4e kwartaal Kwartaal Focus. Volatiliteit zal verder toenemen nu eerste renteverhoging in VS dichterbij komt

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "4e kwartaal 2014. Kwartaal Focus. Volatiliteit zal verder toenemen nu eerste renteverhoging in VS dichterbij komt"

Transcriptie

1 4e kwartaal 2014 Kwartaal Focus Volatiliteit zal verder toenemen nu eerste renteverhoging in VS dichterbij komt Het afgelopen kwartaal stond in het teken van de nodige brandhaarden in de wereld waarbij het accent lag op de toegenomen spanning in de Oekraïne. Vooral de ramp met de MH-17 heeft in de periode van juli/ augustus voor zeer veel internationale spanning gezorgd. De beurzen verloren in die periode tussen de 5% en 10%, waarbij op 8 augustus de AEX een intraday dieptepunt liet zien van 388 en de DAX van De Duitse beurs was met een verlies van 11% in een maand tijd één van de slechtst presterende beurzen wereldwijd. De vlucht naar Staatsleningen (zeker triple A) was in die periode ook zichtbaar. Eind augustus was het rendement op 10-jarig Duits staatspapier op een historisch dieptepunt uitgekomen van 0,88% op jaarbasis. Daarnaast liet de ECB (Europese Centrale Bank) in september wederom haar spierballen zien. Het belangrijkste rentetarief werd met 10 basispunten teruggezet naar 0,05%, het laagste niveau ooit. Twee opkoopprogramma's van de ECB geven Draghi nu de ruimte om tot 1000 miljard steun aan de markt te bieden. De ECB gaat gesecuritiseerde leningen en gedekte obligaties opkopen. Deze opkoopactie moet ervoor zorgen dat banken de kredietverlening naar bedrijven en huishoudens op gang brengen. De depositorente die banken ontvangen als zij hun geld voor korte perioden stallen bij de ECB is met 10 basispunten verhoogd naar 0,20% negatief. Het is duidelijk dat de ECB er alles aan doet om de lage groei en de lage inflatie in de eurozone te bestrijden. Aangezien Ambassador Investments in de vorige Kwartaal Focus aangaf meer liquide te gaan vanwege waarderingsgrondslagen en mogelijke rentespanningen, kwam de correctie dan ook niet slecht uit. Dit gaf ons de mogelijkheid om in augustus een aantal nieuwe posities in te nemen (denk o.a. aan ING, Ageas en HAL Investments) op aantrekkelijke niveaus. Daarnaast werpt de dollar exposure in een aantal aandelen- en obligatie beleggingen haar vruchten af. De dollar is alleen dit kwartaal al met 7,9% gestegen ten opzichte van de euro. 1

2 Onze aandelenposities in ASML en Heineken hebben wij tijdens de september optie-expiratie moeten leveren en deze affaires hebben een mooie bijdrage geleverd aan de performance van de portefeuilles. Onderstaand treft u de performances aan van een aantal toonaangevende indices, het valutapaar EURO / USD, de Europese Investment Grade Obligaties index en de huisfondsen van Ambassador Investments. Performance year to date in EUR (t/m 30 september 2014): AEX +4,82% Emerging Markets +9,0% EURUSD -9,18% Euro Stoxx 50 +3,76% MSCI World Index +2,25% IEAGG +6,38% * S&P ,70% AAF +9,50% ** AOF +6,14% *** * Barclays Cap Euro Aggregate Corporate Index = Europese Investment Grade Obligaties ** AAF = Fundshare Ambassador Aandelen Fonds *** AOF = Fundshare Ambassador Obligatie Fonds NB In de bovenstaande indices is geen rekening gehouden met het tussentijds uitgekeerde dividend! Macro Onze visie op een hogere beweeglijkheid (volatility) op de aandelenbeurzen de komende tijd wordt onderschreven door de Britse Centrale Bankpresident Mark Carney. Eind september gaf hij aan dat de tijd voor een renteverhoging nadert, omdat de Britse economie nu al ruim een jaar bijzonder krachtig groeit. De FED gaf mid-september nog aan dat de rente een aanzienlijke tijd' op het huidige, historisch lage peil blijft. Specifiek om de werkgelegenheid in de VS verder te laten groeien. Een voor een langere periode blijvend lage rente is natuurlijk een mooi handvat voor beleggers, maar de macro-economische cijfers zullen de komende maanden bepalen of de FED zich wel of niet aan haar woord houdt. Ambassador Investments verwacht in ieder geval dat de kracht van de aandelenbeurzen enigszins afneemt. Ondanks het feit dat er nog steeds een wall of money haar weg vindt naar de financiële markten zal de toenemende volatiliteit beleggers voorzichtiger en terughoudender maken. Op dit moment houdt de Amerikaanse economie haar groeimomentum overtuigend vast. Zo groeide de economie in het tweede kwartaal met 4,6 procent op jaarbasis. Dat de werkloosheid volgens een bredere definitie nog altijd erg hoog is, zorgt ervoor dat de FED ook weer niet al te snel op de rem zal willen trappen. Het positieve momentum van de VS en opzichte van het kwakkelende Europa is duidelijk terug te zien in de valuta. 2

3 De trend van de dollar is op dit moment bijzonder sterk en dat zal voorlopig aanhouden nu een renteverhoging in de VS in het verschiet ligt. Om die reden is de dollar een belangrijk onderdeel van onze asset allocatie (zie grafiek). Grafiek 1: de euro verliest flink terrein ten opzichte van de dollar In de Eurozone laat de economische activiteit sterk te wensen over. Een verwachte opleving is uitgebleven en conjunctuurverschillen binnen de zone zijn aanzienlijk. Uiteraard vormt de Oekraïne crisis met bijkomende politieke sancties een negatieve factor voor herstel. Ook in Duitsland zijn de macrocijfers de laatste maanden enigszins verslechterd. Duitsland was en is nog steeds de motor van Europa maar een nieuw spanningsveld lijkt te zijn geboren nu het land haar accent moet verschuiven van bezuinigen naar investeren. Deze druk komt zowel uit het binnenland (DIW = Deutsches Instituut für Wirtschaftsforschung) als het buitenland (G-20, IMF en de ECB). Daarentegen is de president van de Duitse centrale bank, Jens Weidmann, niet blij met de plannen van de ECB om schuldpapier op te kopen bij banken. De ECB zou hiermee een badbank kunnen worden in de toekomst oftewel een bank met slechte 3

