Algemene Vergadering van Aandeelhouders Hoogtepunten Peter Elverding, voorzitter Raad van Bestuur. Heerlen, 29 maart 2006

Transcriptie

1 Algemene Vergadering van Aandeelhouders 2006 Peter Elverding, voorzitter Raad van Bestuur Heerlen, 29 maart Dames en Heren, Nogmaals van harte welkom bij deze Algemene Vergadering van Aandeelhouders. De agenda vermeldt onder punt 2 het verslag van de gang van zaken in 2005 en daar ga ik nu aan beginnen. Hoogtepunten : een uitstekend jaar 808 miljoen hoogste bedrijfsresultaat ooit Alle clusters verbeterden hun prestaties CFROI van 9.1% duidelijk boven de WACC Verdere verbeteringen met SHE Totale shareholder return in 2005: 49% Vision 2005 strategie succesvol afgerond Nieuwe strategie van start: Vision Building on Strengths was een goed jaar voor DSM u heeft daar in ons jaarverslag en triple P verslag uitgebreid over kunnen lezen. Het zal u niet zijn ontgaan dat we beide verslagen in een nieuw jasje hebben gestoken, waardoor de toegankelijkheid van de materie is verbeterd. Het bedrijfsresultaat van 808 miljoen euro (exclusief bijzondere posten) is niet alleen qua getal een stuk hoger dan het vorige record van 756 miljoen uit 2000;

2 het is ook kwalitatief sterker. In 2000 moesten we het vooral hebben van een cyclische piek in de marges van de petrochemie. Nu halen we het leeuwendeel van ons resultaat uit specialty producten die een stabielere resultaat-ontwikkeling laten zien. Over de hele linie hebben onze activiteiten hun over het algemeen toch al redelijk goede performance van 2004 verder weten te verbeteren. Ook qua veiligheid en milieubelasting verbeterden onze prestaties. Total Shareholder return steeg met bijna 50%; 2005 was dus ook in dat opzicht een zeer goed jaar. Resultaten 2005 miljoen, excl. buitengewone posten % Netto-omzet ,6 % EBITDA % EBIT % Netto-winst % Buitengewone posten Investeringen Onderzoek & ontwikkeling CFROI 9,1% 8,1% 2 Onze omzet groeide in 2005 met bijna 5 procent. Dat was geheel te danken aan de hogere prijzen die we voor onze producten wisten te realiseren. Op omzetniveau was het saldo effect van acquisities en desinvesteringen nagenoeg nul. Voor het resultaat was het effect gunstig, want NeoResins dat we in februari aan de portefeuille toevoegden, is veel profijtelijker dan de activiteiten van DSM Bakery Ingredients en van onze Amerikaanse SBR-rubberactiviteiten, die we het afgelopen jaar verkochten. Het bedrijfsresultaat steeg met bijna 45 procent en onze nettowinst exclusief bijzondere posten met 33 procent. De bijzondere posten, daarbij moet u denken aan ondermeer de boekwinsten op desinvesteringen en voorzieningen voor reorganisaties en afwaarderingen, bedroegen per saldo netto min 36 miljoen euro. Ik zal nu even kort ingaan op de verschillende clusters

3 Life Science Products ( miljoen) % Kernmarkten Netto-omzet* ,2% EBITDA* % EBIT* * excl. DSM Bakery Ingredients % Pharma: 49% Winstgevendheid pharma-activiteiten hoger Voortgaand sterke resultaten bij DSM Food Specialties DSM Bakery Ingredients met succes verkocht EBITDA marge 2004: 15,2 % 2005: 18 % Voeding: 28% 3 De resultaten van onze Life Science Products cluster verbeterden sterk. Alle businessgroepen in dit cluster deden het beter dan vorig jaar. Met onze pharma-activiteiten zijn we op de goede weg, al zijn verdere reorganisaties nog nodig om het gewenste rentabiliteitsniveau te halen. In december hebben we in dat kader de sluiting, respectievelijk buitengebruikstelling van twee fabrieken in de Verenigde Staten en in Canada aangekondigd. De installaties voor het steriel verpakken van medicijnen in Greenville in de VS presteerden wederom erg goed; die zijn we dan ook aan het uitbreiden. Daarnaast hebben we grote verwachtingen van Per.C6, het project waarin DSM samenwerkt met Crucell. Maar het zal nog wel enkele jaren duren voordat dit project substantiële inkomsten gaat opleveren. De lopende reorganisatie van DSM Anti-Infectives werpt al duidelijk vruchten af. Ten opzichte van 2004 konden we het verlies substantieel verminderen en in 2006 hopen we hier weer zwarte cijfers te kunnen schrijven. De innovatieve businessgroep DSM Food Specialties bleef sterk presteren, terwijl we de meer traditionele activiteiten van DSM Bakery Ingredients voor een goede prijs konden verkopen. Al met al realiseerde dit cluster een EBITDA marge van 18% in 2005, een forse verbetering ten opzichte van de 15% in 2004.

