& Trading. Inhoud. AEX-Index : Nummer 437, 7 oktober AEX- Pg 1. Grondstoffenweekoverzicht Pg 3. Aankondigingen Pg 4.

Transcriptie

1 Nummer 437, 7 oktober 2014 & Trading Inhoud AEX-Index : AEX- Pg 1 Grondstoffenweekoverzicht Pg 3 Aankondigingen Pg 4 Overzichten Pg 5 De lange termijn vooruitzichten op de aandelenmarkten wereldwijd zien er al jarenlang uitstekend uit. Voor onze AEX-index is dit niet anders. De maand september werd keurig afgesloten met een witte candle en er werd tevens een hogere top gevormd. Thans gaan we de laatste drie maanden van het jaar tegemoet. Statistisch gezien doen aandelen het in deze periode aanzienlijk beter dan in elk ander kwartaal. Maar is dat dit jaar ook zo? Ik zal voor u een blik werpen op mijn Maand Marktlens en hierbij aangeven wat het meest waarschijnlijke koersverloop is en waar de cruciale kantelpunten op de chart liggen. Ik waarschuw nu alvast, er zijn beren die roet in het eten willen gooien. Dat onze beursbarometer al lange tijd uitstekend presteert moge duidelijk zijn. Vanaf de bodem in 2009 is er een mooi proces gaande van hogere bodems en hogere toppen, hetgeen keurig wordt geïllustreerd door het ingetekende trendkanaal. Vanaf het moment dat de blauwe gemiddeldelijn in medio 2012 opwaarts werd gekruist, is er een krachtige uptrend van start gegaan. De positieve tendens komt duidelijk tot uiting in het feit dat er in een periode van krap twee jaar twee volledige upswings zijn afgerond. De stieren wonnen zodoende in korte tijd veel terrein. In februari ging er opnieuw een upswing van start, die thans wat hapert. De blauwe getallen boven de candles zijn namelijk niet meer te zien en onder de candle van deze maand staat zelfs -1. De maand is nog jong, maar dit geeft wel aan dat er wat berendruk dreigt. Indien de maand wordt afgesloten met een slot onder 413,15, dan springt de swingteller definitief in een minstand en gaat er een correctiebeweging van start. Dan zal het eerste doel 388,14 zijn en daaronder komt er zelfs ruimte vrij richting 350, dit alles zonder dat de uptrend in gevaar komt. Zover is het echter voorlopig niet. De maand is pas net begonnen en er is nog alle tijd voor de bulls om de index boven 413,15 te stuwen. Als dit het geval is, zal de swingteller op +8 staan en is het gevaar voor een correctie geweken. Heel positief ziet het beeld er dan nog niet uit. Er ligt namelijk ook nog een rode lijn in het veld op 425,74, de top van september. Om de jarenlange uptrend een flinke impuls te geven, moet dit niveau worden uitgenomen. Slagen de stieren er in om deze opdracht goed uit te voeren, dan kunnen we een positief laatste kwartaal van het jaar tegemoet zien en wellicht een rally richting de bovenkant van het trendkanaal. In dat geval wordt het statistische feit dat het vierde kwartaal het beste kwartaal is om in te beleggen wederom bevestigd. De lange termijn vooruitzichten blijven al met al goed voor de AEX, maar het is wel van groot belang dat deze maand eindigt met een slotstand boven 413,15 en het liefst met een doorbraak van 425,74. In dat geval zijn alle obstakels verdreven, blijft het beursklimaat uitstekend en is een eindejaarsrally zeer waarschijnlijk. Niko Bakker Het lange termijn landschap ligt er goed bij, maar er liggen wel wat obstakels in het veld. Lange termijn trendvolgers handhaven hun posities bij een maandslot boven 413,15. Bij een doorbraak van de rode lijn op 425,74 breiden zij hun posities uit. Bij een maandslot onder 413,15 gaat er een correctie van start en romen zij wat winsten af.

