Kwartaalverslag 3e kwartaal 2014

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "Kwartaalverslag 3e kwartaal 2014"

Transcriptie

1 Kwartaalverslag 3e kwartaal 2014 Your best work involves timing. If someone wrote the best hip hop song of all time in the Middle Ages, he had bad timing. - Scott Adams, American satirist -

2 Resultaten per asset categorie Aandelen beleefden een goed kwartaal. De beurs in de US presteerde het best, hetgeen hoofdzakelijk te danken was aan de stijging van de US dollar. Europese aandelen presteerden het minst vanwege het feit dat de economische groei in de Eurozone vertraagde. Met name de economische groei in Duitsland viel tegen. Dit heeft ervoor gezorgd dat de DAX één van de minst presterende beurzen in de Eurozone was. De rente in de Eurozone blijft maar dalen. De lage economische groei en de angst voor deflatie zijn hiervoor verantwoordelijk. De 10-jaars Duitse rente is inmiddels onder het niveau van 1% beland. Tevens is het rendement op Duitse staatsleningen tot een looptijd van 4 jaar negatief geworden. Tot onze verbazing blijft ook de risico-opslag (spread) op staatsleningen van landen als Italië, Spanje en Frankrijk zeer laag. Deze landen worden geteisterd door hoge schulden, hoge tekorten, een hoge werkloosheid, een zwakke economische groei en opkomende anti-euro politieke partijen. Deze landen zijn niet concurrerend met Duitsland en profiteren nauwelijks van een lagere Euro. Grondstoffen hadden een slecht kwartaal. Rendementen* Aandelen H Q Q MSCI Wereld 6.9% 5.7% 5.9% MSCI Europa 6.5% 4.2% 0.9% MSCI Noord-Amerika 8.3% 6.2% 9.0% MSCI Japan 1.7% 7.3% 5.9% MSCI Azië Pacific 7.9% 6.8% 4.9% MSCI Emerging Markets 6.8% 7.3% 4.7% Obligaties Citigroup EuroBIG Index 6.1% 2.8% 2.5% Overheids obligaties 6.6% 2.9% 2.8% Bedrijfs obligaties 4.8% 2.4% 1.9% Gedekte obligaties 4.5% 2.1% 2.1% Alternatieven Vastgoed (aandelen) 12.2% 9.7% 4.6% Grondstoffen 6.5% 3.3% -5.1% Emerging Market Debt 11.1% 6.4% 5.7% High Yield Debt 6.1% 3.1% -1.8% Liquiditeiten Euribor 3 maanden 0.3% 0.2% 0.1% Inflatie (op jaarbasis) Inflatie Eurozone 0.8% 0.5% 0.3% *Rendementen in Euro 2

3 Eurozone en als het niet voldoende is, druk je gewoon nog een keer! Op 4 september maakte de ECB een viertal maatregelen bekend om de economische groei in de Eurozone te bevorderen: - De belangrijkste rentevoet werd verlaagd van 0,15% naar 0,05%. - Een negatieve rente van 0,2% op overtollige reserves van de banken die worden aangehouden bij de ECB. - Het opkopen van gesecuritiseerde leningen (asset backed securities) en gedekte leningen (covered bonds). - Een nieuwe Targeted Long Term Refinancing Operation (TLTRO). Euro daalt, precies zoals Draghi het had bedoeld! De maatregelen zijn bedoeld om banken te dwingen meer uit te lenen aan bedrijven en particulieren. Echter, je kunt een paard wel naar de bron leiden, maar niet dwingen te drinken. Zijn er productieve projecten beschikbaar of in ontwikkeling die kapitaal nodig hebben? Hebben bestaande debiteuren het vermogen om nieuwe schulden aan te gaan? Zijn banken bereid om geld uit te lenen, terwijl zij tevens hun kapitaalbuffers dienen te verhogen..? Of was het de bedoeling van Draghi om de Euro te verzwakken? 1,40 1,35 1,30 1,25 jan-14 mrt-14 mei-14 jul-14 sep-14 Euro Exchange Rate Bron: Bloomberg; Data t/m 30 september

4 Experience in years Eurozone Zuid Europe is het slachtoffer van de Euro! Laten we nu eens aannemen dat de Euro verder zal verzwakken als gevolg van de maatregelen van de ECB De winnaar is dan het Duitse bedrijfsleven. De devaluatie van de Euro zal landen als Frankrijk, Italië en Spanje weinig voordeel bieden. Een zwakkere Euro betekent een daling van de koopkracht van de Duitse consument (hogere inflatie door duurdere import). Dit betekent dat Franse, Italiaanse en Spaanse bedrijven minder zullen verkopen aan de Duitse consument. Dit zal de de-industrialisatie van Zuid-Europa nog verder versnellen. 140 Industrial Production Germany France Italy Geboren politici 57% van de economie van Frankrijk komt voor rekening van de overheidsuitgaven. 600 Accumulative experience of sacked French government in years 531 De Franse economie groeit niet en de staatsschuld stijgt gestaag. 500 President Hollande is niet populair en wordt gemangeld door Marine Le Pen aan de ene kant en de vakbonden aan de andere kant. Hollande s minister van economische zaken, Montebourg, blies recentelijk zelfs de regering op. De regeringsploeg van Hollande had in totaal 3 jaar ervaring in het bedrijfsleven en 531 jaar ervaring in politiek en openbaar bestuur. IBS wenst de nieuwe regering iets meer ervaring in het bedrijfsleven toe Experience in Politics and Administration 3 Experience in Business Bron: Bloomberg; IR&M; Data t/m 30 september

5 $/m3 Millions of Barrels VS en de Dollar US olie tekort Dankzij de hausse in schalie olie- en gaswinning, importeert de VS nog slechts circa 5-6 miljoen vaten per dag. Dit waren er nog 13 miljoen in Hierdoor daalt het handelsbalanstekort van de VS. In oktober heeft de FED haar QE programma afgebouwd. Vanaf dat moment worden er geen nieuwe US dollars meer gedrukt. Het handelsbalanstekort en QE zorgden ervoor dat de rest van de wereld voorzien werd van dollars. De rest van de wereld heeft dollars nodig om handel te kunnen drijven. De wereldhandel vindt namelijk plaats in dollars Net Oil Import US Gasprijzen De gasprijs in de VS is veel goedkoper dan die in de rest van de wereld. Dit leidt ertoe dat veel buitenlandse industriële bedrijven zich willen vestigen in de VS. Hier komt bij dat robots nu goedkoper kunnen produceren dan Chinese arbeiders. De robotisering zorgt ervoor dat outsourcing minder aantrekkelijk wordt voor het Amerikaanse bedrijfsleven. Het handelsbalanstekort van de VS zal hierdoor nog verder dalen. $20 $15 $10 $5 16,60 Natural gas prices around the globe 10,40 4,00 Minder dollars in omloop bij een gelijkblijvende vraag zal zorgen voor een verdere stijging van de Greenback. $0 Indonesian LNG to Japan Russian pipeline to Germany US LNG Bron: Bloomberg; GaveKal Data Macrobond; Data t/m 30 september

