Gecontroleerd Jaarverslag. JPMorgan Funds Société d Investissement à Capital Variable, Luxembourg

Transcriptie

1 Gecontroleerd Jaarverslag JPMorgan Funds Société d Investissement à Capital Variable, Luxembourg 30 juni 2009

2 JPMorgan Funds Gecontroleerd jaarverslag Inhoudsopgave Raad van Bestuur 1 Management en organisatiestructuur 2 Verslag van raad van bestuur 3 Verslag van beleggingsbeheerrs 4 Onafhankelijke accountantsverklaring 5 Jaarrekening en statistische gegevens Gecombineerd overzicht van 7 Gecombineerd overzicht van bedrijfsactiviteiten en mutaties in 17 Overzicht van mutaties in het aantal aanlen 27 Statistische Informatie 37 Toelichting bij financiële overzichten 47 Beleggingsoverzicht JPMorgan Funds - Africa Equity Fund 55 JPMorgan Funds - Global Convertibles Fund (EUR) 160 JPMorgan Funds - America Equity Fund 56 JPMorgan Funds - Global Corporate Bond Fund 164 JPMorgan Funds - America Large Cap Fund 59 JPMorgan Funds - Global Dynamic Fund 168 JPMorgan Funds - America Micro Cap Fund 60 JPMorgan Funds - Global Equity Fund (USD) 172 JPMorgan Funds - Brazil Alpha Plus Fund 62 JPMorgan Funds - Global Focus Fund 175 JPMorgan Funds - Eastern Europe Equity Fund 64 JPMorgan Funds - Global Government Bond Fund 178 JPMorgan Funds - Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund 66 JPMorgan Funds - Global Government Short Duration Bond Fund 181 JPMorgan Funds - Emerging Markets Alpha Plus Fund 68 JPMorgan Funds - Global Life Sciences Fund 183 JPMorgan Funds - Emerging Markets Currency Alpha Fund 71 JPMorgan Funds - Global Natural Resources Fund 185 JPMorgan Funds - Emerging Markets Debt Fund 73 JPMorgan Funds - Global Real Estate Securities Fund (USD) 188 JPMorgan Funds - Emerging Markets Equity Fund 76 JPMorgan Funds - Global Socially Responsible Fund 190 JPMorgan Funds - Emerging Markets Infrastructure Equity Fund 78 JPMorgan Funds - Highbridge Europe STEEP Fund 192 JPMorgan Funds - Emerging Markets Local Currency Debt Fund 80 JPMorgan Funds - Highbridge US STEEP Fund 194 JPMorgan Funds - Emerging Markets Small Cap Fund 82 JPMorgan Funds - Japan Dynamic Fund 196 JPMorgan Funds - Emerging Middle East Equity Fund 84 JPMorgan Funds - JF Asia Alpha Plus Fund 197 JPMorgan Funds - EU Government Bond Fund 85 JPMorgan Funds - JF Asia Pacific ex-japan Equity Fund 199 JPMorgan Funds - Euro Corporate Bond Fund 87JPMorgan Funds - JF China Fund 202 JPMorgan Funds - Euro Government Short Duration Bond Fund 90 JPMorgan Funds - JF Greater China Fund 205 JPMorgan Funds - Euro Liquid Reserve Fund 92 JPMorgan Funds - JF Hong Kong Fund 206 JPMorgan Funds - Euroland Equity Fund 94 JPMorgan Funds - JF India Fund 207 JPMorgan Funds - Euroland Select Equity Fund 98 JPMorgan Funds - JF Japan Alpha Plus Fund 208 JPMorgan Funds - Europe 130/30 Fund 101 JPMorgan Funds - JF Japan Equity Fund 209 JPMorgan Funds - Europe Aggregate Plus Bond Fund 104 JPMorgan Funds - JF Japan Small Cap Fund 210 JPMorgan Funds - Europe Balanced Fund (EUR) 108 JPMorgan Funds - JF Korea Equity Fund 211 JPMorgan Funds - Europe Convergence Equity Fund 113 JPMorgan Funds - JF Pacific Balanced Fund 213 JPMorgan Funds - Europe Dynamic Fund 114 JPMorgan Funds - JF Pacific Equity Fund 217 JPMorgan Funds - Europe Dynamic Mega Cap Fund 117JPMorgan Funds - JF Pacific Technology Fund 220 JPMorgan Funds - Europe Dynamic Small Cap Fund 120 JPMorgan Funds - JF Singapore Fund 222 JPMorgan Funds - Europe Equity Fund 122 JPMorgan Funds - JF Taiwan Fund 223 JPMorgan Funds - Europe Focus Fund 125 JPMorgan Funds - Latin America Equity Fund 224 JPMorgan Funds - Europe High Yield Bond Fund 128 JPMorgan Funds - Russia Fund 226 JPMorgan Funds - Europe Micro Cap Fund 131 JPMorgan Funds - Sterling Bond Fund 228 JPMorgan Funds - Europe Select 130/30 Fund 133 JPMorgan Funds - UK Equity Fund 231 JPMorgan Funds - Europe Small Cap Fund 136 JPMorgan Funds - US 130/30 Fund 234 JPMorgan Funds - Europe Strategic Growth Fund 139 JPMorgan Funds - US Aggregate Bond Fund 236 JPMorgan Funds - Europe Strategic Growth Small Cap Fund 143 JPMorgan Funds - US Dynamic Fund 247 JPMorgan Funds - Europe Strategic Value Fund 145 JPMorgan Funds - US Growth Alpha Plus Fund 248 JPMorgan Funds - Europe Strategic Value Small Cap Fund 149 JPMorgan Funds - US Select 130/30 Fund 249 JPMorgan Funds - Europe Technology Fund 151 JPMorgan Funds - US Small Cap Growth Fund 252 JPMorgan Funds - Germany Equity Fund 152 JPMorgan Funds - US Strategic Growth Fund 254 JPMorgan Funds - Global Aggregate Bond Fund 153 JPMorgan Funds - US Technology Fund 257 JPMorgan Funds - Global Consumer Trends Fund 158 JPMorgan Funds - US Value Fund 258 Bijlage: Ongecontroleer aanvullen informatie Totale kostenpercentages voor het fonds 261 Overzicht van beleggingsdoelen van subfondsen 272 Resultaat en volatiliteit 277 Op bankrekeningen ontvangen/(betaal) rente 288 Aanlenklassen van subfondsen waarvoor het tarief van 0,01% aan inschrijvingsbelasting geldt 288 Omzetverhouding van portefeuille 289 Historisch overzicht van mutaties in het aantal aanlen 290 Raadpleeg voor verre informatie Inschrijvingen kunnen niet uitsluitend op basis van dit verslag worn ontvangen. Inschrijvingen zijn alleen geldig op basis van geln prospectus, of geln vereenvoudig prospectus, aangevuld met het laatste gecontroleer jaarverslag en het laatste ongecontroleer halfjaarverslag, indien dit recenter is. De prospectus, vereenvoudig prospectus, ongecontroleer halfjaarlijkse verslagen en jaarverslag zijn gratis verkrijgbaar bij statutaire zetel van SICAV en bij lokale betaalkantoren.

