F&C is een Europese actieve vermogensbeheerder

Transcriptie

1 Fiduciair en duurzaam beleggen, gaat dit samen? Rob Kamphuis, Director Fiduciary Management, Slot Zeist, 1 oktober 2008 F&C is een Europese actieve vermogensbeheerder Pur sang vermogensbeheerder sinds 1868 Beheerd vermogen 122 miljard Beursgenoteerd in Londen Beheerd vermogen Nederlandse cliënten 35 miljard Toonaangevend op het gebied van duurzaam beleggen ( 77 miljard onder advies) en opgenomen in FTSE4Good Ruim 800 medewerkers waarvan meer dan 200 beleggers Team van 75 professionals in Nederland Bron: F&C, per 30 juni

2 Fiduciair vermogensbeheer volgens F&C Onze definitie Een proactieve partner die maatwerk oplossingen biedt met toegang tot best in class vermogensbeheerders binnen een omgeving waarin zowel de kosten als de baten zorgvuldig worden afgewogen en waar u van F&C professionaliteit, transparantie en verantwoordelijkheid mag verwachten om u te ondersteunen in het voldoen aan uw verplichtingen en het bereiken van uw ambities. 3 Fiduciair Management door F&C De cliënt bepaalt de taakverdeling Risico- en performancebewaker Strategische adviseur Één aanspreekpunt binnen een multidisciplinair team Administratie Rapportage Doorlopende portefeuillebewaking Continue evaluatie van actieve posities Compliance Samenstellen van matching & rendementsportefeuille Signalering van bronnen van alpha & beta Selectie van (externe) beheerders Reguliere rebalancing van matching/ rendementsportefeuilles Valuta-afdekking Asset Liability analyses en advisering Strategische Asset Allocatie Benchmark selectie 4 2

3 De volgende stap: nulmeting 1.De taken Strategische adviseur : ALM-studie, Benchmark keuze, Risicobudget, etc. 2.De spelers Bestuur, Beleggingscommissie, Deelnemersraad, Bestuursbureau, Consultant, ALM Consultant, Actuaris, Accountant, Custodian, (Overlay) Managers, Fiduciaire Manager, etc. 3.De activiteiten Initiatief, advies, implementatie, verantwoordelijk, beslissing, etc, 5 Een voorbeeld: huidige situatie Beleggings Fiduciary Rol Activiteit Bestuur commissie Manager Submanager consultant Accountant Overige - ALM studie - Continuiteitstoets - Bepalen risico budget - Vaststellen Strategische Asset Allocatie - Bepalen MVB beleid en overige richtlijnen - Introduceren van nieuwe categorieen/producten - Beleggingsplan - Keuze van asset classes - Risico allocatie/budgeting top level - Hedging strategy (rente/inflatie etc) - Valuta afdekking - Beleggingsstijl - Manager selectie - Contracteren manager (Fondsen) - Rebalancing/GTAA - Beheer van de duration match - Performance attributie - Compliance checking - Review externe managers - Communicatie met (externe) managers - Beheer en bewaking tegenpartijrisico - Beheer en bewaking liquiditeitsrisico - Geconsolideerde rapportage voor BelCom - Geconsolideerde rapportage voor Bestuur - Beleggingsadministratie - Beleggingsinput voor het jaarverslag - Fee beheer - DNB rapportage - Cash management - Belastingterugvordering - Klantvergaderingen - (Product) seminars - Ad hoc client verzoeken - Training Over het algemeen Binnen de rol van Strategische adviseur heeft het bestuur meestal de eindverantwoordelijkheid De beleggingscommissie is vooral verantwoordelijk voor de taken binnen de rol van portefeuilleconstructeur Kleinere fondsen laten belangrijke delen van de rol van portefeuilleconstructeur volledig over aan de FM De overige rollen liggen normaalgesproken bij de Fiduciaire Manager Voldoet de huidige situatie of wenst het fonds veranderingen aan te brengen? 6 3