6 Geopolitiek Een hypothetische vraag..? Stel de VS kan over enige tijd zelf in haar energiebehoefte voorzien Zal de VS dan nog steeds haar militaire aanwezigheid in de Perzische golf op peil houden om o.a. de kwetsbare straat van Hormuz te bewaken..? Of denken wij dat de Nederlandse en Belgische marine dat klusje ook wel kunnen klaren? Een VS die in haar eigen energiebehoefte kan voorzien, een volatiel Midden-Oosten en een onbetrouwbaar Rusland zouden de Europese energievoorziening wel eens zeer onzeker kunnen maken. Catastrofe afgewend Op 18 september stemde uiteindelijk 55% van de Schotten tegen onafhankelijkheid. Europa kroop hier door het oog van de naald. Schotland is een Labour bolwerk. Engeland, zonder de Schotse labour party kiezers, zou de komende decennia worden overheerst door de Conservative party (Tories). De kans dat Engeland, geleid door een sterkere conservatieve partij, in de Eurozone zou zijn gebleven was nihil geweest (Brexit). 6

7 Geopolitiek Ebola wordt onderschat. Volgens de WHO maakte de ziekte tot en met eind augustus ruim 1800 dodelijke slachtoffers. 70% van de geïnfecteerden sterft aan de ziekte. Volgens de meest recente cijfers van de WHO zijn er inmiddels mensen bezweken aan de ziekte. Een parabolische stijging. Het aantal Ebola besmettingen verdubbelt elke 21 dagen (de incubatietijd) Dit betekent tot besmettingen per eind december. Enig idee hoe de wereld er dan uit zal zien? Ebola Deaths from different causes in Africa since the Ebola outbreak this March HIV/AIDS Malaria Hunger Tuberculose Syphilis Ebola Rusland Wat is er dit jaar niet mis gegaan met Rusland? De annexatie van de Krim, de steun aan de separatisten, het neerhalen van MH17 en de sancties die eruit voortvloeiden March 18 th : First sanctions July 17 tth : Flight MH17 downed De daling van de olieprijs. De begroting van het Kremlin voor 2014 was gebaseerd op een olieprijs van $117 per vat. We zitten nu onder de $90 per vat. Dit zal de economische groei van Rusland met 2% verlagen Echter, de Russen hebben voldoende financiële reserves ($650 miljard) om de storm te doorstaan. De Russische index staat nog steeds ruim boven het laagste punt van maart dit jaar. Rusland is goedkoop! Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Moscow Stock Exchange Index (MICEX) in Euro Bron: WHO; Bloomberg; Data t/m 30 september

8 Stijgende rente? Voorspellen blijft moeilijk Mensen zijn slecht in voorspellen. (Beleggings)experts zijn nog slechter in voorspellen. Op 31 december 2013 was de Amerikaanse 10-jaars rente 3,03%. De tabel laat zien dat 100% van de beleggingsexperts verwachtte dat de Amerikaanse 10-jaars rente zou stijgen. If everybody thinks alike, something else is going to happen. Per 30 september was de Amerikaanse 10-jaars rente 2,49%... Onze experts hebben gelukkig nog een kwartaal om gelijk te krijgen. 10 year Treasury Outlooks (2013 closing yield was 3.03%) Company 2014 Target Wells Fargo 3.20% Goldman Sachs 3.25% Citi 3.25% Prudential International 3.30% BlackRock 3.35% Morgan Stanley 3.45% PNC 3.47% Barclays Capital 3.50% JP Morgan Chase 3.65% Bank of America Merrill Lynch 3.75% Obligaties doen het beter dan aandelen Op 31 december was de 10-jaars Nederlandse rente 2,23%. 20% 10 year Dutch Government Bond and AEX returns until September 30 th 2014 and YTD Te laag vonden de meeste beleggers! Op obligaties kun je niets meer verdienen. Per 30 september was de 10-jaars rente gedaald tot 1,09%. Per 30 september was het totaal rendement op een 10-jaars staatslening 12,71% (inclusief coupon). Dat van de AEX slechts 7,35% (dividenden geherinvesteerd). Per 14 oktober zijn de cijfers respectievelijk 13,66% en 0,32%!!! 16% 12% 8% 4% 0% 13,7% 12,7% 10-year Dutch Government Bond 7,4% 0,3% AEX Index September 30th October 15th Bron: Barrons; Bloomberg 8

9 MSCI World Index US Credit Spread in bps Credit Spreads en de Chinese Renmimbi Credit Spreads lopen op Credit spreads zijn belangrijke leidende indicatoren voor de beurzen. 150 Stocks vs. Credit Spread June 30 th October 14 th Een credit spread is de risico-opslag die de markt berekent, omdat een bedrijfsobligatie riskanter is dan een staatslening ahum. Wanneer de credit spreads oplopen wordt het vervolgens duurder voor het bedrijfsleven om geld te lenen. Hoe slechter de kwaliteit van het bedrijf, hoe duurder het wordt om geld te lenen. Het risico op faillissement neemt dan toe. Oplopende credit spreads (rode lijn) vertalen zich al snel in dalende beurskoersen (blauwe lijn). In 2014 is dat nog niet veranderd jun-2011 jun-2012 jun-2013 jun-2014 MSCI World Index US Credit Spread Eén van de belangrijkste ontwikkelingen van de laatste jaren is de opkomst van de Chinese obligatiemarkt. Het doel hiervan is het creëren van een alternatieve bron van financiering voor ondernemingen uit opkomende landen om zo hun afhankelijkheid van de US dollar te verlagen. Wanneer China er in wil slagen om in haar handel minder afhankelijk te zijn van de US dollar, dient voldaan te worden aan drie voorwaarden: 1) een stabiele obligatiemarkt, 2) een geloofwaardig financieel centrum (Hong Kong) en 3) een sterke valuta (zie grafiek). De Dollar wordt sterker Percentage Change vs US Dollar until 30 September % 2% 1% 0% -2% -4% -6% -5% -8% -8% -7% -10% Euro British Pound Japanese Yen Chinese Renminbi Bron: Bloomberg 9

10 Alibaba IPO Op 18 september werd het aandeel Alibaba, het e-commerce speeltje van oprichter en CEO, Jack Ma, gelanceerd op de beurs. Alibaba was één van de, zo niet de belangrijkste, beursintroductie sinds tijden. Alibaba nu $100 $90 $87.17 Analisten verwachten dat Alibaba in 2016 $2,76 per aandeel zal gaan verdienen. Op basis van de koers van 30 september ($88,85) is de koers/winst verhouding op basis van de verwachte winst per aandeel in 2016 maar liefst 32,2. Alibaba is overhyped en overgewaardeerd. Wij feliciteren eenieder die aandelen had toegewezen gekregen opde beursintroductie en wensen anderen die een belegging in Alibaba overwegen veel geluk. $80 $70 $68.00 $60 Price of Alibaba on the first thee trading days after IPO Alibaba 2007 Slechts weinig beleggers kunnen zich herinneren dat Alibaba al eens eerder beursgenoteerd is geweest. In 2007 werd het aandeel geïntroduceerd op de beurs van Hong Kong tegen een koers van HK$13,50. De koers/winst verhouding was toen circa 100. Op de dag van de IPO steeg het aandeel vervolgens naar bijna HK$40,00 per aandeel. Niet slecht! In 2012 werd Alibaba weer van de beurs gehaald op de IPO koers van HK$13,50. Conclusie: Overgewaardeerde aandelen presteren slecht ondanks de mooie verhalen en de hype die rond dit type aandeel zweven. HK$40 HK$30 HK$20 HK$13.44 HK$10 HK$13.50 HK$ Price of Alibaba following its first IPO listing in Hong Kong Bron: Bloomberg 10

