Voortgaande winstgroei bij Stern Groep

Transcriptie

1 Persbericht 24 augustus 2011 Voortgaande winstgroei bij Stern Groep Stern Groep N.V., beursgenoteerde automotive groep, heeft in het eerste halfjaar van 2011 een resultaat na belastingen behaald van 4,3 miljoen, tegenover 2,3 miljoen in dezelfde periode van De netto omzet (exclusief BPM) over het 1 e halfjaar 2011 is met 5,7% gestegen tot 502,4 miljoen. Op basis van het gewogen aantal uitstaande aandelen bedraagt de winst per aandeel 0,79 over het 1 e halfjaar 2011 ( 0,42 over 1 e halfjaar 2010). Stern Groep verwacht dat de resultaten geleidelijk zullen blijven verbeteren door voortgaande kostenbesparingen en efficiency verbeteringen. Resultaten 1 e halfjaar 2011 De netto omzet (exclusief BPM) over het 1 e halfjaar 2011 is ten opzichte van dezelfde periode van 2010 met 5,7% gestegen tot 502,4 miljoen. Deze omzetstijging ging gepaard met een daling van de gemiddelde verkoopprijs van 2,6%. De omzet van de werkplaatsen en magazijnen bleef slechts gering achter bij De overige bedrijfsopbrengsten zijn ten opzichte van het 1 e halfjaar 2010 met 1,1 miljoen toegenomen grotendeels als gevolg van het dividend en de herwaardering van het belang in Bovemij Verzekeringen. De financieringslasten zijn 22,6% lager uitgekomen ten opzichte van het 1 e halfjaar Resultaten 2 e kwartaal 2011 Het resultaat na belastingen over het 2 e kwartaal 2011 is uitgekomen op 2,0 miljoen tegen 0,8 miljoen over het 2 e kwartaal 2010, een toename van 1,2 miljoen. De netto omzet nam met 12,1 miljoen (+5,5%) toe tot 232,3 miljoen. De toename kwam geheel voor rekening van de omzet nieuwe personenauto s (+9,4%) en nieuwe bedrijfswagens (+23,9%) en kwam overeen met de landelijke ontwikkeling. Het bedrijfsresultaat steeg per saldo van 2,4 miljoen naar 3,2 miljoen (+29,6%). Vooruitzichten De recente ontwikkelingen op de financiële markten zullen invloed hebben op de reële economie. Ook de automotive markt zal daarvan hinder ondervinden. Toch zullen de operationele resultaten van Stern Groep geleidelijk blijven verbeteren, omdat de lopende programma s ter verhoging van de efficiency van de belangrijkste bedrijfsprocessen en ter verbetering van de effectiviteit van de verkooporganisatie worden doorgezet. Directie Stern Groep N.V. Bijlage: Halfjaarbericht 2011 en Financieel verslag over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni 2011 Noot voor de redactie, niet voor publicatie. Voor meer informatie kunt u contact opnemen met H.H. van der Kwast (Stern Groep), T (020)

2 Profiel Stern Groep N.V. Stern Groep is een grote automotive onderneming die zowel autodealerbedrijven als autodiensten omvat. Stern Groep is sinds 2000 genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Sindsdien is de voorgenomen aanzienlijke groei gerealiseerd in de belangrijkste autodichte regio s van het land: Noord- en Zuid- Holland, Utrecht en Noord-Brabant. Het netto omzet niveau (exclusief BPM) ligt op ruim 900 miljoen op jaarbasis. Het aantal vestigingen bedraagt meer dan 100 en er zijn circa werknemers. Stern Groep zal deze groeistrategie de komende jaren voortzetten. De SternDealers van Stern Groep vertegenwoordigen in zes clusters meerdere vooraanstaande merken als 1) Mercedes-Benz, 2) Opel en Fiat, 3) Ford, 4) Renault, 5) Volkswagen en Audi, 6) Volvo, Land Rover en Alfa Romeo. De SternDealers beschikken gezamenlijk over circa 90 vestigingen. Met SternDiensten is Stern Groep actief op het gebied van autolease (SternLease) en wagenparkbeheer (SternPartners), autoverhuur (SternRent) en de verkoop van mobiliteitsproducten zoals SternCredit, SternPolis en SternGarant, autoschadeherstel (SternSchade) en het inrichten van bedrijfswagens (SternTec). 2

