Brazilië: een nieuwe, kansrijke speler op het wereldtoneel. Brazilië

Transcriptie

1 Brazilië: een nieuwe, kansrijke speler op het wereldtoneel Generaties Brazilianen is geleerd dat hun land het land van de toekomst is - en deze belofte lijkt nu waargemaakt te worden. Brazilië beschikt over een stabiele en levendige democratie. Voor het eerst gelooft een jonge generatie Brazilianen dan ook dat zij het beter krijgen dan hun ouders. En Brazilië biedt ook kansen voor beleggers - via het nieuwe beleggingsfonds Intereffekt Brazil Warrants. Het eerste fonds in Nederland waarmee u met een hefboom belegt in dit unieke en om vele redenen ongekend kansrijke land. Brazilië Landoppervlak km² (205 maal de grootte van Nederland) Inwoners 191 miljoen (2010) Hoofdstad Brasilia Regeringsvorm Federale republiek Taal Portugees Munteenheid Real (BRL) Verstedelijking Meer dan 85% woont in stedelijke gebieden

2 Waarom investeren in Brazilië? Door gedegen macro-economisch beleid en het open stellen van het land voor wereldhandel en investeringen, daalde de werkloosheid in Brazilië de afgelopen jaren gestaag. In de laatste vijf jaar zijn meer dan 30 miljoen Brazilianen opgeklommen naar een hogere sociaal-economische klasse. Belangrijk, want voor een steeds groter deel van de bevolking worden luxe goederen nu betaalbaar - en de rol van de consumentensector is in Brazilië groter dan in bijvoorbeeld China en India. Werkloosheidpercentage Rijk aan olie en andere grondstoffen Brazilië profiteert ook van de stijgende prijzen van ijzererts en staal. Van beide is het land een grote producent. Daarnaast plukt Brazilië de vruchten van de gestegen energieprijzen. Voor de kust zijn nieuwe olievelden ontdekt die door Petrobras, het op twee na grootste energiebedrijf ter wereld, worden geëxploiteerd. Brazilië mag zich nu mogelijk zelfs tot de landen met de grootste olie- en gasreserves ter wereld rekenen. Het land is bovendien s werelds grootste exporteur van suiker (30% marktaandeel), koffie (19%), geconcentreerd sinaasappelsap (67%), tabak (26%) en kip (34%). Met rundvlees (21%) en soja bonen (31%) staat Brazilië qua export op de tweede plaats. 14% 13% 12% 11% 10% Minder afhankelijk van andere landen Hoewel Brazilië kan profiteren van de stijgende vraag naar 9% grondstoffen, is het niet alleen afhankelijk van export. De totale 8% 7% 6% 5% export maakt slechts 10,1% van het BBP uit. De invloed van externe economische schokken is daardoor relatief beperkt. Het land belandde dan ook als laatste van de Latijns- Amerikaanse mrt-02 sep-02 mrt-03 sep-03 mrt-04 sep-04 mrt-05 sep-05 mrt-06 sep-06 mrt-07 sep-07 mrt-08 sep-08 mrt-09 sep-09 mrt-10 sep-10 mrt-11 landen in een recessie als gevolg van de wereldwijde financiële crisis - en het trok zich er als eerste weer uit. In Brazilië draagt de private consumptie voor meer dan 60% bij aan het Bruto Binnenlands Product (BBP). In onderstaande grafiek wordt het BBP per hoofd van de bevolking vergeleken met Nederland en enkele andere landen - en ziet u dat ook het welvaartsniveau in Brazilië hoger ligt dan in China en India. Reële BBP groei (%) 8% 7% 6% 5% 4% Per Capita BBP (o.b.v. koopkracht 2010) 3% 2% 1% Verenigde Staten 0% -1% Nederland Rusland Brazilië China India $ 0 $ $ $ $ $

