Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen. Jaarverslag

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen. Jaarverslag"

Transcriptie

1 Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen Jaarverslag

2 II Jaarverslag Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

3 Algemene informatie Beheerder SNS Beleggingsfondsen Beheer B.V. Croeselaan 1 Postbus RK Utrecht website: Bewaarder Stichting Bewaarder Zwitserleven Beleggingsfondsen Herikerbergweg CM Amsterdam Zuidoost Accountant KPMG Accountants N.V. Rijnzathe PV De Meern Bank en betaalkantoor KAS BANK N.V. Spuistraat VT Amsterdam Depotbank KAS BANK N.V. Spuistraat VT Amsterdam Administrateur SNS Asset Management N.V. Croeselaan 1 Postbus RK Utrecht Fiscaal adviseur SNS REAAL N.V. Afdeling Fiscale Zaken Postbus RK Utrecht Juridisch adviseur SNS REAAL N.V. Afdeling Juridische Zaken Postbus RK Utrecht

4 Inhoud Profiel 2 Bericht van de Raad van Toezicht 7 Verslag van de beheerder 9 Jaarrekening 2012 Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen 19 Balans 20 Winst- en verliesrekening 20 Kasstroomoverzicht 20 Toelichting 21 Jaarrekening 2012 Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen 35 Zwitserleven Institutioneel Government Bonds 10+ fonds 36 Zwitserleven Institutioneel Credits Fonds 42 Zwitserleven Medium Duration Fonds 51 Zwitserleven Long Duration Fonds 57 Zwitserleven Ultra Long Duration Fonds 63 Overige gegevens 69 Belangen Directie 70 Statutaire winstbestemmingsregeling 70 Winstbestemming Controleverklaring van de onafhankelijke accountant 71 IV Jaarverslag Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

5 Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen Jaarverslag 2012

6 Profiel Beleggers die voor beleggingsfondsen kiezen gaan voor de voordelen van op eenvoudige wijze gespreid beleggen en voor de expertise van de fondsbeheerder. Met onze expertise willen wij beleggers toegevoegde waarde leveren op het gebied van selectie van goed renderende beleggingen, maatschappelijk bewust vermogensbeheer in combinatie met een gematigd risicoprofiel. In dit jaarverslag vindt u naast de financiële verantwoording over uw belegging ook informatie over de manier waarop wij de beleggingen hebben beheerd en wie daarbij zijn betrokken. We gaan in op een aantal belangrijke kenmerken. We leggen onze werkwijze uit, hoe wij het vermogensbeheer hebben ingericht en met welke partijen wij samenwerken om ervoor te zorgen dat uw belegging in goede handen is. Onze beleggingsfilosofie in het kort Onze strategie is gebaseerd op fundamentele en kwantitatieve analyse. Ons kostenbeleid betekent transparantie en zekerheid vooraf over de te verwachten beheerkosten en is ook transparant achteraf. ~ ~ Maatschappelijk bewust vermogensbeheer Wij nemen onze beleggingsbeslissingen volgens maatschappelijk bewuste beleggingsbeginselen. Daarbij nemen wij criteria in aanmerking op het gebied van milieu, sociaal verantwoord ondernemen en goed ondernemingsbestuur, Environment, Social, Governance (ESG). We letten dus nadrukkelijk op duurzame beleidsaspecten. Hiervoor werken we samen met twee partijen, het ESG-researchteam van SNS Asset Management (SNS AM) en het Zweedse GES Investment Services (GES). ~ ~ Best in class vermogensbeheerders De ons toevertrouwde gelden worden op een professionele manier beheerd. Daarvoor is specialistische beleggingsexpertise noodzakelijk. Wij maken daartoe gebruik van SNS Asset Management, de asset management organisatie van SNS REAAL, die het vermogen beheert van de ondernemingen van SNS REAAL. Voor zover er bij SNS Asset Management geen expertise is, zoeken wij naar de beste vermogensbeheerder op dat specifieke gebied. Met deze specialisten doen wij zaken, als kritische gesprekspartner voor onze klanten. ~ ~ Actief beheer met gematigd risicoprofiel De actief beheerde Zwitserleven Beleggingsfondsen hebben een tweeledige doelstelling. Wij streven ernaar de benchmarks te verslaan en tevens naar een rendement dat gemiddeld hoger ligt dan het rendement van andere vergelijkbare fondsen. Het risicoprofiel van de fondsen is gematigd omdat wij ons bewust zijn dat de meeste financiële markten redelijk efficiënt zijn. Er is een voorkeur voor veel kleine actieve posities in portefeuilles boven een paar grote bets die het beleggingsresultaat kunnen maken en breken. Maatschappelijk bewust vermogensbeheer Ons maatschappelijk bewust vermogensbeheer is gebaseerd op drie peilers: Fundamentele Beleggingsbeginselen (uitmondend in uitsluitingscriteria), dialoog tussen vermogensbeheerder en de onderneming ( engagement ) en uitoefening van stemrecht op aandeelhoudersvergaderingen. De Fundamentele Beleggingsbeginselen vormen de basis van het ESG-beleid. De beleggingsbeginselen zijn geen subjectieve voorkeuren. Deze komen voort uit internationale verdragen, richtlijnen en codes. ESG staat voor de inbedding van environment, social en (corporate) governance aspecten in het beleggingsproces. ESG is meer dan de poortwachter vooraf, waarbij ondernemingen of overheden op basis van hun ESG-beleid of ESG-prestaties geweerd worden van belegging. Het gaat hierbij om het verankeren van dit beleid diep in het beleggingsproces. Het doel van dit beleid is dat geen vermogenstitels aangekocht worden of zich in de portefeuille bevinden, die de beleggingsbeginselen in grove mate schenden. Traditionele financiële en niet-financiële criteria worden samen gewogen om tot een goed renderende portefeuille te komen. Maatschappelijk bewust vermogensbeheer is van toepassing op alle ondernemingen die deel uitmaken van de MSCI Europe, MSCI US en MSCI Pacific Developed indices. Dit betekent dat ondernemingen en overheden van zogenaamde opkomende landen niet beoordeeld worden. Uitsluitingscriteria Voorafgaand aan de portefeuillesamenstelling vindt een beoordeling plaats van ondernemingen en (lagere) overheden die deel uitmaken van de benchmark. Deze instellingen worden beoordeeld op de Fundamentele Beleggingsbeginselen. De beoordelingscriteria zijn: ~ ~ mensenrechtenschending; ~ ~ kinderarbeid en dwangarbeid; ~ ~ corruptie; ~ ~ milieuvervuiling; ~ ~ wapenproductie en controversiële wapenhandel; en ~ ~ schendingen van algemeen aanvaarde ethische principes. Na deze beoordeling wordt bepaald welke vermogenstitels definitief geselecteerd en opgenomen worden in de beleggingsportefeuille. Bij een negatieve beoordeling kan een instelling uitgesloten worden. De instelling krijgt de gelegenheid te reageren op de onderbouwing van de overwogen uitsluiting. Wanneer de reactie onvoldoende is, uitblijft of geen weerlegging inhoudt van de bevindingen, volgt uitsluiting. Gezien het doorlopende karakter van de beoor deling in het beleggingsuniversum is een eventuele negatieve beoordeling niet onherroepelijk. De uitvoering van het uitsluitingenbeleid wordt uitbesteed aan SNS Asset Management (SNS AM). De instellingen worden beoordeeld door een team van analisten van SNS AM. Het rapport van dit team wordt voorgelegd aan een selectiecomité. Dit selectiecomité besluit welke instellingen van belegging zijn uitgesloten, respectievelijk welke ondernemingen in aanmerking komen voor engagement. Engagement Tijdens het engagement, de dialoog tussen de vermogensbeheerder en het management van de onderneming, wordt besproken waar precies en op welke manier de onderneming de duurzaam- 2 Jaarverslag Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

7 heidprestatie kan verbeteren. Binnen engagement onderscheiden wij twee vormen: responsief en proactief engagement. Bij responsief engagement wordt de dialoog aangegaan met individuele ondernemingen die op één of meerdere Fundamentele Beleggingsbeginselen slecht scoren en het risico lopen van belegging te worden uitgesloten, maar waarbij verwacht wordt op korte termijn verbetering te kunnen realiseren. De doelstelling van responsief engagement is dat ondernemingen verbetering tonen in hun ESG-beleid en ESG-prestaties, zodat zij voldoen aan de Fundamentele Beleggingsbeginselen. Proactief engagement richt zich op de natuurlijke hulpbronnenindustrie met de focus op ondernemingen in de sectoren: olie & gas - mijnbouw papier & bosbouw - voeding, drank & tabak en nutsbedrijven. Hierbij worden op voorhand thema s of onderwerpen geselecteerd waarover het gesprek wordt aangegaan. De doelstelling van proactief engagement is het creëren van een positieve impact bij ondernemingen en op sectorniveau het realiseren van een verbetering van de ESG-standaard. Naast engagement op ondernemingsniveau wordt ook collectief engagement gevoerd. Hiervoor wordt aansluiting gezocht bij initiatieven die op sector- of overheidsniveau proberen een positieve invloed uit te oefenen op de Fundamentele Beleggingsbeginselen. Bij collectief engagement wordt samengewerkt met andere investeerders om als groep op te treden bij omvangrijke kwesties die relevant zijn voor verantwoorde beleggers. Dergelijke kwesties omvatten klimaatverandering, water, en transparantie en openbaarmaking. Dit podium wordt ook gebruikt om overheden en regelgevende instanties te adviseren over wetgeving of beleidsontwikkelingen die van invloed zijn voor beleggers. De intentie is om de impact te maximaliseren door namens een grote groep van beleggers een onderbouwde boodschap af te geven. De namen van bedrijven waarmee een actieve dialoog wordt gevoerd, worden niet gepubliceerd. In lijn met onze engagementstrategie kiezen wij voor een positieve benadering door te investeren in een goede relatie. Daarbij proberen we deze bedrijven te stimuleren hun ESG-beleid en ESG-prestaties te verbeteren. Ondernemingen die geen of onvoldoende voortgang laten zien, kunnen worden uitgesloten van het belegbaar universum. Uitoefening stemrecht op aandeelhoudersvergaderingen In het kader van ons maatschappelijk bewust vermogensbeheer maken wij als aandeelhouder gebruik van het daaraan verbonden stemrecht. Hiervoor is beleid ontwikkeld en over het algemeen wordt gestemd op: ~ ~ voorstellen aangaande de verslaglegging en winstbestemming; ~ ~ voorstellen aangaande de samenstelling van bestuurlijke organen; ~ ~ voorstellen aangaande het beloningsbeleid van bestuurlijke organen; ~ ~ accountantscontrole en daaraan gerelateerde voorstellen; ~ ~ kapitaal gerelateerde voorstellen; en ~ ~ overige gewichtige voorstellen. De uitvoering van het stembeleid is uitbesteed aan SNS AM. Daarbij maakt SNS AM gebruik van de diensten van een externe adviseur, gespecialiseerd op het gebied van het beoordelen van de corporate governance van onderne mingen. Deze adviseur geeft stemadviezen die gebaseerd zijn op richtlijnen waarin tal van internationale codes en best practice aanbevelingen zijn verwerkt. Voor het feitelijk uitbrengen van stemmen wordt, voor zover wettelijk toegestaan, gestemd bij volmacht ( proxy voting ). Richtlijnen voor transparantie De Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen onderschrijven de richtlijnen voor transpa rantie van duurzame beleggingsfondsen van het European Sustainable Investment Forum (Eurosif). Deze richtlijnen vereisen dat beleggingsfondsen voldoen aan de Europese richtlijnen op het gebied van Sustainable and Responsible Investing en dat zij hun klanten helderheid geven over hun uitgangspunten en principes op dit terrein. Best in class vermogensbeheerders De ons toevertrouwde gelden worden op een professionele manier beheerd. Daarvoor is beleggingsexpertise noodzakelijk. Als er binnen de asset management organisatie van SNS Asset Management geen expertise is, wordt een vermogensbeheerder geselecteerd die op dat specifieke gebied de beste expertise heeft. Het kiezen van de beste vermogensbeheerders is bij ons een cruciaal onderdeel van het beleggingsbeleid. Wij zijn verantwoordelijk voor die keuze en voor de bewaking ervan. De geselecteerde vermogensbeheerder krijgt een set kwantitatieve maatstaven en spelregels mee om daarbinnen een optimaal resultaat te behalen. Overzicht vermogensbeheerders Beleggingsfonds, strategie, regio/assetverdeling en vermogensbeheerder Meer dan de helft van de Nederlandse beleggers belegt in beleggingsfondsen. Wie bij die fondsen verantwoordelijk is voor de uitvoering van het beleggingsproces is vaak onduidelijk. De informatievoorziening is vaak onvoldoende, terwijl deze informatie Overzicht vermogensbeheerders tabel 1 Beleggingsfonds Strategie Vermogensbeheerder Zwitserleven Institutioneel Credits Fonds Euro obligaties van ondernemingen met een hoge kredietwaardigheid SNS Asset Management Zwitserleven Institutioneel Government Euro staatsobligaties SNS Asset Management Bonds 10+ Fonds Zwitserleven Long Duration Fonds Euro obligaties, rentederivaten en geldmarktinstrumenten SNS Asset Management Zwitserleven Medium Duration Fonds Euro obligaties, rentederivaten en geldmarktinstrumenten SNS Asset Management Zwitserleven Ultra Long Duration Fonds Euro obligaties, rentederivaten en geldmarktinstrumenten SNS Asset Management Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen - Jaarverslag

8 een belangrijk onderdeel vormt in het beslissingsproces van de belegger en zijn fondskeuze in belangrijke mate beïnvloedt. In tabel 1 wordt een overzicht gegeven van de Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen, de daarbij behorende strategie en de vermogensbeheerder van het fonds. Actief beheer met gematigd risicoprofiel De actief beheerde Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen hebben een tweeledige doelstelling. Enerzijds is het streven om exante geformuleerde benchmarks te verslaan, anderzijds streven wij naar een rendement dat gemiddeld hoger ligt dan het rendement van onze peers. Voor elk beleggingsfonds zijn helder geformuleerde mandaten beschreven met relevante restricties, richtlijnen en (risico)limieten die door onze managers beleggingsfondsen ook continu gevolgd en gemonitord worden. Het risicoprofiel van de fondsen is gematigd omdat wij ons bewust zijn dat financiële markten redelijk efficiënt zijn. Er is een voorkeur voor veel kleine actieve posities (active law of fundamental management) in portefeuilles boven een paar grote bets die de performance kunnen maken en breken. Beleggingsprocessen Euro staatsobligaties Zwitserleven Institutioneel Government Bonds 10+ (SNS Asset Management) Binnen Zwitserleven Institutioneel Government Bonds 10+ wordt gebruikt gemaakt van de volgende alfabronnen om rendement te genereren. Ten eerste wordt een check op het universum gedaan aan de hand van ESG-criteria. Duration- en looptijdenpositionering, landenselectie, issuer selectie t.a.v. quasi-staatsobligaties en issueselectie. Om te komen tot deze beslissingen wordt binnen het renteteam gewerkt met zowel kwalitatieve als kwantitatieve modellen om de positionering te bepalen. Zogenaamde scorecards waarmee op een structurele manier de dominante drijfveren voor de visie worden bepaald, worden op weekbasis besproken. De verschillende factoren worden allemaal individueel gescoord en als resultante komt hier de gewenste positionering qua curve-, duration- en landenpositionering uit. Euro obligaties Zwitserleven Institutioneel Credits Fonds (SNS Asset Management) Het beleggingsproces binnen Zwitserleven Institutioneel Credits Fonds bestaat uit een combinatie van meerdere alfabronnen. Ten eerste wordt een check op het universum gedaan aan de hand van ESG-criteria. De allocatie naar de twee hoofdsectoren, financials & corporates is meer een top-down beslissing. Eén niveau dieper vindt dan ook nog de sectorallocatie plaats. Er wordt geen actief durationbeleid gevoerd binnen het fonds. De overall duration van het fonds is neutraal versus de benchmark. Het is wel mogelijk op de rentecurve een positie in te nemen om op deze manier te profiteren van relatieve waarde in een bepaald looptijdsegment. Binnen het creditteam wordt veel tijd en aandacht geschonken aan de analyse van bedrijven met als doel een solide creditportefeuille te bouwen, waarbij de sectorinvulling met name bottom-up wordt gedaan (naamselectie leidt tot sectorallocatie en invulling). Het voorkomen van faillissementen is essentieel ter bescherming van de downside performance. Issuerselectie is dan ook een belangrijk onderdeel van het beleggingsproces binnen credits. Issueselectie is de laatste stap, waarbij binnen credits. De keuze van looptijd, liquiditeit en senioriteit leveren een belangrijke bijdrage aan de performance. Zwitserleven Long Duration fondsen (SNS Asset Management) De strategische doelstelling van de fondsen is erop gericht, met een beperkt kredietrisico, te streven naar het matchen van de in het mandaat opgenomen cashflows. Om deze reden wordt er geen actief durationbeleid gevoerd binnen de fondsen. Ten eerste wordt een check op het universum gedaan aan de hand van ESG-criteria (=Environment, Social, Governance). Er zijn verder de volgende alfabronnen beschikbaar: invulling van de portefeuille met renteswaps of obligaties, de landenallocatie tussen Duitse, Nederlandse, Franse en Oostenrijkse staatsobligaties en als laatste issueselectie binnen de landen. Vanwege het streven naar een liquide portefeuille zal een groot gedeelte van de portefeuille bestaan uit liquide instrumenten zoals staatsleningen met een vaste coupon. In verband met het na te streven rendement binnen de fondsen, zullen dure matching instrumenten vermeden worden. Overzicht fondsmanagers In tabel 2 wordt een overzicht gegeven van de Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen en de namen van de fondsmanager(s) die verantwoordelijk zijn voor het beleggingsbeleid. In deze tabel staat ook sinds wanneer fondsmanagers verantwoordelijk zijn voor het fonds, sinds wanneer zij werkzaam zijn bij de huidige vermogensbeheerder/assetmanager en sinds wanneer zij werkzaam zijn in de asset management industrie. Een verkorte CV met relevante opleiding en werkervaring van de fondsmanagers vindt u op fondsmanagers. Risicomanagement SNS Beleggingsfondsen Beheer B.V. (SBB) bewaakt met behulp van een systeem van risicobeheersingsmaatregelen dat de fondsen in het algemeen en de beleggingsportefeuilles in het bijzonder voortdurend blijven voldoen aan de randvoorwaarden zoals die in het prospectus zijn vastgelegd, aan de wettelijke kaders en aan de meer fondsspecifieke interne uitvoeringsrichtlijnen. Dergelijke richtlijnen zijn onder meer gesteld ten aanzien van de mate van spreiding van de portefeuille, de kredietwaardigheid van debiteuren, de kwaliteit van marktpartijen waarmede zaken worden gedaan en de liquiditeit van de beleggingen. Zo zal een brede en goede spreiding van de beleggingen naar verwachting een dempend effect hebben op onderkende prijsrisico s, terwijl selectie op kredietwaardigheidsniveau en limietbewaking de mogelijkheid scheppen om kredietrisico s te beheersen. Liquiditeitsrisico s kunnen worden beperkt door hoofdzakelijk in courante, beursgenoteerde effecten te beleggen. In het directieverslag wordt in de paragraaf Marktontwikkelingen en vooruitzichten inzicht gegeven in de ontwikkeling van de markten waarbij een groot deel van de risico s samenhangend met het gebruik van financiële instrumenten, zoals het koersrisico, het renterisico, het kredietrisico en het valutarisico zijn behandeld. Het (half)jaarverslag heeft onder meer als functie om inzicht te 4 Jaarverslag Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

9 Overzicht fondsmanagers tabel 2 Beleggingsfonds Fondsmanager(s) Verantwoordelijk voor fonds sinds Bij huidige asset manager sinds In asset management industrie sinds Zwitserleven Institutioneel Credits Fonds Bart aan den Toorn Johan Idema Zwitserleven Institutioneel Government Bonds 10+ Fonds Bart aan den Toorn Johan Idema Zwitserleven Long Duration Fonds Bart aan den Toorn Johan Idema Zwitserleven Medium Duration Fonds Bart aan den Toorn Johan Idema Zwitserleven Ultra Long Duration Fonds Bart aan den Toorn Johan Idema ) In diensttreding bij rechtsvoorgangers SNS REAAL verschaffen in risico s die zich ultimo verslagperiode voordoen. Dit inzicht is het beste te verkrijgen door het in samenhang beoordelen van het verslag van het fonds en van het paraplufonds waarvan het fonds deel uitmaakt. Het overzicht Effectenportefeuille biedt informatie inzake de mate van spreiding van beleggingen op het gebied van zowel land en sector als per individuele naam, en geeft daarmede onder meer een indicatie van prijs- en valutarisico s. In de jaarrekening is in het geval het fonds in aandelen belegd, informatie opgenomen met betrekking tot de sector- en/of landenspreiding van de portefeuille. Voor uitleg over de verschillende risico s verwijzen wij u graag naar de toelichting op de jaarcijfers 2012 Zwitserleven Beleggingsfondsen, zie pagina 25. Juridische structuur In de Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen zijn gelden uit beleggingsverzekeringen ondergebracht. Zwitserleven is een handelsnaam van SRLEV N.V. SRLEV N.V. (hierna: Zwitserleven), de verzekeraar, is een gekwalificeerde belegger die participant is in de beleggingsfondsen. Op 31 december 2012 waren Zwitserleven en KAS BANK N.V. de enige participanten. De beheerder heeft per eind december 2011 een aanvraag tot registratie vrijwillig toezichtregime gedaan bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM). Per 25 april 2012 heeft de AFM bericht dat de Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen onder het vrijwillig toezichtregime van de AFM vallen en dat de fondsen als zodanig geregistreerd staan bij de AFM. Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen heeft een zogenaamde paraplustructuur. Dit inhoudt in dat het fondsvermogen verdeeld wordt in verschillende series participaties (gezamenlijk de subfondsen of fondsen en elk afzonderlijk een subfonds of fonds ). Voor de paraplustructuur is gekozen omdat dit leidt tot schaalvergroting als gevolg waarvan efficiencyvoordelen kunnen worden behaald. Bovendien kunnen nieuwe fondsen op betrekkelijk eenvoudige wijze worden geïntroduceerd en in een bestaande structuur worden ondergebracht. Hierdoor kan sneller en efficiënter op veranderende marktsituaties worden ingespeeld. Beleggingsbeleid, risicoprofiel en kostenstructuur kunnen per subfonds verschillen. Voorafgaand aan de introductie van een subfonds stellen de Beheerder en Bewaarder van de beleggingsfondsen, met inbreng van Zwitserleven, de subfondsspecificaties vast. Vanaf de introductie van een subfonds gelden de subfondsspecificaties zoals opgenomen in het betreffende aanvullende prospectus. Het prospectus van Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen inclusief de Voorwaarden van Beheer en Bewaring en de specificaties van de subfondsen zijn kosteloos op te vragen bij de beheerder of op de internetpagina in te zien. Per 31 december 2012 bestaan de Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen uit Zwitserleven Institutioneel Credits Fonds, Zwitserleven Institutioneel Government Bonds 10+ Fonds, Zwitserleven Medium Duration Fonds, Zwitserleven Long Duration Fonds en Zwitserleven Ultra Long Duration Fonds. Doelstelling Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen is bedoeld voor institutionele relaties. De beleggingsfondsen hebben tot doel het per subfonds afzonderlijk beleggen van vermogen in effecten, afgeleide producten en andere vermogenswaarden, ten behoeve van de participanten. Belegging in de beleggingsfondsen Het aan elk subfonds toe te rekenen vermogen wordt afzonderlijk belegd in de specifieke beleggingsportefeuille van het betreffende subfonds. Naast de algemene beleggingsdoelstellingen en het beleggingsbeleid heeft elk subfonds een eigen beleggingsbeleid en risicoprofiel. De subfondsen onderscheiden zich primair door het in de aanvullende prospectussen geformuleerde beleggingsbeleid. Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen Zwitserleven Institutioneel Credits Fonds Zwitserleven Institutioneel Government Bonds 10+ Fonds Zwitserleven Medium Duration Fonds Zwitserleven Long Duration Fonds Zwitserleven Ultra Long Duration Fonds Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen - Jaarverslag

