1. Secundaire markten van de overheidsfondsen

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "1. Secundaire markten van de overheidsfondsen"

Transcriptie

1 1. Secundaire markten van de overheidsfondsen 1.1 RNTVRLOOP De groei van de wereldeconomie, die eind 28 en begin 29 abrupt tot stilstand was gekomen, herwon aan kracht in 21. Hij bedroeg circa 5 pct., maar was veel krachtiger in de opkomende landen dan in de industrielanden. In de Verenigde Staten beliep de groei 2,9 pct. In Japan veerde de economie op met 3,9 pct. In het eurogebied bedroeg de groei gemiddeld slechts 1,7 pct., een cijfer dat zeer uiteenlopende resultaten verhult. Het herstel was uitermate krachtig in Duitsland, dat volop kon profiteren van de opleving van de internationale handel, terwijl de malaise hard toesloeg in Griekenland, Ierland en Portugal, landen waarvan de groei voorheen te sterk had berust op een buitensporige openbare of particuliere schuld, en die werden getroffen door de crisis van de overheidsschuld. GRAFIK 1.1 BASISRNT N LANGTRMIJNRNT IN HT UROGBID (maandgemiddelden, tenzij anders vermeld) Basis-herfinancieringstransacties 1 (minimale inschrijvingsrente of vaste rente) Overheidsobligaties op vijf jaar 2 Overheidsobligaties op tien jaar 2 Bronnen : BIB en CB. 1 Gegevens aan het einde van de maand. 2 Gemiddelde van de rendementen op de door de lidstaten van het eurogebied uitgegeven obligaties, gewogen aan de hand van de respectieve uitstaande bedragen van de overheidsschuld. 11

2 Gelet op de broosheid van het economische herstel, is het monetair beleid van de belangrijkste centrale banken van de industrielanden zeer accommoderend gebleven, en werden de officiële rentetarieven op een zeer laag peil gehandhaafd. De Bank of Japan besloot in de maand oktober zelfs het leidinggevend rentetarief dat sinds eind 28 op,1 pct. was vastgelegd te verlagen tot een niveau tussen en,1 pct. Aanvullende programma s voor de aankoop van effecten op de secundaire markt werden in de loop van het jaar gestart in de Verenigde Staten, Japan en het eurogebied. De CB steriliseert evenwel de invloed van deze aankopen, in tegenstelling tot de overige centrale banken. GRAFIK 1.2 RNTTARIVN OP LANG TRMIJN 1 (eindeperiodegegevens) België Spanje Duitsland Frankrijk Nederland Verenigde Staten Japan 1,5 1,2,9,6,3, ,5 1,2,9,6,3,3 België min Duitsland Bronnen : NBB en Rentenfonds. 1 Brutorendementen van de referentielening op 1 jaar (of «benchmark» ) van de overheidssector op de secundaire markt (zie statistische bijlage, tabel S.3, blz. 47). lke verandering van referentielening kan aanleiding geven tot een sprong in de grafiek, aangezien er geen correctie wordt toegepast voor de verlenging van de reële looptijd die dan plaatsvindt. 12

3 Op de kapitaalmarkt zijn de langlopende referentierendementen in de Verenigde Staten en Duitsland in de loop van het verslagjaar teruggelopen als gevolg van de gematigde inflatie en de krachtige vraag naar activa met een laag risico, die in de Verenigde Staten nog werd aangewakkerd doordat werd geanticipeerd op de in november door de Federal Reserve genomen beslissing om, tot juni 211, voor een bedrag van $ 6 miljard effecten van de Amerikaanse Schatkist aan te kopen. In schril contrast met het uiterst lage niveau van de Duitse Bund, bereikten de rendementen op door verscheidene andere lidstaten van het eurogebied uitgegeven leningen, een niveau dat sinds het ontstaan van de monetaire unie in 1999 nog nooit was opgetekend. Zo werden rendementsecarts van meer dan 9 pct. genoteerd tussen de Griekse referentielening op tien jaar en haar Duitse evenknie. De crisis van de overheidsschuld is immers uitgedijd naar de meest kwetsbare landen van het eurogebied. In het begin van het jaar, en vooral in april, groeide het wantrouwen tegenover de effecten van de Griekse overheidsschuld. Gaandeweg deden zich besmettingseffecten voor op de markten van de overheidseffecten van andere lidstaten van het eurogebied, in het bijzonder die lidstaten waarvan de economische groei en de begrotingspositie nog verscherpt door de verlaging van hun rating door de ratingbureaus fors waren verslechterd. Om de crisis in te dijken en om de financiële stabiliteit in het eurogebied te waarborgen, keurden de uropese autoriteiten en het IMF begin mei eerst een regeling goed om voorwaardelijke financiële bijstand te verlenen aan Griekenland ten belope van 11 miljard. Vervolgens werd voor een periode van drie jaar een mechanisme ingevoerd voor financiële steun aan lidstaten van het eurogebied tot een bedrag van 75 miljard. Terzelfder tijd greep het urosysteem vanaf de maand mei in om het rendement op de meest getroffen effecten binnen redelijke grenzen terug te dringen, teneinde het transmissiemechanisme van het monetair beleid te vrijwaren. Ondanks de oprichting van nieuwe financiële bijstandsmechanismen, veroorzaakte de aankondiging, in november, van de mogelijkheid om vanaf 213 de particuliere beleggers te betrekken bij een eventuele herschikking van de overheidsschuld, opnieuw een snelle toename van de renteverschillen. Deze nieuwe spanningen hebben Ierland ertoe genoopt om, eind november, een beroep te doen op internationale hulp voor een bedrag van 85 miljard, waarbij van Ierland zelf een bijdrage van 17,5 miljard werd gevraagd. In België is het rendement van de referentielening op tien jaar aanzienlijk gedaald tijdens de eerste acht maanden van het jaar, waarbij het terugliep van 3,72 pct. eind 29 tot 2,82 pct. eind augustus. Vanaf september werd opnieuw een geleidelijke stijging van het rendement opgetekend, waardoor het aan het einde van het jaar circa 4 pct. bereikte. Het verschil in het rendement op tien jaar ten opzichte van Duitsland liep op van 32 bp. eind 29 tot 91 bp. eind juni, als gevolg van het voornoemde besmettingseffect van de Griekse schuld op andere landen van het eurogebied. In juli en augustus trad een adempauze in, die gepaard ging met een lichte daling van het renteverschil tot ongeveer 7 bp. Vanaf september trof een opflakkering van de vlucht naar kwaliteit ook België, dat net als Spanje en Italië enigszins werd besmet door de Ierse crisis. De trage vooruitgang in de vorming van een volwaardige federale regering, en de vertraging die daardoor werd opgelopen in de aankondiging van een herstelplan voor de overheidsfinanciën, heeft de druk op de Belgische obligaties verhoogd. ind november bereikte het verschil 128 bp., maar nadien liep het terug tot ongeveer 1 pct. aan het einde van het jaar. 1.2 gecentraliseerde beursmarkt Het Rentenfonds heeft als eerste opdracht de liquiditeit op de secundaire markt van de overheidseffecten te waarborgen, hoofdzakelijk ten gunste van personen die op deze markt handelen buiten het kader van een beroepsactiviteit. Het Fonds doet dit hetzij door zelf op de fixingmarkt in te grijpen, hetzij door zich te verzekeren van de medewerking van liquiditeitsverschaffers op de doorlopende markt, op een manier die de belangen van de kleine beleggers beschermt. 13

