De uitkoopregeling ex artikel 2:359c BW, iets nieuws onder de zon?
|
|
- Maarten Meyer
- 8 jaren geleden
- Aantal bezoeken:
Transcriptie
1 MR. J.W.J. DANTUMA De uitkoopregeling ex artikel 2:359c BW, iets nieuws onder de zon? Inleiding Het afgelopen halfjaar is voor Nederland ongekend druk geweest met openbare overnamebiedingen op de aandelen van beursgenoteerde vennootschappen. Onder andere ABN AMRO Holding, Royal Numico, Stork, Tele Atlas en Hagemeyer zijn het doel geweest van een openbaar bod. In dit artikel wil ik de problematiek bespreken die veelvuldig speelt na de gestanddoening van een openbaar bod: hoe krijgt de meerderheidsaandeelhouder alle aandelen in handen? Vaak wordt deze problematiek bekeken vanuit de positie van de minderheidsaandeelhouder en wordt er slechts gekeken of deze voldoende beschermd wordt. Dit is naar mijn mening jammer omdat er zo voorbij gegaan wordt aan het rechtmatige belang van de meerderheidsaandeelhouder om de overgenomen vennootschap naar zijn hand te zetten. Bovendien zijn de minderheidsaandeelhouders vaak uit op een extra premie bovenop de biedprijs. Deze vorm van speculatief gedrag beperkt de effectiviteit van het openbaar bod als instrument om zeggenschap over een vennootschap te verkrijgen en strookt niet met de intentie van de wetgever. 1 In deze bijdrage zal ik mij richten op het belang van de meerderheidsaandeelhouder en daarbij de bescherming van minderheidsbelangen (grotendeels) buiten beschouwing laten. Onlangs is de implementatiewetgeving van de Dertiende Richtlijn betreffende het openbaar overnamebod (de Richtlijn) 2 van kracht geworden. Onderdeel van deze wetgeving is de uitkoopregeling van artikel 2:359c BW die de meerderheidsaandeelhouder het recht geeft om de minderheid na het openbaar bod uit te kopen. Ik zal de belangrijkste verschillen van deze uitkoopregeling met de reeds bestaande uitkoopregeling uit artikel 2:92a BW bespreken en concluderen welke regeling de voorkeur verdient vanuit het oogpunt van de meerderheidsaandeelhouder. 3 Ik zal nu eerst kort uiteenzetten waarom het voor de bieder zo belangrijk is om alle aandelen in de vennootschap te verwerven. Motieven voor uitkoop De bieder zal bij een openbaar overnamebod een zo hoog mogelijk percentage van de aandelen proberen te verwerven. De belangrijkste reden hiervoor is dat hij volledige controle wil krijgen over de doelvennootschap. 4 Deze controle heeft de bieder nodig om alle maatregelen die hij nodig acht door te kunnen voeren om de doelvennootschap naar zijn hand te zetten. Hoewel de controle over een vennootschap over het algemeen al met een gewone meerderheid in de algemene vergadering van aandeelhouders verkregen kan worden, of zelfs met minder, 5 streeft de bieder er toch naar om alle aandelen te verwerven. Dit om te voorkomen dat alle overige aandeelhouders profiteren van de waardestijging van de aandelen en van eventuele dividenden die aan de inspanningen 11 1 A.F.J.A. Leijten, Squeeze outs zijn goed, in M. Holtzer, A.F.J.A. Leijten en D.J. Oranje, Geschriften vanwege de Vereniging Corporate Litigation (Serie vanwege het Van Der Heijden Instituut), Deel 93, Deventer, Kluwer, 2007, p Richtlijn 2004/25/EG van het Europees Parlement en de Raad van 21 april 2004 betreffende het openbaar overnamebod, PbEU 2004 L 142/ Met de openbaar bod uitkoopregeling bedoel ik de uitkoopregeling die ingevoerd wordt met de implementatie van de Dertiende richtlijn in artikel 2:359c BW. 4 Ik gebruik hier bewust de term volledige controle om verwarring met het begrip overwegende zeggenschap uit artikel 1 onder r Wet op het financieel toezicht (Wft) te voorkomen. Met volledige controle bedoel ik dat de bieder een dergelijk hoog percentage van de aandelen in handen heeft dat hij alle besluiten in de algemene vergadering zelfstandig kan nemen. 5 Met 30% van de stemrechten wordt men al geacht overwegende zeggenschap te hebben onder artikel 1 sub r Wet op het Financieel Toezicht.
2 12 van de grootaandeelhouder te danken zijn. De High Level Group of Company Law Experts (de High Level Group) noemt in haar rapport nog de volgende belangrijke nadelen voor de meerderheidsaandeelhouder om met minderheidsaandeelhouders te blijven zitten: de onmogelijkheid om de doelvennootschap in de groep te integreren, de kosten gerelateerd aan de organisatie van aandeelhoudersvergaderingen en het risico dat minderheidsaandeelhouders misbruik maken van hun positie. 6 Een verdere reden om een zo hoog mogelijk percentage van de aandelen te verwerven is het veiligstellen van de financiering van het bod. Vaak wordt een openbaar bod gedeeltelijk gefinancierd met vreemd vermogen, en zullen de banken naast zekerheden als pand- en hypotheekrechten in de leningsvoorwaarden vaak een bepaald aanmeldingspercentage opnemen als extra zekerheid. De bieder zal met zijn openbaar bod proberen 95% van de aandelen te verwerven. Hier zijn drie belangrijke redenen voor. De bieder wil: i. een uitkoopprocedure via de openbaar bod uitkoopregeling of via de uitkoopregeling van artikel 2:92a BW kunnen starten; ii. de beursnotering van de vennootschap kunnen beëindigen en de vennootschap kunnen converteren naar een B.V.; en iii. een fiscale eenheid tussen bieder en doelvennootschap bewerkstelligen. Indien de bieder 95% van het geplaatste kapitaal in de doelvennootschap verschaft en tevens 95% van de stemrechten vertegenwoordigt kunnen beide uitkoopprocedure ingesteld worden. Deze drempel is vrijwel gelijk voor zowel de nieuwe als de bestaande uitkoopregeling: artikel 2:359c BW stelt beide hiervoor genoemde eisen, artikel 2:92a BW stelt alleen de eis dat 95% van het geplaatste kapitaal wordt verschaft. De 2:359c BW uitkoopprocedure en de 2:92a BW uitkoopprocedure werken grotendeels hetzelfde; bij deze procedures kan van de minderheidsaandeelhouders gevorderd worden dat ze hun aandelen overdragen aan de meerderheidsaandeelhouder. Het motief om de beursnotering te beëindigen is tweeledig omdat het noodzakelijk is voor het omzetten van de N.V. in een B.V. Het beëindigen van de beursnotering van de doelvennootschap kan een doel op zich zijn omdat het diverse voordelen heeft. De belangrijkste zijn: minder rapportage verplichtingen, geen kosten verbonden met de notering en minder publiciteit voor de doelvennootschap. Dit laatste hangt samen met het eerste en speelt vooral in overnames waarbij de doelvennootschap gereorganiseerd gaat worden. Om de notering aan Euronext Amsterdam te kunnen beëindigen moet minimaal 95% van de aandelen in de doelvennootschap in handen zijn van de bieder en moet de doelvennootschap instemmen met de beëindiging. 7 Het beëindigen van de notering is naast een reden op zich tevens een voorwaarde om het tweede te bereiken; het converteren van de N.V. naar een B.V. De omzetting kan pas geëffectueerd worden als de beursnotering beëindigd is; een B.V. kan immers niet genoteerd zijn wegens haar besloten karakter. 8 De reden voor het omzetten van de N.V. naar een B.V. is van financiële aard. De bieder zal in veel gevallen een debt push-down willen bewerkstelligen. Een debt push-down houdt in dat de schuld die de biedende vennootschap aantrekt om het bod te financieren wordt doorgedrukt naar het niveau van de werkmaatschappij. De derde en laatste belangrijke reden om 95% van de aandelen in de doelvennootschap te verwerven is om een fiscale eenheid te creëren. Bij een fiscale eenheid wordt de belasting over de moeder- en dochtermaatschappij zo geheven alsof er één belastingplichtige is. 9 Het belangrijkste voordeel is dat eventuele verliezen van de winsten afgetrokken kunnen worden; dit kan bijvoorbeeld zeer gunstig zijn in het geval dat een moedervennootschap een verliesgevende dochter heeft verkregen door middel van een openbaar bod en deze vennootschap wil herstructureren. De uitkoopregelingen Sinds de invoering van de openbaar bod uitkoopregeling zijn er twee uitkoopregelingen van kracht die beide toepasbaar zijn in de situatie na een openbaar bod waar de meerderheidsaandeelhouder 95% van het kapitaal verschaft en 95% van de stemrechten vertegenwoordigt. De openbaar bod uitkoopregeling komt voort uit artikel 15 van de Richtlijn dat bepaalt dat lidstaten een uitkooprecht (daar uitstotingsrecht genoemd)) voor de bieder moeten instellen bij verwerving van een bepaald percentage van de aandelen 6 Report of the High Level Group of Company Law Experts on issues related to takeover bids, Brussels, 2002, p Euronext mededeling Wellicht dat, nu het wetsvoorstel tot flexibilisering van de B.V. (31 058) er in voorziet om de blokkeringsregeling af te schaffen, in de toekomst B.V. s ook genoteerd kunnen worden aan een effectenbeurs. 9 Artikel 15 lid 1 Wet op de vennootschapsbelasting 1969.
