Duurzaam beleggen CO 2 in de portefeuille

Transcriptie

1 ING Investment Office Publicatiedatum: 18 januari 2017, uur Duurzaam beleggen CO 2 in de portefeuille Klimaatontwrichting heeft een grote invloed op het milieu en op de samenleving. ING toetst daarom de bedrijven in onze duurzame beleggingsportefeuille op de mate van CO 2- uitstoot. De strategie Duurzaam select heeft een CO 2-uitstoot die 51% lager is dan die van de benchmark, de wereldindex. In deze publicatie leest u meer over waarom we de CO 2-uitstoot meten en hoe we dat doen. CO 2 is medeverantwoordelijk voor de opwarming van de aarde Bedrijven die energie halen uit kolen sluiten we uit CO 2 is een van de belangrijkste broeikasgassen die verantwoordelijk zijn voor de opwarming van de aarde. Het gas komt onder meer vrij bij de productie van energie. Bedrijven zijn op veel manieren betrokken bij de productie van energie, bijvoorbeeld via elektriciteitsopwekking, of via het gebruik van transportmiddelen. Bedrijven kunnen de hoeveelheid CO 2-uitstoot beïnvloeden. Deze hangt namelijk samen met hoe bedrijfsprocessen zijn ingericht, hoe de inkoop van energie is geregeld, maar ook met welke producten een bedrijf verkoopt. We letten scherp op het milieubeleid Bij duurzaam beleggen houden we expliciet rekening met deze drie factoren. Zo kiezen wij bij voorkeur voor bedrijven met een goed milieubeleid. Ook letten wij op het energie-inkoopbeleid van de bedrijven. Maar ook kijken we naar het product dat een bedrijf verkoopt. Bedrijven die energie halen uit kolen sluiten we uit, en we beleggen bij voorkeur in bedrijven met energieefficiënte producten. Jochen Harkema, Analist Duurzaam beleggen bij het ING Investment Office Peter Tros, Peter Tros, Analist Duurzaam beleggen bij het ING Investment Office

2 CO 2 is er in diverse soorten Hoe meet je CO 2? Bij het meten van CO 2 kijken we niet alleen naar CO 2, maar ook naar andere broeikasgassen die invloed hebben op de opwarming van de aarde. Hierbij kun je denken aan methaan en stikstof. Internationale afspraken over de uitstoot van deze gassen zijn vastgelegd in het GreenHouse Gas Protocol. Als wij het in deze tekst hebben over CO 2, bedoelen we dan ook alle relevante broeikasgassen. We onderscheiden drie soorten CO 2-emissies: - Scope 1: alle emissies die een bedrijf zelf veroorzaakt. Bijvoorbeeld de CO 2 die vrijkomt bij het verbranden van aardgas voor het verwarmen van het kantoor. - Scope 2: alle indirecte emissies. Emissies die samenhangen met de productie van energie die het bedrijf inkoopt. Bijvoorbeeld de CO 2 van de elektriciteitsproductie voor de verlichting in het kantoor. - Scope 3: alle indirecte emissies die buiten scope 2 vallen, maar die wel in de activiteitenketen van het bedrijf gebeuren - zowel opwaarts als neerwaarts in de keten. Bij een automobielbedrijf kunt u denken aan het energieverbruik door de leveranciers (opwaarts), maar ook aan het benzineverbruik door de automobilist (neerwaarts). Meer dan 59 procent van de bedrijven in de MSCI-wereldindex een breed samengestelde aandelenindex rapporteert over zijn CO 2-uitstoot. Deze rapportage is meestal wel beperkt tot scope 1 en scope 2. Het verkrijgen van scope 3-data is heel tijdrovend en gecompliceerd. Daarom hebben tot nu toe nog maar weinig bedrijven deze data gepubliceerd. De hoeveelheid CO 2 -uitstoot en het type uitstoot hangen samen met de sector waarbinnen een bedrijf actief is. Binnen scope 1 hebben de nutsbedrijven het grootste aandeel, maar binnen scope 2 is dit de vastgoedsector. Voor scope 3 is het moeilijker om aan te geven welke sector de meeste uitstoot heeft, maar u kunt zich voorstellen dat de automobielsector zeer hoog scoort. Het autogebruik van de consument valt namelijk in scope 3 van de autofabrikant. Een belangrijke partij bij het in kaart brengen van de CO 2-uitstoot van bedrijven is het CDP. Het CDP is een internationale non-profitorganisatie, opgericht door financiële instellingen, die bedrijven stimuleert om CO 2-data te publiceren om zo bepaalde risico s inzichtelijk te maken. CO 2 in de portefeuille januari

