Nationale PortefeuilleMaatschappij. Informatienota per 31 maart WorldReginfo ba1ea

Transcriptie

1 PARGESA GBL TOTAL IMERYS LAFARGE GDF SUEZ IBERDROLA PERNOD RICARD SUEZ ENVIRONNEMENT ARKEMA TRANSCOR ASTRA GROUP GRUPPO BANCA LEONARDO DISTRIPAR ENTREMONT ALLIANCE Informatienota per 31 maart 2009 AFFICHAGE HOLDING CHEVAL BLANC GO VOYAGES TIKEHAU BELGIAN ICECREAM GROUP FIDENTIA GROUPE FLO TRASYS M6 EIFFAGE I.R.I.S. Dit informatienota wordt niet in overeenstemming met IAS 34 uitgewerkt. Nationale PortefeuilleMaatschappij

2 Geconsolideerde resultaten (IFRS) per 31 maart NIET-GEAUDITEERDE GLOBALE GEGEVENS (.000 EUR) Geconsolideerd (IFRS) Boekhoudkundige voorstelling Omzet Grond- en hulpstoffen en goederen bestemd voor verkoop (incl. wijzigingen in voorraden)... ( ) ( ) Personeelskosten... ( ) ( ) Afschrijvingen... (37.661) (38.581) Meer-/minderwaarden en waardeverminderingen op participaties en activiteiten ( ) Andere bedrijfskosten en -opbrengsten... ( ) ( ) Operationeel resultaat ( ) Dividenden en interesten uit financiële vaste activa Andere financiële opbrengsten en kosten (60.273) Financieel resultaat (57.694) Operationeel en financieel resultaat ( ) Belastingen... (16.704) (13.883) Winst/(verlies) uit geassocieerde ondernemingen (80) Winst/(verlies) uit voortgezette activiteiten ( ) Winst/(verlies) uit beëindigde activiteiten Nettoresultaat van het boekjaar ( ) - toegewezen aan minderheidsbelangen ( ) - toegewezen aan aandeelhouders van NPM (aandeel van de Groep) (75.286) GEGEVENS PER AANDEEL PER 31 MAART (IN EUR) Basis gegevens Winst/(verlies) uit voortgezette activiteiten (aandeel van de Groep)... 0,95 (0,70) Winst/(verlies) uit beëindigde activiteiten (aandeel van de Groep)... 0,05 - Nettoresultaat van het boekjaar (aandeel van de Groep)... 1,00 (0,70) Gemiddeld aantal aandelen (.000) Verwaterde gegevens Winst/(verlies) uit voortgezette activiteiten (aandeel van de Groep)... 0,93 (0,70) Winst/(verlies) uit beëindigde activiteiten (aandeel van de Groep)... 0,05 - Nettoresultaat van het boekjaar (aandeel van de Groep)... 0,98 (0,70) Gemiddeld aantal aandelen (.000) De omzetdaling (-22% tot EUR 2,6 miljard) is hoofdzakelijk toe te schrijven aan TRANSCOR ASTRA GROUP (waarvan de verkoop met EUR 0,45 miljard vermindert, maar nog altijd bijna 70% vertegenwoordigt van de totale verkoop van de groep) en vloeit voort uit de forse daling van de olieprijs. Gelet op het verscheiden karakter van de industriële en commerciële activiteiten die door de dochtermaatschappijen van NPM worden uitgevoerd, en gelet op het belang van de derde minderheidsaandeelhouders moeten de geconsolideerde rekeningen, opgesteld volgens de IFRS-normen, worden aangevuld met een economische analyse. Deze analyse geeft, in aandeel van de Groep, een gedetailleerde beschrijving van de bijdrage van iedere deelneming tot de resultaten van de Groep en geeft een afzonderlijke voorstelling van de kapitaalresultaten die verbonden zijn met de afstanden van (en de erkenning van eventuele waardeverliezen m.b.t.) deelnemingen en bedrijfstakken of verrichtingen van een bijzondere aard. Deze analyse wordt terzelfder tijd op basis van de geconsolideerde rekeningen en de eng geconsolideerde rekeningen gerealiseerd. Voor laatstgenoemde rekeningen is de consolidatiekring beperkt en omvat die kring noch PARGESA, noch de industriële of commerciële vennootschappen waarin NPM een deelneming heeft, zelfs als het om een controledeelneming gaat. De enge consolidatiekring weerspiegelt de financiële stromen naar de holdingmaatschappijen die in deze consolidatiekring zijn opgenomen, en biedt de aandeelhouders en de analisten de mogelijkheid om, op een vergelijkbare basis, de evolutie te begrijpen van de resultaten die door de activiteitenportefeuille zijn gerealiseerd, los van de toepassing van de vermogensmutatiemethode of de consolidatie van de ene of de andere deelneming. Het is in het licht van het eng geconsolideerd courant resultaat dat het niveau van het dividend van NPM, op jaarbasis, moet worden beoordeeld. We herhalen dat de eng geconsolideerde rekeningen worden opgesteld volgens de Belgische boekhoudkundige principes; naast de verschillen inzake consolidatiekring (zie hoger) zijn de belangrijkste verschillen tussen de boekhoudkundige principes die in de eng geconsolideerde rekeningen worden toegepast, en in de geconsolideerde IFRS-rekeningen de volgende: - handhaving van de financiële vaste activa tegen hun verwervingskost; waarbij eventuele waardeverminderingen slechts worden geboekt in geval van een duurzame verlaging van de waarde; deze