Accent Fund BEVEK. Gereviseerd jaarverslag op 31 december 2012

Transcriptie

1 Accent Fund BEVEK Gereviseerd jaarverslag op 31 december 2012 Beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal naar Belgisch recht met meerdere compartimenten. Naamloze vennootschap Categorie Financiële instrumenten en liquide middelen

2 Accent Fund BEVEK Gereviseerd jaarverslag op 31 december 2012 Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig indien ze worden uitgevoerd na kosteloze overlegging van het prospectus of het document met essentiële beleggersinformatie.

3 Accent Fund 1. ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP 1.1. Organisatie van de instelling voor collectieve belegging Maatschappelijke zetel Kortrijksesteenweg 302, 9000 Gent Oprichtingsdatum 24 december 1991 Raad van bestuur Voorzitter De heer Jan De Coninck, voorzitter directiecomité Société Générale Private Banking Bestuurders De heer Johan De Frène, country manager, Société Générale Private Banking De heer Peter Ampe, chief investment officer Société Générale Private Banking De heer Jan Deprez, hoofd fondsenbeheer Société Générale Private Banking VDK Spaarbank N.V., Sint-Michielsplein 16, 9000 Gent, vertegenwoordigd door de heer Ronald Roesbeke, directeur, lid van het Directiecomité De heer Eddy Minnaert, Resedastraat 31, 9920 Lovendegem, optredend als onafhankelijk bestuurder De heer Steven De Maertelaere, bestuurder Invest-Asia Asset Management, Warandestraat 18, 9850 Hansbeke, optredend als onafhankelijk bestuurder (tot 10 januari 2012) SIGMA Consult B.V.B.A., Linkebeeksedreef 29, 1640 Sint-Genesius-Rode, vertegenwoordigd door de heer Jean van Caloen, zaakvoerder, optredend als onafhankelijk bestuurder (vanaf 10 januari 2012) Natuurlijke personen aan wie de effectieve leiding is toevertrouwd De heer Wim De Coen, secretaris-generaal, Société Générale Private Banking De heer Luc Haverals, verantwoordelijke operaties, Société Générale Private Banking Beheertype Zelfbeheerde bevek Commissaris André Clybouw, Oosterveldlaan 246, 2610 Wilrijk Promotor Société Générale Private Banking, Kortrijksesteenweg 302, 9000 Gent VDK Spaarbank, Sint-Michielsplein 16, 9000 Gent Bewaarder KBC Securities N.V., Havenlaan 12, 1080 Brussel 3

4 Accent Fund 1.1. Organisatie van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) Delegatie van het beheer van de beleggingsportefeuille Société Générale Private Banking, Kortrijksesteenweg 302, 9000 Gent, die het beheer van het compartiment Short Term Bonds subdelegeert aan Société Générale Bank and Trust, Avenue Emile Reuter 11, 2420 Luxembourg Luxemburg Delegatie van de administratie RBC Investor Services Belgium N.V., Rogierplein 11, 1210 Brussel Financiële dienst Société Générale Private Banking, Kortrijksesteenweg 302, 9000 Gent VDK Spaarbank, Sint-Michielsplein 16, 9000 Gent Distributeurs Société Générale Private Banking, Kortrijksesteenweg 302, 9000 Gent VDK Spaarbank, Sint-Michielsplein 16, 9000 Gent Lijst van de compartimenten - Accent Fund Global (uitgedrukt in ) - Accent Fund Equity World (uitgedrukt in ) - Accent Fund Bonds (uitgedrukt in ) - Accent Fund Yield Opportunities (uitgedrukt in ) - Accent Fund Short Term Bonds (uitgedrukt in ) - Accent Fund SG Private Portfolio Bonds (uitgedrukt in ) - Accent Fund SG Private Portfolio Equities (uitgedrukt in ) 4

