Quest for Growth. Quest Investor Club 26 juni 2008 Roeselare

Transcriptie

1 Quest for Growth Quest Investor Club 26 juni 2008 Roeselare

2 Programma u Ontvangst u Quest for Growth René Avonts - Gedelegeerd bestuurder QfG u Bedrijfspresentatie Clear2Pay Jürgen Ingels CFO Clear2Pay u Vragenronde u Receptie

3 Quest for Growth Inleiding Quest Management / Quest for Growth Cijfers Toelichting bij de genoteerde portefeuille Toelichting bij de niet-genoteerde portefeuille Vragen & antwoorden

4 Inleiding Quest Management NV Quest for Growth Privak Beursgenoteerd Quest Technology Fund Quest Cleantech Fund Sicav Niet genoteerd

5 Quest Management NV Private Equity Quoted Equity Asset manager gespecialiseerd in: Informatie technologie Cleantech Gezondheidszorg / Life sciences I n f o T e c h Waarden: Onafhankelijk Professioneel & gespecialiseerd Optimale return voor de belegger Transparant Beheerd vermogen: circa 108 m C l e a n H e a l t h t e c h C a r e

7 Quest for Growth: Publieke privak Kenmerken Beleggingsvennootschap met vast kapitaal naar Belgisch recht Genoteerd op Euronext Brussel Voordelig fiscaal statuut : Geen vennootschapsbelasting Geen roerende voorheffing op het deel van het dividenden afkomstig van meerwaarden op aandelen Ten minste 90% van de winst van het boekjaar wordt uitgekeerd Ten minste 35% moet belegd zijn in niet genoteerde bedrijven

8 Quest for Growth: Investeringsstrategie genoteerde aandelen Actief beheer, zonder benchmarking Gediversifieerde maar selectieve portefeuille (40-50 aandelen) Pan-Europees met focus op België en buurlanden Grootste deel van de portefeuille belegd in kleine bedrijven Aandelenselectie gebaseerd op grondige fundamentele analyse Focus op groeiaandelen met aanvaardbare waarderingen Zoeken naar winnaars in sterk groeiende segmenten en thema s (internet, navigatie, HDTV, RFID, cleantech,...)

9 Quest for Growth: Bottom-up stock selectie op basis van fundamentale analyse company QUALITY stock PRICE PROFITABILITY & FINANCIAL STRENGTH ROE EBIT margins FCF generation Gearing MANAGEMENT & STRATEGY Management experience Corporate culture & management style EPS growth track-record Clear & consistent strategy Focus on core activities Niche strategy Innovation & technological position Communication VALUATION Absolute valuation vs. the market Valuation vs. historical average Valuation vs. most comparable peer(s) Valuation vs. long term growth (PEG) Cash flow based valuation (FCF yield) GROWTH PROSPECTS Long term market growth Market share gains External growth potential Long term margin potential EPS revisions RISK FACTORS Economic sensitivity Sensitivity to currency fluctuations Sensitivity to other external factors Diversification Competitive position LIQUIDITY Market capitalisation Free float Average daily volume 9

10 Quest for Growth: Investeringsuniversum genoteerde aandelen Europe ± quoted companies Technology ± 1200 Benelux ± 50 Small & mid ± 400 Health Care ± 400 Small & mid ± 600 Clean tech ±

11 Quest for Growth: Investeringsstrategie niet genoteerde aandelen Replacement Capital/ Buyout verkoop Aan private of publieke bedrijven QfG investeringsuniversum Seed Capital Start-up Groeikapitaal Pre-IPO Beursgenoteerd IPO Private Equity / Durfkapitaalfondsen niet-beursgenoteerd Later stage venture capital bedrijven met een goed risico-return profiel Doel is exit (IPO of verkoop van bedrijf) binnen 3 jaar Quest for Growth is steeds minderheidsaandeelhouder, meestal co-investeerder in een grotere kapitaalronde Investeringen per bedrijf tot 5 miljoen Ook investeringen in durfkapitaalfondsen met gelijkaardig beleggingsbeleid