waardeverminderingen kunnen bovendien het voorwerp uitmaken van terugboekingen ingeval de koersen weer stijgen; - niet-herwaardering van de thesauriebeleggingen als hun marktwaarde hoger is dan hun verwervingskost; - niet-annulering van de eigen aandelen en van de dividenden die erop worden geïnd. Bovendien mag niet uit het oog worden verloren dat de deelnemingen die, in de geconsolideerde rekeningen, zijn geconsolideerd of waarop, in de geconsolideerde rekeningen, de vermogensmutatiemethode wordt toegepast, slechts een klein gedeelte van het aangepast nettoactief vertegenwoordigen: ongeveer 28% per 31 maart Uit de IFRS-rekeningen zoals hierboven voorgesteld, zou de lezer kunnen besluiten dat het operationeel resultaat van de industriële en commerciële dochtermaatschappijen van NPM een zeer ongunstige evolutie heeft gekend, aangezien het resultaat van de voortgezette activiteiten evolueert van een winst van EUR 164 miljoen op 31 maart 2008 naar een verlies van EUR 176 miljoen op 31 maart Bij een dergelijke conclusie wordt echter geen rekening gehouden met het feit dat een onderscheid moet worden gemaakt tussen het deel van de resultaten dat aan de minderheidsbelangen toekomt, en het deel dat aan de Groep toekomt. Evenmin wordt daarbij rekening gehouden met de aanwezigheid van bepaalde niet-recurrente elementen. De economische analyse die hierboven werd geschetst toont, in aandeel van de groep, de courante resultaten en de kapitaalresultaten, en geeft, met de verduidelijkende commentaren die erop volgen, een echte economische kijk op de resultaten.

3 Economische analyse BIJDRAGE TOT HET RESULTAAT (AANDEEL VAN DE GROEP) PER 31 MAART Eng geconsolideerd Geconsolideerd (IFRS) (.000 EUR) Courant resultaat AFFICHAGE HOLDING BANCA LEONARDO BELGIAN ICECREAM GROUP (1 051) (554) DISTRIPAR (1 107) ENTREMONT ALLIANCE (UNIFEM) (2 783) (6 838) GROUPE FLO (214) IMERYS LAFARGE (453) LYPARIS / GO VOYAGES (193) 258 RASPAIL / CHEVAL BLANC TIKEHAU TRANSCOR ASTRA GROUP / TRANSCOR ASTRA TRASYS Andere ondernemingen (38) COURANT RESULTAAT UIT DEELNEMINGEN (AANDEEL VAN DE GROEP) % % Obligatieportefeuille Callopties TOTAL Trading in aandelen... (4 012) (7 442) 3 (13 436) Andere financiële resultaten (1 291) (6 292) Andere courante resultaten... (2 674) (2 125) (4 463) (4 078) COURANT RESULTAAT (AANDEEL VAN DE GROEP) n.s. (9 165) % KAPITAALRESULTAAT (AANDEEL VAN DE GROEP) (86 695) NETTORESULTAAT (AANDEEL VAN DE GROEP) n.s. (9 154) n.s. (75 286) VERWATERDE GEGEVENS PER AANDEEL (IN EUR) Courant resultaat... 0,04 n.s. (0,08) 0,43-75 % 0,11 Kapitaalresultaat... 0,34-0,55 (0,81) Nettoresultaat... 0,38 n.s. (0,08) 0,98 n.s. (0,70) Gemiddeld aantal aandelen (.000) Eng geconsolideerd Het courant resultaat per 31 maart 2009 vertegenwoordigt een verlies van EUR 9,2 miljoen, in vergelijking met een winst van EUR 4,9 miljoen op 31 maart De inkomsten afkomstig uit de deelnemingen zijn na afloop van het eerste kwartaal niet significant. De courante resultaten werden negatief beïnvloed door de resultaten van de trading in aandelen (een verlies van EUR 7,4 miljoen tegenover EUR 4 miljoen één jaar voordien) en door de daling van de rentevoeten die de rendabiliteit van de thesaurie heeft aangetast (baisse van EUR 7,6 miljoen van de andere netto courante financiële resultaten). Het kapitaalresultaat is virtueel onbestaand omdat geen overdrachten hebben plaatsgevonden, terwijl het eerste kwartaal van 2008 had geprofiteerd van meerwaarden op aandelen IBERDROLA. Geconsolideerd: Uit de analyse blijkt dat het courant resultaat (EUR 11,4 miljoen), in vergelijking met 31 maart 2008, met 76% is gedaald. Het aan NPM toekomend transitief aandeel in het courant resultaat afkomstig van de deelnemingen klimt 46% tot een bedrag van EUR 34,7 miljoen. In het bijzonder dient te worden gewezen op: - de gevoelige stijging van de resultaten van TRANSCOR ASTRA GROUP (EUR 34 miljoen), meer bepaald dankzij het zeer goede niveau van de traditionele tradingactiviteiten en de gunstige exploitatieomstandigheden voor de raffinaderij US OIL (EUR 10 miljoen in aandeel NPM); - de aanhoudende negatieve resultaten bij UNIFEM / ENTREMONT ALLIANCE (een verlies van bijna EUR 7 miljoen in aandeel NPM, voor het eerste kwartaal, dat traditioneel te kampen heeft met een hoge aankoopprijs voor melk); vanaf het tweede kwartaal mogen we een gunstige wijziging van de bevoorradingsomstandigheden verwachten; - de aanzienlijke impact van de verslechtering van de conjunctuur op de industriële ondernemingen zoals IMERYS en LAFARGE. De mark-to-market van de callopties