FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT FUNDS

Transcriptie

1 NIET-GECONTROLEERD HALFJAARVERSLAG 31 DECEMBER 2009 FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT FUNDS SOCIÉTÉ D INVESTISSEMENT À CAPITAL VARIABLE

2

3 société d investissement à capital variable NIET-GECONTROLEERD HALFJAARVERSLAG OVER DE PERIODE AFGESLOTEN PER 31 DECEMBER 2009 Dit verslag is geen aanbod of een verzoek om aandelen te kopen van Franklin Templeton Investment Funds (de onderneming ). Inschrijvingen zijn enkel geldig op basis van het huidig vereenvoudigd prospectus vergezeld van het huidige volledige prospectus met bijvoegsel, een afschrift van het laatste beschikbare gecontroleerde verslag en, indien later gepubliceerd, het laatste niet-gecontroleerde halfjaarverslag.

4 Inhoudsopgave Algemene informatie 3 Verslag van de beleggingsbeheerders 5 Performance van het fonds 6 Balans 8 Statistische informatie 19 Winst- en verliesrekening en wijzigingen in 30 Toelichting bij de Jaarrekening 42 Franklin Asian Flex Cap Fund 71 Franklin Biotechnology Discovery Fund 73 Franklin Euroland Core Fund 75 Franklin European Growth Fund 78 Franklin European Small-Mid Cap Growth Fund 79 Franklin Global Growth Fund 80 Franklin Global Real Estate (Euro) Fund 82 Franklin Global Real Estate (USD) Fund 84 Franklin Global Small-Mid Cap Growth Fund 86 Franklin High Yield Fund 88 Franklin High Yield (Euro) Fund 92 Franklin Income Fund 95 Franklin India Fund 100 Franklin MENA Fund 102 Franklin Natural Resources Fund 104 Franklin Strategic Income Fund 107 Franklin Technology Fund 115 Franklin U.S. Equity Fund 117 Franklin U.S. Focus Fund 120 Franklin U.S. Government Fund 122 Franklin U.S. Opportunities Fund 123 Franklin U.S. Small-Mid Cap Growth Fund 126 Franklin U.S. Total Return Fund 130 Franklin U.S. Ultra Short Bond Fund 135 Franklin World Perspectives Fund 138 Franklin Mutual Beacon Fund 145 Franklin Mutual Euroland Fund 151 Franklin Mutual European Fund 153 Franklin Mutual Global Discovery Fund 156 Franklin Templeton Global Equity Strategies Fund 161 Franklin Templeton Global Fundamental Strategies Fund 168 Franklin Templeton Global Growth and Value Fund 176 Franklin Templeton Japan Fund 180 Templeton Asian Bond Fund 184 Templeton Asian Growth Fund 186 Templeton Asian Smaller Companies Fund 188 Templeton BRIC Fund 190 Templeton China Fund 193 Templeton Eastern Europe Fund 196 Templeton Emerging Markets Fund 198 Templeton Emerging Markets Bond Fund 202 Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund 205 Templeton Euro Government Bond Fund 208 Templeton Euro Liquid Reserve Fund 209 Templeton Euro Money Market Fund 210 Templeton Euroland Fund 211 Templeton European Fund 213 Templeton European Total Return Fund 216 Templeton Frontier Markets Fund 218 Templeton Global Fund 221 Templeton Global (Euro) Fund 224 Templeton Global Balanced Fund 227 Templeton Global Bond Fund 231 Templeton Global Bond (Euro) Fund 234 Templeton Global Equity Income Fund 236 Templeton Global High Yield Fund 238 Templeton Global Income Fund 242 Templeton Global Smaller Companies Fund 249 Templeton Global Total Return Fund 252 Templeton Growth (Euro) Fund 259 Templeton Korea Fund 263 Templeton Latin America Fund 265 Templeton Thailand Fund 267 Templeton U.S. Dollar Liquid Reserve Fund 269 Templeton U.S. Value Fund 270 Afkortingen 272 Franklin Templeton Investment Funds - namenlijst Niet-gecontroleerd halfjaarverslag