3 Stern Groep N.V. Halfjaarbericht 2011 Financiële gang van zaken Resultaat 1 e halfjaar 2011 De netto omzet (exclusief BPM) is over het 1 e halfjaar 2011 ten opzichte van dezelfde periode van 2010 met 5,7% gestegen tot 502,4 miljoen. De verkoop van nieuwe en gebruikte personenauto s en bedrijfswagens nam met 8,3% toe. De relatieve toename van het A- en B- segment van 46,9% over het 1 e halfjaar 2010 naar 51,7% over het 1 e halfjaar 2011 droeg bij aan een daling van 2,6% van de gemiddelde verkoopprijs van nieuwe personenauto s. Ook de gemiddelde verkoopprijs van nieuwe bedrijfswagens is gedaald (-1,9%). De omzet van de werkplaatsen en magazijnen bleef in het 1 e halfjaar 2011 gering achter bij Minder omzet vanuit SternRent, door afbouw en verjonging van de verhuurvloot, en de verkoop van de Fiat vestiging te Almere in december 2010 waren een factor. De bruto winst nam over het 1 e halfjaar met 0,7 miljoen (-0,7%) af tot 90,3 miljoen. De marge op de verkoop van nieuwe en gebruikte auto s bleef procentueel op peil en steeg als gevolg van de toegenomen verkoop in totaal met 1,8 miljoen tot 19,3 miljoen. De marge op de omzet van de werkplaatsen bleef procentueel op peil, maar door een daling van de omzet daalde de marge mee. Door minder werkplaatsaanbod bleef ook de omzet van onderdelen achter bij vorig jaar. Het landelijk beeld van een dalend werkplaatsaanbod is onder meer te verklaren door lagere verkopen van nieuwe personenauto s en bedrijfswagens in de afgelopen jaren. De gedaalde bruto winst bij SternSchade en SternRent is het gevolg van lagere omzet. De bruto winst van SternLease en van uit contract retour gekomen auto s nam juist fors toe. De overige bedrijfsopbrengsten zijn ten opzichte van het 1 e halfjaar 2011 met 1,1 miljoen toegenomen grotendeels als gevolg van het dividend en de herwaardering van het belang in Bovemij Verzekeringen. De per 31 december 2010 gerealiseerde verkoop van SternFinance heeft tot gevolg dat de eerder onder overige bedrijfsopbrengsten verantwoorde bruto financierings- en verzekeringsprovisies, vanaf 1 januari 2011 netto worden verantwoord, waardoor de overige bedrijfsopbrengsten worden gedrukt. De overige bedrijfskosten daalden van 86,7 miljoen over het 1 e halfjaar 2010 tot 85,9 miljoen over het 1 e halfjaar In de loop van 2010 en 2011 zijn SternFinance en de Fiat vestiging Almere verkocht en is de exploitatie van een aantal brandstofstations uitbesteed. Indien de vergelijkende bedrijfskosten voor deze desinvesteringen worden geschoond, tonen de overige bedrijfskosten een autonome toename van 1,0 miljoen (1,2%). Deze toename wordt voornamelijk veroorzaakt door incidentele personeelsvergoedingen en door hogere lasten uit hoofde van het Stern Aandelenplan. De CAO-lonen zijn ten opzichte van het 1 e halfjaar 2010 per 1 juli 2010 met 0,7% en per 1 februari 2011 met 1,2% gestegen. Het bedrijfsresultaat nam per saldo toe van 6,0 miljoen tot 7,2 miljoen over het 1 e halfjaar De financieringslasten zijn 22,6% lager uitgekomen ten opzichte van het 1 e halfjaar Deze daling is het gevolg van het aflopen van een groot deel van de renteswaps in december 2010 en de lagere opslag van de banken. Daarentegen is de 1- maands Euribor ten opzichte van het 1 e halfjaar 2010 fors opgelopen. De belastingdruk is gedaald van 25,5% naar 15,0% onder andere als gevolg van het dividend en de herwaardering van het 5,01% belang in Bovemij Verzekeringen. Het resultaat na belastingen is over het 1 e halfjaar 2011 uitgekomen op 4,3 miljoen tegenover 2,3 miljoen over het 1 e halfjaar