3 (daarnaast bepaalt artikel 16 van de Richtlijn dat er een verkooprecht voor de minderheidsaandeelhouder ingevoerd moet worden: deze bepaling is geïmplementeerd in artikel 2:359d BW). Het minimum percentage dat de Richtlijn geeft voor de uitkoop- en verkoopregeling is 90%. In Nederland is er voor gekozen om de hogere drempel van 95% van de aandelen te hanteren. De bepalingen uit de uitkoopregelingen zijn grotendeels gelijk omdat de bestaande uitkoopregeling uit artikel 2:92a BW model heeft gestaan voor de nieuwe regeling uit artikel 2:359c BW. 10 Vanwege de grote gelijkenis tussen de regelingen zal ik alleen de verschillen bespreken en wat de gevolgen van deze verschillen kunnen zijn bij de toepassing van de regelingen na een openbaar bod. Verschillende criteria Het eerste lid van artikel 2:359c BW luidt als volgt: Hij die een openbaar bod heeft uitgebracht en als aandeelhouder voor eigen rekening ten minste 95% van het geplaatste kapitaal van de doelvennootschap verschaft alsmede ten minste 95% van de stemrechten van de doelvennootschap vertegenwoordigt, kan tegen de gezamenlijke andere aandeelhouders een vordering instellen tot overdracht van hun aandelen aan hem. Hetzelfde geldt, indien twee of meer groepsmaatschappijen dit deel van het geplaatste kapitaal samen verschaffen en dit deel van de stemrechten samen vertegenwoordigen en zij samen de vordering instellen tot overdracht aan degene die het openbaar bod heeft uitgebracht. Dit lid verschilt op verschillende punten van de bestaande uitkoopregeling 11. De nieuwe regeling kan alleen ingesteld worden als er een openbaar bod aan voorafgegaan is. Verder moet de aandeelhouder na het bod niet alleen 95% van het kapitaal verschaffen maar ook 95% van de stemrechten vertegenwoordigen. In de bestaande regeling geldt slechts de kapitaalseis. De eis om het percentage vertegenwoordigde stemrechten op te nemen in het artikel komt voort uit de Richtlijn. Zoals vermeld laat de Richtlijn ruimte voor het vaststellen van het percentage en heeft de Nederlandse wetgever de hoogst mogelijke drempel van 95% gekozen om aan te sluiten bij de bestaande uitkoopregeling. Dit is naar mijn mening jammer omdat zo de bruikbaarheid van deze regeling wordt beperkt. Zowel de meerderheids- als de minderheidsaandeelhouder zouden gebaat zijn bij een lager percentage voor de uitkoop- en verkoopregeling. De meerderheidsaandeelhouder omdat de regeling zo bij een lager aanmeldingspercentage toe te passen is. De minderheidsaandeelhouder ontleent zijn voordeel aan het feit dat hij eerder zijn aandelen kan laten overnemen tegen de biedprijs, terwijl de waarde van zijn aandelen hier door de illiquide markt onder kan liggen. Ook Hijmans van den Bergh en Leijten bepleiten dat een drempel van 90% beter zou zijn gezien het bijzondere karakter van de regeling. 12 Onderscheid per soort Lid 2 van de nieuwe uitkoopregeling voorziet in een uitkooprecht per soort aandelen. Dit houdt in dat aan de criteria per soort aandeel voldaan moet worden om de betreffende soort uit te kunnen kopen. De Memorie van Toelichting benadrukt dat het uitkooprecht per soort aandelen wordt aangeraden in het rapport van de High Level Group. 13 Dit is noodzakelijk om een proportionele verdeling van het uitkooprecht te creëren. Anders zou de situatie kunnen ontstaan dat de bieder, die bijvoorbeeld 95% van alle aandelen van een vennootschap in handen heeft waarvan een klein deel van de aandelen B en praktisch alle aandelen A- alle minderheidsaandeelhouders uit zou mogen kopen. Artikel 2:92a BW bevat geen dergelijke bepaling. Uit de tekst van artikel 2:92a BW blijkt dat het drempelpercentage alleen voor het verschafte kapitaal geldt. Ik maak hier uit op dat alle aandelensoorten meegerekend moeten worden en er dus geen onderscheid gemaakt wordt, zoals in de nieuwe uitkoopregeling wel het geval is. In de bestaande regeling wordt alleen de uitkoop van aandelen beperkt waar bijzondere rechten aan verbonden zijn. In de rechtspraak is het begrip bijzondere rechten eng geïnterpreteerd; alleen prioriteitsaandelen waaraan bijzondere rechten betreffende zeggenschap in de vennootschap zijn toegekend worden als bijzondere rechten uitgelegd. 14 De Richtlijn voorziet niet in deze beperking. Ik ben dan ook van mening dat prioriteitsaandelen en andere aandelen waar bij MvT bij wetsvoorstel , p. 47 en Met de nieuwe uitkoopregeling bedoel ik de uitkoopregeling bij het openbaar bod ex artikel 2:359c BW, met de bestaande uitkoopregeling doel ik op de regeling ex artikel 2:92a BW. 12 L.J. Hijmans van den Bergh, Uitstoting en verkoop van minderheidsbelangen na een openbaar bod, Ondernemingsrecht , p. 227 en A.F.J.A. Leijten, Squeeze outs zijn goed, in: M. Holtzer, A.F.J.A. Leijten en D.J. Oranje, Geschriften vanwege de Vereniging Corporate Litigation (Serie vanwege het van Der Heijden Instituut), Deel 93, Deventer, Kluwer, 2007, p MvT bij wetsvoorstel p.48 en het Report of the High Level Group of Company Law Experts on issues related to takeover bids, Brussels, 2002, p HR 16 januari 2004, JOR 2004/35.