10 Voor elk subfonds wordt een aparte administratie gevoerd, zodat alle aan een subfonds toe te rekenen opbrengsten en kosten per subfonds worden verantwoord en geadministreerd op een daartoe per subfonds aangehouden rekening. Zowel de positieve als de negatieve waardeveranderingen in de beleggingsportefeuille van een subfonds komen ten gunste respectievelijk ten laste van de participanten in het betreffende subfonds. Fund Governance SNS Beleggingsfondsen Beheer B.V. heeft, als beheerder, Fund Governance Principles (verder Principles ) geïmplementeerd. Deze Principles zijn gebaseerd op de door de Dutch Fund and Asset Management Association (DUFAS) geformuleerde Principles of Fund Governance. Deze Principles zijn een gedragscode voor fondsbeheerders die tot doel hebben waarborgen te scheppen voor een integere bedrijfsvoering en een zorgvuldige dienstverlening zoals bedoeld in de Wet op het financieel toezicht (Wft). In de Principles wordt onderscheid gemaakt tussen richtlijnen voor de dagelijkse beheertaken die een nadere uitwerking geven van het beginsel belangenconflicten tegen te gaan en te handelen in het belang van fondsbeleggers en Principles voor het waarborgen van de naleving van deze richtlijnen binnen de organisatie van de beheerder. De gedragscode van DUFAS is afgestemd met het ministerie van Financiën en de AFM. De volledige tekst van de door SNS Beleggingsfondsen Beheer geformuleerde Principles is gepubliceerd op de website van SBB, bereikbaar via: snsbeleggingsfondsenbeheer.nl à Fund Governance. Deze tekst is tevens schriftelijk op te vragen bij de beheerder. Verklaring omtrent de bedrijfsvoering Wij beschikken over een beschrijving van de bedrijfsvoering, die voldoet aan de eisen van de Wet op het financieel toezicht en het Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen (Bgfo). Wij hebben gedurende de verslagperiode verschillende aspecten van de bedrijfsvoering beoordeeld. Bij onze werkzaamheden hebben wij geen constateringen gedaan op grond waarvan wij zouden moeten concluderen dat de beschrijving van de opzet van de bedrijfsvoering als bedoeld in artikel 121 van het Bgfo niet voldoet aan de vereisten zoals opgenomen in de Wet op het financieel toezicht en daaraan gerelateerde regelgeving. Op grond hiervan verklaren wij als beheerder te beschikken over een beschrijving van de bedrijfsvoering zoals bedoeld in artikel 121 Bgfo, die voldoet aan de eisen van het Bgfo. Ook hebben wij geconstateerd dat de bedrijfsvoering effectief en overeenkomstig de beschrijving functioneert. Derhalve verklaren wij met een redelijke mate van zekerheid dat de bedrijfsvoering gedurende 2012 effectief en overeenkomstig de beschrijving heeft gefunctioneerd. Verslaglegging en overige informatie Jaarverslag en halfjaarbericht Jaarlijks binnen vier maanden na afloop van elk boekjaar wordt een jaarverslag opgemaakt. Binnen negen weken na afloop van het eerste halfjaar van elk boekjaar wordt een halfjaarbericht opgemaakt. Informatie over de subfondsen Informatie per subfonds is vermeld in het prospectus en eventueel addendum behorend bij het prospectus en in de jaarverslagen en halfjaarberichten. Deze documenten liggen ter inzage ten kantore van de beheerder en zijn te downloaden van de website Participanten worden geadviseerd hiervan kennis te nemen. Nationalisatie SNS REAAL Vrijdag 1 februari 2013 is bekend gemaakt dat SNS REAAL N.V. is genationaliseerd. De aandelen SNS REAAL N.V. zijn daarmee volledig in het bezit gekomen van de Nederlandse Staat. De nationalisatie heeft geen gevolgen voor de bedrijfsvoering van SBB of voor participanten of aandeelhouders van de door SBB beheerde beleggingsinstellingen, waaronder Zwitserleven Beleggingsfondsen en haar (sub)fondsen. In de beleggingsportefeuilles van de door SBB beheerde beleggingsinstellingen is niet belegd in aandelen of - al dan niet achtergestelde - obligaties uitgegeven door SNS REAAL N.V. dan wel door een van haar deelnemingen. SNS Beleggingsfondsen Beheer B.V. SBB is statutair gevestigd en houdt kantoor in Utrecht. SBB is een 100%-deelneming van SNS REAAL N.V. te Utrecht. In het verslagjaar voert SBB directie over en is beheerder van SNS Beleggingsfondsen N.V., Zwitserleven Beleggingsfondsen, Zwitserleven Mix Beleggingsfondsen, Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen. Ultimo 2012 was de omvang van het door SBB beheerde vermogen 10,2 miljard (ultimo 2011: 7,7 miljard). Het adres waar de vennootschap kantoor houdt is: SNS Beleggingsfondsen Beheer B.V. Croeselaan BJ Utrecht Het postadres is: Postbus RK Utrecht Telefoon: adres: beleggingsfondsen@sns.nl Website: snsbeleggingsfondsenbeheer.nl 6 Jaarverslag Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

11 Bericht van de Raad van Toezicht De Raad van Toezicht ( RvT ) had over het verslagjaar als taak om toezicht te houden op het gevoerde beleid van de beheerder en op de algemene gang van zaken bij Zwitserleven Beleggingsfondsen, Zwitserleven Mix Beleggingsfondsen en Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen (de Paraplu ). De Paraplu had tot eind 2011 geen eigen RvT. Om redenen van verbetering van de governance was het gewenst dit toezicht naar een bij de Paraplu in te stellen RvT te verplaatsen. Met ingang van 1 januari 2012 fungeert voor dit toezicht de RvT. Uitgangspunt van het betreffende model is dat in deze structuur de Raad van Toezicht een goed overzicht heeft op de handelswijze van de (beheerder van de) Paraplu. Samenstelling Met ingang van 2012 is de RvT samengesteld uit de heren R.G.J. Langezaal, J. Boven, W. Horstmann en B. Janknegt. De heer Boven is echter op zijn verzoek per 1 april 2012 afgetreden, waardoor de RvT sinds die datum bestaat uit de heren Langezaal, Horstmann en Janknegt. Wij danken de heer Boven voor zijn waardevolle bijdragen aan het uitgeoefende toezicht. Vergaderingen De RvT heeft in het verslagjaar viermaal regulier vergaderd met de directie van SBB, de beheerder van de Paraplu. Geen enkel lid van de RvT is herhaaldelijk bij deze vergaderingen afwezig geweest. Tijdens de vergaderingen is een groot aantal terugkerende onderwerpen aan de orde gekomen die betrekking hebben op het beleid, de gang van zaken en de toekomst van de Paraplu. In iedere reguliere vergadering wordt door de directie van SBB tevens verslag gedaan van de prestaties van de subfondsen van de Paraplu en van eventuele correspondentie en andere contacten met toezichthouders. Vrijwillig toezicht regime Met ingang van 25 april 2012 staan de Zwitserleven (Mix) (Institutionele) Beleggingsfondsen onder het vrijwillig toezichtregime van de AFM. De subfondsen staan als zodanig geregistreerd bij de AFM. Hiermee wordt aan de door Zwitserleven bij klanten geconstateerde behoefte voldaan. Realisatie van de doelstellingen van de Paraplu De afzonderlijke subfondsen van de Paraplu kennen, uitgaande van een gematigd risico- en kostenprofiel, hoofdzakelijk een prestatiegedreven doelstelling. De directie van SBB geeft ieder overleg aan welk rendement gerealiseerd is met betrekking tot de betreffende subfondsen opdat de RvT kan vaststellen in welke mate de betreffende doelstellingen gerealiseerd worden. Wijziging voorwaarden van de Paraplu Wanneer SBB voornemens is de voorwaarden van de Paraplu te wijzigen, wordt de voorgenomen wijziging voorgelegd aan de RvT. De RvT toetst in hoeverre met het doorvoeren van de betreffende aanpassing het belang van participanten wordt gediend. De RvT heeft zijn goedkeuring gehecht aan het doorvoeren van de navolgende wijzigingen in (beleggings-) beleid van de Paraplu: Met ingang van 1 februari 2012 is de service fee van de subfondsen worden verhoogd met 0,005% op jaarbasis. Vanaf deze datum worden de kosten van de uitvoering van het ESG beleid (uitsluitingen, engagement en stembeleid) betaald vanuit de service fee. Voorts was de verbetering van de wijze waarop de beheervergoeding aan de fondsen in rekening wordt gebracht behandeld. Met ingang van 1 april 2012 werd niet langer het fondsvermogen per einde maand gehanteerd, maar is het op dagbasis berekend gemiddelde fondsvermogen over de maand gebruikt. Per 1 juni 2012 is het prospectus van de Paraplu aangepast, met name in de beschrijving van het beleggingsbeleid zoals opgenomen in de aanvullende prospectussen van de subfondsen die onderdeel uit maken van de Paraplu. De tekstuele aanpassingen waren noodzakelijk om het beleggingsbeleid concreter te verwoorden en transparanter te zijn over de beleggingsrestricties van de subfondsen. Het doel van een kwantitatiever geformuleerd beleggingsbeleid is de beheersbaarheid van de uitvoering van het vermogensbeheer te bevorderen. Zo is van het de meeste subfondsen de formulering van de doelstelling aangepast en is, indien van toepassing, een opsomming opgenomen van derivaten waarin de verschillende subfondsen kunnen handelen. Per 15 november 2012 zijn drie nieuwe subfondsen opgericht, namelijk Zwitserleven Medium Duration Fonds, Zwitserleven Long Duration Fonds en Zwitserleven Ultra Long Duration Fonds. Strategie, risico s en interne beheersingssysteem Strategie In 2012 is met name overleg gevoerd over de te volgen strategie van de beheerder in relatie tot de marktomstandigheden waarin beleggingsfondsen zich bevinden. Daarbij is rekening gehouden met het feit dat verschillende beleggingsfondsen onderdeel uitmaken van (verzekerings)producten. Daarnaast zijn in de verslagperiode met de directie van SBB tevens andere onderwerpen besproken. Zo is gesproken over het standpunt ten aanzien van de speerpunten van de Vereniging van Effectenbezitters (VEB). Daarnaast is overleg gevoerd over implicaties en implementatie van wijzigingen van toepasselijke wet- en regelgeving, bijvoorbeeld ten aanzien van het zogenaamde product approval and review process en de consequenties van de invoering van de AIFM-richtlijn en de zogenaamde Total Cost of Ownership. Deze onderwerpen worden in 2013 verder besproken. Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen - Jaarverslag

12 Risicomanagement Met betrekking tot de opzet en werking van de interne risicomanagement systemen heeft de RvT kunnen vaststellen dat de directie van de Paraplu iedere reguliere vergadering verslag heeft gedaan en heeft gerapporteerd over de uitkomsten van deze risicomanagement systemen. De rapportagestructuur over het risicobeheersingssysteem is naar de mening van de RvT adequaat opgezet en heeft in het boekjaar naar behoren gefunctioneerd. Namens de Raad van Toezicht, R.G.J. Langezaal, voorzitter W. Horstmann B. Janknegt Utrecht, 5 april Jaarverslag Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

13 Verslag van de beheerder I Kerncijfers Ontwikkeling Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen in 2012 In 2012 is het fondsvermogen van de Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen met 1.544,3 miljoen toegenomen tot 2.292,7 miljoen, een stijging van 206,4% ten opzichte van 31 december Deze zeer forse instroom is grotendeels te verklaren door de introductie in november 2012 van drie nieuwe fondsen, de Zwitserleven long duration fondsen en de instroom hierin ( 1.449,1 miljoen). Daarnaast hebben positieve beleggingsresultaten ook een positieve bijdrage geleverd ( 95,2 miljoen). Fondsvolumes per tabel 3 Fondsvolume per Fondsvolume per Zwitserleven Institutioneel Credits Fonds Zwitserleven Institutioneel Government Bonds 10+ Fonds Zwitserleven Medium Duration Fonds Zwitserleven Long Duration Fonds Zwitserleven Ultra Long Duration Fonds Totaal Rendement 2012 tabel 4 Op basis van intrinsieke waarde Fonds Benchmark Zwitserleven Institutioneel Credits Fonds 12,74% 13,59% Zwitserleven Institutioneel Government Bonds 10+ Fonds 16,03% 17,65% 1) Voor zover van toepassing is het rendement inclusief herbelegging van in 2012 uitgekeerd dividend. 2) De benchmark van het fonds kan worden teruggevonden in het prospectus van Zwitserleven Inst. Beleggingsfondsen. Beleggingsresultaten Over het jaar 2012 presteerden de Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen in absolute zin prima. Zowel Zwitserleven Institutioneel Government Bonds 10+ Fonds als Zwitserleven Institutioneel Credits Fonds wisten rendementen in dubbele cijfers te behalen. II Beheerontwikkelingen in de verslagperiode In de verslagperiode zijn een aantal wijzigingen doorgevoerd en aangekondigd bij de Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen. Deze zaken worden hieronder puntsgewijs besproken. Introductie vrijwillig toezichtregime Sinds 1 juli 2011 is het mogelijk beleggingsinstellingen die niet onder toezicht staan vrijwillig onder toezicht te stellen. Vrijwillig toezicht is alleen mogelijk voor beleggingsinstellingen die in Nederland rechten van deelneming aanbieden aan gekwalificeerde beleggers. De wens van Zwitserleven was nadrukkelijk om te kiezen voor het vrijwillig toezichtregime. Dit betekent extra zekerheden voor de klant. De Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen hebben daartoe per eind december 2011 een aanvraag tot registratie gedaan bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM). Per 25 april 2012 heeft de AFM bericht dat de Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen onder het vrijwillig toezichtregime van de AFM vallen en dat de fondsen als zodanig geregistreerd staan bij de AFM. Verhoging service fee Met ingang van 1 februari 2012 is de service fee van de fondsen met 0,005% verhoogd van 0,035% naar 0,040% op jaarbasis. Het vrijwillige toezichtregime leidt tot hogere kosten van de toezichthouder, Autoriteit Financiële Markten en van de bewaarder. Daarnaast wordt de uitvoering van het ESG beleid (uitsluitingen, engagement en stembeleid) betaald uit de service fee. De genoemde verhoging is daardoor noodzakelijk. Meer informatie over de service fee kan worden teruggevonden in het prospectus van de fondsen. Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen - Jaarverslag

14 Wijziging berekeningsmethodiek service fee De beheerder brengt aan de Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen een service fee in rekening. Deze service fee wordt dagelijks (op beursdagen) gereserveerd en ten laste gebracht van het vermogen van de fondsen. De beheerder brengt aan het eind van iedere maand de vergoeding in rekening op basis van 1/12 deel van het percentage op jaarbasis over het totale fondsvermogen per einde van de betreffende maand van ieder fonds. De huidige methodiek is per 1 april 2012 dusdanig gewijzigd dat niet langer het fondsvermogen per einde maand gehanteerd wordt in de bovengenoemde methodiek. In plaats daarvan wordt het gemiddelde fondsvermogen (op basis van fondsomvang per dagultimo) over de maand gebruikt. Door de service fee over het gemiddelde fondsvermogen in plaats van het fondsvermogen per einde van de maand te berekenen vindt een meer nauwkeurige berekening plaats die rekening houdt met fluctuaties van het fondsvermogen gedurende de maand. Nieuwe beleggingsmandaten per 1 juni 2012 Per 1 juni 2012 zijn voor nagenoeg alle fondsen waarbij SNS Asset Management als vermogensbeheerder optreedt de beleggingsmandaten aangepast. Voornaamste redenen voor aanpassing waren: ~ ~ Het creëren van uniformiteit vereenvoudigt het fondsenbeheer en draagt bij aan een betere `control van de uitvoering daarvan; ~ ~ Het nauwkeuriger, vollediger en kwantitatiever formuleren van de mandaten, waardoor het risk management kon worden aangescherpt. Het aanpassen van de mandaten heeft niet geleid tot aanpassingen in de portefeuilles van de betreffende fondsen. Het prospectus is hierop aangepast. Tevens is een toelichting op geplaatst. Dividendvoorstel over het boekjaar 2012 In tabel 5 worden de dividendvoorstellen weergegeven per aandeel. Ontwikkelingen wet- en regelgeving AIFMD Naar aanleiding van de gevolgen van de kredietcrisis in 2008 is de Europese toezichtregelgeving op het gebied van beleggingsfondsen uitgebreid en is de Alternative Investment Fund Managers Directive, kortweg AIFMD tot stand gekomen. Door de AIFMD komen meer beleggingsfondsen onder toezicht en worden hogere eisen gesteld aan het beheer. Deze regelgeving wordt door de Nederlandse wetgever overgenomen, waardoor ook bestaande beleggingsinstellingen aan zwaardere eisen moeten voldoen dan tot dusverre het geval is. De zwaardere eisen voor het beheer hebben voornamelijk betrekking op risicomanagement, uitbesteding, beloningsbeleid en het verplicht functioneren van een bewaarder met uitgebreide controletaken met betrekking tot de uitvoering van het gevoerde beheer. De nieuwe regelgeving zal in werking treden op 22 juli Voor beheerders met een bestaande vergunning geldt een overgangstermijn van 1 jaar, waardoor deze uiterlijk op 22 juli 2014 aan de eisen van de nieuwe regelgeving zullen moeten voldoen. Voor de het beheer van de Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen heeft dit tot gevolg dat het (vrijwillig) toezicht op deze fondsen met ingang van 22 juli 2014 zal worden vervangen door een verplicht toezicht. Naar verwachting zal deze nieuwe regelgeving leiden tot een stijging van de beheerkosten. Inzicht in de totale fondskosten De kosten van de Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen bestaan uit twee hoofd componenten, namelijk de servicefee en de kosten van aan- en verkopen van beleggingen in verband met het beheer van de beleggingsportefeuilles. Hoewel informatie over de beheerkos ten en de transactiekosten voor de fondsen afzonderlijk grotendeels beschikbaar is, zijn de totale fondskosten niet in een overzicht opgenomen. SBB acht het gewenst het inzicht in de totale fondskosten toegankelijker te maken. In tabel 6 staat een overzicht van de totale fondskos ten voor een belegger die gedurende het gehele jaar 2012 in een Zwitserleven Institutionele Beleggingsfonds heeft belegd. Daartoe is gebruik gemaakt van beschikbare informatie over de beheerkosten (total expense ratio of TER), de omloopsnelheid van de Dividendvoorstel tabel 5 In per participatie Zwitserleven Institutioneel Credits Fonds 0,48 0,38 Zwitserleven Institutioneel Government Bonds 10+ Fonds 0,35 0,33 1) Zowel de datum ex-dividend als betaalbaarstelling is 16 mei Totale fondskosten tabel 6 (Synthetische) TER Transactiekosten Totale fondskosten Zwitserleven Institutional Credits 0,04% 0,11% 0,15% Zwitserleven Institutional Government 10+ 0,04% 0,30% 0,34% 10 Jaarverslag Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

15 beleggingsportefeuil les (portfolio turnover rate) en de geschatte op- en afslagen voor de bepaling van de transactiekosten. In de geschatte op- en afslagen is onder meer rekening gehouden met broker- en settlementkosten, eventuele kosten verbonden aan een aan- en verkopen van valuta alsmede belastingen (stamp duty, financial transaction taxes, etc) die samenhangen met het uitvoeren van effectentransacties. De uitkomsten van deze berekening geven een goede en bruikbare indicatie van de totale transactiekosten. In de tabel wordt een uitsplitsing gegeven van de totale fondskosten bestaande uit de (Synthetische) Total Expense Ratio en de transactiekosten. Daarnaast worden door Zwitserleven vermogensbeheer- en administratiekosten direct bij de klant in rekening gebracht. Deze zitten derhalve niet in de TER. Lopende kosten factor Recent is regelgeving betreffende kostentransparantie gewijzigd. In het jaarverslag is de TER toegelicht. Recent is in artikel 5:2 van de Nadere Regeling Gedragsregels Financiële Ondernemingen (NRgfo) de toelichting van de lopende kostenfactor (LKF) vereist. De LKF is gelijk aan de factor van de totale kosten die ten laste van het fonds komen ten opzichte van het gemiddelde geïnvesteerde vermogen. Het verschil tussen de TER en de LKF is dat het gemiddelde geïnvesteerde vermogen bij de TER wordt berekend door het gemiddelde op vijf meetmomenten te nemen, terwijl bij de LKF het gemiddelde wordt bepaald op basis van de frequentie van het afgeven van een NAV. Alle afgegeven NAV s gedurende het jaar worden opgeteld en gedeeld door het aantal afgegeven NAV s. De LKF geeft daarmee een nauwkeuriger niveau van de kosten weer dan de TER. Er is in 2012 geen verschil in het niveau van de kosten van de fondsen bij de berekening van de TER en de LKF. III Maatschappelijk bewust vermogensbeheer In 2012 is op het vlak van maatschappelijk bewust vermogensbeheer goede voortgang geboekt. Dit geldt zowel voor het onderzoek, als het actief aandeelhouderschap: engagement en stembeleid. De Fundamentele Beleggingsbeginselen zijn uitgebreid met het criterium van handel van conventionele wapens met omstreden regimes. Voor de mijnbouwsector zijn de criteria, die in alle analyses worden meegenomen, aangepast op basis van relevante feedback door belanghebbenden en experts. Daarnaast is de visie op landgrabbing - het (mogelijk onrechtmatig) verwerven van land van inheemse volkeren - in een beleidsdocument neergelegd. Deze visie heeft in het onderzoek een prominentere plek gekregen omdat het in veel delfstoffenactiviteiten herhaaldelijk tot controverses leidt. Het stemmen op aandeelhoudersvergaderingen verliep soepel. De aansluiting met de doelstellingen in de engagements werd versterkt. Ook werd met andere beleggers van gedachten gewisseld over de belangrijkste bestuurlijke ontwikkelingen in verschillende landen. Engagement In 2012 zijn meer ondernemingen voor engagement geselecteerd. Er zijn scherpere doelstellingen geformuleerd en deze worden ondersteund met initiatieven op sector- en overheidsniveau. Op deze manier wordt de actieve rol in de Extractive Industries Transparency Initiative (EITI) benut en in brieven aan de Europese Commissie en de Amerikaanse beurswaakhond om transparantie in de mijnbouwsector te vergroten. Het gevolg hiervan is dat ondernemingen meer gehoor geven aan vragen en verzoeken. Daarbij schat men de focus op milieu- en sociale kwesties op waarde en Uitsluitingen en insluitingen tabel 7 Status Onderneming Sector Regio Uitgesloten Babcock International Group PL Capital Goods Europa Uitgesloten Daimler AG Automobiles & Components Europa Per 31 december 2012 zijn in totaal 12 ondernemingen uitgesloten tabel 8 Onderneming Sector Regio Babcock International Group Capital Goods Europa BAE Systems Capital Goods Europa Daimler Automobiles & Components Europa EADS Capital Goods Europa Finmeccanica Capital Goods Europa Rheinmetall Capital Goods Europa Rio Tinto Materials Europa Rolls-Royce Group Capital Goods Europa Safran Capital Goods Europa Serco Group Commercial & Professional Services Europa Thales Capital Goods Europa Vedanta Resources Materials Europa Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen - Jaarverslag

16 Lijst van uitgesloten landen per 31 december 2012 tabel 9 Land Overtreden principe(s) Finland Controversiële Wapens Griekenland Controversiële Wapens Polen Controversiële Wapens Turkije Controversiële Wapens erkent men de expertise rondom de delfstoffenindustrieën. Veel engagements laten dan ook goede voortgang zien. Deze leiden tot ander beleid, hogere prestaties of betere rapportages bij de ondernemingen in kwestie. Gedurende de verslagperiode is met twaalf ondernemingen engagement gestart of gevoerd. Daarbij ging het in vier gevallen om responsief engagement met ondernemingen uit Europa. Onder andere op basis hiervan zijn de volgende wijzigingen doorgevoerd in de lijst van uitgesloten ondernemingen. Uitsluitingen Babcock International Group Het Britse Babcock International Group biedt technische ondersteuning aan een groot aantal bedrijfstakken. De onderneming is onder meer betrokken bij het verbeteren van kernraketten op onderzeeërs. De bepaling dat de diensten die Babcock levert, essentieel zijn voor en uitsluitend bedoeld zijn voor controversiële wapens is cruciaal voor de constatering dat Babcock met deze activiteiten de Fundamentele Beleggingsbeginselen schendt. Daimler De Duitse onderneming Daimler AG ontwikkelt, produceert, distribueert en verkoopt een breed scala aan automobielproducten. Daimler heeft echter ook een belang in de onderneming European Aeronautic Defence and Space Company (EADS). Deze onderneming is al uitgesloten in verband met betrokkenheid bij de productie van nucleaire wapens. In november 2011 werd bekend dat de Duitse staatsbank KfW 7,5% van de aandelen zou overnemen, waardoor Daimlers aandeel in EADS zou verminderen van 15% tot 7,5%. Daimler heeft weliswaar zijn positie gehalveerd, maar heeft nog steeds een belang in EADS dat betrokken is bij de productie van kernwapens. Er zijn geen aanwijzingen dat Daimler zijn resterende aandelen zal gaan verkopen. Proactief engagement wordt gevoerd met als de doelstelling positieve impact te creëren bij ondernemingen binnen de sector Natural Resources en om op sectorniveau verbetering van de ESG-standaard te realiseren In de verslagperiode is met acht ondernemingen uit Europa proactief engagement gestart of gevoerd. Naast engagement op ondernemingsniveau wordt ook collectief engagement gevoerd. Hiervoor wordt aansluiting gezocht bij initiatieven die op sector- of overheidsniveau proberen een positieve invloed uit te oefenen op de Fundamentele Beleggingsbeginselen. In 2012 zijn in totaal 22 collectieve engagements gevoerd, 21 proactieve engagements waarvan er zeven zijn afgesloten en 1 responsief engagement. Dit responsief engagement is omgezet naar proactief engagement op ondernemingsniveau. Uitvoering stemrecht op aandeelhoudersvergaderingen In de verslagperiode zijn 159 aandeelhoudersverga deringen bijgewoond. In 52% van de gevallen is in lijn met het bestuur gestemd en in 48% van de gevallen is op ten minste één voorstel tegen het bestuur gestemd. Overzicht uitgebrachte stemmen tabel 10 Q1 Q2 Q3 Q Aantal vergaderingen waar is gestemd: Gestemd voor het bestuur Gestemd tegen het bestuur Totaal aantal bestuursvoorstellen: Stemmen voor Stemmen tegen Stemonthouding Totaal aantal aandeelhoudersvoorstellen: Stemmen voor Stemmen tegen Stemonthouding Totaal aantal voorstellen: Stemmen voor Stemmen tegen Stemonthouding Jaarverslag Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