5 Accent Fund 1.2. Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging Dames, Heren, Wij hebben het genoegen het jaarverslag per 31 december 2012 van de compartimenten van de BEVEK Accent Fund voor te leggen Informatie aan de aandeelhouders Bevek met verschillende compartimenten die geopteerd heeft voor beleggingen die niet voldoen aan de voorwaarden van de Richtlijn 2009/65/EG en die, wat haar werking en beleggingen betreft, wordt beheerst door de wet van 3 augustus 2012 betreffende bepaalde vormen van collectief beheer van beleggingsportefeuilles. De statuten van de Bevek werden neergelegd op de Griffie van de Rechtbank van Koophandel te Gent alwaar iedere belangstellende persoon inzage ervan kan nemen of een kopie ervan verkrijgen. De vennootschap is ingeschreven onder nr in het handelsregister. De uitgifteprospectus, de halfjaarlijkse verslagen en jaarverslagen zijn verkrijgbaar op de maatschappelijke zetel van de vennootschap. De netto-inventariswaarde, de emissieprijs en de terugbetalingsprijs zowel alle berichten aan de houders van de deelbewijzen worden bekendgemaakt in het Belgische dagblad zijnde De Tijd. Deze gegevens zijn eveneens erkrijgbaar op de maatschappelijke zetel van de vennootschap Algemeen overzicht van de markten Economische context: 2012 zal ongetwijfeld de geschiedenis ingaan als het jaar waarin de Euro gered werd. Het vorige jaareinde (d.i. van 2011) bevond zich tussen de twee LTR-operaties die de ECB uitvoerde om de dreigende liquiditeitsschaarste op te vangen. Met deze goedkope kredieten op drie jaar voorkwam de Europese centrale bank een nieuwe bankencrisis maar verhoogde ze wel de geldhoeveelheid in de Eurozone. Tijdens het tweede kwartaal van 2012 sloeg de gevreesde besmetting van de kleine probleemlanden Griekenland, Ierland en Portugal echter over naar de grotere periferie landen Spanje en Italië. Het scenario van een uitslaande recessie naar de rest van de wereld werd hierbij een reëel scenario. Een bijzonder precaire situatie dus die zijn climax kende eind juli. Op 26 juli gaf ECB-voorzitter Mario Draghi zijn bekende toespraak in London waarin hij stelde de Euro te redden whatever it takes. Eerder op de maand had de ECB zijn centraal interventietarief reeds verlaagd met 0,25 waardoor bankdepots bij de ECB geen rentevergoeding meer kregen. Begin september bevestigde Draghi zijn juli-toespraak door te stellen dat de Euro onomkeerbaar was en met de introductie van het OMT-programma waarbij Euro-landen in nood op een inkoopprogramma van de ECB kunnen rekenen. De streep die super-mario die dag in juli in het zand trok, wordt beschouwd als een game-changer en werd in de financiële markten het scharniermoment voor 2012 en de Euro-crisis in het algemeen. De vele extra liquiditeiten en de extreem lage officiele rente veroorzaakten een zoektocht naar rendement die alle vormen van financiële activa ondersteunde en de risicopremies naar beneden stuurden. Deze opluchting zond bijvoorbeeld de Spaanse rente naar beneden wat de wurggreep op de Spaanse overheid loste. Intussen viel Europa in 2012 in een regelrechte recessie die het meest uitgesproken was in het zuidelijk deel van Europa. Ook in andere continenten viel de groei terug waaronder ook groeilanden als China. De Amerikaanse economie daarentegen bleef relatief sterk en kon in 2012 het einde van de vastgoedcrisis uitroepen. Eind 2012 betekent voor dit land echter een nieuwe uitdaging. Het bereiken van het schuldenplafond kan tot een fiscal cliff, d.i. het automatisch activeren van besparingen en extra belastingen die weliswaar de schuldproblematiek aanpakken maar de Amerikaanse groei sterk kunnen aantasten in Financiële markten: Door de groeiende stress in de Eurozone, piekten de Italiaanse en Spaanse lange marktrente in juli op respectievelijk 6,75 en 7,75 waardoor de toegang tot de kapitaalmarkten voor ruim een derde van de Eurozone gesloten werd. De Euro haalde hierbij een dieptepunt tegenover de US dollar haalde op 1,2040. Na de ingrepen van de centrale banken en niet in het minst van de ECB onstond vanaf de zomer een risico-rally die de meeste delen van de financiële markten hogerop hielp. Deze ingrepen veroorzaakten kunstmatig dure obligatiekoersen bij kernlanden als Duitsland en Finland maar hielpen ook de Belgische marktrente fors lager. Door de afwezigheid van rentevergoeding bij wat als risicoloos beschouwd werd, ontstond een quest for yield die alle vormen van obligaties maar diverse vormen van risicokapitaal als aandelen hogerop hielpen. De stijging in de aandelenmarkten was echter selectief waarbij de banksector één van de grote winnaars was. In de deviezenmarkten werd de daling van de Euro gestopt waardoor deze in de tweede helft van het jaar tegenover de USD een sterke remonte maakte. De dreigende fiscal cliff kreeg in deze periode dan ook verhoogde aandacht Informatie die vereist is op grond van artikel 96 van het Wetboek van Vennootschappen. Beschrijving van de voornaamste risico s waarmee de vennootschap geconfronteerd wordt De risico s waarmee de vennootschap geconfronteerd wordt, verschillen in functie van het beleggingsbeleid van ieder compartiment. Hierna vindt u van elk compartiment van de vennootschap een tabel die de verschillende risico s herneemt. De inschatting van het risicoprofiel van elk compartiment is gebaseerd op een aanbeveling van de Belgische Vereniging van Asset Managers die geconsulteerd kan worden op de internetsite 5

6 Accent Fund 1.2. Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) Bonds Risicotype Geen Laag Middel Hoog Marktrisico Kredietrisico Afwikkelingsrisico Liquiditeitsrisico Wisselkoers- of valutarisico Bewaarnemingsrisico Concentratierisico Rendementsrisico Flexibiliteitsrisico Inflatierisico Risico afhankelijk van externe factoren Short Term Bonds Risicotype Geen Laag Middel Hoog Marktrisico Kredietrisico Afwikkelingsrisico Liquiditeitsrisico Wisselkoers- of valutarisico Bewaarnemingsrisico Concentratierisico Rendementsrisico Flexibiliteitsrisico Inflatierisico Risico afhankelijk van externe factoren Global Risicotype Geen Laag Middel Hoog Marktrisico Kredietrisico Afwikkelingsrisico Liquiditeitsrisico Wisselkoers- of valutarisico Bewaarnemingsrisico Concentratierisico Rendementsrisico Flexibiliteitsrisico Inflatierisico Risico afhankelijk van externe factoren Yield Opportunities 6

7 Accent Fund 1.2. Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) Risicotype Geen Laag Middel Hoog Marktrisico Kredietrisico Afwikkelingsrisico Liquiditeitsrisico Wisselkoers- of valutarisico Bewaarnemingsrisico Concentratierisico Rendementsrisico Flexibiliteitsrisico Inflatierisico Risico afhankelijk van externe factoren SG Private Portfolio Bonds Risicotype Geen Laag Middel Hoog Marktrisico Kredietrisico Afwikkelingsrisico Liquiditeitsrisico Wisselkoers- of valutarisico Bewaarnemingsrisico Concentratierisico Rendementsrisico Flexibiliteitsrisico Inflatierisico Risico afhankelijk van externe factoren SG Private Portfolio Equities Risicotype Geen Laag Middel Hoog Marktrisico Kredietrisico Afwikkelingsrisico Liquiditeitsrisico Wisselkoers- of valutarisico Bewaarnemingsrisico Concentratierisico Rendementsrisico Flexibiliteitsrisico Inflatierisico Risico afhankelijk van externe factoren Equity World 7

8 Accent Fund 1.2. Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) Risicotype Geen Laag Middel Hoog Marktrisico Kredietrisico Afwikkelingsrisico Liquiditeitsrisico Wisselkoers- of valutarisico Bewaarnemingsrisico Concentratierisico Rendementsrisico Flexibiliteitsrisico Inflatierisico Risico afhankelijk van externe factoren De andere aspecten met betrekking tot de ontwikkeling en de resultaten van de vennootschap, overeenkomstig artikel 96, 1 van het Wetboek van Vennootschappen worden besproken in de hierna vermelde hoofdstukken Informatie omtrent de belangrijkste gebeurtenissen die na het einde van het boekjaar hebben plaatsgevonden Geen enkele bijzondere gebeurtenis heeft plaatsgevonden na het einde van het boekjaar Inlichtingen over de omstandigheden die de ontwikkeling van de vennootschap aanmerkelijk kunnen beïnvloeden, voor zover zijn niet van aard zijn dat zij ernstig nadeel zouden berokkenen aan de vennootschap Er hebben zich geen omstandigheden voorgedaan die de ontwikkeling van de vennootschap aanmerkelijk kunnen beïnvloeden Informatie omtrent de werkzaamheden op het gebied van onderzoek en ontwikkeling De vennootschap oefent geen enkele werkzaamheid uit op het gebied van onderzoek en ontwikkeling Gegevens betreffende het bestaan van bijkantoren van de vennootschap De vennootschap heeft geen bijkantoren Verantwoording van de toepassing van de waarderingsregels in de veronderstelling van continuïteit, ingeval uit de balans een overgedragen verlies blijkt of uit de resultatenrekening gedurende twee opeenvolgende boekjaren een verlies van het boekjaar blijkt Uit de balans blijkt geen overgedragen verlies. Uit de resultatenrekening blijkt geen verlies gedurende twee opeenvolgende boekjaren Vermeldingen op te nemen in het jaarverslag volgens het Wetboek van Vennootschappen Voorliggend jaarverslag bevat al de vermeldingen waartoe het Wetboek van Vennootschappen verplicht Wat betreft het gebruik door de vennootschap van financiële instrumenten en voor zover zulks van betekenis is voor de beoordeling van haar activa, passiva, financiële positie en resultaat Vermelding van de doelstellingen en het beleid van de vennootschap inzake de beheersing van het risico Gelieve hiertoe het hoofdstuk van ieder compartiment in kwestie te raadplegen. Informatie betreffende het door de vennootschap gelopen prijsrisico, kredietrisico, liquiditeitsrisico, en kasstroomrisico Gelieve hiertoe de bovenvermelde tabel te raadplegen die de verschillende risico s herneemt. 8

