De jacht op de onnodige kosten is geopend

Transcriptie

1 Lente 2011 Het financiële magazine van Deutsche Bank De jacht op de onnodige kosten is geopend U Nieuwe uitdagingen van de wereldeconomie: laat uw portefeuille ervan profiteren. U Ruime keuze, kwalitatief advies en beste tarief: het winnende trio. U Uw Online Banking in alle veiligheid met de nieuwe digipass.

2 IN DIT NUMMER ACTUALITEIT 04 - De jacht op de onnodige kosten is geopend 08 - Nieuw bij Deutsche Bank 10 - Wereldeconomie geconfronteerd met cruciale uitdagingen 14 - Beleggingen: de grote trends voor 2011 IN DE KIJKER 18 - Geen goed keuze zonder goed advies! 20 - DB Best Advice: een strenge selectie 22 - Doet de inflatie uw caddy wegsmelten? 24 - Uw coupon wordt groter bij een eventuele stijging van de rente 26 - In alle veiligheid internetbankieren met uw digipass 28 - Success Story : Jan De Nul DIALOOG 30 - Productinfo Uw vragen, onze antwoorden 31 - Wedstrijd: het woord aan onze lezers De grote trends voor 2011 In alle veiligheid internetbankieren met uw digipass EXPERTISE 32 - De afschaffing van effecten aan toonder «Volgens een studie van de Europese Commissie betaalt een Belg gemiddeld 58 euro per jaar voor zijn zichtrekening.» Lees verder op pagina 4 28 Success Story : Jan De Nul Money Expert is een financieel informatietijdschrift uitgegeven door Deutsche Bank N.V., Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel, R.P.R. Brussel BE in samenwerking met mortierbrigade, Rotterdamstraat 1, 1080 Brussel. Deutsche Bank N.V., tussenpersoon in hypothecaire leningen en verzekeringen. CBFA nr A. De informatie in dit tijdschrift is opgenomen uit goede bron, maar houdt geenszins de aansprakelijkheid van Deutsche Bank N.V. in. De redactie van dit magazine werd afgesloten op 4 maart Verantwoordelijke uitgever: Stéphan Salberter, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel.

3 EDITO Transparantie brengt geen kosten met zich mee Zou het niet logisch zijn om onnodige kosten af te schaffen om zo een beter rendement op uw geld te behalen? Om uw spaargeld te zien aangroeien, kunt u best vanuit een gezonde basis vertrekken. En weigeren om een deel van uw kapitaal in kosten, commissies en andere onnodige vergoedingen te zien opgaan. Uit respect voor uw geld voeren wij een competitieve en duidelijke prijzenpolitiek. Voor uw courante verrichtingen geniet u dankzij DB M@X van een volledig én gratis aanbod. Voor uw rekeningen, uw betaalkaarten en uw Online Banking betaalt u bij Deutsche Bank geen kosten. Maar weet u ook wat andere banken werkelijk aanrekenen voor uw courante en minder courante verrichtingen? Als we hun goede voornemens bij het jaarbegin mogen geloven, dan zouden ze ons voorbeeld willen volgen door op hun beurt een gratis aanbod te lanceren. Maar bij nader toezien en vooral bij het blootleggen van de verborgen kosten, stellen we vast dat hun aanbod lichtjaren verwijderd is van gratis. «wij hebben voor u het kostenbeleid van andere banken ontcijferd. het resultaat spreekt voor zich.» Omdat vergelijken niet altijd zo eenvoudig is, hebben wij voor u het kostenbeleid van andere banken ontcijferd. Het resultaat spreekt voor zich. Lees ons dossier over nutteloze kosten op pagina 4 tot 7 en vergelijk met wat u betaalt, of beter gezegd niet betaalt bij Deutsche Bank. Nog een voorbeeld: voor alle fondsen waarvoor we de toelating hebben, verlaagden we de instapkosten tot 0%. Dat is niet alleen een kwestie van de beste prijs, het is ook het bewijs dat wij u enkel de beste producten willen aanbieden, zonder belangenconflicten. Uiteraard zouden wij de kwaliteit van onze diensten niet kunnen behouden of verbeteren mocht alles gratis zijn. Maar of het nu gaat om uw beursorders of een adviesgerichte relatie, u krijgt altijd de garantie op tarieven die bij de laagste van de markt behoren. U weet waarvoor u betaalt en u weet hoeveel u betaalt. In alle transparantie. Achteraan in dit magazine vindt u het overzicht van de tarieven voor alle in dit nummer voorgestelde beleggingsoplossingen. Omdat er voor uw geld niets erger is dan onaangename verrassingen. Veel leesplezier Alain Moreau Voorzitter van het Directiecomité P.S.: Wenst u te reageren? Aarzel dan niet mij te schrijven op het adres a.m@db.com 3

