H&M is een topbedrijf. Alle waardebepalende factoren vertonen een stijgende tendens.

Transcriptie

1 Bedrijfsrapport H&M is een Zweeds kledingbedrijf met meer dan winkels in 48 markten. H&M mikt op dames- en tienerkleding en op lingerie en accessoires. Buiten het merk H&M zijn er de merken COS, Monki, Weekday en H&M Home. H&M mikt op lage prijzen. COS is wat duurder. In 2013 werd gestart met een luxeassortiment "& Other Stories". Dat zal een aanbod hebben van kleren, accessoires, juwelen, schoenen, tassen en een beautylijn. Hoewel de winkels in bekende winkelstraten gesitueerd zullen zijn, worden ook die producten verkocht aan relatief lage prijzen. H&M telt werknemers, waarvan een groot deel parttime werkt (2013). Geografische spreiding van de omzet: Baltische regio: 14%, Eurozone (excl. Finland) 48% en de rest van de wereld 38%. In deze laatste regio is de groei het grootst, nl 25% in In China is het groeiritme het hoogst. Duitsland staat als individueel land voor 21% van de omzet. Het tweede belangrijkste land is de VS met ongeveer 10% van de verkopen, terwijl het groeiritme er 30% bedroeg in Expansie gebeurt door de opening van nieuwe winkels. Door de merkbekendheid geeft dat snel resultaat. Tussen 2000 en 2010 verdrievoudigde het aantal winkels tot Het groeitempo ligt tussen 10% tot 15% bijkomende winkels per jaar. In 2013 zijn er winkels in 53 landen. De winkels worden door H&M zelf uitgebaat. Er is dus geen franchisesysteem. Daardoor is de nettowinstmarge hoger dan gemiddeld. De gebouwen worden gehuurd. Het doel is kwaliteitskleding tegen scherpe prijzen aan te bieden. Dat kan door goedkoop te produceren, zonder tussenpersonen. De productie wordt uitbesteed. H&M is een topbedrijf. Alle waardebepalende factoren vertonen een stijgende tendens. H&M scoort zeer goed inzake winstmarge, rentabiliteit en solvabiliteit en groeit sneller dan gemiddeld. Mogelijkheden : Aanwezigheid in groeilanden Uitbreiding aantal winkels Merkbekendheid Risico's : Stijgende grondstoffen- en energieprijzen De payout-ratio > 85% Februari 2014 Pagina 1 van 8

2 Profiel about.hm.com Koers: 285,80 kr Waarde Advies 246,87 kr Verkopen Dividendrendement: 3,32% Valuta Swedish Krona (SEK) Waardering YTD K/W 27,58 K/O 3,68 K/BW 10,45 K/CF 19,84 Enterprise Value / CF 20, Beursinfo Omzetgroei 9,82 % 6,43 % Rentabiliteit BW (NW/BW) 38,48 % 37,91 % Cashflow / Schulden 115,68 % 116,70 % Nettowinst / aandeel 10,19 kr 10,36 kr BW / aandeel 26,49 kr 27,34 kr Beurs Stockholm Ticker HM-B.ST ISIN code SE Afsluitdatum boekjaar 30/11/2013 Februari 2014 Pagina 2 van 8

3 Koersinformatie Slotkoers: 285,80 kr Advies: Verkopen Datum: 18/02/2014 Waarde: 246,87 kr Volume: K/W: 27,58 Gem. Volume: Gem. K/W: 22,17 DIV/K: 3,32% Hoog jaar: 297,80 kr Laag jaar: 276,90 kr Historische koersinformatie Gem. Hoogste koers van het jaar 199, ,5 255,7 298,4 233,53 kr K/W (hoogste) 21, ,6 25,1 28,8 25,1 Laagste koers van het jaar , ,7 215,6 167,87 kr K/W (laagste) 13,5 14,2 17,2 18,8 20,4 20,8 19 K/W 17,54 18,13 20,13 22,2 22,74 24,8 22,17 K/O 3,03 2,93 3,47 3,19 3,17 3,31 3,25 K/BW 7,26 7,32 8,51 7,97 8,75 9,4 8,56 K/CF 14,94 16,53 17,22 20,17 20,29 17,84 18,83 DIV/K 4,78% 4,46% 4,18% 4,48% 4,10% 3,70% 4,17% Februari 2014 Pagina 3 van 8

