Tussentijds verslag tweede semester 2015 Resultaat in stijgende lijn - dividend wordt bevestigd

Transcriptie

1 Tussentijds verslag tweede semester 2015 Resultaat in stijgende lijn - dividend wordt bevestigd Gereglementeerde informatie Antwerpen, onder embargo tot 23 maart 2016, 7h30 CET Belangrijkste punten Dit tussentijds verslag betreft het tweede semester (per 31 december 2015) van het boekjaar dat 18 maanden telt en eindigt op 30 juni 2016 De nettowinst voor de verslagperiode van 4,8m geeft een totale netto-winst voor het lopende boekjaar (2015) van 6,1m of 8,5m vóór aftrek van de eenmalige kosten gerelateerd aan de beursgang De netto-actief waarde (NAV) bedraagt in totaal 152,3m of 11,17 per aandeel (vs 149,4m of 10,96 per aandeel op 30 Juni 2015) na betaling van een interim dividend van 1,6m of 0,12 per aandeel in september 2015 De netto-actiefwaarde (NAV) omvat de Reële Marktwaarde (FMV) van de investeringsportefeuille die gestegen is tot 125,0 miljoen en een kaspositie 25,5 miljoen; er zijn geen financiële schulden; Investering in het nieuwe portfolio-bedrijf Nobelwind (off-shore wind); desinvestering van Belwind De totale financiering verschaft tijdens de verslagperiode zowel aan bestaande en nieuwe portfolio-bedrijven bedraagt 8,2m (of 27,1m voor het volledige jaar 2015); Bevestiging van het vooropgestelde dividend van 0,4675 per aandeel voor het volledig boekjaar eindigend op 30 juni 2016 (incl. interim-dividend), wat neerkomt op een 4,25% bruto dividendrendement berekend op de IPO-prijs van 11 per aandeel Verklaring CEO Manu Vandenbulcke, CEO TINC: Het resultaat van het tweede semester van het lopende verlengde boekjaar vertoont een stijgende lijn en overtreft daardoor de projecties ten tijde van de beursgang. Het berust zowel op de goede performantie van de bestaande investeringsportfolio, als op het incrementele effect van nieuwe investeringen. Bovendien werd bijkomende waarde gecreëerd door herfinancieringen bij portfoliobedrijven die genieten van de huidige attractieve schuldmarkten. De beschikbare geldmiddelen worden zowel in nieuwe als in bestaande portfoliobedrijven geïnvesteerd. Met een toename van zowel de portfolio FMV en de NAV van TINC, TINC Comm. VA Karel Oomsstraat 37, 2018 Antwerpen, België T Page 1

2 zijn we goed op weg om het bij de beursgang vooropgestelde resultaat voor het volledige boekjaar te overtreffen en het geplande dividend uit te keren aan de aandeelhouders. TINC Comm. VA Karel Oomsstraat 37, 2018 Antwerpen, België T Page 2

3 I. Tussentijds jaarverslag 1. TINC in een oogopslag TINC is een investeringsmaatschappij met focus op het investeren in overwegend mature en operationele infrastructuur. Op 31 december 2015 beschikt TINC over een gediversifieerde portefeuille van 12 investeringen in wegen- en traminfrastructuur, accommodatie, parkeer- en energie infrastructuur. De investeringen bestaan uit participaties in het eigen vermogen en/of schuldinstrumenten uitgegeven door infrastructuurbedrijven. De portefeuille genereert kasstromen die over de lange-termijn een duurzaam karakter hebben en die de basis vormen voor het dividendbeleid van TINC. De ambitie van TINC is om haar portefeuille te laten aangroeien door additionele investeringen in infrastructuurbedrijven. TINC wil zich verder ontwikkelen in haar traditionele markten België en Nederland en beoogt expansie in de buurlanden. 2. Investerings-portfolio 2.1. Portfolio-overzicht Op datum van de rapportering (31 december 2015), bevat de investeringsportefeuille van TINC de volgende investeringsbelangen: Portfoliovennootschap Type Locatie Berlare Wind On-shore windmolenpark België Bioversneller Bedrijvencentrum België Eemplein Parkeergarage Nederland Kreekraksluis On-shore windmolenpark Nederland L Hourgnette Detentiecentrum België Lowtide Fotovoltaïsche stroomproductie België Nobelwind Off-shore windmolenpark België Northwind Off-shore windmolenpark België Project Brabo I Traminfrastructuur België Solar Finance Fotovoltaïsche stroomproductie België Storm On-shore windmolenpark België Via R4-Gent Weginfrastructuur België TINC Comm. VA Karel Oomsstraat 37, 2018 Antwerpen, België T Page 3