3 Gunstige demografie voor beleggingen In tegenstelling tot de Verenigde Staten, Japan en West-Europa beschikt Brazilië over een jonge beroeps bevolking. Meer dan 60% van de bevolking is jonger dan 35 jaar. Bevolkingsopbouw Brazilië Geplande binnenlandse investeringen De Braziliaanse overheid wil tussen 2011 en 2014 onder het Versnelde Groei Programma (PAC) voor 430 miljard euro investeren in de lokale economie. Deze investeringen zijn gericht op onder meer het bouwen van huizen, het ver beteren van het rioolstelsel en uitbreiding en verbetering van het elektriciteits netwerk Mannen Vrouwen Naarmate een jonge, welvarende bevolking ouder wordt neemt de vraag naar pensioenen, verzekeringsproducten en beleggings fondsen doorgaans toe. Institutionele beleggers die deze producten beheren, beleggen het ingebrachte geld voor een deel in aandelen. In de komende jaren is het daardoor zeer goed mogelijk dat meer geld richting de aandelenmarkt stroomt - een ontwikkeling die in de Westerse markten eerder al heeft plaatsgevonden. Het Wereldkampioenschap voetbal in 2014 en de Olympische Spelen in 2016 zullen daarnaast een aanvullend positief effect hebben op de binnenlandse investeringen in infra structuur, bouw, toerisme en vervoer. Beide evenementen leveren naar verwachting voor 65 miljard euro aan investeringen op en kunnen het imago van het land een flinke positieve impuls geven. Koers-winstverhouding Braziliaanse aandelen zijn in termen van koers-winstverhoudingen (k/w) relatief laag gewaardeerd. De gemiddelde k/w op basis van verwachte winstcijfers (per maart 2011) is gezakt van ruim 17 naar 10 en is daarmee lager dan die van de MSCI World (13). 12 maands geschatte k/w Institutioneel vermogen (AUM, als % van BBP) 250% 230% MSCI Brazil MSCI World 200% 176% jan-06 mei-06 sep-06 jan-07 mei-07 sep-07 jan-08 mei-08 sep-08 jan-09 mei-09 sep-09 jan-10 mei-10 sep-10 jan % 154% 137% 100% 50% 0% Verenigde Staten Japan Europa Japan 78% Zuid-Korea 54% Brazilië 27% India 17% China 5% Rusland Grootste aandelenbeurs in de regio De Braziliaanse aandelenbeurs is de grootste van Latijns- Amerika. Het dagelijks verhandelde volume is zelfs zes maal dat van de Mexicaanse aandelenbeurs, de nummer twee in Latijns- Amerika. Dichter bij huis heeft bijvoorbeeld de Britse aan delenbeurs bijna twee maal de grootte van de aandelenbeurs van Brazilië.

4 Risico s Is Brazilië het land van de toekomst? Niets is zeker. Er bestaat een verhoogde kans op sociale onrust in het land, door grote inkomensongelijkheid en armoede, toenemende bureaucratie en corruptie. Ook op het macro-economische vlak zijn risico s aanwezig. Doordat de vraag naar Braziliaanse grondstoffen sterk is, neemt bovendien de vraag naar de Braziliaanse munt toe. Dat kan de internationale concurrentiepositie in andere sectoren verzwakken. Brazilië kampt momenteel met een hoge inflatie van 6%, terwijl de centrale bank streeft naar een inflatie van 4,5%. Daarom is de rente al meerdere keren verhoogd tot het huidige niveau van 11,75% (maart 2011). Door een verdere verhoging van de rente kan extra instroom van buitenlands geld ontstaan - met als gevolg een verdere waardevermeerdering van de Real en aantasting van de concurrentiepositie. De overheid heeft inmiddels maatregelen genomen om de instroom van buitenlands geld te beperken. Zij kan bovendien besluiten verdere beperkende maatregelen in te stellen. Dit zou de toegang tot de Braziliaanse financiële markten voor buiten landse beleggers kunnen bemoeilijken. Bovespa Index Beleggen in call-warrants Intereffekt Brazil Warrants geeft u de mogelijkheid met een relatief kleine investering een positie in Brazilië op te bouwen. Het fonds is een derivatenfonds dat hoofdzakelijk belegt in call-warrants en andere derivaten op Braziliaanse onderliggende waarden. Maar ook in derivaten op ADR s (American Depositary Receipts) en GDR s (Global Depositary Receipts). Daarnaast kan worden belegd in derivaten op overige offshore instrumenten gericht op Brazilië. Mochten de financiële markten van andere Latijns-Amerikaanse landen zich sterk ontwikkelen, dan bestaat ook de mogelijkheid het fonds richting deze landen uit te breiden. Call-warrant: voor- en nadelen Een call-warrant is een recht (geen plicht) om een bepaalde onderliggende waarde te kopen tegen een vooraf vast gestelde koers binnen een vastgestelde periode. Warrants zijn dus financiële instrumenten met een optiekarakter die bijzonder beweeglijk zijn. In een stijgende markt stijgen warrants over het algemeen sneller dan de onderliggende waarde en in een dalende markt daalt hun waarde sneller. In het ongunstigste geval kunnen ze hun waarde zelfs geheel verliezen. Beleggen in warrants brengt daarnaast meer risico s met zich mee dan het rechtstreeks beleggen in aandelen, door het ontbreken van dividend en het verlies van tijds- en volatiliteitspremie De resultaten van het fonds zijn vooral afhankelijk van de waarde ontwikkeling van de onderliggende waarden en de gang van zaken op de Braziliaanse financiële markten. Gestreefd wordt naar een hefboom van circa twee tot drie maal het rendement op de onderliggende waarden in de portefeuille. Door de hefboom is wel sprake van een risicovolle positie, vergelijkbaar met een call-optie op aandelen.

