PVF Zakelijke Hypothekenfonds PVF Particuliere Hypothekenfonds

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "PVF Zakelijke Hypothekenfonds PVF Particuliere Hypothekenfonds"

Transcriptie

1 PVF Zakelijke Hypothekenfonds PVF Particuliere Hypothekenfonds Jaarverslag 2006

2

3 Inhoudsopgave Verslag van de Beheerder Inleiding 5 Organen van het Fonds 6 Besluiten 8 Verslag van de Raad van Toezicht 9 Portefeuillebeleid 11 Ontwikkeling van het Fonds 13 Participaties 16 Performance 17 Financiële kerngegevens Hypothekenfondsen 21 Jaarrekening PVF Zakelijke Hypothekenfonds Balans per 31 december 25 Staat van baten en lasten 26 Kasstroomoverzicht 27 Toelichting op de balans en staat van baten en lasten 30 Overige gegevens Statutaire bepalingen omtrent de verdeling van het resultaat 35 Accountantsverklaring 36 VERSLAG VAN DE BEHEERDER JAARREKENING PVF ZAKELIJKE HYPOTHEKENFONDS Participantenregister 38 Jaarrekening PVF Particuliere Hypothekenfonds Balans per 31 december 41 Staat van baten en lasten 42 Kasstroomoverzicht 43 Toelichting op de balans en staat van baten en lasten 46 Overige gegevens Statutaire bepalingen omtrent de verdeling van het resultaat 51 Accountantsverklaring 52 Participantenregister 54 Begrippenlijst 57 BEGRIPPENLIJST JAARREKENING PVF PARTICULIERE HYPOTHEKENFONDS 3 Hypothekenfondsen

4 4

5 Verslag van de Beheerder Inleiding Voor u ligt het verslag over het jaar 2006 van het PVF Zakelijke Hypothekenfonds en het PVF Particuliere Hypothekenfonds. VERSLAG VAN DE BEHEERDER Het Zakelijke Hypothekenfonds, waarin onder meer een groot aantal pensioen- en vutfondsen belegt, heeft per einde van het boekjaar een totaal belegd vermogen van 1,89 miljard. Het totaal belegd vermogen van het Particuliere Hypothekenfonds bedraagt per einde van het boekjaar 1,47 miljard. Dit jaarrapport bevat naast het verslag van de Beheerder de jaarrekening (balans, staat van baten en lasten, toelichting op de balans, toelichting op de staat van baten en lasten en een kasstroomoverzicht) en gaat in op de doelstelling van de fondsen, het portefeuillebeleid en de invulling daarvan in Beschreven wordt hoe de portefeuilles van de fondsen zich hebben ontwikkeld en er wordt een toelichting op het durationmanagement gegeven. Tevens wordt ingegaan op de besluiten die door de Vergadering van Participanten in de verschillende bijeenkomsten in het verslagjaar genomen zijn. Aansluitend wordt ingegaan op de door de Fondsen behaalde resultaten en rendementen. 5 Hypothekenfondsen

6 Organen van het Fonds (stand 31 december 2006) Participanten Zakelijke Hypothekenfonds Particuliere Hypothekenfonds Stichting Pensioenfonds voor de Architectenbureaus a a Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Baksteenindustrie a a Stichting Vroegpensioenfonds voor de Baksteenindustrie a a Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor het Beroepsvervoer over de weg a a Stichting Prepensioenfonds voor het Beroepsgoederenvervoer over de weg en de Verhuur van Mobiele Kranen Stichting Vrijwillig Vervroegde Uittreding voor het Beroepsgoederen vervoer over de weg en de Verhuur van Mobiele Kranen a X a a Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Betonproduktenindustrie a a Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Drankindustrie a a Stichting Vrijwillig Vervroegd Uittreden uit de Drankindustrie en de Groothandel in Dranken a a Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor het Film- en Bioscoopbedrijf a a Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Groenten- en Fruitverwerkende industrie a a Stichting Fonds Kollektieve Belangen voor de Groothandel in Technische Produkten a a Stichting Vrijwillig Vervroegd Uittreden voor de Groothandel in Aardappelen, Groenten en Fruit a a Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Handel in Bouwmaterialen a a Pensioenfonds Horeca & Catering a a Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Houthandel a a Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Kalkzandsteenindustrie a a Prepensioenfonds voor de Kalkzandsteenindustrie a a Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Koopvaardij a a Stichting Bedrijfspensioenfonds voor Langdurige Uitzendkrachten a a Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Meubelindustrie en Meubileringsbedrijven a a Stichting Aanvullingsfonds Meubelindustrie en Meubileringsbedrijven a a Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Metalektro a a Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Particuliere Beveiliging a a Stichting Vrijwillig Vervroegd Uittreden voor de Particuliere Beveiliging a a Stichting Opleidingsfonds Beveiligings Branche X a Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Rijn- en Binnenvaart a a Stichting Vroegpensioenfonds Technische Groothandel a a Stichting Vrijwillig Vervroegd Uittreden uit de Technische Groothandel a a Stichting Pensioenfonds UWV a a Stichting Vrijwillig Vervroegde Uittreding UWV a a Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Verf- en Drukinktindustrie a a Stichting Pensioenfonds Werk en (re)integratie a a Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Zeevisserij a a a = participant in fonds X = geen participant in fonds 6

7 Raad van Toezicht mr. G.B.J. Dommering mr. E.C. Lekkerkerker drs. H. Schotsman RA C.C. van der Sluis RA drs. E.J. Wiebes voorzitter vice-voorzitter lid lid lid VERSLAG VAN DE BEHEERDER Beheerder Achmea Vastgoed B.V. Bewaarder Stichting PVF Zakelijke Hypothekenfonds Stichting PVF Particuliere Hypothekenfonds Accountant KPMG Accountants N.V., Amstelveen 7 Hypothekenfondsen

8 Besluiten Op 10 mei 2006 heeft de Vergadering van Participanten van het PVF Zakelijke Hypothekenfonds en PVF Particuliere Hypothekenfonds plaatsgevonden. Tijdens deze vergadering is het jaarverslag 2005 vastgesteld en hebben de Participanten décharge verleend aan de Beheerder van de hypothekenfondsen. Met de modernisering van de hypothekenfondsen is in 2006 de Raad van Toezicht in werking gesteld. De Raad van Toezicht heeft een toezichthoudende rol op de Beheerder. Tijdens de Vergadering van Participanten is de definitieve samenstelling van de Raad van Toezicht voor de hypothekenfondsen vastgesteld: de heer drs. H. Schotsman is benoemd als lid van de Raad van Toezicht, naast de eerder benoemde leden: De heer mr. G.B.J. Dommering (voorzitter) De heer mr. E.C. Lekkerkerker (vice-voorzitter) De heer C.C. van der Sluis RA De heer drs. E. J. Wiebes De Vergadering van Participanten is op 24 december 2006 akkoord gegaan met de voorgestelde wijzigingen zoals vermeld in het Informatie Memorandum van 5 december 2006 voor zowel het zakelijke- als het particuliere hypothekenfonds. De Raad van Toezicht en de Beheerder zijn gedurende het verslagjaar viermaal bijeengekomen (naast de introductiebijeenkomst): op 18 januari, 8 mei, 30 augustus en 15 december De werkzaamheden en besluiten van de Raad van Toezicht in 2006 kunt u terugvinden in het hoofdstuk Verslag van de Raad van Toezicht. 8

9 Verslag van de Raad van Toezicht Na het goedkeuren van de nieuwe fondsvoorwaarden heeft de Vergadering van Participanten de leden van de Raad van Toezicht benoemd. De Raad van Toezicht heeft een onafhankelijke positie die te vergelijken is met die van de Raad van Commissarissen van een onderneming. De Raad van Toezicht heeft een toezichthoudende rol en zal geen verantwoording afleggen voor het behaalde resultaat. De verantwoording van de hypothekenrendementen wordt verzorgd door de Beheerder. VERSLAG VAN DE BEHEERDER De Raad van Toezicht ziet toe op naleving van reglementen, regels en afspraken, alsmede het Internal Control System. Bij het uitoefenen van haar functie behartigt de Raad van Toezicht de belangen van de gezamenlijke Participanten. De werkzaamheden worden vastgelegd in een driemaandelijks verslag welke na de kwartaalbijeenkomst aan de Participanten wordt verstrekt. De Raad van Toezicht vergaderde in het jaar 2006 vier maal (met daarnaast een introductiebijeenkomst), telkens in aanwezigheid van de Beheerder. Tevens vonden informele besprekingen en contacten tussen de leden van de Raad van Toezicht onderling en de Beheerder plaats. Tijdens de vergaderingen werden uiteenlopende onderwerpen behandeld, waaronder: Interne ontwikkelingen op organisatie- en personeelsgebied Doelmatigheid van het beleid van de fondsen De positie van het bedrijf in haar omgeving Internal Control System Deze thema s resulteerden in verscheidene agendapunten waarbij de Raad van Toezicht een zelfstandige bevoegdheid heeft, dan wel een grote betrokkenheid hetgeen heeft geleid tot: Aanpassing van de durationbucket 10 jaar en langer. Met ingang van medio juni 2006 is de onvolledige rentehedge in de genoemde bucket opgeheven door een betere spreiding over renteswaps in deze bucket De Raad heeft in het derde kwartaal geconstateerd dat beide fondsen gecombineerd de ontwikkeling van de omvang per saldo in lijn ligt met de mandaten In het vierde kwartaal heeft de Raad van Toezicht zich gebogen over het voorstel om de looptijd van de buckets aan te passen en daardoor het durationmanagement te verbeteren. De Raad van Toezicht heeft het voorstel goedgekeurd. Indien in de toekomst bepaalde marktontwikkelingen kunnen leiden tot materiële consequenties zal de aanpassing van de buckets opnieuw bekeken worden Naar aanleiding van een discussie over het vergelijken van het totale rendement ten opzichte van de benchmark is in het vierde kwartaal op verzoek van de Raad van Toezicht een drietal notities opgesteld waarin onder andere de werking van de benchmark uiteen is gezet. De Raad van Toezicht heeft het voorstel van de Beheerder goedgekeurd om per 1 januari 2007 de vergelijking van het rendement van de hypothekenportefeuille met de benchmark voortaan op basis van Total Return te maken Er is gediscussieerd over eventuele aanpassing van de huidige benchmark. In het eerste kwartaal van 2007 zal een voorstel aan de Raad van Toezicht voorgelegd worden, waarbij wordt ingegaan op eventuele transactiekosten in basispunten. Dit voorstel zal vervolgens aan de participanten kunnen worden voorgelegd ter goedkeuring De procedure van het opstellen en verzenden van het driemaandelijks verslag zal worden aangepast op verzoek van de Raad van Toezicht. Zo zullen Participanten sneller worden geïnformeerd over de werkzaamheden van de Raad van Toezicht. Een overzicht van de data van de kwartaalbijeenkomsten is opgenomen in het driemaandelijks verslag van de Raad van Toezicht over het derde kwartaal. De data geven een indicatie wanneer het verslag aan de Participanten wordt verstrekt Lopende onderwerpen ter behandeling in 2007 zijn onder andere: productontwikkeling, SAS70 (2e audit vindt medio 2007 plaats), rating van zakelijke hypotheken, durationmanagement en pijplijnrisico 9 Hypothekenfondsen

10 Rooster van aftreden Bij de start van de nieuwe bestuurlijke structuur van de hypothekenfondsen zijn de leden van de Raad van Toezicht allen voor een termijn van (maximaal) vier jaar benoemd. Wenselijk is om een rooster van aftreden (met de mogelijkheid van herbenoeming) op te stellen, zodat continuïteit kan worden gewaarborgd. Bij het opstellen van onderstaand rooster is rekening gehouden met de bloedgroepen (vertegenwoordigers vanuit de wereld van pensioenfondsen c.q. externe deskundigen). Het rooster is, na goedkeuring van de voorzitter en de leden van de Raad van Toezicht, ter kennisname aan de Vergadering van Participanten voorgelegd. Lid RvT sinds 1e termijn 2e termijn 1. dhr. Dommering dhr. Van der Sluis dhr. Lekkerkerker dhr. Wiebes dhr. Schotsman