17 Over verschillende landen en regio s heen, kwamen enkele thema s kwamen duidelijk naar voren: goed ondernemingsbestuur en vooral de salariëring van bestuursleden. Diversiteit binnen een bestuur zoals kennis en ervaring, geslacht en afkomst, leiderschapkwaliteiten en onafhankelijke toezicht werden ook besproken. Omdat aandeelhouders hun stem en ongenoegen duidelijk lieten horen, werd het voorjaar waarin de meeste aandeelhoudersvergaderingen worden gehouden - zelfs een nieuwe aandeelhouderslente genoemd. Veel bestuurders moesten door schandalen en achterblijvende prestaties aftreden en de overheid moest ingrijpen om fatsoenlijke betalingsregelingen af te dwingen. Door deze discussies waren aandeelhoudersvoorstellen over sociale en milieukwesties wat minder zichtbaar. Een andere reden kan zijn dat aandeelhouders en ondernemingen erin slagen om vóór de formele jaarlijkse aandeelhoudersvergadering tot overeenstemming te komen. Voorstellen die wel op de agenda kwamen, betroffen vaak politieke donaties en betere (duurzaamheids)rapportages. Overzicht uitgebrachte stemmen en toelichting In totaal zijn er voorstellen bekeken, waarvan bestuursvoorstellen en 23 aandeel-houdersvoorstellen. Zoals de tabel 10 illustreert, is in 149 gevallen tegen voorstellen van het bestuur gestemd en in 3 gevallen zijn aandeelhoudersresoluties ondersteund (13%). Samenstelling directie SNS Beleggingsfondsen Beheer (SBB) Met ingang van 1 mei 2012 is de heer Blocq benoemd tot directeur van SBB. Hij keert hiermee terug naar SBB en volgt de heer Blom op, die zich als directeur van ASN Beleggingsinstellingen Beheer volledig wil richten op zijn werkzaamheden binnen ASN Bank. De heer Blocq werkte van 1981 tot medio 2009 bij SNS REAAL, sinds 1994 als directielid van SBB. Vanaf juli 2010 was hij werkzaam als adviseur van de directie van SBB. Samen met de heer De Klerk voert hij de directie over SBB. De heer Blocq is tevens lid van de directie van ASN Groenbank N.V., een 100%-deelneming van ASN Bank N.V. in Den Haag en is hij bestuurder van Stichting Pensioenfonds SNS REAAL. IV Marktontwikkelingen en vooruitzichten Economische Ontwikkelingen Nadat het financiële systeem, voornamelijk in de eurozone, aan het eind van 2011 nog aan de rand van de afgrond balanceerde, bracht de Europese Centrale Bank (ECB) redding met toewijzing van twee Long Term Refinancing Operations (LTRO). De eerste werd nog eind december 2011 toegewezen, de tweede in februari Mede door de opluchting hierover verbeterden veel leading indicators aan het begin van het jaar. De indruk ontstond dat de recessie in de eurozone misschien wel kort en ondiep zou kunnen blijven. Deze hoop werd niet bewaarheid en de crisis in de eurozone keerde al snel in volle hevigheid terug. Twee opeenvolgende verkiezingen in Griekenland die nipt een regering opleverde die zich wilde schikken in de eisen van de Trojka zorgden voor de nodige spanningen. De private sector (voornamelijk banken) werd gedwongen verliezen te nemen op de Griekse staatsleningen. Dit had tot ongewenst effect dat beleggers hun vertrouwen (opnieuw) opzegden in de volgende dominostenen, Italië en Spanje. In Italië leidde het gebrek aan vertrouwen tot het aftreden van de regering Berlusconi en het aantreden van een technocratenkabinet onder leiding van Monti. Deze nam snel de noodzakelijke maatregelen met als gevolg dat de Italiaanse economie verder wegzakte in de recessie. In Spanje kampte men met een bankencrisis en verschillende regio s waar grote problemen aan het licht kwamen. Voor de oplossing van het bankenprobleem werd een beroep gedaan op de andere lidstaten van de eurozone. Gedurende de zomer bleven de rentes van vooral Italië en Spanje verder oplopen totdat ECB-president Draghi eind juli opmerkte dat de ECB alles zou doen wat in haar macht lag om de euro in stand te houden, met daarbij de verzekering dat dat voldoende zou zijn. In een latere ECB vergadering werd afgesproken dat de ECB over zou gaan tot onbeperkte aankopen van obligaties van landen die een beroep hadden gedaan op het noodfonds ESM en zich conformeerden aan de opgelegde eisen. Dit was voldoende om de rust terug te brengen in de markten, zonder dat de ECB verder actie hoefde te ondernemen of een van de landen zelfs een beroep hoefde te doen op het ESM. Intussen was de eurozone wel weg gegleden in een recessie die zelfs de Duitse motor deed haperen. In de Verenigde Staten (VS) was door de extreem zachte winter veel groei naar voren gehaald (naar het vierde kwartaal van 2011), waardoor de groei in de kwartalen daarna tegenviel. Op de arbeidsmarkt was een vergelijkbare ontwikkeling te zien, terwijl de consument het langzaam wat voorzichtiger aan ging doen. De Amerikaanse centrale bank zag zich daarom genoodzaakt de economie te blijven stimuleren en ging over tot verdere kwantitatieve verruiming. Aan het eind van het jaar namen de spanningen toe over de naderende begrotingscrisis (fiscal cliff), zonder dat het overigens al te ernstige gevolgen had voor consumptieve bestedingen of de arbeidsmarkt. Alleen de investeringsuitgaven begonnen te stagneren. De groei in de VS fluctueerde de eerste drie kwartalen van 2012 tussen de 1,2% en 3%. De Chinese economie had al in 2011 een afgedwongen groeivertraging ingezet, noodzakelijk om de opgelopen inflatie te beteugelen. De pogingen om de economie weer op gang te krijgen toen de inflatie voldoende was afgenomen, bleven vrij bescheiden. Ondertussen kreeg de Chinese economie in toenemende mate last van de Europese recessie. De groei bleef daarom beperkt tot een - voor Chinese begrippen karig niveau van tussen de 7% en 8%. Pas in de laatste maanden van het jaar verschenen de eerste tekenen van uitbodeming. De groeiterugval in China en de recessie in Europa lieten veel andere opkomende landen evenmin onberoerd. Zo zakte de groei in alle BRIC-landen (Brazilië, Rusland, India en China) gedurende 2012 in. Financiële markten Aandelenmarkten Hoezeer ook donkere wolken boven de financiële markten hingen stegen de aandelenkoersen in 2012 vrijwel maand op Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen - Jaarverslag

18 maand. Wel verdween het positieve sentiment plots in het voorjaar. Teleurstellende macrocijfers uit diverse landen waren de oorzaak van de gedrukte stemming. Veel sentimentsindicatoren uit verschillende regio s zetten in april een neerwaartse beweging in. Na belangrijke akkoorden ter bestrijding van de eurocrisis nam in de zomer het optimisme onder beleggers weer toe en werden aandelenmarkten weer naar hogere niveaus getild. Zo bereikten de Europese regeringsleiders eind juni een akkoord over Europees toezicht op de bankensector en over directe steun aan Europese banken. Het Europese reddingsfonds kan eveneens worden ingezet om staatspapier op te kopen om zo de rentes op staatspapier van landen in nood te laten dalen. Verder stelde de president van de Europese Centrale Bank (ECB), Mario Draghi, dat de bank alles zou doen om de euro te beschermen. Ook was er opluchting als gevolg van het akkoord over de voorwaarden van de uitbetaling van de toegezegde noodsteun aan Griekenland. De sterker dan verwachte macrocijfers uit China en Verenigde Staten zorgden in de laatste maanden van 2012 voor een prima afsluiting. De dreigende begrotingscrisis (fiscal cliff) in de VS temperde de opmars van aandelen enigszins. Inmiddels is de onzekerheid over de fiscal cliff voor een belangrijk deel weggenomen nu het Congres een begrotingsplan heeft aanvaard. Ondanks de onzekerheden op politiek en economisch vlak was 2012 een bijzonder sterk jaar voor vastgoedaandelen. Gedurende het jaar zakte de eurozone in een recessie, waarbij de core-landen duidelijk beter presteerden dan de Zuid-Europese landen. Het Verenigd Koninkrijk liet een herstel van de economie zien, waarbij na een daling van het Bruto National Produkt in de drie voorafgaande kwartalen, in het derde kwartaal weer een groei van de economie te zien was. Dit kwam mede door de organisatie van de Olympische spelen. Waar in de eerste helft van het jaar de nadruk sterk lag op de toekomst van de eurozone en de schuldenproblematiek van Griekenland en Spanje, was er richting het einde van het jaar een opleving van de financiële markten als gevolg van de overeenkomst tussen de EU en de Griekse regering over de oplossing van de Griekse schulden. Dit had tot gevolg dat de obligatiemarkten een sterk herstel lieten zien, waar ook de markten voor bedrijfsfinancieringen van hebben kunnen profiteren. Vastrentende markten Geheel het jaar 2012 stond in het teken van de Europese schuldencrisis. Het akkoord over de reductie van de Griekse staatsschuld en de langlopende herfinancieringsoperaties (LTRO s) van de ECB waren in de eerste maanden van het jaar nog van positieve invloed. De risicopremies op staatspapier uit de eurozone daalden. Onheilspellende peilingen voor de naderende Griekse verkiezingen en de daarmee grotere kans op een Griekse exit uit de eurozone en de financiële problemen bij Spaanse banken zorgden in het tweede kwartaal voor extreme onrust onder beleggers. De succesvolle top in Brussel over het sneller inzetten van de noodfondsen, heeft de obligatiemarkten in juni enige rust gegeven, maar gedurende juli keerden de spanningen terug vanwege zorgen over de Spaanse overheidsfinanciën. Met een uitspraak van Mario Draghi kalmeerden de gemoederen. De president van de ECB stelde dat de centrale bank alles zou doen om de euro te beschermen. Het oplaaien en afnemen van spanningen wordt weerspiegeld in de 10-jaarsrente van Spanje en Italië. Deze stegen in de zomer tot hoogterecords van respectievelijk 7,60% en 6,60%. Over geheel 2012 is de Spaanse rente per saldo met 27 basispunten naar 5,26% gestegen en daalde de Italiaanse rente per saldo met 230 basispunten naar 4,50%. De koersen van Duitse staatsobligaties stegen aanvankelijk sterk onder invloed van de safe haven flows die de eurospanningen opriepen. Tegenovergesteld hieraan zakte de Duitse 10-jaarsrente tot een dieptepunt van 1,13% begin juni. Over het hele jaar gemeten daalde deze toonaangevende rente met 51 basispunten naar 1,32%. Een daling van de spreads op bedrijfsobligaties heeft zich het gehele jaar gemanifesteerd, dit als gevolg van de toegenomen risicobereidheid van beleggers en de ontspanning op de financiële markten. Over een breed front werden lagere spreads genoteerd, waarbij het meest risicovolle bankpapier (achtergestelde obligaties) veruit het best presteerden. Financials profiteerden van de monetaire acties van de centrale banken en het toegenomen vertrouwen in een oplossing van de Europese schuldencrisis. Banken hadden bovendien baat bij de versoepeling van de kapitaalregels. Vooruitzichten Verenigde Staten De economie van de VS groeide de laatste maanden gestaag ondanks de dreigende uitval van stimulerings maatregelen. Inmiddels is de onzekerheid over de fiscal cliff voor een belangrijk deel weggenomen nu het Congres een begrotingsplan heeft aanvaard. Er is nog wel sprake van fiscale verkrapping, maar de Amerikaanse economie lijkt sterk genoeg om de effecten daarvan te weerstaan. Het is ook positief dat de huizenmarkt verder uit het dal kruipt afgaande op verkopen, prijzen en bouwactiviteiten. China Uit China komen betere economische cijfers, die erop wijzen dat de groeivertraging achter ons ligt en inmiddels overgegaan is in een versnelling. De leidende indicatoren van de OESO en de Conference Board veren op. De exportcijfers zijn vooralsnog teleurstellend, maar daar tegenover staat dat de groei van de consumptie sterker wordt. Van belang is dat op de huizenmarkt de verkopen en prijzen aantrekken, waarmee een eerdere verruiming van de hypotheekvoorwaarden effect lijkt te sorteren. De opleving van de Chinese economie zal geleidelijk gaan, omdat de stimulans die de overheid doorvoert vrij mager is, zeker in vergelijking met die in Die geleidelijkheid betekent echter ook dat zaken minder snel uit het lood raken. Daarmee is het groeiherstel langer houdbaar. Europa De cijfers voor Europa zullen voorlopig een recessie aangeven. Zelfs Duitsland kan zich als meest robuuste economie niet volledig aan de malaise onttrekken. Hoopgevend is dat leidende indicatoren als de ZEW (stemmingsfactor van financiële analisten) en de IFO index (stemmingsfactor van het Duitse bedrijfsleven) de weg omhoog zijn ingeslagen. In Zuid-Europa trekt het bezuinigingsbeleid een zware wissel op de economie, waarbij als lichtpunt geldt dat deze zogenaamde fiscal drag in 2013 wel iets minder zal zijn dan in voorgaande jaren. Voor Frankrijk is dit laatste niet het geval omdat daar zware bezuinigingen op het programma staan. Per saldo geldt dat de recessie in Europa niet heel hard doorzet. Nog niet zo lang geleden bestond de vrees dat Europa de wereldwijde economie mee zou trekken in een recessie, nu is het scenario dat Europa zich optrekt aan andere regio s een stuk kansrijker geworden. 14 Jaarverslag Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

19 Geld- en kapitaalmarktrente tabel Mutatie Eurozone 3-maandsrente 0,19 1,36-1,17 10-jaarsrente 1,50 2,20-0,70 Verenigd Koninkrijk 3-maandsrente 0,53 1,05-0,52 10-jaarsrente 1,82 1,98-0,16 Italië 10-jaarsrente 4,50 6,70-2,20 Spanje 10-jaarsrente 5,26 4,99 0,27 Verenigde Staten 3-maandsrente 0,31 0,58-0,27 10-jaarsrente 1,75 1,88-0,13 Japan 3-maandsrente 0,31 0,34-0,03 10-jaarsrente 0,79 0,96-0,17 Valuta /$ 1,32 1,29 1,9% / 0,81 0,84-2,9% $/ 86,46 76,94 12,4% Aandelenmarkten tabel % in 2012 AEX-index 342,71 312,47 9,68% Dow Jones Industrials , ,56 7,26% Nasdaq 3.019, ,15 15,91% Nikkei , ,35 22,94% MSCI Europe in 1.096,57 967,18 13,38% MSCI USA in 1.032,95 924,13 11,78% MSCI Pacific in 1.599, ,03 9,26% MSCI Japan 530,30 446,19 18,85% MSCI Emerging Markets in 800,34 705,92 13,37% Japan De Japanse economie ontwikkelt zich tot op heden niet goed. In het derde kwartaal over 2012 is de op twee na grootste economie ter wereld gekrompen met 0,9%. De sterke yen en de Europese schuldencrisis drukken zwaar op de export van Japanse producten. De laatst bekende macrocijfers waren ook teleurstellend. De industriële productie in november is veel harder gedaald dan verwacht. Onder het bewind van de nieuw aangetreden premier Abe gaat de centrale bank van Japan met monetaire maatregelen de economie stimuleren. Utrecht, 5 april 2013 SNS Beleggingsfondsen Beheer B.V. Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen - Jaarverslag

20 Zwitserleven Institutioneel Credits Fonds Zwitserleven Institutioneel Credits Fonds belegt voor professionele partijen in obligaties genoteerd in euro van ondernemingen en overheden met een hoge kredietwaardigheid. Dit betekent dat kredietbeoordelaar Standard & Poor s, Moody s of Fitch de uitgevende instelling waardeert met minimaal BBB-/Baa3/BBB-. Maximaal 20% van het fonds wordt belegd in staatsobligaties of obligaties die zijn gegarandeerd door een overheid. De gewogen gemiddelde looptijd van de portefeuille mag maximaal 1 jaar afwijken van die van de benchmark. De beleggingen bestaan uit 40 of meer verschillende uitgevende instellingen. Het fonds kan ook beleggen in afgeleide producten, uitsluitend in swaps, rentefutures en renteopties. Het fonds kan maximaal 50% van de portefeuillewaarde van de effecten uitlenen. Het beleggingsdoel is een rendement behalen dat hoger is dan het rendement van de iboxx Corporates, de benchmark. Beleggingsresultaten Zwitserleven Institutioneel Credits Fonds zette een rendement neer van 12,7% waar de benchmark een rendement van 13,6% noteerde, een underperformance van 0,9%. Het overgrote deel van de underperformance is te wijten aan het feit dat het fonds gedurende 2012 minder risicovol was belegd dan de benchmark. De gemiddelde kredietrating van de portefeuille dient zoals gesteld in het prospectus minimaal A3 (Moody s) of A- (Standard & Poor s) te zijn terwijl de benchmark momenteel een gemiddelde kredietrating van Baa1 (Moody s) of BBB+ (Standard & Poor s) kent. Het jaar 2012 werd gekenmerkt als een jaar waarin beleggers weer risico s durfden te nemen en waarbij leningen met een lagere kredietrating beter presteerden dan leningen met een hogere kredietrating. De rendementen van het fonds en de benchmark kunnen vanwege ingrijpen in het afgegeven mandaat niet meer met elkaar vergeleken worden. Er is derhalve sinds 1 juni 2012 sprake van een performance holiday. Kerncijfers Zwitserleven Institutioneel Credits Fonds tabel 13 Fondsvermogen in duizenden euro s Rendement op basis van intrinsieke waarde 1 Rendement benchmark Dividend per participatie 2 Intrinsieke waarde per participatie ,74% 13,59% 0,38 11, ,91% 1,71% 0,55 10, ,17% 1,42% 0,00 10,97 1) Voor zover van toepassing is het rendement inclusief herbelegging van dividend. 2) Dit is het in het betreffende jaar uitgekeerde dividend over het voorgaande boekjaar. 3) Het rendement van het fonds en de benchmark betreft de periode 29 maart 2010 t/m 31 december Jaarverslag Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

21 Zwitserleven Institutioneel Government Bonds 10+ Fonds Zwitserleven Institutioneel Government Bonds 10+ Fonds belegt voor professionele partijen in staatsleningen genoteerd in euro van landen uit de eurozone of in leningen die door overheden uit de eurozone worden gegarandeerd. Een lening waarin wordt belegd moet kredietbeoordelaar Standard & Poor s, Moody s of Fitch hebben beoordeeld met minimaal A-/ A3/A-. De gewogen gemiddelde looptijd van de portefeuille mag maximaal 2 jaar afwijken van die van de benchmark. Minimaal 75% van de portefeuille heeft een resterende looptijd van meer dan 10 jaar. Het fonds kan ook beleggen in afgeleide producten, uitsluitend in swaps, rentefutures en renteopties. Het fonds kan maximaal 50% van de portefeuillewaarde van de effecten uitlenen. Het beleggingsdoel is een rendement te behalen dat hoger is dan het rendement van de iboxx EUR Sovereign 10+ Total Return Index, de benchmark. Beleggingsresultaten Over 2012 realiseerde Zwitserleven Institutioneel Government Bonds 10+ Fonds een rendement van 16,0% waar de benchmark een rendement van 17,7% noteerde, een underperformance van 1,7%. Het overgrote deel van de underperformance is te wijten aan het feit dat het fonds gedurende 2012 grotendeels niet belegd was in staatsleningen van Italië en Spanje. Deze staatsleningen zijn begin 2012 verkocht vanwege verschillende downgrades door de ratingagencies. De kredietrating van Italië en Spanje kwam daarmee onder de minimale rating van A3 (Moody s) of A- (Standard & Poor s) zoals gesteld in het prospectus terwijl deze landen nog wel in benchmark bleven opgenomen. De benchmark bestaat uit leningen welke een kredietrating kennen van minimaal investment grade. Naar verwachting wordt dit punt in de eerste helft van 2013 opgelost door aanpassing van de benchmark. De rendementen van het fonds en de benchmark kunnen vanwege ingrijpen in het afgegeven mandaat niet meer met elkaar vergeleken worden. Er is derhalve sinds 1 juni 2012 sprake van een performance holiday. Kerncijfers Zwitserleven Institutioneel Government Bonds 10+ Fonds tabel 14 Fondsvermogen in duizenden euro s Rendement op basis van intrinsieke waarde 1 Rendement benchmark Dividend per participatie 2 Intrinsieke waarde per participatie ,03% 17,65% 0,33 10, ,43% 4,13% 0,38 9, ,15% -1,72% 0,00 9,73 1) Voor zover van toepassing is het rendement inclusief herbelegging van dividend. 2) Dit is het in het betreffende jaar uitgekeerde dividend over het voorgaande boekjaar. 3) Het rendement van het fonds en de benchmark betreft de periode 29 maart 2010 t/m 31 december Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen - Jaarverslag

22 Zwitserleven Duration Fondsen (3 fondsen) Zwitserleven Medium Duration Fonds, Zwitserleven Long Duration Fonds en Zwitserleven Ultra Long Duration Fonds beleggen in obligaties en geldmarktinstrumenten genoteerd in euro en in rentederivaten. Deze fondsen zijn daarmee met name geschikt als onderdeel van een beleggingsportefeuille die wordt aangehouden voor collectieve pensioenregelingen. Beleggingen met een lange duration kunnen aantrekkelijk zijn voor collectieve pensioenregelingen vanwege de lange looptijd van de pensioenverplichtingen. Leningen van overheden waarin wordt belegd moet kredietbeoordelaar Standard & Poor s, Moody s of Fitch hebben beoordeeld met minimaal AA-/Aa3/AA-. Leningen en geldmarktinstrumenten van lagere en regionale overheden dienen een minimale rating van AAA/Aaa/AAA te hebben en leningen van supranationals dienen eveneens minimaal de best mogelijke rating te hebben. Tevens zijn in beperkte mate geldmarktinstrumenten van ondernemingen toegestaan met een minimale rating van AA-/Aa3/AA-. De partijen waarmee rentederivaten worden afgesloten zijn banken die als swap dealer optreden en ten tijde van het aangaan van een swap een minimale rating van A/A2/A hebben. De fondsen kunnen maximaal 50% van de portefeuillewaarde van de effecten uitlenen. Het beleggingsdoel is het, met een beperkt kredietrisico, streven naar het matchen van cashflows welke gebaseerd is op de gemiddelde verplichtingenkant van separate accounts van Zwitserleven. De fondsen kennen geen benchmark. Beleggingsresultaten Renteontwikkeling sinds lancering Zwitserleven Duration Fondsen De Zwitserleven Duration Fondsen hebben geen benchmark aangezien de fondsen niet het doel hebben om middels actief beleid een benchmark te verslaan. De doelstelling van de Duration Fondsen is om middels drie bouwstenen met een verschillende duration zo goed mogelijk de verplichtingen van de Separate Accounts van Zwitserleven na te bootsen. De Duration Fondsen zijn op 19 november 2012 opgericht en beleggen met name in staatsleningen van Nederland, Duitsland, Frankrijk en Oostenrijk alsmede renteswaps. Vanaf het moment van lancering van de Duration Fondsen zijn de kapitaalmarktrentes alsmede de swapsrentes gedaald waardoor de koersen van de fondsen zijn gestegen. Als we de 30-jaars swaprente als uitgangspunt nemen, dan zien we dat vanaf lancering deze rente met zo n 6 basispunten is gedaald. In tabel 15 staan de modified durations per eind 2012 alsmede het rendement over 2012 sinds lancering van de drie Duration Fondsen opgenomen. Rendement tabel 15 Fonds Modified duration per eind 2012 Performance sinds start ZL Medium Duration Fonds 8,13 0,75% ZL Long Duration Fonds 22,20 2,83% ZL Ultra Long Duration Fonds 37,31 3,39% 18 Jaarverslag Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

23 Jaarrekening 2012 Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

24 Balans Kasstroomoverzicht Voor winstbestemming en in duizenden euro s Beleggingen Vorderingen Liquide middelen Kortlopende schulden Vorderingen en overige activa min kortlopende schulden Activa min kortlopende schulden Fondsvermogen Kapitaal Overige reserves Onverdeeld resultaat Totaal fondsvermogen Winst- en verliesrekening Opbrengsten uit beleggingen Gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen Niet-gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen Overige bedrijfsopbrengsten Kasstromen uit beleggingsactiviteiten Resultaat Aanpassing om resultaat aan te sluiten op de door de beleggingsactiviteiten gegenereerde kasstroom: Gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen Niet-gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen Aankoop van beleggingen Verkoop van beleggingen Mutaties in activa en passiva: Vorderingen Kortlopende schulden Netto kasstromen uit beleggingsactiviteiten Kasstromen uit financieringsactiviteiten Uitgifte van participaties Inkoop van participaties Uitgekeerd dividend Netto kasstromen uit financieringsactiviteiten Mutatie liquide middelen Liquide middelen begin van de verslagperiode Liquide middelen eind van de verslagperiode Som der bedrijfsopbrengsten Bedrijfslasten Service fee Som der bedrijfslasten Resultaat Jaarverslag Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