2 2 AEX-Index : Technische Analyse Maandgrafiek AEX-Index Maandgrafiek AEX-Index Bron: BTAC Visuele Analyse, 7 oktober 2014 Selectie aanbod AEX-Index Met Turbo's kunt u inspelen op een stijging en/of daling van de AEX- Index Voor een compleet overzicht van het aanbod kijkt u op Selecteer in het Turbo/Booster pull down menu linksboven -. Naam ISIN code Hefboom AEX Turbo Long 367 NL AEX Turbo Long 393 NL AEX Turbo Short 442 NL AEX Turbo Short 466 NL Een selectie van het aanbod AEX Turbo's. Bron: BNP Paribas, 7 oktober 2014 De wekelijkse TA van Nico Bakker Nico Bakker is hofleverancier van technische analyse binnen BNP Paribas Markets. Hij publiceert regelmatig artikelen in allerlei media. Ook verzorgt hij diverse trainingen en workshops en is hij een graag geziene spreker tijdens beleggingsevenementen. Voor de uitleg van technische analyse termen verwijzen wij u naar

3 3 Grondstoffen Technische Analyse In de kijker: energie Wie is Koen Lauwers: Koen Lauwers heeft een Master in de Handelswetenschappen afgerond aan de Hogeschool-Universiteit Brussel en is sinds 1999 actief als onafhankelijk financieel analist. Koen doet research voor de beleggingssector en is met name gespecialiseerd in de grondstoffenmarkten. Hij werkt op zelfstandige basis voor verschillende opdrachtgevers in de Benelux. De prijsdalingen bij ruwe olie zetten zich onverminderd door. Een vat West Texas Intermediate (WTI) voor levering in november kostte voor het eerst sinds april vorig jaar minder dan 90 dollar. WTI moest vorige week 4,1 procent inleveren en sloot het derde kwartaal af met een verlies van 13 procent. Brent uit de Noordzee deed het in verhouding nog slechter en liet vorige week 4,9 procent liggen. Sinds 19 juni, de jongste prijspiek, corrigeerde Brent al met bijna 20 procent. prijsdaling in de kaart. Zo is de benuttingsgraad van de raffinaderijen de voorbije weken teruggevallen tot minder dan 90 procent. Dit is het gevolg van seizoensgebonden onderhoud. De raffinaderijen moeten hun installaties nl. aanpassen voor de productie van zomerbrandstoffen (o.a. loodvrije benzine) naar winterbrandstoffen (o.a. stookolie). Door de lagere verwerkingscapaciteit is er tijdelijk dus ook minder vraag naar ruwe olie. Aan verklaringen voor de lagere olieprijzen was er opnieuw geen gebrek. Zo produceerden de leden van het OPEC-aanbodkartel in augustus gezamenlijk 30,96 miljoen vaten/dag tegenover 30,15 miljoen een maand eerder. Met name de extra productie van Libië ( vaten/dag) was opvallend, maar ook de output van Nigeria, Angola en ook Saoedi-Arabië lag hoger. Na de capaciteitsreductie met vaten/dag in augustus lijkt het erop dat de er niet op gebrand zijn om de kastanjes alleen uit het vuur te halen. Saoedi-Arabië wil zijn marktaandeel binnen het kartel verdedigen. Dit bleek ook uit het feit dat het staatsbedrijf Aramco op 1 oktober de officiële verkoopprijzen voor Arab Light (levering november) met 0,2 tot 1,2 dollar liet dalen. De prijs dat de aanrekenen ligt daarmee 1 dollar per vat lager dan voor gelijkaardige ruwe olie van Oman en Dubai. De begroting van Saoedi-Arabië blijft ook in evenwicht bij een olieprijs van 90 dollar. Dit is niet het geval bij de op 1 na grootste producent, Iran, die een gemiddelde prijs van 100 dollar/vat nodig heeft om het begrotingsevenwicht te bewaren. De lage olieprijs is ook slecht nieuws voor Rusland, het grootste niet-opec lid. Olie en gas staan samen in voor ongeveer twee derden van de totale Russische export. Aardgas maakte in het voorjaar al een flinke correctie door en de voorbije maanden bewoog de prijs in een vrij nauwe vork van 3,8 tot 4,1 dollar per miljoen British Thermal Units (BTU). Na een hoger dan verwachte voorraadtoename in de