4 bezittingen. Voorlopig betreft het opkoopprogramma gesecuritiseerde leningen en gedekte obligaties waardoor de ECB nauwelijks risico loopt. De zwakte in Europa ligt voornamelijk in Frankrijk en Italië waar de noodzaak van hervormen veel te langzaam gaat. De lage rente draagt nu ook niet bij om te hervormen en maakt het beeld over Europa eigenlijk nog zwakker. Deze landen zouden namelijk een veel hogere rente moeten vergoeden op hun staatsobligaties wanneer wij kijken naar de schuldpositie en groei vooruitzichten van deze landen. Ambassador Investments is dan ook blij dat Duitsland nog steeds leading is in Europa en tegengewicht kan bieden aan Frankrijk en Italie. Duitsland heeft een zwak 3 e kwartaal achter de rug dankzij de spanning met de Oekraïne en Rusland. Maar nu de werkloosheid tot een recordlaagte is gezakt, de inflatie laag is en stijgende lonen kunnen bijdragen aan een stijgende binnenlandse consumptie zijn de groei vooruitzichten niet slecht voor Duitsland. Zeker als de zwakke euro ook nog de export steun kan bieden. Tot slot volgen wij de Chinese economie met argusogen. De effecten van de investeringsimpuls die Beijing de economie eerder toediende zijn uitgewerkt. Er tekent zich op dit moment dan ook een groeivertraging af als wij ons baseren op cijfers van onafhankelijke partijen (o.a. HSBC & Comgest die lokaal aanwezig zijn). Omdat de Chinese overheid wel de financiële middelen (handelsbalans overschot is gigantisch) heeft om een actief stimuleringsbeleid te voeren, verwachten wij dat het groeitempo van de Chinese economie weliswaar lager zal zijn, maar naar Westerse maatstaven uiteindelijk toch hoog blijft (prognose 6-7%). Tabel: * Reële economische groei Huidige groei BBP Prognose Q Q 15 Huidig Inflatie Prognose Q Q3 15 VS 2,5% 2,5%-3% 1,9% 1,75%-2,25% Eurozone 0,7% 0,75%-1,25% 0,3% 0,75%-1,25% VK 3,2% 2,5%-3% 1,6% 1,75%-2,25% Japan -0,10% 1%-1,5% 1,3% 0,75%-1,25% China 7,5% 6%-7% 2,2% 2,5%-3,5% Bron: Pimco/ Bloomberg 4

5 Aandelen 1) ING Op 6 augustus jl. publiceerde ING 2 e kwartaalcijfers, waarna Ambassador Investments op 7 augustus een positie heeft ingenomen in het aandeel. Vooral het groeicijfer van ING heeft ons positief verrast. De netto kredietverlening van ING Bank groeide met Eur 7,4 miljard en er werd voor Eur 7,4 miljard aan netto toevertrouwde middelen aangetrokken. We mogen concluderen dat ING in de eindfase zit van de door de Europese Commissie opgelegde transformatie van bank-verzekeraar naar bank met de afsplitsing van haar verzekeringsdochters Voya en NN. De aflossing van het laatste stukje staatssteun ligt in het verschiet voor aankomend kwartaal. Wanneer de stresstest van de ECB ook nog goed uitpakt voor ING in het 4 e kwartaal dan kunnen de aandeelhouders voor 2015 naar verwachting een dividend tegemoet zien. ING streeft naar een pay out ratio van 40% van de winst. Naast de gezonde progressie die ING bedrijfsmatig maakt is het activeren van dividend voor Ambassador Investments een belangrijke trigger om positie in te nemen. 5

6 2) HAL Investments HAL gaat brillenfabrikant Grandvision, het moederbedrijf van Pearle en Eyewish Groeneveld, naar de beurs brengen in Amsterdam. Dit zal eind november dit jaar haar beslag moeten krijgen. Grandvision heeft 5000 winkels in 41 landen, bijna werknemers en een omzet in de eerste 6 maanden van 2014 van Eur 1,4 miljard (+5,2% ten opzichte van 2013). Naast deze aankondiging maakte HAL uitstekende halfjaarcijfers bekend; het bedrijfsresultaat in de eerste 6 maanden van 2014 bedroeg Eur 170 miljoen, een plus van Eur 34 miljoen ten opzichte van dezelfde periode in HAL zal circa 20 tot 25% van de aandelen te koop aanbieden waardoor een flinke onderwaardering op de balans wordt ingelopen. Grandvision is als beursgenoteerd bedrijf in potentie een AEX kandidaat aangezien de marktkapitalisatie rond de Eur 5 miljard kan liggen. Met huidige belangen in Vopak, SBM Offshore en Boskalis (allemaal beursgenoteerd) is het aandeel HAL na de beursgang van Grandvision eenvoudiger te waarderen en zal een groot deel van de onderwaardering die nu in het aandeel zit verdwijnen. Deze onderwaardering zit m voornamelijk in het feit dat HAL het onderdeel Grandvision waardeert tegen 6 x EV/Ebit, waar andere, buitenlandse beursgenoteerde optiekketens gemiddeld tegen 12 tot 14 keer EV/Ebit genoteerd staan! Ambassador Investments ziet om die reden ruimte voor het aandeel HAL om door te stijgen richting een beurskoers van Eur 140,- nu het belang van Grandvision naar de beurs komt. Een succesvolle emissie kan daarnaast het huidige en aantrekkelijke dividend verder stimuleren (20 mei jl. is Eur 4,10 uitgekeerd). 6

7 3) Tesco Tesco is een internationaal opererend Brits bedrijf met supermarkten en hypermarkten. Tesco is de op twee na grootste detailhandelaar ter wereld, na Wal-Mart uit de Verenigde Staten en Carrefour uit Frankrijk. Naast thuismarkt UK is Tesco onder meer actief in landen als Ierland, Polen, Tsjechië, Turkije, Maleisië, Thailand, Zuid-Korea en via een deelneming eveneens in China. In de UK is Tesco ook actief via dochters Tesco Mobile en Tesco Personal Finance (Tesco Bank). De UK activiteiten zijn van oudsher de winstgenerator voor het bedrijf, maar daar zit sinds enkele jaren de klad in door hevige concurrentie van Duitse discounters (Aldi en Lidl). Het aandeel is sinds twee jaar fors gezakt en gaandeweg is Ambassador Investments ingestapt mede op basis van het aantrekkelijke dividend, het defensieve karakter van de sector voeding, de goede geografische spreiding van het bedrijf en het feit dat Tesco met zaken als pickup points en online-verkopen vooroploopt. Ondanks de sterke positionering van het bedrijf is de afgelopen periode met name voor de Engelse consument alleen de prijs bepalend geweest en op basis hiervan heeft Tesco marktaandeel verloren. Tesco heeft hierop geanticipeerd door mee te gaan in de prijzenslag, met gevolg dat de marges onder druk zijn komen te liggen. Het bedrijf heeft om die reden dit jaar al 2 winstwaarschuwingen afgegeven en recentelijk zowel de CEO als de CFO vervangen. Als klap op de vuurpijl kwam de nieuwe CEO op 22 september jl. met het bericht naar buiten dat de winstverwachting voor 2014 te hoog is gerapporteerd. Door groot in te kopen ontvangt Tesco kortingen. Deze kortingen worden pas effectief als Tesco de producten daadwerkelijk verkoopt, maar naar nu blijkt heeft Tesco deze nog niet gerealiseerde kortingen alvast meegenomen in haar winstverwachting. Het effect op de winst zal ongeveer GBP 250 miljoen zijn over het eerste halfjaar en onduidelijk wat het effect is op de jaarwinst. Tesco heeft Deloitte gevraagd om een onderzoek uit te voeren naar de misstanden binnen het bedrijf, maar ook de Britse overheid gaat onderzoek doen naar de malversaties. Gevolg: het aandeel is vanaf oktober 2013 van 365 pence teruggevallen naar 180 pence. En nu? 7