5 Is dit beleggingsfonds voor u geschikt? De Braziliaanse markt is minder toegankelijk voor particuliere beleggers. Intereffekt Brazil Warrants is een beleggingsfonds dat met een hefboom belegt in Brazilië. Een belegging in dit derivatenfonds is geschikt voor actieve beleggers die met een hefboom willen profiteren van de ontwikkelingen van de Braziliaanse beurs - en daarbij een zeer groot risico kunnen dragen. Een volledig overzicht van alle risico s vindt u in het prospectus. Derivatenfondsen > Intereffekt Brazil Warrants (introductie op 4 april 2011) > Intereffekt India Warrants > Intereffekt China Warrants > Intereffekt Japanse Warrants Aandelenfondsen > Intereffekt Frontier Vietnam > Intereffekt Emerging Africa Beheerder De beleggingsfondsen van Intereffekt Investment Funds worden beheerd door TRUSTUS Capital Management. TRUSTUS beheert momenteel zes beursgenoteerde fondsen:

6 Kerngegevens Fonds Intereffekt Brazil Warrants, een subfonds van Intereffekt Investment Funds N.V. Type fonds Derivatenfonds Verhandelbaarheid Dagelijks Beursnotering NYSE Euronext in Amsterdam, vanaf 4 april 2011 (introductie door verhandeling) Doorlopende Het fonds zal doorlopend op Euronext notering genoteerd zijn (dus niet eenmaal per dag handel via Euronext Fund Service) Introductiekoers 2,50 per aandeel Aan- en verkoop De aandelen kunnen worden gekocht tegen de afgifteprijs en verkocht tegen de inkoopprijs. Gezien de beweeglijkheid van de koers is het verstandig uw order te limiteren Structuur Open-end (dat wil zeggen afgifte van nieuwe aandelen bij vraag, inkoop bestaande aandelen bij aanbod) Doelstelling Vermogensgroei Beleggingsbeleid Het fonds belegt hoofdzakelijk in callwarrants en overige derivaten op Braziliaanse onderliggende waarden. Hieronder kunnen tevens worden verstaan zogenaamde ADR s (American Depositary Receipts) en GDR s (Global Depositary Receipts). Daarnaast kan worden belegd in derivaten op overige offshore instrumenten gericht op Brazilië Hefboom Gestreefd wordt naar een hefboom van twee tot driemaal het rendement op de onder liggende waarden Risico Zeer groot, zowel door te beleggen in opkomende markten in Latijns-Amerika als door de belegging in derivaten (het risicokarakter van een aandeel Intereffekt Brazil Warrants is vergelijkbaar met dat van een call-optie op aandelen) Benchmark De beheerder gebruikt geen benchmark als maatstaf voor de invulling van het beleggings beleid of ter vergelijking van de resultaten van het fonds Fiscale aspecten De winst van Intereffekt Investment Funds N.V. is onderworpen aan vennootschapsbelasting tegen een tarief van 0% Directie/beheer TRUSTUS Capital Management B.V. Fondsmanagement Derivatenteam van TRUSTUS Beheervergoeding 0,15% per maand Performance fee Niet van toepassing Expense ratio 2,65% (begroting 2011 op jaarbasis), op basis van 5 miljoen fondsvermogen (met een maximum voor 2011 van 3% op jaarbasis, ongeacht de omvang van het fonds) Op- en afslagen Bij afgifte en inkoop van aandelen worden geen open afslagen in rekening gebracht ISINcode NL Trading Symbool INBRA Externe bronnen De volgende externe bronnen zijn gebruikt: Bloomberg, Goldman Sachs, IBGE en IMF. Prospectus en financiële bijsluiter Het prospectus en de financiële bijsluiter van Intereffekt Brazil Warrants kunt u bekijken op en downloaden van de website of aanvragen via onderstaand adres. Intereffekt Brazil Warrants Sewei SP Joure (NL) Postbus AC Joure T (0513) F (0513) E info@intereffektfunds.nl I Aan deze uitgave kunnen geen rechten worden ontleend. Voor de voorwaarden van het fonds verwijzen wij u naar het prospectus en naar de financiële bijsluiter, welke documenten verkrijgbaar zijn via de website en via het hierboven vermelde adres. De beheerder van Intereffekt Brazil Warrants heeft voor dit fonds een vergunning van de Autoriteit Financiële Markten in het kader van de Wet op het financieel toezicht.