nr.1 september 2013 focus op de vs Inflatie zicht op risico s Mobiel brengt markten in beweging

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "nr.1 september 2013 focus op de vs Inflatie zicht op risico s Mobiel brengt markten in beweging"

Transcriptie

1 insight nr.1 september 2013 een magazine van fidelity worldwide investment focus op de vs Mobiel brengt markten in beweging Inflatie zicht op risico s

2 Inhoud US equity weer aan kop Mobiele technologie verandert de markt Inzicht in inflatierisico s Fact & Figures Retail Distribution Review fidelity insight Met gepaste trots kan ik u hierbij ons vernieuwde periodiek aanbieden: Fidelity Insight. Fidelity Insight vervangt vanaf nu ons vorige magazine, Fidelity Perspective. Met Fidelity Insight gaan we, zoals de titel aangeeft, nog meer inzichten bieden in actuele beleggingsthema s, achtergronden en ontwikkelingen zoals wij die bij Fidelity zien. Niet alleen thema s die puur gaan over beleggen, maar ook thema s die van invloed zijn op de structuur van de beleggingsmarkt in Nederland, zoals de mogelijke gevolgen van wetgeving binnen de sector. Dit alles om u een breed beeld te geven van onze visie op marktontwikkelingen. In deze eerste editie van Fidelity Insight behandelen wij een aantal actuele thema s, zoals de situatie in de Verenigde Staten. Wij zijn positief over de weerbaarheid en dynamiek van de Amerikaanse economie. Dat wil uiteraard niet zeggen dat alle problemen voorbij zijn, verre van dat. Maar ervaren stockpickers weten het goede van het kwade te scheiden; beleggen in de Verenigde Staten vraagt bij uitstek om een actieve manager. Ook geven wij u onze zienswijze op een loerend gevaar voor portefeuilles: inflatie. Ondanks de verschillende geluiden of en zo ja hoe inflatie aan land komt, zijn we van mening dat dit één van de leidende thema s in de (nabije) toekomst zal zijn. Op dit moment maken we vele fundamentele wijzigingen mee in de distributie van beleggingsfondsen als gevolg van onder andere de afschaffing van het commissiemodel. Als Fidelity maken wij van dichtbij mee wat de gevolgen zijn in het Verenigd Koninkrijk. Samen met Cass Business School van de London University hebben we een rapport geschreven over hoe beleggers denken over advies. Ik hoop dat deze Fidelity Insight u veel inzicht mag geven. Colofon Paul van Olst Head of Distribution Benelux Fidelity Insight is een uitgave van Fidelity Worldwide Investment. Redactie: Martijn Moens, Paul van Olst Concept & realisatie RedactiePartners (FD Mediagroep) Beeld: Fidelity, Shutterstock Editorial

3 OPINIE US EQUITY 3 Amerikaanse beleggingsfondsen terug aan kop Het herstel van de Amerikaanse economie zet door en de dollar wordt sterker. Daarmee nemen onze op Noord- Amerika gerichte beleggingsfondsen waarschijnlijk het stokje weer over van de opkomende markten. De recente stijging van de dollar is hand in hand gegaan met een opleving van de Amerikaanse aandelenmarkt. Dat is geen toeval. Een stabiele, in waarde stijgende dollar trekt immers investeerders aan die zoeken naar veiligheid. Met de verbeterende macro-economische omstandigheden in de VS lijkt er voorlopig een einde te zijn gekomen aan een decennium waarin investeerders naar alternatieven in opkomende markten zochten. Intussen blijft de Eurozone gebukt gaan onder een schuldenlast, en is daarmee niet concurrerend genoeg. China verlegt het accent naar consumptie, wat een dempend effect heeft op de wereldeconomie in het algemeen. Oorzaken uit het verleden Om een beeld te vormen van de komende 10 jaar, is het goed om eerst te kijken naar het verleden. In de jaren 90 leidden stijgende belastinginkomsten en een dalend defensiebudget in de VS tot een begrotingsoverschot en een stijgende dollar. Gecombineerd met lagere grondstoffenprijzen resulteerde dit in economische groei. Na 2000 keerde het tij. Dure oorlogen in Afghanistan en Irak brachten torenhoge uitgaven met zich mee, terwijl verlaagde belastingen voor minder inkomsten zorgden. Tegelijkertijd gingen de grondstofprijzen omhoog. Hierdoor raakte de economie van de Verenigde Staten en die van andere ontwikkelde markten in het slop. Een kortstondige fiscale opleving tussen 2004 en 2007 bracht weinig verlichting, omdat er toen al fundamentele marktproblemen speelden die later zouden bijdragen aan de kredietcrisis. Opleving beleggingsfondsen De situatie vandaag de dag, zowel op macroeconomisch De Charching Bull voor de ingang van de Wall Street Stock Exchange als op geopolitiek niveau, heeft veel gemeen met die van de jaren 90. De regering van president Obama zal tot 2016 doorgaan met het snijden in overheidsuitgaven. Het verlaten van Irak en de geplande terugtrekking uit Afghanistan maken een vermindering van de militaire uitgaven mogelijk. Sinds 2009 zitten de belastinginkomsten weer in de lift, wat op zichzelf al een teken is dat het beter gaat met de economie. Het federale tekort is teruggebracht tot 4% van het BNP en zakt in 2015 Insight september 2013

4 4 naar verwachting tot 2,1%. Als de huidige slapte van grondstoffenprijzen aanhoudt, staat niets het economisch herstel en een daarmee gepaard gaande opleving van de Amerikaanse beleggingsfondsen meer in de weg. Gunstige voortekenen Een verschil met vroeger zit hem in de handelsbalans. Voorheen leidde economische groei vaak tot een groter tekort, vanwege de toenemende vraag naar geïmporteerde goederen en diensten. Dat doet zich volgens gegevens van het Commerce Department momenteel niet voor. Het tekort nam zelfs iets af: van 3,1% van het BNP in 2011 naar 3,0% in Dit is een structurele verbetering die grotendeels te danken is aan de winning van binnenlands schaliegas en de verminderde afhankelijkheid van geïmporteerde olie. Verdere gunstige voortekenen zijn te vinden in de huizenmarkt en de werkgelegenheid. De huizenmarkt, waarin 7,5 miljoen Amerikanen werkzaam zijn, zit na jaren van tegenspoed eindelijk weer in de lift. De huidige werkloosheidscijfers zijn met 7,5% lager dan ze in de afgelopen vier jaar geweest zijn. Structureel herstel Een economische opleving van de Verenigde Staten zal gunstige gevolgen hebben voor andere landen. De strategie van Japan, zoals ontwikkeld door premier Shinzo Abe, drijft op het devalueren van de yen ten opzichte van de dollar. Opkomende markten, die vroeger kwetsbaar waren voor fluctuaties van de dollar, hebben inmiddels een veel steviger fundament dan in de jaren 90 en zullen zichzelf beter staande kunnen houden. De Amerikaanse regering is erin geslaagd uit de begrotingsafgrond te blijven. De overheidsuitgaven gaan omlaag; dat zendt een bemoedigend signaal naar het Amerikaanse bedrijfsleven en naar investeerders die zich tot voor kort terughoudend opstelden. Alle tekenen wijzen erop dat het herstel van de Amerikaanse economie structureel en blijvend is. FF America Fund: Actief werkt Adrian Brass is Fidelity s portfoliomanager van het FF America Fund. Sinds zijn aantreden heeft het fonds 90% van z n peers verslagen en in een jaar tijd 98% van de concurrenten en de index ruimschoots verlagen. Volgens Brass is actief vermogensbeheer de sleutel tot het succes, zeker in de huidige omstandigheden. Het trackrecord van het FF America Fund laat zien dat het mogelijk is om de index structureel te verslaan. Daartoe is het, in een relatief efficiënte aandelenmarkt als de Amerikaanse, cruciaal dat investeerders kunnen bouwen op grondig onderzoek. Fidelity heeft een US Equity-team met analisten en specialisten in elke belangrijke sector. Ik ben ervan overtuigd dat de beste beleggingsbeslissingen worden genomen op basis van analyse en onderzoek dat kijkt naar de toekomstperspectieven. STRUCTURELE WINNAARS En dus niet alleen naar bedrijfsomvang, zoals gebeurt bij passief beleggen in de marktkapitalisatie indices. Het punt is dat dan automatisch hogere waarderingen worden toegekend aan ondernemingen die in het verleden goed gepresteerd hebben. Investeerders zijn dan terecht bevreesd dat ze te veel betalen voor een aandeel. Dit achterwaarts waarderen is een zorg nu de marges waarbinnen Amerikaanse ondernemingen opereren bijna op een all time high zitten. Het is belangrijker dan ooit om de structurele winnaars te onderscheiden van de bedrijven waarvan het waarschijnlijk is dat ze geconfronteerd worden met inzakkende marges. Voor wie nog niet overtuigd is: wetenschappelijk onderzoek toont aan dat investeerders met een actieve aanpak, gecombineerd met een goed trackrecord, de benchmark verslaan. Bovendien heeft het FF America Fund een van de hoogste active money ratio s in de sector: 79% tegen gemiddeld 64%. voor de top-30 actieve fondsen. Redenen genoeg om overtuigd te zijn van de kracht van het FF America Fund.

