GECONTROLEERD JAARVERSLAG

Transcriptie

1 GECONTROLEERD JAARVERSLAG 30 JUNI 2009 F ranklin T empleton I nvestment F unds SOCIÉTÉ D INVESTISSEMENT À CAPITAL VARIABLE

2

3 société d investissement à capital variable GECONTROLEERD JAARVERSLAG OVER HET BOEKJAAR AFGESLOTEN PER 30 JUNI 2009 Dit verslag is geen aanbod of een verzoek om aandelen te kopen van Franklin Templeton Investment Funds (de onderneming ). Inschrijvingen zijn enkel geldig op basis van het huidig vereenvoudigd prospectus vergezeld van het huidige volledige prospectus met bijvoegsel, een afschrift van het laatste beschikbare gecontroleerde verslag en, indien later gepubliceerd, het laatste niet-gecontroleerde halfjaarverslag.

4 Inhoudsopgave Algemene informatie 3 Verslag van de raad van bestuur 5 Verslag van de beleggingsbeheerders 6 Verslag van de registeraccountant 7 Performance van het fonds 8 Balans 10 Statistische informatie 21 Winst- en verliesrekening en wijzigingen in 32 Toelichting bij de jaarrekening 44 Franklin Asian Flex Cap Fund 77 Franklin Biotechnology Discovery Fund 79 Franklin Euroland Core Fund 81 Franklin European Growth Fund 84 Franklin European Small-Mid Cap Growth Fund 85 Franklin Global Growth Fund 86 Franklin Global Real Estate (Euro) Fund 88 Franklin Global Real Estate (USD) Fund 90 Franklin Global Small-Mid Cap Growth Fund 92 Franklin High Yield Fund 94 Franklin High Yield (Euro) Fund 98 Franklin Income Fund 101 Franklin India Fund 105 Franklin MENA Fund 107 Franklin Natural Resources Fund 109 Franklin Strategic Income Fund 112 Franklin Technology Fund 120 Franklin U.S. Equity Fund 122 Franklin U.S. Focus Fund 125 Franklin U.S. Government Fund 127 Franklin U.S. Growth Fund 128 Franklin U.S. Opportunities Fund 131 Franklin U.S. Small-Mid Cap Growth Fund 134 Franklin U.S. Total Return Fund 137 Franklin U.S. Ultra Short Bond Fund 142 Franklin World Perspectives Fund 145 Franklin Mutual Beacon Fund 152 Franklin Mutual Euroland Fund 158 Franklin Mutual European Fund 160 Franklin Mutual Global Discovery Fund 163 Franklin Templeton Global Equity Strategies Fund 168 Franklin Templeton Global Fundamental Strategies Fund 175 Franklin Templeton Global Growth and Value Fund 183 Franklin Templeton Japan Fund 187 Templeton Asian Bond Fund 191 Templeton Asian Growth Fund 193 Templeton Asian Smaller Companies Fund 195 Templeton BRIC Fund 197 Templeton China Fund 200 Templeton Eastern Europe Fund 203 Templeton Emerging Markets Fund 205 Templeton Emerging Markets Bond Fund 209 Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund 211 Templeton Euro Liquid Reserve Fund 214 Templeton Euroland Fund 215 Templeton Euroland Bond Fund 217 Templeton European Fund 218 Templeton European Total Return Fund 221 Templeton Frontier Markets Fund 223 Templeton Global Fund 226 Templeton Global (Euro) Fund 229 Templeton Global Balanced Fund 232 Templeton Global Bond Fund 236 Templeton Global Bond (Euro) Fund 239 Templeton Global Equity Income Fund 241 Templeton Global High Yield Fund 243 Templeton Global Income Fund 246 Templeton Global Smaller Companies Fund 252 Templeton Global Total Return Fund 255 Templeton Growth (Euro) Fund 261 Templeton Korea Fund 265 Templeton Latin America Fund 267 Templeton Thailand Fund 269 Templeton U.S. Dollar Liquid Reserve Fund 271 Templeton U.S. Value Fund 272 Afkortingen 274 Franklin Templeton Investment Funds - namenlijst Gecontroleerd jaarverslag