Verenigde Staten daalde aardgas vorige week opnieuw naar de onderkant van deze prijsvork. Het injection season of de periode waarin de productie hoger ligt dan het verbruik (en de voorraden dus per saldo stijgen) is bijna voorbij. Naargelang de weersomstandigheden start het season (voorraadafname) tussen eind oktober en half november. Met 3100 miljard cubic feet (cf) bevinden de aardasvoorraden zich nog 10,7 procent onder het niveau van vorig jaar en 11,4 procent onder het vijfjaars gemiddelde. De achterstand is nog steeds het gevolg van de uitzonderlijk strenge winter in Noord-Amerika waardoor de gecombineerde aardgasvoorraden daalden tot minder dan 900 miljoen cf. Volgens de consensusverwachting zal de voorraad op het einde van het injection season op ongeveer 3500 miljard cf uitkomen. Bronnen: Bloomberg, Reuters, EIA Weekly Natural Gas Storage Report (29/9-3/10) Nog aan de aanbodzijde klom de Amerikaanse olieproductie vorige maand naar 8,87 miljoen vaten/dag, het hoogste peil sinds maart Volgend jaar zal naar verwachting de kaap van 10 miljoen vaten/dag worden gerond. Ook de dure dollar woog op de energieprijzen. De dollar steeg tegenover de andere belangrijke handelsvaluta naar het hoogste peil in meer dan 4 jaar. Opmerkelijk is verder dat de Verenigde Staten ondanks een formeel exportverbod, dat al in 1975 werd uitgevaardigd, in juli vaten olie uitvoerden. Het gaat daarbij in hoofdzaak om zogenaamde condensaten of de light crude variant waarvoor een uitzondering op het uitvoerverbod bestaat. Analisten van Citigroup zien de uitvoer tegen halfweg volgend jaar oplopen naar 1 miljoen vaten. Daarnaast spelen ook tijdelijke factoren een

4 4 Technische Analyse Aankondigingen Webinars U kunt zich binnenkort aanmelden voor webinars met verschillende onderwerpen. Als vanouds zal Nico Bakker weer zijn maandelijkse webinar 'Bakker's Bull/ Bear webinar van de maand' voor beleggers die al kennis hebben van technische analyse verzorgen. Daarnaast zal hij in een aantal webinars de beginselen van technische analyse presenteren en daarbij ingaan hoe hij de markt analyseert. Later volgen ook webinars waarbij de werking van producten als Turbo's, Boosters en Memory Coupon Notes wordt toegelicht. Datum Titel Spreker Aanmelden 20 oktober 2014, 20:00 uur BBB Webinar van de maand oktober Nico Bakker Klik hier Herinnering: beëindiging Turbo's RBS N.V. per 1 Oktober 2014 In oktober 2013 heeft RBS aangekondigd dat er een aantal producten is dat onder de Nederlandse entiteit 'RBS N.V.' is uitgegeven en dat niet naar de Engelse entiteit 'RBS plc' kon worden overgezet. Daarbij is aangegeven dat producten die dit betreft per 1 oktober 2014 beëindigd worden. In deze lijst kunt u de betreffende producten met naam en ISIN code terugvinden. De zorg en market making voor deze producten is niet aan BNP Paribas overgedragen en ligt nog bij RBS. In deze lijst kunt u de relevante producten vinden op naam en ISIN-code inclusief de restwaarde. Als gevolg van de toentertijd voorgenomen beëindiging, is voor deze producten op de beurs slechts een biedprijs afgegeven zodat beleggers met een bestaande positie deze, indien gewenst, vóór de beëindigingsdatum konden sluiten. Indien beleggers dit product op de laatste dag van verhandeling niet hadden verkocht, zal hun positie automatisch geliquideerd worden en zal de restwaarde uitgekeerd worden. De uitkering volgt doorgaans 5 werkdagen na beëindiging. U hoeft hier zelf geen actie voor te ondernemen.

5 5 Overzichten Overzicht markten AEX -1,7% 411,19 EUR/USD -1,3% 1,2516 Bund Future 0,3% 149,82 Brent Crude Oil Future -4,8% 92,31 Figuur 5. De prestaties van belangrijke markten van 26 september t/m 3 oktober Bron: Bloomberg, 7 oktober 2014.

