Drie kansrijke Warren Buffett aandelen

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "Drie kansrijke Warren Buffett aandelen"

Transcriptie

1 VALUESELECTIONS.NET Drie kansrijke Warren Buffett aandelen Geselecteerd met behulp van een uitgebreid rekenmodel Hendrik Oude Nijhuis ValueSelections.net Oktober 2013

2 I NHOUD Drie kansrijke aandelenselecties... 3 Energizer Holdings (ENR)... 4 Sturm, Ruger & Company (RGR)... 7 Tipp24 (TIM) Onze Top 5 en Nederlandse Top Ontwikkelingen eerdere selecties

3 Drie kansrijke aandelenselecties 1 oktober 2013 Beste belegger, In dit rapport treft u de ValueSelections-aandelenanalyses aan voor de maand oktober. Zoals gebruikelijk hebben we weer een drietal interessante selecties in petto. Maar voordat we een blik vooruit werpen op de selecties van deze maand kijken we nog even kort terug naar één van de selecties van afgelopen maand: Meetic. Aandelen Meetic konden ten tijde van onze analyse nog gekocht worden voor EUR 12,68 (de intrinsieke waarde hadden we toen op EUR 18,- per aandeel becijferd). Amper drie weken later maakte de Amerikaanse grootaandeelhouder Match.com bekend een bod uit te brengen op alle aandelen Meetic. Zij bieden EUR 18,75 per aandeel. Het aandeel Meetic werd door dit bod in een dag 50% meer waard. Voltreffers als Meetic komen bij ValueSelections heel af en toe voor. Datzelfde geldt voor selecties die juist om wat voor reden dan ook in waarde kelderen. Spreiding blijft dan ook een essentieel ingrediënt voor iedere gebalanceerde portefeuille! Deze maand komen de bedrijven Energizer Holdings, Tipp24 en Sturm, Ruger & Company aan de orde. Energizer Holdings is onze favoriet deze maand: dit bedrijf heeft een sterke positie op de markt van persoonlijke verzorgingsartikelen en de toekomst voor dit bedrijf lijkt er prima uit te zien. Tipp24 houdt zich bezig met het faciliteren van gokken en Sturm, Ruger & Company met vuurwapens. Bij deze beide bedrijven zetten we enige vraagtekens bij de competitieve positie en de vooruitzichten. Dat neemt echter niet weg dat in beide gevallen sprake is van een bovengemiddelde winstgevendheid en een lager dan gemiddelde waardering: gemiddeld renderen dergelijke selecties bovengemiddeld. Mocht u suggesties hebben over hoe we deze rapporten verder kunnen verbeteren of indien u bepaalde zaken graag anders zou willen zien, dan horen we uiteraard graag van u. Alvast veel leesplezier toegewenst! drs. Hendrik Oude Nijhuis Founding partner Kingfisher Capital 3

4 E NERGIZER H OLDINGS (ENR) Koers: US $ 91,15 Beurswaarde: US $ 5,7 miljard EBIT: US $ 692,7 miljoen Enterprise value: US $ 7,2 miljard Beurs: NYSE Earnings Yield: 9,7% Koers/winstverhouding (KW): 13,7 Dividend: 2,2% Intrinsieke waarde: US $ 130,- Koerspotentieel: 43% Koers afgelopen jaar (hoog / laag): 108,50 / 69,46 Kopen tot: US $ 94,- ISIN code: US29266R1086 Sector: persoonlijke verzorgingsartikelen Website: Analysedatum: 1 oktober 2013 FIGUUR 1 HET KOERSVERLOOP VAN ENERGIZER HOLDINGS OVER DE AFGELOPEN TWEE JAAR. B EDRIJFSMODEL Energizer Holdings (Energizer) kan gezien worden als een kleine versie van Procter & Gamble met eveneens een heel scala aan huishoudelijke en persoonlijke verzorgingsproducten. Enkele van haar merken zijn Energizer, Eveready, Schick, Wilkinson Sword, Skintimate, Banana Boat, Hawaiian Tropic, Edge, Wet Ones en Playtex. Energizer is s werelds grootste producent van batterijen en zaklantaarns. Door verschillende overnames die het bedrijf sinds de eeuwwisseling gedaan heeft is Energizer van een batterij- en zaklampproducent verworden tot een holding met ook een sterke positie in persoonlijke verzorgingsproducten. Te denken valt hierbij aan allerlei scheerproducten, verzorgingsartikelen voor vrouwen en baby s en diverse huidverzorgingsproducten waaronder zonnebrandcrème. Persoonlijke verzorgingsproducten zijn inmiddels goed voor 58% van de omzet van Energizer. Met haar gediversifieerde merkenportfolio in stabiele eindmarkten typeren we Energizer als een voorbeeld van een zogeheten compounder : een bedrijf dat 4

5 onderliggend gestaag meer waard wordt en waarbij het eigenlijk slechts een kwestie van tijd is voordat de beurskoers de stijgende intrinsieke waarde verder volgt. Tegen een waardering van slechts 11,4 keer de winst die voor komend jaar verwacht wordt lijkt Energizer momenteel een interessant aandeel om eens nader te bestuderen. C OMPETITIEVE POSITIE ( RATING: ***) De competitieve positie van Energizer is behoorlijk goed te noemen. Het bedrijf beschikt over een brede productenportefeuille met dertig verschillende merken waarvan er velen een nummer 1- of nummer 2-marktpositie in de desbetreffende niches bezitten. Binnen het grote aantal sectoren waar Energizer actief is, heeft al eerder een consolidatieslag plaatsgevonden en gelden de marktaandelen als stabiel. Verder is opgemerkt dat Energizer wereldwijd actief is en dus niet meer zo sterk afhankelijk is van een bepaalde regio. Ongeveer de helft van haar omzet behaalt Energizer inmiddels buiten de Verenigde Staten. In vrijwel alle productcategorieën waarin Energizer actief is geldt Procter & Gamble als haar grootste concurrent. Andere concurrenten zijn Kimberly-Clark, Unilever, Reckitt Benckiser, Panasonic Corporation en Spectrum Brands Holdings. B EDRIJFSCIJFERS, RATIO S EN WAARDERING De beurswaarde van Energizer bedraagt US $ 5,7 miljard, de omzet en winst respectievelijk US $ 4,5 miljard en US $ 418,9 miljoen. De netto marge bedraagt 9,2%, de bruto marge 46,9%. Deze marges liggen op een aantrekkelijk niveau en zijn eveneens stabiel. De winstgevendheid ligt eveneens op een hoog niveau: over de afgelopen vijf jaar bedroeg het rendement op het eigen vermogen gemiddeld 22,9%. Aan cash is US $ 948,8 miljoen aanwezig en de lange termijn-schuld bedraagt US $ 2,4 miljard. Vanwege de sterke, stabiele vrije cashflow is de schuldpositie niet echt een probleem te noemen. De omzet neemt langzaam maar gestaag toe. Door de inkoop van eigen aandelen kan de winst per aandeel extra snel toenemen. Analisten verwachten een toename van de winst per aandeel van jaarlijks ongeveer 10% voor de eerstkomende vijf jaar. Zelf zijn we uitgegaan van 8% voor de eerstkomende vijf jaar, gevolgd door jaarlijks 6% voor de vijf jaar daaropvolgend. Met deze aannames ramen we de intrinsieke waarde op ongeveer US $ 130,- per aandeel wat circa 40% meer is dan de actuele beurskoers. K ANSEN EN BEDREIGINGEN Het management van Energizer heeft zich ten doel gesteld beter dan wie ook aan de behoeftes van de consument te voldoen. Daarmee tracht ze marktaandeel te 5

6 winnen. Enige scepsis is hier wel op z n plaats: concurrerende bedrijven trachten uiteraard datzelfde te doen en van de marktaandelen in productcategorieën als persoonlijke verzorgingsartikelen geldt dat ze over het algemeen zoals gezegd vrij stabiel zijn. Een kans voor Energizer zien we weggelegd in het profiteren van de gestaag groeiende middenklasse in opkomende markten. Verdere kansen zien wij op het vlak van innovatie, marketing en vooral ook in verdere overnames. Energizer s verkoop van huishoudelijke producten (met name batterijen) is goed winstgevend maar deze markt kent een structurele neergang. Kunst is en vooralsnog weet het management dat goed te doen de winsten die de onderneming hier behaalt te herinvesteren in productcategorieën waarvan de toekomst er beter uitziet. De verschillende overnames van producenten van persoonlijke verzorgingsartikelen kunnen in dit kader bezien worden. Wat bedreigingen betreft geldt dat gedacht kan worden aan oplopende grondstofprijzen. Echter, van bedrijven als Energizer met een portfolio aan sterke merken mag verwacht worden dat ze deze aan hun afnemers kunnen doorberekenen. Het belangrijkste aandachtspunt in geval van Energizer is waarschijnlijk dat steeds meer elektronische producten gebruikmaken van oplaadbare batterijen in plaats van wegwerpbatterijen. De wereldwijde batterijenmarkt geldt als zeer competitief, wordt gekenmerkt door lage marges en staat ook nog eens onder druk. Wij beoordelen de vele overnames die reeds gedaan zijn om minder afhankelijk te worden van de verkoop van batterijen dan ook als slim. Zoals al aangegeven maken persoonlijke verzorgingsproducten inmiddels al 58% van de omzet van Energizer uit. M ANAGEMENT Het management van Energizer is nadrukkelijk gericht op de creatie van aandeelhouderswaarde en let voortdurend op mogelijke kostenbesparingen en efficiëntieverbeteringen. Het huidige management speelde een belangrijke rol bij de diversificatie van het bedrijf, vooral middels overnames. Insiders hebben zo n 3,8% van de aandelen in bezit en sinds 2005 is Ward Klein (57 jaar; totale jaarvergoeding afgelopen jaar: US $ 9,5 miljoen) de bestuursvoorzitter. Dhr. Klein is al meer dan 25 jaar actief voor Energizer en vervulde voor het bedrijf zowel binnen als buiten de Verenigde Staten functies op het gebied van management, strategie, marketing en financiën. Eind jaren 80 speelde dhr. Klein als marketingdirecteur in Amerika een belangrijke rol bij de introductie van de Energizer Bunny, een wereldwijd succesvol producticoon waarbij een drummend, roze konijn met zonnebril op en slippers aan te zien is (een parodie op het konijn van Duracell). De Energizer Bunny staat symbool voor de lange gebruiksduur van de Energizer-batterijen. De eerste commercial met de Energizer Bunny is via onderstaande link te bekijken: 6