5 société d investissement à capital variable 26, boulevard Royal, L-2449 Luxemburg, Groothertogdom Luxemburg (Geregistreerd bij het registre de commerce et des sociétés van Luxemburg onder nummer B ) Algemene informatie (per 30 juni 2009) RAAD VAN BESTUUR voorzitter de edelachtbare Nicholas F. Brady voorzitter en CEO CHOPTANK PARTNERS, INC. 16 North Washington Street Easton, MD 21601, VS Bestuurders Gregory E. Johnson president en CEO FRANKLIN RESOURCES, INC. One Franklin Parkway San Mateo, CA , VS Dr J. B. Mark Mobius bestuurder emeritus TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD 7 Temasek Boulevard, # Suntec Tower One Singapore Mark G. Holowesko president HOLOWESKO PARTNERS LTD Shipston House Box N-7776, West Bay Street, Lyford Cay, Nassau, Bahamas Gregory E. McGowan uitvoerend vicepresident en algemeen jurist TEMPLETON WORLDWIDE, INC. 500 East Broward Boulevard, Suite 2100 Fort Lauderdale, FL 33394, VS hertog van Abercorn Bestuurder TITANIC QUARTER Barons Court Omagh BT78 4EZ, Noord-Ierland, VK Vijay C. Advani uitvoerend vicepresident - internationale adviesdiensten FRANKLIN RESOURCES, INC. One Franklin Parkway San Mateo, CA , VS Richard H. Frank CEO DARBY OVERSEAS INVESTMENTS, LTD 1133 Connecticut Avenue, NW, Suite 400 Washington DC 20036, VS David E. Smart Bestuurder en mede-ceo FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED The Adelphi Building, 1-11 John Adam Street London WC2N 6HT, Engeland, VK De edelachtbare Trevor G. Trefgarne voorzitter GARRO SECURITIES LIMITED 30 Kimbell Gardens Londen SW6 6QQ, VK HOOFDVERKOPER: TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED P.O. Box N-7759, Lyford Cay, Nassau, Bahamaeilanden BELEGGINGSBEHEERDERS: Voor: Franklin Euroland Core Fund; Franklin European Growth Fund*, Franklin High Yield (Euro) Fund**, Franklin World Perspectives Fund, Franklin Mutual Beacon Fund, Franklin Mutual Global Discovery Fund, Templeton Euroland Bond Fund, Templeton Euroland Fund, Templeton Euro Liquid Reserve Fund, Templeton European Fund, Templeton European Total Return Fund**, Templeton Global (Euro) Fund, Templeton Global Balanced Fund**, Templeton Global Equity Income Fund, Templeton Global Fund en Templeton U.S. Value Fund. FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED 5 Morrison Street Edinburgh EH3 8BH, Schotland VK * Franklin Templeton Investment Management Limited is aangesteld als medebeleggingsbeheerder voor dit fonds, tezamen met Franklin Templeton Institutional LLC. ** Franklin Templeton Investment Management Limited is aangesteld als medebeleggingsbeheerder voor deze fondsen, tezamen met Franklin Advisers, Inc. Franklin Templeton Investment Management Limited is door de leiding van Investment Manager Franklin Advisers, Inc. aangesteld als medebeleggingsbeheerder van dit fonds, tezamen met (i) Franklin Templeton Investments Corp., (ii) Franklin Templeton Investimentos (Brasil) Ltda.en (iv) Franklin Templeton Investment Trust Management Co. Limited. Franklin Templeton Investment Management Limited is aangesteld als medebeleggingsbeheerder voor deze fondsen, tezamen met Franklin Mutual Advisers, LLC. Voor: Franklin Templeton Global Equity Strategies Fund*; Templeton Asian Growth Fund, Templeton Asian Smaller Companies Fund, Templeton BRIC Fund, Templeton China Fund, Templeton Eastern Europe Fund, Templeton Emerging Markets Fund, Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund, Templeton Frontier Markets Fund, Templeton Global Income Fund, Templeton Korea Fund, Templeton Latin America Fund en Templeton Thailand Fund. TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD 7 Temasek Boulevard # Suntec Tower One Singapore James J. K. Hung president en CEO ASIA SECURITIES GLOBAL LTD Room 63, 21st floor, New World Tower 1 18 Queen s Road, Central Hongkong Geoffrey A. Langlands Partner en algemeen directeur LANGLANDS CONSULTORIA Ltda Avenida das Americas 500 Bloco 6, Sala 227 (centrum) Rio de Janeiro RJ CEP , Brazilië DIRECTIE: William Lockwood 26, boulevard Royal, L-2449 Luxemburg Groothertogdom Luxemburg Denise Voss 26, boulevard Royal, L-2449 Luxemburg Groothertogdom Luxemburg STATUTAIRE ZETEL: 26, boulevard Royal, L-2449 Luxemburg Groothertogdom Luxemburg * Templeton Asset Management Limited is aangesteld als medebeleggingsbeheerder voor dit fonds, tezamen met (i) Franklin Advisers, Inc., (ii) Franklin Mutual Advisers, LLC en (iii) Templeton Global Advisors Limited. Templeton Asset Management Limited is aangesteld als medebeleggingsbeheerder voor dit fonds, tezamen met Franklin Advisers, Inc. Voor: Franklin Asian Flex Cap Fund, Franklin Biotechnology Discovery Fund, Franklin High Yield Fund, Franklin High Yield (Euro) Fund*, Franklin Income Fund, Franklin India Fund, Franklin MENA Fund, Franklin Natural Resources Fund, Franklin Strategic Income Fund, Franklin Technology Fund, Franklin Templeton Global Equity Strategies Fund**, Franklin Templeton Global Fundamental Strategies Fund, Franklin World Perspectives Fund, Franklin U.S. Equity Fund, Franklin U.S. Focus Fund, Franklin U.S. Government Fund, Franklin U.S. Growth Fund, Franklin U.S. Opportunities Fund, Franklin U.S. Ultra Short Bond Fund; Franklin U.S. Small-Mid Cap Growth Fund, Gecontroleerd jaarverslag 3