11 Billions $ QE en Corporate Buybacks Welke bedrijven kopen de eigen aandelen in? Stel u bent een institutionele belegger met een staatslening in de portefeuille. Vervolgens komt mevrouw Yellen hem namens de FED van u kopen in het kader van QE. U ontvangt van mevrouw Yellen cash in ruil voor uw staatslening. $40 $30 $20 32,9 US-listed companies with the largest volume of repurchases in ,5 U herbelegt deze cash vervolgens in een bedrijfslening om toch nog wat rendement te genereren op uw cash. $10 13,2 10,9 9,9 9,8 7,6 7,5 7,3 6,7 6,5 6,4 Het bedrijfsleven heeft de grotere vraag naar bedrijfsleningen al snel in de gaten en besluiten dan ook meer (en goedkoop) te lenen. $0 Zij kopen van de opbrengst van deze leningen de eigen aandelen in... Voor wie koopt Intel eigenlijk de eigen aandelen in? De winst-per-aandeel van het bedrijf stijgt als gevolg van het inkopen van de eigen aandelen. De winst van het bedrijf hoeft tenslotte door minder uitstaande aandelen te worden gedeeld. Het inkopen van de eigen aandelen was verantwoordelijk voor 60% van de stijging van de winst-per-aandeel in de S&P 500 index ( ). De CEO s van deze bedrijven worden vervolgens door hun RvC gefeliciteerd met deze stijging van de winst-per-aandeel en krijgen als bonus aandelen in het bedrijf toegewezen. Zie het voorbeeld van Intel. Op deze wijze steekt de top van het Amerikaanse bedrijfsleven QE geld in eigen zak Intel buybacks last 5 years in Billions $ $24,20 $13,40 Buybacks Needed to pay employees Bron: The Wallstreet Journal 11

12 Indexed Returns China en VS allocatie De alligatorbek De bek van de alligator is het wijdst opengesperd vlak voordat hij dichtklapt. De positieve berichtgeving over de Amerikaanse economie en de negatieve over de Chinese heeft de afgelopen 3 jaar geleid tot een verschil in rendement van 70% in het voordeel van de eerste. Uiteindelijk zullen te hooggespannen verwachtingen uitmonden in teleurstellingen en te laag gespannen verwachtingen in meevallers. Het is dus zinvol om een deel van de portefeuille te alloceren naar Chinese aandelen ten koste van Amerikaanse. Return differential Chinese and US equities aug-2011 feb-2012 aug-2012 feb-2013 aug-2013 feb-2014 aug-2014 S&P 500 Total Return Index Shanghai Composite Total Return Index Laag toekomstig rendement voor Amerikaanse aandelen De blauwe lijn in de grafiek geeft de aandelenallocatie aan van de gemiddelde Amerikaanse belegger (linker-as). Beleggers hebben op dit moment circa 42,5% van hun portefeuille belegd in aandelen. De rode lijn geeft het jaarlijks rendement weer in de daaropvolgende 10 jaar (rechter-as). De rode lijn stopt dan ook in De twee lijnen volgen elkaar zeer nauwkeurig. Op basis van de huidige allocatie van 42,5% in aandelen, mogen beleggers het komende decennium jaar niet rekenen op meer dan 4 à 5% rendement per jaar op aandelen. Dit is minder dan waarop Amerikaanse beleggers rekenen 9 à 10%. 55% 45% -6% 0% 6% 35% 12% 25% 15% 18% 24% Avg investor Equity allocation S&P 500 subsequent 10yr Total Return Bron: Bloomberg, Philisophical Economics; Data t/m 30 september

13 Thousands Duurzaam Rockefellers stappen uit fossiele brandstoffen John D. Rockefeller was een Amerikaans zakenman en filantroop. Hij wordt door velen beschouwd als de rijkste man aller tijden. In 1870 richtte hij Standard Oil Company op dat vervolgens stapsgewijs de controle over de Amerikaanse oliewinning in handen kreeg. In september maakte het Rockefeller Brothers Fund bekend haar investeringen in fossiele brandstoffen te verkopen. In december verwacht het fonds voor circa $150 miljard te hebben afgestoten. Volgens Stephen Heintz, de president van het fonds: It s not a huge economic lever, but it does begin to send financial signals and it brings visibility to the issue. This is like a snowball, and it s going to get more and more mass as it rolls forward. Nieuwe werkgever Waar komen de nieuwe banen vandaan? De economische vertraging in een groot deel van de wereld en de toenemende robotisering, doen ons wel eens afvragen of er nog wel nieuwe banen gecreëerd worden. Duurzame energie is een sector die wereldwijd voor een groot aantal nieuwe banen zorgt. Verscheidene studies tonen aan dat er wereldwijd circa 6,5 miljoen mensen direct of indirect in deze sector werkzaam zijn. Zonne-energie is de grootste werkgever, gevolgd door biobrandstof en windenergie. China is het land met de meeste banen in de duurzame energiesector Jobs in renewable energy China Brazil US India Germany Spain Rest of EU Bron: Renewables 2014: Global Status Report 13

14 Billions $ Duurzaam Netto investeringen in duurzame energie per regio Investeringen in duurzame energie zijn nog altijd labiel. In de Eurozone zijn de investeringen in duurzame energie de laatste jaren teruggelopen als gevolg van de vondst van een nieuw olieveld in Noorwegen. Old habits die hard! Dezelfde trend is waarneembaar in de VS als gevolg van de hausse in de productie van schalie olie. China investeert momenteel het meest in duurzame energie. 140 Oil field discovery in Norway US EU China Asia Pac Americas (ex US & Brazil) Leonardo DiCaprio s speech at the 2014 UN Climate Summit As an actor, I pretend for a living. I play fictitious characters, often solving fictitious problems. I believe that mankind has looked at climate change in that same way, as if it were fiction, as if pretending the climate change wasn t real would somehow make it go away. Klik op het plaatje, u wordt dan naar YouTube geleid. Zorg er wel voor dat dit bestand is geopend in Adobe Reader. Bron: Renewables 2014: Global Status Report; UN Climate Summit