6 6 De aanschaf van en Boosters en Memory Coupon Notes brengt bepaalde met zich mee, zoals koersrisico, kredietrisico en liquiditeitsrisico. en Boosters en Memory Coupon Notes zijn daarom niet geschikt voor iedere belegger. Het is van belang dat u de kenmerken en van deze producten begrijpt voordat u een beleggingsbeslissing neemt. Tevens dient u zorgvuldig af te wegen of en Boosters en Memory Coupon Notes geschikt zijn voor u gezien uw ervaring, beleggingshorizon, overige beleggingen, financiële positie, risico-bereidheid en andere relevante omstandigheden. In geval van twijfel, dient u professioneel advies in te winnen. Deze nieuwsbrief dient slechts ter informatie en is geen aanbieding of een uitnodiging tot het doen van een aanbieding van of Boosters of Memory Coupon Notes. Het aanbod van en Boosters vindt uitsluitend plaats op basis van het relevante basisprospectus, eventuele bijbehorende supplementen en de definitieve voorwaarden. De beslissing om en Boosters en Memory Coupon Notes te kopen moet dan ook op basis van deze documenten worden gemaakt. Deze documenten zijn kosteloos verkrijgbaar via Deze paragraaf bevat slechts een overzicht van de belangrijkste. Lees voor een volledig overzicht het relevante basisprospectus, eventuele bijbehorende supplementen en de definitieve voorwaarden. en Boosters zijn financiële instrumenten voor actieve en ervaren beleggers met een hoge risicoacceptatie. Door de hefboom is een belegging in en Boosters risicovoller dan een directe belegging in de onderliggende waarde. Bij Boosters is de hefboom en het risico doorgaans nog hoger dan bij. Hoe hoger de hefboom die men kiest, hoe sneller een beweging van de onderliggende waarde doorwerkt in de waarde van de Turbo en de Booster. Het stop loss-niveau van een Turbo en Booster kan wijzigen, waardoor bij een wijziging het stop loss-niveau dichter bij de koers van de onderliggende waarde kan komen. Bij indices zullen deze wijzigingen in periodes waarin veel dividend wordt uitgekeerd, groter zijn. Bij alle financiële instrumenten kan gedurende zowel de looptijd als op de afloopdatum de volledige inleg verloren gaan. Veranderingen van de wisselkoersen van onderliggende waarden die niet in euro zijn genoteerd, beïnvloeden de waarde van de in euro genoteerde producten. Een stijging van de lokale valuta ten opzichte van de euro zal in beginsel een positief effect hebben, een daling een negatief effect. Beleggingen in aandelenmarkten van opkomende markten gaan gepaard met extra op politiek, economisch, de sociaal en juridisch gebied. Daarnaast ontbreekt door gebrekkige beschikbaarheid van financiële verslaggeving en andere data in sommige markten transparantie. Ongunstige ontwikkelingen hebben hierdoor vaak een sterk negatieve invloed hebben op de waarde van beleggingen in opkomende markten. Beleggen in grondstoffen gebeurt meestal door middel van termijncontracten Door te beleggen in termijncontracten en deze op tijd te verkopen kan fysieke levering van een grondstof worden voorkomen. Wanneer een belegger voor lange termijn in een bepaalde grondstof belegt, dient hij/zij het termijncontract voor het aflopen door te rollen naar een termijncontract met een langere looptijd. Het doorrollen van termijncontracten kan rendement opleveren of juist rendement kosten. Dit is afhankelijk van de termijnmarkt en staat los van veranderingen van de spotprijs van de desbetreffende grondstof. Wanneer een termijncontract afloopt, zal de prijs daarvan de actuele spotprijs benaderen. Bij het doorrollen wordt het aflopende contract verkocht en het volgende contract gekocht. Het verschil tussen opeenvolgende termijnprijzen kan een negatief rendement opleveren voor de belegger. en Boosters worden uitgegeven door BNP Paribas S.A., door The Royal Bank of Scotland Plc en door The Royal Bank of Scotland N.V., groepsondernemingen van The Royal Bank of Scotland Plc. Beleggers lopen kredietrisico op de uitgevende instelling. In geval van faillissement of gebrek van betaling van BNP Paribas S.A., The Royal Bank of Scotland Plc of The Royal Bank of Scotland N.V., afhankelijk van door welke entiteit de en Boosters zijn uitgegeven, lopen beleggers in de en Boosters het risico mogelijk minder terug te krijgen dan de waarde van de Turbo of Booster en in het slechtste geval zelfs hun gehele belegging verliezen. Het is