25 Toelichting Algemeen Eind maart 2010 heeft een overdracht plaatsgevonden van een aantal fondsen van Zwitserleven Beleggingsfondsen naar een nieuw opgerichte fondsenparaplu, Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen. Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen is een initiatief van Zwitserleven. Het beoogt polishouders, participanten en deelnemers, een ruime keuze te bieden in eenvoudige, heldere en gemakkelijke beleggingsproducten. De Beheerder kan besluiten om onder omstandigheden de inkoop van participaties op te schorten. Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen is een paraplufonds bestaande uit verschillende series participaties, subfondsen genaamd, waarin afzonderlijk kan worden belegd. Met ingang van 15 november 2012 zijn drie nieuwe subfondsen opgericht. Dit zijn Zwitserleven Medium Duration Fonds, Zwitserleven Long Duration Fonds en Zwitserleven Ultra Long Duration Fonds. Voor de Duration fondsen zal een overgangsperiode van een maand gelden, van 15 november 2012 tot 15 december 2012 (de Overgangsperiode ). Gedurende de Overgangsperiode zijn de in het prospectus opgenomen beleggingsrestricties voor de Duration fondsen nog niet van kracht. De vermogensbeheerder zal de Overgangsperiode gebruiken om de beleggingsportefeuille van deze fondsen in te richten. Dit houdt in dat er mogelijk geen overeenstemming zal zijn met het in het prospectus opgenomen beleggingsbeleid. Na de Overgangsperiode zal voor de Duration fondsen het beleggingsbeleid gelden dat is opgenomen in het prospectus. Elk subfonds (hierna fonds ) heeft zijn eigen beleggingsbeleid, risicoprofiel en koersvorming. Ook de administratie van elk fonds is gescheiden door het gebruik van separate rekeningen. Het in een afzonderlijk fonds gestort kapitaal wordt afzonderlijk belegd. Zowel de kosten als de opbrengsten worden per fonds afzonderlijk verantwoord. Waardestijgingen en waardedalingen in de portefeuille van een fonds komen ten goede aan of ten laste van de houders van de desbetreffende serie participaties. Conform de Wet op het financieel toezicht (Wft) is er sprake van afgescheiden vermogens tussen de verschillende fondsen. De verslagperiode heeft betrekking op de periode van 1 januari 2012 tot en met 31 december De fondsen zijn gevormd voor onbepaalde tijd en zijn niet genoteerd aan enige effectenbeurs. Aan de jaarrekening 2012 van Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen zijn toegevoegd de jaarrekeningen van de onderliggende fondsen waarin Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen haar vermogen heeft belegd. Deze worden geacht onderdeel uit te maken van de toelichting op de jaarrekening van Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen. Deze jaarrekening is opgesteld in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek en de Wft. Op onderdelen zijn in deze jaarrekening bewoordingen gehanteerd die afwijken van de modellen, omdat deze beter de inhoud van de post weergeven. Participaties worden door Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen alleen aangeboden aan gekwalificeerde beleggers in de zin van de Wft. De beheerder van Zwitserleven institutionele Beleggingsfondsen is voor het aanbieden van participaties in de beleggingsfondsen niet vergunningplichtig ingevolge de Wft, maar de beheerder beschikt conform artikel 2:69b Wft als vergunninghouder op grond van artikel 2:65 Wft over een verklaring van ondertoezichtstelling als bedoeld in artikel 2:69a Wft, op grond waarvan de beheerder de Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen per eind april 2012 onder het vrijwillig toezichtregime van de Autoriteit Financiële Markten heeft geplaatst. Als Beheerder van Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen treedt op SNS Beleggingsfondsen Beheer B.V. (SBB). De beheerder was tot 31 december 2011 een 100%-deelneming van SNS Bank N.V., te Utrecht. Met ingang van 1 januari 2012 zijn alle aandelen van SBB overgegaan van SNS Bank N.V. naar SNS REAAL N.V., welke statutair is gevestigd te Utrecht. SBB heeft een vergunning op grond van artikel 2:65 Wft. Als bewaarder van Zwitserleven Beleggingsfondsen treedt op Stichting Bewaarder Zwitserleven Beleggingsfondsen. De jaarrekening is opgemaakt en goedgekeurd voor publicatie door de directie op 5 april Grondslagen voor de waardering van activa en passiva Algemeen Tenzij anders vermeld zijn alle bedragen in duizenden euro s en worden de in de balans opgenomen posten gewaardeerd tegen marktwaarde. De Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen bestaan uit de volgende fondsen: ~ ~ Zwitserleven Institutioneel Government Bonds 10+ Fonds ~ ~ Zwitserleven Institutioneel Credits Fonds ~ ~ Zwitserleven Medium Duration Fonds Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen - Jaarverslag

26 ~ ~ Zwitserleven Long Duration Fonds ~ ~ Zwitserleven Ultra Long Duration Fonds Vreemde valuta De rapportage en functionele valuta van het fonds is de Euro. Het fonds belegt alleen in euro beleggingen. Criteria opname in de balans Een financieel instrument wordt in de balans opgenomen zodra het waarschijnlijk is dat toekomstige economische voordelen van het financiële instrument naar het beleggingsfonds zullen toevloeien.. De reële waarde van een financieel instrument bij eerste opname is gelijk aan de kostprijs van een financieel instrument. Een financieel instrument wordt niet langer in de balans opgenomen indien een transactie ertoe leidt dat alle of nagenoeg alle toekomstige rechten op economische voordelen en alle of nagenoeg alle risico s met betrekking tot het financieel instrument aan een derde worden overgedragen. Beleggingen Transactiekosten Transactiekosten bij aankoop van beleggingen worden als onderdeel van de kostprijs geactiveerd en worden als onderdeel van de ongerealiseerde waardeveranderingen op beleggingen in de winst-en-verliesrekening verantwoord. Aan het einde van het boekjaar zijn als gevolg hiervan geen transactiekosten geactiveerd. Transactiekosten bij verkoop van beleggingen worden als onderdeel van de gerealiseerde waardeveranderingen verantwoord. Het totaalbedrag aan geïdentificeerde transactiekosten van beleggingen over het boekjaar wordt toegelicht in de jaarrekening van de fondsen. Beleggingen met een marktnotering Aandelen genoteerd aan een effectenbeurs worden gewaardeerd tegen reële waarde op basis van de meest recente slotkoers in het boekjaar. Indien financiële instrumenten op verschillende effectenbeurzen zijn genoteerd, bepaalt de beheerder van welke effectenbeurs de koers in aanmerking wordt genomen. Voor vastrentende waarden worden de relevante bid quotes gebruikt voor het bepalen van de reële waarde. Beleggingen zonder marktnotering Niet aan een effectenbeurs genoteerde of verhandelde en eventuele incourante beleggingen worden gewaardeerd op basis van de voor deze beleggingen meest recente beschikbare informatie waarover de beheerder beschikt. De beheerder zal alles in het werk stellen om te beschikken over de meest recente informatie. Dit impliceert dat in tegenstelling tot beursgenoteerde beleggingen voor niet aan een effectenbeurs genoteerde en incourante beleggingen de waardering gedateerd kan zijn. Indien na vaststelling van de intrinsieke waarde van het fonds maar voorafgaand aan publicatie van het jaarverslag informatie beschikbaar komt, die leidt tot een materieel ander inzicht ten aanzien van de te publiceren intrinsieke waarde in het jaarverslag, dan zal dit in het verslag worden verwerkt en toegelicht. De nadere informatie zal verwerkt worden bij de eerstvolgende vaststelling van de intrinsieke waarde. Voor aandelen wordt de reële waarde bepaald op basis van de intrinsieke waarde. Voor vastrentende waarde wordt de reële waarde bepaald op basis van de contante waarde van de verwachte kasstromen op basis van de marktrente rekening houdend met relevante risico s. Derivaten Derivaten worden gewaardeerd tegen reële waarde. Derivaten genoteerd aan en verhandeld op een effectenbeurs worden gewaardeerd tegen de meest recente slotkoers in het boekjaar. Derivaten die niet genoteerd en verhandeld worden via een effectenbeurs worden gewaardeerd aan de hand van waarderingsmodellen welke gevoed worden door objectieve marktdata. Deposito s Deposito s worden gewaardeerd tegen reële waarde. De reële waarde is nagenoeg gelijk aan de nominale waarde als gevolg van de korte looptijden van de betreffende instrumenten. Overige activa en passiva De overige activa en passiva worden gewaardeerd tegen nominale waarde. De nominale waarde is nagenoeg gelijk aan de marktwaarde als gevolg van de korte looptijden van de betreffende posten. Verwerking van plaatsing en inkoop van participaties ( units ) De uit hoofde van plaatsing, respectievelijk inkoop van units ontvangen, respectievelijk betaalde bedragen worden geheel verwerkt in het geplaatste kapitaal van het desbetreffende fonds. 22 Jaarverslag Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

27 Participaties als eigen vermogen Participatiehouders van het fonds hebben het recht om hun participatie terug te verkopen aan het fonds en heeft daarmee het kenmerk van vreemd vermogen. De participaties van het fonds worden in de jaarrekening als eigen vermogen verantwoord, omdat de participaties aan de volgende kenmerken voldoen: ~ ~ de houder van de participatie heeft recht op een pro-rata deel van de netto activa in het beleggingsfonds; en ~ ~ de participatie is achtergesteld ten opzichte van alle andere instrumenten. Op- en Afslag bij toe- en uittredingen Bij de uitgifte en inkoop van participaties van het fonds worden een op- en afslag berekend door drie Zwitserleven duration fondsen. Deze op- of afslag komt geheel ten goede aan het fonds, zodat deze daarmee de aan- en verkoopkosten van de onderliggende financiële instrumenten kan voldoen. Door Zwitserleven Institutioneel Government Bonds 10+ Fonds en Zwitserleven Institutioneel Credits Fonds wordt geen op- en afslag berekend bij uitgifte of inkoop van participaties. Grondslagen voor de resultaatbepaling Het resultaat wordt voornamelijk bepaald door de (on-)gerealiseerde waardeveranderingen van de beleggingen over de verslagperiode, onder aftrek van de aan de verslagperiode toe te rekenen kosten. Daarnaast bestaat het resultaat uit de directe beleggingsopbrengsten betreffende interest. Kasstroomoverzicht Het kasstroomoverzicht geeft inzicht in de herkomst van de liquide middelen, die gedurende het jaar beschikbaar zijn gekomen en de wijze waarop deze zijn aangewend. De kasstromen worden gesplitst naar beleggingsactiviteiten en financieringsactiviteiten. Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode, waarbij gerealiseerde en ongerealiseerde waardeveranderingen direct in de winst- en verliesrekening worden verantwoord. In het kasstroomoverzicht wordt het netto resultaat, door aanpassingen hierop tot kasstromen herleid. Fiscale aspecten Fiscale structuur Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen is een besloten fonds voor gemene rekening dat niet belastingplichtig is in de zin van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969 en de Wet op de dividendbelasting Alle activa en passiva, alsmede de resultaten, worden pro rata naar aandeel en tijd toegerekend aan de houders van participaties. De fondsen kunnen de ingehouden dividendbelasting en buitenlandse bronbelasting niet zelf terugontvangen van de Nederlandse- of buitenlandse fiscus. Dit recht komt toe aan de houders van de participaties. Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen is derhalve een fiscaal transparant lichaam. Financiële risico s De activiteiten van de Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen kunnen financiële risico s van verscheidene aard met zich meebrengen. Deze risico s bestaan onder andere uit koersrisico, renterisico, risico in- en uitlenen van effecten (securities lending), kredietrisico, valutarisico en verhandelbaarheidrisico. De risico s komen voort uit het beheren van beleggingsportefeuilles. Het door de beheerder gevoerde beleid ten aanzien van deze risico s wordt hieronder uiteengezet. De hieronder aangegeven risico s zullen nader worden uitgewerkt in de toelichting op de jaarrekening van de fondsen. Koersrisico De beleggingen van de fondsen zijn blootgesteld aan normale marktschommelingen en risico s inherent aan het beleggen in financiële instrumenten. De waarde van de onderliggende beleggingen kan fluctueren en kan toe- of afnemen vanwege een groot aantal factoren, zoals verwachtingen ten aanzien van economische groei, inflatie en prijsontwikkeling op goederen- en valutamarkten. Daarnaast kan de waarde van de beleggingen fluctueren als gevolg van bijvoorbeeld politieke en monetaire ontwikkelingen. Marktrisico s kunnen verschillen per beleggingscategorie maar nemen toe door beperking van de spreiding van de beleggingen tot een bepaalde regio, sector en/of door keuze van individuele beleggingen. Het is mogelijk dat de beleggingen uit de hele markt of uit een bepaalde regio of sector dalen. Door middel van een zorgvuldige selectie en spreiding van de beleggingen van het fonds wordt getracht om het marktrisico te mitigeren. Met een actief beleid wordt vroegtijdig ingespeeld op de verwachtingen in de markt om zodoende te anticiperen op toekomstige trends in de markt. De beheerder kan de verdeling van de door hem geselecteerde beleggingen over de diverse categorieën aanpassen op basis van de marktvooruitzichten. Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen - Jaarverslag

28 Hieronder is een verdeling van de portefeuille naar sector en/of land opgenomen. Deze overzichten geven inzicht in het koersrisico van de fondsen. Landenverdeling Marktwaarde % Beleggingen per 31 december , Duitsland 39, Nederland 32, Frankrijk 16, Oostenrijk 6, Verenigd Koninkrijk 1, Verenigde Staten van Amerika 1, Luxemburg 0, België 0, Zwitserland 0, Zweden 0, Italië 0, Australië 0, Spanje 0, Noorwegen 0, Ierland 0, Jersey 0, Finland 0, Denemarken 0, Canada 0, Tsjechië 0, Europese Unie 0,0 Sectorallocatie Marktwaarde % Beleggingen per 31 december , Staat(sgegarandeerd) 92, Banken 3, Nutsbedrijven 0, Consumenten Servicebedrijven 0, Telecommunicatiediensten 0, Kapitaalgoederen 0, Verzekeringen 0, Auto's 0, Voeding en dranken 0, Financiële conglomeraten 0, Basisgoederen 0, Energie 0, Media 0,1 795 Technologie 0,0 Renterisico Het renterisico is het risico van verliezen als gevolg van renteontwikkelingen. De waarde van de beleggingen in vastrentende fondsen fluctueert als gevolg van verandering in marktrentes. Hierdoor zijn deze fondsen blootgesteld aan renterisico. Alle fondsen van Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen beleggen in vastrentende waarden en staan dus bloot aan een significant renterisico. Ter beperking van deze risico s geldt een vaste bandbreedte als toegestane afwijking van de gemiddelde rentetypische looptijd van de portefeuille, de zogenoemde duration, ten opzichte van de vergelijkingsmaatstaf. De duration voor het Zwitserleven Institutioneel 24 Jaarverslag Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

29 Government Bonds 10+ Fonds mag maximaal twee jaar afwijken van de benchmark en voor Zwitserleven Institutioneel Credits Fonds geldt een maximale afwijking van 1 jaar ten opzichte van de benchmark. De duration van een portefeuille geeft informatie over de gevoeligheid van de portefeuille voor fluctuaties in de marktrente. Hoe hoger de duration hoe meer impact de rente heeft op de waarde van de portefeuille. De modified duration geeft een indicatie voor de relatieve mutatie in de waarde van de portefeuille bij een gegeven mutatie in de marktrente. Ook de verdeling van de verwachte cashflows in de tijd zegt iets over de rentegevoeligheid van het fonds. Voor de drie Duration fondsen geldt dat het beleggingsbeleid is gericht op een bepaalde duration van de portefeuille. In Zwitserleven Medium Duration Fonds is de duration gebaseerd op een cashflowverdeling tussen de één en vijftien jaar, in Zwitserleven Long Duration Fonds op basis van een cashflowverdeling tussen de zestien en dertig jaar en in Zwitserleven Ultra Long Duration Fonds op basis van een cashflowverdeling tussen de 31 en 59 jaar. In de jaarrekening van de vastrentende fondsen zijn de gemiddelde resterende looptijden, het effectief rendement, het couponrendement en de modified duration opgenomen. In de specificatie van de beleggingen is ook het aflossingsjaar van de belegging gegeven. Kredietrisico Dit risico wordt ook wel aangeduid als debiteurenrisico. De waarde van beleggingen in vastrentende waarden wordt beïnvloed door een positieve of negatieve ontwikkeling van de kredietwaardigheid van desbetreffende uitgevende instellingen, de debiteuren. Voor de kredietwaardigheid is de door beleggers gemaakte inschatting van de kans op tijdige voldoening van rente- en aflossingsverplichtingen door de debiteur bepalend. Voor alle fondsen geldt bovendien dat als gevolg van vooral verkooptransacties kortlopende vorderingen ontstaan. Alle fondsen beleggen in vastrentende waarden en lopen dus een significant kredietrisico. Ter beperking van het kredietrisico gelden restricties voor de samenstelling van de vastrentende portefeuilles met beperking tot geografische spreiding, verdeling over verschillende debiteurencategorieën, de minimale kwaliteit van de debiteur ( rating ) en voor de omvang van de beleggingen per debiteur. Derivatentransacties mogen alleen worden aangegaan onder een ISDA Master Agreement en Credit Support Annex met de betreffende tegenpartij. De partijen waarmee rentederivaten worden afgesloten zijn banken die als swap dealer optreden en ten tijde van het aangaan van een swap een minimale rating van A2/A hebben. De exposure op tegenpartijen ten gevolge van een gestegen marktwaarde van rentederivaten wordt afgedekt door collateral zoals in de CSA gespecificeerd. Het kredietrisico als gevolg van derivatenposities is dus niet significant. De kortlopende vorderingen als gevolg van verkooptransacties kennen een zeer laag risico aangezien de onderliggende activa slechts worden geleverd tegen gelijktijdige ontvangst van het transactiebedrag. Er wordt een maximaal kredietrisico gelopen op het totaal van de beleggingen in vastrentende waarden, vorderingen en liquide middelen. Het maximale kredietrisico voor Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen bedraagt 2.284,5 miljoen. Hieronder is voor vastrentende beleggingen de verdeling over categorieën van kredietwaardigheid ( ratings ) aangegeven. In de toelichting op de jaarrekening van de fondsen is het maximale kredietrisico aangegeven. Ratingverdeling Marktwaarde % Beleggingen per 31 december , AAA 70, AA 23, A 3, BBB 2,2 Risico in- en uitlenen van effecten (securities lending) De beheerder kan voor rekening en risico van elk fonds effecten uitlenen (verbruiklening van effecten of securities lending genaamd). De effecten kunnen eventueel worden uitgeleend tot een maximum van 50% van de desbetreffende portefeuillewaarde van het betreffende fonds. KAS BANK opereert bij het uitlenen van effecten in dit programma als principaal intermediair. Principaal Intermediair Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen - Jaarverslag

30 wil zeggen dat KAS BANK bij iedere securities lending transactie optreedt als enige tegenpartij. Het tegenpartij risico het in gebreke blijven bij het nakomen van verplichtingen blijft dus beperkt tot één partij (KAS BANK). Gebruikelijke zekerheden zijn onder meer (staats)obligaties en aandelen van aan een markt in financiële instrumenten genoteerde bedrijven. Dagelijks zal worden beoordeeld of de verkregen zekerheden nog toereikend zijn in vergelijking met de onderliggende waarde van de uitgeleende financiële instrumenten (marked-to-market). De marktwaarde van ontvangen zekerheden is hoger dan de waarde van de uitgeleende posities om risico van fluctuaties in de marktwaarde te beperken. Bij aandelen wordt 105% en bij obligaties 102% van de waarde van de uitgeleende posities ontvangen. In 2012 hebben securities lending activiteiten plaatsgevonden. Onderstaande tabel geeft een overzicht van de waarde van de uitgeleende posities van het securities lending programma ultimo Uitgeleende posities in fondsen Waarde uitgeleend Waarde onderpand Zwitserleven Institutioneel Government Bonds 10+ Fonds Zwitserleven Institutioneel Credits Fonds Zwitserleven Medium Duration Fonds Zwitserleven Long Duration Fonds Zwitserleven Ultra Long Duration Fonds Stand ultimo periode Het fonds heeft als onderpand voor uitgeleende beleggingen 566 miljoen ontvangen aan het einde van de verslagperiode. De opbrengsten van de uitleentransacties komen na aftrek van een marktconforme vergoeding van 20% voor de dienstverlening door KAS BANK ten goede aan de fondsen. Valutarisico De waarde van beleggingen in aandelen en vastrentende waarden wordt beïnvloed door de ontwikkelingen van de valutakoersen waarin de betreffende beleggingen luiden, voorzover dit niet de euro betreft. De fondsen kunnen beleggen in effecten en andere vermogensbestanddelen, waarvan de waarde wordt uitgedrukt in een andere valuta dan de euro. Dit betekent dat de resultaten van een fonds door valutabewegingen kunnen worden beïnvloed. Deze fluctuaties kunnen zowel en positieve als een negatieve invloed uitoefenen. Het valutarisico wordt in beginsel niet afgedekt met derivaten. Actieve valutaposities die niet voortvloeien uit onderliggende waarden, zijn niet toegestaan. De blootstelling aan vreemde valuta per fonds is als volgt: Marktwaarde % Beleggingen per 31 december , Euro 100,0 Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen belegt alleen in euro beleggingen. Verhandelbaarheidrisico De mate van verhandelbaarheid van de effecten is van invloed op de hoogte van de feitelijke aankoop- en verkoopkoersen. Ter beperking van de verhandelbaarheidsrisico s wordt in het algemeen belegd in goed verhandelbare, beursgenoteerde effecten. Daarnaast wordt bij beleggingsbeslissingen onder meer de omzet op de beurs van de betreffende effecten meegewogen. Tevens worden de omvang van het vrij verhandelbare aandelenkapitaal ( free float ) bij beleggingen in aandelen en de omvang van de uitstaande lening bij beleggingen in obligaties meegewogen. 26 Jaarverslag Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

31 Deze hoge mate van verhandelbaarheid vormt tevens de basis voor het tijdig realiseren van de uitkering bij inkoop van eigen aandelen door Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen. Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen en de fondsen lopen dus geen significant verhandelbaarheidsrisico. Monitoring van risico s SBB heeft het vermogensbeheer uitbesteed aan diverse vermogensbeheerders. Een overzicht hiervan is opgenomen in de toelichting op de jaarrekening. Met deze partijen is een vermogensbeheerovereenkomst gesloten, waarin de beleggingsrestricties zijn uitgewerkt. Deze beleggingsrestricties zijn een gedetailleerde en concrete uitwerking van de in deze paragraaf genoemde restricties aan het beleggingsbeleid. De vermogensbeheerders bewaken middels hun risicomanagementsysteem de beleggingsportefeuilles zodat deze steeds voldoen aan bedoelde restricties. De beheerder toetst op basis van de rapportages van de vermogensbeheerders of voldaan wordt aan de overeengekomen beleggingsrestricties. SBB gebruikt hiervoor onder andere ISAE 3402 Type II verklaringen. De directie bewaakt tevens het voldoen aan wet- en regelgeving, alsmede beursvoorschriften. Er is periodiek overleg tussen de directie van SBB en de afdeling Juridische Zaken en Fiscale Zaken. Daarnaast is een Compliance Officer functie ingeregeld, belast met het bewaken van het voldoen aan wet- en regelgeving. Gedurende de verslagperiode hebben er zich geen overtredingen voorgedaan op dit vlak. Balans Beleggingen Obligaties Renteswaps Stand ultimo periode Obligaties Stand per 1 januari Aankopen Verkopen Gerealiseerde waardeveranderingen Niet-gerealiseerde waardeveranderingen Stand ultimo periode Renteswaps Stand per 1 januari Aankopen Verkopen Gerealiseerde waardeveranderingen Niet-gerealiseerde waardeveranderingen Stand ultimo periode Ultimo boekjaar zijn beleggingen uitgeleend met een totale waarde van 555 miljoen. Hiervoor is een onderpand ontvangen van 566 miljoen. Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen - Jaarverslag

32 Beleggingen per fonds Zwitserleven Institutioneel Government Bonds 10+ Fonds Zwitserleven Institutioneel Credits Fonds Zwitserleven Medium Duration Fonds Zwitserleven Long Duration Fonds Zwitserleven Ultra Long Duration Fonds Stand ultimo periode Voor een nadere toelichting wordt verwezen naar de jaarrekening van de fondsen. Vorderingen Onder vorderingen zijn opgenomen: Lopende interest Totaal Vorderingen hebben een looptijd korter dan één jaar. Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt alle direct opeisbare tegoeden bij banken. De liquide middelen staan ter vrije beschikking. Kortlopende schulden Onder kortlopende schulden is opgenomen: Te betalen totale kostenvergoeding Totaal De schulden hebben een looptijd korter dan één jaar. De te betalen totale kostenvergoeding is te betalen aan gelieerde maatschappijen. Fondsvermogen Het fondsvermogen is als volgt over de fondsen verdeeld: Zwitserleven Institutioneel Government Bonds 10+ Fonds Zwitserleven Institutioneel Credits Fonds Zwitserleven Medium Duration Fonds Zwitserleven Long Duration Fonds Zwitserleven Ultra Long Duration Fonds Totaal Jaarverslag Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

33 Verloop participaties per fonds in 2012 Stand per 1 januari Uitgegeven participaties Ingekochte participaties Stand per 31 december Zwitserleven Institutioneel Government Bonds 10+ Fonds Zwitserleven Institutioneel Credits Fonds Zwitserleven Medium Duration Fonds Zwitserleven Long Duration Fonds Zwitserleven Ultra Long Duration Fonds Totaal Eigen vermogen Stand per 1 januari Uitgifte participaties Inkoop participaties Uitgekeerd dividend Resultaat over de verslagperiode Stand ultimo periode Winst- en verliesrekening Opbrengsten uit beleggingen Onder opbrengsten uit beleggingen wordt de verdiende interest verantwoord. Opbrengsten uit beleggingen in beleggingsfondsen Zwitserleven Institutioneel Government Bonds 10+ Fonds Zwitserleven Institutioneel Credits Fonds Zwitserleven Institutioneel Credits Fonds II Zwitserleven Medium Duration Fonds Zwitserleven Long Duration Fonds Zwitserleven Ultra Long Duration Fonds Totaal ) Fonds is in 2011 geliquideerd. Ten behoeve van de vergelijkende cijfers hier nog wel toegevoegd. Gerealiseerde en niet-gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen De gerealiseerde waardeveranderingen worden bepaald door op de verkoopopbrengst (inclusief verkoopkosten) de historisch gemiddelde kostprijs in mindering te brengen. De niet-gerealiseerde waardeveranderingen worden bepaald door op de balanswaarde ultimo boekjaar de balanswaarde aan het begin van het boekjaar in mindering te brengen dan wel de gemiddelde kostprijs van de aankopen gedurende de verslagperiode. De aan- en verkoopkosten van de beleggingen vormen onderdeel van de (niet-) gerealiseerde waardeveranderingen van de beleggingen. De transactiekosten kunnen niet geïdentificeerd en gekwantificeerd worden. Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen - Jaarverslag