4 DSM Nutritional Products ( miljoen) % Kernmarkten Netto-omzet ,9 % EBITDA % EBIT % Animal Nutrition & Health: 50% Prijsdruk ruim gecompenseerd door volumegroei Resultaten verder verbeterd Vital project vrijwel afgerond EBITDA marge 2004: 17,4 % 2005: 19,6% Human Nutrition & Health: 45% 4 DSM Nutritional Products wist in 2005 een verdere verbetering te boeken ten opzichte van het toch al sterke jaar De omzetgroei was circa 2%, doordat de autonome volumegroei deels teniet werd gedaan door de prijsdruk voor een aantal van de meer volwassen producten in de portfolio. Het resultaat verbeterde wel duidelijk. Dat is enerzijds te danken aan een betere productmix en anderzijds aan de verlaging van de kosten. Het Vital project, waar we direct na de overname van deze activiteiten van Roche mee zijn gestart, is nu in zijn laatste fase. Het heeft duidelijk zijn vruchten afgeworpen. De EBITDA marge van DNP liep in 2005 op tot boven de 19%; in 2004 was dat nog 17%. Performance Materials ( miljoen) % Kernmarkten Netto-omzet % EBITDA % EBIT % Zeer goede resultaten bij specialties (Dyneema, Stanyl, Arnitel ) Hogere grondstofkosten goed geabsorbeerd DSM Coating Resins versterkt met NeoResins EBITDA marge 2004: 12,4% 2005: 16,7% Bouwen & Constructie: 27% Automobiel: 15% 5 De cluster Performance Materials boekte in 2005 uitstekende resultaten. Van de totale omzetgroei met 22 procent was ongeveer de helft (12%) te danken aan NeoResins, dat we in februari aan de portefeuille toevoegden. De andere helft kwam vooral voort uit prijsstijgingen.

5 NeoResins en die prijsstijgingen zijn ook de motor achter de sterke verbetering van het resultaat. De hoge en volatiele grondstofkosten konden daardoor goed worden opgevangen. Daarnaast was er de verbetering van de productmix, omdat specialties zoals Dyneema en hoogwaardige engineering plastics en harsen sterk groeiden, terwijl de afzet van een meer mature of volwassen product als EPDM en van enkele coatingharsen wat terugliep. Ook de voortdurende inspanningen in het kader van het Operational Excellence-programma en de succesvolle herstructurering van DSM Elastomers droegen duidelijk bij aan de sterke prestaties van dit cluster. De EBITDA-marge liep daardoor van 12% in 2004 naar bijna 17% in Gelet op de lagere kapitaalsintensiteit van deze activiteiten is dat zondermeer een gezonde rentabiliteit. Industrial Chemicals ( miljoen) % Kernmarkten Netto-omzet ,7 % EBITDA EBIT % + 37 % Textiel: 30% Goede marktomstandigheden voor fiber intermediates, meststoffen en energie Wereldwijde melaminemarkten in mineur Grootschalige caprolactam-uitbreiding in China Meubels: 25% EBITDA marge 2004: 13,2% 2005: 14,6% Landbouw: 23% 6 De groei van de omzet van Industrial Chemicals was ook volledig te danken aan prijsstijgingen. Het volume liep hier wat terug doordat onze fabriek voor caprolactam in China in het tweede deel van het jaar maanden stil lag in verband met de verdubbeling van de capaciteit. Inmiddels is de productie eind vorig jaar weer opgestart en draait nu op volle toeren. Onze activiteiten met betrekking tot vezelgrondstoffen, melamine en kunstmest werden in 2005 geconfron-teerd met hoge en volatiele grondstofkosten als gevolg van o.a. de hoge olieprijzen. Dankzij de goede markt- condities voor vezelgrondstoffen en kunstmest konden we die goed doorgeven aan onze klanten en onze marges op die producten zelfs verbeteren. Bij melamine lukte dat minder goed, omdat voor dat product de wereldmarkt momenteel ietwat uit balans is. Dat geldt met name voor de USA, waar de zeer hoge gasprijzen niet aan onze klanten konden worden doorberekend. Dat 2005 voor DSM Energy wel een zeer goed jaar was, zal u niet verbazen. Al met al was het resultaat van dit cluster substantieel beter. In 2005 konden wij met deze activiteiten een EBITDA marge realiseren van ruim 14%.

