Jaarverslag 2001 Bedrijfsrapportage

Transcriptie

1 Jaarverslag 2001 Bedrijfsrapportage Euronext Amsterdam Postbus GDAmsterdam phone +31 (0) fax +31 (0) Brussel Beurspaleis Beursplein 1000 Brussel phone +32 (0) fax +32 (0) Lissabon Ed.da Bolsa R. Soeiro Pereira Gomes Lissabon phone +351 (0) fax +351 (0) Londen Euronext.Liffe Canon Bridge House 1 Cousin Lane Londen EC4R 3XX phone +44 (0) fax +44 (0) Parijs 39, rue Cambon Parijs cedex 01 phone +33 (0) fax +33 (0)

2 Bedrijfsprofiel Euronext N.V., de eerste multinationale beurs in Europa, onderhoudt gereguleerde effecten- en deri v a t e n m a rkten in vijf ve rschillende landen: B e l g i ë, F ra n k ri j k, N e d e rl a n d, Po rt u g a l en het Verenigd Koninkrijk (alleen deri v a t e n ). Euronext wil deze Europese markten zodanig integreren dat mark t g e b ru i ke rs de vruchten plukken van de hierdoor ontstane omvang, liquiditeit en synerg i e, terwijl tegelijke rt i j d k rachtige thuismarkten bl i j ven bestaan. Euronext biedt de oplossing voor de integratie van financiële markten in Europa en de creatie van een Europese mark t p l a a t s. Euronext wil toonaangevend zijn voor wat betreft kwaliteit van dienstve rl e n i n g, t e c h n o l o g i e, e f fi c i e n c y en innov a t i e. Gemeten naar het aantal via het centrale orderboek van Euronext uitgevoerde aandelentra n s a c t i e s, is Euronext de grootste effe c t e n b e u rs van Europa. Met Clearnet als centra l e t e g e n p a rtij is Euronext de enige beurs die voor al haar m a rkten en producten een complete nettingservice biedt. Euronext is een geïntegreerde aanbieder van alle diensten waarvan financiële mark t p a rtijen gebruik make n. D e ze diensten variëren van het noteren van aandelen vo o r u i t g e vende instellingen tot het bieden van handelsfaciliteiten voor handel in effecten- en deri v a t e n. Euronext biedt cleari n g, netting en settlementdiensten, die worden geleverd via het s a m e n we rk i n g s verband met Euroclear. D a a rnaast biedt Euronext technische oplossingen voor mark t g e b ru i ke rs en voorziet het de markt van i n fo rmatiediensten op financieel gebied. Tot de cliënten van Euronext behoren: l e d e n, instellingen die direct toegang hebben tot o n ze mark t e n ; genoteerde bedri j ven waarvan de aandelen op onze m a rkten worden verhandeld of die van onze mark t g e b ruik willen maken om kapitaal te ve rg a r e n ; p r o fessionele en particuliere beleggers die beleggen op de markten van Euronext; andere organisaties die onze technologie en diensten gebru i ke n ; consumenten van financiële info rm a t i e. Als de toonaangevende pan-europese beurs is Euronext op veel gebieden actief. De spreiding van inkomsten die hierdoor ontstaat biedt Euronext bescherming tegen de g rillen van de financiële markten en de we r e l d e c o n o m i e. De ove rname van LIFFE in 2001 heeft de ve e rk racht van de groep nog verder ve rs t e rk t. Door de ove rname stijgen de inkomsten van de groep uit derivatenhandel van 12% van de totale inkomsten in 2000 tot ongeveer 26%. H i e rm e e wordt een verdere ve rs t e rking van de stabiele spreiding van i n komsten bereikt, zoals Euronext die nastreeft. 01 Bedrijfsprofiel 02 Kerncijfers 04 Verslag van de Supervisory Board 06 Inleiding 08 Verslag van de Managing Board Bouwen aan de eerste pan-europese beurs 20 Mijlpalen van Euronext in Verslag van de Managing Board Businesslines 44 Corporate governance 44 Euronext en haar aandeelhouders 49 Verslag van de Managing Board Financiële resultaten 53 Geconsolideerde jaarrekening 57 Toelichting op geconsolideerde winst- en verliesrekening De bedri j f s ra p p o rtage en het seperate Refe r e n t i e d o c u m e n t vo rmen gezamenlijk het volledige jaarve rslag van Euronext over het jaar Een ve rko rte we e rg ave van de j a a rr e kening is in dit bedri j f s ve rslag opgenomen. De vo l l e d i g e j a a rr e ke n i n g, alsmede aanvullende financiële info rmatie en statutair ve rplichte publicaties zijn opgenomen in het R e fe r e n t i e d o c u m e n t. Om een volledig overzicht te krijgen van de resultaten van Euronext N.V. en haar bedri j f s vo e ri n g, dienen beide documenten geraadpleegd te wo r d e n. Dit jaarve rslag is gepubliceerd in het Engels, F rans en Nederl a n d s. De Engelse ve rsie is ove rgenomen door de Superv i s o ry Board en vo o rgelegd aan de A l g e m e n e Ve rg a d e ring van A a n d e e l h o u d e rs. Een volledige toelichting op de geconsolideerde j a a rr e kening is opgenomen in het Refe r e n t i e d o c u m e n t.