7 S TURM, RUGER & COMPANY (RGR) Koers: US $ 62,17 Beurswaarde: US $ 1,2 miljard EBIT: US $ 112,2 miljoen Enterprise value: US $ 1,1 miljard Beurs: NYSE Earnings Yield: 9,8% Koers/winstverhouding (KW): 13,3 Dividend: 4,1% Intrinsieke waarde: US $ 90,- Koerspotentieel: 45% Koers afgelopen jaar (hoog / laag): 65,85 / 40,00 Kopen tot: US $ 64,- ISIN code: US Sector: vuurwapens Website: Analysedatum: 30 september 2013 FIGUUR 2 HET KOERSVERLOOP VAN STURM, RUGER & COMPANY OVER DE AFGELOPEN TWEE JAAR. B EDRIJFSMODEL Sturm, Ruger & Company (Sturm Ruger) is een Amerikaans bedrijf, opgericht in 1949, dat zich bezighoudt met het ontwerpen, produceren en vermarkten van vuurwapens. Het gaat om (jacht-)geweren, pistolen en revolvers. In totaal worden meer dan dertig producttypes geproduceerd en meer dan vierhonderd variaties daarop. Door de actuele combinatie van hoge winstgevendheid en lage waardering is dit bedrijf bij ons in het vizier gekomen. Naast wapens produceert het bedrijf ook verschillende accessoires en vervangingsonderdelen (maar geen kogels). De wapens worden voor verschillende doeleinden aangewend: voor de jacht, sport (onder andere kleiduiven schieten), beveiliging (politie) maar eveneens als zelfverdedigingsmiddel. Hoewel Sturm Ruger zelf direct aan Amerikaanse overheidsinstanties en buitenlandse overheden levert, vindt distributie naar de reguliere wapenwinkels in Amerika waaronder ook Wal- Mart en verschillende sportretailketens veelal plaats via onafhankelijk groothandelspartijen. 7

8 Voorbijgegaan aan eventuele ethische afwegingen, waarvan wij menen dat een ieder die voor zich moet maken, geldt dat velen een risico zien in eventuele politieke bemoeienis van de Amerikaanse overheid (bijvoorbeeld door strenger te gaan controleren op de achtergrond van potentieel kopers). De Amerikaanse wapenlobby is echter sterk en wijzelf schatten dit risico niet zo hoog in. De enorm toegenomen wapenverkopen als gevolg van de dreiging van overheidsbemoeienis hebben eveneens geleid tot veel meer aanbieders op de Amerikaanse vuurwapenmarkt. Wapens gaan lang mee en wijzelf vragen ons ten zeerste af of de sterk toegenomen verkoop niet simpelweg naar voren gehaalde toekomstige verkopen betreft. In dat geval staat de Amerikaanse wapenmarkt een lange, moeilijke periode voor de boeg. Zo n scenario lijkt overigens al wel enigszins in de beurskoers van de onderneming verdisconteerd te zijn. C OMPETITIEVE POSITIE ( RATING: **) De competitieve positie van Sturm Ruger is redelijk. Er is sprake van één beursgenoteerde concurrent: Smith & Wesson Holding Corporation. Ondanks het beperkte aantal beursgenoteerde concurrenten zijn we niet onverdeeld positief over de competitieve positie van Sturm Ruger. De zeer voorspoedige wapenverkopen hebben geresulteerd in tientallen (nietbeursgenoteerde) bedrijven die met het produceren van wapens begonnen zijn. De meeste van deze bedrijven hebben de afgelopen jaren eveneens goed verdiend en beschikken momenteel over goed gespekte kassen. Daarnaast hebben buitenlandse wapenproducenten, in het bijzonder Russische en Turkse, in de afgelopen jaren ook de Amerikaanse markt weten te vinden. Een wapen mag dan een zogeheten consumptieartikel zijn maar van consumptie is nauwelijks sprake: een wapen mits goed onderhouden gaat met gemak tientallen jaren mee en verliest daarbij nauwelijks aan kwaliteit. Via allerlei ontstane online marktplaatsen kunnen gebruikte wapens ge- en verkocht worden wat een rem lijkt te kunnen worden op de verkoop van nieuwe wapens. Overigens is opgemerkt dat de online verkoop van wapens in Amerika loopt via geregisterde dealers, die daarvoor een marge incasseren. Een verkoper dient bij verkoop zijn wapen af te staan aan een geregistreerde dealer die de vereiste controles uitvoert en eveneens nagaat of een potentiële koper wel in aanmerking komt voor wapenbezit (via het zogeheten National Instant Criminal Background Check System ). B EDRIJFSCIJFER, RATIO S EN WAARDERING Sturm Ruger heeft een beurswaarde van US $ 1,2 miljard, telt ruim medewerkers en keert momenteel een aantrekkelijk dividend uit van 4,1% van de beurskoers. Het bedrijf heeft geen schulden en beschikt over US $ 64,78 miljoen aan cash (US $ 3,34 per aandeel). 8

9 Het afgelopen jaar bedroeg de omzet US $ 595,4 miljoen het drievoudige vergeleken met tien jaar eerder en de winst US $ 93,2 miljoen. De marges zijn met bruto en netto respectievelijk 37,6% en 15,7% fraai te noemen. De winstgevendheid ligt met een rendement op het eigen vermogen van 62,4% op een bijzonder aantrekkelijk niveau. De afgelopen vijf jaar steeg de winst gemiddeld met maar liefst 70% per jaar [de beurskoers steeg in deze periode met maar liefst 822% (!)] maar voor komend jaar verwachten analisten een winstdaling van 20% tot 30%. Grote vraag is of de winst de komende jaren niet structureel onder druk zal staan waardoor de huidige koers/winst-verhouding van 13,3 een stuk minder aantrekkelijk is dan deze in eerste instantie lijkt te zijn. Onder Kansen en bedreigingen gaan we hier nader op in. Vanwege de al genoemde combinatie van hoge winstgevendheid en lage waardering lijkt Sturm Ruger momenteel een kansrijk aandeel. Wij hanteren een intrinsieke waarde-raming die circa 40% boven de actuele beurskoers ligt. Opgemerkt is wel dat we over deze schatting bovengemiddeld onzeker zijn en structurele margedruk bij Sturm Ruger de komende jaren zeker niet uitsluiten. K ANSEN EN BEDREIGINGEN De orderportefeuille van Sturm Ruger is vooralsnog goedgevuld. Mede daarom heeft het bedrijf besloten haar productie uit te breiden middels het openen van een nieuwe (derde) fabriek. Innovaties en wapens speciaal bedoeld voor specifieke marktsegmenten zijn als een kans voor het bedrijf aan te wijzen. Denk bijvoorbeeld aan stoere, militaire wapens die met name bij militairen in de smaak vallen, of aan meer handzame, kleinere en lichtere wapens die het juist bij vrouwen erg goed doen. Met speciaal daarvoor bedoelde marketingcampagnes richt Sturm Ruger zich eveneens op vrouwen. Wat bedreigingen betreft geldt dat we ons wel enigszins zorgen maken over Sturm Ruger. Gezien de momenteel lage waardering in termen van koers/winst-verhouding en een shortpositie van 32% zijn wij kennelijk niet de enigen. Onze zorgen houden enerzijds verband me de markt, anderzijds met concurrentie. Wat de markt betreft geldt dat de afgelopen jaren fantastisch zijn geweest voor verkopers van vuurwapens. Zo werden in een recente periode van negen maanden in Amerika meer wapens verkocht dan gedurende de hele Tweede Wereldoorlog. De enorm gestegen verkopen hangen samen met een aantal dramatische schietincidenten en de politieke dreiging wapenbezit te verbieden danwel strenger te reguleren. In anticipatie daarop hebben velen besloten tijdig een wapen in te slaan danwel hun bestaande wapencollectie uit te breiden. De Amerikaanse wapenlobby is sterk en het is maar zeer de vraag of die strengere regulering er wel komt. Hoe dan ook, degenen die zonet een wapen hebben aangeschaft zullen dat niet snel opnieuw hoeven doen (een wapen gaat immers tientallen jaren mee, zo niet langer). Zo bezien lijkt de verwachting reëel dat de vraag de komende jaren stevig onder druk zal komen. 9

10 Tot recent konden wapenproducten amper in de enorme vraag naar wapens voorzien (de populariteit van TV-programma s als American Guns, Sons of Guns en Doomsday Preppers is tekenend voor de hype). Zoals we onder Competitieve positie al aangaven heeft de enorm gestegen vraag geleid tot tientallen nieuwe aanbieders op de markt, buitenlandse partijen die zich op de Amerikaanse markt zijn gaan richten en tot het ontstaan van een levendige handel in tweedehands wapens op internet (die qua prijs goedkoper zijn, maar kwalitatief nauwelijks onder doen). Bovendien heeft Sturm Ruger zelf recent haar productiefaciliteiten opgeschroefd. De kans lijkt ons reëel dat, zodra de hype ook maar enigszins wegebt, er een situatie zal ontstaan van substantieel overaanbod op de markt. Stevige druk op de marges lijkt dan een logisch te verwachten gevolg. M ANAGEMENT Het management van Sturm Ruger typeren wij als aandeelhoudersvriendelijk en kostenbewust. Wel is opgemerkt dat het bedrijf best meer eigen aandelen had kunnen inkopen toen in de afgelopen jaren lange tijd sprake was van een wel heel lage waardering. Bestuursvoorzitter sinds 2006 is Michael Fifer (55 jaar; totale jaarvergoeding US $ 4,6 miljoen). Dhr. Fifer heeft een militaire achtergrond en beschikt over een MBA van de befaamde Harvard Business School. Voor zijn aantreden bij Sturm Ruger heeft dhr. Fifer uiteenlopende posities bekleed bij verschillende op de bouwsector gerichte ondernemingen. Insiders hebben ongeveer 4% van de aandelen van deze vuurwapenfabrikant in bezit. 10