4 De portfolio omvat investeringen in België en Nederland en bestaat uit Publieke Private Samenwerkingen (PPS), energie en andere infrastructuur-activa, zoals hierna weergegeven in de diagrammen *: * Onderverdeeld op basis van de FMV op de verslagdatum (31 December 2015) 2.2. Performantie van de portefeuille en belangrijke gebeurtenissen De operationele en financiële performantie van de investeringsportefeuille ontwikkelde zich tijdens de verslagperiode in lijn met de lange termijn verwachtingen. Een bijzondere gebeurtenis betrof de succesvolle herfinanciering van de lange-termijn schuldfinanciering van portfolio-bedrijf Solar Finance. Hierdoor wordt de kost van de financiering verlaagd en de looptijd verlengd. TINC blijft een beleid voeren van risicobeheer met het oog op de creatie en behoud van aandeelhouderswaarde. Risico s zijn inherent aan de activiteiten van TINC, maar deze worden beheerd door een proces van voortdurende identificatie, inschatting en toezicht, met risicolimieten en andere controles. TINC is blootgesteld aan markt-, krediet- en liquiditeitsrisico s die voortvloeien uit de aangehouden financiële instrumenten. Er zijn geen grote veranderingen geweest met betrekking tot de risico s en onzekerheden beschreven in het Prospectus van de beursgang van TINC (het Prospectus ) en/of de jaarrekening per 31 december Portefeuille activiteit Nieuwe investeringsengagementen Tijdens de verslagperiode is TINC voor een totaalbedrag van 9 miljoen investeringsengagementen aangegaan zowel in bestaande als nieuwe portfolio-bedrijven : - TINC engageerde zich om 3 miljoen te investeren in een achtergestelde lening uitgegeven door Nobelwind NV, de eigenaar en uitbater van het greenfield Nobelwind off-shore windpark voor de Belgische kust. Het windpark bestaat uit 50 MHI Vestas turbines van elk 3,3MW met een totale geïnstalleerde capaciteit van 165 MW. Voor TINC is dit de derde investering in de Belgische off-shore wind sector, na voorgaande investeringen in achtergestelde leningen van off-shore operatoren Belwind NV en Northwind NV TINC Comm. VA Karel Oomsstraat 37, 2018 Antwerpen, België T Page 4

5 - TINC verhoogde haar participatie in het bestaande portfolio-bedrijf Solar Finance van 81 % tot 87%, en investeerde daarbij bijkomend 4 miljoen. TINC investeerde voorts ongeveer 2 miljoen in het bestaande portfoliobedrijf Eemplein. TINC bevestigt dat er geen verdere betalingen verschuldigd zijn in het kader van de verwerving van Kreekraksluis in het eerste semester. Bijgevolg is de verwervingsprijs van de participatie herbevestigd op finaal 10,4 miljoen. Sedert het begin van 2015, heeft TINC 27,1 miljoen geïnvesteerd in bestaande en nieuwe portfolio-bedrijven, wat ongeveer 2/3de vertegenwoordigt van de financiering bestemd voor investeringen die werd opgehaald via de beursgang. Desinvesteringen en terugbetalingen TINC ontving terugbetalingen van aandelenkapitaal en achtergestelde leningen van portfoliovennootschappen voor een bedrag van 4,3 miljoen. Daar hoort een aflossing van een achtergestelde lening aan Belwind bij, met een nominaal uitstaand bedrag van 3,5 miljoen op 30 juni 2015, volgend op een herfinanciering van Belwind s lange termijn schulden. Bijgevolg is Belwind volledig gedesinvesteerd vanaf 1 januari 2016 en maakt het niet langer deel uit van de portefeuille van TINC. Het saldo van het totale bedrag aan terugbetalingen bevat terugbetalingen van uitstaande nominale bedragen van aandelenkapitaal en de hoofdsom van achtergestelde leningen door portfoliovennootschappen in de normale gang van zaken, als gevolg van het afbouwend (zelf-liquiderend) karakter van een belangrijk deel van de investeringsportefeuille van TINC Waardering van de portefeuille De evolutie van de Reële Marktwaarde (FMV) van de portefeuille wordt in onderstaand tabel uiteengezet (in miljoen, afgerond). FMV beginperiode (30 juni 2015) 118,6 + Investeringen 8,2 - Desinvesteringen & terugbetalingen -4,3 +/- Netto niet-gerealiseerde winsten/(verliezen) 2,8 +/- Overige -0,4 FMV einde van periode (31 december 2015) 125,0 De FMV van 125,0 miljoen per 31 december 2015 is met 6,4 miljoen of 5,4% gestegen ten opzichte van 30 juni 2015 ( 118,6 miljoen). De gewogen gemiddelde discontovoet die toegepast werd voor doeleinden van de waardering van de portefeuille bedraagt 8,34% op 31 december 2015, in vergelijking met 8,37% op 30 juni TINC Comm. VA Karel Oomsstraat 37, 2018 Antwerpen, België T Page 5