34 Gerealiseerde waardeveranderingen per beleggingsfonds Zwitserleven Institutioneel Government Bonds 10+ Fonds Zwitserleven Institutioneel Credits Fonds Zwitserleven Institutioneel Credits Fonds II Zwitserleven Medium Duration Fonds Zwitserleven Long Duration Fonds Zwitserleven Ultra Long Duration Fonds Totaal ) Fonds is in 2011 geliquideerd. Ten behoeve van de vergelijkende cijfers hier nog wel toegevoegd. Niet gerealiseerde waardeveranderingen per beleggingsfonds Zwitserleven Institutioneel Government Bonds 10+ Fonds Zwitserleven Institutioneel Credits Fonds Zwitserleven Medium Duration Fonds Zwitserleven Long Duration Fonds Zwitserleven Ultra Long Duration Fonds Totaal Overige bedrijfsopbrengsten In de overige opbrengsten worden valutaverschillen en rente op de rekening courant en security lending fees verantwoord Rente rekening courant 3 16 Security lending fees Totaal Securities lending fees De opbrengsten van securities lending transacties komen, na aftrek van de met securities lending samenhangende kosten (waaronder de vergoeding aan de beheerder) ten gunste van het fonds. De opbrengsten worden achteraf ontvangen en op kasbasis verantwoord. De feeverdeling tussen de beheerder en KAS BANK bedraagt respectievelijk 80% en 20%. Alle opbrengsten die de beheerder verkrijgt vanuit het securities lending programma worden volledig doorgegeven aan de betreffende fondsen en komen derhalve volledig ten goede van de participanten. Bedrijfslasten Service fee De beheerder brengt de fondsen een service fee in rekening. De service fee dient ter dekking van kosten van de bewaarder, kosten van administratie, oprichting- en introductiekosten en bewaargeving van effecten, alsmede van alle andere operationele kosten zoals die van toezicht en registratie, accountantscontrole, verslaggeving en participantenvergaderingen. De service fee bedraagt op jaarbasis 0,035% van het gemiddelde fondsvermogen. Maandelijks wordt hiertoe 1/12 deel van 0,035% in rekening gebracht over waarde van het fonds aan het einde van de maand. Per 1 april 2012 is dit gewijzigd zodat niet langer het fondsvermogen per einde maand gehanteerd wordt. In plaats daarvan wordt het gemiddelde fondsvermogen (op basis van fondsomvang per dagultimo) over de maand gebruikt. Met ingang van 1 februari 2012 is de service fee van de fondsen met 0,005% verhoogd van 0,035% naar 0,040% op jaarbasis. In de servicefee zitten begrepen de kosten voor het beheer van het fondsvermogen door de beheerder. Wanneer het vermogensbeheer aan een derde partij wordt uitbesteed, zullen deze kosten apart in rekening worden gebracht bij het desbetreffende fonds. Eventuele 30 Jaarverslag Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

35 voordelen uit hoofde van (gedeeltelijk) retour ontvangen beheerkosten van deze derde partijen komen geheel ten gunste van het desbetreffende fonds. Totale servicefee in beleggingsfondsen Zwitserleven Institutioneel Government Bonds 10+ Fonds Zwitserleven Institutioneel Credits Fonds Zwitserleven Medium Duration Fonds Zwitserleven Long Duration Fonds Zwitserleven Ultra Long Duration Fonds Totaal Total expense ratio De total expense ratio (TER) van een fonds omvat alle kosten die in een jaar ten laste van het fonds zijn gebracht, exclusief de kosten van beleggingstransacties en interestkosten. De total expense ratio wordt uitgedrukt in procenten van de gemiddelde intrinsieke waarde van het desbetreffende fonds. Het gemiddelde fondsvermogen is berekend als het rekenkundig gemiddelde van de intrinsieke waarde per 31 december 2011, 31 maart 2012, 30 juni 2012, 30 september en 31 december waarbij 31 december 2011 en 31 december 2012 voor de helft worden meegenomen en 31 maart 2012, 30 juni 2012 en 30 september 2012 geheel worden meegenomen. De servicefee zijn de enige kosten die bij het fonds in rekening worden gebracht. De total expense ratio kan afwijken van de servicefee door fluctuaties in het vermogen en de gehanteerde berekeningssystematiek van de total expense ratio. Totale expense ratio (TER) ten opzichte van totale servicefee TER Servicefee Zwitserleven Institutioneel Government Bonds 10+ Fonds 0,038% 0,035% 0,040% 0,035% Zwitserleven Institutioneel Credits Fonds 0,041% 0,035% 0,040% 0,035% Zwitserleven Medium Duration Fonds 0,041% -- 0,040% -- Zwitserleven Long Duration Fonds 0,040% -- 0,040% -- Zwitserleven Ultra Long Duration Fonds 0,039% -- 0,040% -- 1) 1 februari 2012 is de servicefee met 0,005% verhoogd naar 0,040%. Lopende kosten factor Recent is regelgeving betreffende kostentransparantie gewijzigd. In de jaarrekening is de TER toegelicht. Recent is in artikel 5:2 van de Nadere Regeling Gedragsregels Financiële Ondernemingen (NRgfo) de toelichting van de lopende kostenfactor (LKF) vereist. De LKF is gelijk aan de factor van de totale kosten die ten laste van het fonds komen ten opzichte van het gemiddelde geïnvesteerde vermogen. Het verschil tussen de TER en de LKF is dat het gemiddelde geïnvesteerde vermogen bij de TER wordt berekend door het gemiddelde op vijf meetmomenten te nemen, terwijl bij de LKF het gemiddelde wordt bepaald op basis van de frequentie van het afgeven van een NAV. Alle afgegeven NAV s gedurende het jaar worden opgeteld en gedeeld door het aantal afgegeven NAV s. De LKF geeft daarmee een nauwkeuriger niveau van de kosten weer dan de TER. Er is geen verschil in het niveau van de kosten van de fondsen bij de berekening van de TER en de LKF. De LKF is voor alle fondsen gelijk aan het totale kostenpercentage van het fonds. Dit is het gevolg van het feit dat er naast de totale kostenvergoeding geen andere kosten bij het fonds in rekening worden gebracht. De TER in de jaarrekening wijkt niet materieel af van de LKF. Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen - Jaarverslag

36 Omloopfactor De omloopfactor van de activa geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de portefeuille van het fonds. Op deze manier wordt inzicht gegeven in de mate waarin er actief beheer plaatsvindt in de beleggingsportefeuille. De Omloopfactor wordt als volgt berekend: [(Totaal 1 Totaal 2) / X] * 100 Totaal 1: het totaal bedrag aan effectentransacties (effectenaankopen + effectenverkopen) Totaal 2: het totaal bedrag aan transacties (uitgifte + inkopen) van deelnemingsrechten van de beleggingsinstelling X: de gemiddelde intrinsieke waarde van de beleggingsinstelling. De omloopfactor is bij elk fonds vermeld. Transactiekosten De kosten van de onderliggende beleggingstransacties in de beleggingsfondsen zijn inbegrepen in de aan- en verkoopprijzen van de betreffende transacties. De transactiekosten zijn niet toegelicht, omdat de kosten onvoldoende identificeerbaar en kwantificeerbaar zijn. Accountantskosten De beheerder brengt een totale kostenvergoeding per fonds in rekening. De beheerder betaalt de accountantskosten uit de beheervergoeding. De accountantskosten die bij de beheerder over 2012 in rekening worden gebracht bedragen (2011: ). De accountantskosten zijn niet verder te kwantificeren per fonds en wordt daarom niet verder toegelicht in de jaarrekening van de fondsen. Vijfjarenoverzicht Het vijfjarenoverzicht is per fonds opgenomen in de toelichting op de jaarrekening van de fondsen. Werknemers Het fonds heeft geen werknemers in dienst. Beloning directie De directie van het fonds, SBB, ontvangt geen beloning in de zin van artikel 2:383 BW ten laste van het fonds. Overige toelichtingen Gelieerde partijen Gelieerde ondernemingen zijn ondernemingen die direct of indirect organisatorisch en/of financieel verbonden zijn aan Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen. Zwitserleven treedt op als verzekeraar. De verzekeraar gebruikt deze fondsen in de verzekeringsproducten die ze aanbiedt. Als gevolg van het Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen (Bgfo) worden alle ondernemingen die behoren tot de SNS REAAL Groep aangemerkt als gelieerde partijen. Dit zijn onder andere ASN Bank N.V., SNS Bank N.V., SNS REAAL N.V., SNS Asset Management N.V. en SBB. Transacties met gelieerde partijen die niet marktconform zijn dienen op grond van het Besluit te worden vermeld. SBB brengt een servicefee in rekening bij Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen. De beheervergoeding is conform het prospectus in rekening gebracht. De beheerfee is opgenomen in de verlies- en winstrekening van de beleggingsfondsen en bedraagt in duizend. Daarnaast worden effectentransacties uitgevoerd door gelieerde partijen. Deze effectentransacties met gelieerde partijen zijn marktconform. Mochten deze transacties in de toekomst voorkomen dan zullen deze worden verricht tegen marktconforme voorwaarden. Softdollar-arrangementen en retourprovisies Softdollar-arrangementen betreffen diensten en producten van (financiële) dienstverleners, die in het kader van uitvoering van effectentransacties aan vermogensbeheerders ter beschikking worden gesteld. Deze diensten en producten worden bekostigd uit de opbrengsten van effectentransacties. De softdollar-arrangementen van de betreffende vermogensbeheerders hebben uitsluitend betrekking op researchrapporten. De waarde hiervan is niet te kwantificeren. In de verslagperiode hebben de vermogensbeheerders, aan wie het vermogensbeheer is uitbesteed, geen retourprovisies ontvangen van partijen die effectentransacties hebben uitgevoerd. 32 Jaarverslag Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

37 Uitbesteding werkzaamheden Voor haar werkzaamheden als beheerder van Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen maakt SBB gebruik van diensten van derden. De uitgangspunten van de samenwerking met de dienstverlenende instellingen zijn schriftelijk vastgelegd in overeenkomsten. In deze overeenkomsten zijn onder meer bepalingen opgenomen die waarborgen dat SBB kan voldoen aan de eisen welke voortvloeien uit de Wft. Voorts zijn in de overeenkomsten bepalingen opgenomen met betrekking tot prestatienormen, onderlinge informatieverschaffing en de vergoeding. De vergoeding voor uitbestede werkzaamheden komen volledig ten laste van SBB, behalve als het vermogensbeheer uitbesteed wordt aan een derde partij. Het beleggingsbeleid, op basis waarvan het vermogensbeheer van de desbetreffende fondsen plaatsvindt, wordt altijd door SBB vastgesteld. Hieronder volgt een overzicht van de werkzaamheden waarvoor SBB opdracht aan derden heeft gegeven: Werkzaamheden Uitvoering van het vermogensbeheer van alle fondsen Uitvoering van de administratie Dienstverlenende instelling SNS Asset Management N.V. SNS Asset Management N.V. SBB is te allen tijde bevoegd om de samenwerking met genoemde dienstverlenende instellingen te beëindigen en de taken uit te besteden aan andere bevoegde instellingen, dan wel zelf ter hand te nemen. Van de vermogensbeheerders ontvangt SBB op kwartaalbasis in control statements. Voor toezicht op de uitbesteding van de administratie aan SNS Asset Management richt SBB zich op de ISAE 3402 type II verklaringen. Utrecht, 5 april 2013 Directie van SNS Beleggingsfondsen Beheer B.V. B. Blocq V. De Klerk Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen - Jaarverslag

38

39 Jaarrekening 2012 Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

40 Zwitserleven Institutioneel Government Bonds 10+ fonds Balans Voor winstbestemming en in duizenden euro s Kasstroomoverzicht Beleggingen Vorderingen Liquide middelen Kortlopende schulden 2 12 Vorderingen en overige activa min kortlopende schulden Activa min kortlopende schulden Fondsvermogen Kapitaal Overige reserves Onverdeeld resultaat Totaal fondsvermogen Kasstromen uit beleggingsactiviteiten Resultaat Aanpassing om resultaat aan te sluiten op de door de beleggingsactiviteiten gegenereerde kasstroom: Gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen Niet-gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen Aankoop van beleggingen Verkoop van beleggingen Mutaties in activa en passiva: Vorderingen Kortlopende schulden Netto kasstromen uit beleggingsactiviteiten Winst- en verliesrekening Opbrengsten uit beleggingen Gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen Niet-gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen Kasstromen uit financieringsactiviteiten Uitgifte van participaties Inkoop van participaties Uitgekeerd dividend Netto kasstromen uit financieringsactiviteiten Mutatie liquide middelen Liquide middelen begin van de verslagperiode Liquide middelen eind van de verslagperiode Overige bedrijfsopbrengsten Som der bedrijfsopbrengsten Bedrijfslasten Service fee Som der bedrijfslasten Resultaat Jaarverslag Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

41 Toelichting Grondslagen voor de waardering van activa en passiva, resultaatbepaling en kasstroomoverzicht De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op deze jaarrekening van Zwitserleven Institutionele Fondsen, in de paragrafen grondslagen voor de waardering van activa en passiva, grondslagen voor de resultaatbepaling en kasstroomoverzicht. Balans Beleggingen Stand per 1 januari Aankopen Verkopen / lossingen Gerealiseerde waardeveranderingen Niet-gerealiseerde waardeveranderingen Stand ultimo periode In de verslagperiode zijn geen aan- en verkooptransacties uitgevoerd door partijen die zijn verbonden aan de betreffende vermogensbeheerder. Ultimo boekjaar zijn beleggingen uitgeleend met een totale waarde van 13,4 miljoen. Hiervoor is een onderpand ontvangen van 13,7 miljoen. Koersrisico Koersrisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen van marktprijzen. Het risico wordt beperkt door de beleggingen in de portefeuille zoveel mogelijk te spreiden naar regio s en sectoren. Hieronder wordt een specificatie van de beleggingen gegeven naar regio s en sectoren. Renterisico Renterisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen in de marktrente. Het fonds belegt in vastrentende waarden en loopt derhalve een significant renterisico. Onderstaande tabel geeft informatie opgenomen betreffende het effectieve rendement, couponrendement, gemiddelde resterende looptijd en modified duration. Verder is een specificatie van de beleggingen gegeven met daarbij het aflossingsjaar van de belegging Effectief rendement 2,24 % Coupon rendement 3,56 % Gemiddeld resterende looptijd 18,35 jaar Modified duration 12,82 Kredietrisico Kredietrisico is het risico dat de contractpartij van een financieel instrument niet aan haar verplichting zal voldoen, waardoor het fonds een financieel verlies te verwerken krijgt. Dit fonds belegt in vastrentende waarden en loopt dus een significant kredietrisico. Het risico wordt gemitigeerd door de beleggingen te spreiden en te beleggen in hoogwaardige beleggingen. Hieronder wordt in de specificatie van de beleggingen inzicht gegeven in de spreiding en rating van de beleggingen. Er wordt een maximaal kredietrisico gelopen op het totaal van vastrentende beleggingen, vorderingen en liquide middelen. In het geval van Zwitserleven Institutioneel Government Bonds 10+ fonds betreft dit: 49,7 miljoen. Valutarisico Valutarisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen van valutawisselkoersen. Het fonds belegt niet in vreemde valuta en loopt dus geen significant valutarisico. Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen - Jaarverslag

42 Effectenportefeuille Nominale waarde Couponrente Naam Afloopdatum Marktwaarde Beleggingen per 31 december Obligaties binnenland (EUR) ,75% NEDERLAND Obligaties buitenland België (EUR) ,5% BELGIUM KINGDOM ,5% BELGIUM Caymaneilanden (EUR) % SIGMA FINANCE Duitsland (EUR) % DEUTSCHLAND ,75% DEUTSCHLAND ,5% DEUTSCHLAND ,25% DEUTSCHLAND ,5% GERMANY ,25% GERMANY Europese Unie (EUR) % EUROPEAN COMMUN Frankrijk (EUR) ,25% FRANCE (GOVT OF) ,5% FRANCE (GOVT OF) ,75% FRANCE (GOVT OF) Oostenrijk (EUR) ,15% AUSTRIA Sectorallocatie Marktwaarde % Beleggingen per 31 december , Staat(sgegarandeerd) 100,0 Landenverdeling Marktwaarde % Beleggingen per 31 december , Duitsland 50, Frankrijk 25, België 13, Oostenrijk 5, Europese Unie 2,3 962 Nederland 2,0 -- Caymaneilanden 0,0 38 Jaarverslag Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

43 Ratingverdeling Marktwaarde % Beleggingen per 31 december , AAA 55, AA 44,8 Aflossing van de beleggingen Marktwaarde % Beleggingen per 31 december , Aflossing na tien jaar 100,0 Vorderingen Onder vorderingen is opgenomen: Lopende rente obligaties Totaal Vorderingen hebben een looptijd korter dan één jaar. Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt alle direct opeisbare tegoeden bij banken. Het saldo liquide middelen valt binnen de restricties van het mandaat en heeft te maken met de timing van de betalingen. Kortlopende schulden Onder kortlopende schulden is opgenomen: Te betalen kostenvergoedingen 2 12 Totaal 2 12 Fondsvermogen Stand per 1 januari Uitgifte participaties Inkoop participaties Uitgekeerd dividend Resultaat over de verslagperiode Stand ultimo periode Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen - Jaarverslag

44 Vijfjarenoverzicht Intrinsieke waarde Resultaat Aantal uitstaande participaties In euro s Per participatie Intrinsieke waarde 10,97 9,77 9,73 Dividend 2 1,96 0,33 0,38 Opbrengst uit beleggingen 1,67 0,59 0,32 Waardeverandering beleggingen 5,80 0,10-0,53 Overige opbrengsten 0,03 0,00 0,00 Som der bedrijfslasten 0,02 0,00 0,00 Resultaat 3 7,48 0,48-0,21 1) Het fonds is in 2010 gestart en bestaat dus nog geen vijf jaar. 2) Vanaf 2012 is dit het in het betreffende jaar uitgekeerde dividend. Tot 2012 betreft het het dividendvoorstel over het betreffende jaar wat in het volgende boekjaar wordt uitgekeerd. 3) Het totaal resultaat per participatie is berekend op basis van het aantal uitstaande participaties aan het einde van de verslagperiode. Winst- en verliesrekening Overige bedrijfsopbrengsten Rente rekening courant -- 5 Security lending fees Totaal Total expense ratio De total expense ratio van een beleggingsfonds omvat alle kosten die in een jaar ten laste van het fonds zijn gebracht, exclusief de kosten van beleggingstransacties en interestkosten Totale kostenvergoeding Gemiddeld fondsvermogen in verslagperiode Total expense ratio 0,038% 0,035% Omloopsnelheid De omloopfactor over de verslagperiode bedraagt 202,75% (2011: 167,04%). Deze factor geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de portefeuille aan. Op deze manier kan een indruk worden verkregen van de mate waarin er actief beheer plaatsvindt. De omloopfactor wordt verkregen door het totaalbedrag aan effectentransacties, verminderd met het totaalbedrag aan transacties van uitgegeven en ingekochte deelnemingsrechten, uit te drukken in een percentage van de gemiddelde intrinsieke waarde van de portefeuille. 40 Jaarverslag Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

45 Transactiekosten Transactiekosten zijn onderdeel van de gerealiseerde en ongerealiseerde waardeveranderingen. De transactiekosten zijn niet toegelicht, omdat de kosten onvoldoende identificeerbaar en kwantificeerbaar zijn. Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen - Jaarverslag

46 Zwitserleven Institutioneel Credits Fonds Balans Voor winstbestemming en in duizenden euro s Kasstroomoverzicht Beleggingen Vorderingen Liquide middelen Kortlopende schulden 5 11 Vorderingen en overige activa min kortlopende schulden Activa min kortlopende schulden Eigen vermogen Kapitaal Overige reserves Onverdeeld resultaat Totaal fondsvermogen Kasstromen uit beleggingsactiviteiten Resultaat Aanpassing om resultaat aan te sluiten op de door de beleggingsactiviteiten gegenereerde kasstroom: Gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen Niet-gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen Aankoop van beleggingen Verkoop van beleggingen Mutaties in activa en passiva: Vorderingen Kortlopende schulden Netto kasstromen uit beleggingsactiviteiten Winst- en verliesrekening Opbrengsten uit beleggingen Gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen Niet-gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen Kasstromen uit financieringsactiviteiten Uitgifte van participaties Inkoop van participaties Uitgekeerd dividend Netto kasstromen uit financieringsactiviteiten Mutatie liquide middelen Liquide middelen begin van de verslagperiode Liquide middelen eind van de verslagperiode Overige bedrijfsopbrengsten Som der bedrijfsopbrengsten Bedrijfslasten Service fee Som der bedrijfslasten Resultaat Jaarverslag Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

47 Toelichting Grondslagen voor waardering van activa en passiva, resultaatbepaling en kasstroomoverzicht De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de jaarrekening van Zwitserleven Fondsen, in de paragrafen grondslagen voor de waardering van activa en passiva, grondslagen voor de resultaatbepaling en kasstroomoverzicht. Balans Beleggingen Stand per 1 januari Aankopen Verkopen / Lossingen Gerealiseerde waardeveranderingen Niet-gerealiseerde waardeveranderingen Stand ultimo periode In de verslagperiode is 0,61 % van de aan- en verkooptransacties uitgevoerd door partijen die zijn verbonden aan de betreffende vermogensbeheerder. Deze transacties zijn uitgevoerd tegen marktconforme condities. Ultimo boekjaar zijn beleggingen uitgeleend met een totale waarde van 11,7 miljoen. Hiervoor is een onderpand ontvangen van 11,9 miljoen. Koersrisico Koersrisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen van marktprijzen. Het risico wordt beperkt door de beleggingen in de portefeuille zoveel mogelijk te spreiden naar regio s en sectoren. Hieronder wordt een specificatie van de beleggingen gegeven naar regio s en sectoren. Renterisico Renterisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen in de marktrente. Het fonds belegt in vastrentende waarden en loopt derhalve een significant renterisico. Onderstaande tabel geeft informatie opgenomen betreffende het effectieve rendement, couponrendement, gemiddelde resterende looptijd en modified duration. Verder is een specificatie van de beleggingen gegeven met daarbij het aflossingsjaar van de belegging Effectief rendement 2,08% Coupon rendement 4,18% Gemiddeld resterende looptijd 4,99 jaar Modified duration 4,17 Kredietrisico Kredietrisico is het risico dat de contractpartij van een financieel instrument niet aan haar verplichting zal voldoen, waardoor het fonds een financieel verlies te verwerken krijgt. Dit fonds belegt in vastrentende waarden en loopt dus een significant kredietrisico. Het risico wordt gemitigeerd door de beleggingen te spreiden en te beleggen in hoogwaardige beleggingen. Hieronder wordt in de specificatie van de beleggingen inzicht gegeven in de spreiding en rating van de beleggingen. Er wordt een maximaal kredietrisico gelopen op het totaal van vastrentende beleggingen, vorderingen en liquide middelen. In het geval van Zwitserleven institutioneel Credit Fonds betreft dit: 159,6 miljoen. Valutarisico Valutarisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen van valutawisselkoersen. Het fonds belegt niet in vreemde valuta en loopt dus geen significant valutarisico. Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen - Jaarverslag

48 Effectenportefeuille Nominale waarde Couponrente Naam Afloopdatum Marktwaarde Beleggingen per 31 december Obligaties binnenland (EUR) ,25% ABN AMRO BANK ,375% ACHMEA ,875% ALLIANDER NV % ALLIANZ FINANCE ,75% ALLIANZ ,625% BAYER % CRH FINANCE ,375% CRH FINANCE ,25% DELTA LLOYD ,75% DEUTSCHE TELEKOM % DEUTSCHE TELEKOM ,25% E.ON INTL ,5% ELSEVIER FIN ELM ,125% ENBW INTL FIN ,625% ENEL FINANCE % FORTIS BANK ,5% HEINEKEN ,75% HIT FINANCE ,25% IBERDROLA ,875% ING BANK ,125% ING ,625% KPN ,125% LANXESS FINANCE ,125% NEDERL GASUNIE ,25% RABOBANK ,125% RABOBANK ,75% RABOBANK ,625% RWE ,5% SHELL ,125% SIEMENS FIN MIJ ,25% TENNET ,625% TENNET ,5% VAN LANSCHOT ,625% VAN LANSCHOT ,25% VOLKSWAGEN ,375% WOLTERS KLUWER Obligaties buitenland Australië (EUR) ,25% AUST & NZ BNKING ,25% COMMONW BNK AUS ,75% NTL AUSTRALIA BK % TELSTRA CORP ,25% WESTPAC BANKING ,875% WESTPAC BANKING België (EUR) % AB INBEV ,625% ELIA SYSTEM Canada (EUR) ,375% TORONTO-DOMIN BK Caymaneilanden (EUR) % SIGMA FINANCE Jaarverslag Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