6 Financiële kengetallen 2005 ( miljoen) Kasstroom Cash uit operationele activiteiten Cash voor investeringsactiviteiten Cash voor aandeelhouders Cash voor acquisities en desinvesteringen Balans Netto-schuld Gearing EBITDA / interest % % 19 7 Het zal u ook niet verbazen dat onze balans nog steeds ijzersterk is. Ik wil dat met een paar kerncijfers illustreren. Met onze activiteiten genereerden we in 2005 een kastroom van zo n 700 miljoen euro. Rond de 400 miljoen hebben we geïnvesteerd in nieuwe productiecapaciteit. We hebben 250 miljoen uitgekeerd aan onze aandeelhouders, iets minder dan in 2004 omdat we toen de cumprefs C hebben ingekocht. Het saldo van uitgaven voor acquisities min de inkomsten uit desinvesteringen beliep 342 miljoen euro. De grootste post daarin was de acquisitie van NeoResins. Per saldo is onze netto schuld daardoor toegenomen tot 832 miljoen. Dat is ruim binnen de bandbreedte om onze Single A credit rating vast te houden. En het geeft voldoende financiële ruimte voor onze ambities om DSM verder te laten groeien.

7 Vooruitzichten Q De algemene economische vooruitzichten voor 2006 zijn positief. Voor 2006 verwacht DSM een verdere sterke performance van de activiteiten op het gebied van Nutrition en Performance Materials. Voor de farma-activiteiten wordt een verdere verbetering van de prestaties voorzien. Industrial Chemicals zal naar verwachting een voortzetting van de relatief positieve business-omgeving te zien geven. Gedurende de eerste maanden van 2006 hebben de marktomstandigheden voor DSM zich conform de eerder uitgesproken verwachtingen positief ontwikkeld. In lijn met eerdere uitspraken en gebaseerd op de huidige inzichten verwacht DSM dat het bedrijfsresultaat uit doorlopende activiteiten in het eerste kwartaal van 2006 het niveau van EUR 200 miljoen zal benaderen. Het bedrijfsresultaat in het eerste kwartaal van 2005 bedroeg, gecorrigeerd voor de bijdrage van inmiddels verkochte bedrijfsonderdelen, EUR 182 miljoen. DSM publiceert de cijfers over het eerste kwartaal op 28 april aanstaande.

8 Corporate Governance - Samenstelling Raad van Bestuur Chris Goppelsroeder > Nico Gerardu Henk van Dalen > Arnold Gratama van Andel (ad interim) - Samenstelling Raad van Commissarissen Benoeming T. (Tom) de Swaan - Risicomanagement - Voorstel dividend naar 1 per gewoon aandeel (+ 15 %) 9 Bij de punten 5 en 6 van de agenda komen de benoeming van een lid van de Raad van Bestuur en van de Raad van Commissarissen aan de orde. Als u het goed vindt loop ik even op die punten vooruit. Zoals bekend zullen twee leden van de Raad van Bestuur DSM verlaten. Chris Goppelsroeder, die in de relatief korte tijd dat hij bij ons was een belangrijke bijdrage heeft geleverd aan de integratie van DNP en aan de ontwikkeling van Vision 2010, vertrekt om persoonlijke redenen. Dit is erg jammer, en wij wensen hem en zijn familie alle goeds. Gelukkig hebben we in Nico Gerardu een goede opvolger voor Chris klaar staan. Nico Gerardu heeft in zijn carrière van meer dan 30 jaar bij DSM vele hoeken van ons bedrijf gezien. Zijn laatste functie was directeur van DSM Anti-infectives, daarvoor werkte hij ondermeer bij Fine Chemicals, bij wat we nu Performance Materials noemen en hij is gestart bij Industrial Chemicals. Ik heb er dan ook alle vertrouwen in dat Nico de juiste kwaliteiten en brede ervaring meebrengt om de Raad van Bestuur te versterken. Ook Henk van Dalen zal DSM verlaten, hij wordt CFO bij TNT. Henk heeft de afgelopen 29 jaar in verschillende functies een zeer waardevolle bijdrage aan DSM geleverd. De afgelopen jaren speelde hij een sleutelrol in de implementatie van Vision 2005 en recent in de ontwikkeling van Vision Ik betreur zijn vertrek dan ook zeer; een vertrek dat niet eenvoudig is op te vullen. Wij zijn actief op zoek naar een opvolger, maar we hebben gelukkig een interim-oplossing. Arnold Gratama van Andel, de huidige directeur van de corporate afdeling Financiën & Economie neemt ad interim de financiële taken van Henk in de Raad van Bestuur waar, rapporterend aan mij. Verder heeft DSM het voornemen de heer T. (Tom) de Swaan te benoemen tot lid van de Raad van Commissarissen. De heer De Swaan heeft een goede staat van dienst opgebouwd bij De Nederlandsche Bank en binnen de Raad van Bestuur van ABN AMRO Bank als Chief Financial Officer. Een zeer ervaren man wiens expertise van groot belang zal zijn voor DSM.