4 Acties Inzichtelijk maken van hiaten Gedeelde verantwoordelijkheden Herverdeling van taken en verantwoordelijkheden Duidelijke focus en nieuwe SLA s Uitkomst is een nieuwe verdeling van taken en verantwoordelijkheden, die regelmatig moet worden getoetst. 7 Hiaten Rol Activiteit Bestuur Beleggings commissie Fiduciary Manager Submanager consultant Accountant Overige Rol Activiteit Bestuur Beleggings commissie Fiduciary Manager Submanager consultant Accountant Overige - ALM studie - Continuiteitstoets - Bepalen risico budget - Vaststellen Strategische Asset Allocatie - Bepalen MVB beleid en overige richtlijnen - Introduceren van nieuwe categorieen/producten - Beleggingsplan - Keuze van asset classes - Risico allocatie/budgeting top level - Hedging strategy (rente/inflatie etc) - Valuta afdekking - Beleggingsstijl - Manager selectie - Contracteren manager (Fondsen) - Rebalancing/GTAA - Beheer van de duration match - Performance attributie - Compliance checking - Review externe managers - Communicatie met (externe) managers - Beheer en bewaking tegenpartijrisico - Beheer en bewaking liquiditeitsrisico - Geconsolideerde rapportage voor BelCom - Geconsolideerde rapportage voor Bestuur - Beleggingsadministratie - Beleggingsinput voor het jaarverslag - Fee beheer - DNB rapportage - Cash management - Belastingterugvordering - Klantvergaderingen - (Product) seminars - Ad hoc client verzoeken - Training - ALM studie - Continuiteitstoets - Bepalen risico budget - Vaststellen Strategische Asset Allocatie - Bepalen MVB beleid en overige richtlijnen - Introduceren van nieuwe categorieen/producten - Beleggingsplan - Keuze van asset classes - Risico allocatie/budgeting top level - Hedging strategy (rente/inflatie etc) - Valuta afdekking - Beleggingsstijl - Manager selectie - Contracteren manager (Fondsen) - Rebalancing/GTAA - Beheer van de duration match - Performance attributie - Compliance checking - Review externe managers - Communicatie met (externe) managers - Beheer en bewaking tegenpartijrisico - Beheer en bewaking liquiditeitsrisico - Geconsolideerde rapportage voor BelCom - Geconsolideerde rapportage voor Bestuur - Beleggingsadministratie - Beleggingsinput voor het jaarverslag - Fee beheer - DNB rapportage - Cash management - Belastingterugvordering - Klantvergaderingen - (Product) seminars - Ad hoc client verzoeken - Training Gedeelde verantwoordelijkheden kunnen ook hiaten veroorzaken 8 4