6 Het verschil weerspiegelt voornamelijk: - De aanpassing van de discontovoet voor het portfolio-bedrijf Kreekraksluis volgend op de definitieve vaststelling van de verwervingsprijs - De toevoeging van de investering in het nieuwe portfolio-bedrijf Nobelwind NV - De terugbetaling van de achtergestelde lening aan Belwind NV 3. Analyse van het financiële resultaat per 31 december Resultatenrekening De resultatenrekening voor de periode is samen te vatten als volgt: Zes maanden eindigend op 31 december 2015 miljoen (niet-geauditeerd) Operationele opbrengsten 5,3 Operationele kosten -0,5 Operationeel resultaat 4,8 Financiële opbrengsten +0,0 Nettowinst van de periode 4,8 Winst per aandeel ( )* 0,35 *Gebaseerd op het totaal aantal uitstaande aandelen op 31 december 2015 Het operationeel resultaat omvat 3,0 miljoen aan dividenden, interesten en vergoedingen; 2,8 miljoen netto niet-gerealiseerde winsten op de portfoliovennootschappen; 0,8 miljoen aan vergoedingen onder de overeenkomst voor Investeringsdiensten en de Administratieve Dienstenovereenkomst en 0,2 miljoen andere kosten. Met een operationeel resultaat van 4,8 miljoen in het tweede semester van 2015 of 6,9 miljoen voor het volledige jaar 2015, is TINC goed op weg om een operationeel resultaat van 8,0 miljoen voor het boekjaar eindigend op 30 juni 2016 (boekjaar van 18 maanden) te overtreffen, zoals vooropgesteld in de projecties in het Prospectus, waarbij rekening wordt gehouden met desinvesteringen, de incrementele bijdrage aan het resultaat van investeringen in nieuwe portfoliobedrijven sinds de IPO, en de succesvolle herfinanciering van bestaande portfoliobedrijven. De nettowinst voor de periode van 6 maanden tot 31 december 2015 bedraagt 4,8 miljoen, en betekent een winst per aandeel van 0,35 (ten aanzien van 0,27 per aandeel voor het eerste semester van 2015), vóór aftrek van 0,17 per aandeel aan éénmalige kosten gerelateerd aan de beursgang. TINC Comm. VA Karel Oomsstraat 37, 2018 Antwerpen, België T Page 6

7 3.2. Balans De balans is samen te vatten als volgt: 31 december 2015 miljoen (niet-geauditeerd) Reële Marktwaarde portfoliovennootschappen (FMV) 125,0 Uitgestelde belastingen 2,0 Netto kasmiddelen 25,5 Ander werkkapitaal -0,2 Netto-actief waarde (NAV) 152,3 Netto-actief waarde per aandeel ( )* 11,17 *Gebaseerd op het totaal aantal uitstaande aandelen op 31 december 2015 De netto-actief waarde (NAV) bedraagt 152,3 miljoen of 11,17 per aandeel, na betaling van het interim dividend van 1,6 miljoen of 0,12 per aandeel in september De NAV is de som van de Reële Marktwaarde ( FMV ) van de investeringsportefeuille van 125,0 miljoen (zie portefeuille waardering), een uitgestelde belastingsvordering met een waarde van 2,0 miljoen, 25,5 miljoen aan netto kasmiddelen en een klein negatief werkkapitaal. De FMV van de portfoliovennootschappen van 125,0 miljoen bestaat uit 60,1 miljoen aan deelnemingen in eigen vermogen, 63,4 miljoen aan achtergestelde leningen en 1,5 miljoen achtergestelde leningen KT, die vorderingen op korte termijn zijn op portfoliovennootschappen, waarvan een belangrijk deel werd ontvangen na 31 december De afschrijving volgens BGAAP van een aantal geactiveerde kosten (bv. gerelateerd aan de beursgang), resulteert in een uitgestelde belastingsvordering opgenomen in de IFRS balans met een waarde van 2,0 miljoen, een daling van 0,3 miljoen vergeleken met 30 juni De netto kasmiddelen bedragen 25,5 miljoen op 31 december Deze netto kasmiddelen zijn beschikbaar voor de financiering van investeringen in bestaande portfoliovennootschappen en acquisities van of investeringen in nieuwe portfoliovennootschappen. TINC heeft geen financiële schulden. TINC Comm. VA Karel Oomsstraat 37, 2018 Antwerpen, België T Page 7