6 Algemene informatie (per 30 juni 2009) Franklin U.S. Total Return Fund, Franklin Templeton Global Growth and Value Fund, Templeton Asian Bond Fund, Templeton Emerging Markets Bond Fund, Templeton European Total Return Fund*, Templeton Global Balanced Fund*, Templeton Global Bond Fund, Templeton Global Bond (Euro) Fund, Templeton Global High Yield Fund, Templeton Global Income Fund, Templeton Global Total Return Fund en Templeton U.S. Dollar Liquid Reserve Fund. FRANKLIN ADVISERS, INC. One Franklin Parkway San Mateo, CA , VS * Franklin Advisers, Inc. is aangesteld als medebeleggingsbeheerder voor deze fondsen, tezamen met Franklin Templeton Investment Management Limited. ** Franklin Advisers, Inc. is aangesteld als medebeleggingsbeheerder voor dit fonds, tezamen met (i) Franklin Mutual Advisers, LLC, (ii) Templeton Asset Management Limited en (iii) Templeton Global Advisors Limited. Franklin Advisers, Inc. is aangesteld als medebeleggingsbeheerder voor dit fonds, tezamen met (i) Franklin Mutual Advisers, LLC en (ii) Templeton Global Advisors Limited. Franklin Advisers, Inc. is aangesteld als hoofdbeleggingsbeheerder van dit fonds en heeft als medebeheerders aangesteld (i) Franklin Templeton Investments Corp., (ii) Franklin Templeton Investments Japan Limited, (iii) Franklin Templeton Investimentos (Brasil) Ltda., (iv) Franklin Templeton Investment Management Limited en (v) Franklin Templeton Investment Trust Management Co. Limited. Franklin Advisers, Inc. is aangesteld als medebeleggingsbeheerder voor dit fonds, tezamen met Templeton Asset Management Limited. Voor: Franklin European Growth Fund*, Franklin European Small-Mid Cap Growth Fund, Franklin Global Growth Fund, Franklin Global Real Estate (Euro) Fund, Franklin Global Real Estate (USD) Fund en Franklin Global Small-Mid Cap Growth Fund. FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL LLC 600 Fifth Avenue, New York, NY 10020, VS * Franklin Templeton Institutional LLC is aangesteld als medebeleggingsbeheerder voor dit fonds, tezamen met Franklin Templeton Investment Management Limited. Voor: Templeton Growth (Euro) Fund, Franklin Templeton Global Equity Strategies Fund* en Franklin Templeton Global Fundamental Strategies Fund. TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED P.O. Box N-7759 Lyford Cay, Nassau, Bahamaeilanden * Templeton Global Advisors Limited is aangesteld als medebeleggingsbeheerder voor dit fonds, tezamen met (i) Franklin Mutual Advisers, LLC, (ii) Templeton Asset Management Limited en (iii) Franklin Advisers, Inc. Templeton Global Advisors Limited is aangesteld als medebeleggingsbeheerder voor dit fonds, tezamen met (i) Franklin Mutual Advisers, LLC en (ii) Franklin Advisers, Inc. Voor: Franklin World Perspectives Fund* en Templeton Global Smaller Companies Fund. FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS CORP. 1, Adelaide Street East, Suite 2101, Toronto Ontario M5C 3B8, Canada * Franklin Templeton Investments Investments Corp. is door de leiding van Investment Manager Franklin Advisers, Inc. aangesteld als medebeleggingsbeheerder van dit fonds, tezamen met (i) Franklin Templeton Japan Limited, (ii) Franklin Templeton Investimentos (Brasil) Ltda., (iii) Franklin Templeton Investment Management Limited en (iv) Franklin Templeton Investment Trust Management Co. Limited. FRANKLIN MUTUAL ADVISERS, LLC 101 John F. Kennedy Parkway Short Hills, NJ , VS * Franklin Mutual Advisers, LLC is aangesteld als medebeleggingsbeheerder voor deze fondsen, tezamen met Franklin Templeton Investment Management Limited. Franklin Mutual Advisers, LLC is aangesteld als medebeleggingsbeheerder voor dit fonds, tezamen met (i) Franklin Advisers, Inc., (ii) Templeton Asset Management Limited en (iii) Templeton Global Advisors Limited. Franklin Mutual Advisers, LLC is aangesteld als medebeleggingsbeheerder voor dit fonds, tezamen met (i) Franklin Advisers, Inc., (ii) Templeton Global Advisors Limited. Voor: Franklin World Perspectives Fund*; Franklin Templeton Japan Fund. FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS JAPAN LIMITED Kanematsu Building, 6th Floor 14-1, Kyobashi 2 chome Chuo-Ku, Tokio, Japan * Franklin Templeton Investments Japan Limited is door de leiding van Investment Manager Franklin Advisers, Inc. aangesteld als medebeleggingsbeheerder van dit fonds, tezamen met (i) Franklin Templeton Investments Corp., (ii) Franklin Templeton Investimentos (Brasil) Ltda., (iii) Franklin Templeton Investment Management Limited en (iv) Franklin Templeton Investment Trust Management Co. Limited Voor: Franklin World Perspectives Fund*. FRANKLIN TEMPLETON INVESTIMENTOS (Brasil) Ltda. Avenue Brigadeiro Faria Lima 3311, 5o andar, São Paulo , Brazilië Franklin Templeton Investimentos (Brasil) Ltda. is door de leiding van Investment Manager Franklin Advisers, Inc. aangesteld als medebeleggingsbeheerder van dit fonds, tezamen met (i) Franklin Templeton Investments Corp., (ii) Franklin Templeton Japan Limited, (iii) Franklin Templeton Investment Management Limited en (iv) Franklin Templeton Investment Trust Management Co. Limited. Voor: Franklin World Perspectives Fund*. FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT TRUST MANAGEMENT CO. LIMITED 12 Youido-dong, Youngdungpo-gu, Seoul, Zuid-Korea * Franklin Templeton Investment Trust Management Co. Limited is door de leiding van Investment Manager Franklin Advisers, Inc. aangesteld als medebeleggingsbeheerder van dit fonds, tezamen met (i) Franklin Templeton Investments Corp., (ii) Franklin Templeton Investments Japan Limited, (iii) Franklin Templeton Investimentos (Brasil) Ltda. and (iv) Franklin Templeton Investment Management Limited. BEWAARBANK, NOTERINGSKANTOOR EN HOOFDBETAALKAN- TOOR: J.P. MORGAN BANK LUXEMBOURG S.A. European Bank and Business Centre 6 Route de Trèves, L-2633 Senningerberg Groothertogdom Luxemburg REGISTRATIE- EN OVERDRACHTSKANTOOR, VENNOOTSCHAPSKANTOOR EN DOMICILIËRINGSKANTOOR: FRANKLIN TEMPLETON INTERNATIONAL SERVICES S.A. 26, boulevard Royal, L-2449 Luxemburg Groothertogdom Luxemburg REGISTERACCOUNTANTS: PRICEWATERHOUSECOOPERS S.à r.l. Réviseur d entreprises 400, route d Esch, B.P. 1443, L-1014 Luxemburg Groothertogdom Luxemburg JURIDISCH ADVISEURS: ELVINGER, HOSS & PRUSSEN 2, place Winston Churchill, B.P. 425, L-2014 Luxemburg Groothertogdom Luxemburg Voor: Franklin Mutual Beacon Fund*, Franklin Mutual Euroland Fund, Franklin Mutual European Fund, Franklin Mutual Global Discovery Fund*, Franklin Templeton Global Equity Strategies Fund en Franklin Templeton Global Fundamental Strategies Fund. 4 Gecontroleerd jaarverslag

