Obligaties. Marktvooruitzichten en beleggingsstrategieën 4e kw Valuta s

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "Obligaties. Marktvooruitzichten en beleggingsstrategieën 4e kw Valuta s"

Transcriptie

1 Carlos Galvis Fonds met een multi-strategie en een multi-activaklasse benadering. De beleggingsfilosofie is gericht op maximalisering van het rendement bij een lijkse ex-ante volatiliteit van maximaal 2,5%, ongeacht de marktomstandigheden. Carmignac Portfolio Capital Plus is in het derde kwartaal met +0,21% gestegen, terwijl de referentie-indicator -0,09% moest inleveren. Sinds het begin van het heeft het fonds een rendement van -0,56% gerealiseerd, tegenover -0,23% voor de gekapitaliseerde Eonia. Dankzij de ondersteuning van een nog altijd verruimend monetair beleid konden de financiële markten zich tijdens het derde kwartaal herstellen na de bekendmaking van de Brexit. In de Verenigde Staten heeft de Federal Reserve tijdens de bijeenkomst van september besloten om het tempo van de renteverhogingen voor de komende twee te verlagen vanwege de vertraging in de economische groei en het nog altijd zeer lage inflatierisico. De Japanse centrale bank hield haar beleidsrente van -0,10% ongewijzigd, maar het nieuwe obligatie-inkoopbeleid is voortaan gericht op een 10-srente van 0% en voorziet niet meer in een bepaald aantal obligaties dat maandelijks moet worden ingekocht. In Europa handhaafde de ECB haar depositorente van -0,40% en bracht de bank geen wijzigingen aan in het tempo en de looptijd van het programma voor monetaire verruiming. In een dergelijke context waarin de zoektocht naar rendement van internationale beleggers centraal stond, deden de activa van opkomende markten het goed, dankzij de stabilisatie in China en de verbeterde kerncijfers van de belangrijkste opkomende landen. Marktvooruitzichten en beleggingsstrategieën 4e kw In het vierde kwartaal van 2016 zullen beleggers naar verwachting worden geconfronteerd met een aantal hindernissen die veel volatiliteit en instabielere correlaties zouden kunnen veroorzaken. In Europa zal in het Italiaanse referendum worden beslist of de plannen voor herkapitalisatie van het bancaire systeem doorgaan, wat ook belangrijke gevolgen zal hebben voor deze sector in de rest van de eurozone. In de Verenigde Staten zullen de presidentsverkiezingen ongetwijfeld een forse impact hebben op de financiële markten. Daarom Ontwikkeling van het fonds sinds de creatie % /07 12/08 12/09 12/10 12/11 12/12 12/13 12/14 12/15 09/16 Carmignac Portfolio Capital Plus A EUR acc Eonia gekapitaliseerd 15% In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. De rendementen zijn inclusief kosten (uitgezonderd eventuele instapkosten aangerekend door de distributeur). handhaaft Carmignac Portfolio Capital Plus een beperkt risicobudget dat hoofdzakelijk gericht is op een positieve tactische duration en een longpositie op de aandelenmarkt. Ondanks deze risico s denken we dat de rente op de ontwikkelde markten laag zal worden gehouden, vooral vanwege het huidige scenario van zwakke groei en beperkte inflatie. Daarom zullen wij naar verwachting in het vierde kwartaal over een portefeuille met meer risicovolle beleggingen beschikken. Door spreiding aan te brengen in de risico s kunnen we de volatiliteit waarmee de belangrijkste gebeurtenissen van het kwartaal gepaard zouden kunnen gaan, opvangen. Obligaties Op de obligatiemarkten was de volatiliteit hoger. De correctie van Japanse staatsobligaties en de stijgende rente hadden gevolgen voor de obligatiemarkten wereldwijd. De rentecurves zijn steiler geworden omdat de centrale banken hebben besloten de negatieve gevolgen van hun beleid voor de rentabiliteit van de banken terug te dringen. De Japanse centrale bank heeft besloten om de 10-srente op 0% vast te zetten, waardoor de volatiliteit ervan is ingestort en de aandelen zich konden herstellen. De uitgebreide aandacht voor expansieve begrotingsmaatregelen heeft bovendien een daling van langlopende obligaties veroorzaakt. In een dergelijke context leverde onze long-positie in Amerikaanse langlopende staatsobligaties een negatieve bijdrage aan het kwartaalrendement, dat wat het obligatiegedeelte betreft -0,44% bedroeg. De komende weken zullen de markten naar verwachting de kans op een renteverhogingen van de Fed in december (nu 60%) opwaarts bijstellen. Maar door de zwakke groeidynamiek en de zeer lage inflatie is het erg onwaarschijnlijk dat de rente in de ontwikkelde landen ingrijpend zal worden verhoogd in een context van nog altijd overvloedige liquiditeiten. We handhaven dan ook een aanzienlijk lagere modified duration voor staatsobligaties, al blijft deze om tactische redenen positief. Valuta s De valutamarkten zijn volatiel gebleven zonder dat er sprake was van een duidelijke trend. Door de onzekerheid omtrent de Brexit en de Amerikaanse verkiezingen zijn beleggers minder actief in dit segment. De USD-index is ten opzichte van de andere belangrijke valuta s stabiel gebleven, maar steeg ten opzichte van de Latijns-Amerikaanse, Aziatische en grondstoffengerelateerde valuta s. In deze context was onze short-strategie op de dollar tegenover de yen en valuta s van opkomende landen nadelig voor de portefeuille, zodat de bijdrage van het valutagedeelte aan het rendement op -0,19% uitkwam. De komende weken zal de richting van de valutamarkt waarschijnlijk worden bepaald door de toenemende divergentie tussen het monetair beleid van de Fed en dat van de andere centrale banken. Mochten de Amerikaanse verkiezingen een voor de markten gunstige uitslag opleveren en de groei in de Verenigde Staten verder aantrekken, zou dat voor beleggers voldoende moeten zijn om hun verwachtingen ten aanzien van het aantal renteverhogingen voor de komende twaalf maanden opwaarts te herzien. Vooralsnog gaat men uit van twee verhogingen in de komende twee. Maar we moeten het risico dat de ECB de uitvoering van * Risicoschaal van 1 (laagste risico) tot 7 (hoogste risico); risicocategorie 1 betekent niet dat een belegging risicoloos is. De aan dit fonds verbonden risicocategorie is niet gegarandeerd en kan in de loop van de tijd veranderen. 68 / Driemaandelijks Beheerverslag OBLIGATIEBEHEER