11 Portefeuillebeleid Fonds Het Fonds beoogt inkomsten op lange termijn te realiseren door te beleggen in hypothecaire geldleningen luidend in euro s. Daarbij streeft het Fonds er naar om, na aftrek van kosten en na afdekking van renterisico s, een outperformance te realiseren ten opzichte van staatsobligaties met een vergelijkbare Modified Duration die zijn uitgegeven door lidstaten van de Europese Monetaire Unie, berekend over de laatste vijf kalenderjaren. Voor wat betreft het Zakelijke Fonds is het streven 100 basispunten of meer, voor het Particuliere Fonds is dit 30 basispunten of meer per jaar. Het Zakelijke Fonds zal hiertoe hoofdzakelijk hypothecaire geldleningen verstrekken met betrekking tot registergoederen met een zakelijk karakter, zoals kantoorpanden, winkels, bedrijfsruimtes en (verhuurde) woningen. Onder omstandigheden komen ook grond, recreatiewoningen en vastgoed met een horeca bestemming in aanmerking. Het Particuliere Fonds zal hoofdzakelijk hypothecaire geldleningen verstrekken met betrekking tot woningen. VERSLAG VAN DE BEHEERDER Het Fonds verstrekt hypothecaire leningen met verschillende rentevastperiodes. Het Fonds gaat transacties in al dan niet beursgenoteerde financiële instrumenten aan om de renterisico s af te dekken in verband met het streven om de Modified Duration van het Fonds zo min mogelijk te laten afwijken van de Modified Duration van de Lehman Euro Aggregate Government Bond Index. Ook terzake van transacties in nietbeursgenoteerde financiële instrumenten kan het Fonds zekerheden verstrekken. Het Fonds belegt niet alleen in hypothecaire geldleningen door deze te verstrekken, maar ook door hypothecaire leningen die voldoen aan de hierboven beschreven criteria over te nemen van andere hypothecaire geldverstrekkers. Hierbij kan sprake zijn van een economische eigendomsoverdracht. Benchmark Sinds 2006 hanteert het Fonds een nieuwe index van Lehman Brothers voor haar hypothekenportefeuilles. Om de transparantie met betrekking tot de spread van hypotheken, zowel particuliere als zakelijke, ten opzichte van staatsleningen te vergroten heeft het Fonds besloten om voor 2006 de volgende benchmark voor beide Hypothekenfondsen te gebruiken: Lehman Euro Aggregate Government Bond Index In 2006 is nader onderzoek gedaan naar deze benchmark. Vooralsnog is naar aanleiding daarvan besloten om in de attributie meer informatie te geven over de verschillen in de samenstelling van de benchmark versus de samenstelling van de hypothekenportefeuille. Portefeuilleomvang Bij het PVF Zakelijke Hypothekenfonds en PVF Particuliere Hypothekenfonds staat het door de diverse participanten gegeven mandaat inzake hypotheken centraal. Anders dan bij banken en andere financiële instellingen bepaalt het mandaat in hoofdzaak de maximale omvang van de hypothekenportefeuille en de mogelijkheden om nieuwe hypotheken te verstrekken. Dit uitgangspunt bepaalt voor een belangrijk deel het fondsbeleid en de uitvoering daarvan. Binnen de huidige beleidskaders staan verder de volgende punten centraal: het behalen van een hoger rendement dan (staats)obligaties het behouden van een laag en beheersbaar risicoprofiel 11 Hypothekenfondsen

12 Risicoprofiel Achmea Vastgoed stuurt voor de hypothekenportefeuilles aan op een laag risicoprofiel. Met betrekking tot het Zakelijke Hypothekenfonds hangt dit af van het betreffende onderpand. Dit varieert tussen de 50% en 75% van de executiewaarde. Bij hogere verstrekkingen gelden opslagen, waarbij als maximum 100% van de executiewaarde wordt gehanteerd. Dit maximum wordt echter slechts in uitzonderlijke gevallen verstrekt en vrijwel uitsluitend in situaties waarin extra zekerheden worden gesteld. In het kader van de beleggingsdoelstelling van het Particuliere Fonds gelden de volgende restricties ten aanzien van de door het Fonds te verstrekken of te verwerven hypothecaire leningen: Het Fonds mag niet meer dan 50% van de Netto Vermogenswaarde aanhouden in de vorm van hypothecaire leningen met een verstrekkingspercentage van 75% tot en met 100% (waarbij hypothecaire leningen met een Nationale Hypotheekgarantie niet worden meegeteld); en Het Fonds mag niet meer dan 15% van de Netto Vermogenswaarde aanhouden in de vorm van hypothecaire leningen met een verstrekkingspercentage van meer dan 100% (waarbij hypothecaire leningen met een Nationale Hypotheekgarantie niet worden meegeteld). Om tot een goede diversificatie in de hypothekenportefeuilles te komen wordt over sectoren gespreid: voor het Zakelijke Fonds: allocatie binnen deelsectoren (indeling per vastgoedsector: winkels, kantoren, bedrijfsruimten, verhuurde woningen en overige objecten) voor het Particuliere Fonds: geografische spreiding (mede naar rato van de grootte van de lokale vastgoedmarkten) In de sector particuliere hypotheken (financiering van woonhuizen, bestemd voor eigen gebruik) resulteert dit in een portefeuille die voor een groot deel bestaat uit leningen met Nationale Hypotheekgarantie (NHG) of Gemeentegarantie (GG) en leningen zonder garantie met een financiering tot 75% van de executiewaarde van de woningen. Bij hogere risico s tot maximaal 125% van de executiewaarde worden tariefopslagen toegepast. In het kader van de beleggingsdoelstelling van het Zakelijke Fonds gelden de volgende restricties ten aanzien van de door het Fonds te verstrekken of te verwerven hypothecaire leningen: Het Fonds mag niet meer dan 80% van de Netto Vermogenswaarde aanhouden in de vorm van hypothecaire leningen met een verstrekkingspercentage van 70% tot en met 90%; Het Fonds mag niet meer dan 5% van de Netto Vermogenswaarde aanhouden in de vorm van hypothecaire leningen met een verstrekkingspercentage van meer dan 90%; Het Fonds zal niet aan één debiteur hypothecaire leningen verstrekken of dergelijke leningen verwerven ter grootte van meer dan 5% van de Netto Vermogenswaarde; Het Fonds zal met betrekking tot één registergoed niet één of meer hypothecaire leningen verstrekken of verwerven als de grootte van de lening(en) meer bedraagt dan 5% van de Netto Vermogenswaarde; Het Fonds zal met betrekking tot projectfinancieringen geen hypothecaire leningen verstrekken of verwerven ter grootte van meer dan 10% van de Netto Vermogenswaarde; Het Fonds zal met betrekking tot kantoorpanden geen hypothecaire leningen verstrekken of verwerven ter grootte van meer dan 40% van de Netto Vermogenswaarde; Het Fonds zal met betrekking tot bedrijfsruimtes geen hypothecaire leningen verstrekken of verwerven ter grootte van meer dan 40% van de Netto Vermogenswaarde; Het Fonds zal met betrekking tot winkels geen hypothecaire leningen verstrekken of verwerven ter grootte van meer dan 80% van de Netto Vermogenswaarde; en Het Fonds zal met betrekking tot de categorie (verhuurde) woningen geen hypothecaire leningen verstrekken of verwerven ter grootte van meer dan 80% van de Netto Vermogenswaarde; en Het Fonds zal met betrekking tot de categorie andere registergoederen dat wil zeggen registergoederen niet zijnde kantoorpanden, bedrijfsruimtes, winkels en (verhuurde) woningen geen hypothecaire leningen verstrekken of verwerven ter grootte van meer dan 20% van de Netto Vermogenswaarde. 12

13 Ontwikkeling van het fonds Zakelijk Ultimo 2006 is ongeveer 1,79 miljard belegd in het Zakelijke Hypothekenfonds. Ten opzichte van ultimo 2005 ( 821,10 miljoen) betekent dit een stijging van bijna 970 miljoen. Deze stijging wordt voornamelijk verklaard door de inbreng van de discretionaire portefeuilles van diverse opdrachtgevers gedurende het verslagjaar. VERSLAG VAN DE BEHEERDER Het totaal van nieuwe verstrekkingen over 2006 bedroeg 775,68 miljoen. Dit komt neer op een stijging van 436,62 miljoen ten opzichte van het voorgaande jaar waarin het totaal aan verstrekkingen 339,06 miljoen bedroeg. De sterke groei van het aantal verstrekkingen vloeide voort uit de sterke vraag vanuit mandaten van participanten naar beleggingen in zakelijke hypotheken en het verhogen van de productiecapaciteit. Het totaal rendement over 2006 van het Zakelijke Hypothekenfonds ligt boven dat van de bijbehorende benchmark, Lehman Euro Aggregate Government Bond Index. Hierop wordt verder ingegaan in de paragraaf Performance. De structuur van de portefeuilles per einde van 2006 is opgenomen in figuur 1. In 2006 is het gewicht van hypotheken met kantoren als onderpand gedaald van 29% naar 27% van de portefeuille. Het gewicht van industrieel gebouw is fors gestegen naar 28% van de portefeuille ingegeven door een sterke toename van het aantal transacties in dit type onderpand. Het gewicht van mixed use / overig is sterk gereduceerd en bedraagt nu slechts 8% (2005: 35%). Het gewicht woningen is sterk gestegen en bedraagt thans 9% (2005: 3%) van de portefeuille. De huidige portefeuillestructuur van het Zakelijke Fonds voldoet aan de voorwaarden zoals vastgelegd is in het Informatie Memorandum van het Fonds. Omvangrijke transacties werden onder meer gesloten met: VvOZ de Nederlanden; een beleggingsfinanciering van 36,4 miljoen met een rentevastperiode van 5 jaar. Het betreft een financiering ten behoeve van een pakket onroerend goed van VvOZ in samenwerking met Halifax Bank of Scotland Gilze Rijen Vastgoed 2006 C.V.; een beleggingsfinanciering van 33 miljoen met een rentevastperiode van 10 jaar. Het betreft hier een financiering voor de aankoop van een groot bedrijvencomplex in gebruik bij Ericsson Telecommunicatie B.V. Stichting tot Behoud van Monumenten Laurentius & Petronella; een beleggingsfinanciering van 24 miljoen met een rentevastperiode van 5 jaar. Het betreft hier een financiering ten behoeve van het prestigeuze winkel/kantoorpand het Afrikahuis te Amsterdam FIGUUR 1. Portefeuillestructuur Zakelijke Hypotheken Woningen 9% Winkels 13% Mixed Use / Overig 8% Kantoren 27% Industrieel gebouw 28% Appartementsrecht 9% Horecabedrijf 6% Verdeling naar onderpand ultimo 2006 portefeuille Zakelijke Fonds. 13 Hypothekenfondsen

14 Particulier Ultimo 2006 was 1,49 miljard belegd in het Particuliere Hypothekenfonds. Ten opzichte van ultimo 2005 ( 244,34 miljoen) betekent dit een stijging van in totaal 1,25 miljard. Deze stijging wordt voornamelijk veroorzaakt door de inbreng van de discretionaire portefeuilles van diverse opdrachtgevers gedurende het verslagjaar. Het totaal van de verstrekkingen over 2006 bedroeg 330,73 miljoen. Dat is een stijging van 255,80 miljoen ten opzichte van 2005, toen 74,93 miljoen werd verstrekt. De groei in verstrekkingen wordt gefaciliteerd door de beleggingsruimte onder de opdrachtgevers als gevolg van toegenomen beleggingsportefeuilles. Het Particuliere Hypothekenfonds heeft in 2006 een lager totaal rendement gerealiseerd dan de bijbehorende benchmark, Lehman Euro Aggregate Government Bond Index. Hierop wordt verder ingegaan in de paragraaf Performance. De structuur van de portefeuilles per einde van 2006 is opgenomen in figuur 2. In het jaar 2006 is het aandeel hypotheekleningen met een Nationale Hypotheekgarantie (NHG) of Gemeentegarantie (GG) verder gedaald van 24% naar 17% van de portefeuille. FIGUUR 2. Portefeuillestructuur Particuliere Hypotheken % % NHG/GG 17% Taxatie 71% Verdeling naar onderpand ultimo 2006 portefeuille Particuliere Fonds. Fondsontwikkelingen in 2006 In 2006 is de modernisering van de Hypothekenfondsen voltooid en hebben alle opdrachtgevers hun discretionaire hypothekenportefeuilles ingebracht in de portefeuille van beide Hypothekenfondsen. De nieuwe fondsvoorwaarden die met de vernieuwing van de Hypothekenfondsen van kracht zijn geworden, zijn op 22 december 2005 door het Algemeen Bestuur van de hypothekenfondsen goedgekeurd. Tevens is tijdens deze vergadering ingestemd met het toepassen van durationmanagement per 1 januari Op 1 juni 2006 heeft de laatste opdrachtgever (van in totaal 12 opdrachtgevers) met een discretionaire hypothekenportefeuille haar portefeuille ingebracht in de gemoderniseerde Hypothekenfondsen. 14