9 Accent Fund 1.2. Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) Voorstel tot dividend De Raad van Bestuur stelt de Algemene Vergadering van 12 februari 2013 de volgende betalingen van dividenden voor: Compartiment Brutobedrag per uitkeringsaandeel Nettobedrag per uitkeringsaandeel (*) Devies Coupon Accent Fund Bonds 10,27 7,7025 N 4 Accent Fund Short Term Bonds 4,68 3,51 N 5 Accent Fund Yield Opportunities 11,95 8,9625 N 3 (*) De dividenden zijn in België onderworpen aan een roerende voorheffing van Recurrente provisies en kosten gedragen door de BEVEK (in ) - Vergoeding voor Legal Life & Reporting: * (zonder BTW) per jaar DE RAAD VAN BESTUUR 9

10 Accent Fund 1.3. Verslag van de commissaris ACCENT FUND NV Kortrijksesteenweg GENT RPR: Verslag van de commissaris 10

11 Accent Fund 1.3. Verslag van de commissaris (vervolg) Verslag van de commissaris aan de algemene vergadering der aandeelhouders van de vennootschap Accent Fund NV over de jaarrekening over het boekjaar afgesloten op 31 december 2012 Overeenkomstig de wettelijke en statutaire bepalingen, brengen wij u verslag uit in het kader van het mandaat van commissaris. Dit verslag omvat ons oordeel over het getrouw beeld van de jaarrekening evenals de vereiste bijkomende vermeldingen. Verklaring over de jaarrekening zonder voorbehoud Wij hebben de controle uitgevoerd van de jaarrekening over het boekjaar afgesloten op 31 december 2012, opgesteld op basis van het in België van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestelsel, met een geglobaliseerd eigen vermogen van ,34 en waarvan de globale resultatenrekening afsluit met een winst van het boekjaar van ,19. De netto-inventariswaarden en de resultaten van het boekjaar per compartiment zijn hieronder weergegeven: Compartiment Munt Nettoinventariswaarde Resultaat + = winst / - = verlies Bonds , ,99 Private Portfolio Equities , ,74 Private Portfolio Bonds , ,77 Equity world , ,81 Global , ,24 Yield Opportunities , ,04 Short Term Bonds , ,60 Het opstellen van de jaarrekening valt onder de verantwoordelijkheid van het bestuursorgaan. Deze verantwoordelijkheid omvat onder meer: het opzetten, implementeren en in stand houden van een interne controle met betrekking tot het opstellen en de getrouwe weergave van de jaarrekening die geen afwijkingen van materieel belang, als gevolg van fraude of van het maken van fouten, bevat; het kiezen en toepassen van geschikte waarderingsregels; en het maken van schattingen die onder de gegeven omstandigheden redelijk zijn. Het is onze verantwoordelijkheid een oordeel over deze jaarrekening tot uitdrukking te brengen op basis van onze controle. Wij hebben onze controle uitgevoerd overeenkomstig de wettelijke bepalingen en volgens de in België geldende controlenormen, zoals uitgevaardigd door het Instituut van de Bedrijfsrevisoren. Deze controlenormen vereisen dat onze controle zo wordt georganiseerd en uitgevoerd dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang bevat, als gevolg van fraude of van het maken van fouten. Overeenkomstig deze controlenormen hebben wij controlewerkzaamheden uitgevoerd ter verkrijging van controle-informatie over de in de jaarrekening opgenomen bedragen en toelichtingen. De selectie van deze controlewerkzaamheden is afhankelijk van onze beoordeling welke een inschatting omvat van het risico dat de jaarrekening afwijkingen van materieel belang bevat als gevolg van fraude of fouten. Bij het maken van deze risico-inschatting houden wij rekening met de bestaande interne controle van de vennootschap met betrekking tot het opstellen en de getrouwe weergave van de jaarrekening teneinde in de 11

12 Accent Fund 1.3. Verslag van de commissaris (vervolg) gegeven omstandigheden de gepaste werkzaamheden te bepalen maar niet om een oordeel over de effectiviteit van de interne controle van de vennootschap te geven. Wij hebben tevens de gegrondheid van de waarderingsregels, de redelijkheid van de boekhoudkundige ramingen gemaakt door de vennootschap, alsook de voorstelling van de jaarrekening als geheel beoordeeld. Ten slotte hebben wij van het bestuursorgaan en van de verantwoordelijken van de vennootschap de voor onze controlewerkzaamheden vereiste ophelderingen en inlichtingen verkregen. Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie een redelijke basis vormt voor het uitbrengen van ons oordeel. Naar ons oordeel geeft de jaarrekening afgesloten op 31 december 2012 een getrouw beeld van het vermogen, de financiële toestand en de resultaten van de vennootschap, in overeenstemming met het in België van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestelsel. Bijkomende vermeldingen Het opstellen en de inhoud van het jaarverslag, alsook het naleven door de vennootschap van het Wetboek van vennootschappen en van de statuten, vallen onder de verantwoordelijkheid van het bestuursorgaan. Het is onze verantwoordelijkheid om in ons verslag de volgende bijkomende vermeldingenop te nemen die niet van aard zijn om de draagwijdte van onze verklaring over de jaarrekening te wijzigen: Het jaarverslag behandelt de door de wet vereiste inlichtingen en stemt overeen met de jaarrekening. Wij kunnen ons echter niet uitspreken over de beschrijving van de voornaamste risico s en onzekerheden waarmee de vennootschap wordt geconfronteerd, alsook van haar positie, haar voorzienbare evolutie of de aanmerkelijke invloed van bepaalde feiten op haar toekomstige ontwikkeling. Wij kunnen evenwel bevestigen dat de verstrekte gegevens geen onmiskenbare inconsistenties vertonen met de informatie waarover wij beschikken in het kader van ons mandaat. Onverminderd formele aspecten van ondergeschikt belang, werd de boekhouding gevoerd overeenkomstig de in België van toepassing zijnde wettelijke en bestuursrechtelijke voorschriften. Wij dienen u geen verrichtingen of beslissingen mede te delen die in overtreding met de statuten of het Wetboek van vennootschappen zijn gedaan of genomen. De verwerking van het resultaat die aan de algemene vergadering wordt voorgesteld, stemt overeen met de wettelijke en statutaire bepalingen. Antwerpen, 11 maart 2013 André Clybouw Bedrijfsrevisor en revisor erkend door de FSMA Commissaris 12