3 JPMorgan Funds Raad van Bestuur Voorzitter Iain O.S. Saunrs Banker Duine, Ardfern Argyll PA31 8QN Verenigd Koninkrijk Bestuurslen Jacques Elvinger Partner Elvinger, Hoss & Prussen 2, place Winston Churchill L-2014 Luxembourg Groothertogdom Luxemburg Jean Frijns Professor, Finance and Investments Antigonelaan 2 NL-5631 LR Eindhoven Nerland Vice-voorzitter Pierre Jaans Beheerr 3, rue Kahler L-8356 Garnich Groothertogdom Luxemburg Andrea L. Hazen Algemeen directrice JPMorgan Asset Management (UK) Limited 20 Finsbury Street London EC2Y 9AQ Verenigd Koninkrijk Robert Van r Meer Professor of Finance 9A Lange Vijverberg NL-2513 AC The Hague Nerland Berndt May Algemeen directeur JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. Austrian Branch Führichgasse 8 A-1010 Vienna Oostenrijk Wijzigingen in Raad van Bestuur Op 31 cember 2008 leg heer André Elvinger zijn functie als bestuurr van het Fonds neer. Op 1 januari 2009 werd zijn plaatsvervanger, heer Jacques Elvinger, benoemd tot bestuurr. Statutaire Zetel European Bank & Business Centre 6, route Trèves L-2633 Senningerberg Groothertogdom Luxemburg 1

