juli & augustus MARKTCOMMENTAAR

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "juli & augustus MARKTCOMMENTAAR"

Transcriptie

1 juli & augustus 2016 MARKTCOMMENTAAR

2 INHOUDSOPGAVE Inleiding 2 In het kort 3 INLEIDING Over het algemeen leidt het kleine aantal transacties tijdens de zomermaanden tot een grotere prijsvolatiliteit. Uitgezonderd enkele bewegingen die tijdens de eerste helft van juli werden waargenomen als gevolg van de stemming voor de Brexit was deze zomer evenwel rustig voor de rentemarkten. Naast de onzekerheid over de toekomstige uitstap van het Verenigd Koninkrijk uit de Europese Unie zijn het de centrale banken die de aandacht trokken met groeiende verschillen. Terwijl er in Europa momenteel een status quo is, verlaagde Engeland zijn richtrente en kondigden de Verenigde Staten een toekomstige stijging aan. Deze verschillen zouden de markten wel eens kunnen stimuleren voor de rest van het jaar. Marktcontext 4 Marktcontext in Europa 4 Marktcontext in de Verenigde Staten 5 Monetair beleid 6 Kortetermijnrentes 7 Overheidsobligaties 8 Bedrijfsobligaties 10 Aandelen 11 Wisselkoersen en grondstoffen 13 Bijlage 14

3 IN HET KORT Op economisch vlak is de Brexit de belangrijkste factor achter de lichte verslechtering van de vertrouwensindicatoren in de eurozone. In de Verenigde Staten bleef de zomerperiode positief voor de arbeidsmarkt, maar de groeicijfers in het tweede kwartaal 2016 waren teleurstellend (+1,1 % tegen de verwachte 2,5 %). De overheidsrentes kenden weinig beweging tijdens deze twee maanden. De OLO 10 jaar verloor 5 bpn (0,18 bpn) terwijl de gelijkwaardige Bund steeg met 7 bpn. De kredietmarkt bleef afwachtend omwille van een zeer zwakke liquiditeit die met name te wijten is aan de aankopen van de ECB en de publicatieperiode van de bedrijfsresultaten. De spreads zijn bijgevolg lichtjes gedaald. De aandelenmarkten kenden een duidelijke heropleving met een stijging van +5,53 % voor de Euro Stoxx50 over de 2 zomermaanden. Specifieke financiële termen worden verklaard in een lexicon : 3

4 MARKTCONTEXT IN EUROPA In de eurozone heerst er nog steeds onzekerheid over de modaliteiten en de gevolgen van de brexit met als gevolg een verslechtering van de economische indicatoren in juli en augustus. Ondanks een globale daling van de vertrouwensindices, is het evenwel nog te vroeg om tot een sterke economische vertraging voor de tweede jaarhelft te besluiten. De in de zomer gepubliceerde cijfers over de industriële productie en de groei in het tweede kwartaal bleven bovendien in lijn met een zwak economisch herstel in de eurozone. Ook geen verandering op het vlak van de inflatie die op historisch lage niveaus blijft staan. 4

5 MARKTCONTEXT IN DE VERENIGDE STATEN Tijdens de twee zomermaanden brachten de gepubliceerde economische cijfers geen nieuwe elementen over de situatie van de Amerikaanse economie. Enerzijds blijft de arbeidsmarkt nog steeds in een uitstekende dynamiek met een goed niveau van jobcreaties en een werkloosheidsgraad die nog steeds onder de 5 % ligt. Bovendien is het consumentenvertrouwen nog steeds sterk en zal altijd de belangrijkste motor zijn van de Amerikaanse economie in Anderzijds toonden de industriële productie en de vertrouwensindices van de ondernemingen, zonder evenwel uitzonderlijk te zijn, toereikende niveaus die toelaten positief te blijven over de economie in de VS. Tot slot blijft de prijsstijging nog steeds beheerst in de Verenigde Staten met een inflatievoet die ver verwijderd is van de doelstelling van de Fed (2 % voor de Headline inflatie). 5

6 MONETAIR BELEID Niets nieuws tijdens de monetaire vergadering van eind juli. De ECB gaf geen nieuwe informatie en er werd geen enkele bijkomende monetaire maatregel aangekondigd. Mario Draghi verklaarde bereid te zijn om de kwantitatieve versoepeling in september te versterken, maar bevestigde tegelijkertijd dat vooraf de eerste post-brexitindicatoren moesten worden geanalyseerd. Niettemin wordt over het algemeen aangenomen dat de ECB haar aankopen van activa zal voortzetten na de oorspronkelijke datum van maart In de Verenigde Staten verstrengde de Amerikaanse centrale bank, na twee opeenvolgende maanden van bestendige jobcreaties samen met een verbetering van de meeste arbeidsmarktindicatoren, haar discours waarbij zij zich baseert op de vaststelling dat de realisatie van de doelstelling van volledige werkgelegenheid nabij is. Het valt evenwel te betwijfelen of de Fed haar richtrente zal verhogen tijdens zijn volgende monetaire vergadering van 21 september. Janet Yellen herinnert er bovendien aan dat er geen kalender vastligt en dat de Fed afhankelijk blijft van de volgende macro-economische gegevens. 6

7 KORTETERMIJNRENTES Sinds het begin van de vakantieperiode zij de kortetermijnrentes zeer stabiel. Zij variëren enkele tienden van bpn (basispunten). Er is evenwel één bijzonder punt, het liquiditeitsoverschot op de markten blijft stijgen en nadert de miljard. De vraag van de banken voor de 1ste operatie van het 2de programma (TLTRO 2-1) verenigde 514 deelnemers voor een totaal van miljard, waarvan miljard aan «roll» De nettovraag bedraagt dus 38 miljard minder dan de marktverwachtingen. De Italiaanse en Spaanse banken zijn de belangrijkste factoren achter deze stijging van de vraag. 7