8 3.3. Kasstromentabel De kasstromentabel is samen te vatten als volgt: Zes maanden eindigend op 31 december 2015 miljoen (niet-geauditeerd) Netto kasmiddelen bij het begin van de periode 28,5 Kasstromen uit financiële activiteiten -1,7 Kasstromen uit investeringsactiviteiten -0,5 Investeringen in financiële activa -8,2 Ontvangsten uit financiële vaste activa 7,7 Kasstromen van operationele activiteiten -0,7 Netto kasmiddelen op het einde van de periode 25,5 De kasstroom uit financiële activiteiten betreft voornamelijk de betaling van het interim dividend. De netto kasuitstroom van 0,5 miljoen uit investeringsactiviteiten bestaat uit 8,2 miljoen investeringen in portfoliovennootschappen en 7,7 miljoen ontvangsten uit portfoliovennootschappen (bestaande uit 3,4 miljoen aan dividenden, intresten, kosten en 4,3 miljoen aan terugbetalingen). 4. Interim-dividend en dividend vooruitzicht Een interim-dividend van 0,12 per aandeel werd uitgekeerd op 30 september 2015 als onderdeel van het dividend over het lopende boekjaar dat eindigt op 30 juni Het totale interim-dividend bedraagt ,68. Verder bevestigt TINC het vooropgestelde dividend van 0,4675 per aandeel over het volledige boekjaar eindigend op 30 juni 2016 (incl. het interim-dividend), wat neerkomt op een 4,25% bruto dividendrendement berekend op de IPO-prijs van 11 per aandeel, in totaal een dividendbedrag van Financiële kalender Datum Gebeurtenis 23 maart 2016 Publicatie van het tweede tussentijds verslag en halfjaarresultaten (31 december 2015) 19 september 2016 Publicatie van het jaarverslag en de jaarresultaten 19 oktober 2016 Algemene vergadering van aandeelhouders 24 oktober 2016 Ex-dividend datum 25 oktober 2016 Datum van registratie dividend 26 oktober 2016 Datum van uitbetaling dividend 1 maart 2017 Publicatie van het halfjaarlijks tussentijds rapport (per 31 december 2016) * * * TINC Comm. VA Karel Oomsstraat 37, 2018 Antwerpen, België T Page 8

9 II. Tussentijdse Verkorte Geconsolideerde Financiële Staten 1. Inleiding Dit financieel verslag omvat de niet-geauditeerde verkorte geconsolideerde financiële staten van TINC over het tweede halfjaar van 2015 (voor de periode van zes maanden eindigend op 31 december 2015) van het boekjaar dat eindigt op 30 juni 2016 en 18 maanden telt, en bevat specifiek de volgende onderdelen: - Een Verkorte Resultatenrekening - Een Verkorte Balans - Een Verkorte Staat Van de Wijzigingen in het Eigen Vermogen - Een Verkort Kasstromenoverzicht - Toelichting bij de Tussentijdse Verkorte Geconsolideerde Financiële Staten TINC Comm. VA Karel Oomsstraat 37, 2018 Antwerpen, België T Page 9

10 2. Verkorte Resultatenrekening 1/07-31/12/2015 1/01-31/12/2015 1/01-31/12/2014 Niet-geauditeerd Niet-geauditeerd Geauditeerd Operationele opbrengsten Dividenden Interesten Meerwaarde op realisatie van investeringen Niet-gerealiseerde opbrensten uit financiële vaste activa Omzet Operationele kosten (-) Niet-gerealiseerde kosten uit financiële vaste activa Diensten en diverse goederen Overige operationele kosten Operationeel resultaat, winst (verlies) Financiële opbrengsten Financiële kosten (-) Resultaat voor belasting, winst (verlies) Belastingen op het resultaat (-) Nettowinst (verlies) van de periode Niet-gerealiseerde resultaten Totaal resultaat van de rapporteringsperiode WINST PER AANDEEL (in EUR) 1/07-31/12/2015 1/01-31/12/2015 1/01-31/12/ Gewone winst per aandeel 0,35 0,56 2,60 2. Verwaterde winst per aandeel (*) 0,35 0,56 2,60 (*) Veronderstellende dat alle aandelenopties/ warranten die in the money waren op het einde van het boekjaar uitgeoefend zouden worden. De Vennootschap heeft geen uitstaande opties/warranten gedurende de gerapporteerde boekjaren. Het gewogen gemiddeld aantal gewone aandelen TINC Comm. VA Karel Oomsstraat 37, 2018 Antwerpen, België T Page 10