4 JPMorgan Funds Management en organisatiestructuur Beheermaatschappij, Registerbeheerr en Transferagent, Algemeen distributeur en Domiciliekantoor JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. European Bank & Business Centre 6, route Trèves L-2633 Senningerberg Groothertogdom Luxemburg Adviesbedrijf JPMorgan Asset Management Advisory Company S.à r.l. European Bank & Business Centre 6, route Trèves L-2633 Senningerberg Groothertogdom Luxemburg Beleggingsbeheerrs J.P. Morgan Investment Management Inc. 245 Park Avenue New York, NY Verenig Staten van Amerika JPMorgan Asset Management (Japan) Limited Tokyo Building 7-3, Marunouchi 2 - Chome Chiyoda-ku Tokyo Japan JPMorgan Asset Management (UK) Limited 20 Finsbury Street London EC2Y 9AQ Verenigd Koninkrijk JF Asset Management Limited 21st Floor, Chater House 8 Connaught Road, Central Hongkong JPMorgan Asset Management (Singapore) Limited (voorheen genaamd JF Asset Management (Singapore) Limited) 168 Robinson Road 17th Floor, Capital Tower Singapore Highbridge Capital Management LLC 9 West 57th Street New York, NY Verenig Staten van Amerika Bewaarnemer, Bedrijfsagent, Administratiekantoor en Betaalkantoor J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. European Bank & Business Centre 6, route Trèves L-2633 Senningerberg Groothertogdom Luxemburg Onafhankelijke accountant PricewaterhouseCoopers S.à r.l. Réviseur d entreprises 400, route d Esch B.P L-1014 Luxembourg Groothertogdom Luxemburg Juridische adviseurs Elvinger, Hoss & Prussen 2, place Winston Churchill L-2014 Luxembourg Groothertogdom Luxemburg 2

5 JPMorgan Funds Verslag van raad van bestuur De raad van bestuur JPMorgan Funds presenteert haar verslag voor het boekjaar aflopend op 30 juni Het fonds Het Fonds is een beleggingsmaatschappij met variabel kapitaal, georganiseerd in vorm van een société anonyme, krachtens wetten van het Groothertogdom Luxemburg. De Raad van Bestuur heeft JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. aangesteld als beheermaatschappij voor het Fonds. Het fonds is gestructureerd als een paraplufonds met een aantal subfondsen die alle hun eigen beleggingsbeleid en restricties kennen. Momenteel heeft het Fonds aanlen uitgegeven in 84 subfondsen. Geduren het boekjaar wern volgen subfondsen opgericht: JPMorgan Funds - US Growth Alpha Plus Fund op 4 september 2008; JPMorgan Funds - Euro Government Short Duration Bond Fund op 20 februari 2009; JPMorgan Funds - Global Government Bond Fund op 20 februari 2009; JPMorgan Funds - Global Government Short Duration Bond Fund op 20 februari 2009; JPMorgan Funds - Euro Corporate Bond Fund op 27 februari 2009; JPMorgan Funds - Global Corporate Bond Fund op 27 februari 2009; JPMorgan Funds - Emerging Markets Currency Alpha Fund op 30 april 2009; JPMorgan Funds - Global Equity Fund (EUR) is opgegaan in het JPMorgan Funds - Global Equity Fund (USD) op 17 juli JPMorgan Funds - Global Real Estate Securities Fund (EUR) is opgegaan in het JPMorgan Funds - Global Real Estate Securities Fund (USD) op 31 juli De naam van het JPMorgan Funds - Middle East Equity Fund werd gewijzigd in JPMorgan Funds - Emerging Middle East Equity Fund op 15 juni Geduren het boekjaar daaln totale van het Fonds van USD 57,6 miljard naar USD 34,6 miljard aan het ein van het boekjaar. Het Fonds voldoet als belegginginstelling voor collectieve beleggingen in overdraagbare papieren, overeenkomstig gewijzig Richtlijn EC 85/611 van 20 cember 1985, en mag daarom te koop worn aangebon in lidstaten van EU, op voor dat het Fonds is geregistreerd in anre lann dan het Groothertogdom Luxemburg. Verre aanvragen voor het registreren van Vennootschap en subfondsen in anre lann kunnen worn ingediend. Het Fonds en subfondsen zijn thans geregistreerd voor aanbieding en distributie in het Groothertogdom Luxemburg en volgen lann: Bahrein, België, Chili, Cyprus, Denemarken, Duitsland, Estland, Finland, Frankrijk, Griekenland, Hongkong, Ierland, Italië, Korea, Macau, Nerland, Noorwegen, Oostenrijk, Peru, Polen, Portugal, Singapore, Spanje, Taiwan, Verenigd Koninkrijk, Zwen, Zwitserland. Fair value-ring De procedure voor het ren van reële (fair value) die werd gehanteerd sinds augustus 2007, eindig op 17 april Single Swing Pricing metho Als eerste vereiste voor gebruik van Swing Pricing metho, is het fonds op 23 maart 2009 overgegaan van ring op basis van meest recente hanlsprijs naar ring op basis van gemidl koers. Met ingang van 21 april 2009 kan een Swing Pricing aanpassing, zoals beschreven in opmerking 2b), worn toegepast om intrinsieke per aanel van het relevante subfonds te berekenen. Verantwoorlijkhen van Raad van Bestuur De verantwoorlijkhen van Raad van Bestuur zijn uitsluitend onrworpen aan Luxemburgse wet. Voor wat betreft jaarrekening van het Fonds, zijn taken van directie onrworpen aan algemene bedrijfswetgeving en wet van 19 cember 2002 met betrekking tot, onr anre, ringsgrondslagen en jaarrekeningen van onrnemingen en aan wet van 20 cember 2002 met betrekking tot onrnemingen voor collectieve beleggingen Wijzigingen in Raad van Bestuur Op 31 cember 2008 leg heer André Elvinger zijn functie als bestuurr van het Fonds neer. De Raad dankt heer Elvinger hierbij voor door hem bewezen diensten. De heer Jacques Elvinger werd met ingang van 1 januari 2009 geïnstalleerd als bestuurr. Deze benoeming zal tijns aanstaan algemene jaarvergaring door aanelhours worn bekrachtigd. Algemene jaarvergaring De volgen algemene jaarvergaring zal worn gehoun op 18 november De Raad van Bestuur Luxemburg, 1 oktober