8 OVERHEIDSOBLIGATIES Na de rendementsdaling die tijdens de maand juni werd waargenomen toonden de Europese rentevoeten een ongewone stabiliteit tijdens deze twee maanden van beperkte activiteit. De Duitse Bund op 10 jaar zag zijn rendement slechts met 7 bpn stijgen over twee maanden terwijl het rendement van de gelijkwaardige OLO 5 bpn verloor. Nochtans zouden verschillende redenen een bepaalde volatiliteit kunnen hebben verantwoord, zoals de zwakke liquiditeit of de onzekerheid over de invoering van de brexit. Uiteindelijk werd er vooral naar de centrale banken gekeken. De ECB bracht niet echt nieuwe berichten over haar monetaire beleid. De Bank van Engeland verlaagde daarentegen haar rentevoet terwijl de Fed meldde dat er stijgingen konden worden verwacht. 8

9 Er was iets meer volatiliteit op de perifere rentevoeten maar de wijzigingen waren uiteindelijk niet zeer groot. Wij noteren evenwel dat Spanje beter blijft presteren dan Italië. Spanje lijdt immers niet of weinig onder het gebrek aan een regering terwijl Italië vragen oproept over de soliditeit van zijn banksector. Portugal zag op zijn beurt zijn rentevoeten stijgen aangezien het agentschap DBRS, het enig ratingagentschap dat het land nog in «investment grade» noteert, zijn rating zou zijn kunnen verlagen. Dit zou tot gevolg hebben dat de ECB geen Portugese obligaties meer zou kunnen kopen en dat het land dus veel problemen zou hebben om zich te financieren. 9

10 BEDRIJFSOBLIGATIES De zomerperiode was zeer rustig en weinig actief. Het publicatieseizoen van de halfjaarlijkse resultaten van de ondernemingen zorgde voor een stop op de primaire markt. Dit gebrek aan aanbod, gekoppeld aan het rendementsstreven en de aankopen van de ECB (CSPP-programma), hebben de markt werkelijk drooggelegd en vrij illiquide gemaakt. Bijgevolg waren er weinig beleggers die wilden verkopen of kopen, met weinig impact voor versterking van de illiquiditeit en gebrek aan verhandelbare volumes. 10

11 AANDELEN Indices De zomermaanden zijn in een relatief sereen klimaat verlopen. De aandelenmarkten hebben zich sterk hersteld zonder slechte verrassingen. De beslissing van het VK om uit de Europese Unie te stappen was zeer snel «verteerd» (geholpen door de renteverlagingen van de Bank van Engeland en door de snelle regeringsvorming), de centrale banken in Europa en de VS (ten minste tot eind augustus) bleven in een «inschikkelijke» modus nog steeds in afwachting van de bevestiging van een economisch herstel en de publicaties van vennootschapsresultaten waren over het algemeen in lijn met de consensus. De aandelenindices zijn, zowel in Europa als in de Verenigde Staten, aanzienlijk gestegen over deze 2 maanden (+5.53 % voor de Euro Stoxx50 en % voor de S&P), maar globaal sinds het begin van het jaar is er nog steeds een daling in Europa (-7.48 %) ten opzichte van de VS (+6.21 %). De economische situatie is gunstiger in de VS dan in Europa. 11

12 Sectoren De banken hebben bijzonder goed gepresteerd ( %). Bovenop een «terugslageffect», na hun sterke neerwaartse reactie ten gevolge van de Brexit, stegen zij eind augustus opnieuw op basis van de verwachte renteverhoging in de VS tegen het einde van het jaar. De Automobielsector (+14,38 %) kende eveneens een «inhaaleffect» alsook een reeks gunstige publicaties van vennootschapsresultaten. In het geheel noteerden de cyclische sectoren gunstige resultaten: bouw ( %), grondstoffen (+10.67), technologie ( %), industrie (+10 %) en chemie (+9.40 %). De niet-cyclische sectoren bleven daarentegen achterop: gezondheid (-2.53 %), utilities (-2.11 %) en voeding en dranken (-1.35 %). De aardolie-effecten fluctueerden op hetzelfde ritme als de oliekoersen. De index van de oliewaarden eindigt op % over de periode. 12

13 WISSELKOERSEN EN GRONDSTOFFEN Goud Het goud stabiliseerde op 1308,97 $ per ounce (-1 % over 2 maanden). Brent De brent was vrij volatiel tijdens de zomer en evolueerde tussen de 40 tot 50$ per barrel. Hij eindigt op 46,18 $ (-4.63 % sinds eind juni). De recente stijging wordt gedragen door informele gespreksplannen tussen de leden van de OPEC op eind september en de commentaren van de Saudiërs die zich voorbereiden op een grotere samenwerking. Eurodol Tijdens deze 2 maanden is de euro versterkt ten opzichte van de US dollar om zich eind augustus te herstellen op een vermoedelijke renteverhoging van de Fed op het einde van het jaar. Uiteindelijk steeg hij over de periode met % naar 1,

14 BIJLAGE Rentevoeten 14

15 Aandelen, grondstoffen en forex 15

16 DIRECTIE FINANCIËN Verantwoordelijke uitgever : Sébastien Gilis, rue des Croisiers 24 à 4000 LIÈGE Opmaak : infographie@ethias.be JURIDISCHE INFORMATIE Deze publicatie is van informatieve aard. Zij is gebaseerd op onze eigen analyse van de financiële markten alsook op inlichtingen van derden die als voldoende betrouwbaar worden beschouwd. Ethias geeft evenwel geen enkele garantie met betrekking tot de volledigheid, de juistheid, de relevantie en de actualiteit van de gepubliceerde informatie. Ethias draagt bijgevolg geen enkele verantwoordelijkheid met betrekking tot deze gegevens. Deze publicatie heeft als doel u te informeren over de situatie die op de financiële markten heerst. Zij houdt onder geen beding een professioneel advies, een voorstel of een aanbod van Ethias in om te investeren of te desinvesteren in bepaalde financiële markten of instrumenten. Ethias draagt geen enkele verantwoordelijkheid voor de eventuele schade opgelopen ten gevolge van een beslissing gebaseerd op de gepubliceerde informatie.

september MARKTCOMMENTAAR

september MARKTCOMMENTAAR september 2016 MARKTCOMMENTAAR INHOUDSOPGAVE INLEIDING Over het algemeen leidt het kleine aantal transacties tijdens de zomermaanden tot een grotere prijsvolatiliteit. Uitgezonderd enkele bewegingen die

Nadere informatie

april MARKTCOMMENTAAR

april MARKTCOMMENTAAR april 2015 MARKTCOMMENTAAR INHOUDSOPGAVE Inleiding 2 In het kort 3 INLEIDING Zelfs al is de situatie ongewoon, het is uiteindelijk niet verwonderlijk dat er bepaalde onvoorziene bewegingen worden waargenomen.