2 haar beleid gaat vertragen, niet onderschatten. Nu de raad van bestuur niet meer zo positief aankijkt tegen een verdere verlaging van de negatieve rente en toegeeft dat monetaire verruiming slechts een marginaal effect heeft op de groei en de inflatie, is het waarschijnlijker dat de euro en de Europese rente zich in opwaartse richting gaan bewegen. Om die reden blijven we neutraal gepositioneerd ten opzichte van de dollar en de euro, en gaat onze voorkeur uit naar relatieve-waardestrategieën op valuta s van opkomende landen. Internationale aandelen Aandelen uit de opkomende markten hebben in het derde kwartaal beter gepresteerd dan aandelen uit de ontwikkelde landen. De kapitaalstroom naar aandelen van opkomende markten bereikte een nieuw record. Deze ontwikkeling werd sterk bevorderd door de liquiditeiten van centrale banken van ontwikkelde landen en door het afnemende binnenlandse risico in China, Brazilië en Zuid- Afrika. Toch ondervond het fonds een negatieve invloed van -0,04% doordat begin september de volatiliteit door een verkoopgolf op de obligatiemarkten weer steeg. Toen de volatiliteit een piek bereikte, werden long-posities in Amerikaanse en Europese aandelen en aandelen uit opkomende landen verkocht op basis van stop-loss-orders. Voor de komende tijd onderscheiden we twee risico s met betrekking tot internationale aandelen. Ten eerste zal de volatiliteit op de financiële markten aanhouden vanwege de Amerikaanse verkiezingen. Naarmate we de verkiezingsdatum naderen zal de onzekerheid toenemen en de volatiliteit stijgen. Ten tweede zouden de aandelenmarkten nadelig kunnen PROFESSIONALS ONLY worden beïnvloed als men gaat anticiperen op renteverhogingen door de Federal Reserve, mocht de Fed besluiten het tempo van haar beleidsmaatregelen op te voeren. Met het oog op deze toekomstige ontwikkelingen kiezen wij voor een tactische positionering in internationale aandelen. Krediet De kredietmarkt heeft ook het afgelopen kwartaal goed gepresteerd en het klimaat is nu heel anders dan eerder dit. We hebben winst genomen en het kredietrisico van de portefeuille fors verlaagd om tijdens perioden van verhoogde volatiliteit, wanneer zich de beste beleggingskansen voordoen, over voldoende flexibiliteit te beschikken om onze posities te versterken. We hebben een positie in achtergestelde obligaties uit de categorie aanvullend Tier 1 van kwaliteitsbanken aangehouden, evenals onze grondstoffengerelateerde obligaties, die blijven profiteren van de herwaardering van de betreffende sectoren en van een aanzienlijke carry, die voor een veiligheidsmarge zou moeten zorgen als de volatiliteit weer opsteekt. Hoewel schuldbewijzen uit de categorie investment grade duur zijn, handhaven we toch enkele kortlopende obligaties, die altijd interessanter zijn dan geldmarktinstrumenten. Bij de gestructureerde bedrijfsobligaties hebben onze door bancaire leningen gedekte obligaties, die nog altijd een uitstekend voor risico gecorrigeerd rendement bieden, goed gepresteerd. Dat geldt voor zowel senior (het grootste gedeelte van onze positie) als junior obligaties. Deze aanpak heeft het afgelopen kwartaal +0,88% aan het resultaat van het fonds bijgedragen. OBLIGATIEBEHEER Rente samenstelling (exclusief derivaten) Verdeling per rating (%) Sectorale verdeling (exclusief derivaten) (%) AAA 11,0 Geldwezen 45,2 AA 4,4 Discretionair verbruik 18,5 A 21,9 Basis consumptiegoederen 7,9 BBB 1,0 34,5 Energie 7,2 BB 13,6 Informatietechnologie 4,9 B 11,7 Industrie 3,8 CC 2,9 Telecommunicatie 3,6 Gezondheid 3,5 Grondstoffen 2,8 Nutsbedrijven 1,4 Vastgoed 1,2 Nettoblootstelling per munt voor deelbewijzen in Euro (%) Rente samenstelling (exclusief derivaten) Verdeling per maturiteit (%) USD EUR JPY GBP AUD en CAD Latijns-Amerika Opkomend Azië -5,1 4,0-0,1-1,5 1,1-3,3 103,9 < 1 Jaar 1-3 Jaren 3-5 Jaren 5-7 Jaren 7-10 Jaren > 10 Jaren 11,3 23,9 10,2 3,7 0,7 3,5 57,9 Oost-Europa, Midden-Oosten en Afrika 1,0 Gecumuleerde rendementen (%) Sinds 31/12/ maanden 6 maanden Sinds datum van de eerste NAV Carmignac Portfolio Capital Plus A EUR acc -0,56 0,21 0,31-1,36 1,98 9,69-14,90 Eonia gekapitaliseerd -0,23-0,09-0,17-0,27-0,21 0,29-6,43 Gemiddelde van de categorie* 1,43 1,44 2,14 2,92 9,19 19,34-18,79 Klassement (kwartiel) * Mixfondsen EUR Defensief - Wereldwijd. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. De rendementen zijn inclusief kosten (uitgezonderd eventuele instapkosten aangerekend door de distributeur). CARMIGNAC DERDE KWARTAAL 2016 / 69

3 OBLIGATIEBEHEER Statistieken (%) 1 3 Volatiliteit van het Fonds 1,30 1,95 Volatiliteit van de indicator 0,01 0,05 Sharpe-ratio -0,84 0,37 Rentegevoeligheid van de portefeuille (inclusief derivaten) Euro 0,06 Verenigde Staten 1,27 Overige -0,13 Bèta NS NS Alfa NS NS Geen berekening : wekelijks (1 ) en maandelijks (3 ) Blootstellingsniveau (%) : 5,25 Driemaandelijkse bruto rendementsbijdrage (%) Obligatieportefeuille Aandelen Derivaten Rente Derivaten Valuta Derivaten Totaal 1,01-0,04-0,24-0,21 0,51 Value at Risk (%) Fonds 99% - 20D (2 ) 1,00 PORTEFEUILLE CARMIGNAC PORTFOLIO CAPITAL PLUS OP 30/09/2016 Liquiditeiten, thesauriebeheer en verrichtingen op derivaten ,46 46,31 Liquide middelen (inclusief cash collateral uit derivatenposities) ,65 12, PORTUGAL 18/11/2016 Schatkistcertificaat in euro ,22 4, SPAIN 20/01/2017 Schatkistcertificaat in euro ,00 4, BANCO DE SABADELL SA 11/01/2017 Depositocertificaat in euro ,00 4, BANCO DE SABADELL SA 30/11/2016 Depositocertificaat in euro ,88 2, CREDIT SUISSE 25/05/2017 Depositocertificaat in euro ,00 0, DEUTSCHE BANK AG 23/12/2016 Depositocertificaat in euro ,88 1, DEUTSCHE BANK AG 29/12/2016 Depositocertificaat in euro ,84 2, INTESA SAN PAOLO 17/11/2016 Depositocertificaat in euro ,17 2, SANTANDER CONSUMER 01/03/2017 Depositocertificaat in euro ,00 2, SANTANDER CONSUMER 12/12/2016 Depositocertificaat in euro ,05 0, SANTANDER CONSUMER 17/11/2016 Depositocertificaat in euro ,04 2, UNICREDIT 17/11/2016 Depositocertificaat in euro ,74 2, FONCIERE DES REGIONS 29/12/2016 Commercial paper in Euro ,05 1, Carmignac Court Terme ICBE - Monetair ,94 0,48 Obligatiebeleggingen ,24 53,69 Vastrentende staatsobligaties ontwikkelde landen ,10 7, ITALY 2.50% 01/05/2019 (Italië) Euro 106, ,43 2, PORTUGAL 4.35% 16/10/2017 (Portugal) Euro 104, ,52 2, PORTUGAL 4.45% 15/06/2018 (Portugal) Euro 106, ,77 0, SPAIN 2.75% 30/04/2019 (Spanje) Euro 107, ,38 2,09 Vastrentende staatsobligaties groeilanden ,06 2, ARGENTINA 7.00% 17/04/2017 (Argentinië) Dollar 105, ,16 1, ARGENTINA 9.00% 29/11/2018 (Argentinië) Dollar 114, ,69 0, RUSSIA 4.75% 27/05/2026 (Rusland) Dollar 107, ,21 0,47 Vastrentende bedrijfsobligaties ontwikkelde landen ,37 29, AIRBUS GROUP 5.50% 25/09/2018 (Frankrijk) Industrie 111, ,84 0, ALSTRIA OFFICE REIT-AG 2.12% 12/01/2023 (Duitsland) Vastgoed 107, ,21 0, ALTICE SA 6.25% 15/02/2020 (Nederland) Discretionair verbruik 100, ,78 0, ALTICE SA 7.25% 15/05/2017 (Nederland) Discretionair verbruik 105, ,94 0, ALTICE SA 7.62% 15/02/2020 (Nederland) Discretionair verbruik 102, ,50 0, AMGEN INC 4.38% 05/12/2018 (Verenigde Staten) Gezondheid 109, ,31 0, ANADARKO PETROLEUM 4.85% 15/02/2021 (Verenigde Staten) Energie 107, ,48 0, ANADARKO PETROLEUM 8.70% 15/03/2019 (Verenigde Staten) Energie 114, ,37 0, ANHEUSER-BUSCH INBEV 0.62% 17/03/2020 (België) Basis consumptiegoederen 102, ,04 1, AP MOELLER-MAERSK A/S 4.38% 24/11/2017 (Denemarken) Industrie 104, ,86 0, ASTON MARTIN 9.25% 28/10/2016 (Verenigd Koninkrijk) Discretionair verbruik 102, ,65 0, BANCO DE SABADELL SA 0.75% 29/12/2016 (Spanje) Geldwezen 100, ,82 0, BANK OF AMERICA 4.62% 07/08/2017 (Verenigde Staten) Geldwezen 103, ,97 0,37 70 / Driemaandelijks Beheerverslag CARMIGNAC DERDE KWARTAAL 2016