15 In 2005 was er nog sprake van twee Hypotheekfondsen met elk een kort en lang segment. In 2006 is voor zowel het Particuliere als het Zakelijke Hypothekenfonds het korte segment ingebracht in het lange segment. De toegenomen schaalgrootte in 2006 heeft voor de participanten het positieve effect dat, conform de fondsvoorwaarden, de managementfee van het Zakelijke Hypothekenfonds per 1 januari 2007 is verlaagd van 44,50% naar 33,50% basispunten per miljoen belegd vermogen (netto vermogenswaarde). VERSLAG VAN DE BEHEERDER De liquiditeit van de participaties in de Hypothekenfondsen is verbeterd doordat de in- en uittredingsregels zijn versoepeld, de uittredingskosten grotendeels zijn afgeschaft en de schaalgrootte door de inbreng van een aantal discretionaire hypothekenportefeuilles is toegenomen. Daarnaast zijn de mogelijkheden tot inkoop van de participaties door de Fondsen verruimd. Het Fonds mag vreemd vermogen-financiering aantrekken (met een maximum van 20% van de netto vermogenswaarde) om uittredingen mogelijk te maken. Vanaf januari 2006 is durationmanagement ingevoerd voor beide Hypotheekfondsen. Het doel van durationmanagement is om de duration van zowel het Zakelijke- als het Particuliere Hypothekenfonds te verlengen naar de duration van de gehanteerde benchmark. De duration van het Zakelijke Hypothekenfonds schommelt rond de 2 jaar en dat van het Particuliere Hypothekenfonds rond de 4,5 jaar. Met behulp van een swap-overlay-structuur wordt de duration van de Fondsen verlengd naar die van de benchmark. Door de verlenging van de duration komt de Modified Duration ultimo 2006 uit op 5,8 jaar. Een swap-overlay-structuur houdt in dat de cashflows van de hypothekenportefeuilles worden aangevuld met cashflows van afgesloten swaps (receiver swaps dan wel payer swaps). In deze structuur is beoogd de Modified Duration bij benadering gelijk aan de Modified Duration van de benchmark te zetten om zodoende het renterisico van de Hypothekenfondsen ten opzichte van de benchmark te minimaliseren. Het minimaliseren van relatieve renterisico s is in principe op twee manieren mogelijk. De eerste is het matchen van Modified Durations of, ten tweede, het matchen van cashflows per bepaald looptijdsegment. Het hedgen door matchen van Modified Durations is echter alleen efficiënt als de rentebewegingen relatief klein zijn en de yieldcurve alleen parallel verschuift. In het kader van durationmanagement zijn bepaalde looptijdbuckets ingesteld om een efficiëntere hedge tot stand te brengen. Door aan- en verkoop van rentederivaten is het risico gewogen cashflow patroon van de Hypothekenfondsen nagenoeg identiek aan dat van de benchmark. Het voordeel hiervan is dat ook nietparallelle verschuivingen van de yieldcurve afgedekt zijn, hetgeen resulteert in de minimalisatie van renterisico s op totaalniveau en per gekozen looptijdsegment. De gekozen looptijdsegmenten hebben een grootte van 1 jaar voor het segment 0 tot en met 10 jaar. Het gedeelte langer dan 10 jaar werd in eerste instantie als 1 segment gezien. In de loop van 2006 is ervoor gekozen om het gedeelte langer dan 10 jaar op te delen in segmenten van 5 jaar waardoor het hedgen van renterisico s in het stuk langer dan 10 jaar efficiënter is geworden. Wellicht dat er in de loop van 2007 door voortschrijdend inzicht nog andere verbeteringen plaats zullen vinden. De Hypothekenfondsen hebben door het toegepaste durationmanagement een correlatie met de benchmark van ongeveer 1. De spread tussen de hypotheekrente en rente op staatsleningen met een vergelijkbare looptijd zal nu tot uitdrukking komen in het verschil in het totaal rendement. Het verschil in performance tussen de Fondsen en de benchmark wordt dan niet veroorzaakt door rentebewegingen of curveveranderingen maar zal slechts hypotheekspecifieke oorzaken hebben. Zijnde het extra rendement dat behaald wordt door te beleggen in hypotheken en hypotheekspecifieke risico s zoals pijplijnrisico, vervroegd aflossingsrisico en kredietrisico. 15 Hypothekenfondsen

16 Participaties Zakelijke Hypothekenfonds Het aantal participaties is in 2006 gestegen naar stuks per 31 december. De waarde van deze participaties bedraagt per einde boekjaar, na winstuitkering, 510,49 per stuk (2005: 528,11). De participantenrekening van het Fonds bedroeg op 31 december 2006, na winstverdeling, 1,85 miljard (2005: 838,33 miljoen). De grote stijging in het aantal participaties in het Zakelijke Hypothekenfonds is het gevolg van de inbreng van alle discretionaire portefeuilles in het Fonds. Het aantal participaties bedroeg in Dit betekent een toename van stuks in Particuliere Hypothekenfonds Het aantal participaties is in 2006 gestegen naar stuks per 31 december. De waarde van deze participaties bedraagt per einde boekjaar, na winstuitkering, 568,78 per stuk (2005: 595,68). De participantenrekening van het Fonds bedroeg op 31 december 2006, na winstverdeling, 1,44 miljard (2005: 224,06 miljoen). De grote stijging in het aantal participaties in het Particuliere Hypothekenfonds is het gevolg van de inbreng van alle discretionaire portefeuilles in het Fonds. Het aantal participaties bedroeg in 2005: Dit betekent een toename van stuks in

17 Performance Zakelijke Hypothekenfonds Marge Het verschil tussen de geoffreerde hypotheekrente en de rente op staatsleningen met een vergelijkbare looptijd (de marge) bedroeg aan het begin van basispunten. Aan het einde van het jaar kwam de gemiddelde marge uit op 144 basispunten. Hierbij is geen rekening gehouden met afsluitprovisies. Voor het gehele jaar kwam de gemiddelde marge gewogen naar transactievolume uit op 149 basispunten met een netto afsluitprovisie (zijnde de door ons ontvangen afsluitprovisies gecorrigeerd voor de door ons betaalde vergoedingen aan het intermediair) voor 2006 van 40 basispunten. Hiermee zijn de marges gedaald ten opzichte van De marges op zakelijke hypotheken staan door de toenemende concurrentie op de zakelijke hypotheekmarkt onder druk. Deze tendens zal zich waarschijnlijk voortzetten in VERSLAG VAN DE BEHEERDER De onderstaande grafiek laat de marge-ontwikkeling voor zakelijke hypotheken voor 2006 zien. De markt voor zakelijke hypotheken laat zich kenmerken door een heterogeen en daarmee in zeker opzicht een ondoorzichtig karakter. Elke hypothecaire financiering is maatwerk en er is een aantal factoren dat de prijs en daarmee de marge bepaalt. Hierbij moet gedacht worden aan type onderpand, soort gebruik, loan to foreclosure value, debiteurstelling etc. Een ander belangrijk kenmerk is de prijsdifferentiatie waardoor de fluctuaties in de marges vrij groot zijn. Om het fluctuerende karakter er enigszins uit te halen is de tijdreeks geëffend en zijn er voortschrijdende gemiddelden berekend. FIGUUR 3. Marge Zakelijke Hypotheken marge in basispunten weeks voortschrijdend gemiddelde marge (excl. afsluitprovisies) zakelijke hypotheken Hypothekenfondsen

18 Rendement De ontwikkelingen op de rentemarkt zijn van invloed op het rendement van de Fondsen. In het verslagjaar is de rentemarkt aan een zeer sterke dynamiek onderhevig geweest. De tarieven van staatsleningen zijn in 2006 over de gehele rentecurve gestegen, waarbij tevens de rentecurve fors vervlakt is. Het effectief rendement op een 10-jarige staatslening noteerde begin 2006 nog 3,31%, maar noteerde ultimo ,95%. De korte rente is in 2006 nog harder gestegen. De 3-maands rente was begin 2006 nog 2,50%, maar was aan het eind van 2006 gestegen naar 3,63%: een stijging van 113 basispunten. Zoals bekend heeft een stijgende rente een negatief effect op de actuele waarde van de benchmark (Lehman Brothers Euro Aggregate Government Bond Index) en op die van vastrentende beleggingen (zoals hypotheken). De voorgaande ontwikkeling impliceert een forse vervlakking van de rentecurve. Het relatieve verschil tussen de 3 maandsrente en de 30 jaars rente in 2006 met 65 basispunten vervlakt. De forse vervlakking (in combinatie met renteverhoging) heeft in 2006 voor woninghypotheken geleid tot een productie met een veel hogere rentevastperioden dan gebruikelijk was. Dit heeft als gevolg dat het renterisico op de afgegeven offertes hoger was dan de voorgaande jaren. Het totaal rendement in 2006 lag op 0,58% voor zakelijke hypotheken, waarbij een outperformance van 0,78% ten opzichte van de benchmark werd gerealiseerd. Waar het rendement in het eerste kwartaal nog onder de benchmark uitkwam, lag de performance van het Fonds over de laatste 3 kwartalen boven de benchmark met een uiteindelijke outperformance van 0,78%. Overigens wordt hier voor de duidelijkheid opgemerkt dat de performance op fondsniveau anders is dan de performance op het niveau van de individuele participant. Dit heeft te maken met in en uittredingen die gedurende het jaar plaatsvinden in het Fonds door de desbetreffende participanten. Het moment van in en uittreden binnen een jaar kan de jaarperformance voor een participant aanzienlijk beïnvloeden. Het rendement in het Zakelijke Hypothekenfonds werd in 2006 negatief beïnvloed door een default, een debiteur die in gebreke is gebleven. Binnen de portefeuille heeft dit het Fonds 5,9 basispunten gekost. Jaarlijks worden de parameters van het waarderingsmodel herzien om onder andere vervroegde aflossingen te modelleren. In 2006 heeft de aanpassing een positief effect gehad van 1,9 basispunten. Zakelijke Hypothekenfonds Direct rendement 4,78% Indirect rendement -4,20% Totaal Rendement 0,58% Benchmark -0,20% Outperformance 0,78% Modified Duration 5,8 jaar 18

19 1,00% 0,50% FIGUUR 4. Performance Zakelijke Fonds VERSLAG VAN DE BEHEERDER 0,00% jan-06 feb-06 mrt-06 apr-06 mei-06 jun-06 jul-06 aug-06 sep-06 okt-06 nov-06 dec-06-0,50% -1,00% -1,50% -2,00% -2,50% -3,00% Zakelijke Hypothekenfonds Lehman Euro Aggregate Goverment Bond Index Particuliere Hypothekenfonds Marge De hypotheekrente voor een basishypotheek met een 5 jaar vaste rente bedroeg 4,0% (effectief 4,07%) ultimo Deze is gestegen naar 4,4% (effectief 4,49%) eind december De rendementen op staatsleningen bedroegen respectievelijk 3,31% en 3,92%. Hiermee nam de marge op een particuliere hypotheek af van 79 naar 56 basispunten. Rendement Het Particuliere Hypothekenfonds heeft in 2006 een performance behaald van -0,69% hetgeen uiteindelijk resulteerde in een underperformance van 0,49% ten opzichte van de benchmark. De hiervoor genoemde stijgende rente en vervlakking van de rentecurve hebben ook het Particuliere Fonds parten gespeeld. De underperformance binnen het fonds valt voornamelijk te verklaren door de verliezen als gevolg van het offerterisico. Het Fonds loopt risico s als gevolg van het feit dat bij het verstrekken van hypotheken er rentefluctuaties kunnen optreden tussen het moment van offreren en het passeren van de hypotheekakte. Deze renteschommelingen kunnen tot verliezen leiden in de pijplijn, maar niet tot winsten. Dit komt doordat de consument een optie krijgt, waarbij de geoffreerde rente de uitoefenprijs is die in waarde toeneemt als de rente stijgt. In 2006 zijn er verliezen in de pijplijn geweest als gevolg van de aanzienlijke rente stijgingen in dat jaar. Het andere verschil met voorgaande jaren is dat de verstrekkingen zich kenmerken door lange rentevastperioden. Hoe langer de rentevastperiode, hoe hoger het renterisico. Dit heeft als gevolg gehad dat de verliezen als gevolg van het renterisico hoger waren dan normaal. 19 Hypothekenfondsen

20 Daarnaast is er een ander negatief effect geweest op de performance, namelijk vervroegde aflossingen. Er is in 2006 meer vervroegd afgelost dan eerder voorspeld. Vervroegde boetevrije aflossingen van hypotheekleningen dragen negatief bij aan het indirecte rendement. Het aanpassen van de parameters in het waarderingsmodel van particuliere hypotheken wordt gebruikt om vervroegde aflossingen te modelleren. In het jaar 2006 heeft dit een negatief effect gehad van circa 10 basispunten. Het Particuliere Hypothekenfonds heeft gedurende het hele jaar onder de benchmark gepresteerd. Particuliere Hypothekenfonds Direct rendement 4,63% Indirect rendement -5,32% Totaal Rendement -0,69% Benchmark -0,20% Underperformance -0,49% Modified Duration 5,8 jaar FIGUUR 5. Performance Particuliere Fonds 0,50% 0,00% jan-06 feb-06 mrt-06 apr-06 mei-06 jun-06 jul-06 aug-06 sep-06 okt-06 nov-06 dec-06-0,50% -1,00% -1,50% -2,00% -2,50% -3,00% Particuliere Hypothekenfonds Lehman Euro Aggregate Goverment Bond Index -3,50% 20

