inhoud 3 Voorwoord Dennis J. Raithel 4 Financiële markten 5 Beleggingsfonds 6 Financiële Planning 7 Beleggingsbeleid 8 Robotisering 10 Antiek Care

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "inhoud 3 Voorwoord Dennis J. Raithel 4 Financiële markten 5 Beleggingsfonds 6 Financiële Planning 7 Beleggingsbeleid 8 Robotisering 10 Antiek Care"

Transcriptie

1

2 inhoud 3 Voorwoord Dennis J. Raithel redactie Bart Groot mr. Anne M.C.A. Berger-de Klijn Annelies Jasper mr. drs. Dennis J. Raithel Frank G.W.M. van den Bergh drs. Jacqueline B.M. van der Voort Marleen A. Creton mr. Peter J. van der Hof RBA ir. Yvo J.E. Dahmen beursvisie verschijnt 4x per jaar en is een uitgave van Bank ten Cate & Cie N.V. Herengracht BV Amsterdam Postbus AT Amsterdam telefoon: fax: internet: vrijwaring Niets uit deze uitgave mag worden overgenomen zonder schriftelijke toestemming vooraf van Bank ten Cate & Cie N.V. Deze publicatie is uitsluitend bedoeld ter informatie. Hoewel de in dit document gestelde feiten en verstrekte opinies als juist worden verondersteld, aanvaardt Bank ten Cate & Cie N.V. geen enkele aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook, voortvloeiend uit het gebruik van deze publicatie of de inhoud daarvan. Ontwikkelingen na sluitings datum zijn van invloed op de juistheid van de in deze publicatie gestelde feiten en de verstrekte opinies. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. 4 Financiële markten Peter J. van der Hof 5 Beleggingsfonds Jacqueline B.M. van der Voort 6 Financiële Planning Anne M.C.A. Berger-de Klijn 7 Beleggingsbeleid Frank G.W.M. van den Bergh 8 Robotisering Yvo J.E. Dahmen 10 Antiek Care 12 Fondsen in het Kort Bart Groot 14 Global list 16 Ten Cate Actueel Foto voorpagina: Decoratief floraal motief met schaduweffect door middel van sandshading BEURSVISIE JAARGANG 26 NUMMER

3 voorwoord Geachte lezer, De lente is begonnen! We hebben de eerste zonnige dagen al gehad en dat belooft veel goeds voor een mooi voorjaar. Laten we hopen dat het niet net als vorig jaar een koude en natte zomer inluidt. Ook op de financiële markten lijkt de lente aangebroken. De volatiliteit op de aandelenmarkten is gedaald en over de meeste bedrijven komt positief nieuws. De schuldencrisis is echter nog niet voorbij en het wachten is op een volgende periode van onzekerheid. Voor wat betreft de ontwikkelingen op het rentevlak is het dan ook scherp aan de wind varen. In deze Beursvisie vindt u de gebruikelijke rubrieken. Wel hebben onze vaste redacteuren deels een andere rubriek gekregen en mogen we een nieuwe redacteur verwelkomen: Bart Groot. Bart is senior beleggingsadviseur en zal Fondsen in het kort voor zijn rekening gaan nemen. Om de Beursvisie persoonlijker te maken hebben wij vanaf nu bij alle artikelen een foto van de auteurs geplaatst, zodat u een beeld krijgt van de persoon achter de bank. Op de achterkant, in Ten Cate Actueel, vindt u het eerste van de zes uitgangspunten van wat wij verstaan onder de cliënt centraal stellen. De komende kwartalen bespreken wij elke keer één van de uitgangspunten. Dit kwartaal: geen voorkeursbehandeling eigen producten. Wij zijn trots dat u voor de tweede keer als bijlage onze halfjaarlijkse marktbeschouwingen ontvangt. Deze bijlage is geschreven door ir. Yvo Dahmen, portfolio manager bij Bank ten Cate & Cie, en geeft een beschouwing van onze visie op de macro-economische ontwikkelingen in de wereld. Het macro-economische katern in Beursvisie is deze keer dan ook vervangen door een heel ander thema: Robotisering. Een zegen voor efficiency of een bedreiging voor de werkgelegenheid? Oordeelt u zelf. Tot slot wil ik u nog laten weten dat wij ons tarievenoverzicht hebben geactualiseerd. Er zijn geen materiele wijzigingen, maar als u een nieuw exemplaar wenst te ontvangen kunt u dat opvragen bij uw private banker of beleggingsadviseur. Namens alle medewerkers van Bank ten Cate & Cie wens ik u een mooie lente toe en veel leesplezier met Beursvisie. Dennis Raithel Directeur 3

4 Financiële markten Door mr. Peter J. van der Hof RBA Europa blijft alle aandacht van de financiële markten voor zich opeisen. 4 H et jaar 2012 is hoopgevend van start gegaan, maar heeft alle zorgen in Europa nog niet weggenomen. Een Grieks faillissement is voorlopig afgewend en de ECB heeft met haar Long Term Refinancing Operation (LTRO) programma de Zuid-Europese rente-niveaus kunnen laten dalen. Dit LTRO programma voorziet in het uitlenen van gratis geld voor een periode van drie jaar aan de banken die daarmee voor een groot gedeelte hun eigen staatsleningen hebben opgekocht en daardoor weer de rente hebben laten dalen. Echter, deze leningen moeten over drie jaar wel weer terugbetaald worden! De begrotingsproblematiek in Europa is nog steeds niet structureel verbeterd en Europa zal dan ook de komende periode een cruciale rol blijven spelen om de rust op de financiële markten te laten terugkomen. Hoewel de aandelenmarkten zijn gestegen door vertrouwen op een goede afloop is de obligatiemarkt daar veel minder van overtuigd. In Europa ging de zoektocht naar veiligheid gewoon door, hetgeen resulteerde in wederom gedaalde kapitaalmarktrentes. De 10-jaars rente daalde van 1,83 tot 1,79. In de Verenigde Staten komt het vertrouwen wel iets terug en dat uitte zich in een stijging van de kapitaalmarktrente van 1,88 tot 2,21 (een stijging van maar liefst bijna 18%). De centrale banken van zowel de Verenigde Staten als Europa hielden beiden hun kruit droog en lieten de korte rentes ongemoeid. een boost gegeven met een stijging van maar liefst 15% naar USD 125, waarmee we weer op de hoogste niveaus van de afgelopen vier jaar zijn gekomen. Dit komt ook de inflatie-angst niet ten goede, hetgeen weer implicaties voor de renteniveaus kan hebben. Ook het goud wist terrein te winnen en eindigde het kwartaal op USD 1.666,70. Dit betekende een stijging van 6,2%. Op de aandelenbeurzen was van enig herstel van het vertrouwen sprake. De MSCI World Index steeg dit kwartaal verder met maar liefst 7,8%. Na de spurt in het laatste kwartaal van 2011 deed de AEX index het rustiger aan met een winst van 3,5%. Dat was iets minder dan de Dow Jones, die een stijging liet zien van 5,1%. De MSCI World Index werd echter met name gestuwd door de Emerging Markets, die na een zeer moeizaam 2011 eindelijk weer een winst op de borden zetten van zelfs 10,5%. Op sectorniveau waren de voornaamste stijgers dit kwartaal de Financiele sector (+14,1%) en de Informatie Technologie (+16,4%). De zwakste broeders waren Telecom (-2,6%) en Nutsbedrijven (-1,9%). Aan het valutafront was men ook niet onder de indruk. De Euro wist iets terrein te winnen ten opzichte van de Dollar tot 1,33. Maar zowel het Britse Pond als de Zwitserse Frank bleven nagenoeg onveranderd. De internationale spanningen over de Straat van Hormuz hebben de olieprijs weer BEURSVISIE FINANCIËLE MARKTEN

5 Obligaties Opkomende Markten Door drs. Jacqueline B.M. van der Voort H In de rubriek Beleggingsfondsen wordt dit kwartaal het Emerging Market Select Bond Fund (USD 100,08) besproken, een fonds dat investeert in staats- en bedrijfsobligaties uitgegeven in opkomende markten. Het fonds heeft oog voor capital preservation en absolute return. Behoud van kapitaal en rendement staan dus voorop, echter is het fonds geen strikte volger van de benchmark. De fondsmanager heeft de vrijheid om actief te handelen dan wel de cashpositie te verhogen indien een negatief beleggingsklimaat aanleiding daartoe geeft. et Emerging Market Select Bond Fund wordt beheerd door BlueBay. Deze onderneming is opgericht in 2001, beheert circa USD 36 miljard en is gevestigd in Londen. Blue Bay heeft ook kantoren in Japan, Hong Kong en de Verenigde Staten en is een 100% dochteronderneming van de Royal Bank of Canada (RBC). RBC is een van de 20 grootste banken wereldwijd en heeft een van de hoogste ratings, AA- bij S&P. EM Debt at BlueBay Assets Under Management Strong growth in AUM Annualised return 14% EM Debt at BlueBay - Assets Under Management AUM in US$ millions GBI EM BlueBay has strategically grown its EM debt franchise Global since Div inception (US$mn to 30 December 2011) 16,000 12% 14,000 10% 12,000 8% 10,000 6% EM Local Debt Returns and Volatility Return vs volatility (as at January 2012)* Emerging Market Alternative EMBIG Div Emerging Market GBI Long Only Global ELMI+ US Treasury CEMBI Div Global HY 8,000 6,538 4% 6,000 US Equity5,292 4,575 2% EM Growth Outperformance 4,000 3,549 Set To Continue 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% Annualised 1,754 standard deviation 2, Emerging local markets have been the strongest performing asset class Emerging since 2002, markets with returns are exceeding becoming traditional the source fixed income of global and 2002 Growth 2003in the 2004 emerging 2005markets 2006 will 2007 boost global 2008 growth Emerging markets are becoming the source of global stability equity indices 6% BlueBay's Emerging Market Volatility group manages has over declined US$13 billion as of diversity assets of opportunities has increased Ease of Developed markets Cum. General Current doing Nominal Public GDP Δ Public gov t Fiscal account business Obligaties 5% uit opkomende Emerging markets landen zijn om een aantal redenen in- GDP sector debt growth sector debt revenues balance balance 2010 Our strategy focused on initial growth of alternative products franchise followed by more measured growth of long-only business Global US$bn % of GDP % to GDP % of GDP % of GDP % of GDP Ranking teressant. Enerzijds is de spread, het verschil tussen de coupons met het Westen, waardoor er, op lange termijn, kans is op appreciatie versus de Euro en de US Dollar. In verband met een verwachte vertraging van de economische groei zullen centrale 9,645 13,005 banken in Emerging Markets overgaan tot een cyclus van renteverlagingen, waardoor de koersen van obligaties kunnen oplopen. De lange termijn lage correlatie met andere asset categorieën en de toenemende kredietkwaliteit van leningen maken dit fonds een aantrekkelijke belegging. Het fonds maakt deel uit van onze vermogensbeheerportefeuilles als onderdeel van de categorie alternatieve beleggingen. Contributions to global growth (%) High degree of correlation 4% between the long/short core portfolio and the long-only portfolio Total return index index (to January (to January) 2012)* Core met Data die source: voor JPMorgan Amerikaanse *Returns and volatility Treasuries since December en Duitse All in US$ Bunds total returns hoog, unless noted 10, Europe1 otherwise. Peripheral 3% Europe2 4, anderzijds hebben overheden van opkomende landen, in vergelijking Japan 5, UK 2, Asset Management met as at 30 December Westerse 2011 landen, lagere schulden in verhouding tot Emerging 4 2% US Data source: BlueBay 14,120 18, markets 1% Brazil het Bruto Nationaal Product. Valuta s van opkomende landen zijn China 2,021 4, India tevens 0% aantrekkelijk vanwege het economisch groeidifferentieel Korea 1, s 1980s 1990s 2000s 2010s 2020s 2030s 2040s Mexico 1, Russia 1, Dec-02 Developed markets EMBIG Diversified ELMI+ Global HY US Equity US Treasuries GBI-EM Global Diversified Overall fundamental improvements in EM economies will allow growth outperformance to continue Nov-03 Oct-04 Sep-05 Aug-06 Jul-07 36, Jun Euro area countries excluding peripheral Europe. Current account data for Apr Cyprus, Greece, Ireland, Italy, Malta, Portugal, Spain. Current account data for Voor meer informatie omtrent het fonds kunt u contact opnemen EM economies have emerged from 2008 crisis with lower levels of consumer and government debt. Developed growth will continue to suffer as economics deliver met uw Private Banker of beleggingsadviseur. Mar-10 Feb-11 Jan Data source: HSBC, as at January 2011 Data source: JP Morgan, as at 23 November BEURSVISIE OBLIGATIES OPKOMENDE MARKTEN