9 Zoals u weet en ook in ons jaarverslag staat beschreven onderschrijft DSM de Nederlandse corporate governance code, de Code Tabaksblat. In lijn met deze Code hecht DSM groot belang aan goede interne risicobeheersings- en controlesystemen. Dit is ook één van de onderwerpen in het eerste rapport van de Monitoring Commissie o.l.v. de heer Frijns. Zowel in het vorige jaarverslag als in het jaarverslag over 2005 heeft DSM uitgebreid aandacht besteed aan de binnen de onderneming aanwezige risicobeheersings- en controlesystemen. We zijn in 2004 begonnen met de implementatie van de herziene Corporate Requirements. In 2005 zijn we daar volop mee doorgegaan, omdat deze de basis vormen voor goed risicomanagement en interne controle in de werkmaatschappijen. En ook in het lopende jaar 2006 wordt hier veel aandacht aan gegeven. In ons jaarverslag staat een en ander uitgebreid beschreven. Overigens is compliance geen einddoel op zich het is een voorwaarde om duurzaam succesvol te kunnen opereren. Tot slot wil ik vermelden dat DSM aan u als aandeelhouders zal voorstellen om het dividend met ongeveer 15 procent te verhogen tot 1 euro per aandeel. Vision Building on Strengths Building on Strengths Marktgedreven groei en innovatie Sterkere presentie in opkomende economieën Operational Excellence Waardecreatie 12 Voordat ik afsluit wil ik nog kort iets vertellen over onze strategie Vision 2010 en de eerste acties die we inmiddels hebben aangezet. U heeft daarover een uitgebreide beschrijving gevonden in ons jaarverslag. Met Vision 2010 willen we structurele, lange-termijn waardecreatie realiseren langs 3 wegen: Op de 1ste plaats investeren in groei van vooral de echte specialties in onze portfolio. Die groei moet gedragen worden door investeringen, gerichte acquisities en door een forse push in onze innovatie- inspanningen op deze gebieden.

10 Op de 2de plaats willen we alle kansen grijpen in opkomende economieën zoals China, India, Zuid Amerika en Oost- en Midden-Europa. Op de 3de plaats willen we blijven werken aan een verdere verbetering van onze bedrijfsvoering via Operational Excellence. DSM heeft op dat vlak de laatste jaren al veel vooruitgang geboekt. Maar stilstand is achteruitgang, en we moeten dus ook in dit opzicht alert en actief blijven. Investeringen in organische groei Lopende projecten Waar Wanneer Geplande projecten Waar Wanneer ARA capaciteitsuitbreiding USA 05/06 DFS processmaakstoffen China 05/06 DPI steriele productie cyt. USA 05/06 Debottlenecking 7-ADCA EU 05/06 Dyneema expansies USA 05/06 Debottlenecking Stanyl EU e Akulon filmlijn EU 2005 Comp. Eng. Plastics China 2006 Composite Resins China 2006 Caprolactam-uitbreiding China 2005 Vitamine B6 expansie China 06/07 Debottlenecking EPDM Brazil 06/07 Dyneema expansies US/Asia 07/08 Coating Resins EU/Asia 06/07 2 e Stanyl fabriek EU/Asia 2007 Sizings&Binders China 06/07 Melamine-fabriek China 07/08 en meer op de tekentafel CAPEX Vision 2010: miljoen per jaar inclusief kleinere acquisities en New Business Development 13 Voor wat betreft het investeren in autonome groei staan we zeker niet stil. Een overzicht van de voornaamste projecten ziet u op het scherm. Een mooi voorbeeld van actieve groei is Dyneema. Dit jaar zullen twee nieuwe vezellijnen op onze site in Greenville in de Verenigde Staten in productie worden genomen. Daarmee zullen we onze productiecapaciteit sinds 2000 ruim hebben verdubbeld. En terwijl de constructie van deze fabrieken nog niet af is, zijn we al weer begonnen met de voorbereiding voor de bouw van een 4de lijn in Greenville die volgend jaar gereed moet komen. Daarnaast zijn er vele andere projecten in uitvoering en voorbereiding. We zullen, inclusief kleinere acquisities, de komende jaren meer gaan investeren dan de afgelopen jaren; voor 2006 zal dat tussen de 450 en 500 miljoen euro belopen.