15 Positionering Asset categorie Weging Toelichting Aandelen Obligaties Onderwogen Onderwogen IBS is momenteel onderwogen in aandelen (80% van de strategische weging). IBS heeft gedurende het kwartaal het belang in Eurozone aandelen fors verlaagd en is onderwogen in deze regio. IBS is momenteel overwogen in Emerging Markets, voornamelijk vanwege een allocatie in Chinese aandelen. IBS ziet de huidige correctie als een mogelijkheid om later goedkoper te kunnen bijkopen. De huidige extreem lage rente verlaagt het verwachte toekomstige rendement. Echter, de lage rente impliceert in geen geval dat de rente op korte termijn gaat stijgen. Japan is een tekstboekvoorbeeld van een land met een jarenlange lage economische groei waar de rente nu al meer dan een decennium zeer laag is. De Eurozone is niet Japan..? IBS is fors onderwogen in Eurozone obligaties. Alternatieven Overwogen IBS heeft voor haar cliënten dit kwartaal een positie opgebouwd in lange Amerikaanse staatsleningen en kortlopende Amerikaanse bedrijfsleningen. De reden hiervoor was tweeledig: Ten eerste ligt in de VS het renteniveau hoger dan dat in de Eurozone. Ten tweede is de trend in de US dollar positief. IBS denkt dat de dollar de komende jaren sterk zal blijven. Tevens is IBS tijdelijk overwogen in liquiditeiten. 15

16 Investment Team Hans Betlem Frank Bijleveld Koen Ronda Michael Hiltrop De Cuserstraat , Rue Edward Steichen 1081 CN Amsterdam L-2540 Luxembourg

17

Kwartaalverslag tweede kwartaal 2013

Kwartaalverslag tweede kwartaal 2013 Kwartaalverslag tweede kwartaal 2013 Everyone is a disciplined long-term investor, until the market goes down - Steve Forbes - Opvallend Schulden op onderpand aandelenportefeuilles stijgen fors! In de

Nadere informatie

Kwartaalverslag derde kwartaal 2013

Kwartaalverslag derde kwartaal 2013 Kwartaalverslag derde kwartaal 2013 The problem with patience and discipline is that it requires both of them to develop each of them - Thomas Sterner - Opvallend Quantitative Easing (het maandelijks opkopen

Nadere informatie

Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015

Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015 Levensloop Rendement Bouw Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd.

Nadere informatie

Bericht 3 e kwartaal September 2014

Bericht 3 e kwartaal September 2014 Bericht 3 e kwartaal September 2014 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van vermogensbeheer

Nadere informatie

Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015

Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015 Levensloop Rendement Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door Loyalis

Nadere informatie

Informatie over beleggingen in de prepensioneringsregeling

Informatie over beleggingen in de prepensioneringsregeling Informatie over beleggingen in de prepensioneringsregeling Heeft u vragen over dit beleggingsverslag of over de prepensioneringsregeling? Neemt u dan gerust contact op met onze Klantenservice. De contactgegevens

Nadere informatie

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak?

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? Komt er QE in de eurozone? Sinds enige maanden wordt er op de financiële markten gezinspeeld op het opkopen van staatsobligaties door de Europese

Nadere informatie

Waar liggen de kansen?

Waar liggen de kansen? Grip op je vermogen Waar liggen de kansen? Bob Homan ING Investment Office 20 april 2012 Welke economie is het snelst gegroeid na invoering van de euro?* a) Zwitserland b) Duitsland c) VS d) Griekenland

Nadere informatie

27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report

27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report 27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report Door Wim-Hein Pals, Head Robeco Emerging Markets Equities Vanwege hogere economische groei en sterkere financiële balansen, zijn de opkomende markten aantrekkelijker

Nadere informatie

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 Werkloosheid Verenigde Staten - Fed blijft op toneel Rusland eist rol op, p.1. - Aandelen meest kansrijk in 2014, p.2. - Obligaties winnen in Q1 - weinig potentie, p.2.

Nadere informatie

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Beleggingsthema s 2016 What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Inleiding De dagen die in 2015 het verschil maakten, zijn de dagen waarop centrale bankiers uitspraken deden, what a difference

Nadere informatie

Met het kompas op 2015

Met het kompas op 2015 17 December 2014 Met het kompas op 2015 Begin december hebben we het risico in de portefeuilles verder verlaagd. We zien toegenomen onzekerheid omdat er geen einde lijkt te komen aan de daling van de olieprijs.

Nadere informatie

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur :

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur : Oktober 2015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : VS Zoals al aangegeven in ons vorig bulletin heeft de Amerikaanse centrale bank FED de beleidsrente niet verhoogd. Maar goed ook, want naderhand werden

Nadere informatie

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013).

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013). Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 september 2014 130,4%, een toename van 0,9%-punt ten opzichte van 30 juni 2014. Over de eerste negen maanden steeg de marktwaardedekkingsgraad

Nadere informatie

DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN

DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DECEMBER 2014 1. Economie VS blijg anker Het IMF verwacht een wereldwijde economische groei van 3,8% in 2015 Met een verwachte economische

Nadere informatie

Voorbeeldrapportage 2015. Verslagperiode 01 januari 2015 t/m 31 december 2015. Vermogensrapportage : 400000. Portefeuilleprofiel : geel

Voorbeeldrapportage 2015. Verslagperiode 01 januari 2015 t/m 31 december 2015. Vermogensrapportage : 400000. Portefeuilleprofiel : geel Voorbeeldrapportage 2015 Verslagperiode 01 januari 2015 t/m 31 december 2015 Vermogensrapportage : 400000 Portefeuilleprofiel : geel ibeleggen Van Eeghenstraat 108 1071 GM AMSTERDAM 020-673 63 72 Rapportagedatum:

Nadere informatie

Bericht 3 e kwartaal 2015 Oktober 2015

Bericht 3 e kwartaal 2015 Oktober 2015 Bericht 3 e kwartaal 2015 Oktober 2015 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van vermogensbeheer

Nadere informatie

FOR PROFESSIONAL INVESTORS. Emerging Dividends. Grip op je Vermogen, Den Haag, september 2012

FOR PROFESSIONAL INVESTORS. Emerging Dividends. Grip op je Vermogen, Den Haag, september 2012 FOR PROFESSIONAL INVESTORS Emerging Dividends Grip op je Vermogen, Den Haag, september 2012 Emerging Dividends I september 2012 I 2 Op zoek naar inkomen even Google checken GoogleTM zoek-activiteit naar

Nadere informatie

KWARTAALRAPPORTAGE KWARTAALRAPPORTAGE

KWARTAALRAPPORTAGE KWARTAALRAPPORTAGE 4E KWARTAAL 2014 TELEFOON 020 34 17 347 INFO@EFFECTENHUIS.NL Eén blik op een grafiek zegt meer dan duizend woorden We zien het als een jaar van consolidatie na eerdere jaren, waarin het gemiddelde rendement

Nadere informatie

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk april 2016

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk april 2016 Care IS klantbijeenkomst Hotel Van der Valk april 2016 Welkom! Wij heten u van harte welkom 2 Programma 19.00 uur - Ontvangst 19.30 uur - Opening 19.40 uur - Impact lage olieprijs 20.00 uur - Pauze 20.10

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012

Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012 Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012 De obligatiemarkten werden in het derde kwartaal vooral beïnvloed door de ingrepen van de Europese Centrale Bank (ECB). Aan het begin van het kwartaal bleven aanvankelijk

Nadere informatie

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 5. Derde kwartaal 2012

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 5. Derde kwartaal 2012 ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 5 Derde kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten De plannen van de ECB hebben hun uitwerking op de financiële markten niet gemist. De rente op de obligatiemarkten

Nadere informatie

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk 2015

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk 2015 Care IS klantbijeenkomst Hotel Van der Valk 2015 Welkom Wij heten u van harte welkom in Van der Valk Hotel 2 Programma 19.00 uur Ontvangst 19.30 uur Opening 19.40 uur Presentatie rente 20.00 uur Korte

Nadere informatie

De marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2015 was 135,1%. Dit is een toename van 5,7% ten opzichte van 31 maart 2015.

De marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2015 was 135,1%. Dit is een toename van 5,7% ten opzichte van 31 maart 2015. Kwartaalbericht 2015 Samenvatting De marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2015 was 135,1%. Dit is een toename van 5,7% ten opzichte van 31 maart 2015. De reële dekkingsgraad ultimo tweede kwartaal was

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014. Samenvatting: dalende rente

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014. Samenvatting: dalende rente Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014 Samenvatting: dalende rente Nominale dekkingsgraad gestegen van 123,6% naar 123,7% Reële dekkingsgraad

Nadere informatie

Visie 2016 BNG Vermogensbeheer. Ronald Balk 12 november 2015 Muntgebouw Utrecht

Visie 2016 BNG Vermogensbeheer. Ronald Balk 12 november 2015 Muntgebouw Utrecht Visie 2016 BNG Vermogensbeheer Ronald Balk 12 november 2015 Muntgebouw Utrecht Het beeld van 2015: de beurzen Het is niet altijd wat het lijkt -43% van top naar bodem 2 de schandalen Het is niet altijd

Nadere informatie

Hoe beleggen vandaag 19 mei 2015. Jan Vergote Hoofd Investment Strategy Belfius Bank

Hoe beleggen vandaag 19 mei 2015. Jan Vergote Hoofd Investment Strategy Belfius Bank Hoe beleggen vandaag 19 mei 2015 Jan Vergote Hoofd Investment Strategy Belfius Bank Referentieportefeuille Obligaties onderwogen! Overheidsobligaties non investment grade 7% Overheidsobligaties investment

Nadere informatie

5 voorspellingen voor 2015

5 voorspellingen voor 2015 Maart 2015 Wim Meulemeester Beleggingsexpert Het jaar 2014 was een verrassend beleggingsjaar. Alhoewel een lage rente in de lijn der verwachtingen lag, werden heel wat experts verrast door de forse daling

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2012

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2012 Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2012 Op de financiële markten keerde de rust enigszins terug in het vierde kwartaal. In de VS hield de zogenoemde fiscal cliff de beleggers nog wel geruime tijd in haar

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Nieuwegein, 28 september 2006 Agenda < Huidig Mandaat bij ING IM < Performance, Beleid en Vooruitzichten < Financieel Toetsingskader

Nadere informatie

KWARTAALBERICHT Eerste kwartaal 2015

KWARTAALBERICHT Eerste kwartaal 2015 KWARTAALBERICHT Eerste kwartaal 2015 Terugblik De aandelenmarkten presteerden het afgelopen kwartaal boven verwachting. De behaalde koerswinsten waren ongekend. Hiermee is het eerste kwartaal van 2015

Nadere informatie

Update april 2015 Beleggen

Update april 2015 Beleggen Update april 2015 Beleggen Laag, lager, laagst In mijn vorige column schreef ik over de actie van de ECB, die 22 januari jongstleden werd aangekondigd, om maandelijks 60 miljard Euro aan obligaties op

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Gedurende het slotkwartaal van 2013 heeft de ECB ervoor gekozen om het monetaire beleid verder te verruimen. De reden hiervoor was onder meer een verrassend lage

Nadere informatie

T T A M. Vandaag lijken aandelen volgens TreeTop Asset Management absoluut en relatief goedkoop.

T T A M. Vandaag lijken aandelen volgens TreeTop Asset Management absoluut en relatief goedkoop. T T A M Een vermogen 249 keer verhogen sinds 1900 Ondanks twee wereldconflicten en de grote crisis van de jaren dertig, verhoogde de reële waarde (na inflatie) van een globale aandelenportefeuille 249

Nadere informatie

Inkomsten uit beleggingen Bob Hendriks

Inkomsten uit beleggingen Bob Hendriks Inkomsten uit beleggingen Bob Hendriks April 2014 Waarom is inkomen onderwerp van gesprek? Bron: FD Bron: FD 2 Agenda BlackRock? In welke omgeving zitten we als beleggers? Stabiliteit van uw kapitaal met

Nadere informatie

Update Rentevisie. Door Simon Wiersma, Investment Manager van het ING Investment Office

Update Rentevisie. Door Simon Wiersma, Investment Manager van het ING Investment Office ING Investment Office Publicatiedatum: 14 april 2015 Update Rentevisie Door Simon Wiersma, Investment Manager van het ING Investment Office Na een voor obligatiebeleggers heel goed 2014 zijn de eerste

Nadere informatie

Maandbericht Beleggen Maart 2016

Maandbericht Beleggen Maart 2016 ING Investment Office Publicatiedatum: 17 februari 2016 Maandbericht Beleggen Maart 2016 Februari Maart + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie

Nadere informatie

De gegevens van Hewitt Associates zijn: Hewitt Associates Outsourcing B.V. Beukenlaan 143 Postbus 80040 5600 JP Eindhoven

De gegevens van Hewitt Associates zijn: Hewitt Associates Outsourcing B.V. Beukenlaan 143 Postbus 80040 5600 JP Eindhoven Philips Pensioenfonds heeft de uitvoering van het Philips flex pensioen uitbesteed aan Hewitt Associates Outsourcing B.V. U kunt bij Hewitt Associates terecht met al uw pensioenvragen. De gegevens van

Nadere informatie

NN First Class Return Fund

NN First Class Return Fund NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/09/015 Het NN First Class Return Fund verloor in het derde kwartaal 9,6% Het kwartaal werd gekenmerkt door winstnemingen na een positieve

Nadere informatie

De jaarlijkse kosteninhouding voor het beheer van de verzekering Levensloop Rendement bestaat uit een aantal componenten:

De jaarlijkse kosteninhouding voor het beheer van de verzekering Levensloop Rendement bestaat uit een aantal componenten: Levensloop Rendement Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2008 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door

Nadere informatie

Kwartaalverslag 1 e kwartaal 2014

Kwartaalverslag 1 e kwartaal 2014 Kwartaalverslag 1 e kwartaal 2014 Wars begin when, first, politicians lie to journalists, then they believe what they read in the press! - Karl Kraus, 1912 - Resultaten per Asset Categorie Rendementen

Nadere informatie

Verder zien. Meer weten.

