Éénrisicoprofiel = géén risicoprofiel. VBA Seminar 19 januari 2017 Mr Arjen Schepen FFP CFP

Transcriptie

1 Éénrisicoprofiel = géén risicoprofiel VBA Seminar 19 januari 2017 Mr Arjen Schepen FFP CFP

2 1*RP = 0*RP 1 Risicoprofiel? Welk risico wil je lopen? Welk risico kun je lopen? Welk risico moet je nemen? Ifyouneedthehigh return on stocks toreachyourgoals, youcan t afford to invest in them Zvi Bodie

3 1 mens 1 mens 1 psyche 1 houding ten aanzien van risico 1 financiële situatie

4 Hoe komen we achter deze informatie? 1 mens 1 psyche 1 houding ten aanzien van risico gespreksverslag of psychologische test? BIT sen nudging

5 Hoe komen we achter deze informatie? 1 mens 1 psyche 1 houding ten aanzien van risico gespreksverslag of psychologische test? 1 financiële situatie sigarendoos of financieel plan? Hindernissen Bij veel vragenlijsten lopen vragen over de financiële situatie en de risicohouding door elkaar Conclusie wordt gedeeld ( uw risicoprofiel is neutraal ) maar de onderbouwing niet altijd Niet iedere belegger heeft een financieel plan

6 Hindernissen bij het vaststellen van het risicoprofiel 1 mens 1 psyche 1 risicohouding 1 financiële situatie! 1 doel 1 middel 1 leverancier 1 entiteit? wilgenhof hindernissen

7 Hindernis 1 Doelstellingen 1 mens, 1 doelstelling? Wonen Kinderen Doelen Ondernemen Reizen Trouwen Buffer Pensioen

8 Hindernis 1 Doelstellingen Cognitieve bias: Mental Accounting Herkomst en besteding van middelen indelen in verschillende potjes Gevaren van de bias: 1. Verlies van overzicht 2. Vasthoudendheid aan relatie tussen de bron en de aanwending 3. Vasthoudendheid aan de ontstaansgeschiedenis van de huidige beleggingen 4. Met elkaar conflicterende portefeuilles suboptimale overall performance

9 Hindernis 1 Doelstellingen Cognitieve bias: Mental Accounting Bruikbaarheid van de bias: 1. Herkenbaarheid voor de klant 2. Haalbaarheid doelen onderling niet conflicterend Vergt van klant en beheerder(s) goede monitoring van haalbaarheid doelen en onderliggende beleggingen

10 Doelstellingen 2 mensen, 1 psyche, 1 doel, 1 risicohouding? Hindernis 1

11 Hindernis 2 Middelen 1 mens, 1 middel? Voorbeeld 1 Doel: Prioriteit: gemiddeld geheel aflossen hypotheek Middelen: Kapitaalverzekering op basis van beleggingen Extra aflossingen Beleggingsportefeuille welk profiel?

12 Hindernis 2 Middelen 1 mens, 1 middel? Voorbeeld 2 Doel: Prioriteit: hoog een comfortabele oude dag Middelen: AOW Pensioen ABP Pensioenpolis Aegon Aanvulling uit beleggingsportefeuille welk profiel?

13 Hindernis 3 Leveranciers 1 mens, 1 leverancier? Profiel obvvragenlijstvragenlijst Gebalanceerd Neutraal Aandelen 50% 45% Vastrentende waarden 50% 35% Alternatieve beleggingen X 15% Liquiditeiten 0% 5%

14 Hindernis 3 Leveranciers 1 mens, 1 leverancier? Profiel obvvragenlijst Defensief Gematigd offensief Aandelen 35% 60% Vastrentende waarden 65% 15% Alternatieve beleggingen 0% 20% Liquiditeiten 0% 5%

