Analyse Belfius Research Resultaatverdeling van Belgische intercommunales Financiële cijfers 2015

Transcriptie

1 Analyse Belfius Research Resultaatverdeling van Belgische intercommunales Financiële cijfers 215 Eerste jaar vennootschapsbelasting op intercommunales levert verwachte 2 miljoen EUR op De Belgische intercommunales waren in 215 voor het eerst onderhevig aan de vennootschapsbelasting. Het bleek een overgangsjaar te zijn waarin heel wat onder hen, zelfs hele en, bij de fiscale commissie een ruling aanvroegen op basis van hun exploitatiecijfers om aan te tonen dat ze geen commerciële activiteiten voeren. Vele kregen daarin gelijk waardoor ze onder de voordeligere rechtspersonenbelasting konden blijven (in plaats van een aanslagvoet van 33,99 % voor vennootschappen). Omdat echter niet alle ruling-aanvragen in 215 afgerond konden worden zal de totale impact van de overstap naar de vennootschapsbelasting pas volledig blijken uit de financiële cijfers 216. Volgens de jaarrekeningen 215 van de 2 Belgische intercommunales leverde de vennootschapsbelasting de overheid alvast de verwachte 2 miljoen EUR op. Voornamelijk de energie-intercommunales droegen hiertoe bij : 84 % of 192 miljoen EUR belastingen is te vinden in hun jaarrekeningen. Ter vergelijking, in 214, onder de rechtspersonenbelasting, bedroegen de belastingen voor deze groep van intercommunales 1,5 miljoen EUR. In de en gaat de belastingbijdrage ook omhoog maar de fiscale rulings kunnen dit beeld in 216 nog wijzigen. Evolutie van de belastingen betaald door Belgische intercommunales per (miljoen EUR) 25, 2, 15, 1, 5,, Belastingen (miljoen EUR) , Intercommunales voor: financiering financiering 214 1,5,7,6,9 6,2 1,7, ,2 7,8 8,4 4,1 6,2,4 9,1 Gemiddelde tarief ,7 % 3,3% 9,2 % 5,3 % 16,4 % 5,5% 29,9 %

2 Resultaat terug op niveau van voor 214 na impact vennootschapsbelasting In vergelijking met 214 gaat het resultaat van het boekjaar (na belastingen) voor alle en fors naar beneden maar dit is niet alleen te wijten aan de genoteerde belastingbedragen. Het piekresultaat van 214, het jaar vooraleer de vennootschapsbelasting werd ingevoerd piekt in de meeste en, wat eerder atypisch is beschouwd over een langere periode. Dit loopt parallel met de grotere winstuitkering dat jaar. In 215 keert het resultaat dan globaal genomen terug naar het niveau van vóór 214. Alleen noteren de energie-intercommunales al enkele jaren een dalende trend van hun resultaat, dat dan in 215 nog verder wordt afgeroomd door de vennootschapsbelasting. Het bedrijfsresultaat vormt de kern van het jaarlijkse resultaat, behalve voor de financieringsintercommunales die een resultaat neerzetten via hun financiële opbrengsten (voornamelijk uit dividenden van participaties). Evolutie vh resultaat na belastingen van Belgische intercommunales, per (miljoen EUR) Evolutie resultaat vh boekjaar na belasting (miljoen EUR) Intercommunales voor: financiering -2 financiering