3 B e d r i j f s p r o f i e l Euronext s spreiding van inkomsten E f f e c t e n h a n d e l De inkomsten uit de effectenhandel bestaan uit tarieven die in rekening worden gebracht voor het plaatsen van orders in het centrale elektronische orderboek en voor het uitvoeren van transacties in beleggingsproducten zoals aandelen, trackers (exchange traded funds), warrants, obligaties en andere door derden uitgegeven waardepapieren. De hoogte van de inkomsten hangt voornamelijk af van het totale aantal in het systeem ingevoerde orders en uitgevoerde transacties. In 2001 bedroegen de inkomsten uit de effectenhandel 177,4 miljoen. N o t e r i n g e n De inkomsten uit noteringen bestaan uit kosten die uitgevende instellingen betalen voor het toelaten van hun aandelen op de effectenmarkt, jaarlijkse contributies van bedrijven met beursgenoteerde, verhandelbare financiële instrumenten, en andere kosten. Dit zijn bijvoorbeeld kosten voor speciale bedrijfsevenementen en diensten, zoals de centralisatie van inschrijving op aandelen bij overnames. In 2001 bedroegen de inkomsten uit noteringen 49,7 miljoen. Handel in derivaten Op de derivatenmarkten worden vaste transactiekosten per contract in rekening gebracht. De belangrijkste producten van deze markt zijn opties op aandelen en indices, futures en derivaten op commodities. De inkomsten uit de derivatenhandel bedroegen in ,3 miljoen (exclusief LIFFE). C l e a r i n g Inkomsten worden gegenereerd uit de tarieven voor de clearing van effectentransacties en derivaten. De hoogte van de inkomsten is grotendeels afhankelijk van de waarde van de transacties. De clearingactiviteiten brachten in ,8 miljoen op. Settlement en bewaring Inkomsten komen voort uit kosten die in rekening worden gebracht voor settlement van aandelentransacties op onze effectenmarkten en op de zogenaamde OTC-markten, alsmede voor de daarmee gepaard gaande bewaardiensten voor fondsen. De inkomsten uit settlement en bewaring bedroegen in ,3 miljoen. I n f o r m a t i e d i e n s t e n Opbrengsten uit marktdatadiensten komen van een uiteenlopende groep gebruikers waaronder, voornamelijk, dataverkopers zoals Reuters en Bloomberg. Inkomsten komen uit vaste tarieven en een variabele commissie die afhankelijk is van het aantal terminals dat op onze gegevens is aangesloten. De informatiediensten brachten in ,3 miljoen op. Software en diensten In Euronext s geconsolideerde jaarrekening zijn ook de inkomsten van GL Trade opgenomen, dat toegangsoplossingen biedt aan een groot aantal verschillende marktpartijen. De resultaten van AtosEuronext, een andere IT dochter, zijn daarentegen niet geconsolideerd, maar geboekt volgens de equity-methode. De inkomsten uit de IT diensten bedroegen 101,6 miljoen. 1 Euronext Bedrijfsrapportage 2001

4 K er n c i j f e r s M a r k t e n Aantal genoteerde bedrijven M a r k t k a p i t a l i s a t i e (in miljard euro) O m z e t Uit aandelen Elektronisch orderboek (in miljard euro, enkeltelling) Aantal transacties E f f e c t e n h a n d e l Elektronisch orderboek (in miljoen transacties) 117, , 12 D e r i v a t e n m a r k t e n Verhandelde contracten (in duizend contracten) E u r o n e x t L I F F E Indices (aan het eind van het jaar) Euronext , , 25 Next , , 51 A E X ( A m s t e r d a m ) 506, , 60 BEL 20 ( B r u s s e l ) , , 49 CAC 40 ( P a r i j s ) , , 42 Financiële gegevens (in miljoen euro) * Winst- en verliesrekening Totaal inkomsten K o s t e n Bedrijfsresultaat na afschrijving op goodwill Netto resultaat B a l a n s Vaste activa Kortlopende activa Totaal der activa Eigen vermogen M i n d e r h e i d s d e e l n e m i n g e n Lange-termijn schulden Kortlopende schulden Totaal der passiva (eigen en vreemd vermogen) Winst per aandeel 1, 20 1, 31 Dividend per aandeel 0, 35 0, 73 *Proforma, aangepast voor vergelijkbaarheid 2 Euronext Bedrijfsrapportage 2001

5 Bouwen aan de eerste pan-europese beurs

6 Verslag van de Supervisory Board Overeenkomstig de bepalingen van de statuten van de vennootschap, bieden we hierbij de jaarrekening aan voor h e t jaar 2001, zoals opgesteld door de Managing Board en gecontroleerd door de externe accountants. U vindt de accountantsverklaring en de volledige jaarrekening in het Referentiedocument van dit jaarverslag. De jaarrekening is door de Supervisory Board besproken en vastgesteld op zijn vergadering van 7 maart 2002 in aanwezigheid van alle leden van de Managing Board en de externe accountants. De Supervisory Board beveelt aan dat de aandeelhouders van Euronext tijdens de jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders, die op 18 april 2002 gehouden zal worden, de jaarrekening over 2001 vaststellen. Zodra goedkeuring is verkregen, zal een dividend van 0,35 per aandeel worden u i t g e k e e r d. Zoals vereist volgens de bepalingen van de statuten, zal de aandeelhouders tijdens de jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders worden verzocht de leden van de Managing Board decharge te verlenen van het door hen gevoerde beleid, en de leden van de Supervisory Board van hun verantwoordelijkheid ten aanzien van hun toezichthoudende activiteiten. De Supervisory Board is in 2001 acht keer bijeengekomen (zeven reguliere vergaderingen en één buitengewone vergadering). Bovendien heeft de board verscheidene telefonische conferenties gehouden met de Managing Board, onder meer ter bespreking van dringende zaken aangaande de beursgang (IPO) van Euronext en de overname van LIFFE. De vergaderingen werden bijgewoond door alle, of bijna alle leden van de Supervisory Board en de Managing Board. Op de agenda van bijna alle reguliere vergaderingen van de Supervisory Board stonden belangrijke kwesties als de bedrijfsontwikkeling, de consolidatie van de Europese effectenbeurzen, de meest geschikte strategie, de voortgang van de integratie na de fusie, de totstandbrenging van synergie effecten en risicobeheer. In de loop van het jaar zijn vele andere onderwerpen besproken, waaronder het effect van de ramp van 11 september op de internationale kapitaalmarkten en op Euronext, de IPO van Euronext in juli 2001, het bod op LIFFE aandelen (afgewikkeld in 2002), de kwartaal- en jaarresultaten, het budget voor 2002, de samenwerking van Euronext met Euroclear bij de totstandbrenging van een uniek settlement-model, het opzetten van de IT-organisatie AtosEuronext in Amsterdam en Brussel (een joint-venture tussen Atos en Euronext), de gevolgen van het uitbesteden van Euronext s IT-activiteiten aan AtosEuronext en het financiële beleid van het bedrijf. In verband met de IPO van Euronext, heeft de Supervisory Board een nieuw optieplan voor het personeel goedgekeurd, waarbij het grootste deel van de Euronext werknemers een bepaald aantal opties heeft ontvangen. Corporate governance Begin 2001 werden beslissingen genomen met betrekking t o t het functioneren van de Supervisory Board. Er werden gedragsregels voor de Supervisory Board aangenomen, evenals een autorisatieschema waarin de verantwoordelijkheden voor besluitvorming worden bepaald voor zowel de Managing Board als voor de Supervisory Board, alsmede een rotatieschema voor leden van de Supervisory Board en, aan het einde van het jaar, een profielschets van de Supervisory Board. De Supervisory Board besprak zijn eigen functioneren en dat van de Managing Board. De Supervisory Board heeft twee commissies de Audit Committee en de Remuneration Committee die elk drie leden hebben. De Audit Committee is in 2001 vier keer bijeengekomen en de Remuneration Committee twee keer. De Audit Committee heeft verscheidene zaken besproken, zoals het jaarverslag voor het jaar 2000, de halfjaarcijfers over 2001, het budget voor 2002 en de planning van het accountantsonderzoek door zowel de interne als de externe accountants, en heeft over deze zaken advies uitgebracht aan de Supervisory Board. De Remuneration Committee, die 4 Euronext Bedrijfsrapportage 2001