5 RAAD VAN BESTUUR VOORZITTER De edelachtbare Nicholas F. Brady Voorzitter en CEO CHOPTANK PARTNERS, INC. 16 North Washington Street Easton, MD 21601, VS FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT FUNDS société d investissement à capital variable 26, boulevard Royal, L-2449 Luxemburg, Groothertogdom Luxemburg (Geregistreerd bij het registre de commerce et des sociétés van Luxemburg onder nummer B ) Algemene informatie (per 31 december 2009) BESTUURDERS Gregory E. Johnson President en CEO FRANKLIN RESOURCES, INC. One Franklin Parkway San Mateo, CA , VS Dr J. B. Mark Mobius Bestuurder emeritus TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD 7 Temasek Boulevard, # Suntec Tower One Singapore Mark G. Holowesko President HOLOWESKO PARTNERS LTD Shipston House Box N-7776, West Bay Street, Lyford Cay, Nassau, Bahamaeilanden Gregory E. McGowan Uitvoerend vicepresident en algemeen jurist TEMPLETON WORLDWIDE, INC. 500 East Broward Boulevard, Suite 2100 Fort Lauderdale, FL 33394, VS Hertog van Abercorn, James Hamilton KG Bestuurder TITANIC QUARTER Barons Court Omagh BT78 4EZ, Noord-Ierland, VK Vijay C. Advani Uitvoerend vicepresident - internationale adviesdiensten FRANKLIN RESOURCES, INC. One Franklin Parkway San Mateo, CA , VS Richard H. Frank CEO DARBY OVERSEAS INVESTMENTS, LTD 1133 Connecticut Avenue, NW, Suite 400 Washington DC 20036, VS David E. Smart Bestuurder en mede-ceo FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED The Adelphi Building, 1-11 John Adam Street Londen WC2N 6HT, Engeland, VK De edelachtbare Trevor G. Trefgarne Voorzitter GARRO SECURITIES LIMITED 30 Kimbell Gardens Londen SW6 6QQ, VK James J. K. Hung President en CEO ASIA SECURITIES GLOBAL LTD Room 63, 21st floor, New World Tower 1 18 Queen s Road, Central Hongkong Geoffrey A. Langlands Partner en algemeen directeur LANGLANDS CONSULTORIA Ltda Avenida das Americas 500 Bloco 6, Sala 227 (centrum) Rio de Janeiro RJ CEP , Brazilië DIRECTIE: William Lockwood 26, boulevard Royal, L-2449 Luxemburg Groothertogdom Luxemburg Denise Voss 26, boulevard Royal, L-2449 Luxemburg Groothertogdom Luxemburg STATUTAIRE ZETEL: 26, boulevard Royal, L-2449 Luxemburg Groothertogdom Luxemburg HOOFDVERKOPER: TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED P.O. Box N-7759, Lyford Cay, Nassau, Bahamaeilanden BELEGGINGSBEHEERDERS: FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED 5 Morrison Street Edinburgh EH3 8BH, Scotland VK Franklin Templeton Investment Management Limited beheert de volgende fondsen: Franklin Euroland Core Fund; Franklin European Growth Fund*; Franklin High Yield (Euro) Fund**; Franklin World Perspectives Fund ; Franklin Mutual Beacon Fund ; Franklin Mutual Global Discovery Fund ; Templeton Euro Government Bond Fund; Templeton Euro Liquid Reserve Fund; Templeton Euro Money Market Fund; Templeton Euroland Fund; Templeton European Fund; Templeton European Total Return Fund**; Templeton Global Balanced Fund**; Templeton Global Equity Income Fund; Templeton Global Fund; en Templeton U.S. Value Fund. * Franklin Templeton Investment Management Limited is aangesteld als medebeleggingsbeheerder voor dit fonds, tezamen met Franklin Templeton Institutional LLC. ** Franklin Templeton Investment Management Limited is aangesteld als medebeleggingsbeheerder voor deze fondsen, tezamen met Franklin Advisers, Inc. Franklin Templeton Investment Management Limited is door de leiding van Investment Manager Franklin Advisers, Inc. aangesteld als medebeleggingsbeheerder van dit fonds, tezamen met (i) Franklin Templeton Investments Corp., (ii) Franklin Templeton Investments Japan Limited, (iii) Franklin Templeton Investimentos (Brasil) Ltda. en (iv) Franklin Templeton Investment Trust Management Co. Limited. Franklin Templeton Investment Management Limited is aangesteld als medebeleggingsbeheerder voor deze fondsen, tezamen met Franklin Mutual Advisers, LLC. TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD 7 Temasek Boulevard # Suntec Tower One Singapore Templeton Asset Management Limited beheert de volgende fondsen: Franklin Templeton Global Equity Strategies Fund*; Templeton Asian Growth Fund; Templeton Asian Smaller Companies Fund; Templeton BRIC Fund; Templeton China Fund; Templeton Eastern Europe Fund; Templeton Emerging Markets Fund; Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund; Templeton Frontier Markets Fund; Templeton Global Income Fund ; Templeton Korea Fund; Templeton Latin America Fund; en Templeton Thailand Fund. * Templeton Asset Management Limited is aangesteld als medebeleggingsbeheerder voor dit fonds, tezamen met (i) Franklin Advisers, Inc., (ii) Franklin Mutual Advisers, LLC en (iii) Templeton Global Advisors Limited. Templeton Asset Management Limited is aangesteld als medebeleggingsbeheerder voor dit fonds, tezamen met Franklin Advisers, Inc. FRANKLIN ADVISERS, INC. One Franklin Parkway San Mateo, CA , VS Franklin Advisers, Inc. beheert de volgende fondsen: Franklin Asian Flex Cap Fund; Franklin Biotechnology Discovery Fund; Franklin High Yield Fund; Franklin High Yield (Euro) Fund*; Franklin Income Fund; Franklin India Fund; Franklin MENA Fund; Franklin Natural Resources Fund; Franklin Strategic Income Fund; Franklin Technology Fund; Franklin Templeton Global Equity Strategies Fund**; Franklin Templeton Global Fundamental Strategies Fund ; Franklin World Perspectives Fund ; Niet-gecontroleerd halfjaarverslag 3