Verder zien. Meer weten. Verder zien. Meer weten. 1 EEN SOLIDE LANGETERMIJN BELEGGING Dankzij de gebundelde expertise van topbeleggers 2 De beste beleggers voor de beste resultaten Toegang tot de meest exclusieve fondsen ter wereld

Nadere informatie

2014 Outlook en Review

2014 Outlook en Review 2014 Outlook en Review It s tough to make predictions, especially about the future - Yogi Berra - Resultaten per Asset Categorie Aandelen in de ontwikkelde landen presteerden beter dan aandelen van opkomende

Nadere informatie

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk oktober 2015

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk oktober 2015 Care IS klantbijeenkomst Hotel Van der Valk oktober 2015 Welkom Wij heten u van harte welkom in Van der Valk Hotel 2 Programma 19.00 uur Ontvangst 19.30 uur Opening 19.40 uur Chinese groeivertraging 20.00

Nadere informatie

Grafiek 1: Evolutie van de voornaamste aandelenindices in de VS, Eurozone, China en de groeilanden in vergelijking met de evolutie van de goudprijs.

Grafiek 1: Evolutie van de voornaamste aandelenindices in de VS, Eurozone, China en de groeilanden in vergelijking met de evolutie van de goudprijs. BEHEERSVERSLAG 31/3/2015 Macro & Markten, strategie Na de forse klim van de aandelenmarkten in 2014 zetten vooral de Zuidoost Aziatische en Europese aandelenmarkten deze trend in 2015 verder. Meer en meer

Nadere informatie

NN First Class Balanced Return Fund

NN First Class Balanced Return Fund NN First Class Balanced Return Fund Alle Fonds onder de loep cijfers zijn per 31/03/015 Het NN First Class Balanced Return Fonds won in het eerste kwartaal 8,9% Zeer sterke performances van aandelen en

Nadere informatie

BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/2015. Macro & Markten, strategie. 1. Rente en conjunctuur : EUROPA

BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/2015. Macro & Markten, strategie. 1. Rente en conjunctuur : EUROPA BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/15 Macro & Markten, strategie 1. Rente en conjunctuur : EUROPA De Europese rentevoeten zijn historisch laag, zowel op het korte als op het lange einde, en geven de

Nadere informatie

Grip op je Vermogen. Rendement maken in tijden van zwakke groei, wat te doen? Bob Homan. ING Investment Office. 5 en 6 oktober 2012

Grip op je Vermogen. Rendement maken in tijden van zwakke groei, wat te doen? Bob Homan. ING Investment Office. 5 en 6 oktober 2012 Grip op je Vermogen Rendement maken in tijden van zwakke groei, wat te doen? Bob Homan ING Investment Office 5 en 6 oktober 2012 Economie 2 En nu? valt uit elkaar Verdere integratie Economisch trend is

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014 Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014 Samenvatting: dalende euro en dalende rente Nominale dekkingsgraad gedaald van 117,4% naar 115,1%

Nadere informatie

Performance Update. Legends Fund houdt verliezen beperkt in uiterst volatiele markten

Performance Update. Legends Fund houdt verliezen beperkt in uiterst volatiele markten Performance Update Augustus 2015: -2.68% Legends Fund houdt verliezen beperkt in uiterst volatiele markten Augustus 2015 gaat de boeken in als een van de meest volatiele maanden in aandelenmarkten van

Nadere informatie

Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder?

Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder? Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder? Zoals u waarschijnlijk weet, is de beurs nog steeds bijzonder nerveus en vooral negatief. De directe aanleiding is de tegenvallende groei in China waar wij

Nadere informatie

Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder?

Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder? Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder? Net als we vorig jaar meerdere keren hebben gezien, zijn de beurzen wederom bijzonder nerveus en vooral negatief. Op het moment van schrijven noteert de AEX 393

Nadere informatie

Scenarioplanning voor pensioenfondsen

Scenarioplanning voor pensioenfondsen Scenarioplanning voor pensioenfondsen Expected Returns 2013-2017 Pensioenbestuurders.nl Erasmus Universiteit Rotterdam, 14 mei 2013 Ronald Doeswijk, Chief Strategist Roderick Molenaar, Portfolio Strategist

Nadere informatie

Financial Markets weekly 17 oktober 2011

Financial Markets weekly 17 oktober 2011 Financial Markets weekly 17 oktober 2011 Algemeen Het herstel in de financiële markten zette zich ook in de voorbije week verder door. Onder beleggers was sprake van een grotere bereidheid tot meer risk

Nadere informatie

Rulebook Ohpen Indices

Rulebook Ohpen Indices Rulebook Ohpen Indices Ohpen, Indexbeleggen voor iedereen 2 Inhoud 1. Inleiding 4 2. Corporate Actions 4 3. Waardering van de indices 6 4. Herweging 6 5. Beurs van verhandeling 7 6. Samenstelling indices

Nadere informatie

Obligatie. helpdesk SANDRA CROWL OLAF VAN DEN HEUVEL LARS DIJKSTRA SANDOR STEVERINK TRENDS

Obligatie. helpdesk SANDRA CROWL OLAF VAN DEN HEUVEL LARS DIJKSTRA SANDOR STEVERINK TRENDS Obligatie helpdesk Ze zijn de hoeksteen van vrijwel iedere beleggingsportefeuille: obligaties. Terecht, want vastrentende beleggingen hebben een fantastische bullmarkt beleefd. Maar wat gebeurt er met

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Matthijs Claessens 30 september 2010 www.ingim.com Agenda Huidig mandaat bij ING IM Performance, beleid en vooruitzichten

Nadere informatie

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 1. Derde kwartaal 2012

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 1. Derde kwartaal 2012 ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 1 Derde kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten De plannen van de ECB hebben hun uitwerking op de financiële markten niet gemist. De rente op de obligatiemarkten

Nadere informatie

Informatie Care IS Beleggingsportefeuille

Informatie Care IS Beleggingsportefeuille Informatie Care IS Beleggingsportefeuille Onderstaande informatie is samengesteld op14 juni 2013 Inleiding Binnen de beleggingsportefeuilles van Care IS wordt onderscheid gemaakt tussen de volgende beleggingscategorieën:

Nadere informatie

Dekkingsgraad 121,8% per 30 september 2012, toename van 9,3%-punt ten opzichte van 30 juni 2012.

Dekkingsgraad 121,8% per 30 september 2012, toename van 9,3%-punt ten opzichte van 30 juni 2012. Kwartaalbericht 2012 Samenvatting 121,8% per 30 september 2012, toename van 9,3%-punt ten opzichte van 30 juni 2012. Meer informatie over de dekkingsgraad vindt u op de website. Beleggingsrendement 4,2%

Nadere informatie

Beursgenoteerd vastgoed kansrijk. Grip op je Vermogen 19 april 2013

Beursgenoteerd vastgoed kansrijk. Grip op je Vermogen 19 april 2013 Beursgenoteerd vastgoed kansrijk Grip op je Vermogen 19 april 2013 Beursgenoteerd vastgoed kansrijk april 2013 2 I. Wie zijn wij? II. Investeren in vastgoed: Een mooi huis in Florida of de beste winkelcentra

Nadere informatie

BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015

BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015 BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015 Beleggingsdoelstelling Het BIF Active Multi Allocation Fund streeft naar een rendement gelijk aan of hoger dan zijn benchmark. Het investeringsproces