7 ook optreedt als de Nomination Committee, heeft de vergoeding voor de leden van de Managing Board besproken en daarover advies uitgebracht aan de Supervisory Board. In 2001 bestond de Managing Board uit drie leden. N a d e succesvolle afwikkeling van het bod op de aandelen van LIFFE en BVLP, begin 2002, werden de heren H. Freedberg en M. Alves Monteiro tot nieuwe leden van de Managing Board benoemd. Deze benoemingen staan op de agenda van de Algemene Vergadering van Aandeelhouders. De ondernemingsraden van Euronext Parijs en Euronext Brussel zijn van tevoren van deze benoemingen op de hoogte gebracht en, overeenkomstig Nederlands recht, is de ondernemingsraad van Euronext Amsterdam in de gelegenheid gesteld haar advies uit te brengen over de benoemingen. In 2001 bestond de Supervisory Board uit negen leden. De Supervisory Board is van plan, na de inlijving van LIFFE en BVLP in Euronext, dit aantal tot twaalf te verhogen door de heren G.E. Cox, R. Espirito Santo Salgado en S i r B r i a n Williamson tot leden te benoemen, zulks met ingang van de datum van de jaarlijkse Algemene Vergadering van A a n d e e l h o u d e r s. Zoals bepaald in het rotatieschema, zullen de heren Kleiterp, de La Serre en Vermeiren tijdens de jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders in 2002 aftreden als leden van de Supervisory Board. De heer Kleiterp heeft de Supervisory Board medegedeeld dat hij niet beschikbaar is voor een herbenoeming. De Supervisory Board en de Managing Board wensen hun dank uit te spreken aan de heer Kleiterp, de voormalige voorzitter van de Supervisory Board van Amsterdam Exchanges N.V., voor zijn waardevolle bijdrage aan het overleg van de Supervisory Board en de Audit Committee. Het bedrijf heeft veel te danken aan zijn brede ervaring in de industrie en zijn expertise op het gebied van de internationale kapitaalmarkten. Zij wensen hem ook te danken voor zijn advies, persoonlijke inzet en toewijding tijdens het voor Euronext zo belangrijke fusieproces. De heren de La Serre en Vermeiren hebben er beiden mee ingestemd kandidaat te staan voor herbenoeming. D e Supervisory Board heeft aangekondigd voornemens te zijn beiden opnieuw in het bestuur te benoemen. De Supervisory Board is van plan de heer Van den Hoek te benoemen tot lid van de Supervisory Board ter vervulling van de vacature als gevolg van het uittreden van de heer Kleiterp. Alle voorstellen voor de benoeming of herbenoeming van leden van de Supervisory Board zullen worden voorgelegd aan de jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders op 18 april Overeenkomstig de procedure beschreven in de vennootschapsstatuten, is de ondernemingsraad van Euronext Amsterdam geraadpleegd, waarbij deze te kennen heeft gegeven geen bezwaar te hebben tegen de voorstellen. De ondernemingsraden van Euronext Brussel en Euronext Parijs zijn van tevoren op de hoogte gebracht van de v o o r s t e l l e n. De Supervisory Board wenst zijn waardering uit te spreken voor het werk dat door de leden van de Managing Board en al het personeel van Euronext is verricht gedurende het gehele eerste kalenderjaar volgend op de fusie van 22 september Hun werk heeft bijgedragen tot de goede resultaten die in 2001 zijn behaald, tot de verdere integratie van de beurzen, een succesvolle IPO en de aanzienlijke verdere versterking van de internationale positie van het bedrijf. 7 maart 2002 Supervisory Board Jan-Michiel Hessels (59) Voorzitter Dominique Hoenn (61) Vice-voorzitter Jean Blondeau (66) André Dirckx (66) Aad Jacobs (65) Han Kleiterp (68) Baron Jean Peterbroeck (65) René de La Serre (61) Remi Vermeiren (62) 5 Euronext Bedrijfsrapportage 2001

8 I n l e i d i n g Geachte aandeelhouders, Het afgelopen jaar werd beheerst door een aantal ingrijpende gebeurtenissen van zeer uiteenlopende aard sommige daarvan waren helaas dramatisch en hadden verstrekkende gevolgen voor onze bedrijfstak. De tragische gebeurtenissen van 11 september hebben de wereld geschokt. Deze gebeurtenissen zullen onze manier van denken en onze manier van zaken doen voor altijd veranderen. Het onderwerp veiligheid is een actueel onderwerp geworden in het beleid van ondernemingen. D e gebeurtenissen hebben ook de toon gezet voor het investeringsklimaat in de nabije toekomst. In juli rondde Euronext haar beursintroductie af, geheel overeenkomstig de plannen van vorig jaar. Wij zijn hierin geslaagd ondanks moeilijke marktomstandigheden en een algehele economische teruggang. De IPO had de notering v a n Euronext aandelen op haar eigen markt en daarmee het aantrekken van waardevolle kapitaalmiddelen tot gevolg. Deze middelen speelden een belangrijke rol bij de overname van LIFFE, een van de meest toonaangevende derivatenbeurzen ter wereld. De overname van LIFFE werd een feit in december toen het bod van Euronext onvoorwaardelijk werd. LIFFE, dat voortaan Euronext.Liffe heet, heeft de groep een sterke positie in Londen en een vooraanstaande rol op de internationale derivatenmarkt verschaft. Begin 2002 slaagde Euronext erin de principeovereenkomst van juni 2001 over een fusie met BVLP, de Portugese effectenen derivatenmarkt, af te ronden. In februari 2002 werd de transactie voltooid met als resultaat de oprichting van Euronext Lisbon. Onze ambitieuze plannen voor expansie hielden ons niet af van onze continue doelstelling het aanbod en de kwaliteit van de producten en diensten die we onze klanten bieden te verbeteren. Een belangrijke ontwikkeling was het opzetten van N e x t T r a c k, een productsegment dat specifiek bedoeld is voor trackers, ook wel exchange-traded funds (ETF s) genoemd. Trackers zijn effecten die de waarde van aandelenindices weerspiegelen. Het zijn verhandelbare instrumenten die beleggers de mogelijkheid bieden te profiteren van indexfondsen. Eind 2001, minder dan een j a a r na de lancering, was NextTrack de meest succesvolle trackersmarkt in Europa. In 2001 rondden we het proces van marktsegmentatie af met het creëren van twee speciale segmenten, NextPrime en NextEconomy. In deze segmenten worden bedrijven opgenomen die met betrekking tot informatievoorziening aan de belegger, voldoen aan extra criteria. De belangstelling voor deze segmenten van bedrijven die in de diverse Euronextlanden genoteerd staan, is zeer positief. 6 Euronext Bedrijfsrapportage 2001