4 14 zondere rechten aan verbonden zijn door middel van de nieuwe regeling uit te kopen zijn, mits de drempel voor deze soort aandelen gehaald wordt. 15 Termijn Omdat de nieuwe uitkoopregeling alleen kan worden toegepast na een openbaar bod geeft artikel 2:359c BW in het voetspoor van de Richtlijn een termijn waarbinnen de vordering tot uitkoop ingesteld moet worden. Lid 3 bepaalt dat deze vordering binnen 3 maanden na afloop van de termijn van aanvaarding van het bod ingesteld moet worden. Omdat er in de praktijk vaak een na-aanmeldingstermijn ingesteld wordt ligt het voor de hand dat de termijn waarbinnen de vordering ingesteld moet worden pas na het aflopen van deze periode aanvangt. De na-aanmeldingstermijn wordt immers ingesteld om genoeg aandelen te verwerven om de uitkoopregeling überhaupt in te kunnen stellen. Prijsbepaling Het laatste en belangrijkste punt waar de nieuwe en de bestaande regeling op verschillen is de waardebepaling. In de bestaande regeling kan de rechter één of drie deskundigen benoemen om de prijs te bepalen. De rechter kan ook zelf de prijs bepalen, maar in het geval er verweer wordt gevoerd met betrekking tot de prijs van de aandelen zal de rechter over het algemeen één of drie deskundigen aanwijzen. 16 Omdat de prijs het grootste twistpunt vormt in uitkoopprocedures komt dit regelmatig voor. Artikel 15 lid 5 van de Richtlijn stelt als eis dat de lidstaten er zorg voor moeten dragen dat een billijke prijs voor de uit te kopen aandelen gewaarborgd is in de uitkoopprocedure. Deze prijs dient ofwel dezelfde vorm te hebben als het oorspronkelijke bod of uit geld te bestaan. De Nederlandse wetgever heeft er voor gekozen om alleen een betaling in geld mogelijk te maken. De bieder kan dus niet in de uitkoopprocedure met aandelen betalen, ook al bestond de betaling voor het openbare bod uit aandelen. Josephus Jitta meent dat dit te betreuren is. 17 Vanuit de meerderheidsaandeelhouder bekeken zou het gunstiger zijn om ook in aandelen te kunnen betalen, zodat na een openbaar bod dat met aandelen betaald is ook in de uitkoopprocedure met aandelen betaald kan worden. De prijs die geboden is bij een openbaar bod wordt geacht billijk te zijn indien 90% van de aandelen door de bieder verworven is. Hierdoor ontstaat de merkwaardige situatie dat indien de bieder aan de criteria heeft voldaan om de procedure in te stellen, de prijs automatisch geacht wordt redelijk te zijn. Dit is naar mijn mening (nog) een reden waarom de wetgever beter had kunnen kiezen voor de drempel van 90% dan voor de hogere van 95%. 18 Bij een verplicht openbaar bod wordt de biedprijs automatisch geacht redelijk te zijn; dit is omdat de bieder de hoogste prijs moet bieden die hij het jaar voorafgaand aan het bod heeft betaald om effecten te verwerven. 19 Met geacht wordt een weerlegbaar vermoeden bedoeld, het is dus mogelijk om met tegenbewijs te komen. Dit sluit aan bij het Rapport van de High Level Group dat bepaalt dat the presumption of the price of the bid as the fair price should be rebuttable 20 en de Richtlijn, waarin staat dat de biedprijs wordt geacht billijk te zijn. 21 In het geval dat de prijs niet wordt geacht redelijk te zijn, kan de rechter ook nu één of drie deskundigen benoemen om een prijs vast te stellen. In hoeverre het voor de meerderheidsaandeelhouder aantrekkelijker is om de nieuwe uitkoopprocedure in plaats van de bestaande in te stellen zal afhangen van hoeveel belang de OK hecht aan tegenbewijs van de minderheidsaandeelhouder over de onbillijkheid van de biedprijs. Vooralsnog moeten we er van uitgaan dat in de gevallen dat de drempel behaald is, de biedprijs geacht wordt billijk te zijn. Vanuit het oogpunt van de bieder loont het dus eerder om de nieuwe uitkoopregeling in te stellen. Dit omdat de kans hiermee groter is dat de prijs die de meerderheidsaandeelhouder voor de laatste 5% of minder van de aandelen zal moeten betalen gelijk is aan de biedprijs. Bovendien zal door het waarschijnlijke uitblijven van een deskundigenonderzoek de procedure minder lang duren dan wanneer er wel 15 Met mij: R.M. Hermans, Uitkoop en het recht om uitgekocht te worden onder de dertiende EG richtlijn, Ondernemingsrecht , p M.J. van Vliet, Uitkoop van minderheidsaandeelhouders, Deventer: Gouda Quint, 1999, p M.W. Josephus Jitta, De rol van de AFM en die van de Ondernemingskamer in het Wetsvoorstel betreffende het openbaar overnamebod, Ondernemingsrecht , p Met mij: L.J. Hijmans van den Bergh, Uitstoting en verkoop van minderheidsbelangen na een openbaar bod, Ondernemingsrecht , p Artikel 25 lid 2 Besluit openbare biedingen. 20 Report of the High Level Group of Company Law Experts on issues related to takeover bids, Brussels, 2002, p Artikel 15 lid 5 van de Richtlijn.
5 deskundigen ingeschakeld zouden worden. Bijkomend voordeel is dat de niet te onderschatten kosten van de deskundigen ook voorkomen worden. De nieuwe regeling lijkt dus de kans te verkleinen voor de minderheidsaandeelhouders om in de uitkoopprocedure een hogere prijs voor hun aandelen te krijgen. Alternatieven voor uitkoop Naast de hiervoor besproken uitkoopprocedures kan ook de juridische fusie als middel gebruikt worden om minderheidsaandeelhouders uit te stoten. Het grote voordeel van de juridische fusie ten opzichte van de uitkoopprocedures is dat er geen drempel is; de bieder hoeft geen bepaald percentage van de aandelen te verwerven om de juridische fusie te kunnen effectueren. 22 Leijten is zelfs van mening dat de juridische fusie in veel gevallen een makkelijker manier is om de minderheidsaandeelhouders uit te stoten dan de uitkoopregeling. 23 Ik denk dat dit enigszins genuanceerd moet worden omdat de minderheid bij een juridische fusie vaak een procedure aan zal spannen om een betere prijs voor zijn aandelen te krijgen. De tijd die een dergelijke procedure kost kan de tijdswinst die met een juridische fusie beoogd wordt teniet doen. De juridische fusie is, naast een aanvulling op de gevallen dat er geen 95% van de aandelen verworven wordt, ook een alternatief voor de uitkoopregelingen. Dit is bevestigd door de OK in haar uitspraak van 27 september In deze zaak bepaalde de OK dat de uitkoopregeling een recht voor de meerderheidsaandeelhouder is en dat het gebruiken van de juridische fusie om minderheidsaandeelhouders uit te stoten in plaats van de uitkoopregeling in beginsel niet onrechtmatig is. Naast de juridische fusie als methode om de minderheid uit te stoten is het ook mogelijk om door middel van activapassiva transactie controle over de onderneming te verkrijgen. Bij de activapassiva transactie wordt de onderneming overgedragen aan de meerderheidsaandeelhouder en wordt de opbrengst uitgekeerd aan de aandeelhouders van de vennootschap. Na deze transactie blijft de minderheid zitten met een lege huls; een vennootschap die (nagenoeg) geen activiteiten meer ontplooit. De activapassiva transactie kan eventueel nog gevolgd worden door liquidatie van de vennootschap. Conclusie Als we de twee uitkoopregelingen vergelijken dan zien we dat ze grotendeels overeenkomen. Sterker nog: de wetgever heeft tekst van sommige leden letterlijk gekopieerd naar de nieuwe uitkoopregeling. Ik ben van mening dat de wetgever een kans heeft laten liggen om de uitkoopregeling breder en beter toepasbaar te maken door het drempelpercentage van 90% te hanteren in plaats van de 95% die er nu gekozen is. Dit zou in het voordeel zijn geweest van zowel de meerderheids- als de minderheidsaandeelhouders. Het belangrijkste verschil tussen de twee uitkoopregelingen is de manier waarop de prijs van de aandelen wordt vastgesteld. Bij de nieuwe regeling wordt er in beginsel aangesloten bij de biedprijs, terwijl bij de bestaande regeling de rechter of zelf de prijs vaststelt, of dit door deskundigen laat doen. De nieuwe regeling biedt naar mijn mening de meerderheidsaandeelhouder een grotere kans om de biedprijs voor de laatste aandelen in de uitkoopprocedure te betalen. Dit geeft de meerderheidsaandeelhouder meer zekerheid over de uitkoopprijs dan wanneer de rechter of deskundigen de prijs bepalen. Hiernaast zou de nieuwe procedure tijd kunnen schelen omdat er vanwege de simpelere methode om de prijs te bepalen minder gelegenheid is voor de minderheid om verweer te voeren tegen de prijs. Mr. J.W.J. Dantuma, Linklaters LLP te Amsterdam De bieder heeft natuurlijk wel genoeg stemrechten in de doelvennootschap nodig om het besluit tot de fusie te kunnen nemen. 23 A.F.J.A. Leijten, Tien jaar uitkoop- en geschillenregeling deel 1, Ondernemingsrecht , p Gerechtshof Amsterdam (OK), 27 september 2005, JOR 2005/272 (Versatel).