5 TREND Mobile e-commerce 5 Mobiele technologie brengt de markt in beweging Van Afrika tot Amerika is mobiele technologie in een stroomversnelling geraakt. Contactloze mobiele betalingen veranderen wereldwijd blijvend het consumentengedrag. Hier liggen uitdagingen maar ook kansen. Tom Stevenson van Fidelity schetst de ontwikkelingen van vandaag en de verwachtingen voor morgen. Tablets, smartphones en andere mobiele apparaten worden steeds krachtiger en goedkoper. De consument van vandaag is voor zijn aankopen niet meer gebonden aan de locatie waar hij zich bevindt. In 2012 overschreden e-commerce betalingen wereldwijd voor het eerst de grens van 1 biljoen dollar. In 2013 stijgt dat naar verwachting tot 1,29 biljoen dollar. Retailers, betaaldiensten, banken, Mobile Network Operators (MNO) en kleine innovatieve start-ups vechten om de nieuwe online-markt. In 2013 stijgt e-commerce naar schatting met 29%. Waarom gaat het opeens zo snel? Het is een samenspel van elkaar versterkende ontwikkelingen. In 2010 werden er in de hele wereld ongeveer 400 miljoen smartphones verkocht. In 2013 stijgt dat naar een miljard en in de drie à vier jaar daarna naar anderhalf miljard. Mobiele apparaten, ook tablets en portables, worden snel goedkoper, waardoor het aantal mobiele consumenten stijgt. Vooral in de ontwikkelende markten gaat het hard. Verder leidt het slechten van technologische barrières, van open APIs tot de Cloud, ertoe dat ontwikkelkosten omlaag gaan. Het is nu ook voor kleine partijen interessant om een gooi naar een marktaandeel te doen. Het is dus een wereldwijd fenomeen? E-payments en m-payments, oftewel online betalingen en betalingen met mobiele apparaten, zijn zowel Tom stevenson Investment Director Insight september 2013

6 TREND Mobile e-commerce in opkomende markten als in ontwikkelde markten sterk in opkomst. Juist in zich ontwikkelende economieën, die qua betaalinfrastructuur tot voor kort relatief braak lagen, is het interessant om te zien tot welke veranderingen de nieuwe technologie leidt. In Oost-Afrika bijvoorbeeld heeft het gewone mobieltje, dus niet eens de smartphone, een gapend gat gevuld. Veel mensen hadden tot voor kort niet of nauwelijks toegang tot banken. De M-Pesa, Swahili voor mobiel geld, is snel populair geworden. Hiermee kan men met een mobieltje en een IDkaart buiten de banken om geld storten, opnemen en overschrijven. Ook is de economie veel transparanter geworden, doordat boeren bijvoorbeeld SMSjes gebruiken om prijzen aan elkaar en hun klanten door te geven. In de al ontwikkelde markten duiken overigens ook nieuwe betaalmethodes op. In de VS biedt bijvoorbeeld de startup Dwolla een app waarmee je voor een vaste prijs van $0,25 per transactie geld kunt sturen en ontvangen. Is mobiel betalen, vooral als het buiten de banken om gaat, veilig? Voor het succes van mobiel betalen is klantvriendelijkheid van vitaal belang. Dat betekent gemak en prikkels in de vorm van bijvoorbeeld kortingen, maar vooral ook veiligheid. Hier speelt de Secure Element (SE) chip een grote rol. De SE chip is een aangepaste vorm van de chip in pinpassen en credit cards. Hij kan in het toestel zitten, maar ook in de SIM-kaart, de SD kaart of de cloud. Daarmee wordt mobiel betalen veiliger en dus goedkoper. De vraag naar telefoons met een ingebouwde SE chip gaat in de komende twee jaar waarschijnljik verdriedubbelen, naar 600 miljoen toestellen in Gevestigde SE chipfabrikanten zoals Infineon, Samsung en STMicroelectronics, die een markt in handen hebben waar nieuwkomers niet zomaar bij kunnen, zullen hier waarschijnlijk flink van profiteren. Wat heb je nog aan cash en kaarten als je mobieltje alles kan Als een mobieltje met een NFC-systeem in verkeerde handen valt, kan dat natuurlijk risico s opleveren. De meeste aanbieders van m-payments gaan dat tegen door alleen relatief kleine betalingen toe te staan. Als er dan gefraudeerd wordt, gaat het alleen om kleine bedragen. Andere systemen vragen om een extra identificatie met bijvoorbeeld een pincode. Hoe zien de transacties van de toekomst eruit? Contant geld wordt steeds minder belangrijk. Tussen 2009 en 2010, het meeste recente jaar waarover complete gegevens beschikbaar zijn, name het aandeel van non-cash betalingen toe met 7,1%. Wat heb je nog aan cash en kaarten als je mobieltje alles kan? Vandaag de dag zitten

7 7 Wat zijn de gevolgen voor bestaande retailmodellen? Wat je ziet, is dat de grens tussen online en offline steeds meer vervaagt. Veel zogenaamde brick and mortar retailers hebben e-commerce en m- commerce omarmd, omdat ze beseffen hoeveel consumenten online winkelen. Giganten als Walmart, Target en Home Depot melden een gestage groei van hun online verkoopcijfers. Omgekeerd beginnen steeds meer online winkels, zoals Amazon, traditionele winkels te openen om hun goederen aan de man te brengen. Iedereen probeert zoveel mogelijk contactpunten met de consument de scheppen. van de Amerikanen tussen de 18 en 29 jaar oud 93% online. Voor Amerikanen van 65 of ouder is dat maar 38%. Naarmate de jongere generatie ouder wordt, zal het online betalen steeds meer groeien. Near Field Communication-technologie (NFC) laat mobiele apparaten via radiogolven communiceren met andere apparaten waar ze dicht bij worden gehouden. De verwachting is dat vanaf 2015 een meerderheid van smartphonebezitters over een NFC-toestel beschikt. Verkopers kunnen met een minimale investering van hun mobiele apparaten een POS terminal maken. Een dongle van een paar honderd dollar is al genoeg. Door het groeiende aantal aanbieders gaan die kosten alleen maar omlaag. Bedrijven als Ingenico, Verifone, SZZT, PAX en CyberNet lopen hierbij voorop. In Nederland brengt Vodaphone binnenkort een e-wallet die met speciale aanbiedingen mobiel betalen aantrekkelijk gaat maken. Hoe kunnen retailers het best inspelen op de mobiele ontwikkelingen? Retailers en fabrikanten kunnen meer dan ooit gepersonaliseerde consumptiegegevens verzamelen. Daarmee kunnen ze achterhalen waarom hun klanten hun producten willen en hoeveel ze er voor over hebben. Die kennis verhoogt het rendement van marketing en advertenties. Wie de meeste kennis verzamelt en die kennis het meest efficiënt kan exploiteren, verovert de markt. De grote naam op dit gebied is Google. Met Google Wallet kunnen gebruikers hun pinpassen en credit cards in de cloud opslaan. Google betaalt de retailer en haalt het bedrag daarna van de kaart af. De bank komt er niet meer aan te pas. En passant verzamelen ze klant- en consumptiegegevens. Dat maakt van Google Wallet een uiterst machtig wapen. Gestructureerde data zoals koopgedrag kunnen worden gecombineerd met de andere kennis die Google al heeft, over de interesses en lifestyle-voorkeuren van consumenten. Ook bedrijven als Facebook en Twitter verzamelen die ongestructureerde kennis. Als al die informatie met elkaar gecombineerd wordt, duikt er een nieuw risico op. De overheid zou zich genoodzaakt kunnen zien om maatregelen te nemen tegen een Big Brother-scenario. Insight september 2013