Nadere informatie

mei 2014 MARKTCOMMENTAAR

mei 2014 MARKTCOMMENTAAR mei 2014 MARKTCOMMENTAAR INHOUD Inleiding 2 INLEIDING Het uur van de ontkoppeling tussen de Verenigde Staten en Europa lijkt aangebroken. Terwijl sommigen aan de andere kant van de Atlantische Oceaan pleiten

Nadere informatie

juni MARKTCOMMENTAAR

juni MARKTCOMMENTAAR 2015 juni MARKTCOMMENTAAR INHOUDSOPGAVE INLEIDING Terwijl een grote meerderheid een gunstige afloop verwachte van de onderhandelingen tussen Griekenland en zijn schuldeisers, werden deze onderhandelingen

Nadere informatie

mei 2016 MARKTCOMMENTAAR

mei 2016 MARKTCOMMENTAAR mei 2016 MARKTCOMMENTAAR INLEIDING Goed nieuws voor de inflatie: de prijs van een vat olie is in mei sterk gestegen, mede dankzij de productiedaling in Noord-Amerika. De prijzen stabiliseerden op het einde

Nadere informatie

april MARKTCOMMENTAAR

april MARKTCOMMENTAAR april 2016 MARKTCOMMENTAAR INHOUDSOPGAVE Inleiding 2 In het kort 3 Marktcontext 4 INLEIDING De Europese Centrale Bank heeft bepaalde details gegeven over de in maart aangekondigde aankopen van bedrijfsobligaties.

Nadere informatie

december MARKTCOMMENTAAR

december MARKTCOMMENTAAR december 2013 MARKTCOMMENTAAR INHOUD Inleiding 2 INLEIDING 2013 eindigt relatief rustig en de waargenomen evoluties laten toe optimistisch te zijn. Enerzijds noteerden de aandelenmarkten uitstekende prestaties

Nadere informatie

juni MARKTCOMMENTAAR

juni MARKTCOMMENTAAR juni 2016 MARKTCOMMENTAAR INLEIDING Juni was een turbulente maand op de financiële markten als gevolg van het resultaat van het Brexit-referendum. Op 23 juni stemde het Verenigd Koninkrijk immers met 51,9

Nadere informatie

november MARKTCOMMENTAAR

november MARKTCOMMENTAAR november 2013 MARKTCOMMENTAAR INHOUD Inleiding 2 In het kort 3 Marktcontext in Europa 4 Marktcontext in de Verenigde Staten 5 Monetair beleid 6 INLEIDING De kalmte van de maand november staat in schril

Nadere informatie

november MARKTCOMMENTAAR

november MARKTCOMMENTAAR november 2014 MARKTCOMMENTAAR INHOUDSOPGAVE Inleiding 2 In het kort 3 Marktcontext in Europa 4 Marktcontext in de Verenigde Staten 5 INLEIDING De rentevoeten daalden zoals tijdens 10 van de voorbije 11

Nadere informatie

februari MARKTCOMMENTAAR

februari MARKTCOMMENTAAR februari 2016 MARKTCOMMENTAAR INHOUDSOPGAVE Inleiding 2 INLEIDING De vrees voor deflatie en wereldwijde vertraging is nog toegenomen tijdens de maand februari. Bijgevolg bereikten sommige rentevoeten niveaus

Nadere informatie

februari MARKTCOMMENTAAR

februari MARKTCOMMENTAAR februari 2014 MARKTCOMMENTAAR INHOUD Inleiding 2 In het kort 3 Marktcontext in Europa 4 INLEIDING De rust die tijdens het grootste deel van de maand werd waargenomen op de markten toont dat de beleggers

Nadere informatie

maart MARKTCOMMENTAAR

maart MARKTCOMMENTAAR maart 2015 MARKTCOMMENTAAR INHOUDSOPGAVE Inleiding 2 In het kort 3 Marktcontext in Europa 4 Marktcontext in de Verenigde Staten 5 INLEIDING Na een korte periode van kalmte op de rentemarkt in februari

Nadere informatie

oktober MARKTCOMMENTAAR

oktober MARKTCOMMENTAAR oktober 2015 MARKTCOMMENTAAR INHOUDSOPGAVE Inleiding 2 In het kort 3 INLEIDING Na de slechte berichten van september (groeilanden, VW-schandaal...) werden diegenen die een kalmere maand op financiële markten

Nadere informatie

juni MARKTCOMMENTAAR

juni MARKTCOMMENTAAR juni 2014 MARKTCOMMENTAAR INLEIDING Opnieuw heeft de Europese Centrale Bank een sleutelrol gespeeld in de evolutie van de financiële markten tijdens de maand juni. De omvang van de aangekondigde monetaire

Nadere informatie

mei 2013 MarktcoMMentaar

mei 2013 MarktcoMMentaar mei 2013 Marktcommentaar Inhoud Inleiding 2 In het kort... 3 Marktcontext wereldwijd 4 Inleiding De bedrijfsresultaten waren lichtjes teleurstellend in Europa terwijl op macro-economisch vlak de laatste