11 3. Verkorte Balans ACTIVA 31 december 31 december (Niet-geauditeerd) (Geauditeerd) I. VASTE ACTIVA Financiële vaste activa deelnemingen in eigen vermogen Financiële vaste activa achtergestelde leningen Uitgestelde belastingen II. VLOTTENDE ACTIVA Handelsvorderingen en overige vorderingen Financiële activa Achtergestelde leningen KT Cash, bankdeposito s en kasequivalenten Andere vlottende activa TOTAAL VAN DE ACTIVA PASSIVA 31 december 31 december 2015 (Niet-geauditeerd) 2014 (Geauditeerd) I. EIGEN VERMOGEN Geplaatst kapitaal Uitgiftepremies Reserves Overgedragen resultaat II. VERPLICHTINGEN A. Langlopende verplichtingen 0 B. Kortlopende verplichtingen Financiële verplichtingen Handels en overige schulden Belastingsschulden Overige schulden TOTAAL VAN DE PASSIVA TINC Comm. VA Karel Oomsstraat 37, 2018 Antwerpen, België T Page 11

12 4. Verkorte Staat Van de Wijzigingen in het Eigen Vermogen Geplaatst kapitaal Uitgifte premies Reserves Overgedragen resultaat TOTAAL Per 1 januari 2015 (geauditeerd) Nettowinst (verlies) van de rapporteringsperiode Kapitaalverhoging Uitgekeerd dividend Andere wijzigingen Per 31 december 2015 (niet-geauditeerd) Verkort Kasstromenoverzicht 1/07-31/12/2015 1/01-31/12/2015 1/01-31/12/2014 Niet-geauditeerd Niet-geauditeerd Geauditeerd Cash bij het begin van de rapporteringsperiode Kasstromen uit financieringsactiviteiten Ontvangsten uit kapitaalverhoging Terugbetaling van kapitaal/kapitaalvermindering Ontvangsten uit leningen Teruggbetaling van leningen Betaalde interesten Interimdividend Andere kasstromen uit financieringsactiviteiten Kasstromen uit investeringsactiviteiten Investeringen in FVA - Deelnemingen Investeringen in FVA - Achtergestelde leningen Ontvangsten uit verkoop FVA Deelnemingen Ontvangsten uit terugbetaling leningen Ontvangen interesten Ontvangen dividenden Andere kasstromen uit investeringsactiviteiten Kasstromen uit operationele activiteiten Managementvergoeding Kosten Cash op het einde van de rapporteringsperiode TINC Comm. VA Karel Oomsstraat 37, 2018 Antwerpen, België T Page 12

13 6. Toelichting bij de Tussentijdse Verkorte Geconsolideerde Financiële Staten 6.1. Waarderingsregels & voorstellingsbasis De Tussentijdse Verkorte Geconsolideerde Financiële Staten voor de rapporteringsperiode met betrekking tot de tweede zes maanden eindigend op 31 december 2015 zijn voorbereid in overeenstemming met de waarderingsregels van IFRS en specifiek IAS 34. De boekhoudprincipes en de voorstellings - en berekeningsmethoden die zijn gebruikt voor het opstellen van deze Tussentijdse Verkorte Geconsolideerde Financiële Staten zijn consistent met die vermeld in de jaarrekening per 31 december 2014 zoals opgenomen in het Prospectus van de beursgang van TINC op 24 april 2015 (het "Prospectus"). Bij het opstellen van de Tussentijdse Verkorte Geconsolideerde Financiële Staten, blijft TINC, zoals zij heeft gedaan met betrekking tot de jaarrekening per 31 december 2014, de wijzigingen in IFRS 10 (Geconsolideerde Jaarrekening) toepassen met betrekking tot de investeringsentiteiten aangezien TINC nog steeds voldoet aan de definitie van een investeringsentiteit. Daardoor waardeert TINC alle investeringen aan hun reële waarde met verwerking van waarde-wijzigingen in de resultatenrekening in overeenstemming met IAS 39 (Financiële instrumenten: opname en waardering). De voorbereiding van de Tussentijdse Verkorte Geconsolideerde Financiële Staten is gedaan op basis van de beoordelingen, schattingen en veronderstellingen die in overeenstemming zijn met dat wat vermeld werd in de jaarrekening per 31 december 2014 en in het Prospectus, maar worden beoordeeld op een permanente basis Structuur van het aandelenkapitaal en eigen vermogen : evolutie tijdens lopende boekjaar (1/1/ /12/2015) Als gevolg van de kapitaalverhogingen die ter gelegenheid van de beursgang plaatsvonden, is het maatschappelijk kapitaal geëvolueerd als volgt: Bedrag aandelenkapitaal Aantal aandelen Vóór de beursgang , Kapitaalverhoging bij de beursgang , Kapitaalverhoging bij uitoefening van de Overtoewijzingsoptie , Totaal , Bovendien werden uitgiftepremies voor een bedrag van geboekt als resultaat van de kapitaalverhoging tijdens de rapporteringsperiode. De reserves zijn afgenomen (ten aanzien van 31 december 2014) met een bedrag van naar , als gevolg van een vermindering van de reserves met de aan de beursgang gerelateerde kosten in TINC Comm. VA Karel Oomsstraat 37, 2018 Antwerpen, België T Page 13