6 Algemene informatie (per 31 december 2009) Franklin U.S. Equity Fund; Franklin U.S. Focus Fund; Franklin U.S. Government Fund; Franklin U.S. Opportunities Fund; Franklin U.S. Ultra Short Bond Fund; Franklin U.S. Small-Mid Cap Growth Fund; Franklin U.S. Total Return Fund; Templeton Asian Bond Fund; Templeton Emerging Markets Bond Fund; Templeton European Total Return Fund*; Templeton Global Balanced Fund*; Templeton Global Bond Fund; Templeton Global Bond (Euro) Fund; Templeton Global High Yield Fund; Templeton Global Income Fund ; Templeton Global Total Return Fund; en Templeton U.S. Dollar Liquid Reserve Fund. * Franklin Advisers, Inc. is aangesteld als medebeleggingsbeheerder voor deze fondsen, tezamen met Franklin Templeton Investment Management Limited. ** Franklin Advisers, Inc. is aangesteld als medebeleggingsbeheerder voor dit fonds, tezamen met (i) Franklin Mutual Advisers, LLC, (ii) Templeton Asset Management Limited en (iii) Templeton Global Advisors Limited. Franklin Advisers, Inc. is aangesteld als medebeleggingsbeheerder voor dit fonds, tezamen met (i) Franklin Mutual Advisers, LLC en (ii) Templeton Global Advisors Limited. Franklin Advisers, Inc. is aangesteld als hoofdbeleggingsbeheerder van dit fonds en heeft als medebeheerders aangesteld (i) Franklin Templeton Investments Corp., (ii) Franklin Templeton Investments Japan Limited, (iii) Franklin Templeton Investimentos (Brasil) Ltda., (iv) Franklin Templeton Investment Management Limited en (v) Franklin Templeton Investment Trust Management Co. Limited. Franklin Advisers, Inc. is aangesteld als medebeleggingsbeheerder voor dit fonds, tezamen met Templeton Asset Management Limited. FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL LLC 600 Fifth Avenue, New York, NY 10020, VS Franklin Templeton Institutional LLC beheert de volgende fondsen: Franklin European Growth Fund*; Franklin European Small-Mid Cap Growth Fund; Franklin Global Growth Fund; Franklin Global Real Estate (Euro) Fund; Franklin Global Real Estate (USD) Fund; Franklin Global Small-Mid Cap Growth Fund; en Franklin Templeton Global Growth and Value Fund. * Franklin Templeton Institutional LLC is aangesteld als medebeleggingsbeheerder voor dit fonds, tezamen met Franklin Templeton Investment Management Limited. TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED P.O. Box N-7759 Lyford Cay, Nassau, Bahamaeilanden Templeton Global Advisors Limited beheert de volgende fondsen: Templeton Growth (Euro) Fund; Franklin Templeton Global Equity Strategies Fund*; en Franklin Templeton Global Fundamental Strategies Fund. * Templeton Global Advisors Limited is aangesteld als medebeleggingsbeheerder voor dit fonds, tezamen met (i) Franklin Mutual Advisers, LLC, (ii) Templeton Asset Management Limited en (iii) Franklin Advisers, Inc. Templeton Global Advisors Limited is aangesteld als medebeleggingsbeheerder voor dit fonds, tezamen met (i) Franklin Mutual Advisers, LLC en (ii) Franklin Advisers, Inc. FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS CORP. 1, Adelaide Street East, Suite 2101, Toronto Ontario M5C 3B8, Canada Franklin Templeton Investments Corp. beheert de volgende fondsen: Franklin World Perspectives Fund*; Templeton Global (Euro) Fund; en Templeton Global Smaller Companies Fund. * Franklin Templeton Investments Investments Corp. is door de leiding van Investment Manager Franklin Advisers, Inc. aangesteld als medebeleggingsbeheerder van dit fonds, tezamen met (i) Franklin Templeton Investments Japan Limited, (ii) Franklin Templeton Investimentos (Brasil) Ltda., (iii) Franklin Templeton Investment Management Limited en (iv) Franklin Templeton Investment Trust Management Co. Limited. FRANKLIN MUTUAL ADVISERS, LLC 101 John F. Kennedy Parkway Short Hills, NJ , VS Franklin Mutual Advisers, LLC beheert de volgende fondsen: Franklin Mutual Beacon Fund*; Franklin Mutual Euroland Fund; Franklin Mutual European Fund; Franklin Mutual Global Discovery Fund*; Franklin Templeton Global Equity Strategies Fund ; en Franklin Templeton Global Fundamental Strategies Fund. * Franklin Mutual Advisers, LLC is aangesteld als medebeleggingsbeheerder voor deze fondsen, tezamen met Franklin Templeton Investment Management Limited. Franklin Mutual Advisers, LLC is aangesteld als medebeleggingsbeheerder voor dit fonds, tezamen met (i) Franklin Advisers, Inc., (ii) Templeton Asset Management Limited en (iii) Templeton Global Advisors Limited. Franklin Mutual Advisers, LLC is aangesteld als medebeleggingsbeheerder voor dit fonds, tezamen met (i) Franklin Advisers, Inc. en (ii) Templeton Global Advisors Limited. FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS JAPAN LIMITED Kanematsu Building, 6th Floor 14-1, Kyobashi 2 chome Chuo-Ku, Tokio, Japan Franklin Templeton Investments Japan Limited beheert de volgende fondsen: Franklin World Perspectives Fund*; en Franklin Templeton Japan Fund. * Franklin Templeton Investments Japan Limited is door de leiding van Investment Manager Franklin Advisers, Inc. aangesteld als medebeleggingsbeheerder van dit fonds, tezamen met (i) Franklin Templeton Investments Corp., (ii) Franklin Templeton Investimentos (Brasil) Ltda., (iii) Franklin Templeton Investment Management Limited en (iv) Franklin Templeton Investment Trust Management Co. Limited FRANKLIN TEMPLETON INVESTIMENTOS (Brasil) Ltda. Avenue Brigadeiro Faria Lima 3311, 5o andar, São Paulo , Brazilië Franklin Templeton Investimentos (Brasil) Ltda. beheert het volgende fonds: Franklin World Perspectives Fund*. * Franklin Templeton Investimentos (Brasil) Ltda. is door de leiding van Investment Manager Franklin Advisers, Inc. aangesteld als medebeleggingsbeheerder van dit fonds, tezamen met (i) Franklin Templeton Investments Corp., (ii) Franklin Templeton Investments Japan Limited, (iii) Franklin Templeton Investment Management Limited en (iv) Franklin Templeton Investment Trust Management Co. Limited. FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT TRUST MANAGEMENT CO. LIMITED 12 Youido-dong, Youngdungpo-gu, Seoul, Zuid-Korea Franklin Templeton Investment Trust Management Co. Limited beheert het volgende fonds: Franklin World Perspectives Fund*. * Franklin Templeton Investment Trust Management Co. Limited is door de leiding van Investment Manager Franklin Advisers, Inc. aangesteld als medebeleggingsbeheerder van dit fonds, tezamen met (i) Franklin Templeton Investments Corp., (ii) Franklin Templeton Investments Japan Limited, (iii) Franklin Templeton Investimentos (Brasil) Ltda. en (iv) Franklin Templeton Investment Management Limited. BEWAARBANK, NOTERINGSKANTOOR EN HOOFDBETAALKAN- TOOR: J.P. MORGAN BANK LUXEMBOURG S.A. European Bank and Business Centre 6 Route de Trèves, L-2633 Senningerberg Groothertogdom Luxemburg REGISTRATIE- EN OVERDRACHTSKANTOOR, VENNOOTSCHAPSKANTOOR EN DOMICILIËRINGSKANTOOR: FRANKLIN TEMPLETON INTERNATIONAL SERVICES S.A. 26, boulevard Royal, L-2449 Luxemburg Groothertogdom Luxemburg REGISTERACCOUNTANTS: PRICEWATERHOUSECOOPERS S.à r.l. Réviseur d entreprises 400, route d Esch, B.P. 1443, L-1014 Luxemburg Groothertogdom Luxemburg JURIDISCH ADVISEURS: ELVINGER, HOSS & PRUSSEN 2, place Winston Churchill, B.P. 425, L-2014 Luxemburg Groothertogdom Luxemburg 4 Niet-gecontroleerd halfjaarverslag