8 ECONOMIE Inflatie Wat doen we tegen inflatie? Wie zijn portefeuille wil beschermen tegen de risico s van inflatie, moet eerst weten wat de risico s precies zijn. Een inventarisatie van de meest invloedrijke aspecten. Inflatie kan fikse schade toebrengen aan investeringen; vooral als inflatie als een verrassing komt. Investeerders die hun portefeuille willen beschermen, moeten dat doen in een wereld waarin invloedrijke economieën ongeëvenaarde mogelijkheden voor monetaire verruimingen kenden. Tegelijkertijd is in diverse landen de overheid juist ongekend streng met het monetaire beleid. Dit brengt investeerders in onbekende wateren waar ervaring weinig betekent. Tegengestelde krachten Een veelgehoorde stelling luidt dat als centrale banken grote hoeveelheden extra geld in omloop brengen, dat leidt tot hoge inflatie. Tegelijkertijd dicteert de Keynesiaanse theorie dat fiscale soberheid loon- en prijsstijgingen in toom houdt. De interactie tussen die tegengestelde krachten is bepalend voor toekomstige inflatie. Hoewel de rente vrijwel op nul staat en sommige economieën een periode van vergaande kwantitatieve versoepeling hebben doorgemaakt, is het aantal keren dat geld van hand tot hand gaat bij de aanschaf van goederen en diensten sinds 2008 drastisch afgenomen. De money multiplier werkt niet meer, omdat banken liever hun balans op orde brengen dan geld lenen aan de echte economie. Ter illustratie: waar Europese ban- Inzetten op real assets Lopen de inflatierisico s op, dan zijn beleggingen die sterk correleren met inflatie een goede bescherming. Grondstoffen en daaraan gerelateerde effecten hebben de sterkste positieve correlatie met inflatie, gevolgd door vastgoed. Beleggingen in natuurlijke hulpbronnen kunnen ook sterk meebewegen met prijsschommelingen, terwijl ook infrastructuur als beleggingscategorie in aanmerking komt. Fidelity beschikt over een wereldwijd aandelenfonds dat sterk inzet op deze real assets. Het Fidelity Funds Global Real Asset Securities Fund biedt toegang tot sectoren met een groot groeipotentieel op de langere termijn. De belangrijkste sectoren waarin het fonds belegt zijn: grondstoffen en ruwe materialen, nutsbedrijven, vastgoed, industrie, infrastructuur. Historisch gezien stijgen de koersen van real assets als de wereldwijde inflatie toeneemt. U hoeft dus niet te vrezen dat aandelenbeleggingen negatief geraakt worden door groeiende inflatie. ken vroeger uit elke 1000 euro 4800 euro genereerden, is dat inmiddels gedaald tot 2900 euro. grondstofprijzen In sommige ontwikkelde economieën werkt een zogenoemde output gap de inflatiekrachten enigszins tegen. Daar staat tegenover dat de structurele groei in opkomende markten, die zowel vraag en aanbod van goederen en diensten beïnvloedt, inflatie juist versterkt. Stijgende inkomens en veranderende consumptiepatronen stuwen de vraag naar voedsel, grondstoffen en energie op. Grondstofprijzen zijn in de laatste tien jaar gestegen als gevolg van structurele factoren en vooral ook door de sterke economische groei in de opkomende markten. In de toekomst zullen technologische vernieuwingen de groeiende vraag naar grondstoffen in die landen moeten opvangen. Zo zullen de Verenigde Staten een voorraad van 2200 kubieke voet schaliegas aanboren. Productie en onroerend goed Op korte termijn is het inflatierisico, vooral in Europa beperkt. Maar op de middellange termijn ziet het er voor bepaalde cruciale markten mogelijk anders uit. De twee potentiële inflatieaanjagers zijn: een vertraagde opname van liquiditeit door centrale banken

9 9 Op korte termijn is het inflatierisico vooral in Europa beperkt en onvoorziene ontwikkelingen op de voedsel- en grondstoffenmarkt. Interessant voor investeerders zijn die bedrijven die producten maken die moeilijk door anderen kunnen worden gemaakt, of producten die als noodzakelijk worden beschouwd. Deze bedrijven kunnen stijgende kosten doorberekenen en zelfs in tijden van inflatie een stijgende omzet realiseren. Ook onroerend goed is een prima hegde bij inflatie; short term leases van commercieel onroerend goed kunnen een inkomen genereren dat gelijke voet houdt met prijsveranderingen. Op langere termijn is onroerend goed vooral interessant als inkomstenbron en is waardestijging minder belangrijk. Onroerend goed presteert daardoor vooral goed in tijden van matige tot lage inflatie. Door de hoge kosten is de rentestand van grotere invloed dan de inflatie. Multi-asset strategie Nominale obligaties hebben altijd te lijden onder inflatie, omdat hun reële waarde vermindert. Inflatiegebonden obligaties daarentegen zijn samengesteld met het oog op het minimaliseren van het inflatierisico. Daarmee bieden ze investeerders de mogelijkheid om markten uit te kiezen met de gunstigste taxatie-, diversificatie- en liquiditeitseigenschappen. De eerste stap om de beleggingsportefeuille te beschermen tegen de gevaren van inflatie, is het verkrijgen van inzicht in de risico s. Net zo belangrijk is het bestuderen van de effecten van inflatie op de verschillende asset classes; er is er immers geen een die onder alle omstandigheden de volmaakte oplossing biedt. Een veilige, stabiele portefeuille is gebaseerd op een multi-asset strategie die berekend is op veranderingen in inflatie en groei. Door de unieke eigenschappen van elke afzonderlijke asset class dynamisch te benutten, worden in elke conjunctuur stabiele opbrengsten behaald. Insight september 2013

10 FACTS & FIGURES Op de hoogte Nieuwe energie voor Verenigde Staten De winbare schaliegasvoorraad in de VS wordt geschat op vier keer de omvang van de oliereserves van Saoedi- Arabië. Deze reserves leveren tot 2025 ongeveer een miljoen banen op, plus een geschat jaarlijks productievoordeel van US$ 11 miljard. Volgens Citygroup kan dat in 2020 leiden tot 2 à 3 procent groei van het reële BNP. Agenda 30 september 2013 In t Spant in Bussum vindt het jaarlijke Fondsevent 360 plaats. Fidelity geeft een workshop over de energierevolutie die zich momenteel voltrekt dankzij de opkomst van schaliegas. Meldt u aan via of mail naar 10 oktober 2013 in Slot Zeist zullen vier fondsmanagers van enkele bijzondere Aziatische beleggingsfondsen hun visie geven op de Aziatische regio. U kunt zich aanmelden via Onshoring Na offshoring komt onshoring. Steeds meer Amerikaanse bedrijven halen hun productie terug naar het vaderland. Zo maakt General Electric tegenwoordig haar wasmachines weer in Kentucky in plaats van China en produceert Apple Macs in Texas. Kwaliteitsmerken De verwachting is dat China tegen 2020 uitgroeit tot s werelds grootste markt voor luxegoederen. Hoewel veel van die goederen best in China zelf gemaakt zouden kunnen worden, is een made in Europe label erg aantrekkelijk. Europa is synoniem met hoge kwaliteit, van Zwitserse horloges tot Duitse auto s. De ontwikkeling van 3Dprinters, waarmee je met behulp van blauwdrukken zelf driedimensionale voorwerpen kan produceren, zou op termijn wel eens grote economische gevolgen kunnen hebben. Met 3D-printers kunnen veel fabrikanten hun eigen goederen printen. Zo worden productielijnen verkort en het opslaan van grote voorraden iets van het verleden. Ook onshoring wordt een stuk betaalbaarder. 3D printen