9 We hebben belangrijke mijlpalen bereikt in het proces naar de migratie tot één technisch platform. De migratie van ons gehele systeem, de effectenhandel, de derivatenhandel en clearing & settlement is een grote uitdaging die we gefaseerd zullen uitvoeren. Na de volledige integratie van onze systemen zijn we in staat een werkelijk geïntegreerde pan-europese markt te bieden. In 2001 deden we belangrijke stappen in die richting d o o r de succesvolle migratie naar een enkelvoudig en gelijkgeschakeld handelssysteem voor effectentransacties. Dit proces behelsde de implementatie van het nieuwe Euronext marktmodel op de Parijse markt en de introductie van NSC en het nieuwe marktmodel in Brussel en Amsterdam. Sinds oktober hebben alle Euronextleden, ongeacht hun locatie, toegang gekregen tot de volledige serie beursgenoteerde Euronext-fondsen op één elektronisch platform. Deze prestatie betekent een belangrijke stap in de richting van de volledige harmonisatie van de Euronext handels- en c l e a r i n g s y s t e m e n. In 2002 wordt de tweede fase van onze migratie uitgevoerd. Het doel is om de effectenmarkten van Brussel en Amsterdam over te zetten naar Clearing 21. Clearing 21 is de software die Euronext heeft gekozen voor het realiseren van een enkel technisch platform voor clearing. H e t systeem is al in gebruik in Parijs. De integratie van de settlementactiviteiten wordt nagestreefd via het strategische samenwerkingsverband met Euroclear. De overname van LIFFE en de overeenkomsten voor h e t gebruik van LIFFE CONNECT als het platform voor de derivatenhandel, zal op termijn leiden tot een groter proces van consolidatie voor de derivatenmarkten. Al deze prestaties zullen er toe leiden dat onze klanten, financiële tussenpersonen en beleggers, toegang krijgen tot een grotere bron van liquiditeit, een breder assortiment genoteerde ondernemingen variërend van blue chips tot snelgroeiende small caps en volgroeide mid caps en tot een uitgebreider assortiment beleggingsproducten, zoals aandelen, derivaten, warrants, certificaten en commodities. Het zal de voorwaarden scheppen voor de succesvolle lancering van nieuwe producten. Terwijl 2001 het jaar was van een wereldwijde recessie, versterkt door de gebeurtenissen op 11 september, is het Euronext gelukt om de omzet van het recordjaar 2000 te verbeteren met 0,8% tot 697,9 miljoen, voornamelijk veroorzaakt door de uitstekende resultaten van GL Trade. Euronext houdt haar nettoresultaat van 127,3 miljoen op een bijna gelijk niveau (+0,2%), waarmee de stabiliteit van onze inkomsten wordt bevestigd. Daarnaast zijn de kosten gestegen, met 9,2% ( 49 miljoen) en met 14,6% ( 66,7 miljoen) als rekening wordt gehouden met bijzondere kosten die verband houden met migratie- en afschrijvingskosten, tot 523,4 miljoen. De kostenstijging wordt vooral veroorzaakt door de groei van GL Trade ( 20 miljoen) en de substantiële, eenmalige integratie-inspanningen in 2001, die gedeeltelijk waren voorzien. In deze kosten zijn begrepen 14 miljoen aan consultancykosten verband houdende met de migratie, de invoering van het Euronext marktmodel, en 14 miljoen voor de versnelde afschrijving van Clearing 21. Niettemin zullen kostenvoordelen als gevolg van de harmonisatie van systemen in 2002 zichtbaar worden. Het totaal aantal personeelsleden van de groep, dat in 2001 gelijk is gebleven, zal naar verwachting aan het eind van 2002 met 5% afnemen. IT kosten zullen als gevolg van synergie-effecten substantieel afnemen. In lijn met het beleid de aandeelhouders een jaarlijks dividend toe te kennen dat vergelijkbaar is met ondernemingen van vergelijkbare grootte en winstgevendheid, en daarnaast rekening houdend met toekomstige kapitaalbehoeften, actuele en verwachte winstgevendheid en een marktconform dividendrendement, zal een dividend van 0,35 per aandeel voor het jaar 2001 betaalbaar worden gesteld. Het totaal uit te keren dividend zal 42 miljoen bedragen wordt ons eerste volledige jaar als beursgenoteerd bedrijf. Onze doelstelling is de aandeelhouderswaarde te optimaliseren. Wij menen dit alleen te kunnen bereiken door vastberaden uitvoering te geven aan ons voornemen een Europese oplossing te bieden voor de kapitaalmarkt in Europa, een strategie waar de gebruikers van onze markt en onze aandeelhouders de vruchten van zullen kunnen plukken. Minstens zo belangrijk is, dat we producten en diensten blijven leveren die voldoen aan de behoeften en verwachtingen van onze klanten. Ons concurrerend vermogen hangt af van onze efficiency was vooral een overgangsjaar voor de personeelsleden van alle Euronext locaties. Het gaf voldoening te zien dat hun creativiteit en inzet werden gestimuleerd door samen te werken in multiculturele teams en zodoende te profiteren van de sterke punten van elkaar. In 2002 zal deze vruchtbare samenwerking verder worden versterkt door de komst van nieuwe collega s van Euronext Lisbon en Euronext.Liffe. Het zal duidelijk zijn dat we de consolidatie van de Europese beursindustrie zullen blijven bewaken, zodat Euronext de drijvende kracht blijft achter dit proces. Jean-François Théodore Voorzitter van de Managing Board; Chief Executive Officer 7 maart Euronext Bedrijfsrapportage 2001