4 Actualiteit Dossier: Onnodige kosten De jacht op de nutteloze kosten is geopend e De DB E-Account verkozen tot beste zichtrekening op de markt. e Bij Deutsche Bank betaalt u geen nutteloze kosten. e Vergelijk en verander van bank. Elk jaarbegin is het moment bij uitstek om even bij een aantal zaken stil te staan. Zoals bij de vraag: hoeveel rekent uw bank u aan om uw geld te gebruiken zoals u dat wenst? Volgens een studie van de Europese Commissie betaalt een Belg gemiddeld 58 euro per jaar voor zijn zichtrekening. Een gezin van twee personen, financieel actief en met geldzaken verdeeld over 2 of 3 banken, kan dus makkelijk tussen 150 en 200 euro per jaar kwijt zijn alleen al voor de diensten gekoppeld aan een zichtrekening! Begin 2011 trokken een aantal banken hun tarieven zelfs nog op. Zonder daar veel ruchtbaarheid aan te geven uiteraard. 4

5 De DB E-Account verkozen tot beste zichtrekening op de markt De kwaliteitskrant L Echo publiceerde onlangs een onderzoek naar de kosten op zichtrekeningen bij 25 verschillende banken*. De auteur maakt drie gebruikersprofielen van de zichtrekening op: de traditionele gebruiker, de gemengde gebruiker en de internaut. Voor elk van hen stelde het magazine een lijst op van de interessantste rekeningen en de elementen waarmee de cliënt het best rekening houdt naargelang van zijn verrichtingen. Uit dit grootschalige onderzoek blijkt dat de DB E-Account van Deutsche Bank de interessantste zichtrekening is voor elk van de drie gebruikerstypes. * Artikel verschenen in Mon Argent, het personal finance magazine van L Echo, op 11 december Hyperlink beschikbaar op onze website. Vergelijk en maak van Deutsche Bank uw eerste bank Bij Deutsche Bank ontwikkelden we een praktische tool om in alle transparantie te berekenen en te zien wat u bij Deutsche Bank betaalt in vergelijking met zes banken met groot kantorennet. Deze tool werd reeds geactualiseerd met de tarieven 2011 van alle banken, voor een 100% realistische en objectieve vergelijking. Vergelijk de kosten van de verschillende banken op Aarzel niet langer en maak van Deutsche Bank uw eerste bank voor dagelijks bankieren! Bij Deutsche Bank weet u duidelijk wat u kunt verwachten: U 0 euro voor uw zichtrekening en spaarrekening U 0 euro voor uw debetkaarten (Bancontact met Maestro functie) en kredietkaarten (MasterCard) U 0 euro voor geldafhalingen met de debetkaart in de volledige eurozone U een creditrente van 0,50% bruto/jaar op uw zichtrekening, vanaf de eerste dag en de eerste euro U uniek en voordelig tarief van 2,50 euro voor uw geldafhalingen met uw DB Titanium MasterCard kredietkaart overal ter wereld (+ wisselcommissie voor afhalingen buiten de eurozone) U gratis Online Banking Wij rekenen dus geen kosten aan voor uw courante verrichtingen. Maar dat is niet alles: voor bepaalde minder courante diensten, zoals het aanvragen van een nieuwe kaart of een nieuwe PIN-code, voor een niet uitgevoerde domiciliëring wegens onvoldoende saldo of voor de inventaris van een successie, betaalt u evenmin kosten. Omdat uw tevredenheid het enige is wat voor ons telt. Kent u een andere bank die uw belangen op dezelfde manier verdedigt? Nog niet geopteerd voor het DB M@X aanbod? Voor uw dagelijkse verrichtingen bent u alleen tevreden met het beste aanbod op de markt: U gratis zichtrekening en spaarrekening U gratis betaalkaarten (Bancontact en MasterCard) U gratis Online Banking U een hoog rendement op uw online spaarrekening én uw zichtrekening Met DB M@X bent u er zeker van dat u de juiste keuze hebt gemaakt! Wacht niet langer en open uw rekening via Behoort u tot de cliënten die reeds opteerden voor Private Investment Services, ons aanbod voor de individuele opvolging van uw geldzaken? Dan maken alle hierboven opgesomde voordelen automatisch deel uit van uw relatie. 5