TOTAL op 3 jaar, die in oktober 2008 en in januari 2009 zijn vervallen zonder te zijn uitgeoefend, had in het eerste kwartaal van 2008 een winst opgeleverd van bijna EUR 20 miljoen. Deze positieve boekhoudkundige evolutie was, paradoxaal genoeg, toe te schrijven aan een in fundamenteel opzicht ongunstige factor voor NPM de daling van de koers van het aandeel TOTAL in 2008 maar het ongunstig economisch effect ervan was niet opgenomen in de resultatenrekening maar rechtstreeks in eigen vermogen. De courante resultaten werden ook beïnvloed door dezelfde factoren als bij de enge consolidatie, met name de minder goede resultaten van de trading in aandelen (een verlies van EUR 13,4 miljoen tegenover een resultaat in evenwicht één jaar voordien) en de daling van de andere courante financiële resultaten (negatief voor een bedrag van EUR -6,3 miljoen tegenover EUR +8,2 miljoen één jaar voordien), hoofdzakelijk te wijten aan de daling van de rendabiliteit van de thesaurie en de door GBL verwezenlijkte investeringen. Het geconsolideerde kapitaalresultaat (verlies van EUR 87 miljoen op 31 maart 2009) omvat hoofdzakelijk de volgens de IFRS-normen verplichte bijkomende waardeverliezen (EUR 85 miljoen, waarvan EUR 43 miljoen op IBERDROLA, EUR 25 miljoen op PERNOD RICARD en EUR 14 miljoen op M6) op effecten die als voor verkoop beschikbaar zijn geklasseerd en die al het voorwerp hebben uitgemaakt van dergelijke «impairments» in 2008.

4 Er dient te worden opgemerkt dat dergelijke bijkomende waardeverliezen niet zijn geboekt in de enge consolidatie omdat ze niet als duurzaam worden beschouwd; op 8 mei 2009 waren de geboekte waardeverliezen voor het eerste kwartaal 2009 inderdaad niet meer gerechtvaardigd voor een bedrag van ongeveer EUR 66 miljoen. Zoals de boekhoudkundige regels nu voorschrijven, zullen deze ongerechtvaardigde waardeverliezen echter niet het voorwerp kunnen uitmaken van terugboekingen gedurende latere periodes; daardoor wordt een groot deel van de economische relevantie van de IFRS-rekeningen weggenomen. Daarom vragen we de aandeelhouder en de analist om te focussen op de evolutie van het aangepast nettoactief, van het uitgekeerde dividend en van het eng geconsolideerd courant resultaat. Dit verzoek is nu meer dan ooit gerechtvaardigd. Vooruitzichten Voor 2009 zou het niveau van het eng geconsolideerd courant resultaat moeten lijden onder de huidige baisse van de rentevoeten. Hoewel het feit dat men beschikt over een positieve nettothesaurie met inbegrip van de bankdeposito s op lange termijn en na aftrekking van alle schulden een fundamenteel positief element is voor een holdingmaatschappij, a fortiori in de huidige omstandigheden, zou dit, paradoxaal genoeg, op korte termijn een negatieve impact kunnen hebben op de courante rendabiliteit; dat is uiteraard niet het geval als we denken in termen van risk adjusted return. De nettothesaurie bedroeg, op 31 maart 2009, ongeveer EUR 650 miljoen eng geconsolideerd en bestond uit de volgende elementen: schulden die vervallen in 2012 en 2013 en die EUR miljoen bedragen (gemiddelde rentevoet in de buurt van 4%), tegenover welke een deposito op lange termijn moet worden geplaatst van EUR 900 miljoen (einddatum 2013, met een rente van 4,6%), alsook liquiditeiten en financiële activa op korte termijn voor een bedrag van EUR miljoen. Voor het overige is het uiteraard nog te vroeg om een uitspraak te doen over de tradingprestaties die tot eind dit jaar zouden kunnen worden verwezenlijkt; niettemin wordt verduidelijkt dat de in het eerste kwartaal geboekte verliezen sindsdien al integraal zijn gerecupereerd. De dividenden die zullen worden geïnd op de investeringen zijn nog niet volledig gekend; een alsmaar groter gedeelte ervan wordt immers in de loop van het jaar afgekondigd. De geconsolideerde resultaten zullen afhankelijk zijn van de evolutie van de conjunctuur die zal worden waargenomen in de verschillende sectoren waarin de deelnemingen van NPM in de resterende maanden van 2009 actief zijn. Het huidig klimaat spoort alvast nauwelijks aan tot optimisme. De kapitaalresultaten zullen, onder andere, worden beïnvloed door het resultaat van de arbitrageprocedure tussen de groepen TRANSCOR ASTRA en PETROBRAS over de raffinaderij van Pasadena. In de maand april heeft het arbitragecollege dat ermee belast was om dit geschil te beslechten, een definitief vonnis geveld dat de geldige uitoefening van zijn verkoopoptie door TRANSCOR ASTRA bevestigt en een uitspraak doet over de prijs van de transactie. Die prijs, die betaalbaar is in verschillende schijven