21 Financiële kerngegevens Financials PVF Zakelijke Hypothekenfonds (bedragen x 1.000,-) VERSLAG VAN DE BEHEERDER Participaties Aantal participanten Aantal participaties Vermogen Totaal ingelegd vermogen Totaal participantenrekeningen (na winstverdeling) Waarde per participatie (in ) - voor winstverdeling 522,19 548,74 - na winstverdeling 510,49 528,11 Rendement Direct rendement (netto opbrengst portefeuille) 4,78% 4,28% Indirect rendement (waardeverandering portefeuille) -4,20% -2,44% Totaal rendement 0,58% 1,84% Lehman Euro Aggregate Government Bond Index -0,20% 2,44% Performance (t.o.v. de benchmark) 0,78% -0,60% Modified Duration 5,8 1,6 Met ingang van 2006 is het korte zakelijke hypothekensegment ingebracht in het lange zakelijke hypothekensegment. Deze overdracht heeft plaatsgevonden tegen de participatiewaarde van het lange zakelijke hypothekensegment per 31 december 2005 ad. 528,11. De vergelijkende cijfers zijn hiervoor aangepast, met uitzondering van de waarde per participatie, de rendementcijfers en de Modified Duration. Deze zijn weergegeven conform de cijfers van het lange zakelijke hypothekensegment ultimo Per 1 januari 2006 zijn tevens de discretionaire portefeuilles van de pensioenfondsen, op Stichting Bedrijfstakpensioenfonds Metalektro na, ingebracht in PVF Zakelijke Hypothekenfonds. De zakelijke discretionaire portefeuille van Stichting Bedrijfstakpensioenfonds Metalektro is per 1 juni 2006 ingebracht in PVF Zakelijke Hypothekenfonds. De overdrachten hebben plaatsgevonden tegen de actuele waarde van 31 december 2005 (Bpf Metalektro: 31 mei 2006), waarbij de pensioenfondsen participaties in het Hypothekenfonds hebben ontvangen. Het totaal aan ingebrachte discretionaire hypotheken bedroeg over ,6 miljoen. De benchmarkcijfers van 2005 zijn gebasseerd op de oude benchmark en zijn derhalve niet vergelijkbaar met de benchmarkcijfers van Hypothekenfondsen

22 Financials PVF Particuliere Hypothekenfonds (bedragen x 1.000,-) Participaties Aantal participanten Aantal participaties Vermogen Totaal ingelegd vermogen Totaal participanten rekeningen na winstverdeling Waarde per participatie (in ) - voor winstverdeling 582,07 624,85 - na winstverdeling 568,78 595,68 Rendement Direct rendement (netto opbrengst portefeuille) 4,63% 4,97% Indirect rendement (waardeverandering portefeuille) -5,32% -0,99% Totaal rendement -0,69% 3,98% Lehman Euro Aggregate Government Bond Index -0,20% 4,31% Performance (t.o.v. benchmark) -0,49% -0,33% Modified Duration 5,8 5,2 Met ingang van 2006 is het korte particuliere hypothekensegment ingebracht in het lange particuliere hypothekensegment. Deze overdracht heeft plaatsgevonden tegen de participatiewaarde van het lange particuliere hypothekensegment per 31 december 2005 ad. 595,68. De vergelijkende cijfers zijn hiervoor aangepast, met uitzondering van de waarde per participatie, de rendementcijfers en de Modified Duration. Deze zijn weergegeven conform de cijfers van het lange particuliere hypothekensegment ultimo Per 1 januari 2006 zijn tevens de discretionaire portefeuilles van de pensioenfondsen, op Stichting Bedrijfstakpensioenfonds Metalektro na, ingebracht in PVF Particuliere Hypothekenfonds. De particuliere discretionaire portefeuille van Stichting Bedrijfstakpensioenfonds Metalektro is per 1 juni 2006 ingebracht in PVF Particuliere Hypothekenfonds. De overdrachten hebben plaatsgevonden tegen de actuele waarde van 31 december 2005 (Bpf Metalektro: 31 mei 2006), waarbij de pensioenfondsen participaties in het Hypothekenfonds hebben ontvangen. Het totaal aan ingebrachte discretionaire hypotheken bedroeg over miljoen. De benchmarkcijfers van 2005 zijn gebasseerd op de oude benchmark en zijn derhalve niet vergelijkbaar met de benchmarkcijfers van

23 JAARREKENING PVF ZAKELIJKE HYPOTHEKENFONDS JAARREKENING PVF ZAKELIJKE HYPOTHEKENFONDS 23 Hypothekenfondsen

24 24

25 JAARREKENING PVF Zakelijke Hypothekenfonds Balans per 31 december Vóór winstverdeling (bedragen x 1.000,-) Activa Beleggingen Hypothecaire geldleningen Vlottende activa Swaps boven pari Te vorderen swaprente Debiteuren Overige activa Liquide middelen Totaal activa Passiva Eigen vermogen Participantenrekeningen Inbreng participanten Herwaarderingsreserve Algemene reserve Onverdeelde winst Totaal Eigen Vermogen JAARREKENING PVF ZAKELIJKE HYPOTHEKENFONDS Kortlopende schulden Hypotheken in depot Swaps onder pari Te betalen swaprente Overige passiva Totaal passiva Hypothekenfondsen

26 Staat van Baten en Lasten (bedragen x 1.000,-) Baten Financiële baten Afsluitprovisie Overige baten Herwaarderingsresultaten Lasten Financiële lasten Vermogensbeheerkosten Aanbrengprovisie Afschrijving overwaarde ingebrachte portefeuille Voorziening dubieuze debiteuren Fondsvorming Verzekeringen Overige lasten Resultaat boekjaar

27 Kasstroomoverzicht (bedragen x 1.000,-) Kasstroom uit operationele activiteiten Resultaat Herwaardering Afschrijving overwaarde ingebrachte portefeuilles Kasstroom uit operationele activiteiten Kasstroom uit investeringsactiviteiten Investeringen in hypothecaire geldleningen Desinvesteringen in hypothecaire geldleningen Investeringen in swaps Desinvesteringen (afwikkelingen) swaps Kasstroom uit investeringsactiviteiten Kasstroom uit beleggingsactiviteiten Verandering werkkapitaal Mutatie vlottende activa, exclusief swaps boven pari en liquide middelen Mutatie kortlopende schulden, exclusief swaps onder pari Kasstroom uit beleggingsactiviteiten JAARREKENING PVF ZAKELIJKE HYPOTHEKENFONDS Kasstroom uit financieringsactiviteiten Ingelegde gelden participanten Onttrokken gelden participanten Uitkering winst 1e helft huidig boekjaar aan participanten Uitkering winst voorgaand boekjaar aan participanten Kasstroom uit financieringsactiviteiten Toename/afname geldmiddelen Hypothekenfondsen

28 Toelichtingen Algemeen Het Fonds is opgericht bij notariële akte op 9 augustus Haar zetel is te Amsterdam. Per 1 januari 2006 zijn de zakelijke discretionaire portefeuilles van de bedrijfspensioenfondsen, op Stichting Bedrijfstakpensioenfonds Metalektro na, ingebracht in PVF Zakelijke Hypothekenfonds. De zakelijke discretionaire portefeuille van BPF Metalektro is per 1 juni 2006 ingebracht in het PVF Zakelijke Hypothekenfonds. De overdrachten hebben plaatsgevonden tegen actuele waarde van 31 december 2005 (BPF Metalektro: 31 mei 2006), waarbij de bedrijfspensioenfondsen participaties in het Hypothekenfonds hebben ontvangen. Met ingang van 2006 is het korte zakelijke hypothekensegment ingebracht in het lange zakelijke hypothekensegment. Deze overdracht heeft plaatsgevonden tegen de participatiewaarde van het lange zakelijke hypothekensegment per 31 december Doelstelling Het PVF Zakelijke Hypothekenfonds stelt zich ten doel voor rekening en risico van participanten te beleggen in zakelijke hypotheken. Boekjaar Het boekjaar loopt van 1 januari tot en met 31 december. Fiscale positie Het Fonds is een fonds voor gemene rekening naar Nederlands fiscaal recht dat opereert onder het regime van een fiscale beleggingsinstelling als bedoeld in artikel 28 van de Wet van de vennootschapsbelasting 1969 en is onderworpen aan de vennootschapsbelasting tegen een tarief van 0%. De belangrijkste FBI-criteria met betrekking tot het Fonds zijn de volgende: - Aandeelhoudersstructuur: 75% of meer van het totaal aantal participaties dient in handen te zijn van natuurlijke personen of lichamen die niet zijn onderworpen aan enige belasting naar de winst of daarvan zijn vrijgesteld; - Financieringsratio s: beleggingen in onroerende zaken mogen voor maximaal 60% van de fiscale boekwaarde worden gefinancierd met vreemd vermogen. Voor overige beleggingen geldt een maximum van 20% van de fiscale boekwaarde; - Activiteiteneis: het Fonds mag zich slechts bezighouden met het beleggen van vermogen; - Uitdelingsverplichting: het Fonds dient de inkomsten, onder aftrek van een deel van de gemaakte kosten, uit te keren aan de aandeelhouders. Het Fonds heeft in beginsel de mogelijkheid het saldo van de gerealiseerde winsten en verliezen op de beleggingen te reserveren in een herbeleggingsreserve, waardoor deze koersresultaten geen invloed hebben op de uitdelingsverplichting. Het Fonds dient tot en met 2006 in beginsel 25% dividendbelasting in te houden op de dividenden die aan de Participanten worden uitgekeerd. Voor dividenden uitgekeerd vanaf 1 januari 2007 is het percentage dividendbelasting gewijzigd in 15%. 28

29 Grondslagen van waardering en resultaatbepaling De jaarrekening is opgesteld volgens de wettelijke bepalingen van Titel 9 Boek 2 van het Burgelijk Wetboek. Algemeen De activa en passiva zijn, voor zover niet anders vermeld, gewaardeerd tegen de nominale waarde. Met ingang van 1 januari 2006, zijnde het moment van modernisering van de statuten en reglementen van het Fonds, wordt geen onderscheid meer gemaakt in een kortlopend en langlopend hypothecaire leningensegment. Hypotheken De beleggingen worden gewaardeerd tegen de actuele waarde ultimo boekjaar. (On)gerealiseerde waardeveranderingen worden in de winst- en verliesrekening verantwoord. Voor positieve ongerealiseerde waardeveranderingen wordt vanuit de algemene reserve een herwaarderingsreserve gevormd. De actuele waarde van de hypothecaire geldleningen is de som van de contante waarde van de toekomstige geldstromen van deze leningen. De toekomstige geldstromen worden gecorrigeerd met een vervroegd aflossingsrisico, gebaseerd op ervaringscijfers. De disconteringsvoet waarmee de toekomstige geldstromen contant worden gemaakt is gebaseerd op de Euro Benchmark Curve. Deze disconteringsvoet wordt gecorrigeerd voor het actuele onderpandrisico. JAARREKENING PVF ZAKELIJKE HYPOTHEKENFONDS Interest Rate Swaps De Interest Rate Swaps worden gewaardeerd tegen actuele waarde door middel van de toekomstige kasstromen contant te maken tegen de op dat moment geldende yieldcurve. (On)gerealiseerde waardeveranderingen worden in de winst en verliesrekening verantwoord. Voor positieve ongerealiseerde waardeveranderingen wordt vanuit de algemene reserve een herwaarderingsreserve gevormd. Resultaatbepaling Het resultaat wordt bepaald als het verschil tussen enerzijds de baten, zoals rente-opbrengsten en herwaarderingsresultaten, en anderzijds de lasten zoals administratiekosten. Baten en lasten worden toegekend aan de periode waarop zij betrekking hebben. 29 Hypothekenfondsen

30 Toelichting op de Balans per 31 december vóór winstverdeling (bedragen x 1.000,-) Activa Beleggingen Hypothecaire geldleningen Stand per 1 januari Verstrekkingen Inbreng discretionaire portefeuilles Herwaardering Aflossingen Afschrijving overwaarde ingebrachte discretionaire portefeuilles Stand per 31 december De nominale verstrekkingswaarde bedraagt (2005: ) Vlottende activa Interest Rate Swaps Swaps boven pari Te vorderen swaprente Debiteuren Debiteuren Voorziening dubieuze debiteuren Overige activa Collateral gestort Lopende rente Overige vorderingen Liquide middelen Algemene hypothekenrekening Staalbankiers Bufferrekening Staalbankiers inzake derivaten Collateralrekening Staalbankiers inzake derivaten

31 Passiva Eigen Vermogen Participantenrekeningen Inbreng participanten Stand per 1 januari Ingelegde gelden Terugbetaalde gelden Stand per 31 december Herwaarderingsreserve Stand per 1 januari Mutatie uit hoofde van verdeling resultaat boekjaar swaps Mutatie uit hoofde van verdeling resultaat boekjaar hypotheken Stand per 31 december Algemene reserve Stand per 1 januari Herwaarding onder pari swaps (incl unwindings) Herwaarding onder pari hypotheken * Boeterente (vergoeding bij aflossing hypotheek) Afschrijving ingebrachte portefeuille Stand per 31 december JAARREKENING PVF ZAKELIJKE HYPOTHEKENFONDS * Herwaarderingen van individuele leningdelen waarvan de actuele waarde lager is dan de nominale waarde worden ten laste van de algemene reserve gebracht. Totaal participantenrekeningen Onverdeelde winst Resultaat boekjaar Herwaarderingsresultaat hypotheken Herwaarderingsresultaat swaps Uitgekeerd resultaat Boeterente (vergoeding bij aflossing hypotheek) Afschrijving ingebrachte portefeuille Totaal Eigen Vermogen Kortlopende schulden Overige passiva Collateral ontvangen Vooruitontvangen rente en aflossingen Te betalen administratiekosten 9 98 Overige Hypothekenfondsen