6 Actualiteit Dossier: Onnodige kosten 6024 CHRISTIAN DUPONT DB005 F 12/11 Bankkaarten: de strijd tegen fraude mag niet leiden tot hogere kosten Sinds 17 januari laatstleden hebben 22 Belgische banken geldafhalingen met een debetkaart (Maestro) buiten Europa geblokkeerd. Naar eigen zeggen hebben ze daarmee de veiligheid van de cliënten voor ogen. Resultaat: hun cliënten die vaak buiten Europa reizen of verblijven, moeten er hun kredietkaart gebruiken om cash geld af te halen. Met soms buitensporige kosten. Bij Deutsche Bank gaan we ervan uit dat de strijd tegen fraude, hoe belangrijk die ook is, bijvoorbeeld tegen skimming van bankkaarten (kopiëren van de magneetstrook), niet mag leiden tot extra kosten voor cliënten die cash geld willen afhalen. Vandaar dat wij de kosten verlaagd hebben tot 2,50 euro per afhaling (+ een eventuele wisselcommissie van 1,5% in landen die niet deelnemen aan de euro) met een DB Titanium kredietkaart (MasterCard), zowel binnen als buiten Europa. Afhalingen met Bancontact gratis in de eurozone Ingevolge deze tariefverlaging die op 1 februari van kracht werd, kost geld afhalen buiten de eurozone bij ons exact evenveel met een kredietkaart als met een debetkaart. Binnen de eurozone blijft het interessanter om geld af te halen met een debetkaart want... dat is gratis. De bank rekent geen kosten aan voor geldafhalingen, ook niet aan automaten van andere bankinstellingen. Even een overzicht van de kosten die door Deutsche Bank worden aangerekend voor geldafhalingen. Afhaling met Bancontact (Maestro) Gratis voor afhalingen in euro binnen de Europese Unie. Anders 2,50 euro + wisselcommissie van 1,5% indien afhaling in een land dat niet deelneemt aan de euro. Afhaling met de DB Titanium Card (MasterCard kredietkaart) 2,50 EUR zowel binnen als buiten Europa + wisselcommissie van 1,5% indien afhaling in een land dat niet deelneemt aan de euro. 6

7 Goed om te weten Afgaande op wat op 18 januari laatstleden in De Standaard verscheen, zou 1 Belg op 4 overwegen om van bank te veranderen en zijn tegoeden te transfereren. In de praktijk kende de in november 2009 gelanceerde bankoverstapdienst echter een matig succes, want op 1 jaar tijd maakten slechts Belgen er gebruik van Nochtans is het voortaan veel eenvoudiger om van bank te veranderen. In slechts 8 werkdagen moet alles geregeld zijn! U hoeft alleen maar het formulier voor bankmobiliteit te ondertekenen dat u vindt op onze internetsite en wij zorgen voor al de rest. Zo kunt u van Deutsche Bank uw eerste bank maken... en vermijdt u nutteloze kosten. Hoeveel zou u betalen bij een andere bank? Stel dat er op uw zichtrekening gemiddeld euro staat en dat u opteerde voor de volgende diensten: - zichtrekening - online Banking - debetkaart (Bancontact) - proton - kredietkaart (Visa of MasterCard) dan is dit een overzicht van wat uw geld opbrengt (of kost): Bank Deutsche Bank BNP Paribas Fortis Dexia ING KBC Argenta AXA Jaarlijkse kosten 0 48,24 50, ,80 0 3,60 Jaarlijkse netto rente* 25,50 6,38 2,55 0 0,85 2,55 0 Jaarlijks rendement 25,50-41,87-47, ,95 2,55-3,60 Uw voordeel bij Deutsche Bank 67,37 73,11 45,50 64,45 22,95 29,10 * Na aftrek van roerende voorheffing van 15%. Deze berekening is gebaseerd op informatie die op 01/01/2011 beschikbaar was op de sites van de respectieve banken. Deze berekening houdt rekening met de minimumprijs van het product en wordt ter illustratie vermeld. De bank kan niet aansprakelijk worden gesteld voor eventuele onnauwkeurigheden in de berekeningsmethode of voor schade veroorzaakt door deze tool. 7