lopende tot 2010, zou een meerwaarde van EUR 1 per aandeel NPM moeten opleveren in de geconsolideerde rekeningen van het tweede kwartaal 2009; de definitieve cijfers zullen afhankelijk zijn van de wisselkoersen en van het effectieve belastingpercentage dat pas eind dit jaar zal kunnen worden vastgesteld, maar zouden in de buurt moeten liggen van de hierboven vermelde cijfers. Op heden heeft de Groep PETROBRAS de betalingen verschuldigd op 27 april 2009 (ongeveer USD 468 miljoen, waarvan USD 156 miljoen als terugbetaling van waarborg) nog steeds niet uitgevoerd, ondanks het overduidelijke en vaste karakter van het vonnis van het arbitragecollege. De Groep TRANSCOR ASTRA heeft alle maatregelen getroffen om de gerechtelijke uitvoering van dit vonnis af te dwingen. Bovendien wordt herhaald dat de vordering die tegen PETROBRAS is ingeleid bij de Amerikaanse rechtbanken wegens niet-naleving van vroegere verbintenissen, nog steeds loopt. De IFRS-resultaten van de komende kwartalen zullen, desgevallend, ook kunnen worden beïnvloed door de boeking van waardeverliezen, los van het duurzame en economisch verantwoorde karakter ervan (zie hoger: geconsolideerd kapitaalresultaat). Op basis van de huidige situatie en tenzij de conjunctuur onverwacht nog erg zou verslechteren, is NPM van plan om haar huidig uitkeringsbeleid naar de aandeelhouder toe voort te zetten. Belangrijkste gebeurtenissen van het boekjaar Vorming, in februari 2009, van een bankdeposito van EUR 900 miljoen vervallend in oktober 2013 met een rentevoet van 4,6%. Annulering, op 16 april 2009, tijdens de Buitengewone Vergadering van de Aandeelhouders van NPM, van eigen aandelen, waardoor het aantal aandelen dat het maatschappelijk kapitaal vertegenwoordigt, wordt herleid tot Afsluiting, op 22 april 2009, van het programma inzake inkoop van eigen aandelen In totaal werden, in dit kader, aandelen NPM verworven sinds de lancering van het programma in mei 2008, voor een bedrag van ongeveer EUR 86 miljoen, tegen de gemiddelde prijs van EUR 40,59 per aandeel. Lancering, op 23 april 2009, van het programma inzake inkoop van eigen aandelen De algemene vergadering van de aandeelhouders heeft het principe goedgekeurd van een programma dat, in totaal, betrekking zal hebben op een bedrag van ongeveer EUR 95 miljoen. Voortzetting van de samenstelling door NPM van een obligatieportefeuille; eind april 2009 vertegenwoordigt die portefeuille een bedrag van EUR 66 miljoen en biedt ze op vervaldatum een rendement van 5,6%. Bevestiging, door het arbitragecollege dat een uitspraak moest doen in het geschil tussen PETROBRAS en TRANSCOR ASTRA GROUP, van het recht van laatstgenoemde om de verkoopoptie uit te oefenen m.b.t. zijn deelneming in PRSI. De eruit voortvloeiende meerwaarde zal ongeveer EUR 1 per aandeel NPM bedragen (gunstige impact van EUR 0,5 op het aangepast nettoactief per aandeel; in het verleden werd al een bedrag van EUR 0,5 per aandeel in aanmerking genomen op basis van de geschatte uitoefenprijs van de verkoopoptie). Intekening door GBL op de kapitaalsverhoging van LAFARGE (EUR 318 miljoen) en van PERNOD RICARD (EUR 85 miljoen). Aankondiging van een kapitaalsverhoging door IMERYS voor een bedrag van EUR 250 miljoen; PARGESA en GBL zullen voor hun aandeel op deze kapitaalsverhoging intekenen (EUR 145 miljoen in totaal). Kalender van de aandeelhouder 3 augustus 2009 Publicatie van de resultaten per 30 juni augustus 2009 Publicatie van de halfjaarlijkse informatienota 10 november 2009 Publicatie van de resultaten per 30 september 2009

5 Beurskoers en aangepast nettoactief per aandeel Per 31 maart 2009 bedroeg het aangepast nettoactief EUR 40,57 per aandeel NPM ; op 8 mei 2009 bedroeg het aangepast nettoactief EUR 45 per aandeel NPM Aangepast nettoactief De criteria die door NPM in aanmerking worden genomen voor de berekening van het aangepast nettoactief zijn de volgende: PARGESA en GBL Niet-beursgenoteerde vennootschappen Eigen aandelen Andere beursgenoteerde activa Andere activa en passiva Eigen nettoactief bepaald op basis van dezelfde criteria als deze die door NPM worden toegepast. Boekwaarde (verwervingswaarde of aandeel in het eigen vermogen als dat hoger is) ; bij TRANSCOR ASTRA GROUP wordt de nog altijd bestaande deelneming in de raffinaderij van Pasadena evenwel gewaardeerd tegen de prijs van de transactie met PETROBRAS (geraamde minimumprijs voor de uitoefening van de verkoopoptie tot en met april 2009). Beurskoers, weliswaar geplafonneerd tot de uitoefenprijs voor de aandelen bestemd om het optieplan ten gunste van het