13 Accent Fund 1.4. Geglobaliseerde balans 31/12/ /12/2011 TOTAAL NETTO ACTIEF , ,88 I. Vaste activa 0,00 0,00 A. Oprichtings- en organisatiekosten 0,00 0,00 B. Immateriële vaste activa 0,00 0,00 C. Materiële vaste activa 0,00 0,00 II. Effecten, geldmarktinstrumenten, s en financiële derivaten , ,06 A. Obligaties en andere schuldinstrumenten , ,85 a. Obligaties , ,27 a.1. Obligaties ,89 0,00 b. Andere schuldinstrumenten , ,58 b.1. Met embedded financiële derivaten , ,58 B. Geldmarktinstrumenten , ,93 C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren , ,52 a. Aandelen , ,65 a.1. Aandelen ,71 0,00 b. s met een vast aantal rechten van deelneming 0, ,87 D. Andere effecten 0,00 0,00 E. s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming , ,76 F. Financiële derivaten 0,00 0,00 III. Vorderingen en schulden op méér dan één jaar 0,00 0,00 A. Vorderingen 0,00 0,00 B. Schulden 0,00 0,00 IV. Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar , ,96 A. Vorderingen , ,66 a. Te ontvangen bedragen , ,21 b. Fiscale tegoeden , ,45 B. Schulden (4 905,22) ( ,70) a. Te betalen bedragen (-) (4 905,22) ( ,70) V. Deposito s en liquide middelen , ,01 A. Banktegoeden op zicht , ,01 B. Banktegoeden op termijn 0,00 0,00 C. Andere 0,00 0,00 VI. Overlopende rekeningen , ,85 A. Over te dragen kosten 0,00 0,00 B. Verkregen opbrengsten , ,74 C. Toe te rekenen kosten (-) ( ,02) ( ,89) D. Over te dragen opbrengsten (-) 0,00 0,00 TOTAAL EIGEN VERMOGEN , ,88 A. Kapitaal , ,98 B. Deelneming in het resultaat , ,49 C. Overgedragen resultaat , ,80 D. Resultaat van het boekjaar (halfjaar) ,19 ( ,39) 13

14 Accent Fund 1.5. Posten buiten-balanstelling 31/12/ /12/2011 I. Zakelijke zekerheden (+/-) 0,00 0,00 A. Collateral (+/-) 0,00 0,00 B. Andere zakelijke zekerheden (+/-) 0,00 0,00 II. Onderliggende waarden van optiecontracten en warrants (+) 0,00 0,00 A. Gekochte optiecontracten en warrants 0,00 0,00 B. Verkochte optiecontracten en warrants 0,00 0,00 III. Notionele bedragen van de termijncontracten (+) 0,00 0,00 A. Gekochte termijncontracten 0,00 0,00 B. Verkochte termijncontracten 0,00 0,00 IV. Notionele bedragen van de swapcontracten (+) 0,00 0,00 A. Gekochte swapcontracten 0,00 0,00 B. Verkochte swapcontracten 0,00 0,00 V. Notionele bedragen van andere financiële derivaten (+) 0,00 0,00 A. Gekochte contracten 0,00 0,00 B. Verkochte contracten 0,00 0,00 VI. Niet-opgevraagde bedragen op aandelen 0,00 0,00 VII. Verbintenissen tot verkoop wegens cessie-retrocessie 0,00 0,00 VIII. Verbintenissen tot terugkoop wegens cessie-retrocessie 0,00 0,00 I. Uitgeleende financiële instrumenten 0,00 0,00 A. Aandelen 0,00 0,00 B. Obligaties 0,00 0,00 14

15 Accent Fund 1.6. Geglobaliseerde resultatenrekening 31/12/ /12/2011 I. Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden ,93 ( ,06) A. Obligaties en andere schuldinstrumenten ,92 ( ,53) a. Obligaties ,49 ( ,03) b. Andere schuldinstrumenten ,43 ( ,50) b.1. Met embedded financiële derivaten ,43 ( ,50) B. Geldmarktinstrumenten ,01 394,91 C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren ,95 ( ,09) a. Aandelen ,96 ( ,50) b. s met een vast aantal rechten van deelneming 7 879,99 ( ,59) D. Andere effecten 0,00 0,00 E. s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming ,54 ( ,20) F. Financiële derivaten 0,00 0,00 G. Vorderingen, deposito s, liquide middelen en schulden 0,00 0,00 H. Wisselposities en - verrichtingen ( ,49) ,85 b. Andere wisselposities en verrichtingen ( ,49) ,85 II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen , ,99 A. Dividenden , ,74 B. Interesten (+/-) , ,65 a. Effecten en geldmarktinstrumenten , ,54 b. Deposito s en liquide middelen , ,11 C. Interesten in gevolge ontleningen (-) (4 319,42) (18,45) D. Swapcontracten (+/-) 0,00 0,00 E. Roerende voorheffingen (-) ( ,03) ( ,95) b. Van buitenlandse oorsprong ( ,03) ( ,95) F. Andere opbrengsten van beleggingen 0,00 0,00 III. Andere opbrengsten 0, ,56 A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten 0,00 0,00 B. Andere 0, ,56 IV. Exploitatiekosten ( ,40) ( ,88) A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) ( ,63) ( ,98) B. Financiële kosten (-) (360,03) (786,50) C. Vergoeding van de bewaarder (-) ( ,26) ( ,69) D. Vergoeding van de beheerder (-) ( ,67) ( ,32) a. Financieel beheer ( ,42) ( ,98) b. Administratief- en boekhoudkundig beheer ( ,25) ( ,34) E. Administratiekosten (-) (11 048,48) (48 340,71) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) (29 132,50) (13 104,23) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) (1 249,99) 0,00 H. Diensten en diverse goederen (-) (44 675,24) (44 325,39) I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico s en kosten (-) 0,00 0,00 J. Taksen ( ,77) ( ,28) K. Andere kosten (-) ( ,83) (47 286,78) Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) Subtotaal II + III + IV , ,67 15