49 Nominale waarde Couponrente Naam Afloopdatum Marktwaarde Denemarken (EUR) ,875% DANSKE BANK ,5% DONG ENERGY Duitsland (EUR) ,5% ALLIANZ SE ,5% BASF ,125% DEUTSCHE BANK ,75% DEUTSCHLAND % LB BADEN-WUERT ,125% MAN AG ,375% VOLKSWAGEN Finland (EUR) ,5% FORTUM % POHJOLA BANK Frankrijk (EUR) ,125% ASF ,375% ASF ,875% AUTOROUTES PARIS % AUTOROUTES PARIS ,125% AUTOROUTES PARIS ,5% BNP PARIBAS ,641% BOUYGUES ,375% BQUE FED CR MUT ,379% CASINO GUICHARD ,875% CASINO GUICHARD ,875% CREDIT AGRICOLE ,625% ELECT DE FRANCE ,875% FRANCE TELECOM ,125% FRANCE TELECOM % GROUPE AUCHAN ,125% PPR ,75% RCI BANQUE ,125% RTE EDF TRANS % SAINT-GOBAIN ,375% SOCIETE GENERALE % SOCIETE GENERALE ,75% SOCIETE GENERALE % SUEZ ,339% TOTAL INFRA ,375% VEOLIA ENVIRON ,75% VIVENDI Ierland (EUR) ,75% GE CAPITAL ,25% GE CAPITAL ,375% GE CAPITAL Italië (EUR) ,25% BUONI POLIENNALI ,125% ENI ,25% INTESA SANPAOLO % INTESA SANPAOLO ,75% INTESA SANPAOLO ,5% TELECOM ITALIA ,875% UNICREDITO ITAL Jersey (EUR) ,375% HEATHROW Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen - Jaarverslag

50 Nominale waarde Couponrente Naam Afloopdatum Marktwaarde ,625% WPPLN Luxemburg (EUR) ,125% GLENCORE FIN EUR ,75% NESTLE ,75% TELECOM ITALIA Noorwegen (EUR) ,875% DNB NORBANK ,5% STATK ,375% STATOIL Spanje (EUR) ,375% GAS NAT CAP ,125% SANTANDER ,71% TELEFONICA ,75% TELEFONICA Tsjechië (EUR) ,5% CEZ Verenigd Koninkrijk (EUR) ,375% ABBEY NATIONAL ,875% AVIVA % BARCLAYS ,875% BAT ,125% COMPASS GROUP ,625% GLAXOSMITHKLINE ,25% HSBC HOLDINGS % HSBC HOLDINGS ,25% IMPERIAL TOBACCO ,5% LLOYDS TSB % NATIONAL GRID ,75% NATIONW BLDG SOC ,75% NATIONW BLDG SOC ,75% RBS ,375% RBS ,875% STAND CHARTERED ,375% TESCO ,875% TESCO ,375% VODAFONE ,25% VODAFONE Verenigde Staten (EUR) ,875% AMER HONDA FIN % AMERICAN INTL GR ,875% ATT ,625% BANK OF AMERICA % BMW ,875% CARGILL ,5% CARGILL ,458% CITIGROUP ,375% GOLDMAN SACHS ,375% IBM CORP ,75% JOHNSON ,871% JP MORGAN ,125% JP MORGAN ,875% MERRILL LYNCH ,625% MET LIFE ,5% MORGAN STANLEY ,75% PFIZER INC Jaarverslag Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

51 Nominale waarde Couponrente Naam Afloopdatum Marktwaarde ,875% PHILIP MORRIS % PROCTER & GAMBLE ,875% SABMILLER ,125% WFC Zweden (EUR) ,25% NORDEA BANK ,25% SKAND ENSKILDA ,625% SVENSKA BANK % TELIASONERA ,25% VATTENFALL ,75% VATTENFALL Zwitserland (EUR) ,125% CRED SUISSE ,125% UBS JERSEY ,75% UBS JERSEY ,25% UBS ,5% XSTRATA Sectorallocatie Marktwaarde % Beleggingen per 31 december , Banken 41, Nutsbedrijven 12, Consumenten Servicebedrijven 9, Telecommunicatiediensten 7, Kapitaalgoederen 7, Verzekeringen 5, Auto's 4, Voeding en dranken 3, Basisgoederen 2, Energie 2, Financiële conglomeraten 1, Media 1, Staat(sgegarandeerd) 1,0 795 Technologie 0,5 Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen - Jaarverslag

52 Landenverdeling Marktwaarde % Beleggingen per 31 december , Nederland 24, Verenigde Staten van Amerika 15, Frankrijk 13, Verenigd Koninkrijk 12, Duitsland 4, Zwitserland 3, Zweden 3, Italië 3, Australië 3, Spanje 2, Noorwegen 2, Ierland 1, Jersey 1, Finland 1, Luxemburg 1, Denemarken 1, België 1, Canada 1, Tsjechië 0,8 -- Caymaneilanden 0,0 Ratingverdeling Marktwaarde % Beleggingen per 31 december , AAA 3, AA 13, A 50, BBB 32,3 Aflossing van de beleggingen Marktwaarde % Beleggingen per 31 december , Aflossing binnen één jaar 7, Aflossingen tussen één en vijf jaar 47, Aflossing tussen de vijf en tien jaar 34, Aflossing na tien jaar 11,0 Vorderingen Onder vorderingen is opgenomen: Lopende rente obligaties Totaal Vorderingen hebben een looptijd korter dan één jaar. 48 Jaarverslag Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

53 Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt alle direct opeisbare tegoeden bij banken. Het saldo liquide middelen valt binnen de restricties van het mandaat en heeft te maken met de timing van de betalingen. Kortlopende schulden Onder kortlopende schulden is opgenomen: Te betalen kostenvergoedingen 5 11 Totaal 5 11 Fondsvermogen Stand per 1 januari Uitgifte participaties Inkoop participaties Uitgekeerd dividend Resultaat over de verslagperiode Stand ultimo periode Vijfjarenoverzicht Intrinsieke waarde Resultaat Aantal uitstaande participaties In euro s Per participatie Intrinsieke waarde 11,71 10,74 10,97 Dividend 2 0,38 0,38 0,55 Opbrengst uit beleggingen 0,89 0,68 0,40 Waardeverandering beleggingen 1,51-0,38-0,26 Overige opbrengsten 0,01 0,00 0,00 Som der bedrijfslasten 0,01 0,00 0,00 Resultaat 3 2,40 0,30 0,13 1) Het fonds is in 2010 gestart en bestaat dus nog geen vijf jaar. 2) Vanaf 2012 is dit het in het betreffende jaar uitgekeerde dividend. Tot 2012 betreft het het dividendvoorstel over het betreffende jaar wat in het volgende boekjaar wordt uitgekeerd. 3) Het totaal resultaat per participatie is berekend op basis van het aantal uitstaande participaties aan het einde van de verslagperiode. Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen - Jaarverslag

54 Winst- en verliesrekening Overige bedrijfsopbrengsten Rente rekening courant 3 11 Security lending fees Totaal Total expense ratio De total expense ratio van een beleggingsfonds omvat alle kosten die in een jaar ten laste van het fonds zijn gebracht, exclusief de kosten van beleggingstransacties en interestkosten Totale kostenvergoeding Gemiddeld fondsvermogen in verslagperiode Total expense ratio 0,041% 0,035% Omloopfactor De omloopfactor over de verslagperiode bedraagt 41,90% (2011: 78,02 %). Deze factor geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de portefeuille aan. Op deze manier kan een indruk worden verkregen van de mate waarin er actief beheer plaatsvindt. De omloopfactor wordt verkregen door het totaalbedrag aan effectentransacties, verminderd met het totaalbedrag aan transacties van uitgegeven en ingekochte deelnemingsrechten, uit te drukken in een percentage van de gemiddelde intrinsieke waarde van de portefeuille. Transactiekosten Transactiekosten zijn onderdeel van de gerealiseerde en ongerealiseerde waardeveranderingen. De transactiekosten zijn niet toegelicht, omdat de kosten onvoldoende identificeerbaar en kwantificeerbaar zijn. 50 Jaarverslag Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

55 Zwitserleven Medium Duration Fonds Balans Voor winstbestemming en in duizenden euro s Kasstroomoverzicht Beleggingen Vorderingen Liquide middelen 260 Kortlopende schulden 15 Vorderingen en overige activa min kortlopende schulden Activa min kortlopende schulden Eigen vermogen Kapitaal Overige reserves -- Onverdeeld resultaat Totaal fondsvermogen Kasstromen uit beleggingsactiviteiten Resultaat Aanpassing om resultaat aan te sluiten op de door de beleggingsactiviteiten gegenereerde kasstroom: Gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen Niet-gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen Aankoop van beleggingen Verkoop van beleggingen Mutaties in activa en passiva: Vorderingen Kortlopende schulden 15 Netto kasstromen uit beleggingsactiviteiten Winst- en verliesrekening Opbrengsten uit beleggingen Gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen Niet-gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen Kasstromen uit financieringsactiviteiten Uitgifte van participaties Inkoop van participaties Uitgekeerd dividend -- Netto kasstromen uit financieringsactiviteiten Mutatie liquide middelen 260 Liquide middelen begin van de verslagperiode -- Liquide middelen eind van de verslagperiode 260 Overige bedrijfsopbrengsten -- Som der bedrijfsopbrengsten Bedrijfslasten Service fee 22 Som der bedrijfslasten 22 Resultaat ) Het fonds is opgericht op 15 november 2012 en heeft dus geen vergelijkende cijfers over Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen - Jaarverslag

56 Toelichting Grondslagen voor de waardering van activa en passiva, resultaatbepaling en kasstroomoverzicht De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op deze jaarrekening van Zwitserleven Institutionele Fondsen, in de paragrafen grondslagen voor de waardering van activa en passiva, grondslagen voor de resultaatbepaling en kasstroomoverzicht. Balans Beleggingen Stand per 1 januari Aankopen Verkopen / Lossingen Gerealiseerde waardeveranderingen Niet-gerealiseerde waardeveranderingen Stand ultimo periode In de verslagperiode zijn geen aan- en verkooptransacties uitgevoerd door partijen die zijn verbonden aan de betreffende vermogensbeheerder. Ultimo boekjaar zijn beleggingen uitgeleend met een totale waarde van 132,4 miljoen. Hiervoor is een onderpand ontvangen van 135,0 miljoen. Koersrisico Koersrisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen van marktprijzen. Het risico wordt beperkt door de beleggingen in de portefeuille zoveel mogelijk te spreiden naar regio s en sectoren. Hieronder wordt een specificatie van de beleggingen gegeven naar regio s en sectoren. Renterisico Renterisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen in de marktrente. Het fonds belegt in vastrentende waarden en loopt derhalve een significant renterisico. Onderstaande tabel geeft informatie opgenomen betreffende het effectieve rendement, couponrendement, gemiddelde resterende looptijd en modified duration. Verder is een specificatie van de beleggingen gegeven met daarbij het aflossingsjaar van de belegging Effectief rendement 1,59 % Coupon rendement 3,28% Gemiddeld resterende looptijd 10,11 jaar Modified duration 8,13 Kredietrisico Kredietrisico is het risico dat de contractpartij van een financieel instrument niet aan haar verplichting zal voldoen, waardoor het fonds een financieel verlies te verwerken krijgt. Dit fonds belegt in vastrentende waarden en loopt dus een significant kredietrisico. Het risico wordt gemitigeerd door de beleggingen te spreiden en te beleggen in hoogwaardige beleggingen. Hieronder wordt in de specificatie van de beleggingen inzicht gegeven in de spreiding en rating van de beleggingen. Er wordt een maximaal kredietrisico gelopen op het totaal van vastrentende beleggingen, vorderingen en liquide middelen. In het geval van Zwitserleven Medium Long Duration Fonds betreft dit: 449,9 miljoen. Valutarisico Valutarisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen van valutawisselkoersen. Het fonds belegt niet in vreemde valuta en loopt dus geen significant valutarisico. 52 Jaarverslag Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

57 Effectenportefeuille Nominale waarde Couponrente Naam Afloopdatum Marktwaarde Beleggingen per 31 december Obligaties binnenland (EUR) ,75% NEDERLAND ,75% NEDERLAND % NEDERLAND % NEDERLAND % NEDERLAND ,25% NEDERLAND ,5% NEDERLAND ,5% NEDERLAND ,25% NETHERLANDS ,25% NETHERLANDS % NETHERLANDS Obligaties buitenland Duitsland (EUR) % DEUTSCHLAND % DEUTSCHLAND ,75% DEUTSCHLAND ,75% DEUTSCHLAND ,25% DEUTSCHLAND ,5% GERMANY ,75% GERMANY % GERMANY ,25% GERMANY ,75% GERMANY Frankrijk (EUR) % FRANCE (GOVT OF) ,25% FRANCE (GOVT OF) ,75% FRANCE (GOVT OF) ,25% FRANCE (GOVT OF) ,25% FRANCE (GOVT OF) ,75% FRANCE (GOVT OF) ,5% FRANCE Oostenrijk (EUR) ,85% AUSTRIA Sectorallocatie Marktwaarde % Beleggingen per 31 december , Staat(sgegarandeerd) 100,0 Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen - Jaarverslag

58 Landenverdeling Marktwaarde % Beleggingen per 31 december , Nederland 39, Duitsland 36, Frankrijk 14, Oostenrijk 9,0 Ratingverdeling Marktwaarde % Beleggingen per 31 december , AAA 76, AA 23,7 Aflossing van de beleggingen Marktwaarde % Beleggingen per 31 december ,0 767 Aflossing binnen één jaar 0, Aflossingen tussen één en vijf jaar 17, Aflossing tussen de vijf en tien jaar 8, Aflossing na tien jaar 74,4 Vorderingen Onder vorderingen is opgenomen: Lopende rente obligaties Totaal Vorderingen hebben een looptijd korter dan één jaar. Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt alle direct opeisbare tegoeden bij banken. Het saldo liquide middelen valt binnen de restricties van het mandaat en heeft te maken met de timing van de betalingen. Kortlopende schulden Onder kortlopende schulden is opgenomen: Te betalen kostenvergoedingen Totaal De schulden hebben een looptijd korter dan één jaar. De te betalen totale kostenvergoeding is te betalen aan gelieerde maatschappijen. 54 Jaarverslag Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

59 Fondsvermogen Stand per 1 januari Uitgifte participaties Inkoop participaties Uitgekeerd dividend Resultaat over de verslagperiode Stand ultimo periode Vijfjarenoverzicht Intrinsieke waarde Resultaat Aantal uitstaande participaties In euro s Per participatie Intrinsieke waarde 25,19 Dividend 2 -- Opbrengst uit beleggingen 0,11 Waardeverandering beleggingen 0,04 Overige opbrengsten -- Som der bedrijfslasten -- Resultaat 3 0,15 1) Het fonds is in 2010 gestart en bestaat dus nog geen vijf jaar. 2) Betreft het dividendvoorstel over het betreffende jaar wat in het volgende boekjaar wordt uitgekeerd. 3) Het totaal resultaat per participatie is berekend op basis van het aantal uitstaande participaties aan het einde van de verslagperiode. Winst- en verliesrekening Total expense ratio De total expense ratio van een beleggingsfonds omvat alle kosten die in een jaar ten laste van het fonds zijn gebracht, exclusief de kosten van beleggingstransacties en interestkosten Totale kostenvergoeding Gemiddeld fondsvermogen in verslagperiode Total expense ratio 0,041% -- Het fonds is gestart op 19 november Het gemiddelde fondsvermogen is berekend door het vermogen van het fonds op te vermenigvuldigen met de breuk van de looptijd van het fonds gedeeld door één jaar. De total expense ratio geeft op deze manier het kostenniveau weer alsof het fonds een heel jaar actief zou zijn geweest. Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen - Jaarverslag

60 Omloopfactor De omloopfactor over de verslagperiode bedraagt 84,65% Deze factor geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de portefeuille aan. Op deze manier kan een indruk worden verkregen van de mate waarin er actief beheer plaatsvindt. De omloopfactor wordt verkregen door het totaalbedrag aan effectentransacties, verminderd met het totaalbedrag aan transacties van uitgegeven en ingekochte deelnemingsrechten, uit te drukken in een percentage van de gemiddelde intrinsieke waarde van de portefeuille. Transactiekosten Transactiekosten zijn onderdeel van de gerealiseerde en ongerealiseerde waardeveranderingen. De transactiekosten zijn niet toegelicht, omdat de kosten onvoldoende identificeerbaar en kwantificeerbaar zijn. 56 Jaarverslag Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

61 Zwitserleven Long Duration Fonds Balans Voor winstbestemming en in duizenden euro s Kasstroomoverzicht Beleggingen Vorderingen Liquide middelen Kortlopende schulden 30 Vorderingen en overige activa min kortlopende schulden Activa min kortlopende schulden Eigen vermogen Kapitaal Overige reserves -- Onverdeeld resultaat Totaal fondsvermogen Kasstromen uit beleggingsactiviteiten Resultaat Aanpassing om resultaat aan te sluiten op de door de beleggingsactiviteiten gegenereerde kasstroom: Gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen 857 Niet-gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen Aankoop van beleggingen Verkoop van beleggingen Mutaties in activa en passiva: Vorderingen Kortlopende schulden 30 Netto kasstromen uit beleggingsactiviteiten Winst- en verliesrekening Opbrengsten uit beleggingen Gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen -857 Niet-gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen Kasstromen uit financieringsactiviteiten Uitgifte van participaties Inkoop van participaties Uitgekeerd dividend -- Netto kasstromen uit financieringsactiviteiten Mutatie liquide middelen Liquide middelen begin van de verslagperiode -- Liquide middelen eind van de verslagperiode Overige bedrijfsopbrengsten -- Som der bedrijfsopbrengsten Bedrijfslasten Service fee 42 Som der bedrijfslasten 42 Resultaat ) Het fonds is opgericht op 15 november 2012 en heeft dus geen vergelijkende cijfers over Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen - Jaarverslag

62 Toelichting Grondslagen voor de waardering van activa en passiva, resultaatbepaling en kasstroomoverzicht De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op deze jaarrekening van Zwitserleven Institutionele Fondsen, in de paragrafen grondslagen voor de waardering van activa en passiva, grondslagen voor de resultaatbepaling en kasstroomoverzicht.. Balans Beleggingen Obligaties Renteswaps Stand ultimo periode Obligaties Stand per 1 januari Aankopen Verkopen Gerealiseerde waardeveranderingen Niet-gerealiseerde waardeveranderingen Stand ultimo periode Renteswaps Stand per 1 januari Aankopen Verkopen Gerealiseerde waardeveranderingen Niet-gerealiseerde waardeveranderingen Stand ultimo periode In de verslagperiode zijn geen aan- en verkooptransacties uitgevoerd door partijen die zijn verbonden aan de betreffende vermogensbeheerder. Ultimo boekjaar zijn beleggingen uitgeleend met een totale waarde van 193,6 miljoen. Hiervoor is een onderpand ontvangen van 197,5 miljoen. Voor de renteswaps is onderpand ontvangen ten bedrage van 1,8 miljoen aan het einde van de verslagperiode. Koersrisico Koersrisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen van marktprijzen. Het risico wordt beperkt door de beleggingen in de portefeuille zoveel mogelijk te spreiden naar regio s en sectoren. Hieronder wordt een specificatie van de beleggingen gegeven naar regio s en sectoren. 58 Jaarverslag Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

63 Renterisico Renterisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen in de marktrente. Het fonds belegt in vastrentende waarden en loopt derhalve een significant renterisico. Onderstaande tabel geeft informatie opgenomen betreffende het effectieve rendement, couponrendement, gemiddelde resterende looptijd en modified duration. Verder is een specificatie van de beleggingen gegeven met daarbij het aflossingsjaar van de belegging Effectief rendement 2,36% Coupon rendement 1,79% Gemiddeld resterende looptijd 25,97 jaar Modified duration 20,73 Kredietrisico Kredietrisico is het risico dat de contractpartij van een financieel instrument niet aan haar verplichting zal voldoen, waardoor het fonds een financieel verlies te verwerken krijgt. Dit fonds belegt in vastrentende waarden en loopt dus een significant kredietrisico. Het risico wordt gemitigeerd door de beleggingen te spreiden en te beleggen in hoogwaardige beleggingen. Hieronder wordt in de specificatie van de beleggingen inzicht gegeven in de spreiding en rating van de beleggingen. Er wordt een maximaal kredietrisico gelopen op het totaal van vastrentende beleggingen, vorderingen en liquide middelen. In het geval van Zwitserleven Long Duration Fonds betreft dit: 885,4 miljoen. Valutarisico Valutarisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen van valutawisselkoersen. Het fonds belegt niet in vreemde valuta en loopt dus geen significant valutarisico. Effectenportefeuille Nominale waarde Couponrente Naam Afloopdatum Marktwaarde Beleggingen per 31 december Obligaties binnenland (EUR) ,25% NEDERLAND ,75% NEDERLAND % NEDERLAND % NEDERLAND ,5% NEDERLAND ,5% NEDERLAND % NETHERLANDS % NETHERLANDS ,5% NETHERLANDS ,75% NETHERLANDS Obligaties buitenland Duitsland (EUR) % DEUTSCHLAND ,75% DEUTSCHLAND ,75% DEUTSCHLAND ,5% DEUTSCHLAND % GERMANY % GERMANY % GERMANY % GERMANY % GERMANY ,25% GERMANY Frankrijk (EUR) % FRANCE (GOVT OF) % FRANCE (GOVT OF) ,75% FRANCE (GOVT OF) Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen - Jaarverslag

64 Nominale waarde Couponrente Naam Afloopdatum Marktwaarde % FRANCE % FRANCE Oostenrijk (EUR) ,15% AUSTRIA Sectorallocatie Marktwaarde % Beleggingen per 31 december , Staat(sgegarandeerd) 100,0 Landenverdeling Marktwaarde % Beleggingen per 31 december , Duitsland 39, Nederland 39, Frankrijk 15, Oostenrijk 4,9 Ratingverdeling Marktwaarde % Beleggingen per 31 december , AAA 79, AA 20,6 Looptijdverdeling van de obligaties Marktwaarde % Beleggingen per 31 december , Aflossingen tussen één en vijf jaar 1, Aflossing na tien jaar 98,8 60 Jaarverslag Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

65 Looptijdverdeling van de renteswaps Marktwaarde Notional % 844 Beleggingen per 31 december , Looptijd korter dan één jaar 15, Looptijd tussen de tien en twintig jaar 168, Looptijd tussen de twintig en dertig jaar -11, Looptijd tussen de dertig en veertig jaar -71,7 Vorderingen Onder vorderingen is opgenomen: Lopende rente obligaties Totaal Vorderingen hebben een looptijd korter dan één jaar. Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt alle direct opeisbare tegoeden bij banken. Het saldo liquide middelen valt binnen de restricties van het mandaat en heeft te maken met de timing van de betalingen. Kortlopende schulden Onder kortlopende schulden is opgenomen: Te betalen kostenvergoedingen Totaal De schulden hebben een looptijd korter dan één jaar. De te betalen totale kostenvergoeding is te betalen aan gelieerde maatschappijen. Fondsvermogen Stand per 1 januari Uitgifte participaties Inkoop participaties Uitgekeerd dividend Resultaat over de verslagperiode Stand ultimo periode Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen - Jaarverslag

66 Vijfjarenoverzicht Intrinsieke waarde Resultaat Aantal uitstaande participaties In euro s Per participatie Intrinsieke waarde 25,71 Dividend 2 -- Opbrengst uit beleggingen 0,06 Waardeverandering beleggingen 0,61 Overige opbrengsten -- Som der bedrijfslasten -- Resultaat 3 0,67 1) Het fonds is in 2010 gestart en bestaat dus nog geen vijf jaar. 2) Betreft het dividendvoorstel over het betreffende jaar wat in het volgende boekjaar wordt uitgekeerd. 3) Het totaal resultaat per participatie is berekend op basis van het aantal uitstaande participaties aan het einde van de verslagperiode. Winst- en verliesrekening Total expense ratio De total expense ratio van een beleggingsfonds omvat alle kosten die in een jaar ten laste van het fonds zijn gebracht, exclusief de kosten van beleggingstransacties en interestkosten Totale kostenvergoeding Gemiddeld fondsvermogen in verslagperiode Total expense ratio 0,040% -- Het fonds is gestart op 19 november Het gemiddelde fondsvermogen is berekend door het vermogen van het fonds op te vermenigvuldigen met de breuk van de looptijd van het fonds gedeeld door één jaar. De total expense ratio geeft op deze manier het kostenniveau weer alsof het fonds een heel jaar actief zou zijn geweest. Omloopfactor De omloopfactor over de verslagperiode bedraagt 7,99%. Deze factor geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de portefeuille aan. Op deze manier kan een indruk worden verkregen van de mate waarin er actief beheer plaatsvindt. De omloopfactor wordt verkregen door het totaalbedrag aan effectentransacties, verminderd met het totaalbedrag aan transacties van uitgegeven en ingekochte deelnemingsrechten, uit te drukken in een percentage van de gemiddelde intrinsieke waarde van de portefeuille. Transactiekosten Transactiekosten zijn onderdeel van de gerealiseerde en ongerealiseerde waardeveranderingen. De transactiekosten zijn niet toegelicht, omdat de kosten onvoldoende identificeerbaar en kwantificeerbaar zijn. 62 Jaarverslag Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

67 Zwitserleven Ultra Long Duration Fonds Balans Voor winstbestemming en in duizenden euro s Kasstroomoverzicht Beleggingen Vorderingen Liquide middelen Kortlopende schulden 25 Vorderingen en overige activa min kortlopende schulden Activa min kortlopende schulden Eigen vermogen Kapitaal Overige reserves -- Onverdeeld resultaat Totaal fondsvermogen Kasstromen uit beleggingsactiviteiten Resultaat Aanpassing om resultaat aan te sluiten op de door de beleggingsactiviteiten gegenereerde kasstroom: Gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen Niet-gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen Aankoop van beleggingen Verkoop van beleggingen Mutaties in activa en passiva: Vorderingen Kortlopende schulden 25 Netto kasstromen uit beleggingsactiviteiten Winst- en verliesrekening Opbrengsten uit beleggingen Gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen Niet-gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen Kasstromen uit financieringsactiviteiten Uitgifte van participaties Inkoop van participaties Uitgekeerd dividend -- Netto kasstromen uit financieringsactiviteiten Mutatie liquide middelen Liquide middelen begin van de verslagperiode -- Liquide middelen eind van de verslagperiode Overige bedrijfsopbrengsten -- Som der bedrijfsopbrengsten Bedrijfslasten Service fee 35 Som der bedrijfslasten 35 Resultaat ) Het fonds is opgericht op 15 november 2012 en heeft dus geen vergelijkende cijfers over Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen - Jaarverslag