Nadere informatie

mei 2015 MARKTCOMMENTAAR

mei 2015 MARKTCOMMENTAAR 2015 mei MARKTCOMMENTAAR INHOUDSOPGAVE Inleiding 2 In het kort 3 INLEIDING De sterke stijging van de rentevoeten tussen medio april en medio mei werd sinds twee jaar niet meer waargenomen. De twee voorbije

Nadere informatie

maart MARKTCOMMENTAAR

maart MARKTCOMMENTAAR maart 2014 MARKTCOMMENTAAR INHOUD INLEIDING Het scheelde niet veel of de publicaties van de economische indicatoren en van de ondernemingen werden in maart weer verdrongen door de geopolitiek. De voorbije

Nadere informatie

oktober MARKTCOMMENTAAR

oktober MARKTCOMMENTAAR oktober 2014 MARKTCOMMENTAAR INHOUDSOPGAVE INLEIDING De volatiliteit die tijdens de maand oktober werd waargenomen op de verschillende activaklassen toont duidelijk de huidige nervositeit van de beleggers.

Nadere informatie

januari MARKTCOMMENTAAR

januari MARKTCOMMENTAAR januari 2014 MARKTCOMMENTAAR INLEIDING Ondanks het globaliseringsproces van de voorbije decennia konden er in de loop van de maand januari talrijke verschillen worden waargenomen binnen de verschillende

Nadere informatie

juli & augustus MARKTCOMMENTAAR

juli & augustus MARKTCOMMENTAAR juli & augustus 2013 MARKTCOMMENTAAR INHOUD Inleiding 2 Inhoud 2 In het kort 3 Marktcontext 4 INLEIDING Schuldencrisis, recessie in de eurozone... Terwijl de berichten op de financiële markten zich lijken

Nadere informatie

april MARKTCOMMENTAAR

april MARKTCOMMENTAAR april 2014 MARKTCOMMENTAAR INHOUD Inleiding 2 In het kort 3 INLEIDING Als men het glas als halfvol beschouwt, dan kan men zowel in Europa als in de Verenigde Staten bemoedigende macro-economische cijfers

Nadere informatie

juli & augustus MARKTCOMMENTAAR

juli & augustus MARKTCOMMENTAAR juli & augustus 2015 MARKTCOMMENTAAR INHOUDSOPGAVE Inleiding 2 In het kort 3 Marktcontext 4 Marktcontext in Europa 5 INLEIDING De onzekerheden stapelden zich tijdens deze twee zomermaanden op voor de beleggers.

Nadere informatie

januari Marktcommentaar

januari Marktcommentaar januari 2012 Marktcommentaar Inleiding Bij de aanvang van het jaar 2012 lijken de markten licht euforisch terwijl de onderhandelingen over de Griekse schuld in een impasse blijven en Portugal nieuwe zorgen

Nadere informatie

februari MARKTCOMMENTAAR

februari MARKTCOMMENTAAR februari 2015 MARKTCOMMENTAAR INHOUDSOPGAVE INLEIDING Een maand na de aankondiging van de Quantitative Easing door de Europese Centrale Bank zijn de rentemarkten ongeveer gestagneerd terwijl de rendementen

Nadere informatie

juli & augustus MARKTCOMMENTAAR

juli & augustus MARKTCOMMENTAAR juli & augustus 2014 MARKTCOMMENTAAR INLEIDING Als de evolutie van de rentemarkten tijdens de vakantiemaanden in één woord zou moeten worden samengevat dan zou dit «capitulatie» zijn. Niet alleen bleven

Nadere informatie

december MARKTCOMMENTAAR

december MARKTCOMMENTAAR december 2014 MARKTCOMMENTAAR INLEIDING Hoewel de schuldencrisis in de eurozone nu ver achter ons lijkt te liggen, had 2014 toch enkele verrassingen in petto. Op macro-economisch vlak was het herstel zowel

Nadere informatie

oktober MARKTCOMMENTAAR

oktober MARKTCOMMENTAAR oktober 2013 MARKTCOMMENTAAR INHOUD Inleiding 2 In het kort 3 Marktcontext 4 Marktcontext in Europa 5 Marktcontext in de Verenigde Staten 6 INLEIDING Verschillende signalen tijdens het tweede en het derde

Nadere informatie

september MARKTCOMMENTAAR

september MARKTCOMMENTAAR september 2013 MARKTCOMMENTAAR INHOUD Inleiding 2 Inhoud 2 INLEIDING Terwijl de Amerikaanse en Europese rentes een verstrenging van het monetaire beleid in de US anticipeerden, stelde de Federal Reserve

Nadere informatie

juni MARKTCOMMENTAAR

juni MARKTCOMMENTAAR juni 2013 MARKTCOMMENTAAR INHOUD INLEIDING De voorbije weken hadden verschillende gebeurtenissen een bijzondere invloed op de koers die door de financiële markten werd gevolgd: De zwakte van de Chinese

Nadere informatie

april Marktcommentaar

april Marktcommentaar april 2013 Marktcommentaar Inhoud Inleiding De berichten zijn gemengd voor de eurozone. Aan de positieve zijde werd een sterke daling van de perifere rentevoeten waargenomen waardoor zowel de ondernemingen

Nadere informatie

januari MARKTCOMMENTAAR

januari MARKTCOMMENTAAR januari 2014 MARKTCOMMENTAAR INHOUDSOPGAVE INLEIDING Na de Amerikaanse Federal Reserve, de Bank van Japan en de Bank van Engeland stak de Europese Centrale Bank de Rubicon van de Quantitative Easing over:

Nadere informatie

juni Marktcommentaar

juni Marktcommentaar juni 2012 Marktcommentaar Inleiding De schuldencrisis blijft woeden in de eurozone. Terwijl de politieke onzekerheid in Griekenland afnam, werd de aandacht afgeleid naar de Spaanse banksector die zwaar

Nadere informatie

januari MARKTCOMMENTAAR

januari MARKTCOMMENTAAR januari 2016 MARKTCOMMENTAAR INLEIDING Sinds de maand november heeft de olieprijs, die reeds zware klappen incasseerde, nog 35 % verloren en ging hij onder de grens van 30 dollar per vat in januari. Een

Nadere informatie

juli augustus Marktcommentaar

juli augustus Marktcommentaar juli augustus 2012 Marktcommentaar Inleiding Vergeleken met vorig jaar, waar de vakantiemaanden werden verstoord door het Griekse wanbetalingsrisico, waren juli en augustus van dit jaar relatief kalm.