10 Alle Euronextmarkten met elkaar verbinden om te komen tot één handelsplatform

11 Verslag van de Managing Board Bouwen aan de eerste pan-europese beurs Strategie: naar een efficiënte Europese markt Euronext is de toonaangevende pan-europese beursorganisatie en de eerste grensoverschrijdende geïntegreerde beurs in Europa. Sinds de oprichting, in september 2000, heeft Euronext het proces van consolidatie van de Europese beurzen geleid. Euronext is ook het eerste bedrijf dat op Europese schaal een oplossing biedt voor de kapitaalmarkt en is marktleider in aanverwante diensten, zoals informatietechnologie, software, financiële informatie, en settlement en bewaring, waartoe voor laatstgenoemde een samenwerkingsverband is aangegaan met Euroclear. Euronext stelt zich ten doel haar aandeelhouders in staat te stellen te profiteren van haar strategie van continue winstgevende groei. Deze strategie, die van begin af aan bij Euronext centraal heeft gestaan, omvat drie componenten: bevordering van de groei van de kapitaalmarkt in Europa; vaststelling van mondiale normen voor financiële markten op het gebied van notering, handel, clearing, settlement en informatiediensten; het aangaan van fusies, allianties en andere joint ventures ten behoeve van onze aandeelhouders, onze leden en onze klanten en ten behoeve van een efficiënte, meer uitgebreide Europese kapitaalmarkt. Na consolidatie in de Europese beursindustrie in 2001, z a l Euronext zich dit jaar concentreren op integratie van zijn recente aanwinsten: Euronext Lisbon, dat ontstond toen BVLP (de Portugese effecten- en derivatenbeurzen) in december 2001 instemde met een fusie, die in februari 2002 werd afgerond; Euronext.Liffe, het resultaat van een overname, na de unanieme goedkeuring van het bod van Euronext door het bestuur van het in Londen gevestigde LIFFE, een v a n de meest prominente derivatenmarkten ter wereld. Euronext zal voortgaan op de succesvolle weg van harmonisatie, een proces dat in gang is gezet door de gezamenlijke oprichters, en Euronext zal ook de nieuw toegetreden beurzen in dit proces betrekken. Na de implementatie van NSC als het gezamenlijke handelssysteem voor de effectenmarkten in Parijs, Brussel en Amsterdam in oktober 2001, zet Euronext het integratieproces voort met de migratie van al haar clearingactiviteiten zodat een gezamenlijk clearingplatform ontstaat. Een van de belangrijkste doelstellingen voor Amsterdam en Brussel is dit jaar dan ook de implementatie van Clearing 21 1, het clearingsysteem dat in Parijs al voor de cash- en derivatenmarkten wordt gebruikt. Samen met strategische partner Euroclear gaat Euronext een voor Europa unieke, geïntegreerde settlementdienst bieden. De volledige migratie van alle Euronextmarkten naar een geïntegreerd handels- en clearingplatform voor transacties in effecten en derivaten, is een van de belangrijkste doelen van Euronext sinds de aankondiging van de fusieplannen in maart De doelstelling is het creëren van een volledig geïntegreerde markt die uniek is wat betreft liquiditeit, efficiency en transparantie. Onze strategie richt zich ook op verbetering van onze concurrentiekracht, onze creativiteit en ons innovatieve vermogen om de kwaliteit van onze producten en diensten nog verder te verhogen. Daarbij wil Euronext extra groeipotentieel genereren door nieuwe producten en diensten te creëren en tegelijk de kosten in de hand te houden. Euronext heeft ervaring met de integratie van beurzen. Haar knowhow strekt zich uit tot de integratie van effecten- en derivatenmarkten (als uitgevoerd door de gezamenlijke oprichters) en alle direct daaruit voortvloeiende processen. Door al deze factoren is Euronext de meest geschikte partij om het proces van consolidatie van de financiële markten in Europa tot een goed einde te brengen. 1 Clearing 21 is een geregistreerd handelsmerk van CME en NYMEX 9 Euronext Bedrijfsrapportage 2001

12 Verslag van de Managing Board Bouwen aan de eerste pan-europese beurs Afronding van het harmonisatieproces voor een naadloze dienstverlening op alle terreinen Na de succesvolle voltooiing van de migratie van onze effectentransactiesystemen naar een integraal platform (NSC), zullen we ons concentreren op de afronding en implementatie van de andere elementen die nodig zijn om te komen tot een bundeling van onze diensten op het gebied van notering, handel, clearing & settlement en bewaring, het laatste via ons samenwerkingsverband met Euroclear. Informatietechnologie staat centraal Wij zullen ons blijven concentreren op de ontwikkeling van producten op het gebied van informatietechnologie (IT), teneinde te voldoen aan onze eigen behoeften en om daarnaast een extra bron van inkomsten te creëren. Wij willen onze strategische samenwerking met bedrijven als AtosEuronext met zijn bewezen expertise op het gebied van beurstransactiesystemen handhaven om onze systemen te perfectioneren en nieuwe, efficiënte IT-oplossingen te ontwikkelen. De zeer gewaardeerde IT-kennis van de LIFFEteams vormt de ideale aanvulling op deze expertise. Tegelijk zullen we blijven investeren in winstgevende IT-leveranciers als GL Trade, wereldleider in zijn sector. Ontwikkeling van centrale tegenpartijdiensten Clearnet is de unieke centrale tegenpartij van Euronext en biedt netting op de effecten- en derivatenmarkten op een crossborder basis. Het concept en de technologie van Clearnet staan garant voor het bieden van de beste Europese oplossing op het gebied van clearing. Wij zullen actief uitvoering geven aan onze strategie om de diensten van Clearnet te verkopen aan andere beurzen en markten die geen centrale tegenpartij hebben. Inspelen op de groei van de Europese aandelenmarkt en de vraag naar beleggingsdiensten Langetermijntrends wijzen op een continue toename van beleggingen in aandelen in Europa. Wij verwachten dat deze groei nog wordt bevorderd door de ontwikkeling van de pensioenfondsen in een aantal Europese landen en door verdere maatregelen ten behoeve van economische vernieuwing. Wij zullen ons dienstenpakket actief aanbieden in markten waar deze trends zichtbaar zijn en zo onze klantenbasis vergroten en nieuwe bronnen van inkomsten genereren uit transacties, clearing, noteringen en verwante activiteiten. Nieuwe noteringen aantrekken We zullen onze marketinginspanning blijven richten op het aantrekken van nieuwe noteringen op de Euronextmarkten. Met dit doel voor ogen zullen we onze pas verworven extra liquiditeit optimaal benutten, evenals de verbeterde toegangsfaciliteiten voor beleggers als gevolg van ons gebundelde handelsplatform. Omdat Euronext verreweg de grootste markt is in de eurozone, zal de voltooiing van het proces van technische integratie de aantrekkingskracht van Euronext op internationale ondernemingen nog verder vergroten. Bij de uitvoering van onze strategie handhaven we een open en flexibel model. We zullen onze doelstellingen met diverse middelen realiseren, onder andere door fusies, overnames, allianties en overeenkomsten met andere beurzen over wederzijdse toegang en lidmaatschap, maar ook door innovatieve samenwerkingsprojecten met beurzen die onze visie delen en onze strategie volgen. 10 Euronext Bedrijfsrapportage 2001