11 T IPP24 (TIM) Koers: EUR 48,40 Beurswaarde: EUR 405,8 miljoen EBIT: EUR 36,1 miljoen Enterprise value: EUR 244,8 miljoen Beurs: Frankfurt Earnings Yield: 14,7% Koers/winstverhouding (KW): 14,9 Dividend: - Intrinsieke waarde: EUR 73,- Koerspotentieel: 51% Koers afgelopen jaar (hoog / laag): 51,96 / 35,50 Kopen tot: EUR 52,- ISIN code: DE Sector: online verkoper van loterijloten Website: Analysedatum: 1 oktober 2013 FIGUUR 3 HET KOERSVERLOOP VAN TIPP24 OVER DE AFGELOPEN TWEE JAAR. B EDRIJFSMODEL Tipp24 is een Duits bedrijf dat zich bezighoudt met het online verkopen van loten van verschillende loterijen. Het bedrijf is in 1999 opgericht en startte met het via het internet verkopen van loten van Duitse loterijen waarvoor ze een vergoeding ontving van 10%. Het bedrijf groeide als kool en binnen enkele jaren nam het aantal betalende leden toe van tot 2,5 miljoen (het marktaandeel in de online lotenverkoop bedroeg toen 60%). Het bedrijfsmodel van Tipp24 biedt extra gemak aan de consument: die hoefde niet langer door weer en wind naar een winkel om aldaar loten te kopen, vervolgens in de gaten te houden of er iets gewonnen was en eventuele prijzen te innen. In 2008 echter besloot de Duitse overheid het online verkopen van loten te verbieden. Dat verbod is in strijd met Europese regelgeving maar desondanks zijn intussen vele jaren verstreken en heeft Tipp24 miljoenen euro s gespendeerd aan 11

12 rechtszaken om het verbod ongedaan te maken. Hoewel er in Duitsland een dereguleringstrend zichtbaar is blijft de situatie gecompliceerd: de regelgeving is weliswaar versoepeld maar nu dient er in iedere deelstaat afzonderlijk toestemming te worden verkregen om online loterijloten te mogen verkopen en daarvoor te mogen adverteren. Het afgelopen jaar heeft Tipp24 besloten haar Duitse activiteiten geheel te verzelfstandigen (het bedrijf Lotto24 waar de Duitse activiteiten van Tipp24 onder vallen is inmiddels zelf beursgenoteerd). Lotto24 staat nu helemaal los van Tipp24 en daarin heeft Tipp24 ook geen enkel belang meer in. De EUR 142,7 miljoen omzet die Tipp24 het afgelopen jaar behaalde, realiseerde het bedrijf vrijwel volledig buiten Duitsland. Ondanks het Duitse debacle is het bedrijf namelijk wel heel succesvol in Engeland en is daarnaast ook in Spanje actief met websites als (niet te verwarren met het verzelfstandigde Lotto24 in Duitsland), en Op de laatste aandeelhoudersvergadering werd besloten het hoofdkantoor van Hamburg naar Londen te verplaatsen. Engeland is veruit de belangrijkste markt voor dit van oorsprong Duitse bedrijf. Tipp24 verkoopt loten van uiteenlopende loterijen (zoals EuroMillions) en verdient op verschillende manieren. Dat kan een provisie zijn die ze van de loterijen krijgt. Of een extra fee die ze klanten zelf in rekening brengt. Een ander interessant verdienmodel betreft de zogeheten secundary lotteries oftewel virtuele loterijen. Tipp24 heeft dan een licentie van een bepaalde loterij en keert dan precies dezelfde prijzen uit als die loterij zonder dat ze zelf die loten heeft gekocht. Gemiddeld geldt dan dat circa 50% van de inleg als prijzengeld wordt uitgekeerd, de resterende 50% is winst voor Tipp24. Hoewel we wel enige twijfel hebben bij de competitieve positie (zie hieronder) geldt dat sprake is van een combinatie van hoge winstgevendheid en lage waardering. Dat maakt dat we het kopen van aandelen van een bedrijf als Tipp24 in ieder geval als heel wat aantrekkelijker beoordelen dan de loten die het bedrijf zelf online verkoopt: de verwachtingswaarde daarvan is zoals bekend immers negatief. C OMPETITIEVE POSITIE ( RATING: **) De competitieve positie van Tipp24 is naar ons oordeel redelijk. Het bedrijf bezit, al dan niet indirect via deelnemingen in andere bedrijven, posities in gereguleerde markten wat voor toetreders een drempel vormt. Overigens is er wel een trend naar deregulering gaande. Ook de naamsbekendheid (merken) en de opgebouwde klantenbestanden vormen een competitief voordeel van Tipp24 vergeleken met potentiële toetreders. Het bedrijf stelt dat ze deelname aan loterijen via haar duidelijke, eenvoudige websites voor consumenten gemakkelijker en aangenamer maakt zij hoeven niet meer fysiek naar een winkel maar soortgelijke websites kunnen uiteraard ook door andere partijen in de markt worden gezet. Al met al bestaat er bij ons nog wel enige twijfel over de sterkte van de competitieve positie van Tipp24. 12

13 B EDRIJFSCIJFERS, RATIO S EN WAARDERING De beurswaarde van Tipp24 bedraagt EUR 405,8 miljoen, schulden zijn er niet en de cashreserves bedragen EUR 161 miljoen. Zoals ook bij verzekeraars geldt, geldt dat de cashreserve van Tipp24 niet volledig aan het bedrijf toebehoort. Het management stelt dat ze van de bestaande cashreserve nog EUR 20 miljoen tot EUR 30 miljoen in de vorm van prijzengeld zal moeten uitkeren. Economisch bezien verschillen een zorgverzekeraar en een lotenverkoper niet zoveel van elkaar: beiden krijgen vooraf geld van klanten binnen wat later weer ten dele in de vorm van gedeclareerde zorgkosten / prijzengeld uitgekeerd wordt. De winstgevendheid ligt structureel op een hoog niveau: de afgelopen vijf jaar bedroeg het rendement op het eigen vermogen gemiddeld 28%. Die hoge winstgevendheid is een gevolg van het feit dat het gehanteerde business model niet kapitaalintensief is. Over het afgelopen jaar bedroeg de omzet EUR 142,7 miljoen en de winst EUR 40,9 miljoen. De netto marge is met 27,9% heel aantrekkelijk te noemen. Afgelopen jaar bedroeg de winst per aandeel EUR 4,99. Voor dit jaar wordt EUR 2,63 verwacht en voor volgend jaar EUR 3,60. De voorziene daling hangt samen met een (EBIT- )winstmeevaller vorig jaar van EUR 18,1 miljoen vanwege de afsplitsing van de Duitse activiteiten. Bovendien zal de (EBIT-)winst dit jaar EUR 20 miljoen tot EUR 30 miljoen lager uitvallen vanwege aanloopkosten in Engeland en Amerika (zie ook verderop). In navolging van enkele andere analisten hanteren wij een intrinsieke waarde-raming van EUR 73,- per aandeel. K ANSEN EN BEDREIGINGEN Een kans ziet Tipp24 voor zichzelf in een verdere uitrol in Engeland. Daarnaast kijkt het bedrijf ook actief naar kansen in andere Europese landen, ook via overnames, en met bijzondere interesse wordt ook naar Noord-Amerika gekeken. Op middenlange termijn is Tipp24 voornemens aan biedingen mee te doen om zelf loterijen te mogen organiseren. Zoals al aangegeven privatiseren en dereguleren overheden deze markten steeds meer. Tipp24 ziet ook kansen in het aanbieden van online-services aan andere loterijbedrijven. Vooral inzake marketing en technologie heeft het bedrijf in de loop der jaren veel kennis opgebouwd. Wat als kans geldt, de genoemde liberalisering en privatisering, kan overigens evengoed als een bedreiging aangemerkt worden: voor potentiële toetreders worden de toetredingsdrempels hierdoor immers ook lager. Politieke besluiten gelden in de sector sowieso als een onzekerheidsfactor zoals Tipp24 eerder in Duitsland ook al ondervonden heeft. Tot slot geldt dat geluk voor de klant pech voor Tipp24 betekent. Van loterijen waarbij Tipp24 loten onder licentie verkoopt geldt dat deze niet daadwerkelijk gekocht worden. Gemiddeld wordt in dergelijke gevallen circa 50% van de inleg als prijzengeld uitgekeerd. Ook hele grote miljoenenprijzen komen (heel) af en toe voor en theoretisch is het best mogelijk dat daarvan een aantal vlak achter elkaar vallen. 13

14 Om aan dergelijke statistische tegenvallers niet meteen ten onder te gaan heeft Tipp24 zichzelf verzekerd voor prijzen van meer dan EUR 22,5 miljoen. M ANAGEMENT Sinds 2011 is de 45-jarige Hans Cornehl bestuursvoorzitter van Tipp24. Het afgelopen jaar incasseerde hij daarvoor een bedrag van EUR ,-. Dhr. Cornehl, gepromoveerd chemicus, is al vanaf 2001 werkzaam bij Tipp24. Dat is vrijwel vanaf het begin want het bedrijf is zoals al gesteld in 1999 van start gegaan. Voor zijn aantreden bij Tipp24 was dhr. Cornehl actief als investeringsmanager bij het investeringsfonds Earlybird Venture welke zich op investeringen in de media- en telecommunicatiesector richt. Dhr. Cornehl begon zijn carriere als managementconsultant bij McKinsey & Company als adviseur voor start-ups, high tech-bedrijven en spin-offs. Positief beoordelen we de succesvolle internationale expansie die het management heeft weten te realiseren nadat de voor Tipp24 zo belangrijke Duitse activiteiten in 2008 opeens verboden werden. --- BELANGRIJK: Gezien de beperkte handelsvolumes in aandelen Tipp24 raden wij u sterk aan te werken met limietorders indien u overweegt aandelen te kopen. Wijzelf geven bij aankooptransacties doorgaans een limiet mee die 0,5% tot 1% boven de actuele beurskoers ligt. 14

