HALFJAARVERSLAG Over de periode 1 januari 2017 Tot en met 30 juni Lynx Rendement Fonds

Transcriptie

1 HALFJAARVERSLAG 2017 Over de periode 1 januari 2017 Tot en met 30 juni 2017 Lynx Rendement Fonds

2 Inhoudsopgave Algemene informatie... 3 Kerncijfers Lynx Rendement Fonds... 4 Profiel... 5 Halfjaarcijfers... 7 Balans... 7 Winst- en- verliesrekening... 8 Kasstroomoverzicht... 9 Toelichting Algemeen Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling Toelichting op de balans Toelichting op de winst- en verliesrekening Overige toelichtingen Overige gegevens

3 Algemene informatie Lynx Rendement Fonds Bezoekadres: Herengracht BV Amsterdam Nederland Beheerder LYNX Beleggingsfonds B.V. Herengracht BV Amsterdam Nederland Bewaarder Darwin Depositary Services B.V. Barbara Strozzilaan HN Amsterdam Nederland Juridisch Eigenaar Stichting Bewaarbedrijf LYNX Rendement Fonds Herengracht BV Amsterdam Nederland Broker Interactive Brokers (UK) Limited One Carey Lane London EC2 V8AE Verenigd Koninkrijk Juridisch Adviseur Van Benthem & Keulen Archimedeslaan BA Utrecht Nederland Administrateur Circle Investment Support Services B.V. Smallepad 30F 3811 NA Amersfoort Nederland Bank ABN AMRO (Nederland) N.V. Gustav Mahlerlaan PP Amsterdam Nederland 3

4 Kerncijfers Lynx Rendement Fonds Fondsvermogen (x 1) Aantal uitstaande participaties , ,99 Fondsvermogen per participatie 101,09 99,96 Rendement 1,13% (0,04%) 1 De bedragen hebben betrekking op de periode van 1 september tot en met 31 december

5 Profiel Inleiding Het Lynx Rendement Fonds (het 'Fonds') is een fonds voor gemene rekening met een open-end karakter. Het Fonds is opgericht per 20 november 2014 en van start gegaan op 1 september Het Fonds wordt beheerd door LYNX Beleggingsfonds B.V. (de Beheerder ). Beleggingsdoelstelling Het Fonds heeft als doelstelling het behalen van een positief netto rendement, ongeacht de richting van de markt. Het Fonds zorgt voor spreiding en heeft weinig tot geen correlatie met traditionele vermogenscategorieën. Het Fonds is daarom een interessante toevoeging tot de beleggingsportefeuille van iedere particuliere belegger. Beleggingsbeleid Het Fonds belegt in vrij verhandelbare liquide beursgenoteerde beleggingen en maakt gebruik van de modernste beleggingsinstrumenten en -technieken om een positief rendement te behalen en de risico s te beperken. Beleggingsinstrumenten die gebruikt kunnen worden zijn met name: aandelen, opties, futures, obligaties, CFD s (contracts for difference), ETF s (exchange traded funds) en ETN s (exchange traded notes). Het Fonds neemt zowel long als short posities in en handelt in derivaten. De markten waarop het Fonds actief is, bevinden zich met name in Europa (Euronext, DTB) en Noord-Amerika (Globex, NYSE, Nasdaq). Het beleggingsbeleid van het Fonds is gebaseerd op automatische handelssystemen. Deze systemen handelen op basis van vaststaande technische en/of fundamentele parameters die zijn bepaald uit historische testen op basis van kwantitatieve data uit het verleden. Het Fonds zal handelssystemen met verschillende technieken aanbieden, bijvoorbeeld: Trendvolgende systemen; Contraire systemen; Mean reversion systemen; en Fundamenteel long - short systemen. Fiscale aspecten Het Fonds is een besloten fonds voor gemene rekening met een open-end karakter en kwalificeert voor de Nederlandse vennootschapsbelasting als fiscaal transparant. Dit betekent dat het Fonds zelf niet belastingplichtig is voor de Wet op de vennootschapsbelasting 1969, maar dat de activa en passiva en de opbrengsten van beleggingen en vermogensmutaties van het Fonds rechtstreeks worden toegerekend aan de Participanten en aldaar in de belastingheffing worden betrokken. 5