6 JPMorgan Funds Verslag van beleggingsbeheerrs Over het per 30 juni 2009 afgesloten boekjaar Overzicht Voor beleggers was het afgelopen boekjaar zeer turbulent; aanhoun financiële crisis had repercussies voor het wereldwijd financieel systeemen vervolgens ook voor werelconomie. Riskante activa stortten voor het merenel van het jaar in, als gevolg van grote volatiliteit en risicoaversie, die wern veroorzaakt door schokkend nieuws, krappe kredietvoorn en snel slechter worn economische cijfers. De vlucht van beleggers in kwaliteit leid tot kelren renmenten op staatsobligaties. September 2008 luid een nieuwe dalingsfase in financiële crisis in. De aanlenkoersen stortten in voordat Amerikaanse regering een reddingsoperatie uitvoer van hypotheekgiganten Fannie Mae en Freddie Mac. Slechts een week later schokten het faillissement van grote investeringsbank Lehman Brothers en verkoop van Merrill Lynch aan Bank of America het wereldwijd financieel systeem. De golf van slecht nieuws hield aan in oktober en veel financiële instellingen moesten vragen om overheidssteun om overleven. Beurzen over hele wereld zakten in en verbreding van spreads in fixed income markten bereikte een record. Intussen keur het Amerikaanse congres het Troubled Asset Relief Program goed voor overname van dubieuze schuln van banken, terwijl Britse, Europese en Amerikaanse autoriteiten plannen aankondign voor kapitaalinjecties en kortlopen leningen aan in moeilijkhen verkeren financiële instellingen. In november kelrn internationale beurzen nog verr. De Amerikaanse regering kondig een reddingsplan aan voor Citigroup en Fed kondig Term Asset Backed Securities Loan Facility (TALF) aan voor overname van hypotheekschuln en onrsteuning van consumentenkredieten. Elrs verlaag Britse regering BTW van 17,5% naar 15% en maakte China een fiscaal stimuleringsplan ter van USD 568 miljard bekend. Voor riskantere beleggingen was cember een betere maand; internationale aanlen veern op van hun dieptepunten in november. De stijgingen waren echter niet blijvend en internationale beurzen daaln flink in januari, februari en begin maart - financiële crisis hield aan, kredietvoorn bleven krap en economische cijfers verslechtern in snel tempo. Half maart begonnen beurzen aanzienlijk te stijgen, nadat verschillen grote banken voor het eerste kwartaal beter dan verwachte resultaten bekendmaakten. Beleggers in aanlen reageern positief op het plan van Amerikaanse minister van Financiën, Timothy Geithner, om giftige activa van bankbalansen te verwijren terwijl Feral Reserve en Bank of England verre steun bon met aankondiging van een beleid van kwantitatieve versoepeling, bedoeld om kredietverstrekking aan te zwengelen en leenkosten voor lange termijn omlaag te brengen. In fixed income markten spoor vrije val van economie en markt beleggers aan om riskantere beleggingen te kopen en staatsobligaties te verkopen, terwijl het grotere aanbod markt voor staatsobligaties eveneens onr druk zette. De aanlenmarkt bleef stijgen in het voorjaar tot en met begin juni, terwijl beleggers zich bemoedigd voeln door mogelijke groene scheuten in economische cijfers. Tegen het ein van het boekjaar wern zij gemaand tot voorzichtigheid uit vrees voor overtrokken optimisme over een mogelijk snel herstel. Tegen het ein van perio was rente als gevolg van drastische renteverlagingen gedaald naar 1,0% in eurozone, 0,5% in het Verenigd Koninkrijk en 0-0,25% in V.S. Hoewel Europese Centrale Bank afzag van het Amerikaanse en Britse beleid van kwantitatieve versoepeling, kondig ECB in mei aan dat in principe was besloten om tot EUR 60 miljard te spenren aan het opkopen van in euro uitgedrukte obligaties om geld in regionale economie te pompen. Vooruitzichten De economische cijfers blijven erop wijzen dat het ergste voorbij is en dat cyclus is gekenterd. De onrzoeksresultaten zijn blijven verbeteren en zijn in sommige gevallen veel beter gebleken dan werd verwacht. De verbeter sentiment in het bedrijfsleven is ook zichtbaar in een verbetering van het consumentenvertrouwen. De groeidynamiek is in afgelopen maann sterk verbeterd. De verhouding tussen het aantal analisten die hun prognoses naar boven toe bijstellen en het aantal analisten die het tegenovergestel doen, is door zijn dieptepunt heen in bijna alle markten die wij volgen. Dit suggereert dat, hoewel we kunnen verwachten dat winsten zullen blijven dalen, snelheid waarmee dit plaatsvindt is verbeterd. Verre groene scheuten kunnen er zelfs voor zorgen dat analisten hun cijfers snel zullen gaan aanpassen, met als gevolg een snellere groeidynamiek. Na zo n sterke aanlenstijging en met relijke, maar niet overtuigen aanlenkoersen, staat nu te bezien of beschikbare liquiditeit verre herring van aanlenkoersen en herstel van risicobereidheid zal stimuleren. Wij intificeren drie factoren die markten kunnen laten ontsporen. Ten eerste, een besluit van centrale banken om hun stimuli voortijdig te beëindigen; ten twee, van nu af aan een sterke stijging van obligatierenmenten (in het bijzonr werkelijke renmenten); ten r, als dollar onr grote druk komt te staan. Een sterker economisch herstel zou obligatierenmenten omhoog stuwen, maar tegenslagen die een rgelijk herstel bedreigen zijn formidabel: een zwakkere consumptiebalans, stijgen werkloosheid, krappe kredietvoorn (vooral voor consument), stijgen verliezen op leningen en een zwakke vraag. De beleggingsbeheerr 1 oktober 2009 De in dit verslag gegeven informatie is historisch en niet noodzakelijkerwijs een indicatie van toekomstige prestaties. 4