15 O NZE T OP 5 EN N EDERLANDSE T OP 3 Hieronder treft u onze Top 5 aan. Dit betreft een selectie van een vijftal aandelen die naar ons oordeel op de huidige koersniveaus het meest aantrekkelijk zijn. Hierbij zijn naast de waardering ook nadrukkelijk kwalitatieve factoren zoals de competitieve positie, de groeivooruitzichten en het management in onze overwegingen meegenomen. Rating competitieve positie Berekende intrinsieke waarde Analysedatum Bedrijf Symbool Valuta Koers nu Apple* AAPL **** USD 476,25 810, DIRECTV* DTV *** USD 59,78 80, Oracle* ORCLE **** USD 33,17 64, Royal Dutch Shell* RDSA *** EUR 24,24 45, WellPoint* WLP *** USD 83,61 175,00 Speciaal voor beleggers die zich bij voorkeur richten op de Nederlandse aandelenmarkt is hieronder een tabel weergegeven met onze drie meest favoriete Nederlandse aandelen van dit moment. Ook hier geldt dat naast de waardering nadrukkelijk ook kwalitatieve factoren in onze overwegingen zijn meegenomen. Rating competitieve positie Berekende intrinsieke waarde Analysedatum Bedrijf Symbool Valuta Koers nu Koninklijke Boskalis BOKA *** EUR 32,74 42, Royal Dutch Shell* RDSA *** EUR 24,24 45, Wolters Kluwer WKL *** EUR 19,06 24,00 *) Onze eerdere schatting van de intrinsieke waarde is hier bijgesteld: Apple (van US $ 580 naar US $ 810), DIRECTV (van US $ 75 naar US $ 80), Oracle (van US $ 52 naar UD $ 64), Royal Dutch Shell (van EUR 48 naar EUR 45) en WellPoint (van US $ 120 naar US $ 175). --- Voor de volledigheid: met ons sterren-systeem beoordelen we de sterkte van de competitieve positie. Bedrijven die we één ster (*) toekennen, beschikken in onze ogen over een relatief zwakke competitieve positie of er geldt dat de competitieve positie zich eigenlijk eerst nog langer moet bewijzen. Bedrijven die we vijf sterren (*****) toekennen hebben in onze ogen een ijzersterke competitieve positie. 15

16 O NTWIKKELINGEN EERDERE SELECTIES Koers op analysedatum Hoogste koers sinds analysedatum Koers nu / Berekende intrinsieke waarde (in%) Laatste berekende intrinsieke waarde Analysedatum Bedrijf Rating competitieve positie Valuta Koers nu Verschil (in %) Verschil (in %) Dividend (in %) Deluxe Corporation ** USD 40,13 41,66 3,8% 41,93 4,5% 2,4% 64,1% 65, Dr Pepper Snapple Group *** USD 44,01 44,82 1,8% 46,09 4,7% 3,4% 72,3% 62, Meetic ** EUR 12,68 18,65 47,1% 18,70 47,5% 0,0% 103,6% 18, Intuitive Surgical *** USD 375,33 376,27 0,3% 394,62 5,1% 0,0% 75,3% 500, Oracle Corporation **** USD 31,82 33,17 4,2% 34,18 7,4% 1,5% 51,8% 64, Raytheon Corporation *** USD 69,95 77,07 10,2% 81,26 16,2% 2,9% 81,1% 95, Altria Group ***** USD 35,30 34,35-2,7% 35,98 1,9% 5,6% 68,7% 50, Koninklijke Boskalis *** EUR 27,91 32,74 17,3% 33,02 18,3% 3,8% 78,0% 42, Next *** GBX 4633, ,00 11,4% 5.255,00 13,4% 2,1% 75,9% 6.800, Greggs *** GBX 407,00 423,60 4,1% 444,80 9,3% 4,6% 66,2% 640, Jamba ** USD 15,10 13,38-11,4% 17,50 15,9% 0,0% 53,5% 25, Northrop Grumman *** USD 81,30 95,26 17,2% 99,10 21,9% 2,6% 70,0% 136, Chevron Corporation *** USD 121,02 121,50 0,4% 127,83 5,6% 3,3% 60,8% 200, Christian Dior **** EUR 131,15 144,95 10,5% 148,10 12,9% 2,0% 80,5% 180, Infosys *** USD 41,71 48,11 15,3% 50,40 20,8% 1,5% 74,0% 65, Archer-Daniels-Midland ** USD 33,25 36,84 10,8% 38,81 16,7% 2,1% 76,8% 48, JD Sports Fashion ** GBX 695, ,00 51,7% 1.074,88 54,7% 2,5% 92,2% 1.143, Wolters Kluwer *** EUR 17,05 19,06 11,8% 19,33 13,4% 3,6% 79,4% 24, Cardinal Health *** USD 45,68 52,15 14,2% 53,85 17,9% 2,3% 76,7% 68, Imperial Tobacco Group *** GBX 2351, ,00-2,7% 2.443,00 3,9% 4,8% 68,3% 3.350, WH Smith ** GBX 677,00 827,00 22,2% 866,00 27,9% 3,4% 71,3% 1.160, Baidu *** USD 108,43 155,18 43,1% 155,80 43,7% 0,0% 79,6% 195, Koninklijke Reesink ** EUR 79,05 70,10-11,3% 84,25 6,6% 0,0% 61,0% 115, The Brink's Company ** USD 28,95 28,30-2,2% 30,75 6,2% 1,4% 67,4% 42, FedEx Corporation **** USD 91,02 114,11 25,4% 118,31 30,0% 0,5% 91,3% 125, Imtech ** EUR 16,75 2,01-88,0% 20,12 20,1% 0,0% 6,3% 32, irobot Corporation ** USD 19,02 37,65 97,9% 41,12 116,2% 0,0% 134,5% 28, M *** USD 88,94 119,41 34,3% 122,27 37,5% 2,1% 103,8% 115, CTS Eventim *** EUR 22,92 32,60 42,2% 35,25 53,8% 1,8% 101,9% 32, Deere & Company *** USD 82,83 81,39-1,7% 95,60 15,4% 2,5% 69,0% 118, Owens-Illinois *** USD 19,37 30,02 55,0% 31,52 62,7% 0,0% 66,7% 45, Textainer Group Holdings ** USD 30,10 37,87 25,8% 43,96 46,0% 5,0% 72,8% 52, Tupperware Brands *** USD 54,57 86,37 58,3% 88,18 61,6% 2,9% 113,6% 76, Expeditors International **** USD 36,03 44,06 22,3% 45,48 26,2% 1,4% 84,7% 52, Kohl's *** USD 51,00 51,75 1,5% 55,25 8,3% 2,7% 69,0% 75, SBM Offshore *** EUR 11,30 14,65 29,6% 15,83 40,1% 0,0% 81,4% 18,00 Wees angstig wanneer anderen hebzuchtig zijn, maar wees hebzuchtig wanneer anderen angstig zijn. Warren Buffett De Amsterdamse beursgraadmeter heeft een goede maand achter de rug. De AEX kon circa 3% bijschrijven en sinds 1 januari van dit jaar is inmiddels sprake van een rendement van ongeveer 10%. Ook de Amerikaanse beurzen kenden een goede maand. De Dow Jones kon 2% bijschrijven, de S&P 500 3% en de technologiegraadmeter Nasdaq zelfs 5%. Sinds 16

17 begin dit jaar lopen de resultaten hier uiteen van 13% voor de Dow Jones, 15% voor de S&P 500 en 21% voor de Nasdaq. De afgelopen week echter staan aandelen onder druk. Dat hangt samen met een viertal onzekerheden waarover gedurende deze oktobermaand wat meer duidelijkheid zal komen: De Amerikaanse schuldencrisis De Amerikaanse werkgelegenheidscijfers over de maand september De winstcijfers over het derde kwartaal De volgende beleidsvergadering van de Fed (eind oktober) Wat betreft de Amerikaanse werkgelegenheidscijfers geldt dat deze zich langzaam maar zeker de goede kant op gaan. Hierbij geldt echter wel dat die gunstige tendens ten dele het gevolg is van mensen die hun zoektocht naar een baan hebben opgegeven. Zij worden niet langer als werkzoekende meegeteld. Aangaande de winstcijfers over het derde kwartaal geldt dat veel beursgenoteerde bedrijven hun winsten de afgelopen jaren goed op peil wisten te houden door heel scherp op de kosten te letten. Al enige tijd echter worden er ook weer nieuwe mensen aangenomen en stijgen de salarissen weer. Een verder stijgende winst is dus in toenemende mate afhankelijk van toegenomen verkopen (extra omzet). De komende kwartaalcijfers werpen daar naar verwachting weer iets meer licht op. Eind oktober is de eerstvolgende vergadering van het Amerikaanse stelsel van centrale banken, de Fed ( Federal Reserve ). Beleggers zullen met name benieuwd zijn naar wat Fed-voorzitter Ben Bernanke te zeggen heeft over het taperen (het opkopen van obligaties door de Fed ter waarde van momenteel zo n US $ 85 miljard per maand). Het verloop van de Amerikaanse schuldencrisis en de werkgelegenheidscijfers zullen uiteraard mede van invloed zijn op de woorden die Ben Bernanke zal kiezen. Vanwege bovengenoemde onzekerheden lijkt het verstandig wat betreft aandelen voorlopig een afwachtende houding in te nemen. We dienen evenwel niet te vergeten dat de toekomst feitelijk altijd onzeker is, hoe zeker die zo nu en dan ook lijken mag. Uiteraard volgen we de verschillende macro-economische ontwikkelingen op de achtergrond maar we trachten hier wat beleggingen betreft niet specifiek op in te spelen. Het continu gespreid belegd zijn in value-aandelen levert naar ons oordeel op termijn de beste kans om een aantrekkelijk rendement te realiseren. Op de volgende pagina s treft u een selectie van nieuwsberichten aan van aandelen die we eerder selecteerden. Enkel wanneer sprake is geweest van belangrijk nieuws, is een verwijzing opgenomen. 17

18 Meetic [september 2013] Amper drie weken geleden (12 september 2013) bespraken we het aandeel Meetic voor ValueSelections. De beurskoers bedroeg op dat moment EUR 12,68. De intrinsieke waarde hadden we op EUR 18,- per aandeel becijferd. Zeer recent (25 september 2013) maakte grootaandeelhouder Match.com bekend een bod op alle aandelen uit te brengen van EUR 18,75 per aandeel. Dat bod betreft een premie van circa 51% op de beurskoers van Meetic de dag ervoor. MEETIC : Match.com increases its stake in Meetic SA from 80.8% to 87.5% and Announces Planned Public Offer for all Outstanding Shares Intuitive Surgical [augustus 2013] Volgens een uitgebreide studie levert een operatieve behandeling van prostaatkanker waarbij gebruik wordt gemaakt van een operatierobot veiligheidsvoordelen op vergeleken met een reguliere operatie. Intuitive Surgical, Inc. : Major Study: Minimally Invasive Prostate Surgery Safer than Open Surgery Inc--Major-Study-Minimally-Invasive-Prostate-Surgery-Safer-than-Open-Surgery / Recent werd bekend dat het bedrijf Mako Surgical wordt overgenomen door een grote speler in de medische sector (het bedrijf Stryker Corporation). Mako Surgical is een concurrent van Intuitive Surgical. Opvallend is dat het bod van Stryker Corporation maar liefst 86% hoger ligt dan de beurskoers van Mako Surgical de dag ervoor. Het bod zorgde ook voor wat extra interesse onder beleggers in Intuitive Surgical: dat aandeel kon circa 4% bijschrijven. Stryker buys Mako Surgical to gain robot surgery skills 18