De uitstootregeling van artikel 2:359c BW nader beschouwd
De uitstootregeling van artikel 2:359c BW nader beschouwd M r. R. M. T a m m i n g a * Inleiding De Dertiende Richtlijn 1 verplichtte lidstaten tot implementatie van diverse regelingen met betrekking tot
Nadere informatieArtikel 1 In dit besluit wordt verstaan onder wet: Wet op het financieel toezicht.
Besluit van [datum] houdende bepalingen ter uitvoering van artikel 5:81, eerste lid, van de Wet op het financieel toezicht (Vrijstellingsbesluit overnamebiedingen Wft) Op voordracht van Onze Minister van
Nadere informatieDe activa/passiva-transactie als uitstotingsmethode
De activa/passiva-transactie als uitstotingsmethode M r. P. H. C. v a n L e e u w e n * Inleiding Bij een openbaar bod is het voor een bieder vaak van cruciaal belang dat hij erin zal slagen met zijn bod
Nadere informatieOp 21 april 2004 is de dertiende EG-richtlijn
MR. P.W.A. GOES Het verplichte bod en beschermingsmaatregelen 10 Op 21 april 2004 is de dertiende EG-richtlijn betreffende het openbaar overnamebod tot stand gekomen ( Richtlijn ). 1 Volgens de Richtlijn
Nadere informatieUitkopen of uitstoten?
HERZIENING EVEX van het 2 e Protocol. Het zal bestaan uit vertegenwoordigers van verdragsluitende partijen. Als gevolg van de exclusieve bevoegdheid van de gemeenschap tot het sluiten van het EVEX II zullen
Nadere informatieDe driehoeksfusie, tracking stock en beperking van voorkeursrechten als mogelijk uitstootmiddel in de Versatel-jurisprudentie
Dit artikel uit is gepubliceerd door Boom juridisch en is bestemd voor anonieme bezoeker De driehoeksfusie, tracking stock en beperking van voorkeursrechten als mogelijk uitstootmiddel in de Versatel-jurisprudentie
Nadere informatieGecombineerde Commissie Vennootschapsrecht. van de. Nederlandse Orde van Advocaten. en de. Koninklijke Notariële Beroepsorganisatie.
Gecombineerde Commissie Vennootschapsrecht van de Nederlandse Orde van Advocaten en de Koninklijke Notariële Beroepsorganisatie inzake het wetsvoorstel Wijzigingswet financiële markten 2012 (32781) (het
Nadere informatieMasterscriptie Rechtsgeleerdheid. Overnamerichtlijn Biedplicht & statutaire afwijking
Masterscriptie Rechtsgeleerdheid Overnamerichtlijn Biedplicht & statutaire afwijking Inhoudsopgave INHOUDSOPGAVE... 2 H1 INLEIDING... 3 H2 DE OVERNAMERICHTLIJN... 4 2.1 TOTSTANDKOMING EN IMPLEMENTATIE...
Nadere informatieInstantie: Hof Amsterdam (Ondernemingskamer) Datum: 21 april 2015 Magistraten: Mrs. P. Ingelse, M.M.M. Tillema,G.C. Zaaknr:
RO 2015/40: Uitkoop. Is de prijs voor de over te dragen aandelen billijk? (Eiseressen/gedaagden) Instantie: Hof Amsterdam (Ondernemingskamer) Datum: 21 april 2015 Magistraten: Mrs. P. Ingelse, M.M.M. Tillema,G.C.
Nadere informatieDe gedwongen aankoop of verkoop van aandelen
De gedwongen aankoop of verkoop van aandelen Mrs. Sofie Vanhaeren Advocaat sofie.vanhaeren@argusadvocaten.be Indien er blijvende geschillen tussen vennoten ontstaan kunnen één of meerdere vennoten het
Nadere informatieCOMMISSIE VENNOOTSCHAPSRECHT
COMMISSIE VENNOOTSCHAPSRECHT Zijne Excellentie de Minister van Justitie Mr J.P.H. Donner Postbus 20301 2500 EH Den Haag Nijmegen, 23 december 2004 Inzake: Adviesaanvraag commissie vennootschapsrecht over
Nadere informatieSPECIALE EDITIE NIEUWSBRIEF EMISSIES EN OPENBARE BIEDINGEN NIEUWE BIEDINGSREGELS PER 1 JULI 2012. 2 augustus 2012
SPECIALE EDITIE NIEUWSBRIEF EMISSIES EN OPENBARE BIEDINGEN NIEUWE BIEDINGSREGELS PER 1 JULI 2012 2 augustus 2012 De Nederlandse biedingsregels zijn gewijzigd. De wijzigingen betreffen de Wet op het financieel
Nadere informatieNEDERLANDS ONDERNEMINGSRECHT IN GRENSOVERSCHRIJDEND PERSPECTIEF
NEDERLANDS ONDERNEMINGSRECHT IN GRENSOVERSCHRIJDEND PERSPECTIEF Mr. L.J. Hìjmans van den Bergh Prof. mr. Gerard van Solinge Mr. T. de Waard Prof. mr. Jaap Winter Prof. mr. L. Timmerman Prof. mr. H.J. de
Nadere informatieUitstoting van achterblijvende aandeelhouders na gestanddoening van een openbaar bod
Tilburg University Faculteit der Rechtsgeleerdheid Departement Business Law Uitstoting van achterblijvende aandeelhouders na gestanddoening van een openbaar bod Welke wijzigingen kunnen tegemoet komen
Nadere informatieAandeelhoudersvergadering EXENDIS NV 17 April 2008
Welkom WELCOME Aandeelhoudersvergadering EXENDIS NV 17 April 2008 Inhoud Agenda punt 3: Jaarverslag 2007 Agenda punt 7 en 8: Toekomstige ontwikkelingen Corporate Governance Voormalige Spaanse groepsmaatschappij
Nadere informatieStaatsblad van het Koninkrijk der Nederlanden
Staatsblad van het Koninkrijk der Nederlanden Jaargang 2007 202 Wet van 24 mei 2007 tot uitvoering van richtlijn nr. 2004/25/EG van het Europees Parlement en de Raad van de Europese Unie van 21 april 2004
Nadere informatieWIJ BEATRIX, bij de gratie Gods, Koningin der Nederlanden, Prinses van Oranje-Nassau, enz. enz. enz.