4 Resultaat 2 e kwartaal 2011 Het resultaat na belastingen over het 2 e kwartaal 2011 is uitgekomen op 2,0 miljoen tegen 0,8 miljoen over het 2 e kwartaal 2010, een toename van 1,2 miljoen. De netto omzet nam met 12,1 miljoen (+5,5%) toe tot 232,3 miljoen. De toename kwam geheel voor rekening van de omzet nieuwe personenauto s (+9,4%) en nieuwe bedrijfswagens (+23,9%) en kwam overeen met de landelijke ontwikkeling. De omzet aftersales daalde met 7,5 miljoen tot 84,9 miljoen door het uitbesteden van de exploitatie van een zevental brandstofstations en door een daling van de omzet Rent en de omzet Remarketing. Ondanks de toename van de netto omzet met 5,5% daalde het bruto omzetresultaat met 0,2 miljoen tot 44,0 miljoen. De absolute marge op omzet sales toonde nog een stijging met 0,9 miljoen bij een licht gestegen procentuele marge op omzet sales. De marge op omzet aftersales liet een daling zien als gevolg van een lagere omzet werkplaatsen en magazijnen en de eerder genoemde lagere omzet Brandstoffen, Rent en Remarketing. De overige bedrijfsopbrengsten zijn voornamelijk door de dividenduitkering en de herwaardering van het belang in Bovemij Verzekeringen toegenomen tot 2,5 miljoen. In vergelijking tot het 2 e kwartaal 2010 kwamen de kosten 1,0 miljoen hoger uit. Deze kostenstijging is voornamelijk het gevolg van incidentele personeelsbeloningen en hogere kosten uit hoofde van het Stern Aandelenplan. Het bedrijfsresultaat steeg per saldo van 2,4 miljoen naar 3,2 miljoen (+29,6%). Door hoger werkkapitaal ten opzichte van het 2 e kwartaal 2010 en door een stijging van de rente bleef de verwachte daling van de rentelasten door de afloop van de renteswaps per 1 december 2010 beperkt tot 0,2 miljoen. Resultaten per segment SternDealers realiseerden een stijging van de verkoop van nieuwe en gebruikte personenauto s en bedrijfswagens. Over het 1 e halfjaar 2011 heeft Stern Groep nieuwe personenauto s verkocht tegenover nieuwe personenauto s over dezelfde periode van 2010, een toename van 14,2%. Landelijk is het aantal registraties van nieuwe personenauto s met 21,6% toegenomen tot auto s. Vooral de dalende verkopen van het merk Ford heeft tot gevolg gehad dat de afzet van Stern Groep enigszins achterbleef bij de marktontwikkeling. Geschoond voor de verkopen van nieuwe personenauto s van het merk Ford realiseerde Stern Groep een toename van het aantal verkochte personenauto s van 29,5% ten opzichte van het 1 e halfjaar Het marktaandeel van Stern Groep voor nieuwe personenauto s, inclusief de Ford dealers, bedroeg 4,3% over het 1 e halfjaar 2011 (1 e halfjaar 2010: 4,6%). Op het gebied van nieuwe bedrijfswagens realiseerde Stern Groep een afzet van voertuigen tegenover stuks een jaar eerder, hetgeen een stijging is van 23,8%. Landelijk is het aantal registraties van nieuwe bedrijfswagens uitgekomen op stuks (+21,7%). Het marktaandeel van Stern Groep is daarmee uitgekomen op 7,1% tegenover 7,0% een jaar eerder. De procentuele marges op de verkoop bleven op peil. De daling van de omzet van de werkplaatsen en magazijnen was onder andere het gevolg van minder onderhoud vanuit SternRent door de afbouw en verjonging van de verhuurvloot en de verkoop van de Fiat vestiging te Almere. Ondanks de daling van de bruto winst kon het bedrijfsresultaat van SternDealers door stringente kostenbesparingen nog toenemen met 0,2 miljoen tot 5,2 miljoen. De toename van de omzet van SternDiensten is de resultante van hogere omzet Leasing, meer verkochte auto s vanuit de lease en verhuur en een dalende omzet Rent. De bruto winst op leasecontracten en op de verkoop van uit contract retour gekomen auto s is in het 1 e halfjaar 2011 ten opzichte van 2010 verbeterd. 4