4 PORTEFEUILLE CARMIGNAC PORTFOLIO CAPITAL PLUS OP 30/09/2016 PROFESSIONALS ONLY BAYER AG 1.12% 24/10/2017 (Duitsland) Gezondheid 101, ,26 0, BBVA 8.88% 14/04/2021 (Spanje) Geldwezen 105, ,16 0, BERKSHIRE HATHAWAY 0.50% 13/02/2020 (Verenigde Staten) Geldwezen 101, ,08 0, BMW FINANCE NV 0.12% 15/04/2020 (Nederland) Discretionair verbruik 100, ,74 0, CARLSBERG BREWERIES 3.38% 13/10/2017 (Denemarken) Basis consumptiegoederen 103, ,93 0, CHRISTIAN DIOR 0.75% 24/03/2021 (Frankrijk) Discretionair verbruik 101, ,78 0, CIBA SPECIAL CHEMICALS 4.88% 20/06/2018 (Luxemburg) Grondstoffen 108, ,33 0, COMMONWEALTH BANK 2.00% 22/04/2022 (Australië) Geldwezen 100, ,71 0, CREDIT LOGEMENT SA 0.85% 16/12/2016 (Frankrijk) Vastgoed 78, ,75 0, DANONE SA 1.25% 06/06/2018 (Frankrijk) Basis consumptiegoederen 102, ,27 0, DEXIA CREDIT 0.04% 11/12/2019 (Frankrijk) Geldwezen 100, ,23 0, EBAY INC 2.50% 09/03/2018 (Verenigde Staten) Informatietechnologie 101, ,15 0, ELDORADO GOLD 6.12% 15/12/2016 (Canada) Grondstoffen 101, ,78 0, ENGIE SA 0.00% 13/02/2017 (Frankrijk) Nutsbedrijven 100, ,00 0, ENTERTAINMENT ONE LTD 6.88% 15/12/2018 (Canada) Discretionair verbruik 108, ,11 0, EUROFINS SCIENTIFIC 2.25% 27/01/2022 (Luxemburg) Gezondheid 102, ,66 0, FEDEX CORP 0.50% 09/03/2020 (Verenigde Staten) Industrie 101, ,15 0, FGA CAPITAL IRELAND PLC 1.25% 13/06/2018 (Ierland) Geldwezen 101, ,69 0, FGA CAPITAL IRELAND PLC 1.25% 23/09/2020 (Ierland) Geldwezen 102, ,00 1, FGA CAPITAL IRELAND PLC 2.00% 23/10/2019 (Italië) Geldwezen 104, ,32 0, FIAT 7.75% 17/10/2016 (Italië) Discretionair verbruik 100, ,25 0, IMS HEALTH INC 3.50% 15/10/2019 (Verenigde Staten) Gezondheid 101, ,33 0, ING GROEP NV 4.75% 31/05/2017 (Nederland) Geldwezen 103, ,27 0, INTESA SAN PAOLO 2.38% 13/01/2017 (Italië) Geldwezen 100, ,32 0, INTESA SAN PAOLO 4.00% 09/11/2017 (Italië) Geldwezen 104, ,83 0, INTESA SAN PAOLO 4.38% 15/10/2019 (Italië) Geldwezen 111, ,72 0, INTESA SAN PAOLO 4.75% 15/06/2017 (Italië) Geldwezen 103, ,29 0, INTESA SAN PAOLO 5.00% 28/02/2017 (Italië) Geldwezen 102, ,69 1, IPSEN SA 1.88% 16/03/2023 (Frankrijk) Gezondheid 104, ,51 0, KBC GROEP NV 2.38% 25/11/2019 (België) Geldwezen 103, ,21 0, KBC GROEP NV 5.62% 19/03/2019 (België) Geldwezen 97, ,98 0, LANDSBANKINN 1.62% 15/03/2021 (Ijsland) Geldwezen 100, ,09 0, LUNDIN MINING 7.50% 01/11/2017 (Canada) Grondstoffen 106, ,33 0, MERCK FINANCIAL SERVICES 0.75% 02/06/2019 (Duitsland) Gezondheid 102, ,45 0, MERCURY BONDCO PLC 8.25% 30/11/2017 (Italië) Informatietechnologie 104, ,33 1, MMC NORILSK NICKEL OJSC 6.62% 14/10/2022 (Rusland) Grondstoffen 113, ,37 0, MORGAN STANLEY 2.25% 12/03/2018 (Verenigde Staten) Geldwezen 103, ,62 0, MURPHY OIL 4.00% 01/03/2022 (Verenigde Staten) Energie 94, ,38 0, MURPHY OIL 4.70% 01/09/2022 (Verenigde Staten) Energie 95, ,54 0, MURPHY OIL 6.88% 15/08/2019 (Verenigde Staten) Energie 104, ,20 0, NUMERICABLE 6.25% 15/05/2019 (Frankrijk) Discretionair verbruik 99, ,64 0, ORANGE 1.88% 02/10/2019 (Frankrijk) Telecommunicatie 105, ,75 0, PACCAR FINANCIAL EUROPE 0.12% 24/05/2019 (Nederland) Industrie 100, ,12 0, PERSHING SQUARE 5.50% 15/06/2022 (Nederland) Geldwezen 100, ,25 0, RABOBANK 6.62% 29/06/2021 (Nederland) Geldwezen 105, ,24 0, ROYAL BANK OF SCOTLAND 9.50% 16/03/2017 (Verenigd Koninkrijk) Geldwezen 103, ,71 0, SANOFI 0.00% 05/04/2019 (Frankrijk) Gezondheid 100, ,00 0, SANTANDER 1.38% 25/03/2017 (Spanje) Geldwezen 100, ,48 0, SANTANDER 4.00% 27/03/2017 (Spanje) Geldwezen 101, ,05 0, SANTANDER 4.12% 04/10/2017 (Spanje) Geldwezen 104, ,00 0, SANTANDER 0.62% 20/04/2018 (Spanje) Geldwezen 100, ,58 1, SATO OYJ 2.38% 24/12/2020 (Finland) Vastgoed 105, ,28 0, SOCIETE GENERALE 0.75% 25/11/2020 (Frankrijk) Geldwezen 102, ,84 0, SOCIETE GENERALE 5.85% 26/03/2018 (Frankrijk) Geldwezen 109, ,33 0, TELEFONICA EMISIONES 2.74% 29/05/2019 (Spanje) Telecommunicatie 107, ,86 0,33 OBLIGATIEBEHEER CARMIGNAC DERDE KWARTAAL 2016 / 71