13 Euronext.Liffe: een winnende combinatie De oprichting van Euronext.Liffe is een belangrijke mijlpaal in de consolidatie van de financiële markten van Europa. Euronext.Liffe, gevestigd in Londen maar met leden en klanten in een groot aantal financiële centra over de hele wereld, is nu een van de twee grootste derivatenmarkten in Europa. Door het samengaan van Euronext en LIFFE krijgen de klanten van beide beurzen gemakkelijker en goedkoper toegang tot een breder assortiment producten en een grotere bron van liquiditeit. Door het samenwerkingsverband is Euronext in staat zich veel sneller te ontwikkelen in de snel groeiende markt voor derivaten. Bovendien zal LIFFE hierdoor zijn eigen doelstellingen versneld kunnen realiseren, met name wat betreft de verdere marktpenetratie in continentaal Europa. Kritische massa Euronext zal zijn derivaten overbrengen naar het elektronische handelsplatform van LIFFE LIFFE C O N N E C T 1 en zodoende een omvangrijker en meer liquide markt ontwikkelen, hetgeen om diverse redenen leidt tot lagere kosten voor de klanten. Dankzij de grotere liquiditeit kunnen beleggers dan profiteren van smallere marges tussen aankoop- en verkoopprijzen. De aangesloten leden plukken de vruchten van toegang tot alle Euronext.Liffe derivatenmarkten via één uniform toegangspunt, waardoor ze kunnen besparen op investeringen in hardware en software. Bovendien zullen de vele high-capacity telecommunicatieverbindingen tot het verleden behoren. T r a n s a c t i e s y s t e m e n Krachtige elektronische transactiesystemen zijn een essentiële voorwaarde voor het succes van een modern beursbedrijf. Via LIFFE heeft Euronext nu toegang tot LIFFE CONNECT, een handelsplatform dat algemeen wordt gezien als het meest geavanceerde elektronische transactiesysteem ter wereld voor derivaten. Door hun krachten te bundelen beschikken Euronext en LIFFE over nog meer mogelijkheden om te investeren in verdere ontwikkelingen, waardoor hun handelsplatform de concurrentie voor zal blijven. Aanvullende producten Zowel Euronext als LIFFE beschikken over specifieke expertise waardoor ze in bepaalde marktsegmenten al dominante posities innamen: korte termijn rentederivaten voor LIFFE en index- en aandelenopties voor Euronext. De portfolio s van beide bedrijven zijn in hoge mate complementair. Dit is niet alleen interessant voor de klanten, die daardoor immers een grotere keuze uit verhandelbare producten hebben, maar biedt ook meer groeipotentieel door met vereende krachten nieuwe producten te ontwikkelen en deze via het grotere distributienet op de markt te brengen. Als de migratie van Euronext s producten naar LIFFE CONNECT is voltooid, zal met name de financiële wereld daarvan profiteren. Alle klanten zullen toegang krijgen tot een grotere, meer efficiënte markt met snellere transacties, terwijl de leden kunnen beschikken over een breder assortiment complementaire producten, en tevens toegang krijgen tot een grotere groep potentiële tegenpartijen in een groter geografisch gebied. Dit alles bevordert sterk de handelsmogelijkheden. Euronext.Liffe, op dit moment al de op een na grootste derivatenbeurs in Europa, streeft naar consolidering van zijn mondiale positie, om zodoende de klanten het best van dienst te kunnen zijn. 1 LIFFE CONNECT is een handelsmerk van LIFFE plc 11 Euronext Bedrijfsrapportage 2001

14 Euronext biedt haar klanten een uiterst liquide markt

15 Verslag van de Managing Board Bouwen aan de eerste pan-europese beurs Naast onze Klanten Euronext biedt haar klanten een pakket hoogwaardige diensten, zoals geharmoniseerde effectenhandel voor internationale beleggers, transparante handel, een grote concentratie van liquiditeit, technologische expertise en e e n effectief marktsegmentatiesysteem. Door de fusie met LIFFE speelt Euronext op de mondiale derivatenmarkt een toonaangevende rol. Euronext neemt in de Europese markt voor aandelenderivaten en kortetermijnrentederivaten een toppositie in en heeft nationale en internationale indices in verschillende geografische gebieden en voor verschillende producten samengesteld. Daarnaast ontwikkelt Euronext zowel uiterst innovatieve producten als diensten en fungeert zij als de centrale tegenpartij voor clearing. Beleggers: profiteren van een omvangrijke concentratie v a n liquiditeit en een groot assortiment producten Euronext is qua omzet van de effectenhandel nummer één in Europa en speelt een toonaangevende rol in de aandelenoptiemarkt. Wat betreft marktkapitalisatie van de aan Euronext genoteerde bedrijven staat de beurs nu al op de tweede plaats. Door deze vooraanstaande positie biedt Euronext beleggers de beste liquiditeitscondities van Europa. Voor beleggers over de hele wereld is Euronext het meest courante handelsplatform in Europa. Beleggers in aandelen en verwante producten profiteren van Euronext s uitstekende staat van dienst op het gebied van liquiditeit en de daaruit resulterende lage transactiekosten. Bovendien is Euronext de samensteller van zowel nationale als internationale indices. Beleggers zijn in toenemende mate geïnteresseerd in de innovatieve, nieuwe producten die Euronext heeft te bieden. N e x t T r a c k 1, het segment voor de verhandeling van trackers (ETFs), is bijzonder populair geworden bij beleggers in 2001 werden 48 verschillende trackers op de markt gebracht en in het eerste half jaar van 2002 worden er volgens planning nog eens negen genoteerd. Nieuwe producten van Euronext zijn onder meer futures op afzonderlijke aandelen, die verhandeld worden op de Euronext derivatenmarkt. Professionele beleggers Euronext heeft een pro-actief marketingprogramma geïmplementeerd om institutionele beleggers die actief z i j n op onze markt te bezoeken en te informeren over de organisatie, de strategie, het technische migratiesysteem e n nieuwe producten van Euronext. Hiertoe behoren pensioenfondsen, fondsmanagers, portfoliomanagers, financieel analisten, consulenten en banken. In 2001 werden in Europa en de VS meer dan 400 afspraken gemaakt voor directe besprekingen. Daarnaast werden ongeveer 25 roadshows georganiseerd met als thema de lancering van trackers of het bevorderen van het contact tussen uitgevende instellingen en beleggers of analisten. Andere activiteiten betroffen de ontwikkeling van sociaal verantwoorde beleggingen, het organiseren van stands tijdens conferenties, en de deelname aan conferenties en vakbeurzen. Sinds de eigen beursnotering heeft Euronext natuurlijk ook een zeer actief beleid gevoerd met betrekking tot de relatie met de eigen aandeelhouders. Particuliere beleggers Euronext doet uitgebreid onderzoek onder verschillende groepen particuliere beleggers in België, Frankrijk en Nederland en gebruikt het profiel van deze groepen om z i j n diensten voortdurend te verbeteren. Op basis van de uitkomst van dit onderzoek worden beleggers geïnformeerd door middel van brochures, beurzen, direct mail, publicaties en advertenties, maar ook via presentaties en cursussen. B i j de introductie van het nieuwe marktmodel voor de effectenhandel, startte Euronext een campagne om de particuliere beleggers bekend te maken met het nieuwe systeem en de voordelen ervan. In 2001 organiseerde Euronext bijeenkomsten, workshops, cursussen en lezingen 1 NextTrack is een geregistreerd handelsmerk van Euronext N.V. 13 Euronext Bedrijfsrapportage 2001