voorzien dat The Royal Bank of Scotland Plc en The Royal Bank of Scotland N.V. vanaf 15 september 2014 geen nieuwe of Boosters meer zullen uitgeven. Vanaf dat moment is voorzien dat BNP Paribas S.A. de uitgifte van nieuwe en Boosters voor haar rekening neemt. The Royal Bank of Scotland plc dan wel The Royal Bank of Scotland N.V. blijven tot nader order de uitgevende instelling van bestaande en Boosters die vóór 13 september 2014 zijn uitgegeven. Mogelijk wordt BNP Paribas S.A. in de toekomst voor alle dan wel het merendeel van de en Boosters die zijn uitgegeven vóór 13 september 2014 alsnog de uitgevende instelling. BNP Paribas S.A. neemt vanaf 15 september 2014 de rol van market maker over van The Royal Bank of Scotland plc en The Royal Bank of Scotland N.V. voor de meeste en Boosters. Op wordt de uitgevende instelling van een specifieke Turbo of Booster weergegeven. en Boosters worden gehouden via het bewaringssysteem van Euroclear Nederland en zijn daardoor afgescheiden van het vermogen van de uitgevende instelling. Het Nederlandse depositogarantiestelsel noch enig ander depositogarantiestelsel is op en Boosters van toepassing. Beleggers krijgen met een belegging in en Boosters geen eigendom in onderliggende waarde daarvan. en Boosters worden genoteerd op Euronext Amsterdam met BNP Paribas als market maker. Dat wil zeggen dat BNP Paribas onder normale marktomstandigheden bereid is om en Boosters te kopen en te verkopen. Hierdoor is het mogelijk om onder normale marktomstandigheden en Boosters te kopen of verkopen. Meer informatie over de tijden waarop u kunt handelen in en Boosters vindt u in de relevante productbrochures. De prijs waarvoor BNP Paribas bereid is een Turbo of een Booster te kopen wordt de genoemd en de prijs waarvoor BNP Paribas bereid is een Turbo of een Booster te verkopen wordt de genoemd. Het verschil tussen de bied- en laatprijzen wordt de spread genoemd. Gedurende de looptijd van een Turbo of een Booster kan de spread aan wijziging onderhevig zijn. Bijvoorbeeld indien er belangrijke cijfers worden gepubliceerd zoals jaarcijfers of macro-economische cijfers kan de spread (tijdelijk) wordt vergroot. Actuele informatie over de bied- en laatprijzen gehanteerd durende de looptijd van en Boosters treft u aan op de relevante product pagina van de website Door bijzondere omstandigheden kan het voorkomen dat de handel in en Boosters tijdens beursuren wordt stilgelegd. Dit kan gebeuren als de handel in de onderliggende waarde wordt stilgelegd, een Turbo of Booster uitverkocht is, indien in korte tijd een groot aantal orders wordt geplaatst, bij extreme marktomstandigheden of bij storingen in het systeem van BNP Paribas, Euronext, een dataleverancier of de beurs waarop de onderliggende waarde wordt verhandeld. Indien BNP Paribas geen prijzen afgeeft kan het zijn dat het niet mogelijk is om een Turbo of Booster te kopen of te verkopen of niet tegen de door u gewenste prijs. Dit laatste kan zich voordoen omdat u in dergelijke situaties voor koop en verkoop afhankelijk bent van andere beleggers die willen kopen of verkopen. Disclaimer Dit document is opgesteld door BNP Paribas S.A. of haar dochtervennootschappen of groepsondernemingen. Alle informatie in dit document is gebaseerd op informatie afkomstig van BNP Paribas en van andere instellingen die als betrouwbaar gelden. BNP Paribas geeft in dit document een getrouwe reproductie van dergelijke informatie, echter BNP Paribas biedt geen garantie voor de juistheid van de getoonde gegevens verkregen van derden. Geen garantie of zekerheid in welke vorm ook, expliciet of impliciet, wordt gegeven met betrekking tot de volledigheid en juistheid van de informatie opgenomen in dit document. BNP Paribas accepteert geen enkele verplichting om enige informatie opgenomen in dit document te herzien of te corrigeren. Geen handelen of nalaten van BNP Paribas of haar directeuren, werknemers, agenten of andere vertegenwoordigers met betrekking tot de informatie opgenomen in dit document vormt, of wordt geacht te vormen, een verplichting of garantie van BNP Paribas of enig ander persoon. Indicatieve prijzen of analyses in dit document zijn te goeder trouw opgesteld, uitgekozen en beoordeeld en derhalve wordt geen garantie gegeven ten aanzien van de juistheid, volledigheid en redelijkheid van deze prijsopgaven of analyses.