19 Altria Group [juli 2013] Sigarettenfabrikant Altria Group heeft haar winstverwachting voor dit jaar opgeschroefd. Altria Group (MO) Boosts FY 13 EPS Guidance to Reflect $145M Credit EPS+Guidance+to+Reflect+$145M+Credit/ html Oracle Corporation [augustus 2013] Er is enige commotie ontstaan over de hoge beloning voor Oracle s bestuursvoorzitter Larry Ellison. Het afgelopen jaar incasseerde hij, alles meegerekend, voor zijn werkzaamheden bij Oracle maar liefst US $ 76,9 miljoen. Ondanks de absurd hoge beloning blijft het aandeel Oracle een favoriet van ons. The Larry Ellison Compensation Hoopla Is Overblown Raytheon Corporation [augustus 2013] Raytheon heeft een nieuwe order van het Amerikaanse leger ontvangen ter waarde van US $ 243 miljoen. Raytheon Company : Raytheon awarded $243 million Standard Missile-6 contract -Raytheon-awarded-243-million-Standard-Missile-6-contract / Next [juli 2013] Halfjaarwinst kledingketen Next stijgt 13,8%. NEXT plc (LON:NXT) remains confident it can deliver full-year growth. 14-at-next-plc.aspx 19

20 Management Northrop Grumman optimistisch over haar onbemande vliegtuigen ( drones ). Northrop Grumman upbeat on Global Hawk program JD Sports Fashion [april 2013] JD Sports Fashion verwacht dat haar outdoordivisie in de tweede helft van boekjaar 2014 breakeven draait. JD Sports to Revamp Bank Fashion Product Mix, Store Portfolio Northrop Grumman [juni 2013] Defensiebedrijf Northrop Grumman heeft een order van de Amerikaanse luchtmacht ontvangen ter waarde van US $ 114 miljoen. Northrop Grumman wins $114 mln deal for more Global Hawk drones Imperial Tobacco Group [maart 2013] Imperial Tobacco Group is succesvol in het creëren van aandeelhouderswaarde. Imperial Tobacco Group PLC : Praise for creating sustainable value Tobacco-Group-PLC--Praise-for-creating-sustainable-value / WH Smith [maart 2013] Speculatief nieuws: WH Smith zou geïnteresseerd zijn in een overname van de Nederlandse keten Ako. Brits WH Smith heeft oogje op Ako-winkels Brits_WH_Smith_heeft_oogje_op_Akowinkels.html 20

Hét Europese Warren Buffett aandeel

Hét Europese Warren Buffett aandeel WARRENBUFFETT.NL Hét Europese Warren Buffett aandeel Waarmee s werelds beste belegger in 2006 ruim 40% rendement mee realiseerde Hendrik Oude Nijhuis WarrenBuffett.nl Januari 09 I NHOUD Hét Europese Warren

Nadere informatie

Kansrijke Warren Buffett aandelen nader besproken

Kansrijke Warren Buffett aandelen nader besproken VALUESELECTIONS.NET Kansrijke Warren Buffett aandelen nader besproken Voorbeeldanalyse Hendrik Oude Nijhuis ValueSelections.net Oktober 08 I NHOUD Kansrijke Warren Buffett aandelen nader besproken... 3

Nadere informatie

Drie kansrijke Warren Buffett aandelen

Drie kansrijke Warren Buffett aandelen VALUESELECTIONS.NET Drie kansrijke Warren Buffett aandelen Geselecteerd met behulp van een uitgebreid rekenmodel Hendrik Oude Nijhuis ValueSelections.net Juni 2013 I NHOUD Drie kansrijke aandelenselecties...

Nadere informatie

WARRENBUFFETT.NL. Aandeelhoudersvergadering. Berkshire Hathaway 2011. Foto s en toelichting

WARRENBUFFETT.NL. Aandeelhoudersvergadering. Berkshire Hathaway 2011. Foto s en toelichting WARRENBUFFETT.NL Aandeelhoudersvergadering Berkshire Hathaway 2011 Foto s en toelichting Hendrik Oude Nijhuis WarrenBuffett.nl Mei 2011 I NHOUD Aandeelhoudersvergadering Berkshire Hathaway 2011... 3 Foto

Nadere informatie

Ezcorp Inc. TIP 2: Verenigde Staten. Ticker Symbol. Credit Services

Ezcorp Inc. TIP 2: Verenigde Staten. Ticker Symbol. Credit Services TIP 2: Ezcorp Inc. Beurs Land Ticker Symbol ISIN Code Sector Nasdaq Verenigde Staten EZPW US3023011063 Credit Services Ezcorp (EZPW) is een bedrijf dat leningen verstrekt en daarnaast tweedehands spullen

Nadere informatie

Drie kansrijke Warren Buffett aandelen

Drie kansrijke Warren Buffett aandelen VALUESELECTIONS.NET Drie kansrijke Warren Buffett aandelen Geselecteerd met behulp van een uitgebreid rekenmodel Hendrik Oude Nijhuis ValueSelections.net Mei 2014 I NHOUD Drie kansrijke aandelenselecties...

Nadere informatie

Huishoudens bouwen hun effectenportefeuille af

Huishoudens bouwen hun effectenportefeuille af Huishoudens bouwen hun effectenportefeuille af Inleiding Door de opkomst van moderne informatie- en communicatietechnologieën is het voor huishoudens eenvoudiger en goedkoper geworden om de vrije besparingen,

Nadere informatie

Technology Semiconductor Integrated Circuits

Technology Semiconductor Integrated Circuits TIP 1: Amkor Technology Beurs Land Ticker Symbol ISIN Code Sector Nasdaq Verenigde Staten AMKR US0316521006 Technology Semiconductor Integrated Circuits Amkor Technology (AMKR) is het op één na grootste

Nadere informatie

Drie kansrijke Warren Buffett aandelen

Drie kansrijke Warren Buffett aandelen VALUESELECTIONS.NET Drie kansrijke Warren Buffett aandelen Geselecteerd met behulp van een uitgebreid rekenmodel Hendrik Oude Nijhuis ValueSelections.net Oktober 09 I NHOUD Drie kansrijke Warren Buffett

Nadere informatie

WARREN E. BUFFETT VAN KRANTENJONGEN TOT MULTIMILJARDAIR. Een weergave van de beleggingsstrategie van s werelds beste belegger ooit DEEL 6

WARREN E. BUFFETT VAN KRANTENJONGEN TOT MULTIMILJARDAIR. Een weergave van de beleggingsstrategie van s werelds beste belegger ooit DEEL 6 VAN KRANTENJONGEN TOT MULTIMILJARDAIR Een weergave van de beleggingsstrategie van s werelds beste belegger ooit WARREN E. BUFFETT DEEL 6 Auteur : Drs. Hendrik Oude Nijhuis Versie : 1.8.3 (maart 2008) Eerste

Nadere informatie

Netflix: overwaardering biedt kansen voor actieve beleggers

Netflix: overwaardering biedt kansen voor actieve beleggers Netflix: overwaardering biedt kansen voor actieve beleggers Beleggers kunnen niet alleen geld verdienen als aandelen stijgen, maar ook als aandelen dalen. Dat kan met zogeheten short-posities. In feite

Nadere informatie

Turbo Daily Commerzbank 10 April 2015 Nummer 1147 Pagina 2 MIDDELLANGE TERMIJN TREND. Steun : 459.1 Weerstand : 516.8

Turbo Daily Commerzbank 10 April 2015 Nummer 1147 Pagina 2 MIDDELLANGE TERMIJN TREND. Steun : 459.1 Weerstand : 516.8 Turbo Daily Turbo Daily Commerzbank 10 April 2015 Nummer 1147 INDICES SLOTKOERS VERSCHIL AEX 501,97 0,97% DOW JONES 17958,73 0,31% NASDAQ CMP 4974,565 0,48% NASDAQ -100 4403,953 0,64% NIKKEI 225 19907,63-0,15%

Nadere informatie

Drie kansrijke Warren Buffett aandelen

Drie kansrijke Warren Buffett aandelen VALUESELECTIONS.NET Drie kansrijke Warren Buffett aandelen Geselecteerd met behulp van een uitgebreid rekenmodel Hendrik Oude Nijhuis ValueSelections.net November 2012 I NHOUD Drie kansrijke Warren Buffett

Nadere informatie

Premium Special Report

Premium Special Report The Leading Authority on Value Research 15 Juni 2009 Bedrijfsomschrijving: Berkshire Hathaway De kredietcrisis heeft een schokgolf verzoorzaakt van verkopen op de effectenbeurzen die slechts zelden gebeurt.

Nadere informatie

Biedt de revival kansen of is het een hype? Dag van de Belegger, 26 november 2011

Biedt de revival kansen of is het een hype? Dag van de Belegger, 26 november 2011 Technologieaandelen Biedt de revival kansen of is het een hype? Dag van de Belegger, 26 november 2011 Pieter Bailleul Product & Marketing Manager Benelux 2011 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Nadere informatie

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 Werkloosheid Verenigde Staten - Fed blijft op toneel Rusland eist rol op, p.1. - Aandelen meest kansrijk in 2014, p.2. - Obligaties winnen in Q1 - weinig potentie, p.2.

Nadere informatie

D RIE KANSRIJKE WARREN BUFFETT

D RIE KANSRIJKE WARREN BUFFETT D RIE KANSRIJKE WARREN BUFFETT AANDELEN Mei 2007 Beste belegger, In dit rapport treft u de aandelenselecties van deze maand aan. De selecties komen tot stand door middel van een uitgebreid rekenmodel op

Nadere informatie

Drie kansrijke Warren Buffett aandelen

Drie kansrijke Warren Buffett aandelen VALUESELECTIONS.NET Drie kansrijke Warren Buffett aandelen Geselecteerd met behulp van een uitgebreid rekenmodel Hendrik Oude Nijhuis ValueSelections.net Juni 2014 I NHOUD Drie kansrijke aandelenselecties...