personeel te dekken. Beurskoers. Boekwaarde. Zoals al zo vaak gezegd is het aangepast nettoactief geen beoordeling van de waarde van ons aandeel ( fair value ) maar vormt het veeleer een beoordelingsbasis aan de hand waarvan de aandeelhouders en de analisten hun eigen mening kunnen vormen door het bedrag waarvoor iedere deelneming of investering erin voorkomt, te vervangen door de waarde die ze effectief eraan willen toekennen. Dit aangepast nettoactief wordt iedere week gepubliceerd in de zaterdageditie van twee Belgische financiële dagbladen (L ÉCHO en DE TIJD). Ook kan het iedere week vanaf vrijdagavond worden geraadpleegd op de website van de Maatschappij ( Het aldus gepubliceerde cijfer wordt vastgesteld op basis van de hierboven beschreven criteria, met evenwel enkele vereenvoudigende veronderstellingen: bepaalde wijzigingen die in de portefeuille of in het eigen vermogen van de niet-beursgenoteerde vennootschappen sedert de jongste boekhoudkundige afsluiting hebben plaatsgevonden, kunnen inderdaad niet in aanmerking worden genomen. De impact van deze vereenvoudiging zou niet hoger mogen zijn dan 2% van het aangepast nettoactief. Uitsplitsing van het aangepast nettoactief per 31 maart 2009 ANDERE ACTIVA OP LANGE TERMIJN 3,2% SUEZ ENVIRONNEMENT 1,0% PERNOD RICARD 2,0% M6 2,5% IBERDROLA 3,9% GDF SUEZ 8,0% 3,9% IMERYS TOTAL 36,4% Andere activa op lange termijn EUR2 596miljoen (57,0%) Nettothesaurie, obligatieportefeuille en eigen aandelen EUR 696 miljoen (15,3%) Geconsolideerde deelnemingen of deelnemingen m.t.v. vermogensmutatie EUR miljoen (27,7%) 8,5% TRANSCOR ASTRA GROUP 3,8% BANCA LEONARDO 3,7% LAFARGE 1,5% DISTRIPAR 1,2% UNIFEM/ENTREMONT 1,1% AFFICHAGE HOLDING 1,0% CHEVAL BLANC 0,8% LYPARIS /GO VOYAGES 2,2% ANDERE

6 Activa van de Groep per 31 maart 2009 Dit organogram wordt periodiek geactualiseerd op de Internetsite van NPM ( 80% (1) Transcor Astra Group EUR 386 Mljn 1,4% Total EUR Mljn Thesaurie en bank deposito s EUR Mljn 19,5% (2) Gruppo Banca Leonardo EUR 172 Mljn 0,6% Iberdrola EUR 159 Mljn Eigen aandelen EUR 120 Mljn 100% 50% (3) 35,7% (4) 50% (5) Distripar/BSS EUR 68 Mljn 50 % Distriplus (PLANET PARFUM/DI/CLUB) Trasys EUR 14 Mljn Groupe Flo EUR 15 Mljn Tikehau EUR 23 Mljn 7,1% 1,4% 1,3% M6 EUR 113 Mljn Eiffage EUR 45 Mljn Arkema EUR 10 Mljn Fondsen Tikehau EUR 36 Mljn Andere activa EUR 41 Mljn Obligatieportefeuille EUR 66 Mljn 63,5% 25,3% (6) 50% (7) 50% (8) 100% 50% Unifem/Entremont Alliance EUR 53 Mljn Affichage Holding EUR 49 Mljn Raspail/Cheval Blanc EUR 45 Mljn Lyparis/Go Voyages EUR 35 Mljn Belgian Icecream Group EUR 18 Mljn Fidentia EUR 18 Mljn Partnerschap met ACKERMANS & van HAAREN Partnerschap met TIKEHAU Partnerschap met GROUPE ARNAULT Totaal activa EUR Mljn Schulden op lange termijn EUR Mljn = Aangepast nettoactief EUR Mljn Totaal activa EUR Mljn NPM Schulden op lange termijn EUR Mljn = Aangepast nettoactief EUR Mljn Totaal activa EUR Mljn Groep PARGESA/GBL Schulden op lange termijn EUR 289 Mljn = Aangepast nettoactief EUR Mljn 57,9% 21,1% Imerys EUR 179 Mljn Lafarge EUR 169 Mljn Andere activa EUR 16 Mljn 4,0% 5,3% 8,2% 7,1% 0,6% 3,9% (1) 100% van de stemrechten. (2) 15% van de stemrechten (statutaire beperking). (3) FINANCIÈRE TRASYS wordt 82% door GIB gecontroleerd en bezit 100% van TRASYS; economisch gezien bezit NPM 41% van TRASYS. (4) FINANCIÈRE FLO wordt 66% door GIB gecontroleerd en bezit 71,4% van GROUPE FLO; economisch gezien bezit NPM 23,6% van GROUPE FLO. Total EUR 426 Mljn GDF SUEZ EUR 367 Mljn Pernod Ricard EUR 92 Mljn Suez Environnement EUR 47 Mljn Iberdrola EUR 18 Mljn Arkema EUR 3 Mljn Andere activa EUR 9 Mljn NAT LISTED NYSE EURONEXT Tegen marktwaarde opgenomen activa Thesaurie EUR 127 Mljn (5) NPM controleert 50% van TIKEHAU CAPITAL ADVISORS (Economisch: 47,5%) en 17,3% van de investeringsmaatschappij TIKEHAU CAPITAL PARTNERS (Economisch: 23,5%). (6) 5% van de stemrechten (statutaire beperking). (7) Via een vennootschap die voor 80% wordt gecontroleerd; economisch gezien bezit NPM 40%. (8) GO INVEST, die met GROUPE ARNAULT gezamenlijk wordt gecontroleerd, bezit 62% van LYPARIS/GO VOYAGES (economisch gezien bezit NPM 31% van LYPARIS/GO VOYAGES). EUR Mljn (aandeel in het aangepast nettoactief van NPM) Tegen boekwaarde opgenomen activa