5 OBLIGATIEBEHEER PORTEFEUILLE CARMIGNAC PORTFOLIO CAPITAL PLUS OP 30/09/ TELEFONICA EMISIONES 3.66% 18/09/2017 (Spanje) Telecommunicatie 103, ,15 0, THAMES WATER UTILITIES 3.25% 09/11/2016 (Verenigd Koninkrijk) Nutsbedrijven 100, ,50 0, TOTAL SA 3.88% 18/05/2022 (Frankrijk) Energie 106, ,85 0, TULLOW OIL 6.62% 12/07/2021 (Verenigd Koninkrijk) Energie 120, ,09 0, UBS AG 5.12% 15/05/2024 (Zwitserland) Geldwezen 103, ,14 0, UNICREDIT 2.00% 31/07/2017 (Italië) Geldwezen 101, ,13 0, UNICREDIT 2.10% 28/12/2017 (Italië) Geldwezen 102, ,02 0, UNICREDIT 4.88% 07/03/2017 (Italië) Geldwezen 102, ,71 1, UNICREDIT 7.25% 15/02/2017 (Oostenrijk) Geldwezen 101, ,38 0, URANIUM % 13/12/2016 (Canada) Energie 102, ,27 0, WACHOVIA CORP 4.38% 27/11/2018 (Verenigde Staten) Geldwezen 109, ,89 0, XYLEM INC 2.25% 11/12/2022 (Verenigde Staten) Industrie 108, ,53 0,20 Bedrijfsobligaties ontwikkelde landen met variabele rente ,49 3, BMW FINANCE NV TV 29/01/2018 (Nederland) Discretionair verbruik 99, ,33 1, COCA-COLA TV 26/11/2017 (Verenigd Koninkrijk) Basis consumptiegoederen 100, ,58 0, CREDIT SUISSE TV 10/11/2017 (Verenigd Koninkrijk) Geldwezen 100, ,95 0, DEUTSCHE TELEKOM INTERNATIONAL TV 03/04/2020 (Nederland) Telecommunicatie 100, ,41 0, GOLDMAN SACHS GROUP INC TV 30/01/2017 (Verenigde Staten) Geldwezen 100, ,17 0, INTESA SAN PAOLO TV 18/05/2017 (Italië) Geldwezen 99, ,50 0, TOYOTA MOTOR TV 20/07/2018 (Verenigde Staten) Discretionair verbruik 100, ,55 0,31 Vastrentende bedrijfsobligaties groeilanden ,37 1, ARCOR SAIC 6.00% 06/07/2020 (Argentinië) Basis consumptiegoederen 106, ,69 0, FEMSA UNITS ADR 1.75% 20/03/2023 (Mexico) Basis consumptiegoederen 105, ,82 0, MOL HUNGARIAN OIL AND GAS 2.62% 28/04/2023 (Hongarije) Energie 104, ,69 0, PETROBRAS ARGENTINA SA 7.38% 21/07/2020 (Brazilië) Energie 103, ,47 0, YPF SA 8.50% 23/03/2021 (Argentinië) Energie 111, ,70 0,29 Converteerbare bedrijfsobligaties ontwikkelde landen ,00 0, AIRBUS GROUP 0.00% 14/06/2021 (Frankrijk) Industrie 107, ,00 0,19 Asset Backed Securities ,85 9, ALME 2X A (Ierland) CLO (AAA tranche) 100, ,21 0, ALME 4X E (Nederland) CLO (BB tranche) 97, ,80 0, ALME 4X F (Nederland) CLO (B tranche) 87, ,95 0, CGMSE X A1 (Ierland) CLO (AAA tranche) 101, ,03 0, CGMSE X A2 (Ierland) CLO (AA tranche) 100, ,67 0, CGMSE X D (Ierland) CLO (BB tranche) 96, ,80 0, HARVT 8X A (Ierland) CLO (AAA tranche) 99, ,38 1, HPARK 1X A1 (Nederland) CLO (AAA tranche) 100, ,42 1, JUBIL X ANE (Nederland) CLO (AAA tranche) 99, ,41 0, JUBIL X CNE (Nederland) CLO (A tranche) 99, ,08 0, JUBIL X E (Nederland) CLO (BB tranche) 94, ,30 0, NEWH 2X E (Ierland) CLO (BB tranche) 94, ,39 0, NEWH 2X F (Ierland) CLO (B tranche) 86, ,43 0, OHECP X E (Ierland) CLO (BB tranche) 92, ,93 0, OHECP X F (Ierland) CLO (B tranche) 85, ,03 0, PENTA X ANE (Nederland) CLO (AAA tranche) 100, ,32 0, PENTA X DNE (Nederland) CLO (BBB tranche) 95, ,38 0, PHNXP 1X A1 (Ierland) CLO (AAA tranche) 100, ,44 0, SBOLT A (Ierland) CLO (AA tranche) 100, ,94 0, SBOLT B (Ierland) CLO (A tranche) 100, ,62 0, TCLO 1X A (Ierland) CLO (AAA tranche) 100, ,48 0, TCLO 1X C (Ierland) CLO (A tranche) 99, ,40 0, TIKEH X A1NE (Nederland) CLO (AAA tranche) 101, ,40 0, TYMPK 1X A1A (Ierland) CLO (AAA tranche) 101, ,04 0,20 Waarde van de portefeuille ,24 53,69 Netto-actief ,70 100,00 72 / Driemaandelijks Beheerverslag CARMIGNAC DERDE KWARTAAL 2016

Beleggingsstrategie. Kwartaalrendement

Beleggingsstrategie. Kwartaalrendement PROFESSIONALS ONLY Keith Ney Fonds bestaande uit obligaties en andere in euro luidende schuldbewijzen. Het fonds heeft tot doel om met een beleggingshorizon van 2 en met een beperkte volatiliteit beter

Nadere informatie

Beleggingsstrategie 14% Ontwikkeling van het fonds sinds de creatie. Driemaandelijks Beheerverslag GEDIVERSIFIEERD BEHEER / 37

Beleggingsstrategie 14% Ontwikkeling van het fonds sinds de creatie. Driemaandelijks Beheerverslag GEDIVERSIFIEERD BEHEER / 37 PROFESSIONALS ONLY Kleiner risiko Mogelijk lager rendement 1 Hoger risiko Mogelijk hoger rendement 2 3 4 5 6 7 Edouard Carmignac Rose Ouahba Gediversifieerd fonds dat gebruik maakt van drie rendementsbronnen:

Nadere informatie

Beleggingsstrategie. Ontwikkeling van het fonds sinds de creatie 732% Driemaandelijks Beheerverslag GEDIVERSIFIEERD BEHEER / 37

Beleggingsstrategie. Ontwikkeling van het fonds sinds de creatie 732% Driemaandelijks Beheerverslag GEDIVERSIFIEERD BEHEER / 37 PROFESSIONALS ONLY Edouard Carmignac Rose Ouahba Gediversifieerd fonds dat gebruik maakt van drie rendementsbronnen: internationale obligaties, internationale aandelen en valuta s. Wij beleggen permanent

Nadere informatie

Beleggingsstrategie. 40 / Driemaandelijks Beheerverslag GEDIVERSIFIEERD BEHEER 10% Ontwikkeling van het fonds sinds de creatie

Beleggingsstrategie. 40 / Driemaandelijks Beheerverslag GEDIVERSIFIEERD BEHEER 10% Ontwikkeling van het fonds sinds de creatie Edouard Carmignac Rose Ouahba Gediversifieerd fonds dat gebruik maakt van drie rendementsbronnen: internationale obligaties, internationale aandelen en s. Wij beleggen permanent ten minste 50% van de activa

Nadere informatie

Zanders: Treasury and Finance Solutions 6-Nov-15 9:02 tel.:

Zanders: Treasury and Finance Solutions 6-Nov-15 9:02 tel.: Interest Rate Swap (IRS) tarieven (EUR) Rij: duur van de fixatie. Kolom: storting per ASK Spot Zero 3 maands 6 maands 9 maands 1 jaar 1,5 jaar 2 jaar 3 jaar 4 jaar 10-Nov-15 10-Nov-15 10-Feb-16 10-May-16

Nadere informatie

Zanders: Treasury and Finance Solutions 15-Jan-16 8:40 tel.:

Zanders: Treasury and Finance Solutions 15-Jan-16 8:40 tel.: Interest Rate Swap (IRS) tarieven (EUR) Rij: duur van de fixatie. Kolom: storting per ASK Spot Zero 3 maands 6 maands 9 maands 1 jaar 1,5 jaar 2 jaar 3 jaar 4 jaar 19-Jan-16 19-Jan-16 19-Apr-16 19-Jul-16

Nadere informatie

Zanders: Treasury and Finance Solutions 20-Jan-16 8:52 tel.:

Zanders: Treasury and Finance Solutions 20-Jan-16 8:52 tel.: Interest Rate Swap (IRS) tarieven (EUR) Rij: duur van de fixatie. Kolom: storting per ASK Spot Zero 3 maands 6 maands 9 maands 1 jaar 1,5 jaar 2 jaar 3 jaar 4 jaar 22-Jan-16 22-Jan-16 22-Apr-16 22-Jul-16

Nadere informatie

Zanders: Treasury and Finance Solutions 6-Jan-16 8:58 tel.:

Zanders: Treasury and Finance Solutions 6-Jan-16 8:58 tel.: Interest Rate Swap (IRS) tarieven (EUR) Rij: duur van de fixatie. Kolom: storting per ASK Spot Zero 3 maands 6 maands 9 maands 1 jaar 1,5 jaar 2 jaar 3 jaar 4 jaar 8-Jan-16 8-Jan-16 8-Apr-16 8-Jul-16 10-Oct-16

Nadere informatie

Zanders: Treasury and Finance Solutions 9-Feb-16 9:45 tel.:

Zanders: Treasury and Finance Solutions 9-Feb-16 9:45 tel.: Interest Rate Swap (IRS) tarieven (EUR) Rij: duur van de fixatie. Kolom: storting per ASK Spot Zero 3 maands 6 maands 9 maands 1 jaar 1,5 jaar 2 jaar 3 jaar 4 jaar 11-Feb-16 11-Feb-16 11-May-16 11-Aug-16

Nadere informatie

Zanders: Treasury and Finance Solutions 18-Feb-16 8:11 tel.:

Zanders: Treasury and Finance Solutions 18-Feb-16 8:11 tel.: Interest Rate Swap (IRS) tarieven (EUR) Rij: duur van de fixatie. Kolom: storting per ASK Spot Zero 3 maands 6 maands 9 maands 1 jaar 1,5 jaar 2 jaar 3 jaar 4 jaar 22-Feb-16 22-Feb-16 23-May-16 22-Aug-16

Nadere informatie

Zanders: Treasury and Finance Solutions 4-Jan-16 8:39 tel.:

Zanders: Treasury and Finance Solutions 4-Jan-16 8:39 tel.: Interest Rate Swap (IRS) tarieven (EUR) Rij: duur van de fixatie. Kolom: storting per ASK Spot Zero 3 maands 6 maands 9 maands 1 jaar 1,5 jaar 2 jaar 3 jaar 4 jaar 6-Jan-16 6-Jan-16 6-Apr-16 6-Jul-16 6-Oct-16

Nadere informatie

Zanders: Treasury and Finance Solutions 2-Mar-16 8:49 tel.:

Zanders: Treasury and Finance Solutions 2-Mar-16 8:49 tel.: Interest Rate Swap (IRS) tarieven (EUR) Rij: duur van de fixatie. Kolom: storting per ASK Spot Zero 3 maands 6 maands 9 maands 1 jaar 1,5 jaar 2 jaar 3 jaar 4 jaar 4-Mar-16 4-Mar-16 6-Jun-16 5-Sep-16 5-Dec-16

Nadere informatie

Beleggingsstrategie. 34 / Driemaandelijks Beheerverslag GEDIVERSIFIEERD BEHEER 18%

Beleggingsstrategie. 34 / Driemaandelijks Beheerverslag GEDIVERSIFIEERD BEHEER 18% Edouard Carmignac Rose Ouahba Gediversifieerd fonds dat gebruik maakt van drie rendementsbronnen: internationale obligaties, internationale aandelen en s. Wij beleggen permanent ten minste 50% van de activa

Nadere informatie

Analyse van het kwartaalresultaat

Analyse van het kwartaalresultaat Keith Ney Fonds bestaande uit obligaties en andere in euro luidende schuldbewijzen. Het fonds heeft tot doel om met een beleggingshorizon van 2 jaar en met een beperkte volatiliteit beter te presteren

Nadere informatie

Zanders: Treasury and Finance Solutions 24-Nov-15 8:42 tel.:

Zanders: Treasury and Finance Solutions 24-Nov-15 8:42 tel.: Marktinformatie Aantal pagina's: 5 Bestemd voor: Financiën/Treasury Auteur: Bericht Goedemorgen, Uit voorlopige cijfers van het Britse onderzoeksbureau Markit blijkt dat de industrie binnen de eurozone

Nadere informatie

Zanders: Treasury and Finance Solutions 4-Feb-16 8:51 tel.:

Zanders: Treasury and Finance Solutions 4-Feb-16 8:51 tel.: Marktinformatie Aantal pagina's: 5 Bestemd voor: Financiën/Treasury Auteur: Bericht Goedemorgen, Een uitspraak van een vertegenwoordiger van de Fed, waarbij de suggestie werd gewekt dat minder renteverhogingen

Nadere informatie

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006 Profiel Het AEGON Equity Fund is een besloten fonds voor gemene rekening, waarin verzekeringsrelaties van AEGON kunnen participeren. Het AEGON Equity Fund belegt wereldwijd in aandelen met de nadruk op

Nadere informatie

Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Juni 2015

Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Juni 2015 Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Juni 2015 130 125 120 115 110 105 95 90 Rendement sinds 31/12/2014 (% verandering in EUR) MSCI Europe MSCI EMU MSCI United Kingdom ( ) MSCI World ex-europe (

Nadere informatie

BI CARMIGNAC PATRIMOINE A EUR ACC

BI CARMIGNAC PATRIMOINE A EUR ACC BI CARMIGNAC PATRIMOINE A EUR ACC Beleggingsdoelstelling Het interne beleggingsfonds belegt in het fonds Carmignac Patrimoine A EUR acc (ISIN: FR0010135103). Dit fonds behoort tot de categorie gediversifieerd

Nadere informatie

Als de Centrale Banken het podium verlaten

Als de Centrale Banken het podium verlaten Als de Centrale Banken het podium verlaten Als de centrale banken het toneel verlaten 1. Zichtbaar economisch herstel 2. Het restprobleem 3. Onbekend terrein 4. Wat betekent dit voor asset allocatie? Zichtbaar

Nadere informatie

Land 0,00 0,00. Aandeel Amerika 17,08. Ltd Mod Ext Rentegevoeligheid < >50. Naam Type Sector Land

Land 0,00 0,00. Aandeel Amerika 17,08. Ltd Mod Ext Rentegevoeligheid < >50. Naam Type Sector Land Portefeuille X-Ray Assetverdeling % Verdeling naar land % Assetverdeling Port Bmark Land Aandelen 56,62 0,00 Obligaties 25,32 0,00 Kas/ geldmarkt 4,26 0,00 Overig 3,80 00,00 Niet geclassificeerd 0,00 0,00

Nadere informatie

Zanders: Treasury and Finance Solutions 12-Jan-16 8:44 tel.:

Zanders: Treasury and Finance Solutions 12-Jan-16 8:44 tel.: Marktinformatie Aantal pagina's: 5 Bestemd voor: Financiën/Treasury Auteur: Bericht Goedemorgen, De Belgische overheid moet EUR 700 miljoen aan belasting terugvorderen bij multinationals. Dat heeft de

Nadere informatie

Zanders: Treasury and Finance Solutions 20-Oct-15 9:52 tel.: 035-692 89 89 www.zanders.eu

Zanders: Treasury and Finance Solutions 20-Oct-15 9:52 tel.: 035-692 89 89 www.zanders.eu Marktinformatie Aantal pagina's: 5 Bestemd voor: Financiën/Treasury Auteur: Bericht Goedemorgen, De Chinese economie is in het derde kwartaal van 215 minder sterk gegroeid dan in het voorgaande kwartaal.

