Beleggingsvisie Nog steeds op weg naar economisch herstel
|
|
- Alfred Goossens
- 8 jaren geleden
- Aantal bezoeken:
Transcriptie
1 Beleggingsvisie 2015 Nog steeds op weg naar economisch herstel
2 2 Beleggingsvisie 2015 Van Lanschot Bankiers Zet het economische herstel zich door? Hoe lang blijft de rente nog laag? Van Lanschot biedt u graag de beleggingsvisie aan over U leest hier over onze verwachtingen voor de economie en de verschillende beleggingscategorieën.
3 Hoofdpunten Het gaat traag. Zeer traag. Europa heeft de economische verwachtingen in 2014 niet waargemaakt. Naarmate het jaar vorderde, zwakten de economische cijfers en vooruitzichten af. De Duitse groeimotor schakelde naar een lager toerental en cruciale landen als Frankrijk en Italië maken onvoldoende vaart met de noodzakelijke structurele hervormingen. Het Verenigd Koninkrijk zorgde wél voor een positieve impuls. Wij verwachten geen nieuwe recessie, maar het economische herstel verloopt zeer langzaam. De zwakkere euro, lage energieprijzen en meer duidelijkheid over de gezondheid van de banken kunnen steun bieden. Net als eventuele budgettaire initiatieven vanuit de sterkere eurolanden. De Amerikaanse economie bleef op het juiste spoor. Ook nadat het Amerikaanse stelsel van centrale banken, de Federal Reserve (Fed), haar ondersteuning van de obligatiemarkt langzaam had afgebouwd. De vertrouwensindicatoren stemmen ook voor 2015 hoopvol. Toch is de Amerikaanse economie niet helemaal immuun voor de situatie in de rest van de wereld en de sterker wordende dollar. De komende maanden gaat de Fed wellicht haar beleidsrente geleidelijk wat verhogen. De rest van de ontwikkelde wereld blijft zijn geldbeleid eerder versoepelen. In combinatie met een (licht) aantrekkende economie, vormt dit een goed uitgangspunt voor aandelen. Met name in Europa en Azië blijft de aandelenwaardering de risico s compenseren. Grondstoffen zijn minder interessant. Europees onroerend goed is neutraal gewaardeerd. Binnen het vastrentende deel van de portefeuilles blijven we de voorkeur geven aan bedrijfsobligaties. Staatsleningen zijn duur. Wij adviseren ook om de looptijden van obligaties niet al te lang te nemen. Dit om enige bescherming te bieden bij het eventueel oplopen van de lange rente. China gaat ondertussen door met zijn hervormingen. Op langere termijn leidt het proces tot een meer evenwichtige economie. Op korte termijn echter, zorgt het voor een fors lager groeicijfer. Regelmatig moet de overheid dan ook teruggrijpen naar stimulerings maatregelen via publieke investeringen. Wij gaan voor de komende tijd uit van stabiele Chinese groeicijfers.
4 4 Beleggingsvisie 2015 Van Lanschot Bankiers Economie Europa: traag, maar ook gestaag? Een cynicus zou het economische jaar 2014 bestempelen als verloren. Europa slaagt er maar niet in de groei en het herstel van de economie naar een hoger tempo te tillen. Integendeel. Naarmate het jaar vorderde, werden de groeiramingen voor 2014 en 2015 alsmaar naar beneden bijgesteld. Dat geldt ook voor de traditionele groeimotor Duitsland. Hoe komt dit? Hiervoor kunnen wij een aantal oorzaken aanwijzen. De geo-politieke spanningen met bijbehorende Russische sancties. De druk op de export vanwege de afkoeling van de Chinese economie. Belangrijke eurolanden als Frankrijk of Italië voeren onvoldoende structurele hervormingen door. Zelfs in landen die financiële ruimte hebben om budgettaire groei-impulsen toe te dienen, bleef de focus op begrotingssaneringen. Toch rekenen we voor 2015 op verder economisch herstel, met een groei van rond één procent. Een zwakkere euro, de lage energieprijzen en de verminderde zorgen omtrent de banksector na de stresstesten van de Europese Centrale Bank (ECB), bieden enige steun. Het momentum zal echter zwak blijven. Zo zal het Chinese groeitempo rond de huidige niveaus blijven hangen, zodat we vanuit die hoek weinig nieuwe impulsen mogen ver wachten. Dergelijke impulsen komen wél vanuit de Verenigde Staten en het Verenigd Koninkrijk, maar dat was in 2014 ook al zo. Voor het overige blijft het wachten op structurele hervormingen in Frankrijk en Italië. Die zouden hun respectievelijke economieën meer internationale slagkracht kunnen geven. Om de Europese economie te stimuleren, zouden landen met een meer evenwichtige begroting een inspanning kunnen doen. Duitsland kondigde in ieder geval een investeringsprogramma ter waarde van 10 miljard euro aan, alhoewel deze impuls slechts voor 2016 geldt. Tegenover de gehele Duitse en Europese economie is dit een bescheiden bedrag, maar het kan een begin zijn. Idealiter gebeuren dergelijke initiatieven trouwens op Europees gecoördineerde schaal. De ECB van haar kant schuift op in de richting van kwantitatieve verruiming. Dit betekent dat de kans groter wordt dat ze overgaat tot het grootschalig opkopen van (staats)obligaties. Omdat de huidige lange rente al zeer laag is, zal een dergelijke maatregel wellicht geen sterk drukkend effect meer hebben op het renteniveau. Maar het kan wel de euro verzwakken, wat goed zou zijn voor de exportpositie van Europese