4 De vastrentende lineaire obligaties 1 en de staatsbons worden genoteerd op de doorlopende markt. De liquiditeit van deze markt wordt gewaarborgd door het optreden van een door NYS uronext aangewezen liquiditeitsverschaffer 2. De overeenkomst als liquiditeitsverschaffer voor de rentemarkt wordt vooraf ter advies aan het Rentenfonds en aan de Schatkist voorgelegd. Het Fonds waarborgt op de fixingmarkt de liquiditeit van de minst liquide, genoteerde leningen. Daartoe bepaalt het één koers per week en per lening. Bij het vaststellen van de koers stelt het Fonds zich tot doel de particuliere beleggers een correcte prijs te waarborgen, gelet op de specifieke kenmerken van elke lening. Tegen de vastgestelde koers stelt het zich tegenpartij voor het aanbod- of vraagoverschot, met inachtneming van een eventuele vermindering van de orders van de professionele beleggers 3. Tabel 1.1 Volume Van de transacties op de beursrentemarkt (nominale waarde in miljoen) Doorlopende markt Fixingmarkt Globaal volume lineaire obligaties (a) Staatsbons (b) Totaal (c) = (a) + (b) (d) (e) = (c) + (d) ,7 113,7 181,5 295, ,6 12, , 78,7 337, ,1 114,7 265,8 14,8 28, ,1 99,3 185,4,5 185, ,1 11,5 179,6,5 18,1 21 Januari... 3,5 1,5 14,,1 14,1 Februari... 8,3 8,5 16,8 16,8 Maart... 11,5 1,2 21,7 21,7 april... 9,1 17,2 26,3 26,3 Mei... 8,3 11,4 19,7 19,7 Juni... 4,2 1,5 14,7 14,7 Juli... 2,3 3,6 5,9,1 6, augustus... 3,7 8,2 11,9 11,9 September... 4,2 6,6 1,8,1 1,9 Oktober... 3,5 7,5 11,,1 11,1 November... 4,8 8,4 13,2,1 13,3 December... 5,7 7,9 13,6 13,6 bronnen : NYSe euronext brussels en Rentenfonds. 1 De doorlopende markt is gestart op 6 maart 27 voor de staatsbons. 1 De OLO met variabele rente die op 22 juni 211 vervalt, wordt daarentegen wekelijks genoteerd op de fixingmarkt. 2 De vennootschap Florint B.V. 3 Het reglement van de rentemarkt bepaalt in artikel 27 dat het Rentenfonds in het kader van zijn regulerende opdracht onvoorwaardelijk een order op de fixingmarkt aan een gedeeltelijke uitvoering mag onderwerpen door het te verminderen tot het kleinste van de hieronder volgende nominale bedragen : 125. voor de in euro uitgedrukte renten ; 1 per duizend van het in omloop zijnde nominale kapitaal van de bewuste rente. 14

5 1.2.1 VOLUM VAN D TRANSACTIS Het volume op de doorlopende markt is gedaald met 3 pct., namelijk van 185,4 miljoen in 29 tot 179,6 miljoen. Bij de OLO s liep de activiteit sterk terug, namelijk van 86,1 miljoen in 29 tot 69,1 miljoen in de loop van het verslagjaar. De staatsbons hebben op de doorlopende markt een omzet van 11,5 miljoen opgeleverd, tegen 99,3 miljoen in 29. De particuliere beleggers die actief zijn op de beursmarkt, geven in het algemeen de voorkeur aan staatsbons, waarvan de looptijd beter aansluit bij hun beleggingshorizon, veeleer dan aan lineaire obligaties. Het totale volume op de fixingmarkt heeft zich in 21 gestabiliseerd op,5 miljoen. Sinds 28 blijft er enkel nog een wekelijkse fixing over, waarop de OLO met variabele rente, de eeuwigdurende leningen en de lotenleningen zijn genoteerd, waarvan het activiteitsvolume ontoereikend is om een dagelijkse fixing te rechtvaardigen. 1.3 door het rentenfonds gereglmnteerde buitenbeursmarkt INLIDND MTHODOLOGISCH TOLICHTINGN De inwerkingtreding, op 1 november 27, van de MiFID-richtlijn ging gepaard met een volledige herziening van de organisatie van de reporting die het Rentenfonds een algemeen overzicht biedt van de transacties in lineaire obligaties, gesplitste effecten en schatkistcertificaten, die in de R worden uitgevoerd 1. Vanaf 29 neemt het Rentenfonds in de gepubliceerde transactievolumes de transactie-informatie op die het verkrijgt via het uropese systeem voor de uitwisseling van transactiegegevens TRM 2 en die het niet heeft vernomen via de rechtstreekse transactiemeldingen aan het Fonds. Hierdoor is een belangrijk deel van de aankoop / verkooptransacties die worden afgesloten door niet-marktleden, voor wie de verplichte reporting aan het Rentenfonds niet van toepassing is, voortaan opgenomen in de statistieken betreffende de gepubliceerde transactievolumes. De integratie van de via TRM verkregen transacties maakt de vanaf 29 berekende totale volumes moeilijk vergelijkbaar met de voorheen volgens de oude methodologie vastgestelde volumes. Naast de opneming van de via TRM verkregen informatie in de statistieken van de transactievolumes, heeft het Rentenfonds, vanaf 29, ook de methodologie voor de opmaak van die statistieken verfijnd. Hoewel deze nog altijd een aantal sell / buybacktransacties omvatten, die verwant zijn aan cessies-retrocessies, konden die methodologische wijzigingen hun invloed op het berekende transactievolume aanzienlijk beperken. ens te meer leiden de aangebrachte methodologische veranderingen ertoe dat de reële totale volumes, zoals ze werden herberekend door de sell / buybacktransacties af te trekken, sinds 29 niet meer vergelijkbaar zijn met die van de voorgaande jaren LINAIR OBLIGATIS Het volume van de aankoop- / verkooptransacties in lineaire obligaties is met ongeveer 19 pct. gestegen, namelijk van 896,3 miljard in 29 tot 1.64,8 miljard. Na aftrek van de in die bedragen opgenomen sell / buybacktransacties 3, liep het geraamde reële volume van de 1 Zie hoofdstuk 2, punt 2.2.2, blz. 24 tot Zie jaarverslag 29, blz. 26 en Namelijk 34,1 miljard tijdens het verslagjaar en 65,8 miljard in

6 Gereglementeerde buitenbeursmarkt van de lineaire obligaties, de gesplitste effecten en de schatkistcertificaten 1 Marktonderneming Het Rentenfonds is de marktonderneming van de gereglementeerde buitenbeursmarkt van de lineaire obligaties, de gesplitste effecten en de schatkistcertificaten. Afbakening van de markt De gereglementeerde buitenbeursmarkt omvat de aankoop- en verkooptransacties in lineaire obligaties, gesplitste effecten en schatkistcertificaten waarbij een lid van de markt 2 optreedt, hetzij voor eigen rekening, hetzij voor rekening van derden. De transacties die worden uitgevoerd op een andere gereglementeerde markt, op een MTF of die intern worden afgesloten via een beleggingsonderneming met systematische interne afhandeling, enerzijds, en de onderhands afgesloten transacties, anderzijds, vallen niet onder het toepassingsgebied van deze markt. Marktregels Het Rentenfonds stelt de marktregels vast, die de werking van de gereglementeerde buitenbeursmarkt bepalen. Reportingverplichting De leden van de markt dienen aan het Rentenfonds alle op de gereglementeerde buitenbeursmarkt afgesloten aankoop- / verkooptransacties te melden, ongeacht of ze werden afgesloten voor eigen rekening of voor rekening van één of meerdere cliënten 3. Markttransparantie Dag na dag publiceert het Rentenfonds de referentiekoers alsook het volume en het aantal van de aankoop- / verkooptransacties voor alle op de gereglementeerde buitenbeursmarkt genoteerde effecten. 1 De gereglementeerde buitenbeursmarkt zou in principe op 1 september 211 ophouden te bestaan. 2 De lijst van de marktleden kan worden geraadpleegd op de website van het Rentenfonds 3 De primary dealers in Belgische Schatkistwaarden dienen aan het Rentenfonds al hun aankoop- en verkooptransacties te melden in lineaire obligaties, gesplitste effecten en schatkistcertificaten, ongeacht of ze werden afgesloten op of buiten de gereglementeerde buitenbeursmarkt. aankopen / verkopen in OLO s op tot 1.3,7 miljard, een stijging met 24 pct. ten opzichte van het in 29 verhandelde bedrag van 83,5 miljard. Die toename is enerzijds toe te schrijven aan de steeds delicatere situatie voor bepaalde soevereine emittenten van het eurogebied vanaf de maand april, die sommige categorieën van houders ertoe heeft aangezet effecten te verkopen, met inbegrip van effecten van de Belgische overheidsschuld. De effecten van emittenten in de periferie van het eurogebied (Griekenland, Ierland en Portugal) werden verkocht ten gunste van de emittenten van de «core»-groep, die onder meer de Duitse, Nederlandse en Franse obligaties omvat. De Belgische en Italiaanse overheidseffecten 16