11 Versterkte innovatie met Vision 2010 Intensievering innovatie-activiteiten: miljoen jaarlijks extra innovatiebudget + ~ 15% van jaarlijkse kapitaalsuitgaven voor New Business Development nieuwe mensen Versterking veelbelovende projecten en EBAs (Emerging Business Areas) Versterking innovatie-infrastructuur: Nieuwe CIO: Rob van Leen Corporate Innovation Center Innovatie & NBD verankerd op clusterniveau Doel: in miljard omzet uit innovatie 14 Een versterking van onze innovatie drive is een van de hoekstenen van Vision Waarbij de hoofdgebieden van innovatie voor DSM zijn: Nutrition & Health en Performance Materials. DSM wil daar de komende jaren stevig in investeren. In de voorbereiding van Vision 2010 hebben we de meest veelbelovende lopende innovatieprojecten geselecteerd en zullen daar extra efforts insteken om de ontwikkeling te versnellen. Voor 2010 mikken we op 1 miljard omzet uit innovatie. Om dat te realiseren zijn we bezig om onze innovatie infrastructuur te versterken. Daar wordt onder leiding van Rob van Leen, die sinds 1 januari dit jaar de positie heeft van Chief Innovation Officer, hard aan gewerkt. Het nieuwe Corporate Innovatie Center gaat over 2 dagen formeel van start, waar in totaal zo n 250 man bij betrokken zijn. Daarnaast zal er per cluster extra aandacht komen voor innovatie en New Business Development. Een bijzonder punt uit Vision 2010 is dat DSM de komende jaren ook gericht gaat investeren in innovatieprojecten voor de wat langere termijn, na We hebben 4 gebieden of zogeheten Emerging Business Areas geïdentificeerd waarvan wij verwachten dat we met onze kennis & kunde goed kunnen inspelen op behoefte aan nieuwe producten en toepassingen die de markt dan zal hebben. Die 4 gebieden of EBAs zijn specialty verpakkingen, gepersonaliseerde voeding (of voeding op maat), biomedische materialen en industriële of witte biotechnologie.

12 Versterkte presentie in opkomende economieën Omzet 2005 buiten Europa/N-Amerika 200 mln gestegen Oktober 2005: DSM verwerft Syntech (China): coatingproducent met $ 30 miljoen omzet Stappen in formatie joint ventures met NCPC (China): vitamine C & B12 en -lactam antibiotica November 2005: Capaciteitsverdubbeling bij DSM Anti-Infectives (India): 6-APA and amoxilline in Toansa December 2005: Investeringen DSM Composite Resins Xinghuo (China): 50% capaciteitsuitbreiding sizings voor versterking kunststoffen Februari 2006: Investeringen DSM Food Specialties Xinghuo (China): capaciteits-verdubbeling processmaakstoffen 15 Actief inspelen op de snelgroeiende vraag naar onze producten in landen met snelgroeiende economieën is de tweede pijler onder Vision Het gaat dan natuurlijk in de eerste plaats met name om China en India. In China groeide de omzet het afgelopen jaar van $ 500 miljoen naar ruim $ 580 miljoen. DSM is in China al duidelijk aanwezig en we willen onze activiteiten daar versneld uitbreiden. We mikken op een omzet in China van tenminste 1 miljard dollar in Eind 2005, begin 2006 zijn al de nodige initiatieven genomen om deze target waar te maken. Operational Excellence Additionele opbrengsten uit herstructureringsprojecten van miljoen in 2006/2007 ten opzichte van de resultaten van 2005 Nieuwe initiatieven Operational Excellence Inkoopproject: 100 miljoen besparingen in 2006/2007 ten opzichte van de prijsniveaus in De derde pijler onder Vision 2010 is Operational Excellence, de vlag waaronder bij DSM talrijke projecten lopen om de kosten te verlagen, de marges te verhogen en de efficiency te verbeteren. We hebben op dat vlak de afgelopen jaren veel bereikt, en dat heeft substantieel bijgedragen aan de verbetering van onze resultaten.