Nadere informatie

Drie kansrijke Warren Buffett aandelen

Drie kansrijke Warren Buffett aandelen VALUESELECTIONS.NET Drie kansrijke Warren Buffett aandelen Geselecteerd met behulp van een uitgebreid rekenmodel Hendrik Oude Nijhuis ValueSelections.net April 2012 I NHOUD Drie kansrijke Warren Buffett

Nadere informatie

Top speler in Europa. BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro

Top speler in Europa. BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro Top speler in Europa BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro 1 Wij denken dat dit een goed moment is om in Europese ondernemingen te beleggen en wel om de volgende redenen: Ze zijn momenteel sterk: ondanks

Nadere informatie

High Risk. Equity Interest Other. ING Dutch Plus Note

High Risk. Equity Interest Other. ING Dutch Plus Note High Risk Equity Interest Other ING Dutch Plus Note Minimaal 155%* aflossing bij stijgende of beperkt dalende beurzen Bescherming tot 35% koersdaling t.o.v. de startwaarde Profiteer van een mogelijke stijging

Nadere informatie

LYNX Beleggersdebat 2016

LYNX Beleggersdebat 2016 LYNX Beleggersdebat 2016 BELEGGERSDEBAT 2016 V.l.n.r.: Jim Tehupuring, Willem Middelkoop, Janneke Willemse, André Brouwers en Corné van Zeijl BELEGGERSDEBAT 2016 Tip 1 Jim Tehupuring BELEGGERSDEBAT 2016

Nadere informatie

Het aandeel Shell wordt nu erg vaak aangehaald als kooptip vanwege het dividend, maar is dat wel zo? Is er een onderwaardering te vinden.

Het aandeel Shell wordt nu erg vaak aangehaald als kooptip vanwege het dividend, maar is dat wel zo? Is er een onderwaardering te vinden. Risico belegging (op 6 sterren) Hamish Maertens www.succesvolen-veiligbeleggen.com Succesvol én veilig beleggen RAPPORT: SHELL Het aandeel Shell wordt nu erg vaak aangehaald als kooptip vanwege het dividend,

Nadere informatie

Turbo Daily Commerzbank 04 September 2015 Nummer 1252 Pagina 2 MIDDELLANGE TERMIJN TREND. Steun : 419.7 Weerstand : 509.2

Turbo Daily Commerzbank 04 September 2015 Nummer 1252 Pagina 2 MIDDELLANGE TERMIJN TREND. Steun : 419.7 Weerstand : 509.2 Turbo Daily Turbo Daily Commerzbank 04 September 2015 Nummer 1252 INDICES SLOTKOERS VERSCHIL AEX 444,55 2,53% DOW JONES 16374,76 0,14% NASDAQ CMP 4733,497-0,35% NASDAQ -100 4234,654-0,51% NIKKEI 225 17792,16-2,15%

Nadere informatie

Euro Garant Note. Profiteer van de 50 belangrijkste aandelen uit de Eurozone Met een garantie op einddatum Dagelijks verhandelbaar.

Euro Garant Note. Profiteer van de 50 belangrijkste aandelen uit de Eurozone Met een garantie op einddatum Dagelijks verhandelbaar. Protection Equity Interest Other Euro Garant Note Profiteer van de 50 belangrijkste aandelen uit de Eurozone Met een garantie op einddatum Dagelijks verhandelbaar Beleg in de 50 belangrijkste aandelen

Nadere informatie

Rabo Performance Plus Note

Rabo Performance Plus Note Rabo Performance Plus Note Rabo Performance Plus Note Wie een voorsprong krijgt, maakt meer kans op een overwinning. Wilt u die voorsprong? Stap dan nu in de Rabo Performance Plus Note en beleg in een

Nadere informatie

Turbo Daily NIKKEI 225 NASDAQ-100 DOW JONES. Turbo Daily Commerzbank 29 April 2015 Nummer 1161 INDICES SLOTKOERS VERSCHIL AEX 501,66-1,49%

Turbo Daily NIKKEI 225 NASDAQ-100 DOW JONES. Turbo Daily Commerzbank 29 April 2015 Nummer 1161 INDICES SLOTKOERS VERSCHIL AEX 501,66-1,49% Turbo Daily Turbo Daily Commerzbank 29 April 2015 Nummer 1161 INDICES SLOTKOERS VERSCHIL AEX 501,66-1,49% DOW JONES 18110,14 0,4% NASDAQ CMP 5055,422-0,1% NASDAQ -100 4515,265-0,22% NIKKEI 225 20058,95

Nadere informatie

Bericht 3 e kwartaal September 2014

Bericht 3 e kwartaal September 2014 Bericht 3 e kwartaal September 2014 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van vermogensbeheer

Nadere informatie

Vaak is de eenvoudigste oplossing ook de beste!

Vaak is de eenvoudigste oplossing ook de beste! Vaak is de eenvoudigste oplossing ook de beste! 12 december 2014 Martijn Rozemuller Thinketfs.nl Wat is indexbeleggen? Indexbeleggen is passief beleggen Ac8ef beleggend fonds Er wordt geprobeerd een hoger

Nadere informatie

Advanced Battery Tech Inc.

Advanced Battery Tech Inc. TIP 1: Advanced Battery Tech Inc. Beurs Land Ticker Symbol ISIN Code Sector Nasdaq Verenigde Staten ABAT US00752H1023 Industrial Electrical Equipment Advanced Batteries (ABAT) ontwikkelt, fabriceert en

Nadere informatie

Nooit meer verliezen is een op/e

Nooit meer verliezen is een op/e Nooit meer verliezen is een op/e 12 december 2014 André Brouwers beleggingsinstituut.nl André Brouwers Educa6e en Informa6e Start 2011 15.000 beleggers getrained Training, coaching en beleggersinforma6e

Nadere informatie

NN First Class Balanced Return Fund

NN First Class Balanced Return Fund NN First Class Balanced Return Fund Alle Fonds onder de loep cijfers zijn per 31/03/015 Het NN First Class Balanced Return Fonds won in het eerste kwartaal 8,9% Zeer sterke performances van aandelen en

Nadere informatie

Sterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier. Grafiek 1 - Nederlandse aankopen buitenlandse effecten

Sterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier. Grafiek 1 - Nederlandse aankopen buitenlandse effecten Sterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier Nederlandse beleggers hebben in 21 per saldo voor bijna EUR 12 miljard buitenlandse effecten verkocht. Voor EUR 1 miljard betrof dit buitenlands

Nadere informatie

Waar liggen de kansen?

Waar liggen de kansen? Grip op je vermogen Waar liggen de kansen? Bob Homan ING Investment Office 20 april 2012 Welke economie is het snelst gegroeid na invoering van de euro?* a) Zwitserland b) Duitsland c) VS d) Griekenland

Nadere informatie

ING Soft Commodities Clicker. Profiteer van de mogelijke stijging van de prijs van landbouwgrondstoffen. Ieder halfjaar uw rendement vastclicken

ING Soft Commodities Clicker. Profiteer van de mogelijke stijging van de prijs van landbouwgrondstoffen. Ieder halfjaar uw rendement vastclicken Protection Equity Interest Other Deze brochure is opgesteld voor de aanbieding van deze Note en is na sluiting van de inschrijvingsperiode niet meer geactualiseerd. Voor actuele informatie met betrekking

Nadere informatie

Wereldwijd beleggen in aandelen met Morningstar

Wereldwijd beleggen in aandelen met Morningstar Wereldwijd beleggen in aandelen met Morningstar Dag van de Belegger 25 November 2011 Maarten van der Pas Redacteur Morningstar Benelux 1 Agenda Morningstar en aandelenonderzoek Belangrijke begrippen Moat

Nadere informatie

Beleggen met de Warren Buffett strategie

Beleggen met de Warren Buffett strategie WARRENBUFFETT.NL Beleggen met de Warren Buffett strategie Voorbeeldanalyse Hendrik Oude Nijhuis WarrenBuffett.nl december 07 I N H O U D Voorbeeldanalyse: Genlyte Group (GLYT)...4 Rendement na drie maanden:

Nadere informatie

ABN AMRO Multi Manager Profiel Fondsen. Toegang tot een selectie van de best presterende beleggingsfondsen wereldwijd.

ABN AMRO Multi Manager Profiel Fondsen. Toegang tot een selectie van de best presterende beleggingsfondsen wereldwijd. ABN AMRO Multi Manager Profiel Fondsen. Toegang tot een selectie van de best presterende beleggingsfondsen wereldwijd. Toegang tot een selectie van de best presterende beleggingsfondsen wereldwijd. Beleggen

Nadere informatie

Dekkingsgraad 121,8% per 30 september 2012, toename van 9,3%-punt ten opzichte van 30 juni 2012.

Dekkingsgraad 121,8% per 30 september 2012, toename van 9,3%-punt ten opzichte van 30 juni 2012. Kwartaalbericht 2012 Samenvatting 121,8% per 30 september 2012, toename van 9,3%-punt ten opzichte van 30 juni 2012. Meer informatie over de dekkingsgraad vindt u op de website. Beleggingsrendement 4,2%

Nadere informatie

Terug naar de kern Bob Hendriks

Terug naar de kern Bob Hendriks Terug naar de kern Bob Hendriks Oktober 2013 Waarom nog beleggen? 2 Agenda BlackRock? Sparen & beleggen We leven langer/pensioen Inkomsten uit beleggen Conclusie 3 BlackRock is opgericht voor deze nieuwe

Nadere informatie

FOR PROFESSIONAL INVESTORS. Emerging Dividends. Grip op je Vermogen, Den Haag, september 2012

FOR PROFESSIONAL INVESTORS. Emerging Dividends. Grip op je Vermogen, Den Haag, september 2012 FOR PROFESSIONAL INVESTORS Emerging Dividends Grip op je Vermogen, Den Haag, september 2012 Emerging Dividends I september 2012 I 2 Op zoek naar inkomen even Google checken GoogleTM zoek-activiteit naar

Nadere informatie

Unlimited Speeders. Achieving more together

Unlimited Speeders. Achieving more together Unlimited Speeders Achieving more together Unlimited Speeders: Beleg met een hefboom 3 Unlimited Speeders: Beleg met een hefboom Snel en eenvoudig beleggen met een geringe investering? Inspelen op een

Nadere informatie

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak?

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? Komt er QE in de eurozone? Sinds enige maanden wordt er op de financiële markten gezinspeeld op het opkopen van staatsobligaties door de Europese

Nadere informatie

Turbo Daily Commerzbank 24 April 2015 Nummer 1158. Italie maakt vrijdag de details bekend van de veiling van 29 april.