7 Verslag van de raad van bestuur Op 30 juni 2009 bedroegen de totale activa van Franklin Templeton Investment Funds ( FTIF ofwel de onderneming ) USD 47,05 miljard. Dit is 23,5% minder dan het voorafgaande jaar (USD 61,53 miljard) Oprichting van fondsen In het kader van ons beleid, dat er op gericht is om onze beleggers een groot aantal mogelijkheden te bieden, werden in het afgelopen jaar de volgende FTIF subfondsen opgericht: FTIF Franklin Euroland Core Fund FTIF Franklin World Perspectives Fund FTIF Franklin Mutual Euroland Fund FTIF Templeton Asian Smaller Companies Fund FTIF Templeton Frontier Markets Fund Fusie van fondsen Tijdens het boekjaar was sprake van de volgende fusies: FTIF Templeton Global Absolute Return (Euro) Fund en FTIF Templeton Global Absolute Return (USD) Fund zijn gefuseerd met FTIF Templeton Global Total Return Fund; FTIF Templeton Japan Fund is gefuseerd met FTIF Franklin Templeton Japan Fund. Introductie van aandelencategorieën Voor bestaande fondsen werden tijdens het boekjaar een aantal nieuwe aandelencategorieën geïntroduceerd: Introductie van aandelencategorieën in euro FTIF Franklin MENA Fund, categorie A (Ydis), EUR FTIF Templeton Asian Smaller Companies Fund, categorie B (Acc), EUR FTIF Templeton Frontier Markets Fund, categorie B (Acc), EUR Introductie van naar euro afgedekte aandelencategorieën FTIF Franklin Mutual Global Discovery Fund, categorie I (Acc), EUR-H2 Introductie van aandelencategorieën in GBP FTIF Franklin MENA Fund, categorie A (Ydis), GBP Introductie van aandelencategorieën in US-dollar FTIF Franklin Templeton Japan Fund, categorie N (Acc) FTIF Franklin MENA Fund, categorie A (Ydis) FTIF Franklin MENA Fund, categorie I (Ydis) FTIF Franklin World Perspectives Fund, categorie B (Acc) FTIF Franklin World Perspectives Fund, categorie C (Acc) FTIF Templeton Asian Smaller Companies Fund, categorie B (Acc) FTIF Templeton Frontier Markets Fund, categorie B (Acc) FTIF Templeton Frontier Markets Fund, categorie C (Acc) Vereffende aandelencategorie FTIF Franklin Global Real Estate (Euro) Fund, categorie A (Ydis), GBP FTIF Templeton European Total Return Fund, categorie A (Mdis), GBP Omzettingen De volgende aandelencategorieën zijn tijdens het boekjaar omgezet van EUR-H1 in EUR-H2: FTIF Franklin Mutual Global Discovery Fund, categorie A (Acc), EUR-H1 is omgezet in FTIF Franklin Mutual Global Discovery Fund, categorie A (Acc), EUR-H2. FTIF Franklin Mutual Global Discovery Fund, categorie N (Acc), EUR-H1 is omgezet in FTIF Franklin Mutual Global Discovery Fund, categorie N (Acc), EUR-H2. De onderneming zal veranderingen blijven aanbrengen in de aangeboden subfondsen wanneer de belangen van de beleggers hiermee gediend zijn, Wij houden vast aan de beleggingsmethoden die in de loop van de tijd bevorderlijk bleken voor het verhogen van de aandeelhouders. DE RAAD VAN BESTUUR Luxemburg, juli Gecontroleerd jaarverslag 5

8 Verslag van de beleggingsbeheerders Dit boekjaar was voor het grootste gedeelte een herhaling van het vorige boekjaar. De financiële crisis die in de zomer van 2007 begon bleef voortduren. De economische recessie die in de VS officieel is begonnen in december 2007 werd nog erger. Aan het einde van het boekjaar verschenen de eerste tekenen dat de financiële sector en de ruimere economie zich zouden kunnen gaan stabiliseren, hoewel slechts weinig waarnemers bereid waren te bevestigen dat de groei in de geïndustrialiseerde landen snel weer het gemiddelde niveau zou halen. In de meeste landen was het monetaire beleid erg soepel en namen regeringen nooit eerder geziene fiscale maatregelen tegen de gevolgen van de grootste inzinking sinds de jaren dertig. De ondergang van Lehman Brothers in september 2008 was het startschot voor een nagenoeg volledig verdwijnen van het vertrouwen in de banksector. De crisis van het bankwezen bracht ook de traditionele verstrekking van krediet aan de economie in gevaar en de spaarders vreesden voor de veiligheid van hun spaargeld. Banken in heel Europa en de VS waren gedwongen te fuseren of werden in meer of mindere mate door hun regeringen overgenomen. De centrale banken waren gedwongen om met extra liquiditeit te interveniëren om de geldmarkten te deblokkeren. Aan het einde van het boekjaar leek de massale overheidstussenkomst het gewenste effect te hebben, hoewel het geloof van beleggers in de vrijemarkteconomie en het dogma van het kapitalisme zwaar gehavend uit de strijd zijn gekomen. Aan het einde van het boekjaar was er opnieuw enig vertrouwen op de geldmarkten. De LIBOR-rentes waren drastisch gedaald van het hoogtepunt na de ondergang van Lehman en het gemiddelde volume van leningen tussen de banken onderling nam toe. Hierdoor steeg de hoop dat het voor bedrijven en gezinnen ook gemakkelijker zou worden om te lenen. Zoals het geval was voor andere grondstoffen stortte de olieprijs ineen na met US$ 140 per vat aan het begin van het boekjaar een hoogtepunt te hebben bereikt. Tussen het dieptepunt in december en einde juni 2009 is de prijs echter verdubbeld. Dankzij de overheidstussenkomst was de trend vergelijkbaar met die van aandelen van financiële instellingen: na de enorme duik volgend op de ondergang van Lehman Brothers is het kalenderjaar 2009 blijkbaar gunstiger ingezet. De wijziging op jaarbasis van het Amerikaanse bruto binnenlands product verbeterde licht van het dieptepunt van -6,3% over het laatste kwartaal van 2008 tot -5,5% over het eerste kwartaal van Grote onderdelen van de Amerikaanse economie hebben echter zware klappen gekregen, vooral in de financiële, huisvesting- en autosector, waar zowel Chrysler als General Motors gedwongen waren tot surseance van betaling. In Europa was de recessie al even erg. Landen als Duitsland, waar de economische groei vooral van de uitvoer afhangt, en als Spanje en Ierland, waar een onhoudbare hausse op de vastgoedmarkt had plaatsgevonden, zijn het hardst getroffen. Tijdens het grootste gedeelte van het boekjaar hield de onrust aan wegens de vrees voor de financiële toestand van bepaalde nieuwe lidstaten van de Europese Unie. Tegelijkertijd werd de beslissing in april tijdens de ontmoeting van de G-20 in Londen om US$ 750 miljard in nieuwe fondsen te verstrekken aan het Internationaal Monetair Fonds, beschouwd als de introductie van een belangrijk vangscherm voor heel wat landen met een dreigende financiële crisis. Wegens de ernst van de recessie en de scherpe toenemende risicoaversie was de rente van Amerikaanse overheidsobligaties begin december gedaald tot het laagste punt in tientallen jaren. Door de liquiditeits- en kredietproblemen die schade toebrachten aan de meeste andere soorten beleggingen deden langlopende overheidsobligaties het echter aanzienlijk beter dan aandelen. Evenals het geval was met aandelen van grondstoffen en banken, leek de situatie zich echter in de tweede helft van het boekjaar te normaliseren. Ondanks de aankoop van overheidsobligaties door de centrale banken steeg de rente van langlopende schatkistn tijdens de tweede helft van het boekjaar, gedeeltelijk wegens de overtuiging dat de recessie in de VS de bodem had bereikt en ook vanwege de vrees voor inflatie veroorzaakt door grondstoffen. De ommekeer in het lot van verschillende soorten beleggingen tussen de eerste en tweede helft van het boekjaar kwam ook tot uiting bij de bedrijfsobligaties. De spread ten opzichte van schatkistn werd aanzienlijk groter in de maanden na de ondergang van Lehman, maar werd weer kleiner toen de risicoaversie afnam. Preferente en achtergestelde schuldeffecten uit de financiële sector ondervonden een zeer positieve invloed van tekenen dat de banksector zich stabiliseerde, terwijl hoogrentende obligaties in april en mei van 2009 de beste maandelijkse performance ooit boekten. De ontwikkelingen van het afgelopen jaar hadden een diepgaande invloed op de wereldwijde rangorde ( pecking order ), waarbij landen als China en India versneld op de voorgrond traden. Deze ontwikkelingen hadden gevolgen en zullen gevolgen blijven hebben voor de wisselkoers tussen Aziatische valuta s en de US-dollar. Het is ook verbazingwekkend dat in de Chinese economie, ondanks de zwakte in de wereldhandel, het bruto binnenlands product blijft groeien tegen een recordsnelheid die de westerse wereld alleen maar kan benijden. Met de Indiase verkiezingen achter de rug waarbij de regerende partij haar macht heeft versterkt blijft India vooruitgaan. In Latijns-Amerika blijft Brazilië met zijn vele grondstoffen een baken van stabiliteit en geordende groei. Dankzij het vertrouwen in de houdbaarheid van de groei in China en andere opkomende landen hebben de indices van groeimarktaandelen hun bodem in oktober 2008 blijkbaar bereikt vóór vergelijkbare indices van geïndustrialiseerde landen. Tot slot: de paniek die tijdens het eerste kwartaal van het boekjaar op de markten heerste is duidelijk verdwenen en dankzij hernieuwde interesse voor risicovolle beleggingen waren aandelen aan het einde van het boekjaar wereldwijd gestegen. Bij de opstelling van dit verslag lijkt de laatste rally van aandelen echter weer te verzwakken en suggereren nauwlettend gevolgde economische indicatoren dat het te vroeg was om te rekenen op het definitieve einde van de economische en financiële problemen wereldwijd. DE BELEGGINGSBEHEERDERS juli 2009 De informatie in dit verslag is gebaseerd op historische gegevens en vormt geen aanwijzing voor toekomstige resultaten. 6 Gecontroleerd jaarverslag