16 Verslag van de Managing Board Bouwen aan de eerste pan-europese beurs over diverse onderwerpen, wat resulteerde in bijna persoonlijke contacten met particuliere beleggers. Het Beurzen Informatie Centrum handelde zo n s en telefoontjes af en de Euronext website, werd een belangrijke bron van informatie voor een groeiend aantal particuliere beleggers. Leden: profiteren van centrale toegang Vorig jaar verwelkomde de effectenmarkt van Euronext 25 nieuwe leden uit 10 verschillende Europese landen. De derivatenmarkt kreeg er 15 nieuwe leden bij, afkomstig uit d e Euronextzone, alsmede Londen, Italië en Scandinavië. Het centrale platform voor de effectenmarkt bleek zo efficiënt te zijn als verwacht, en in de laatste twee maanden van 2001 breiden 16 leden hun activiteiten uit tot andere E u r o n e x t m a r k t e n. Leden hebben veel baat bij het centrale toegangssysteem van Euronext. In de nabije toekomst kunnen ze ook profiteren van een centraal clearingsysteem en een centraal settlementsysteem, die samen de basis vormen voor een geïntegreerd handelsconcept. De leden van Amsterdam, Brussel en Parijs zijn na de fusie lid gebleven van hun plaatselijke beurs en zijn ook automatisch lid geworden van de andere beurzen, waardoor ze toegang hebben tot het gehele platform. Euronext biedt leden van beurzen die besluiten zich bij Euronext aan te sluiten dezelfde faciliteiten. De vereisten voor lidmaatschap zijn nu bijna volledig geharmoniseerd. De inhoud en strekking van de geharmoniseerde vereisten zijn gebaseerd op het naar behoren functioneren van de geïntegreerde markten en o p de positie van beleggers, waarbij uiteraard rekening is gehouden met de verantwoordelijkheidsgebieden van lokale regelgevers. Clearnet S.A. runt een snel, professioneel en betrouwbaar clearingsysteem en heeft nieuwe, geharmoniseerde kapitaalvereisten vastgesteld voor clearingleden. Clearnet gebruikt Clearing 21 software die clearingfuncties voor aandelen combineert met clearingfuncties voor derivaten. H e t systeem wordt beschouwd als het meest geavanceerde clearingsysteem dat op dit moment verkrijgbaar is. Het clearinghuis heeft een principal-to-principal relatie met clearingleden. Omdat ze elkaars tegenpartij vormen, zijn clearingleden verantwoordelijk voor de mate waarin hun klanten aan risico worden blootgesteld, met inbegrip van marketmakers op de derivatenmarkten. Het systeem is ingevoerd om marketmakers onafhankelijk van hun clearingleden te controleren, dit om het risico zo veel mogelijk te beperken in het geval van transacties met andere beurzen of buiten de beurs om. Beursgenoteerde bedrijven: profiteren van unieke diensten De Euronext list bevat 1539 bedrijven. Om er duidelijkheid in aan te brengen is deze lijst onderverdeeld in marktsegmenten. Marktsegmenten verhogen de zichtbaarheid van beursgenoteerde bedrijven en bevorderen de transparantie van de markt. 14 Euronext Bedrijfsrapportage 2001

17 Het topsegment wordt gevormd door de Euronext 100 index 1, die bestaat uit de 100 grootste aan Euronext genoteerde ondernemingen gemeten naar marktkapitalisatie en liquiditeit, en de Next 150 index 1, die bestaat uit de 150 daarop volgende bedrijven. Met de NextPrime 1 en NextEconomy 1 segmenten heeft Euronext aantrekkelijke en concurrerende Europese merken geïntroduceerd, die aan de hand van selectiecriteria de kwaliteit en betrouwbaarheid van uitgevende instellingen bevorderen. De NextPrime en NextEconomy segmenten z i j n toegankelijk voor alle bedrijven genoteerd aan Euronext. Het voornaamste doel van deze segmenten is dat beleggers worden voorzien van aanvullende informatie en dat genoteerde bedrijven zich door de extra transparantie sterker profileren. NextPrime is het segment voor bedrijven die actief zijn in traditionele sectoren als voedingsindustrie, chemische sector, olie, gas en automobielindustrie. NextEconomy is ontworpen voor bedrijven die actief zijn i n nieuwe technologiesectoren, zoals telecommunicatie, de media, informatietechnologie, kabel- en satellietcommunicatie, radio & televisie, biotechnologie en e-commerce. Opname in de NextPrime en NextEconomy segmenten i s op basis van vrijwilligheid. Bedrijven die in deze segmenten opgenomen willen worden, moeten voldoen aan een aantal extra criteria met betrekking tot financiële informatieverstrekking en transparantie. Hun aandelen dienen continu te worden verhandeld, mogelijkerwijze met behulp van een liquiditeitsverschaffer, hun financiële rapporten moeten minimaal in het Engels op hun websites worden gepubliceerd, evenals de data van publicaties en vergaderingen, en ze zijn verplicht per jaar teminste twee bijeenkomsten voor financiële analisten te beleggen. Bovendien voldoen deze bedrijven met ingang van 1 januari 2004 aan de eis om de IAS criteria (International Accounting Standards) toe te passen op hun financiële verslaglegging en publiceren ze per die datum ook kwartaalcijfers. Aangezien dit aanvullende criteria zijn, kunnen uitgevende instellingen in de NextPrime en NextEconomy segmenten niet worden vrijgesteld van de verplichtingen in hun noteringsovereenkomsten. Per 31 december 2001 maakten 107 bedrijven deel uit van het NextPrime segment en 93 bedrijven van het NextEconomy segment, hetgeen een totale marktkapitalisatie van 65,18 miljard vertegenwoordigt. Eind december 2001 vertegenwoordigden de bedrijven op de Euronext lijst 51% van de Dow Jones EuroSTOXX 50 i n d e x SM 2 en 24% van de MSCI Europese index S M 3. Euronext is ook de grootste Europese markt voor opties op aandelen. 1 Geregistreerd handelsmerk van Euronext N.V. 2 Dow Jones EuroSTOXX 50 is een dienstmerk van STOXX Ltd 3 MSCI European index is een dienstmerk van MSCI 15 Euronext Bedrijfsrapportage 2001