8 Grote partijen als pensioenfondsen hebben op de kortingen-fraude, de CEO/CFO-wissel en de winstwaarschuwingen gereageerd door hun aandelenpositie in Tesco af te romen hetgeen veel verkoopdruk heeft gegeven (zie grafiek). Ambassador Investments is niet meegegaan in deze verkoopgolf en wacht de cijfers en de uitkomst van het onderzoek van 23 oktober a.s. af. Op dit moment zijn wij van mening dat het aandeel Tesco op distressed niveau handelt, hetgeen betekent dat de markt rekening houdt met een zeer forse winstmargedaling. Wij verwachten dat Tesco het totaal dividend zal halveren waardoor er op huidig niveau nog steeds een dividendrendement overblijft van 3,9% op jaarbasis. Mogelijk dat de uitkomst van Deloitte onze mening verandert, maar anders zien wij het huidige niveau van Tesco zelfs als een moment om onze positie enigszins uit te breiden op basis van: - Vers perspectief met de nieuwe ceo en cfo - Een verkoop van onderdelen als Tesco Bank/ Mobile behoort tot de mogelijkheden - Dividendrendement op aantrekkelijk niveau - Profiteren van verder aantrekkende vraag van consumentenbestedingen in groeimarkten als Azië en China Obligaties 1) ETF Emerging Markets Government Bonds Over de uitverkoop in de Emerging Markets, die begon na Bernanke s Tapering in de zomer van 2013, heeft Ambassador Investments al eerder geschreven. In maart 2014 zijn wij namelijk voorzichtig aan de koopzijde begonnen toen de kranten nog volop berichten over o.a. de Fragile Five. Niet alleen aandelen in deze EM-regio vonden wij interessant, maar eveneens de bedrijfs- en staatsobligaties. Die hadden ook fikse kleerscheuren opgelopen, mede door de koersval van de lokale valuta s. Via ETF s (exchange traded funds) van i-shares (onderdeel van Blackrock) hebben wij een tweetal mandjes van Emerging Markets staatsobligaties aangeschaft: - De lage kosten (TER) die i-shares in rekening brengt voor het samenstellen van deze mandjes van EM staatsobligaties. Als je dit als belegger zelf zou moeten doen dan zijn de kosten van de aanschaf van alle individuele leningen vele malen hoger. - Een belangrijk argument is dat de samenstelling van deze mandjes gemiddeld een kredietwaardigheidsstempel van BBB- of hoger bedraagt. Kortom, niet alleen een goede spreiding, maar ook nog eens gemiddeld een Investment Grade waardering. 8

9 Ondanks de aantrekkelijke performance die deze mandjes EM staatsleningen tot nu toe hebben opgeleverd, houdt Ambassador Investments deze positie aan voor het vastrentende gedeelte van haar portefeuilles. Op basis van een aantrekkelijk rendement (yield), sterk verbeterende schuldposities van EM landen en een groeiende welvaart houden wij vast aan onze ETF positie in deze regio. 2) Covered Bonds Een onderwerp dat in de vorige KwartaalFocus reeds is behandeld, is de afgelopen week dankzij meneer Draghi tot hot toppick gepromoveerd. Covered Bonds zijn veelal bankleningen met onderpand. Het feit dat de ECB president heeft aangegeven voor EUR miljard aan herverpakte leningen en covered bonds op te kopen van banken heeft Ambassador Investments doen besluiten om zwaarder op deze beleggingscategorie in te zetten. Tenslotte, de markt voor covered bonds is in Europa om en nabij de EUR miljard groot. De verwachting dat Draghi mogelijk EUR 500 miljard (helft van 1.000) van zijn inkoopprogramma aan deze categorie spendeert heeft tot gevolg dat 1/5 e deel van de uitstaande covered bonds van eigenaar wisselt en dit zal ons inziens een prijsopdrijvend effect hebben. Via investeringspartner Deutsche Bank (DWS) belegt Ambassador Investments al in deze categorie vastrentende waarden vanwege strengere Europese regelgeving vanaf 1 januari Wij spelen hiermee in op een toekomstige vraag naar veiliger senior bankpapier en daar komt het recent aangekondigd opkoopprogramma bij. Dit opkoopprogramma zal de rente verder drukken op dit type schuldpapier. Op dit moment bedraagt de running yield nog circa 2,4% en bedraagt het effectief rendement rond de 1% op jaarbasis. In vergelijking met het rendement op triple A staatsobligaties zien wij dit als een interessante obligatiebelegging. Conclusie Ondanks dat de beweeglijkheid (volatility) zal toenemen de komende maanden, blijven wij positief over aandelen. Uiteraard blijven wij ons focussen op value aandelen en obligaties op basis van drie pijlers; onderwaardering, trigger en cashrendement. In beide beleggingsklassen komen wij nog steeds interessante investeringsmogelijkheden tegen, al worden de echte value cases geringer. Zeker op obligatieniveau ligt voor ons de grootste uitdaging om de juiste risico/opbrengst verhouding te vinden in combinatie met het renterisico. Vooralsnog verwachten wij voor de EU een langere periode van lage rente nu de ECB extra maatregelen neemt om de inflatie te bestrijden. Een positieve ontwikkeling voor zowel bedrijven (met bijv. belangen in dollars) als de export in Europa is de verzwakking van de euro. Dit kan volgend jaar een positieve stimulans zijn voor Europese macro cijfers. 9