Nadere informatie

januari Marktcommentaar

januari Marktcommentaar januari 2013 Marktcommentaar Inhoudsopgave Inleiding De meeste economen en strategisten voorspelden voor 2013 een nieuwe stijging van de rentevoeten en van de aandelenindices. Zij voerden hierbij aan dat

Nadere informatie

mei 2012 MarktcoMMentaar

mei 2012 MarktcoMMentaar mei 2012 Marktcommentaar Inleiding Het negatieve gevoel, dat medio april op de markten terugkeerde, is niet verminderd tijdens de maand mei. Deze keer was het voornamelijk Spanje dat aandacht op zich vestigde.

Nadere informatie

april Marktcommentaar

april Marktcommentaar april 2012 Marktcommentaar Inleiding Terwijl de eurozone sinds het begin van het jaar aarzelend de in de Verenigde Staten waargenomen verbetering leek te volgen, kwam deze beweging tot stilstand de loop

Nadere informatie

oktober Marktcommentaar

oktober Marktcommentaar oktober 2012 Marktcommentaar Inhoudsopgave Inleiding 2 Inleiding Langzaam, maar niet altijd zeker, blijft de eurozone haar problemen oplossen en de voordelen beginnen concreet zichtbaar te worden. Het

Nadere informatie

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur :

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur : Oktober 2015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : VS Zoals al aangegeven in ons vorig bulletin heeft de Amerikaanse centrale bank FED de beleidsrente niet verhoogd. Maar goed ook, want naderhand werden

Nadere informatie

februari Marktcommentaar

februari Marktcommentaar februari 2012 Marktcommentaar Inleiding Eindelijk! Na maanden van onduidelijkheid met betrekking tot de talrijke elementen van de steun aan Griekenland zijn de politici en de private beleggers erin geslaagd

Nadere informatie

september Marktcommentaar

september Marktcommentaar september 2012 Marktcommentaar Inhoudsopgave Inleiding De markten kregen eindelijk wat zij sinds meerdere maanden verwachten! De ECB kondigde immers aan dat zij de landen in moeilijkheden ging steunen

Nadere informatie

september MARKTCOMMENTAAR

september MARKTCOMMENTAAR september 2015 MARKTCOMMENTAAR INHOUDSOPGAVE Inleiding 2 In het kort 3 Marktcontext 4 Marktcontext in Europa 6 INLEIDING De informatie die deze maand werd ontvangen was alweer eerder negatief voor de beleggers

Nadere informatie

oktober Marktcommentaar

oktober Marktcommentaar oktober 2011 Marktcommentaar Inleiding Na maanden van aarzeling en onzekerheid werd het akkoord over Griekenland, dat op 26 oktober tussen de leden van de eurozone werd bereikt, met opluchting onthaald

Nadere informatie

maart Marktcommentaar

maart Marktcommentaar maart 2012 Marktcommentaar Inleiding Tijdens deze maand zijn de beleggers zich nog iets meer bewust geworden van de verschillen tussen de Verenigde Staten en de eurozone. Terwijl de cijfers aan de andere

Nadere informatie

maart Marktcommentaar

maart Marktcommentaar maart 2013 Marktcommentaar Inhoud Inleiding 2 Inleiding Met verkiezingen die nog steeds geen resultaat opleverden in Italië en woelige onderhandelingen tussen Cyprus en de Europese Unie die zouden leiden

Nadere informatie

november Marktcommentaar

november Marktcommentaar november 2012 Marktcommentaar Inhoudsopgave Inleiding Op 25 november 2011 brak de OLO-rente op 10 jaar alle records en bedroeg 5.86 %. Een jaar later breekt dezelfde rente een nieuw record... in de diepte.

Nadere informatie

februari Marktcommentaar

februari Marktcommentaar februari 2013 Marktcommentaar Inhoud Inleiding 2 In het kort 3 Marktcontext in Europa 4 Marktcontext in de Verenigde Staten 6 Inleiding Na een maand januari waarin sommige voorspellingen voor het einde

Nadere informatie

november Marktcommentaar

november Marktcommentaar november 2011 Marktcommentaar Inleiding Terwijl dit enkele maanden geleden nog ondenkbaar was, is het vooruitzicht op het uiteenvallen van de eurozone nu sterk aanwezig. De evolutie van de Griekse situatie

Nadere informatie

Niettemin, blijft de inflatie in de V.S. op een laag niveau en alleszins onder het FED target van 2%.

Niettemin, blijft de inflatie in de V.S. op een laag niveau en alleszins onder het FED target van 2%. November 2015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : VS Renteverhoging verwacht Recent gaf de Amerikaanse centrale bank indirect aan dat de kans op een renteverhoging in december meer waarschijnlijk

Nadere informatie

Marktomstandigheden In het tweede kwartaal van 2016 zijn de rentes op de kapitaalmarkt van de eurozone verder gedaald. In het algemeen gold hoe langer

Marktomstandigheden In het tweede kwartaal van 2016 zijn de rentes op de kapitaalmarkt van de eurozone verder gedaald. In het algemeen gold hoe langer Marktomstandigheden In het tweede kwartaal van 2016 zijn de rentes op de kapitaalmarkt van de eurozone verder gedaald. In het algemeen gold hoe langer de looptijd hoe groter de daling. Zo nam de rente