5 De bruto winst van SternSchade en van de verhuuractiviteiten is daarentegen juist enigszins gedaald. Het bedrijfsresultaat van SternDiensten is per saldo met 1,1 miljoen toegenomen. Zowel SternLease als SternRent hebben aan deze ontwikkeling bijgedragen. SternLease heeft ondanks een aantal faillissementen haar bedrijfsresultaat verder verbeterd. SternRent wist haar structuurkosten drastisch te verlagen, waardoor de lagere omzet gepaard ging met een veel lager verlies. Bij SternRent is het break-even punt inmiddels bereikt, waardoor de omschakeling van Budget rent-a-car naar SternRent als vrijwel afgerond kan worden beschouwd. Winst per aandeel Het aantal uitstaande aandelen komt eind juni 2011 uit op stuks (geplaatst en ingekocht aandelen). Over het 1 e halfjaar 2011 is het naar tijdsgelang gewogen aantal aandelen stuks (1 e halfjaar 2010: stuks). Op basis van het gewogen aantal uitstaande aandelen bedraagt de winst per aandeel 0,79 over het 1 e halfjaar 2011 tegenover 0,42 over 1 e halfjaar Balans en solvabiliteit Het balanstotaal is ten opzichte van ultimo 2010 met 5,5 miljoen (+1,1%) en ten opzichte van 30 juni 2010 met 17,8 miljoen (+3,7%) toegenomen. De toename ten opzichte van ultimo 2010 kwam vooral voor rekening van hogere debiteuren en een beperkte daling van de voorraden. Zowel de lease- als de verhuurvloot is in het 1 e halfjaar 2011 gestegen met in totaal 6,3 miljoen door onder andere meer vraag naar leaseauto s en verdere verjonging van de verhuurvloot. Ten opzichte van 30 juni 2010 valt vooral de toename met 19,0 miljoen van de voorraad nieuwe personenauto s en bedrijfswagens tot 101,5 miljoen op. Van deze voorraad is per 30 juni 2011 reeds 36,9 miljoen verkocht, maar nog niet afgeleverd. Het Groepsvermogen is ten opzichte van 31 december 2010 vrijwel gelijk gebleven als gevolg van enerzijds een toevoeging van het resultaat aan de overige reserves en anderzijds door de dividend uitkering. Uitgaande van een normatieve solvabiliteit voor de autoleaseactiviteiten van 10,0% en voor de autoverhuuractiviteiten van 15,0% bedroeg de solvabiliteit van de overige activiteiten 36,2% per 30 juni 2011 tegenover 35,9% ultimo Kasstromen Volgens het verkort geconsolideerd kasstroomoverzicht over de periode van 1 januari 2011 tot en met 30 juni 2011 bedroeg de kasstroom uit bedrijfsactiviteiten 3,1 miljoen negatief tegenover 14,4 miljoen positief over dezelfde periode Vooral de nog beperkte afbouw van de voorraad nieuwe personenauto s en nieuwe bedrijfswagens door de toename van de verkochte, maar nog niet afgeleverde voorraden, heeft de negatieve kasstroom veroorzaakt. Naar verwachting zal deze kasstroom over geheel 2011 weer positief zijn. Vooruitzichten De recente ontwikkelingen op de financiële markten zullen invloed hebben op de reële economie. Ook de automotive markt zal daarvan hinder ondervinden. Toch zullen de operationele resultaten van Stern Groep geleidelijk blijven verbeteren, omdat het kostenniveau voortdurend wordt verlaagd en de lopende programma s ter verhoging van de efficiency van de belangrijkste bedrijfsprocessen en ter verbetering van de effectiviteit van de verkooporganisatie worden doorgezet. Wel zullen wij bij het uitwerken van de update van het Strategisch Plan nog eens kritisch kijken naar risico s en kapitaalbeslag van de diverse bedrijfsonderdelen. Niet kan worden uitgesloten dat het programma van afstoten of sluiten van onvoldoende renderende activiteiten zal worden aangescherpt en het investeren in kansrijke activiteiten juist wordt geïntensiveerd. 5

6 Stern Groep N.V. Financieel verslag over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni Geconsolideerde winst-en-verliesrekening over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni Geconsolideerd overzicht van gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni Geconsolideerde balans per 30 juni Verkort mutatieoverzicht groepsvermogen over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni Verkort geconsolideerd kasstroomoverzicht over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni Toelichting op het Financieel verslag over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni

7 1. Geconsolideerde winst-en-verliesrekening over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni 2011 (bedragen x 1.000) 30 juni juni 2010 Verkoop van goederen Geleverde diensten Netto omzet Kosten van handelsgoederen, grond- en ( ) ( ) hulpstoffen Bruto Winst Overige baten Personeelskosten (55.469) (55.505) Afschrijvingen immateriële vaste activa (66) (66) Afschrijvingen materiële vaste activa (4.580) (4.686) Overige bedrijfskosten (25.832) (26.446) Bedrijfsresultaat Resultaat deelnemingen Financiële lasten (per saldo) (2.299) (2.973) Resultaat voor belastingen Belastingen resultaat (758) (795) Resultaat na belastingen (toe te rekenen aan de Aandeelhouders van Stern Groep N.V.) Winst per aandeel Gewogen gemiddeld aantal uitstaande aandelen Winst per aandeel op basis van resultaat na belastingen 0,79 0,42 Winst per aandeel verwaterd- op basis van resultaat na belastingen 0,78 0,41 7