10 In onze aandelenportefeuille blijft Ambassador Investments overwogen in de Emerging Markets en Europa. De VS is qua aandelenexposure weliswaar onderwogen, echter via een aantal high yield obligaties hebben wij wel een dollarexposure opgebouwd. Voor alle beleggingscategorien geldt dat wij value proberen toe te voegen, bij voorkeur door het gebruik van ETF s (=trackers) vanwege de lage kosten, de goede spreiding en de dagelijkse verhandelbaarheid. Vanuit kwaliteitsoogpunt sluiten wij niet onze ogen voor beleggingsfondsen die buitengewoon renderen of een categorie toevoegen (denk aan covered bonds). Als u vragen heeft of meer informatie wilt over hetgeen u in deze nieuwsbrief gelezen heeft, dan houden wij ons aanbevolen voor uw reactie. Met vriendelijke groet, Team Ambassador Investments Erwin Blok, Erik Nugteren, Sijmen Plomp en Hiëron Marée. Tel / Bronvermelding: Voor het samenstellen van deze Kwartaal Focus is gebruik gemaakt van research en analyses van het IMF, Blackrock, Bloomberg, Comgest, Deutsche Asset & Wealth Management, Skagen, Kempen Asset Management, SNS Securities en Morning Star. DISCLAIMER De informatie die u in deze Kwartaal Focus wordt aangeboden is samengesteld door de researchafdeling van Ambassador Investments. De in deze Kwartaal Focus vermelde gegevens zijn ontleend aan door Ambassador Investments betrouwbaar geachte bronnen en publiekelijk bekende informatie. Ambassador Investments streeft naar een zorgvuldige controle van deze informatie die zij in de Kwartaal Focus plaatst, zodat de informatie actueel, nauwkeurig, feitelijk juist en dus betrouwbaar is. Waar mogelijk controleert Ambassador Investments de betrouwbaarheid van informatie die zij zelf uit externe bronnen ontvangt. Ondanks deze voortdurende aandacht voor de kwaliteit van haar berichtgeving kan Ambassador Investments niet garanderen dat de informatie in deze Kwartaal Focus steeds correct of volledig is en aanvaardt Ambassador Investments geen enkele aansprakelijkheid voor eventuele onjuistheden. Voor de juistheid en volledigheid van de genoemde feiten, gegevens, meningen, verwachtingen en uitkomsten daarvan kan Ambassador Investments niet instaan. De informatie in de Kwartaal Focus zijn generiek van aard en houden derhalve geen rekening met de specifieke beleggingsdoelstellingen, de persoonlijke financiële situatie en persoonlijke behoeftes van de ontvanger. De ontvanger mag de Kwartaal Focus dan ook niet aanmerken als een persoonlijk advies: de ontvanger dient zijn of haar eigen adviseur te raadplegen om te overleggen of het effect dat in deze Kwartaal Focus aan bod komt, voor hem of haar een passende investering is en of de aangeboden informatie in overeenstemming is met zijn of haar doelstellingen en risicoprofiel. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. De verspreiding van de informatie in de Kwartaal Focus in andere jurisdicties dan in Nederland is mogelijk aan restricties onderhevig en de ontvanger van deze Kwartaal Focus dient zichzelf te informeren over eventuele restricties. Beleggen brengt risico met zich mee. De afnemer van de informatie is zelf verantwoordelijk voor de keuze en het gebruik van de informatie. De informatie in deze Kwartaal Focus is uitsluitend bedoeld om kennis te maken met de beleggingsvisie van Ambassador Investments en is geen aanbeveling of beleggingsadvies, noch een aanbieding of uitnodiging tot koop of verkoop van enig financieel instrument. Aan de verstrekte informatie kunnen geen rechten worden ontleend. Vergunningen: Ambassador Investments beschikt binnen het kader van de Wet op het financieel toezicht over de vereiste vergunningen van zowel AFM als DNB. Ambassador Investments is opgenomen in de registers van AFM en DNB en is aangesloten bij de DSI. 10

Ambassador Investments Fondsen

Ambassador Investments Fondsen Ambassador Investments Fondsen Ambassador Investments Fondsen Vanaf het vierde kwartaal 2013 is het voor beleggers mogelijk te participeren in de beleggingsstijl van Ambassador Investments door zelfstandig

Nadere informatie

3e kwartaal 2014 (juli) Kwartaal Focus. Een ideaal aandelenklimaat, echter de obligatiemarkt voorspelt anders

3e kwartaal 2014 (juli) Kwartaal Focus. Een ideaal aandelenklimaat, echter de obligatiemarkt voorspelt anders 3e kwartaal 2014 (juli) Kwartaal Focus Een ideaal aandelenklimaat, echter de obligatiemarkt voorspelt anders Het afgelopen kwartaal stond in het teken van de Europese Centrale bank (ECB). Begin mei werd

Nadere informatie

2e kwartaal 2014. Kwartaal Focus. Voorkeur voor aandelen, ondanks de toegenomen volatiliteit op de beurzen

2e kwartaal 2014. Kwartaal Focus. Voorkeur voor aandelen, ondanks de toegenomen volatiliteit op de beurzen 2e kwartaal 2014 Kwartaal Focus Voorkeur voor aandelen, ondanks de toegenomen volatiliteit op de beurzen Het afgelopen kwartaal stond in het teken van de annexatie van de Krim, de ontwikkelingen in de

Nadere informatie

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak?

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? Komt er QE in de eurozone? Sinds enige maanden wordt er op de financiële markten gezinspeeld op het opkopen van staatsobligaties door de Europese

Nadere informatie

Opkomende markten: do s en don ts

Opkomende markten: do s en don ts Online Seminar Beleggen Opkomende markten: do s en don ts Simon Wiersma Investment Manager ING Investment Office Bart-Jan Blom van Assendelft Marketing Manager ING Beleggen Amsterdam, 12 november 2013

Nadere informatie

Economie en financiële markten

Economie en financiële markten Economie en financiële markten Bob Homan ING Investment Office Den Haag, 11 oktober 2013 Vraag 1: Begraafplaats Margraten gesloten vanwege. 1. Bezuinigen bij de Nederlandse overheid 2. Op last van Europese

Nadere informatie

Risico pariteit -1- 1 Aandelen Wereldwijd Ontwikkelde Markten - MSCI World Index MSCI Daily Net TR World Euro, Aandelen Wereldwijd

Risico pariteit -1- 1 Aandelen Wereldwijd Ontwikkelde Markten - MSCI World Index MSCI Daily Net TR World Euro, Aandelen Wereldwijd Risico pariteit Risico pariteit is een techniek die wordt ingezet om de risico s in een beleggingsportefeuille te reduceren. Sinds 2008 heeft risico pariteit om drie redenen veel aandacht gekregen: 1.

Nadere informatie

NN First Class Balanced Return Fund

NN First Class Balanced Return Fund NN First Class Balanced Return Fund Alle Fonds onder de loep cijfers zijn per 31/03/015 Het NN First Class Balanced Return Fonds won in het eerste kwartaal 8,9% Zeer sterke performances van aandelen en

Nadere informatie

NN First Class Return Fund

NN First Class Return Fund NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/09/015 Het NN First Class Return Fund verloor in het derde kwartaal 9,6% Het kwartaal werd gekenmerkt door winstnemingen na een positieve

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Nieuwegein, 28 september 2006 Agenda < Huidig Mandaat bij ING IM < Performance, Beleid en Vooruitzichten < Financieel Toetsingskader

Nadere informatie

Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder?

Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder? Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder? Zoals u waarschijnlijk weet, is de beurs nog steeds bijzonder nerveus en vooral negatief. De directe aanleiding is de tegenvallende groei in China waar wij

Nadere informatie

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur :

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur : Oktober 2015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : VS Zoals al aangegeven in ons vorig bulletin heeft de Amerikaanse centrale bank FED de beleidsrente niet verhoogd. Maar goed ook, want naderhand werden

Nadere informatie

Waar liggen de kansen?