15 Hindernis 3 Leveranciers 1 mens, 1 leverancier? Profiel obvvragenlijst Gebalanceerd Neutraal Aandelen 90% 0% 45% Vastrentende waarden 0% 85% 42,5% Alternatieve beleggingen 10% 10% 10% Liquiditeiten 0% 5% 2,5%

16 Hindernis 3 Leveranciers 1 mens, 1 leverancier? Profiel obvvragenlijst Gebalanceerd Neutraal Aandelen 90% 0% 30% Vastrentende waarden 0% 85% 56,7% Alternatieve beleggingen 10% 10% 10% Liquiditeiten 0% 5% 3,3%

17 Hindernis 4 Entiteiten Bijzondere vorm van meerdere middelen Ingegeven door planning, fiscaliteit of ondernemerschap

18 Hindernis 4 Entiteiten Waarom meerdere entiteiten? Risicospreiding Boxhoppen Beleggen in Box 1, progressief belast (denk aan lijfrentes, gekoppelde kapitaalverzekeringen) Beleggen in Box 2, rendement belast met aanmerkelijk-belangheffing in privé en vennootschapsbelasting in de BV Beleggen in Box 3, vermogensrendementsheffing (VRH) Door verhoging wordt veel privé-vermogen ondergebracht in BV s

19 Hindernis 4 Entiteiten Boxen Vervolgvragen: Wat is het risicoprofiel van een vennootschap? Wie bepaalt het doel van de beleggingen? Wie vult de vragenlijst in?

20 Hindernis 4 Entiteiten Wie bewaakt het profiel? Profiel Box 3 Box 2 Aandelen 90% 0% 45% Vastrentende waarden 0% 90% 45% Alternatieve beleggingen 10% 0% 5% Liquiditeiten 0% 10% 5%

21 Hindernis 4 Entiteiten Wie bewaakt het profiel? Profiel Box 3 Box 2 Aandelen 90% 0% 30% Vastrentende waarden 0% 90% 60% Alternatieve beleggingen 10% 0% 3,33% Liquiditeiten 0% 10% 6,66%

22 Doel, rendement en risico Aantal hindernissen kunnen worden genomen door een aantal zaken scherp te formuleren: Wat is het doel van de beleggingen? Bij meerdere doelen separeren en/of prioriteren Welke rol speelt het rendement bij het bereiken van het doel? Welke risicohouding ligt aan het profiel ten grondslag en welk risico is de belegger bereid te accepteren met betrekking tot het bereiken van het doel? Goals based investing

23 Verantwoordelijkheid Waar liggen de verantwoordelijkheden bij goals based investing? Van wie is het risicoprofiel? Wie beheer(s)t het overall risicoprofiel? Wie houdt de doelen up todate? Wie bepaalt of de beleggingen nog beantwoorden aan de gestelde doelen en risicoacceptatie? Wie houdt de samenhang tussen de verschillende doelen, middelen en partijen in het oog?

24 Samenvattend De twee belangrijkste hindernissen bij het achterhalen van het juiste risicoprofiel zijn: veel vragenlijsten vragen zowel de risicobereidheid als de risicotolerantie uit niet voor iedere belegger is de route om de doelen te bereiken helder zonder financieel plan. Om een risicoprofiel toe te passen zijn er vier grote hindernissen te onderkennen. Een belegger heeft vaak meerdere doelen, Is niet altijd de enige voor wiens rekening wordt belegd, spreidt zijn beleggingen vaak over meerdere middelen en/of marktpartijen spreidt zijn beleggingen soms vanuit fiscaal oogpunt over meerdere entiteiten

25 Samenvattend De cognitieve bias van mental accountingkan te gunste van de belegger gebruikt worden door de middelen te beleggen per doel (goalsbased investing). Van belang is daarbij dat belegger en beheerder het juiste holistische overzicht hebben en houden omtrent de doelen en de middelen om die te bereiken. Houvast bij verantwoordelijkheden in de vorm van afspraken of regulering (al dan niet via nudgingdoor de toezichthouder) is daarbij een pré.

26