7 Evolutie van de deelnemingen sinds begin 2009 TOTAL (36,4 % van het aangepast nettoactief) Het eerste kwartaal 2009 werd gekenmerkt door een daling met meer dan 50% van de olieprijs in vergelijking met vorig jaar. De omzet daalt met 32% tot EUR 30,0 miljard. Daarbij is de productie van koolwaterstoffen met 4,5% gedaald. Het niveau van de raffinagemarges was hoger dan in het eerste kwartaal van 2008, maar opmerkelijk lager dan in het laatste kwartaal van vorig jaar. De chemiesector heeft geleden onder de impact van de gedaalde vraag; daardoor ging TRANSCOR ASTRA GROUP (8,5 % van het aangepast nettoactief) De omzet van TRANSCOR ASTRA GROUP daalt met 23% tot EUR miljoen onder invloed van de daling van de olieprijzen. Het kwartaalresultaat van de Groep is gelijk aan EUR 42,3 miljoen tegenover EUR 17,0 miljoen (EUR 8,4 miljoen exclusief kapitaalresultaat) één jaar voordien. De raffinaderij US OIL boekt in het eerste kwartaal van 2009 een winst van meer dan EUR 12 miljoen, terwijl deze entiteit op 31 maart 2008 nog een verlies van bijna EUR 4 miljoen noteerde. De traditionele tradingactiviteiten laten een zeer mooie prestatie optekenen, met een verdubbeling van hun resultaat. In de maand april heeft het arbitragecollege dat ermee belast was om het geschil GDF SUEZ (8,0 % van het aangepast nettoactief) De omzet van de Groep GDF SUEZ (EUR 25,6 miljard) steeg met 11,7% tijdens het eerste kwartaal van 2009 (+10,0% organische groei), meer bepaald door de impact van een uiterst strenge winter. Het EBITDA bedraagt EUR 5,3 miljoen en stijgt 14,7%. De netto schuldpositie (EUR 27,8 miljard) daalde met EUR 1,1 miljard tijdens het eerste de omzet 38% lager. Het nettoresultaat aandeel van de Groep daalt 36% tot EUR 2,3 miljard; uitgedrukt in gegevens per aandeel en in USD daalt het aangepast nettoresultaat met 43%; dit is meteen de minst scherpe daling onder de majors. Dankzij zijn financiële soliditeit, zijn discipline en zijn aanpassingsvermogen kan de Groep zijn investerings- en dividendenbeleid handhaven, zelfs in deze sombere economische tijden. te beslechten, een definitief vonnis geveld dat de geldige uitoefening van zijn verkoopoptie door TRANSCOR ASTRA bevestigt en een uitspraak doet over de prijs van de transactie. Deze prijs, die betaalbaar is in verschillende schrijven lopende tot 2010, zou een meerwaarde van USD 200 miljoen voor TRANSCOR ASTRA GROUP moeten opleveren (ongeveer EUR 1 per aandeel NPM, met een gunstige impact van EUR 0,5 op het aangepast nettoactief per aandeel); de definitieve cijfers zullen afhankelijk zijn van de wisselkoersen en van het effectief belastingpercentage, dat pas op het einde van het jaar zal kunnen worden vastgelegd. kwartaal van Rekening houdend met de huidige omstandigheden en behoudens als een ingrijpende gebeurtenis zou plaatsvinden, meent GDF SUEZ, over het volledige boekjaar 2009, een hogere EBITDA te kunnen realiseren dan in 2008 het geval was. IMERYS (3,9 % van het aangepast nettoactief) In een uiterst sombere context die een impact had op nagenoeg alle producten en geografische regio s daalde de verkoop van IMERYS met 21% tot EUR 694 miljoen; de afnemende vraag werd nog versterkt door de voorraadverminderingen op de verschillende niveaus van de waardeketen waarin de producten van IMERYS zijn geïntegreerd. Het IBERDROLA (3,9 % van het aangepast nettoactief) In het eerste kwartaal van 2009 steeg de opwekking van elektriciteit door de Groep met 4% tot Gwh, terwijl de gedistribueerde elektriciteit met 15% klom tot Gwh, waarvan meer dan 50% buiten Spanje. De omzet klimt 21% tot EUR miljoen. De EBITDA klimt 9% tot EUR miljoen, onder invloed van de investeringen op courant resultaat in het eerste kwartaal van 2009 daalt met 80% tot EUR 14,6 miljoen. Het nettoresultaat vertegenwoordigt een verlies van EUR 6,6 miljoen, onder invloed van de verschillende herstructureringsplans bedoeld om de kosten te verlagen en de operationele marge, binnen één jaar, weer in de buurt van 10% te brengen. internationaal niveau; het courant resultaat stijgt slechts met 0,4% tot EUR miljoen, als gevolg van de toegenomen schuldpositie. Het nettoresultaat (EUR 793 miljoen) daalt met 34% in vergelijking met het eerste kwartaal van 2008, dat positief beïnvloed werd door meerwaarden (EUR 536 miljoen) op de verkoop van niet-strategische activa. GRUPPO BANCA LEONARDO (3,8 % van het aangepast nettoactief) Gedurende het eerste kwartaal van 2009 zijn de resultaten van de groep fors gedaald tot EUR 2,5 miljoen, tegenover EUR 8,7 miljoen één jaar voordien. Deze daling is te wijten aan de algemene vertraging van de economische toestand die een impact heeft gehad op alle LAFARGE (3,7% van het aangepast nettoactief) De kwartaalomzet daalt met 8% tot EUR 3,6 miljard, onder invloed van de economische vertraging en de bijzonder strenge weersomstandigheden in Europa. LAFARGE profiteert echter ten