11 11 Column De mens is van nature een verhalenverteller. Een meester in het herkennen van patronen. Dat maakt het mogelijk om complexe verschijnselen kort samen te vatten in een paar gemakkelijk te onthouden met elkaar verbonden steekwoorden. Een fantastisch efficiënte manier om de wereld te begrijpen. Het probleem is alleen dat die patronen niet altijd bestaan. De valse verleiding van fraaie verhalen De neiging om de werkelijkheid te versimpelen tot een mooi verhaal wordt in het Engels narrative fallacy genoemd. Het begrip werd vooral bekend door het boek The Black Swan, van Nassim Taleb. Volgens Taleb is het een goed mechanisme om het overzicht te houden over de wereld waarin we leven, maar dreigt het gevaar dat we te ver gaan. Dan reduceren we complexe verschijnselen ten onrechte tot een eenvoudige keten van aan elkaar verbonden gebeurtenissen, die (achteraf) voorspelbaar van A naar B leidden. Zo ondermijnen we ons vermogen om de toekomst accuraat te voorspellen. Vooral uitzonderlijke gebeurtenissen die niet eenvoudig van A naar B gaan (zwarte zwanen), zijn dan nauwelijks te ondervangen. Ook investeerders moeten hiervoor uitkijken. Een van de narrative fallacies die door veel investeerders ten onrechte wordt aangehangen is het idee dat economische groei altijd leidt tot stijgende aandelenmarkten. Hoewel daar op lange termijn ongetwijfeld iets in zit, liggen de zaken op kortere termijn ingewikkelder. In 2012, bijvoorbeeld, was de economische groei in de Eurozone verre van indrukwekkend. De Europese aandelenmarkten deden het echter uitstekend. In China was het precies andersom. Een ander voorbeeld van versimpeling achteraf is de financiële crisis. Dat was een turbulente, onvoorspelbare tijd. Het was op het moment zelf niet mogelijk met zekerheid te voorspellen wat er zou gebeuren. Het beeld achteraf dat er een duidelijke keten van gebeurtenissen was die onafwendbaar leidden tot de ondergang van Lehman Brothers is te eenvoudig. Het is mogelijk de valkuil van de narrative fallacy in elk geval ten dele te vermijden. Dat vereist hard werk. Voor echte inzichten, die dieper gaan dan een mooi verhaal, is zorgvuldig onderzoek nodig. Ideeën moeten we niet klakkeloos aannemen, maar testen, op elke manier die we kunnen verzinnen. We moeten sceptisch kijken naar empirisch verworven gegevens en patronen die we menen te ontwaren, voor we ze omarmen. Zo groeit stukje bij beetje echt begrip. De echte wereld is niet binair, niet zwart-wit. De modellen die we ontwerpen om hem te begrijpen en te voorspellen moeten daarop aansluiten. Nick Armet Head of Investment Communications, Fidelity Worldwide Investment

12 Beleid RDR 12 De Guidance Gap Het Verenigd Koninkrijk heeft een voortrekkersrol bij de afschaffing van de kickback. Sinds 1 januari van dit jaar is daar de Retail Distribution Review (RDR) ingevoerd. In ons land heeft de minister van Financiën aangekondigd per 1 januari 2014 de distributievergoeding voor gestandaardiseerde beleggingsproducten als beleggingsfondsen te willen verbieden. Wat zijn de lessons learned van de Engelsen, en dan met name vanuit het perspectief van de klant? Fidelity heeft er onderzoek naar gedaan. Om te beginnen: de RDR is prima beleid. Beleggers krijgen hiermee scherper zicht op de werkelijke kosten van advies. Met die informaties kunnen ze beter vergelijken en beter gefundeerde keuzes maken. Maar er is ook een downside: de zogenaamde Guidance Gap. Daarmee doelen we op het gat dat mogelijk ontstaat voor consumenten die niet kunnen of willen betalen voor advies. En hoewel de Britse situatie niet te vergelijken is met die in ons land (ander distributiemodel), zijn de uitkomsten uit het rapport ook voor ons relevant. Slechts 14% ( circa 7 miljoen mensen) in het VK zegt te willen betalen voor advies. 46% van hen heeft voldoende assets om commercieel interessant te zijn voor adviseurs. Beleggers en niet-beleggers zeggen dat zij het liefst ondersteuning krijgen in plaats van advies. Onze berekeningen geven aan dat zo n 54 miljard jaarlijks nieuw belegbaar geld in een Guidance Gap zou kunnen vallen, waardoor de financiële gezondheid van 43 miljoen Britten - die niet willen of kunnen betalen voor advies - in gevaar kan komen. 49% van diegenen die wel willen betalen voor financieel advies wil minder dan 50 per uur spenderen. Slechts 7% van de Engelse IFA s geeft aan dit bedrag of minder in rekening te brengen. De beleggers die zeggen niet te willen betalen voor financieel advies hebben gemiddeld belegbare assets van 43, Consumenten moeten gemiddeld 61,000.- aan belegbare assets hebben om hen als commercieel levensvatbaar te kunnen bestempelen. Uit het onderzoek blijkt circa 75% van de bevolking in het VK niet aan deze grens komt. Lees verder The Guidance Gap (Fidelity ism Cass Business School, Universtity of London). Scan de QR-code hieronder. Van de niet-beleggers zegt 41% zich geen belegging in markten te kunnen veroorloven. Bijna 30% weet niet waar men moet beginnen met beleggen en 20% is niet overtuigd van de eigen kunde en kennis om gegronde beleggingsbeslissingen te kunnen maken. Al deze factoren creëren een Guidance Gap voor mensen die het zonder advies zullen moeten doen, maar die niet de overtuiging en het vertrouwen hebben om op eigen benen beslissingen te kunnen nemen. Het gemiddelde belegbare vermogen dat in deze Guidance Gap valt bedraagt 10,271,-, met een jaarlijkse regelmatige belegging van Positief is dat de helft van de beleggers en 37% van de niet-beleggers advies willen zoeken voor het nemen van beslissingen. De meerderheid van hen zoekt daarvoor op easy to use en vrij van jargon - websites. Insight september 2013

13 Waar vindt u Fidelity? FIL (Luxembourg) S.A. Netherlands Branch WTC, Toren H, 6e etage Zuidplein XV Amsterdam T F E Gratis via: Deze publicatie is uitsluitend bestemd voor professionele beleggingsdeskundigen en dient niet aan particuliere beleggers te worden overhandigd. Niets uit dit document mag worden gekopieerd of verspreid zonder voorafgaande toestemming van Fidelity. Tenzij anders aangegeven zijn alle hier gegeven meningen en visies afkomstig van Fidelity.Deze publicatie is niet bestemd voor inwoners van het Verenigd Koninkrijk of de Verenigde Staten en is uitsluitend bestemd voor personen die gevestigd zijn in rechtsgebieden waar de betreffende fondsen voor distributie zijn toegelaten of waar een dergelijke toestemming niet vereist is.fidelity/fidelity Worldwide Investment betekent FIL Limited, en zijn dochterondernemingen. Fidelity, Fidelity Worldwide Investment, het Fidelity Worldwide Investment logo en het F symbool zijn handelsmerken van FIL Limited. Verwijzingen naar specifieke beleggingen dienen niet te worden beschouwd als aanbevelingen om deze te kopen of te verkopen, maar zijn slechts als voorbeeld opgenomen. Beleggers dienen er eveneens rekening mee te houden dat de hier gegeven opvattingen en meningen niet langer geldig kunnen zijn en reeds van invloed kunnen zijn geweest op het handelen van Fidelity. De hier vermelde research- en analysegegevens zijn door Fidelity vergaard ten behoeve van het beheer van onze compartimenten en kunnen al voor de betreffende beleggingen zijn aangewend. Fidelity verstrekt uitsluitend informatie over haar eigen producten en diensten en geeft geen beleggingsadviezen die gebaseerd zijn op persoonlijke omstandigheden. Uitgegeven door FIL (Luxembourg) S.A., goedgekeurd en gereguleerd in Luxemburg door de CSSF (Commission de Surveillance du Secteur Financier). Insight september 2013

Een gezonde beleggingsportefeuille voor Later

Een gezonde beleggingsportefeuille voor Later Een gezonde beleggingsportefeuille voor Later Richard Feenstra Senior Sales Manager Fidelity Worldwide Investment Op weg naar financiële zekerheid voor Later? 1. Waarom beleggen? 2. Hoe beleggen? 3. Wat

Nadere informatie

Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008

Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008 Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008 Hoofdpunten Rendement over eerste helft 2008 is 5,1%. De dekkingsgraad is medio 2008 uitgekomen op 132%. De kredietcrisis eist zijn tol. Vooral aandelen en onroerend

Nadere informatie

De Vries Investment Services, Voor objectief en onafhankelijk beleggingsadvies

De Vries Investment Services, Voor objectief en onafhankelijk beleggingsadvies De Vries Investment Services is een onafhankelijk en objectief beleggingsadvieskantoor. Wij begeleiden beleggers bij het realiseren van hun financiële doelstellingen en bieden een service die banken niet

Nadere informatie

De smartphone gaat de retail redden.

De smartphone gaat de retail redden. De smartphone gaat de retail redden. Natuurlijk er wordt steeds meer op internet gekocht en deze ontwikkeling zal nog veel verder doorgaan. Maar tegelijkertijd zien we ook dat winkels en winkelgebieden

Nadere informatie

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006 Profiel Het AEGON Equity Fund is een besloten fonds voor gemene rekening, waarin verzekeringsrelaties van AEGON kunnen participeren. Het AEGON Equity Fund belegt wereldwijd in aandelen met de nadruk op

Nadere informatie

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Beleggingsthema s 2016 What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Inleiding De dagen die in 2015 het verschil maakten, zijn de dagen waarop centrale bankiers uitspraken deden, what a difference

Nadere informatie

DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN

DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DECEMBER 2014 1. Economie VS blijg anker Het IMF verwacht een wereldwijde economische groei van 3,8% in 2015 Met een verwachte economische

Nadere informatie

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak?