7 7 Onverminderd de juridische verantwoordelijkheid voor informatievoorziening, accepteert BNP Paribas geen enkele vorm van aansprakelijkheid voor kosten, schade en claims ontstaan uit, of in verband met, een belegging in financiële instrumenten beschreven in dit document. BNP Paribas en/of haar dochtervennootschappen of groepsvennootschappen, verbonden vennootschappen, werknemers of klanten kunnen een belang in financiële instrumenten beschreven in dit document of daaraan gerelateerde financiële instrumenten. Een dergelijk belang kan omvatten het handelen, aanhouden, onderhouden van een markt in zulke financiële instrumenten als ook het verschaffen van bank-, krediet- en andere financiële diensten aan een vennootschap of de uitgevende instelling van de financiële instrumenten beschreven in dit document. BNP Paribas treedt met betrekking tot een transactie, de financiële instrumenten of andere verplichtingen beschreven in dit document, niet op als financiële adviseur of in een fiduciaire rol. BNP Paribas geeft met betrekking tot geen enkele jurisdictie een garantie of advies over fiscale, juridische en boekhoudkundige zaken. Dit document is niet bedoeld voor de distributie of het gebruik door enig persoon of entiteit in een jurisdictie of land waarin een dergelijke distributie of gebruik in strijd is met lokale wet- en regelgeving. De informatie opgenomen in dit document is eigendom van BNP Paribas en is verstrekt op verzoek van een geselecteerd aantal ontvangers en mag niet (geheel of gedeeltelijk) worden verstrekt of anderszins gedistribueerd aan een andere derde partij zonder de schriftelijke toestemming van BNP Paribas. Verenigde Staten van Amerika: Dit document is uitsluitend bestemd voor verstrekking aan majorinstitutional investors zoals gedefinieerd in Rule 15a-6 van de Amerikaanse Exchange Act van 1934, zoals van tijd tot tijd gewijzigd (de en mag niet worden verstrektaan andere Amerikaanse ingezetenen. Elke institutional investor die deze informatie ontvangt en komt door het ontvangst ervan overeen dat hij de informatie in dit document niet zal verstrekken of anderszins distribueren aan anderen. De effecten zoals hierin beschreven zijn en zullen niet worden geregistreerd zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Act van 1933, zoals van tijd tot tijd gewijzigd (de Securities en mogen niet worden aangeboden of verkocht in de Verenigde Staten van Amerika, tenzij aan qualified institutional buyers (gekwalificeerde institutionele beleggers) in lijn met Rule 144 of op grond van een andere vrijstelling van of het niet van toepassing zijn van de registratieverplichting van de Securities Act. De aanbieding of verkoop van de effecten of transacties in de effecten kunnen verder beperkt worden door toepasselijke wet- en regelgeving van de Verenigde Staten of van haar afzonderlijke staten. Potentiële beleggers dienen zichzelf daarom op de hoogte te stellen van en juridische beperkingen bij het aangaan van transacties na te leven. BNP Paribas S.A. staat in Nederland onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten. BNP Paribas S.A. staat in Frankrijk onder toezicht van de Autorité des marchés en haar activiteiten in Nederland vallen onder het gedragstoezicht van de Autoriteit Financiële Markten. Behalve in landen waarin dit wettelijk is vereist is de inhoud van dit document is niet beoordeeld door toezichthouders in de landen waarin dit document wordt verstrekt. In geval van twijfel over de inhoud van dit document dient onafhankelijk professioneel advies te worden ingewonnen. BNP Paribas S.A. Alle rechten, behalve indien expliciet toegekend, worden voorbehouden. Reproductie in