6 Essentiële Beleggersinformatie Voor dit Fonds is een document met 'Essentiële Beleggersinformatie' opgesteld met informatie over het product, de kosten en de risico s. Vraag er om en lees het voordat u gaat beleggen. Beheerder LYNX Beleggingsfonds B.V. treedt op als Beheerder in de zin van de Wft. De Beheerder is opgericht op 23 oktober 2014, statutair gevestigd aan de Herengracht 527, te (1017BV) Amsterdam en ingeschreven bij de Kamer van Koophandel te Amsterdam onder nummer De Beheerder is belast met het beheer van het Fonds, waarbij zij uitsluitend zal optreden in het belang van de Participanten. De primaire taken van de Beheerder omvatten het portefeuillebeheer en het risicobeheer ten aanzien van het Fonds, alsmede de overige bij de AIFMD Regels aan de Beheerder opgedragen taken. De Beheerder neemt bij het beheer van het Fonds het bepaalde in haar statuten, het Fondsreglement en dit Prospectus in acht. De Beheerder is als zodanig verantwoordelijk voor de implementatie van de beleggingsdoelstelling in overeenstemming met het beleggingsbeleid van het Fonds zoals omschreven in dit Prospectus en het Fondsreglement. De Beheerder is daarnaast verantwoordelijk voor het uitvoeren van het beleggingsbeleid en het beheer van het Fonds (waaronder het aangaan van verplichtingen ten laste van het Fonds en het beleggen van de goederen die tot het Fonds behoren). De Beheerder is bevoegd een gedeelte van zijn taken uit hoofde van zijn beheerdersfunctie te delegeren aan één of meerdere derden. Het boekjaar van de Beheerder is gelijk aan een kalenderjaar. Bewaarder De Beheerder heeft Darwin Depositary Services B.V. aangesteld als Bewaarder van het Fonds. De Bewaarder is opgericht op 29 januari 2014, statutair gevestigd aan de Barbara Strozzilaan 101, te (1083 HN) Amsterdam en ingeschreven bij de Kamer van Koophandel te Amsterdam onder nummer De Bewaarder is belast met de bewaring van de activa van het Fonds zoals bedoeld in de AIFMD Regels. 6

7 Halfjaarcijfers Balans (Voor resultaatbestemming) (bedragen x 1) A c t i v a Referentie Beleggingen 1 Aandelen Opties Futures 70 - Totaal beleggingen Vorderingen 2 Vorderingen uit hoofde van effectentransacties Te ontvangen dividend Totaal vorderingen Overige activa Liquide middelen Totaal overige activa Totaal activa P a s s i v a Fondsvermogen 4 Geplaatst participatiekapitaal Algemene reserve (279) - Onverdeeld resultaat (279) Totaal Fondsvermogen Beleggingen 1 Aandelen Geschreven opties Futures Totaal beleggingen Kortlopende schulden 5 Schulden aan kredietinstellingen Schulden uit hoofde van effectentransacties Vooruitontvangen bedragen voor toetredingen Overige schulden en overlopende passiva Totaal kortlopende schulden Totaal passiva

8 Winst- en- verliesrekening (Over de periode 1 januari tot en met 30 juni) (bedragen x 1) Referentie 2017 Opbrengsten uit beleggingen Dividendbaten 522 Interestbaten 57 Totaal opbrengsten uit beleggingen 579 Waardeveranderingen van beleggingen 6 Gerealiseerde resultaten Ongerealiseerde resultaten (5.333) Totaal waardeveranderingen van beleggingen Overige resultaten Valutakoersresultaten Totaal overige resultaten 734 Kosten Beheerkosten en prestatievergoeding 8.1 (18.096) Intrestlasten (4.067) Bankkosten en commissies (29.483) Som der bedrijfslasten (51.646) Netto resultaat over de verslagperiode

9 Kasstroomoverzicht (Over de periode 1 januari tot en met 30 juni) (bedragen x 1) Referentie 2017 Kasstroom uit beleggingsactiviteiten Aankopen van beleggingen ( ) Verkopen van beleggingen Ontvangen interest 57 Ontvangen dividend 104 Betaalde beheerkosten en prestatievergoeding (14.487) Betaalde interest (3.546) Betaalde overige kosten (29.483) Netto kasstroom uit beleggingsactiviteiten (95.773) Kasstroom uit financieringsactiviteiten 4 Ontvangsten uit hoofde van toetredingen Betalingen uit hoofde van uittredingen (39.877) Netto kasstroom uit financieringsactiviteiten Netto kasstroom Liquiditeiten beginstand boekjaar Valutaresultaten op liquide middelen Liquiditeiten eindstand boekjaar De liquiditeiten bestaan uit het saldo van de banktegoeden en de schulden aan kredietinstellingen. 9

