M&G Optimal Income Fund

Transcriptie

1 Kelly Hebert, Associate Sales Director, België Brussel, april 2016

2 Een flexibel, gespecialiseerd obligatiefonds zonder benchmark Lancering: Fondsbeheerder: december 2006 (GBP), april 2007 (EUR) Richard Woolnough sinds lancering Co-beheerder: Stefan Isaacs sinds april 2007 Fondsgrootte: Sector: 19,0 miljard EUR Cautious Allocation Global YTM vóór aftrek van lopende kosten: 4,0% Copyright 2016 Morningstar UK Limited. Alle rechten voorbehouden. De hierin opgenomen informatie: (1) is eigendom van Morningstar en/of zijn leveranciers van content; (2) mag niet worden vermenigvuldigd of verspreid; en (3) de juistheid, volledigheid of tijdigheid van deze informatie is niet gegarandeerd. Morningstar en/of zijn leveranciers van content zijn niet verantwoordelijk voor schade of verlies als gevolg van het gebruik van deze informatie. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. De Morningstar Rating is een beoordeling van de historische resultaten van het fonds op basis van rendement en risico vergeleken met vergelijkbare beleggingen. Een hoge rating is op zichzelf geen voldoende basis voor een beleggingsbeslissing. Bron: M&G, 29 februari Ratings, Morningstar Inc., per 31 januari 2016 en mogen niet als aanbevelingen worden beschouwd

3 Totaal rendement (20/04/2007=100) De fondsbeheerder streeft er naar een beter rendement te realiseren t.o.v. de belangrijkste obligatiesectoren over een economische cyclus heen ,7% 51,4% 51,1% 41,1% 21,2% MSTAR PE EUR Cautious Allocation - global sector avg MSTAR PE EUR Government Bond sector avg MSTAR PE Europe High Yield Bond sector avg MSTAR PE EUR Corporate Bond sector avg Bron: Morningstar, Inc., Pan European database, 29 februari 2016, aandelenklasse A-H in euro, bruto inkomen herbelegd, op basis van koersvergelijking.

4 M&G Retail Fixed Interest team 11 fondsbeheerders en 10 andere beleggingsprofessionals Jim Leaviss Hoofd Retail Fixed Interest (22) Richard Woolnough Fondsmanager (30) Stefan Isaacs Adjunt-hoofdf Retail Fixed Interest (15) James Thompson Assistentfondsmanager (13) Claudia Calich Fondsmanager (23) Ben Lord Fondsmanager (13) James Tomlins Fondsmanager (13) Harry Baptist Assistentfondsmanager (1) Charles de Quinsonas Adjunct-fondsmanager (6) Matthew Russell Fondsmanager (12) Luke Coha Specialist Amerikaanse High Yield(17) Anna Kroll Assistentfondsmanager (1) Anjulie Rusius Junior fondsmanager (8) Wolfgang Bauer Adjunct-fondsmanager (3) Anthony Doyle Investment Director* (14) Nicolo Carpaneda Investment Director (11) Gordon Harding Investment Director (12) Pierre Chartres Beleggingsspecialist (11) Carlo Putti Associate beleggingsspecialist (2) Ana Gil Beleggingsspecialist (7) Mario Eisenegger Associate beleggingsspecialist (2) Bron: M&G, 31 maart ( ) = aantal jaren ervaring * Ook Hoofd van het Retail Fixed Interest Investment Specialist team

5 Risicobewaking Hoe wordt geld door ons beheerd? Top-down aanpak Macro-economische visie Rentecurve Duratie Groei Regelgeving Staatsobligaties Vermogensallocatie en kredietrating Investment-grade High-yield Derivaten Actief beheer Sector- en effectenselectie Waarderingen Liquiditeit Convenanten Gestructureerd krediet

6 Kernpunten Het fonds streeft naar een totaalrendement (de combinatie van inkomen en vermogensgroei) op basis van beleggingen in optimale inkomensstromen in beleggingsmarkten Flexibele beleggingen in een breed spectrum van inkomens- en groeigerichte activa (inclusief derivaten) en tot 20% in aandelen* om de doelstelling te realiseren Ongebonden beleggingsstijl - de fondsmanager is niet gebonden aan een benchmark en is vrij om zijn/haar beste ideeën te volgen Flexibel vastrentend fonds zonder benchmark dat streeft naar een totaal rendement Bron: Bloomberg, IBoxx, Merrill Lynch, 31 maart * Als aandelen aantrekkelijker gewaardeerd lijken dan de schulduitgifte van een onderneming