welke vorm ook van de inhoud van deze nieuwsbrief is zonder voorafgaande schriftelijke toestemming verboden tenzij voor persoonlijk gebruik. De nieuwsletter bevat merken van BNP Paribas. De merken omvatten onder andere het logo van BNP Paribas en de merknamen BNP Paribas. Alle intellectuele eigendomsrechten met betrekking tot de indices genoemd in dit document behoren toe aan de relevante Index sponsoren (de. De relevante Index Sponsoren zijn op generlei wijze betrokken bij de totstandkoming of verkoop van de producten genoemd in dit document, noch wordt door hen enig advies tot aankoop van deze producten gegeven. Disclaimer Technische Analyse & Turbo Tip / Grondstoffen Weekoverzicht / Marktfocus Het onderdeel technische analyse wordt verzorgd door Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. ("BTAC") en uitgebracht door BNP Paribas. Nico Bakker is bestuurder van BTAC en hij is een onafhankelijk analist. BNP Paribas en BTAC zijn een samenwerkingsverband aangegaan waarin BTAC in ruil voor een financiële vergoeding technische analyse verzorgd en bepaalde promotionele activiteiten verricht. De technische analyses van BTAC zijn niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Het onderdeel Grondstoffenweekoverzicht wordt verzorgd door Falesia bvba ("Falesia") en uitgebracht door BNP Paribas Koen Lauwers is bestuurder van Falesia en is een onafhankelijk analist. BNP Paribas en Falesia zijn een samenwerkingsverband aangegaan waarin Falesia in ruil voor een financiële vergoeding de grondstoffen weekoverzichten verzorgd. De grondstoffen weekoverzichten van Falesia zijn niet bedoeld als individueel beleggingsadvies (de grondstoffen weekoverzichten en de technische analyses worden hierna gezamenlijk de "artikelen" genoemd). Het onderdeel Marktfocus wordt verzorgd door Active Hedge Group B.V. en uitgebracht door BNP Paribas. De in dit document opgenomen standpunten en vooruitzichten zijn door Active Hedge gegeven in haar hoedanigheid van onafhankelijk analist. BNP Paribas en Active Hedge. zijn een samenwerkingsverband aangegaan waarin Active Hedge in ruil voor een financiële vergoeding analyses verzorgd en bepaalde promotionele activiteiten verricht. De analyses van Active Hedge zijn niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Iedere (potentiële) investering dienen beleggers te toetsen aan hun persoonlijke beleggersprofiel en te bespreken met hun eigen adviseur. De in de artikelen genoemde standpunten en vooruitzichten zijn door respectievelijk BTAC gegeven in haar hoedanigheid als technisch analist, door Falesia gegeven in haar hoedanigheid als intermarket analist en door Active Hedge in haar hoedanigheid als onafhankelijk analist. BNP Paribas kan van tijd tot tijd producten uitgeven die dezelfde onderliggende waarden kunnen hebben als de financiële instrumenten besproken in de artikelen. BNP Paribas heeft echter geen enkele betrokkenheid bij, op welke manier dan ook, invloed op, zeggenschap over of inspraak in van de totstandkoming van de artikelen van of namens respectievelijk BTAC, Falesia of Active Hedge of een aan BTAC, Falesia of Active Hedge gelieerde onderneming of persoon. BNP Paribas is niet verantwoordelijk voor de volledigheid, juistheid en geschiktheid voor welke doeleinden dan ook en aanvaardt geen enkele aansprakelijkheid in verband met de artikelen van BTAC, Falesia of Active Hedge of een aan BTAC, Falesia of Active Hedge gelieerde onderneming of persoon. Op het moment van schrijven hebben voornoemde partijen mogelijk in privé dan wel zakelijk een positie in de onderliggende waarden zoals beschreven in dit document. TURBO en BOOSTER zijn geregistreerde merknamen.