9 Verslag van de registeraccountant Aan de aandeelhouders van Franklin Templeton Investment Funds PricewaterhouseCoopers Société à responsabilité limitée Réviseur d Entreprises 400, route d Esch B.P L-1014 Luxemburg Telefoon: Fax: info@lu.pwc.com Na onze aanstelling door de algemene vergadering van aandeelhouders van 28 november 2008 hebben wij de bijgevoegde jaarrekening van Franklin Templeton Investment Funds en elk compartiment ervan gecontroleerd. De jaarrekening bestaat uit de staat van het (de balans), het overzicht van beleggingen per 30 juni 2009, de winst- en verliesrekening en de mutaties in het over het boekjaar per die datum, alsmede een samenvatting van de belangrijkste grondslagen voor boekhoudkundige ring en de toelichting bij de jaarrekening. De verantwoordelijkheid van de raad van bestuur van de SICAV voor de jaarrekening De raad van bestuur van de SICAV is verantwoordelijk voor de opstelling en eerlijke voorstelling van deze jaarrekening in overeenstemming met de Luxemburgse wettelijke en regulerende vereisten inzake de opstelling van jaarrekeningen. Deze verantwoordelijkheid omvat: ontwerp, implementatie en toepassen van interne controle relevant voor de opstelling en eerlijke voorstelling van de jaarrekening zonder belangrijke verkeerde informatie, zowel als gevolg van fraude als door fouten, selectie en toepassing van het aangewezen boekhoudkundige beleid en boekhoudkundige ramingen die redelijk zijn in de gegeven omstandigheden. Verantwoordelijkheid van de registeraccountant Het is onze verantwoordelijkheid om een oordeel te geven over deze jaarrekening op basis van onze controle. Wij hebben onze controle uitgevoerd in overeenstemming met de International Standards on Auditing (de internationale normen voor accountantscontrole) zoals aangenomen door het Luxemburgse Institut des Réviseurs d Entreprises. Volgens deze normen dienen wij te voldoen aan de ethische vereisten en dient onze controle zodanig te worden gepland en uitgevoerd dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen onjuistheden van materieel belang bevat. Een controle omvat het volgen van procedures om controleerbare bewijzen te verkrijgen over de bedragen en verklaringen in de jaarrekening. De gekozen procedures hangen af van het oordeel van de registeraccountant, inclusief de beoordeling van de risico s van belangrijke onjuistheden in de jaarrekening, hetzij als gevolg van fraude, hetzij door fouten. Bij deze risicoanalyses houdt de registeraccountant rekening met de interne controle die relevant is voor de voorbereiding en eerlijke voorstelling van de jaarrekening van de rechtspersoon om controleprocedures op te stellen die aangewezen zijn in de omstandigheden, maar niet om een opinie uit te drukken over de doeltreffendheid van de interne controle van de rechtspersoon. Een controle omvat ook een evaluatie van de geschiktheid van het toegepaste boekhoudkundige beleid en de redelijkheid van de boekhoudkundige ramingen die de raad van bestuur van de SICAV heeft gemaakt, evenals een evaluatie van de algemene voorstelling van de jaarrekening. Wij zijn van mening dat de controlebewijzen die wij hebben verkregen, volstaan en geschikt zijn als basis voor ons oordeel na de controle. Oordeel Wij zijn van oordeel dat deze jaarrekening, in overeenstemming met de Luxemburgse wettelijke en reglementaire vereisten voor opstelling ervan, een juist en getrouw beeld geeft van de financiële situatie van Franklin Templeton Investment Funds en van elk compartiment per 30 juni 2009 en van het resultaat van de verrichtingen (winst- en verliesrekening) en de mutaties in het over het op die dag afgesloten boekjaar. Overige zaken De extra informatie in het jaarverslag hebben wij in het kader van ons mandaat nagelezen, maar niet onderworpen aan de specifieke controleprocedures uit te voeren conform de normen die hierboven zijn beschreven. Bijgevolg geven wij geen oordeel over deze informatie. Wij hebben echter geen opmerkingen over deze informatie in de context van de jaarrekening als geheel. PricewaterhouseCoopers S.à r.l. Luxemburg, 31 augustus 2009 Registeraccountant Vertegenwoordigd door John Parkhouse R.C.S. Luxemburg B TVA LU Gecontroleerd jaarverslag 7