Turbo Daily Commerzbank 24 April 2015 Nummer 1158. Italie maakt vrijdag de details bekend van de veiling van 29 april. Turbo Daily Turbo Daily Commerzbank 24 April 2015 Nummer 1158 INDICES SLOTKOERS VERSCHIL AEX 503-0,54% DOW JONES 18058,69 0,11% NASDAQ CMP 5056,063 0,41% NASDAQ -100 4477,067 0,36% NIKKEI 225 20020,04-0,83%

Nadere informatie

2. Aandelen. Dossier. 2.1.1. Omschrijving. 2.1.2. Het rendement. Dividend. Koerswinst - koersverlies. Rendement

2. Aandelen. Dossier. 2.1.1. Omschrijving. 2.1.2. Het rendement. Dividend. Koerswinst - koersverlies. Rendement 2. Aandelen 2.1. Enkele algemeenheden 2.1.1. Omschrijving Aandelen zijn risicokapitaal. Wie een aandeel koopt, is voor een klein deel mede-eigenaar van het bedrijf. De aandeelhouder profiteert mee wanneer

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012

Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012 Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012 De obligatiemarkten werden in het derde kwartaal vooral beïnvloed door de ingrepen van de Europese Centrale Bank (ECB). Aan het begin van het kwartaal bleven aanvankelijk

Nadere informatie

Persbericht Aantal pagina s: 4

Persbericht Aantal pagina s: 4 Persbericht Aantal pagina s: 4 Brunel: sterke groei omzet en winst Kernpunten verslagjaar 2004 Omzet 313 miljoen; 27% groei EBIT 11,0 miljoen; toename van 8,1 miljoen Nettowinst 7,3 miljoen; toename van

Nadere informatie

Update juli 2014 Beleggen

Update juli 2014 Beleggen Update juli 2014 Beleggen Waar is de Europese Centrale Bank (ECB) mee bezig? Op 5 juni heeft de Europese Centrale Bank (vanaf nu afgekort naar ECB) opnieuw drastische maatregelen aangekondigd. De rente

Nadere informatie

Beleggingen institutionele beleggers in 2004 met 8,1 procent omhoog

Beleggingen institutionele beleggers in 2004 met 8,1 procent omhoog Publicatiedatum CBS-website Centraal Bureau voor de Statistiek 9 december 25 Beleggingen institutionele beleggers in 24 met 8,1 procent omhoog drs. J.L. Gebraad Centraal Bureau voor de Statistiek, Voorburg/Heerlen,

Nadere informatie

Amsterdam Commodities profiteert van volatiele prijzen Stijging nettowinst 2009 met 20% tot 10,5 miljoen

Amsterdam Commodities profiteert van volatiele prijzen Stijging nettowinst 2009 met 20% tot 10,5 miljoen PERSBERICHT Rotterdam, 20 april 2010 Amsterdam Commodities profiteert van volatiele prijzen Stijging nettowinst 2009 met 20% tot 10,5 miljoen Nettowinst 10,5 miljoen (2008: 8,7 miljoen) Voorstel slotdividend

Nadere informatie

ING Dynamic Mix Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen

ING Dynamic Mix Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen ING Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen Zoekt u een aantrekkelijke manier voor vermogensopbouw zonder veel omkijken? Dan zijn de ING Fondsen wellicht iets voor u. ING Fondsen als een moderne,

Nadere informatie

LYNX BELEGGERSDEBAT 2015

LYNX BELEGGERSDEBAT 2015 LYNX BELEGGERSDEBAT 2015 Lynx Beleggersdebat 2015 BELEGGERSDEBAT 2015 V.l.n.r.: Lukas Daalder, Jim Tehupuring, Janneke Willemse, André Brouwers en Karel Mercx -86,44% Resultaten tips beleggersdebat 2014

Nadere informatie

Risico pariteit -1- 1 Aandelen Wereldwijd Ontwikkelde Markten - MSCI World Index MSCI Daily Net TR World Euro, Aandelen Wereldwijd

Risico pariteit -1- 1 Aandelen Wereldwijd Ontwikkelde Markten - MSCI World Index MSCI Daily Net TR World Euro, Aandelen Wereldwijd Risico pariteit Risico pariteit is een techniek die wordt ingezet om de risico s in een beleggingsportefeuille te reduceren. Sinds 2008 heeft risico pariteit om drie redenen veel aandacht gekregen: 1.

Nadere informatie

Productoverzicht Rabo AEX Garant september-08

Productoverzicht Rabo AEX Garant september-08 Dit prospectus is gemaakt voor de uitgifte van dit product en wordt daarna niet meer geactualiseerd. Als u in dit product wilt beleggen is het daarom belangrijk dat u ook alle informatie over dit product

Nadere informatie

Vastgoed. Sectorcommentaar. ING Investment Office. Publicatiedatum: 5 juni. Door Jan Kleipool, analist van het ING Investment Office

Vastgoed. Sectorcommentaar. ING Investment Office. Publicatiedatum: 5 juni. Door Jan Kleipool, analist van het ING Investment Office ING Investment Office Publicatiedatum: 5 juni Sectorcommentaar Vastgoed Door Jan Kleipool, analist van het ING Investment Office De vooruitzichten voor beursgenoteerd vastgoed zijn volgens ons voor zowel

Nadere informatie

Hoogtepunten van deze week

Hoogtepunten van deze week Hoogtepunten van deze week Een wekelijkse samenvatting van onze lijst van tips en ontwikkelingen binnen ons gecoverde universum. Morningstar tipt Capital One als waardevolle aanvulling op uw beleggingsportefeuille

Nadere informatie

#kpnjaarcijfers2011. Eelco Blok CEO KPN Eric Hageman CFO KPN a.i.

#kpnjaarcijfers2011. Eelco Blok CEO KPN Eric Hageman CFO KPN a.i. #kpnjaarcijfers2011 Eelco Blok CEO KPN Eric Hageman CFO KPN a.i. #hoofdpunten Turbulent 2011 Financiële doelen grotendeels gehaald Strategie neergezet voor komende jaren Internationaal gaat heel goed Nederland

Nadere informatie

WORKSHOP WERELDWIJD BELEGGEN

WORKSHOP WERELDWIJD BELEGGEN WORKSHOP WERELDWIJD BELEGGEN Sander Zondag, CIO OBAM Investment Centre Grip op je Vermogen, 19 April 2013 2 Agenda Quiz - op zoek naar de wereldwijde belegger Wereldwijd vs NL belegger OBAM film AGENDA

Nadere informatie

Jaarbericht 1996 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 39 PROCENT

Jaarbericht 1996 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 39 PROCENT Amsterdam, 21 januari 1997 Jaarbericht 1996 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 39 PROCENT Totaal vermogen beheerd door ABN AMRO Asset Management wereldwijd in 1996 gegroeid

Nadere informatie

Leiderschap in Turbulente Tijden

Leiderschap in Turbulente Tijden De Mindset van de Business Leader Leiderschap in Turbulente Tijden Onderzoek onder 175 strategische leiders Maart 2012 Inleiding.. 3 Respondenten 4 De toekomst 5 De managementagenda 7 Leiderschap en Ondernemerschap

Nadere informatie

DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN

DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DECEMBER 2014 1. Economie VS blijg anker Het IMF verwacht een wereldwijde economische groei van 3,8% in 2015 Met een verwachte economische

Nadere informatie

Beursdagboek 24 Mei 2013.

Beursdagboek 24 Mei 2013. Beursdagboek 24 Mei 2013. Loopt Abenomics nu al op zijn laatste benen! Tijd 10:30 uur. Het was afgelopen nacht in Japan een angstige sessie voor de handelaren. Na eerst een winst van drie procent vlogen

Nadere informatie

ING Olie Clicker. Profiteer van de mogelijke stijging van de olieprijs. Ieder halfjaar uw rendement vastclicken

ING Olie Clicker. Profiteer van de mogelijke stijging van de olieprijs. Ieder halfjaar uw rendement vastclicken Protection Equity Interest Other Deze brochure is opgesteld voor de aanbieding van deze Note en is na sluiting van de inschrijvingsperiode niet meer geactualiseerd. Voor actuele informatie met betrekking

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Gedurende het slotkwartaal van 2013 heeft de ECB ervoor gekozen om het monetaire beleid verder te verruimen. De reden hiervoor was onder meer een verrassend lage

Nadere informatie

Varian: marktleider in een interessante niche in de medische technologie

Varian: marktleider in een interessante niche in de medische technologie Varian: marktleider in een interessante niche in de medische technologie De index voor Amerikaanse aandelen in biotech- en medische systemen is sinds zijn hoogtepunt afgelopen februari ruim 12% gezakt.

Nadere informatie

Turbo Daily NASDAQ-100 NIKKEI 225 DOW JONES. Turbo Daily Commerzbank 26 Juni 2015 Nummer 1202 INDICES SLOTKOERS VERSCHIL AEX 492,39-0,05%

Turbo Daily NASDAQ-100 NIKKEI 225 DOW JONES. Turbo Daily Commerzbank 26 Juni 2015 Nummer 1202 INDICES SLOTKOERS VERSCHIL AEX 492,39-0,05% Turbo Daily Turbo Daily Commerzbank 26 Juni 2015 Nummer 1202 INDICES SLOTKOERS VERSCHIL AEX 492,39-0,05% DOW JONES 17890,36-0,42% NASDAQ CMP 5112,19-0,2% NASDAQ -100 4514,008-0,23% NIKKEI 225 20706,15-0,31%

Nadere informatie

Allianz Nederland Asset Management B.V. Allianz. Beleggersrekening. Beleggen om uw geld te laten groeien.