3 Eigen vermogen versterkt in 215, reserves groeien verder aan met 4,3 % Het is voornamelijk door winstreservering dat het eigen vermogen groeit, alleen de water noteert een lichte kapitaalverhoging ter versterking van het eigen vermogen. Ondanks de winstreservering blijft ook in 215 de dividenduitkering belangrijker. Dividenden en resultaatverdeling: ook payout ratio daalt terug na piek in 214 Evolutie vd resultaatverdeling van Belgische intercommunales, per (miljoen EUR) Dividenduitkering Toevoeging aan kapitaal & reserves De tabel hieronder toont dat 214 een wat atypisch jaar was qua resultaatverdeling, wegens de net op de valreep goedgekeurde vennootschapsbelasting op intercommunales. In een aantal gevallen heeft dit geleid tot uitzonderlijke winstuitkeringen van reserves of kapitaalverminderingen omdat het nog onduidelijk was of deze middelen belast zouden worden onder de vennootschapsbelasting. Nadat een aantal en of intercommunales in de loop van 216 een fiscale ruling verkregen bleken deze ingrepen soms onnodig. Vaak ging het om een winstuitkering van reserves met de bedoeling het jaar nadien tot kapitaalverhoging over te gaan, waardoor de middelen deels werden gerecupereerd. De cijfers tonen dat de energie(financierings)intercommunales ook in 215 een hoge payout ratio combineren met een stevige autofinanciering uit eigen vermogen. In de andere en r zijn er echter intercommunales die nooit dividend uitkeren en het resultaat steevast op de balans boeken. Evolutie payout-ratio van de Belgische intercommunales per (uit te keren winst / te bestemmen resultaat) financiering Pay-out % 83% 4% 26% -23% 2% % Pay-out % 175% 34% 64% 17% 18% 139% Pay-out % 78% 14% 34% 21% 2% 27% Pay-out % 53% 13% 37% 22% 163% 22%

4 Evolutie dividenden (miljoen EUR) financiering Investeringen blijven op niveau De intercommunales investeren in 215 in materieel vaste activa voor zo n 1,6 miljard EUR. De grafiek hieronder toont dat het grootste deel van die investeringen gebeuren in energiedistributie en waterbeheer, en waarin uitgebreide netten aangepast worden aan nieuwe noden. In de andere en blijven de weliswaar kleinere investeringsvolumes eveneens op niveau. Evolutie vd investeringen van Belgische intercommunales, per (miljoen EUR) Medisch-sociale

5 Overzicht van de Belgische intercommunales in cijfers per 215 Totaal - Intercommunales financiering Aantal Balanstotaal Winst (Verlies) van het boekjaar na belasting Aantal werknemers (VTE) Omzetcijfer Current ratio 1,1,9 1,3 3, 1,9 1,3 1,5 2,3,7 3,7 1,7 1,4 Autofinanciering 1,6% 47,6% 11,5% 22,7% 2,5% 11,5% 11,2% 13,4% 28,5% 21,4% 1,% 17,9% Rentabiliteit eigen vermogen 5,3% 4,4% 2,1% 4,6% 5,7%,1% 3,7% 3,5% 1,% 4,1% -1,7% 4,2% Vlaanderen - Intercommunales financiering Aantal Balanstotaal Winst (Verlies) van het boekjaar na belasting Aantal werknemers (VTE) Omzetcijfer Current ratio 1,2,8 1,1 4,7 1,8 2,1 14,4,9 3,8 1,2 1,4 Autofinanciering 11,8% 33,2% 9,2% 38,3% 25,9% 2,1% 11,7% 27,2% 18,9% 12,5% 14,8% Rentabiliteit eigen vermogen 5,7% 3,3% 2,1% 2,4% 5,3% 8,1%,% 7,3% 5,% -18,2% 4,1% Wallonië - Intercommunales financiering Aantal Balanstotaal Winst (Verlies) van het boekjaar na belasting Aantal werknemers (VTE) Omzetcijfer Current ratio 1,1,8 1,7 2,2 2,1 1,3 1,1 2,3 2,7 2,5 1,5 Autofinanciering 8,7% 49,8% 15,8% 15,3% 14,8% 11,5% 5,2% 13,4% 2,1% 7,1% 2,8% Rentabiliteit eigen vermogen 5,% 4,2% 1,4% 6,% 6,3%,1% 1,5% 3,5% 1,9% 3,3% 4,1% Brussel - Intercommunales financiering Aantal Balanstotaal Winst (Verlies) van het boekjaar na belasting Aantal werknemers (VTE) Omzetcijfer Current ratio,7 2,2 1,3 3,8 1, Autofinanciering 3,6% 58,3% 14,% 55,6% 23,6% Rentabiliteit eigen vermogen 3,3% 6,% 3,% -3,% 4,6% Autofinanciering: aandeel in het balanstotaal van reserves en overgedragen resultaat