10 Toelichting Algemeen Het Fonds is opgericht op 20 november 2014 en van start gegaan op 1 september Het Fonds heeft een open end karakter. Dit betekent dat het Fonds behoudens bijzondere omstandigheden op regelmatige basis bereid en gehouden is Participaties uit te geven en in te kopen of de waarde van de Participaties terug te betalen. Uitgifte en inkoop van Participaties vindt slechts plaats op de handelsdagen. Het Fonds kent een maandelijkse frequentie van uitgifte en inkoop van participaties. Iedere eerste beursdag van de maand wordt als handelsdag aangehouden. Het Fonds wordt ten behoeve van haar participanten fiscaal als beleggingsinstelling aangemerkt. Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling De halfjaarcijfers zijn opgesteld met inachtneming van de geldende voorschriften voor beleggingsinstellingen uit Titel 9 BW 2, de Richtlijnen voor de Jaarverslaggeving en Wft, zoals verder uitgewerkt in het Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen. Alle in de halfjaarcijfers opgenomen bedragen zijn in euro s, tenzij anders vermeld. Deze bedragen zijn afgerond op hele euro s. Voor het halfjaarbericht 2017 zijn dezelfde grondslagen voor de waardering van activa en passiva gehanteerd als in de jaarrekening Bij het opstellen van het halfjaarbericht kan de beheerder gebruik maken van verschillende oordelen en schattingen die essentieel kunnen zijn voor de in het halfjaarbericht opgenomen bedragen. Indien het voor het geven van het vereiste inzicht noodzakelijk is, zijn de aard van deze oordelen en schattingen inclusief de bijbehorende veronderstellingen opgenomen in de toelichting van het halfjaarbericht. De halfjaarcijfers zijn niet gecontroleerd door een onafhankelijke accountant. Opname vergelijkende cijfers Het Fonds kende een verkort eerste boekjaar van 1 september 2016 tot 31 december Om deze reden zijn voor een aantal overzichten geen vergelijkende cijfers opgenomen. 10

11 Toelichting op de balans 1. Beleggingen Het verloop van de verschillende categorieën beleggingen is als volgt: (Over de periode 1 januari tot en met 30 juni) (bedragen x 1) 2017 Aandelen longposities Beginstand verslagperiode Aankopen Verkopen ( ) Gerealiseerde waardeveranderingen Ongerealiseerde waardeveranderingen (4.471) Eindstand verslagperiode Gekochte opties Beginstand verslagperiode - Aankopen Verkopen en expiraties (34) Gerealiseerde waardeveranderingen (29.750) Ongerealiseerde waardeveranderingen (786) Eindstand verslagperiode Futures Beginstand verslagperiode (440) Verkopen en expiraties (20.830) Gerealiseerde waardeveranderingen Ongerealiseerde waardeveranderingen (4.225) Eindstand verslagperiode (4.665) Aandelen shortposities Beginstand verslagperiode - Aankopen ( ) Verkopen Gerealiseerde waardeveranderingen Ongerealiseerde waardeveranderingen Eindstand verslagperiode (50.304) Geschreven opties Beginstand verslagperiode (1.849) Aankopen 235 Verkopen en expiraties (41.242) Gerealiseerde waardeveranderingen Ongerealiseerde waardeveranderingen Eindstand verslagperiode (4.624) 11

12 2. Vorderingen Hieronder zijn opgenomen de vorderingen in verband met de per balansdatum nog niet afgerekende effectentransacties en nog te ontvangen dividenden. 3. Liquide middelen Dit betreft het positieve saldo op de rekening courant van (31 december 2016: ) dat door het Fonds wordt aangehouden bij de bank. Deze liquide middelen staan volledig ter beschikking van het Fonds. 4. Fondsvermogen Mutatieoverzicht fondsvermogen (Over de periode 1 januari tot en met 30 juni) (bedragen x 1) 2017 Geplaatst participatiekapitaal Beginstand verslagperiode Uitgifte van participaties Inkoop van participaties (39.877) Eindstand verslagperiode Algemene reserve Beginstand verslagperiode - Van onverdeeld resultaat (279) Eindstand verslagperiode (279) Onverdeeld resultaat Beginstand verslagperiode (279) Overboeking naar algemene reserve 279 Resultaat lopend verslagperiode Eindstand verslagperiode Totaal fondsvermogen per balansdatum Verloopoverzicht participaties (Over de periode 1 januari tot en met 30 juni) (in aantallen) 2017 Aantal participaties per 1 januari 6.249,99 Uitgifte van participaties ,42 Inkoop van participaties (394,44) Conversie van participaties 15,67 Aantal participaties per balansdatum ,64 12