Nadere informatie

juli augustus 2017 MARKTCOMMENTAAR

juli augustus 2017 MARKTCOMMENTAAR juli augustus 2017 MARKTCOMMENTAAR INHOUDSOPGAVE In het kort 3 Marktcontext in Europa 4 Marktcontext in de Verenigde Staten 5 Monetair beleid 6 Overheidsobligaties 7 Bedrijfsobligaties 8 Aandelen 9 Bijlage

Nadere informatie

10-jaars rente Duitsland. 10-jaars rente VS. Van Lieshout & Partners Nieuwsbrief 4 e kwartaal 2017

10-jaars rente Duitsland. 10-jaars rente VS. Van Lieshout & Partners Nieuwsbrief 4 e kwartaal 2017 In onze tweede nieuwsbrief nieuwe stijl blikken wij terug op het afgelopen kwartaal, lichten wij ons beleggingsbeleid nader toe en presenteren wij onze visie op de financiële markten voor het komende kwartaal.

Nadere informatie

BEHEERSVERSLAG Transparantinvest Portfolio Fund juli 2015

BEHEERSVERSLAG Transparantinvest Portfolio Fund juli 2015 BEHEERSVERSLAG Transparantinvest Portfolio Fund juli 015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : Europa Griekenland heeft een akkoord kunnen bereiken met zijn schuldeisers waardoor de rentevoeten in

Nadere informatie

Grafiek 1: Evolutie van de voornaamste aandelenindices in de VS, Eurozone, China en de groeilanden in vergelijking met de evolutie van de goudprijs.

Grafiek 1: Evolutie van de voornaamste aandelenindices in de VS, Eurozone, China en de groeilanden in vergelijking met de evolutie van de goudprijs. BEHEERSVERSLAG 31/3/2015 Macro & Markten, strategie Na de forse klim van de aandelenmarkten in 2014 zetten vooral de Zuidoost Aziatische en Europese aandelenmarkten deze trend in 2015 verder. Meer en meer

Nadere informatie

Hoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 13 oktober 2011

Hoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 13 oktober 2011 Hoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 3 oktober Grote Recessie was geen Grote Depressie Wereldhandel Aandelenmarkt 9 8 7 8 VS - S&P-5 vergelijking met crash 99 Wereld industriële

Nadere informatie

Licht op energie (2013 - november)

Licht op energie (2013 - november) PMI index Licht op energie (2013 - november) Macro-economische ontwikkelingen De indicator van Markit voor economische bedrijvigheid in de Eurozone ligt sinds enkele maanden net boven de 50 punten. In

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014 Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014 Samenvatting: dalende euro en dalende rente Nominale dekkingsgraad gedaald van 117,4% naar 115,1%

Nadere informatie

Eerder technische dan fundamentele correctie 7 februari 2018

Eerder technische dan fundamentele correctie 7 februari 2018 ASSETALLOCATIE FLASH Multi-asset, Quantitative and Solutions (MAQS) Eerder technische dan fundamentele correctie 7 februari 2018 VOOR PROFESSIONELE BELEGGERS Christophe MOULIN hoofd Multi Asset christophe.p.moulin@bnpparibas.com

Nadere informatie

Van Lieshout & Partners Nieuwsbrief 3 e kwartaal Bron: Reuters

Van Lieshout & Partners Nieuwsbrief 3 e kwartaal Bron: Reuters In onze eerste nieuwsbrief nieuwe stijl willen wij terugblikken op het afgelopen kwartaal, lichten wij ons beleggingsbeleid nader toe en uiteraard geven wij onze visie op de financiële markten. Terugblik

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014. Samenvatting: stijgende aandelen

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014. Samenvatting: stijgende aandelen Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014 Samenvatting: stijgende aandelen Nominale dekkingsgraad gestegen van 123,0% naar 123,6% Reële dekkingsgraad

Nadere informatie

BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015

BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015 BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015 Beleggingsdoelstelling Het BIF Active Multi Allocation Fund streeft naar een rendement gelijk aan of hoger dan zijn benchmark. Het investeringsproces

Nadere informatie

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak?

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? Komt er QE in de eurozone? Sinds enige maanden wordt er op de financiële markten gezinspeeld op het opkopen van staatsobligaties door de Europese

Nadere informatie

Beleggingsstrategie. Zeer defensief. ingsstrategie

Beleggingsstrategie. Zeer defensief. ingsstrategie Zeer defensief ingsstrategie Beleggingsklimaat Ontwikkeling en vooruitzichten beleidsrente VS 1,5 EMU 0,5 12-2010 12-2011 12-2012 12-2013 12-2014 12-2015 Ontwikkeling en vooruitzichten tienjaarsrente 5,0

Nadere informatie

Maandbericht Beleggen December 2015

Maandbericht Beleggen December 2015 ING Investment Office Publicatiedatum: 25 november 2015 Maandbericht Beleggen December 2015 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika

Nadere informatie

Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Juni 2015

Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Juni 2015 Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Juni 2015 130 125 120 115 110 105 95 90 Rendement sinds 31/12/2014 (% verandering in EUR) MSCI Europe MSCI EMU MSCI United Kingdom ( ) MSCI World ex-europe (

Nadere informatie

Optimisme houdt stand Conjunctuurenquête Expeditiesector 4e kwartaal 2015

Optimisme houdt stand Conjunctuurenquête Expeditiesector 4e kwartaal 2015 Optimisme houdt stand Conjunctuurenquête Expeditiesector 4e kwartaal 2015 Optimisme houdt stand Conjunctuurenquête Expeditiesector 4e kwartaal 2015 Commentaren De 3-maandelijkse conjunctuurenquête van

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012

Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012 Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012 De obligatiemarkten werden in het derde kwartaal vooral beïnvloed door de ingrepen van de Europese Centrale Bank (ECB). Aan het begin van het kwartaal bleven aanvankelijk