68 Toelichting Grondslagen voor de waardering van activa en passiva, resultaatbepaling en kasstroomoverzicht De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op deze jaarrekening van Zwitserleven Institutionele Fondsen, in de paragrafen grondslagen voor de waardering van activa en passiva, grondslagen voor de resultaatbepaling en kasstroomoverzicht.. Balans Beleggingen Obligaties Renteswaps Stand ultimo periode Obligaties Stand per 1 januari Aankopen Verkopen Gerealiseerde waardeveranderingen Niet-gerealiseerde waardeveranderingen Stand ultimo periode Renteswaps Stand per 1 januari Aankopen Verkopen Gerealiseerde waardeveranderingen Niet-gerealiseerde waardeveranderingen Stand ultimo periode In de verslagperiode is 2,14% van de aan- en verkooptransacties uitgevoerd door partijen die zijn verbonden aan de betreffende vermogensbeheerder. Ultimo boekjaar zijn beleggingen uitgeleend met een totale waarde van 203,4 miljoen. Hiervoor is een onderpand ontvangen van 207,5 miljoen. Voor de renteswaps is onderpand ontvangen ten bedrage van 4,7 miljoen aan het einde van de verslagperiode. Koersrisico Koersrisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen van marktprijzen. Het risico wordt beperkt door de beleggingen in de portefeuille zoveel mogelijk te spreiden naar regio s en sectoren. Hieronder wordt een specificatie van de beleggingen gegeven naar regio s en sectoren. 64 Jaarverslag Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

69 Renterisico Renterisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen in de marktrente. Het fonds belegt in vastrentende waarden en loopt derhalve een significant renterisico. Onderstaande tabel geeft informatie opgenomen betreffende het effectieve rendement, couponrendement, gemiddelde resterende looptijd en modified duration. Verder is een specificatie van de beleggingen gegeven met daarbij het aflossingsjaar van de belegging Effectief rendement 2,47% Coupon rendement 1,74% Gemiddeld resterende looptijd 31,72 jaar Modified duration 23,09 Kredietrisico Kredietrisico is het risico dat de contractpartij van een financieel instrument niet aan haar verplichting zal voldoen, waardoor het fonds een financieel verlies te verwerken krijgt. Dit fonds belegt in vastrentende waarden en loopt dus een significant kredietrisico. Het risico wordt gemitigeerd door de beleggingen te spreiden en te beleggen in hoogwaardige beleggingen. Hieronder wordt in de specificatie van de beleggingen inzicht gegeven in de spreiding en rating van de beleggingen. Er wordt een maximaal kredietrisico gelopen op het totaal van vastrentende beleggingen, vorderingen en liquide middelen. In het geval van Zwitserleven Ultra Long Duration Fonds betreft dit: 739,9 miljoen. Valutarisico Valutarisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen van valutawisselkoersen. Het fonds belegt niet in vreemde valuta en loopt dus geen significant valutarisico. Effectenportefeuille Nominale waarde Couponrente Naam Afloopdatum Marktwaarde Beleggingen per 31 december Obligaties binnenland (EUR) % NEDERLAND % NETHERLANDS % NETHERLANDS ,75% NETHERLANDS Obligaties buitenland Duitsland (EUR) % GERMANY % GERMANY % GERMANY ,25% GERMANY Frankrijk (EUR) % FRANCE (GOVT OF) % FRANCE (GOVT OF) % FRANCE (GOVT OF) % FRANCE % FRANCE % FRANCE % FRANCE % FRANCE Luxemburg (EUR) ,25% EUROP INVEST BNK Oostenrijk (EUR) ,8% AUSTRIA Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen - Jaarverslag

70 Sectorallocatie Marktwaarde % Beleggingen per 31 december , Staat(sgegarandeerd) 100,0 Landenverdeling Marktwaarde % Beleggingen per 31 december , Duitsland 46, Nederland 23, Frankrijk 18, Oostenrijk 9, Luxemburg 1,5 Ratingverdeling Marktwaarde % Beleggingen per 31 december , AAA 72, AA 27,8 Looptijdverdeling van de obligaties Marktwaarde % Beleggingen per 31 december , Aflossingen tussen één en vijf jaar 1, Aflossing na tien jaar 98,5 Looptijdverdeling van de renteswaps Marktwaarde Notional % Beleggingen per 31 december , Looptijd korter dan één jaar 4, Looptijd tussen de twintig en dertig jaar -8, Looptijd tussen de dertig en veertig jaar 22, Looptijd tussen de veertig en vijftig jaar 81,9 66 Jaarverslag Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

71 Vorderingen Onder vorderingen is opgenomen: Lopende rente obligaties Totaal Vorderingen hebben een looptijd korter dan één jaar. Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt alle direct opeisbare tegoeden bij banken. Het saldo liquide middelen valt binnen de restricties van het mandaat en heeft te maken met de timing van de betalingen. Kortlopende schulden Onder kortlopende schulden is opgenomen: Te betalen kostenvergoedingen Totaal De schulden hebben een looptijd korter dan één jaar. De te betalen totale kostenvergoeding is te betalen aan gelieerde maatschappijen. Fondsvermogen Stand per 1 januari Uitgifte participaties Inkoop participaties Uitgekeerd dividend Resultaat over de verslagperiode Stand ultimo periode Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen - Jaarverslag

72 Vijfjarenoverzicht Intrinsieke waarde Resultaat Aantal uitstaande participaties In euro s Per participatie Intrinsieke waarde 25,85 Dividend 2 -- Opbrengst uit beleggingen 0,08 Waardeverandering beleggingen 0,73 Overige opbrengsten -- Som der bedrijfslasten -- Resultaat 3 0,81 1) Het fonds is in 2010 gestart en bestaat dus nog geen vijf jaar. 2) Betreft het dividendvoorstel over het betreffende jaar wat in het volgende boekjaar wordt uitgekeerd. 3) Het totaal resultaat per participatie is berekend op basis van het aantal uitstaande participaties aan het einde van de verslagperiode. Winst- en verliesrekening Total expense ratio De total expense ratio van een beleggingsfonds omvat alle kosten die in een jaar ten laste van het fonds zijn gebracht, exclusief de kosten van beleggingstransacties en interestkosten Totale kostenvergoeding Gemiddeld fondsvermogen in verslagperiode Total expense ratio 0,039% -- Het fonds is gestart op 19 november Het gemiddelde fondsvermogen is berekend door het vermogen van het fonds op te vermenigvuldigen met de breuk van de looptijd van het fonds gedeeld door één jaar. De total expense ratio geeft op deze manier het kostenniveau weer alsof het fonds een heel jaar actief zou zijn geweest. Omloopfactor De omloopfactor over de verslagperiode bedraagt 55,21%. Deze factor geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de portefeuille aan. Op deze manier kan een indruk worden verkregen van de mate waarin er actief beheer plaatsvindt. De omloopfactor wordt verkregen door het totaalbedrag aan effectentransacties, verminderd met het totaalbedrag aan transacties van uitgegeven en ingekochte deelnemingsrechten, uit te drukken in een percentage van de gemiddelde intrinsieke waarde van de portefeuille. Transactiekosten Transactiekosten zijn onderdeel van de gerealiseerde en ongerealiseerde waardeveranderingen. De transactiekosten zijn niet toegelicht, omdat de kosten onvoldoende identificeerbaar en kwantificeerbaar zijn. 68 Jaarverslag Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

73 Overige gegevens Overige gegevens

Zwitserleven Mix Beleggingsfondsen. Jaarverslag

Zwitserleven Mix Beleggingsfondsen. Jaarverslag Zwitserleven Mix Beleggingsfondsen Jaarverslag II Jaarverslag 2012 - Zwitserleven Mix Beleggingsfondsen Algemene informatie Beheerder SNS Beleggingsfondsen Beheer B.V. Croeselaan 1 Postbus 8444 3503 RK

Nadere informatie

Zwitserleven Beleggingsfondsen. Jaarverslag

Zwitserleven Beleggingsfondsen. Jaarverslag Zwitserleven Beleggingsfondsen Jaarverslag II Jaarverslag 2012 - Zwitserleven Beleggingsfondsen Algemene informatie Beheerder SNS Beleggingsfondsen Beheer B.V. Croeselaan 1 Postbus 8444 3503 RK Utrecht

Nadere informatie

Addendum bij het Prospectus van Zwitserleven Beleggingsfondsen d.d. 1 december 2015

Addendum bij het Prospectus van Zwitserleven Beleggingsfondsen d.d. 1 december 2015 Addendum bij het Prospectus van Zwitserleven Beleggingsfondsen d.d. 1 december 2015 Betreft: I. Wijziging Hoofdstuk 2, Aanvullende Prospectussen, paragraaf 2.1 Zwitserleven Aandelenfonds... 2 II. Wijziging

Nadere informatie

Nieuwsbericht. 22 januari Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V. Postbus KA AMSTERDAM.

Nieuwsbericht. 22 januari Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V. Postbus KA AMSTERDAM. Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V. Nieuwsbericht 22 januari 2010 Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V. Postbus 59011 1040 KA AMSTERDAM www.achmeabeleggingsfondsen.nl I N F O R M A T I E M E M O R A N

Nadere informatie

Addendum bij het Prospectus van SNS Beleggingsfondsen N.V. d.d. 14 september 2010

Addendum bij het Prospectus van SNS Beleggingsfondsen N.V. d.d. 14 september 2010 Addendum bij het Prospectus van SNS Beleggingsfondsen N.V. d.d. 14 september 2010 Betreft: I. Wijziging Hoofdstuk 7, Pools, paragraaf Het beheer, Uitlenen van financiële instrumenten II. III. IV. Wijziging

Nadere informatie

Addendum bij het Prospectus van Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen d.d. 1 januari 2016

Addendum bij het Prospectus van Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen d.d. 1 januari 2016 Addendum bij het Prospectus van Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen d.d. 1 januari 2016 Betreft: I. Opheffing Zwitserleven Institutioneel Government Bonds 10+ Fonds... 2 II. Wijziging Hoofdstuk

Nadere informatie

31.07.2015 VOORSTEL EN TOELICHTING TOT WIJZIGING VAN DE VOORWAARDEN VAN DEELNAME VAN

31.07.2015 VOORSTEL EN TOELICHTING TOT WIJZIGING VAN DE VOORWAARDEN VAN DEELNAME VAN DELTA LLOYD CORPORATE BOND FUND, DELTA LLOYD COLLATERALIZED BOND FUND, DELTA LLOYD SOVEREIGN BOND FUND, DELTA LLOYD SOVEREIGN LT BOND FUND, DELTA LLOYD SOVEREIGN XLT BOND FUND, DELTA LLOYD SUB SOVEREIGN

Nadere informatie

Aan de basis van onze dienstverlening. ligt een transparant en duurzaam beleid. Hoe gaan we met onze klanten om?

Aan de basis van onze dienstverlening. ligt een transparant en duurzaam beleid. Hoe gaan we met onze klanten om? Because we care Onze missie is het realiseren van beleggingsdoelen voor onze klanten door het leveren van duurzame performance, service en advies. Verantwoord in alles wat we doen, blijven verrassen en

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds voor Personeelsdiensten

Stichting Pensioenfonds voor Personeelsdiensten 9-1-2018 Stichting Pensioenfonds voor Personeelsdiensten ESG-beleid Over dit document Dit document beschrijft het ESG-beleid (Environmental, Social en Governance) van Stichting Pensioenfonds voor Personeelsdiensten

Nadere informatie

Inlegvel 1 Prospectus Paraplufonds Finles beleggingsfondsen (16 maart 2011)

Inlegvel 1 Prospectus Paraplufonds Finles beleggingsfondsen (16 maart 2011) Inlegvel 1 Prospectus Paraplufonds Finles beleggingsfondsen (16 maart 2011) Vermelding koersen Finles beleggingsinstellingen alleen nog op de website Per 16 maart 2011 worden de koersen van het Subfonds

Nadere informatie

GEDRAGSCODE FUND GOVERNANCE

GEDRAGSCODE FUND GOVERNANCE GEDRAGSCODE FUND GOVERNANCE ACHMEA BELEGGINGSFONDSEN BEHEER B.V. Inleiding, statutair gevestigd te s-gravenhage (KvK nr. 8062738), beschikt over een vergunning als beheerder van beleggingsinstellingen,

Nadere informatie

Wijziging voorwaarden TCM aandelenfondsen

Wijziging voorwaarden TCM aandelenfondsen Wijziging voorwaarden TCM aandelenfondsen Inleiding Trustus Capital Management B.V. (Trustus) voert op dit moment de directie en het beheer van Intereffekt Investment Funds N.V. (IIF). Trustus is in het

Nadere informatie

Tussentijds bericht Staalbankiers Beleggingsfondsen Beheer B.V. per 30-06-2013

Tussentijds bericht Staalbankiers Beleggingsfondsen Beheer B.V. per 30-06-2013 Tussentijds bericht Staalbankiers Beleggingsfondsen Beheer B.V. per 30-06-2013 Inhoudsopgave 1. Verslag van de directie 3 2. Jaarrekening 5 Balans per 30 juni 2013 Winst- en verliesrekening over 26 april

Nadere informatie

Halfjaarbericht 2015. Bright LifeCycle Fonds

Halfjaarbericht 2015. Bright LifeCycle Fonds Halfjaarbericht 2015 Bright LifeCycle Fonds Periode: 19 december 2014 tot en met 30 juni 2015 Inhoudsopgave HALFJAARBERICHT BRIGHT LIFECYCLE FONDS... 3 BALANS PER 30 JUNI 2015... 3 WINST- EN VERLIESREKENING

Nadere informatie

Fund Governance. Achmea Investment Management. Versie 3.0, november 2018

Fund Governance. Achmea Investment Management. Versie 3.0, november 2018 Fund Governance Achmea Investment Management Versie 3.0, november 2018 Inhoudsopgave 1. Inleiding 3 2. Specifieke maatregelen fund governance structuur 3 2.1 Periodieke controle 3 2.2 Rapportage 3 2.3

Nadere informatie

Addendum bij prospectus 18 juli Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

Addendum bij prospectus 18 juli Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen Addendum bij prospectus 18 juli 2018 Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen 1 november 2018 Inhoudsopgave 1 Wijziging Personalia 3 2 Wijziging Hoofdstuk 1 'Definities' 4 3 Wijziging Hoofdstuk 3

Nadere informatie

Algemeen. 6. Publicatie Priciples De meest actuele versie van deze Principles of Fund Governance is te vinden op www.gilissen.nl.

Algemeen. 6. Publicatie Priciples De meest actuele versie van deze Principles of Fund Governance is te vinden op www.gilissen.nl. FUND GOVERNANCE Algemeen 1. Compliance functie Een directielid van de Beheerder is aangesteld als Compliance Officer. Deze ziet toe op de correcte naleving van: (i) de Prospectussen van de TG Fondsen;

Nadere informatie

INFORMATIE BELEGGINGSFONDSEN (NETTO) WERKNEMERS PENSIOEN

INFORMATIE BELEGGINGSFONDSEN (NETTO) WERKNEMERS PENSIOEN INFORMATIE BELEGGINGSFONDSEN (NETTO) WERKNEMERS PENSIOEN Informatie voor werkgevers Ingangsdatum 1 januari 2016 Als uw werknemer niet kiest voor een gegarandeerde uitkering wordt zijn premie belegd. Dit

Nadere informatie

Aanvullend prospectus. Achmea paraplu fonds A

Aanvullend prospectus. Achmea paraplu fonds A Aanvullend prospectus Achmea paraplu fonds A Inlegvel behorende bij het aanvullend Prospectus Achmea paraplu fonds A Inlegvel per 1 januari 2017 Wijziging benchmark Beleggingspool Achmea Aandelen Wereldwijd

Nadere informatie

PRINCIPLES OF FUND GOVERNANCE AMERICAN VALUE FUND

PRINCIPLES OF FUND GOVERNANCE AMERICAN VALUE FUND PRINCIPLES OF FUND GOVERNANCE AMERICAN VALUE FUND I. INLEIDING Safe Harbour Fund Management B.V. (de Beheerder ) is de beheerder van American Value Fund (het Fonds ). De bewaarder van het Fonds is Stichting

Nadere informatie

HALFJAARVERSLAG Over de periode 1 januari 2017 tot en met 30 juni Finles Fountain Umbrella Fund

HALFJAARVERSLAG Over de periode 1 januari 2017 tot en met 30 juni Finles Fountain Umbrella Fund HALFJAARVERSLAG 2017 Over de periode 1 januari 2017 tot en met 30 juni 2017 Finles Fountain Umbrella Fund Inhoudsopgave Algemene informatie... 3 Kerncijfers Finles Fountain Umbrella Fund... 4 Verslag van

Nadere informatie

Registratiedocument 1 JULI 2014

Registratiedocument 1 JULI 2014 Registratiedocument 1 JULI 2014 Registratiedocument van ACTIAM N.V. Dit is het registratiedocument van ACTIAM N.V., als bedoeld in artikel 4:48 Wet op het financieel toezicht. Het hierin bepaalde heeft

Nadere informatie

PRINCIPLES OF FUND GOVERNANCE HAVEN EUROPEAN VALUE FUND ASIAN VALUE FUND AMERICAN VALUE FUND FUNDAMENT BOND FUND

PRINCIPLES OF FUND GOVERNANCE HAVEN EUROPEAN VALUE FUND ASIAN VALUE FUND AMERICAN VALUE FUND FUNDAMENT BOND FUND PRINCIPLES OF FUND GOVERNANCE HAVEN EUROPEAN VALUE FUND ASIAN VALUE FUND AMERICAN VALUE FUND FUNDAMENT BOND FUND I. INLEIDING Safe Harbour Fund Management B.V. (de Beheerder ) is de beheerder van Haven

Nadere informatie

BIJLAGE II IIB SUPPLEMENT W&O EUROPEES AANDELENFONDS

BIJLAGE II IIB SUPPLEMENT W&O EUROPEES AANDELENFONDS BIJLAGE II IIB SUPPLEMENT W&O EUROPEES AANDELENFONDS Behorend bij prospectus W&O Beleggingsfondsen. Opgericht per 10 november 2018 voor onbepaalde tijd. 1. DEELNAME Het W&O Europees Aandelenfonds is een

Nadere informatie

PRINCIPLES OF FUND GOVERNANCE COMMODITY DISCOVERY FUND Bijgewerkt tot 8 juli 2014

PRINCIPLES OF FUND GOVERNANCE COMMODITY DISCOVERY FUND Bijgewerkt tot 8 juli 2014 PRINCIPLES OF FUND GOVERNANCE COMMODITY DISCOVERY FUND Bijgewerkt tot 8 juli 2014 Principles of Fund Governance Pag. 1/5 1. INLEIDING Commodity Discovery Management B.V. (de Beheerder ) is de beheerder

Nadere informatie

2. STrUCTUUr 3. De BeHeerDer Michiel Goris (1956)

2. STrUCTUUr 3. De BeHeerDer Michiel Goris (1956) 1. profiel Het MM Fortune Fund ( hierna: het fonds) is een open-end beleggingsfonds voor gemene rekening, opgericht op 15 april 2008 en gevestigd te Rijswijk. Een fonds voor gemene rekening is geen rechtspersoon

Nadere informatie

JAARVERSLAG 2012. SNS Beleggingsfondsen N.V. Croeselaan 1 3521 BJ Utrecht Postbus 8000 3503 RA Utrecht Telefoon 030-291 55 44

JAARVERSLAG 2012. SNS Beleggingsfondsen N.V. Croeselaan 1 3521 BJ Utrecht Postbus 8000 3503 RA Utrecht Telefoon 030-291 55 44 JAARVERSLAG 2012 JAARVERSLAG 2012 SNS Beleggingsfondsen N.V. Croeselaan 1 3521 BJ Utrecht Postbus 8000 3503 RA Utrecht Telefoon 030-291 55 44 Internet snsbeleggingsfondsen.nl Handelsregister KvK Utrecht

Nadere informatie

Verklaring inzake de beleggingsbeginselen

Verklaring inzake de beleggingsbeginselen Verklaring inzake de beleggingsbeginselen van Stichting Bedrijfspensioenfonds AVH 1. Introductie 1.1 Inleiding Deze verklaring inzake de beleggingsbeginselen geeft beknopt de uitgangspunten weer van het

Nadere informatie

Addendum. Prospectus van 1 mei 2018 RZL Beleggingsfondsen N.V.

Addendum. Prospectus van 1 mei 2018 RZL Beleggingsfondsen N.V. Addendum Prospectus van 1 mei 2018 RZL Beleggingsfondsen N.V. 1 augustus 2018 Inhoudsopgave 1 Wijziging Hoofdstuk 11, Supplementen, paragraaf 11.2.1 Beleggingsbeleid RZL Azië Aandelenfonds' 2 Wijziging

Nadere informatie

11. Bijlage 2: Beleidsdocument Verantwoord Beleggen

11. Bijlage 2: Beleidsdocument Verantwoord Beleggen 11. Bijlage 2: Beleidsdocument Verantwoord Beleggen INLEIDING Wereldwijd wordt meer en meer de gedachte omarmd dat bij beleggen in ondernemingen rekening gehouden moet worden met de gevolgen van het handelen

Nadere informatie

Bijlage: reactie op de belangrijkste aanbevelingen van de Commissie Modernisering Beleggingsinstellingen (commissie Winter):

Bijlage: reactie op de belangrijkste aanbevelingen van de Commissie Modernisering Beleggingsinstellingen (commissie Winter): Bijlage: reactie op de belangrijkste aanbevelingen van de Commissie Modernisering Beleggingsinstellingen (commissie Winter): 1. Afschaffing van de verplichte beursnotering voor beleggingsmaatschappijen

Nadere informatie

Addendum bij prospectus 1 december Zwitserleven Beleggingsfondsen

Addendum bij prospectus 1 december Zwitserleven Beleggingsfondsen Addendum bij prospectus 1 december 2018 Zwitserleven Beleggingsfondsen 1 december 2018 Inhoudsopgave 1 Wijziging Hoofdstuk 3 'Fondsstructuur', paragraaf 3.4 'Beheerder' 3 2 Wijziging Hoofdstuk 7 Kosten

Nadere informatie

Halfjaarbericht Bright LifeCycle Fonds

Halfjaarbericht Bright LifeCycle Fonds Halfjaarbericht 2016 Bright LifeCycle Fonds Periode: 1 januari 2016 tot en met 30 juni 2016 Inhoudsopgave HALFJAARBERICHT BRIGHT LIFECYCLE FONDS... 3 BALANS PER 30 JUNI 2016... 3 WINST- EN VERLIESREKENING

Nadere informatie

REGISTRATIEDOCUMENT als bedoeld in bijlage D van het Besluit toezicht financiële ondernemingen Wft.

REGISTRATIEDOCUMENT als bedoeld in bijlage D van het Besluit toezicht financiële ondernemingen Wft. REGISTRATIEDOCUMENT als bedoeld in bijlage D van het Besluit toezicht financiële ondernemingen Wft. Haven European Value Fund (het European Value Fund ) is een semi open-end beleggingsfonds voor gemene

Nadere informatie

DoubleDividend Management B.V.