13 Mutatieoverzicht fondsvermogen per participatieklasse (Over de periode 1 januari 2017 tot en met 30 juni 2017) LYNX Rendement Fonds Klasse A Lead Series (bedragen x 1) Bedrag Aantal Beginstand verslagperiode ,99 Uitgifte van participaties ,07 Inkoop van participaties (4.926) (50,08) Conversie van Klasse A -januari 2017 Series ,37 Conversie naar Klasse C april 2017 Series ( ) (2.637,35) Resultaat lopende verslagperiode (4.927) Eindstand verslagperiode - - LYNX Rendement Fonds Klasse A januari 2017 Series (bedragen x 1) Bedrag Aantal Beginstand verslagperiode - - Uitgifte van participaties ,00 Conversie naar Klasse A Lead Series (82.337) (820,00) Resultaat lopende verslagperiode 337 Eindstand verslagperiode - - LYNX Rendement Fonds Klasse A Maart 2017 Series (bedragen x 1) Bedrag Aantal Beginstand verslagperiode - - Uitgifte van participaties ,00 Conversie naar Klasse C april 2017 Series ( ) (1.688,00) Resultaat lopende verslagperiode (536) Eindstand verslagperiode - - LYNX Rendement Fonds Klasse B Lead Series (bedragen x 1) Bedrag Aantal Beginstand verslagperiode ,00 Uitgifte van participaties ,03 Conversie van Klasse B -januari 2017 Series ,28 Conversie naar Klasse C april 2017 Series ( ) (2.994,31) Resultaat lopende verslagperiode (5.051) Eindstand verslagperiode

14 LYNX Rendement Fonds Klasse B januari 2017 Series (bedragen x 1) Bedrag Aantal Beginstand verslagperiode - - Uitgifte van participaties ,00 Conversie naar Klasse B Lead Series ( ) (1.000,00) Resultaat lopende verslagperiode 428 Eindstand verslagperiode - - LYNX Rendement Fonds Klasse C Lead Series (bedragen x 1) Bedrag Aantal Beginstand verslagperiode ,00 Uitgifte van participaties ,52 Conversie van Klasse C Series ,11 Resultaat lopende verslagperiode Eindstand verslagperiode LYNX Rendement Fonds Klasse C april 2017 Series (bedragen x 1) Bedrag Aantal Beginstand verslagperiode - - Uitgifte van participaties ,00 Inkoop van participaties (34.951) (344,37) Conversie van Klasse A en B Series ,15 Conversie naar Klasse C Lead Series ( ) (8.696,78) Resultaat lopende verslagperiode Eindstand verslagperiode - - LYNX Rendement Fonds Klasse C mei 2017 Series (bedragen x 1) Bedrag Aantal Beginstand verslagperiode - - Uitgifte van participaties ,80 Conversie naar Klasse C Lead Series ( ) (1.979,80) Resultaat lopende verslagperiode Eindstand verslagperiode - - Meerjarenoverzicht fondsvermogen Fondsvermogen (in ) Aantal uitstaande participaties (stuks) , ,99 Intrinsieke waarde per participatie (in ) 101,09 99,96 Rendement (intrinsieke waarde) 1,13% (0,04%) 14

15 5. Kortlopende schulden De kortlopende schulden bestaan uit liquide middelen, die integraal onderdeel zijn van de beleggingsportefeuille, en overige schulden. Deze zijn als volgt onderverdeeld: (bedragen x 1) Schulden aan kredietinstellingen Schulden uit hoofde van effectentransacties Vooruitontvangen bedragen voor toetredingen Overige schulden Te betalen interest Te betalen beheerkosten en prestatievergoeding Totaal overige schulden Totaal kortlopende schulden