7 Onafhankelijke accountantsverklaring Aan aanelhours van JPMorgan Funds PricewaterhouseCoopers Société à responsabilité limitée Réviseur d Entreprises 400, route d Esch B.P L-1014 Luxembourg Tel Fax info@lu.pwc.com Na onze benoeming door algemene jaarvergaring van aanelhours van SICAV d.d. 19 november 2008, hebben wij bijgaan financiële overzichten van JPMorgan Funds en van elk van subfondsen daarvan, bestaan uit het gecombineerd overzicht van en het overzicht van beleggingen per 30 juni 2009 en het gecombineerd overzicht van bedrijfsactiviteiten en mutaties in voor het boekjaar aflopend op die datum, alsme een samenvatting van belangrijkste grondslagen voor ring en resultaatberekening en toelichting bij financiële overzichten, gecontroleerd. Verantwoorlijkheid van Raad van Bestuur van SICAV voor financiële overzichten De Raad van Bestuur van SICAV is verantwoorlijk voor samenstelling en duilijke weergave van ze financiële overzichten conform Luxemburgse wettelijke bepalingen en voorschriften die van toepassing zijn op samenstelling van financiële overzichten. Deze verantwoorlijkheid omvat: ontwerp, implementatie en instandhouding van interne controle die relevant is voor samenstelling en duilijke weergave van financiële overzichten, die vrij moeten zijn van onjuiste materiële opgaven; selecteren en toepassen van relevante grondslagen voor ring en resultaatberekening; maken van administratieve schattingen die relijk kunnen worn geacht in het licht van omstandighen. Verantwoorlijkheid van accountant Het is onze verantwoording om een mening te geven over ze financiële overzichten op basis van onze controle. Onze controle is uitgevoerd overeenkomstig International Standards on Auditing, zoals aangenomen door het Institut s Réviseurs d Entreprises. Deze normen eisen dat wij voldoen aan ethische voorschriften en dat wij controle plannen en uitvoeren om relijkerwijs te verzekeren dat financiële overzichten vrij zijn van onjuiste materiële opgaven. Een controle omvat uitvoering van procedures voor het verkrijgen van bewijsmateriaal ter onrsteuning van bedragen en vermeldingen in financiële overzichten. De geselecteer procedures zijn afhankelijk van beoorling door accountant, met inbegrip van beoorling van het risico op onjuiste materiële opgaven, ongeacht of ze het gevolg zijn van frau of vergissingen. In ze risicobeoorlingen houdt accountant rekening met interne controle die relevant is voor samenstelling en duilijke weergave van financiële overzichten, tenein controleprocedures samen te stellen die toepasselijk zijn voor betreffen omstandighen, zonr evenwel een mening te geven over doeltreffendheid van interne controle van entiteit. Een controle omvat tevens het beoorlen van grondslagen voor ring en resultaatberekening en relijkheid van administratieve schattingen die zijn gemaakt door Raad van Bestuur van SICAV, alsme het evalueren van algehele presentatie van financiële overzichten. Wij beschouwen het bij onze controle verkregen bewijsmateriaal als voldoen en toepasselijk als een relijke basis voor onze mening. Oorel Naar onze mening geven bijgaan financiële overzichten, conform Luxemburgse wettelijke bepalingen en voorschriften die van toepassing zijn op samenstelling van financiële overzichten, een getrouw en relijk beeld van financiële positie van JPMorgan Funds en van elk van sub-fondsen per 30 juni 2009, en van bedrijfsresultaten en wijzigingen in het netto vermogen voor het boekjaar. Overige zaken De in dit jaarverslag opgenomen aanvullen informatie is beooreld in het kar van ons mandaat, maar is niet onrworpen aan specifieke controleprocedures overeenkomstig hierboven omschreven normen. Wij geven rhalve geen mening over rgelijke informatie. Wij leveren geen commentaar op zulke informatie in context van financiële overzichten in hun totaliteit. PricewaterhouseCoopers S.à r.l. Luxemburg, 1 oktober 2009 Réviseur d entreprises vertegenwoordigd door John Parkhouse R.C.S. Luxembourg B TVA LU