32 Risico s met betrekking tot financiële instrumenten Risicoprofiel Aan de activiteiten van het Fonds zijn risico s verbonden. De belangrijkste risico s zijn renterisico en kredietrisico. In 2006 heeft het Fonds Interest Rate Swaps (IRS) aangekocht om de duration van de hypothekenportefeuille in lijn te brengen met de benchmark (Lehman Euro Aggregate Government Bond Index). Hieronder worden de belangrijkste risico s beschreven. Renterisico De waarde van de hypotheken en de Interest Rate Swaps wordt onder andere beïnvloed door de ontwikkeling van rentepercentages op de kapitaalmarkt. Het beleid van het Fonds is om door middel van de aanschaf van de Interest Rate Swaps de duration van de portefeuille te verlengen. Kredietrisico Dit betreft het risico dat tegenpartijen niet aan hun verplichtingen kunnen voldoen. In de hypothekenportefeuille worden voorzieningen genomen indien noodzakelijk. Met betrekking tot de Interest Rate Swaps dient conform de afgesloten contracten voor openstaande posities collateral gestort of ontvangen te worden, ter afdekking van het kredietrisico. Niet uit de balans blijkende verplichtingen Ultimo boekjaar waren er geen niet uit de balans blijkende verplichtingen. 32

JAARVERSLAG 2008 PVF ZAKELIJKE HYPOTHEKENFONDS PVF PARTICULIERE HYPOTHEKENFONDS

JAARVERSLAG 2008 PVF ZAKELIJKE HYPOTHEKENFONDS PVF PARTICULIERE HYPOTHEKENFONDS JAARVERSLAG 2008 PVF ZAKELIJKE HYPOTHEKENFONDS PVF PARTICULIERE HYPOTHEKENFONDS 2 JAARVERSLAG 2008 HYPOTHEKENFONDSEN JAARVERSLAG 2008 PVF ZAKELIJKE HYPOTHEKENFONDS PVF PARTICULIERE HYPOTHEKENFONDS 3 HYPOTHEKENFONDSEN

Nadere informatie

Rotterdams Vastgoedfonds I CV. Halfjaarcijfers 2010

Rotterdams Vastgoedfonds I CV. Halfjaarcijfers 2010 Halfjaarcijfers 2010 INHOUD Blad Balans per 30 juni 2010 3 Winst- en verliesrekening over de periode 1 januari 2010 t/m 30 juni 2010 4 Kasstroomoverzicht over de periode 1 januari 2010 t/m 30 juni 2010

Nadere informatie

Rotterdams Vastgoedfonds VI CV. Halfjaarcijfers 2010

Rotterdams Vastgoedfonds VI CV. Halfjaarcijfers 2010 Halfjaarcijfers 2010 INHOUDSOPGAVE Blad Balans per 30 juni 2010 3 Winst- en verliesrekening over de periode 1 januari 2010 t/m 30 juni 2010 4 Kasstroomoverzicht over de periode 1 januari 2010 t/m 30 juni

Nadere informatie

Jaarbericht. Weller Vastgoed Ontwikkeling Secundus BV

Jaarbericht. Weller Vastgoed Ontwikkeling Secundus BV Jaarbericht Weller Vastgoed Ontwikkeling Secundus BV 2014 Inhoudsopgave 1. Algemeen 2 2. Jaarrekening 3 2.1 Balans per 31-12-2014 (voor winstbestemming) 3 2.2 Winst en verliesrekening over 2014 4 2.3 Kasstroomoverzicht

Nadere informatie

Halfjaarbericht 2015. Bright LifeCycle Fonds

Halfjaarbericht 2015. Bright LifeCycle Fonds Halfjaarbericht 2015 Bright LifeCycle Fonds Periode: 19 december 2014 tot en met 30 juni 2015 Inhoudsopgave HALFJAARBERICHT BRIGHT LIFECYCLE FONDS... 3 BALANS PER 30 JUNI 2015... 3 WINST- EN VERLIESREKENING

Nadere informatie

Rotterdams Vastgoedfonds I CV. Halfjaarcijfers 2011

Rotterdams Vastgoedfonds I CV. Halfjaarcijfers 2011 Halfjaarcijfers 2011 INHOUD Blad Balans per 30 juni 2011 3 Winst- en verliesrekening over de periode 1 januari 2011 t/m 30 juni 2011 4 Kasstroomoverzicht over de periode 1 januari 2011 t/m 30 juni 2011

Nadere informatie

Stichting Steunfonds KansPlus gevestigd te Houten

Stichting Steunfonds KansPlus gevestigd te Houten gevestigd te Houten Rapport inzake de Jaarrekening 2012 INHOUDSOPGAVE Pagina 1. Accountantsrapport 1.1 Opdracht 2 1.2 Algemeen 3 1.3 Resultaten 4 1.4 Financiële positie 5 2. Jaarrekening 2.1 Balans per

Nadere informatie

Jaarbericht Weller Wonen Holding BV 2015

Jaarbericht Weller Wonen Holding BV 2015 Jaarbericht Weller Wonen Holding BV 2015 Inhoudsopgave Inhoudsopgave... 1 1. Algemeen... 2 2. Jaarrekening... 3 2.1 Balans per 31 12 2015 (voor winstbestemming)... 3 2.2 Winst en verliesrekening over 2015...

Nadere informatie

Jaarbericht. Weller Vastgoed Ontwikkeling Secundus BV

Jaarbericht. Weller Vastgoed Ontwikkeling Secundus BV Jaarbericht Weller Vastgoed Ontwikkeling Secundus BV 2015 Inhoudsopgave Inhoudsopgave... 1 1. Algemeen... 2 2. Jaarrekening... 3 2.1 Balans per 31 12 2015 (voor winstbestemming)... 3 2.2 Winst en verliesrekening

Nadere informatie

GEEN ACCOUNTANTSCONTROLE TOEGEPAST. Halfjaarcijfers per 30 juni 2018

GEEN ACCOUNTANTSCONTROLE TOEGEPAST. Halfjaarcijfers per 30 juni 2018 Halfjaarcijfers per 30 juni 2018 Inhoud Halfjaarcijfers per 30 juni 2018 Balans per 30 juni 2018 4 Winst-en-verliesrekening over de periode 1 januari 30 juni 2018 5 Kasstroomoverzicht 6 Toelichting op

Nadere informatie

Stichting Sprint Schiedam Westvest BW Schiedam. Jaarrekening 2016

Stichting Sprint Schiedam Westvest BW Schiedam. Jaarrekening 2016 Westvest 26 3111 BW Schiedam INHOUDSOPGAVE Pagina Accountantsrapportage 2 Samenstellingsverklaring 3 Algemeen 4 Financieel Verslag Bestuursverslag 6 Jaarstukken 2016 Balans per 31 december 2016 8 Staat

Nadere informatie

Halfjaarbericht Bright LifeCycle Fonds

Halfjaarbericht Bright LifeCycle Fonds Halfjaarbericht 2016 Bright LifeCycle Fonds Periode: 1 januari 2016 tot en met 30 juni 2016 Inhoudsopgave HALFJAARBERICHT BRIGHT LIFECYCLE FONDS... 3 BALANS PER 30 JUNI 2016... 3 WINST- EN VERLIESREKENING

Nadere informatie

Rotterdams Vastgoedfonds I C.V. gevestigd to Rotterdam. Financieel verslag over het boekjaar /

Rotterdams Vastgoedfonds I C.V. gevestigd to Rotterdam. Financieel verslag over het boekjaar / Rotterdams Vastgoedfonds I C.V. gevestigd to Rotterdam Financieel verslag over het boekjaar 1-1-2013 / 30-6-2013 Rotterdams Vastgoedfonds I C.V., Rotterdam Inhoudsopgave Pagina Jaarrekening Balans per

Nadere informatie

Supermarkt Vastgoed. Fonds voor gemene rekening. Verslag per 30 juni 2018

Supermarkt Vastgoed. Fonds voor gemene rekening. Verslag per 30 juni 2018 Supermarkt Vastgoed Fonds voor gemene rekening Verslag per 30 juni 2018 BALANS per 30 JUNI 2018 (Bedragen in 1.000) Na winstbestemming Noot 30-6-2018 31-12-2017 Activa Beleggingen Vastgoedbeleggingen 4

Nadere informatie

Aantal werknemers * Het resultaat na belasting en het eigen vermogen zijn gedeeld door aandelen.

Aantal werknemers * Het resultaat na belasting en het eigen vermogen zijn gedeeld door aandelen. Persbericht N.V. Bever Holding heeft over het eerste halfjaar 2015 een negatief resultaat voor belastingen behaald van 1.412.000 als gevolg van een negatieve exploitatie uit vastgoed van 188.000, netto

Nadere informatie

VBI WINKELFONDS NV ANNEXUM. Directie Annexum Beheer B.V. WTC, G-Toren Strawinskylaan 485 1077 XX Amsterdam HALFJAARBERICHT 2012

VBI WINKELFONDS NV ANNEXUM. Directie Annexum Beheer B.V. WTC, G-Toren Strawinskylaan 485 1077 XX Amsterdam HALFJAARBERICHT 2012 1 Halfjaarbericht 2012 VBI Winkelfonds NV ANNEXUM VBI WINKELFONDS NV HALFJAARBERICHT 2012 Directie Annexum Beheer B.V. WTC, G-Toren Strawinskylaan 485 1077 XX Amsterdam 2 Halfjaarbericht 2012 VBI Winkelfonds

Nadere informatie

Rotterdams Vastgoed Fonds III C.V. gevestigd to Rotterdam. Financieel verslag over het boekjaar 1-1-2013 / 30-6-2013

Rotterdams Vastgoed Fonds III C.V. gevestigd to Rotterdam. Financieel verslag over het boekjaar 1-1-2013 / 30-6-2013 Rotterdams Vastgoed Fonds III C.V. gevestigd to Rotterdam Financieel verslag over het boekjaar 1-1-2013 / 30-6-2013 Rotterdams Vastgoed Fonds III C.V., Rotterdam Inhoudsopgave Pagina Jaarrekening Balans

Nadere informatie

Financieel verslag 2010 van Zeeland Investments Beheer BV te Middelburg

Financieel verslag 2010 van Zeeland Investments Beheer BV te Middelburg Financieel verslag 2010 van Zeeland Investments Beheer BV te Middelburg INHOUDSOPGAVE bij het financieel verslag 2010 pagina JAARVERSLAG Algemeen 4 JAARREKENING 1. Balans per 31 december 2010 7 en 8 2.

Nadere informatie

AEFIDES INSPIRATIS I BV TE GRONINGEN. Jaarverslag 2011 25 april 2012

AEFIDES INSPIRATIS I BV TE GRONINGEN. Jaarverslag 2011 25 april 2012 AEFIDES INSPIRATIS I BV TE GRONINGEN Jaarverslag 2011 INHOUDSOPGAVE Pagina JAARVERSLAG 1 Opdracht 2 2 Algemeen 3 3 Resultaat 4 4 Financiële positie 5 5 Directieverslag 6 JAARREKENING 1 Balans per 31 december

Nadere informatie

Vinc Vastgoed Management I B.V. gevestigd te Rotterdam

Vinc Vastgoed Management I B.V. gevestigd te Rotterdam #ORG=saa#VES=rdm#PAP=vbl Vinc Vastgoed Management I B.V. gevestigd te Rotterdam Financieel verslag over het boekjaar 1-1-2014 / 30-6-2014 #ORG=saa#VES=rdm#PAP=vlg Vinc Vastgoed Management I B.V., Rotterdam

Nadere informatie

Kerngegevens 30-jun dec jun-16. Bedrijfsresultaat (x 1.000) Netto resultaat (x 1.000)

Kerngegevens 30-jun dec jun-16. Bedrijfsresultaat (x 1.000) Netto resultaat (x 1.000) Persbericht N.V. Bever Holding heeft over het eerste halfjaar 2017 een negatief resultaat voor belastingen behaald van 444.963 als gevolg van een negatieve exploitatie uit vastgoed van 44.063, netto financieringskosten

Nadere informatie

JAARREKENING 2012 ROM-D HOLDING NV

JAARREKENING 2012 ROM-D HOLDING NV JAARREKENING 2012 ROM-D HOLDING NV Datum: 24 juni 2013 Noordendijk 250 Postbus 310 3300 AH Dordrecht T (078) 770 80 95 E info@rom-d.nl JAARREKENING ROM- D HOLDING NV 2012 - BLADZIJDE 2 BALANS PER 31 DECEMBER

Nadere informatie

Jaarbericht Weller Wonen Holding BV 2014

Jaarbericht Weller Wonen Holding BV 2014 Jaarbericht Weller Wonen Holding BV 2014 Inhoudsopgave 1. Algemeen 2 2. Jaarrekening 3 2.1 Balans per 31-12-2014 (voor winstbestemming) 3 2.2 Winst en verliesrekening over 2014 4 2.3 Kasstroomoverzicht

Nadere informatie

1 Halfjaarbericht 2015 ANNEXUM VBI WINKELFONDS NV HALFJAARBERICHT 2015. Directie Annexum Beheer B.V. WTC, G-Toren Strawinskylaan 485 1077 XX Amsterdam

1 Halfjaarbericht 2015 ANNEXUM VBI WINKELFONDS NV HALFJAARBERICHT 2015. Directie Annexum Beheer B.V. WTC, G-Toren Strawinskylaan 485 1077 XX Amsterdam 1 Halfjaarbericht 2015 ANNEXUM VBI WINKELFONDS NV HALFJAARBERICHT 2015 Directie Annexum Beheer B.V. WTC, G-Toren Strawinskylaan 485 1077 XX Amsterdam 2 Halfjaarbericht 2015 INHOUDSOPGAVE a P Pagina 1.