10 Performance van het fonds in procentuele wijziging in de basisvaluta tot 30 juni 2009 Aanvangsdatum Basis valuta 6 mnd % 1 jaar % 3 jaar % 5 jaar % 10 jaar % Sinds aanvang Franklin Asian Flex Cap Fund 15 nov 06 USD 33,4 (10,7) (0,5) Franklin Biotechnology Discovery Fund 03 apr 00 USD 2,4 (3,7) 2,7 1,1 (19,8) Franklin Euroland Core Fund 28 nov 08 EUR 4,0 4,8 Franklin European Growth Fund 29 dec 00 EUR 23,9 (8,2) (11,2) 15,8 (31,0) Franklin European Small Mid Cap Growth Fund 03 dec 01 EUR 26,4 (11,6) (14,5) 45,3 46,6 Franklin Global Growth Fund 29 dec 00 USD 20,7 (30,6) (14,8) 8,8 (20,8) Franklin Global Real Estate (Euro) Fund 29 dec 05 EUR (13,5) (44,9) (52,4) (51,1) Franklin Global Real Estate (USD) Fund 29 dec 05 USD (11,4) (41,1) (48,1) (46,1) Franklin Global Small Mid Cap Growth Fund 15 apr 02 USD 20,5 (20,9) (14,6) 18,8 49,6 Franklin High Yield Fund 01 maa 96 USD 21,7 (9,1) (1,9) 10,0 24,7 58,5 Franklin High Yield (Euro) Fund 17 apr 00 EUR 28,1 (10,1) (13,4) 2,1 (0,3) Franklin Income Fund 01 jul 99 USD 11,9 (17,1) (10,6) 5,6 44,9 Franklin India Fund 25 okt 05 USD 42,7 3,4 46,7 75,5 Franklin MENA Fund 16 jun 08 USD 3,4 (56,9) (57,6) Franklin Natural Resources Fund 12 jul 07 USD 24,2 (48,2) (34,2) Franklin Strategic Income Fund 12 jul 07 USD 11,1 0,1 2,4 Franklin Technology Fund 03 apr 00 USD 22,8 (16,7) (7,2) (1,7) (54,7) Franklin U.S. Equity Fund 01 jul 99 USD 9,1 (19,1) (13,7) (11,3) 21,2 Franklin U.S. Focus Fund 15 mei 08 USD 19,9 (20,0) (27,8) Franklin U.S. Government Fund 28 feb 91 USD 1,6 6,4 19,1 23,2 58,8 127,0 Franklin U.S. Growth Fund 29 aug 03 USD 7,2 (25,0) (20,8) (19,3) (10,2) Franklin U.S. Opportunities Fund 03 apr 00 USD 13,7 (27,1) (17,3) 3,8 (50,3) Franklin U.S. Small Mid Cap Growth Fund 29 dec 00 USD 13,5 (26,6) (24,8) (12,4) (19,2) Franklin U.S. Total Return Fund 29 aug 03 USD 9,3 (2,3) 4,4 10,5 14,5 Franklin U.S. Ultra Short Bond Fund 29 aug 03 USD 2,9 (0,4) 6,7 12,0 13,5 Franklin World Perspectives Fund 14 okt 08 USD 15,2 0,3 Franklin Mutual Beacon Fund 07 jul 97 USD 4,1 (25,9) (29,8) (12,6) 15,5 46,9 Franklin Mutual Euroland Fund 14 okt 08 EUR 3,1 (0,8) Franklin Mutual European Fund 31 dec 01 EUR* 2,6 (23,0) (22,8) 6,5 14,4 Franklin Mutual Global Discovery Fund 25 okt 05 USD 7,8 (11,4) (1,1) 10,1 Franklin Templeton Global Equity Strategies Fund 15 mei 08 USD 13,2 (16,7) (23,8) Franklin Templeton Global Fundamental Strategies Fund 25 okt 07 USD 5,0 (10,7) (18,0) Franklin Templeton Global Growth and Value Fund 09 sep 02 USD 14,0 (28,1) (17,4) 7,8 37,1 Franklin Templeton Japan Fund 01 sep 00 JPY (4,0) (40,2) (53,6) (35,9) (50,1) Templeton Asian Bond Fund 25 okt 05 USD 10,5 6,7 21,8 35,6 Templeton Asian Growth Fund 30 jun 91 USD 50,4 (16,4) 21,2 93,0 101,5 117,6 Templeton Asian Smaller Companies Fund 14 okt 08 USD 46,4 53,6 Templeton BRIC Fund 25 okt 05 USD 43,5 (35,0) 5,1 35,9 Templeton China Fund 01 sep 94 USD 34,2 (9,9) 39,6 100,8 171,7 99,4 8 Gecontroleerd jaarverslag