7 Tabel 1.2 Volume Van de transacties op de buitenbeursmarkt Van de overheidsfondsen 1 (nominale waarde in miljard) Globaal volume 2 Waarvan elektronische markten MTS belgium euromts ICaP brokertec bgc espeed TradeWeb bondvision a. lineaire obligaties , 8,7 8,,1 56, 11, , 96, 9,2,6,1 72,8 1, , 48,1 3,1 2,,3 52,9 1, ,3 48,4 2,7 8,8 3,5 47,6 14, ,8 81,7 5,2 9,7 3,2 14,1 14,2 b. Strips ,3, ,3, ,5, , ,1 C. Schatkistcertificaten ,4 45,5 9,8 4, ,9 37,4 21,6 5, ,3 39,4 1,3 11,7 2, ,5 73,1 4,6 14,5 1, ,6 14,6 16,3 36,7 1,8 bronnen : Nbb en Rentenfonds. 1 De transacties worden gegroepeerd op basis van hun transactiedatum. Het gemiddelde van de aankopen en de verkopen wordt geboekt. 2 De methodologie voor de opstelling van de statistieken van de transactievolumes werd vanaf 29 aangepast, zie dit hoofdstuk, punt 1.3.1, blz. 15. De statistieken zijn gezuiverd van de saldi van de verrekende transacties door lch.clearnet. hebben ook gedeeltelijk voordeel getrokken van de herbelegging van de opbrengst van deze verkopen. Daarnaast zouden sommige portfolio managers bedrijfsobligaties van de financiële sector van de hand hebben gedaan in ruil voor niet-perifere uropese overheidsobligaties, zoals lineaire obligaties, die meer in aanmerking zouden komen voor een mandaat voor het beheer van een kredietportefeuille («spread») dan dat van een risicoloze obligatieportefeuille zoals in het verleden. Sinds 1 april 28 mogen de primary dealers hun noteringsplicht vervullen op één of meer van de drie elektronische verhandelingsplatformen die de primary dealers hebben geselecteerd uit de in aanmerking komende platformen waarvan de Belgische Schatkist een lijst had opgesteld, namelijk MTS Belgium, ICAP BrokerTec en BGC espeed. 17

8 Na twee jaar van beperkte transactievolumes wegens de financiële crisis, heeft de liquiditeit op de elektronische verhandelingsplatformen zich gedeeltelijk hersteld. MTS heeft, zoals in het verleden, voordeel getrokken uit zijn statuut van meest actieve interdealerplatform in lineaire obligaties om een grotere omzet naar zich toe te trekken. Aldus is het op MTS Belgium verhandelde volume in lineaire obligaties toegenomen van 48,4 miljard in 29 tot 81,7 miljard, dat is een forse stijging met 69 pct. uromts, het pan-uropese platform van de MTS-groep waarop eveneens bepaalde lineaire obligaties worden genoteerd, vertoonde een nog sterkere toename van zijn omzet van 2,7 miljard in 29 tot 5,2 miljard, dat is een aangroei met 93 pct. Op ICAP BrokerTec en BGC espeed, de twee andere geselecteerde interdealerplatformen, bedroeg het volume respectievelijk 9,7 miljard en 3,2 miljard. Voor ICAP BrokerTec betekent dit een stijging met 1 pct. ten opzichte van 29. Voor BGC espeed gaat het om een daling met ongeveer 9 pct. over dezelfe periode. Het Agentschap van de Schuld kocht via een daartoe bestemd specifiek compartiment van MTS Belgium, Belgian BuyBack (BBB), voor een bedrag van 9,3 miljard terug in de vier OLO s met vervaldag binnen de twaalf daaropvolgende maanden, wat aanzienlijk meer is dan het in 29 teruggekochte bedrag van 4,1 miljard in drie OLO s. Het Agentschap van de Schuld besliste een veel groter deel van de in 211 op hun vervaldag komende OLO s te prefinancieren, namelijk voor ongeveer 6,4 miljard. Op de twee multidealerplatformen, die institutionele cliënten verbinden met verscheidene markthouders, evolueerde het totale verhandelde volume in tegengestelde zin. De omzet van TradeWeb groeide fors met 119 pct., meer bepaald van 47,6 miljard in 29 tot 14,1 miljard, terwijl het volume van BondVision terugliep van 14,4 miljard in 29 tot 14,2 miljard tijdens de verslagperiode FFCTN VOORKOMND UIT D SPLITSING VAN LINAIR OBLIGATIS («STRIPS») De interesten van een gesplitst effect worden afzonderlijk van het kapitaal verhandeld. De aldus gecreëerde effecten fungeren als nulcouponobligaties. Het recht om lineaire obligaties te splitsen en weder samen te stellen, is voorbehouden aan de primary dealers in Belgische Schatkistwaarden en aan de recognized dealers. De aankoop- / verkooptransacties in gesplitste effecten namen toe van 4,9 miljard in 29 tot 11,1 miljard, dat is een opmerkelijke stijging met 127 pct.. De sterke daling van de langetermijnrente heeft de levensverzekeringsmaatschappijen en de pensioenfondsen ertoe aangezet beleggingen op zeer lange termijn te zoeken die meer opbrengen dan de in hun contracten gewaarborgde minimumrendementen 1. Het grootste deel van de volumestijging deed zich voor in de maanden november en december, toen het rendement van de langstlopende kapitaaleffecten sterk was toegenomen. Na aftrek van een onveranderd bedrag van,8 miljard aan vastgestelde sell / buybacktransacties, zou het geraamde reële bedrag van de aankopen / verkopen in gesplitste effecten gestegen zijn van 4,1 miljard in 29 tot 1,3 miljard tijdens de verslagperiode, dat is een toename met 151 pct. Net als in 29 werd op MTS Belgium, ICAP BrokerTec en BGC espeed slechts een verwaarloosbaar volume aan Belgische gesplitste effecten afgesloten. 1 Het voor de levensverzekeringscontracten gewaarborgde minimumrendement bedraagt 3,75 pct. sinds juni

9 1.3.4 SCHATKISTCRTIFICATN Het volume aan schatkistcertificaten is aanzienlijk gestegen van 457,5 miljard in 29 tot 631,6 miljard, dat is een toename met 38 pct. Het geraamde reële volume van de aankopen / verkopen in schatkistcertificaten zou, na aftrek van de sell / buybacktransacties 1, 67,5 miljard belopen, of eveneens een toename met 38 pct. ten opzichte van de in 29 opgetekende 438,7 miljard. De beheerders van monetaire BVK s hebben hun beleid ten overstaan van de Belgische schatkistcertificaten niet gewijzigd terwijl andere emittenten wel met een zeer moeilijke context werden geconfronteerd. In het korte-termijnsegment beschikt België nog altijd over de beste rating. Sommige beleggers verkozen de schatkistcertificaten boven de Belgian Treasury Bills (BTB) op korte termijn, die minder opbrachten. Tegen de achtergrond van twijfels over de politieke stabiliteit van België vanaf het laatste kwartaal, gaven bepaalde beleggers veeleer de voorkeur aan schatkistcertificaten dan aan lineaire obligaties. De rentetarieven op schatkistcertificaten sloten gedurende de eerste twee weken van december ook nauwer aan bij de interbancaire uriborrente voor de overeenstemmende looptijd, wat een extra vraag kan hebben teweeggebracht. De belangstelling van de beleggers voor die instrumenten kwam tevens ten goede aan de elektronische markten. Het op MTS Belgium verhandelde volume aan schatkistcertificaten is aldus met 92 pct. gestegen, namelijk van 73,1 miljard in 29 tot 14,6 miljard tijdens de beschouwde periode. De aan de primary dealers geboden keuze tussen concurrerende platformen heeft duidelijk de op het interdealerplatform ICAP BrokerTec afgesloten volumes ondersteund. Op dit platform steeg het volume van 4,6 miljard in 29 tot 16,3 miljard, of een toename met 254 pct. Daarentegen kon BGC espeed niet profiteren van eenzelfde verschijnsel voor de schatkistcertificaten, aangezien op dit platform geen enkel volume werd afgesloten in deze effecten. De op de multidealerplatformen TradeWeb en BondVision verhandelde omzet in schatkistcertificaten werd eveneens in de hand gewerkt door de aantrekkingskracht van de Belgische schatkistcertificaten. Zo sloot TradeWeb een volume van 36,7 miljard af, tegen 14,5 miljard in 29, dat is een stijging met 154 pct. Tijdens dezelfde periode vertoonde de omzet van BondVision een bescheidener toename met 13 pct., meer bepaald van 1,6 miljard in 29 tot 1,8 miljard RPOFACILITIT De repofaciliteit van het Agentschap van de Schuld biedt aan de primary dealers en de recognized dealers de mogelijkheid een cessie-retrocessie met de Schatkist af te sluiten ingeval ze ongedekt effecten zouden hebben verkocht en verplicht zouden zijn deze op de markt terug te kopen onder te dure voorwaarden. De repofaciliteit werd tijdens het verslagjaar intensief gebruikt. Het aantal transacties nam explosief toe, van 291 in 29 tot Die stijging ligt hoofdzakelijk aan het zeer sterke gebruik van die faciliteit voor de schatkistcertificaten en, in mindere mate, voor de OLO s. Per type van effect waren er 177 contracten in OLO s, 79 in gesplitste effecten en in schatkistcertificaten. In 29 bedroeg de uitsplitsing naar OLO s, gesplitste effecten en schatkistcertificaten respectievelijk 9, 17 en 94 contracten. Naar volume is de grotere aanwending van de repofaciliteit eveneens opmerkelijk, vooral voor de schatkistcertificaten en de OLO s : de voornoemde dealers leenden een totaalbedrag van 5,1 miljard in OLO s,,2 miljard in gesplitste effecten en niet minder dan 66,1 miljard in schatkistcertificaten. De overeenkomstige cijfers voor 29 beliepen respectievelijk 1,8 miljard, 1,1 miljard en 1,7 miljard. 1 Namelijk voor 24,1 miljard tijdens het verslagjaar en voor 18,8 miljard in