14 verband met de kapitaalverhoging, deels gecompenseerd door een toevoeging aan de reserves van de uitgestelde belastingvordering en een stijging van de wettelijke reserves. Vergeleken met 31 december 2014, steeg het overgedragen resultaat met een bedrag van naar , na de toevoeging van het resultaat van de 12 maanden van het lopende boekjaar tot 31 december 2015 ten beloop van en na aftrek van het interim dividend van en een bedrag van opgenomen in de wettelijke reserves Verkoop-, Algemene en Administratieve kosten De Verkoop-, Algemene en Administratieve kosten voor de zes maanden tot 31 december 2015 bedragen met inbegrip van aan kosten nog met betrekking tot de beursgang Leningen Bij het afsluiten van de beursgang, heeft TINC de opbrengst gedeeltelijk gebruikt om alle uitstaande leningen terug te betalen. Op datum van rapportering heeft TINC geen financiële schulden Reële waarde van de Financiële instrumenten De Vennootschap waardeert alle investeringen aan hun reële waarde met verwerking van waardewijzigingen in de resultatenrekening in overeenstemming met IAS 39 (Financiële instrumenten: opname en waardering). De waardering van alle investeringen aan hun reële waarde wordt uitgevoerd op een semestriële basis, ieder jaar per 30 juni en 31 december. Deze waarderingen worden beoordeeld door de commissaris. Alle financiële instrumenten waarvoor de reële waarde wordt opgenomen, worden ingedeeld in niveau 3 van de hiërarchie van reële waarde (waarbij variabelen worden gehanteerd die niet zijn gebaseerd op waarneembare marktgegevens). Tijdens de rapporteringsperiode zijn er geen overdrachten van financiële instrumenten tussen de niveaus van de hiërarchie van reële waarde geweest. De waardering wordt bepaald met behulp van de methode van verdisconteerde kasstromen. De verwachte kasstromen te ontvangen door TINC, gegenereerd door elk van de onderliggende portfoliovennootschappen, en adequaat aangepast om de risico's en opportuniteiten weer te geven, zijn verdisconteerd door gebruik te maken van project-specifieke discontovoeten. De Reële Marktwaarde ( FMV ) van de portefeuille op een bepaald moment in de tijd, wordt berekend als de som van de reële marktwaarde van de deelnemingen in eigen vermogen, de achtergestelde leningen en de achtergestelde leningen KT (korte termijn) van de portfoliovennootschappen. De reconciliatie van de FMV tussen de openingspositie en de afsluitingspositie is als volgt (in miljoen ) : TINC Comm. VA Karel Oomsstraat 37, 2018 Antwerpen, België T Page 14

15 31 december 2015 (6m) (niet-geauditeerd) 31 december 2015 (12m) (niet-geauditeerd) 31 december 2014 (12m) (geauditeerd) FMV begin van periode 118,6 104,0 68,2 + Investeringen 8,2 27,1 49,2 - Desinvesteringen & terugbetalingen -4,3-9,7-25,2 +/- Netto niet-gerealiseerde 3,3 13,6 2,8 winsten/(verliezen) +/- Overige -0,4 0,3-1,8 FMV einde van periode 125,0 125,0 104,0 TINC heeft tijdens de verslagperiode voor een totaalbedrag van 8,2 miljoen geïnvesteerd in haar portfoliovennootschappen (nieuwe en bestaande). Tijdens dezelfde rapporteringsperiode heeft TINC terugbetalingen van aandelenkapitaal en achtergestelde leningen ontvangen voor een bedrag van 4,3 miljoen, inclusief de terugbetaling van de achtergestelde lening van Belwind. De portefeuillewaarde steeg tijdens de verslagperiode met 2,8 miljoen als gevolg van een alignering van discontovoeten, de tijdswaarde en geactualiseerde geprojecteerde kasstromen van de portfoliovennootschappen aan TINC. De gewogen gemiddelde discontovoet die toegepast werd voor de waardering van de portefeuille, bedraagt 8,34% op 31 december 2015, in vergelijking met 8,37% op 30 juni Het verschil weerspiegelt voornamelijk: - De aanpassing van de discontovoet voor het portfolio-bedrijf Kreekraksluis volgend op de definitieve vaststelling van de verwervingsprijs - De toevoeging van de investering in het nieuwe portfolio-bedrijf Nobelwind NV - De terugbetaling van de achtergestelde lening aan Belwind NV De FMV daalde tijdens de verslagperiode met 0,4 miljoen, gerelateerd aan korte termijn vorderingen op portfoliovennootschappen die op 31 december 2015 nog te ontvangen waren. TINC Comm. VA Karel Oomsstraat 37, 2018 Antwerpen, België T Page 15