Wet tot uitvoering van richtlijn nr. 2004/25/EG van het Europees Parlement en de Raad van de Europese Unie van 21 april 2004 betreffende het openbaar overnamebod WIJ BEATRIX, bij de gratie Gods, Koningin
Nadere informatieTweede Kamer der Staten-Generaal
Tweede Kamer der Staten-Generaal 2 Vergaderjaar 2005 2006 30 419 Uitvoering van richtlijn nr. 2004/25/EG van het Europees Parlement en de Raad van de Europese Unie van 21 april 2004 betreffende het openbaar
Nadere informatiePDF hosted at the Radboud Repository of the Radboud University Nijmegen
PDF hosted at the Radboud Repository of the Radboud University Nijmegen The following full text is a publisher's version. For additional information about this publication click this link. http://hdl.handle.net/2066/131615
Nadere informatieDe naamloze en besloten vennootschap. Hoogleraar aan de Radboud Universiteit Nijmegen Advocaat te Amsterdam. Mr. M.P. Nieuwe Weme
Mr. C. Assers Handleiding tot de beoefening van het Nederlands Burgerlijk Recht Rechtspersonenrecht Deel II De naamloze en besloten vennootschap Derde druk Bewerkt door: Mr. G. van Solinge Hoogleraar aan
Nadere informatieHoe verloopt het proces van openbare biedingen?
Hoe verloopt het proces van openbare biedingen? onderneming (doelvennootschap) die wordt overgenomen, moeten zich aan deze regels houden. Hieronder wordt het biedingsproces eerst samengevat. Vervolgens
Nadere informatiePraktijkleergang Ondernemingsrecht
Praktijkleergang Ondernemingsrecht 7-daagse praktijkleergang september 2015 december 2015 *basisniveau Doel van de praktijkleergang Ondernemingsrecht: Opfrissen van de huidige kennis van het ondernemingsrecht
Nadere informatiePraktijkleergang Ondernemingsrecht
Praktijkleergang Ondernemingsrecht 7-daagse praktijkleergang / september 2014 december 2014 *basisniveau Doel van de praktijkleergang Ondernemingsrecht: Opfrissen van de huidige kennis van het ondernemingsrecht
Nadere informatieRechtsvorm en gebruik van LLP s en LLC s
Rechtsvorm en gebruik van LLP s en LLC s Onderzoek door mr. J.M. Blanco Fernández en prof. mr. M. van Olffen (Van der Heijden Instituut, Radboud Universiteit Nijmegen) in opdracht van het Wetenschappelijk
Nadere informatieAantal en soort aandelen
STANDPUNTBEPALING RAAD VAN COMMISSARISSEN SNOWWORLD NV Deze standpuntbepaling geschiedt in het kader artikel 24.2 van het Besluit Openbare Bieding en heeft betrekking op het verplicht openbaar bod in contanten
Nadere informatieToelichting bij aanvraagformulier voor een verklaring van geen bezwaar (vvgb) artikel 3:96 Wft. Alleen van toepassing op banken met zetel in
Toelichting bij aanvraagformulier voor een verklaring van geen bezwaar (vvgb) artikel 3:96 Wft. Alleen van toepassing op banken met zetel in Nederland Toelichting bij aanvraagformulier voor een verklaring
Nadere informatieInhoud. Inleiding en algemene bepalingen
Inhoud I 1 2 3 4 5 6 7 8 10 11 12 13 14 15 II 17 18 1 20 Inleiding en algemene bepalingen Plaatsbepaling van het rechtspersonenrecht Rechtspersoon en rechtspersoonlijkheid Rechtssubject Gelijkstelling
Nadere informatieXI. TOEGESTAAN KAPITAAL 239 NV XXX
XI. TOEGESTAAN KAPITAAL 239 NV XXX Home> Artikel 603 Afdeling IV. - Het toegestane kapitaal Onderafdeling I. - Beginselen Artikel 603 De tekst van art. 603 is van toepassing met ingang van 06.02.2001.
Nadere informatieGerechtshof Amsterdam (Ondernemingskamer)
156 Ondernemingsrecht «JIN» Jurisprudentie in Nederland september 2015, afl. 7 976 156 Gerechtshof Amsterdam (Ondernemingskamer) 14 juli 2015, nr. 200.170.282/01 OK ECLI:NL:GHAMS:2015:2914 (mr. Makkink,
Nadere informatieGECOMBINEERDE COMMISSIE VENNOOTSCHAPSRECHT. van de. Nederlandse Orde van Advocaten. en de. Koninklijke Notariële Beroepsorganisatie
GECOMBINEERDE COMMISSIE VENNOOTSCHAPSRECHT van de Nederlandse Orde van Advocaten en de Koninklijke Notariële Beroepsorganisatie Advies inzake het Ambtelijk Voorontwerp aanpassing en terugvordering bonussen
Nadere informatieDe positie van minderheidsaandeelhouders en het openbaar bod *
ARTIKELEN WETENSCHAP De positie van minderheidsaandeelhouders en het openbaar bod * W.B. Kuipers & A. van der Krans 1 Inleiding Het gezelschap van vennootschappen waarvan aandelen zijn toegelaten tot de
Nadere informatieCONCEPT UITSLUITEND VOOR DISCUSSIEDOELEINDEN AANDEELHOUDERSOVEREENKOMST
AANDEELHOUDERSOVEREENKOMST DE ONDERGETEKENDEN: (1) [ ] B.V., gevestigd en kantoorhoudende te [ ], hierna te noemen "[ ], ten deze rechtsgeldig vertegenwoordigd door de heer; (2) [ ] B.V., gevestigd en
Nadere informatieBIJZONDER VERSLAG VAN DE RAAD VAN BESTUUR AAN DE AANDEELHOUDERS
UCB NV - Researchdreef 60, 1070 Brussel - Ondernemingsnr. 0403.053.608 (RPR Brussel) BIJZONDER VERSLAG VAN DE RAAD VAN BESTUUR AAN DE AANDEELHOUDERS over het gebruik en de nagestreefde doeleinden van het
Nadere informatieBESLUIT. Besluit van de directeur-generaal van de Nederlandse Mededingingsautoriteit als bedoeld in artikel 37, eerste lid van de Mededingingswet.
Nederlandse Mededingingsautoriteit BESLUIT Besluit van de directeur-generaal van de Nederlandse Mededingingsautoriteit als bedoeld in artikel 37, eerste lid van de Mededingingswet. Nummer 2995 / 11 Betreft
Nadere informatiePraktijkleergang Ondernemingsrecht
Praktijkleergang Ondernemingsrecht 7-daagse praktijkleergang maart 2016 juni 2016 *basisniveau Doel van de praktijkleergang Ondernemingsrecht: Opfrissen van de huidige kennis van het ondernemingsrecht
Nadere informatieTHE INTERNET OF CARS V.O.F. IS VOORNEMENS OM AANBEVOLEN OPENBAAR BOD IN CONTANTEN UIT TE BRENGEN OP DOCDATA N.V.
Persbericht Te verspreiden op vrijdag 14 oktober 2016 Continental Time 08.00h. U.K. 07.00h. / U.S. Eastern Standard Time 02.00h. THE INTERNET OF CARS V.O.F. IS VOORNEMENS OM AANBEVOLEN OPENBAAR BOD IN
Nadere informatieAccountantskantoor de Bot B.V.