7 Verslag van de beleggingsbeheerders De marktomstandigheden bleven de hele verslagperiode lang gunstig. De afkeer voor risicobeleggingen nam af waardoor de koers steeg voor allerhande financiële beleggingen, van aandelen tot commodity s, bedrijfsobligaties en edele metalen. De uitzonderlijk lage kortetermijnrente was een van de factoren voor de stijgingen op de financiële markten, evenals de massale overheidsinterventies om banksystemen te ondersteunen en de beschikbaarheid van krediet te stimuleren. Hoewel Europa en de VS de recessie blijkbaar te boven zijn gekomen in de zes maanden tot einde december, bleef de economische groei onbeduidend en blijft de werkloosheid hoog, ondanks de recente verbetering. Er is weinig druk om de basisrente te verhogen wegens de combinatie van lage groei en lage inflatie een situatie die gunstig wordt geacht voor veel vastrentende beleggingen. Tegelijkertijd waren stijgende winsten in de bedrijven en duidelijke tekenen van een economisch herstel gunstig voor aandelen. In de VS steeg het bruto binnenlands product (BBP) van een negatieve groei op jaarbasis gelijk aan -6,5% tijdens het eerste kwartaal van 2009 tot een positieve groei van +2,2% in het derde kwartaal. Het aantal geschrapte banen in de VS daalde scherp en de woningmarkt begint weer teken van leven te vertonen. De hogere huizenprijzen en de stijging van aandelen waren de aanleiding voor een geringe toename in de privéuitgaven. Ook in Europa is in een aantal van de grootste economieën (met het VK als de opmerkelijke uitzondering) de groei hervat en is de piek in de werkloosheid bereikt. De Japanse economie vertoonde in de zes maanden van de verslagperiode eveneens de eerste tekenen van expansie. Maar zoals in de VS, is de groei van het Japanse BBP over het derde kwartaal scherp negatief gereviseerd. De yen was op een bepaald moment tijdens deze zes maanden gestegen tot een hoogtepunt in 14 jaar ten opzichte van de US-dollar, een bedreiging voor de bedrijfswinsten en een van de factoren voor de relatieve underperformance van de Japanse aandelenmarkt. De lage rente had ook tot gevolg dat aandelen van groeilanden bijzonder sterk hebben gepresteerd, aangezien de groei in deze landen beter weerstand heeft geboden of zich sneller heeft hersteld dan in de geïndustrialiseerde wereld. Aandelenindices van de BRIClanden (Brazilië, Rusland, India en China) hebben het goed gedaan en wisselkoersen vooral ten opzichte van de zwakke US-dollar hebben een belangrijke rol gespeeld. Sommige groeilanden, waaronder Brazilië, voelden zich genoodzaakt kapitaalcontroles in te voeren om de snelle stijging van hun valuta ten opzichte van de dollar en een mogelijke zeepbel op de beleggingsmarkt te voorkomen. Eveneens op het valutafront heeft de hardnekkigheid waarmee de Chinese overheid de Chinese valuta aan de zwakke US-dollar blijft koppelen, aanleiding gegeven voor toenemende vrees voor een handelsoorlog en protectionisme. Wat de sectoren betreft, was er aanzienlijke stijging in de winst van de financiële instellingen die de beroering van redelijk ongehavend hebben overleefd. De rally bij de aandelen en obligaties van deze financiële instellingen behoorde tot de sterkste van alle sectoren in de zes maanden van de verslagperiode ondanks de opwaartse revisies van schattingen van het totale bedrag dat banken wellicht als verlies moeten afboeken ten gevolge van de financiële crisis. Tijdens het halfjaar is de koers van schatkistn gedaald en de yield gestegen, aangezien beleggers op zoek gingen naar het rendement van beleggingen met meer risico en de westerse regeringen recordbedragen aan nieuwe schuldeffecten verkochten ter financiering van nieuwe fiscale uitgaven en bestaande budgettekorten. De trend van begin 2009 werd echter voortgezet en beleggers realiseerden zich dat zij bedrijfsobligaties van hoge kwaliteit konden kopen, met een met aandelen vergelijkbaar rendement, door de verkleining in de yield-spreads ten opzichte van schatkistn. De koers van bedrijfsobligaties, hypotheekgedekte effecten en producten van leveraged loans (hoogrentende leningen voor bedrijven die reeds een aanzienlijke schuld hebben) ging opnieuw de hoogte in tot niveaus van vóór de ineenstorting van Lehman Brothers in september De vraag kwam overeen met het aanbod. Europese bedrijven die traditioneel op banken rekenden, benutten de lage rente om recordvolumes aan bedrijfsobligaties uit te geven, een voortzetting van de trend van begin Ook de goudprijs is scherp gestegen tijdens de verslagperiode. Het belang van goud als belegging is toegenomen door de recente financiële crisis, de daling van de US-dollar en de vrees dat het ultrasoepele monetaire beleid en de massaal toegenomen overheidstekorten uiteindelijk een stijging van de inflatie zouden kunnen teweegbrengen. Het risico van staatsschuld kwam op het voorplan aan het einde van de verslagperiode met de stuntelige aankondiging van Dubai om betalingen op te schorten bij Dubai World, de houdstermaatschappij en het paradepaardje van de regering. Gevolgen van deze aankondiging werden echter snel bedwongen met de financiering van buurland Abu Dhabi. De donkere wolken klaarden ook op voor de zware schuldenlast van Griekenland. De ratingbureaus verlaagden de ratings voor de Griekse schuld met een aanzienlijke vergroting van de yield-spreads van de overheidsschuld ten opzichte van Duitse obligaties op 10 jaar tot gevolg. De rente op de staatsschuld van andere Europese landen steeg eveneens waardoor de vrees voor een algemene uitverkoop op de obligatiemarkt van de eurozone ontstond. Maar zowel het Griekse verhaal als dat van Dubai heeft aangetoond dat beleggers hebben geleerd een onderscheid te maken tussen markten met verschillende schuldprofielen en fundamentele factoren in de plaats van zonder onderscheid te beleggen, wat het geval was vóór de financiële crisis. De vooruitzichten voor de komende maanden blijven onduidelijk, maar blijkbaar heerst er op de markten een broos evenwicht. Blijvende heropleving van de economieën van ontwikkelde markten en de nieuwe topwinsten in de bedrijven zijn blijkbaar ingecalculeerd in de koers van effecten. Een teleurstelling op een van beide fronten zou kunnen leiden tot een pauze in de rally van de aandelenmarkten die nu al sinds maart 2009 bijna ononderbroken aan de gang is. Dit is specifiek mogelijk aangezien regeringen en centrale banken de diverse steunmechanismen intrekken die functioneerden op het hoogtepunt van de financiële crisis. De vrees voor vergroting van yields van regeringsobligaties en de resulterende stijgende financieringskosten zou ook op aandelen van invloed kunnen zijn. Nu de yield-spreads van bedrijfsobligaties ten opzichte van schatkistn reeds aanzienlijk verkleind zijn, is een nieuwe topperformance van bedrijfsobligaties zoals in de afgelopen maanden onwaarschijnlijk. Natuurlijk kan een onverwachte schok niet worden uigesloten en is het ook mogelijk dat er een zeepbel barst die was ontstaan door de recente monetaire en fiscale stimuli. DE BELEGGINGSBEHEERDERS januari 2010 De informatie in dit verslag is gebaseerd op historische gegevens en vormt geen aanwijzing voor toekomstige resultaten. Niet-gecontroleerd halfjaarverslag 5