16 Accent Fund 1.5. Geglobaliseerde resultatenrekening (vervolg) V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat ,19 ( ,39) VI. Belastingen op het resultaat 0,00 0,00 VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar) ,19 ( ,39) 16

17 Accent Fund 1.7. Samenvatting van de boekings- en waarderingsregels Samenvatting van de regels De waardering van de tegoeden van de bevek wordt als volgt bepaald conform de regels van het koninklijk besluit van 10 november 2006 op de boekhouding, de jaarrekening en de periodieke verslagen van bepaalde openbare instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming: 1. Effecten, geldmarktinstrumenten en afgeleide financiële instrumenten De effecten, geldmarktinstrumenten en afgeleide financiële instrumenten in de bevek worden gewaardeerd tegen hun waarde in het economisch verkeer. Om de waarde in het economisch verkeer te bepalen, moet de volgende hiërarchie in acht worden genomen: a) Als het gaat om vermogensbestanddelen waarvoor er een actieve markt bestaat die werkt door toedoen van derde financiële instellingen, worden de op die markt gevormde actuele aan- en verkoopkoers in aanmerking genomen. Gaat het om vermogensbestanddelen die verhandeld worden op een actieve markt zonder enige tussenkomst van derde financiële instellingen, dan wordt de slotkoers in aanmerking genomen. b) Als de in punt a) bedoeld koersen niet beschikbaar zijn, wordt de prijs van de recentste transactie in aanmerking genomen. c) Als er voor een bepaald vermogensbestanddeel een georganiseerde of een onderhandse markt bestaat, maar is die markt niet actief en zijn de koersen die er gevormd worden niet representatief voor de waarde in het economisch verkeer, of als er voor een bepaald vermogensbestanddeel geen georganiseerde noch onderhandse markt bestaat, dan wordt de waardering tegen de waarde in het economisch verkeer gedaan op basis van de actuele waarde in het economisch verkeer van gelijksoortige vermogensbestanddelen waarvoor er wel een actieve markt bestaat. d) Als de in punt c) bedoelde waarde in het economisch verkeer van gelijksoortige vermogensbestanddelen voor een bepaald vermogensbestanddeel onbestaande is, wordt de waarde in het economisch verkeer van dat bestanddeel bepaald door gebruik te maken van andere waarderingstechnieken, met inachtneming van bepaalde voorwaarden, zoals het regelmatig testen van hun rechtsgeldigheid. Als er in uitzonderlijke gevallen voor aandelen geen georganiseerde of onderhandse markt bestaat en de waarde in het economisch verkeer van die aandelen kan niet op betrouwbare wijze worden bepaald volgens de hierboven beschreven hiërarchie, worden de aandelen in kwestie gewaardeerd tegen kostprijs. De tegen hun waarde in het economisch verkeer gewaardeerde afgeleide financiële instrumenten (swapovereenkomst, termijnovereenkomst en optieovereenkomst) worden onder de subrubrieken in en/of buiten de balans geboekt volgens het onderliggende instrument. De onderliggende waarden van de optieovereenkomsten en van de warrants worden in de buitenbalansposten geboekt onder de rubriek II. Onderliggende waarden van de optieovereenkomsten en van de warrants. De notionele bedragen van de termijnovereenkomsten en swapovereenkomsten worden respectievelijk in de buitenbalansposten geboekt onder de rubrieken III. Notionele bedragen van de termijnovereenkomsten en IV. Notionele bedragen van de swapovereenkomsten. 2. Rechten van deelneming van instellingen voor collectieve belegging De door de bevek aangehouden rechten van deelneming van een instelling voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten worden gewaardeerd tegen hun waarde in het economisch verkeer volgens de in punt 1 gedefinieerde hiërarchie. De door de bevek aangehouden rechten van deelneming van een instelling voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming waarvoor er geen de georganiseerde noch onderhandse markt bestaat, worden gewaardeerd op base van de netto-inventariswaarde van die rechten van deelneming. 3. Kosten en opbrengsten Elke dag dat er rechten van deelneming worden uitgegeven of ingekocht, legt de bevek voorzieningen aan voor de kosten en opbrengsten die gekend zijn of voldoende nauwkeurig gewaardeerd kunnen worden. De recurrente kosten en opbrengsten worden pro rata temporis uitgedrukt in de waarde van de rechten van deelneming. 4. Schuldvorderingen en schulden De schuldvorderingen op termijn die niet vertegenwoordigd zijn door effecten verhandelbare of geldmarktinstrumenten, worden gewaardeerd tegen hun waarde in het economisch verkeer volgens de in punt 1 beschreven hiërarchie. De onmiddellijk opeisbare tegoeden op kredietinstellingen, de verbintenissen in rekening courant tegenover kredietinstellingen, de andere op korte termijn te ontvangen en te betalen bedragen dan die welke betrekking hebben op kredietinstellingen, de belastingtegoeden en belastingschulden en de andere schulden zullen worden gewaardeerd tegen hun nominale waarde. Als het beleggingsbeleid van de bevek niet hoofdzakelijk gericht is op het beleggen van haar middelen in deposito s, liquide middelen of geldmarktinstrumenten, kan de raad van bestuur, rekening houdend met de relatief geringe belangrijkheid van de schuldvorderingen op termijn, opteren voor de waardering van deze laatste tegen hun nominale waarde. 17

18 Accent Fund 1.7. Samenvatting van de boekings- en waarderingsregels (vervolg) 5. Effecten uitgedrukt in een andere munt De effecten die uitgedrukt zijn in een andere munt dan de referentiemunt van het desbetreffende compartiment, zullen in de munt van genoemd compartiment worden omgezet op basis van de gemiddelde contante koers tussen de representatieve aan- en verkoopkoers. De positieve en negatieve verschillen die uit de omzetting voortvloeien, worden toegerekend aan de resultaatrekening Wisselkoersen De waarden die luiden in een andere munt dan de euro, worden omgezet in euro tegen de laatst bekende koers. De wisselkoersen die gehanteerd worden op 31 december 2012 zijn (vergelijking met de koersen van 31 december 2011): 31/12/ /12/2011 = 1, , CAD 1, , CHF 0, , GBP 10, , HKD 113, , JPY 7, , NOK 1, , NZD 8, , SEK 2, , TRY 1, , USD 11, , ZAR 18