6 FLEXBV - nieuwe vrijheid maar ook nieuwe aansprakelijkheid! Door mr. Anne M.C.A. Berger-de Klijn FFP A ls DGA hoort u de laatste tijd veel over het wetsvoorstel Flexibilisering en vereenvoudiging B.V.-recht ; de zogenaamde FLEXBV. De minister streeft ernaar de wet op 1 juli 2012 in werking te laten treden. Wat betekent dat voor u? Er veranderen belangrijke zaken en let op: het venijn zit in de staart! Nieuwe vrijheden: Geen minimumkapitaal. Nu heeft een B.V. nog een minimumkapitaaleis van Na storting geeft de bank hiervoor een verklaring af. Of er moet een accountantsverklaring zijn dat de inbreng in natura minimaal EUR waard is. Onder de Flexwet vervallen deze vereisten; één geplaatst aandeel van één cent is dan al voldoende om een B.V. op te richten. Bank of accountant hoeven niet meer te verklaren. Winstrechtloos aandeel. Nu heeft iedere aandeelhouder recht op winstdeling: geen enkele aandeelhouder mag geheel worden uitgesloten. Onder het nieuwe recht kan worden bepaald dat aandelen geen of slechts een beperkt recht geven op deling in winst of reserves - denk aan vader die wel zeggenschap wil maar geen dividend meer hoeft. Stemrechtloos aandeel. Nu heeft iedere aandeelhouder minimaal één stem - bijvoorbeeld aandeelhouders/kinderen hebben altijd een stem. Bij de FLEXBV wordt het mogelijk om van die hoofdregel af te wijken. Niet mogelijk blijft dat een aandeel geen winstrecht en geen stemrecht heeft. Geen blokkeringsregeling, vrije bepaling. De wet bepaalt nu dat een aandeelhouder die zijn aandelen wil verkopen goedkeuring nodig heeft van zijn mede-aandeelhouders of de aandelen moet aanbieden aan zijn mede-aandeelhouders. De overdracht van aandelen kan straks naar keuze worden beperkt of vrijgegeven (alleen aan bepaalde personen bijvoorbeeld). Ook kan men dan een lock-up periode afspreken: interessant voor investeringsvehikels en bij een opvolgingstraject. Met deze vrijheden krijgen ondernemers straks veel meer ruimte bij de inrichting van de statuten van hun B.V. Voor de toepassing van de nieuwe regels is een statutenwijziging nodig. Nog even langs de notaris dus. Nieuwe aansprakelijkheid: de rol van de bestuurder (DGA) bij uitkering. Er wacht ons een verandering die naast mogelijkheden óók een risico meebrengt. Vandaag mogen aandeelhouders van een B.V. altijd besluiten om (dividend)uitkeringen te doen als daartoe volgens de laatst vastgestelde balans voldoende vrije reserves aanwezig zijn. De nieuwe wet bepaalt echter: Ieder besluit tot uitkering moet worden goedgekeurd door het bestuur van de B.V. Goedkeuring moet worden geweigerd als men weet - of behoort te weten - dat de B.V. na uitkering haar schulden niet meer kan blijven betalen. Het bestuur krijgt dan een nieuwe verantwoordelijkheid, die kan niet worden weggeschreven in de statuten. 6 Benoeming bestuurders. Nu benoemt en ontslaat de vergadering van (alle) aandeelhouders de bestuurders. Straks wordt het mogelijk dat bestuurders rechtstreeks worden benoemd door de houder(s) van een bepaald soort aandelen. Iedere groep van aandeelhouders kan daarmee een eigen bestuurder benoemen: handig voor investerings B.V. s of B.V. s waarin de familie een onderneming drijft! Als het bestuur ten onrechte een uitkering goedkeurt, dan zijn alle bestuurders hoofdelijk aansprakelijk voor het tekort dat daardoor ontstaat. Natuurlijk moet er meer mis zijn, maar waar u voorheen kon volstaan met een redelijke toets, moet u nu als bestuurder zelf een oordeel geven over de gegoedheid van de B.V. BEURSVISIE FINANCIËLE PLANNING

7 Markten komen tot rust Door Frank G.W.M. van den Bergh Het Griekse dossier is als kauwgom aan een schoen: wat je ook doet, je komt er niet vanaf. Met kunst- en vliegwerk werd afgelopen kwartaal de rust op de financiële markten hersteld, maar de vraag is voor hoelang, gelet op de zwakke conjunctuur in het Westen. H et Griekse dossier blijft de markten beheersen. De toenemende onzekerheid en onrust binnen de financiële sector waren aanleiding voor Mario Draghi, de nieuwe president van de ECB, om op 21 december jl. in te grijpen. Om de vastgelopen interbancaire markt vlot te trekken stelde hij een 3-jaars faciliteit beschikbaar aan Europese banken tegen een rente van 1%. Banken schreven in voor een bedrag van in totaal EUR 490 miljard, wat verlichting bracht voor een aantal Zuid-Europese banken. In februari van dit jaar volgde een tweede faciliteit tegen dezelfde voorwaarden. Met de opgehaalde EUR 530 miljard werden door sommige marktpartijen Zuid-Europese staatsleningen gekocht, waardoor de rente in Spanje en Italië kon dalen. Hiermee kwam de rust op de markten terug. De fundamentele omstandigheden in Zuid-Europese landen veranderden overigens niet. Inmiddels hebben ook Frankrijk en Oostenrijk de AAA-status voor staatsobligaties verloren. Of de ruime kredietfaciliteiten zullen resulteren in meer leningen richting bedrijfsleven en consument moet worden afgewacht. Niet alleen in Europa, maar ook in China neemt de economische groei af. Waren in het verleden groeipercentages van meer dan 10% heel normaal, nu anticipeert de Chinese overheid op een groei van 7,5%. Tevens was er over de maand februari een groot tekort op de handelsbalans. Voor heel 2012 wordt rekening gehouden met een overschot. De Chinese overheid is zich zeer bewust van de imbalansen in de economie en beoogt de consumptie in de komende jaren te zullen stimuleren. Dit zal waarschijnlijk gepaard gaan met lagere groeiniveaus. Er zijn daarnaast ook zeer zeker lichtpunten. De groei van GDP en werkgelegenheid in de Verenigde Staten verrassen in positieve zin. Duitsland zal mogelijkerwijs een recessie weten te vermijden en naar verwachting zal de inflatie de komende tijd kunnen dalen doordat de olieprijzen minder sterk stijgen dan vorig jaar. Beleggingsstrategie Voor de portefeuilles in vermogensbeheer werd afgelopen kwartaal het beleid van de laatste twee kwartalen van 2011 voortgezet. De terugval van de economische groei in een groot aantal Europese landen en het ontbreken van een structurele oplossing voor de landen met een te hoge staatsschuld kwam niet als een verrassing. Het leidde, in combinatie met de lagere economische groei in Emerging Markets waaronder China, tot een behoedzame beleggingsbenadering. Dit resulteerde in een verdere verlaging van het cyclische karakter van de aandelenposities in portefeuille. Er is daarnaast afscheid genomen van ondernemingen waarvan wij vinden dat de winstontwikkeling en het dividendbeleid onder druk kunnen komen te staan bij tegenvallende resultaten. Vanwege het onzekere economische klimaat en het feit dat de financiële sector nog steeds deleveraging ondergaat, gaat onze voorkeur momenteel uit naar blue chips. De problemen voor financiële instellingen zijn nog steeds groot en de verkoop van bezittingen, om te kunnen voldoen aan de kapitaalseisen die door de Europese Commissie zijn gesteld, gaat nog door, hoewel de acute noodzaak daartoe is geweken vanwege de liquiditeitsinjecties van de ECB. Wij blijven voorlopig sterk onderwogen in Financials. Het gewicht van Emerging Markets in de portefeuilles is onveranderd gebleven, wél heeft binnen deze categorie een verschuiving plaatsgevonden van Long/Short naar Long Only. Het beleid voor beleggingen in obligaties met solide ratings werd ongewijzigd voortgezet. 7 BEURSVISIE BELEGGINGSBELEID

8 Tijdperk van robotisering aanstaande Door ir. Yvo J.E. Dahmen T ijdens een recente bijeenkomst voor beleggers in Amsterdam gaf Charles Gave, medeoprichter van GaveKal, een in Hong Kong gevestigde research onderneming voor institutionele beleggers, aan dat robotisering een belangrijke trend zal worden voor de komende jaren. Hoewel dit thema gemengde gevoelens kan oproepen in het Westen zal robottechnologie, dat in toenemende mate goedkoper verkrijgbaar is, een antwoord zijn op een aantal vraagstukken waar het Westen momenteel mee worstelt: hoge arbeidslonen, de resulterende noodzaak voor hogere efficiëntie teneinde wereldwijd concurrerend te blijven, alsmede de aanstaande vergrijzing. Robotisering in productieprocessen is een verschijnsel dat inmiddels enkele decennia oud is en voor het eerst grootschalig werd geïmplementeerd binnen de automobielindustrie. Het is in feite een vergaand proces van automatisering, waarbij de productietaken van menselijke deelnemers worden overgenomen door robots. Naast het aspect van hoge arbeidslonen kunnen robots om de volgende afwegingen worden ingezet: voor het verrichten van zwaar en eentonig werk dat voor mensen als niet-veilig kan worden beschouwd en voor het uitvoeren van precisiewerkzaamheden die onmogelijk door mensen kunnen worden verricht. Binnen de automobielindustrie is het proces van lassen door robots een niet meer weg te denken onderdeel van het productieproces. ABB heeft bijvoorbeeld voor Great Wall Motors, China s meest geavanceerde autofabriek in Tianjin, een lasstraat ontwikkeld, waarbij de robots lassen maken die 30% sterker zijn dan gemiddeld met een snelheid die een kwart hoger ligt. Bovendien 8 zijn de robots in staat werkzaamheden uit te voeren op verschillende typen auto s. Het Da Vinci Surgical System van Intuitive Surgical wordt in de medische sector gebruikt voor het uitvoeren van een grote reeks chirurgische ingrepen. Het systeem heeft drie tot vier robotische armen. Het is eigenlijk geen robot, in de zin dat een handeling louter plaats vindt op aangeven Da Vinci Surgical System van de medisch specialist. De precisie van het systeem beperkt de afmetingen van insnijdingen tot een minimum terwijl de handen vingerbewegingen van de chirurg worden omgezet naar zeer beheerste bewegingen van speciaal ontwikkelde instrumenten die zich in de patiënt bevinden. De chirurg, zittend achter een console, overziet de door hem of haar verrichte handelingen via uitvergrote, driedimensionale beelden die worden weergegeven in HD. De ontwikkelingen op het gebied van robotisering ondergaan een golf van vernieuwing. Verdergaande innovatie waarbij steeds betere software wordt verwerkt door sneller wordende microprocessoren in combinatie met goedkoop geworden technieken zoals spraakherkenning, navigatietechnologie, draadloze communicatie, visuele herkenning (door middel van camera s) en het toepassen van sonar-, infrarood- en lasersensoren, zorgt er thans voor dat de wereld aan het begin staat van een fase van re-industrialisatie. De nieuwe generatie robots wordt binnen de automobielindustrie ingezet voor deelgebieden als verpakken, verven en opslag. Binnen non-automotive, waar de robotpenetratie naar verhouding nog laag is, worden robots gebruikt binnen activiteiten als elektronica, cosmetica, voedsel en dranken. Naar verwachting zal er de komende jaren een verdere diversificatie ontstaan in de vraag naar robots. Voorzien wordt dat er in toenemende mate een verschuiving zal plaatsvinden van zogenaamde fixed automation naar flexible automation, waarbij productie- en assemblageprocessen projectmatig kunnen worden veranderd. Dat robots tegenwoordig multipurpose kunnen worden ingezet, komt enerzijds doordat het veranderen van software een eenvoudige zaak is geworden, anderzijds kunnen robots ook makkelijk fysiek worden gewijzigd. Het inzetten van robots met zogenaamde adaptatievermogen biedt een belangrijk concurrentievoordeel ten opzichte van vaste systemen die niet flexibel kunnen worden geconfigureerd. Volgens IFR (International Federation of Robotics) zijn industriële robots goed voor 60% van de omzet. De overige 40% wordt opgebracht voor zogenaamde dienstverlenende robots. Dergelijke robots verrichten, volgens de voorlopige IFR-definitie, (semi) au- BEURSVISIE ROBOTISERING