8 Performance van het fonds in procentuele wijziging in de basisvaluta tot 31 december 2009 Aanvangsdatum Basis valuta 6 mnd % 1 jaar % 3 jaar % 5 jaar % 10 jaar % Sinds aanvang Franklin Asian Flex Cap Fund 15 nov 06 USD 21,9 62,7 15,6 21,4 Franklin Biotechnology Discovery Fund 03 apr 00 USD 8,2 10,9 (0,8) 6,5 (13,2) Franklin Euroland Core Fund 28 nov 08 EUR 25,1 30,1 31,1 Franklin European Growth Fund 29 dec 00 EUR 21,0 49,9 (8,2) 35,5 (16,5) Franklin European Small-Mid Cap Growth Fund 03 dec 01 EUR 21,4 53,4 (10,0) 73,4 77,9 Franklin Global Growth Fund 29 dec 00 USD 28,5 55,2 (6,3) 27,7 1,8 Franklin Global Real Estate (Euro) Fund 29 dec 05 EUR 29,7 12,2 (47,6) (36,6) Franklin Global Real Estate (USD) Fund 29 dec 05 USD 30,8 16,0 (43,1) (29,5) Franklin Global Small-Mid Cap Growth Fund 15 apr 02 USD 25,3 51,0 (1,1) 41,3 87,5 Franklin High Yield Fund 01 maa 96 USD 16,8 42,2 7,0 17,6 46,0 85,1 Franklin High Yield (Euro) Fund 17 apr 00 EUR 15,9 48,5 (4,7) 8,3 15,7 Franklin Income Fund 01 jul 99 USD 20,2 34,4 (2,5) 13,9 83,0 74,1 Franklin India Fund 25 okt 05 USD 26,3 80,2 31,9 121,6 Franklin MENA Fund 16 jun 08 USD (1,2) 2,2 (58,1) Franklin Natural Resources Fund 12 jul 07 USD 28,0 58,9 (15,8) Franklin Strategic Income Fund 12 jul 07 USD 10,6 22,9 13,3 Franklin Technology Fund 03 apr 00 USD 30,0 59,6 13,7 20,7 (41,1) Franklin U.S. Equity Fund 01 jul 99 USD 19,1 29,9 (9,0) 0,3 5,1 44,3 Franklin U.S. Focus Fund 15 mei 08 USD 25,5 50,5 (9,4) Franklin U.S. Government Fund 28 feb 91 USD 2,4 4,1 16,7 22,8 61,5 132,4 Franklin U.S. Opportunities Fund 03 apr 00 USD 24,5 41,6 (0,8) 16,1 (38,1) Franklin U.S. Small-Mid Cap Growth Fund 29 dec 00 USD 24,0 40,7 (11,6) 3,2 0,2 Franklin U.S. Total Return Fund 29 aug 03 USD 8,8 19,0 8,0 14,7 24,7 Franklin U.S. Ultra Short Bond Fund 29 aug 03 USD 1,6 4,5 6,1 12,6 15,3 Franklin World Perspectives Fund 14 okt 08 USD 24,3 43,2 24,7 Franklin Mutual Beacon Fund 07 jul 97 USD 22,3 27,3 (23,5) (2,6) 36,3 79,7 Franklin Mutual Euroland Fund 14 okt 08 EUR 19,2 22,9 18,2 Franklin Mutual European Fund 31 dec 01 EUR* 17,9 21,0 (19,6) 19,2 34,9 Franklin Mutual Global Discovery Fund 25 okt 05 USD 11,2 19,9 (1,5) 22,4 Franklin Templeton Global Equity Strategies Fund 15 mei 08 USD 22,8 39,1 (6,4) Franklin Templeton Global Fundamental Strategies Fund 25 okt 07 USD 14,1 19,8 (6,4) Franklin Templeton Global Growth and Value Fund 09 sep 02 USD 27,2 45,0 (9,6) 23,3 74,4 Franklin Templeton Japan Fund 01 sep 00 JPY (0,6) (4,6) (57,1) (32,9) (50,4) Templeton Asian Bond Fund 25 okt 05 USD 11,5 23,2 24,1 51,2 Templeton Asian Growth Fund 30 jun 91 USD 35,0 103,1 31,1 119,2 162,0 193,9 Templeton Asian Smaller Companies Fund 14 okt 08 USD 35,2 97,9 107,6 Templeton BRIC Fund 25 okt 05 USD 31,8 89,1 9,4 79,1 Templeton China Fund 01 sep 94 USD 22,0 63,8 32,5 112,6 227,7 143,3 Templeton Eastern Europe Fund 10 nov 97 EUR 35,8 98,5 (25,2) 42,4 194,1 193,4 6 Niet-gecontroleerd halfjaarverslag