Nadere informatie

Op zoek naar rendement? Zoek niet langer

Op zoek naar rendement? Zoek niet langer Op zoek naar rendement? Zoek niet langer High-yield en opkomende markten Juni 2014 Uitsluitend voor professionele beleggers De rente op staatsobligaties blijft nog lang laag. In het nauw gedreven door

Nadere informatie

BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/2015. Macro & Markten, strategie. 1. Rente en conjunctuur : EUROPA

BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/2015. Macro & Markten, strategie. 1. Rente en conjunctuur : EUROPA BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/15 Macro & Markten, strategie 1. Rente en conjunctuur : EUROPA De Europese rentevoeten zijn historisch laag, zowel op het korte als op het lange einde, en geven de

Nadere informatie

ECONOMIE IN TIJDEN VAN MONETAIR EXPANSIEVE POLITIEK

ECONOMIE IN TIJDEN VAN MONETAIR EXPANSIEVE POLITIEK ECONOMIE IN TIJDEN VAN MONETAIR EXPANSIEVE POLITIEK Geert Gielens, Ph.D. hoofdeconoom 19 mei 2015 Agenda Het verschil met vorig jaar De euro zone De VS De ECB & haar beleid Besluit 2 Het verschil met vorig

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal oktober 2013 t/m 31 december Samenvatting: stijgende aandelen

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal oktober 2013 t/m 31 december Samenvatting: stijgende aandelen Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Vierde kwartaal 2013-1 oktober 2013 t/m 31 december 2013 Samenvatting: stijgende aandelen Nominale dekkingsgraad gestegen van 120,6% naar 123,0% Reële

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal oktober 2016 t/m 31 december Samenvatting:

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal oktober 2016 t/m 31 december Samenvatting: Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Vierde kwartaal 2016-1 oktober 2016 t/m 31 december 2016 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is gestegen van 98,8% naar 105,7%; De beleidsdekkingsgraad

Nadere informatie

Van Lieshout & Partners Nieuwsbrief 1 e kwartaal 2019

Van Lieshout & Partners Nieuwsbrief 1 e kwartaal 2019 In deze nieuwsbrief blikken wij terug op het afgelopen jaar, lichten wij ons beleggingsbeleid nader toe en presenteren wij onze visie op de financiële markten voor de komende periode. Terugblik 2018 Voordat

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Gedurende het slotkwartaal van 2013 heeft de ECB ervoor gekozen om het monetaire beleid verder te verruimen. De reden hiervoor was onder meer een verrassend lage

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal januari 2017 t/m 31 maart Samenvatting:

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal januari 2017 t/m 31 maart Samenvatting: Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Eerste kwartaal 2017-1 januari 2017 t/m 31 maart 2017 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is gestegen van 105,7% naar 110,5%; De beleidsdekkingsgraad

Nadere informatie

Rapportage 2e kwartaal 2016

Rapportage 2e kwartaal 2016 Rapportage 2e kwartaal 2016 Economische ontwikkelingen Inleiding Markten worden geregeerd door de uitkomst van het referendum in Groot Brittannië (VK) eind juni. De keuze om de Europese Unie te verlaten

Nadere informatie

Aanwezig: - Wilgenhaege Fondsen Management B.V. vertegenwoordigd door de heer R.G.A. Steenvoorden en de heer R.L. Voskamp.

Aanwezig: - Wilgenhaege Fondsen Management B.V. vertegenwoordigd door de heer R.G.A. Steenvoorden en de heer R.L. Voskamp. NOTULEN van de jaarlijkse algemene vergadering van Participanten van Steady Growth Fund, gevestigd en kantoorhoudende te Polarisavenue 97, 2132 JH Hoofddorp (de vennootschap) gehouden te Hoofddorp op 28

Nadere informatie

INVINCO BENELUX. Hoe ver gaat de Euro nog zakken?

INVINCO BENELUX. Hoe ver gaat de Euro nog zakken? Hoe ver gaat de Euro nog zakken? 2 Soms zijn signalen zo duidelijk dat de uitkomst haast voorspelbaar is. Dat is wat de beleggers willen zien: goed tips! Wij hebben een zeer interessante optiestrategie

Nadere informatie

Presentatie beleggingsresultaten eerste kwartaal 2018 van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI. Bas Endlich Jacob Vijverberg 1

Presentatie beleggingsresultaten eerste kwartaal 2018 van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI. Bas Endlich Jacob Vijverberg 1 Presentatie beleggingsresultaten eerste kwartaal 2018 van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI Bas Endlich Jacob Vijverberg 1 Agenda Financiële markten Resultaten Vooruitzichten Bron: Bloomberg, Aegon Asset

Nadere informatie

Iedereen is van de wereld en de wereld is van iedereen (Thé Lau 1952-2015)

Iedereen is van de wereld en de wereld is van iedereen (Thé Lau 1952-2015) 17 December 2015 Iedereen is van de wereld en de wereld is van iedereen (Thé Lau 1952-2015) Gisteravond heeft de Centrale Bank van de VS eindelijk een renteverhoging aangekondigd. Dit was slechts één van

Nadere informatie

In de eurozone concentreerde de activiteit zich op de korte looptijden in de kernlanden en op de lange looptijden in de perifere landen

In de eurozone concentreerde de activiteit zich op de korte looptijden in de kernlanden en op de lange looptijden in de perifere landen De forse verlaging van de rente in de laatste versoepelingscyclus van de monetaire autoriteiten deed de overheidsrente in heel wat belangrijke landen, waaronder Duitsland, Frankrijk, Zweden, Denemarken

Nadere informatie

De Wereldeconomie van Morgen: Op Zoek naar Groei

De Wereldeconomie van Morgen: Op Zoek naar Groei De Wereldeconomie van Morgen: Op Zoek naar Groei Jan Van Hove Chief Economist, KBC Group NV Bolero Tips & Trends 2016 10 september 2016 Globalization presumes sustained economic growth. Otherwise, the

Nadere informatie

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 Werkloosheid Verenigde Staten - Fed blijft op toneel Rusland eist rol op, p.1. - Aandelen meest kansrijk in 2014, p.2. - Obligaties winnen in Q1 - weinig potentie, p.2.