DoubleDividend Management B.V. Management B.V. Best practices voor betrokken aandeelhouderschap Amsterdam, januari 2015 Management B.V. Herengracht 252 1016 BV Amsterdam Tel: +31 20 520 7660 contact@doubledividend.nl KVK nr. 30199843

Nadere informatie

Aanpassing Prospectussen Aegon, AEAM en Aegon Paraplu 1 Funds Per 1 augustus 2016

Aanpassing Prospectussen Aegon, AEAM en Aegon Paraplu 1 Funds Per 1 augustus 2016 Aanpassing Prospectussen Aegon, AEAM en Aegon Paraplu 1 Funds Per 1 augustus 2016 Per 1 augustus 2016 voert de beheerder van de Aegon Funds, de AEAM Funds en de Aegon Paraplu 1 Funds, Aegon Investment

Nadere informatie

Inlegvel 1 Prospectus van het Finles Liquid Macro Fund (29 juni 2010)

Inlegvel 1 Prospectus van het Finles Liquid Macro Fund (29 juni 2010) Inlegvel 1 Prospectus van het Finles Liquid Macro Fund (29 juni 2010) Kostenverlaging Finles Liquid Macro Fund De kostenstructuur van het Finles Liquid Macro Fund is per 1 juli 2010 als volgt: - Aankoopkosten

Nadere informatie

Addendum bij het Prospectus van Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

Addendum bij het Prospectus van Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen Addendum bij het Prospectus van Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen Betreft: I. Wijziging Hoofdstuk 1, Algemeen, paragraaf 1.9 Afgifte, terugname en overdracht van participaties en prijsvorming

Nadere informatie

Stichting bedrijfstakpensioenfonds voor de Houthandelindustrie september 2015

Stichting bedrijfstakpensioenfonds voor de Houthandelindustrie september 2015 Maatschappelijk verantwoord beleggen Stichting bedrijfstakpensioenfonds voor de Houthandelindustrie september 2015 Beleid ten aanzien van Maatschappelijk verantwoord beleggen Inleiding BPF Houthandel draagt

Nadere informatie

Jaarverslag verantwoord beleggen 2015

Jaarverslag verantwoord beleggen 2015 Jaarverslag verantwoord beleggen 2015 Ook in 2015 heeft Pensioenfonds Vervoer in het beleggingsbeleid en de uitvoering ervan weer een impuls kunnen geven aan maatschappelijke verantwoord beleggen. Nadat

Nadere informatie

Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de handel in Bouwmaterialen (Bpf HiBiN) ESG Beleid

Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de handel in Bouwmaterialen (Bpf HiBiN) ESG Beleid Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de handel in Bouwmaterialen (Bpf HiBiN) ESG Beleid 1 Versie Datum Door Status Omschrijving wijziging incl. aanleiding 1.0 17-01-2018 BVC Voorlopig 2 Inhoudsopgave

Nadere informatie

INHOUDSOPGAVE 1. PROFIEL 2. STRUCTUUR 3. BEHEERDER 4. BELEGGINGSBELEID EN RISICO S 5. KOSTEN 6. OVERIGE INFORMATIE

INHOUDSOPGAVE 1. PROFIEL 2. STRUCTUUR 3. BEHEERDER 4. BELEGGINGSBELEID EN RISICO S 5. KOSTEN 6. OVERIGE INFORMATIE INHOUDSOPGAVE 1. PROFIEL 2. STRUCTUUR 3. BEHEERDER 4. BELEGGINGSBELEID EN RISICO S 5. KOSTEN 6. OVERIGE INFORMATIE 1. PROFIEL Het MM Fortune Fund ( hierna: het fonds) is een open-end beleggingsfonds voor

Nadere informatie

Nieuwsbericht GEDRAGSCODE FUND GOVERNANCE. 1 oktober Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V. Postbus KA AMSTERDAM

Nieuwsbericht GEDRAGSCODE FUND GOVERNANCE. 1 oktober Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V. Postbus KA AMSTERDAM Nieuwsbericht GEDRAGSCODE FUND GOVERNANCE 1 oktober 2009 Postbus 59011 1040 KA AMSTERDAM www.achmeabeleggingsfondsen.nl GEDRAGSCODE FUND GOVERNANCE ACHMEA BELEGGINGSFONDSEN BEHEER B.V. Inleiding, statutair

Nadere informatie

Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen. Jaarverslag

Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen. Jaarverslag Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen Jaarverslag ALGEMENE INFORMATIE BEHEERDER SNS Beleggingsfondsen Beheer B.V. Croeselaan 1 Postbus 8444 3503 RK Utrecht website: www.snsbeleggingsfondsenbeheer.nl

Nadere informatie

Consumentenbrief beleggingen van. Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer

Consumentenbrief beleggingen van. Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer Consumentenbrief beleggingen van Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer Introductie Een groot aantal brancheorganisaties waaronder DSI, DUFAS, NVB, VBA en VV&A hebben het initiatief genomen om Consumentenbrief

Nadere informatie

Inlegvel 1 Prospectus EMS Top-Rentefonds (7 augustus 2007)

Inlegvel 1 Prospectus EMS Top-Rentefonds (7 augustus 2007) Inlegvel 1 Prospectus EMS Top-Rentefonds (7 augustus 2007) Gate per Finles Beleggingsfonds Om de belangen van beleggers te beschermen stelt de Beheerder voor om voor alle Finles Beleggingsfondsen een zogenoemde

Nadere informatie

Best practices voor betrokken aandeelhouderschap

Best practices voor betrokken aandeelhouderschap Management B.V. Best practices voor betrokken aandeelhouderschap Amsterdam, april 2016 Management B.V. Herengracht 320 1016 CE Amsterdam Telefoon: +31 20 5207660 contact@doubledividend. AFM reg. nr. 15000358

Nadere informatie

Essentiële Beleggersinformatie

Essentiële Beleggersinformatie Essentiële Beleggersinformatie Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven en is bedoeld

Nadere informatie

DoubleDividend Management B.V. Stembeleid

DoubleDividend Management B.V. Stembeleid DoubleDividend Management B.V. Stembeleid Amsterdam, 1 januari 2019 DoubleDividend Management B.V. Herengracht 320 1016 CE Amsterdam Telefoon: +31 20 5207660 contact@doubledividend.nl www.doubledividend.nl

Nadere informatie

Algemene toelichting:

Algemene toelichting: Toelichting op wijziging Aanvullend Prospectus van het Sustainable North America Index Fund (subfonds van het Index Umbrella Fund) d.d. 7 augustus 2018 Algemene toelichting: De belangrijkste aanleiding

Nadere informatie

INFORMATIE MEMORANDUM

INFORMATIE MEMORANDUM INFORMATIE MEMORANDUM BIJ DE AGENDA VAN DE BUITENGEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN ACHMEA BELEGGINGSFONDSEN N.V. (EEN BELEGGINGSMAATSCHAPPIJ MET VERANDERLIJK KAPITAAL) EN DE VERGADERINGEN VAN HOUDERS VAN

Nadere informatie

Financiële bijsluiter ASR Geldmarkt Fonds Subfonds van ASR Beleggingsfondsen

Financiële bijsluiter ASR Geldmarkt Fonds Subfonds van ASR Beleggingsfondsen Financiële bijsluiter ASR Geldmarkt Fonds Subfonds van ASR Beleggingsfondsen Deze financiële bijsluiter is een document dat door ASR Nederland Beleggingsbeheer N.V. is opgesteld volgens een vaste, bij

Nadere informatie

Stichting Spoorwegpensioenfonds. Beleid voor betrokken aandeelhouderschap

Stichting Spoorwegpensioenfonds. Beleid voor betrokken aandeelhouderschap Stichting Spoorwegpensioenfonds Beleid voor betrokken aandeelhouderschap Algemeen Het Spoorwegpensioenfonds (SPF) belegt het pensioenvermogen van haar deelnemers. Een belangrijk onderdeel van deze beleggingen

Nadere informatie

Betrokkenheidsbeleid Aegon Nederland

Betrokkenheidsbeleid Aegon Nederland Betrokkenheidsbeleid Aegon Nederland Betrokkenheidsbeleid Aegon Nederland 1. Reikwijdte Dit betrokkenheidsbeleid is van toepassing op Aegon Nederland N.V., Aegon Schadeverzekering N.V., Aegon Levensverzekering

Nadere informatie

RJ-Uiting 2013-17: Richtlijn 615 Beleggingsinstellingen Lopende Kosten Factor

RJ-Uiting 2013-17: Richtlijn 615 Beleggingsinstellingen Lopende Kosten Factor RJ-Uiting 2013-17: Richtlijn 615 Beleggingsinstellingen Lopende Kosten Factor Ten geleide RJ-Uiting 2013-17 bevat wijzigingen van Richtlijn 615 Beleggingsinstellingen (2013) als gevolg van een aanpassing

Nadere informatie

Addendum bij prospectus 18 december Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen

Addendum bij prospectus 18 december Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen Addendum bij prospectus 18 december 2017 Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen 18 juni 2018 Inhoudsopgave 1 Wijziging Hoofdstuk 8 - Risicofactoren en risicomanagement, paragraaf 8.4.3 Tegenpartijrisico

Nadere informatie

HALFJAARVERSLAG Over de periode 1 januari 2017 tot en met 30 juni Finles Bond Fund

HALFJAARVERSLAG Over de periode 1 januari 2017 tot en met 30 juni Finles Bond Fund HALFJAARVERSLAG 2017 Over de periode 1 januari 2017 tot en met 30 juni 2017 Finles Bond Fund Inhoudsopgave Algemene informatie... 3 Kerncijfers... 4 Verslag van de beheerder... 5 Halfjaarcijfers... 6 Balans...

Nadere informatie

GEDRAGSCODE FUND GOVERNANCE INTEREFFEKT INVESTMENT FUNDS N.V.

GEDRAGSCODE FUND GOVERNANCE INTEREFFEKT INVESTMENT FUNDS N.V. GEDRAGSCODE FUND GOVERNANCE INTEREFFEKT INVESTMENT FUNDS N.V. I. INLEIDING In de Wet op het financieel toezicht (Wft) is in het kader van een integere bedrijfsvoering en een zorgvuldige dienstverlening

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds voor de Woningcorporaties. Beleid voor verantwoord beleggen

Stichting Pensioenfonds voor de Woningcorporaties. Beleid voor verantwoord beleggen Stichting Pensioenfonds voor de Woningcorporaties Beleid voor verantwoord beleggen Inhoudsopgave 1. Doel van verantwoord beleggen... 3 2. De pijlers van het beleid voor verantwoord beleggen... 3 3. Integratie

Nadere informatie

Eagle Fund Beheer B.V.

Eagle Fund Beheer B.V. Eagle Fund Beheer B.V. Halfjaarbericht 2017 Inhoudsopgave Algemene informatie 3 Verslag van de directie Algemeen 4 Opzet van de bedrijfsactiviteiten 4 Fiscale positie 4 Activiteiten in het eerste halfjaar

Nadere informatie

RFM Regulated Fund Management BV Registratiedocument (als bedoeld in artikel 4:48 lid 1 Wet op het financieel toezicht)

RFM Regulated Fund Management BV Registratiedocument (als bedoeld in artikel 4:48 lid 1 Wet op het financieel toezicht) RFM Regulated Fund Management BV Registratiedocument (als bedoeld in artikel 4:48 lid 1 Wet op het financieel toezicht) I Gegevens betreffende de werkzaamheden van de beheerder RFM Regulated Fund Management

Nadere informatie

Eagle Fund Beheer B.V.

Eagle Fund Beheer B.V. Eagle Fund Beheer B.V. Halfjaarbericht 2016 Inhoudsopgave Algemene informatie 3 Verslag van de directie Algemeen 4 Opzet van de bedrijfsactiviteiten 4 Fiscale positie 4 Activiteiten in het eerste halfjaar

Nadere informatie

Beleid Duurzaam Beleggen. Stichting Pensioenfonds Delta Lloyd

Beleid Duurzaam Beleggen. Stichting Pensioenfonds Delta Lloyd Beleid Duurzaam Beleggen Stichting Pensioenfonds Delta Lloyd 28 maart 2018 1. Inleiding Dit document beschrijft het beleid van Delta Lloyd Pensioenfonds op het gebied van duurzaam beleggen. Het fonds heeft

Nadere informatie

ASR Vermogensbeheer N.V. FUND GOVERNANCE CODE

ASR Vermogensbeheer N.V. FUND GOVERNANCE CODE ASR Vermogensbeheer N.V. FUND GOVERNANCE CODE Inhoud I. Inleiding... 3 Algemeen... 3 ASR Vermogensbeheer N.V.... 3 Depository... 3 Raad van Toezicht... 4 Doel en reikwijdte... 4 II. Fund Governance Structuur...

Nadere informatie

HALFJAARVERSLAG Over de periode 1 januari 2017 tot en met 30 juni Paraplufonds Finles Beleggingsfondsen

HALFJAARVERSLAG Over de periode 1 januari 2017 tot en met 30 juni Paraplufonds Finles Beleggingsfondsen HALFJAARVERSLAG 2017 Over de periode 1 januari 2017 tot en met 30 juni 2017 Paraplufonds Finles Beleggingsfondsen Inhoudsopgave Algemene informatie... 3 Kerncijfers Paraplufonds Finles Beleggingsfondsen...

Nadere informatie

Halfjaarverslag 2015. BND Paraplufonds Collectief

Halfjaarverslag 2015. BND Paraplufonds Collectief Halfjaarverslag 2015 BND Paraplufonds Collectief Inhoud Samengestelde balans per 30 juni 2015 en samengestelde winst- en verliesrekening over de periode 1 januari 2015 30 juni 2015 2 Toelichting op de

Nadere informatie

Verslag verantwoording betrokken aandeelhouderschap 2015

Verslag verantwoording betrokken aandeelhouderschap 2015 Verslag verantwoording betrokken aandeelhouderschap 2015 In dit verslag: 1. Stemresultaten over 2015 2. Implementatie Nederlandse Corporate Governance Code Verantwoordelijkheid van institutionele beleggers

Nadere informatie

Eerste halfjaarverslag 2018 Maatschappelijk Verantwoord Beleggen

Eerste halfjaarverslag 2018 Maatschappelijk Verantwoord Beleggen eerste halfjaarverslag 2018 maatschappelijk verantwoord beleggen 1 INLEIDING vindt het belangrijk beleggen op een maatschappelijk verantwoorde manier in te richten. Het fundament van het beleid op gebied

Nadere informatie

Verslag verantwoording betrokken aandeelhouderschap 2017

Verslag verantwoording betrokken aandeelhouderschap 2017 Verslag verantwoording betrokken aandeelhouderschap 2017 In dit verslag: 1. Stemresultaten over 2017 2. Implementatie Nederlandse Corporate Governance Code Verantwoordelijkheid van institutionele beleggers

Nadere informatie

BIJLAGE II IIB SUPPLEMENT W&O EUROPEES AANDELENFONDS

BIJLAGE II IIB SUPPLEMENT W&O EUROPEES AANDELENFONDS BIJLAGE II IIB SUPPLEMENT W&O EUROPEES AANDELENFONDS Behorend bij prospectus Paraplufonds Nederlandse Beleggingsfondsen. Opgericht per 10 november 2018 voor onbepaalde tijd. 1. DEELNAME Het W&O Europees

Nadere informatie

Fundament Bond Fund. Halfjaarverslag. over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni 2011

Fundament Bond Fund. Halfjaarverslag. over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni 2011 Halfjaarverslag over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni 2011 Algemene informatie Fundament Bond Fund Kantooradres Fonds : Javastraat 24 2585 AN Den Haag Beheerder : Safe Harbour Fund Management

Nadere informatie

1/5. Stembeleid BNG Vermogensbeheer B.V. februari 2009

1/5. Stembeleid BNG Vermogensbeheer B.V. februari 2009 Stembeleid BNG Vermogensbeheer B.V. februari 2009 Inleiding In hoofdstuk 5.6 van de Wet op het financieel toezicht (Wft) zijn de bepalingen uit de Nederlandse corporate governance code (Code Tabaksblat)

Nadere informatie

BELEGGINGSSTATUUT. Stichting Fonds Oncologie Holland. April 2015. Beleggingsstatuut SFOH 30 april 2015, pag. 1

BELEGGINGSSTATUUT. Stichting Fonds Oncologie Holland. April 2015. Beleggingsstatuut SFOH 30 april 2015, pag. 1 BELEGGINGSSTATUUT Stichting Fonds Oncologie Holland April 2015 30 april 2015, pag. 1 Inhoudsopgave I Beleid.... 3 Algemeen 4 Hefbomen 4 Restricties....4 II Middelenverdeling......5 Strategische asset allocatie

Nadere informatie

Beleggingsstatuut Stichting Sophia Kinderziekenhuis Fonds Vastgesteld 9 februari 2016

Beleggingsstatuut Stichting Sophia Kinderziekenhuis Fonds Vastgesteld 9 februari 2016 Beleggingsstatuut Stichting Sophia Kinderziekenhuis Fonds Vastgesteld 9 februari 2016 I Inleiding De Stichting Sophia Kinderziekenhuis Fonds (het Fonds ) heeft ten doel: (i) de financiele ondersteuning

Nadere informatie

Inhoud JAARVERSLAG 2013 SNS BELEGGINGSFONDSEN N.V. 2

Inhoud JAARVERSLAG 2013 SNS BELEGGINGSFONDSEN N.V. 2 Jaarverslag 2013 Inhoud 1 Profielschets SNS Beleggingsfondsen 5 1.1 Inleiding 6 1.2 Onze beleggingsfilosofie in het kort 6 1.3 Maatschappelijk bewust vermogensbeheer 7 1.4 Risicomanagement 7 1.5 Juridische

Nadere informatie

FUND GOVERNANCE CODE VAN DELTA LLOYD ASSET MANAGEMENT N.V.

FUND GOVERNANCE CODE VAN DELTA LLOYD ASSET MANAGEMENT N.V. FUND GOVERNANCE CODE VAN DELTA LLOYD ASSET MANAGEMENT N.V. I. INLEIDING Doel Delta Lloyd Asset Management N.V. (DLAM) wenst de DUFAS Principles of Fund Governance na te leven. De onderhavige code heeft

Nadere informatie

PRINCIPLES OF FUND GOVERNANCE Add Value Fund N.V.

PRINCIPLES OF FUND GOVERNANCE Add Value Fund N.V. PRINCIPLES OF FUND GOVERNANCE Add Value Fund N.V. I Inleiding Keijser Capital Asset Management B.V. (de Directie ) voert de directie over Add Value Fund N.V. (hierna ook Add Value Fund of Fonds ). De Directie

Nadere informatie

Toekomstwensen vervullen voor uzelf én voor de wereld

Toekomstwensen vervullen voor uzelf én voor de wereld Toekomstwensen vervullen voor uzelf én voor de wereld Vermogensbeheer met meerwaarde Een vermogen biedt de mogelijkheid om toekomstwensen te vervullen. Voor uzelf én voor de wereld. ASN Vermogensbeheer

Nadere informatie

DUFAS Code Vermogensbeheerders. Algemene principes

DUFAS Code Vermogensbeheerders. Algemene principes DUFAS Code Vermogensbeheerders ref. 14_041 Algemene principes 1. Vermogensbeheerders handelen in het belang van hun klanten. 2. Vermogensbeheerders kennen hun klanten. 3. Vermogensbeheerders doen eerlijk

Nadere informatie

Aanvullend prospectus. Achmea paraplu fonds A

Aanvullend prospectus. Achmea paraplu fonds A Aanvullend prospectus Achmea paraplu fonds A Inlegvel per 1 september 2017 behorende bij het Aanvullend prospectus Achmea paraplu fonds A van 11 juli 2017 Wijziging op- en afslag Per 1 september 2017 wijzigen

Nadere informatie

TG Fund Management B.V. Amsterdam

TG Fund Management B.V. Amsterdam INHOUDSOPGAVE Pagina - Balans per 31 december 2010 na resultaatbestemming 3 - Winst- en verliesrekening over 2010 4 - Toelichting Algemeen en Waarderingsgrondslagen 5 - Toelichting op de Balans en Winst-

Nadere informatie

Code maatschappelijk verantwoord beleggen 1 januari 2010 PF-B-2009 / 324

Code maatschappelijk verantwoord beleggen 1 januari 2010 PF-B-2009 / 324 Code maatschappelijk verantwoord beleggen 1 januari 2010 PF-B-2009 / 324 Inhoudsopgave 1. Inleiding... 3 2. Beleid maatschappelijk verantwoord beleggen... 3 2.1. Maatschappelijke verantwoordelijkheid...

Nadere informatie

ALGEMENE INFORMATIE BEHEERDER ACCOUNTANT FISCAAL ADVISEUR JURIDISCH ADVISEUR

ALGEMENE INFORMATIE BEHEERDER ACCOUNTANT FISCAAL ADVISEUR JURIDISCH ADVISEUR Halfjaarbericht 2013 ALGEMENE INFORMATIE BEHEERDER SNS Beleggingsfondsen Beheer B.V. Croeselaan 1 Postbus 8444 3503 RK Utrecht website: www.snsbeleggingsfondsenbeheer.nl ACCOUNTANT KPMG Accountants N.V.

Nadere informatie

TG Fund Management B.V. Amsterdam

TG Fund Management B.V. Amsterdam INHOUDSOPGAVE Pagina - Balans per 30 juni 2010 3 - Winst- en verliesrekening over eerste halfjaar 2010 4 - Toelichting Algemeen en Waarderingsgrondslagen 5 - Toelichting op de Balans en Winst- en Verliesrekening

Nadere informatie

Beleid Duurzaam Beleggen Bpf Bakkers

Beleid Duurzaam Beleggen Bpf Bakkers 7 juli 2017 Inhoud 1. Inleiding... 3 2. Visie op duurzaam beleggen...... 4 3. Beleid... 5 3.1 Reikwijdte beleid 5 3.2 Uitsluitingenbeleid 5 3.3 Stembeleid 7 3.4 Selectie externe vermogensbeheerders 8 3.5

Nadere informatie

Toelichting Utrecht, 29 november 2013

Toelichting Utrecht, 29 november 2013 Toelichting Utrecht, 29 november 2013 SNS Beleggingsfondsen Beheer B.V., de beheerder van SNS Beleggingsfondsen N.V., maakt hierbij, op grond van artikel 4:47 van de Wet op het financieel toezicht, bekend

Nadere informatie

Eagle Fund Beheer B.V.

Eagle Fund Beheer B.V. Eagle Fund Beheer B.V. Halfjaarbericht 2014 Inhoudsopgave Algemene informatie 3 Verslag van de directie Algemeen 4 Opzet van de bedrijfsactiviteiten 4 Fiscale positie 4 Activiteiten in het eerste halfjaar

Nadere informatie

Addendum. Prospectus van 2 mei 2018 ACTIAM Beleggingsfondsen N.V.

Addendum. Prospectus van 2 mei 2018 ACTIAM Beleggingsfondsen N.V. Addendum Prospectus van 2 mei 2018 ACTIAM Beleggingsfondsen N.V. 9 oktober 2018 Inhoudsopgave 1 Wijziging Personalia 3 2 Wijziging Hoofdstuk 1 'Definities' 4 3 Wijziging Hoofdstuk 3, 'Structuur', paragraaf

Nadere informatie

Inlegvel 1 Prospectus Finles Multi Strategy Hedge Fund (30 juni 2011)

Inlegvel 1 Prospectus Finles Multi Strategy Hedge Fund (30 juni 2011) Inlegvel 1 Prospectus Finles Multi Strategy Hedge Fund (30 juni 2011) Samenvoeging Raad van Toezicht Finles beleggingsfondsen en Raad van Commissarissen Finles N.V. Op de jaarvergadering van de Finles

Nadere informatie

Financiële bijsluiter ASR Euro Bedrijfsobligatie Fonds Subfonds van ASR Beleggingsfondsen

Financiële bijsluiter ASR Euro Bedrijfsobligatie Fonds Subfonds van ASR Beleggingsfondsen Financiële bijsluiter ASR Euro Bedrijfsobligatie Fonds Subfonds van ASR Beleggingsfondsen Deze financiële bijsluiter is een document dat door ASR Nederland Beleggingsbeheer N.V. is opgesteld volgens een

Nadere informatie

Registratiedocument Belfort Fund Management B.V.

Registratiedocument Belfort Fund Management B.V. Registratiedocument Belfort Fund Management B.V. 1. Gegevens betreffende de werkzaamheden van de Beheerder Het doel van de Beheerder, Belfort Fund Management B.V., is het optreden als Beheerder voor beleggingsinstellingen

Nadere informatie

Eagle Fund Beheer B.V.

Eagle Fund Beheer B.V. Eagle Fund Beheer B.V. Halfjaarbericht 2015 Inhoudsopgave Algemene informatie 3 Verslag van de directie Algemeen 4 Opzet van de bedrijfsactiviteiten 4 Fiscale positie 4 Activiteiten in het eerste halfjaar

Nadere informatie

Halfjaarcijfers per 30 juni 2011

Halfjaarcijfers per 30 juni 2011 Halfjaarcijfers per 30 juni 2011 STICHTING BEHEER OIKOCREDIT NEDERLAND FONDS INHOUDSOPGAVE pagina Balans per 30 juni 2011 2 Staat van baten en lasten eerste halfjaar 2011 3 Toelichting op de halfjaarcijfers

Nadere informatie

Ambassador Investments Fondsen

Ambassador Investments Fondsen Ambassador Investments Fondsen Ambassador Investments Fondsen Vanaf het vierde kwartaal 2013 is het voor beleggers mogelijk te participeren in de beleggingsstijl van Ambassador Investments door zelfstandig

Nadere informatie

Halfjaarcijfers per 30 juni 2010

Halfjaarcijfers per 30 juni 2010 W:\370 FI(financien)\396 begroting - jaarrekening\2011\jr - SBONF\2011 halfjaarcijfers SBONF\2010 halfjrcijfers SBONF.doc Halfjaarcijfers per 30 juni 2010 STICHTING BEHEER OIKOCREDIT NEDERLAND FONDS INHOUDSOPGAVE

Nadere informatie

Addendum bij prospectus 18 juli Zwitserleven Beleggingsfondsen

Addendum bij prospectus 18 juli Zwitserleven Beleggingsfondsen Addendum bij prospectus 18 juli 2018 Zwitserleven Beleggingsfondsen 1 november 2018 Inhoudsopgave 1 Wijziging Personalia 3 2 Wijziging Hoofdstuk 1 'Definities' 4 3 Wijziging Hoofdstuk 3 'Fondsstructuur',

Nadere informatie

Toelichting op wijziging Aanvullend Prospectus van het North America World Index Umbrella Fund d.d. 26 juli 2013

Toelichting op wijziging Aanvullend Prospectus van het North America World Index Umbrella Fund d.d. 26 juli 2013 Toelichting op wijziging Aanvullend Prospectus van het North America World Index Umbrella Fund d.d. 26 juli 2013 (De nummers of titels verwijzen naar de paragraafnummers of paragrafen) Belangrijke informatie:

Nadere informatie

INFORMATIE MEMORANDUM

INFORMATIE MEMORANDUM INFORMATIE MEMORANDUM BIJ DE AGENDA VAN DE BUITENGEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN ALLIANZ PARAPLUFONDS N.V. (EEN BELEGGINGSMAATSCHAPPIJ MET VERANDERLIJK KAPITAAL) EN DE VERGADERINGEN VAN HOUDERS VAN AANDELEN

Nadere informatie

Stichting Bewaarder BNP Paribas Beleggingsfondsen NL. te Amsterdam. Jaarrekening 2013

Stichting Bewaarder BNP Paribas Beleggingsfondsen NL. te Amsterdam. Jaarrekening 2013 Stichting Bewaarder BNP Paribas Beleggingsfondsen NL te Amsterdam Jaarrekening 2013 Inhoudsopgave Blad Verslag van het Bestuur 2 Jaarrekening Balans per 31 december 2013 4 Staat van baten en lasten over

Nadere informatie