9 de Petman tonome diensten voor het welzijn van mensen binnen een nietindustriële context, maar ook voor machines, het laatste binnen een industriële omgeving. Een voorbeeld van een autonome, dienstverlenende robot, die tegenwoordig in ziekenhuizen in de VS voor logistieke doeleinden wordt gebruikt, is de TUG, die gemaakt wordt door het Amerikaanse bedrijf Aethon. Deze robot is klein van afmeting (18,4 cm x 50,8 cm), de feitelijke omvang van het systeem hangt af van de afmeting van de kar die eraan wordt gekoppeld. De TUG kan spullen zoals medische dossiers, medicijnen, en snelheid. De Cheetah kan op een lopende bank een recordsnelheid bereiken van 29 km/uur en binnen afzienbare tijd zal een prototype worden getest in openbare velden. De BigDog, die 91 cm lang en 76 cm hoog is, is al veelvuldig getest als draagezel in ruige omgevingen. In afzonderlijke tests kon deze robot rennen (6,4 km/uur), hellingen van 35 graden beklimmen, lopen in modder, water en sneeuw en een last dragen van 150 kg. BigDog is momenteel, zonder te worden opgeladen, recordhouder met een actieradius van 20,6 km. lakens, etc. verplaatsen tot een gewicht van 250 kg. Het verzorgen van room service behoort ook tot de mogelijkheden. Vier 12-volt batterijen zorgen ervoor dat de TUG tien uur lang kan functioneren, docking voor opladen vindt autonoom plaats. De robot is voorzien van de nodige sensoren om obstakels te kunnen ontwijken en met draadloze communicatieapparatuur kunnen liften worden bediend. TUG De RiSe robot van Global Dynamics is in staat om muren, bomen en hekken te beklimmen, terwijl de Petman (zie foto boven) de eerste anthropomorfische robot is die als een mens dynamisch kan bewegen. Met name de hiel/teen functionaliteit, waarmee het menselijk lopen wordt nagebootst, is bij deze robot vergaand ontwikkeld, evenals de reactie Navigatiesoftware zorgt ervoor dat de robot de weg niet kwijtraakt. Er worden thans minder dan 1000 van dergelijke robots gebruikt in Amerikaanse ziekenhuizen en naar verwachting zal dit aantal op een poging om omver te worden geduwd. Het zal echter nog wel enige tijd duren voordat humanoïde robots in staat zullen zijn om de Moonwalk van Michael Jackson na te doen. sterk stijgen door aanstaande bezuinigingen, de vergrijzing en het ontstaan van een relatief tekort aan doctoren en verplegend personeel, die in de toekomst wel steeds meer ondersteund zullen worden door TUG-achtige robots. Voor de nabije toekomst voorziet GaveKal dat met name de OECD-landen voordeel kunnen behalen bij het opvoeren van investeringen in robotisering. Het proces van het uitbesteden van productie aan lage loon landen kan wel eens in de komende jaren Robots voor huishoudelijk gebruik zijn al enige jaren verkrijgbaar voor de consument. In 2002 introduceerde het Amerikaanse bedrijf irobot de stofzuigerrobot Roomba en de dweilrobot Scooba werd eind 2005 op de markt gebracht. De Windoro van het Koreaanse bedrijf Piro betreft een kleine robot voor het schoonmaken van ramen. Het Italiaanse Zucchetti Centro Sistemi introduceerde in 2008 de eerste grasmaaier met gepatenteerde ZCS grassensoren, die de robot in staat stelt gazon te herkennen. Zeer indrukwekkend zijn de geavanceerde robots van Boston Dynamics. worden teruggedraaid. De sterk gestegen olieprijzen hebben een navenant effect gehad op transportkosten en bij een verdere verlaging van de kosten voor robotisering wordt het voor Westerse bedrijven economisch weer interessant om de productie terug te halen, een trend die Reshoring heet en reeds is ingezet door een aantal Amerikaanse bedrijven. Behalve logistieke voordelen biedt Reshoring een betere beheersbaarheid van het productieproces en de kwaliteitsbewaking. Tevens zal het, zowel direct als indirect, een positief effect hebben op de werkgelegenheid. De robots vallen op in mobiliteit, lenigheid, behendigheid 9 BEURSVISIE ROBOTISERING

10 Antiek Care Foekje ten Cate is de oudste dochter van Egbert ten Cate, directeur van Bank ten Cate & Cie en cliënt bij de bank. Ze heeft zich gespecialiseerd in de restauratie en conservatie van antieke meubels en dat doet ze vol overgave. In deze Beursvisie vertelt ze haar verhaal. 10 B ij een beroepentest bleek meubelrestauratie precies in mijn interesses en vaardigheden te passen. Ik had hier nog nooit aan gedacht, maar ik werd direct enthousiast. Ik ben niet iemand voor achter een bureau, maar een persoon die graag iets met haar handen doet. Het Hout- en Meubilerings College (HMC) in Amsterdam waar ik een opleiding ging volgen was een succes. De eerste twee jaar bestond uit een algemene opleiding om de verschillende manieren van verbindingen en houtsoorten te leren. In de twee laatste jaren van de opleiding volgde ik de specialisatie meubelrestauratie. Na het HMC ben ik een jaar naar Engeland gegaan om daar te studeren aan het West Dean College, wat geldt als het Mekka van de meubelrestauratie. Engeland is ten opzichte van Nederland echt een land met een veel grotere meubelgeschiedenis. Hier heb ik een fantastische tijd gehad en ontzettend veel geleerd. Aansluitend heb ik een half jaar stage gelopen bij Hans Piena (tegenwoordig hoofd conservatie Openlucht Museum in Arnhem). Bij hem heb ik verschillende meubelen gerestaureerd voor museumcollecties waarbij ik me ook veel richtte op conserveren. Hierbij is het van groot belang dat het meubel cosmetisch in orde is en blijft. Vervolgens heb ik een half jaar bij Michiel de Vlam ervaring opgedaan (een bekende meubelrestaurator in Den Haag), waar ik de fijne kneepjes van het politoeren, de oudste en één van de mooiste afwerkmethodes, onder de knie heb gekregen. In 2007 kwam ik in contact met Paul Seibert, een meubelrestaurator op zoek naar opvolging. In augustus van dat jaar ben ik in zijn zaak in Bussum begonnen. Na een geslaagde proefperiode heb ik in januari 2008 zijn atelier Antiek Care overgenomen. Om de overgang voor de klanten zo soepel mogelijk te maken zou Paul nog één jaar blijven. Inmiddels zijn we vier jaar verder en hij is er nog steeds. Hij doet minder, maar als er een meubel binnenkomt dat hij leuk vindt, restaureert hij dat nog met veel plezier. Ook kan ik altijd bij hem terecht voor overleg, hoewel hij inmiddels ook vaak bij mij advies komt vragen. De werkplaats is flink uitgebreid om alle aanbod zo goed mogelijk te kunnen opvangen en om meer mensen enthousiast te maken voor dit fantastische beroep heb ik jaarlijks een aantal stagiaires. Het is ontzettende leuk de kennis en kunde die je in al die jaren hebt opgedaan te kunnen delen met jonge, geïnteresseerde mensen. Het restaureren van antieke meubelen heeft alles te maken met emotie en vertrouwen. Veelal zijn de stukken al vele generaties in de familie. We werken bij Antiek Care volgens de ethische code: er mag een meubel geen geweld worden aangedaan. Restaureren doe je op de manier zoals het meubel gemaakt is en je moet werken met omkeerbare methodes. Door centrale verwarming en de beter geïsoleerde huizen hebben meubels vandaag de dag veel meer te lijden. We gebruiken voor restauratie dan ook oude houtsoorten en lijmsoorten die toentertijd werden toegepast. BEURSVISIE ANTIEK CARE

11 Zo kwam het binnen......en zo ging het weg. In de loop der jaren hebben we al een groot aantal bijzondere meubelen mogen restaureren. Voor de Edwina van Heek Stichting heb ik onder andere een secretaire à abattant, een Empire kabinet met messing inleg en klein Frans Louis XVII kastje met een marmeren bovenblad gerestaureerd, een zware maar prachtige klus. Voor het Kasteel Huis Bergh, die een mooie antieke kunst- en meubelcollectie heeft, heb ik een collectie van 20 stoelen in de oorspronkelijke staat teruggebracht. Mocht u naar aanleiding van dit verhaal meer informatie willen of wanneer u bijvoorbeeld een kast, tafel, stoel heeft staan die aan een professionele opknapbeurt toe is, kunt u altijd even bellen of langskomen. De koffie staat klaar! Op dit moment werk ik aan een Louis Vuitton reissecretaire uit Hiervan is het houten onderframe met wielen niet origineel. De eigenaar is een verzamelaar en bij een ander model kist zat een origineel onderstel. Bij deze kist hoort geen frame, dus dit frame wordt als donor gebruikt. Verder worden al het messing beslag, nagels en sloten gereinigd en gepoetst. Sinds drie jaar staan we met een kleine stand op de Kunsten Antiek Beurs in de Grote kerk in Naarden-Vesting. Hier heb ik alle tijd om mensen uitvoerig uit te leggen hoe ik werk. Klanten waarderen dit zeer. Zeker als het gaat om een meubelstuk met een grote emotionele waarde, is het prettig om goed ingelicht te worden over de eventuele restauratie. Klanten vanuit heel het land hebben mij via die weg inmiddels gevonden. Antiek Care Eerste industriestraat VL Bussum tel: BEURSVISIE ANTIEK CARE