Waar liggen de kansen? Grip op je vermogen Waar liggen de kansen? Bob Homan ING Investment Office 20 april 2012 Welke economie is het snelst gegroeid na invoering van de euro?* a) Zwitserland b) Duitsland c) VS d) Griekenland

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014 Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014 Samenvatting: dalende euro en dalende rente Nominale dekkingsgraad gedaald van 117,4% naar 115,1%

Nadere informatie

DE HOF HOORNEMAN REKENING

DE HOF HOORNEMAN REKENING DE HOF HOORNEMAN REKENING ZELF ONLINE BELEGGEN EN SPAREN BELEGGEN ZONDER TRANSACTIE- KOSTEN UW VERMOGEN IS HET WAARD WAAROM DE HOF HOORNEMAN REKENING? MET EEN HOF HOORNEMAN REKENING KUNT U VIA INTERNET

Nadere informatie

Bericht 3 e kwartaal September 2014

Bericht 3 e kwartaal September 2014 Bericht 3 e kwartaal September 2014 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van vermogensbeheer

Nadere informatie

KWARTAALBERICHT Eerste kwartaal 2015

KWARTAALBERICHT Eerste kwartaal 2015 KWARTAALBERICHT Eerste kwartaal 2015 Terugblik De aandelenmarkten presteerden het afgelopen kwartaal boven verwachting. De behaalde koerswinsten waren ongekend. Hiermee is het eerste kwartaal van 2015

Nadere informatie

Wat kunnen we verwachten na de Griekse onrust?

Wat kunnen we verwachten na de Griekse onrust? Kwartaal Focus 3 e kwartaal 2015 Wat kunnen we verwachten na de Griekse onrust? Het afgelopen kwartaal stond vooral in het teken van de beslissing van de Fed over de langverwachte renteverhoging en de

Nadere informatie

DE HOF HOORNEMAN REKENING

DE HOF HOORNEMAN REKENING DE HOF HOORNEMAN REKENING ZELF ONLINE BELEGGEN EN SPAREN BELEGGEN ZONDER TRANSACTIE- KOSTEN UW VERMOGEN IS HET WAARD WAAROM DE HOF HOORNEMAN REKENING? MET EEN HOF HOORNEMAN REKENING KUNT U VIA INTERNET

Nadere informatie

Vraag en antwoord: waarom beleggen in staatsobligaties?

Vraag en antwoord: waarom beleggen in staatsobligaties? ING Investment Office Publicatiedatum: 13 maart 2014 Vraag en antwoord: waarom beleggen in staatsobligaties? In onze beleggingsvisie op 2014 ( Visie 2014: minder crisis, meer groei ) kunt u lezen dat we

Nadere informatie

NN First Class Return Fund

NN First Class Return Fund NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/06/015 Het NN First Class Return Fund leverde in het tweede kwartaal 1,7% in De wereldeconomie vertraagde sterk, aandelen begonnen

Nadere informatie

Hof Hoorneman China Value Fund

Hof Hoorneman China Value Fund Hof Hoorneman China Value Fund UW VERMOGEN IS HET WAARD 1 China is en blijft de groeimotor van de wereld. Waarom beleggen in China? De Chinese economie groeit met ruim 7%. Dit groeipercentage is aanzienlijk

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2015-1 januari 2015 t/m 31 maart 2015

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2015-1 januari 2015 t/m 31 maart 2015 Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Eerste kwartaal 2015-1 januari 2015 t/m 31 maart 2015 Samenvatting: dalende euro en dalende rente door monetair beleid De beleidsdekkingsgraad is gedaald

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014. Samenvatting: stijgende aandelen

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014. Samenvatting: stijgende aandelen Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014 Samenvatting: stijgende aandelen Nominale dekkingsgraad gestegen van 123,0% naar 123,6% Reële dekkingsgraad

Nadere informatie

Expect the unexpected

Expect the unexpected Kwartaal Focus 1 e kwartaal 2015 (januari) Expect the unexpected Het afgelopen kwartaal, Q4, stond in het teken van de nodige volatiliteit (beweeglijkheid) op de beurzen. In oktober daalde de AEX in 2

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012

Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012 Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012 De obligatiemarkten werden in het derde kwartaal vooral beïnvloed door de ingrepen van de Europese Centrale Bank (ECB). Aan het begin van het kwartaal bleven aanvankelijk

Nadere informatie

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 Werkloosheid Verenigde Staten - Fed blijft op toneel Rusland eist rol op, p.1. - Aandelen meest kansrijk in 2014, p.2. - Obligaties winnen in Q1 - weinig potentie, p.2.

Nadere informatie

27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report

27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report 27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report Door Wim-Hein Pals, Head Robeco Emerging Markets Equities Vanwege hogere economische groei en sterkere financiële balansen, zijn de opkomende markten aantrekkelijker

Nadere informatie

Go with the flow. 2 April 2015

Go with the flow. 2 April 2015 2 April 2015 Go with the flow De financiële markten hebben een bewogen 1 e kwartaal achter de rug. Met name Centrale Bank acties hebben grote geldstromen ( flows ) op gang gebracht die tot sterke marktbewegingen

Nadere informatie

10 dingen over rente die beleggers moeten weten

10 dingen over rente die beleggers moeten weten Online Seminar Beleggen 10 dingen over rente die beleggers moeten weten Simon Wiersma Investment Manager ING Investment Office Bart-Jan Blom van Assendelft Manager ING Beleggen Amsterdam, 13 augustus 2013

Nadere informatie

ZELF ONLINE BELEGGEN BELEGGEN ZONDER TRANSACTIE- KOSTEN HOF HOORNEMAN REKENING

ZELF ONLINE BELEGGEN BELEGGEN ZONDER TRANSACTIE- KOSTEN HOF HOORNEMAN REKENING ZELF ONLINE BELEGGEN BELEGGEN ZONDER TRANSACTIE- KOSTEN HOF HOORNEMAN REKENING ZELF BELEGGEN ONLINE Iedereen kan eenvoudig meeprofiteren van de beleggingsexpertise van Hof Hoorneman Bankiers door te beleggen

Nadere informatie

Kwartaalverslag tweede kwartaal 2013

Kwartaalverslag tweede kwartaal 2013 Kwartaalverslag tweede kwartaal 2013 Everyone is a disciplined long-term investor, until the market goes down - Steve Forbes - Opvallend Schulden op onderpand aandelenportefeuilles stijgen fors! In de

Nadere informatie

Sterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier. Grafiek 1 - Nederlandse aankopen buitenlandse effecten

Sterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier. Grafiek 1 - Nederlandse aankopen buitenlandse effecten Sterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier Nederlandse beleggers hebben in 21 per saldo voor bijna EUR 12 miljard buitenlandse effecten verkocht. Voor EUR 1 miljard betrof dit buitenlands

Nadere informatie

Kwartaal Focus Van een door liquiditeit gedreven markt naar een door groei gedreven markt Vooruitblik

Kwartaal Focus Van een door liquiditeit gedreven markt naar een door groei gedreven markt Vooruitblik Kwartaal Focus Van een door liquiditeit gedreven markt naar een door groei gedreven markt 2013 gaat de boeken in als het jaar waarin beurzen wereldwijd in het algemeen goed presteerden ondanks externe

Nadere informatie

Visie 2016 BNG Vermogensbeheer. Ronald Balk 12 november 2015 Muntgebouw Utrecht

Visie 2016 BNG Vermogensbeheer. Ronald Balk 12 november 2015 Muntgebouw Utrecht Visie 2016 BNG Vermogensbeheer Ronald Balk 12 november 2015 Muntgebouw Utrecht Het beeld van 2015: de beurzen Het is niet altijd wat het lijkt -43% van top naar bodem 2 de schandalen Het is niet altijd

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Gedurende het slotkwartaal van 2013 heeft de ECB ervoor gekozen om het monetaire beleid verder te verruimen. De reden hiervoor was onder meer een verrassend lage

Nadere informatie

Robeco Emerging Conservative Equities

Robeco Emerging Conservative Equities INVESTMENT OPPORTUNITY oktober 2013 Voor professionals INTERVIEW MET PORTFOLIO MANAGER PIM VAN VLIET Robeco Emerging Conservative Equities Beleggen in opkomende markten met een lagere kans op grote koersdalingen.

