over de beurs en haar producten!

Wij willen u graag helpen bij het vergroten van uw kennis over de beurs en haar producten! Lesbrief opties Inleiding Door uw investering in het bestuderen van deze lesbrief vergroot u uw kennis over de mogelijkheden die opties bieden. Het rendement daarvan kan zijn dat u mogelijk een rol ziet

Nadere informatie

Nieuwsbrief. Beleggen in emerging markets. Wat zijn emerging markets? VAN LIESHOUT & PARTNERS Vermogensbeheer

Nieuwsbrief. Beleggen in emerging markets. Wat zijn emerging markets? VAN LIESHOUT & PARTNERS Vermogensbeheer Nieuwsbrief Beleggen in emerging markets Net als 2010 is 2011 onrustig begonnen. De aandelenmarkten zijn bijzonder volatiel, maar per saldo gebeurt er eigenlijk weinig. Dit geldt dan vooral voor de Europese

Nadere informatie

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 3. Tweede kwartaal 2012

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 3. Tweede kwartaal 2012 ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 3 Tweede kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten Volgens recente signalen vertoont de mondiale economie tekenen van verzwakking. Tegelijkertijd nemen de risico

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Nieuwegein, 28 september 2006 Agenda < Huidig Mandaat bij ING IM < Performance, Beleid en Vooruitzichten < Financieel Toetsingskader

Nadere informatie

Update juli 2014 Beleggen

Update juli 2014 Beleggen Update juli 2014 Beleggen Waar is de Europese Centrale Bank (ECB) mee bezig? Op 5 juni heeft de Europese Centrale Bank (vanaf nu afgekort naar ECB) opnieuw drastische maatregelen aangekondigd. De rente

Nadere informatie

Beleggen op uw manier

Beleggen op uw manier Beleggen op uw manier 2 Professioneel beleggen U wilt uw vermogen snel laten groeien; sneller dan op een spaarrekening. U durft daarbij risico te lopen, maar u houdt wel graag zelf de controle over uw

Nadere informatie

Top speler in Europa. BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro

Top speler in Europa. BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro Top speler in Europa BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro 1 Wij denken dat dit een goed moment is om in Europese ondernemingen te beleggen en wel om de volgende redenen: Ze zijn momenteel sterk: ondanks

Nadere informatie

NN First Class Return Fund

NN First Class Return Fund NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/09/015 Het NN First Class Return Fund verloor in het derde kwartaal 9,6% Het kwartaal werd gekenmerkt door winstnemingen na een positieve

Nadere informatie

LYNX Masterclass: Opties handelen: handelsstrategieën deel 3. Tycho Schaaf 5 november 2015

LYNX Masterclass: Opties handelen: handelsstrategieën deel 3. Tycho Schaaf 5 november 2015 LYNX Masterclass: Opties handelen: handelsstrategieën deel 3 Tycho Schaaf 5 november 2015 Introductie Tycho Schaaf, beleggingsspecialist bij online broker LYNX Werkzaam bij LYNX vanaf 2007 Handelservaring

Nadere informatie

Portefeuilleprofielen

Portefeuilleprofielen Portefeuilleprofielen Rood Aandelen 80,00% 100,00% 95,00% Obligaties 0,00% 15,00% 0,00% Onroerend Goed 0,00% 10,00% 5,00% 16,84 8,01% -25,00% 41,02% Je bent zeer risicobewust en hebt tenminste een beleggingshorizon

Nadere informatie

AEX lager door nieuwe banken- en kredietcrisis

AEX lager door nieuwe banken- en kredietcrisis AEX lager door nieuwe banken- en kredietcrisis De AEX zit nog steeds ingeklemd tussen de 402 en de 409-puntengrens. Het wachten is op een uitbraak. Diverse indices zoals de Duitse DAX en de Portugese PSI

Nadere informatie

Portefeuilleprofielen

Portefeuilleprofielen Portefeuilleprofielen Rood BANDBREEDTE van de portefeuille Laatste update: 1 oktober 2015 ROOD Minimum Maximum Tactisch Aandelen 80,00% 100,00% 95,00% Obligaties 0,00% 15,00% 0,00% Onroerend Goed 0,00%

Nadere informatie

Persbericht Aantal pagina s: 4

Persbericht Aantal pagina s: 4 Persbericht Aantal pagina s: 4 Brunel: sterke groei omzet en winst Kernpunten verslagjaar 2004 Omzet 313 miljoen; 27% groei EBIT 11,0 miljoen; toename van 8,1 miljoen Nettowinst 7,3 miljoen; toename van

Nadere informatie

Sterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier. Grafiek 1 - Nederlandse aankopen buitenlandse effecten

Sterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier. Grafiek 1 - Nederlandse aankopen buitenlandse effecten Sterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier Nederlandse beleggers hebben in 21 per saldo voor bijna EUR 12 miljard buitenlandse effecten verkocht. Voor EUR 1 miljard betrof dit buitenlands

Nadere informatie

Vastgoed. Sectorcommentaar. ING Investment Office. Publicatiedatum: 5 juni. Door Jan Kleipool, analist van het ING Investment Office

Vastgoed. Sectorcommentaar. ING Investment Office. Publicatiedatum: 5 juni. Door Jan Kleipool, analist van het ING Investment Office ING Investment Office Publicatiedatum: 5 juni Sectorcommentaar Vastgoed Door Jan Kleipool, analist van het ING Investment Office De vooruitzichten voor beursgenoteerd vastgoed zijn volgens ons voor zowel

Nadere informatie

Premium Special Report

Premium Special Report The Leading Authority on Value Research 15 Juni 2009 Bedrijfsomschrijving: Berkshire Hathaway De kredietcrisis heeft een schokgolf verzoorzaakt van verkopen op de effectenbeurzen die slechts zelden gebeurt.

Nadere informatie

Varian: marktleider in een interessante niche in de medische technologie

Varian: marktleider in een interessante niche in de medische technologie Varian: marktleider in een interessante niche in de medische technologie De index voor Amerikaanse aandelen in biotech- en medische systemen is sinds zijn hoogtepunt afgelopen februari ruim 12% gezakt.

Nadere informatie

Maandbeleggen. Ook met een klein bedrag. Geen aankoopkosten. Betere spreiding. Flexibel. Van punt tot punt sneller naar je doel

Maandbeleggen. Ook met een klein bedrag. Geen aankoopkosten. Betere spreiding. Flexibel. Van punt tot punt sneller naar je doel Maandbeleggen Van punt tot punt sneller naar je doel Ook met een klein bedrag Geen aankoopkosten Betere spreiding Flexibel Elke maand dichter bij je doel Je legt geld opzij voor later. Om een onvergetelijke

Nadere informatie

Patriottisch beleggen: investeren in de B.V. Nederland?

Patriottisch beleggen: investeren in de B.V. Nederland? Patriottisch beleggen: investeren in de B.V. Nederland? 1. In het politieke debat in Nederland (en overigens ook in andere Europese landen) is beleggen in eigen land een hot topic. Dat is ongetwijfeld

Nadere informatie

Opties. Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE. Een onderneming van de KBC-groep

Opties. Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE. Een onderneming van de KBC-groep Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext. p. 2 Index 1. Inleiding 3 2. Valutaopties 4 Drie valutaoptiecontracten 4 Waarom valutaopties

Nadere informatie

Achmea life cycle beleggingen in beeld

Achmea life cycle beleggingen in beeld Achmea life cycle beleggingen in beeld Scheiden. Uw pensioengeld in vertrouwde handen Wat betekent dat voor uw ouderdomspensioen? Achmea life cycle beleggingen in beeld Voor het beleggen van pensioen bent

Nadere informatie

High Risk. Equity Interest Other. ING Dutch Plus Note

High Risk. Equity Interest Other. ING Dutch Plus Note High Risk Equity Interest Other ING Dutch Plus Note Minimaal 155%* aflossing bij stijgende of beperkt dalende beurzen Bescherming tot 35% koersdaling t.o.v. de startwaarde Profiteer van een mogelijke stijging

Nadere informatie

Turbo Daily Commerzbank 10 April 2015 Nummer 1147 Pagina 2 MIDDELLANGE TERMIJN TREND. Steun : 459.1 Weerstand : 516.8

Turbo Daily Commerzbank 10 April 2015 Nummer 1147 Pagina 2 MIDDELLANGE TERMIJN TREND. Steun : 459.1 Weerstand : 516.8 Turbo Daily Turbo Daily Commerzbank 10 April 2015 Nummer 1147 INDICES SLOTKOERS VERSCHIL AEX 501,97 0,97% DOW JONES 17958,73 0,31% NASDAQ CMP 4974,565 0,48% NASDAQ -100 4403,953 0,64% NIKKEI 225 19907,63-0,15%

Nadere informatie

Van Stuiver tot Miljardair

Van Stuiver tot Miljardair Van Stuiver tot Miljardair Slim beleggen met een hefboom Rob Stuiver 29 september Programma Het ver-1000 voudigen van uw vermogen in 20 jaar Bouwen van de portefeuille Bouwstenen: Aandelen, Alternatives,

Nadere informatie

Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008

Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008 Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008 Hoofdpunten Rendement over eerste helft 2008 is 5,1%. De dekkingsgraad is medio 2008 uitgekomen op 132%. De kredietcrisis eist zijn tol. Vooral aandelen en onroerend

Nadere informatie