ondernemingen, alsook de inflatie(verwachtingen) zou kunnen opdrijven. Verenigde Staten: blijft goed gaan De Amerikaanse economie blijft het goed doen. In vergelijking met het Europese verhaal, heeft de Verenigde Staten de crisis al veel beter verwerkt. Dit verschil heeft meerdere redenen. Zo onderwierp de Fed de bankensector in 2009 al aan een stresstest met bijbehorende herkapitalisaties. Ook het geldbeleid was in de voorbije jaren doortastender. Toch is het nog te vroeg zijn om de Amerikaanse situatie als volledig genormaliseerd te omschrijven. De werkloosheid mag dan bijna gehalveerd zijn tegenover het piekniveau, het aantal Amerikanen dat nog niet (opnieuw) deelneemt aan de arbeidsmarkt blijft hoog. De loonstijgingen zijn dan ook matig, wat op zijn beurt de inflatie laag houdt. Bovendien zijn de Verenigde Staten niet immuun voor de economische zwakte in de eurozone, de Chinese afkoeling en de sterkere dollar. Desondanks blijven de Amerikaanse vertrouwensindicatoren op peil. Zowel die van de producenten als van de consumenten. Wij hebben er dan ook vertrouwen in dat de Verenigde Staten op het ingeslagen
5 Beleggingsvisie 2015 Van Lanschot Bankiers 5 groeipad blijven. Voor 2015 moet een economische groei van 2,5% mogelijk zijn. Japan: structurele hervormingen worden gemist Japan ondervindt aan den lijve dat noch budgettaire, noch monetaire ondersteuning op zich voldoende zijn om een economie vlot te trekken. Een derde pijler, structurele hervormingen, is onmisbaar voor een succesvol herstelproces. Japan heeft hier onvoldoende voortgang in gemaakt. Wij gaan uit van een geleidelijk verder herstel, met een langzaam oplopende inflatie richting de door de Bank of Japan gewenste 2%. Positief is dat de lonen beginnen op te lopen als gevolg van schaarste op de arbeidsmarkt. Die heeft dan weer te maken met de vergrijzing. Gezien zijn numerieke gewicht is China belangrijk voor zowel de ontwikkelde als de opkomende landen. De structurele vooruitzichten voor deze laatste groep zijn weliswaar iets afgezwakt, ze blijven een hoger groeipotentieel hebben dan de ontwikkelde (westerse) economieën. Wij adviseren om selectief te zijn. Landen die sterk afhankelijk zijn van grondstoffen (bijvoorbeeld Brazilië, Indonesië en Zuid-Afrika) of grote tekorten hebben op hun lopende rekening (bijvoorbeeld Turkije) blijven kwetsbaar. Globaal gezien zijn we positiever voor de opkomende landen in Azië dan in Latijns-Amerika. Opkomende economieën: China houdt stand China zet volop in op een ander groeimodel. Minder gestoeld op de export en de staatsbedrijven, naar een model dat meer wordt gedreven door de binnenlandse consumenten. Dit is geen evidente oefening. Tijdens deze draaibeweging mag de economische tanker niet al te veel vaart verliezen. Het groeitempo moet voldoende hoog blijven. Al was het maar om oplopende sociale spanningen te vermijden. Telkens als de groei in 2014 dreigde af te zwakken, greep de Chinese overheid dan ook terug naar het oude groei recept: stimulering via infrastructuurwerken. Toch gebeurt dit nu selectiever dan vroeger. Bovendien met meer oog voor het in de hand houden van de schuldengroei. Stap voor stap liberaliseert China zijn markten. Maar deze geleidelijke weg is niet zonder risico. Toch heeft het land voldoende financiële reserves om eventuele tegenslagen op te vangen. Wij gaan er dan ook vanuit dat de Chinese groei rond het huidige niveau van zeven procent per jaar zal blijven schommelen.
6 6 Beleggingsvisie 2015 Van Lanschot Bankiers Geldmarkt ECB blijft stappen zetten Sinds het uitbreken van de crisis, in 2008, voerde de ECB een ruim geldbeleid. Zij het in mindere mate dan haar Amerikaanse evenknie, de Fed. In 2014 verlaagde Mario Draghi de beleidstarieven van de ECB opnieuw. Hij verkende zelfs onontgonnen terrein door de rente die banken ontvangen voor het plaatsen van geld bij de ECB, onder nul te duwen. Dit om financiële instellingen aan te zetten hun middelen uit te lenen aan de reële economie. Aan gezinnen en ondernemingen die willen consumeren of investeren. Ook andere initiatieven van de ECB waren specifiek op dit doel gericht. Desondanks blijft de kredietgroei in de eurozone zwak. Een algemeen gebrek aan vertrouwen en strengere balans eisen voor banken staan een forsere krediettoename in de weg. Nu de stresstesten van de ECB een duidelijker licht hebben geworpen op de gezondheid van het Europese bankwezen, kunnen beide remmende factoren langzaam uitdoven. Verder is de gereedschapskist met mogelijke maatregelen van de ECB al flink geslonken. Toch zijn nieuwe initiatieven niet uitgesloten. Met name dan om de (verwachte) inflatie wat hoger te duwen. We denken dan aan het grootschalig opkopen van obligaties. Zowel bedrijfsobligaties als staatsobligaties behoren tot de mogelijkheden. Zo n ingreep zou het beleid van de centrale banken uit de Verenigde Staten, het Verenigd Koninkrijk en Japan kopiëren. Het zou een verzwakkend effect hebben op de euro, waardoor de import duurder wordt (dus stimulerend voor de inflatie), en tegelijkertijd de concurrentiepositie van de Europese export ondersteunen.