10 Het hogere beroep op de repofaciliteit in schatkistcertificaten is deels toe te schrijven aan de stijging van het op de secundaire markt afgesloten volume aangezien de primary dealers aan de vraag tot aankoop van de cliënteel willen voldoen, zelfs als ze het gezochte schatkistcertificaat niet in portefeuille hebben. en belangrijk deel van de schatkistcertificaten bevindt zich bovendien in «buy and hold»-portefeuilles, waarvan de beheerders deze certificaten niet wensen uit te lenen. 2

1. Secundaire markten van de overheidsfondsen

1. Secundaire markten van de overheidsfondsen 1. Secundaire markten van de overheidsfondsen 1.1 renteverloop De ergste financiële crisis sedert de Tweede Wereldoorlog veroorzaakte de zwaarste wereldwijde recessie van de laatste zes decennia. Op wereldvlak

Nadere informatie

1. Secundaire markten van de overheidsfondsen

1. Secundaire markten van de overheidsfondsen 1. Secundaire markten van de overheidsfondsen 1.1 RENTEVERLOOP Twee zware schokken hebben in 28 de wereldeconomie getroffen : de versnelling van de prijsstijgingen voor grondstoffen tot het midden van

Nadere informatie

Verslag Rentenfonds

Verslag Rentenfonds Verslag 2010 Rentenfonds Het jaarverslag van het Rentenfonds kan geraadpleegd worden op zijn website : www.rentenfonds.be Voorwoord Marc Monbaliu, Voorzitter De diepgaande financiële crisis van 2008, die

Nadere informatie

2011 Rentenfonds Verslag

2011 Rentenfonds Verslag Verslag 2011 Rentenfonds Het jaarverslag van het Rentenfonds kan geraadpleegd worden op zijn website : www.rentenfonds.be Voorwoord Marc Monbaliu, Voorzitter De «twin peaks»-hervorming die de institutionele

Nadere informatie

Sterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier. Grafiek 1 - Nederlandse aankopen buitenlandse effecten

Sterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier. Grafiek 1 - Nederlandse aankopen buitenlandse effecten Sterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier Nederlandse beleggers hebben in 21 per saldo voor bijna EUR 12 miljard buitenlandse effecten verkocht. Voor EUR 1 miljard betrof dit buitenlands

Nadere informatie

Nieuwe gewaarborgde rentevoeten voor de pensioenplannen die afgesloten worden door een onderneming Vragen & Antwoorden

Nieuwe gewaarborgde rentevoeten voor de pensioenplannen die afgesloten worden door een onderneming Vragen & Antwoorden Nieuwe gewaarborgde rentevoeten voor de pensioenplannen die afgesloten worden door een onderneming Vragen & Antwoorden Employee Benefits Institute 1. Welke zijn de nieuwe rentevoeten die AXA Belgium waarborgt

Nadere informatie

Verslag Rentenfonds

Verslag Rentenfonds Verslag 2005 Rentenfonds Het jaarverslag van het Rentenfonds kan geraadpleegd worden op zijn website : www.rentenfonds.be Voorwoord Jean-Pierre Arnoldi, Voorzitter Voor de Belgische fi nanciële markt zal

Nadere informatie

Stichting Fondsenbeheer Spoorwegmuseum. Jaarrapport 2017

Stichting Fondsenbeheer Spoorwegmuseum. Jaarrapport 2017 Stichting Fondsenbeheer Spoorwegmuseum Jaarrapport 2017 Inhoudsopgave Pagina Verslag van het bestuur 2 Doelstelling van de Stichting 2 Economie en financiële markten 2 Beleggingsbeleid Portefeuille 2 Stortingen

Nadere informatie

Stichting Fondsenbeheer Spoorwegmuseum. Jaarrapport 2015

Stichting Fondsenbeheer Spoorwegmuseum. Jaarrapport 2015 Stichting Fondsenbeheer Spoorwegmuseum Jaarrapport 2015 Inhoudsopgave Pagina Verslag van het bestuur 2 Doelstelling van de Stichting 2 Economie en financiële markten 2 Beleggingsbeleid Portefeuille 2 Stortingen

Nadere informatie

Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM

Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Tweede kwartaal 2017-1 april 2017 t/m 30 juni 2017 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad eind juni 2017 is 115,7% en is gestegen ten opzichte van

Nadere informatie

Recepten voor duurzame groei Beschouwingen naar aanleiding van het Jaarverslag 2014 van de Nationale Bank van België

Recepten voor duurzame groei Beschouwingen naar aanleiding van het Jaarverslag 2014 van de Nationale Bank van België Recepten voor duurzame groei Beschouwingen naar aanleiding van het Jaarverslag 2014 van de Nationale Bank van België Financieel Forum West-Vlaanderen Kortrijk - 24 februari 2015 Jan Smets A. De stand van

Nadere informatie

Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Tweede kwartaal april 2015 t/m 30 juni 2015

Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Tweede kwartaal april 2015 t/m 30 juni 2015 Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Tweede kwartaal 2015-1 april 2015 t/m 30 juni 2015 De maand dekkingsgraad ultimo juni is sterk gestegen t.o.v eind maart De beleidsdekkingsgraad is gedaald van

Nadere informatie

Nettoresultaat (globaal/per aandeel) EUR 848 miljoen (EUR 588 miljoen) EUR 5,44 (EUR 4,01)

Nettoresultaat (globaal/per aandeel) EUR 848 miljoen (EUR 588 miljoen) EUR 5,44 (EUR 4,01) Groep Brussel Lambert 7 november 2008 Na 7.15 u Gereglementeerde informatie - Tussentijdse verklaring Gegevens eind september 2008 (eind september 2007) Nettoresultaat (globaal/per aandeel) EUR 848 miljoen

Nadere informatie

Nieuwe gewaarborgde rentevoeten voor de pensioenplannen die afgesloten worden door een onderneming Vragen & Antwoorden

Nieuwe gewaarborgde rentevoeten voor de pensioenplannen die afgesloten worden door een onderneming Vragen & Antwoorden Nieuwe gewaarborgde rentevoeten voor de pensioenplannen die afgesloten worden door een onderneming Vragen & Antwoorden Employee Benefits Institute 1. Welke zijn de nieuwe rentevoeten die AXA Belgium waarborgt

Nadere informatie

Officiële uitgave van het Koninkrijk der Nederlanden sinds 1814. Gelet op artikel 4, vierde lid, van het Besluit marktmisbruik Wft;

Officiële uitgave van het Koninkrijk der Nederlanden sinds 1814. Gelet op artikel 4, vierde lid, van het Besluit marktmisbruik Wft; STAATSCOURANT Officiële uitgave van het Koninkrijk der Nederlanden sinds 1814. Nr. 8349 12 mei 2011 Regeling van de Minister van Financiën van 4 mei 2011, nr. FM/2011/8728M, tot aanwijzing van categorieën,

Nadere informatie

Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM. Tweede kwartaal april 2012 t/m 30 juni Samenvatting: Lage rente drukt dekkingsgraad

Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM. Tweede kwartaal april 2012 t/m 30 juni Samenvatting: Lage rente drukt dekkingsgraad Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Tweede kwartaal 2012-1 april 2012 t/m 30 juni 2012 Samenvatting: Lage rente drukt dekkingsgraad Nominale dekkingsgraad is gedaald van 110,0% naar 105,1% Beleggingsrendement

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal april 2017 t/m 30 juni Samenvatting:

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal april 2017 t/m 30 juni Samenvatting: Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Tweede 2017-1 april 2017 t/m 30 juni 2017 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is gestegen van 110,5% naar 113,6%; De beleidsdekkingsgraad

Nadere informatie

Fund Oxylife Opportunity 6

Fund Oxylife Opportunity 6 - Jaarverslag 31.12.2018-1 / 5 Jaarverslag 31.12.2018 Inhoudsopgave 1. Omschrijving... 2 2. Beleggingsbeleid van... 2 3. Samenstelling van in bedragen en in percentages op 31 december 2018... 3 4. Beheerders...