Nadere informatie

IBUS Fondsen Beheer B.V. Jaarverslag 2013

IBUS Fondsen Beheer B.V. Jaarverslag 2013 IBUS Fondsen Beheer B.V. INHOUDSOPGAVE JAARVERSLAG 4 JAARREKENING Balans per 31 december 2013 5 Winst- en verliesrekening over 2013 6 Kasstroomoverzicht 7 Grondslagen van waardering en resultaatbepaling

Nadere informatie

Uitgebracht aan de directie en aandeelhouder van: Vinc Vastgoed Management I B.V. inzake. tussentijds bericht per 30 juni 2011

Uitgebracht aan de directie en aandeelhouder van: Vinc Vastgoed Management I B.V. inzake. tussentijds bericht per 30 juni 2011 Uitgebracht aan de directie en aandeelhouder van: inzake tussentijds bericht per 30 juni 2011 25 augustus 2011 Barendrecht INHOUDSOPGAVE Pagina Balans per 30 juni 2011 2 Winst- en verliesrekening over

Nadere informatie

DIM VASTGOED: NETTOWINST OVER EERSTE DRIE MAANDEN 2005 USD 5,6 MILJOEN

DIM VASTGOED: NETTOWINST OVER EERSTE DRIE MAANDEN 2005 USD 5,6 MILJOEN 15 april 2005 DIM VASTGOED: NETTOWINST OVER EERSTE DRIE MAANDEN 2005 USD 5,6 MILJOEN DIM Vastgoed N.V. heeft over de eerste drie maanden van het boekjaar 2005 een nettowinst na belastingen behaald van

Nadere informatie

Kerngegevens 30-jun dec jun-17. Bedrijfsresultaat (x 1.000) Netto resultaat (x 1.000)

Kerngegevens 30-jun dec jun-17. Bedrijfsresultaat (x 1.000) Netto resultaat (x 1.000) Persbericht N.V. Bever Holding heeft over het eerste halfjaar 2018 een positief resultaat voor belastingen behaald van 1.067.415 hetgeen toe te rekenen is aan een verkoopresultaat vastgoed 2.423.871, een

Nadere informatie

IBUS FONDSEN BEHEER B.V. JAARVERSLAG 2011. Krijgsman 6 - Postbus 8010-1180 LA AMSTELVEEN Telefoon 020-7559000 - Fax 020-7559090

IBUS FONDSEN BEHEER B.V. JAARVERSLAG 2011. Krijgsman 6 - Postbus 8010-1180 LA AMSTELVEEN Telefoon 020-7559000 - Fax 020-7559090 IBUS FONDSEN BEHEER B.V. JAARVERSLAG 2011 Krijgsman 6 - Postbus 8010-1180 LA AMSTELVEEN Telefoon 020-7559000 - Fax 020-7559090 INHOUDSOPGAVE Pagina JAARVERSLAG 3 JAARREKENING Balans per 31 december 2011

Nadere informatie

BEWAARDER RE WONINGFONDS IV BV DIRECTIEVERSLAG 2016

BEWAARDER RE WONINGFONDS IV BV DIRECTIEVERSLAG 2016 BEWAARDER RE WONINGFONDS IV BV DIRECTIEVERSLAG 2016 INHOUDSOPGAVE ALGEMEEN Verslag van de directie JAARREKENING Balans Winst- en verliesrekening Kasstroomoverzicht Toelichting algemeen en waarderingsgrondslagen

Nadere informatie

RAPPORT 1 Opdracht 4 2 Algemeen 4 3 Resultaat 5 4 Financiële positie 6

RAPPORT 1 Opdracht 4 2 Algemeen 4 3 Resultaat 5 4 Financiële positie 6 Inhoudsopgave RAPPORT 1 Opdracht 4 2 Algemeen 4 3 Resultaat 5 4 Financiële positie 6 HALFJAARVERSLAG 1 Balans per 30 juni 2014 8, 9 2 Winst- en-verliesrekening over 2014 10 3 Toelichting op de balans per

Nadere informatie

HALFJAARVERSLAG. AEFIDES Vastgoed XIV CV te Groningen. Over de periode 1 januari 2010 t/m 30 juni 2010

HALFJAARVERSLAG. AEFIDES Vastgoed XIV CV te Groningen. Over de periode 1 januari 2010 t/m 30 juni 2010 HALFJAARVERSLAG AEFIDES Vastgoed XIV CV te Groningen Over de periode 1 januari 2010 t/m 30 juni 2010 INHOUD Pagina HALFJAARVERSLAG 1 Resultaat over 1 januari 2010 t/m 30 juni 2010 3 2 Balans per 30 juni

Nadere informatie

Uitgebracht aan de directie en aandeelhouder van: Vinc Vastgoed Management I B.V. inzake. tussentijds bericht per 1 juli 2010

Uitgebracht aan de directie en aandeelhouder van: Vinc Vastgoed Management I B.V. inzake. tussentijds bericht per 1 juli 2010 Uitgebracht aan de directie en aandeelhouder van: inzake tussentijds bericht per 1 juli 2010 7 juli 2010 Barendrecht INHOUDSOPGAVE Pagina Balans per 1 juli 2010 2 Winst- en verliesrekening over de periode

Nadere informatie

Algemene informatie 3. Verslag van de beheerder 4. Jaarrekening 6. Balans per 31 december Winst- en verliesrekening over

Algemene informatie 3. Verslag van de beheerder 4. Jaarrekening 6. Balans per 31 december Winst- en verliesrekening over Jaarverslag 2018 Inhoud Algemene informatie 3 Verslag van de beheerder 4 Jaarrekening 6 Balans per 31 december 2018 6 Winst- en verliesrekening over 2018 7 Toelichting op de jaarrekening 8 2 Algemene informatie

Nadere informatie

HALFJAARBERICHT 2015. uitgebracht door de directie. aan de aandeelhouders van. TRUSTUS Capital Management B.V. te Joure

HALFJAARBERICHT 2015. uitgebracht door de directie. aan de aandeelhouders van. TRUSTUS Capital Management B.V. te Joure HALFJAARBERICHT 2015 uitgebracht door de directie aan de aandeelhouders van TRUSTUS Capital Management B.V. te Joure INHOUD blad HALFJAARBERICHT 2015 Financiële positie 3 Geconsolideerd halfjaarbericht:.

Nadere informatie

WONINGFONDS APELDOORN CV

WONINGFONDS APELDOORN CV ANNEXUM WONINGFONDS APELDOORN CV HALFJAARBERICHT 2014 Beheerder Annexum Beheer B.V. WTC, G-Toren Strawinskylaan 485 1077 XX Amsterdam Bewaarder Stichting Bewaarder Woningfonds Apeldoorn Claude Debussylaan

Nadere informatie

HALFJAARBERICHT 2015 BNG VERMOGENSBEHEER B.V.

HALFJAARBERICHT 2015 BNG VERMOGENSBEHEER B.V. HALFJAARBERICHT 2015 BNG VERMOGENSBEHEER B.V. Inhoud 1 Profiel 1 2 Directieverslag 2 2.1 Beheerd vermogen 2 2.2 Financieel resultaat 2 2.3 Financiële markten 2 2.4 Personeel en organisatie 2 3 Financiële

Nadere informatie

Elite Fund Management B.V. te Naarden

Elite Fund Management B.V. te Naarden Elite Fund Management B.V. te Naarden Halfjaarbericht 2015 30 juli 2015 1 Inhoudsopgave Algemeen 3 Halfjaarbericht over de periode 1 januari 2015 tot en met 30 juni 2015 4 Balans per 30 juni 2015 5 Winst-en-verliesrekening

Nadere informatie

Jaarbericht Weller Wonen Holding BV 2016

Jaarbericht Weller Wonen Holding BV 2016 Jaarbericht Weller Wonen Holding BV 2016 Inhoudsopgave Inhoudsopgave... 1 1. Algemeen... 2 2. Jaarrekening (x 1.000)... 3 2.1 Balans per 31 12 2016 (voor winstbestemming)... 3 2.2 Winst en verliesrekening

Nadere informatie

JAARRAPPORT 2011. Oyens & Van Eeghen Beheer B.V. Zuidplein 124 1077 XV AMSTERDAM

JAARRAPPORT 2011. Oyens & Van Eeghen Beheer B.V. Zuidplein 124 1077 XV AMSTERDAM JAARRAPPORT 2011 Oyens & Van Eeghen Beheer B.V. Zuidplein 124 1077 XV AMSTERDAM Vastgesteld door de Algemene Vergadering van Aandeelhouders d.d. 30 mei 2012. INHOUD 1 INLEIDING 2 JAARREKENING 3 OVERIGE

Nadere informatie

Uitgebracht aan de directie en aandeelhouder van: Vinc Vastgoed Management I B.V. inzake. tussentijds bericht per 30 juni 2012

Uitgebracht aan de directie en aandeelhouder van: Vinc Vastgoed Management I B.V. inzake. tussentijds bericht per 30 juni 2012 Uitgebracht aan de directie en aandeelhouder van: inzake tussentijds bericht per 30 juni 2012 28 augustus 2012 Barendrecht INHOUDSOPGAVE Pagina Balans per 30 juni 2012 2 Winst- en verliesrekening over

Nadere informatie

VBI Winkelfonds. Halfjaarbericht 2009

VBI Winkelfonds. Halfjaarbericht 2009 VBI Winkelfonds Halfjaarbericht 2009 Algemeen Dit halfjaarbericht betreft de eerste verslagperiode van het VBI Winkelfonds. VBI Winkelfonds (voorheen VBI Inflatiewinst Fonds) is opgericht op 5 september

Nadere informatie

HALFJAARVERSLAG. AEFIDES Vastgoed IX CV te GRONINGEN. Over de periode 1 januari 2011 t/m 30 juni 2011

HALFJAARVERSLAG. AEFIDES Vastgoed IX CV te GRONINGEN. Over de periode 1 januari 2011 t/m 30 juni 2011 HALFJAARVERSLAG AEFIDES Vastgoed IX CV te GRONINGEN Over de periode 1 januari 2011 t/m 30 juni 2011 INHOUD Pagina HALFJAARVERSLAG 1 Resultaat over 1 januari 2011 t/m 30 juni 2011 3 2 Balans per 30 juni

Nadere informatie

IBUS ASSET MANAGEMENT UK B.V. HALFJAARVERSLAG 2007. Krijgsman 6 - Postbus 8010-1180 LA Amstelveen Telefoon 020-7559000 - Fax 020-7559090

IBUS ASSET MANAGEMENT UK B.V. HALFJAARVERSLAG 2007. Krijgsman 6 - Postbus 8010-1180 LA Amstelveen Telefoon 020-7559000 - Fax 020-7559090 IBUS ASSET MANAGEMENT UK B.V. HALFJAARVERSLAG 2007 Krijgsman 6 - Postbus 8010-1180 LA Amstelveen Telefoon 020-7559000 - Fax 020-7559090 INHOUDSOPGAVE Vennootschappelijke Balans 3 Vennootschappelijke Winst-

Nadere informatie

HALFJAARBERICHT uitgebracht door de directie. aan de aandeelhouders van. TRUSTUS Capital Management B.V. te Joure

HALFJAARBERICHT uitgebracht door de directie. aan de aandeelhouders van. TRUSTUS Capital Management B.V. te Joure HALFJAARBERICHT 2016 uitgebracht door de directie aan de aandeelhouders van TRUSTUS Capital Management B.V. te Joure INHOUD blad HALFJAARBERICHT 2016 Financiële positie 3 Geconsolideerd halfjaarbericht:.

Nadere informatie

BEWAARDER RE WONINGFONDS VI BV DIRECTIEVERSLAG 2015

BEWAARDER RE WONINGFONDS VI BV DIRECTIEVERSLAG 2015 BEWAARDER RE WONINGFONDS VI BV DIRECTIEVERSLAG 2015 INHOUDSOPGAVE ALGEMEEN Verslag van de directie JAARREKENING Balans Winst- en verliesrekening Kasstroomoverzicht Toelichting algemeen en waarderingsgrondslagen

Nadere informatie

JAARSTUKKEN 2017 ROM-D HOLDING NV

JAARSTUKKEN 2017 ROM-D HOLDING NV JAARSTUKKEN 2017 ROM-D HOLDING NV Datum: 10 april 2018 Spuiboulevard 298 Postbus 310 3300 AH Dordrecht T (078) 770 80 95 E info@rom-d.nl JAARSTUKKEN ROM-D HOLDING NV 2016 - BLADZIJDE 2 INHOUDSOPGAVE 1.