3 Inzicht in de neveneffecten De berekening van de CO 2-voetafdruk Wij geven u als belegger graag inzicht in de neveneffecten van de activiteiten van de bedrijven in de portefeuille van de strategie Duurzaam. Hiertoe hebben wij hun CO 2-voetafdruk vergeleken met de uitstoot van de bedrijven in de benchmark, de MSCI-wereldindex. Bij deze vergelijking meten we het totaal van de emissies van scope 1 en scope 2. Niet alle bedrijven rapporteren hun emissies. Als zij dat niet doen, schatten wij hun emissies op basis van hun activiteiten. De CO 2-data die het Investment Office rapporteert, krijgen we van onze duurzame dataleverancier Sustainalytics. Deze CO 2-data zetten we af tegen de marktwaarde van het bedrijf. Dit helpt ons om de CO 2-data beter te vergelijken. Unilever Graag leggen wij onze werkwijze uit aan de hand van een voorbeeld, namelijk Unilever. Dit bedrijf heeft over 2015 een uitstoot gerapporteerd van: ton CO 2 binnen scope 1. Dit gaat om gas en olie die Unilever verbruikt voor kantoren, winkels en productie ton CO 2 binnen scope 2. Dit betreft ingekochte elektriciteit ton CO 2 totaal voor scope 1 en 2. Unilever rapporteert als een van de weinige bedrijven wel over scope 3. Maar vanwege beperkte data van andere bedrijven, en mogelijke dubbeltelling (wat voor het ene bedrijf scope 2 is, is voor het andere mogelijk scope 1), nemen we deze niet mee. Het bedrijf heeft een marktwaarde van miljoen (per ). Een miljoen belegd in Unilever staat daarmee gelijk aan een uitstoot van 20,6 ton CO 2. ( / ). U kunt de impact van uw portefeuille vergelijken De voor- en nadelen van de CO 2-berekening Met deze methode krijgt u inzicht in de impact van uw beleggingen op de uitstoot van CO 2 en daarmee de impact op het milieu. U kunt uw portefeuille hierdoor eenvoudig vergelijken met andere portefeuilles of een benchmark. Een nadeel is dat door het koppelen van de CO 2-voetafdruk van een bedrijf aan de marktwaarde van een bedrijf, koersveranderingen van het aandeel invloed hebben op de CO 2-impact van een portefeuille. Daarnaast leggen we de verantwoordelijkheid van de impact van een bedrijf bij de aandeelhouder neer, en niet bij een obligatiehouder of een andere financieel belanghebbende. Er zijn meer aspecten van belang De CO 2-voetafdruk geeft inzicht in de impact van het bedrijf op het milieu. Het is alleen niet zo dat door te kiezen voor bedrijven met een lage CO 2-voetafdruk u de milieu-impact van uw beleggingen per definitie verkleint. Om een beter beeld te krijgen van de impact van de CO 2-voetafdruk zijn de volgende aspecten van belang: De voetafdruk geeft inzicht in de CO 2-uitstoot van het bedrijf in het verleden. Het is dus ook goed om te kijken naar hoe de CO 2-uitstoot zich de afgelopen jaren heeft ontwikkeld. Mijnbouw- en energiebedrijven verbruiken op jaarbasis niet alleen grondstoffen, maar hebben grondstoffenreserves op hun balans staan. Deze grondstoffenreserves bevatten in sommige gevallen CO 2. Dit kun je dus zien als een vorm van potentiële CO 2-uitstoot Wat doet een bedrijf om CO 2- risico s te managen? Heeft het bijvoorbeeld doelstellingen om zijn uitstoot te verkleinen? Wat voor producten produceert het bedrijf? Bedrijven die producten maken die helpen om CO 2 te verminderen (bijvoorbeeld, windmolens, isolatiemateriaal) worden niet gecompenseerd voor deze producten. Wel kunnen deze bedrijven profiteren van mogelijke wetgeving voor CO 2- reductie doordat ze meer gaan verkopen. Wat is de invloed van het bedrijf in de activiteitenketen, ofwel de scope 3-uitstoot van een bedrijf? Zo stoten gebruikers van lichtere auto s minder CO 2 uit dan zwaardere auto s. Een bedrijf kan hier op sturen. CO 2 in de portefeuille januari