Nadere informatie

Recepten voor duurzame groei Beschouwingen naar aanleiding van het Jaarverslag 2014 van de Nationale Bank van België

Recepten voor duurzame groei Beschouwingen naar aanleiding van het Jaarverslag 2014 van de Nationale Bank van België Recepten voor duurzame groei Beschouwingen naar aanleiding van het Jaarverslag 2014 van de Nationale Bank van België Financieel Forum Gent - 26 februari 2015 Jan Smets A. De stand van zaken 1. De (lange)

Nadere informatie

Terugblik. Maandbericht mei 2018

Terugblik. Maandbericht mei 2018 Maandbericht mei 2018 Terugblik Crisis Italië had weinig vat op aandelen in mei, veilige havens floreren Ondanks de politieke onrust in Italië zijn alle modelportefeuilles met een positief rendement geëindigd

Nadere informatie

Fund Life Opportunity Selection 5 Dynamic

Fund Life Opportunity Selection 5 Dynamic Fund Life Opportunity Selection 5 - jaarverslag 31.12.2017-1 / 6 Jaarverslag 31.12.2017 Fund Life Opportunity Selection 5 Inhoudsopgave 1. Omschrijving... 2 2. Beleggingsbeleid van Fund Life Opportunity

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2015-1 april 2015 t/m 30 juni 2015. Samenvatting:

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2015-1 april 2015 t/m 30 juni 2015. Samenvatting: Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Tweede kwartaal 2015-1 april 2015 t/m 30 juni 2015 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is fors gestegen van 105,7% naar 115,4%. Dit komt

Nadere informatie

De Nederlandsche Bank. Statistisch Bulletin maart 2009

De Nederlandsche Bank. Statistisch Bulletin maart 2009 9 De Nederlandsche Bank Statistisch Bulletin maart 29 Financiering via kapitaalmarkt moeilijker en duurder geworden Nederlandse ingezetenen hadden eind 28 voor het eerst meer dan eur 1. miljard aan schuldpapier

Nadere informatie

september MARKTCOMMENTAAR

september MARKTCOMMENTAAR september 2016 MARKTCOMMENTAAR INHOUDSOPGAVE INLEIDING Over het algemeen leidt het kleine aantal transacties tijdens de zomermaanden tot een grotere prijsvolatiliteit. Uitgezonderd enkele bewegingen die

Nadere informatie

Het cyclische herstel ombuigen in duurzame en inclusieve groei. Gouverneur Jan Smets NBB jaarverslag 2017

Het cyclische herstel ombuigen in duurzame en inclusieve groei. Gouverneur Jan Smets NBB jaarverslag 2017 Het cyclische herstel ombuigen in duurzame en inclusieve groei Gouverneur Jan Smets NBB jaarverslag 2017 DE WERELD EN EUROPA IN 2017: De economische groei versnelde Het monetaire beleid bleef ondersteunend...

Nadere informatie

Voorjaarsprognoses : Europees herstel houdt aan ondanks nieuwe risico's

Voorjaarsprognoses : Europees herstel houdt aan ondanks nieuwe risico's IP/11/565 Brussel, 13 mei 2011 Voorjaarsprognoses 2011-2012: Europees herstel houdt aan ondanks nieuwe risico's Het geleidelijke herstel van de EU-economie zet door, zo blijkt uit de vooruitzichten voor

Nadere informatie

Gedurende de financiële crisis speelde het Eurosysteem een cruciale rol in het op peil houden van de liquiditeit van het banksysteem.

Gedurende de financiële crisis speelde het Eurosysteem een cruciale rol in het op peil houden van de liquiditeit van het banksysteem. Financiële crisis 11 1. Financiële crisis Gedurende de financiële crisis speelde het Eurosysteem een cruciale rol in het op peil houden van de liquiditeit van het banksysteem. 1.1 Beheer van de liquiditeit

Nadere informatie

Hoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 13 oktober 2011

Hoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 13 oktober 2011 Hoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 3 oktober Grote Recessie was geen Grote Depressie Wereldhandel Aandelenmarkt 9 8 7 8 VS - S&P-5 vergelijking met crash 99 Wereld industriële

Nadere informatie

Slechts 1 antwoord is juist, alle andere zijn fout (en bevatten heel vaak onzin)!

Slechts 1 antwoord is juist, alle andere zijn fout (en bevatten heel vaak onzin)! Slechts 1 antwoord is juist, alle andere zijn fout (en bevatten heel vaak onzin)! Vragen aangeduid met een * toetsen in het bijzonder het inzicht en toepassingsvermogen. Deze vragenreeksen zijn vrij beschikbaar.

Nadere informatie

Circulaire 2018/C/37 betreffende de invoering van een nieuwe vrijstelling van de taks op de beursverrichtingen

Circulaire 2018/C/37 betreffende de invoering van een nieuwe vrijstelling van de taks op de beursverrichtingen Eigenschappen Titel : Circulaire 2018/C/37 betreffende de invoering van een nieuwe vrijstelling van de taks op de beursverrichtingen Samenvatting : vrijstelling van de TOB met betrekking tot verrichtingen

Nadere informatie

Nieuwe gewaarborgde rentevoeten voor de pensioenplannen die afgesloten worden door een onderneming Vragen & Antwoorden

Nieuwe gewaarborgde rentevoeten voor de pensioenplannen die afgesloten worden door een onderneming Vragen & Antwoorden Nieuwe gewaarborgde rentevoeten voor de pensioenplannen die afgesloten worden door een onderneming Vragen & Antwoorden Employee Benefits Institute 1. Welke zijn de nieuwe rentevoeten die AXA Belgium waarborgt

Nadere informatie

Fund Life Opportunity Index 2

Fund Life Opportunity Index 2 - jaarverslag 31.12.2017-1 / 5 Jaarverslag 31.12.2017 Inhoudsopgave 1. Omschrijving... 2 2. Beleggingsbeleid van... 2 3. Samenstelling van AXA Life Opportunity Index 2 in bedragen en in percentages op

Nadere informatie

Strategische aandachtspunten. Positieve evoluties in de eurozone. 1.1. Collective Action Clauses (CAC's)

Strategische aandachtspunten. Positieve evoluties in de eurozone. 1.1. Collective Action Clauses (CAC's) Published on Rapports annuels (http://5046.lcl.fedimbo.be) Accueil > Printer-friendly PDF Strategische aandachtspunten Positieve evoluties in de eurozone In 2012 namen de Europese overheden opnieuw diverse

Nadere informatie

Kwartaalbericht. 4e kwartaal 2014 Den Haag, 30 januari 2015. Samenvatting cijfers per 31 december 2014

Kwartaalbericht. 4e kwartaal 2014 Den Haag, 30 januari 2015. Samenvatting cijfers per 31 december 2014 Kwartaalbericht 4e kwartaal 2014 Den Haag, 30 januari 2015 Samenvatting cijfers per 31 december 2014 Dekkingsgraad: 111,5% Beleidsdekkingsgraad: 112,6% Belegd vermogen: 19,6 miljard Rendement 2014: 27,6%

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal oktober 2015 t/m 31 december Samenvatting:

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal oktober 2015 t/m 31 december Samenvatting: Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Vierde kwartaal 2015-1 oktober 2015 t/m 31 december 2015 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is gestegen van 103,7% naar 106,3%; De beleidsdekkingsgraad

Nadere informatie

Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM

Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Vierde kwartaal 2017-1 oktober 2017 t/m 31 december 2017 Samenvatting: De (12 maands)beleidsdekkingsgraad is gestegen van 112,7% eind september 2017 naar 115,3%

Nadere informatie

Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM

Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Derde kwartaal 2017-1 juli 2017 t/m 30 september 2017 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad eind september 2017 is 117,8% en is gestegen ten opzichte

Nadere informatie

Fund Life Opportunity Index

Fund Life Opportunity Index - Jaarverslag 31.12.2018-1 / 5 Jaarverslag 31.12.2018 Inhoudsopgave 1. Omschrijving... 2 2. Beleggingsbeleid van... 2 3. Samenstelling van AXA Life Opportunity Index in bedragen en in percentages op 31

Nadere informatie

Halfjaarbericht 2011. BNG Vermogensbeheer B.V.