7 Beleggingsvisie 2015 Van Lanschot Bankiers 7 Kapitaalmarkt Lange rente in Verenigde Staten hoger. Ook in Europa? Vorig jaar schreven we dat in 2014 een hogere lange rente best mogelijk zou zijn. Wij gingen er ook vanuit dat de stijging een zeer geleidelijk proces zou zijn. Vooral die toegevoegde gedachte heeft zich voorgedaan. Sterker, het rendement op langlopende staatsleningen van de sterke eurolanden is verder gedaald. Dit omwille van het tamme economische klimaat en het stevige anker dat de steeds lagere beleidsrente van de ECB biedt. De dalende trend in de lange rente was bovendien een breed gedragen fenomeen. Het deed zich niet enkel voor in de kernlanden van de euro, maar ook in de zogenaamde periferie. Door de belofte van de ECB om in te grijpen in geval van nieuwe stress op de kapitaalmarkten, kon de lange rente van landen als Italië of Spanje meeliften op het algemene dalende klimaat. Voor Spanje hadden de reeds doorgevoerde structurele hervormingen een bijkomende positieve invloed. Wij blijven de lange rente in de eurolanden te laag vinden. Anders uitgedrukt: staatsobligaties zijn duur. Een vuistregel zegt dat een normaal niveau voor de lange rente gelijk is aan de nominale groei van de economie. Dat betekent de groei zoals die geafficheerd wordt, plus de inflatie. Als we deze rekensom maken voor Duitsland, hét Europese ankerpunt voor de lange rentes, dan zou een normaal renteniveau zich rond de 1,5% bevinden. Net als vorig jaar moeten we dus rekening houden met een hogere lange rente in Mede ook omdat deze rente in de Verenigde Staten reeds hoger staat. De Fed zette immers haar aankopen van obligaties om de koersen te ondersteunen stop. Bovendien groeit de Amerikaanse economie degelijk en zal de Fed in de loop van 2015 haar beleidstarieven wellicht verhogen. Vaak zijn de Europese obligatiemarkten niet immuun voor de trend in de Verenigde Staten. De Europese lange rente kan hierdoor ook enigszins gaan stijgen. Toch zal zo n opwaartse rentebeweging geleidelijk gebeuren en beperkt blijven. Een té forse stijging is immers niet te rechtvaardigen gezien het algemene zwakke economische klimaat en het beleid van de ECB. Ook vanuit verzekeraars en banken blijft de vraag naar obligaties groot onder invloed van regelgeving. Dit ondersteunt de obligatiekoersen en houdt de rente laag. Voor het vastrentende deel van een portefeuille blijven we de voorkeur geven aan bedrijfsobligaties. De renteopslag compenseert het bedrijfsrisico. Het betreft hier dan obligaties uitgegeven door bedrijven met een hoge kredietwaardigheid. Over hoogrentende bedrijfsobligaties waren én blijven wij minder enthousiast. De rente-opslag compenseert onvoldoende het hogere bedrijfsrisico. Ook voor hoogrentende obligaties van groeilanden zijn we voorzichtiger.
8 8 Beleggingsvisie 2015 Van Lanschot Bankiers Aandelenmarkt Beurzen nog steeds het bekijken waard In het algemeen vinden we aandelen neutraal gewaardeerd. Onderliggend zijn er echter grote verschillen: Azië (zonder Japan) is goedkoop, Europa en Japan zijn neutraal gewaardeerd, Amerikaanse aandelen zijn te duur. Onder impuls van de lage rente en aantrekkende economie, presteerden Amerikaanse aandelen opnieuw sterk in Er is echter al best wat goed nieuws in de koersen verrekend. Bovendien is het de vraag of Amerikaanse ondernemingen hun hoge winstmarges kunnen vasthouden. Mocht de Amerikaanse rente gaan stijgen, dan is dat in ieder geval een factor die deze marges wat kan aantasten. Een dergelijke rentebeweging zou trouwens ook de golf aan inkopen van eigen aandelen door Amerikaanse bedrijven kunnen beperken. Hiermee vervalt dan een factor die koersen ondersteunt. Bij Europese bedrijven is er nog veel ruimte voor hogere winstmarges. Tot liepen de Amerikaanse en Europese trends in de bedrijfswinsten min of meer gelijk. Vanaf 2010 veranderde dat. Europa bleef achter bij de Verenigde Staten. Als de conjunctuur in de eurozone inderdaad langzaam verbetert, dan kunnen de bedrijfswinsten uiteindelijk een inhaalslag maken. In de tussentijd kan het ruime monetaire beleid van de ECB steun bieden aan de beurskoersen. Tot slot wijzen we nog op de toegenomen geo-politieke spanningen. Die kunnen tussentijds zorgen voor nervositeit en volatiliteit van de financiële markten. Toch blijkt uit historische observatie dat het vooral de economische parameters zijn die de uiteindelijke waardering van beurzen bepalen.
9 Beleggingsvisie 2015 Van Lanschot Bankiers 9 Onroerend goed & Grondstoffen Weinig enthousiast over grondstoffen, onroerend goed neutraal Europees beursgenoteerd onroerend goed is neutraal gewaardeerd. Wereldwijd is onroerend goed gemiddeld genomen eerder duur als gevolg van de hoge waarderingen in Azië. Het dividend rendement is de voorbije maanden overal gedaald. Over grondstoffen waren we al enige tijd minder enthousiast. We blijven bij deze negatieve opinie. Dit hangt vooral samen met de al bij al zwakke groei in de wereld. Ook de wijze waarop we moeten beleggen in grondstoffen, via futures, duwt de rendementsverwachtingen verder omlaag. Valuta Verdere verzwakking euro Nieuwe maatregelen door de ECB verzwakten de euro tegenover de dollar sinds juni Mede ook omdat de VS haar monetaire stimuleringsbeleid langzaam begon af te bouwen. Dit proces zal zich in 2015 verder voortzetten. Aangevuld met de betere Amerikaanse conjunctuur, kan de euro dan ook verder verzwakken tegenover de dollar.