4 Waardering (per aandeel) Gem. groei Nettocash 5,10 kr 5,00 kr 5,95 kr 3,14 kr 0,49 kr 0,00 kr -33,68% Nettowinst 9,24 kr 9,90 kr 11,29 kr 9,56 kr 10,19 kr 10,36 kr 6,84% Omzet 53,49 kr 61,26 kr 65,55 kr 66,46 kr 72,99 kr 77,68 kr 9,43% Boekwaarde 22,33 kr 24,54 kr 26,69 kr 26,65 kr 26,49 kr 27,34 kr 7,22% Op. cashflow 10,86 kr 10,86 kr 13,19 kr 10,53 kr 11,42 kr 14,40 kr 10,23% Dividenden Februari 2014 Pagina 4 van 8

5 Waardebepaling Per aandeel 2013 Groei (%) Multiplicator Resultaat Nettowinst 10,36 kr 0% 22,17 229,75 Omzet 77,68 kr 0% 3,25 252,45 Boekwaarde 27,34 kr 0% 8,56 234,02 Op. cashflow 14,40 kr 0% 18,83 271,23 Totaal 987,46 Gem. (4) 246,87 nettocash (pa) + 0,00 Uw waarde 246,86 kr Simulatie Simulatie wil zeggen 'Hoe evolueert de waarde van het aandeel als de trend aanhoudt?". Deze simulatie is bedoeld om een idee te krijgen waar de waarde op termijn naar toe zou kunnen evolueren. Februari 2014 Pagina 5 van 8

6 Kerncijfers (x )* Aantal sterren Omzet kr kr kr kr kr kr Nettowinst kr kr kr kr kr kr Op. cashflow kr kr kr kr kr kr Personeelsleden Ex-dividend April - Dividenden 7,75 kr 8,00 kr 9,50 kr 9,50 kr 9,50 kr 9,50 kr * Uitgezonderd personeelsleden en dividenden Rentabiliteitsratio s Gem. Winstmarge (NW/O) 17,30% 16,20% 17,20% 14,40% 14,00% 13,30% 15,70% Rentabiliteit TA (NW/TA) 29,80% 30,10% 31,60% 26,30% 28,00% 26,10% 29,40% Rentabiliteit BW (NW/BW) 41,40% 40,30% 42,30% 35,90% 38,50% 37,90% 39,70% Februari 2014 Pagina 6 van 8

7 Solvabiliteitsratio's Gem. Zelffinanciering (BW/TA) 72,1% 74,7% 74,6% 73,3% 72,8% 68,9% 73,9% Terugbetalingscapaciteit (CF/S) 125,7% 130,7% 145,5% 108,3% 115,7% 116,7% 132,1% Efficiencyratio's Omzet per WN kr kr kr kr kr kr Gem. pers. kost kr kr kr kr kr - Toegevoegde waarde per WN 610,80% 609,30% 619,30% 593,50% 606,50% - Pers. kosten / omzet 16,40% 16,40% 16,10% 16,80% 16,50% - Globale efficiëntie (O/TA) 172,80% 186,50% 183,30% 182,80% 200,80% 195,80% Februari 2014 Pagina 7 van 8

8 Groeiratio's Gem. Omzetgroei 13,00% 14,50% 7,00% 1,40% 9,80% 6,40% 9,50% Groei BW per 15,10% 9,90% 8,80% -0,20% -0,60% 3,20% 7,40% aandeel Groei Cashflow 16,80% 0,00% 21,50% -20,20% 8,50% 26,10% 11,50% H&M in vergelijking met sector: Kleding Andere bedrijven in de sector: Kleding Adidas Next Buckle Nike Crocs Polo Ralph Lauren Deckers Outdoor Puma Gerry Weber Urban Outfitters Inditex Sterktes Zwaktes Zeer Sterk Sterk Zwak Zeer zwak Rentabiliteit Winstmarge Personeelsrendement Groei boekwaarde (laatste jaar) Terugbetalingscapaciteit Zelffinancieringsgraad Globale efficiëntie Groeit sneller dan sector Recessiebestendig Omzetgroei (laatste jaar) Februari 2014 Pagina 8 van 8