12 Fondsen in het kort Door Bart Groot Koersen per 31 maart 2012 ROCHE CHF 157,10 NOVARTIS CHF 49,96 Dit kwartaal bespreken we vier fondsen uit de farmaceutische sector, waaronder Roche. Roche biedt farmaceutische en diagnostische producten in 60 landen wereldwijd. De farmaceutische divisie is goed voor circa 80% van de omzet, met inbegrip van producten ontwikkeld door het overgenomen biotechnologie bedrijf Genentech. Het bedrijf beschikt over geneesmiddelen in de oncologie, virologie, en op het gebied van ontstekingen. De diagnostiek divisie is sterk in de diabeteszorg en biedt state-of-theart-technologie in hartfalen en ziektedetectie. Het hoofdkantoor is gevestigd in het Zwitserse Basel. Het bedrijf heeft een leidende positie in de lucratieve markt op het gebied van oncologie. Met de overname van Genentech heeft het bedrijf zich verzekerd van een mooie pijplijn met innovatieve medicijnen tegen kanker. Tevens heeft Roche minder last van aflopende octrooi-expiraties ten opzichte van de rest van de farmaceutische industrie. De productiviteitsverhogende voordelen van de overname van Genentech 70 zullen zich waarschijnlijk in het komende jaar openbaren. Management is bovendien constant opzoek naar overname kandidaten die 67de pijplijn van nieuwe producten kan verbeteren. Het bedrijf is hier 64 uitermate succesvol in en heeft mede daardoor een van de beste pijpleidingen in de sector, waardoor het bedrijf uitstekende 61 groeivooruitzichten heeft met een aantrekkelijk risicoprofiel. Wij zijn Koersverloop Johnson & Johnson (USD) van mening dat Roche binnen de sector het hoogste groeipotentieel bezit, ondanks het feit dat ook Roche net zoals de rest van de jan-11 mrt-11 mei-11 jul-11 sep-11 nov-11 jan-12 mrt-12 sector is onderworpen aan koersvolatiliteit als reactie op rechtelijke uitspraken waaraan de sector nu eenmaal onderhevig is. Bron : Bloomberg Farmaceutische producten van Novartis worden verkocht in meer dan 140 landen via 80 filialen. De Zwitserse firma, tevens gevestigd in Basel, is eigenaar van de CIBA Vision lijn van oogheelkundige producten, die is versterkt door de overname van Alcon. Andere bedrijven binnen de groep zijn onder andere een divisie welke generieke medicijnen produceert, diergeneeskunde en een bedrijf op het gebied van vaccin en moleculaire diagnostiek. Novartis heeft ook 33,3% van de stemgerechtigde aandelen in sectorgenoot Roche. Ondanks dat recent een octrooi is afgelopen van één van Novartis zijn top-selling medicijnen, is de volgende expiratie van een significant product pas in Het bedrijf heeft voldoende snel groeiende nieuwe merken en producten, waardoor het in staat moet zijn om de komende drie jaar dit op te vangen. Door middel van eigen research en externe samenwerkingsverbanden heeft het bedrijf één van de meest veelbelovende portefeuilles in de sector. De afgelopen jaren is de diversificatie binnen de productcategorieën sterk verbeterd en is het bedrijf thans één van de sterksten binnen de sector. Tevens heeft het bedrijf de afgelopen tijd sterk de aandacht gegeven aan kostenbesparing. Dit om met name de invloed van een sterke Zwitserse frank te kunnen opvangen. Novartis heeft een sterke balans en is in staat, ondersteund door constante kasstromen, om aandeelhouderswaarde toe te voegen door middel van aankoop eigen aandelen en verhoging van dividenduitkeringen. Als lange termijnbelegging kunt u dit aandeel prima in uw portefeuille opnemen. Koersverloop Roche Holding Ag-Genusschein (CHF) Koersverloop Novartis Ag-Reg Shs (CHF) jan-11 mrt-11 mei-11 jul-11 sep-11 nov-11 jan-12 mrt jan-11 mrt-11 mei-11 jul-11 sep-11 nov-11 jan-12 mrt-12 Bron : Bloomberg Bron : Bloomberg BEURSVISIE FONDSEN IN HET KORT Koersverloop Pfizer Inc (USD) 24 22

13 JOHNSON & JOHNSON USD 65,96 PFIZER USD 22,64 Johnson & Johnson, opgericht in 1886, is actief is in de farmaceutische industrie, medische- en consumentenproducten. Het bedrijf, afkomstig uit de Verenigde Staten, heeft meer dan 200 dochterondernemingen, waaronder het recent overgenomen, in Nederland gevestigde, Crucell. Johnson & Johnson heeft een uitermate goede en kwalitatief sterke balanspositie. Het is een van de weinige bedrijven welke door de rating agency s worden gewaardeerd met een triple A rating (hoogst mogelijke rating op gebied van kredietwaardigheid). Het bedrijf is de afgelopen jaren telkens in staat gebleken om de omzet, boekwaarde en jaarwinst te verbeteren. Het dividend, dat voor het lopende boekjaar circa 3,8 % bedraagt, wordt doorgaans jaarlijks verhoogd. Economische tegenwind, aflopende patenten op een aantal producten, en een onbekende mate van juridische aansprakelijkheid als gevolg van rechtszaken, zijn redenen waarom de koers van het bedrijf thans achterblijft. Echter, de geplande overname van Synthes (medische hulpmiddelen en implantaten) en de ontwikkeling van een handvol nieuwe geneesmiddelen, alsmede duidelijkheid omtrent aansprakelijkheid in juridische kwesties, kan voor een positieve koersimpuls zorg dragen. Gezien de uitstekende balanspositie en het vermogen om jaarlijks waarde toe te voegen aan het bedrijf vinden wij Johnson & Johnson een uitstekende lange termijninvestering. Houdt u er wel rekening mee dat bij tijd en wijle, voor de sector gebruikelijke juridische kwesties, de koers negatief kunnen beïnvloeden. Pfizer, actief in 89 landen, is een bedrijf dat is gevestigd in de Verenigde Staten. Het bedrijf is de grootste ter wereld op het gebied van voorgeschreven medicijnen. Het medicijn Lipitor, welke een cholesterol en vetverlagende werking in het bloed heeft, is het best verkopende medicijn ter wereld. Pfizer is sterk op het gebied van hart en vaatziekten en producten voor de behandeling van aandoeningen aan het centrale zenuwstelsel. Het is ook bekend om zijn marketing van Viagra voor erectiestoornissen. De overname van Wyeth heeft Consumer Healthcare en vaccins toegevoegd aan de portefeuille, evenals geneesmiddelen op recept en verzorgingsproducten voor dieren. Ook Pfizer heeft last van aflopende octrooien, waardoor de concurrentie met generieke medicijnen zal toenemen. Hierdoor zal de omzet en winstbijdrage van het top product Lipitor steeds zwaarder gaan wegen op de cijfers. De kostenvoordelen van de overname van Wyeth Koersverloop zullen Novartis niet opwegen Ag-Reg Shs tegen (CHF) de toenemende concurrentie als gevolg van aflopende octrooien. De door het 60 management uitgesproken verwachting dat de winst voor het 54 lopende jaar gelijkblijvend zal zijn aan het afgelopen jaar wordt 48 door ons als onzeker ingeschat. Tot op heden is er geen duidelijk 42 plan om de winstbijdrage van octrooiverliezende producten te 36 herstellen. Om de inkoop van eigen aandelen en dividendverhoging 30 te realiseren, worden niet-essentiële bedrijfsactiviteiten jan-11 mrt-11 mei-11 jul-11 sep-11 nov-11 jan-12 mrt-12 afgestoten. Op dit moment heeft Pfizer, binnen de sector, niet onze voorkeur. Bron : Bloomberg Koersverloop Johnson & Johnson (USD) Koersverloop Pfizer Inc (USD) jan-11 mrt-11 mei-11 jul-11 sep-11 nov-11 jan-12 mrt jan-11 mrt-11 mei-11 jul-11 sep-11 nov-11 jan-12 mrt-12 Bron : Bloomberg Bron : Bloomberg Koersverloop Roche Holding Ag-Genusschein (CHF) BEURSVISIE FONDSEN IN HET KORT

14 Global list 31 maart 2012 Op deze pagina s vindt u een overzicht van grote beursgenoteerde ondernemingen. Voor elk aandeel wordt een aantal voor beleggers relevante, kerncijfers gegeven. De in het rood afgedrukte fondsen maken deel uit van onze vermogensbeheerportefeuilles. Valuta Koers Rend 3 mnd Hoog 12 mnd Laag 12 mnd Div Rend WPA-11 WPA-12T KW-12T Energy BG GROUP GBp 1453,50 5,6% 1575, ,00 1,1% 1,25 1,47 15,84 BP GBp 463,40 0,6% 512,00 361,25 4,4% 1,36 1,12 6,64 CHEVRON USD 107,21 0,8% 112,28 86,68 3,0% 13,54 12,90 8,31 EXXON MOBIL USD 86,73 2,3% 88,13 67,03 2,2% 8,43 8,24 10,53 FUGRO EUR 53,28 17,1% 63,68 34,01 2,8% 3,63 3,95 13,48 KONINKLIJKE OLIE EUR 26,11-7,6% 29,18 20,12 4,7% 4,98 4,51 7,72 SBM OFFSHORE EUR 15,69-1,5% 20,93 11,75 3,1% -2,77 2,38 8,81 SCHLUMBERGER USD 69,93 2,4% 95,53 54,79 1,5% 3,70 4,61 15,16 TOTAL EUR 38,62-3,5% 43,73 29,40 7,4% 5,46 5,42 7,13 Materials AIR LIQUIDE EUR 101,10 4,1% 101,50 80,90 2,3% 5,43 5,73 17,65 AKZO EUR 43,85 16,2% 53,74 29,25 3,2% 2,04 3,21 13,67 ARCELOR MITTAL EUR 14,15-4,7% 26,40 10,47 3,8% 1,46 2,10 9,00 BASF EUR 65,63 20,0% 70,22 42,19 3,4% 6,74 5,82 11,29 BAYER EUR 52,97 4,3% 59,44 35,36 2,8% 2,99 5,01 10,58 BHP BILLITON AUD 35,12 2,0% 49,81 33,68 4,2% 4,29 3,66 9,98 DSM EUR 43,18 18,4% 47,42 29,84 3,2% 4,86 3,23 13,39 LAFARGE EUR 35,57 28,7% 48,76 22,29 2,8% 2,07 2,74 12,96 LINDE EUR 135,55 16,3% 136,90 94,63 1,6% 6,88 7,98 16,99 RIO TINTO AUD 66,19 9,8% 88,85 58,52 2,9% 3,03 7,60 9,05 SYNGENTA CHF 315,10 14,6% 316,30 211,10 17,40 21,68 16,11 Industrials Capital Goods ABB CHF 18,49 4,6% 23,55 14,40 1,38 1,54 13,34 GENERAL ELECTRIC USD 20,07 12,1% 21,00 14,02 3,2% 1,24 1,54 13,04 IMTECH EUR 23,82 15,9% 26,63 15,60 2,7% 1,72 2,16 11,02 SCHNEIDER ELECTRIC EUR 48,94 17,8% 61,83 35,00 3,3% 3,39 4,01 12,20 SIEMENS EUR 75,62 0,2% 99,07 62,13 4,0% 7,04 6,50 11,63 Commercial Services ADECCO CHF 47,02 19,5% 62,30 31,98 2,72 2,90 13,49 MANPOWER USD 47,37 32,5% 69,64 31,81 1,7% 3,08 2,89 16,39 POSTNL EUR 4,58 73,0% 8,71 1,98 4,7% 4,53 0,66 6,99 RANDSTAD EUR 26,87 13,2% 39,40 19,59 9,0% 1,00 2,38 11,29 TNT EXPRESS EUR 9,25 55,2% 10,24 4,46 0,4% -0,50 0,29 32,46 UPS USD 80,72 10,3% 81,79 60,74 2,6% 3,88 4,88 16,54 Consumer Discretionary Consumer Goods LVMH EUR 130,35 17,1% 136,80 94,16 1,7% 6,27 7,11 18,33 MCDONALDS USD 98,10-2,2% 102,22 75,66 2,7% 5,33 5,72 17,15 PHILIPS EUR 15,15-8,1% 22,50 12,01 5,0% -1,36 1,19 12,72 PPR EUR 129,80 15,6% 136,90 90,50 2,7% 7,82 9,41 13,80 Retail AMAZON USD 202,51 17,0% 246,71 166,97 1,39 2,57 78,89 HENNES & MAURITZ SEK 237,80 6,6% 253,50 178,80 4,0% 9,56 10,65 22,33 HOME DEPOT USD 50,31 19,7% 50,42 28,13 2,1% 2,49 2,86 17,60 INDITEX EUR 71,97 12,0% 73,36 52,04 2,2% 3,10 3,46 20,78 TESCO GBp 330,15-18,2% 423,00 309,95 5,0% 0,33 0,34 9,80 WAL-MART USD 61,20 2,4% 62,63 48,31 2,4% 4,54 4,86 12,60 Media ELSEVIER EUR 9,59 6,1% 9,74 7,38 4,3% 0,59 0,90 10,63 VIACOM USD 51,97-2,6% 60,90 44,10 1,9% 3,64 4,29 12,12 THOMSON REUTERS USD 28,90 8,4% 41,35 25,28 4,3% -1,67 2,05 14,08 WALT DISNEY USD 43,78 16,7% 44,50 28,19 1,4% 2,56 2,97 14,76 WOLTERS KLUWER EUR 14,16 3,6% 16,79 11,49 4,7% 0,40 1,55 9,11 14 Consumer Staples Food & Beverage ANHEUSER-BUSCH INBEV EUR 54,50 12,8% 55,61 33,85 1,5% 3,67 4,39 16,56 CARREFOUR EUR 17,83-1,6% 28,39 14,66 6,1% 0,56 1,46 12,25 DANONE EUR 52,31 6,2% 53,46 41,92 2,5% 2,77 3,25 16,10 DIAGEO GBp 1517,50 7,9% 1560, ,00 3,0% 0,76 0,91 16,62 NESTLE CHF 56,80 5,2% 57,25 43,50 3,3% 2,97 3,35 16,98 PEPSICO USD 66,35 0,0% 71,89 58,50 3,1% 4,08 4,09 16,22 PERNOD RICARD EUR 78,44 8,2% 82,25 56,09 1,8% 3,98 4,58 17,13 UNILEVER EUR 25,63-5,4% 27,16 20,96 3,5% 1,51 1,63 15,73 Household & Personal Care COLGATE USD 97,78 5,8% 97,93 78,62 2,4% 4,98 5,38 18,17 L OREAL EUR 91,88 12,3% 92,54 68,83 2,0% 4,11 4,63 19,84 PROCTER & GAMBLE USD 67,21 0,7% 67,95 57,56 3,1% 4,12 3,97 16,94 RECKITT BENCKISER GBp 3528,00 10,9% 3624, ,00 3,9% 2,40 2,44 14,46 BEURSVISIE GLOBAL LIST