Nadere informatie

Informatie Care IS Beleggingsportefeuille

Informatie Care IS Beleggingsportefeuille Informatie Care IS Beleggingsportefeuille Onderstaande informatie is samengesteld op14 juni 2013 Inleiding Binnen de beleggingsportefeuilles van Care IS wordt onderscheid gemaakt tussen de volgende beleggingscategorieën:

Nadere informatie

Oerend hard. 16 juni 2015

Oerend hard. 16 juni 2015 16 juni 2015 Oerend hard De laatste weken is de obligatierente in Europa en de VS hard op weg naar normaal. De lage rentegevoeligheid van de portefeuilles heeft de verliezen van obligaties beperkt gehouden

Nadere informatie

Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder?

Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder? Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder? Net als we vorig jaar meerdere keren hebben gezien, zijn de beurzen wederom bijzonder nerveus en vooral negatief. Op het moment van schrijven noteert de AEX 393

Nadere informatie

Grip op je Vermogen. Rendement maken in tijden van zwakke groei, wat te doen? Bob Homan. ING Investment Office. 5 en 6 oktober 2012

Grip op je Vermogen. Rendement maken in tijden van zwakke groei, wat te doen? Bob Homan. ING Investment Office. 5 en 6 oktober 2012 Grip op je Vermogen Rendement maken in tijden van zwakke groei, wat te doen? Bob Homan ING Investment Office 5 en 6 oktober 2012 Economie 2 En nu? valt uit elkaar Verdere integratie Economisch trend is

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Anna Timmermans 27 september 2007 www.ingim.com Agenda Huidig Mandaat bij ING IM Performance, Beleid en Vooruitzichten 2 Huidig

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Matthijs Claessens 30 september 2010 www.ingim.com Agenda Huidig mandaat bij ING IM Performance, beleid en vooruitzichten

Nadere informatie

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 5. Derde kwartaal 2012

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 5. Derde kwartaal 2012 ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 5 Derde kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten De plannen van de ECB hebben hun uitwerking op de financiële markten niet gemist. De rente op de obligatiemarkten

Nadere informatie

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 3. Tweede kwartaal 2012

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 3. Tweede kwartaal 2012 ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 3 Tweede kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten Volgens recente signalen vertoont de mondiale economie tekenen van verzwakking. Tegelijkertijd nemen de risico

Nadere informatie

Update april 2015 Beleggen

Update april 2015 Beleggen Update april 2015 Beleggen Laag, lager, laagst In mijn vorige column schreef ik over de actie van de ECB, die 22 januari jongstleden werd aangekondigd, om maandelijks 60 miljard Euro aan obligaties op

Nadere informatie

Vaak is de eenvoudigste oplossing ook de beste!

Vaak is de eenvoudigste oplossing ook de beste! Vaak is de eenvoudigste oplossing ook de beste! 12 december 2014 Martijn Rozemuller Thinketfs.nl Wat is indexbeleggen? Indexbeleggen is passief beleggen Ac8ef beleggend fonds Er wordt geprobeerd een hoger

Nadere informatie

Online Seminar Beleggen Ook een beetje beleggen kan lonen

Online Seminar Beleggen Ook een beetje beleggen kan lonen Online Seminar Beleggen Ook een beetje beleggen kan lonen Annemarie van Gaal Ondernemer & financieel deskundige Bob Homan Manager ING Investment Office Amsterdam, 8 oktober 2013 Agenda 1. Wat is beleggen

Nadere informatie

BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/2015. Macro & Markten, strategie. 1. Rente en conjunctuur : EUROPA

BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/2015. Macro & Markten, strategie. 1. Rente en conjunctuur : EUROPA BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/15 Macro & Markten, strategie 1. Rente en conjunctuur : EUROPA De Europese rentevoeten zijn historisch laag, zowel op het korte als op het lange einde, en geven de

Nadere informatie

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Beleggingsthema s 2016 What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Inleiding De dagen die in 2015 het verschil maakten, zijn de dagen waarop centrale bankiers uitspraken deden, what a difference

Nadere informatie

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 1. Derde kwartaal 2012

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 1. Derde kwartaal 2012 ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 1 Derde kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten De plannen van de ECB hebben hun uitwerking op de financiële markten niet gemist. De rente op de obligatiemarkten

Nadere informatie

Update Rentevisie. Door Simon Wiersma, Investment Manager van het ING Investment Office

Update Rentevisie. Door Simon Wiersma, Investment Manager van het ING Investment Office ING Investment Office Publicatiedatum: 14 april 2015 Update Rentevisie Door Simon Wiersma, Investment Manager van het ING Investment Office Na een voor obligatiebeleggers heel goed 2014 zijn de eerste

Nadere informatie

Essentiële Beleggersinformatie

Essentiële Beleggersinformatie Essentiële Beleggersinformatie Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven en is bedoeld

Nadere informatie

De marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2015 was 135,1%. Dit is een toename van 5,7% ten opzichte van 31 maart 2015.

De marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2015 was 135,1%. Dit is een toename van 5,7% ten opzichte van 31 maart 2015. Kwartaalbericht 2015 Samenvatting De marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2015 was 135,1%. Dit is een toename van 5,7% ten opzichte van 31 maart 2015. De reële dekkingsgraad ultimo tweede kwartaal was

Nadere informatie

ING Maandbericht Beleggen April 2014

ING Maandbericht Beleggen April 2014 ING Investment Office Publicatiedatum: 23 april 2014 ING Maandbericht Beleggen April 2014 Maart April + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie

Nadere informatie

Nieuwsbrief. Overzicht trackers en beleggingsfondsen. Trackers en fondsen. Aandelen. VAN LIESHOUT & PARTNERS Vermogensbeheer

Nieuwsbrief. Overzicht trackers en beleggingsfondsen. Trackers en fondsen. Aandelen. VAN LIESHOUT & PARTNERS Vermogensbeheer Nieuwsbrief Overzicht trackers en beleggingsfondsen Regelmatig krijgen wij vragen van onze klanten over een specifiek beleggingsfonds in de portefeuille. Uiteraard zijn wij bereid extra informatie over

Nadere informatie

FOR PROFESSIONAL INVESTORS. Emerging Dividends. Grip op je Vermogen, Den Haag, september 2012

FOR PROFESSIONAL INVESTORS. Emerging Dividends. Grip op je Vermogen, Den Haag, september 2012 FOR PROFESSIONAL INVESTORS Emerging Dividends Grip op je Vermogen, Den Haag, september 2012 Emerging Dividends I september 2012 I 2 Op zoek naar inkomen even Google checken GoogleTM zoek-activiteit naar

Nadere informatie

Bericht 3 e kwartaal 2015 Oktober 2015

Bericht 3 e kwartaal 2015 Oktober 2015 Bericht 3 e kwartaal 2015 Oktober 2015 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van vermogensbeheer

Nadere informatie

DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN

DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DECEMBER 2014 1. Economie VS blijg anker Het IMF verwacht een wereldwijde economische groei van 3,8% in 2015 Met een verwachte economische

Nadere informatie

Halfjaarbericht eerste helft 1997 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 21 PROCENT

Halfjaarbericht eerste helft 1997 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 21 PROCENT Amsterdam, 11 juli 1997 Halfjaarbericht eerste helft 1997 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 21 PROCENT Totaal vermogen beheerd door ABN AMRO Asset Management wereldwijd in

Nadere informatie

Dekkingsgraad 121,8% per 30 september 2012, toename van 9,3%-punt ten opzichte van 30 juni 2012.