7 Duration (renterisico) Een flexibel, gespecialiseerd obligatiefonds zonder benchmark - anders dan traditionele obligatiefondsen 10 jaar 8 jaar Staatsobligatiefondsen 6 jaar 4 jaar 2 jaar Investment-grade bedrijfsobligatiefondsen High-yield bedrijfsobligatiefondsen 0 jaar AAA AA A BBB BB B CCC Aandelen Kredietrisico Kan daarom goed renderen door de hele economische cyclus heen Bron: M&G, De bovenstaande posities correleren met de gegevens voor Europese obligatiefondsen

8 Default rate Impliciete default rates versus historische default rates (uitgaande van een recovery rate van 40%) 15% 13% 10% 8% 5% 0% 4.6% 3% 2% 1.9% 1% 0.1% 0.2% 0.4% AA A BBB BB B Gemiddelde default rate ( ) Implied default rate* Wij denken dat we nu overgecompenseerd worden voor wanbetalingsrisico Bron: Gemiddelde wanbetalingspercentages - Moody s, impliciete wanbetalingsberekeningen M&G op basis van de BofA ML indices, 29 februari * Gegevens in euro vanaf maart 1999

9 Duratie (jaren) Duratie (jaren) Evolutie van de duratie Evolutie van de duratie 9.0 Bijdrage aan duratie per valuta GBP USD EUR Bonds Derivatives Net Actief beheer van de duratie Bron: M&G, 29 februari 2016

10 Duratie (jaren) Bijdragen aan de duratie Total GBP EUR USD Other JPY Actief beheer van duratie in verschillende markten Bron: M&G, 29 februari 2016

11 Vermogensallocatie Blootstelling per valuta en activaklasse (%) 60% 50% 40% Duratie 2,0 jaar Spread duratie 6,4 jaar 30% 20% 10% 0% Investment grade High yield Government bonds (net of CDS backing) Equities Bron: M&G, 29 februari 2016

12 Activaspreiding inclusief CDS 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% High yield non-fins Equities Financials IG non-fins Gilts, Bunds, Treasuries Other govt bonds 31-Dec Dec Dec Dec Dec Feb-16 Bron: M&G, 29 februari 2016

13 Belangrijkste beleggingsargumenten Flexibel obligatiefonds zonder benchmark actief beheer van duratie- en kredietrisico Kernposities in vastrentende beleggingen het fonds kan beleggen in investment-grade, high-yield en staatsobligaties Focus op ontwikkelde markten Britse, Europese en Amerikaanse obligaties Ervaren fondsbeheerder & team ondersteund door een van de grootste teams van kredietanalisten in Europa

14 Een sterke en consistente track record over de jaren heen YTD Cumulated since inception Volatility 3 years 0,9 % -1,6 % 4,7 % 7,2 % 13,0 % 6,3 % 9,1 % 83,6 % 4,1 % Morningstar EUR Cautious Allocation - Global sector avg. -0,2 % 0.0 % 5,5 % 3,4 % 7,0 % -0,6 % - 26,8 % 4,3 % Het fonds behoort tot de beste in zijn sector categorie sinds inceptie Source: Morningstar Inc., Pan European database, 31 March 2016, euro A-H class shares, gross income reinvested, price to price

15 Rente op staatsobligaties Wat is het potentiële rendement van het fonds in de komende 12 maanden? Totaal rendement bij verschillende rente/spreadscenario's op basis van huidige positionering Kredietspreads -1,0% Geen wijziging +1,0% -1,0% +12,5% +6,2% +0,8% Geen wijziging +10,3% +4,0% -1,5% +1,0% +8,4% +2,1% -3,4% Onderwogen in renterisico en overwogen in kredietrisico Uitsluitend bedoeld ter illustratie. Dit is geen verwachting van toekomstige resultaten, rendementen of spreads. Portefeuilleanalyse op basis van een aanhoudperiode van1 jaar, op basis van een statische portefeuille en parallelle verschuivingen van de rentecurves; exclusief exposure aan aandelen. De analyse gaat er tevens van uit dat rente- en/of spreadbewegingen eenmalige verstoringen zijn. Bron: M&G, op basis van fonds- en indexpositionering, 29 februari 2016