Gebruikelijk loon voor de DGA, hoe te bepalen? Door de jaren heen zijn er diverse uitspraken door rechters geweest inzake de gebruikelijkloonregeling. Mede door aanpassingen en besluiten van de wetgever
Nadere informatieVennootschap. Onderneming. 80 V&O mei 2001, nr. 5
Het door Nederland vast te stellen percentage waarvan de overschrijding verplicht tot een openbaar overnamebod als bedoeld in artikel 5 lid 1 van de Dertiende EG-richtlijn Inleiding Op grond van artikel
Nadere informatieHet komende Surinaamse rechtspersonenrecht
11 e Handelsmissie Zaken doen met de Nederlandse Antillen, Aruba en Suriname Het komende Surinaamse rechtspersonenrecht Vrijdag 7 mei 2010 Avila Hotel, Curaçao Mr. K. Frielink 14.50 15.15 uur Er zal op
Nadere informatie- Vaststelling van de jaarrekening 2014 van ABN AMRO Group N.V.
Verantwoording stemgedrag eerste half jaar 2015 Stemgedrag op vergaderingen van aandeelhouders en genomen aandeelhoudersbesluiten buiten vergadering 1. Inleiding NLFI onderschrijft het belang van de Nederlandse
Nadere informatieVOORSTEL TOT WIJZIGING VAN DE STATUTEN VAN WERELDHAVE N.V., gevestigd in de gemeente Haarlemmermeer (Schiphol),
VOORSTEL TOT WIJZIGING VAN DE STATUTEN VAN WERELDHAVE N.V., gevestigd in de gemeente Haarlemmermeer (Schiphol), zoals ter besluitvorming voor te leggen aan de algemene vergadering van aandeelhouders te
Nadere informatieCOMPENDIUM VAN HET ONDERNEMINGSRECHT
COMPENDIUM VAN HET ONDERNEMINGSRECHT DOOR MR. W.J. SLAGTER Emeritus hoogleraar aan de Erasmus Universiteit Rotterdam, oud-staatsraad i.b.d. met medewerking van dr. J.C.K.W. Bartel, Staatsraad, prof. mr.
Nadere informatieWaarde- en prijsbepalingen in aandeelhoudersovereenkomsten Dinsdag 30 september 2014
Waarde- en prijsbepalingen in aandeelhoudersovereenkomsten Dinsdag 30 september 2014 Fruytier Academy in samenwerking met Talanton Valuation Services Programma 14.15 uur Hoe kom ik van de andere aandeelhouder
Nadere informatieStatutair bestuurder, tevens aandeelhouder kan tegen zijn wil en in strijd met aandeelhoudersovereenkomst ontslagen worden
Statutair bestuurder, tevens aandeelhouder kan tegen zijn wil en in strijd met aandeelhoudersovereenkomst ontslagen worden Author : gvanpoppel Statutair bestuurder, tevens aandeelhouder kan tegen zijn
Nadere informatieCorporate Governance Verklaring Alumexx N.V. 2017
Corporate Governance Verklaring Alumexx N.V. 2017 Inleiding De vigerende Nederlandse Corporate Governance Code d.d. 8 december 2016 (de Code) richt zich op de governance van beursgenoteerde vennootschappen
Nadere informatieCorporate Alert: de 403-verklaring
Corporate Alert: de 403-verklaring Kort na elkaar heeft de Hoge Raad twee uitspraken gedaan over vragen waartoe de 403- verklaring aanleiding geeft. De meest in het oog springende beslissing (HR 20 maart
Nadere informatiePRAKTIJKNOTITIE Fiscaal. 1. Inleiding. 2. De fiscale eenheid in de vennootschapsbelasting Inleiding Voorwaarden vormen fiscale eenheid VPB
Van: NOAB Adviesgroeplid Marree & Van Uunen Belastingadviseurs Datum: februari 2019 Onderwerp: Spoedreparatie fiscale eenheid VPB voor het MKB 1. Inleiding In 2018 werd aangekondigd dat de regeling voor
Nadere informatieFusie is op grond van artikel 2:309 van het Burgerlijk Wetboek (BW) de rechtshandeling van
32 458 Wijziging van Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek ter uitvoering van richtlijn nr. 2009/109/EG van het Europees Parlement en de Raad van de Europese Unie van 16 september 2009 tot wijziging van de
Nadere informatieBetreft: concept wetsvoorstel implementatie 13 e richtlijn Ons kenmerk: Ministerie van Financiën t.a.v. de Minister van Financiën
Betreft: concept wetsvoorstel implementatie 13 e richtlijn Ons kenmerk: Ministerie van Financiën 2005.031 t.a.v. de Minister van Financiën Heerlen, Korte Voorhout 7 28 april 2005 Postbus 20201 2500 EE
Nadere informatieCOMMISSIE VENNOOTSCHAPSRECHT
COMMISSIE VENNOOTSCHAPSRECHT Datum: Kenmerk: De Minister van Justitie, mr A.H. Korthals Postbus 20301 2500 EH DEN HAAG Excellentie, inzake: Adviesaanvraag commissie vennootschapsrecht over het wetsvoorstel
Nadere informatie9 september 2010. secretaris - mr. C. Heck-Vink - Postbus 16020-2500 BA Den Haag - tel. 070-3307139 - fax. 070-3624568 - c.heck@knb.
Reactie inzake de consultatie d.d. 9 augustus 2010 over het ontwerpvoorstel van wet tot wijziging van de Wet op het financieel toezicht en enige andere wetten (Wijzigingswet financiële markten 2012) Deel
Nadere informatieLezing LWV. Ondernemen via een rechtspersoon: (schijn)veilig? Roermond, 7 juni 2012
Lezing LWV Ondernemen via een rechtspersoon: (schijn)veilig? Roermond, 7 juni 2012 Casus 1: Een bestuurder van een BV beseft, dat het faillissement van de BV onvermijdelijk is. Hij laat de BV nog enkele
Nadere informatieVan de BV en de NV DOOR MR. P. VAN SCHILFGAARDE. Hoogleraar aan de Rijksuniversiteit te Groningen en Utrecht Advocaat te 's-gravenhage.
Van de BV en de NV DOOR MR. P. VAN SCHILFGAARDE Hoogleraar aan de Rijksuniversiteit te Groningen en Utrecht Advocaat te 's-gravenhage Negende druk De eerste t/m de vijfde druk van dit boek zijn verschenen
Nadere informatieNew rules New choices New opportunities. Flex BV Private Equity
New rules New choices New opportunities Flex BV Private Equity Inleiding Op 1 oktober 2012 wordt de BV vervangen door de Flex BV. Er zijn veel verschillen tussen de bestaande BV en de Flex BV, maar welke
Nadere informatieWat is een billijke prijs in een uitstootprocedure na een openbaar bod?
Universiteit van Amsterdam Faculteit der Rechtsgeleerdheid Master Thesis Master Privaatrechtelijke rechtspraktijk Academisch jaar 2010/2011 Student: Julie van der Touw ID: 6197043 Begeleider: mw. Mr. Gerda
Nadere informatieHalfjaarbericht 2015. N.V. Dico International
Halfjaarbericht 2015 N.V. Dico International Inhoud Jaarverslag Directieverslag N.V. Dico International Verkorte halfjaarcijfers 2015 1. Verkort overzicht financiële positie per 30 juni 2015 2. Verkort
Nadere informatieVOORBEHOUDEN AAN HET GROUP MANAGEMENT COMMITTEE GROUP MANAGEMENT COUNCIL EN SLEUTELLEDEN VAN HET LEADERSHIP TEAM VAN TESSENDERLO GROUP
VOORNAAMSTE VOORWAARDEN EN MODALITEITEN BETREFFENDE DE UITGIFTE VAN WARRANTS VAN TESSENDERLO CHEMIE NV VOORBEHOUDEN AAN HET GROUP MANAGEMENT COMMITTEE GROUP MANAGEMENT COUNCIL EN SLEUTELLEDEN VAN HET LEADERSHIP
Nadere informatieINLEIDING Type openbaar bod
INLEIDING gehouden door de voorzitter van de raad van commissarissen van Batenburg Techniek N.V. bij de behandeling van agendapunt 3 Verplicht openbaar bod tijdens de Buitengewone Algemene Vergadering
Nadere informatieCorporate Governance. Privaatrechtelijk speelveld Master Class Corporate Governance Mr. Jaap Maris 21 april 2015
Corporate Governance Privaatrechtelijk speelveld Master Class Corporate Governance Mr. Jaap Maris 21 april 2015 Corporate governance Relevante bronnen van regelgeving (in volgorde van belangrijkheid) (Uitgangspunt
Nadere informatieABN AMRO Groenbank B.V. ENKELVOUDIGE HALFJAARLIJKSE JAARREKENING VOOR DE PERIODE EINDIGEND OP 30 JUNI 2010
ABN AMRO Groenbank B.V. ENKELVOUDIGE HALFJAARLIJKSE JAARREKENING VOOR DE PERIODE EINDIGEND OP 30 JUNI 2010 INHOUDSOPGAVE Directieverslag 3 Enkelvoudige balans per 30 juni 2010 5 Enkelvoudige winst- en
Nadere informatieZaak C-524/04. Test Claimants in the Thin Cap Group Litigation tegen Commissioners of Inland Revenue
Zaak C-524/04 Test Claimants in the Thin Cap Group Litigation tegen Commissioners of Inland Revenue [verzoek van de High Court of Justice (England & Wales), Chancery Division, om een prejudiciële beslissing]
Nadere informatieBlok 11. IS 2: dubbele belasting en de Spaanse holding (ETVE). Deelnemingen, deelnemingsvrijstelling of voorkoming van dubbele belasting.
Blok 11. IS 2: dubbele belasting en de Spaanse holding (ETVE). Deelnemingen, deelnemingsvrijstelling of voorkoming van dubbele belasting. 1. Algemeen systeem. De wet voorziet in diverse gedetailleerde
Nadere informatieJuridisch kader: mededelingenbrieven financiële verslaggeving
Juridisch kader: mededelingenbrieven financiële verslaggeving Hieronder vindt u een overzicht van enige relevante wetsartikelen (1 januari 2019). Voor de meest actuele informatie zie https://wetten.overheid.nl/
Nadere informatieREGLEMENT BELEGGINGEN VAN BESTUURDERS EN COMMISSARISSEN VAN Ctac N.V.
REGLEMENT BELEGGINGEN VAN BESTUURDERS EN COMMISSARISSEN VAN Ctac N.V. De Raad van Commissarissen heeft in overleg met de Raad van Bestuur het volgende Reglement vastgesteld I INLEIDING 1.1 Dit reglement
Nadere informatie1. Verslag van de Raad van Bestuur dd. 07/09/2010 dat de omstandige verantwoording inhoudt van het
Etn. Franz Colruyt Naamloze Vennootschap Maatschappelijke zetel: Edingensesteenweg, 196 1500 Halle BTW BE 0400.378.485 RPR Brussel De aandeelhouders worden uitgenodigd tot een Buitengewone Algemene Vergadering
Nadere informatieCollege Uitkoop, Uittreding, Gedwongen Overdracht en Enquête
College Uitkoop, Uittreding, Gedwongen Overdracht en Enquête Mr. K. Frielink Universiteit van de Nederlandse Antillen Dinsdag 28 april 2009 van 19.00-21.00 uur Uitkoop 1. Big fish, eats small fish of squeeze
Nadere informatiePraktijkleergang Ondernemingsrecht
Praktijkleergang Ondernemingsrecht 7-daagse praktijkleergang maart 2017 juni 2017 *basisniveau Doel van de praktijkleergang Ondernemingsrecht: Opfrissen van de huidige kennis van het ondernemingsrecht
Nadere informatie1. Decertificering en dematerialisatie van aandelen
1 TOELICHTING BEHORENDE BIJ HET VOORSTEL TOT WIJZIGING VAN DE STATUTEN VAN ALANHERI N.V. ("ALANHERI" OF "DE VENNOOTSCHAP") Behorende bij agendapunt 8 van de op 27 mei 2011 te houden algemene vergadering
Nadere informatieVrijstellingsregeling Wet toezicht effectenverkeer 1995
(Tekst geldend op: 13-01-2004) Vrijstellingsregeling Wet toezicht effectenverkeer 1995 De Minister van Financiën; Gelet op de artikelen 4, eerste lid, 5, tweede lid, 10, eerste lid, en 22, vijfde lid,
Nadere informatieBuitengewone algemene vergadering van aandeelhouders 2015
Buitengewone algemene vergadering van aandeelhouders 2015 Koninklijke Ten Cate NV CORPORATE footer 1 CORPORATE 1. Opening Buitengewone algemene vergadering van aandeelhouders 2015 presenter location &
Nadere informatieBetreft: Consultatiebijdrage Buren N.V. inzake ambtelijk voorontwerp wettelijke bedenktijd
WTC - Tower C level 14 Strawinskylaan 1441 1077 XX Amsterdam Postbus 78058 1070 LP Amsterdam T +31 (0)20 333 83 90 F +31 (0)20 333 83 99 burenlegal.com Van: mr. dr. Robrecht A.F. Timmermans, mr. Damiën
Nadere informatieWARRANTPLAN 2012 INFORMATIEDOCUMENT VOOR DE AANDEELHOUDERS
WARRANTPLAN 2012 INFORMATIEDOCUMENT VOOR DE AANDEELHOUDERS I. INLEIDING Om te voldoen aan de Corporate Governance (deugdelijk bestuur) wetgeving van april 2010 voor de leden van het Group Management Committee
Nadere informatieGerechtshof Amsterdam , ECLI:NL:GHAMS:2015:2775, (AI Avocado/Unit4)
commentaar op Gerechtshof Amsterdam 07-07-2015, ECLI:NL:GHAMS:2015:2775, (AI Avocado/Unit4) datum 27-01-2017 auteur O.J.W. Schotel Gerechtshof Amsterdam 07-07-2015, ECLI:NL:GHAMS:2015:2775, (AI Avocado/Unit4)
Nadere informatieRELATIE OVEREENKOMST. tussen. ForFarmers N.V. als de Vennootschap. Coöperatie FromFarmers U.A. als de Coöperatie
RELATIE OVEREENKOMST tussen ForFarmers N.V. als de Vennootschap en Coöperatie FromFarmers U.A. als de Coöperatie 2 INHOUDSOPGAVE 1 DEFINITIES EN INTERPRETATIE... 4 1.1 Definities... 4 1.2 Interpretatie...
Nadere informatie29 maart secretaris - mr. C. Heck-Vink - Postbus BA Den Haag - tel
Advies inzake de consultatieversie van het wetsvoorstel Wijziging van de Telecommunicatiewet ter voorkoming van ongewenste zeggenschap over elektronische communicatienetwerken en -diensten waarvan misbruik
Nadere informatieUittreksel Notulen Algemene Vergadering van Aandeelhouders R&S Retail Group N.V. (de "Vennootschap")
Uittreksel Notulen Algemene Vergadering van Aandeelhouders R&S Retail Group N.V. (de "Vennootschap") Locatie Kantoor Miss Etam, Zoetermeer Datum 10 mei 2016 Voorzitter Bestuur Dhr. E. Verbaere Dhr. L.H.
Nadere informatieUw bv s als fiscale eenheid in De belangrijkste voor- en nadelen op een rij. whitepaper
13.07.16 Uw bv s als fiscale eenheid in 2016 De belangrijkste voor- en nadelen op een rij whitepaper In dit whitepaper: Onderneemt u vanuit meerdere bv s, dan kan het fiscaal aantrekkelijk zijn om de bv
Nadere informatieWat u als ondernemer hoort te weten omtrent de Flex B.V.