Dekkingsgraad 121,8% per 30 september 2012, toename van 9,3%-punt ten opzichte van 30 juni 2012. Kwartaalbericht 2012 Samenvatting 121,8% per 30 september 2012, toename van 9,3%-punt ten opzichte van 30 juni 2012. Meer informatie over de dekkingsgraad vindt u op de website. Beleggingsrendement 4,2%

Nadere informatie

Achmea life cycle beleggingen

Achmea life cycle beleggingen Achmea life cycle beleggingen Scheiden. Uw pensioengeld in vertrouwde handen Wat betekent dat voor uw ouderdomspensioen? Interpolis. Glashelder Achmea life cycle beleggingen Als pensioenverzekeraar beleggen

Nadere informatie

Achmea life cycle beleggingen in beeld

Achmea life cycle beleggingen in beeld Achmea life cycle beleggingen in beeld Scheiden. Uw pensioengeld in vertrouwde handen Wat betekent dat voor uw ouderdomspensioen? Achmea life cycle beleggingen in beeld Voor het beleggen van pensioen bent

Nadere informatie

Met het kompas op 2015

Met het kompas op 2015 17 December 2014 Met het kompas op 2015 Begin december hebben we het risico in de portefeuilles verder verlaagd. We zien toegenomen onzekerheid omdat er geen einde lijkt te komen aan de daling van de olieprijs.

Nadere informatie

Zet herstel bankensector door?

Zet herstel bankensector door? ING Investment Office Publicatiedatum: 29 mei 2015 Sectorcommentaar financiële waarden Zet herstel bankensector door? Door Jan Kleipool, analist van het ING Investment Office De vooruitzichten voor de

Nadere informatie

Update juli 2014 Beleggen

Update juli 2014 Beleggen Update juli 2014 Beleggen Waar is de Europese Centrale Bank (ECB) mee bezig? Op 5 juni heeft de Europese Centrale Bank (vanaf nu afgekort naar ECB) opnieuw drastische maatregelen aangekondigd. De rente

Nadere informatie

Beleggen in 2013. Maar hoe moet de gemiddelde belegger daar nou mee omgaan?

Beleggen in 2013. Maar hoe moet de gemiddelde belegger daar nou mee omgaan? Beleggen in 2013 1. Op 18 december publiceerden wij een gedachtewisseling over beleggen in 2013. Op basis hiervan hebben wij in ons team onze visie op beleggen voor het nieuwe jaar opgesteld. De Andreas

Nadere informatie

Welkom. Datum: 25 april 2014

Welkom. Datum: 25 april 2014 Welkom Datum: 25 april 2014 Even voorstellen Ronald Stoel Directeur Personal Banking Ingrid van Doremalen Financial Planner ING Private Banking 2 Uw geldzaken op orde voor nu en later, dát is Financieel

Nadere informatie

Kwartaalverslag derde kwartaal 2013

Kwartaalverslag derde kwartaal 2013 Kwartaalverslag derde kwartaal 2013 The problem with patience and discipline is that it requires both of them to develop each of them - Thomas Sterner - Opvallend Quantitative Easing (het maandelijks opkopen

Nadere informatie

Bodem bereikt in Nederlandse Economie

Bodem bereikt in Nederlandse Economie Bodem bereikt in Nederlandse Economie 8 november 213 Every picture tells a story Keijser Capital Research Nico van Geest RBA Nico.vangeest@keijsercapital.nl (1) Het consumenten vertrouwen, zoals door het

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015. Samenvatting:

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015. Samenvatting: Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is fors gedaald van 115,4% naar 103,7%. Dit

Nadere informatie

Kwartaalbericht Q2 2016. The beat goes on (1967), Sonny & Cher

Kwartaalbericht Q2 2016. The beat goes on (1967), Sonny & Cher The beat goes on (1967), Sonny & Cher Inleiding Zorgen over de houdbaarheid van de economische groei dicteerden de financiële markten in het eerste kwartaal van 2016. Wederom kwamen centrale banken met

Nadere informatie

Huishoudens bouwen hun effectenportefeuille af

Huishoudens bouwen hun effectenportefeuille af Huishoudens bouwen hun effectenportefeuille af Inleiding Door de opkomst van moderne informatie- en communicatietechnologieën is het voor huishoudens eenvoudiger en goedkoper geworden om de vrije besparingen,

Nadere informatie

Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008

Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008 Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008 Hoofdpunten Rendement over eerste helft 2008 is 5,1%. De dekkingsgraad is medio 2008 uitgekomen op 132%. De kredietcrisis eist zijn tol. Vooral aandelen en onroerend

Nadere informatie

Visie Van Lanschot 2012. BeterBusiness. Haarlem, 19 april 2012

Visie Van Lanschot 2012. BeterBusiness. Haarlem, 19 april 2012 Visie Van Lanschot 2012 BeterBusiness Haarlem, 19 april 2012 Welkom Frank Olde Agterhuis Directeur Van Lanschot Bankiers Haarlem Programma 16.40 tot 17.30 uur Visie Van Lanschot 2012 Slechte economie,

Nadere informatie

Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015

Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015 Levensloop Rendement Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door Loyalis

Nadere informatie

1 6 J A N U A R I 2 0 1 2 FONDSHUIS

1 6 J A N U A R I 2 0 1 2 FONDSHUIS FO NDSHUIS PERFORMANCE ANALYSE 1 6 J A N U A R I 2 0 1 2 Beleggingsstrategie Management Strategie De kracht van de beleggingsstrategie is het accumuleren van rendementen tijdens stijgende markten, in welke

Nadere informatie

Familie Voorbeeld. 4e kwartaal 2015. Uw beheerders. 4e kwartaal 2015

Familie Voorbeeld. 4e kwartaal 2015. Uw beheerders. 4e kwartaal 2015 4e kwartaal 2015 Familie Voorbeeld 4e kwartaal 2015 Uw beheerders Uw rekeningnummer : 123456 Portefeuille overzicht per : 31 december 2015 Rapportagevaluta : Euro MiFID-categorie : Niet-professionele belegger

Nadere informatie

Vooruitzichten economie en financiële markten

Vooruitzichten economie en financiële markten Vooruitzichten economie en financiële markten Bob Homan, ING Investment Office Grip op je Vermogen Den Haag, 9 oktober 2015 Vraag 1 Hoeveel % is de wereldindex (in Euro s) van hoogtepunt (15/4) tot dieptepunt