Nadere informatie

Nieuwsbrief. High Yield Obligaties

Nieuwsbrief. High Yield Obligaties Nieuwsbrief High Yield Obligaties Een onderdeel binnen de categorie obligaties waar men relatief weinig over hoort, is de high yield obligatie. High yield betekent niets anders dan hoog rendement. Hoewel

Nadere informatie

Kwartaal Update. Gold&Discovery Fund. Er lijkt een einde gekomen aan de zware correctie in grondstofgerelateerde. januari 2012

Kwartaal Update. Gold&Discovery Fund. Er lijkt een einde gekomen aan de zware correctie in grondstofgerelateerde. januari 2012 Kwartaal Update Gold&Discovery Fund januari 2012 In de eerste maand van dit jaar steeg goud bijna 11%, zilver 21%, terwijl de koperprijs 12% steeg. De waarde van onze portfolio steeg zelfs circa 18%. Hiermee

Nadere informatie

Wall of worry. 17 maart 2016

Wall of worry. 17 maart 2016 17 maart 2016 Wall of worry De MSCI World aandelenindex (uitgedrukt in Euro) is sinds 11 februari 12,5% hersteld maar staat nog -5,5% vanaf het begin van het jaar. Een combinatie van factoren zorgde voor

Nadere informatie

Dutch Meat Importers Association. Noordwijk, 7 nov 2014

Dutch Meat Importers Association. Noordwijk, 7 nov 2014 Dutch Meat Importers Association Noordwijk, 7 nov 2014 Introductie Laurens Maartens Nooit verlegen om een praatje! Geeft met veel plezier zijn visie op de markten. Oa DFTtv en WallStreetJournal. UBS /

Nadere informatie

Internationale Economie. Doorzettend, maar mager groeiherstel, veel neerwaartse risico s

Internationale Economie. Doorzettend, maar mager groeiherstel, veel neerwaartse risico s Internationale Economie Doorzettend, maar mager groeiherstel, veel neerwaartse risico s Wim Boonstra, 27 november 2014 Basisscenario: Magere groei wereldeconomie, neerwaartse risico s De wereldeconomie

Nadere informatie

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 3. Tweede kwartaal 2012

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 3. Tweede kwartaal 2012 ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 3 Tweede kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten Volgens recente signalen vertoont de mondiale economie tekenen van verzwakking. Tegelijkertijd nemen de risico

Nadere informatie

Economie en financiële markten

Economie en financiële markten Economie en financiële markten Bob Homan ING Investment Office Den Haag, 11 oktober 2013 Vraag 1: Begraafplaats Margraten gesloten vanwege. 1. Bezuinigen bij de Nederlandse overheid 2. Op last van Europese

Nadere informatie

Verder zien. Meer weten. 1 EEN SOLIDE LANGETERMIJN BELEGGING Dankzij de gebundelde expertise van topbeleggers 2 De beste beleggers voor de beste resultaten Toegang tot de meest exclusieve fondsen ter wereld

Nadere informatie

Belangrijk nieuws van de Raad van Bestuur van uw Fonds

Belangrijk nieuws van de Raad van Bestuur van uw Fonds JPMORGAN FUNDS 10 JULI 2015 Belangrijk nieuws van de Raad van Bestuur van uw Fonds Geachte Aandeelhouder, Hierbij informeren wij u dat de aandelenklasse B waarin u belegd hebt, gaat fuseren met aandelenklasse

Nadere informatie

Go with the flow. 2 April 2015

Go with the flow. 2 April 2015 2 April 2015 Go with the flow De financiële markten hebben een bewogen 1 e kwartaal achter de rug. Met name Centrale Bank acties hebben grote geldstromen ( flows ) op gang gebracht die tot sterke marktbewegingen

Nadere informatie

Het 1 e kwartaal van 2015.

Het 1 e kwartaal van 2015. 1 Het 1 e kwartaal van 2015. Achteraf bezien was het eerste kwartaal van 2015, vooral in Europa, uiterst vriendelijk voor beleggers. Hoewel door Invest4You, ondanks de jubelverhalen in de pers een zekere

Nadere informatie

Presentatie ALV 2015 IBEV. Volendam, 29 april 2015

Presentatie ALV 2015 IBEV. Volendam, 29 april 2015 Presentatie ALV 2015 IBEV Volendam, 29 april 2015 Wie is Care IS? 2009 2011 2013 2014 2015 Begonnen omdat vermogensbeheer beter kon en moest Geen kick backs, 100% transparant, vermogensbehoud Verhuizing

Nadere informatie

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het tweede kwartaal gestegen van 15.941 miljoen naar 16.893 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013).

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het tweede kwartaal gestegen van 15.941 miljoen naar 16.893 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013). Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2014 129,5%, een toename van 0,9%-punt ten opzichte van 31 maart 2014. Over de eerste zes maanden steeg de marktwaardedekkingsgraad

Nadere informatie

Hoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 13 oktober 2011

Hoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 13 oktober 2011 Hoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 3 oktober Grote Recessie was geen Grote Depressie Wereldhandel Aandelenmarkt 9 8 7 8 VS - S&P-5 vergelijking met crash 99 Wereld industriële

Nadere informatie

Verhoog het rendement en verlaag het risico met ETF s. Hoe bouwt u eenvoudig een gespreide beleggingsportefeuille tegen lage kosten

Verhoog het rendement en verlaag het risico met ETF s. Hoe bouwt u eenvoudig een gespreide beleggingsportefeuille tegen lage kosten Verhoog het rendement en verlaag het risico met ETF s Hoe bouwt u eenvoudig een gespreide beleggingsportefeuille tegen lage kosten 8 oktober 2015 Wie geeft deze presentatie? Martijn Rozemuller Oprichter

Nadere informatie

Het herstel van een duurzame economische groei

Het herstel van een duurzame economische groei Het herstel van een duurzame economische groei Unless countries come together to take the right kind of policy measures, we could be facing years of slow and subpar growth." - Christine Lagarde, IMF Chief

Nadere informatie

Maandbericht Beleggen Maart 2015

Maandbericht Beleggen Maart 2015 ING Investment Office Publicatiedatum: 25 maart 2015 Maandbericht Beleggen Maart 2015 februari maart + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Ongewijzigde

Nadere informatie

Maandbericht Beleggen December 2015

Maandbericht Beleggen December 2015 ING Investment Office Publicatiedatum: 25 november 2015 Maandbericht Beleggen December 2015 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika

Nadere informatie

Persbijeenkomst jaarverslag ABP 2008. Amsterdam, 11 mei 2009

Persbijeenkomst jaarverslag ABP 2008. Amsterdam, 11 mei 2009 Persbijeenkomst jaarverslag ABP 20 Amsterdam, 11 mei 2009 20: een bijzonder jaar Sterke positie begin 20 met dgr van 140% Volledige indexatie en volledige na-indexatie Halfjaarcijfers al minder rooskleurig

Nadere informatie

Als de lonen dalen, dalen de loonkosten voor de producent. Hetgeen kan betekenen dat de producent niet overgaat tot mechanisatie/automatisering.