Halfjaarbericht 2011. BNG Vermogensbeheer B.V. Halfjaarbericht 2011 BNG Vermogensbeheer B.V. Inhoud 1 Profiel 1 2 Directieverslag 2 2.1 Beheerd vermogen 2 2.2 Financieel resultaat 2 2.3 Financiële markten 2 2.4 Personeel en organisatie 3 2.5 Vooruitblik

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal oktober 2016 t/m 31 december Samenvatting:

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal oktober 2016 t/m 31 december Samenvatting: Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Vierde kwartaal 2016-1 oktober 2016 t/m 31 december 2016 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is gestegen van 98,8% naar 105,7%; De beleidsdekkingsgraad

Nadere informatie

PERSBERICHT. Eerste publicatie van MFI-rentestatistieken voor het eurogebied 1

PERSBERICHT. Eerste publicatie van MFI-rentestatistieken voor het eurogebied 1 10 december 2003 PERSBERICHT Eerste publicatie van MFI-rentestatistieken voor het eurogebied 1 Vandaag introduceert de Europese Centrale Bank (ECB) een nieuwe reeks geharmoniseerde statistieken betreffende

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015. Samenvatting:

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015. Samenvatting: Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is fors gedaald van 115,4% naar 103,7%. Dit

Nadere informatie

Nood aan kalmte? Zet koers naar de Variable Secured Notes

Nood aan kalmte? Zet koers naar de Variable Secured Notes Nood aan kalmte? Zet koers naar de Variable Secured Notes Een uitgifte met de beste rating 5% gewaarborgd gedurende 2 jaar En daarna uitzicht op hoge coupons Een belegging recht door zee Welke kant zal

Nadere informatie

BELEID VAN OPTIMALE UITVOERING VOOR TRANSACTIES IN FINANCIËLE INSTRUMENTEN

BELEID VAN OPTIMALE UITVOERING VOOR TRANSACTIES IN FINANCIËLE INSTRUMENTEN Naamloze vennootschap Kredietgever Erkenningsnummer: 937 Verzekeringsmakelaar Fsma nr.: 011671A Burgstraat 170-9000 Gent Tel.: 09 224 73 11 Fax: 09 223 34 72 BTW BE 0400.028.394 RPR Gent www.europabank.be

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012

Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012 Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012 De obligatiemarkten werden in het derde kwartaal vooral beïnvloed door de ingrepen van de Europese Centrale Bank (ECB). Aan het begin van het kwartaal bleven aanvankelijk

Nadere informatie

Essentiële beleggersinformatie

Essentiële beleggersinformatie Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven en is bedoeld om u meer inzicht te geven

Nadere informatie

LICHT HERSTEL VAN DE CONJUNCTUURBAROMETER IN APRIL

LICHT HERSTEL VAN DE CONJUNCTUURBAROMETER IN APRIL 009-04-3 Links: BelgoStat On-line Algemene informatie Maandelijkse conjunctuurenquête bij de bedrijven - april 009 LICHT HERSTEL VAN DE CONJUNCTUURBAROMETER IN APRIL Voortaan worden de synthetische curven

Nadere informatie

Hypothecair krediet: duurzame groei

Hypothecair krediet: duurzame groei Beroepsvereniging van het Krediet Persbericht Hypothecair krediet: duurzame groei Brussel, 6 mei 2011 In het eerste trimester van 2011 werden 24% meer hypothecaire kredieten verstrekt dan in het eerste

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Gedurende het slotkwartaal van 2013 heeft de ECB ervoor gekozen om het monetaire beleid verder te verruimen. De reden hiervoor was onder meer een verrassend lage

Nadere informatie

De looptijd van een obligatie is bekend van bij de aanvang (met uitzondering van eeuwigdurende obligaties).

De looptijd van een obligatie is bekend van bij de aanvang (met uitzondering van eeuwigdurende obligaties). Obligatie Verklarende fiche Wat is een obligatie? Een obligatie is een verhandelbaar schuldeffect. Een obligatie kopen komt er dus op neer geld uit te lenen aan de instelling (een Staat of een bedrijf)

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal april 2012 t/m ultimo juni Samenvatting:

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal april 2012 t/m ultimo juni Samenvatting: Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Tweede kwartaal 2012-1 april 2012 t/m ultimo juni 2012 Samenvatting: Nominale dekkingsgraad gedaald van 107,6% naar 101,9% Beleggingsrendement is 1,6%

Nadere informatie

TUSSENTIJDSE VERKLARING VAN DE STATUTAIRE ZAAKVOERDER DERDE KWARTAAL VAN HET BOEKJAAR 2011/2012

TUSSENTIJDSE VERKLARING VAN DE STATUTAIRE ZAAKVOERDER DERDE KWARTAAL VAN HET BOEKJAAR 2011/2012 PERSMEDEDELING Gereglementeerde informatie TUSSENTIJDSE VERKLARING VAN DE STATUTAIRE ZAAKVOERDER DERDE KWARTAAL VAN HET BOEKJAAR 2011/2012 STIJGING VAN HET LOPENDE NETTORESULTAAT: 11 MILJOEN EUR, EEN TOENAME

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2012

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2012 Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2012 Op de financiële markten keerde de rust enigszins terug in het vierde kwartaal. In de VS hield de zogenoemde fiscal cliff de beleggers nog wel geruime tijd in haar

Nadere informatie

Euronext Brussels SA / NV, Rue du Marquis, 1 b.1, Markiesstraat Brussels Belgium

Euronext Brussels SA / NV, Rue du Marquis, 1 b.1, Markiesstraat Brussels Belgium Euronext Rule Book BOOK II: SPECIFIEKE REGELS VOOR EURONEXT BRUSSELS UITGIFTEDATUM: 27 FEBRUARI 2017 DATUM VAN INWERKINGTREDING: 06 MAART 2017 Euronext Brussels SA / NV, Rue du Marquis, 1 b.1, Markiesstraat

Nadere informatie

Overzicht van de fondsen tak 23 in Voorzorg

Overzicht van de fondsen tak 23 in Voorzorg Capital Life Overzicht van de fondsen tak 23 in Voorzorg Situatie op 31/10/2014 Capital Balanced Benchmark obligaties: EuroMTS Global Index Datum Performance (%) Sterren NIW Info oprichting 1 maand 3 maanden

Nadere informatie

Uitdagingen voor het Europees monetair beleid en het Belgisch economisch beleid na de crisis

Uitdagingen voor het Europees monetair beleid en het Belgisch economisch beleid na de crisis Uitdagingen voor het Europees monetair beleid en het Belgisch economisch beleid na de crisis Jan Smets 29ste Vlaams Wetenschappelijk Economisch Congres, Gent, 19 november 2010 DS.10.09.340 Het Europees

Nadere informatie

Essentiële beleggersinformatie

Essentiële beleggersinformatie Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven en is bedoeld om u meer inzicht te geven

Nadere informatie

BELGISCHE VERENIGING VAN ASSET MANAGERS

BELGISCHE VERENIGING VAN ASSET MANAGERS BELGISCHE VERENIGING VAN ASSET MANAGERS BEAMA is lid van de Belgische Federatie van het Financiewezen PERSMEDEDELING Statistieken ICB-sector: cijfers van het 4 de kwartaal 2005 1. Belgische ICB-markt:

Nadere informatie

Financiële instellingen en bedrijven geven minder schuldpapier uit in 2010

Financiële instellingen en bedrijven geven minder schuldpapier uit in 2010 Financiële instellingen en bedrijven geven minder schuldpapier uit in 2010 Nederlandse financiële instellingen, bedrijven en de overheid gaven het afgelopen jaar voor EUR 66 miljard aan schuldpapier uit.

Nadere informatie

Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM

Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Eerste kwartaal 2017-1 januari 2017 t/m 31 maart 2017 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad eind maart 2017 is 112,6% en is gestegen ten opzichte

Nadere informatie

Marktwaardedekkingsgraad per 31 maart 2014: 128,6%, een toename van 3,3%-punt ten opzichte van 31 december 2013.