13 Quest for Growth: Performance Sterk verbonden met volatiele Nasdaq index 6000 Nasdaq Composite Index Bubble Burst of the bubble Jan-99 Jul-99 Jan-00 Jul-00 Jan-01 Jul-01 Jan-02 Jul-02 Jan-03

14 Quest for Growth: Performance Goede performance laatste jaren ( post-bubble ) 100% 80% 60% 40% 59.4% QfG Net Asset Value * Nasdaq (in euro) New Markets 50 NextEconomy 45.5% 75.7% 20% 15.3% 0% 31/12/ /12/2006 * 2005 performance gecorrigeerd voor kapitaalverhoging ; 2006 performance op basis van eigen vermogen na dividenduitkering

15 Quest for Growth: Performance % 20% 15% 22.4% QfG Net Asset Value * Nasdaq (in euro) New Markets 50 NextEconomy 16.4% 10% 5% 6.7% 0% -5% -1.9% 31/12/ /12/2006 * 2006 performance op basis van eigen vermogen na dividenduitkering

16 Quest for Growth: Performance % QfG Intrinsieke Waarde Nasdaq (in euro) New Markets 50 NextEconomy 1,78% 0% -1,76% -5% -3,84% -10% 31/12/ /12/2007-8,92% * 2006 performance op basis van eigen vermogen na dividenduitkering

17 Quest for Growth: Performance 2008 tot 31 mei 15% 10% QfG Net Asset Value Nasdaq (in euro) New Markets 50 5% 0% -5% -10% -15% -10,16% -9,71% 31/12/ /05/ ,27%

18 Netto resultaat in miljoen rendement Quest for Growth: Netto resultaat, rendement en dividenduitkeringen over de 5 laatste boekjaren 25 Netto resultaat in miljoen Rendement 30,00% ,00% 10 10,00% boekjaar: 2003/ / (6 maanden) (31/12-31/03) (31/03-31/05) Dividend: 0 0 0,69 1,95 0,05 0,00% -10,00% -20,00% -30,00%

19 Q3/2002 Q4/2002 Q1/2003 Q2/2003 Q3/2003 Q4/2003 Q1/2004 Q2/2004 Q3/2004 Q4/2004 Q1/2005 Q2/2005 Q3/2005 Q4/2005 Q1/2006 Q2/2006 Q3/2006 Q4/2006 Q1/2007 Q2/2007 Q3/2007 Q4/2007 Q1/2008 Q2/2008 Q1/2008 results and performance Quest for Growth Quest for Growth - overzicht kwartaalresultaten

20 Quest for Growth: Evolutie van de beurskoers van QfG (5 jaar)

21 Quest for Growth: Evolutie van de beurskoers van QfG (2008) Quest for Growth vandaag Evolutie van de beurskoers van Quest for Growth en de marktindexen over de laatste 3 jaren

22 Quest for Growth: Evolutie discount en discount fully diluted Discount t.o.v. de beurskoers Quest for Growth - discount Quest for Growth - discount fully diluted 60% 50% 40% Discount 31/05/2008: 28,47% 30% 20% 10% Discount 31/12/2007: 14,90% 0% jan/02 jul/02 jan/03 jul/03 jan/04 jul/04 jan/05 jul/05 jan/06 jul/06 jan/07 jul/07 jan/08 jul/08

23 Quest for Growth: 60% Vergelijking discount Quest for Growth met de gemiddelde discount Belgische holdings 50% Long-term holding discount Quest for Growth - discount fully diluted 40% 30% 20% 10% 0% jan 02 jul 02 jan 03 jul 03 jan 04 jul 04 jan 05 jul 05 jan 06 jul 06 jan 07 jul 07 jan 08

24 Quest for Growth: Risicograad: Volatiliteit van NIW en van koers zijn zeer aanvaardbaar S&P 500 INDEX Quest for Growth NAV MSCI WORLD/INF TECH DJ STOXX 600 = Pr BEL20 INDEX NASDAQ COMPOSITE INDEX VOLATILITY 200d (%) SOLVAY SA DELHAIZE GROUP FORTIS QUEST FOR GROWTH DJS Tech = Pr MICROSOFT CORP PHILIPS ELECTRONICS NV NOKIA OYJ DJS Bas Res = Pr EVS BROADCAST EQUIPMENT ICOS VISION SYSTEMS NV Bron : Bloomberg, Quest Management