volle van zijn geografisch gespreide portefeuille cementactiva; in die context klimt het volume in het Midden-Oosten met 17%, in Afrika met 9% en in Azië met 7%. Het nettoresultaat vertegenwoordigt een verlies van EUR 17 miljoen, tegenover een winst van EUR 150 miljoen in M6 - METROPOLE TELEVISION (2,5 % van het aangepast nettoactief) PERNOD RICARD (2,0% van het aangepast nettoactief) Het resultaat van het eerste halfjaar van het boekjaar dat op 1 juli 2008 is begonnen, stijgt met 4,6% tot EUR 615 miljoen. Na het derde kwartaal bedraagt de geconsolideerde omzet EUR 5,6 miljard. Dit betekent een stijging met 9%, hoofdzakelijk als gevolg van de overname van VIN & SPRIT (+0,3% exclusief de impact van de consolidatiekring en van de wisselkoersen). Tijdens het derde kwartaal werd een duidelijke vertraging van de verkoopactiviteit genoteerd; de verkoop activiteiten. Om deze situatie het hoofd te kunnen bieden heeft de Groep een kostenverminderingsplan ingevoerd met de bedoeling die kosten, op jaarbasis, met ongeveer EUR 12 miljoen te verlagen. het eerste kwartaal van Zelfs al kondigt dit boekjaar zich als moeilijk aan, worden de cijfers in het eerste kwartaal, traditioneel, toch beïnvloed door de sterke seizoensgebondenheid en zijn ze niet echt een referentie voor de resultaten van de overige maanden van het jaar. LAFARGE heeft met succes een kapitaalsverhoging van EUR 1,5 miljard verricht en zet zijn actieplan voort bedoeld om zijn financiële schuld te verlagen. De Groep M6 heeft, in het eerste kwartaal van 2009, een geconsolideerde omzet van EUR 327 miljoen gerealiseerd, net zoals in dezelfde periode van De daling van de reclame-inkomsten (-7,3%, waarvan -11% voor de keten M6) werd gecompenseerd door de stijging van de andere activiteiten (verkopen, audiovisuele rechten, voetbal, ). In een moeilijke context slaagt M6 er toch in om marktaandelen te verwerven dankzij het succes van zijn programma s. De vennootschap houdt er echter rekening mee dat de verslechterde conjunctuur een ongunstige invloed zal hebben op haar operationeel jaarresultaat. De financiële situatie van de Groep blijft solide, met een positieve nettothesaurie van EUR 94 miljoen op 31 maart 2009; dit impliceert een stijging met EUR 56 miljoen over het kwartaal. daalde met 2% (-12% exclusief de impact van de consolidatiekring en van de wisselkoersen). In april 2009 heeft PERNOD RICARD met succes een kapitaalsverhoging van EUR 1 miljard doorgevoerd waardoor de groep zijn schuldpositie heeft kunnen verlagen. De Groep heeft zijn groeidoelstelling van meer dan 10% bevestigd voor het courant resultaat van het lopende jaar; daardoor zou dit resultaat voor de eerste keer hoger moeten zijn dan EUR 1 miljard.

8 Evolutie van de deelnemingen sinds begin 2009 DISTRIPAR (1,5% van het aangepast nettoactief) De omzet in het eerste kwartaal 2009 bedraagt EUR 49,6 miljoen. De travel retail activiteit staat meest onder druk (-13,6%) door de aanzienlijke vermindering van het aantal passagiers in de luchthaven van Brussel. PLANET PARFUM klimt 2,5% en CLUB 7,4%, terwijl de chocolatier CORNE PORT ROYAL zijn activiteit met 11,7% zag dalen en DI 4,6% achteruit ging. Het nettoresultaat vertegenwoordigt een verlies van EUR 1,1 miljoen, als gevolg van de daling van de travel retail activiteit en de bij DI geregistreerde verliezen; deze winkelketen zal de komende maanden worden hergestructureerd met de sluiting van een aantal verlieslatende verkooppunten tot gevolg. UNIFEM / ENTREMONT ALLIANCE (1,2% van het aangepast nettoactief) De kwartaalomzet van de Groep is gelijk aan EUR 356 miljoen. Dit betekent een daling met 19% in vergelijking met het eerste kwartaal van Deze forse daling is voornamelijk toe te schrijven aan de daling van de marktprijzen van de melkpoeders en van de kazenverkoop, onder invloed van de stijging van de import. De grootste Europese concurrenten profiteren inderdaad van een melkaankoopprijs die op één lijn zit met de markten, en merkelijk lager is dan deze AFFICHAGE HOLDING (1,1% van het aangepast nettoactief) Deze vennootschap publiceert haar cijfers slechts om de zes maanden; NPM past de vermogensmutatiemethode op deze vennootschap SUEZ ENVIRONNEMENT (1,0% van het aangepast nettoactief) De kwartaalomzet van de Groep behield een goed niveau met EUR miljoen; dit betekent een daling met 0,8% bij stabiele wisselkoersen. De vertraging van de economie had vooral een impact op de meer cyclische activiteit van de verwerking van de afval van industriële RASPAIL INVESTISSEMENT, waarvan CHÂTEAU CHEVAL BLANC het belangrijkste actief