19 Accent Fund Bonds 2. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT 2.1. Beheerverslag van het compartiment Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Accent Fund Bonds werd gelanceerd op 17 januari De initiële inschrijvingsperiode liep van 15 december 2000 t.e.m. 17 januari 2001 en de initiële inschrijvingsprijs bedroeg 250, Beursnotering Niet van toepassing Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Doel van het compartiment Het compartiment Accent Fund Bonds heeft als doelstelling om via het evenwichtig beleggen in kwaliteitsobligaties het beheer van zijn roerend vermogen te optimaliseren. Er wordt voornamelijk geïnvesteerd in staatsleningen, maar ook in leningen uitgegeven door kwalitatief hoogstaande emittenten (minimum AA-rating). Naargelang de rente-vooruitzichten kan er zowel in kort- als in langlopend papier belegd worden. Het compartiment kan dus voor meer dan 40 van haar vermogen investeren in schuldvorderingen geviseerd in art 19bis van het WIB92. Daar de bevek niet over een Europees paspoort beschikt, valt de bevek voorlopig buiten het toepassingsgebied van de programmawet van 27/12/2005 en zal de belegger (natuurlijke persoon) geen roerende voorheffing verschuldigd zijn op de meerwaarden die hij ontvangt bij de inkoop van de kapitalisatieaandelen van het compartiment. In de programmawet is evenwel voorzien dat een KB het toepassingsgebied van deze belasting kan uitbreiden. In de toekomst kan de belasting gebeurlijk dan ook geheven worden op het compartiment. In geval van twijfel over het toepasselijk fiscaal regime, dient de belegger zich persoonlijk te informeren bij professionelen of deskundige raadgevers. Beleggingsbeleid van het compartiment Accent Fund Bonds streeft een vrij defensief beheer na van een obligatieportefeuille. Het kredietrisico wordt laag gehouden door te investeren in obligaties uitgegeven door de staat of door emittenten met een hoge kredietkwaliteit, d.i. minimum AA-rating. Ook mag er maximum 20 buiten de Euro geïnvesteerd worden waardoor het wisselrisico eveneens beperkt wordt. Er kan in gestructureerde instrumenten belegd worden voor zover deze de hoofdkenmerken hebben van een obligatie en de uitgever voldoet aan de gestelde minimumrating. Beschrijving van de algemene strategie ter dekking van het wisselrisico: Accent Fund Bonds heeft de mogelijkheid zich via termijntransacties in te dekken tegen wisselrisico s. Effecten van bedrijven of overheden die duidelijk inbreuken plegen op sociale, ethische en milieureglementeringen worden niet gekocht Index en benchmark Niet van toepassing Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Door de stijgende nervositeit rond de Euro-crisis en de zwakke economische vooruitzichten in Europa starten de obligatiemarkten van de Europese kernlanden 2012 reeds aan pittige niveau s. De groeiende kans op een mondiale recessie tijdens de eerste jaarhelft en de extreem stimulerende politiek van de ECB zonden de Duitse marktrente naar historische dieptepunten waarbij het eerste segment van de rentecurve op 0 en zelfs eronder noteerde. Het aantal O-landen met een AAA-rating werd vrij beperkt nadat ook Frankrijk deze status verloren had. De acties van de ECB tijdens de zomer van 2012 waren een belangrijk element in de redding van de Euro waardoor het sentiment in de markt sterk verbeterde. Door de zeer lage officiele rente en de negatieve groei die een groot deel van de Eurozone neerzette in 2012 bleef de Duitse en Nederlandse rente vrij stabiel tijdens de tweede jaarhelft van het jaar. De marktrente van de periferie daarentegen vielen sterk terug waardoor er sprake was van een Europese renteconvergentie. Ook onze eigen Belgische rente viel sterk terug in het voorbije jaar. Eind 2011 kreeg ons land nog verschillende downgradings te slikken van de credit bureaus terwijl onze begroting nog net op tijd afgewerkt en gestemd werd. Sindsdien viel ook de risicopremie voor België weg waardoor de OLO-markt een heel sterk jaar kende. AF Bonds belegt in obligaties uitgeven door debiteuren met minimum een AA-rating. De sterke obligatierally in de periferie kon dus niet bespeeld worden. Die in de Olomarkt daarentegen wel hoewel België nu wel echt tegen deze kwaliteitsgrens aanleunt met haar Aa3 rating bij Moodys. In de laatste weken van 2012 werden verschillende obligaties uitgegeven door Nederland en Duitsland verkocht waarbij het verlaten rendement 0 of zelfs negatief was. 19

20 Accent Fund Bonds 2. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT 2.1. Beheerverslag van het compartiment (vervolg) Overschrijdingen van de reglementaire limieten van de beleggingspolitiek: Betrokken compartiment Datum NIW Rechtvaardiging Accent Fund Bonds 08/02/2012 Check op rating schuldinstrumenten Accent Fund Bonds 15/02/2012 Check op rating schuldinstrumenten Accent Fund Bonds 29/02/2012 Check op rating schuldinstrumenten Accent Fund Bonds 16/05/2012 Check op rating schuldinstrumenten Accent Fund Bonds 23/05/2012 Check op rating schuldinstrumenten Accent Fund Bonds 31/10/2012 Check op rating schuldinstrumenten Alle overschrijdingen hadden betrekking op een wettelijke limiet hadden onvrijwillig plaats d.w.z. als gevolg van markteffecten. Zij werden aan de beheerder gemeld door de depothoudende bank. Alle overschrijdingen werden opgelost. Meer details kunt u verkrijgen bij de promotoren van de bevek, SG Private Banking, Kortrijksesteenweg 302, 9000 Gent en VDK Spaarbank, Sint-Michielsplein 16, 9000 Gent Toekomstig beleid De vele liquiditeiten en de vooruitzichten op nauwelijks groei in de Eurozone zijn twee elementen die de Europese officiële rente in 2013 laag zullen houden. Toch vinden we de niveau s van de staatsleningen uitgegeven door de resterende AAA-landen in Europa te duur om in te investeren niettegenstaande de steilheid van de -rentecurve. Een verdere renteconvergentie kan de marktrente van de Europese kernlanden immers omhoog duwen naar correctere niveau s. Na dergelijke stijging kunnen de liquiditeiten opgebouwd eind 2012 werd aangewend worden om hogere rente in de portefeuille binnen te halen. Intussen kijken we ook uit naar mogelijke arbitrages van laag of nietrenderende staatsleningen naar bedrijfsobligaties met de nodige kredietwaardigheid en hoger resterend rendement. Hoewel sinds de zomer van 2012 de marktnervositeit sterk afnam en er een riscorally ontstond geloven wij een nieuwe, zij het beperktere stressopstoten in 2013.die de risicorally kunnen afremmen Risicoklasse De synthetische risico- en opbrengstindicator wordt berekend overeenkomstig de bepalingen van Verordening 583/2010 op basis van de volatiliteit (stijging en daling van de waarde) op een voorafgaande periode van 5 jaar. De meest recente versie is terug te vinden in de essentiële beleggersinformatie. De synthetische risico- en opbrengstindicator rangschikt het compartiment op een schaal van 1 tot 7. Hoe hoger het compartiment gerangschikt is op de schaal, hoe hoger de potentiële opbrengst is, maar bijkomend is het verliesrisico eveneens hoog. Het laagste cijfer betekent niet dat het fonds risicoloos is, maar dat in vergelijking met hogere cijfers het product in principe een lagere opbrengst zal bieden met een hogere voorspelbaarheid. De voornaamste beperkingen van de synthetische risico- en opbrengstindicator zijn dat de historische gegevens die worden gebruikt voor de berekening van deze indicator, niet altijd een betrouwbare indicatie vormen van de toekomstige evolutie. Aldus kan de risicocategorie in de tijd variëren. Zelfs indien het compartiment gerangschikt in de laagste categorie is, kan de belegger nog steeds verliezen incasseren want geen enkele categorie is totaal risicoloos. Het compartiment is ondergebracht in klasse 3. 20