25 Waarde 31/12/2007 Technology Hardware Semiconductors Pharma & Biotech Health Care Equipment & Services Funds & Diversified Companies Software & Services Energy & Materials Equity Hedging Currency hedging Financiële opbrengsten Kosten Waardevermindering private equity Waarde 31/05/2008 NAV / aandeel Quest for Growth: Toegevoegde waarde per sector tot 31 mei 2008 Toegevoegde waarde per sector per aandeel (januari-mei 2008) 10,00 9,80 9,60 9,40 9,20 9,00 8,80 8,60 8,40 8,20 8,00 Sector Hedge Kost 25

26 EUR Quest for Growth: Resultaat uit currency hedge tot 31 mei 2008 Toegevoegde waarde currency hedging (januari-mei 2008) jan 08 feb 08 mrt 08 apr 08 mei 08

27 % NAV Quest for Growth: Risicospreiding: exposure genoteerde aandelen 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% 72% 73% 73% 90% 72% 68% 67% 66% 75% 74% 65% 68% 69% 67% 63% 61% 58% 56% Dec-06 Jan-07 Feb-07 Mar-07 Apr-07 May-07 Jun-07 Jul-07 Aug-07 Sep-07 Oct-07 Nov-07 Dec-07 Jan-08 Feb-08 Mar-08 Apr-08 May-08 net exposure quoted hedged (or cash bid) cash unquoted

28 Quest for Growth: Cijfers Waardering QUEST FOR GROWTH Beurskoers Intrinsieke waarde 31/05/08 31/05/08 30/04/08 31/12/07 6,31 EUR 8,82 EUR 8,74 EUR 9,82 EUR (*) Aantal aandelen Bron: Waardering volgens de interne berekening van de vennootschap (*) Eigen vermogen na winstuitkering. De intrinsieke waarde wordt berekend na dividenduitkering en zonder rekening te houden met de verschillende dividendrechten toebehorend aan de verschillende aandelenklassen.

29 Quest for Growth: Portefeuille 31 mei 2008 Indeling per beleggingscategorie Niet genoteerd 22% Cash -1% Verbintenissen 10% Durfkapitaal -fondsen 8% Genoteerd - niet genoteerd 6% Genoteerd 53%

30 Quest for Growth: Portefeuille 31 mei 2008 Indeling per sector Software & Services 25% Technologie Hardware 22% Medische Uitrusting en Diensten 2% Farma & Biotech 20% Halfgeleiders 6% Energie & Materialen 7% Fondsen & Gediversifieerde Ondernemingen 9% Cash & andere activa 9%

31 Quest for Growth: Portefeuille 31 mei 2008 Indeling per land Zwitserland 3% Israël 2% Griekenland V.S. 3% 3% Verenigd Koninkrijk 11% Frankrijk 2% Ierland 1% Noorwegen 1% Portugal 0% Malta 0% Nederland 26% Duitsland 23% België 25%

33 Quest for Growth Portefeuille genoteerde aandelen Wijzigingen 2008

34 Quest for Growth Portefeuille genoteerde aandelen top 10 posities Land sector / activiteit % NAV 31/05/08 D+S Europe Duitsland customer management services outsourcing 4,1% Unit 4 Agresso Nederland business software 3,8% Umicore België materials technology 3,5% EVS België digital image-processing systems for TV broadcasters 3,0% Arcadis Nederland human health, veterinary prod., detergents & cosmetics 2,9% Alapis Griekenland human health, veterinary prod., detergents & cosmetics 2,6% Philips Nederland healthcare, lighting, consumer electronics & appliances 2,4% LEM Zwitserland Elecical compounts / transducers 2,4% Software AG Duitsland Software 2,3% TKH Netherlands technical trading, cable, machinery 2,3%

35 Quest for Growth: Diversificatie naar andere groeisectoren: «New materials» en «alternatieve energie» 2005 EBIT 2005 EBIT Technical Components 15% Advanced Textiles & Composites 35% Zinc Specialties 9% Precious Metals services 21% Advanced Materials 21% Geosynthetics & Grass 50% Precious Metals Products & Catalysts 49%