8 Actualiteit Kort 3 vragen over Zoomit Wat is Zoomit? Zoomit is een gratis bankdienst die uw bank aanbiedt binnen Online Banking. Het staat u vrij hiervan gebruik te maken. Dankzij Zoomit vindt u met een paar muisklikken uw gedomicilieerde facturen, uw te betalen facturen en uw loonfiches terug. Als Zoomit u een factuur ter betaling aanbiedt, hoeft u de overschrijving niet meer manueel in te voeren in uw Online Banking. Het overschrijvingsformulier wordt automatisch voor u ingevuld. U hoeft het enkel nog te bevestigen of te weigeren. Zo kunt u uw betalingen in uw Online Banking veel gemakkelijker en sneller verwerken en beheren. U beschikt over meer transparantie en controle. Bovendien ontziet u het milieu en verliest u minder tijd met papierwerk. Wat is er nieuw bij Deutsche Bank? Moet ik betalen om Zoomit te gebruiken? Nee, Zoomit is een kosteloze, aanvullende dienst binnen Online Banking. Wat zijn de voordelen van Zoomit? - Het is gemakkelijker: u ontvangt uw facturen via elektronische verzending en u behoudt de controle over uw betalingen. - U verbruikt minder papier: de papieren factuur wordt vervangen door de digitale factuur. U geeft de natuur dus een duwtje in de rug. - U beheert uw documenten op een efficiëntere manier: u centraliseert de facturen van uw verschillende leveranciers in één en dezelfde toepassing. Extra plaats in uw kasten! - U wint tijd: uw overschrijvingsformulier is op voorhand ingevuld. Een klikje, en het is betaald. Meer info? Raadpleeg of bel onze Cliëntendienst op Nieuwe rentevoet DB Safe De zogenaamde Tak 21 spaarverzekeringsinstrumenten, bieden een gegarandeerd rendement en een eventuele winstdeelname. Het zijn defensieve beleggingen waarop men kan intekenen vanaf euro. Bij Deutsche Bank bieden we het gamma DB Safe aan dat ontwikkeld en beheerd wordt door AXA Belgium NV. Dit zijn de nieuwe rentevoeten voor de producten van dit gamma: - DB Safe Classic: 2,75% + eventuele winstdeling - DB Safe 30: 0% + eventuele winstdeling Meer informatie: Ontdek alle nieuwe voordelen van uw kredietkaart Als houder van een DB Titanium kredietkaart kunt u voortaan gebruikmaken van het programma MijnVoordeel.be. Houdt u van reizen of uit eten gaan? Brengt u heel wat uren door in de opera of eerder in een winkelcentrum? Maak dan gebruik van de voordelen waar u iets aan hebt, aan de hand van zes themacategorieën: shopping, gastronomie, reizen, vrije tijd, multimedia en interieur. Raadpleeg en schrijf u in om exclusieve aanbiedingen te ontvangen die speciaal bedoeld zijn voor houders van een kredietkaart van Visa of MasterCard. Om dit voordeel te benutten, hoeft u enkel te betalen met uw DB Titanium kredietkaart. 8