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014. Samenvatting: dalende rente

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014. Samenvatting: dalende rente Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014 Samenvatting: dalende rente Nominale dekkingsgraad gestegen van 123,6% naar 123,7% Reële dekkingsgraad

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2015-1 januari 2015 t/m 31 maart 2015

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2015-1 januari 2015 t/m 31 maart 2015 Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Eerste kwartaal 2015-1 januari 2015 t/m 31 maart 2015 Samenvatting: dalende euro en dalende rente door monetair beleid De beleidsdekkingsgraad is gedaald

Nadere informatie

INVINCO BENELUX. Goudprijs is alweer op zijn retour. Een crash blijft mogelijk

INVINCO BENELUX. Goudprijs is alweer op zijn retour. Een crash blijft mogelijk Goudprijs is alweer op zijn retour. Een crash blijft mogelijk 2 Wat is het geheim en de essentie van goed beleggen? Je moet anticiperen op de werkelijkheid van morgen en wat die voor gevolgen heeft voor

Nadere informatie

Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder?

Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder? Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder? Zoals u waarschijnlijk weet, is de beurs nog steeds bijzonder nerveus en vooral negatief. De directe aanleiding is de tegenvallende groei in China waar wij

Nadere informatie

Euroschuldencrisis en beleggingsalternatieven. Koen De Leus Senior Economist KBC Group

Euroschuldencrisis en beleggingsalternatieven. Koen De Leus Senior Economist KBC Group Euroschuldencrisis en beleggingsalternatieven Koen De Leus Senior Economist KBC Group Agenda Constructiefouten EMU en oplossingen Beleggingsalternatieven Obligaties Aandelen Vastgoed 2 19 oktober 2012

Nadere informatie

Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM

Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Eerste kwartaal 2017-1 januari 2017 t/m 31 maart 2017 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad eind maart 2017 is 112,6% en is gestegen ten opzichte

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal april 2016 t/m 30 juni Samenvatting:

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal april 2016 t/m 30 juni Samenvatting: Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Tweede kwartaal 2016-1 april 2016 t/m 30 juni 2016 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is gedaald van 98,1% naar 97,9%; De beleidsdekkingsgraad

Nadere informatie

Rapportage derde kwartaal 2016 Volendam, oktober 2016

Rapportage derde kwartaal 2016 Volendam, oktober 2016 Rapportage derde kwartaal 2016 Volendam, oktober 2016 1. Rendement financiële markten Rendementen derde kwartaal 2016 In tabel 1 zijn de rendementen van de beleggingscategorieën over het derde kwartaal

Nadere informatie

Onze visie op de markten en ons aanbod van beleggingsdiensten. Trends Finance Day 01-06-2013

Onze visie op de markten en ons aanbod van beleggingsdiensten. Trends Finance Day 01-06-2013 Onze visie op de markten en ons aanbod van beleggingsdiensten Trends Finance Day 01-06-2013 Samenvatting wereldeconomie Economie Monetair Aandelen Obligaties EMU Core* - + + - EMU PIIGS** - - 0 - USA 0

Nadere informatie

Het risico van beleggingen in staatsobligaties is wereldwijd, van de VS over Duitsland tot China, naar het laagste peil in een jaar gedaald

Het risico van beleggingen in staatsobligaties is wereldwijd, van de VS over Duitsland tot China, naar het laagste peil in een jaar gedaald Het risico van beleggingen in staatsobligaties is wereldwijd, van de VS over Duitsland tot China, naar het laagste peil in een jaar gedaald door de slinkende kans op een nieuwe systeemcrisis die de hele

Nadere informatie

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013).

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013). Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 september 2014 130,4%, een toename van 0,9%-punt ten opzichte van 30 juni 2014. Over de eerste negen maanden steeg de marktwaardedekkingsgraad

Nadere informatie

BEHEERSVERSLAG Transparantinvest Portfolio Fund februari 2016

BEHEERSVERSLAG Transparantinvest Portfolio Fund februari 2016 BEHEERSVERSLAG Transparantinvest Portfolio Fund februari 2016 Macro & Markten 1. Macro-economische vooruitzichten De volgende twee weken zullen de centrale bankiers in belangrijke mate het nieuws en de

Nadere informatie

Investment Highlights week 38

Investment Highlights week 38 Investment Highlights week 38 Datum: 25 september Het belangrijkste nieuws van de afgelopen week was de aangekondigde afbouw van haar balans door de Amerikaanse centrale bank. Hoewel de markten hier al

Nadere informatie

Perscommuniqué. Het Federaal Planbureau evalueert de gevolgen van de duurdere dollar en de hogere olieprijzen voor de Belgische economie

Perscommuniqué. Het Federaal Planbureau evalueert de gevolgen van de duurdere dollar en de hogere olieprijzen voor de Belgische economie Federaal Planbureau Economische analyses en vooruitzichten Perscommuniqué Brussel, 15 september 2000 Het Federaal Planbureau evalueert de gevolgen van de duurdere dollar en de hogere olieprijzen voor de

Nadere informatie

POWERBEL Beheerscommentaren voor 2016

POWERBEL Beheerscommentaren voor 2016 POWERBEL Beheerscommentaren voor 2016 I. Inleiding Elke aangeslotene aan Powerbel kan vrij een strategie kiezen voor de bestemming van zijn premies en zijn verworven reserve tussen twee compartimenten.

Nadere informatie

Beleggingsstrategie. Zeer Dynamisch. ingsstrategie

Beleggingsstrategie. Zeer Dynamisch. ingsstrategie Zeer Dynamisch ingsstrategie Beleggingsklimaat Ontwikkeling en vooruitzichten beleidsrente 1,5 VS EMU 1,5 0,5 0,5 11-2010 11-2011 11-2012 11-2013 11-2014 11-2015 11-2016 Ontwikkeling en vooruitzichten

Nadere informatie