Dollargevoeligheid meer dan dollar

Transcriptie

1 Iustie Dllevelihei mee ll De kes v e ll te pzichte v e eu is e felpe je flik vezwkt. Ok i 2008 zet eze te zich vt. I veelijki met 2007 zl e emiele eu/ll kes zelfs 14% teeme. eeie i e eu/llkes zij vmelijk v ivle p e uitve v Neelse pucte e e ttle kste v e i het puctiepces veuikte eee e ieste. lle secte i Neel is e iustie het meeste lleveli, het te expteel e llevelie veuikskste. Bie e iustie zij e lie- e tsptmieleiustie het meest lleveli. De textiel iustie evit echte het meeste effect hiev ee pijsevelie puct/ mktcmitie. Dllevelihei is iet llee fhkelijk v e mte v expt, impt e pijsevelihei. Ok het st vlutisic speelt hieij ee elijke l mt e éé mkkelijke f te ekke is e e. De steke eu I 2007 kstte éé eu emiel $1,371. Imiels is e kes vee estee $1,58 p 31 mt v it j ls eheel wt ee emiele v $1,565 vspel. Dit impliceet ee eltieve kes stiji v 14%. Fiu 1 Kesvelp v e eu i lls 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 1,00 0,90 DOLLR DTUM 0, * 2010* B: Ecwi; ING Ecmisch Bueu (* mi) De vtuee ppecitie v e eu te pzichte v e ll heeft ls elijk effect t e ccuetiepsitie v Neelse eijve e hu pucte i llle veslechtet. D stt echte teeve t ievee pucte uit eze le, f llepijse pucte, v Neeles f Neelse eijve juist ekpe zij ewe. I eze pulictie kijke we het wekelijke effect v e steke eu p e Neelse ecmie. Dst wt uiteei stilest ij e evle v e Neelse iustie e e melijkhee m veeie p te ve. eïvlet e ecmie etief Uit eekeie v het ING Ecmisch Bueu is eleke t ee veee ppecitie v e eu met 10% e ecmie i e Euze ukt met 0,25% tt 0,75%-put. ezie e vewchte ppecitie he lit (14%), zulle e effecte p e ecmische ei zelfs te zij. Neel zij e evle wschijlijk eie mt ee eltief klei eel v ze expt echtsteeks i e eeie Stte e ee llle wt fezet. Het Cetl Plueu is i het Cetl Ecmisch Pl v WHOLESLE BNKING

2 2007 k uite v etieve ivle v 0,28%-put. Dit wil zee t ij ee ppecitie v e eu met 10% e ecmie v Neel 0,28% mie h eit wee e eu/llkes elijk lijft. Bij ee keswijzii v 14% eteket t 0,39% mie ecmische ei. e e iustie mee Ok e iustie zl te mke kije met ee teu i e puctie. Deze lit vewchti iets he v e ehele ecmie het itetile kkte v e sect. Z vewcht het CPB 1%-put mie uitve ls evl v ee ppecitie v 10%. Deze li kmt iet llee p het ct v llle e e veslechtei v e ccuetiepsitie v Neelse eijve e pucte lhie. Ok vuit e Euze zl e v Neelse eee feme. Dit kmt eezijs t e mie televei zl pltsvie ee Eupese eijve ie llle exptee. ezijs lt zwel i Neel ls i e est v e Euze e v Neelse eee t eïmpteee eee uit llle ekpe we e melijk v ee eel e Neelse pucte zulle veve. Fiuu 3 lie-iustie meest lleveli lie Tsptmiele Bsismetl Chemie Textiel Mchie Kuststf Ttl iustie eismiele Metlpucte Ppie* Buwmteile * ppie is iclusief fische iustie B: CBS; eweki ING Ecmisch Bueu euik Expt Nst eze etieve effecte p e v Neelse pucte e mee e vevii v hee e ecete kesveeie i e eu/ll k psitieve effecte. Bijveel p het ksteiveu v eijve. Deze lt t e ive uit llle f v llepijse pucte i we lt. Deze lee ivekste vetle zich i eeste isttie v veel eijve i ee veetei v e wistme. Zeke p e ctcte ie ees eslte e iet feekt zij. Hieij met echte wel we pemekt t eze veetee mes k wee we ielpe, wee