13 We zullen op dit vlak actief en alert blijven. De lopende projecten zullen we met volle kracht afmaken. We verwachten in totaal via de lopende reorganisaties de komende jaren een resultaatbijdrage van miljoen euro te realiseren ten opzichte van het 2005 kostenniveau. Daarnaast lopen er een aantal corporate brede efficiencyverbeteringsprogramma s. Ook daar worden continue nieuwe initiatieven ontwikkeld. Er lopen projecten met betrekking tot pricing excellence waar waardecreatie niet komt uit kostenvermindering maar uit margeverhoging. Een ander voorbeeld als vervolg op het succesvolle inkoopproject (Magneto) is dat we dit jaar zo n 100 miljoen extra willen besparen op onze inkoopkosten. Triple P: veiligheid, gezondheid, milieu Frequentie-index Ongevallen met verzuim DSM excl. DNP DNP Alle te rapporteren incidenten* DSM excl. DNP DNP DSM incl. DNP ,17 0,73 0,74 1,49 0, ,22 n.b. 0,88 n.b. % -23% -16 % Milieudoelstellingen (lucht, water, grond) ultimo 2005: 10 van de 14 doelen voor 2006 gehaald c.q. overtroffen Nieuwe reductiedoelstellingen voor 2010 Vision 2010: behoud topposities in SHE & duurzaamheid * DSM medewerkers + contractorpersoneel 17 Voor de tweede keer op rij is DSM in de toonaangevende Dow Jones Sustainability index als nummer 1 in de chemie wereldwijd naar voren gekomen. Een erkenning van ons Triple P beleid, waarin we, naast de P van Profit, ook ruimschoots aandacht geven aan de P van People en de P van Planet. In 2005 hebben we op dat gebied verdere vooruitgang geboekt. Een voorbeeld zijn de veiligheidsscores. Die veiligheidsscores van onze DSM bedrijven exclusief DNP zijn ten opzichte van 2004 weer verbeterd. Bij DNP hebben we onze aanpak in de loop van 2004 ingevoerd; daarom zijn pas vanaf 2005 goed vergelijkbare cijfers voor DNP voorhanden. U ziet dat daar de komende jaren een inhaalslag moet worden gerealiseerd, zoals bij de meeste acquisities trouwens, maar er wordt goede vooruitgang geboekt. In Vision 2010 hebben we ons ten aanzien van veiligheid een duidelijk, en ambitieus, doel gesteld. De frequentie van alle recordable incidents moet de komende 5 jaar worden gehalveerd. Ook wat de targets rond de milieubelasting van onze activiteiten betreft gaan we vooruit. Van de 14 concrete targets die we in 2001 hebben vastgelegd voor realisatie in 2006, hebben we er intussen 10 gehaald. In het kader van Vision 2010 hebben we een aantal concrete nieuwe reductietargets voor emissies

14 gesteld voor de komende jaren. Mogelijk heeft u een en ander al gelezen in ons Triple P rapport over Al met al willen in de SHE- en duurzaamheidsrankings bij de top blijven behoren. Conclusies 2005: een uitstekend jaar voor DSM Record bedrijfsresultaat Substantiële waardecreatie SHE prestaties verder verbeterd Nieuwe strategie Vision Building on Strengths Groei & innovatie Versterkte aanwezigheid in groeiende economieën Operational Excellence Positieve vooruitzichten voor Dames en Heren, onze conclusies mogen duidelijk zijn: 2005 was een goed jaar voor DSM en voor onze aandeelhouders. Het bedrijfsresultaat van DSM kwam voor het eerst in onze geschiedenis boven de 800 miljoen uit. Alle clusters realiseerden een verbetering van hun resultaat ten opzichte van voorgaande jaren en droegen bij aan de waardecreatie van DSM in Daarbij wisten we ook onze goede performance met betrekking tot veiligheid en milieu verder te verbeteren. Daarnaast was 2005 ook een belangrijk jaar in strategisch opzicht. We sloten succesvol de implementatie af van onze Vision 2005 strategie, waarmee we een nieuw en sterker DSM op de kaart hebben gezet. Dat biedt een solide basis voor de komende jaren, waarin we onder de vlag Vision Building on Strengths gaan inzetten op groei, innovatie, en versterking van onze positie in landen als China met een sterk groeiende economie. Ik dank u voor uw aandacht.