15 Valuta Koers Rend 3 mnd Hoog 12 mnd Laag 12 mnd Div Rend WPA-10 WPA-11T KW-11T Health Care ASTRAZENECA GBp 2776,50-6,7% 3218, ,50 7,0% 7,33 6,16 7,23 ELI LILLY & CO USD 40,27-3,1% 42,03 33,75 4,9% 3,90 3,18 12,66 GLAXOSMITHKLINE GBp 1406,50-4,1% 1494, ,41 5,9% 1,05 1,24 11,32 JOHNSON & JOHNSON USD 65,96 0,6% 68,05 59,08 3,5% 3,54 5,10 12,95 NOVARTIS CHF 50,25-6,4% 55,05 38,91 4,5% 3,83 5,55 10,03 PFIZER USD 22,65 4,6% 22,80 16,63 3,6% 1,28 2,27 9,99 ROCHE CHF 158,50-0,4% 166,50 115,10 4,3% 11,01 13,69 11,58 SANOFI-AVENTIS EUR 58,05 1,1% 59,56 42,85 4,3% 4,31 5,84 9,94 Financials Banks BANK OF AMERICA USD 9,57 72,1% 13,88 4,92 0,4% 0,01 0,69 13,79 BANCO BILBAO VIZCAYA EUR 5,86-13,8% 8,95 5,03 3,4% 0,64 0,72 8,15 ARGENTARIA BANCO SANTANDER EUR 5,66-5,2% 8,72 5,08 6,4% 0,60 0,73 7,77 BNP PARIBAS EUR 34,81 11,2% 55,44 22,72 6,0% 4,82 5,43 6,41 CREDIT SUISSE CHF 25,52 15,6% 40,17 19,53 5,1% 1,37 2,67 9,58 DEUTSCHE BANK EUR 36,92 21,6% 44,56 20,79 2,0% 4,45 4,93 7,49 ERSTE GROUP BANK EUR 17,07 21,5% 37,20 10,40 4,1% -2,28 2,15 7,93 HSBC GBp 544,80 10,9% 674,30 456,35 5,2% 0,92 0,93 9,38 SOCIETE GENERALE EUR 21,33 20,6% 48,24 14,32 8,2% 3,20 3,32 6,43 UBS CHF 12,56 12,3% 17,60 9,34 1,10 1,32 9,52 Diversified GOLDMAN SACHS USD 124,37 37,5% 164,40 84,27 1,1% 4,71 11,59 10,73 ING EUR 6,15 7,7% 9,27 4,21 1,12 1,27 4,85 JPMORGAN CHASE & CO USD 45,98 38,3% 47,80 27,85 2,2% 4,50 4,82 9,54 Insurance AEGON EUR 4,13 29,8% 5,63 2,59-0,06 0,57 7,20 ALLIANZ EUR 89,84 17,1% 107,45 56,16 5,0% 5,63 11,19 8,03 AXA EUR 12,34 18,3% 15,97 7,88 5,6% 1,75 1,82 6,77 IT Software&Services ACCENTURE USD 64,50 21,2% 65,89 47,40 1,7% 3,53 3,85 16,75 ADOBE USD 34,31 21,4% 35,99 22,67 1,67 2,44 14,06 GOOGLE USD 641,24-0,7% 670,25 473,02 30,17 42,52 15,08 LOGICA GBp 99,05 60,5% 146,00 57,45 4,9% 0,02 0,11 9,09 MICROSOFT USD 32,26 24,2% 32,95 23,65 2,2% 2,73 2,69 11,98 ORACLE USD 29,16 13,7% 36,50 24,72 0,8% 1,69 2,42 12,05 Hardware & Equipment APPLE USD 599,55 48,0% 621,45 310,50 28,05 44,00 13,63 CISCO SYSTEMS USD 21,15 17,0% 21,24 13,30 0,9% 1,17 1,85 11,43 HEWLETT PACKARD USD 23,83-7,5% 41,80 21,50 2,0% 3,38 4,03 5,91 IBM USD 208,65 13,5% 209,12 157,13 1,4% 13,25 14,91 14,00 INTEL USD 28,12 15,9% 28,45 19,16 2,9% 2,46 2,45 11,46 NOKIA EUR 4,02 3,0% 6,36 3,33 10,0% -0,31 0,11 35,58 Telecom Services AT&T USD 31,23 3,3% 31,97 27,29 5,5% 0,66 2,34 13,35 KPN EUR 8,21-12,0% 12,30 7,71 9,9% 1,06 0,97 8,50 TELEFONICA EUR 12,15-11,1% 18,34 12,12 12,5% 1,20 1,47 8,25 VODAFONE GBp 171,85-3,9% 182,45 150,48 8,5% 0,15 0,16 10,67 Utilities EON EUR 17,94 3,8% 23,54 12,50 8,4% -1,16 1,42 12,68 GDF-SUEZ EUR 19,30-11,5% 28,37 17,65 7,8% 1,80 1,64 11,74 RWE EUR 35,56 25,2% 47,34 21,14 9,8% 3,35 4,07 8,75 Vastgoed CORIO EUR 39,07 16,0% 50,46 28,26 6,9% 2,38 2,90 13,47 UNIBAIL-RODAMCO EUR 149,15 8,2% 162,95 123,30 5,4% 14,46 9,33 15,99 WERELDHAVE EUR 59,84 15,4% 76,22 46,22 7,9% 2,38 4,85 12,34 15 Div Rend dividend van het afgelopen boekjaar gedeeld door de koers KW koers - winstverhouding Hoog 12 mnd de hoogste koers in de afgelopen 12 maanden Laag 12 mnd de laagste koers in de afgelopen 12 maanden Rend 3 mnd procentuele koersontwikkeling in het afgelopen kwartaal in de Valuta van notering T taxatie BEURSVISIE GLOBAL LIST

16 Ten Cate Actueel In Ten Cate Actueel houden wij u graag op de hoogte van de ontwikkelingen in de organisatie binnen de bank. Zoals in de vorige Beursvisie gesteld, is een belangrijk thema van toezichthouders dat banken de cliënt centraal moeten stellen. Bank ten Cate & Cie verstaat daaronder zes individuele uitgangspunten. De komende kwartalen bespreken wij elke keer één van deze uitgangspunten. Dit kwartaal: geen voorkeursbehandeling eigen producten. Veel banken werken met eigen huisbeleggingsproducten die men zelf of een dochteronderneming heeft ontwikkeld. Dit kunnen beleggingsfondsen zijn of bijvoorbeeld gestructureerde producten. Voor de banken zeer winstgevend en dus aantrekkelijk. Deze producten worden veelal opgenomen in de beleggingsportefeuilles van eigen cliënten (in bankjargon heet dit product-pushing). Dit is voor de (private) bank de makkelijkste manier van verkopen. De keerzijde is dat zo n product vaak helemaal niet het beste is voor de cliënt, omdat het bijvoorbeeld niet past bij de doelstelling, de performance slecht is of omdat er veel kosten mee gemoeid zijn. Knollen voor citroenen dus. De cliënt centraal stellen is het in ieder geval niet. Daarom heeft Bank ten Cate & Cie er expliciet voor gekozen geen eigen huisbeleggingsproducten te voeren. Zo is er nooit een incentive om een eigen product voorrang te geven op dat van een andere aanbieder. Wij denken dat de cliënt het meest gebaat is bij het beleggen in individuele aandelen en obligaties. Indien om een bepaalde reden een beleggingsfonds of alternatieve belegging past in de portefeuille van onze cliënten, selecteren wij die op volstrekt objectieve gronden. Wij zullen ook altijd kiezen voor de voor de cliënt goedkoopste variant. Het teruggeven van zogenaamde kick-backs, waar veel private banks tegenwoordig mee pochen, is dan helemaal niet nodig omdat deze überhaupt niet in rekening worden gebracht. Geen voorkeursbehandeling van eigen producten betekent bij Bank ten Cate & Cie alleen de best passende beleggingen voor onze cliënten opnemen in de portefeuille. Client centraal bij Bank ten Cate & Cie: 1. Geen voorkeursbehandeling eigen producten 2. Veel persoonlijke aandacht voor de cliënt 3. Goede bereikbaarheid van zowel de bank als de private banker 4. Adequate en begrijpelijke rapportages 5. De juiste cliënt/risico inventarisatie en documentatie 6. Transparantie van de kosten Wij zijn verheugd te kunnen melden dat per 1 februari jl. Maaike Schrauwen (42) ons team van private bankers is komen versterken. Maaike was hiervoor werkzaam bij Van Lanschot Bankiers, de laatste jaren als hoofd van de afdeling Private Wealth management in Breda. Zij zal zich dan ook met name op die regio gaan focussen en Bank ten Cate & Cie daar vertegenwoordigen. Over de overstap zegt ze zelf: Bank ten Cate & Cie is veel meer gefocust op de cliënt dan anderen. Voorheen was ik veel tijd kwijt aan administratie. Nu kan ik vooral mijn energie steken in het beheer van mijn relaties en veel persoonlijke aandacht geven. Dat is namelijk een belangrijk aspect van de cliënt centraal stellen. Wij wensen Maaike veel succes bij onze bank.

Waar liggen de kansen?

Waar liggen de kansen? Grip op je vermogen Waar liggen de kansen? Bob Homan ING Investment Office 20 april 2012 Welke economie is het snelst gegroeid na invoering van de euro?* a) Zwitserland b) Duitsland c) VS d) Griekenland

Nadere informatie

Bericht 3 e kwartaal September 2014

Bericht 3 e kwartaal September 2014 Bericht 3 e kwartaal September 2014 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van vermogensbeheer

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012

Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012 Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012 De obligatiemarkten werden in het derde kwartaal vooral beïnvloed door de ingrepen van de Europese Centrale Bank (ECB). Aan het begin van het kwartaal bleven aanvankelijk

Nadere informatie

NN First Class Balanced Return Fund

NN First Class Balanced Return Fund NN First Class Balanced Return Fund Alle Fonds onder de loep cijfers zijn per 31/03/015 Het NN First Class Balanced Return Fonds won in het eerste kwartaal 8,9% Zeer sterke performances van aandelen en

Nadere informatie

Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015

Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015 Levensloop Rendement Bouw Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd.