36 Quest for Growth: Marktomgeving VS recessie? ISM Manufacturing index & US recesssions source : Bloomberg, NBER, Quest Management US recession (NBER) ISM Manufacturing

37 Quest for Growth: Market environment Earnings estimates coming down EPS estimates for DJ Stoxx % -8% % J 05 F M A M J J A S O N D 05 J 06 F M A M J J A S O N D 06 J 07 F M A M J J A S O N D 07 J 08 F M A M J 08 45d EVN 22 source : Factset F.Y F.Y F.Y. 2009

38 Quest for Growth: Marktomgeving Impact van de recessie in de VS op de aandelenmarkt Previous US recessions and their impact on US equity markets source : Datastream, NBER, Lehman Brothers

39 Quest for Growth: Marktomgeving Berenmarkt intact Evolutie op 1 jaar van de Europese beurzen (DJ STOXX 600 index) source : Bloomberg

41 Quest for Growth Portefeuille niet genoteerde aandelen Beloftevolle bedrijven in de portefeuille Enkele voorbeelden Ontwikkelaar van plastic electronics (kunststof-electronica) voor flexibele schermen Spin-off van de Cambridge universiteit Bouw van fabriek voor eerste commerciële productie van een plastic electronics -toepassing : electronic books Investering Quest for Growth: 1,3 miljoen Nieuwe Belgische farmaceutische onderneming, gespecialiseerd in gastrointestinale producten Producten (1 product in fase III, 1 in fase II en 2 in fase I) Spin-off van Janssen Pharmaceutica Investering Quest for Growth: 2,5 miljoen Belgisch softwarebedrijf Innovatieve betalingstechnologie voor het verwerken van elektronische betalingen in een beveiligde omgeving Investering Quest for Growth: 3,7 miljoen

42 Quest for Growth Portefeuille niet genoteerde aandelen Wijzigingen 2008 inewit Op 6 maart 2008 investeerde QUEST FOR GROWTH in een totale financieringsronde van 2,05 miljoen in inewit. inewit is een opkomende toonaangevende speler in de markt van IP-gebaseerde videobewaking. inewit sproducten maken gebruik van door de onderneming in huis ontwikkelde technologie waarvoor een patent in aanvraag is voor het doorsturen van video, data en geluid over een brede waaier aan draadloze en bekabelde omgevingen en platformen (mobiele telefoons, PDA, PC,...). De voornaamste toepassingen situeren zich op het vlak van de persoonlijke en zakelijke beveiliging, toezicht en bewaking van huizen, tweede verblijven, zorgbehoevende familieleden, magazijnen, kantoren en voertuigen, maar de zelfde technologie kan ook publieke schermen en terminals draadloos aansturen.

43 Quest for Growth Portefeuille niet genoteerde aandelen Wijzigingen 2008 Capricorn Cleantech Fund (CCF) Investeerders zijn onder andere het ParticipatieMaatschappij Vlaanderen, LRM, MRBB, het Europees Investerings Fonds, Dexia Bank, Ethias, Solvay Goup en Quest for Growth. Quest for Growth neemt deel voor 2,5 miljoen. Het fonds beheert momenteel reeds meer dan 100 miljoen, beschikbaar voor investeringen in niet genoteerde early en mid-stage cleantech bedrijven

44 Quest for Growth Portefeuille niet genoteerde aandelen Wijzigingen 2008 Ontwikkelaar van plastic electronics (kunststof-electronica) voor flexibele schermen Spin-off van de Cambridge universiteit Bouw van fabriek voor eerste commerciële productie van een plastic electronics -toepassing : electronic books Quest for Growth investeerde eerder reeds Follow on investering 2008:

45 Quest for Growth Portefeuille niet genoteerde aandelen Wijzigingen 2008 CoreOptics ontwikkelt en commercialiseert subsystemen voor ultra snelle optische netwerktoepassingen. De onderneming is gevestigd in Nürenberg, Duitsland en in Manchester New Hampshire, V.S. en stelt meer dan 70 hooggeschoolde ingenieurs aan het werk. Quest for Growth had eerder reeds $ geïnvesteerd, investeerde in april nog een bijkomende schijf van $ en zegde ook nog eens $ toe. Belangrijkste andere investeerders: GIMV, TVM, Crescendo Ventures, High Tech Private Equity.