Allianz Nederland Asset Management B.V. Allianz. Beleggersrekening. Beleggen om uw geld te laten groeien. Allianz Nederland Asset Management B.V. Allianz Beleggersrekening Beleggen om uw geld te laten groeien. Wilt u beleggen om uw geld te laten groeien? Kies dan voor goede prestaties en flexibiliteit met

Nadere informatie

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 3. Tweede kwartaal 2012

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 3. Tweede kwartaal 2012 ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 3 Tweede kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten Volgens recente signalen vertoont de mondiale economie tekenen van verzwakking. Tegelijkertijd nemen de risico

Nadere informatie

Maandbeleggen. Ook met een klein bedrag. Geen aankoopkosten. Betere spreiding. Flexibel. Van punt tot punt sneller naar je doel

Maandbeleggen. Ook met een klein bedrag. Geen aankoopkosten. Betere spreiding. Flexibel. Van punt tot punt sneller naar je doel Maandbeleggen Van punt tot punt sneller naar je doel Ook met een klein bedrag Geen aankoopkosten Betere spreiding Flexibel Elke maand dichter bij je doel Je legt geld opzij voor later. Om een onvergetelijke

Nadere informatie

Vermogen opbouwen voor later

Vermogen opbouwen voor later BeleggingsRekening U wilt geld opzij zetten voor later en een vermogen opbouwen. Omdat uw kinderen nog gaan studeren, u graag die verre reis wilt maken, een tweede huis wilt kopen, eerder wilt stoppen

Nadere informatie

Beleggen. Omdat u op tijd de juiste zet wilt doen

Beleggen. Omdat u op tijd de juiste zet wilt doen Beleggen Omdat u op tijd de juiste zet wilt doen 225517_1213.indd 1 29-10-13 11:21 Bankier op uw manier Gemak en deskundigheid vormen samen de kern van onze dienstverlening. U beslist hoe en wanneer u

Nadere informatie

Halfjaarcijfers 2008 Koninklijke Ten Cate nv. 20 augustus 2008

Halfjaarcijfers 2008 Koninklijke Ten Cate nv. 20 augustus 2008 Halfjaarcijfers 2008 Koninklijke Ten Cate nv 20 augustus 2008 Agenda Profiel / Organisatie Kerncijfers tweede kwartaal / eerste halfjaar 2008 Belangrijkste ontwikkelingen 2008 Ontwikkelingen per sector

Nadere informatie

ING Soft Commodities Coupon Note

ING Soft Commodities Coupon Note Limited Risk Equity Interest Other ING Soft Commodities Coupon Note Profiteer van een gelijkblijvende of (licht) stijgende prijs van landbouwgrondstoffen Mogelijk coupon per jaar 97% garantie van de nominale

Nadere informatie

MIDLIN NV Halfjaarbericht

MIDLIN NV Halfjaarbericht MIDLIN NV Halfjaarbericht Geachte aandeelhouder Na een moeilijke start van het boekjaar is de intrinsieke waarde van Midlin in de eerste helft van het boekjaar 2014/2015 van 133,70 naar 140,59 gestegen.

Nadere informatie

Omzet 148,6 miljoen (+1%) Toegevoegde waarde 37,2 miljoen (+10%) Bruto bedrijfskasstroom (EBITDA) 20,2 miljoen (+12%)

Omzet 148,6 miljoen (+1%) Toegevoegde waarde 37,2 miljoen (+10%) Bruto bedrijfskasstroom (EBITDA) 20,2 miljoen (+12%) Hogere volumes zorgen voor stijging toegevoegde waarde en ebitda met meer dan 10% Resultaat Resilux na belasting stijgt met meer dan 25% Resultaat JV Airolux blijft voorlopig nog negatief Kerncijfers eerste

Nadere informatie

High Risk. Equity Interest Other. ING Metal Index Note

High Risk. Equity Interest Other. ING Metal Index Note High Risk Equity Interest Other ING Metal Index Note 175% participatie in de mogelijke stijging van een metalen-index 60% garantie van de nominale waarde op einddatum Maximum aflossing: 187,50% van de

Nadere informatie

Een wekelijkse samenvatting van de beste ideeën en ontwikkelingen binnen ons gecoverde universum. Markt negeert competitief risico voor Rackspace

Een wekelijkse samenvatting van de beste ideeën en ontwikkelingen binnen ons gecoverde universum. Markt negeert competitief risico voor Rackspace Hoogtepunten van deze week Een wekelijkse samenvatting van de beste ideeën en ontwikkelingen binnen ons gecoverde universum. Markt negeert competitief risico voor Rackspace 28 februari 2015-6 maart 2015

Nadere informatie

Starters zien door de wolken toch de zon

Starters zien door de wolken toch de zon M201206 Starters zien door de wolken toch de zon drs. A. Bruins Zoetermeer, mei 2012 Starters zien door de wolken toch de zon Enkele jaren nadat zij met een bedrijf zijn begonnen, en met enkele jaren financieel-economische

Nadere informatie

VALUE INVESTING. Gepubliceerd door Mr. Market bvba

VALUE INVESTING. Gepubliceerd door Mr. Market bvba VALUE INVESTING Gepubliceerd door Mr. Market bvba First of all, know value VALUE INVESTING Waarde van het aandeel als belangrijkste parameter VALUE INVESTING DEEL 1: Wat? DEEL 2: Waarom? DEEL 3: Hoe? DEEL

Nadere informatie

LYNX Masterclass: Welk aandeel stapt in de voetsporen van Tesla en Google?

LYNX Masterclass: Welk aandeel stapt in de voetsporen van Tesla en Google? LYNX Masterclass: Welk aandeel stapt in de voetsporen van Tesla en Google? Tycho Schaaf & Selwyn Duijvestijn 7 juni 2016 Sprekers Selwyn Duijvestijn Tycho Schaaf Handelaar Marktgevoel Beleggingsspecialist

Nadere informatie

Halfjaarcijfers 2015. Amsterdam, 24 juli 2015. René J. Takens, CEO Hielke H. Sybesma, CFO

Halfjaarcijfers 2015. Amsterdam, 24 juli 2015. René J. Takens, CEO Hielke H. Sybesma, CFO Halfjaarcijfers 2015 Amsterdam, 24 juli 2015 René J. Takens, CEO Hielke H. Sybesma, CFO Agenda 1. Accell Group in H1 2015 2. Het aandeel Accell Group 3. Financieel 4. Vooruitzichten 24 juli 2015 Accell

Nadere informatie

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Beleggingsthema s 2016 What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Inleiding De dagen die in 2015 het verschil maakten, zijn de dagen waarop centrale bankiers uitspraken deden, what a difference

Nadere informatie

Luxempart: defensief, groeipotentie en prima track record

Luxempart: defensief, groeipotentie en prima track record Luxempart: defensief, groeipotentie en prima track record In Luxemburg bedraagt het netto vermogen per inwoner ruim 700.000. Daarmee is het Groot Hertogdom het meest welvarende land in het Euro-gebied.

Nadere informatie

The chain gang: Public Briefing / februari 2014. Hoe Cloud ketens tot succesvollere implementaties leiden. Maurice van der Woude 1

The chain gang: Public Briefing / februari 2014. Hoe Cloud ketens tot succesvollere implementaties leiden. Maurice van der Woude 1 Public Briefing / februari 2014 The chain gang: Hoe Cloud ketens tot succesvollere implementaties leiden Maurice van der Woude 1 Ketensturing is niets nieuws, echter waar met meer Cloud oplossingen tegelijk

Nadere informatie

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006 Profiel Het AEGON Equity Fund is een besloten fonds voor gemene rekening, waarin verzekeringsrelaties van AEGON kunnen participeren. Het AEGON Equity Fund belegt wereldwijd in aandelen met de nadruk op

Nadere informatie

Zet herstel bankensector door?

Zet herstel bankensector door? ING Investment Office Publicatiedatum: 29 mei 2015 Sectorcommentaar financiële waarden Zet herstel bankensector door? Door Jan Kleipool, analist van het ING Investment Office De vooruitzichten voor de

Nadere informatie

Van Stuiver tot Miljardair

Van Stuiver tot Miljardair Van Stuiver tot Miljardair Slim beleggen met een hefboom Rob Stuiver 29 september Programma Het ver-1000 voudigen van uw vermogen in 20 jaar Bouwen van de portefeuille Bouwstenen: Aandelen, Alternatives,

Nadere informatie

WERELDWIJD BELEGGEN: HIER LIGGEN DE KANSEN Sander Zondag, CIO Global Equities (OBAM) Grip op je Vermogen, 3 Oktober 2014

WERELDWIJD BELEGGEN: HIER LIGGEN DE KANSEN Sander Zondag, CIO Global Equities (OBAM) Grip op je Vermogen, 3 Oktober 2014 WERELDWIJD BELEGGEN: HIER LIGGEN DE KANSEN Sander Zondag, CIO Global Equities (OBAM) Grip op je Vermogen, 3 Oktober 2014 2 Waarom in aandelen? Waarom wereldwijd? Welke aanpak? 3 NINJA Loans?! NO Income,

Nadere informatie

Evenwichtig beleggen? Ontdek de juiste balans tussen rendement en risico, zonder dat u ervan wakker hoeft te liggen.

Evenwichtig beleggen? Ontdek de juiste balans tussen rendement en risico, zonder dat u ervan wakker hoeft te liggen. Evenwichtig beleggen? Ontdek de juiste balans tussen rendement en risico, zonder dat u ervan wakker hoeft te liggen. Bent u als belegger op zoek naar rendement én bescherming, zonder de zorgen van het

Nadere informatie

CTAC SLAAT DE BRUG TUSSEN MENS EN TECHNIEK

CTAC SLAAT DE BRUG TUSSEN MENS EN TECHNIEK CTAC SLAAT DE BRUG TUSSEN MENS EN TECHNIEK JAARCIJFERS 2011 14 maart 2012 Agenda 1. Ctac Solution Provider 2. Hoofdpunten 2011 3. Financiële details 4. Strategie en vooruitblik 2 Ctac Solution Provider

Nadere informatie

Drie kansrijke Warren Buffett aandelen

Drie kansrijke Warren Buffett aandelen VALUESELECTIONS.NET Drie kansrijke Warren Buffett aandelen Geselecteerd met behulp van een uitgebreid rekenmodel Hendrik Oude Nijhuis ValueSelections.net Januari 2016 I NHOUD Drie kansrijke aandelenselecties...

Nadere informatie

Financieel Management

Financieel Management Financieel Management Vorige week Introductie financieel management Investeringsplan, financieringsplan en exploitatiebegroting Balans Liquiditeitsbegroting (meer in week 6) Berekening inkomen en vermogen

Nadere informatie

Uitgangspunt van het model is de marktpositie van de retailer, uitgedrukt in het marktaandeel.

Uitgangspunt van het model is de marktpositie van de retailer, uitgedrukt in het marktaandeel. HET VOORSPELLEN VAN MARKTPOSITIES IN DE FASHION MARKT De wereld van fashion retail is drastisch aan het veranderen. Consumenten geven minder uit aan kleding en schoenen en doen dit vaker online. Nieuwe

Nadere informatie