16 Toelichting op de winst- en verliesrekening 6. Waardeveranderingen van beleggingen De gerealiseerde waardeveranderingen zijn de resultaten uit hoofde van verkopen (inclusief verkoopkosten). De ongerealiseerde waardeveranderingen zijn de veranderingen in de aangehouden beleggingen (inclusief aankoopkosten). 7. Valutakoersresultaten Het Fonds heeft een aantal bankrekeningen in vreemde valuta. Het gedurende de verslagperiode hierop behaalde valutakoersresultaat betreft een koerswinst van Kosten 8.1 Beheerkosten en prestatievergoeding (bedragen x 1) 2017 Beheervergoeding Prestatievergoeding Totaal Beheervergoeding Het fonds is per 1 april 2017 overgegaan van drie participatie klassen naar één participatieklasse. De Beheerder ontving tot 1 april 2017 voor het beheer van het Fonds een vaste beheervergoeding van (uitgedrukt als een percentage van de NAV): Participatieklasse A: 0,1667% per maand (2,00% per jaar) Participatieklasse B: 0,1458% per maand (1,75% per jaar) Participatieklasse C: 0,1250% per maand (1,50% per jaar) Vanaf 1 april 2017 ontvangt de beheerder van het fonds een vaste beheervergoeding van 0,125% per maand (1,5% per jaar) berekend over de NAV van het Fonds zoals berekend op de Waarderingsdag van de betreffende maand. De beheervergoeding wordt direct betaalbaar gesteld. Prestatievergoeding De Beheerder ontvangt onder de hierna volgende voorwaarden tevens een performance fee. De performance fee wordt vastgesteld op de Waarderingsdag en direct betaalbaar gesteld. De performance fee is alleen verschuldigd indien en zodra de maandelijks op de Waarderingsdag berekende NAV per Participatie hoger is dan de high-watermark en hoger is dan de NAV per Participatie op de Waarderingsdag van de voorgaande maand. De high-watermark is de hoogste stand die de NAV per Participatie sinds de uitgifte van die Participatie of sinds de laatste aanpassing heeft gehad: de laagste van deze twee geldt. De Beheerder kan de high-watermark per 1 januari van elk jaar aanpassen aan de op die datum geldende NAV. De Beheerder stelt de Participanten daarvan uiterlijk drie weken van tevoren per op de hoogte. Indien de Beheerder besluit om de high-watermark te verlagen, kunnen Participanten tot 5 werkdagen voor de betreffende 1 januari hun verzoek tot inkoop van het Fonds bij de Beheerder indienen. De performance fee bedraagt 20% over de Performance. 16

17 8.2 Administratiekosten Administratiekosten Voor de verslagperiode is door de administrateur geen vergoeding in rekening gebracht. In het prospectus is vastgesteld dat kosten gemaakt ten behoeve van externe partijen en adviseurs (bijvoorbeeld maar niet beperkt tot de bewaarder en administrateur), ten laste komsten van de Beheerder. Derhalve worden vergoedingen betaald door de Beheerder en niet bij het Fonds in rekening gebracht. 8.3 Kosten van bewaarder Als bewaarder treedt op Darwin Depositary Services B.V., gevestigd te Amsterdam. De transacties tussen het Fonds en de Bewaarder hebben tegen marktconforme tarieven plaatsgevonden. Voor de verslagperiode is door de bewaarder geen vergoeding in rekening gebracht. In het prospectus is vastgesteld dat kosten gemaakt ten behoeve van externe partijen en adviseurs (bijvoorbeeld maar niet beperkt tot de bewaarder en administrateur), ten laste komsten van de Beheerder. Derhalve worden vergoedingen betaald door de Beheerder en niet bij het Fonds in rekening gebracht. 8.4 Accountantskosten Aan het Fonds zijn in de verslagperiode geen accountantskosten in rekening gebracht. De kosten van de controle van de jaarrekening worden direct betaald door de Beheerder. De accountant heeft geen andere controle- of adviesdiensten geleverd gedurende de verslagperiode. 9. Kerntaken en uitbesteding De volgende kerntaken zijn door het Fonds uitbesteed: Administratievoering De administratie is uitbesteed aan Circle Investment Support Services B.V. te Amersfoort. Zij voert de administratie voor het Fonds, waaronder het verwerken van alle beleggingstransacties, het verwerken van de inkomsten en uitgaven en het opstellen van de Netto Vermogenswaarde. Tevens stelt zij, onder verantwoordelijkheid van de Beheerder, het halfjaarverslag en de jaarrekening van het Fonds op. De Administrateur ontvangt een vergoeding gerelateerd aan de gemiddelde Netto Vermogenswaarde van het Fonds. Zie toelichting 8.2 voor de vergoedingen. Uitvoering beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid is uitbesteed aan LYNX Beleggingsfonds B.V. (de Beheerder). De belangrijkste taken betreffen de beleggingsideeën, het volgen van de markt en het aan- en verkopen van beleggingen. Het beleggingsbeleid is vastgelegd in het Prospectus. Verantwoording over het gevoerde beleid wordt, naast het verslag van de Beheerder in het halfjaarverslag en de jaarrekening, in een maandbericht verspreid aan de Participanten. Zie toelichting 8.1 Voor de vergoedingen van de Beheerder. 17