Nadere informatie

Global Opportunities (GO) Capital Asset Management BV gevestigd te AMSTERDAM. Rapport inzake de jaarrekening 2013

Global Opportunities (GO) Capital Asset Management BV gevestigd te AMSTERDAM. Rapport inzake de jaarrekening 2013 Global Opportunities (GO) Capital Asset Management BV gevestigd te AMSTERDAM Rapport inzake de jaarrekening 2013 Inhoudsopgave Pagina Opdracht 1 Algemeen 1 Resultaten 1 Financiële positie 2 Kengetallen

Nadere informatie

Xior Group NL B.V. te Antwerpen

Xior Group NL B.V. te Antwerpen Xior Group NL B.V. te Antwerpen Publicatierapport over de periode 1 oktober 2015 tot en met 10 december 2015 Opmerking: De vennootschap is per 11 december 2015 verdwenen als gevolg van een fusie met Xior

Nadere informatie

Elite Fund Management B.V. te Naarden

Elite Fund Management B.V. te Naarden Elite Fund Management B.V. te Naarden Halfjaarbericht 2016 26 juli 2016 1 Inhoudsopgave Algemeen 3 Halfjaarbericht over de periode 1 januari 2016 tot en met 30 juni 2016 4 Balans per 30 juni 2016 5 Winst-en-verliesrekening

Nadere informatie

Stichting ENUM Nederland Arnhem

Stichting ENUM Nederland Arnhem Stichting ENUM Nederland Arnhem Jaarverslaggeving over 2015 Statutaire vestigingsplaats: Arnhem Feitelijk adres en vestigingsplaats: Meander 501, Arnhem 1 Inhoud Jaarrekening 3 Balans per 31 december 2015

Nadere informatie

Global Opportunities (GO) Capital Asset Management BV gevestigd te AMSTERDAM. Rapport inzake de jaarrekening 2015

Global Opportunities (GO) Capital Asset Management BV gevestigd te AMSTERDAM. Rapport inzake de jaarrekening 2015 Global Opportunities (GO) Capital Asset Management BV gevestigd te AMSTERDAM Rapport inzake de jaarrekening 2015 Inhoudsopgave Pagina Opdracht 1 Algemeen 1 Resultaten 1 Financiële positie 2 Fiscale positie

Nadere informatie

HALFJAARVERSLAG. AEFIDES Vastgoed V CV te GRONINGEN. Over de periode 1 januari 2012 t/m 30 juni 2012

HALFJAARVERSLAG. AEFIDES Vastgoed V CV te GRONINGEN. Over de periode 1 januari 2012 t/m 30 juni 2012 HALFJAARVERSLAG AEFIDES Vastgoed V CV te GRONINGEN Over de periode 1 januari 2012 t/m 30 juni 2012 INHOUD Pagina HALFJAARVERSLAG 1 Resultaat over 1 januari 2012 tot en met 30 juni 2012 3 2 Balans per 30

Nadere informatie

Stichting ENUM Nederland

Stichting ENUM Nederland Stichting ENUM Nederland Jaarverslaggeving over 2016 Rechtsvorm: Stichting Statutaire vestigingsplaats: Arnhem Feitelijk adres en vestigingsplaats: Meander 501, Arnhem KvK Arnhem: 09163163 1 Inhoud Jaarrekening

Nadere informatie

BNP Paribas Fund IV -BNP Paribas Rente Gigant Garantie Fonds II

BNP Paribas Fund IV -BNP Paribas Rente Gigant Garantie Fonds II BNP Paribas Fund IV -BNP Paribas Rente Gigant Garantie Fonds II Vereffeningsverslag 31 maart 2014 BNP Paribas Fund IV besloten fonds voor gemene rekening met een open-end structuur Beheerder BNP Paribas

Nadere informatie

FINANCIEEL VERSLAG OVER HET BOEKJAAR 2008. Seawind Capital Partners B.V. Oosterlaan 17 2101 ZP HEEMSTEDE

FINANCIEEL VERSLAG OVER HET BOEKJAAR 2008. Seawind Capital Partners B.V. Oosterlaan 17 2101 ZP HEEMSTEDE FINANCIEEL VERSLAG OVER HET BOEKJAAR 2008 Seawind Capital Partners B.V. Oosterlaan 17 2101 ZP Inhoudsopgave Pagina Jaarrekening 3 Balans per 31 december 2008 4 Winst- en verliesrekening over 2008 6 Kasstroomoverzicht

Nadere informatie

Stichting ENUM Nederland Arnhem

Stichting ENUM Nederland Arnhem Stichting ENUM Nederland Arnhem Jaarverslaggeving over 2013 Statutaire vestigingsplaats: Arnhem Feitelijk adres en vestigingsplaats: Meander 501, Arnhem 1 Inhoud Jaarrekening 3 Balans per 31 december 2013

Nadere informatie

Global Opportunities (GO) Capital Asset Management BV gevestigd te AMSTERDAM. Rapport inzake de jaarrekening 2014

Global Opportunities (GO) Capital Asset Management BV gevestigd te AMSTERDAM. Rapport inzake de jaarrekening 2014 Global Opportunities (GO) Capital Asset Management BV gevestigd te AMSTERDAM Rapport inzake de jaarrekening 2014 Inhoudsopgave Pagina Opdracht 1 Algemeen 1 Resultaten 1 Financiële positie 2 Kengetallen

Nadere informatie

SOCIAAL EDUCATIEF KUNST EN VOLKS ACADEMIE TE DEN HAAG. Rapport inzake jaarstukken 2016

SOCIAAL EDUCATIEF KUNST EN VOLKS ACADEMIE TE DEN HAAG. Rapport inzake jaarstukken 2016 SOCIAAL EDUCATIEF KUNST EN VOLKS ACADEMIE TE DEN HAAG Rapport inzake jaarstukken 2016 INHOUDSOPGAVE Pagina ACCOUNTANTSVERSLAG 1 Algemeen 2 FINANCIEEL VERSLAG 1 Bestuursverslag over 2016 4 JAARREKENING

Nadere informatie

P E R S B E R I C H T

P E R S B E R I C H T Rotterdam, 13 februari 2004 P E R S B E R I C H T DIM VASTGOED: OVER BOEKJAAR 2003 TOTAALRENDEMENT 13,7% DIM Vastgoed NV heeft in 2003 een totaalresultaat behaald van USD 11.697.000, overeenkomend met

Nadere informatie

Stichting Educatief en Cultureel Centrum Maaslanden Zijpendaalstraat PS Nijmegen. Jaarrekening 2016

Stichting Educatief en Cultureel Centrum Maaslanden Zijpendaalstraat PS Nijmegen. Jaarrekening 2016 Stichting Educatief en Cultureel Centrum Maaslanden Zijpendaalstraat 3 6535 PS Nijmegen INHOUDSOPGAVE Pagina Accountantsrapportage Samenstellingsverklaring 4 Voorwoord 4 Jaarstukken 2016 Jaarrekening 5

Nadere informatie

C.V. Bénine. Jaarverslag 2014. Concept

C.V. Bénine. Jaarverslag 2014. Concept C.V. Bénine Jaarverslag 2014 Uitsluitend bestemd voor vennoten Concept 10 juni 2015 Inhoud Pagina Bestuursverslag 1 Jaarrekening Balans per 31 december 2014 2 Winst- en verliesrekening 2014 3 Grondslagen

Nadere informatie

HUURWONINGEN NEDERLAND FONDS

HUURWONINGEN NEDERLAND FONDS HUURWONINGEN NEDERLAND FONDS Emissie 4: 29.800.000, 5.960 Participaties (á 5.000) Huurwoningen in Nederland 2018 Huurwoningen Nederland Fonds is een initiatief van Credit Linked Beheer B.V. Het copyright

Nadere informatie

HALFJAARVERSLAG. AEFIDES Vastgoed XI CV te Groningen. Over de periode 1 januari 2012 t/m 30 juni 2012

HALFJAARVERSLAG. AEFIDES Vastgoed XI CV te Groningen. Over de periode 1 januari 2012 t/m 30 juni 2012 HALFJAARVERSLAG AEFIDES Vastgoed XI CV te Groningen Over de periode 1 januari 2012 t/m 30 juni 2012 INHOUD Pagina HALFJAARVERSLAG 1 Resultaat over 1 januari 2012 t/m 30 juni 2012 3 2 Balans per 30 juni

Nadere informatie

Stichting Hope of the Nations M.F. Lodewijk Hogeweg 16D 8278 BC Kamperveen

Stichting Hope of the Nations M.F. Lodewijk Hogeweg 16D 8278 BC Kamperveen M.F. Lodewijk Hogeweg 16D 8278 BC Kamperveen INHOUDSOPGAVE Pagina Rapportage 3 Voorwoord 4 Resultaten 5 Financiële positie 7 Jaarstukken 2011 Jaarrekening 9 Balans per 31 december 2011 10 Winst-en-verliesrekening

Nadere informatie

Tussentijds bericht Staalbankiers Beleggingsfondsen Beheer B.V. per 30-06-2013

Tussentijds bericht Staalbankiers Beleggingsfondsen Beheer B.V. per 30-06-2013 Tussentijds bericht Staalbankiers Beleggingsfondsen Beheer B.V. per 30-06-2013 Inhoudsopgave 1. Verslag van de directie 3 2. Jaarrekening 5 Balans per 30 juni 2013 Winst- en verliesrekening over 26 april

Nadere informatie

Stichting Stad Rotterdam anno 1720. Jaarverslag 2014

Stichting Stad Rotterdam anno 1720. Jaarverslag 2014 Stichting Stad Rotterdam anno 1720 Jaarverslag 2014 Barendrecht, 10 april 2015 BESTUURSVERSLAG OVER HET BOEKJAAR 2014 ALGEMEEN De stichting Stad Rotterdam anno 1720 is opgericht op 26 juni 2006 en per

Nadere informatie

CONCEPT. Stichting Rijksherbariumfonds dr. E. Kits van Waveren. te Leiden. Rapport inzake de jaarrekening Geen accountantscontrole toegepast

CONCEPT. Stichting Rijksherbariumfonds dr. E. Kits van Waveren. te Leiden. Rapport inzake de jaarrekening Geen accountantscontrole toegepast Stichting Rijksherbariumfonds dr. E. Kits van Waveren te Leiden Rapport inzake de jaarrekening 2011 Geen accountantscontrole toegepast Inhoudsopgave Pagina Accountantsrapport Algemeen 2 Financiële positie

Nadere informatie

WONINGFONDS APELDOORN CV

WONINGFONDS APELDOORN CV ANNEXUM WONINGFONDS APELDOORN CV HALFJAARBERICHT 2015 Beheerder Annexum Beheer B.V. WTC, G-Toren Strawinskylaan 485 1077 XX Amsterdam Bewaarder Stichting Bewaarder Woningfonds Apeldoorn Hoogoorddreef 15

Nadere informatie

MPC Omnifund Global Equity V

MPC Omnifund Global Equity V Financieel verslag 2010 INHOUD Jaarverslag 1 Jaarrekening 2010 Balans per 31 december 2010 4 Winst- en verliesrekening over 2010 5 Grondslagen voor de financiele verslaggeving 6 Toelichtingen op de balans

Nadere informatie

IBUS ASSET MANAGEMENT UK B.V. JAARREKENING 2006. Polarisavenue 85 - Postbus 2007-2130 GE Hoofddorp Telefoon 023-5685800 - Fax 023-5685806

IBUS ASSET MANAGEMENT UK B.V. JAARREKENING 2006. Polarisavenue 85 - Postbus 2007-2130 GE Hoofddorp Telefoon 023-5685800 - Fax 023-5685806 IBUS ASSET MANAGEMENT UK B.V. JAARREKENING 2006 Polarisavenue 85 - Postbus 2007-2130 GE Hoofddorp Telefoon 023-5685800 - Fax 023-5685806 INHOUDSOPGAVE Vennootschappelijke Balans 3 Vennootschappelijke Winst-

Nadere informatie

HALFJAARSVERSLAG. AEFIDES Vastgoed X CV te GRONINGEN. Over de periode 1 januari 2013 t/m 30 juni 2013

HALFJAARSVERSLAG. AEFIDES Vastgoed X CV te GRONINGEN. Over de periode 1 januari 2013 t/m 30 juni 2013 HALFJAARSVERSLAG AEFIDES Vastgoed X CV te GRONINGEN Over de periode 1 januari 2013 t/m 30 juni 2013 INHOUD Pagina HALFJAARVERSLAG 1 Resultaat over 1 januari 2013 t/m 30 juni 2013 3 2 Balans per 30 juni

Nadere informatie

123WatEenSite C. van de PC Teststraat 1 3351 ZZ Alblasserdam

123WatEenSite C. van de PC Teststraat 1 3351 ZZ Alblasserdam C. van de PC Teststraat 1 3351 ZZ Alblasserdam INHOUDSOPGAVE Pagina Accountantsrapportage 3 Voorwoord 4 Resultaten 5 Financiële positie 7 Ondertekening van de accountantsrapportage 9 Jaarstukken 2008 Jaarrekening

Nadere informatie

Jaarverslag 2010 Rhodenborg Beleggingen I BV Houten

Jaarverslag 2010 Rhodenborg Beleggingen I BV Houten Jaarverslag 2010 Rhodenborg Beleggingen I BV Houten Inhoudsopgave pagina Jaarrekening Balans per 31 december 2010 2 Algemene toelichting 3 Grondslagen voor de waardering van activa en passiva 4 Grondslagen

Nadere informatie

ABN AMRO Basic Funds N.V. Jaarrekening 2013

ABN AMRO Basic Funds N.V. Jaarrekening 2013 Jaarrekening 2013 Pagina 1 van 12 INHOUD Pagina Directieverslag 3 Balans per 31 december 2013 4 Winst- en verliesrekening 2013 5 Toelichting algemeen 6 Toelichting op de balans per 31 december 2013 8 Toelichting

Nadere informatie

HALFJAARVERSLAG. AEFIDES Vastgoed V CV te GRONINGEN. Over de periode 1 januari 2013 t/m 30 juni 2013

HALFJAARVERSLAG. AEFIDES Vastgoed V CV te GRONINGEN. Over de periode 1 januari 2013 t/m 30 juni 2013 HALFJAARVERSLAG AEFIDES Vastgoed V CV te GRONINGEN Over de periode 1 januari 2013 t/m 30 juni 2013 INHOUD Pagina HALFJAARVERSLAG 1 Resultaat over 1 januari 2013 tot en met 30 juni 2013 3 2 Balans per 30

Nadere informatie

OMZET Nederland 32.194 29.544 Duitsland 12.896 9.885 45.090 39.429

OMZET Nederland 32.194 29.544 Duitsland 12.896 9.885 45.090 39.429 Verkorte geconsolideerde winst- en verliesrekening over het eerste halfjaar (geen accountantscontrole toegepast) (x ( 1.000) 1e halfjaar 2010 1e halfjaar 2009 OMZET Nederland 32.194 29.544 Duitsland 12.896

Nadere informatie

Halfjaarbericht 2011. BNG Vermogensbeheer B.V.