8 2. Geconsolideerd overzicht van gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten over de periode 1 januari tot en met 30 juni 2011 (bedragen x 1.000) 30 juni juni 2010 Resultaat na belastingen Effectief deel van mutaties in de cash flow hedge Effect winstbelasting (196) (342) Baten en lasten rechtstreeks verwerkt in het groepsvermogen Totaal gerealiseerde en niet gerealiseerde resultaten na belastingen (toe te rekenen aan de Aandeelhouders van Stern Groep N.V.)

9 3. Geconsolideerde balans per 30 juni 2011 (bedragen x 1.000) 30 juni december 2010 ACTIVA Vaste activa Immateriële vaste activa Materiële vaste activa Vastgoedbeleggingen Investeringen in geassocieerde deelnemingen Overige financiële activa Uitgestelde belastingvorderingen Vlottende activa Voorraden Handelsvorderingen Overlopende activa Liquide middelen Totaal activa

10 30 juni december 2010 PASSIVA Eigen vermogen toe te rekenen aan aandeelhouders van Stern Groep N.V. Geplaatst kapitaal Agio reserve Overige reserves Onverdeeld resultaat Langlopende verplichtingen Rentedragende leningen Voorzieningen Vooruitontvangsten uit lease en garantie Kortlopende verplichtingen Rentedragende leningen Voorzieningen Crediteuren Derivaten Belastingen en premies sociale verzekeringen Overlopende passiva Totaal passiva

11 4. Verkort mutatie overzicht groepsvermogen over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni 2011 (bedragen x 1.000) Periode 1 januari tot en met 30 juni 2011 Geplaatst Agio Overige Onverdeeld Totaal kapitaal Reserve reserve resultaat Saldo 1 januari Resultaat na belastingen Niet gerealiseerde resultaten na belastingen Totaal gerealiseerd en niet gerealiseerd resultaat voor de periode Stockdividend (1.602) - - (1.602) Contant dividend (3.738) - (3.738) Verkoop aandelen Inkoop aandelen - - (2.012) - (2.012) Winstbestemming (10.151) - Stern Aandelenplan Saldo 30 juni Periode 1 januari tot en met 30 juni 2010 Geplaatst Agio Overige Onverdeeld Totaal kapitaal Reserve reserve resultaat Saldo 1 januari Resultaat na belastingen Niet gerealiseerde resultaten na belastingen Totaal gerealiseerd en niet gerealiseerd resultaat voor de periode Verkoop aandelen Winstbestemming (3.028) - Stern Aandelenplan Saldo 30 juni

12 5. Verkort geconsolideerd kasstroomoverzicht over de periode 1 januari tot en met 30 juni 2011 (bedragen x 1.000) 1 e halfjaar e halfjaar 2010 Resultaat voor belastingen Aanpassingen voor: Resultaat niet geconsolideerde deelnemingen (101) (71) Netto rentelasten (790) (1.163) Afschrijvingen Onttrekking voorzieningen (279) (2.134) Mutaties werkkapitaal (11.648) Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten (3.134) Netto Investeringen in materiële en immateriële vaste activa (12.726) Kasstroom uit investeringsactiviteiten (12.726) Betaalde dividenden (3.738) - In- en verkoop aandelen (1.592) 860 Achtergestelde leningen - (2.250) Kredietinstellingen (14.990) Kasstroom uit financieringsactiviteiten (16.380) Toename liquide middelen Stand liquide middelen begin periode Stand liquide middelen eind periode Mutatie liquide middelen