21 Accent Fund Bonds 2.2. Balans 31/12/ /12/2011 TOTAAL NETTO ACTIEF , ,82 I. Vaste activa 0,00 0,00 A. Oprichtings- en organisatiekosten 0,00 0,00 B. Immateriële vaste activa 0,00 0,00 C. Materiële vaste activa 0,00 0,00 II. Effecten, geldmarktinstrumenten, s en financiële derivaten , ,35 A. Obligaties en andere schuldinstrumenten , ,78 a. Obligaties , ,94 a.1. Obligaties ,57 0,00 b. Andere schuldinstrumenten 0, ,84 b.1. Met embedded financiële derivaten 0, ,84 B. Geldmarktinstrumenten , ,38 C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren 0,00 0,00 D. Andere effecten 0,00 0,00 E. s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming , ,19 F. Financiële derivaten 0,00 0,00 III. Vorderingen en schulden op méér dan één jaar 0,00 0,00 A. Vorderingen 0,00 0,00 B. Schulden 0,00 0,00 IV. Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar 0,00 ( ,97) A. Vorderingen 0, ,89 a. Te ontvangen bedragen 0, ,89 B. Schulden 0,00 ( ,86) a. Te betalen bedragen (-) 0,00 ( ,86) V. Deposito s en liquide middelen , ,87 A. Banktegoeden op zicht , ,87 B. Banktegoeden op termijn 0,00 0,00 C. Andere 0,00 0,00 VI. Overlopende rekeningen , ,57 A. Over te dragen kosten 0,00 0,00 B. Verkregen opbrengsten , ,92 C. Toe te rekenen kosten (-) ( ,21) (74 806,35) D. Over te dragen opbrengsten (-) 0,00 0,00 TOTAAL EIGEN VERMOGEN , ,82 A. Kapitaal , ,67 B. Deelneming in het resultaat , ,98 C. Overgedragen resultaat , ,63 D. Resultaat van het boekjaar (halfjaar) , ,54 21

22 Accent Fund Bonds 2.3. Posten buiten-balanstelling 31/12/ /12/2011 I. Zakelijke zekerheden (+/-) 0,00 0,00 A. Collateral (+/-) 0,00 0,00 B. Andere zakelijke zekerheden (+/-) 0,00 0,00 II. Onderliggende waarden van optiecontracten en warrants (+) 0,00 0,00 A. Gekochte optiecontracten en warrants 0,00 0,00 B. Verkochte optiecontracten en warrants 0,00 0,00 III. Notionele bedragen van de termijncontracten (+) 0,00 0,00 A. Gekochte termijncontracten 0,00 0,00 B. Verkochte termijncontracten 0,00 0,00 IV. Notionele bedragen van de swapcontracten (+) 0,00 0,00 A. Gekochte swapcontracten 0,00 0,00 B. Verkochte swapcontracten 0,00 0,00 V. Notionele bedragen van andere financiële derivaten (+) 0,00 0,00 A. Gekochte contracten 0,00 0,00 B. Verkochte contracten 0,00 0,00 VI. Niet-opgevraagde bedragen op aandelen 0,00 0,00 VII. Verbintenissen tot verkoop wegens cessie-retrocessie 0,00 0,00 VIII. Verbintenissen tot terugkoop wegens cessie-retrocessie 0,00 0,00 I. Uitgeleende financiële instrumenten 0,00 0,00 A. Aandelen 0,00 0,00 B. Obligaties 0,00 0,00 22

23 Accent Fund Bonds 2.4. Resultatenrekening 31/12/ /12/2011 I. Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden ,33 (97 857,02) A. Obligaties en andere schuldinstrumenten ,71 ( ,57) a. Obligaties ,47 ( ,47) b. Andere schuldinstrumenten (25 657,76) ,90 b.1. Met embedded financiële derivaten (25 657,76) ,90 B. Geldmarktinstrumenten , ,83 C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren 0,00 0,00 a. Aandelen 0,00 0,00 D. Andere effecten 0,00 0,00 E. s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming ,17 (24 387,81) F. Financiële derivaten 0,00 0,00 G. Vorderingen, deposito s, liquide middelen en schulden 0,00 0,00 H. Wisselposities en - verrichtingen , ,53 b. Andere wisselposities en verrichtingen , ,53 II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen , ,32 A. Dividenden 0,00 0,00 B. Interesten (+/-) , ,32 a. Effecten en geldmarktinstrumenten , ,77 b. Deposito s en liquide middelen , ,55 C. Interesten in gevolge ontleningen (-) (516,50) 0,00 D. Swapcontracten (+/-) 0,00 0,00 E. Roerende voorheffingen (-) 0,00 0,00 F. Andere opbrengsten van beleggingen 0,00 0,00 III. Andere opbrengsten 0, ,62 A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten 0,00 0,00 B. Andere 0, ,62 IV. Exploitatiekosten ( ,59) ( ,38) A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) (3 890,65) (1 974,66) B. Financiële kosten (-) 0,00 0,00 C. Vergoeding van de bewaarder (-) (17 625,11) (12 792,18) D. Vergoeding van de beheerder (-) ( ,12) ( ,65) a. Financieel beheer ( ,82) ( ,44) b. Administratief- en boekhoudkundig beheer (16 913,30) (16 673,21) E. Administratiekosten (-) (1 599,27) (6 602,50) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) (4 118,32) 0,00 G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) (178,57) 0,00 H. Diensten en diverse goederen (-) (6 266,02) (6 216,01) I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico s en kosten (-) 0,00 0,00 J. Taksen (46 726,25) (39 493,01) K. Andere kosten (-) (14 694,28) (5 590,37) Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) Subtotaal II + III + IV , ,56 V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat , ,54 VI. Belastingen op het resultaat 0,00 0,00 23