10 10 Beleggingsvisie 2015 Van Lanschot Bankiers Disclaimer De informatie die is opgenomen in deze publicatie is uitsluitend bestemd voor algemene doeleinden. Met uw individuele specifieke omstandigheden is geen rekening gehouden. De informatie kan niet worden beschouwd als een juridisch, financieel, fiscaal of ander professioneel advies. Wij adviseren u op grond van de informatie niet meteen tot actie over te gaan en voorafgaand aan uw eventuele actie eerst deskundig advies in te winnen. Deze publicatie is geen aanbod en u kunt aan deze publicatie geen rechten ontlenen. Bij de totstandkoming van deze publicatie hebben wij de grootst mogelijke zorgvuldigheid betracht bij de selectie van externe bronnen. Wij kunnen niet garanderen dat de informatie van deze bronnen die in deze publicatie is opge nomen juist en volledig is of in de toekomst zal blijven. Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor druk- en zet fouten. Wij zijn niet verplicht de informatie die we hebben opgenomen in deze publicatie te actualiseren of te wijzigen. Alle rechten ten aanzien van de inhoud van de publicatie worden voorbehouden, inclusief het recht van wijziging. Het is niet toegestaan de gegevens in de publicatie geheel of gedeeltelijk te reproduceren, in welke vorm dan ook, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van F. van Lanschot Bankiers NV. Overige informatie F. van Lanschot Bankiers N.V. is statutair gevestigd aan de Hooge Steenweg 29, 5211 JN te s-hertogenbosch, KvK s-hertogenbosch nr met Btw-identificatienummer NL B.01. F. van Lanschot Bankiers N.V. is als bank geregistreerd in het Wft-register en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank N.V. (DNB), Postbus AB Amsterdam, en de Autoriteit Financiële Markten (AFM), Postbus GS Amsterdam. F. van Lanschot Bankiers N.V. kan optreden als aanbieder van betaal-, spaar- en kredietproducten, als bemiddelaar in verzekerings producten en als aanbieder en/of uitvoerder van beleggingsdiensten. Voor eventuele klachten inzake onze financiële dienstverlening kunt u zich richten tot uw eigen kantoor van F. van Lanschot Bankiers N.V., de afdeling Klachtenmanagement van het hoofdkantoor, Postbus 1021, 5200 HC s-hertogenbosch of het Klachteninstituut Financiële Dienstverlening (KiFiD), Postbus AG Den Haag. 12/14
11
12
Beleggingsvisie Nog steeds op weg naar economisch herstel
Beleggingsvisie 2015 Nog steeds op weg naar economisch herstel 2 Beleggingsvisie 2015 Van Lanschot Bankiers Zet het economische herstel zich door? Hoe lang blijft de rente nog laag? Van Lanschot biedt
Nadere informatieBeleggingsadvies Specifiek
Beleggingsadvies Uw vermogen belegd in één belegging of enkele specifieke beleggingen. Met advies van onze ervaren beleggings specialisten. 3 redenen om te kiezen voor Beleggingsadvies 1 Toegang tot specifieke
Nadere informatieIndex Performance Deposito. Wanneer is een Index Performance Deposito geschikt voor u? Hoe werkt een Index Performance Deposito?
Van Lanschot Index Performance Deposito Wilt u profiteren van een verwachte koersontwikkeling op een index? Hebt u een geldbedrag over en wilt u over dit geldbedrag mogelijk een aantrekkelijk rentepercentage
Nadere informatieBeleggingsadvies. De kracht van persoonlijk contact. 5 redenen om te kiezen voor Beleggingsadvies
5 redenen om te kiezen voor Door u goed te leren kennen weten wij wat voor u belangrijk is, zeker als het om uw beleggingen gaat. Zo krijgt u echt advies dat bij u past. 1 Uw eigen beleggingsspecialist
Nadere informatieBeleggingsadvies Specifiek
Beleggingsadvies Uw vermogen belegd in één belegging of enkele specifieke beleggingen. Met advies van onze ervaren beleggings specialisten. 3 redenen om te kiezen voor Beleggingsadvies 1 Toegang tot specifieke
Nadere informatieBeleggingsvisie 2016. Tijd voor een beetje minder risico
Beleggingsvisie 2016 Tijd voor een beetje minder risico 2 Beleggingsvisie 2016 Van Lanschot Bankiers Jarenlang loonde het om in een gespreide beleggingsportefeuille het accent zwaar op aandelen te leggen.
Nadere informatieGestructureerde ProductenWijzer
Gestructureerde ProductenWijzer Producten met gehele of gedeeltelijke hoofdsombescherming U bent mogelijk geïnteresseerd in beleggen in gestructureerde producten. Maar wat zijn gestructureerde producten?
Nadere informatieBeleggingsvisie 2014. Meer vaste grond onder de voeten
Beleggingsvisie 2014 Meer vaste grond onder de voeten 2 Van Lanschot Beleggingsvisie 2014 De financiële markten zijn voortdurend in ontwikkeling. Wij vinden het van belang u te informeren over onze visie
Nadere informatieOktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur :
Oktober 2015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : VS Zoals al aangegeven in ons vorig bulletin heeft de Amerikaanse centrale bank FED de beleidsrente niet verhoogd. Maar goed ook, want naderhand werden
Nadere informatieLandgoedWijzer. Als er ook een rijksmonument op het landgoed staat, leest u dan ook onze MonumentWijzer.
LandgoedWijzer U bent in het bezit van een landgoed dat voldoet aan de voorwaarden van de Natuurschoonwet 1928 (NSW-landgoed) of u bent van plan een dergelijk landgoed te kopen of te ontwikkelen? De overheid
Nadere informatieQE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak?
QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? Komt er QE in de eurozone? Sinds enige maanden wordt er op de financiële markten gezinspeeld op het opkopen van staatsobligaties door de Europese
Nadere informatieOutlook 2016. Figuur 1: Invloed van Chinese groei op wereldwijde groei. (bron: Capital Economics) december 2015 Pagina 2 van 7
Outlook 2016 Inleiding 2016 is in China het jaar van de aap. Apen zijn de genieën van de Chinese dierenriem. Ze leven in groepen, zijn intelligent en geestig. Niets is voor hen te moeilijk. Als het wel
Nadere informatieMaandbericht Beleggen April 2015
ING Investment Office Publicatiedatum: 22 april 2015 Maandbericht Beleggen April 2015 maart april + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika
Nadere informatieMaandbericht Beleggen Maart 2015
ING Investment Office Publicatiedatum: 25 maart 2015 Maandbericht Beleggen Maart 2015 februari maart + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Ongewijzigde
Nadere informatieEconomie en financiële markten
Economie en financiële markten Bob Homan ING Investment Office Den Haag, 11 oktober 2013 Vraag 1: Begraafplaats Margraten gesloten vanwege. 1. Bezuinigen bij de Nederlandse overheid 2. Op last van Europese
Nadere informatieMaandbericht Beleggen Januari 2016
ING Investment Office Publicatiedatum: 24 december 2015 Maandbericht Beleggen Januari 2016 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika
Nadere informatieBeleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington
Beleggingsthema s 2016 What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Inleiding De dagen die in 2015 het verschil maakten, zijn de dagen waarop centrale bankiers uitspraken deden, what a difference
Nadere informatieING Maandbericht Beleggen April 2014
ING Investment Office Publicatiedatum: 23 april 2014 ING Maandbericht Beleggen April 2014 Maart April + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie
Nadere informatieProductkenmerken en voorwaarden Van Lanschot Spaar & DepositoRekening
Productkenmerken en voorwaarden Van Lanschot Spaar & DepositoRekening 1. Productkenmerken van de Van Lanschot Spaar & DepositoRekening 2. Voorwaarden voor de Van Lanschot Spaar & DepositoRekening In deze
Nadere informatieVisie Van Lanschot 2012. BeterBusiness. Haarlem, 19 april 2012
Visie Van Lanschot 2012 BeterBusiness Haarlem, 19 april 2012 Welkom Frank Olde Agterhuis Directeur Van Lanschot Bankiers Haarlem Programma 16.40 tot 17.30 uur Visie Van Lanschot 2012 Slechte economie,
Nadere informatieBeleggingsvisie Tijd voor een beetje minder risico
Beleggingsvisie 2016 Tijd voor een beetje minder risico 2 Beleggingsvisie 2016 Van Lanschot Bankiers Jarenlang loonde het om in een gespreide beleggingsportefeuille het accent zwaar op aandelen te leggen.
Nadere informatieMaandbericht Beleggen Maart 2016
ING Investment Office Publicatiedatum: 17 februari 2016 Maandbericht Beleggen Maart 2016 Februari Maart + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie
Nadere informatieValutavisie Q Investment Research & Communication. Amsterdam, april 2019
Valutavisie Q2 2019 Investment Research & Communication Amsterdam, april 2019 EUR/USD Sterke dollar houdt aan, wachten op herstel Europa Opinie Koers en Koersdoel De Amerikaanse dollar sloot het eerste
Nadere informatieInternationale Economie. Doorzettend, maar mager groeiherstel, veel neerwaartse risico s
Internationale Economie Doorzettend, maar mager groeiherstel, veel neerwaartse risico s Wim Boonstra, 27 november 2014 Basisscenario: Magere groei wereldeconomie, neerwaartse risico s De wereldeconomie
Nadere informatieInterpolis Obligaties 3e kwartaal 2012
Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012 De obligatiemarkten werden in het derde kwartaal vooral beïnvloed door de ingrepen van de Europese Centrale Bank (ECB). Aan het begin van het kwartaal bleven aanvankelijk
Nadere informatieVan Lieshout & Partners Nieuwsbrief 1 e kwartaal 2019
In deze nieuwsbrief blikken wij terug op het afgelopen jaar, lichten wij ons beleggingsbeleid nader toe en presenteren wij onze visie op de financiële markten voor de komende periode. Terugblik 2018 Voordat
Nadere informatieKwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014
Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014 Samenvatting: dalende euro en dalende rente Nominale dekkingsgraad gedaald van 117,4% naar 115,1%
Nadere informatieHoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 13 oktober 2011
Hoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 3 oktober Grote Recessie was geen Grote Depressie Wereldhandel Aandelenmarkt 9 8 7 8 VS - S&P-5 vergelijking met crash 99 Wereld industriële
Nadere informatieVisie ING Investment Office Oktober 2017
Visie ING Investment Office Oktober 2017 Bob Homan 21 september 2017 Kernfactoren die financiële markten bepalen 3 pijlers + sentiment Economie Sentiment Waardering Liquiditeit Hoe staat de economie ervoor?
Nadere informatieEvi s Familiebankwijzer
Evi s Familiebankwijzer U leent uw kind geld om een huis te kopen. Uw zoon of dochter betaalt uw rente en kan deze rente zelf aftrekken. Win-winsituatie. Familiebank wordt dit genoemd. Maar hoe werkt voordelig
Nadere informatieMaandbericht Beleggen December 2015
ING Investment Office Publicatiedatum: 25 november 2015 Maandbericht Beleggen December 2015 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika
Nadere informatieUpdate april 2015 Beleggen
Update april 2015 Beleggen Laag, lager, laagst In mijn vorige column schreef ik over de actie van de ECB, die 22 januari jongstleden werd aangekondigd, om maandelijks 60 miljard Euro aan obligaties op
Nadere informatieZet herstel bankensector door?