8 Deze bladzij is met opzet blanco gelaten 6

9 JPMorgan Funds Gecombineerd overzicht van JPMorgan Funds Gecombineerd USD Africa Equity Fund USD America Equity Fund USD America Large Cap Fund USD Activa Beleggingen in effecten tegen markt (1) Aanschafprijs: Beleggingen in TBA s tegen markt (2) Banktegoed Termijnposito s en kasequivalenten Te ontvangen op verkoop van beleggingen Te ontvangen op verkoop van TBA s (2) Te ontvangen op inschrijvingen Te ontvangen interest en divinn, netto Te ontvangen teruggevorr belasting Korting op vergoeding (3) Overige vorringen Ongerealiseer nettowinst op valutatermijncontracten Ongerealiseer nettowinst op financiële termijncontracten Derivaten tegen markt Totaal activa Passiva Bankschuld Te betalen op aankoop van beleggingen Te betalen op aankoop van TBA s (2) Te betalen op teruggekochte aanlen Vergoedingen voor beheer en advies Performance fees Overige schuln Ongerealiseerd nettoverlies op valutatermijncontracten Ongerealiseerd nettoverlies op financiële termijncontracten Derivaten tegen markt Totaal passiva Totaal Historische totalen 30 juni juni juni juni juni (1) Zie opmerking 2a). (2) Zie opmerking 2l). (3) Zie opmerking 7a). De bijgevoeg toelichtingen maken een integraal onrel uit van dit Financieel Overzicht. 7