11 Performance van het fonds in procentuele wijziging in de basisvaluta tot 30 juni 2009 (vervolg) Aanvangsdatum Basis valuta 6 mnd % 1 jaar % 3 jaar % 5 jaar % 10 jaar % Sinds aanvang Templeton Eastern Europe Fund 10 nov 97 EUR 46,2 (32,6) (34,8) 24,5 172,9 116,1 Templeton Emerging Markets Fund 28 feb 91 USD 28,0 (27,9) (7,1) 52,0 57,1 138,5 Templeton Emerging Markets Bond Fund 05 jul 91 USD 25,1 1,0 23,3 53,7 156,0 438,9 Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund 18 okt 07 USD 42,7 (29,1) (46,2) Templeton Euro Liquid Reserve Fund 01 jun 94 EUR 2,0 0,4 5,8 8,1 21,5 36,7 Templeton Euroland Fund 08 jan 99 EUR (2,7) (29,2) (38,6) (17,3) (8,5) 2,4 Templeton Euroland Bond Fund 08 jan 99 EUR 2,4 5,1 6,0 12,6 32,5 28,8 Templeton European Fund 03 dec 01 EUR 0,6 (25,3) (37,4) (16,7) (21,6) Templeton European Total Return Fund 29 aug 03 EUR 7,6 (9,9) (10,2) (5,2) (1,7) Templeton Frontier Markets Fund 14 okt 08 USD 23,9 19,2 Templeton Global Fund 28 feb 91 USD 5,0 (31,1) (27,2) (5,7) 1,2 127,4 Templeton Global (Euro) Fund 26 apr 91 EUR 3,6 (21,5) (34,3) (17,6) (23,1) 105,9 Templeton Global Balanced Fund 01 jun 94 USD 2,4 (19,9) (14,4) 5,0 36,6 101,0 Templeton Global Bond Fund 28 feb 91 USD 7,8 14,3 37,8 61,1 138,2 282,2 Templeton Global Bond (Euro) Fund 29 aug 03 EUR 1,5 9,3 9,9 14,0 16,4 Templeton Global Equity Income Fund 27 mei 05 USD 5,1 (26,9) (27,4) (16,2) Templeton Global High Yield Fund 27 sep 07 USD 20,8 (4,8) (5,7) Templeton Global Income Fund 27 mei 05 USD 10,0 (7,0) 5,0 15,9 Templeton Global Smaller Companies Fund 08 jul 91 USD 25,4 (31,1) (34,5) (13,8) 19,8 135,9 Templeton Global Total Return Fund 29 aug 03 USD 14,7 11,5 35,0 63,8 78,3 Templeton Growth (Euro) Fund 09 aug 00 EUR 3,8 (21,0) (37,3) (25,4) (29,2) Templeton Korea Fund 08 mei 95 USD 32,0 (28,1) (23,3) 36,7 (26,2) (50,3) Templeton Latin America Fund 28 feb 91 USD 43,0 (34,0) 32,3 204,7 237,5 226,5 Templeton Thailand Fund 20 jun 97 USD 39,2 (23,4) (2,4) 15,3 42,7 (15,5) Templeton U.S. Dollar Liquid Reserve Fund 01 jun 94 USD 0,0 0,5 8,2 13,3 29,1 59,9 Templeton U.S. Value Fund 29 aug 03 USD 10,6 (27,3) (36,3) (27,6) (15,6) Gegevensbron Performance Franklin Templeton Investments * De introductiedatum geldt voor de hoofdcategorie A (Acc) in EUR. De oorspronkelijke introductiedatum van dit compartiment was echter maandag 3 april De introductiedatum geldt voor de hoofdcategorie A (Acc) in EUR. De oorspronkelijke introductiedatum van dit compartiment was echter 17 april Performance van het fonds vóór september 1996 is niet in de berekening opgenomen, aangezien toen een andere strategie voor spreiding van de portefeuille werd gebruikt. Behalve de bovenstaande uitzonderingen gelden alle bovenstaande cijfers voor de uitkeringsaandelen van categorie A ( A (Dis) ) met herbelegging van alle inkomsten (totaalrendement) in de basisvaluta. Indien geen aandelen van categorie A (dis) zijn uitgegeven, worden gegevens getoond voor kapitalisatieaandelen van categorie A ( A (Acc) ). Informatie over andere categorieën van aandelen is op aanvraag verkrijgbaar. Dit verslag vormt geen aanbod van aandelen, is geen onderdeel ervan en is geen uitnodiging om aandelen aan te vragen. Inschrijvingen zijn enkel geldig op basis van het huidig vereenvoudigd prospectus vergezeld van het huidig volledig prospectus met bijvoegsel, een kopie van het meest recente gecontroleerde jaarverslag en het laatste beschikbare niet-gecontroleerde halfjaarverslag. De koers van aandelen en de inkomsten daaruit kan stijgen of dalen. Het is mogelijk dat u het belegde kapitaal niet helemaal terugkrijgt. Resultaten behaald in het verleden vormen geen garantie voor toekomstige resultaten. Koersschommelingen kunnen van invloed zijn op de van beleggingen. acc accumulation shares kapitalisatieaandelen dis distribution shares uitkeringsaandelen mdis monthly distribution shares maandelijks qdis quarterly distribution shares kwartaals ydis yearly distribution shares jaars Gecontroleerd jaarverslag 9

12 Balans per 30 juni 2009 TOTAAL Franklin Asian Flex Cap Fund Franklin Biotechnology Discovery Fund Franklin Euroland Core Fund* Franklin European Growth Fund (USD) (USD) (USD) (EUR) (EUR) ACTIVA Belegging in effecten tegen markt (toelichting 2(b)) Liquide middelen Termijndeposito s en repo s (toelichting 19) Te ontvangen uit de verkoop van beleggingen Te ontvangen uit inschrijvingen Te ontvangen rente en dividenden, netto Overige debiteuren Ongerealiseerde winst op valutatermijncontracten (toelichting 4) Ongerealiseerde winst op kredietswaps (toelichting 5) Ongerealiseerde winst op renteswaps (toelichting 6) Opties tegen markt (toelichting 8) TOTAAL ACTIVA PASSIVA Verschuldigd voor de aankoop van beleggingen Verschuldigd op terugkopen Bank, debetsaldo Ongerealiseerd verlies op valutatermijncontracten (toelichting 4) Ongerealiseerd verlies op kredietswaps (toelichting 5) Ongerealiseerd verlies op renteswaps (toelichting 6) Ongerealiseerd verlies op financiële futures (toelichting 7) Opties tegen markt (toelichting 8) Verschuldigde vergoedingen voor beleggingsbeheer (toelichting 3) Verschuldigde belasting en kosten TOTAAL SCHULDEN TOTAAL NETTOVERMOGEN OVERZICHT VAN VERMOGEN OVER DRIE JAAR 30 juni juni juni *Dit fonds is geïntroduceerd op vrijdag 28 november De begeleidende toelichting maakt 10 Gecontroleerd jaarverslag

13 Balans per 30 juni 2009 (vervolg) Franklin European Small-Mid Cap Growth Fund Franklin Global Growth Fund Franklin Global Real Estate (Euro) Fund Franklin Global Real Estate (USD) Fund Franklin Global Small-Mid Cap Growth Fund Franklin High Yield Fund (EUR) (USD) (EUR) (USD) (USD) (USD) (EUR) Franklin High Yield (Euro) Fund integraal deel uit van deze jaarrekening. Gecontroleerd jaarverslag 11