13 6. Toelichting op het Financieel verslag over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni 2011 (bedragen x 1.000) Algemeen Stern Groep N.V. is gevestigd in Amsterdam, Nederland. Dit tussentijdse financiële bericht is opgesteld in overeenstemming met IAS 34 Tussentijdse financiële verslaggeving zoals aanvaard binnen de Europese Unie. Het bevat niet alle informatie, die vereist is volgens een volledige jaarrekening en dient in combinatie met de geconsolideerde jaarrekening 2010 te worden gelezen. De grondslagen voor financiële verslaggeving die Stern Groep N.V. in dit Financieel verslag heeft toegepast, zijn gelijk aan de toegepaste grondslagen in de geconsolideerde jaarrekening De jaarrekening 2010 van Stern Groep NV is te verkrijgen via Dit Financieel verslag is opgesteld en goedgekeurd door de Directie op 24 augustus Op deze cijfers is geen accountantscontrole toegepast. Gesegmenteerde informatie In onderstaand overzicht is de segmentatie van de omzet en het resultaat weergegeven: Omzet Bedrijfsresultaat 30 juni juni juni juni 2010 SternDealers SternDiensten Overige (405) (356) Omzet aan segmenten (44.880) (41.432) - - Totaal Resultaat deelnemingen Financiële baten en lasten (2.299) (2.973) Resultaat voor belastingen Belastingen resultaat (758) (795) Resultaat na belastingen (toe te rekenen aan de Aandeelhouders van Stern Groep N.V.)

14 In onderstaand overzicht is de splitsing van de activa per operationeel segment weergegeven: Activa Totaal verplichtingen 30 juni juni juni juni 2010 SternDealers SternDiensten Overige Totaal Goodwill De goodwill bestaat hoofdzakelijk uit goodwill verworven door middel van bedrijfscombinaties. Ten behoeve van de toetsing op bijzondere waardevermindering is goodwill, verworven door middel van bedrijfscombinaties toegerekend aan de individuele kasstroomgenererende eenheden SternDealers en SternDiensten. De toetsing op bijzondere waardeverminderingen (impairment test) per 31 december 2010 heeft aangegeven dat zelfs behoorlijke veranderingen in de daarbij gehanteerde uitgangspunten niet zullen leiden tot een bijzondere waardevermindering. Het management heeft geen indicaties van materiële waardeverminderingen op de post goodwill gedurende de verslagperiode. Bedrijfscombinaties In het 1e halfjaar van 2011 en 2010 hebben zich geen wijzigingen in bedrijfscombinaties voorgedaan. Herfinanciering In mei 2011 is Stern Groep met de kredietinstellingen overeengekomen om de bestaande gecommitteerde faciliteit te verlengen tot en met 30 juni De afgesproken ratio s hebben betrekking op garantievermogen, interestlasten en operationele kasstromen. Informatie over verbonden partijen Gedurende het 1e halfjaar 2011 zijn er geen materiële transacties met verbonden partijen geweest. Alle transacties tussen Stern Groep N.V. en verbonden partijen geschieden op basis van marktconforme prijzen. Schattingen en oordeelsvorming door de leiding De opstelling van tussentijdse berichten vereist oordeelsvorming door de leiding, die schattingen en veronderstellingen maakt die van invloed zijn op de toepassing van de grondslagen van financiële verslaggeving en de gerapporteerde waarden van activa en verplichtingen en de omvang van baten en lasten. De werkelijke uitkomsten kunnen van deze schattingen afwijken. Tussentijdse resultaten voorspellen niet noodzakelijkerwijs de eindejaarsresultaten. Bij het opstellen van dit Financieel verslag zijn de gebruikelijke belangrijke, door de Directie gevormde, oordelen bij de toepassing van de grondslagen voor financiële verslaggeving van Stern Groep N.V. en de gebruikte belangrijke schattingsbronnen gelijk aan de oordelen en bronnen die zijn toegepast bij het opstellen van de geconsolideerde jaarrekening over het boekjaar Eveneens wordt verwezen naar toelichting 32 in de jaarrekening 2010 van Stern Groep N.V. waarin wordt ingegaan op het financieel risicobeheer binnen Stern Groep N.V. In het eerste halfjaar van 2011 hebben geen significante wijzigingen plaatsgevonden. 14

15 Bestuursverklaring Ingevolge wettelijke bepalingen verklaart de Directie dat, voor zover haar bekend: 1. Het Financieel verslag een getrouw beeld geeft van de activa, de passiva, de financiële positie en het resultaat over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni 2011 van Stern Groep N.V. en de gezamenlijk in de consolidatie opgenomen ondernemingen; 2. Het Financieel verslag een getrouw beeld geeft van de belangrijke gebeurtenissen die zich over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni 2011 hebben voorgedaan en het effect daarvan op dit Financieel verslag, alsmede een beschrijving van de voornaamste risico s en onzekerheden voor de overige zes maanden van het boekjaar, en, de belangrijkste transacties met verbonden partijen. 15