10 JPMorgan Funds Gecombineerd overzicht van (vervolg) America Micro Cap Fund USD Brazil Alpha Plus Fund USD Eastern Europe Equity Fund EUR Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund USD Emerging Markets Alpha Plus Fund USD Emerging Markets Currency Alpha Fund (4) EUR Emerging Markets Debt Fund EUR Emerging Markets Equity Fund USD Emerging Markets Infrastructure Equity Fund USD (4) Dit subfonds werd op 30 april 2009 opgericht. 8

11 JPMorgan Funds Gecombineerd overzicht van (vervolg) Emerging Markets Local Currency Debt Fund EUR Emerging Markets Small Cap Fund USD Emerging Middle East Equity Fund (5) USD EU Government Bond Fund EUR Euro Corporate Bond Fund (6) EUR Euro Government Short Duration Bond Fund (7) EUR Euro Liquid Reserve Fund EUR Euroland Equity Fund EUR Euroland Select Equity Fund EUR (5) Dit subfonds heette tot 15 juni 2009 Middle East Equity Fund. (6) Dit subfonds werd op 27 februari 2009 opgericht. (7) Dit subfonds werd op 20 februari 2009 opgericht. 9

12 JPMorgan Funds Gecombineerd overzicht van (vervolg) Europe 130/30 Fund EUR Europe Aggregate Plus Bond Fund EUR Europe Balanced Fund (EUR) EUR Europe Convergence Equity Fund EUR Europe Dynamic Fund EUR Europe Dynamic Mega Cap Fund EUR Europe Dynamic Small Cap Fund EUR Europe Equity Fund EUR Europe Focus Fund EUR

13 JPMorgan Funds Gecombineerd overzicht van (vervolg) Europe High Yield Bond Fund EUR Europe Micro Cap Fund EUR Europe Select 130/30 Fund EUR Europe Small Cap Fund EUR Europe Strategic Growth Fund EUR Europe Strategic Growth Small Cap Fund EUR Europe Strategic Value Fund EUR Europe Strategic Value Small Cap Fund EUR Europe Technology Fund EUR

14 JPMorgan Funds Gecombineerd overzicht van (vervolg) Germany Equity Fund EUR Global Aggregate Bond Fund USD Global Consumer Trends Fund EUR Global Convertibles Fund (EUR) EUR Global Corporate Bond Fund (8) USD Global Dynamic Fund USD Global Equity Fund (USD) USD Global Focus Fund EUR Global Government Bond Fund (9) EUR (8) Dit subfonds werd op 27 februari 2009 opgericht. (9) Dit subfonds werd op 20 februari 2009 opgericht. 12

15 JPMorgan Funds Gecombineerd overzicht van (vervolg) Global Government Short Duration Bond Fund (10) EUR Global Life Sciences Fund USD Global Natural Resources Fund EUR Global Real Estate Securities Fund (USD) USD Global Socially Responsible Fund USD Highbridge Europe STEEP Fund EUR Highbridge US STEEP Fund USD Japan Dynamic Fund JPY JF Asia Alpha Plus Fund USD (10) Dit subfonds werd op 20 februari 2009 opgericht. 13

16 JPMorgan Funds Gecombineerd overzicht van (vervolg) JF Asia Pacific ex-japan Equity Fund USD JF China Fund USD JF Greater China Fund USD JF Hong Kong Fund USD JF India Fund USD JF Japan Alpha Plus Fund USD JF Japan Equity Fund USD JF Japan Small Cap Fund USD JF Korea Equity Fund USD

17 JPMorgan Funds Gecombineerd overzicht van (vervolg) JF Pacific Balanced Fund USD JF Pacific Equity Fund USD JF Pacific Technology Fund USD JF Singapore Fund USD JF Taiwan Fund USD Latin America Equity Fund USD Russia Fund USD Sterling Bond Fund GBP UK Equity Fund GBP