24 Bonds 2.4. Resultatenrekening (vervolg) VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar) , ,54 24

25 Accent Fund Bonds 2.5. Resultaatverwerking 31/12/ /12/2011 I. Te bestemmen Winst (Te verwerken Verlies) , ,15 a. Overgedragen Winst (Verlies) van het vorige boekjaar , ,63 b. Te verwerken Winst (Verlies) van het boekjaar , ,54 c. Ontvangen (Uitgekeerde) deelnemingen in het resultaat , ,98 II. Onttrekking (Toevoeging) aan het Kapitaal - - III. Over te dragen (Winst) Verlies ( ,03) ( ,31) IV. (Dividenduitkering) ( ,69) (77.109,84) 25

26 Accent Fund Bonds 2.6. Samenstelling van de activa en kerncijfers Samenstelling van de activa op 31 december 2012 (uitgedrukt in ) Benaming Statuut Hoeveelheid Munt Koers in Munt Waarderingswaarde gehouden door de portefeuille netto actief I. Effecten, geldmarktinstrumenten, s en financiële derivaten Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Obligaties en andere schuldinstrumenten Uitgegeven door een kredietinstelling Australië ANZ BK EMTN ,00 115, ,00 0,99 0,88 CBA ,00 112, ,00 0,96 0,86 CW BANK AUS ,00 107, ,00 0,92 0,82 België Totaal Australië: ,00 2,87 2,57 BELFIUS BK ,00 101, ,00 1,38 1,24 Duitsland Totaal België: ,00 1,38 1,24 BY LBK ,00 102, ,00 0,88 0,78 KFW ,00 104, ,00 0,89 0,80 KFW ,00 109, ,00 0,94 0,84 Frankrijk Totaal Duitsland: ,00 2,70 2,42 SFEF ,00 103, ,50 2,35 2,10 SOCGEN FRN ,00 104, ,00 1,79 1,61 TOTAL CAP ,00 104, ,00 0,89 0,80 Verenigd Koninkrijk Totaal Frankrijk: ,50 5,03 4,50 HSBC BK ,00 105, ,00 0,90 0,80 Ierland Totaal Verenigd Koninkrijk: ,00 0,90 0,80 GE CAP..FD EMTN ,00 110, ,00 1,89 1,70 GECC EMTN ,00 GBP 102, ,89 1,07 0,96 Caymaneilanden Totaal Ierland: ,89 2,96 2,65 IPIC GMTN EMTN ,00 102, ,00 1,32 1,18 Nederland Totaal Caymaneilanden: ,00 1,32 1,18 BNG ,00 USD 100, ,38 0,65 0,58 BNG ,00 SEK 101, ,03 1,21 1,08 DT BAHN FIN ,00 107, ,00 0,92 0,82 NED WATBK ,00 105, ,00 1,80 1,61 NIBC ,00 104, ,00 0,89 0,80 NWB ,00 106, ,00 0,91 0,81 RABOBK ,00 105, ,00 0,90 0,80 RABOBK ,00 104, ,00 0,90 0,80 26

27 Accent Fund Bonds 2.6. Samenstelling van de activa en kerncijfers (vervolg) Benaming Statuut Hoeveelheid Munt Koers in Munt Waarderingswaarde gehouden door de portefeuille RABOBK ,00 TRY 105, ,68 0,23 0,20 SIEMENS FIN ,00 99, ,06 0,57 0,51 netto actief Totaal Nederland: ,15 8,97 8,03 Uitgegeven door een internationale instelling Totaal Uitgegeven door een kredietinstelling: ,54 26,13 23,39 Oostenrijk EIB ,00 USD 103, ,74 0,40 0,36 Luxemburg Totaal Oostenrijk: ,74 0,40 0,36 BEI ,00 109, ,00 0,94 0,84 BEI ,00 NOK 106, ,65 0,75 0,67 BEI ,00 USD 111, ,56 0,36 0,32 EFSF ,00 101, ,67 1,44 1,29 EFSF ,00 103, ,00 0,89 0,79 EFSF ,00 107, ,00 2,76 2,47 EFSF ,00 114, ,00 0,98 0,87 EIB ,00 106, ,06 0,86 0,77 EU ,00 108, ,00 0,93 0,83 Totaal Luxemburg: ,94 9,91 8,87 Uitgegeven door een privé-onderneming Totaal Uitgegeven door een internationale instelling: ,68 10,31 9,23 Frankrijk SANOFI ,00 100, ,13 0,12 0,10 Nederland Totaal Frankrijk: ,13 0,12 0,10 NL GASU ,00 111, ,00 0,96 0,86 Verenigde Staten Totaal Nederland: ,00 0,96 0,86 IBM ,00 USD 100, ,52 0,39 0,35 IBM ,00 99, ,50 0,42 0,38 P&G ,00 100, ,00 1,71 1,53 PFIZER ,00 108, ,00 0,92 0,83 WAL-MART ,00 128, ,00 1,10 0,98 Totaal Verenigde Staten: ,02 4,55 4,07 Uitgegeven door een staat Totaal Uitgegeven door een privé-onderneming: ,15 5,62 5,03 Oostenrijk AUSTRIA ,00 111, ,00 0,95 0,85 AUSTRIA ,00 115, ,00 0,99 0,89 AUSTRIA ,00 118, ,00 2,02 1,81 België Totaal Oostenrijk: ,00 3,97 3,55 BELGIUM ,00 USD 104, ,67 1,35 1,21 BELGIUM OLO ,00 110, ,00 0,94 0,84 BELGIUM OLO ,00 112, ,00 0,96 0,86 BELGIUM OLO ,00 104, ,00 1,79 1,60 27