16 6.6. Informatie per aandeel De netto-actief waarde en winst per aandeel toe te rekenen aan de aandeelhouders van TINC zijn als volgt: 31 december 2015 (12m) (niet-geauditeerd) 31 december 2015 (6m) (niet-geauditeerd) 31 december 2014 (12m) (geauditeerd) Aantal uitstaande aandelen Netto-actief waarde (NAV) NAV per aandeel* 11,17 11,17 11,04 Reële marktwaarde portefeuille (FMV) FMV per aandeel* 9,16 9,16 15,90 Netto cash Netto cash per aandeel* 1,87 1,87-4,84 Uitgestelde belastingen Uitgestelde belastingen per aandeel* 0,15 0,15 0,07 Overige vorderingen & schulden Overige vorderingen & schulden per aandeel* - 0,01-0,01-0,09 Nettowinst/Winst Winst per aandeel* 0,45 0,35 2,57 *Gebaseerd op het totaal aantal uitstaande aandelen op 31 december 2014 en 31 december Voor het bedrag op basis van het gewogen gemiddelde aantal aandelen: zie de Verkorte Resultatenrekening hoger 6.7. Interim-dividend Een interim-dividend van 0,12 per aandeel werd goedgekeurd en vervolgens uitgekeerd op 30 september 2015, als onderdeel van het dividend over het lopende boekjaar eindigend op 30 juni Het totale interim-dividend bedraagt , Gegevens buiten balans 31 december 2015 (niet-geauditeerd) 30 juni 2015 (niet-geauditeerd) 31 december 2014 (geauditeerd) Kasverplichtingen aan portfoliovennootschappen Kasverplichtingen aan nieuwe investeringen Bankgaranties Uitstaande kredietfaciliteit van aandeelhouders Op 31 december 2015 heeft TINC geen uitstaande engagementen meer met betrekking tot de verwerving van Kreekraksluis. TINC Comm. VA Karel Oomsstraat 37, 2018 Antwerpen, België T Page 16

17 6.9. Verbonden partijen Met uitzondering van verrichtingen in uitvoering van de kern-activiteit van TINC als investeringsentiteit (met name het verschaffen van kapitaal en schuldfinanciering), hebben er geen nieuwe verrichtingen plaats gevonden met verbonden partijen tijdens de verslagperiode met een materiële impact op de resultaten van TINC. Eveneens vonden er geen wijzigingen plaats aan de verrichtingen met verbonden partijen die werden weergegeven in het Prospectus met een materiële impact op de resultaten of financiële positie van TINC Gebeurtenissen na de rapporteringsperiode Kort na het einde van de verslagperiode, investeerde TINC in het publiek-private samenwerkingsverband voor de renovatie en uitbreiding van de Beatrixsluis te Nieuwegein (Nederland). De investering omvat de realisatie, de financiering en het langjarig onderhoud van een derde sluiskolk bij de Prinses Beatrixsluis, de renovatie van de twee bestaande sluiskolken, de verbreding van het Lekkanaal, de aanleg van voorhavens en extra ligplaatsen in het Lekkanaal en het onderhoud van dit alles gedurende een periode van 27 jaar. De investering van TINC is momenteel beperkt tot een participatie van minder dan 5% en een investeringsbedrag van maximum , waar TDP het grootste stuk van de financiering op zich neemt tijdens de bouwfase. Op deze wijze weet TINC zich verzekerd van een positie om later haar participatie in Beatrixsluis uit te breiden eens het operationeel is door bijkomend (een stuk van) de participatie van TDP te verwerven. Daartoe zal een toekomstige koop-verkoopovereenkomst worden overeengekomen tussen TINC en TDP NV. Na de verslagdatum heeft TINC verder bijkomende financiering onder bestaande engagementen verschaft aan portfolio-bedrijven, waaronder Storm. Op 31 maart eindigt de samenwerking met de heer Karoy Hornyák, lid van het directiecomité van TINC Manager NV. Zijn taken worden overgenomen door de andere leden van het directiecomité. * * * TINC Comm. VA Karel Oomsstraat 37, 2018 Antwerpen, België T Page 17