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? Komt er QE in de eurozone? Sinds enige maanden wordt er op de financiële markten gezinspeeld op het opkopen van staatsobligaties door de Europese

Nadere informatie

Op zoek naar rendement? Zoek niet langer

Op zoek naar rendement? Zoek niet langer Op zoek naar rendement? Zoek niet langer High-yield en opkomende markten Juni 2014 Uitsluitend voor professionele beleggers De rente op staatsobligaties blijft nog lang laag. In het nauw gedreven door

Nadere informatie

Beleggingsvisie. Specials. Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht

Beleggingsvisie. Specials. Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht Beleggingsvisie Specials Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht - Totaaloplossing voor de dynamische wereld van vandaag Economische omgeving Na gedenkwaardig kwartaal blijft klimaat

Nadere informatie

Beursdagboek 24 Mei 2013.

Beursdagboek 24 Mei 2013. Beursdagboek 24 Mei 2013. Loopt Abenomics nu al op zijn laatste benen! Tijd 10:30 uur. Het was afgelopen nacht in Japan een angstige sessie voor de handelaren. Na eerst een winst van drie procent vlogen

Nadere informatie

Mixfondsen NN Investment Partners geven concurrentie het nakijken

Mixfondsen NN Investment Partners geven concurrentie het nakijken Mixfondsen NN Investment Partners geven concurrentie het nakijken Mixfondsen zijn al enige tijd ongekend populair onder beleggers. De instroom lag in 2015 met 350 miljard euro ver boven de instroom in

Nadere informatie

Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds

Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds Worksheet A Factsheets Fondsen Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds Datum: ultimo juni 2009 In het kader van het Flexibel Spaarpensioen zijn door uw pensioenfonds 8 fondsen geselecteerd, waarin

Nadere informatie

E F F E C T U E E L. augustus 2011-18. Slachtoffer van eigen succes? Hilaire van den Bergh

E F F E C T U E E L. augustus 2011-18. Slachtoffer van eigen succes? Hilaire van den Bergh E F F E C T U E E L augustus 2011-18 Slachtoffer van eigen succes? Hilaire van den Bergh Hilaire van den Bergh werkt bij BCS Vermogensbeheer B.V. te Rotterdam. De inhoud van deze publicatie schrijft hij

Nadere informatie

Achmea life cycle beleggingen

Achmea life cycle beleggingen Achmea life cycle beleggingen Scheiden. Uw pensioengeld in vertrouwde handen Wat betekent dat voor uw ouderdomspensioen? Interpolis. Glashelder Achmea life cycle beleggingen Als pensioenverzekeraar beleggen

Nadere informatie

Marktwaardedekkingsgraad per 31 maart 2014: 128,6%, een toename van 3,3%-punt ten opzichte van 31 december 2013.

Marktwaardedekkingsgraad per 31 maart 2014: 128,6%, een toename van 3,3%-punt ten opzichte van 31 december 2013. Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 31 maart 2014: 128,6%, een toename van 3,3%-punt ten opzichte van 31 december 2013. Meer informatie vindt u op de website. Beleggingsrendement

Nadere informatie

Risicoprofielen voor Vermogensbeheer A la Carte

Risicoprofielen voor Vermogensbeheer A la Carte Risicoprofielen voor Vermogensbeheer A la Carte Inleiding Onze risicoprofielen 1. Wat is een risicoprofiel? 2. Wat zijn vermogenscategorieën? 3. Welke risicoprofielen gebruiken wij? Uw risicoprofiel 4.

Nadere informatie

Inflatie protectie: risico management of slim beleggen?

Inflatie protectie: risico management of slim beleggen? Inflatie protectie: risico management of slim beleggen? 1. Precies een jaar geleden schreven we over het inflatiefenomeen dat altijd zijn kop opsteekt na periodes van recessie. Onze conclusie was dat nieuwe

Nadere informatie

Veel gestelde vragen kwartaalcijfers pensioenfondsen

Veel gestelde vragen kwartaalcijfers pensioenfondsen Veel gestelde vragen kwartaalcijfers pensioenfondsen 1. De kwartaalcijfers van de pensioenfondsen zijn negatief. Hoe komt dat? Het algemene beeld is dat het derde kwartaal, en dan in het bijzonder de maand

Nadere informatie

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013).

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013). Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 september 2014 130,4%, een toename van 0,9%-punt ten opzichte van 30 juni 2014. Over de eerste negen maanden steeg de marktwaardedekkingsgraad

Nadere informatie

Risico pariteit -1- 1 Aandelen Wereldwijd Ontwikkelde Markten - MSCI World Index MSCI Daily Net TR World Euro, Aandelen Wereldwijd

Risico pariteit -1- 1 Aandelen Wereldwijd Ontwikkelde Markten - MSCI World Index MSCI Daily Net TR World Euro, Aandelen Wereldwijd Risico pariteit Risico pariteit is een techniek die wordt ingezet om de risico s in een beleggingsportefeuille te reduceren. Sinds 2008 heeft risico pariteit om drie redenen veel aandacht gekregen: 1.

Nadere informatie

Fysiek goud is de ultieme veilige haven en zou de basis moeten vormen van ieder vermogen.

Fysiek goud is de ultieme veilige haven en zou de basis moeten vormen van ieder vermogen. Fysiek goud is de ultieme veilige haven en zou de basis moeten vormen van ieder vermogen. Goud is al duizenden jaren simpelweg een betaalmiddel: geld. U hoort de term steeds vaker opduiken in de media.

Nadere informatie

Rendement. 9 de jaargang maart 2015 nr 30 FINANCIEEL NIEUWS

Rendement. 9 de jaargang maart 2015 nr 30 FINANCIEEL NIEUWS Rendement 9 de jaargang maart 2015 nr 30 FINANCIEEL NIEUWS De voordelen van globale diversificatie Ondanks de sterk toegenomen globalisering blijft internationale diversificatie in aandelenportefeuilles

Nadere informatie

Consumentenrevolutie in China: unieke mogelijkheden

Consumentenrevolutie in China: unieke mogelijkheden Dit document is uitsluitend bestemd voor professionele beleggingsdeskundigen en mag niet aan particuliere beleggers worden overhandigd Particuliere beleggers kunnen nog niet beleggen in het Fidelity Funds

Nadere informatie

Het beleggingsbeleid van Berben s Effectenkantoor

Het beleggingsbeleid van Berben s Effectenkantoor Het beleggingsbeleid van Berben s Effectenkantoor Waarschijnlijk baseert u uw keuze voor een vermogensbeheerder op diverse gronden. Mogelijk heeft u binnen uw netwerk al goede berichten over ons vernomen.

Nadere informatie

WORKSHOP WERELDWIJD BELEGGEN

WORKSHOP WERELDWIJD BELEGGEN WORKSHOP WERELDWIJD BELEGGEN Sander Zondag, CIO OBAM Investment Centre Grip op je Vermogen, 19 April 2013 2 Agenda Quiz - op zoek naar de wereldwijde belegger Wereldwijd vs NL belegger OBAM film AGENDA

Nadere informatie

FIDELITY Publicatie Voorjaar 2013 Kies actief: hoe beleggen, waarin beleggen?

FIDELITY Publicatie Voorjaar 2013 Kies actief: hoe beleggen, waarin beleggen? Voor de particuliere belegger FIDELITY Publicatie Voorjaar 2013 Kies actief: hoe beleggen, waarin beleggen? Kennis als basis voor beleggingsfilosofie Fidelity Worldwide Investment is wereldwijd een van

Nadere informatie

ING Private/Business Banking

ING Private/Business Banking ING Private/Business Banking Workshop Duurzaam Beleggen Congres Grip op je Vermogen 5/6 oktober 2012, Den Haag Jan van Hoven, consultant Susanne van de Wateringen, senior analist 1 Welkom op planeet Aarde

Nadere informatie

Schroders onderzoek naar de Nederlandse particuliere belegger in 2013

Schroders onderzoek naar de Nederlandse particuliere belegger in 2013 Schroders onderzoek naar de Nederlandse particuliere belegger in 03 Ontwikkeling van de voorkeur, hoop, angst en verwachtingen van de Nederlandse belegger Uitgevoerd door TNS Nipo Embargo tot dinsdag oktober

Nadere informatie

Update april 2015 Beleggen

Update april 2015 Beleggen Update april 2015 Beleggen Laag, lager, laagst In mijn vorige column schreef ik over de actie van de ECB, die 22 januari jongstleden werd aangekondigd, om maandelijks 60 miljard Euro aan obligaties op