Nadere informatie

Maandbericht Beleggen Maart 2016

Maandbericht Beleggen Maart 2016 ING Investment Office Publicatiedatum: 17 februari 2016 Maandbericht Beleggen Maart 2016 Februari Maart + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie

Nadere informatie

ETF s als bouwblokken voor een goed gespreide portefeuille Kant-en-klaar indexbeleggen

ETF s als bouwblokken voor een goed gespreide portefeuille Kant-en-klaar indexbeleggen ETF s als bouwblokken voor een goed gespreide portefeuille Kant-en-klaar indexbeleggen Vrijdag 22 april 2016 Wie geeft deze presentatie? Martijn Rozemuller Voormalig arbitrage handelaar bij Optiver Oprichter

Nadere informatie

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk april 2016

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk april 2016 Care IS klantbijeenkomst Hotel Van der Valk april 2016 Welkom! Wij heten u van harte welkom 2 Programma 19.00 uur - Ontvangst 19.30 uur - Opening 19.40 uur - Impact lage olieprijs 20.00 uur - Pauze 20.10

Nadere informatie

Kwartaalbericht. 2e kwartaal 2015 Den Haag, 14 juli 2015. Samenvatting cijfers per 30 juni 2015

Kwartaalbericht. 2e kwartaal 2015 Den Haag, 14 juli 2015. Samenvatting cijfers per 30 juni 2015 Kwartaalbericht 2e kwartaal 2015 Den Haag, 14 juli 2015 Samenvatting cijfers per 30 juni 2015 Dekkingsgraad (UFR): 108,3% Beleidsdekkingsgraad: 110,0% Belegd vermogen: 19,6 miljard Rendement 2015 1 e halfjaar:

Nadere informatie

Index Garantie Notes

Index Garantie Notes Structured products Januari 2015 Index Garantie Notes 2 De voorwaarden van de VL Index Garantie Note Wereld 15-20 (de Note ) zijn vermeld in de Definitieve Voorwaarden (de Final Terms ). De Final Terms

Nadere informatie

Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015

Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015 Levensloop Rendement Bouw Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd.

Nadere informatie

Financial Markets weekly 17 oktober 2011

Financial Markets weekly 17 oktober 2011 Financial Markets weekly 17 oktober 2011 Algemeen Het herstel in de financiële markten zette zich ook in de voorbije week verder door. Onder beleggers was sprake van een grotere bereidheid tot meer risk

Nadere informatie

Rapportage derde kwartaal 2015 Volendam, 16 oktober 2015

Rapportage derde kwartaal 2015 Volendam, 16 oktober 2015 Rapportage derde kwartaal 2015 Volendam, 16 oktober 2015 Samenvatting Hoofdpunten In het derde kwartaal zorgden twijfels over de houdbaarheid van de economische groei in China voor onrust op de financiële

Nadere informatie

Marktwaardedekkingsgraad per 31 maart 2014: 128,6%, een toename van 3,3%-punt ten opzichte van 31 december 2013.

Marktwaardedekkingsgraad per 31 maart 2014: 128,6%, een toename van 3,3%-punt ten opzichte van 31 december 2013. Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 31 maart 2014: 128,6%, een toename van 3,3%-punt ten opzichte van 31 december 2013. Meer informatie vindt u op de website. Beleggingsrendement

Nadere informatie

Maandbericht Beleggen Maart 2015

Maandbericht Beleggen Maart 2015 ING Investment Office Publicatiedatum: 25 maart 2015 Maandbericht Beleggen Maart 2015 februari maart + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Ongewijzigde

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014. Samenvatting: dalende rente

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014. Samenvatting: dalende rente Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014 Samenvatting: dalende rente Nominale dekkingsgraad gestegen van 123,6% naar 123,7% Reële dekkingsgraad

Nadere informatie

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013).

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013). Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 september 2014 130,4%, een toename van 0,9%-punt ten opzichte van 30 juni 2014. Over de eerste negen maanden steeg de marktwaardedekkingsgraad

Nadere informatie

5 voorspellingen voor 2015

5 voorspellingen voor 2015 Maart 2015 Wim Meulemeester Beleggingsexpert Het jaar 2014 was een verrassend beleggingsjaar. Alhoewel een lage rente in de lijn der verwachtingen lag, werden heel wat experts verrast door de forse daling

Nadere informatie

BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015

BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015 BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015 Beleggingsdoelstelling Het BIF Active Multi Allocation Fund streeft naar een rendement gelijk aan of hoger dan zijn benchmark. Het investeringsproces

Nadere informatie

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006 Profiel Het AEGON Equity Fund is een besloten fonds voor gemene rekening, waarin verzekeringsrelaties van AEGON kunnen participeren. Het AEGON Equity Fund belegt wereldwijd in aandelen met de nadruk op

Nadere informatie

Risico s en kenmerken van beleggen

Risico s en kenmerken van beleggen Risico s en kenmerken van beleggen 1. Risico s en kenmerken in het algemeen Beleggen brengt risico s met zich mee. Vaak geldt: hoe hoger het verwachte rendement, hoe meer risico s. Ook geldt dat in het

Nadere informatie

In deze nieuwsbrief willen wij u graag informeren over onze visie op obligaties en dan in het bijzonder op bedrijfsobligaties.

In deze nieuwsbrief willen wij u graag informeren over onze visie op obligaties en dan in het bijzonder op bedrijfsobligaties. Nieuwsbrief Vooruitzichten obligaties In deze nieuwsbrief willen wij u graag informeren over onze visie op obligaties en dan in het bijzonder op bedrijfsobligaties. Sinds begin dit jaar zijn obligaties

Nadere informatie

Terug naar de kern Bob Hendriks

Terug naar de kern Bob Hendriks Terug naar de kern Bob Hendriks Oktober 2013 Waarom nog beleggen? 2 Agenda BlackRock? Sparen & beleggen We leven langer/pensioen Inkomsten uit beleggen Conclusie 3 BlackRock is opgericht voor deze nieuwe

Nadere informatie

Outlook 2016. Figuur 1: Invloed van Chinese groei op wereldwijde groei. (bron: Capital Economics) december 2015 Pagina 2 van 7

Outlook 2016. Figuur 1: Invloed van Chinese groei op wereldwijde groei. (bron: Capital Economics) december 2015 Pagina 2 van 7 Outlook 2016 Inleiding 2016 is in China het jaar van de aap. Apen zijn de genieën van de Chinese dierenriem. Ze leven in groepen, zijn intelligent en geestig. Niets is voor hen te moeilijk. Als het wel

Nadere informatie

KWARTAALRAPPORTAGE KWARTAALRAPPORTAGE

KWARTAALRAPPORTAGE KWARTAALRAPPORTAGE 4E KWARTAAL 2014 TELEFOON 020 34 17 347 INFO@EFFECTENHUIS.NL Eén blik op een grafiek zegt meer dan duizend woorden We zien het als een jaar van consolidatie na eerdere jaren, waarin het gemiddelde rendement

Nadere informatie