ING Investment Office Publicatiedatum: 29 mei 2015 Sectorcommentaar financiële waarden Zet herstel bankensector door? Door Jan Kleipool, analist van het ING Investment Office De vooruitzichten voor de
Nadere informatieMaandbericht Beleggen April 2016
ING Investment Office Publicatiedatum: 17 maart 2016 Maandbericht Beleggen April 2016 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika Europa
Nadere informatieKwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014. Samenvatting: stijgende aandelen
Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014 Samenvatting: stijgende aandelen Nominale dekkingsgraad gestegen van 123,0% naar 123,6% Reële dekkingsgraad
Nadere informatieEconomische voorjaarsprognoses 2015: herstel wint aan kracht dankzij economische rugwind
Europese Commissie - Persbericht Economische voorjaarsprognoses 2015: herstel wint aan kracht dankzij economische rugwind Brussel, 05 mei 2015 De economie in de Europese Unie profiteert dit jaar van een
Nadere informatieTerugblik. Maandbericht april 2018
Maandbericht april 2018 Terugblik Aandelenbeurzen lopen in april groot deel van verlies in De keuzes die we voor u maakten in de portefeuilles - we zijn overwogen in aandelen en vastgoed ten koste van
Nadere informatieDOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN
DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DECEMBER 2014 1. Economie VS blijg anker Het IMF verwacht een wereldwijde economische groei van 3,8% in 2015 Met een verwachte economische
Nadere informatiePerspectief Mid Year Update Economie & Beleggingsstrategie Ineke Valke
Perspectief Mid Year Update Economie & Beleggingsstrategie Ineke Valke Serious Money. Taken Seriously. Actuele stand van zaken Repressie houdt aan Verbeteringen en verslechteringen in Zuid-Europa Regelingen
Nadere informatie10-jaars rente Duitsland. 10-jaars rente VS. Van Lieshout & Partners Nieuwsbrief 4 e kwartaal 2017
In onze tweede nieuwsbrief nieuwe stijl blikken wij terug op het afgelopen kwartaal, lichten wij ons beleggingsbeleid nader toe en presenteren wij onze visie op de financiële markten voor het komende kwartaal.
Nadere informatieIn deze nieuwsbrief voor Q2 2014
In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 Werkloosheid Verenigde Staten - Fed blijft op toneel Rusland eist rol op, p.1. - Aandelen meest kansrijk in 2014, p.2. - Obligaties winnen in Q1 - weinig potentie, p.2.
Nadere informatieKwartaalbericht Q2 2016. The beat goes on (1967), Sonny & Cher
The beat goes on (1967), Sonny & Cher Inleiding Zorgen over de houdbaarheid van de economische groei dicteerden de financiële markten in het eerste kwartaal van 2016. Wederom kwamen centrale banken met
Nadere informatieMaandbericht Beleggen September 2015
ING Investment Office Publicatiedatum: 26 augustus 2015 Maandbericht Beleggen September 2015 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika
Nadere informatieVoorjaarsprognoses : Europees herstel houdt aan ondanks nieuwe risico's
IP/11/565 Brussel, 13 mei 2011 Voorjaarsprognoses 2011-2012: Europees herstel houdt aan ondanks nieuwe risico's Het geleidelijke herstel van de EU-economie zet door, zo blijkt uit de vooruitzichten voor
Nadere informatiePresentatie beleggingsresultaten eerste kwartaal 2018 van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI. Bas Endlich Jacob Vijverberg 1
Presentatie beleggingsresultaten eerste kwartaal 2018 van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI Bas Endlich Jacob Vijverberg 1 Agenda Financiële markten Resultaten Vooruitzichten Bron: Bloomberg, Aegon Asset
Nadere informatieMaandbericht Beleggen November 2015
ING Investment Office Publicatiedatum: 21 oktober 2015 Maandbericht Beleggen November 2015 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika
Nadere informatieING Investment Office
ING Investment Office Publicatiedatum: 16 november 2016, 12.00 uur Oktober November Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika Europa
Nadere informatieTerugblik. Maandbericht mei 2018
Maandbericht mei 2018 Terugblik Crisis Italië had weinig vat op aandelen in mei, veilige havens floreren Ondanks de politieke onrust in Italië zijn alle modelportefeuilles met een positief rendement geëindigd
Nadere informatieVraag & antwoord. Update: koersen opnieuw lager
ING Investment Office Publicatiedatum: 20 januari 2016 Vraag & antwoord Update: koersen opnieuw lager Door Simon Wiersma, Investment Manager Twee weken geleden publiceerden we al een Vraag & antwoord naar
Nadere informatieMarktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013).
Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 september 2014 130,4%, een toename van 0,9%-punt ten opzichte van 30 juni 2014. Over de eerste negen maanden steeg de marktwaardedekkingsgraad
Nadere informatieInterpolis Obligaties 4e kwartaal 2013
Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Gedurende het slotkwartaal van 2013 heeft de ECB ervoor gekozen om het monetaire beleid verder te verruimen. De reden hiervoor was onder meer een verrassend lage
Nadere informatieWelkom bij het webinar over de beleggingsresultaten van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI in het derde kwartaal van 2015
Welkom bij het webinar over de beleggingsresultaten van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI in het derde kwartaal van 2015 Bas Endlich Jacob Vijverberg 1 Marktontwikkelingen derde kwartaal 2015 Geen renteverhoging
Nadere informatieVooruitzichten economie en financiële markten
Vooruitzichten economie en financiële markten Bob Homan, ING Investment Office Grip op je Vermogen Den Haag, 9 oktober 2015 Vraag 1 Hoeveel % is de wereldindex (in Euro s) van hoogtepunt (15/4) tot dieptepunt
Nadere informatieABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 1. Derde kwartaal 2012
ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 1 Derde kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten De plannen van de ECB hebben hun uitwerking op de financiële markten niet gemist. De rente op de obligatiemarkten
Nadere informatieOp zoek naar rendement? Zoek niet langer
Op zoek naar rendement? Zoek niet langer High-yield en opkomende markten Juni 2014 Uitsluitend voor professionele beleggers De rente op staatsobligaties blijft nog lang laag. In het nauw gedreven door
Nadere informatieNN First Class Return Fund
NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/06/015 Het NN First Class Return Fund leverde in het tweede kwartaal 1,7% in De wereldeconomie vertraagde sterk, aandelen begonnen
Nadere informatieMichiel Verbeek, januari 2013
Michiel Verbeek, januari 2013 1 2 Eens of oneens? De bankiers zijn schuldig aan de kredietcrisis. De huidige economische crisis is het gevolg van de kredietcrisis van 2008. Als een beurshandelaar voor
Nadere informatieMarktwaarde van de pensioenverplichtingen in het tweede kwartaal gestegen van 15.941 miljoen naar 16.893 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013).
Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2014 129,5%, een toename van 0,9%-punt ten opzichte van 31 maart 2014. Over de eerste zes maanden steeg de marktwaardedekkingsgraad
Nadere informatieMonumentenWijzer. waarvoor u in aanmerking kunt komen. Zo weet u waar u aan toe bent als u een grootscheepse restauratie of onderhoud laat uitvoeren.
MonumentenWijzer Het bezit van een monumentaal pand is voor velen een droom, maar voor u wellicht werkelijkheid. Want u staat op het punt een rijksmonument aan te schaffen of u bent misschien al eigenaar
Nadere informatieBericht 3 e kwartaal September 2014
Bericht 3 e kwartaal September 2014 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van vermogensbeheer
Nadere informatieKwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2015-1 januari 2015 t/m 31 maart 2015
Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Eerste kwartaal 2015-1 januari 2015 t/m 31 maart 2015 Samenvatting: dalende euro en dalende rente door monetair beleid De beleidsdekkingsgraad is gedaald
Nadere informatieUpdate Rentevisie. Door Simon Wiersma, Investment Manager van het ING Investment Office
ING Investment Office Publicatiedatum: 14 april 2015 Update Rentevisie Door Simon Wiersma, Investment Manager van het ING Investment Office Na een voor obligatiebeleggers heel goed 2014 zijn de eerste
Nadere informatieDe Wereldeconomie van Morgen: Op Zoek naar Groei
De Wereldeconomie van Morgen: Op Zoek naar Groei Jan Van Hove Chief Economist, KBC Group NV Bolero Tips & Trends 2016 10 september 2016 Globalization presumes sustained economic growth. Otherwise, the
Nadere informatieING Investment Office Publicatiedatum: 14 augustus 2017, 16:20 uur
ING Investment Office Publicatiedatum: 14 augustus 2017, 16:20 uur Ti Juli Augustus Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie aandelen Noord-Amerika
Nadere informatieBeleggingsvisie Obligaties kwetsbaar, aandelen aantrekkelijker
Beleggingsvisie 2017 Obligaties kwetsbaar, aandelen aantrekkelijker 2 Beleggingsvisie 2017 Van Lanschot Bankiers Ook voor 2017 blijven we kansen zien op aandelenbeurzen. De rente kan gaan stijgen. Obligaties
Nadere informatieVan Lieshout & Partners Nieuwsbrief 3 e kwartaal Bron: Reuters
In onze eerste nieuwsbrief nieuwe stijl willen wij terugblikken op het afgelopen kwartaal, lichten wij ons beleggingsbeleid nader toe en uiteraard geven wij onze visie op de financiële markten. Terugblik
Nadere informatieKwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal januari 2017 t/m 31 maart Samenvatting:
Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Eerste kwartaal 2017-1 januari 2017 t/m 31 maart 2017 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is gestegen van 105,7% naar 110,5%; De beleidsdekkingsgraad
Nadere informatieKwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal januari 2016 t/m 31 maart Samenvatting:
Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Eerste kwartaal 2016-1 januari 2016 t/m 31 maart 2016 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is gedaald van 106,3% naar 98,1%; De beleidsdekkingsgraad
Nadere informatieMaandJournaal. Special Positieve vooruitzichten voor EMD. Fonds onder de aandacht
Januari 2019 MaandJournaal Special Positieve vooruitzichten voor EMD Fonds onder de aandacht NN (L) Emerging Markets Debt (Hard Currency) NN (L) Frontier Markets Debt (Hard Currency) www.nnip.nl EMD: klaar
Nadere informatieInterpolis Obligaties 4e kwartaal 2012
Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2012 Op de financiële markten keerde de rust enigszins terug in het vierde kwartaal. In de VS hield de zogenoemde fiscal cliff de beleggers nog wel geruime tijd in haar
Nadere informatieUpdate januari 2015 Beleggen
Update januari 215 Beleggen Waar is de Europese Centrale Bank (ECB) mee bezig? Dit was de titel van mijn column in de Update Beleggen van juli 214. Daarin schreef ik al dat er meer maatregelen zouden volgen
Nadere informatieKwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014. Samenvatting: dalende rente
Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014 Samenvatting: dalende rente Nominale dekkingsgraad gestegen van 123,6% naar 123,7% Reële dekkingsgraad
Nadere informatieNovember MaandJournaal. Special Outlook Aantrekkelijke aandelenmarkten.
November 2017 MaandJournaal Special Outlook 2018 - Aantrekkelijke aandelenmarkten www.nnip.nl Beleggingsvooruitzichten 2018 De wereldeconomie staat er goed voor. Het economisch vertrouwen, winstgroei en
Nadere informatieEvi Beheer. Achter de schermen
Evi Beheer Achter de schermen De kennis van een private bank, maar dan online. Dat is Evi. En of u nu een grote of kleine belegger bent, Evi helpt u om uw geld te beleggen gericht op behoud en groei van
Nadere informatieMarketScope. Vooruitzichten voor risicovolle beleggingen blijven gunstig. 22 april 2015
MarketScope Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de wereldwijde markten De markten zijn in de afgelopen maanden sterk gestegen, gedreven door de vraag naar risicovolle beleggingen.
Nadere informatieGemiddelde hypotheekrentes in 2012 met NHG
rente rente Datum: 2 januari 2013 Terugblik renteontwikkeling 2012: de hypotheekmarkt is dood 2012 was een heel saai jaar. Er waren maar heel weinig wijzigingen in de hypotheekrentes. Je kunt wel zeggen
Nadere informatieABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 3. Tweede kwartaal 2012
ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 3 Tweede kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten Volgens recente signalen vertoont de mondiale economie tekenen van verzwakking. Tegelijkertijd nemen de risico
Nadere informatieProductkenmerken en voorwaarden Van Lanschot Spaar & DepositoRekening
Productkenmerken en voorwaarden Van Lanschot Spaar & DepositoRekening 1. Productkenmerken van de Van Lanschot Spaar & DepositoRekening 2. Voorwaarden voor de Van Lanschot Spaar & DepositoRekening 3. Informatieblad
Nadere informatieKwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal oktober 2016 t/m 31 december Samenvatting:
Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Vierde kwartaal 2016-1 oktober 2016 t/m 31 december 2016 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is gestegen van 98,8% naar 105,7%; De beleidsdekkingsgraad
Nadere informatieDe Ezel en de Spiegel: over disjunctie van de reële economie en financiële markten
De Ezel en de Spiegel: over disjunctie van de reële economie en financiële markten 1. Toen Ben Bernanke op 19 juni in een optimistische noot over de vooruitzichten van de VS economie de mogelijkheid opperde
Nadere informatieFamiliehypotheekWijzer
FamiliehypotheekWijzer Voor de aankoop van een eigen woning sluiten veel mensen een hypotheek af, meestal bij een bank of een andere financiële instelling. Een andere mogelijkheid is lenen bij familie,
Nadere informatieEvi s Schenkingsplan in 5 stappen. Evi s Schenkingsplan in 5 stappen 1
Evi s Schenkingsplan in 5 stappen Evi s Schenkingsplan in 5 stappen 1 Inhoud Wellicht heeft u er al wel eens over nagedacht, schenken. Misschien schenkt u jaarlijks een bedrag aan uw (klein) kinderen.
Nadere informatieObligaties 4-4-2014. Algemeen economisch:
Obligaties 4-4-2014 Algemeen economisch: Over de afgelopen maanden zet de bestaande trend zich door. De rente blijft per saldo onder druk, ondanks een tijdelijke hobbel na de start van het afbouwen van
Nadere informatieBeleggingsstrategie. Zeer defensief. ingsstrategie
Zeer defensief ingsstrategie Beleggingsklimaat Ontwikkeling en vooruitzichten beleidsrente VS 1,5 EMU 0,5 12-2010 12-2011 12-2012 12-2013 12-2014 12-2015 Ontwikkeling en vooruitzichten tienjaarsrente 5,0
Nadere informatieBEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015
BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015 Beleggingsdoelstelling Het BIF Active Multi Allocation Fund streeft naar een rendement gelijk aan of hoger dan zijn benchmark. Het investeringsproces
Nadere informatieVraag & antwoord Beurscorrectie
ING Investment Office Publicatiedatum: 29 september 2015 (update van 2 september) Vraag & antwoord Beurscorrectie Beleggers beducht voor groeivertraging China September begon met een wereldwijde daling
Nadere informatieING Investment Office Publicatiedatum: 12 juli 2017, uur
ING Investment Office Publicatiedatum: 12 juli 2017, 14.12 uur Ti Juni Juli Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie aandelen Noord-Amerika Europa
Nadere informatieIn de eurozone concentreerde de activiteit zich op de korte looptijden in de kernlanden en op de lange looptijden in de perifere landen
De forse verlaging van de rente in de laatste versoepelingscyclus van de monetaire autoriteiten deed de overheidsrente in heel wat belangrijke landen, waaronder Duitsland, Frankrijk, Zweden, Denemarken
Nadere informatieKWARTAALBERICHT Eerste kwartaal 2015
KWARTAALBERICHT Eerste kwartaal 2015 Terugblik De aandelenmarkten presteerden het afgelopen kwartaal boven verwachting. De behaalde koerswinsten waren ongekend. Hiermee is het eerste kwartaal van 2015
Nadere informatieNN First Class Return Fund
NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/09/015 Het NN First Class Return Fund verloor in het derde kwartaal 9,6% Het kwartaal werd gekenmerkt door winstnemingen na een positieve
Nadere informatieUpdate juli 2014 Beleggen
Update juli 2014 Beleggen Waar is de Europese Centrale Bank (ECB) mee bezig? Op 5 juni heeft de Europese Centrale Bank (vanaf nu afgekort naar ECB) opnieuw drastische maatregelen aangekondigd. De rente
Nadere informatieDe marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2015 was 135,1%. Dit is een toename van 5,7% ten opzichte van 31 maart 2015.
Kwartaalbericht 2015 Samenvatting De marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2015 was 135,1%. Dit is een toename van 5,7% ten opzichte van 31 maart 2015. De reële dekkingsgraad ultimo tweede kwartaal was
Nadere informatieKwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal april 2016 t/m 30 juni Samenvatting:
Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Tweede kwartaal 2016-1 april 2016 t/m 30 juni 2016 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is gedaald van 98,1% naar 97,9%; De beleidsdekkingsgraad
Nadere informatieBeleggen in 2013. Maar hoe moet de gemiddelde belegger daar nou mee omgaan?
Beleggen in 2013 1. Op 18 december publiceerden wij een gedachtewisseling over beleggen in 2013. Op basis hiervan hebben wij in ons team onze visie op beleggen voor het nieuwe jaar opgesteld. De Andreas
Nadere informatieMaandbericht Beleggen Februari 2016
ING Investment Office Publicatiedatum: 20 januari 2016 Maandbericht Beleggen Februari 2016 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika
Nadere informatieInternationale varkensvleesmarkt 2012-2013
Internationale varkensvleesmarkt 212-213 In december 212 vond de jaarlijkse conferentie van de GIRA Meat Club plaats. GIRA is een marktonderzoeksbureau, dat aan het einde van elk jaar een inschatting maakt
Nadere informatieOerend hard. 16 juni 2015
16 juni 2015 Oerend hard De laatste weken is de obligatierente in Europa en de VS hard op weg naar normaal. De lage rentegevoeligheid van de portefeuilles heeft de verliezen van obligaties beperkt gehouden
Nadere informatieBEHEERSVERSLAG Transparantinvest Portfolio Fund februari 2016
BEHEERSVERSLAG Transparantinvest Portfolio Fund februari 2016 Macro & Markten 1. Macro-economische vooruitzichten De volgende twee weken zullen de centrale bankiers in belangrijke mate het nieuws en de
Nadere informatie