Halfjaarbericht 2011. BNG Vermogensbeheer B.V. Halfjaarbericht 2011 BNG Vermogensbeheer B.V. Inhoud 1 Profiel 1 2 Directieverslag 2 2.1 Beheerd vermogen 2 2.2 Financieel resultaat 2 2.3 Financiële markten 2 2.4 Personeel en organisatie 3 2.5 Vooruitblik

Nadere informatie

TG Fund Management B.V. Amsterdam

TG Fund Management B.V. Amsterdam INHOUDSOPGAVE Pagina - Balans per 31 december 2012 voor resultaatbestemming 3 - Winst- en verliesrekening over 2012 4 - Toelichting Algemeen en Waarderingsgrondslagen 5 - Toelichting op de Balans en Winst-

Nadere informatie

TG Fund Management B.V. Amsterdam

TG Fund Management B.V. Amsterdam INHOUDSOPGAVE Pagina - Balans per 31 december 2010 na resultaatbestemming 3 - Winst- en verliesrekening over 2010 4 - Toelichting Algemeen en Waarderingsgrondslagen 5 - Toelichting op de Balans en Winst-

Nadere informatie

HOLLAND IMMO GROUP XV/RETAIL RESIDENTIAL FUND C.V. TE EINDHOVEN. Halfjaarcijfers per 30 juni 2009. Geen accountantscontrole toegepast

HOLLAND IMMO GROUP XV/RETAIL RESIDENTIAL FUND C.V. TE EINDHOVEN. Halfjaarcijfers per 30 juni 2009. Geen accountantscontrole toegepast HOLLAND IMMO GROUP XV/RETAIL RESIDENTIAL FUND C.V. TE EINDHOVEN Halfjaarcijfers per 30 juni 2009 Balans per 30 juni 2009 Vóór resultaatbestemming ACTIVA 30 juni 2009 31 december 2008 Beleggingen Terreinen

Nadere informatie

UITTREKSEL UIT DE JAARREKENING 2016

UITTREKSEL UIT DE JAARREKENING 2016 UITTREKSEL UIT DE JAARREKENING 2016 Stichting Bibliotheek aan den IJssel, gevestigd te Capelle aan den IJssel Balans per 31-12-2016 blz. 1 Winst en verliesrekening per 31-12-2016 blz. 3 Kasstroomoverzicht

Nadere informatie

ABN AMRO Investment Management B.V. Jaarrekening 2013

ABN AMRO Investment Management B.V. Jaarrekening 2013 Jaarrekening 2013 Pagina 1 van 12 INHOUD Pagina Directieverslag 3 Balans per 31 december 2013 4 Winst- en verliesrekening 2013 5 Toelichting algemeen 6 Toelichting op de balans per 31 december 2013 8 Toelichting

Nadere informatie

Stichting ENUM Nederland Arnhem. Jaarverslaggeving over 2011

Stichting ENUM Nederland Arnhem. Jaarverslaggeving over 2011 Stichting ENUM Nederland Arnhem Jaarverslaggeving over 2011 1 Inhoud Jaarrekening 3 Balans per 31 december 2011 (voor resultaatbestemming) 4 Winst-en-verliesrekening over 2011 5 Kasstroomoverzicht over

Nadere informatie

Beleggingsverslag. 1 januari 2017 tot en met 31 december Aegon Levensverzekeringen NV inzake toeslagen Loodswezen

Beleggingsverslag. 1 januari 2017 tot en met 31 december Aegon Levensverzekeringen NV inzake toeslagen Loodswezen 1 januari 2017 tot en met 31 december 2017 Inhoud 1 Balans per 31 december 2017 3 2 Winst-en-verliesrekening over 2017 4 3 Kasstroomoverzicht over 2017 5 4 Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling

Nadere informatie

Beleggingsverslag. 31 december 2015 tot en met 31 december Aegon Levensverzekeringen NV inzake toeslagen Loodswezen

Beleggingsverslag. 31 december 2015 tot en met 31 december Aegon Levensverzekeringen NV inzake toeslagen Loodswezen 31 december 2015 tot en met 31 december 2016 Inhoud 1 Balans per 31 december 2016 3 2 Winst- en-verliesrekening over 2016 4 3 Kasstroomoverzicht over 2016 5 4 Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling

Nadere informatie

Stichting MicroHulp Helmond

Stichting MicroHulp Helmond Stichting MicroHulp Helmond te Helmond Jaarrekening 2014 INHOUDSOPGAVE Pagina Algemeen 2 Jaarrekening 2014 Balans per 31 december 2014 3 Resultatenrekening over 2014 4 Grondslagen van waardering en resultaatbepaling

Nadere informatie

Supermarkt Vastgoed. Fonds voor gemene rekening. Verslag per 30 juni 2017

Supermarkt Vastgoed. Fonds voor gemene rekening. Verslag per 30 juni 2017 Supermarkt Vastgoed Fonds voor gemene rekening Verslag per 30 juni 2017 BALANS per 30 JUNI 2017 (Bedragen in 1.000) Na winstbestemming Noot 30-6-2017 31-12-2016 Activa Beleggingen Vastgoedbeleggingen 4

Nadere informatie

Dutch Residential Fund IV BV. Jaarrekening 2010

Dutch Residential Fund IV BV. Jaarrekening 2010 Dutch Residential Fund IV BV Jaarrekening 2010 Inhoudsopgave pagina Directieverslag 3 Jaarrekening 1. Ten geleide 4 2. Grondslagen van waardering van activa en passiva 4 3. Grondslagen van resultaatbepaling

Nadere informatie

Renpart Retail XIII C.V. Halfjaarverslag 2015. Het vermogen om te renderen

Renpart Retail XIII C.V. Halfjaarverslag 2015. Het vermogen om te renderen Renpart Retail XIII C.V. Halfjaarverslag 2015 Renpart Retail XIII C.V. Het vermogen om te renderen VERSLAG VAN DE BEHEREND VENNOOT Geachte participant, Hierbij bieden wij u het verslag aan over het eerste

Nadere informatie

HOLLAND IMMO GROUP XVI/WINKELFONDS C.V. TE EINDHOVEN. Halfjaarcijfers per 30 juni 2009. Geen accountantscontrole toegepast

HOLLAND IMMO GROUP XVI/WINKELFONDS C.V. TE EINDHOVEN. Halfjaarcijfers per 30 juni 2009. Geen accountantscontrole toegepast HOLLAND IMMO GROUP XVI/WINKELFONDS C.V. TE EINDHOVEN Halfjaarcijfers per 30 juni 2009 Balans per 30 juni 2009 Vóór resultaatbestemming ACTIVA 30 juni 2009 31 december 2008 Beleggingen Terreinen en gebouwen

Nadere informatie

HALFJAARVERSLAG. C.V. S2 Vastgoed VII te Groningen. Over de periode 1 januari 2012 t/m 30 juni 2012

HALFJAARVERSLAG. C.V. S2 Vastgoed VII te Groningen. Over de periode 1 januari 2012 t/m 30 juni 2012 HALFJAARVERSLAG C.V. S2 Vastgoed VII te Groningen Over de periode 1 januari 2012 t/m 30 juni 2012 INHOUD Pagina HALFJAARVERSLAG 1 Resultaat over 1 januari 2012 t/m 30 juni 2012 3 2 Balans per 30 juni 2012

Nadere informatie

Stichting Merkaz. Utrecht. Financieel verslag 2012

Stichting Merkaz. Utrecht. Financieel verslag 2012 Stichting Merkaz Utrecht Financieel verslag 2012 Inhoudsopgave Pagina Jaarverslag Financiële positie 3 Meerjarenoverzicht 4 Kengetallen 4 Jaarrekening Balans per 31 december 2012 6 Staat van baten en lasten

Nadere informatie

BNP Paribas Garantie Fondsen besloten fondsen voor gemene rekening

BNP Paribas Garantie Fondsen besloten fondsen voor gemene rekening BNP Paribas Garantie Fondsen -BNP Paribas Best of World Garantie Fonds Vereffeningsverslag 18-12-2012 BNP Paribas Garantie Fondsen besloten fondsen voor gemene rekening Beheerder BNP Paribas Investment

Nadere informatie

JAARREKENING 2012 ROM-D CAPITAL BV

JAARREKENING 2012 ROM-D CAPITAL BV JAARREKENING 2012 ROM-D CAPITAL BV Datum: 24 juni 2013 Noordendijk 250 Postbus 310 3300 AH Dordrecht T (078) 770 80 95 E info@rom-d.nl JAARREKENING ROM- D CAPITAL BV 2012 - BLADZIJDE 2 BALANS PER 31 DECEMBER

Nadere informatie

Bouwfonds Vastgoedfondsen Beheer B.V. Hoevelaken. Halfjaarcijfers 2009

Bouwfonds Vastgoedfondsen Beheer B.V. Hoevelaken. Halfjaarcijfers 2009 Bouwfonds Vastgoedfondsen Beheer B.V. Hoevelaken Halfjaarcijfers 2009 Inhoudsopgave Halfjaarcijfers 2009 Inhoudsopgave 2 Balans per 30 juni 2009 3 Winst- en Verliesrekening 4 Kasstroomoverzicht 5 Toelichting

Nadere informatie

Inmaxxa BV te Naarden Halfjaarbericht 2010 28 juli 2010

Inmaxxa BV te Naarden Halfjaarbericht 2010 28 juli 2010 Inmaxxa BV te Naarden Halfjaarbericht 2010 28 juli 2010 Inmaxxa BV Halfjaarbericht 2010 1 Inhoudsopgave Algemeen 3 Jaarverslag van de directie 4 Halfjaarbericht over de periode 1 januari 2010 tot en met

Nadere informatie

Stichting Educatief en Cultureel Centrum Maaslanden Zijpendaalstraat PS Nijmegen. Jaarrekening 2015

Stichting Educatief en Cultureel Centrum Maaslanden Zijpendaalstraat PS Nijmegen. Jaarrekening 2015 Stichting Educatief en Cultureel Centrum Maaslanden Zijpendaalstraat 3 6535 PS Nijmegen INHOUDSOPGAVE Pagina Accountantsrapportage Samenstellingsverklaring 4 Voorwoord 4 Jaarstukken 2015 Jaarrekening 5

Nadere informatie

HALFJAARVERSLAG. AEFIDES Vastgoed III CV te GRONINGEN. Over de periode 1 januari 2013 t/m 30 juni 2013

HALFJAARVERSLAG. AEFIDES Vastgoed III CV te GRONINGEN. Over de periode 1 januari 2013 t/m 30 juni 2013 HALFJAARVERSLAG AEFIDES Vastgoed III CV te GRONINGEN Over de periode 1 januari 2013 t/m 30 juni 2013 INHOUD Pagina HALFJAARVERSLAG 1 Resultaat over 1 januari 2013 tot en met 30 juni 2013 3 2 Balans per

Nadere informatie

Jaarbericht. Weller Vastgoed Ontwikkeling Secundus BV

Jaarbericht. Weller Vastgoed Ontwikkeling Secundus BV Jaarbericht Weller Vastgoed Ontwikkeling Secundus BV 2016 Inhoudsopgave Inhoudsopgave... 1 1. Algemeen... 2 2. Jaarrekening (x 1.000)... 3 2.1 Balans per 31 12 2016 (voor winstbestemming)... 3 2.2 Winst

Nadere informatie