46 Quest for Growth Portefeuille niet genoteerde aandelen Wijzigingen 2008 Certess, Inc. is het enige EDA bedrijf dat functionele kwalificatie producten kan leveren aan bedrijven die complexe ontwerpen of IP blokken creëren of integreren.dankzij Certess technologie hebben ontwerpen verificatie-ingenieurs een objectieve manier om de volledigheid van een cerificatie-omgeving te beoordelen en te verbeteren, wat leidt tot een korter en meer voorspelbaar proces om SOC ontwerpen te integreren en de kwaliteit teverzekeren. Het bedrijf werd opgezet in 2003 en heeft zijn hoofdkantoor in Campbell, California (U.S.) met R&D activiteiten in Grenoble (Frankrijk). Voor meer informatie, zie Quest for Growth investeerde in december 2007 reeds $ en investeerde in juni 2008 nogmaals $

47 Quest for Growth Portefeuille niet genoteerde aandelen Wijzigingen 2008 MAGWEL (voordien Kimotion) Kimotion fusioneerde met Magwel in januari Het team is nu volledig geïntegreerd in het Magwel team en werkt nu onder leiding van Dundar Dümlügol, de CEO van Magwel.

48 Quest for Growth Portefeuille niet genoteerde aandelen Wijzigingen 2008 IDEA AG IDEA ontwikkelde een platform voor transdermale toediening van geneesmiddelen, Transfersome technologie genoemd. Transfersomes kunnen zodanig ontworpen worden, dat geneesmiddelen kunnen toegediend worden langs de huid of via de donderliggende weefsels, zoals spieren of bindweefsel of zelfs langs bloedbanen. In 2007 sloot IDEA een licentieovereenkomst voor de Verenigde Staten af met een dochteronderneming van Alpharma, een groot Amerikaans geneesmiddelenconcern. De overeenkomst voorziet de betaling van $60 miljoen bij ondertekening en 3 mijlpaal betalingen voor een totaal van $ 77 miljoen in De overeenkomst voorziet ook in nog een bijkomende mijlpaal betaling van ofwel $45 ofwel $65 miljoen, afhankelijk van de resultaten van de klinische tests voor het product en de goedkeuring ervan in de Verenigde Staten. De overeenkomst voorziet voorts minimum ondersteuning voor de commercialisatie tijdens de eerste 4 jaren na lancering, de betaling van royalty's op basis van de verkoop en de toekenning van warrants voor aankoop van $100 miljoen gewone aandelen Alpharma. De rechten voor Europa en de rest van de wereld blijven in handen van IDEA AG. Quest for Growth ontving in 2008 een eerste netto dividend van Nantofen is een nieuwe opgerichte (Maltese) vennootschap waarlangs de toekomstige inkomsten uit de licentieovereenkomst met Alpharma zullen lopen.

50 Dank u voor uw aandacht!

51 Programma u Ontvangst u Quest for Growth René Avonts - Gedelegeerd bestuurder QfG u Bedrijfspresentatie Clear2Pay Jürgen Ingels CFO Clear2Pay u Vragenronde u Receptie

52 REGIONAL SOLUTIONS FOR GLOBAL PAYMENTS Clear2Pay. Clarity in Payments Strictly confidential

53 CLEAR2PAY. CLARITY IN PAYMENTS 2 Jürgen Ingels Former senior investment manager of Dexia Ventures (venture capital department of Dexia Bank) Founder, Managing Director and CFO of Clear2Pay Current and former board positions Metris Xenics SmartEnergy EquipNet RED Laboratories Q-Star CityMesh 16/2/1971 Lic. Political and Social Sciences MBA (RUCA) Master in corporate finance and financial accounting (EHSAL) Cand. Industrial Engineer (KIHO) Contact Jurgen.Ingels@clear2pay.com

54 INDUSTRY BACKGROUND 3 Payments is one of the largest industries Payments market is expected to grow to an $800 billion industry by 2015 from the current $525 billion, with a CAGR of 4%. Electronic payments will grow with a CAGR of 10.7% (Datamonitor, IBM).