Als de lonen dalen, dalen de loonkosten voor de producent. Hetgeen kan betekenen dat de producent niet overgaat tot mechanisatie/automatisering. Top 100 vragen. De antwoorden! 1 Als de lonen stijgen, stijgen de productiekosten. De producent rekent de hogere productiekosten door in de eindprijs. Daardoor daalt de vraag naar producten. De productie

Nadere informatie

Update juli 2014 Beleggen

Update juli 2014 Beleggen Update juli 2014 Beleggen Waar is de Europese Centrale Bank (ECB) mee bezig? Op 5 juni heeft de Europese Centrale Bank (vanaf nu afgekort naar ECB) opnieuw drastische maatregelen aangekondigd. De rente

Nadere informatie

VOC Beleggen Verdubbelen met opties en conservatives

VOC Beleggen Verdubbelen met opties en conservatives VOC Beleggen Verdubbelen met opties en conservatives Rob Stuiver & Tycho Schaaf 12 mei 2016 Sprekers Rob Stuiver RBA Tycho Schaaf Ondernemend belegger Beleggingsspecialist bij LYNX Inhoud van vandaag Herhaling

Nadere informatie

Kwartaalverslag 1e kwartaal 2015

Kwartaalverslag 1e kwartaal 2015 Kwartaalverslag 1e kwartaal 2015 Never Confuse Genius with a Bull Market - Humphrey B. Neill, auteur van The Art of Contrary Thinking - Resultaten per asset categorie A rising tide lifts all boats. Aandelen

Nadere informatie

SCHULD EN BOETE IN HET WESTEN. Jaap van Duijn Grip op je Vermogen 5 oktober 2012

SCHULD EN BOETE IN HET WESTEN. Jaap van Duijn Grip op je Vermogen 5 oktober 2012 SCHULD EN BOETE IN HET WESTEN Jaap van Duijn Grip op je Vermogen 5 oktober 2012 1 Wie zijn de schuldenaren? Bedrijven zij lenen om te investeren Gezinnen zij lenen om een huis te kopen (of om de aankoop

Nadere informatie

Oerend hard. 16 juni 2015

Oerend hard. 16 juni 2015 16 juni 2015 Oerend hard De laatste weken is de obligatierente in Europa en de VS hard op weg naar normaal. De lage rentegevoeligheid van de portefeuilles heeft de verliezen van obligaties beperkt gehouden

Nadere informatie

NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management

NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management Onderdeel van NN Group N.V. Hoofdkantoor: Den Haag AuM: EUR 180 miljard (per 30 sept. 2015) 1.100 medewerkers Actief in 16 landen in Europa, het

Nadere informatie

Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds

Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds Worksheet A Factsheets Fondsen Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds Datum: ultimo juni 2009 In het kader van het Flexibel Spaarpensioen zijn door uw pensioenfonds 8 fondsen geselecteerd, waarin

Nadere informatie

Bouw uw eigen beleggingsportefeuille

Bouw uw eigen beleggingsportefeuille Bouw uw eigen beleggingsportefeuille Joost van Leenders, oktober 2013 Bouw uw eigen beleggigsportefeuille I oktober 2013 I 2 Agenda Strategisch versus tactisch beleggingsbeleid Spreiding, waarom ook alweer?

Nadere informatie

Nooit meer verliezen is een op/e

Nooit meer verliezen is een op/e Nooit meer verliezen is een op/e 12 december 2014 André Brouwers beleggingsinstituut.nl André Brouwers Educa6e en Informa6e Start 2011 15.000 beleggers getrained Training, coaching en beleggersinforma6e

Nadere informatie

Iedereen is van de wereld en de wereld is van iedereen (Thé Lau 1952-2015)

Iedereen is van de wereld en de wereld is van iedereen (Thé Lau 1952-2015) 17 December 2015 Iedereen is van de wereld en de wereld is van iedereen (Thé Lau 1952-2015) Gisteravond heeft de Centrale Bank van de VS eindelijk een renteverhoging aangekondigd. Dit was slechts één van

Nadere informatie

INVINCO BENELUX. Goudprijs is alweer op zijn retour. Een crash blijft mogelijk

INVINCO BENELUX. Goudprijs is alweer op zijn retour. Een crash blijft mogelijk Goudprijs is alweer op zijn retour. Een crash blijft mogelijk 2 Wat is het geheim en de essentie van goed beleggen? Je moet anticiperen op de werkelijkheid van morgen en wat die voor gevolgen heeft voor

Nadere informatie

Visie 2015 BNG Vermogensbeheer

Visie 2015 BNG Vermogensbeheer Visie 2015 BNG Vermogensbeheer Ronald Balk Portefeuillebeheer BNG Vermogensbeheer 19 november 2014, Muntgebouw Utrecht 2 19 november 2014 BNG Vermogensbeheer - Visie 2015 Centrale banken bepaalden het

Nadere informatie

ECB Refi rate (%) 0.05 0.05 0.15 0.50 Fed Funds rate (%) 0.25 0.25 0.25 0.25

ECB Refi rate (%) 0.05 0.05 0.15 0.50 Fed Funds rate (%) 0.25 0.25 0.25 0.25 3 oktober 2014 drs. Rogier Crijns +31 (0)20 527 6337 r.crijns@gilissen.nl BOND MARKET MONITOR (Slot)koers 3-10-14-1 week - 3 maanden - 1 jaar EONIA (%) -0.03 0.00 0.02 0.08 USD LIBOR overnight (%) 0.09

Nadere informatie

Fondsen Allianz. (ex-royal Life) Halfjaarlijks financieel beheersverslag 2014

Fondsen Allianz. (ex-royal Life) Halfjaarlijks financieel beheersverslag 2014 Fondsen Allianz (ex-royal Life) Halfjaarlijks financieel beheersverslag 2014 Economische context en beursklimaat in 2014 Kalmte na de storm (but fasten your seatbelts) De eerste helft van 2014 was over

Nadere informatie

De Sisyphus-economie. Wordt 2015 een kopie van 2014 of verwachten we meer? Peter Vanden Houte Chief Economist ING Belgium

De Sisyphus-economie. Wordt 2015 een kopie van 2014 of verwachten we meer? Peter Vanden Houte Chief Economist ING Belgium De Sisyphus-economie Wordt 2015 een kopie van 2014 of verwachten we meer? Peter Vanden Houte Chief Economist ING Belgium 1 Europese herstel is stop-and-go proces 2 BBP-evolutie sinds de start van de crisis

Nadere informatie

Beursdagboek 24 Mei 2013.

Beursdagboek 24 Mei 2013. Beursdagboek 24 Mei 2013. Loopt Abenomics nu al op zijn laatste benen! Tijd 10:30 uur. Het was afgelopen nacht in Japan een angstige sessie voor de handelaren. Na eerst een winst van drie procent vlogen

Nadere informatie

ETF s als bouwblokken voor een goed gespreide portefeuille Kant-en-klaar indexbeleggen

ETF s als bouwblokken voor een goed gespreide portefeuille Kant-en-klaar indexbeleggen ETF s als bouwblokken voor een goed gespreide portefeuille Kant-en-klaar indexbeleggen Vrijdag 22 april 2016 Wie geeft deze presentatie? Martijn Rozemuller Voormalig arbitrage handelaar bij Optiver Oprichter

Nadere informatie