ieuwe ctcte we feslte. Zl e eu/llkes echte lijft plpe, lijve k eze ustie wistmes est. Fiuu 2 Iustie zee lleveli Iustie Delfstffewii eve, psl e cmmuictie Hel Luw e visseij Zkelijke e ficiele iestvelei Opee vzieiseijve Ovehei, z e veie iestvelei Buwijvehei Hec B: CBS; eweki ING Ecmisch Bueu euik Expt Iustie meest llevelie sect De llevelihei v ee l, ee sect f ee eijf is vl fhkelijk v e mte wi pucte we uiteve e e mv v e ll evelie ivekste. I fiuu 2 is v 10 secte e llevelihei uitewekt. I it fiuu wt ekeke e uitve qut het pecete v e puctie t wt eëxptee e e mte wi veuikskste ee uitelse hekmst hee. Hieuit lijkt t e iustie e meest llevelie sect is. M liefst 60% v lle i Neel epuceee eee vit ee we het uitel. Dit is 20%-put he emiel i het Neelse eijfsleve. Ok e llevelie ive is t i e iustie, l wt ze hiei vesle e elfstffewii. Deze ltste sect stt lie k p e tweee plts v meest llevelie sect i Neel. Tsptmiele Bsismetl I e hec is e llevelihei het kleist. Deze sect zet uwelijks pucte f i Chemie het uitel. Het veuik euik met uitelse hekmst is etee Textiel eltief t. Mchie Gte veschille tusse iustieches Expt Kuststf Ok ie e iustie zij e veschille i llevelihei tusse ches Ttl iustie t. I fiuu 3 zij te illusttie 11 iustieches eismiele e e lep eme. Weem is ekeke Metlpucte e exptqut e het eel llevelie veuikskste. Uit e fiuu vlt f te leze t ls evl v ee eltief te llevelie Exp eu Ppie* Buwmteile ivekste e lie-iustie het stekst eeet p veeie i e eu/llkes. 0,0 D 0,2 ee 0,4 zee 0,6t 0,8 1,0 expteel is e tsptmieleiustie e tweee meest llevelie iustie. De uwmteile-iustie is t veewe het mist. Zwel uitve ls ive zij i eze sect het kleist i e iustie. Kwtleicht Iustie 2

3 Het wekelijke effect v ll evelihei De mte v llevelihei ht stek sme met het uitveeel e e mv v llevelie ivekste. Dit zet echte iets ve het wekelijke effect v veeie i e eu/llkes p e esultte v het eijf. Om t te eple is het elijk m k te kijke e pijsevelihei v e pucte e e mkte wp eze pucte vehel we. Dij elt t mte e pijsevelihei plpt, e effecte v llevelihei steke klike. De pijsevelihei v pucte Nmte pucte ee uieke, hwie f ivtieve kkte kije, eemt e pijsevelihei f mt ee puctkwlificties e pijs ee te l spele. I fiuu 4 wt it weeeeve e veticle lij. Nmte ee sect f eijf pschuift ve, wt e pijsevelihei mie. De pijsevelihei v mkte Nst pucte speelt k e mkt e vmelijk e ccuetievehuie ee elijke l. Op vechtmkte w het te is e v, is e ccuetie e mee e pijsuk e pijsevelihei t. I fiuu 4 wt it weeeeve e hiztle lij, wij ee sect f eijf mie pijseveli wt, mte eze pschuift echts. Bij e mkt speelt tuulijk k e uitve ee te l. Eee is l vstestel t eijve ie teeels pucee v uitelse mkte evelie zij v veeie i e eu/llkes eijve ie uitsluite p e Neelse mkt ctief zij. Effect keswijziie t i textiel De lie e tsptmieleiustie zij eee emekt ls e meest llevelie iustie ches. l e lie-iustie is echte weii pijseveli mt e v ve het lemee te is het. Oks e steke llevelihei zij e effecte v veeie i e eu/llkes i eze che k ei. I e textieliustie is t es, is iet llee e llevelihei t, m k e pijsevelihei. Dit ltste kmt vmelijk t vk i te eehee wt epucee, w e teevee we pe eehei puct ei is. Dst is e ccuetie zeke wee het ee msspuct eteft t, w puctie melijk mkkelijke v e ee e ee fikt k we veezet. Geze spele ij ee eeschikte l. He m met llveeie Nst e mte v expt, impt e e pijsevelihei v e pucte e e mkte, speelt k het st vlutisic ee l i e llevelihei v ee eijf. De ie te escheie vlutisic s e e meest e plssie we hiee pesm. Fiuu 4 Pijsevelihei v pucte e mkte Reelijk pijseveli Zee pijseveli B: ING Ecmisch Bueu Mtwek Msspuctie Niet pijseveli Weii pijseveli 2. Tsltieisic s Tsltieisic s we eefiiee ls vlutisic s ie vtvleie uit e veschillee smestellie v (le) ctiv e (le) pssiv. Ee eijf met ee meikse chteeemi p e ctiv-zije v e ls e ee teeestele schul i eu s p e pssiv-zije v e ls lpt het isic t ij ee epecitie v e ll e chteeemi v ee le e ewee met we p e ls. De lei i eu s, ie e pssief-zije p e ls stt, wt echte iet mie w. Om het vlutisic t hiemee ep t f te ekke k e lei mezet we i lls. ls e ll epecieet zulle eie lspste, zwel e chteeemi p e ctief-zije ls e ll lei p e pssiv-zije, ls twee cmmuiceee vte mie w we. Fiuu 5 Pijsevelihei v 5 meest llevelie iustieches Tsptmiele Mtwek lie 1. Tsctieisic s Oe tsctieisic s we vlutisic s veestel ie iect eïvle we eijfsctiviteite, zls im- e expt v eee wij etli i veeme vlut pltsvit. Het isic lit tusse het mmet t es epltst we e e wekelijke etli met ijehee vluttsctie. Het fekke v it isic k het este e ikmee stme i ezelfe vlut te lte pltsvie ls e uite stme. Lukt t iet kue temij ffies f vlutpties we iezet. Textiel Bsismetl B: ING Ecmisch Bueu Chemie Msspuctie Kwtleicht Iustie 3

4 Wee e p e pssiv-zije ee lei teeve e chteeemi stt m eie veme is het vlutexpsue meilijke i te ekke. Het pleem is t me iet weet wee e ivestei e wt emkt. De este methe m it p te ve is vi temijffies f (cstucties v) vlutpties. Het stees velee v e temijffies f vlutpties k echte tt susttiële kste leie mt eze stees eschve mete we tt het mmet t e ivestei i e chteeemi eëii wt. Dit mmet is echte s iet eke (i cce). 3. Ecmisch isic Het ecmisch isic is het le temij vlutisic v ee eijf t het l wi zij puceet uue wt. D ee stuctueel ppeciëee vlut v het l wi epucee wt, veslechtet e ccuetiepsitie. D e le lptij e e ijehee zekehee is it isic uwelijks f te ekke temijffies f vlutpties. Beste mteele m ecmisch isic f te ekke zij vepltsi v e puctie het l w vmelijk wt fezet e/ f speii v e mzet ve meeee eiee met veschillee vlut. Ovemijelijke lllst Het tsctieisic t elpe wt is us eltief eevui f te ekke. Beijve met ee vste euliee fzet i ijveel e eeie Stte kije ij ee stuctueel vezwkkee ll p le temij echte k te mke met ecmisch isic t hu ccuetiepsitie veslechtet. Het fekke v vlutisic s is pktisch ezie llee melijk v vekpe i e ije tekmst. Deze kue vk e epsticee we f zij l eke t e ctcte v zij feslte. L iekke et llelei isic s e he kste met zich mee wt het wt stees meilijke e vekp i lls te vspelle w ee te h f juist te l e wt feekt. Om k p le temij vlutisic s slechts ee epekte ivle te lte hee p het esultt is i t evl vepltsi v e puctie e eeie Stte ee melijke ptie. Zwel e ikmee ls e uitkmee ksstm vit i lls plts e llee het fme v e eijfswist v eze chte heft mezet te we i eu s w het vlutisic epekt is. epltsi v e puctie leit echte wee tt tsltieisic s. De we v e meikse chte met ewee we p e ls. ls e ll vee epecieet leit it tt fwei i e euppte v e Eupese meeeemi. k is vepltsi v e puctie k iet melijk mt ijveel schlvele wevlle f het pst iet e mketistteie v ee imptpuct. Dllevelie iustieë ls e lie- e tsptmieleiustie zulle us ltij ee zekee mte v llisic lpe. Cclusie De ppecitie v e eu heeft ee etief effect p e Neelse ecmie. Ok e iustie evit hie ee puctieli, m ls evl v lee ivekste pkke kesveeie i e eu/ll v smmie eijve k psitief uit. l met l k we vstestel t e Neelse iustie lleveli is e wel eelijk eeet p veeie i e eu/llkes. Of e Neelse iustie zee lleveli is, is meilijk vst te stelle v e ehele sect e veel mee fhkelijk v iiviuele mstihee. Om echte te kme f kesveeie stek weke is het st e mte v expt e impt elijk m k te kijke e pijsevelihei v zwel e pucte ls e mkte wp pucte vehel we. Dij elt t mte e teevee we teeemt ijveel t stukspuctie pltsvit f e ccuetie ei is e pijsevelihei feemt. Met it ltste lt k e mte wi veeie i e eu/llkes weke i het esultt v ie sect, che f eijf. De veschille tusse llevelihei tusse ches e eijve is k fhkelijk v het st vlutisic. De kte temij tsctieisic s zij eltief eevui f te ekke m me ij eelmtie expt uit i ecmische isic s. Deze zij het le temij kkte wee juist meilijk i te ekke. epltsi v e puctie zu hieij ee melijke plssi kue zij. Dit leit echte tt tsltieisic s wij ij ee lee ll heweisvelieze p e ls eme mete we. De veschillee vlutisic s e e melijke plssie eïvlee e llevelihei v eijve us k flik. Tel 1: Dllevelihei e effecte v uitesplitst iustieche lie Tspt - Bsis - Chemie Textiel Mchie Kust stf eis - Metl- Ppie* Buwmiele metl miele pucte mteile Expt euik Pice/cstti** B: CPB, CBS, Oxf Ecmics; eweki ING Ecmisch Bueu * ppie is iclusief fische iustie ** e pice/cst ti eeft pijs te pzichte v kste wee. Ee we v ++ eteket ee he pice/cst ti e eeft wee t ee che mie pijseveli is Kwtleicht Iustie 4

5 pil 2008 Ctct: ING Ecmisch Bueu ING Bk Bchememet Iustie Ctctpese: uteus: Clij Bijvet ( ) Muice v Ste ( ) Bcheme: Bet Wltheus ( ) Disclime De ifmtie i it ppt eeft e peslijke mei wee v e list(e) e ee ekel eel v e eli v e list(e) ws, is, f zl iect f iiect eeltee zij het peme v specifieke evelie f meie i it ppt. De liste ie eze pulictie hee ijee vle lle e veeiste zls estel hu tile tezichthues e uitefei v hu vk. Deze pulictie is pestel mes ING Bk N.., evesti te mstem e slechts eel te ifmtie v h cliëte. ING Bk N.. is eeel v ING Gep N.. Deze pulictie is ee eleiseveli ch ee iei f uitii tt kp f vekp v ei ficieel istumet. ING Bk N.. etekt h ifmtie v etuw echte e e heeft lle melijk z etcht m e v te ze t te tije v e pulictie e ifmtie wp zij h visie i it ppt heeft esee iet juist f misleie is. ING Bk N.. eeft ee tie t e h euikte ifmtie ccut f cmpleet is. De ifmtie i it ppt k ewijzi we ze eie vm v kii. ING Bk N.. ch éé f mee v h iecteue f wekemes vt eie spkelijkhei v ei iect f iiect velies f sche vtkme uit het euik v (e ihu v) eze pulictie lsmee v uk- e zetfute i eze pulictie. uteusecht e echte te eschemi v eeveseste zij v tepssi p eze pulictie. Oveemi v eeves uit eze pulictie is teest, mits e wt vemel. I Neel is ING Bk N.. eeistee ij e stt e tezicht v De Neelsche Bk e e utiteit Ficiële Mkte. De tekst is feslte p 22 pil Kwtleicht Iustie 5