55 INDUSTRY BACKGROUND 4 But in very bad shape Banks operate in a very complex, inefficient payments ecosystem, with a myriad of payments operations and technology platforms that are proprietary, nonscalable, adding unnecessary layers of complexity, and driving costs up.

56 INDUSTRY BACKGROUND 5 And facing important challenges Payments have a negative cost-income ratio 25% of a bank s operating revenues 35% of a bank s operating costs 11% of their overall profits Banks facing number of problems Customer Demand Faster, more efficient payments Increase payments functionalities Emerging payment models Competition Banks Non-banks New payment channels Regulation Compliance to new standards Risk and fraud mitigation Aging technology Shareholder Value Cost pressure, decreasing margins Search for new revenue streams Globalisation

57 INDUSTRY BACKGROUND 6 Technology leads the way Need for a flexible and modular technology to solve trends and pressures

58 PRODUCT OFFERING 7 Open Payment Framework - Regional Solutions for Global Payments SOA components for building innovative payment solutions offering banks the ability to process payments through a centralised payments engine that utilises a library of reusable business services across all payment types.

59 PRODUCT OFFERING 8 Open Payment Framework - Regional Solutions for Global Payments Open Payment Framework SOA based library of component building blocks, delivered with a Software Development Kit, from which payment solutions are derived. Consumer Remittance Payments A complete, flexible and secure solution for international money transfer services for cash, cards and electronic transactions. International Payments Payment solution for the demanding international payments market within large multi-entity financial institutions. Imaged Check Processing Next generation image based check processing solution that provides a single collection point for all check originated payment types. Single Euro Payments Area Added value services coupled with cost based routing and payment transparency for managing migration towards the SEPA. Corporate Payment Management Open and flexible payment solution that centralises & standardises payment processing, enhancing STP of corporate payment acitivities. Domestic Payments Centralised payment solution for non-sepa domestic high value (RTGS) and low value (ACH) payments. Electronic Bill Presentment and Payment Open and flexible solution for integrating with domestic EBPP consolidators.

60 PRODUCT OFFERING 9 Strong strategic technology entry with up-sell opportunities The Open Payment Framework offers strong up-sell opportunities for Clear2Pay within a bank. Increased Customer Stickiness - Dramatically Increased Revenue Opportunity Solve Critical Pain Point Strong functionality addresses a critical issue for a bank OPF installed to deliver service Established Relationship Real life experience/success creates a solid relationship Initial project creates internal champions within the bank to sponsor new projects Clear2Pay can refocus on broader bank issues Trusted Partners Address new points of pain Ability to install additional products Leverage existing installation of OPF

61 GROWTH STRATEGY 10 Corporate milestones Founded Clear2Pay has a running start with 1.8 million start capital Kick-off development of PayPark technology m capital increase Intel signs up as shareholder and business partner Acquisition of MaXware (Netherlands), adding cash management expertise 2003 Wells Fargo, NAB, SBSA and DnB NOR select OPF Acquisition of EFT Consultants, adding chargeback functionality and BE Consulting division Start-up of US office through recruitment regional Senior Management Team Selected runner-up (and first ICT) in EU supported Gate2Growth Venture Contest 2005 Unisys/C2P sign up US Federal Reserve for next-generation check payment system Newly created C2P China selected by numerous banks to deliver BEPS and CNAPS solutions (Bank of China, BNP Paribas China, Tai Yuan City Bank, Gui Lin City Bank ) Acquisition of Diagram (France), adding functionally rich e-banking modules Entry in Sout-East Asian market though opening Malaysia office Awarded Start-Up Company of the Year by DataNews Selected by Financial-I as Most innovative e-payments solution Selected by Visa Europe to build EU Money Transfer based on PayPark core components Acquisition of Tectrade (Belgium), adding ClearPark purchase/credit card processing platform Official launch of OPF product line Thai bank KCS adopts C2P e- payments technology Scandinavian bank group becomes member of ClearPark platform 6m capital increase Quest for Growth signs up as investor Acquisition of Sienna Technologies (Australia) Acquisition of Element (Belgium), adding range of 3-D Secure solutions Entrance in South-European market through opening Madrid office Selected by Todo1 to deliver EBPP solution at Latin-American banking organisations PBS and Sinsys select new version of C2P s ChargeBack solution 18m capital increase through existing shareholders and GIMV, Allianz Group and Iris Capital Selected by Financial-I as Most innovative e-payments solution Awarded as RedHerring Europe 100 winner Selected by St George and Santander to build International Credit Transfers solution Selected by Santander, Cedicam and PBS to build SEPA solutions HCL and Cap Gemini selected as Preferred Global System Integration Partners Acquisition of Integri(Belgium), adding transaction testing platform