Nadere informatie

Achmea life cycle beleggingen in beeld

Achmea life cycle beleggingen in beeld Achmea life cycle beleggingen in beeld Scheiden. Uw pensioengeld in vertrouwde handen Wat betekent dat voor uw ouderdomspensioen? Achmea life cycle beleggingen in beeld Voor het beleggen van pensioen bent

Nadere informatie

Zanders: Treasury and Finance Solutions 23-Feb-16 9:02 tel.:

Zanders: Treasury and Finance Solutions 23-Feb-16 9:02 tel.: Marktinformatie Aantal pagina's: 5 Bestemd voor: Financiën/Treasury Auteur: Bericht Goedemorgen, Uit voorlopige cijfers van onderzoeksbureau Markit blijkt dat de activiteit van de Duitse industrie in februari

Nadere informatie

Zanders: Treasury and Finance Solutions 28-Jan-16 8:59 tel.: 035-692 89 89 www.zanders.eu

Zanders: Treasury and Finance Solutions 28-Jan-16 8:59 tel.: 035-692 89 89 www.zanders.eu Marktinformatie Aantal pagina's: 5 Bestemd voor: Financiën/Treasury Auteur: Bericht Goedemorgen, De Wereldbank heeft gisteren zijn verwachting van de gemiddelde prijs van ruwe olie over 2016 neerwaarts

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012

Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012 Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012 De obligatiemarkten werden in het derde kwartaal vooral beïnvloed door de ingrepen van de Europese Centrale Bank (ECB). Aan het begin van het kwartaal bleven aanvankelijk

Nadere informatie

BI CARMIGNAC PATRIMOINE

BI CARMIGNAC PATRIMOINE BI CARMIGNAC PATRIMOINE Beleggingsdoelstelling Het compartiment belegt in het fonds Carmignac Patrimoine A (acc) EUR (ISIN: FR0010135103). Dit fonds behoort tot de categorie gediversifieerd en heeft als

Nadere informatie

Zanders: Treasury and Finance Solutions 4-Nov-15 8:57 tel.: 035-692 89 89 www.zanders.eu

Zanders: Treasury and Finance Solutions 4-Nov-15 8:57 tel.: 035-692 89 89 www.zanders.eu Marktinformatie Aantal pagina's: 5 Bestemd voor: Financiën/Treasury Auteur: Bericht Goedemorgen, De financiële stabiliteitsraad (FSB) publiceerde gisteren een bijgewerkte lijst van de belangrijke systeembanken

Nadere informatie

Obligatie. helpdesk SANDRA CROWL OLAF VAN DEN HEUVEL LARS DIJKSTRA SANDOR STEVERINK TRENDS

Obligatie. helpdesk SANDRA CROWL OLAF VAN DEN HEUVEL LARS DIJKSTRA SANDOR STEVERINK TRENDS Obligatie helpdesk Ze zijn de hoeksteen van vrijwel iedere beleggingsportefeuille: obligaties. Terecht, want vastrentende beleggingen hebben een fantastische bullmarkt beleefd. Maar wat gebeurt er met

Nadere informatie

door Charles ZERAH Fund Manager

door Charles ZERAH Fund Manager F L A S H N O T E 14.02.2018 5 MINUTEN MET CHARLES ZERAH door Charles ZERAH Fund Manager 14.02.2018 2017 was een moeilijk jaar voor de internationale obligatiemarkten, waarin de voornaamste beleidsrentetarieven

Nadere informatie

Onze visie op de markten en ons aanbod van beleggingsdiensten. Trends Finance Day 01-06-2013

Onze visie op de markten en ons aanbod van beleggingsdiensten. Trends Finance Day 01-06-2013 Onze visie op de markten en ons aanbod van beleggingsdiensten Trends Finance Day 01-06-2013 Samenvatting wereldeconomie Economie Monetair Aandelen Obligaties EMU Core* - + + - EMU PIIGS** - - 0 - USA 0

Nadere informatie

Zanders: Treasury and Finance Solutions 14-Jan-16 8:47 tel.: 035-692 89 89 www.zanders.eu

Zanders: Treasury and Finance Solutions 14-Jan-16 8:47 tel.: 035-692 89 89 www.zanders.eu Marktinformatie Aantal pagina's: 5 Bestemd voor: Financiën/Treasury Auteur: Bericht Goedemorgen, Uit cijfers van Eurostat blijkt dat de industriële productie in de eurozone in november 2015 daalde met

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Gedurende het slotkwartaal van 2013 heeft de ECB ervoor gekozen om het monetaire beleid verder te verruimen. De reden hiervoor was onder meer een verrassend lage

Nadere informatie

Zanders: Treasury and Finance Solutions 25-Nov-15 8:33 tel.:

Zanders: Treasury and Finance Solutions 25-Nov-15 8:33 tel.: Marktinformatie Aantal pagina's: 5 Bestemd voor: Financiën/Treasury Auteur: Bericht Goedemorgen, Militaire en maatschappelijke spanningen maken Turkije minder aantrekkelijk voor beleggers, volgens investment

Nadere informatie

Veranderingen in de internationale positie van Nederlandse banken

Veranderingen in de internationale positie van Nederlandse banken Veranderingen in de internationale positie van Nederlandse banken De Nederlandse bancaire vorderingen 1 op het buitenland zijn onder invloed van de economische crisis en het uiteenvallen van ABN AMRO tussen

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Nieuwegein, 28 september 2006 Agenda < Huidig Mandaat bij ING IM < Performance, Beleid en Vooruitzichten < Financieel Toetsingskader

Nadere informatie

Stichting GJ van Heek Jr Fonds

Stichting GJ van Heek Jr Fonds Jaarrekening 2016 Stichting GJ van Heek Jr Fonds 1 Inhoudsopgave 4 Directieverslag 6 Akkoordverklaring Raad van Toezicht 7 Balans per 31 december 2016 8 Exploitatieoverzicht 2016 9 Toelichting op de balans

Nadere informatie

Zanders: Treasury and Finance Solutions 29-Dec-15 10:08 tel.:

Zanders: Treasury and Finance Solutions 29-Dec-15 10:08 tel.: Marktinformatie Aantal pagina's: 5 Bestemd voor: Financiën/Treasury Auteur: Bericht Goedemorgen, De Nederlandse Bank (DNB) heeft de Bank Nederlandse Gemeenten (BNG) gister aangemerkt als vijfde systeembank

Nadere informatie

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur :

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur : Oktober 2015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : VS Zoals al aangegeven in ons vorig bulletin heeft de Amerikaanse centrale bank FED de beleidsrente niet verhoogd. Maar goed ook, want naderhand werden

Nadere informatie

Zanders: Treasury and Finance Solutions 2-Dec-15 8:57 tel.: 035-692 89 89 www.zanders.eu

Zanders: Treasury and Finance Solutions 2-Dec-15 8:57 tel.: 035-692 89 89 www.zanders.eu Marktinformatie Aantal pagina's: 5 Bestemd voor: Financiën/Treasury Auteur: Bericht Goedemorgen, Volgens de cijfers die het Braziliaanse statistiekbureau gisteren publiceerde is de economie van Brazilië

Nadere informatie

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Beleggingsthema s 2016 What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Inleiding De dagen die in 2015 het verschil maakten, zijn de dagen waarop centrale bankiers uitspraken deden, what a difference

Nadere informatie

F O N D S E N F O C U S

F O N D S E N F O C U S F O N D S E N F O C U S 16.03.2017 EXPERTISE OP HET GEBIED VAN BEDRIJFSOBLIGATIES 16.03.2017 Bedrijfsobligaties hebben de afgelopen jaren een forse bijdrage geleverd aan de performance van de Carmignac

Nadere informatie

september MARKTCOMMENTAAR

september MARKTCOMMENTAAR september 2016 MARKTCOMMENTAAR INHOUDSOPGAVE INLEIDING Over het algemeen leidt het kleine aantal transacties tijdens de zomermaanden tot een grotere prijsvolatiliteit. Uitgezonderd enkele bewegingen die

Nadere informatie

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 1. Derde kwartaal 2012

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 1. Derde kwartaal 2012 ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 1 Derde kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten De plannen van de ECB hebben hun uitwerking op de financiële markten niet gemist. De rente op de obligatiemarkten

Nadere informatie

Levensloop Rendement Bouw

Levensloop Rendement Bouw Levensloop Rendement Bouw Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2016 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd.

Nadere informatie

2

2 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 WOORDENLIJST A ABS - Asset-Backed Securities: Effecten gedekt met onderpand. Active Return: Verschil tussen het rendement van het fonds en van de referte-index.