18 Bewaarfunctie De Bewaarder treedt uitsluitend op als bewaarder van de bezittingen (liquide middelen en beleggingen) van het Fonds. In het jaarbericht van het fonds zijn de liquide middelen en beleggingen die op naam staan van de Bewaarder, verwerkt, aangezien het economisch eigendom hiervan bij het fonds berust en alleen het juridisch eigendom bij Stichting Bewaarbedrijf LYNX Rendement Fonds berust. De Bewaarder voert namens het Fonds de taken uit als bedoeld in Artikel 4:37f Wft, die voornamelijk bestaan uit: Bewaarneming van de financiële instrumenten van het Fonds; Controle of de Beheerder zich houdt aan het in het Prospectus verwoorde beleggingsbeleid; Controle of de kasstromen van het Fonds verlopen volgens het bepaalde in de toepasselijke regelgeving en het Prospectus; Controle of bij transacties met betrekking tot activa van het Fonds de tegenprestatie binnen de gebruikelijke termijnen aan het Fonds wordt voldaan; Controle of de opbrengsten van het Fonds een bestemming krijgen overeenkomstig de toepasselijke regelgeving en het Prospectus; Controle of de berekening van de NAV van de Participaties geschiedt volgens de toepasselijke regelgeving en het Prospectus; en Controle of Participanten bij uitgifte het juiste aantal Participaties ontvangen en of er bij inkoop en uitgifte correct wordt afgerekend. 18

19 Overige toelichtingen 10. Gelieerde partijen Van gelieerde partijen is sprake wanneer een relatie bestaat tussen het Fonds en partijen die invloed kunnen uitoefenen. In casu zijn de beheerder met haar beheervergoeding, de bewaarder met haar bewaarloon en de administrateur met haar administratiekosten gelieerd aan het Fonds. Alle transacties met gelieerde partijen zijn, indien van toepassing, uitgevoerd tegen marktconforme tarieven. Alle kosten zijn in overeenstemming met het prospectus in rekening gebracht en zijn marktconform. De werkelijke kosten zijn conform de in het prospectus beschreven systematiek berekend dan wel overeengekomen met derde partijen. Derhalve wijken deze niet significant af. 11. Personeel Bij het Fonds zijn geen personeelsleden in dienst. 12. Bijzondere gebeurtenissen na balansdatum Na balansdatum hebben zich geen bijzondere gebeurtenissen voorgedaan. Amsterdam, 24 augustus 2017 De Beheerder LYNX Beleggingsfonds B.V. 19

20 Overige gegevens Persoonlijk belang beheerder De Bestuurders van de Beheerder hebben gedurende de verslagperiode geen (in)directe belangen gehouden in de fondsen waar het Fonds in participeert. Statutaire regeling winstbestemming Jaarlijkse winstbestemming De koerswinst van het Fonds wordt direct aan het Fondsvermogen toegevoegd. De Beheerder herbelegt de gereserveerde winsten. Alle Participaties van het Fonds die op het moment van vaststelling van het jaarverslag uitstaan bij Participanten delen in de winst van het Fonds over het desbetreffende boekjaar, in de verhouding van het aantal Participaties dat door deze Participanten wordt gehouden. Dividenden en rente De inkomsten die in de vorm van rente en dividend worden verkregen, worden kosteloos voor de Participant herbelegd. De Participanten ontvangen jaarlijks een overzicht van de ingehouden dividendbelastingen. Tussentijdse winstuitkeringen De Beheerder kan besluiten om ten laste van het Fonds tussentijdse uitkeringen aan de Participanten te doen. Betaalbaarstelling Uitkeringen van de winst, voor zover daartoe door de Beheerder wordt besloten, worden vier weken na vaststelling van het jaarverslag betaalbaar gesteld, tenzij de Vergadering van Participanten op voorstel van de Beheerder een andere datum bepaalt. De Beheerder neemt de samenstelling van de uitkeringen op in de rapportages die hij aan de Participanten verstrekt. Betaalbaarstelling van de uitkeringen vindt plaats op de door de Participant aangehouden rekening bij de kredietinstelling, zoals vermeld in het Register van Participanten. 20