9 Performance van het fonds in procentuele wijziging in de basisvaluta tot 31 december 2009 (vervolg) Aanvangsdatum Basis valuta 6 mnd % 1 jaar % 3 jaar % 5 jaar % 10 jaar % Sinds aanvang Templeton Emerging Markets Fund 28 feb 91 USD 34,2 71,7 3,6 66,5 93,4 220,1 Templeton Emerging Markets Bond Fund 05 jul 91 USD 18,3 48,0 30,8 57,4 177,6 537,3 Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund 18 okt 07 USD 30,9 86,7 (29,6) Templeton Euro Government Bond Fund 08 jan 99 EUR 3,5 6,0 7,7 10,7 40,2 33,3 Templeton Euro Liquid Reserve Fund 01 jun 94 EUR 1,1 3,1 5,6 8,7 21,8 38,2 Templeton Euro Money Market Fund 23 okt 09 EUR 0,1 Templeton Euroland Fund 08 jan 99 EUR 21,3 18,1 (35,1) (4,1) 7,0 24,2 Templeton European Fund 03 dec 01 EUR 20,6 21,4 (33,0) (3,4) (5,4) Templeton European Total Return Fund 29 aug 03 EUR 8,2 16,4 (6,4) (2,3) 6,3 Templeton Frontier Markets Fund 14 okt 08 USD 22,1 51,4 45,6 Templeton Global Fund 28 feb 91 USD 24,5 30,7 (22,5) 4,1 27,2 183,0 Templeton Global (Euro) Fund 26 apr 91 EUR 18,2 22,5 (30,8) (5,0) (10,7) 143,4 Templeton Global Balanced Fund 01 jun 94 USD 18,4 21,2 (9,1) 10,3 61,1 138,0 Templeton Global Bond Fund 28 feb 91 USD 10,2 18,8 41,5 54,0 165,7 321,3 Templeton Global Bond (Euro) Fund 29 aug 03 EUR 6,5 8,1 11,8 17,9 24,0 Templeton Global Equity Income Fund 27 mei 05 USD 25,2 31,5 (21,4) 4,9 Templeton Global High Yield Fund 27 sep 07 USD 14,5 38,3 8,0 Templeton Global Income Fund 27 mei 05 USD 16,2 27,9 6,2 34,7 Templeton Global Smaller Companies Fund 08 jul 91 USD 28,5 61,1 (28,2) (0,6) 51,5 203,1 Templeton Global Total Return Fund 29 aug 03 USD 16,4 33,5 43,1 63,2 107,5 Templeton Growth (Euro) Fund 09 aug 00 EUR 20,6 25,2 (31,5) (10,3) (14,6) Templeton Korea Fund 08 mei 95 USD 26,6 67,1 (11,4) 38,3 1,3 (37,1) Templeton Latin America Fund 28 feb 91 USD 40,7 101,3 38,8 194,3 317,6 359,5 Templeton Thailand Fund 20 jun 97 USD 26,9 76,6 14,2 33,3 74,3 7,2 Templeton U.S. Dollar Liquid Reserve Fund 01 jun 94 USD 5,9 12,9 26,3 59,9 Templeton U.S. Value Fund 29 aug 03 USD 23,2 36,3 (30,8) (15,0) 4,0 Gegevensbron Performance Franklin Templeton Investments * De introductiedatum geldt voor de hoofdcategorie A (Acc) in EUR. De oorspronkelijke introductiedatum van dit compartiment was echter maandag 3 april De introductiedatum geldt voor de hoofdcategorie A (Acc) in EUR. De oorspronkelijke introductiedatum van dit compartiment was echter 17 april Performance van het fonds vóór september 1996 is niet in de berekening opgenomen, aangezien toen een andere strategie voor spreiding van de portefeuille werd gebruikt. Behalve de bovenstaande uitzonderingen gelden alle bovenstaande cijfers voor de uitkeringsaandelen van categorie A ( A (Dis) ) met herbelegging van alle inkomsten (totaalrendement) in de basisvaluta. Indien geen aandelen van categorie A (dis) zijn uitgegeven, worden gegevens getoond voor kapitalisatieaandelen van categorie A ( A (Acc) ). Informatie over andere categorieën van aandelen is op aanvraag verkrijgbaar. Dit verslag vormt geen aanbod van aandelen, is geen onderdeel ervan en is geen uitnodiging om aandelen aan te vragen. Inschrijvingen zijn enkel geldig op basis van het huidig vereenvoudigd prospectus vergezeld van het huidig volledig prospectus met bijvoegsel, een kopie van het meest recente gecontroleerde jaarverslag en, indien later gepubliceerd, het laatste beschikbare niet-gecontroleerde halfjaarverslag. De koers van aandelen en de inkomsten daaruit kan stijgen of dalen. Het is mogelijk dat u het belegde kapitaal niet helemaal terugkrijgt. Resultaten behaald in het verleden vormen geen garantie voor toekomstige resultaten. Koersschommelingen kunnen van invloed zijn op de van beleggingen. Acc accumulation shares kapitalisatieaandelen dis distribution shares uitkeringsaandelen Mdis monthly distribution shares maandelijksaandelen Qdis quarterly distribution shares kwartaalsaandelen Ydis yearly distribution shares jaarsaandelen Niet-gecontroleerd halfjaarverslag 7