Marktwaardedekkingsgraad per 31 maart 2014: 128,6%, een toename van 3,3%-punt ten opzichte van 31 december 2013. Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 31 maart 2014: 128,6%, een toename van 3,3%-punt ten opzichte van 31 december 2013. Meer informatie vindt u op de website. Beleggingsrendement

Nadere informatie

FEDERALE OVERHEIDSDIENST FINANCIEN. 14 JUNI Koninklijk besluit betreffende de rentemarkt

FEDERALE OVERHEIDSDIENST FINANCIEN. 14 JUNI Koninklijk besluit betreffende de rentemarkt FEDERALE OVERHEIDSDIENST FINANCIEN 14 JUNI 2005. - Koninklijk besluit betreffende de rentemarkt ALBERT II, Koning der Belgen, (B.S. 30 juni 2005) Aan allen die nu zijn en hierna wezen zullen, Onze Groet.

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Derde kwartaal juli 2017 t/m 30 september Samenvatting:

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Derde kwartaal juli 2017 t/m 30 september Samenvatting: Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Derde kwartaal 2017-1 juli 2017 t/m 30 september 2017 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is gestegen van 113,6% naar 116,5%; De beleidsdekkingsgraad

Nadere informatie

PERSBERICHT Brussel, 26 september 2016

PERSBERICHT Brussel, 26 september 2016 PERSBERICHT Brussel, 26 september 2016 Vastgoedprijsindex 2de kwartaal 2016 o Volgens voorlopige cijfers bedraagt de geschatte jaarlijkse inflatie van de vastgoedprijzen 2,4% in het tweede kwartaal 2016

Nadere informatie

BIJLAGE. bij de DISCUSSIENOTA OVER DE VERDIEPING VAN DE ECONOMISCHE EN MONETAIRE UNIE

BIJLAGE. bij de DISCUSSIENOTA OVER DE VERDIEPING VAN DE ECONOMISCHE EN MONETAIRE UNIE EUROPESE COMMISSIE Brussel, 31.5.2017 COM(2017) 291 final ANNEX 3 BIJLAGE bij de DISCUSSIENOTA OVER DE VERDIEPING VAN DE ECONOMISCHE EN MONETAIRE UNIE NL NL Bijlage 3. Voornaamste economische tendensen

Nadere informatie

Factsheet 1 WAAROM EEN INVESTERINGSPLAN VOOR DE EU?

Factsheet 1 WAAROM EEN INVESTERINGSPLAN VOOR DE EU? Factsheet 1 WAAROM EEN INVESTERINGSPLAN VOOR DE EU? Als gevolg van de wereldwijde economische en financiële crisis heeft de EU met een laag investeringsniveau te kampen. Alleen met gezamenlijke gecoördineerde

Nadere informatie

Fund Life Opportunity Selection 5 Dynamic

Fund Life Opportunity Selection 5 Dynamic - Halfjaarverslag 30.06.2018-1 / 5 Halfjaarverslag 30.06.2018 Inhoudsopgave 1. Omschrijving... 2 2. Beleggingsbeleid van... 2 3. Samenstelling van AXA Life Opportunity Selection 5 in bedragen en in percentages

Nadere informatie

ORDERUITVOERINGSBELEID VOOR DE VERRICHTINGEN OP FINANCIELE INSTRUMENTEN

ORDERUITVOERINGSBELEID VOOR DE VERRICHTINGEN OP FINANCIELE INSTRUMENTEN ORDERUITVOERINGSBELEID VOOR DE VERRICHTINGEN OP FINANCIELE INSTRUMENTEN 1. Inwerkingtreding Dit orderuitvoeringsbeleid voor de verrichtingen op financiële instrumenten werd bijgewerkt op 31/12/2009. Het

Nadere informatie

VERSLAG AAN DE KONING

VERSLAG AAN DE KONING VERSLAG AAN DE KONING Sire, Het besluit dat wij de eer hebben aan de handtekening van Uwe Majesteit voor te leggen regelt de uitvoering van de wet van 24 maart 2003 tot wijziging van de wet van 12 juni

Nadere informatie

10889/10 VP/mg DG G I

10889/10 VP/mg DG G I RAAD VAN DE EUROPESE UNIE Brussel, 24 juni 2010 (OR. en) 10889/10 Interinstitutioneel dossier: 2010/0135 (E) ECOFIN 360 UEM 209 WETGEVINGSBESLUITEN EN ANDERE INSTRUMENTEN Betreft: BESLUIT VAN DE RAAD overeenkomstig

Nadere informatie

PERSBERICHT Brussel, 26 juni 2017

PERSBERICHT Brussel, 26 juni 2017 PERSBERICHT Brussel, 26 juni 2017 Vastgoedprijsindex 1ste kwartaal 2017 Volgens voorlopige cijfers bedroeg het jaarlijkse inflatiecijfer voor de vastgoedprijzen 5,4% in het eerste kwartaal van 2017 tegenover

Nadere informatie

Wijnimport Nederland naar regio

Wijnimport Nederland naar regio DO RESEARCH Wijnimport Nederland naar regio Sterke opmars wijn uit Chili Jeroen den Ouden 1-10-2011 Inleiding en inhoudsopgave Pagina I De invoer van wijn in Nederland 1 II De invoer van wijn naar herkomst

Nadere informatie

COMMISSIE VAN DE EUROPESE GEMEENSCHAPPEN. Voorstel voor een BESCHIKKING VAN DE RAAD

COMMISSIE VAN DE EUROPESE GEMEENSCHAPPEN. Voorstel voor een BESCHIKKING VAN DE RAAD COMMISSIE VAN DE EUROPESE GEMEENSCHAPPEN Brussel, 16.5.2007 COM(2007) 256 definitief 2007/0090 (CNS) Voorstel voor een BESCHIKKING VAN DE RAAD overeenkomstig artikel 122, lid 2, van het Verdrag betreffende

Nadere informatie

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013).

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013). Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 september 2014 130,4%, een toename van 0,9%-punt ten opzichte van 30 juni 2014. Over de eerste negen maanden steeg de marktwaardedekkingsgraad

Nadere informatie

Beleggingen institutionele beleggers in 2004 met 8,1 procent omhoog

Beleggingen institutionele beleggers in 2004 met 8,1 procent omhoog Publicatiedatum CBS-website Centraal Bureau voor de Statistiek 9 december 25 Beleggingen institutionele beleggers in 24 met 8,1 procent omhoog drs. J.L. Gebraad Centraal Bureau voor de Statistiek, Voorburg/Heerlen,

Nadere informatie

EF. D3R91&0+$3.*0$S,31./01.&3. #/3$23+&65#1&631

EF. D3R91&0+$3.*0$S,31./01.&3. #/3$23+&65#1&631 EF. D3R91&+$3.*$S,31./1.&3. #/3$23+&65#1&631 EFE. 4?A>?"?4M::T C" '#4": /& 5" 8"#"%5"E44D:" ;%""3 $-"#6 : )**+= C" "L7&$:" 8"#5 /44#&% '"5#"/" 544# 5" 4764D"5" %&5"B 8&&#45"# 47 5" ""#$-" 7%&&-$ Y1:&=

Nadere informatie

Samenvatting: positief sentiment en gewijzigde rekenrente (UFR) stuwen dekkingsgraad

Samenvatting: positief sentiment en gewijzigde rekenrente (UFR) stuwen dekkingsgraad Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Derde kwartaal 2012-1 juli 2012 t/m 30 september 2012 Samenvatting: positief sentiment en gewijzigde rekenrente (UFR) stuwen dekkingsgraad Nominale dekkingsgraad

Nadere informatie

Driemaandelijkse beslissing van de Nationale Bank van België inzake het contracyclische bufferpercentage (1 januari 2016): 0 %

Driemaandelijkse beslissing van de Nationale Bank van België inzake het contracyclische bufferpercentage (1 januari 2016): 0 % Driemaandelijkse beslissing van de Nationale Bank van België inzake het contracyclische bufferpercentage (1 januari 2016): 0 % Krachtens artikel 5, 2 van Bijlage IV van de Bankwet heeft de Nationale Bank

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal januari 2017 t/m 31 maart Samenvatting:

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal januari 2017 t/m 31 maart Samenvatting: Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Eerste kwartaal 2017-1 januari 2017 t/m 31 maart 2017 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is gestegen van 105,7% naar 110,5%; De beleidsdekkingsgraad