is, realiseert in het eerste kwartaal van 2009 een positief resultaat van EUR 10,4 miljoen, tegenover 10,8 miljoen in het eerste kwartaal van vorig jaar. Dit resultaat is het gevolg van de levering van wijnjaar 2006, met een stabiele verkoopprijs in vergelijking met het vorige wijnjaar. Dankzij het die in Frankrijk wordt toegepast. Deze negatieve factoren leverden een courant verlies van EUR 12,1 miljoen op. Dit cijfer houdt voortaan rekening met de melkprijs die effectief tijdens het kwartaal is betaald, veeleer dan met een gemiddelde prijs die voor het jaar wordt geraamd, als gevolg van het verbod van de jaarlijkse akkoorden door de mededingingsautoriteiten. Voor het tweede kwartaal van 2009 wordt een opmerkelijke daling verwacht van de bevoorradingsprijs. toe, met één kwartaal verschil. en commerciële klanten. De EBITDA voor het afgelopen kwartaal daalt met 9% tot EUR 436 miljoen; de schuldpositie bleef stabiel (EUR 6 miljard). Om zijn jaardoelstellingen te kunnen verwezenlijken heeft de Groep beslist om haar kostenverminderingsplan te versnellen. RASPAIL INVESTISSEMENT / CHEVAL BLANC (1,0% van het aangepast nettoactief) zonnige najaar kon een zeer kwalitatieve wijn 2008 worden geproduceerd, maar de ongunstige weersomstandigheden in de lente en de zomer hebben op de hoeveelheden gewogen. De domeinen LA TOUR DU PIN en QUINAULT L ENCLOS bevestigen intussen dat ze hoogkwalitatieve wijnen kunnen produceren. EIFFAGE (1,0% van het aangepast nettoactief) De omzet van de eerste drie maanden van 2009 bedragen EUR miljoen (+2%). Bij een constante consolidatiekring vertegenwoordigt dit cijfer een daling met 5,9% voor de Concessies en met 4,5% voor de activiteit Werken, hoofdzakelijk in het buitenland; de bestellingen dalen met 3,8% en vertegenwoordigen 10,5 maanden activiteit voor de bedrijfstakken Werken. LYPARIS / GO VOYAGES (1,0% van het aangepast nettoactief) Tijdens het boekjaar dat op 31 maart 2009 is afgesloten, heeft GO VOYAGES een omzet van EUR 694 miljoen gerealiseerd, goed voor een stijging met 29% in vergelijking met het vorige boekjaar. Deze omzetgroei is te danken aan de goede prestaties van de lijnvluchten en de producten exclusief vlucht. Ondanks de algemene economische malaise klom de activiteit van GO VOYAGES met meer dan 20% gedurende het afgelopen kwartaal, waarvoor de rendabiliteit vóór betaling van de aandeelhoudersvoorschotten licht positief is gebleken. FIDENTIA (0,4% van het aangepast nettoactief) In april 2009 heeft FIDENTIA zijn eerste kantorengebouw met een hoge milieukwaliteit laten opleveren: SOLARIS, gelegen op de Terhulpsesteenweg in Brussel. Momenteel houdt FIDENTIA zich BELGIAN ICECREAM GROUP (0,4% van het aangepast nettoactief) Gedurende het eerste kwartaal dat traditioneel niet echt veelbetekenend is voor de verkoop van ijs, heeft de vennootschap een omzet van EUR 14,8 miljoen gerealiseerd. Dit betekent een daling met 5%. Het nettoresultaat vertegenwoordigt een verlies GROUPE FLO (0,3% van het aangepast nettoactief) ARKEMA (0,3% van het aangepast nettoactief) De omzet voor het eerste kwartaal 2009 daalde met 27% tot EUR 1092 miljoen; de afnemende vraag werd nog versterkt door de voorraadverminderingen bij klanten. Dankzij de goede prestaties van de pool Industriële Chemie en de kostenverminderingplannen werd het nettoverlies (aandeel van de groep) tot EUR 35 bezig met de verhuur van dit pand en de ophaling van fondsen bij investeerders. De bouw van het pand in Luxemburg kent een normaal verloop. van EUR 0,6 miljoen, tegenover een verlies van EUR 1,1 miljoen één jaar voordien. Deze evolutie is voornamelijk te danken aan de synergie-effecten m.b.t. ARTIC, waarvan de activiteit nu volledig is geïntegreerd. Het eerste kwartaal van 2009 werd gekenmerkt door een daling met 12% van de omzet tot een bedrag van EUR 88 miljoen en door een nettoverlies van EUR 0,9 miljoen, onder invloed van de verslechterde conjunctuur. De groep spant zich in om zich aan deze nieuwe situatie aan te passen door de vermindering van zijn personeelsbestand, door een herziening van zijn productenaanbod, door het uitstellen van bepaalde investeringen en door de toepassing van plans gericht op de afstand van niet strategische activa. Het is nog te vroeg om ons uit te spreken over de impact van de btw-verlaging tot 5,5% vanaf 1 juli, omdat nog niet alle bijkomende maatregelen gekend zijn. miljoen beperkt (tegenover een winst van EUR 72 miljoen één jaar voordien); de schuldpositie was met bijna EUR 100 miljoen verminderd en vertegenwoordigt ongeveer 21% van het eigen vermogen per eind maart 2009.