10 Balans per 31 december 2009 TOTAAL Franklin Asian Flex Cap Fund Franklin Biotechnology Discovery Fund Franklin Euroland Core Fund Franklin European Growth Fund (USD) (USD) (USD) (EUR) (EUR) ACTIVA Belegging in effecten tegen markt (toelichting 2(b)) Liquide middelen Termijndeposito s en repo s (toelichting 19) Te ontvangen uit de verkoop van beleggingen Te ontvangen uit inschrijvingen Te ontvangen rente en dividenden, netto Overige debiteuren Ongerealiseerde winst op valutatermijncontracten (toelichting 4) Ongerealiseerde winst op kredietswaps (toelichting 5) Ongerealiseerde winst op renteswaps (toelichting 6) Opties tegen markt (toelichting 8) TOTAAL ACTIVA PASSIVA Verschuldigd voor de aankoop van beleggingen Verschuldigd op terugkopen Bank, debetsaldo Ongerealiseerd verlies op valutatermijncontracten (toelichting 4) Ongerealiseerd verlies op renteswaps (toelichting 6) Ongerealiseerd verlies op financiële futures (toelichting 7) Opties tegen markt (toelichting 8) Verschuldigde vergoedingen voor beleggingsbeheer (toelichting 3) Verschuldigde belasting en kosten TOTAAL SCHULDEN TOTAAL NETTOVERMOGEN OVERZICHT VAN VERMOGEN OVER DRIE JAAR 30 juni juni juni De begeleidende toelichting maakt integraal deel uit van dit financieel overzicht. 8 Niet-gecontroleerd halfjaarverslag

11 Balans per 31 december 2009 (vervolg) Franklin European Small-Mid Cap Growth Fund Franklin Global Growth Fund Franklin Global Real Estate (Euro) Fund Franklin Global Real Estate (USD) Fund Franklin Global Small-Mid Cap Growth Fund Franklin High Yield Fund (EUR) (USD) (EUR) (USD) (USD) (USD) (EUR) Franklin High Yield (Euro) Fund De begeleidende toelichting maakt integraal deel uit van dit financieel overzicht. Niet-gecontroleerd halfjaarverslag 9

12 Balans per 31 december 2009 (vervolg) Franklin Income Fund Franklin India Fund Franklin MENA Fund Franklin Natural Resources Fund Franklin Strategic Income Fund (USD) (USD) (USD) (USD) (USD) ACTIVA Belegging in effecten tegen markt (toelichting 2(b)) Liquide middelen Termijndeposito s en repo s (toelichting 19) Te ontvangen uit de verkoop van beleggingen Te ontvangen uit inschrijvingen Te ontvangen rente en dividenden, netto Overige debiteuren Ongerealiseerde winst op valutatermijncontracten (toelichting 4) Ongerealiseerde winst op kredietswaps (toelichting 5) Ongerealiseerde winst op renteswaps (toelichting 6) Opties tegen markt (toelichting 8) TOTAAL ACTIVA PASSIVA Verschuldigd voor de aankoop van beleggingen Verschuldigd op terugkopen Bank, debetsaldo Ongerealiseerd verlies op valutatermijncontracten (toelichting 4) Ongerealiseerd verlies op renteswaps (toelichting 6) Ongerealiseerd verlies op financiële futures (toelichting 7) Opties tegen markt (toelichting 8) Verschuldigde vergoedingen voor beleggingsbeheer (toelichting 3) Verschuldigde belasting en kosten TOTAAL SCHULDEN TOTAAL NETTOVERMOGEN OVERZICHT VAN VERMOGEN OVER DRIE JAAR 30 juni juni juni De begeleidende toelichting maakt integraal deel uit van dit financieel overzicht. 10 Niet-gecontroleerd halfjaarverslag

13 Balans per 31 december 2009 (vervolg) Franklin Technology Fund Franklin U.S. Equity Fund Franklin U.S. Focus Fund Franklin U.S. Government Fund Franklin U.S. Opportunities Fund Franklin U.S. Small-Mid Cap Growth Fund (USD) (USD) (USD) (USD) (USD) (USD) (USD) Franklin U.S. Total Return Fund De begeleidende toelichting maakt integraal deel uit van dit financieel overzicht. Niet-gecontroleerd halfjaarverslag 11

14 Balans per 31 december 2009 (vervolg) Franklin U.S. Ultra Short Bond Fund Franklin World Perspectives Fund Franklin Mutual Beacon Fund Franklin Mutual Euroland Fund* Franklin Mutual European Fund (USD) (USD) (USD) (EUR) (EUR) ACTIVA Belegging in effecten tegen markt (toelichting 2(b)) Liquide middelen Termijndeposito s en repo s (toelichting 19) Te ontvangen uit de verkoop van beleggingen Te ontvangen uit inschrijvingen Te ontvangen rente en dividenden, netto Overige debiteuren Ongerealiseerde winst op valutatermijncontracten (toelichting 4) Ongerealiseerde winst op kredietswaps (toelichting 5) Ongerealiseerde winst op renteswaps (toelichting 6) Opties tegen markt (toelichting 8) TOTAAL ACTIVA PASSIVA Verschuldigd voor de aankoop van beleggingen Verschuldigd op terugkopen Bank, debetsaldo Ongerealiseerd verlies op valutatermijncontracten (toelichting 4) Ongerealiseerd verlies op renteswaps (toelichting 6) Ongerealiseerd verlies op financiële futures (toelichting 7) Opties tegen markt (toelichting 8) Verschuldigde vergoedingen voor beleggingsbeheer (toelichting 3) Verschuldigde belasting en kosten TOTAAL SCHULDEN TOTAAL NETTOVERMOGEN OVERZICHT VAN VERMOGEN OVER DRIE JAAR 30 juni juni juni De begeleidende toelichting maakt integraal deel uit van dit financieel overzicht. 12 Niet-gecontroleerd halfjaarverslag

15 Balans per 31 december 2009 (vervolg) Franklin Mutual Global Discovery Fund Franklin Templeton Global Equity Strategies Fund Franklin Templeton Global Fundamental Strategies Fund Franklin Templeton Global Growth and Value Fund Franklin Templeton Japan Fund Templeton Asian Bond Fund Templeton Asian Growth Fund (USD) (USD) (USD) (USD) (JPY) (USD) (USD) De begeleidende toelichting maakt integraal deel uit van dit financieel overzicht. Niet-gecontroleerd halfjaarverslag 13