Nadere informatie

Veranderingen in de internationale positie van Nederlandse banken

Veranderingen in de internationale positie van Nederlandse banken Veranderingen in de internationale positie van Nederlandse banken De Nederlandse bancaire vorderingen 1 op het buitenland zijn onder invloed van de economische crisis en het uiteenvallen van ABN AMRO tussen

Nadere informatie

Marktontwikkelingen varkenssector

Marktontwikkelingen varkenssector Marktontwikkelingen varkenssector 1. Inleiding In de deze nota wordt ingegaan op de marktontwikkelingen in de varkenssector in Nederland en de Europese Unie. Waar mogelijk wordt vooruitgeblikt op de te

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Marjon Brandenbarg 27 september 2012 www.ingim.com Agenda Mandaat ING Markt en Performance Vooruitzichten 2 2011: Mandaat ING Door het Bestuur

Nadere informatie

Compartiment ACTIVE FIX EURO EQUITIES

Compartiment ACTIVE FIX EURO EQUITIES Compartiment ACTIVE FIX EURO EQUITIES BELANGRIJK BERICHT: In toepassing van artikel 236 2 alinea 5 van de wet van 20 juli 2004 betreffende bepaalde vormen van collectief beheer van beleggingsportefeuilles,

Nadere informatie

Driemaandelijkse beslissing van de Nationale Bank van België inzake het contracyclische Bufferpercentage voor 2019K2: 0%

Driemaandelijkse beslissing van de Nationale Bank van België inzake het contracyclische Bufferpercentage voor 2019K2: 0% Driemaandelijkse beslissing van de Nationale Bank van België inzake het contracyclische Bufferpercentage voor 2019K2: 0% Krachtens artikel 5, 2 van Bijlage IV van de Bankwet heeft de Nationale Bank van

Nadere informatie

Aan het college van burgemeester en schepenen,

Aan het college van burgemeester en schepenen, Ham, 19 september 2011 Aan het college van burgemeester en schepenen, Betreft: Schriftelijke vraag met schriftelijk antwoord over de Gemeentelijk Holding Geacht college, De Gemeentelijk Holding (verder:

Nadere informatie

Gekantonneerd Fonds. 1 29/09/2014 Infosessie Mercer Marsh Benefits

Gekantonneerd Fonds. 1 29/09/2014 Infosessie Mercer Marsh Benefits 1 29/09/2014 Infosessie Mercer Marsh Benefits Inhoud Gekantonneerd fonds Korte beschrijving Samenstelling 31/12/2013 Even terug in de tijd naar het jaar 2011 en 2012 Knipperlichtreserve Communicatie NBB

Nadere informatie

Beslissing tot het verlenen van een voorafgaand akkoord Statuut van openbare instelling voor collectieve belegging in schuldvorderingen

Beslissing tot het verlenen van een voorafgaand akkoord Statuut van openbare instelling voor collectieve belegging in schuldvorderingen Beslissing tot het verlenen van een voorafgaand akkoord Statuut van openbare instelling voor collectieve belegging in schuldvorderingen Mei en september 2006 Conform artikel 11 van het koninklijk besluit

Nadere informatie

Beleggingen institutionele beleggers met 7 procent toegenomen

Beleggingen institutionele beleggers met 7 procent toegenomen Publicatiedatum CBS-website: 1 oktober 27 Beleggingen institutionele beleggers met 7 procent toegenomen drs. J.L. Gebraad Centraal Bureau voor de Statistiek Voorburg/Heerlen 27 Verklaring der tekens. =

Nadere informatie

Renovatiekredieten populairder dan ooit

Renovatiekredieten populairder dan ooit Persbericht Beroepsvereniging van het Krediet Renovatiekredieten populairder dan ooit Brussel, 10/9/2009 De Beroepsvereniging van het Krediet (BVK), lid van Febelfin, heeft haar statistieken inzake hypothecair

Nadere informatie

De economische groei bedraagt 0,3 % in het eerste kwartaal van 2015. De economische activiteit stijgt met 1,1 % over het hele jaar 2014

De economische groei bedraagt 0,3 % in het eerste kwartaal van 2015. De economische activiteit stijgt met 1,1 % over het hele jaar 2014 Instituut voor de nationale rekeningen 2015-04-29 Links: Publicatie NBB.stat Algemene informatie De economische groei bedraagt 0,3 % in het eerste kwartaal van 2015 De economische activiteit stijgt met

Nadere informatie

Kredietverlening aan Nederlandse bedrijven loopt terug

Kredietverlening aan Nederlandse bedrijven loopt terug Het Nederlandse bedrijfsleven is in sterke mate afhankelijk van bancaire kredietverlening. De groei van de zakelijke kredietverlening is in de tweede helft van 28 vertraagd. Dit hangt grotendeels samen

Nadere informatie

FINANCIËLE STATISTIEKEN

FINANCIËLE STATISTIEKEN FINANCIËLE STATISTIEKEN 1 INHOUD De financiële statistieken over institutionele sectoren en financiële markten bieden sectorgebonden informatie en inlichtingen over marktontwikkelingen. Bij de aanvang

Nadere informatie

Deze groeibeweging is te wijten aan koerswinsten van de onderliggende activa. Fondsen die overwegend beleggen in vastrentende effecten

Deze groeibeweging is te wijten aan koerswinsten van de onderliggende activa. Fondsen die overwegend beleggen in vastrentende effecten Persbericht Cijfers ICB-sector 3de trimester 2012 De fondsensector kent een sterk derde trimester gedreven door de goede prestaties van de financiële markten. De pensioenspaarfondsen bereiken hun hoogste

Nadere informatie

TUSSENTIJDSE VERKLARING VAN DE STATUTAIRE ZAAKVOERDER DERDE KWARTAAL VAN HET BOEKJAAR 2012/2013

TUSSENTIJDSE VERKLARING VAN DE STATUTAIRE ZAAKVOERDER DERDE KWARTAAL VAN HET BOEKJAAR 2012/2013 PERSMEDEDELING Gereglementeerde informatie TUSSENTIJDSE VERKLARING VAN DE STATUTAIRE ZAAKVOERDER DERDE KWARTAAL VAN HET BOEKJAAR 2012/2013 HOGER COURANT NETTORESULTAAT PER AANDEEL: 2,84 EUR TEN OPZICHTE

Nadere informatie

3. Herziening van de methodologie met betrekking tot de sector van de verzekeringsinstellingen

3. Herziening van de methodologie met betrekking tot de sector van de verzekeringsinstellingen Integrale versie 3. Herziening van de methodologie met betrekking tot de sector van de verzekeringsinstellingen Om tegemoet te komen aan de voorschriften van het ESR 1995, werd de op de verzekeringsinstellingen

Nadere informatie

TIJDSCHRIFT NATIONALE BANK VAN BELGIE VAN DE. Verschijnt maandelijks

TIJDSCHRIFT NATIONALE BANK VAN BELGIE VAN DE. Verschijnt maandelijks TIJDSCHRIFT VAN DE NATIONALE BANK VAN BELGIE Verschijnt maandelijks LXVII e jaargang, nr. 4 April 1992 INHOUD Nieuw hoofdstuk XVII «Kapitaalmarkt» van het gedeelte «Statistieken» van het Tijdschrift 5

Nadere informatie

VERSLAG VAN DE COMMISSIE AAN HET EUROPEES PARLEMENT EN DE RAAD

VERSLAG VAN DE COMMISSIE AAN HET EUROPEES PARLEMENT EN DE RAAD EUROPESE COMMISSIE Brussel, 27.6.2016 COM(2016) 414 final VERSLAG VAN DE COMMISSIE AAN HET EUROPEES PARLEMENT EN DE RAAD met de beoordeling zoals vereist op grond van artikel 24, lid 3, en artikel 120,

Nadere informatie

FSMA_2016_12 dd. 4/08/2016

FSMA_2016_12 dd. 4/08/2016 FSMA_2016_12 dd. 4/08/2016 De richtsnoeren die in dit document aan bod komen, zijn van toepassing op de volgende ondernemingen (hierna "de gereglementeerde ondernemingen" genoemd): - de kredietinstellingen

Nadere informatie

Wat doen centrale banken eigenlijk? Finale sessie: The big Picture. Brussel, 21 oktober 2015

Wat doen centrale banken eigenlijk? Finale sessie: The big Picture. Brussel, 21 oktober 2015 Wat doen centrale banken eigenlijk? Finale sessie: The big Picture Brussel, 21 oktober 2015 The big picture: het Eurosysteem, een ééngemaakt monetair beleid voor 19 lidstaten Overzicht Een globale crisis

Nadere informatie