Nadere informatie

2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 WOORDENLIJST A ABS - Asset-Backed Securities: Effecten gedekt met onderpand. Active Return: Verschil tussen het rendement

Nadere informatie

2

2 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 31 32 33 WOORDENLIJST A ABS - Asset-Backed Securities: Effecten gedekt met onderpand. Active Return: Verschil tussen het rendement

Nadere informatie

2

2 2 3 4 5 6 WOORDENLIJST A ABS - Asset-Backed Securities: Effecten gedekt met onderpand. Active Return: Verschil tussen het rendement van het fonds en van de referte-index. Alpha: Indicator die de bijdrage

Nadere informatie

WOORDENLIJST A ABS - Asset-Backed Securities: Effecten gedekt met onderpand. Active Return: Verschil tussen het rendement van het fonds en van de referte-index. Alpha: Indicator die de bijdrage van de

Nadere informatie

2

2 2 3 4 5 6 7 8 9 WOORDENLIJST A ABS - Asset-Backed Securities: Effecten gedekt met onderpand. Active Return: Verschil tussen het rendement van het fonds en van de referte-index. Alpha: Indicator die de

Nadere informatie

BNP PARIBAS OBAM N.V.

BNP PARIBAS OBAM N.V. BNP PARIBAS OBAM N.V. OBAM AANDEELHOUDERS- VERGADERING 2016 Amsterdam, 8 juni 2017 Agenda Terugblik 2016 & Resultaat Beleid 2016 Positionering Recente marktontwikkelingen & Vooruitzichten OBAM highlights

Nadere informatie

ING Investment Office

ING Investment Office ING Investment Office Publicatiedatum: 16 november 2016, 12.00 uur Oktober November Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika Europa

Nadere informatie

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013).

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013). Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 september 2014 130,4%, een toename van 0,9%-punt ten opzichte van 30 juni 2014. Over de eerste negen maanden steeg de marktwaardedekkingsgraad

Nadere informatie

Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015

Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015 Levensloop Rendement Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door Loyalis

Nadere informatie

Robeco ONE. Kwartaalbericht Q was een mooi jaar voor Robeco ONE beleggers

Robeco ONE. Kwartaalbericht Q was een mooi jaar voor Robeco ONE beleggers Robeco ONE Kwartaalbericht Q4 2016 2016 was een mooi jaar voor Robeco ONE beleggers Kwartaalbericht Q4 2016 Inleiding Fondsmanagers Welkom bij het kwartaalbericht voor Robeco ONE. In dit kwartaalbericht

Nadere informatie

Zanders: Treasury and Finance Solutions 21-Oct-15 9:12 tel.: 035-692 89 89 www.zanders.eu

Zanders: Treasury and Finance Solutions 21-Oct-15 9:12 tel.: 035-692 89 89 www.zanders.eu Marktinformatie Aantal pagina's: 5 Bestemd voor: Financiën/Treasury Auteur: Bericht Goedemorgen, De Wereldbank heeft de gemiddelde olieprijs naar beneden bijgesteld. In juli ging de Wereldbank uit van

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2012

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2012 Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2012 Op de financiële markten keerde de rust enigszins terug in het vierde kwartaal. In de VS hield de zogenoemde fiscal cliff de beleggers nog wel geruime tijd in haar

Nadere informatie

Beleggingsstrategie. Zeer defensief. ingsstrategie

Beleggingsstrategie. Zeer defensief. ingsstrategie Zeer defensief ingsstrategie Beleggingsklimaat Ontwikkeling en vooruitzichten beleidsrente VS 1,5 EMU 0,5 12-2010 12-2011 12-2012 12-2013 12-2014 12-2015 Ontwikkeling en vooruitzichten tienjaarsrente 5,0

Nadere informatie

In de eurozone concentreerde de activiteit zich op de korte looptijden in de kernlanden en op de lange looptijden in de perifere landen

In de eurozone concentreerde de activiteit zich op de korte looptijden in de kernlanden en op de lange looptijden in de perifere landen De forse verlaging van de rente in de laatste versoepelingscyclus van de monetaire autoriteiten deed de overheidsrente in heel wat belangrijke landen, waaronder Duitsland, Frankrijk, Zweden, Denemarken

Nadere informatie

Sterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier. Grafiek 1 - Nederlandse aankopen buitenlandse effecten

Sterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier. Grafiek 1 - Nederlandse aankopen buitenlandse effecten Sterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier Nederlandse beleggers hebben in 21 per saldo voor bijna EUR 12 miljard buitenlandse effecten verkocht. Voor EUR 1 miljard betrof dit buitenlands

Nadere informatie

D R I E M A A N D E L I J K S E V E R S L A G

D R I E M A A N D E L I J K S E V E R S L A G D R I E M A A N D E L I J K S E V E R S L A G 20.10.2016 BEHEERVERSLAG 3E KWARTAAL 2016 Q3 2016 20.10.2016 Economische analyse Door de verschuivingen in het politieke landschap van de geavanceerde economieën

Nadere informatie

KWARTAALBERICHT Eerste kwartaal 2015

KWARTAALBERICHT Eerste kwartaal 2015 KWARTAALBERICHT Eerste kwartaal 2015 Terugblik De aandelenmarkten presteerden het afgelopen kwartaal boven verwachting. De behaalde koerswinsten waren ongekend. Hiermee is het eerste kwartaal van 2015

Nadere informatie

2e kwartaal 2010 FBTO Oranje Route

2e kwartaal 2010 FBTO Oranje Route FBTO Oranje Route In het afgelopen kwartaal was de markt in de greep van angst voor een tweede recessie in kort tijdsbestek. De enorme overheidstekorten in de PIIGS landen (Portugal, Ierland, Italië, Griekenland

Nadere informatie

Economie en financiële markten

Economie en financiële markten Economie en financiële markten Bob Homan ING Investment Office Den Haag, 11 oktober 2013 Vraag 1: Begraafplaats Margraten gesloten vanwege. 1. Bezuinigen bij de Nederlandse overheid 2. Op last van Europese

Nadere informatie

Op zoek naar rendement? Zoek niet langer

Op zoek naar rendement? Zoek niet langer Op zoek naar rendement? Zoek niet langer High-yield en opkomende markten Juni 2014 Uitsluitend voor professionele beleggers De rente op staatsobligaties blijft nog lang laag. In het nauw gedreven door

Nadere informatie

Rapportage 2e kwartaal 2016

Rapportage 2e kwartaal 2016 Rapportage 2e kwartaal 2016 Economische ontwikkelingen Inleiding Markten worden geregeerd door de uitkomst van het referendum in Groot Brittannië (VK) eind juni. De keuze om de Europese Unie te verlaten

Nadere informatie

Welkom bij het webinar over de beleggingsresultaten van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI in het derde kwartaal van 2015

Welkom bij het webinar over de beleggingsresultaten van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI in het derde kwartaal van 2015 Welkom bij het webinar over de beleggingsresultaten van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI in het derde kwartaal van 2015 Bas Endlich Jacob Vijverberg 1 Marktontwikkelingen derde kwartaal 2015 Geen renteverhoging

Nadere informatie

Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Maart 2014

Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Maart 2014 Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Maart 2014 110 108 106 104 96 94 Rendement sinds 31/12/2013 (% verandering in EUR) MSCI Europe MSCI EMU MSCI United Kingdom ( ) MSCI World ex-europe ( ) MSCI

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Unisys Nederland

Stichting Pensioenfonds Unisys Nederland Vermogensbeheerrapportage 4e kwartaal 2015 In het vierde kwartaal van 2015 daalde de wettelijke dekkingsgraad 1 met 0,5% punt van 105,1% naar 104,6%. De actuele dekkingsgraad 2 steeg echter met 1,2%-punt

Nadere informatie

2

2 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 De financiële termen worden toegelicht in de woordenlijst achteraan deze brochure 25 De financiële termen worden toegelicht in de woordenlijst

Nadere informatie

Maandbericht Beleggen Januari 2016

Maandbericht Beleggen Januari 2016 ING Investment Office Publicatiedatum: 24 december 2015 Maandbericht Beleggen Januari 2016 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika

Nadere informatie

rofiel Rendement sinds 31/12/2013

rofiel Rendement sinds 31/12/2013 Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Januari 2014 Profiel Rendement sinds 31/12/2013 Belfius Pension Fund Low 0.31% Belfius Pension Fund Balanced Plus -0. Belfius Pension Fund High -0.45% Gegevens

Nadere informatie

Levensloop Rendement

Levensloop Rendement Levensloop Rendement Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2016 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Unisys Nederland

Stichting Pensioenfonds Unisys Nederland Vermogensbeheerrapportage 4e kwartaal 2013 In het vierde kwartaal van 2013 steeg de dekkingsgraad 2,5%-punt van 99,8% naar 102,3%. Die stijging wordt grotendeels verklaard door Opname van de vordering

Nadere informatie

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak?