Wat u als ondernemer hoort te weten omtrent de Flex B.V. Sprekers Mr. M.J.G. Kleine Punte Notariskantoor Sprang-Capelle Raadhuisplein 4a Sprang-Capelle J.F. Hettema Hettema Interim Controlling www.hettemainterimcontrolling.nl
Nadere informatieDe nieuwe Flex-BV. September 2012
De nieuwe Flex-BV September 2012 mr J. Brouwer De auteur heeft grote zorgvuldigheid betracht in het weergeven van delen uit het geldende recht. Evenwel is noch de auteur noch Boers Advocaten aansprakelijk
Nadere informatieLEIDRAAD BESLOTEN VENNOOTSCHAP
LEIDRAAD BESLOTEN VENNOOTSCHAP In deze leidraad vind je een aantal praktische wenken met betrekking tot de juridische gang van zaken bij je vennootschap. Deze leidraad is niet diepgaand. In het voorkomende
Nadere informatieIn het opschrift komt de zinsnede en deskundigheidstoetsing van commissarissen te vervallen.
32 512 Wijziging van boek 2 van het Burgerlijk Wetboek en de Wet op het financieel toezicht in verband met de bevoegdheid tot aanpassing en terugvordering van bonussen van bestuurders en dagelijks beleidsbepalers
Nadere informatieKAPITAALSTRUCTUUR EN BESCHERMINGSMAATREGEL
JAARVERSLAG 2015 FORWARD-LOOKING STATEMENT In dit jaarverslag worden bepaalde toekomstverwachtingen weergegeven met betrekking tot de financiële situatie en de resultaten van USG People N.V. alsook een
Nadere informatieNew rules New choices New opportunities. Flex BV en financieringen
New rules New choices New opportunities Flex BV en financieringen Inleiding Op 1 oktober 2012 wordt de BV vervangen door de Flex BV. De Wet vereenvoudiging en flexibilisering van het BV-recht wordt dan
Nadere informatieDe voorzitter van de Tweede Kamer der staten Generaal Postbus 20018 2500 EA Den Haag
!! Directie Financieringen Korte Voorhout 7 2511 CW Den Haag Postbus 20201 2500 EE Den Haag www.rijksoverheid.nl Uw brief (kenmerk) > Retouradres Postbus 20201 2500 EE Den Haag De voorzitter van de Tweede
Nadere informatieXior Group NL B.V. te Antwerpen
Xior Group NL B.V. te Antwerpen Publicatierapport over de periode 1 oktober 2015 tot en met 10 december 2015 Opmerking: De vennootschap is per 11 december 2015 verdwenen als gevolg van een fusie met Xior
Nadere informatieWij Beatrix, bij de gratie Gods, Koningin der Nederlanden, Prinses van Oranje-Nassau, enz. enz. enz.
Besluit van 12 september 2007, houdende implementatie van richtlijn nr. 2004/25/EG van het Europees Parlement en de Raad van de Europese Unie van 21 april 2004 betreffende het openbaar overnamebod (PbEU
Nadere informatiePersbericht 31 maart 2015
Dit is een gezamenlijk persbericht van Andlinger & Company CVBA ( Andlinger ), Valsen Invest B.V. (de "Bieder ) en Crown Van Gelder N.V. ( Crown Van Gelder of de Vennootschap ), ingevolge artikel 16 lid
Nadere informatieNummer: 4 Datum: 7 november 2011
Nummer: 4 Datum: 7 november 2011 Gegevens: Datum uitspraak: 9 november 2010 Curator: Mr. J.W. Achterberg R-C: Mr. K.D. van Ringen Activiteiten onderneming: Het verlenen van managementdiensten en services
Nadere informatie8/3/ Memorie van toelichting. 1. Algemeen
Wet tot uitvoering van richtlijn nr. 2004/25/EG van het Europees Parlement en de Raad van de Europese Unie van 21 april 2004 betreffende het openbaar overnamebod Memorie van toelichting 1. Algemeen Richtlijn
Nadere informatieAfkortingen en verkorte aanduidingen 15 I Afkortingen 15 II Verkorte aanduidingen 18
Afkortingen en verkorte aanduidingen 15 I Afkortingen 15 II Verkorte aanduidingen 18 1 Inleiding 21 1.1 Op het snijvlak van vennootschapsrecht en procesrecht: corporate litigation 21 1.2 Bevoegde rechter
Nadere informatieResultaten eerste halfjaar Dico International
PERSBERICHT Bussum, 29 augustus 2014 Blijvende interesse in beursnotering Resultaten eerste halfjaar Dico International NV Dico International (Dico) heeft in de eerste zes maanden de instandhoudingskosten
Nadere informatieRechtspersoon, vennootschap en onderneming
Prof. mr. J.B. H u izin k Rechtspersoon, vennootschap en onderneming Derde druk ik Kluwer a Wolters Kluwer business Deventer - 2013 INHOUDSOPGAVE Lijst van afkortingen / XIX Verkort aangehaalde literatuur
Nadere informatieAANDELENREGELING (Raad van Bestuur)
AANDELENREGELING (Raad van Bestuur) Imtech N.V., hierna te noemen de vennootschap, kent een Aandelenregeling voor leden van de Raad van Bestuur in dienst van de vennootschap. De Aandelenregeling wordt
Nadere informatieHOLLAND IMMO GROUP BEHEER B.V. TE EINDHOVEN. Halfjaarcijfers per 30 juni 2014. Geen accountantscontrole toegepast
HOLLAND IMMO GROUP BEHEER B.V. TE EINDHOVEN Halfjaarcijfers per 30 juni 2014 Balans per 30 juni 2014 Vóór resultaatbestemming ACTIVA 30 juni 2014 31 december 2013 Vlottende activa Handelsdebiteuren 1.624
Nadere informatiePseudo-uitkoop van minderheidsaandeelhouders bij juridische fusie
Shell: Pseudo-uitkoop van minderheidsaandeelhouders bij juridische fusie Mr. S.J.H.M. Berendsen en mr. S.C.M. van Thiel In de literatuur is in het verleden al door auteurs betoogd dat een juridische fusie
Nadere informatieTweede Kamer der Staten-Generaal
Tweede Kamer der Staten-Generaal 2 Vergaderjaar 2005 2006 30 419 Uitvoering van richtlijn nr. 2004/25/EG van het Europees Parlement en de Raad van de Europese Unie van 21 april 2004 betreffende het openbaar
Nadere informatieNederlandse Mededingingsautoriteit
Nederlandse Mededingingsautoriteit Aan [...] Datum Uw kenmerk Ons kenmerk Bijlage(n) 7004/2.B952 Onderwerp 7004/ Informele zienswijze betreffende concentratietoezicht: rechten minderheidsaandeelhouder
Nadere informatieGepubliceerd in Ondernemingsrecht 2009/9, p. 415-418. Wijziging Vrijstellingsbesluit overnamebiedingen Wft. 1. Inleiding
Wijziging Vrijstellingsbesluit overnamebiedingen Wft 1. Inleiding Op grond van art. 5:81 Wft kan bij algemene maatregel van bestuur vrijstelling worden verleend van de verplichting om bij verwerving van
Nadere informatieJurisprudentie Ondernemingsrecht
Jurisprudentie Ondernemingsrecht Webinar 2 november 2015 12:00 13:00 uur Inhoudsopgave 9 arresten 3 onderwerpen Ontvankelijkheid in het enquêterecht (4) Peildatum uitkoopprocedure (3) Werking 403-verklaring
Nadere informatieBedrijfsopvolging Fusie en splitsing
Bedrijfsopvolging Fusie en splitsing Ruud van den Dool Aandachtspunten Realiseren herwaardering Flex- BV en belang behouden,verkoopklaar maken Verliesverrekening Stellingen 2 Flex BV Adequate tegenprestace
Nadere informatie