14 Balans per 30 juni 2009 (vervolg) Franklin Income Fund Franklin India Fund Franklin MENA Fund Franklin Natural Resources Fund Franklin Strategic Income Fund (USD) (USD) (USD) (USD) (USD) ACTIVA Belegging in effecten tegen markt (toelichting 2(b)) Liquide middelen Termijndeposito s en repo s (toelichting 19) Te ontvangen uit de verkoop van beleggingen Te ontvangen uit inschrijvingen Te ontvangen rente en dividenden, netto Overige debiteuren Ongerealiseerde winst op valutatermijncontracten (toelichting 4) Ongerealiseerde winst op kredietswaps (toelichting 5) Ongerealiseerde winst op renteswaps (toelichting 6) Opties tegen markt (toelichting 8) TOTAAL ACTIVA PASSIVA Verschuldigd voor de aankoop van beleggingen Verschuldigd op terugkopen Bank, debetsaldo Ongerealiseerd verlies op valutatermijncontracten (toelichting 4) Ongerealiseerd verlies op kredietswaps (toelichting 5) Ongerealiseerd verlies op renteswaps (toelichting 6) Ongerealiseerd verlies op financiële futures (toelichting 7) Opties tegen markt (toelichting 8) Verschuldigde vergoedingen voor beleggingsbeheer (toelichting 3) Verschuldigde belasting en kosten TOTAAL SCHULDEN TOTAAL NETTOVERMOGEN OVERZICHT VAN VERMOGEN OVER DRIE JAAR 30 juni juni juni De begeleidende toelichting maakt 12 Gecontroleerd jaarverslag

15 Balans per 30 juni 2009 (vervolg) Franklin Technology Fund Franklin U.S. Equity Fund Franklin U.S. Focus Fund Franklin U.S. Government Fund Franklin U.S. Growth Fund Franklin U.S. Opportunities Fund Franklin U.S. Small-Mid Cap Growth Fund (USD) (USD) (USD) (USD) (USD) (USD) (USD) integraal deel uit van deze jaarrekening. Gecontroleerd jaarverslag 13

16 Balans per 30 juni 2009 (vervolg) Franklin U.S. Total Return Fund Franklin U.S. Ultra Short Bond Fund Franklin World Perspectives Fund* Franklin Mutual Beacon Fund Franklin Mutual Euroland Fund* (USD) (USD) (USD) (USD) (EUR) ACTIVA Belegging in effecten tegen markt (toelichting 2(b)) Liquide middelen Termijndeposito s en repo s (toelichting 19) Te ontvangen uit de verkoop van beleggingen Te ontvangen uit inschrijvingen Te ontvangen rente en dividenden, netto Overige debiteuren Ongerealiseerde winst op valutatermijncontracten (toelichting 4) Ongerealiseerde winst op kredietswaps (toelichting 5) Ongerealiseerde winst op renteswaps (toelichting 6) Opties tegen markt (toelichting 8) TOTAAL ACTIVA PASSIVA Verschuldigd voor de aankoop van beleggingen Verschuldigd op terugkopen Bank, debetsaldo Ongerealiseerd verlies op valutatermijncontracten (toelichting 4) Ongerealiseerd verlies op kredietswaps (toelichting 5) Ongerealiseerd verlies op renteswaps (toelichting 6) Ongerealiseerd verlies op financiële futures (toelichting 7) Opties tegen markt (toelichting 8) Verschuldigde vergoedingen voor beleggingsbeheer (toelichting 3) Verschuldigde belasting en kosten TOTAAL SCHULDEN TOTAAL NETTOVERMOGEN OVERZICHT VAN VERMOGEN OVER DRIE JAAR 30 juni juni juni * Deze fondsen zijn geïntroduceerd op 14 oktober 2008 De begeleidende toelichting maakt 14 Gecontroleerd jaarverslag

17 Balans per 30 juni 2009 (vervolg) Franklin Mutual European Fund Franklin Mutual Global Discovery Fund Franklin Templeton Global Equity Strategies Fund Franklin Templeton Global Fundamental Strategies Fund Franklin Templeton Global Growth and Value Fund Franklin Templeton Japan Fund Templeton Asian Bond Fund (EUR) (USD) (USD) (USD) (USD) (JPY) (USD) integraal deel uit van deze jaarrekening. Gecontroleerd jaarverslag 15

18 Balans per 30 juni 2009 (vervolg) Templeton Asian Growth Fund Templeton Asian Smaller Companies Fund* Templeton BRIC Fund Templeton China Fund Templeton Eastern Europe Fund (USD) (USD) (USD) (USD) (EUR) ACTIVA Belegging in effecten tegen markt (toelichting 2(b)) Liquide middelen Termijndeposito s en repo s (toelichting 19) Te ontvangen uit de verkoop van beleggingen Te ontvangen uit inschrijvingen Te ontvangen rente en dividenden, netto Overige debiteuren Ongerealiseerde winst op valutatermijncontracten (toelichting 4) Ongerealiseerde winst op kredietswaps (toelichting 5) Ongerealiseerde winst op renteswaps (toelichting 6) Opties tegen markt (toelichting 8) TOTAAL ACTIVA PASSIVA Verschuldigd voor de aankoop van beleggingen Verschuldigd op terugkopen Bank, debetsaldo Ongerealiseerd verlies op valutatermijncontracten (toelichting 4) Ongerealiseerd verlies op kredietswaps (toelichting 5) Ongerealiseerd verlies op renteswaps (toelichting 6) Ongerealiseerd verlies op financiële futures (toelichting 7) Opties tegen markt (toelichting 8) Verschuldigde vergoedingen voor beleggingsbeheer (toelichting 3) Verschuldigde belasting en kosten TOTAAL SCHULDEN TOTAAL NETTOVERMOGEN OVERZICHT VAN VERMOGEN OVER DRIE JAAR 30 juni juni juni * Dit fonds is geïntroduceerd op 14 oktober De begeleidende toelichting maakt 16 Gecontroleerd jaarverslag

19 Balans per 30 juni 2009 (vervolg) Templeton Emerging Markets Fund Templeton Emerging Markets Bond Fund Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund Templeton Euro Liquid Reserve Fund Templeton Euroland Fund Templeton Euroland Bond Fund Templeton European Fund (USD) (USD) (USD) (EUR) (EUR) (EUR) (EUR) integraal deel uit van deze jaarrekening. Gecontroleerd jaarverslag 17