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? Komt er QE in de eurozone? Sinds enige maanden wordt er op de financiële markten gezinspeeld op het opkopen van staatsobligaties door de Europese

Nadere informatie

MaandJournaal Special Onderscheidende obligatie-aanpak biedt kansen Fonds onder de aandacht NN Euro Obligatie Fonds

MaandJournaal Special Onderscheidende obligatie-aanpak biedt kansen Fonds onder de aandacht NN Euro Obligatie Fonds Februari 2016 MaandJournaal Special Onderscheidende obligatie-aanpak biedt kansen Fonds onder de aandacht www.nnip.nl Onderscheidende obligatie-aanpak biedt kansen Door de turbulentie op de financiële

Nadere informatie

Visie ING Investment Office Oktober 2017

Visie ING Investment Office Oktober 2017 Visie ING Investment Office Oktober 2017 Bob Homan 21 september 2017 Kernfactoren die financiële markten bepalen 3 pijlers + sentiment Economie Sentiment Waardering Liquiditeit Hoe staat de economie ervoor?

Nadere informatie

Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting. Juli 2013

Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting. Juli 2013 Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Juli 2013 Markten Aandelen Economische cijfers & Bernanke stellen markt gerust Equity Indices - 1 month YTD (%, in EUR) MSCI Europe 5.04% 6.55% MSCI EMU 6.28%

Nadere informatie

Go with the flow. 2 April 2015

Go with the flow. 2 April 2015 2 April 2015 Go with the flow De financiële markten hebben een bewogen 1 e kwartaal achter de rug. Met name Centrale Bank acties hebben grote geldstromen ( flows ) op gang gebracht die tot sterke marktbewegingen

Nadere informatie

Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015

Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015 Levensloop Rendement Bouw Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd.

Nadere informatie

ING Bank 7,0% Garant Plus Gegarandeerd jaarlijkse coupon Uitzicht op 7,0% coupon per jaar Garantie van 100% op einddatum

ING Bank 7,0% Garant Plus Gegarandeerd jaarlijkse coupon Uitzicht op 7,0% coupon per jaar Garantie van 100% op einddatum Protection Equity Interest Other Deze brochure is opgesteld voor de aanbieding van deze Note en is na sluiting van de inschrijvingsperiode niet meer geactualiseerd. Voor actuele informatie met betrekking

Nadere informatie

Allianz Nederland Asset Management B.V. Beleggingsbericht. Uitgave 3 / 2011

Allianz Nederland Asset Management B.V. Beleggingsbericht. Uitgave 3 / 2011 Allianz Nederland Asset Management B.V. Beleggingsbericht Uitgave 3 / 211 Beleggingsfondsen Allianz Holland Fund 16 8 7 6 Allianz Holland Pacific Fund 2 1 18 17 16 8 7 Koers per 3 september 211 46,36 Laatste

Nadere informatie

Antwerpen Mortsel Sint-Martens-Latem

Antwerpen Mortsel Sint-Martens-Latem Transparant B Bond Beheersvennootschap: Capfi Delen Asset Management NV Een compartiment van de Belgische bevek TRANSPARANT B (ICB) Compartimentsbeschrijving Het fonds belegt in vastrentende effecten met

Nadere informatie

Maandbericht Beleggen Maart 2016

Maandbericht Beleggen Maart 2016 ING Investment Office Publicatiedatum: 17 februari 2016 Maandbericht Beleggen Maart 2016 Februari Maart + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie

Nadere informatie

Maandbericht Beleggen April 2015

Maandbericht Beleggen April 2015 ING Investment Office Publicatiedatum: 22 april 2015 Maandbericht Beleggen April 2015 maart april + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika

Nadere informatie

2.4 Paragraaf 4 Financiering en beleggingen

2.4 Paragraaf 4 Financiering en beleggingen 2.4 Paragraaf 4 Financiering en beleggingen Deze paragraaf gaat over het beheer van de financiële middelen (treasury). De kaders voor het op een verantwoorde manier beheren van de financiële middelen worden

Nadere informatie

Overzicht van de fondsen tak 23 in Voorzorg

Overzicht van de fondsen tak 23 in Voorzorg Capital Life Overzicht van de fondsen tak 23 in Voorzorg Situatie op 31/10/2014 Capital Balanced Benchmark obligaties: EuroMTS Global Index Datum Performance (%) Sterren NIW Info oprichting 1 maand 3 maanden

Nadere informatie

Oerend hard. 16 juni 2015

Oerend hard. 16 juni 2015 16 juni 2015 Oerend hard De laatste weken is de obligatierente in Europa en de VS hard op weg naar normaal. De lage rentegevoeligheid van de portefeuilles heeft de verliezen van obligaties beperkt gehouden

Nadere informatie

BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015

BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015 BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015 Beleggingsdoelstelling Het BIF Active Multi Allocation Fund streeft naar een rendement gelijk aan of hoger dan zijn benchmark. Het investeringsproces

Nadere informatie

Maandbericht Beleggen September 2015

Maandbericht Beleggen September 2015 ING Investment Office Publicatiedatum: 26 augustus 2015 Maandbericht Beleggen September 2015 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika

Nadere informatie

F L A S H N O T E

F L A S H N O T E F L A S H N O T E 23.01.2017 VASTRENTENDE WAARDEN: DE NOODZAAK VAN EEN AANPAK ZONDER BEPERKINGEN 23.01.2017 Carmignac Portfolio Unconstrained Global Bond, een fonds met de juiste tools om de uitdagende

Nadere informatie

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 3. Tweede kwartaal 2012

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 3. Tweede kwartaal 2012 ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 3 Tweede kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten Volgens recente signalen vertoont de mondiale economie tekenen van verzwakking. Tegelijkertijd nemen de risico

Nadere informatie

Marktomstandigheden In het tweede kwartaal van 2016 zijn de rentes op de kapitaalmarkt van de eurozone verder gedaald. In het algemeen gold hoe langer

Marktomstandigheden In het tweede kwartaal van 2016 zijn de rentes op de kapitaalmarkt van de eurozone verder gedaald. In het algemeen gold hoe langer Marktomstandigheden In het tweede kwartaal van 2016 zijn de rentes op de kapitaalmarkt van de eurozone verder gedaald. In het algemeen gold hoe langer de looptijd hoe groter de daling. Zo nam de rente

Nadere informatie

De gegevens van Hewitt Associates zijn: Hewitt Associates Outsourcing B.V. Beukenlaan 143 Postbus 80040 5600 JP Eindhoven

De gegevens van Hewitt Associates zijn: Hewitt Associates Outsourcing B.V. Beukenlaan 143 Postbus 80040 5600 JP Eindhoven Philips Pensioenfonds heeft de uitvoering van het Philips flex pensioen uitbesteed aan Hewitt Associates Outsourcing B.V. U kunt bij Hewitt Associates terecht met al uw pensioenvragen. De gegevens van

Nadere informatie

Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Mei 2014

Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Mei 2014 Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Mei 2014 112 110 104 98 96 94 Rendement sinds 31/12/2013 (% verandering in EUR) MSCI Europe MSCI EMU MSCI United Kingdom ( ) MSCI World ex-europe ( ) MSCI EMU

Nadere informatie

Beleggen in het Werknemers Pensioen

Beleggen in het Werknemers Pensioen Kwartaalbericht Beleggen in het Werknemers Pensioen Het Werknemers Pensioen van a.s.r. is een moderne DC-regeling. Het kent drie lifecycles: defensief, neutraal en offensief. Alle lifecycles van het Werknemers

Nadere informatie

Update april 2015 Beleggen

Update april 2015 Beleggen Update april 2015 Beleggen Laag, lager, laagst In mijn vorige column schreef ik over de actie van de ECB, die 22 januari jongstleden werd aangekondigd, om maandelijks 60 miljard Euro aan obligaties op

Nadere informatie