16 Balans per 31 december 2009 (vervolg) Templeton Asian Smaller Companies Fund Templeton BRIC Fund Templeton China Fund Templeton Eastern Europe Fund Templeton Emerging Markets Fund (USD) (USD) (USD) (EUR) (USD) ACTIVA Belegging in effecten tegen markt (toelichting 2(b)) Liquide middelen Termijndeposito s en repo s (toelichting 19) Te ontvangen uit de verkoop van beleggingen Te ontvangen uit inschrijvingen Te ontvangen rente en dividenden, netto Overige debiteuren Ongerealiseerde winst op valutatermijncontracten (toelichting 4) Ongerealiseerde winst op kredietswaps (toelichting 5) Ongerealiseerde winst op renteswaps (toelichting 6) Opties tegen markt (toelichting 8) TOTAAL ACTIVA PASSIVA Verschuldigd voor de aankoop van beleggingen Verschuldigd op terugkopen Bank, debetsaldo Ongerealiseerd verlies op valutatermijncontracten (toelichting 4) Ongerealiseerd verlies op renteswaps (toelichting 6) Ongerealiseerd verlies op financiële futures (toelichting 7) Opties tegen markt (toelichting 8) Verschuldigde vergoedingen voor beleggingsbeheer (toelichting 3) Verschuldigde belasting en kosten TOTAAL SCHULDEN TOTAAL NETTOVERMOGEN OVERZICHT VAN VERMOGEN OVER DRIE JAAR 30 juni juni juni *De naam van dit fonds is gewijzigd op 30 november 2009 (de naam was voorheen Templeton Euroland Bond Fund) **Dit fonds is geïntroduceerd op 23 oktober 2009 De begeleidende toelichting maakt integraal deel uit van dit financieel overzicht. 14 Niet-gecontroleerd halfjaarverslag

17 Balans per 31 december 2009 (vervolg) Templeton Emerging Markets Bond Fund Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund Templeton Euro Government Bond Fund* Templeton Euro Liquid Reserve Fund Templeton Euro Money Market Fund** Templeton Euroland Fund Templeton European Fund (USD) (USD) (EUR) (EUR) (EUR) (EUR) (EUR) De begeleidende toelichting maakt integraal deel uit van dit financieel overzicht. Niet-gecontroleerd halfjaarverslag 15

18 Balans per 31 december 2009 (vervolg) Templeton European Total Return Fund Templeton Frontier Markets Fund Templeton Global Fund Templeton Global (Euro) Fund Templeton Global Balanced Fund (EUR) (USD) (USD) (EUR) (USD) ACTIVA Belegging in effecten tegen markt (toelichting 2(b)) Liquide middelen Termijndeposito s en repo s (toelichting 19) Te ontvangen uit de verkoop van beleggingen Te ontvangen uit inschrijvingen Te ontvangen rente en dividenden, netto Overige debiteuren Ongerealiseerde winst op valutatermijncontracten (toelichting 4) Ongerealiseerde winst op kredietswaps (toelichting 5) Ongerealiseerde winst op renteswaps (toelichting 6) Opties tegen markt (toelichting 8) TOTAAL ACTIVA PASSIVA Verschuldigd voor de aankoop van beleggingen Verschuldigd op terugkopen Bank, debetsaldo Ongerealiseerd verlies op valutatermijncontracten (toelichting 4) Ongerealiseerd verlies op renteswaps (toelichting 6) Ongerealiseerd verlies op financiële futures (toelichting 7) Opties tegen markt (toelichting 8) Verschuldigde vergoedingen voor beleggingsbeheer (toelichting 3) Verschuldigde belasting en kosten TOTAAL SCHULDEN TOTAAL NETTOVERMOGEN OVERZICHT VAN VERMOGEN OVER DRIE JAAR 30 juni juni juni De begeleidende toelichting maakt integraal deel uit van dit financieel overzicht. 16 Niet-gecontroleerd halfjaarverslag

19 Balans per 31 december 2009 (vervolg) Templeton Global Bond Fund Templeton Global Bond (Euro) Fund Templeton Global Equity Income Fund Templeton Global High Yield Fund Templeton Global Income Fund Templeton Global Smaller Companies Fund Templeton Global Total Return Fund (USD) (EUR) (USD) (USD) (USD) (USD) (USD) De begeleidende toelichting maakt integraal deel uit van dit financieel overzicht. Niet-gecontroleerd halfjaarverslag 17

20 Balans per 31 december 2009 (vervolg) Templeton Growth (Euro) Fund Templeton Korea Fund Templeton Latin America Fund Templeton Thailand Fund Templeton U.S. Dollar Liquid Reserve Fund Templeton U.S. Value Fund (EUR) (USD) (USD) (USD) (USD) (USD) ACTIVA Belegging in effecten tegen markt (toelichting 2(b)) Liquide middelen Termijndeposito s en repo s (toelichting 19) Te ontvangen uit de verkoop van beleggingen Te ontvangen uit inschrijvingen Te ontvangen rente en dividenden, netto Overige debiteuren Ongerealiseerde winst op valutatermijncontracten (toelichting 4) Ongerealiseerde winst op kredietswaps (toelichting 5) Ongerealiseerde winst op renteswaps (toelichting 6) Opties tegen markt (toelichting 8) TOTAAL ACTIVA PASSIVA Verschuldigd voor de aankoop van beleggingen Verschuldigd op terugkopen Bank, debetsaldo Ongerealiseerd verlies op valutatermijncontracten (toelichting 4) Ongerealiseerd verlies op renteswaps (toelichting 6) Ongerealiseerd verlies op financiële futures (toelichting 7) Opties tegen markt (toelichting 8) Verschuldigde vergoedingen voor beleggingsbeheer (toelichting 3) Verschuldigde belasting en kosten TOTAAL SCHULDEN TOTAAL NETTOVERMOGEN OVERZICHT VAN VERMOGEN OVER DRIE JAAR 30 juni juni juni De begeleidende toelichting maakt integraal deel uit van dit financieel overzicht. 18 Niet-gecontroleerd halfjaarverslag