18 Euronext biedt haar clienten een one-stop shopping model

19 Verslag van de Managing Board Bouwen aan de eerste pan-europese beurs Op mensen gericht Euronext heeft alles van doen met mensen en vanaf het begin heeft Euronext zich toegelegd op de integratie van drie markten, de coördinatie van het management in Amsterdam, Brussel en Parijs, en op het bevorderen van samenwerking tussen de verschillende nationaliteiten. Personeelsleden werden gestimuleerd in andere Euronextlanden te gaan werken en veel werd gedaan om culturele verschillen te slechten. In 2001 vond verdere integratie van het Belgische, Nederlandse en Franse personeel van Euronext plaats. A l s een internationaal georiënteerd bedrijf met een grote culturele diversiteit moedigt Euronext zijn personeelsleden aan ervaring op te doen buiten het eigen land. Om de internationale mobiliteit te bevorderen heeft de afdeling human resources drie afzonderlijke beleidslijnen opgesteld voor internationale benoemingen voor verschillende perioden. Vacatures worden in alle drie de Euronextlanden gepubliceerd op het gezamenlijke intranet. In 2001 werd een toenemend aantal personeelsleden overgeplaatst naar een andere Euronextlocatie, sommigen op tijdelijke basis ter assistentie in projecten, andere op permanente posten. Het management en de personeelsleden van Euronext hebben de kennis en ervaring van hun internationale collega s leren waarderen. T a l e n t o n t w i k k e l i n g s p r o g r a m m a Euronext heeft een groeiende behoefte aan flexibel, getalenteerd personeel, als gevolg van het snelle veranderingsen vernieuwingstempo zowel binnen als buiten de organisatie. De afdeling human resources heeft daarom ontwikkelingsprogramma s geïntroduceerd voor jong talent e n voor alle managementniveaus. Delen van de programma s worden gezamenlijk gerund met grote externe instellingen zoals IMD (Zwitserland), Vlerick (België) en Nijenrode (Nederland). Na een intensieve voorbereiding in 2001 gaan de eerste programma s van start in het eerste kwartaal van P a r t i c i p a t i e p l a n n e n Als Europa s eerste internationale beurs een betrekkelijk nieuw fenomeen, ook voor de meeste personeelsleden wil Euronext de banden met alle personeelsleden aanhalen. Hiertoe werden in 2001 een aandelenoptieplan en een participatieplan voor het personeel geïntroduceerd. Ter gelegenheid van de IPO heeft Euronext aandelenopties toegekend aan alle personeelsleden van Euronext Amsterdam en Euronext Brussel, na de introductie van een soortgelijk plan het jaar daarvoor in Parijs. Naast het aandelenoptieplan werden alle personeelsleden in de gelegenheid gesteld te beleggen in Euronext-aandelen, met gedeeltelijke financiering door Euronext. CEO en Managing Board Executive Committee CEO s Office Corporate Policy Press International Relations Marketing Technology & Projects Finance Legal, Regulation & Compliance Human Resources Corporate Office Audit Cash Derivatives Clearing & N e t t i n g Settlement & Custody Listing Market Supervision Information Services Organigram 17 Euronext Bedrijfsrapportage 2001

20 Verslag van de Managing Board Bouwen aan de eerste pan-europese beurs C o m m u n i c a t i e De interne communicatieafdeling heeft bewezen een belangrijk instrument te zijn in het bevorderen van de communicatie tussen de drie culturen binnen Euronext. Een bedrijfsblad met bijdragen van personeel uit België, Frankrijk en Nederland zag het licht in 2001 en wordt steeds beter ontvangen in de multiculturele gemeenschap van Euronext. Het blad, dat nog steeds verder wordt ontwikkeld, vormt een nuttig hulpmiddel om culturele verschillen te overbruggen. D e interne mailservice newsflash is een ander veelgebruikt medium om het personeel snel op de hoogte te brengen van recente interne en externe ontwikkelingen. Het bedrijfsintranet biedt de drie locaties de mogelijkheid kennis en informatie te delen. Daarnaast werden het hele jaar door diverse lokale en internationale bijeenkomsten georganiseerd. Technologische prestaties Euronext is afhankelijk van mensen en technologie. W a t betreft technologische ontwikkelingen zag 2001 de implementatie van het NSC-effectenhandelssysteem in alle drie de Euronextlocaties. Het nieuwe Euronext marktmodel werd tegelijk met de nieuwe technologie geïntroduceerd, evenals het reglement voor de handel in effecten. Het NSCsysteem kan een groot aantal complexe orders tegelijkertijd afhandelen, is uiterst betrouwbaar dankzij zijn modulaire structuur en is flexibel genoeg om hoge ordervolumes aan t e kunnen. Clearing 21 Clearing 21, het ultramoderne clearingsysteem, biedt handelaren en clearingleden alle voordelen van een uniek, hoogwaardig systeem. Het is het enige systeem dat geschikt is voor alle soorten producten, real-time functioneert, gebruik maakt van een enkele gestandaardiseerde interface tussen financiële tussenpersonen en het clearinghuis, en dat tegelijk een unieke margin call service biedt voor de netting van transacties in effectenproducten en derivaten. Clearing 21 werd voor de effectenmarkt in januari 2001 met succes in Parijs geïntroduceerd, nadat het reeds was ingevoerd voor de Parijse derivatenmarkten. Het systeem wordt in de eerste helft van 2002 in Brussel geïmplementeerd voor de Brusselse effectenmarkt, waarna Amsterdam volgt in de tweede helft van het jaar. De implementatie van Clearing 21 voor de derivatenmarkten zal zijn voltooiing vinden in Zodra de migratie is voltooid, zal het clearingsysteem van Euronext getransformeerd zijn van zes systemen tot een enkel systeem dat transacties in zowel derivaten als effecten afhandelt, cross margining mogelijk maakt en de uitbreiding naar andere markten faciliteert. Door cross-border transacties voor aandelen en derivaten te garanderen, stelt Clearnet gebruikers in staat de efficiency van hun clearingactiviteiten t e verhogen en kosten te verlagen. 18 Euronext Bedrijfsrapportage 2001