18 JPMorgan Funds Gecombineerd overzicht van (vervolg) US 130/30 Fund USD US Aggregate Bond Fund USD US Dynamic Fund USD US Growth Alpha Plus Fund (11) USD US Select 130/30 Fund USD US Small Cap Growth Fund USD US Strategic Growth Fund USD US Technology Fund USD US Value Fund USD (11) Dit subfonds werd op 4 september 2008 opgericht. 16

19 JPMorgan Funds Gecombineerd overzicht van bedrijfsactiviteiten en mutaties in over het boekjaar per 30 juni 2009 JPMorgan Funds Gecombineerd USD Africa Equity Fund USD America Equity Fund USD America Large Cap Fund USD Nettoactiva aan het begin van het boekjaar * Inkomsten Divindrenmenten, netto Rentebaten, netto Opbrengsten effectenlening Bankrente Nettorente op swaptransacties Overige inkomsten Totaal inkomsten Uitgaven Vergoedingen voor beheer en advies Vergoedingen bewaarnemer, bedrijfsagent, administratie- en domiciliekantoor Vergoedingen voor registerbeheerr en transferagent Taxe d abonnement Rentekosten Nettorente op swaptransacties Overige vergoedingen** Verminrd met korting op vergoeding (1) Totaal uitgaven vóór performance fees Performance fees Totaal uitgaven Netto opbrengsten/(-verlies) uit beleggingen Netto gerealiseer winst/(verlies) op verkoop van beleggingen ( ) ( ) ( ) ( ) Netto gerealiseer winst/(verlies) op valutatermijncontracten ( ) ( ) Netto gerealiseer winst/(verlies) op financiële termijncontracten ( ) - - (4) Netto gerealiseer winst/(verlies) op vreem valuta ( ) (8.827) Netto gerealiseer winst/(verlies) op TBA s ( ) Netto gerealiseer winst/(verlies) op rivaten Netto gerealiseer winst/(verlies) over het boekjaar ( ) ( ) ( ) ( ) Netto wijziging in ongerealiseer winst/(verlies) op beleggingen ( ) (72.524) Netto wijziging in ongerealiseer winst/(verlies) op valutatermijncontracten ( ) Netto wijziging in ongerealiseer winst/(verlies) op financiële termijncontracten Netto wijziging in ongerealiseer winst/(verlies) op vreem valuta (18.291) Netto wijziging in ongerealiseer winst/(verlies) op TBA s Netto wijziging in ongerealiseer winst/(verlies) op rivaten Netto wijziging in ongerealiseer winst/(verlies) over het boekjaar ( ) (72.064) Toename/(afname) van als gevolg van bedrijfsactiviteiten ( ) ( ) ( ) ( ) Mutaties in het aanlenkapitaal Inschrijvingen Teruggekochte aanlen ( ) ( ) ( ) ( ) Toename/(afname) van als gevolg van mutaties in het aanlenkapitaal ( ) ( ) Divinduitkering ( ) Nettoactiva aan het eind van het boekjaar (1) Zie opmerking 7a). * De openingsbalans is gecombineerd op basis van wisselkoersen per 30 juni Dezelf gecombineer zoun op basis van per 30 juni 2008 geln wisselkoers USD bedragen. ** Onr Overige kosten zijn voornamelijk begrepen honoraria van bestuurrs, kosten in verband met accountantscontroles en belastingen, publicatiekosten, verzendkosten en drukwerkkosten, alsme juridische en marketingkosten. De bijgevoeg toelichtingen maken een integraal onrel uit van dit Financieel Overzicht. 17

20 JPMorgan Funds Gecombineerd overzicht van bedrijfsactiviteiten en mutaties in (vervolg) over het boekjaar per 30 juni 2009 America Micro Cap Fund USD Brazil Alpha Plus Fund USD Eastern Europe Equity Fund EUR Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund USD Emerging Markets Alpha Plus Fund USD Emerging Markets Currency Alpha Fund (2) EUR Emerging Markets Debt Fund EUR Emerging Markets Equity Fund USD Emerging Markets Infrastructure Equity Fund USD ( ) ( ) ( ) (8.337) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) - ( ) ( ) ( ) - (1.819) ( ) (998) ( ) ( ) ( ) ( ) (18) ( ) (5.587) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (1.016) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (9.469) ( ) ( ) - (63.052) ( ) (53.426) - (35.640) (77.897) - - ( ) (3.658) ( ) ( ) (12.810) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (22.163) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) - ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) - ( ) ( ) (2) Dit subfonds werd op 30 april 2009 opgericht. 18