Nadere informatie

Terug naar de kern Bob Hendriks

Terug naar de kern Bob Hendriks Terug naar de kern Bob Hendriks Oktober 2013 Waarom nog beleggen? 2 Agenda BlackRock? Sparen & beleggen We leven langer/pensioen Inkomsten uit beleggen Conclusie 3 BlackRock is opgericht voor deze nieuwe

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014 Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014 Samenvatting: dalende euro en dalende rente Nominale dekkingsgraad gedaald van 117,4% naar 115,1%

Nadere informatie

Jaarbericht 1996 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 39 PROCENT

Jaarbericht 1996 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 39 PROCENT Amsterdam, 21 januari 1997 Jaarbericht 1996 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 39 PROCENT Totaal vermogen beheerd door ABN AMRO Asset Management wereldwijd in 1996 gegroeid

Nadere informatie

ALLEEN VOOR BELEGGERS IN NEDERLAND OVER INKOMSTEN GESPROKEN DEEL 1 KENNISMAKING MET INKOMSTENBELEGGEN

ALLEEN VOOR BELEGGERS IN NEDERLAND OVER INKOMSTEN GESPROKEN DEEL 1 KENNISMAKING MET INKOMSTENBELEGGEN ALLEEN VOOR BELEGGERS IN NEDERLAND OVER INKOMSTEN GESPROKEN DEEL 1 KENNISMAKING MET INKOMSTENBELEGGEN Kennismaking met inkomstenbeleggen Een rente die lager is dan de inflatie en beleggingen die minder

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Matthijs Claessens 30 september 2010 www.ingim.com Agenda Huidig mandaat bij ING IM Performance, beleid en vooruitzichten

Nadere informatie

ING Dynamic Mix Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen

ING Dynamic Mix Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen ING Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen Zoekt u een aantrekkelijke manier voor vermogensopbouw zonder veel omkijken? Dan zijn de ING Fondsen wellicht iets voor u. ING Fondsen als een moderne,

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Gedurende het slotkwartaal van 2013 heeft de ECB ervoor gekozen om het monetaire beleid verder te verruimen. De reden hiervoor was onder meer een verrassend lage

Nadere informatie

De gegevens van Hewitt Associates zijn: Hewitt Associates Outsourcing B.V. Beukenlaan 143 Postbus 80040 5600 JP Eindhoven

De gegevens van Hewitt Associates zijn: Hewitt Associates Outsourcing B.V. Beukenlaan 143 Postbus 80040 5600 JP Eindhoven Philips Pensioenfonds heeft de uitvoering van het Philips flex pensioen uitbesteed aan Hewitt Associates Outsourcing B.V. U kunt bij Hewitt Associates terecht met al uw pensioenvragen. De gegevens van

Nadere informatie

NN First Class Balanced Return Fund

NN First Class Balanced Return Fund NN First Class Balanced Return Fund Alle Fonds onder de loep cijfers zijn per 31/03/015 Het NN First Class Balanced Return Fonds won in het eerste kwartaal 8,9% Zeer sterke performances van aandelen en

Nadere informatie

MaandJournaal Special Visie 2016: Het jaar van de verschillen Fonds onder de aandacht

MaandJournaal Special Visie 2016: Het jaar van de verschillen Fonds onder de aandacht December 2015 MaandJournaal Special Visie 2016: Het jaar van de verschillen Fonds onder de aandacht NN Europe Fund www.nnip.nl Visie 2016: Het jaar van de verschillen: eurozone biedt kansen We gaan 2016

Nadere informatie

Beleggen in 2013. Maar hoe moet de gemiddelde belegger daar nou mee omgaan?

Beleggen in 2013. Maar hoe moet de gemiddelde belegger daar nou mee omgaan? Beleggen in 2013 1. Op 18 december publiceerden wij een gedachtewisseling over beleggen in 2013. Op basis hiervan hebben wij in ons team onze visie op beleggen voor het nieuwe jaar opgesteld. De Andreas

Nadere informatie

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur :

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur : Oktober 2015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : VS Zoals al aangegeven in ons vorig bulletin heeft de Amerikaanse centrale bank FED de beleidsrente niet verhoogd. Maar goed ook, want naderhand werden

Nadere informatie

Veranderingen in beleggingsfondsen van Robeco: Meest gestelde vragen en antwoorden

Veranderingen in beleggingsfondsen van Robeco: Meest gestelde vragen en antwoorden Veranderingen in beleggingsfondsen van Robeco: Meest gestelde vragen en antwoorden Algemeen... 2 Wat gaat er precies in het fondsassortiment van Robeco wijzigen?...2 Waarom gaat Robeco een aantal fondsen

Nadere informatie

Rendement versus risico:

Rendement versus risico: Rendement versus risico: Een belangrijke keuze! 1. Uw risicoprofiel is de hoeksteen van een goed beleggingsadvies Het gepersonaliseerd beleggingsadvies dat u van KBC krijgt is gebaseerd op uw risicoprofiel.

Nadere informatie

Als de lonen dalen, dalen de loonkosten voor de producent. Hetgeen kan betekenen dat de producent niet overgaat tot mechanisatie/automatisering.

Als de lonen dalen, dalen de loonkosten voor de producent. Hetgeen kan betekenen dat de producent niet overgaat tot mechanisatie/automatisering. Top 100 vragen. De antwoorden! 1 Als de lonen stijgen, stijgen de productiekosten. De producent rekent de hogere productiekosten door in de eindprijs. Daardoor daalt de vraag naar producten. De productie

Nadere informatie

Huishoudens bouwen hun effectenportefeuille af

Huishoudens bouwen hun effectenportefeuille af Huishoudens bouwen hun effectenportefeuille af Inleiding Door de opkomst van moderne informatie- en communicatietechnologieën is het voor huishoudens eenvoudiger en goedkoper geworden om de vrije besparingen,

Nadere informatie

Vermogen opbouwen voor later

Vermogen opbouwen voor later BeleggingsRekening U wilt geld opzij zetten voor later en een vermogen opbouwen. Omdat uw kinderen nog gaan studeren, u graag die verre reis wilt maken, een tweede huis wilt kopen, eerder wilt stoppen

Nadere informatie

Het 4 e kwartaal van 2014.

Het 4 e kwartaal van 2014. 1 Het 4 e kwartaal van 2014. Zoals werd aangegeven aan het einde van het derde kwartaal van 2014 zou voorzichtigheid betracht worden bij het investeren in aandelen. De kansen op topvorming werden zo groot

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Nieuwegein, 28 september 2006 Agenda < Huidig Mandaat bij ING IM < Performance, Beleid en Vooruitzichten < Financieel Toetsingskader

Nadere informatie

Persbericht. Kwartaalbericht: vierde kwartaal 2011

Persbericht. Kwartaalbericht: vierde kwartaal 2011 Persbericht Kwartaalbericht: vierde kwartaal 2011 Hoofdpunten: Dekkingsgraad van 94% is te laag: aanvullende maatregelen nodig Beschikbaar vermogen stijgt met ruim 11 miljard Door gedaalde rente nemen

Nadere informatie

pdf18 MACRO-VRAAG EN MACRO-AANBOD

pdf18 MACRO-VRAAG EN MACRO-AANBOD pdf18 MACRO-VRAAG EN MACRO-AANBOD De macro-vraaglijn of geaggregeerde vraaglijn geeft het verband weer tussen het algemeen prijspeil en de gevraagde hoeveelheid binnenlands product. De macro-vraaglijn

Nadere informatie

ONS BELEGGINGSBELEID PAST ONZE BELEGGINGSFILOSOFIE BIJ U?

ONS BELEGGINGSBELEID PAST ONZE BELEGGINGSFILOSOFIE BIJ U? ONS BELEGGINGSBELEID PAST ONZE BELEGGINGSFILOSOFIE BIJ U? Waarschijnlijk baseert u uw keuze voor een vermogensbeheerder op diverse gronden. Mogelijk heeft u binnen uw netwerk al goede berichten over ons

Nadere informatie

Vaak is de eenvoudigste oplossing ook de beste!

Vaak is de eenvoudigste oplossing ook de beste! Vaak is de eenvoudigste oplossing ook de beste! 12 december 2014 Martijn Rozemuller Thinketfs.nl Wat is indexbeleggen? Indexbeleggen is passief beleggen Ac8ef beleggend fonds Er wordt geprobeerd een hoger

Nadere informatie

BELEGGINGSVISIE. Specials Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht - ING Global Emerging Markets Fund haalt de krenten uit de pap

BELEGGINGSVISIE. Specials Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht - ING Global Emerging Markets Fund haalt de krenten uit de pap BELEGGINGSVISIE Specials Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht - ING Global Emerging Markets Fund haalt de krenten uit de pap Rentes (10 jaars yield) Verenigde Staten 2,10% Eurozone

Nadere informatie

ETF s als bouwblokken voor een goed gespreide portefeuille Kant-en-klaar indexbeleggen

ETF s als bouwblokken voor een goed gespreide portefeuille Kant-en-klaar indexbeleggen ETF s als bouwblokken voor een goed gespreide portefeuille Kant-en-klaar indexbeleggen Vrijdag 22 april 2016 Wie geeft deze presentatie? Martijn Rozemuller Voormalig arbitrage handelaar bij Optiver Oprichter

Nadere informatie

DISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET BELEGGINGSFONDSEN

DISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET BELEGGINGSFONDSEN DISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET BELEGGINGSFONDSEN ONZE BEHEERSMANDATEN MET BELEGGINGSFONDSEN Banque de Luxembourg biedt u haar expertise aan op het gebied van vermogensbeheer. Door ons een

Nadere informatie

Country factsheet - Januari 2014 Verenigd Koninkrijk

Country factsheet - Januari 2014 Verenigd Koninkrijk Country factsheet - Januari 2014 Verenigd Koninkrijk Inkomsten uit e-commerce bedragen 109 miljard euro Aan superlatieven geen gebrek als we de e-commerce van het Verenigd Koninkrijk moeten kwalificeren!

Nadere informatie

De Vries Investment Services, Voor objectief en onafhankelijk beleggingsadvies

De Vries Investment Services, Voor objectief en onafhankelijk beleggingsadvies Beste lezer, Voordat ik aan het onderwerp van deze nieuwsbrief begin wens ik alle lezers een gelukkig en gezond 2006. Ook wens ik een ieder een goed financieel 2006. Geregeld worden vragen door lezers

Nadere informatie

MaandJournaal Special Onderscheidende obligatie-aanpak biedt kansen Fonds onder de aandacht NN Euro Obligatie Fonds

MaandJournaal Special Onderscheidende obligatie-aanpak biedt kansen Fonds onder de aandacht NN Euro Obligatie Fonds Februari 2016 MaandJournaal Special Onderscheidende obligatie-aanpak biedt kansen Fonds onder de aandacht www.nnip.nl Onderscheidende obligatie-aanpak biedt kansen Door de turbulentie op de financiële

Nadere informatie

Bericht 3 e kwartaal September 2014

Bericht 3 e kwartaal September 2014 Bericht 3 e kwartaal September 2014 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van vermogensbeheer

Nadere informatie

Examen HAVO. Economie 1

Examen HAVO. Economie 1 Economie 1 Examen HAVO Hoger Algemeen Voortgezet Onderwijs Tijdvak 2 Woensdag 21 juni 13.30 16.00 uur 20 00 Dit examen bestaat uit 31 vragen. Voor elk vraagnummer is aangegeven hoeveel punten met een goed

Nadere informatie

Country factsheet - April 2016. België

Country factsheet - April 2016. België Country factsheet - April 2016 België Inhoud Inleiding 3 Wat kopen de Belgische klanten online? 4 Populaire betaalmethodes 4 Populaire leveringsmethodes 5 Populaire online platformen 5 Over de grenzen

Nadere informatie

Kwartaalbericht. 4e kwartaal 2014 Den Haag, 30 januari 2015. Samenvatting cijfers per 31 december 2014

Kwartaalbericht. 4e kwartaal 2014 Den Haag, 30 januari 2015. Samenvatting cijfers per 31 december 2014 Kwartaalbericht 4e kwartaal 2014 Den Haag, 30 januari 2015 Samenvatting cijfers per 31 december 2014 Dekkingsgraad: 111,5% Beleidsdekkingsgraad: 112,6% Belegd vermogen: 19,6 miljard Rendement 2014: 27,6%

Nadere informatie

Beleggingrisico s. Rendement en risico

Beleggingrisico s. Rendement en risico Beleggingsrisico s Beleggingrisico s Onderstaand tref je de omschrijving aan van de belangrijkste beleggingsrisico s die samenhangen met jouw keuze voor een portefeuilleprofiel. Je neemt een belangrijke

Nadere informatie

Wanneer crasht de beurs?

Wanneer crasht de beurs? Wanneer crasht de beurs? Twee miljoen Belgen lezen dagelijks de krant. Zij lezen dat het Spaarboekje nu een Verliesboekje is geworden (Nieuwsblad 15/11). Dat beleggingsfondsen in Europese aandelen terug

Nadere informatie

B E L E G G I 2N G S V 0E R S L A 0G. P r e p e n s i o n e r i n g s r e g e l i n g. P r e p e n s i o n e r i n g s r e g e l i n g

B E L E G G I 2N G S V 0E R S L A 0G. P r e p e n s i o n e r i n g s r e g e l i n g. P r e p e n s i o n e r i n g s r e g e l i n g P r e p e n s i o n e r i n g s r e g e l i n g P H I L I P S P E N S I O E N F O N D S B E L E G G I 2N G S V 0E R S L A 0G 7 P r e p e n s i o n e r i n g s r e g e l i n g I n f o r m a t i e o v e

Nadere informatie

Beleggingen institutionele beleggers in 2004 met 8,1 procent omhoog

Beleggingen institutionele beleggers in 2004 met 8,1 procent omhoog Publicatiedatum CBS-website Centraal Bureau voor de Statistiek 9 december 25 Beleggingen institutionele beleggers in 24 met 8,1 procent omhoog drs. J.L. Gebraad Centraal Bureau voor de Statistiek, Voorburg/Heerlen,

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2015-1 april 2015 t/m 30 juni 2015. Samenvatting:

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2015-1 april 2015 t/m 30 juni 2015. Samenvatting: Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Tweede kwartaal 2015-1 april 2015 t/m 30 juni 2015 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is fors gestegen van 105,7% naar 115,4%. Dit komt

Nadere informatie

Halfjaarbericht eerste helft 1997 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 21 PROCENT

Halfjaarbericht eerste helft 1997 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 21 PROCENT Amsterdam, 11 juli 1997 Halfjaarbericht eerste helft 1997 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 21 PROCENT Totaal vermogen beheerd door ABN AMRO Asset Management wereldwijd in

Nadere informatie

Obligatie. helpdesk SANDRA CROWL OLAF VAN DEN HEUVEL LARS DIJKSTRA SANDOR STEVERINK TRENDS

Obligatie. helpdesk SANDRA CROWL OLAF VAN DEN HEUVEL LARS DIJKSTRA SANDOR STEVERINK TRENDS Obligatie helpdesk Ze zijn de hoeksteen van vrijwel iedere beleggingsportefeuille: obligaties. Terecht, want vastrentende beleggingen hebben een fantastische bullmarkt beleefd. Maar wat gebeurt er met

Nadere informatie

Update juli 2014 Beleggen

Update juli 2014 Beleggen Update juli 2014 Beleggen Waar is de Europese Centrale Bank (ECB) mee bezig? Op 5 juni heeft de Europese Centrale Bank (vanaf nu afgekort naar ECB) opnieuw drastische maatregelen aangekondigd. De rente

Nadere informatie

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het tweede kwartaal gestegen van 15.941 miljoen naar 16.893 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013).

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het tweede kwartaal gestegen van 15.941 miljoen naar 16.893 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013). Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2014 129,5%, een toename van 0,9%-punt ten opzichte van 31 maart 2014. Over de eerste zes maanden steeg de marktwaardedekkingsgraad

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2015-1 januari 2015 t/m 31 maart 2015

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2015-1 januari 2015 t/m 31 maart 2015 Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Eerste kwartaal 2015-1 januari 2015 t/m 31 maart 2015 Samenvatting: dalende euro en dalende rente door monetair beleid De beleidsdekkingsgraad is gedaald

Nadere informatie

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 Werkloosheid Verenigde Staten - Fed blijft op toneel Rusland eist rol op, p.1. - Aandelen meest kansrijk in 2014, p.2. - Obligaties winnen in Q1 - weinig potentie, p.2.