18 III. Verslag commissaris Verslag van de commissaris aan de aandeelhouders van TINC Comm. VA over de beoordeling van de tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële staten voor de periode van 12 maanden afgesloten per 31 december 2015 alsook de periode van 6 maanden afgesloten per 31 december Inleiding Wij hebben de beoordeling uitgevoerd van de bijhorende tussentijdse verkorte financiële positie van het geconsolideerd geheel ( de balans ) van TINC Comm. VA (de Vennootschap ) per 31 december 2015 nagekeken, alsmede van de bijhorende tussentijdse verkorte geconsolideerde resultatenrekening, het geconsolideerde staat van wijzigingen in het eigen vermogen en het geconsolideerd kasstroomoverzicht voor de periode van 12 maanden die op die datum is beëindigd alsook de periode van 6 maanden die op die datum is beëindigd, en de toelichtingen, gezamenlijk, de Tussentijdse Verkorte Geconsolideerde Financiële Staten. Deze Tussentijdse Verkorte Geconsolideerde Financiële Staten tonen balanstotaal van , een geconsolideerde winst van de periode van 12 maanden eindigend op 31 december 2015 van en een geconsolideerde winst van de periode van 6 maanden eindigend op 31 december 2015 van Het bestuursorgaan is verantwoordelijk voor het opstellen en de presentatie van deze Tussentijdse Verkorte Geconsolideerde Financiële Staten in overeenstemming met de International Financial Reporting Standard IAS 34 Tussentijdse Financiële Verslaggeving zoals goedgekeurd voor toepassing in de Europese Unie. Onze verantwoordelijkheid bestaat erin een conclusie te formuleren over deze Tussentijdse Verkorte Geconsolideerde Financiële Staten op basis van de door ons uitgevoerde beoordeling. Reikwijdte van de beoordeling Wij hebben onze beoordeling uitgevoerd overeenkomstig ISRE 2410, Beoordeling van tussentijdse financiële informatie, uitgevoerd door de onafhankelijke auditor van de entiteit. Een beoordeling van tussentijdse financiële informatie bestaat uit het verzoeken om inlichtingen, in hoofdzaak van personen verantwoordelijk voor financiële en boekhoudkundige aangelegenheden, alsmede uit het uitvoeren van cijferanalyses en andere beoordelingswerkzaamheden. De reikwijdte van een beoordeling is aanzienlijk geringer dan die van een overeenkomstig de Internationale Controlestandaarden uitgevoerde controle. Om die reden stelt de beoordeling ons niet in staat om zekerheid te verkrijgen van alle aangelegenheden van materieel belang die naar aanleiding van een controle aan het licht zouden komen. Bijgevolg brengen wij geen controle-oordeel tot uitdrukking. Conclusie Op basis van onze beoordeling is niets onder onze aandacht gekomen dat ons er toe aanzet van mening te zijn dat de bijgevoegde Tussentijdse Verkorte Geconsolideerde Financiële Staten niet in alle van materieel zijnde opzichten zijn opgesteld in overeenstemming met IAS 34 Tussentijdse Financiële Verslaggeving zoals goedgekeurd voor toepassing in de Europese Unie. TINC Comm. VA Karel Oomsstraat 37, 2018 Antwerpen, België T Page 18

19 Antwerpen, 22 maart 2016 Ernst & Young Bedrijfsrevisoren BCVBA Commissaris Vertegenwoordigd door Ömer Turna Vennoot* *Handelend in naam van een BVBA * * * TINC Comm. VA Karel Oomsstraat 37, 2018 Antwerpen, België T Page 19

20 IV. Verklaring over het tussentijds financieel verslag Wij verklaren dat: 1) De Tussentijdse Verkorte Geconsolideerde Financiële Staten, voorbereid in overeenstemming met de toepasselijke boekhoudkundige normen, een getrouw beeld geven van het eigen vermogen, de financiële situatie en resultaten van TINC; 2) Het tussentijds financieel verslag van 2015 een getrouw overzicht bevat van de belangrijkste gebeurtenissen en transacties met verbonden partijen die zich in de loop van het tweede semester van het lopende boekjaar hebben voorgedaan en het effect ervan op de Tussentijdse Verkorte Geconsolideerde Financiële Staten, evenals een beschrijving van de voornaamste risico s en onzekerheden voor de rest van het boekjaar. Namens de Vennootschap De Raad van bestuur TINC Comm. VA Karel Oomsstraat 37, 2018 Antwerpen, België T Page 20

21 Contactpersoon: Manu Vandenbulcke, CEO TINC T manu.vandenbulcke@tincinvest.com Over TINC TINC is een investeringsmaatschappij, genoteerd op Euronext Brussel, die investeringen aanhoudt en beheert in overwegend operationele infrastructuur. TINC heeft een gediversifieerde portefeuille van investeringen in infrastructuur zoals wegen- en traminfrastructuur, een bedrijvencentrum, een parkeergarage en energie-infrastructuur, gelegen in België en Nederland. Deze overwegend operationele portefeuille genereert kasstromen die over de lange termijn een duurzaam karakter hebben en de basis vormen van het dividendbeleid van TINC. Bezoek onze website voor meer informatie: TINC Comm. VA Karel Oomsstraat 37, 2018 Antwerpen, België T Page 21