9 Het Financial Center van Hasselt in een nieuw kleedje Het Financial Center van Hasselt is volledig vernieuwd. Zoals voor het Financial Center van Sint-Denijs-Westrem dat in 2009 werd geopend, hebben we een innovatief, nieuw concept uitgewerkt: de retail store! Het komt erop neer dat u in alle vrijheid een gastvrije en gezellige ruimte kunt binnenstappen om er fysiek onze nieuwe oplossingen te raadplegen en ongedwongen te praten met onze adviseurs. Op termijn willen we die aanpak ook invoeren in andere agentschappen verspreid over het land. Om een tip van de sluier te lichten, kondigen we alvast aan dat er in 2011 enkele nieuwe Financial Centers geopend zullen worden. Uw Money Expert, nu ook op iphone en ipad Bent u bezeten door technologie? Goed nieuws: Voortaan kunt u Money Expert ook op uw iphone of ipad lezen. U vindt zowel uw onlinemagazine als de oudere nummers terug op onze website 2,7 miljoen Zoveel Belgen hebben in 2010 een pensioenspaarovereenkomst gesloten of geld gestort in het kader van hun huidige contract. Pensioensparen levert een beduidend fiscaal voordeel op. Met dit instrument kan men 30% tot 40% van de premies voor stortingen tot 880 euro (boekjaar 2011) terugverdienen. Deutsche Bank stelt u met Opti-Plan eveneens een voordelige pensioenspaarformule voor. Dit Tak 21 product biedt een gegarandeerde intrest van 2,50% + een variabele winstdeelname, naargelang van de resultaten die het Opti-fonds boekt. De nieuwe fiscale plafonds voor 2011 De overheid heeft de nieuwe fiscale plafonds bekendgemaakt die met name bepalen in welke mate de vergoedingen op uw spaargeld vrijgesteld zijn van belastingen. Dit geldt voor het fiscale jaar U moet er dus rekening mee houden bij de belastingaangifte die u in 2012 invult. Hieronder het overzicht: Meer info? Raadpleeg onze website of bel onze specialisten van Tele-Invest op het nummer Vrijstelling van intresten op de spaarrekening Belastingaftrek op het pensioensparen Belastingaftrek op levensverzekeringspremies en kapitaalaflossingen Fiscaal jaar 2011 Fiscaal jaar euro euro Hoogstens 880 euro Hoogstens 870 euro Hoogstens euro Hoogstens euro Meer info? Raadpleeg of bel onze specialisten van Tele-Invest op het nummer

10 Actualiteit De markten vandaag WERELDeconomie in 2011 geconfronteerd met cruciale uitdagingen e Verwacht wordt dat de groeilanden de wereldwijde groei ook in 2011 zullen blijven trekken. e Tal van onzekerheden omtrent China, de Verenigde Staten en vooral de eurozone. e De stijging van de grondstoffenprijzen doet de vrees ontstaan voor het uiteenspatten van een zeepbel. 10