5 Beleggings Fiduciary Rol Activiteit Bestuur commissie Manager Submanager consultant Accountant Overige - ALM studie - Continuiteitstoets - Bepalen risico budget - Vaststellen Strategische Asset Allocatie - Bepalen MVB beleid en overige richtlijnen - Introduceren van nieuwe categorieen/producten - Beleggingsplan - Keuze van asset classes - Risico allocatie/budgeting top level - Hedging strategy (rente/inflatie etc) - Valuta afdekking - Beleggingsstijl - Manager selectie - Contracteren manager (Fondsen) - Rebalancing/GTAA - Beheer van de duration match - Performance attributie - Compliance checking - Review externe managers - Communicatie met (externe) managers - Beheer en bewaking tegenpartijrisico - Beheer en bewaking liquiditeitsrisico - Geconsolideerde rapportage voor BelCom - Geconsolideerde rapportage voor Bestuur - Beleggingsadministratie - Beleggingsinput voor het jaarverslag - Fee beheer - DNB rapportage - Cash management - Belastingterugvordering - Klantvergaderingen - (Product) seminars - Ad hoc client verzoeken - Training Beleggings Fiduciary Rol Activiteit Bestuur commissie Manager Submanager consultant Accountant Overige - ALM studie - Continuiteitstoets - Bepalen risico budget - Vaststellen Strategische Asset Allocatie - Bepalen MVB beleid en overige richtlijnen - Introduceren van nieuwe categorieen/producten - Beleggingsplan - Keuze van asset classes - Risico allocatie/budgeting top level - Hedging strategy (rente/inflatie etc) - Valuta afdekking - Beleggingsstijl - Manager selectie - Contracteren manager (Fondsen) - Rebalancing/GTAA - Beheer van de duration match - Performance attributie - Compliance checking - Review externe managers - Communicatie met (externe) managers - Beheer en bewaking tegenpartijrisico - Beheer en bewaking liquiditeitsrisico - Geconsolideerde rapportage voor BelCom - Geconsolideerde rapportage voor Bestuur - Beleggingsadministratie - Beleggingsinput voor het jaarverslag - Fee beheer - DNB rapportage - Cash management - Belastingterugvordering - Klantvergaderingen - (Product) seminars - Ad hoc client verzoeken - Training Governance: geen Beleggingscommissie Naar boven delegeren Naar beneden delegeren Delegeren of versimpelen? 9 Governance: wat voegt een (extra) partij toe? Beleggings Fiduciary Rol Activiteit Bestuur commissie Manager Submanager consultant Accountant Overige - ALM studie - Continuiteitstoets - Bepalen risico budget - Vaststellen Strategische Asset Allocatie - Bepalen MVB beleid en overige richtlijnen - Introduceren van nieuwe categorieen/producten - Beleggingsplan - Keuze van asset classes - Risico allocatie/budgeting top level - Hedging strategy (rente/inflatie etc) - Valuta afdekking - Beleggingsstijl - Manager selectie - Contracteren manager (Fondsen) - Rebalancing/GTAA Extra Kosten Extra partij om te monitoren Toename van checks and balances Nog meer SLA s - Beheer van de duration match - Performance attributie - Compliance checking - Review externe managers - Communicatie met (externe) managers - Beheer en bewaking tegenpartijrisico - Beheer en bewaking liquiditeitsrisico Steeds complexere relaties, is alles gedekt? - Geconsolideerde rapportage voor BelCom - Geconsolideerde rapportage voor Bestuur - Beleggingsadministratie - Beleggingsinput voor het jaarverslag - Fee beheer - DNB rapportage - Cash management - Belastingterugvordering - Klantvergaderingen - (Product) seminars - Ad hoc client verzoeken - Training Kunnen de taken worden overgedragen? Is dit ook zinvol? 10 5

6 Flexibiliteit Jarenlange relatie : Contract: onbepaalde tijd SLA: jaarlijkse evaluatie Beleggingsplan: jaarlijkse update Veranderende inzichten (bijv. risicobudget, taakverdeling) Nieuwe ontwikkelingen (bijv. producten, markten) Uw voorkeuren Stimuleer en eis proactiviteit van de Fiduciaire Manager 11 Flexibiliteit: de SLA SLA voorbeeld Maak specifiek waar mogelijk, maar voorkom te veel detail Wie, wat en wanneer? Geschatte dekkingsgraad Adviseer cliënt over wat te doen Grijp in Tijd 12 6

7 En toen Duurzaam beleggen (ook wel maatschappelijk verantwoord beleggen (MVB) of ethisch beleggen) is een vorm van investeren waarbij de geldverstrekker de gevolgen voor mens en milieu laat meewegen. (Bron : Wikipedia) 13 U wilt niet beleggen in Clusterbommen & Landmijnen Waar ligt de grens? Slimme en Domme clusterbommen? Producenten van machines voor de fabricage van C&L? Transporteurs? Financiers? C&L is slechts 1% van de omzet, dat mag nog wel? Verandert de wereld hierdoor? Twee jaar geleden was vrijwel iedereen er nog in belegd. Wat als deze uitsluiting 1% indexatie kost. Verandert dit uw mening? 14 7

8 Fiduciair Management & Duurzaam Beleggen Duurzaam Beleggen speelt op ieder niveau Communicatie : Intern en Extern Risico- en performancebewaker Rapportage & Documentatie Tabaksblat Nieuwe issues Clusterbommen & Landmijnen Strategische adviseur Maatschappelijk Verantwoord Beleggen Insluiting Uitsluiting Engagement Stemmen Formuleren MVB Beleid 15 Hoe kom je tot een eigen MVB Beleid? Vanuit de principes van de onderneming Kopieer de principes van iemand anders Maak je eigen beleid Enquête onder deelnemers Werkgroep Hoe ver wil je gaan? Stembeleid Dialoog met de ondernemingen (engagement) Focus / accenten Uitsluiting 16 8

9 MVB voor iedereen Groot fonds Eigen beleid zelf uitvoeren Middel Eigen beleid laten uitvoeren Klein Uitsluiting Insluiting Aansluiting (bijvoorbeeld een inkoopcombinatie) Collectieve vormen van engagement 17 MVB bij F&C Groot en ervaren intern team om klanten te ondersteunen bij het formuleren en implementeren van een eigen MVB-beleid Responsible Engagement Overlay (reo ) voor stemmen en engagement Toepassing in een multimanagement portefeuille F&C Pools F&C discretionaire portefeuilles F&C externe managers Pools Fondsen van externe managers Discretionaire portefeuilles door externe managers Directe beleggingen door het pensioenfonds zelf Dialoog met cliënten over uitsluitingbeleid 18 9

10 MVB: een luxe? 19 Conclusie Fiduciair Management biedt pensioenfondsen partnership Pensioenfonds bepaalt zelf waar, hoe en wanneer Het bestuur blijft altijd verantwoordelijk Een beleggingsportefeuille draait niet alleen om rendement Maatschappelijk Verantwoord Beleggen vereist strategie en structuur Duurzaam Beleggen kan niet zonder een Fiduciaire Manager 20 10

11 Op naar de volgende crisis 21 Contact Marketing- & Client Servicekantoren Beleggingskantoren Hoofdkantoor Verenigd Koninkrijk Exchange House Primrose Street London EC2A 2NY Tel: +44 (0) Fax: +44 (0) Website: geregistreerd bij de Financial Services Authority (FSA) in het VK. Verenigd Koninkrijk 80 George Street Edinburgh EH2 3BU Scotland Tel: +44 (0) Services Authority (FSA) in het VK. Frankrijk 11 Place des 5 Martyrs du Lycee Buffon BP PARIS Cedex 14 Tel: +33 (0) Services Authority (FSA) in het VK. Verenigd Koninkrijk Park Lodge London Road Dorking Surrey RH4 1QP Tel: +44 (0) Services Authority (FSA) in het VK. Duitsland Niederlassung Deutschland Mainzer Landstr. 49/49a Frankfurt Tel: +49 (0) Services Authority (FSA) in het VK. Ierland F&C Ireland Limited Block 5 Harcourt Centre Harcourt Road Dublin 2 Tel: +353 (0) Gereguleerd in Ierland door The Financial Regulator onder de Intermediaries Act Verenigde Staten F&C Management Limited 30 Rowes Wharf Suite 540 Boston MA Tel: +1 (0) Services Authority (FSA) in het VK. Nederland F&C Netherlands B.V. Jachthavenweg 109 k 1081 KM Amsterdam Tel: +31 (0) Gereguleerd in Nederland door de Autoriteit-FM. Zwitserland Avenue Louis Casai 18 CH Geneve Switzerland Tel: Services Authority (FSA) in het VK. Portugal F&C Portugal, Gestão de Patrimónios, S.A. Av. José Malhoa nº 27-6º Piso Lisboa Tel: +351 (0) Gereguleerd in Portugal door de CMVM en de Bank of Portugal. De door F&C Netherlands BV verstrekte informatie is ontleend aan bronnen die betrouwbaar mogen worden geacht, maar voor de juistheid en volledigheid daarvan kan niet worden ingestaan. Aan de verstrekte informatie kunnen geen rechten worden ontleend. F&C Netherlands BV aanvaardt geen enkele aansprakelijkheid voor de inhoud van de verstrekte informatie. De informatie mag uitsluitend door de afnemer zelf worden gebruikt. Zweden Stureplan 4C, 4th floor Stockholm Sweden Tel: +46 (0)