62 GROWTH STRATEGY 11 OPF enabled growth model The Open Payment Framework effectively enables a synergistic, multi-purpose growth strategy. Organic Growth Trojan Horse model Modern technology for specific products Build product penetration over time Leverage customer relationships Increase functionality Acquisition Growth Provides access to additional product functionality generally developed as a result of industry needs Additional customer relationships OPF effectively links organic and inorganic growth initiatives to accelerate market penetration

63 GROWTH STRATEGY 12 Business models for growth Recurring revenue business model Me-too business model Viral business model Think global, act local business model Funded development business model Sales integrated with product development business model Common platform driven business model Product driven business model Don t reinvent the wheel business model Acquire to grow business model

64 FINANCIALS 13 Very strong growth in 2008 driven by new strategic customer wins Significant increased investment in S&M and regional R&D to drive future growth No capitalisation of R&D investments 70-75% of revenue comes from existing customers

65 ORGANISATION 14 Global footprint maximizes sales opportunities Regional teams build payments solutions for regional markets, whilst the Open Payment Framework is built for global markets 400+ people company led by expert management team with proven track record

66 CUSTOMER REFERENCES 15 Global blue-chip reference implementations

67 SHAREHOLDER STRUCTURE 16

68 COMPETITIVE POSITIONING 17 Competitor Comments Established player in the market incumbent Robust functionality built over 25 years Old legacy technology Several corporate distractions have reduced stock price Significant difficulty integrating P&H Solutions acquisition Established player in the market incumbent Robust functionality built over 25 years Old legacy technology Reputation for great technology Only 1 main reference Completely dependent on Logica for commercial activity Large consulting, technology integrator playing in entire banking industry Processing capabilities No focus on payments, no clear offering

69 COMPETITIVE POSITIONING 18 Clear2Pay offers both applications and infrastructure solutions which positions the company in TowerGroup s Enterprise Payments Sweet Spot Analyst reports The OPF is the solution architecture that many other application vendors aim to emulate. TowerGroup, 2007 Clear2Pay is technologically more advanced than its competitors. Financial-i, 2006

70 FUTURE OBJECTIVES 19 Clear2Pay characteristics Today Tomorrow Strong management team Management team with strong proven End-to-end technology platform Depth of portfolio applications Financial performance Strength of balance sheet Customer relationships Geographical footprint Competitive edge track record of delivering superior results Strong technology addressing current and future market needs Large number of modules across geographies Strong revenue growth, yet lossmaking due to heavy R&D investments Need for additional investment to strengthen balance sheet Developed customer base with a number of blue-chip players Established presence in Europe, Asia and N-America Perceived as leader in the market, yet need to expand functionalities within OPF Maintain executive team in place Continue to develop technology to keep competitive advantage Continue to expand the solution applications and customise to geographic areas Monetise R&D investments, sustain topline growth and turn EBITDA positive on annual basis Cash flow position with no further capital investment needed Continue to expand customer base and penetration Continue to grow presence with Tier 1 wins in each region Continue to extend the product and technology value differentiation

71 CLEAR2PAY. CLARITY IN PAYMENTS 20 Positioned to become the world s leading player in payments technology Open Payment Framework providing regional solutions for global payments Diversified product offering in full payments and cards value chain Strong competitive positioning with blue chip references Global organisation with strong proven growth strategy