Nadere informatie

Turbo Daily Commerzbank 10 April 2015 Nummer 1147 Pagina 2 MIDDELLANGE TERMIJN TREND. Steun : 459.1 Weerstand : 516.8

Turbo Daily Commerzbank 10 April 2015 Nummer 1147 Pagina 2 MIDDELLANGE TERMIJN TREND. Steun : 459.1 Weerstand : 516.8 Turbo Daily Turbo Daily Commerzbank 10 April 2015 Nummer 1147 INDICES SLOTKOERS VERSCHIL AEX 501,97 0,97% DOW JONES 17958,73 0,31% NASDAQ CMP 4974,565 0,48% NASDAQ -100 4403,953 0,64% NIKKEI 225 19907,63-0,15%

Nadere informatie

Commenda Demo 31 augustus 2013 Vergelijking tussen rendement van portefeuille en doel rendement

Commenda Demo 31 augustus 2013 Vergelijking tussen rendement van portefeuille en doel rendement Commenda Demo 31 augustus 2013 Vergelijking tussen van portefeuille en doel Target van 31.12.08 tot 31.08.13: 15% MSCI World 80% World bond Index 5% Rogers Commodity 30,00% 25,00% 20,00% 15,00% 10,00%

Nadere informatie

Belangrijk nieuws van de Raad van Bestuur van uw Fonds

Belangrijk nieuws van de Raad van Bestuur van uw Fonds JPMORGAN FUNDS 10 JULI 2015 Belangrijk nieuws van de Raad van Bestuur van uw Fonds Geachte Aandeelhouder, Hierbij informeren wij u dat de aandelenklasse B waarin u belegd hebt, gaat fuseren met aandelenklasse

Nadere informatie

Wereldwijd beleggen in aandelen met Morningstar

Wereldwijd beleggen in aandelen met Morningstar Wereldwijd beleggen in aandelen met Morningstar Dag van de Belegger 25 November 2011 Maarten van der Pas Redacteur Morningstar Benelux 1 Agenda Morningstar en aandelenonderzoek Belangrijke begrippen Moat

Nadere informatie

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006 Profiel Het AEGON Equity Fund is een besloten fonds voor gemene rekening, waarin verzekeringsrelaties van AEGON kunnen participeren. Het AEGON Equity Fund belegt wereldwijd in aandelen met de nadruk op

Nadere informatie

FOR PROFESSIONAL INVESTORS. Emerging Dividends. Grip op je Vermogen, Den Haag, september 2012

FOR PROFESSIONAL INVESTORS. Emerging Dividends. Grip op je Vermogen, Den Haag, september 2012 FOR PROFESSIONAL INVESTORS Emerging Dividends Grip op je Vermogen, Den Haag, september 2012 Emerging Dividends I september 2012 I 2 Op zoek naar inkomen even Google checken GoogleTM zoek-activiteit naar

Nadere informatie

Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015

Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015 Levensloop Rendement Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door Loyalis

Nadere informatie

Economie en financiële markten

Economie en financiële markten Economie en financiële markten Bob Homan ING Investment Office Den Haag, 11 oktober 2013 Vraag 1: Begraafplaats Margraten gesloten vanwege. 1. Bezuinigen bij de Nederlandse overheid 2. Op last van Europese

Nadere informatie

NN First Class Return Fund

NN First Class Return Fund NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/06/015 Het NN First Class Return Fund leverde in het tweede kwartaal 1,7% in De wereldeconomie vertraagde sterk, aandelen begonnen

Nadere informatie

Marktwaardedekkingsgraad per 31 maart 2014: 128,6%, een toename van 3,3%-punt ten opzichte van 31 december 2013.

Marktwaardedekkingsgraad per 31 maart 2014: 128,6%, een toename van 3,3%-punt ten opzichte van 31 december 2013. Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 31 maart 2014: 128,6%, een toename van 3,3%-punt ten opzichte van 31 december 2013. Meer informatie vindt u op de website. Beleggingsrendement

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2012

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2012 Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2012 Op de financiële markten keerde de rust enigszins terug in het vierde kwartaal. In de VS hield de zogenoemde fiscal cliff de beleggers nog wel geruime tijd in haar

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Gedurende het slotkwartaal van 2013 heeft de ECB ervoor gekozen om het monetaire beleid verder te verruimen. De reden hiervoor was onder meer een verrassend lage

Nadere informatie

NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management

NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management Onderdeel van NN Group N.V. Hoofdkantoor: Den Haag AuM: EUR 180 miljard (per 30 sept. 2015) 1.100 medewerkers Actief in 16 landen in Europa, het

Nadere informatie

Opkomende markten: do s en don ts

Opkomende markten: do s en don ts Online Seminar Beleggen Opkomende markten: do s en don ts Simon Wiersma Investment Manager ING Investment Office Bart-Jan Blom van Assendelft Marketing Manager ING Beleggen Amsterdam, 12 november 2013

Nadere informatie

De jaarlijkse kosteninhouding voor het beheer van de verzekering Levensloop Rendement bestaat uit een aantal componenten:

De jaarlijkse kosteninhouding voor het beheer van de verzekering Levensloop Rendement bestaat uit een aantal componenten: Levensloop Rendement Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2008 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door

Nadere informatie

De jaarlijkse kosteninhouding voor het beheer van de verzekering Levensloop Aandelen bestaat uit een aantal componenten:

De jaarlijkse kosteninhouding voor het beheer van de verzekering Levensloop Aandelen bestaat uit een aantal componenten: Levensloop Aandelen Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2009 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door

Nadere informatie

Huishoudens bouwen hun effectenportefeuille af

Huishoudens bouwen hun effectenportefeuille af Huishoudens bouwen hun effectenportefeuille af Inleiding Door de opkomst van moderne informatie- en communicatietechnologieën is het voor huishoudens eenvoudiger en goedkoper geworden om de vrije besparingen,

Nadere informatie

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013).

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013). Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 september 2014 130,4%, een toename van 0,9%-punt ten opzichte van 30 juni 2014. Over de eerste negen maanden steeg de marktwaardedekkingsgraad

Nadere informatie

Voorbeeldrapportage 2015. Verslagperiode 01 januari 2015 t/m 31 december 2015. Vermogensrapportage : 400000. Portefeuilleprofiel : geel

Voorbeeldrapportage 2015. Verslagperiode 01 januari 2015 t/m 31 december 2015. Vermogensrapportage : 400000. Portefeuilleprofiel : geel Voorbeeldrapportage 2015 Verslagperiode 01 januari 2015 t/m 31 december 2015 Vermogensrapportage : 400000 Portefeuilleprofiel : geel ibeleggen Van Eeghenstraat 108 1071 GM AMSTERDAM 020-673 63 72 Rapportagedatum:

Nadere informatie

NN First Class Return Fund

NN First Class Return Fund NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/09/015 Het NN First Class Return Fund verloor in het derde kwartaal 9,6% Het kwartaal werd gekenmerkt door winstnemingen na een positieve

Nadere informatie

Onze visie op de markten en ons aanbod van beleggingsdiensten. Trends Finance Day 01-06-2013

Onze visie op de markten en ons aanbod van beleggingsdiensten. Trends Finance Day 01-06-2013 Onze visie op de markten en ons aanbod van beleggingsdiensten Trends Finance Day 01-06-2013 Samenvatting wereldeconomie Economie Monetair Aandelen Obligaties EMU Core* - + + - EMU PIIGS** - - 0 - USA 0

Nadere informatie

Inflatie protectie: risico management of slim beleggen?

Inflatie protectie: risico management of slim beleggen? Inflatie protectie: risico management of slim beleggen? 1. Precies een jaar geleden schreven we over het inflatiefenomeen dat altijd zijn kop opsteekt na periodes van recessie. Onze conclusie was dat nieuwe

Nadere informatie

Eenvoudig beleggen met trackers

Eenvoudig beleggen met trackers Eenvoudig beleggen met trackers Rabobank Rijn en Veenstromen 14 Oktober 2010 Gertjan Dorrepaal Directoraat Private Banking Beleggingscompetence Agenda 1. Wat zijn Trackers? Explosieve groei Geschiedenis

Nadere informatie

Verder zien. Meer weten.

Verder zien. Meer weten. Verder zien. Meer weten. 1 EEN SOLIDE LANGETERMIJN BELEGGING Dankzij de gebundelde expertise van topbeleggers 2 De beste beleggers voor de beste resultaten Toegang tot de meest exclusieve fondsen ter wereld

Nadere informatie

WERELDWIJD BELEGGEN: HIER LIGGEN DE KANSEN Sander Zondag, CIO Global Equities (OBAM) Grip op je Vermogen, 3 Oktober 2014

WERELDWIJD BELEGGEN: HIER LIGGEN DE KANSEN Sander Zondag, CIO Global Equities (OBAM) Grip op je Vermogen, 3 Oktober 2014 WERELDWIJD BELEGGEN: HIER LIGGEN DE KANSEN Sander Zondag, CIO Global Equities (OBAM) Grip op je Vermogen, 3 Oktober 2014 2 Waarom in aandelen? Waarom wereldwijd? Welke aanpak? 3 NINJA Loans?! NO Income,

Nadere informatie

Doelbeleggen. Dirk van Ommeren, 5 maart 2015

Doelbeleggen. Dirk van Ommeren, 5 maart 2015 Doelbeleggen Dirk van Ommeren, 5 maart 2015 I 09/03/2015 I 2 Mijn financiële tijdslijn Doelbeleggen of doelsparen? 2025 2030 2035 EUR 15.000? EUR 25.000? EUR 35.000? I 09/03/2015 I 3 Doelbeleggen of doelsparen

Nadere informatie

Op zoek naar rendement? Zoek niet langer

Op zoek naar rendement? Zoek niet langer Op zoek naar rendement? Zoek niet langer High-yield en opkomende markten Juni 2014 Uitsluitend voor professionele beleggers De rente op staatsobligaties blijft nog lang laag. In het nauw gedreven door

Nadere informatie

WORKSHOP WERELDWIJD BELEGGEN

WORKSHOP WERELDWIJD BELEGGEN WORKSHOP WERELDWIJD BELEGGEN Sander Zondag, CIO OBAM Investment Centre Grip op je Vermogen, 19 April 2013 2 Agenda Quiz - op zoek naar de wereldwijde belegger Wereldwijd vs NL belegger OBAM film AGENDA

Nadere informatie

Ruilverhouding fondsen

Ruilverhouding fondsen Ruilverhouding fondsen Dit document dient enkel ter informatie en is 1) geen voorstel of aanbod tot het aankopen of verhandelen van de financiële instrumenten hierin beschreven en 2) geen beleggingsadvies.

Nadere informatie

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk april 2016

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk april 2016 Care IS klantbijeenkomst Hotel Van der Valk april 2016 Welkom! Wij heten u van harte welkom 2 Programma 19.00 uur - Ontvangst 19.30 uur - Opening 19.40 uur - Impact lage olieprijs 20.00 uur - Pauze 20.10

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Nieuwegein, 28 september 2006 Agenda < Huidig Mandaat bij ING IM < Performance, Beleid en Vooruitzichten < Financieel Toetsingskader

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg Beleggingsplan 2011

Stichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg Beleggingsplan 2011 Stichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg Beleggingsplan 2011 April 2011 ING Investment Management / ICS Inleiding Jaarlijks stelt het Bestuur van de Stichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg (Huntsman)

Nadere informatie

Structured products. September 2014. Index Garantie Notes. Inlegvel VL Index Garantie Note USA 14-19

Structured products. September 2014. Index Garantie Notes. Inlegvel VL Index Garantie Note USA 14-19 Structured products September 2014 Index Garantie Notes 2 De voorwaarden van de VL Index Garantie Note USA 14-19 (de Note ) zijn vermeld in de Definitieve Voorwaarden (de Final Terms ). De Final Terms

Nadere informatie

JAARVERSLAG. Stichting Depositofonds C.V. De Volharding

JAARVERSLAG. Stichting Depositofonds C.V. De Volharding JAARVERSLAG Stichting Depositofonds C.V. De Volharding Inhoud Inleiding 3 Jaarverslag Stichting Depositofonds 4 C.V. De Volharding UA Toelichting jaarverslag Stichting Depositofonds 5 C.V. De Volharding

Nadere informatie

De marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2015 was 135,1%. Dit is een toename van 5,7% ten opzichte van 31 maart 2015.

De marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2015 was 135,1%. Dit is een toename van 5,7% ten opzichte van 31 maart 2015. Kwartaalbericht 2015 Samenvatting De marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2015 was 135,1%. Dit is een toename van 5,7% ten opzichte van 31 maart 2015. De reële dekkingsgraad ultimo tweede kwartaal was

Nadere informatie

Robeco Emerging Conservative Equities

Robeco Emerging Conservative Equities INVESTMENT OPPORTUNITY oktober 2013 Voor professionals INTERVIEW MET PORTFOLIO MANAGER PIM VAN VLIET Robeco Emerging Conservative Equities Beleggen in opkomende markten met een lagere kans op grote koersdalingen.

Nadere informatie

Media Relations. UBS Asset Management noteert 52 ETF's aan de Euronext Amsterdam Stock Exchange

Media Relations. UBS Asset Management noteert 52 ETF's aan de Euronext Amsterdam Stock Exchange Media Relations 27 januari 2016 Persbericht UBS Asset Management noteert 52 ETF's aan de Euronext Amsterdam Stock Exchange UBS is hiermee gelijk goed voor 25% van het totale aantal ETF s genoteerd in Amsterdam

Nadere informatie

Rabo Performance Plus Note

Rabo Performance Plus Note Rabo Performance Plus Note Rabo Performance Plus Note Wie een voorsprong krijgt, maakt meer kans op een overwinning. Wilt u die voorsprong? Stap dan nu in de Rabo Performance Plus Note en beleg in een

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014. Samenvatting: stijgende aandelen

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014. Samenvatting: stijgende aandelen Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014 Samenvatting: stijgende aandelen Nominale dekkingsgraad gestegen van 123,0% naar 123,6% Reële dekkingsgraad

Nadere informatie

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het tweede kwartaal gestegen van 15.941 miljoen naar 16.893 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013).

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het tweede kwartaal gestegen van 15.941 miljoen naar 16.893 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013). Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2014 129,5%, een toename van 0,9%-punt ten opzichte van 31 maart 2014. Over de eerste zes maanden steeg de marktwaardedekkingsgraad

Nadere informatie

De tien gouden regels voor het beleggen in aandelen door Aberdeen Asset Management

De tien gouden regels voor het beleggen in aandelen door Aberdeen Asset Management De tien gouden regels voor het beleggen in aandelen door Aberdeen Asset Management Finance Avenue, 14 november 2015 Christophe Palumbo, Senior Business Development Manager Benelux Aberdeen Asset Management

Nadere informatie

T T A M. Vandaag lijken aandelen volgens TreeTop Asset Management absoluut en relatief goedkoop.

T T A M. Vandaag lijken aandelen volgens TreeTop Asset Management absoluut en relatief goedkoop. T T A M Een vermogen 249 keer verhogen sinds 1900 Ondanks twee wereldconflicten en de grote crisis van de jaren dertig, verhoogde de reële waarde (na inflatie) van een globale aandelenportefeuille 249

Nadere informatie

Verder zien. Meer weten. 1 EEN SOLIDE LANGETERMIJN BELEGGING Dankzij de gebundelde expertise van topbeleggers 2 De beste beleggers voor de beste resultaten Toegang tot de meest exclusieve fondsen ter wereld

Nadere informatie

Zanders: Treasury and Finance Solutions 20-Oct-15 9:52 tel.: 035-692 89 89 www.zanders.eu

Zanders: Treasury and Finance Solutions 20-Oct-15 9:52 tel.: 035-692 89 89 www.zanders.eu Marktinformatie Aantal pagina's: 5 Bestemd voor: Financiën/Treasury Auteur: Bericht Goedemorgen, De Chinese economie is in het derde kwartaal van 215 minder sterk gegroeid dan in het voorgaande kwartaal.

Nadere informatie

Vermogensfondsen Bijeenkomst 25 november 2015

Vermogensfondsen Bijeenkomst 25 november 2015 Vermogensfondsen Bijeenkomst 25 november 2015 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014 Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014 Samenvatting: dalende euro en dalende rente Nominale dekkingsgraad gedaald van 117,4% naar 115,1%

Nadere informatie

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur :

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur : Oktober 2015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : VS Zoals al aangegeven in ons vorig bulletin heeft de Amerikaanse centrale bank FED de beleidsrente niet verhoogd. Maar goed ook, want naderhand werden

Nadere informatie

Financial Markets weekly 17 oktober 2011

Financial Markets weekly 17 oktober 2011 Financial Markets weekly 17 oktober 2011 Algemeen Het herstel in de financiële markten zette zich ook in de voorbije week verder door. Onder beleggers was sprake van een grotere bereidheid tot meer risk

Nadere informatie

Bouw uw eigen beleggingsportefeuille

Bouw uw eigen beleggingsportefeuille Bouw uw eigen beleggingsportefeuille Joost van Leenders, oktober 2013 Bouw uw eigen beleggigsportefeuille I oktober 2013 I 2 Agenda Strategisch versus tactisch beleggingsbeleid Spreiding, waarom ook alweer?

Nadere informatie

Be on track met indexbeleggen Parworld Track Indexfondsen

Be on track met indexbeleggen Parworld Track Indexfondsen Be on track met indexbeleggen Parworld Track Indexfondsen Inhoud Indexbeleggen: mis de trend niet! Be on track met onze Parworld Track indexfondsen Onze aandelen indexfondsen Onze vastrentende waarden

Nadere informatie

Structured products. September 2014. Index Garantie Notes. Inlegvel VL Index Garantie Note AEX 14-20

Structured products. September 2014. Index Garantie Notes. Inlegvel VL Index Garantie Note AEX 14-20 Structured products tember 2014 Index Garantie Notes 2 De VL Index Garantie Note AEX 14-20 (de Note ) wordt uitgegeven onder het Basis Prospectus van het Structured Note Programme ter waarde van 2 miljard

Nadere informatie

Top speler in Europa. BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro

Top speler in Europa. BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro Top speler in Europa BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro 1 Wij denken dat dit een goed moment is om in Europese ondernemingen te beleggen en wel om de volgende redenen: Ze zijn momenteel sterk: ondanks

Nadere informatie

Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds

Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds Worksheet A Factsheets Fondsen Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds Datum: ultimo juni 2009 In het kader van het Flexibel Spaarpensioen zijn door uw pensioenfonds 8 fondsen geselecteerd, waarin

Nadere informatie

Informatie over beleggingen in de prepensioneringsregeling

Informatie over beleggingen in de prepensioneringsregeling Informatie over beleggingen in de prepensioneringsregeling Heeft u vragen over dit beleggingsverslag of over de prepensioneringsregeling? Neemt u dan gerust contact op met onze Klantenservice. De contactgegevens

Nadere informatie

SCHULD EN BOETE IN HET WESTEN. Jaap van Duijn Grip op je Vermogen 5 oktober 2012

SCHULD EN BOETE IN HET WESTEN. Jaap van Duijn Grip op je Vermogen 5 oktober 2012 SCHULD EN BOETE IN HET WESTEN Jaap van Duijn Grip op je Vermogen 5 oktober 2012 1 Wie zijn de schuldenaren? Bedrijven zij lenen om te investeren Gezinnen zij lenen om een huis te kopen (of om de aankoop

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015. Samenvatting:

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015. Samenvatting: Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is fors gedaald van 115,4% naar 103,7%. Dit

Nadere informatie

Visie Van Lanschot 2012. BeterBusiness. Haarlem, 19 april 2012

Visie Van Lanschot 2012. BeterBusiness. Haarlem, 19 april 2012 Visie Van Lanschot 2012 BeterBusiness Haarlem, 19 april 2012 Welkom Frank Olde Agterhuis Directeur Van Lanschot Bankiers Haarlem Programma 16.40 tot 17.30 uur Visie Van Lanschot 2012 Slechte economie,

Nadere informatie

27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report

27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report 27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report Door Wim-Hein Pals, Head Robeco Emerging Markets Equities Vanwege hogere economische groei en sterkere financiële balansen, zijn de opkomende markten aantrekkelijker

Nadere informatie

Allianz Nederland Asset Management B.V. Beleggingsbericht. Uitgave 1 / 2013

Allianz Nederland Asset Management B.V. Beleggingsbericht. Uitgave 1 / 2013 Allianz Nederland Asset Management B.V. Beleggingsbericht Uitgave 1 / 213 Beleggingsfondsen Allianz Holland Fund 25 24 23 22 21 2 1 18 17 16 mrt 3 mrt 4 mrt 5 mrt 6 mrt 7 mrt 8 mrt 9 mrt 1 mrt 11 mrt 12

Nadere informatie

NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management

NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management Onderdeel van NN Group N.V. Hoofdkantoor: Den Haag AuM: EUR 184 miljard (per 30 juni 2015) 1.100 medewerkers Actief in 16 landen in Europa, het

Nadere informatie

Turbo Daily Commerzbank 04 September 2015 Nummer 1252 Pagina 2 MIDDELLANGE TERMIJN TREND. Steun : 419.7 Weerstand : 509.2

Turbo Daily Commerzbank 04 September 2015 Nummer 1252 Pagina 2 MIDDELLANGE TERMIJN TREND. Steun : 419.7 Weerstand : 509.2 Turbo Daily Turbo Daily Commerzbank 04 September 2015 Nummer 1252 INDICES SLOTKOERS VERSCHIL AEX 444,55 2,53% DOW JONES 16374,76 0,14% NASDAQ CMP 4733,497-0,35% NASDAQ -100 4234,654-0,51% NIKKEI 225 17792,16-2,15%

Nadere informatie

Turbo Daily Commerzbank 24 April 2015 Nummer 1158. Italie maakt vrijdag de details bekend van de veiling van 29 april.

Turbo Daily Commerzbank 24 April 2015 Nummer 1158. Italie maakt vrijdag de details bekend van de veiling van 29 april. Turbo Daily Turbo Daily Commerzbank 24 April 2015 Nummer 1158 INDICES SLOTKOERS VERSCHIL AEX 503-0,54% DOW JONES 18058,69 0,11% NASDAQ CMP 5056,063 0,41% NASDAQ -100 4477,067 0,36% NIKKEI 225 20020,04-0,83%

Nadere informatie

B E L E G G I 2N G S V 0E R S L A 0G. P r e p e n s i o n e r i n g s r e g e l i n g. P r e p e n s i o n e r i n g s r e g e l i n g

B E L E G G I 2N G S V 0E R S L A 0G. P r e p e n s i o n e r i n g s r e g e l i n g. P r e p e n s i o n e r i n g s r e g e l i n g P r e p e n s i o n e r i n g s r e g e l i n g P H I L I P S P E N S I O E N F O N D S B E L E G G I 2N G S V 0E R S L A 0G 7 P r e p e n s i o n e r i n g s r e g e l i n g I n f o r m a t i e o v e

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014. Samenvatting: dalende rente

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014. Samenvatting: dalende rente Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014 Samenvatting: dalende rente Nominale dekkingsgraad gestegen van 123,6% naar 123,7% Reële dekkingsgraad

Nadere informatie

Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2014

Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2014 Levensloop Rendement Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2014 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door

Nadere informatie

Grip op je Vermogen. Rendement maken in tijden van zwakke groei, wat te doen? Bob Homan. ING Investment Office. 5 en 6 oktober 2012

Grip op je Vermogen. Rendement maken in tijden van zwakke groei, wat te doen? Bob Homan. ING Investment Office. 5 en 6 oktober 2012 Grip op je Vermogen Rendement maken in tijden van zwakke groei, wat te doen? Bob Homan ING Investment Office 5 en 6 oktober 2012 Economie 2 En nu? valt uit elkaar Verdere integratie Economisch trend is

Nadere informatie

Scenarioplanning voor pensioenfondsen

Scenarioplanning voor pensioenfondsen Scenarioplanning voor pensioenfondsen Expected Returns 2013-2017 Pensioenbestuurders.nl Erasmus Universiteit Rotterdam, 14 mei 2013 Ronald Doeswijk, Chief Strategist Roderick Molenaar, Portfolio Strategist

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2015-1 april 2015 t/m 30 juni 2015. Samenvatting:

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2015-1 april 2015 t/m 30 juni 2015. Samenvatting: Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Tweede kwartaal 2015-1 april 2015 t/m 30 juni 2015 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is fors gestegen van 105,7% naar 115,4%. Dit komt

Nadere informatie

Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder?

Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder? Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder? Zoals u waarschijnlijk weet, is de beurs nog steeds bijzonder nerveus en vooral negatief. De directe aanleiding is de tegenvallende groei in China waar wij

Nadere informatie

Risico s en kenmerken van beleggen

Risico s en kenmerken van beleggen Risico s en kenmerken van beleggen 1. Risico s en kenmerken in het algemeen Beleggen brengt risico s met zich mee. Vaak geldt: hoe hoger het verwachte rendement, hoe meer risico s. Ook geldt dat in het

Nadere informatie

Een belegging met jaarlijks kans op 5,5%* coupon

Een belegging met jaarlijks kans op 5,5%* coupon High Five 2018 1 High Five 2018* Jaarlijks 5,5%** coupon als de onderliggende Index op de jaarlijkse peildatum niet meer dan 30% is gedaald ten opzichte van de startwaarde Bescherming t/m 30% koersdaling

Nadere informatie

Euro Garant Note. Profiteer van de 50 belangrijkste aandelen uit de Eurozone Met een garantie op einddatum Dagelijks verhandelbaar.

Euro Garant Note. Profiteer van de 50 belangrijkste aandelen uit de Eurozone Met een garantie op einddatum Dagelijks verhandelbaar. Protection Equity Interest Other Euro Garant Note Profiteer van de 50 belangrijkste aandelen uit de Eurozone Met een garantie op einddatum Dagelijks verhandelbaar Beleg in de 50 belangrijkste aandelen

Nadere informatie

Aanpassing Prospectussen Aegon, AEAM en Aegon Paraplu 1 Funds Per 1 augustus 2016

Aanpassing Prospectussen Aegon, AEAM en Aegon Paraplu 1 Funds Per 1 augustus 2016 Aanpassing Prospectussen Aegon, AEAM en Aegon Paraplu 1 Funds Per 1 augustus 2016 Per 1 augustus 2016 voert de beheerder van de Aegon Funds, de AEAM Funds en de Aegon Paraplu 1 Funds, Aegon Investment

Nadere informatie

Centraal Bureau voor de Statistiek. Persbericht. Een van de slechtste kwartalen in 50 jaar. Obligaties en vastgoed geven positief rendement

Centraal Bureau voor de Statistiek. Persbericht. Een van de slechtste kwartalen in 50 jaar. Obligaties en vastgoed geven positief rendement Centraal Bureau voor de Statistiek Persbericht PB02-135 2 juli 2002 9.30 uur Aandelen hard onderuit in tweede kwartaal De koersen van Nederlandse aandelen zijn hard onderuit gegaan in het tweede kwartaal

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Matthijs Claessens 30 september 2010 www.ingim.com Agenda Huidig mandaat bij ING IM Performance, beleid en vooruitzichten

Nadere informatie

Obligaties 4-4-2014. Algemeen economisch:

Obligaties 4-4-2014. Algemeen economisch: Obligaties 4-4-2014 Algemeen economisch: Over de afgelopen maanden zet de bestaande trend zich door. De rente blijft per saldo onder druk, ondanks een tijdelijke hobbel na de start van het afbouwen van

Nadere informatie

Jaarrekeningen 5,10,15,20,25

Jaarrekeningen 5,10,15,20,25 Jaarrekeningen 5,10,15,20,25 Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2014 Productomschrijving Met een beleggingsverzekering wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst een (periodieke) uitkering

Nadere informatie

Rapportage derde kwartaal 2015 Volendam, 16 oktober 2015

Rapportage derde kwartaal 2015 Volendam, 16 oktober 2015 Rapportage derde kwartaal 2015 Volendam, 16 oktober 2015 Samenvatting Hoofdpunten In het derde kwartaal zorgden twijfels over de houdbaarheid van de economische groei in China voor onrust op de financiële

Nadere informatie

Turbo Daily NIKKEI 225 NASDAQ-100 DOW JONES. Turbo Daily Commerzbank 29 April 2015 Nummer 1161 INDICES SLOTKOERS VERSCHIL AEX 501,66-1,49%

Turbo Daily NIKKEI 225 NASDAQ-100 DOW JONES. Turbo Daily Commerzbank 29 April 2015 Nummer 1161 INDICES SLOTKOERS VERSCHIL AEX 501,66-1,49% Turbo Daily Turbo Daily Commerzbank 29 April 2015 Nummer 1161 INDICES SLOTKOERS VERSCHIL AEX 501,66-1,49% DOW JONES 18110,14 0,4% NASDAQ CMP 5055,422-0,1% NASDAQ -100 4515,265-0,22% NIKKEI 225 20058,95

Nadere informatie

Vraag en antwoord: waarom beleggen in staatsobligaties?

Vraag en antwoord: waarom beleggen in staatsobligaties? ING Investment Office Publicatiedatum: 13 maart 2014 Vraag en antwoord: waarom beleggen in staatsobligaties? In onze beleggingsvisie op 2014 ( Visie 2014: minder crisis, meer groei ) kunt u lezen dat we

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2015-1 januari 2015 t/m 31 maart 2015

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2015-1 januari 2015 t/m 31 maart 2015 Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Eerste kwartaal 2015-1 januari 2015 t/m 31 maart 2015 Samenvatting: dalende euro en dalende rente door monetair beleid De beleidsdekkingsgraad is gedaald

Nadere informatie

Aanwezig: - Wilgenhaege Fondsen Management B.V. vertegenwoordigd door de heer R.G.A. Steenvoorden en de heer R.L. Voskamp.

Aanwezig: - Wilgenhaege Fondsen Management B.V. vertegenwoordigd door de heer R.G.A. Steenvoorden en de heer R.L. Voskamp. NOTULEN van de jaarlijkse algemene vergadering van Participanten van Steady Growth Fund, gevestigd en kantoorhoudende te Polarisavenue 97, 2132 JH Hoofddorp (de vennootschap) gehouden te Hoofddorp op 28

Nadere informatie

Hof Hoorneman China Value Fund

Hof Hoorneman China Value Fund Hof Hoorneman China Value Fund UW VERMOGEN IS HET WAARD 1 China is en blijft de groeimotor van de wereld. Waarom beleggen in China? De Chinese economie groeit met ruim 7%. Dit groeipercentage is aanzienlijk

Nadere informatie

The good, the bad and the ugly

The good, the bad and the ugly The good, the bad and the ugly Rendement, risico en domheid Eelco Hessling Manager Retail Investor Services NYSE Euronext 2007 NYSE Euronext. All Rights Reserved. Vecon dag Amsterdam 3 april 2008 2007

Nadere informatie

VOC Beleggen Verdubbelen met opties en conservatives

VOC Beleggen Verdubbelen met opties en conservatives VOC Beleggen Verdubbelen met opties en conservatives Rob Stuiver & Tycho Schaaf 12 mei 2016 Sprekers Rob Stuiver RBA Tycho Schaaf Ondernemend belegger Beleggingsspecialist bij LYNX Inhoud van vandaag Herhaling

Nadere informatie

Dekkingsgraad 121,8% per 30 september 2012, toename van 9,3%-punt ten opzichte van 30 juni 2012.

Dekkingsgraad 121,8% per 30 september 2012, toename van 9,3%-punt ten opzichte van 30 juni 2012. Kwartaalbericht 2012 Samenvatting 121,8% per 30 september 2012, toename van 9,3%-punt ten opzichte van 30 juni 2012. Meer informatie over de dekkingsgraad vindt u op de website. Beleggingsrendement 4,2%

Nadere informatie

Risico pariteit -1- 1 Aandelen Wereldwijd Ontwikkelde Markten - MSCI World Index MSCI Daily Net TR World Euro, Aandelen Wereldwijd

Risico pariteit -1- 1 Aandelen Wereldwijd Ontwikkelde Markten - MSCI World Index MSCI Daily Net TR World Euro, Aandelen Wereldwijd Risico pariteit Risico pariteit is een techniek die wordt ingezet om de risico s in een beleggingsportefeuille te reduceren. Sinds 2008 heeft risico pariteit om drie redenen veel aandacht gekregen: 1.

Nadere informatie

Bericht 3 e kwartaal 2015 Oktober 2015

Bericht 3 e kwartaal 2015 Oktober 2015 Bericht 3 e kwartaal 2015 Oktober 2015 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van vermogensbeheer

Nadere informatie

Beleggen in 2013. Maar hoe moet de gemiddelde belegger daar nou mee omgaan?

Beleggen in 2013. Maar hoe moet de gemiddelde belegger daar nou mee omgaan? Beleggen in 2013 1. Op 18 december publiceerden wij een gedachtewisseling over beleggen in 2013. Op basis hiervan hebben wij in ons team onze visie op beleggen voor het nieuwe jaar opgesteld. De Andreas

Nadere informatie

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 1. Derde kwartaal 2012

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 1. Derde kwartaal 2012 ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 1 Derde kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten De plannen van de ECB hebben hun uitwerking op de financiële markten niet gemist. De rente op de obligatiemarkten

Nadere informatie

Index Garantie Notes

Index Garantie Notes Structured products Januari 2015 Index Garantie Notes 2 De voorwaarden van de VL Index Garantie Note Wereld 15-20 (de Note ) zijn vermeld in de Definitieve Voorwaarden (de Final Terms ). De Final Terms

Nadere informatie

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk 2015

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk 2015 Care IS klantbijeenkomst Hotel Van der Valk 2015 Welkom Wij heten u van harte welkom in Van der Valk Hotel 2 Programma 19.00 uur Ontvangst 19.30 uur Opening 19.40 uur Presentatie rente 20.00 uur Korte

Nadere informatie

Vaak is de eenvoudigste oplossing ook de beste!

Vaak is de eenvoudigste oplossing ook de beste! Vaak is de eenvoudigste oplossing ook de beste! 12 december 2014 Martijn Rozemuller Thinketfs.nl Wat is indexbeleggen? Indexbeleggen is passief beleggen Ac8ef beleggend fonds Er wordt geprobeerd een hoger

Nadere informatie

Turbo Daily NASDAQ-100 NIKKEI 225 DOW JONES. Turbo Daily Commerzbank 26 Juni 2015 Nummer 1202 INDICES SLOTKOERS VERSCHIL AEX 492,39-0,05%

Turbo Daily NASDAQ-100 NIKKEI 225 DOW JONES. Turbo Daily Commerzbank 26 Juni 2015 Nummer 1202 INDICES SLOTKOERS VERSCHIL AEX 492,39-0,05% Turbo Daily Turbo Daily Commerzbank 26 Juni 2015 Nummer 1202 INDICES SLOTKOERS VERSCHIL AEX 492,39-0,05% DOW JONES 17890,36-0,42% NASDAQ CMP 5112,19-0,2% NASDAQ -100 4514,008-0,23% NIKKEI 225 20706,15-0,31%

Nadere informatie