11 «Het tekort aan infrastructuren wordt de eerste economie ter wereld onwaardig» Wat brengt ons 2011? Het IMF berekent voor dit jaar een groei van 4,4%. Dat is 0,25% meer dan wat in oktober 2010 werd voorzien. De groeilanden gaan op hun elan door (groei van om en bij de 6,5%), terwijl de geïndustrialiseerde landen stranden in de buurt van 2,5%. De Verenigde Staten zouden het beter doen dan in 2010, maar voor de eurozone houdt de bezorgdheid aan. Landen met een buitensporig overheidstekort zouden andere landen van de eurozone kunnen besmetten. De uitdaging van de economische groei 1. Verenigde Staten De grootste economie ter wereld (althans nog voor de komende twintig jaar) wordt geconfronteerd met vier belangrijke problemen. De groei blijft aan het infuus en slaagt er nauwelijks in om zich zelfstandig te ontwikkelen. De optimisten voorzien een groei van 3,5 à 4% (4 de kwartaal 2011 tegenover 4 de kwartaal 2010), maar anderen vrezen een vertraging zodra de effecten van de belastingvermindering weggeëbd zijn. Factoren die op de groei kunnen wegen, zijn de hoge werkloosheid (inkomensverlies) en de zwakke vastgoedmarkt, zowel residentieel als commercieel. Het begrotingstekort is nog steeds niet onder controle: het leningplafond van ongeveer miljard dollar zal half maart bereikt zijn! De Staat blijft de economie ondersteunen zonder zich te bekommeren om de manier waarop het tekort (opgebouwd sinds het mandaat van George W. Bush en aangescherpt door de crisis van 2008) zal worden weggewerkt. Het nieuwe Congres, met een republikeinse meerderheid, wil zich verzetten tegen een verhoging van dit plafond... wat rampzalige gevolgen zou hebben op de soevereine schuld. De jobcreatie blijft ruim onvoldoende om de 8,5 miljoen verloren jobs sinds de crisis van 2008 te compenseren. Ondernemingen hebben hun productie gerationaliseerd (investeringen in technologie) ten nadele van het personeel en richten nieuwe fabrieken op in veel belovende groeimarkten. Het tekort aan infrastructuren wordt de eerste economie ter wereld onwaardig. De Verenigde Staten zijn minder goed uitgerust dan bepaalde groeilanden: geen hogesnelheidstreinen, wegen in slechte staat en een onderwijssysteem dat voor verbetering vatbaar is. Bovendien krijgt de regering Obama tegelijk af te rekenen met de tegenstand van een nieuw Congres dat de rol van de overheid wil terugschroeven. 2. China China heeft Japan ingehaald sinds het 4 de kwartaal Het land is uitgegroeid tot de 2 de economie ter wereld na een nieuw jaar van sterke groei (in de orde van 10%). De grote uitdaging bestaat erin te voorkomen dat een speculatieve zeepbel uiteenspat. Daarnaast is er de ontevredenheid van de minder gegoede bevolking, die geconfronteerd wordt met een hoge vlucht van de prijzen. Volgens de China Real Estate Index System (CREIS) stegen de vastgoedprijzen in Peking met 37,1%. De regering wil de toegang tot krediet afremmen door de verplichte reserves en/of de rentevoeten te verhogen, en door overheidsbedrijven te verplichten een hoger dividend uit te keren. China wil ook werk maken van een verhoging van de laagste inkomens, een betere toegang tot het onderwijs en de gezondheidszorg en een pensioenstelsel voor iedereen. Zo komt het tegemoet aan de kritiek van de handelspartners die een versnelde ontwikkeling van de binnenlandse vraag wensen voor een evenwichtiger mondiaal handelsverkeer. Voorts verwachten zij ook flexibiliteit voor de wisselkoers van de yuan. 3. Eurozone De economische groei in de eurozone is ongelijk verdeeld, met een opvallende dynamiek in Duitsland (+3,6% in 2010) en een negatieve groei in risicolanden zoals Griekenland, Ierland en Spanje. De in 2000 in Lissabon afgesproken doelstellingen zijn niet gehaald, de groei is niet evenwichtig verdeeld tussen de Staten en er is geen fiscale harmonie. Begin 2011 is nagenoeg een derde van de lidstaten van de eurozone verplicht om hogere rendementen te bieden op hun schuld. Italië en Spanje hebben Griekenland, Ierland en Portugal vervoegd, die met respectieve rentevoeten van 12%, 10% en 7% 11

12 Actualiteit De markten vandaag steeds hogere premies moeten betalen. Die zullen onvermijdelijk leiden tot deflatie (via de vermindering van de uitgaven en de verhoging van de belastinginkomsten). Ook in België was er opschudding, door de politieke crisis waarin het land verzeild is geraakt. Ondanks de steun van China en Japan, die zich bereid verklaarden om Europese schuld op te kopen, blijven de markten ervan overtuigd dat een schuldherstructurering noodzakelijk is en dat de Europese Commissie euro-obligaties zal moeten uitgeven opdat de bedreigde landen zich tegen aanvaardbare rentevoeten zouden kunnen financieren. Vooral in de angelsaksische landen vrezen veel analisten voor een implosie van de eurozone en een nieuwe mondiale crisis. De meest negatieve commentaar komt van het Centre for Economics and Business Research (CEBR). Dat stelt dat de eurozone slechts één kans op vijf heeft om in haar huidige vorm de komende tien jaar te overleven als gevolg van de competitiviteitverschillen tussen de lidstaten. De uitdaging van de grondstoffen De index van de grondstoffenprijzen die boven het niveau van 2008 is gestegen, wakkert de vrees aan voor het uiteenspatten van een zeepbel, wat zou leiden tot een bruuske terugval van de prijzen vergelijkbaar met die van Anderen zijn dan weer van oordeel dat deze prijsstijging geen voorteken is van een zeepbel, maar het resultaat van een almaar toenemende vraag vanuit de groeilanden en van de wil om zich te beschermen tegen een eventuele obligatie- of beurscrisis, of een opnieuw aantrekkende inflatie. Hoe dan ook, deze prijsstijgingen zouden de economische groei kunnen verstoren omdat ze een forse inflatiedruk teweegbrengen in de opkomende landen. De stijgende graanprijzen verhogen het risico op hongersnood in de armste landen en op massaprotest in China of India, waar de inflatie van de voedselprijzen meer dan 10% bedraagt. De prijsstijging van ijzererts zal de prijs van staal doen stijgen en daarmee ook die van auto s en huishoudtoestellen. De prijs stijging van een vat ruwe olie, dat opnieuw rond de 100 dollar kost, vermindert het beschikbaar inkomen van de consumenten en leidt tot een prijsstijging van alle petroleum derivaten en tot hogere productieprijzen in het algemeen. De uitdaging van het opnieuw toenemende protectionisme Elk land dat bekommerd is om zijn uitvoercapaciteit, neemt maatregelen om competitiviteitverlies te vermijden, wat indruist tegen de akkoorden van de laatste G20 ontmoetingen. De Verenigde Staten, via de kwantitatieve maatregelen van de Fed, worden ervan beschuldigd dat ze onrechtstreeks de dollar doen zakken en de inflatie doen stijgen ten nadele van de houders van Amerikaanse schuld. De Chinezen worden ervan beschuldigd dat ze de volledige converteerbaarheid van hun munt verhinderen, ondanks hun ambitie om de yuan een hoofdrol te laten spelen in het internationale handelsverkeer. Brazilië en bepaalde Aziatische landen als Indonesië, Thailand en Vietnam nemen maatregelen om de invoer van buitenlands kapitaal en de stijging van hun valuta af te remmen. Vanuit mondiaal macro-economisch standpunt zijn al deze maatregelen van aard om het handelsverkeer af te remmen en om de in 2009 en 2010 geboekte vooruitgang in gevaar te brengen. 12

13 Chinese banken bedreigd door verborgen schuld? Miljarden euro s schulden die de lokale Chinese autoriteiten aangegaan zijn ter financiering van investeringen, dreigen niet terugbetaald te worden. Dat verklaart Yin Zhongqing, een Chinees volksvertegenwoordiger, die gewag maakt van miljard yuan (1.134 miljard euro) verborgen schuld. De lokale Chinese autoriteiten die niet rechtstreeks kunnen lenen om hun ambitieuze stedelijke ontwikkelingsprojecten te financieren, ontwikkelden beleggingsinstrumenten om bankleningen te ontvangen, met activa als onderpand (met name terreinen) of met een impliciete overheidswaarborg. Die blijken niet uit de nationale cijfers van de overheidsschuld. Voor de Chinese banken, waarvan een deel geprivatiseerd werd, is het risico op niet-betaling toegenomen: in plaats van het federale budget te gebruiken zoals in andere landen, heeft de Chinese regering hen ertoe verplicht om via leningen de noodzakelijke liquiditeit ter beschikking te stellen voor de economische herstelmaatregelen. Niet minder dan 250 miljard dollar aan leningen toegekend aan de regionale autoriteiten zouden zo als dubieuze kredieten moeten worden beschouwd, wat 3,5% vertegenwoordigt van de totale kredietportefeuille of 3 keer het percentage van de grote Amerikaanse en Europese banken. Nog volgens het door Reuters geciteerde parlementslid, werd 70% van de door de lokale autoriteiten aangegane leningen gegenereerd op het niveau van de townships, waarvan de besturen over weinig middelen beschikken en sommigen zelfs hun personeel niet kunnen betalen. Rekening houdend met het mogelijke risico op het uiteenspatten van een vastgoedbubbel, gaat het om miljard dollar aan leningen aan deze sector, ofwel 20% van de kredietportefeuille. Kort overzicht van de markten 1 januari 2011: nieuw recordbedrag op de spaarrekeningen in België, dat einde 2010 in totaal miljard euro bedraagt. In het volledige jaar hebben de spaarders meer dan 26 miljard euro op hun spaarrekeningen geplaatst, waarvan 3,95 miljard alleen al in de maand december. Ter vergelijking: in de herfst van 2008 hadden de Belgen in totaal 145 miljard euro gespaard. 25 januari: de eerste obligatie-uitgifte van het Europees stabiliteitsfonds (FESF) is een groot succes bij de institutionele beleggers. In een kwartier tijd werd de operatie afgerond. Het gaat om obligaties met een triple A-rating met een looptijd van vijf jaar en een coupon van 2,75%. 27 januari: het ratingagentschap Standard&Poor s verlaagt de kredietrating voor Japan met één trapje tot AA-. Het agentschap wijst ook op het risico van een verslechtering van de financiële situatie van Japan, dat al een zware schuldenlast torst. 10 februari: de Deutsche Börse kondigt een akkoord aan om te fuseren met NYSE Euronext en zo de grootste beursgroep ter wereld te creëren. 14 februari: de voorzitter van Eurogroep, Jean-Claude Juncker, kondigt aan dat het nieuwe mechanisme voor financiële steun van de eurozone (dat in 2013 in werking treedt) een leningcapaciteit krijgt van 500 miljard euro, twee keer meer dan het huidige noodfonds. 19 februari: de belangrijkste Griekse privébank, de Nationale Bank van Griekenland (NBG), kondigt een plan aan voor een fusie met Alpha Bank, de tweede grootste bank van het land. Dit project is een antwoord op de vraag van de Europese Centrale Bank (ECB) om de Griekse banksector te saneren. In de negen eerste maanden van 2010 waren de resultaten over een jaar van deze twee banken met 70% gedaald. 22 februari: Griekenland ontkent elk risico van staking van betaling om de aanhoudende geruchten in de markten de kop in te drukken. Tegelijk verklaart het land zich bereid om een lening aan te gaan bij het Europees Stabiliteitsfonds om een gedeelte van zijn schuld terug te kopen. 23 februari: België geeft een nieuwe Staatsbon uit met een hoger rendement: de rente op vijf jaar gaat van 2,35% naar 3,20%, de rente op acht jaar gaat van 3,00% naar 3,75%. Deze hogere rente is het gevolg van de betere economische conjunctuur, de stijging van de inflatie en een lichte druk op de Belgische rente. 3 maart, Jean-Claude Trichet, voorzitter van de Europese Centrale Bank, sluit een toekomstige stijging van de richtinggevende rentevoeten in de eurozone niet langer uit. De vrees bestaat dat bankbalansen opnieuw onderuitgehaald zullen worden door dubieuze kredieten en dat de Chinese regering verplicht zal zijn om tussen te komen, eventueel ten koste van haar sociaal beleid. «Tal van analisten vrezen voor een implosie van de eurozone en een nieuwe wereldwijde crisis» 13

14 Actualiteit Beleggingstrends De grote trends voor 2011 e Aandelen: positieve vooruitzichten, maar er zijn nog veel risico s. e Obligaties: de koers van de staatsleningen blijft onder druk staan. e Alternatieve beleggingen: als diversificatie. Aandelen De vooruitzichten voor de aandelenmarkten zijn eerder positief in 2011, met aantrekkelijke waarderingen en financieel zeer gezonde bedrijven. Veel zal echter afhangen van het feit of de overheden de risico s onder controle kunnen houden. Door die risico s zullen er perioden van toegenomen stress blijven voorkomen: nieuwe druk op de staatsschulden en rentestijgingen om de inflatie te beteugelen in de opkomende landen, vooral in China. Enkele voorkeurthema s van Deutsche Bank zijn: 1. Dividendaandelen Dividenden zijn een belangrijke component van het aandelenrendement op lange termijn. In een periode van lage obligatierente, zoals nu, zijn dividenden nog aantrekkelijker. Naast het dividendrendement moeten we ook aandacht besteden aan de continuïteit van het uitgekeerde dividend en de capaciteit van het bedrijf om het dividend te laten groeien. Veel bedrijven zitten op een berg cash en zouden hogere dividenden moeten uitbetalen aan de aandeelhouders, vooral omdat de dividenden niet in dezelfde mate zijn gestegen als de winst. De beleggers zouden niet ongevoelig mogen blijven voor deze thematiek. 14