Nadere informatie

DISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET EFFECTEN

DISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET EFFECTEN DISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET EFFECTEN ONZE BEHEERSMANDATEN MET EFFECTEN Banque de Luxembourg biedt u haar expertise aan op het gebied van vermogensbeheer. Door ons een discretionair beheersmandaat

Nadere informatie

Economische voorjaarsprognoses 2015: herstel wint aan kracht dankzij economische rugwind

Economische voorjaarsprognoses 2015: herstel wint aan kracht dankzij economische rugwind Europese Commissie - Persbericht Economische voorjaarsprognoses 2015: herstel wint aan kracht dankzij economische rugwind Brussel, 05 mei 2015 De economie in de Europese Unie profiteert dit jaar van een

Nadere informatie

Essentiële Beleggersinformatie 1 oktober 2013

Essentiële Beleggersinformatie 1 oktober 2013 Essentiële Beleggersinformatie 1 oktober 2013 Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven

Nadere informatie

Olie en opkomende markten: Een tweesnijdend zwaard

Olie en opkomende markten: Een tweesnijdend zwaard Olie en opkomende markten: Een tweesnijdend zwaard Date : december 29, 2014 De olieprijs stortte dit jaar in elkaar als gevolg van de volatiliteit op de meeste markten en een tijdelijke onbalans tussen

Nadere informatie

NIEUWSBRIEF INDEX CAPITAL IN DEZE UITGAVE

NIEUWSBRIEF INDEX CAPITAL IN DEZE UITGAVE jaargang 2 tweede kwartaal 2013 NIEUWSBRIEF INDEX CAPITAL IN DEZE UITGAVE 1. BELEGGINGSFONDSEN: DRAMA S 2. RENDEMENTEN INDEX CAPITAL 2013 3. INDEX CAPITAL IN DE MEDIA 4. OP WEG NAAR VIJF STERREN! 5. MACRO-ECONOMISCHE

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg Beleggingsplan 2011

Stichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg Beleggingsplan 2011 Stichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg Beleggingsplan 2011 April 2011 ING Investment Management / ICS Inleiding Jaarlijks stelt het Bestuur van de Stichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg (Huntsman)

Nadere informatie

Verhoog het rendement en verlaag het risico met ETF s. Hoe bouwt u eenvoudig een gespreide beleggingsportefeuille tegen lage kosten

Verhoog het rendement en verlaag het risico met ETF s. Hoe bouwt u eenvoudig een gespreide beleggingsportefeuille tegen lage kosten Verhoog het rendement en verlaag het risico met ETF s Hoe bouwt u eenvoudig een gespreide beleggingsportefeuille tegen lage kosten 8 oktober 2015 Wie geeft deze presentatie? Martijn Rozemuller Oprichter

Nadere informatie

Essentiële Beleggersinformatie 19 februari 2014

Essentiële Beleggersinformatie 19 februari 2014 Essentiële Beleggersinformatie 19 februari 2014 Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven

Nadere informatie

Maart 2016. MaandJournaal. Special Olie-industrie: Boom or Bust? www.nnip.nl

Maart 2016. MaandJournaal. Special Olie-industrie: Boom or Bust? www.nnip.nl Maart 2016 MaandJournaal Special Olie-industrie: Boom or Bust? www.nnip.nl Olie-industrie: Boom or Bust? De olieprijs ligt momenteel nog niet eens op de helft van de prijs van tien jaar geleden en is,

Nadere informatie

Vastgoed. Sectorcommentaar. ING Investment Office. Publicatiedatum: 5 juni. Door Jan Kleipool, analist van het ING Investment Office

Vastgoed. Sectorcommentaar. ING Investment Office. Publicatiedatum: 5 juni. Door Jan Kleipool, analist van het ING Investment Office ING Investment Office Publicatiedatum: 5 juni Sectorcommentaar Vastgoed Door Jan Kleipool, analist van het ING Investment Office De vooruitzichten voor beursgenoteerd vastgoed zijn volgens ons voor zowel

Nadere informatie

NN Dynamic Mix Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen

NN Dynamic Mix Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen NN Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen Zoekt u een aantrekkelijke manier voor vermogensopbouw zonder veel omkijken? Dan zijn de NN Fondsen wellicht iets voor u. NN Fondsen als een moderne, heldere

Nadere informatie

Finance Avenue 16 november 2013. Gilles Coens Verantwoordelijke portefeuillebeheer en advies

Finance Avenue 16 november 2013. Gilles Coens Verantwoordelijke portefeuillebeheer en advies Finance Avenue 16 november 2013 Gilles Coens Verantwoordelijke portefeuillebeheer en advies Wie zijn wij? Dichtbij en ten dienste van de klant Een luisterend oor inspelend op de behoe5e van de klant Een

Nadere informatie

Media Relations. UBS Asset Management noteert 52 ETF's aan de Euronext Amsterdam Stock Exchange

Media Relations. UBS Asset Management noteert 52 ETF's aan de Euronext Amsterdam Stock Exchange Media Relations 27 januari 2016 Persbericht UBS Asset Management noteert 52 ETF's aan de Euronext Amsterdam Stock Exchange UBS is hiermee gelijk goed voor 25% van het totale aantal ETF s genoteerd in Amsterdam

Nadere informatie

Consumentenbrief beleggingen van. Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer

Consumentenbrief beleggingen van. Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer Consumentenbrief beleggingen van Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer Introductie Een groot aantal brancheorganisaties waaronder DSI, DUFAS, NVB, VBA en VV&A hebben het initiatief genomen om Consumentenbrief

Nadere informatie

Regio Amsterdam. Kantorenvisie. Januari 2010. Amstelveen. 40% minder opname kantoorruimte. Grootste transacties. 40% minder opname kantoorruimte

Regio Amsterdam. Kantorenvisie. Januari 2010. Amstelveen. 40% minder opname kantoorruimte. Grootste transacties. 40% minder opname kantoorruimte Research Kantorenvisie Regio Amsterdam Januari 2010 40% minder opname kantoorruimte De negatieve economische ontwikkelingen in Nederland in 2009 hebben bijgedragen aan een terugval in de opname van kantoorruimte

Nadere informatie

Beleggingsstrategie. Zeer defensief. ingsstrategie

Beleggingsstrategie. Zeer defensief. ingsstrategie Zeer defensief ingsstrategie Beleggingsklimaat Ontwikkeling en vooruitzichten beleidsrente VS 1,5 EMU 0,5 12-2010 12-2011 12-2012 12-2013 12-2014 12-2015 Ontwikkeling en vooruitzichten tienjaarsrente 5,0

Nadere informatie

Persbijeenkomst jaarverslag ABP 2008. Amsterdam, 11 mei 2009

Persbijeenkomst jaarverslag ABP 2008. Amsterdam, 11 mei 2009 Persbijeenkomst jaarverslag ABP 20 Amsterdam, 11 mei 2009 20: een bijzonder jaar Sterke positie begin 20 met dgr van 140% Volledige indexatie en volledige na-indexatie Halfjaarcijfers al minder rooskleurig

Nadere informatie

Strategy Background Papers

Strategy Background Papers november 2013 Beleggen in vastgoed Huurder of eigenaar, iedereen krijgt in het dagelijkse leven te maken met vastgoed. De meeste eigenaars van een huis zien hun woning meer als een vorm van comfort dan

Nadere informatie

FitVoorLater klaar voor de toekomst

FitVoorLater klaar voor de toekomst FitVoorLater klaar voor de toekomst Het is verstandig om nu iets extra s te regelen. Met FitVoorLater bent u financieel voorbereid. 1 Nieuwe pensioenregels: wat verandert er? Vanaf 1 januari 2015 geldt

Nadere informatie

High Risk. Equity Interest Other. ING Metal Index Note

High Risk. Equity Interest Other. ING Metal Index Note High Risk Equity Interest Other ING Metal Index Note 175% participatie in de mogelijke stijging van een metalen-index 60% garantie van de nominale waarde op einddatum Maximum aflossing: 187,50% van de

Nadere informatie

Go with the flow. 2 April 2015

Go with the flow. 2 April 2015 2 April 2015 Go with the flow De financiële markten hebben een bewogen 1 e kwartaal achter de rug. Met name Centrale Bank acties hebben grote geldstromen ( flows ) op gang gebracht die tot sterke marktbewegingen

Nadere informatie

Twaalf grafieken over de ernst van de crisis

Twaalf grafieken over de ernst van de crisis Twaalf grafieken over de ernst van de crisis 1 Frank Knopers 26-04-2012 1x aanbevolen Voeg toe aan leesplank We hebben een aantal grafieken verzameld die duidelijk maken hoe ernstig de huidige crisis is.

Nadere informatie

Slechts 1 antwoord is juist, alle andere zijn fout (en bevatten heel vaak onzin)!

Slechts 1 antwoord is juist, alle andere zijn fout (en bevatten heel vaak onzin)! Slechts 1 antwoord is juist, alle andere zijn fout (en bevatten heel vaak onzin)! Vragen aangeduid met een * toetsen in het bijzonder het inzicht en toepassingsvermogen. Deze vragenreeksen zijn vrij beschikbaar.

Nadere informatie