4 51% lagere impact op broeikasgassen De beleggingsportefeuille en CO 2 De benchmark van de beleggingsstrategie Duurzaam is de MSCI-wereldindex van OECD-landen, een index van de ruim grootste bedrijven uit ontwikkelde markten. Deze index heeft een CO 2-voetafdruk van 144,8 ton CO 2 per miljoen euro geïnvesteerd vermogen. De strategie Duurzaam select heeft een CO 2- voetafdruk van 69,7 ton CO 2 per miljoen euro. Een CO 2-voetafdruk die dus 51% lager ligt dan de benchmark. Voor het bepalen van de voetafdruk hebben we alleen gekeken naar de individuele bedrijven. Beleggingsfondsen en obligaties in de portefeuille hebben we in onze berekening niet meegenomen, omdat we hiervoor niet genoeg gegevens hebben. Diagram: vergelijking van CO2-uitstoot (in tonnen per jaar) Drie sectoren hebben de meeste impact Een gemiddeld Nederlands gezin stoot met het gebruik van gas, elektriciteit en transport ongeveer 8 ton CO 2 uit per jaar (bron, milieu centraal). Een grotere auto met kilometer per jaar ongeveer 2,5 ton. Bomen en planten nemen juist CO 2 op. In vijftig jaar neemt een gemiddelde boom een ton aan CO 2 op. In de tabel hieronder ziet u hoe de CO 2-voetafdruk van de bedrijven in de verschillende sectoren zich tot elkaar en tot de benchmark verhouden. Van de sectoren in de benchmark, de MSCI-wereldindex, hebben drie sectoren in hun totaliteit de meeste impact op de uitstoot van broeikasgassen: nutsbedrijven, basismaterialen en energie. Binnen de strategie Duurzaam (oranje) zijn deze drie sectoren niet, of slechts beperkt, vertegenwoordigd. Dit verklaart dan ook voor een belangrijk deel de lagere uitstoot van de portefeuille. Nutsbedrijven Telecommunicatie Vastgoed Basismaterialen Informatietechnologie Industriegoederen Gezondheidszorg Financiële waarden Energie Duurzame Consumenten goederen Dagelijkse consumenten goederen CO 2 -uitstoot per sector - 10,0 20,0 30,0 40,0 CO2 per sector (index) CO2 per sector (strategie duurzaam) Bron: ING Investment Office, bedrijfsdata van 2015 CO 2 in de portefeuille januari

5 Industriële bedrijven in de portefeuille Daarnaast kiezen we mede door onze duurzame screening over het algemeen voor die bedrijven die zich bewuster zijn van de invloed van hun CO 2-uitstoot en die hier ook naar handelen. Opvallend is de grote invloed van de sector industriegoederen binnen de duurzame portefeuille op de CO 2-voetafdruk van de portefeuille. Binnen de strategie hebben we een voorkeur voor industriële bedrijven, omdat deze vaker producten hebben die oplossingen bieden voor duurzame problemen. Een voorbeeld hiervan is de Deense windturbinebouwer Vestas. Beïnvloeden en verduurzamen Duurzaam beleggen in ontwikkeling De economie en de financiële markten veranderen continu. Informatie over de duurzaamheid van bedrijven, maar specifiek over CO 2, geeft ons als belegger weer meer kennis. Hiermee kunnen we beter inspelen op belangrijke ontwikkelingen. Daarnaast willen we met duurzaam beleggen deze markten niet alleen volgen, maar we willen deze ook beïnvloeden en verduurzamen. Met de informatie in deze publicatie geven wij ook u als belegger weer extra kennis om hier een rol in te spelen. CO 2 in de portefeuille januari

6 Meer weten? Kijk op ING.NL/beursnieuws Disclaimer Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Jochen Harkema en Peter Tros en uitgebracht door ING Bank N.V. op 18 januari 2017, uur. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. ING Bank N.V., noch enig andere rechtspersoon of onderdeel dat tot de ING Groep N.V. behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook, voortvloeiend uit het gebruik van de bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de in deze beleggingsaanbeveling gestelde feiten en verstrekte opinies. Door te klikken op deze link kunt u zien welke maatregelen ING neemt om belangenverstrengeling met betrekking tot aanbevelingen te voorkomen en te vermijden. Beleggen brengt risico s met zich mee. De waarde van uw belegging kan fluctueren. U kunt uw gehele inleg kwijtraken. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten.